文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种投资方式，其Zacks Style Scores基于三种投资类型对股票评级，与Zacks Rank结合可帮助投资者选择更优股票，如Universal Health Services因评级良好值得关注 [1][2][11] Zacks Premium服务内容 - 帮助投资者更明智自信地投资，提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务 [1] - 包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级，作为Zacks Rank的补充指标，助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 [2] - 按价值、增长、动量特征给股票评A - F级，分数越高表现越好 [3] - 分为价值、增长、动量、VGM四个类别 [3] Zacks Style Scores类别详情 价值评分 - 帮助价值投资者以合理价格找好股票，利用P/E、PEG等比率选有吸引力和被低估的股票 [3] 增长评分 - 关注公司财务实力、健康状况和未来前景，通过考察预计和历史盈利、销售和现金流找可持续增长股票 [4] 动量评分 - 利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势，通过一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素，指示建仓高动量股票的有利时机 [5] VGM评分 - 结合所有风格评分，与Zacks Rank配合使用，按综合加权风格对股票评级，筛选出价值、增长和动量最佳的公司 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预估修正使构建获胜投资组合更简单，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超标普500指数两倍多 [7][8] - 每日有超800只高评级股票，Style Scores可助投资者选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级也需确保分数为A或B以获最大上行潜力 [8][9] - 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票，即使分数为A和B，盈利预测也会下降，股价下跌可能性大，应多持有1或2评级且分数为A或B的股票 [10] 推荐股票 - Universal Health Services在Zacks Rank中为1（强力买入），VGM评分为A [11] - 对成长型投资者是首选，增长风格评分为A，本财年预计同比盈利增长14% [12] - 2025财年过去60天内七位分析师上调盈利预估，Zacks共识预估每股增加1.25美元至18.94美元，平均盈利惊喜为15.5% [12]

文章核心观点 - 自环球医疗服务公司（UHS）上次财报发布约一个月，其股价上涨约0.3%跑赢标普500指数，需结合最新财报判断近期积极趋势能否延续至下次财报发布 [1] 估计变动情况 - 过去一个月对环球医疗服务公司的估计呈上升趋势，共识估计变动了6.09% [2] VGM评分 - 环球医疗服务公司增长评分A，动量评分B，价值方面获A等级处于投资策略前20%，总体VGM评分为A [3] 前景展望 - 环球医疗服务公司估计呈上升趋势，修订幅度乐观，获Zacks排名2（买入），预计未来几个月有高于平均水平的回报 [4] 行业内公司表现 - 环球医疗服务公司属Zacks医疗 - 医院行业，同行业的特内特医疗保健公司（THC）过去一个月上涨3%，该公司2024年12月季度财报发布已超一个月 [5] - 特内特医疗保健公司上季度营收50.7亿美元，同比变化-5.7%，同期每股收益3.44美元，去年为2.68美元 [5] - 特内特医疗保健公司本季度预计每股收益3.12美元，同比变化-3.1%，过去30天Zacks共识估计变化+1% [6] - 特内特医疗保健公司估计修订的总体方向和幅度使其获Zacks排名3（持有），且该公司股票VGM评分为A [6]

文章核心观点 - 环球医疗服务公司（UHS）股价近四周上涨0.1%，华尔街分析师短期目标价显示该股仍有上涨空间，但仅依据目标价投资不明智，分析师上调每股收益预期及公司的Zacks排名表明其股价短期内有上涨潜力 [1][3][10] 分析师目标价情况 - 分析师对UHS的14个短期目标价均值为233.79美元，暗示潜在涨幅28.8%，最低目标价198美元意味着较当前股价上涨9%，最乐观目标价280美元，涨幅达54.2%，目标价标准差为23.42美元 [1][2] - 价格目标常误导投资者，分析师因业务激励常设定过高目标价，但目标价集中（标准差低）可作为进一步研究的起点，投资决策不应仅基于目标价 [6][7][9] 公司盈利预期情况 - 分析师在修订每股收益预期上高度一致，上调预期显示对公司盈利前景乐观，盈利预期修订趋势与近期股价走势强相关 [10] - 过去一个月，Zacks对UHS本年度的共识预期提高5.3%，6个预期上调，1个下调 [11] 公司排名情况 - UHS目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预期的4000多只股票排名前20%，表明短期内股价有上涨潜力 [12]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高卖更高”获利，但投资热门趋势股确定入场点不易，全押动量投资有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，如环球医疗服务公司（UHS）就符合“低价快节奏动量”筛选标准，此外还有超45种Zacks高级筛选策略可助选股，可借助Zacks研究向导回测策略有效性 [1][2][3][4][9][10] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖”，而是“追高卖更高”以在更短时间赚更多钱 [1] 动量投资风险 - 确定热门趋势股的正确入场点不易，当股票估值超过未来增长潜力时会失去动力，投资者可能持有高价股且上涨空间有限甚至下跌 [2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快节奏动量”筛选可找出价格仍具吸引力的快速上涨股票 [3] 环球医疗服务公司（UHS）分析 - UHS近四周股价变化0.1%，显示投资者对其兴趣增长 [4] - UHS过去12周股价上涨1.8%，且当前贝塔值为1.32，表明其走势比市场波动大32%，符合长期提供正回报的标准 [5] - UHS动量评分为B，表明此时入场利用动量获利概率最高 [6] - UHS盈利预估修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - UHS市销率为0.75倍，即投资者每1美元销售额只需支付75美分，估值合理 [7] 其他投资资源 - 除“低价快节奏动量”筛选外，还有超45种Zacks高级筛选策略可根据个人投资风格选择以跑赢市场 [9] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功选股策略 [10]

公司动态 - 公司执行副总裁兼首席财务官Steve Filton将于2025年3月18日上午11:15 - 11:50（美国东部时间）参加KeyBanc Capital Markets虚拟医疗保健论坛的炉边谈话 [1] - 该演讲将在公司网站（www.uhs.com）进行直播，无法收听直播的人可在会议结束后90天内通过公司网站观看回放 [2] 公司概况 - 公司是美国最大的医院和医疗服务提供商之一，通过子公司运营急症护理医院、行为健康设施、门诊设施和门诊护理接入点，业务遍布美国、波多黎各和英国 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度摊薄后每股净收益4.96%，调整后为4.92% [6] - 2024年第四季度急性护理医院同店调整后入院人数同比增长2.2%，净收入增长8.7%，主要因每位调整后入院患者净收入增长5.3% [6] - 2024年全年EBITDA增长13%，剔除医疗补助补充付款增长后仍有增长 [7] - 2024年第四季度行为健康医院同店收入增长11.1%，主要因每位调整后患者日收入增长8.7%，剔除医疗补助补充付款增长后增长7.4% [8] - 2024年第四季度记录约5000万美元与各州补充医疗补助计划相关的净增量报销，同时为自保专业和一般责任索赔储备增加3500万美元，全年增加7900万美元 [9] - 2024年第四季度经营活动产生的现金为6.58亿美元，2023年同期为4.52亿美元，2024年全年为20.67亿美元，2023年为12.68亿美元 [9] - 2024年资本支出9.44亿美元，与原预测一致 [10] - 2024年根据股票回购计划回购5.99亿美元自家股票，自2019年1月1日以来回购超2920万股，约占当时流通股的32% [11] - 截至2024年12月31日，根据13亿美元循环信贷安排，可用借款能力为11.7亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 急性护理医院业务2024年第四季度同店调整后入院人数和净收入均有增长，2025年预计新开医院将实现EBITDA为正 [6][10] - 行为健康医院业务2024年第四季度同店收入增长，2025年预计同店调整后患者日增长2.5% - 3% [8][14] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续投资扩展门诊业务和拓宽医疗服务连续性 [11] - 加速行为健康医院的技术投资，包括电子健康记录实施和患者监测自动化扩展 [14] - 关注运营指标的持续改善，如急性业务80%的医院评级为A或B，行为业务患者体验得分在2024年有显著改善，2025年将继续提升 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年EBITDA增长预测为中个位数，预计薪资和成本趋势将保持稳定，运营环境将更稳定，但医疗补助报销存在不确定性 [13] - 认为行为服务需求稳固，2025年美国设施同店调整后患者日增长预计在2.5% - 3% [14] 其他重要信息 - 2025年运营结果预测不包括田纳西州和哥伦比亚特区的补充医疗补助收入，需等待CMS批准，预计总合并医疗补助补充付款将略有下降 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年EBITDA指导增长高于以往，背后的驱动因素是什么 - 核心EBITDA增长由历史常态的回归、稳健的业务量增长、强劲的定价和有效的费用控制驱动，且运营费用压力减小，2024年的增量费用预计2025年不会重现，同时EPS还受益于利率和股份数量的减少 [20][21][22] 问题: 2025年指导范围比以往更宽的原因及其中的影响因素是什么 - 公司承认政府报销等不可控因素存在不确定性，为谨慎起见提供了更宽的指导范围 [24] 问题: 预计明年DPP下降，如何区分是整体保守还是特定项目的可预见变化 - 下降主要是因为2024年确认了一些与以前期间相关的DPP付款，可能有部分项目明年有小幅度下降，但这不是主要原因 [29] 问题: 目前对医疗事故储备的充足性如何看待，是否有趋势可能导致今年再次调整 - 公司使用第三方精算师评估医疗事故储备，历史上设定在精算师提供范围的中点，今年向较高端调整，希望有一定保守性，2025年不再上调，但不能保证 [31][32] 问题: 行为同店患者日在2024年底未达预期的原因是什么，2025年加速增长的驱动因素是什么 - 2024年12月下旬门诊日业务量因节假日出现大幅下降，1月有所反弹，近期受冬季恶劣天气影响，公司认为这些是暂时因素，2025年实现2.5% - 3%的患者日增长并非难以实现的目标 [36][37][39] 问题: 2024年和2025年行为业务的医疗保险和医疗补助费率是多少 - 2025年指导中行为业务同店收入增长预计在6% - 8%，包括2.5% - 3%的业务量增长和3% - 4%的核心定价增长，核心定价过去几年表现较好，公司会继续向支付方争取更好价格，行为业务预测在定价方面可能较为保守 [41][42] 问题: 政策方面，对于将提供者税作为节省成本领域的讨论，公司有何看法 - 政府尚未对提供者税做出明确公开声明，公司及同行认为全国各地对提供者税或定向支付计划有广泛支持，国会关于预算法案的辩论显示对医疗补助计划有相当多支持，许多州在州层面也有政治支持 [46][47][48] 问题: 对于田纳西州和华盛顿特区的DPP，公司2025年未进行预测，是否意味着对其获批的信心有变化 - 公司2025年预测遵循历史惯例，已获批并实施的项目才会纳入预测，田纳西州和华盛顿特区的项目仅部分获批，田纳西州需等待CMS对1115医疗补助豁免的批准，华盛顿特区的批准仍未完成，医院协会预计会获批，但时间不确定，公司的处理方式与以往一致 [52][53][55] 问题: 公司目前杠杆率低于2倍，目标杠杆率是多少，何时会借款以维持杠杆率并增加股票回购 - 公司历史上杠杆率一般在高2倍接近3倍的水平，未来也会以此为目标，2025年指导假设将大部分自由现金流用于股票回购，有增加杠杆进行更多股票回购的可能性，但尚未决定，预计股票回购水平在6 - 8亿美元 [60][61][62] 问题: 行为业务关闭医院对EBITDA有何影响，2025年还会对多少设施进行调整，为何在行为业务供需平衡的情况下关闭设施 - 行为业务的投资组合合理化是持续战略，过去十年投资组合发生了变化，包括出售、合并、改造设施等，单个设施对投资组合影响不大，因此不详细披露，关闭设施的原因是特定地区的服务需求、报销动态等可能发生变化，公司会对低效、回报低且无改善路径的设施考虑退出策略 [66][67][68] 问题: 2025年急性业务收入增长的假设是什么，包括业务量和定价 - 急性业务预计收入中个位数增长，约5% - 6%，业务量和定价各增长2.5% - 3%，在费用和工资通胀缓和的环境下，这种增长足以实现EBITDA增长和利润率扩张 [74][75] 问题: 全国护理工资增长在2024年末有加速迹象，公司是否有同样感受，这是否会改变对2025年工资通胀缓和的看法 - 公司认为自疫情以来工资通胀已缓和，工资环境相对稳定，虽然全国调查显示有一些工资压力，但公司未感受到全面且显著的压力，随着对临时劳动力依赖的减少，整体工资会下降 [80][81][82] 问题: 2025年DPP较2024年下降，能否量化2024年记录的以前期间金额，以及下降是否与州项目的参保人数有关 - 2024年各季度约有1500 - 2000万美元的非经常性或跨期项目，全年约6000 - 8000万美元，2025年DPP下降主要是2024年的跨期项目导致，而非项目本身在2025年的实际下降 [85][86][87] 问题: 医疗事故费用全年超出初始计划的金额是多少，预计有多少会正常化并成为EBITDA增长的推动力，2025年指导中DPP贡献里有多少比例的项目需要在今年某个时间点获批，可能只有部分年度覆盖 - 医疗事故储备比原指导增加7900万美元，预计这些费用不会重复发生，有助于2025年的增长，公司认为在这方面已保持谨慎和保守；关于DPP，估计约一半的DPP资金已获批用于明年，另一半仍在等待批准 [93][94][95] 问题: 公司行为业务的扩张战略是什么，关注哪些领域 - 公司致力于构建行为业务的医疗服务连续性，重点发展门诊业务，包括在校园内和独立的门诊设施，同时在退伍军人医疗和阿片类药物障碍治疗领域也有布局，会将这些业务融入更广泛的医疗服务连续性中 [98][99][101] 问题: 行为业务扩张的时间表和重要性如何，业务增长速度预计怎样 - 独立门诊设施每年可能新增约十多个，阿片类药物障碍治疗领域的发展需要更多时间和规划，增长速度较慢且较难预测，可能会与现有业务整合 [104][105] 问题: 公司预计2026年如果交易所增强补贴取消会有5000万美元的不利影响，这一数字的关键假设是什么，有多大的可变性 - 该估计是大致猜测，基于一些高层次假设，目前约5%的急性入院患者由交易所覆盖，假设补贴取消后约一半患者失去保险，公司将失去这些患者的可选业务，但他们仍会因紧急情况就医且公司无法获得报销，该影响主要在急性护理业务，行为业务受影响较小 [110][111][112] 问题: 2025年保险收入有增长，这是如何体现的，是否影响营业收入，新开的两家医院对合并收入、EBITDA和同店数据有何影响 - 预计保险子公司收入增加约2亿美元，影响收入线但对营业收入影响不大；预计拉斯维加斯的西亨德森医院和华盛顿特区的医院合并后EBITDA为正，但会对同店数据有一定扭曲，因为会蚕食现有业务，不过整体对2025年盈利影响不大 [118][119][120] 问题: 田纳西州和华盛顿特区的DPP总潜在支付增加额是否为1.69亿美元，DPP对收益的影响如何 - 该数字听起来合理，具体可参考10 - K文件；公司认为DPP报销净额一般会直接影响收益，这些报销是为了弥补多年来不足的医疗补助报销 [125][126][127] 问题: 流感季节对公司有何影响，行为业务利润率快速恢复，急性业务利润率回到疫情前水平的路径是怎样的 - 2024年流感季开始较晚但更强烈，第四季度呼吸道病例与2023年差别不大，流感季对收益影响不大，因为流感和呼吸道病例利润不高；急性业务回到疫情前利润率存在结构障碍，如职位费用增加、手术业务从住院向门诊转移，但利润率一直在改善，预计未来几年合并利润率将回到疫情前水平 [130][131][133] 问题: 第四季度奖金支付为6000万美元，与之前目标不符，是否是为管理吞吐量的机会性使用，2025年急性业务量有所缓和，奖金支付会稳定在什么水平 - 由于疫情后更多护士选择临时或旅行护士工作，进一步降低奖金支付存在挑战，目前已连续三个季度维持在6000万美元/季度，可能会略有降低，但不会有大幅下降 [137][138] 问题: 对于关税和拟议的互惠关税，公司如何看待对供应支出的潜在影响，2025年供应支出的固定定价情况如何，供应合同中是否有其他价格缓冲 - 很难准确评估关税影响，因为关税情况变化较大；公司许多供应合同是多年期的，有价格保护，2025年预计供应费用不会受关税显著影响，但需视实际情况而定 [140][141][142] 问题: 2024年10.16亿美元的净补充付款在急性和行为业务之间的分配情况如何，2025年的分配是否有变化 - 目前无法准确提供分配情况，预计两者分配相对均衡，2025年变化不大，多数项目预计维持现有水平 [147] 问题: 保险收入增加2亿美元，从产品角度来看是如何构成的 - 公司保险计划的订阅者包括医疗保险优势（MA）患者和商业患者，预计增长主要来自MA患者，随着公司在相关市场积累经验和建立业绩，吸引了更多新订阅者 [150][151] 问题: 资产负债表中行为诉讼的法律应计项目在年底的情况如何，相关假设有何变化 - 10 - K文件的法律部分描述了2024年两起重大医疗事故案件和判决的情况，公司未为这些案件设立特定储备，第三方精算师在计算时会考虑所有相关案件 [154][155][156] 问题: 行为业务的SWB表现强劲，劳动趋势是怎样的，与特定设施、地区或职位类别有关吗，第四季度情况对2025年指导有何影响 - 行为业务的劳动力供需动态自疫情以来明显改善，生产力提高，奖金支付、外部临时劳动力使用、工资通胀均有所缓和，这些因素共同促成了强劲表现 [159][160][161] 问题: 考虑到股价和市场情况，2025年股票回购是否会比过去几年更集中在前期 - 市场情况每天都在变化，难以判断股票回购的具体轨迹，公司历史上的股票回购更具计划性和规律性，不擅长把握市场时机，而是基于对业务前景的信心，以有吸引力的倍数回购股票，预计2025年仍会积极进行回购 [163][164][165] 问题: 商业支付方方面，公司看到了哪些支付方活动、拒付、预先授权和午夜规则实施情况，行为业务收入增长的可持续性如何 - 行为业务的定价环境依然强劲，这主要是由于行为医疗领域床位和护理供应稀缺，公司能够与支付方协商更高价格；支付方行为总体具有挑战性，公司投入大量资源确保索赔提交和上诉流程高效，预计短期内支付方的严格审查不会改变 [170][171][173]

财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2024年第四季度，公司报告的归属于UHS的净收入为3.324亿美元，摊薄后每股4.96美元，2023年同期为2.164亿美元，摊薄后每股3.16美元[1] - 2024年第四季度净收入同比增长11.1%，达到41.14亿美元，2023年同期为37.04亿美元[1] - 2024年全年，公司报告的归属于UHS的净收入为11.42亿美元，摊薄后每股16.82美元，2023年为7.178亿美元，摊薄后每股10.23美元[6] - 2024年全年净收入同比增长10.8%，达到158.28亿美元，2023年为142.82亿美元[6] - 2024年第四季度净收入41.13722亿美元，2023年同期为37.03546亿美元[35] - 2024年全年净收入158.27935亿美元，2023年为142.81976亿美元[35] - 2024年第四季度归属于UHS的净利润3.32397亿美元，2023年同期为2.16378亿美元[35] - 2024年全年归属于UHS的净利润11.42097亿美元，2023年为7.17795亿美元[35] - 2024年第四季度摊薄后每股收益4.96美元，2023年同期为3.16美元[35] - 2024年全年摊薄后每股收益16.82美元，2023年为10.23美元[35] - 2024年12月31日止12个月归属于UHS的净利润为1142097美元，摊薄后每股16.82美元；2023年同期分别为717795美元和10.23美元[43] - 2024年全年综合收入为15827935000美元，2023年为14281976000美元[49] - 2024年12月31日止三个月，所有行为健康护理服务净收入61,792,761美元，2023年同期为43,615,543美元[56] - 2024年12月31日止十二个月，所有行为健康护理服务净收入51,895,051美元，2023年同期为61,909,201美元[56] - 截至2024年12月31日三个月，急性医院净收入23,183,200美元，较2023年同期的20,875,030美元增长11.1%；行为健康医院净收入17,927,610美元，较2023年同期的16,155,430美元增长11.0%[59] - 2025年公司净收入预测低至17020000000美元，高至17364000000美元[63] - 2025年公司归属于UHS的净收入预测低至1199798000美元，高至1297005000美元[63] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金 - 2024年全年，公司经营活动提供的净现金为20.67亿美元，2023年为12.68亿美元[15] - 2024年经营活动产生的净现金为2067101000美元，2023年为1267797000美元[47] 财务数据关键指标变化 - 投资与融资活动现金 - 2024年投资活动使用的净现金为911109000美元，2023年为763275000美元[47] - 2024年融资活动使用的净现金为1144877000美元，2023年为493945000美元[47] 财务数据关键指标变化 - EBITDA - 2024年第四季度调整后EBITDA（扣除NCI）为6.1462亿美元，占净收入14.9%；2023年同期为4.73433亿美元，占净收入12.8%[38] - 2024年全年EBITDA（扣除NCI）为2247864000美元，2023年为1713629000美元[49] - 2025年调整后EBITDA（扣除NCI）预计约23.57亿 - 24.84亿美元，较2024年的22.46亿美元增长4.9% - 10.6%[30] - 2025年公司调整后EBITDA（扣除NCI）预测低至2356532000美元（占净收入13.8%），高至2484268000美元（占净收入14.3%）[63] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2024年12月31日总资产为14469749000美元，2023年12月31日为13967602000美元[45] - 2024年12月31日总负债和股东权益为14469749000美元，2023年12月31日为13967602000美元[45] 财务数据关键指标变化 - 债务与总资本比率 - 2024年债务与总资本比率为40.3%，2023年为44.4%[49] 各条业务线数据关键指标变化 - 急性护理服务 - 2024年第四季度，急性护理服务在相同设施基础上，调整后入院人数增加2.2%，调整后患者住院天数增加0.1%，净收入增长8.7%[11] - 2024年全年，急性护理服务在相同设施基础上，调整后入院人数增加2.9%，调整后患者住院天数增加1.8%，净收入增长8.5%[12] - 相同设施基础下，2024年12月31日结束的三个月内急性护理医院服务净收入为2210767美元，占比100.0%[51] - 相同设施基础下，2024年12月31日结束的十二个月内急性护理医院服务收入来自运营为862415美元，占比10.1%[51] - 所有急性护理医院服务中，2024年12月31日结束的三个月内净收入为2318320美元，占比100.0%[52] - 所有急性护理医院服务中，2024年12月31日结束的十二个月内收入来自运营为840381美元，占比9.4%[52] - 相同设施基础的急性护理医院服务中，2024年12月31日结束的三个月内薪资、工资和福利为893101美元，占比40.4%[51] - 所有急性护理医院服务中，2024年12月31日结束的三个月内其他运营费用为734189美元，占比31.7%[52] - 截至2024年12月31日三个月，急性医院拥有和租赁数量28家，较2023年同期的27家增长3.7%；行为健康医院拥有和租赁数量331家，较2023年同期的333家下降0.6%[59] - 截至2024年12月31日三个月，急性医院平均每日住院人数4,372.7人，较2023年同期的4,381.7人下降0.2%；行为健康医院平均每日住院人数17,263.1人，较2023年同期的17,120.0人增长0.8%[59] - 截至2024年12月31日三个月，急性医院住院收入124,883,830美元，较2023年同期的114,086,390美元增长9.5%；行为健康医院住院收入27,540,780美元，较2023年同期的26,471,580美元增长4.0%[59] - 截至2024年12月31日三个月，急性医院总患者收入211,337,100美元，较2023年同期的189,752,640美元增长11.4%；行为健康医院总患者收入30,391,540美元，较2023年同期的29,222,860美元增长4.0%[59] - 2024年12月31日急性医院拥有和租赁数量为28家，较2023年的27家增长3.7%[61] - 2024年急性医院患者天数1601579天，较2023年的1576074天增长1.6%[61] - 2024年急性医院住院收入50010778美元，较2023年的44687035美元增长11.9%[61] 各条业务线数据关键指标变化 - 行为健康护理服务 - 2024年第四季度，行为健康护理服务在相同设施基础上，调整后入院人数增加2.0%，调整后患者住院天数增加1.6%，净收入增长11.1%[13] - 2024年全年，行为健康护理服务在相同设施基础上，调整后入院人数增加0.7%，调整后患者住院天数增加1.7%，净收入增长10.7%[14] - 相同设施行为健康护理服务中，2024年12月31日结束的三个月内净收入为1727857美元，占比100.0%[55] - 相同设施行为健康护理服务中，2024年12月31日结束的十二个月内收入来自运营为1366631美元，占比20.4%[55] - 相同设施行为健康护理服务中，2024年12月31日结束的三个月内用品费用为58201美元，占比3.4%[55] - 相同设施行为健康护理服务中，2024年12月31日结束的十二个月内折旧和摊销为204144美元，占比3.0%[55] - 相同设施基础下，截至2024年12月31日，行为健康医院平均许可床位24,094张，较2023年同期的23,821张增长1.1%[60] - 相同设施基础下，截至2024年12月31日，行为健康医院患者天数1,578,242天，较2023年同期的1,550,485天增长1.8%[60] - 相同设施基础下，截至2024年12月31日，行为健康医院入院人数114,684人，较2023年同期的112,232人增长2.2%[60] - 2024年12月31日行为健康医院平均可用床位24280张，较2023年的24124张增长0.6%[61] - 2024年行为健康医院平均每日普查人数17613.8人，较2023年的17361.4人增长1.5%[61] 财务数据关键指标变化 - 未来预测其他指标 - 公司预计2025年净收入在170.2 - 173.64亿美元之间，调整后EBITDA净NCI在23.57 - 24.84亿美元之间，摊薄后每股净收入在18.45 - 19.95美元之间，资本支出在8.5 - 10亿美元之间[23] - 2025年摊薄后每股收益预计为18.45 - 19.95美元，较2024年的16.61美元增长11.1% - 20.1%[30] - 2025年公司折旧和摊销预测为639574000美元[63] - 2025年公司利息费用预测为150253000美元[63]

文章核心观点 - 2024年第四季度环球医疗服务公司（UHS）营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标表现良好，但股票近期表现及评级显示短期或跑输大盘 [1][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度公司营收41.1亿美元，同比增长11.1%，超Zacks一致预期的39.9亿美元，超预期幅度2.99% [1] - 该季度每股收益4.92美元，去年同期为3.13美元，超一致预期的4.19美元，超预期幅度17.42% [1] 关键指标表现 - 行为健康服务净收入17.9亿美元，三位分析师平均预估为17.4亿美元，同比增长11% [4] - 急性护理医院服务净收入23.2亿美元，三位分析师平均预估为22.6亿美元，同比增长11.1% [4] - 行为健康护理服务营业收入3.6104亿美元，两位分析师平均预估为3.297亿美元 [4] - 急性护理医院服务营业收入2.1884亿美元，两位分析师平均预估为1.9843亿美元 [4] 股票表现与评级 - 过去一个月公司股票回报率为0.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -2.3% [3] - 公司股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3]

文章核心观点 - 环球医疗服务公司（UHS）季度财报表现良好，但股票近期走势及未来表现受管理层评论、盈利预期和行业前景影响；阿卡迪亚医疗保健公司（ACHC）即将公布财报，盈利预期有变化 [1][4][9] 环球医疗服务公司（UHS）业绩情况 - 季度每股收益4.92美元，超扎克斯共识预期的4.19美元，去年同期为3.13美元，本季度盈利惊喜为17.42% [1] - 上一季度预期每股收益3.75美元，实际为3.71美元，盈利惊喜为 - 1.07% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收41.1亿美元，超扎克斯共识预期2.99%，去年同期为37亿美元，过去四个季度公司四次超共识营收预期 [2] 环球医疗服务公司（UHS）股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约5.3%，而标准普尔500指数涨幅为1.3% [3] 环球医疗服务公司（UHS）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过扎克斯排名工具跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势不利，当前扎克斯排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为4.11美元，营收40.8亿美元；本财年共识每股收益预期为17.69美元，营收166.4亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯医疗 - 医院行业排名处于250多个扎克斯行业的后33%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 阿卡迪亚医疗保健公司（ACHC）情况 - 尚未公布2024年12月季度财报，预计2月27日发布 [9] - 预计季度每股收益0.72美元，同比变化 - 15.3%，过去30天该季度共识每股收益预估下调5.4% [9] - 预计营收7.7989亿美元，较去年同期增长5% [10]

公司基本信息 - 公司成立于1979年，是一家特拉华州公司，主要行政办公室位于宾夕法尼亚州普鲁士王市[18] - 公司网站为www.uhs.com，可免费获取向美国证券交易委员会提交的报告及相关文件[19] - 公司的高管包括首席执行官马克·D·米勒、执行董事长艾伦·B·米勒、执行副总裁兼首席财务官史蒂夫·G·菲尔顿等[116] 公司运营设施情况 - 截至2025年2月26日，公司拥有和/或运营359家住院设施和60家门诊及其他设施，分布在39个州、华盛顿特区、英国和波多黎各[15] 各业务线净收入占比情况 - 2024年和2023年，急性护理医院、门诊设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的56%和57%[15] - 2024年和2023年，行为健康护理设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的44%和43%[15] - 2024年和2023年，德州设施分别贡献公司合并净收入的16%和17%，扣除企业间接费用分配后，分别产生运营收入的21%和26%[122] - 2024年和2023年，内华达州设施分别贡献公司合并净收入的18%和16%，扣除企业间接费用分配后，分别产生运营收入的27%和16%[123] - 2024年和2023年，加州设施均贡献公司合并净收入的11%，扣除企业间接费用分配后，均产生运营收入的12%[124] 英国行为健康护理设施财务数据 - 2024年英国行为健康护理设施净收入约为8.8亿美元，2023年约为7.61亿美元[16] - 截至2024年12月31日，英国行为健康护理设施总资产约为13.58亿美元，截至2023年12月31日约为13.27亿美元[16] 公司合规认证与提交文件情况 - 2024年公司向纽约证券交易所提交了首席执行官的认证[20] 公司发展战略 - 公司致力于通过收购、建设或租赁扩大运营基础，并改善现有医院的运营和服务[23][24] 公司面临的法规监管及违规后果 - 公司面临众多法律法规监管，包括许可、认证、需求证书、转换立法等方面[31][32][35][36] - 违反反回扣法规，刑事罚款最高可达每次10万美元，根据18 U.S.C. 第3571条，个人罚款可增至25万美元，组织罚款可增至50万美元；民事罚款和损害赔偿最高可达报酬总额的三倍[45] - 违反联邦虚假索赔法案，被告可能需承担高达政府实际损失三倍的赔偿，外加每项单独虚假索赔的强制性民事罚款；需在60天内返还联邦医疗保健计划多付款项[50] - 医疗废物处理不当，民事罚款最高可达每天2.5万美元，刑事罚款最高可达每天5万美元[57] 相关法规政策变化 - 2020年OIG发布最终规则，为基于价值的模式建立了反回扣法规安全港[44] - 2009年《欺诈执法和恢复法案》（FERA）修订并扩大了联邦虚假索赔法案下可能承担责任的行动范围[50] - 2010年12月18日签署的《红旗计划澄清法案》似乎将某些医疗保健提供商排除在联邦贸易委员会（FTC）红旗规则之外[55] - 2005年7月29日，《患者安全和质量改进法案》颁布，建立了保密报告结构[56] - 美国国税局在1998年3月和2004年5月发布关于营利性和非营利性医院合资企业税务后果的指导[65] 公司法规遵守情况 - 公司认为已基本遵守HIPAA和HITECH的要求[54] - 公司认为在很大程度上遵守了EMTALA[61] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司共有约99,000名员工，其中美国约86,000名（全职约63,000名），英国约13,000名[71] - 2024年，公司举办12场服务卓越促进者认证研讨会，137人获得认证[74] - 2024年，公司招聘流程满意度达89%，员工敬业度调查参与率为72%，83%的员工表示有团队归属感[75][76] - 公司约970名三家医院的员工加入工会[72] 公司教育合作情况 - 2024年，张伯伦大学学生在公司各地医疗设施参与超1,000次临床轮转[83] 公司设施能源与环保情况 - 约75%的急性护理医院使用自动故障检测和诊断软件监测暖通空调效率[90] - 新建或重大翻修项目成本至少2000万美元需进行绿色环球和/或美国绿色建筑委员会能源与环境设计先锋认证评估[90] - 所有新建急性护理设施预计能源之星投资组合经理得分达90分或更高[90] - 英国设施自2024年持续采购100%可再生电力，目标2035年实现直接和间接排放净零碳，2040年实现供应链净零碳排放[96] - 自2020年引入车辆跟踪和驾驶员培训设备项目后，英国公司车辆车队共减少236公吨二氧化碳排放[96] 公司与环球医疗房地产信托相关财务数据 - 截至2024年12月31日，公司持有环球医疗房地产信托约5.7%的流通股[100] - 2024 - 2022年，公司从信托获得的咨询费分别约为550万美元、530万美元和510万美元，咨询费按信托平均投资房地产资产的0.70%计算[100] - 2024 - 2022年，公司来自信托的税前收入份额分别为110万美元、87.4万美元和120万美元，收到的股息分别为230万美元、230万美元和220万美元[102] - 2024年和2023年12月31日，公司对信托投资的账面价值分别为580万美元和700万美元，市值分别为2930万美元和3410万美元[102] - 2024年和2023年，公司就相关租赁向信托支付的租金分别约为2120万美元和2060万美元[107] - 2024 - 2022年，克莱夫行为健康设施的年租金分别约为280万美元、270万美元和260万美元[109] 公司租赁情况 - 2024年10月，公司子公司行使两个独立急诊部门的5年续租选择权，续租期限为2025年2月1日至2030年1月31日，年租金约97.9万美元，租金每年递增2%[112][113] - 2023年第三季度，信托收购麦卡伦医生中心，公司子公司以每年62.4万美元的初始最低租金租赁该医疗办公楼100%的可出租面积[114] - 2023年第一季度，信托完成内华达北部塞拉医疗中心校园内新医疗办公楼的建设，公司子公司最初同意租赁约68%的可出租面积[115] 公司多地医疗补助收入情况 - 公司从德州、内华达州、加州等多地每年获得约1亿美元或更多的医疗补助收入[127] 公司急性护理部门费用情况 - 过去几年公司急性护理部门医院相关医生费用显著增加，2024年和2023年增速有所缓和[140] 公司面临的人员短缺问题 - 新冠疫情加剧多地急性护理和行为健康医院护士及临床人员短缺，需使用高成本临时劳动力并支付额外费用[143] 公司业务风险因素 - 若公司医院质量指标或患者满意度调查结果不佳，或标准收费高于竞争对手，患者数量可能下降[131] - 若无法吸引和留住医生，公司业务、财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响[139] - 若第三方付款人报销金额减少，将对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[130] - 价值导向型采购趋势若使公司无法达到质量标准，可能对公司收入产生负面影响[148] - 第三方支付方的控制措施及拒赔率上升或减少公司收入并增加运营成本[150] - 关键管理人员离职可能损害公司业务[151] - 医保改革立法的不确定性或对公司业务产生不利影响[155,160] - 公司需公开标准收费清单及特定支付方协商费率等信息，违规将面临每日罚款[164] - 防止患者平衡计费的立法实施过程存在诉讼，公司收款时间可能受影响[165] - 公司按规定治疗急诊患者，若相关患者数量增加或法规扩大义务，经营业绩将受损[166] - 若公司未持续满足电子健康记录系统促进互操作性标准，未来净收入和经营业绩将受不利影响[167] - 公司面临网络安全风险，虽目前事件未产生重大影响，但未来无法保证[192] - 公司营收和业务量受医生决策、支付方计划、天气、经济等因素影响，可能导致营收损失和成本增加[193][194][195] - 通货膨胀增加运营成本，公司可能无法将成本增加转嫁给客户[197] - 建筑材料和劳动力成本上升，可能影响资本项目的现金流回报[198] - 信贷和资本市场恶化可能影响公司融资渠道和业务增长[199] 医保政策变化 - 2012 - 2021年联邦医保支付削减2%，该削减政策已延长至2032年[152] - 2025 - 2027年，联邦政府对各州的医疗补助不成比例份额医院（DSH）拨款每年将减少80亿美元[153] - 2026年起，CMS将开始对医保D部分支付的10种高成本药物进行价格谈判，2027年为15种D部分药物，2028年为15种B或D部分药物，2029年及以后为20种B或D部分药物[163] 公司法律诉讼情况 - 2024年3月28日，公司间接子公司The Pavilion Behavioral Health System被判赔偿6000万美元补偿性损害赔偿和4.75亿美元惩罚性损害赔偿，10月10日惩罚性损害赔偿减至1.2亿美元[178] - 2024年9月27日，公司间接子公司Cumberland Hospital for Children and Adolescents被判向三名原告支付总计6000万美元补偿性损害赔偿、1.8亿美元三倍损害赔偿和1.2亿美元惩罚性损害赔偿，预计惩罚性损害赔偿依法应减至最高1050万美元，另有约40名原告索赔待审[179] 公司保险情况 - 截至2024年12月31日，公司及其子公司2020年保单年度商业保险剩余保额约2.21亿美元，专业责任索赔每次事故自保留存额1000万美元/多原告事项2500万美元，一般责任索赔每次事故300万美元[180] - 2025年3月起的商业保险条款不如往年有利，包括性侵犯或虐待事件免责、保费提高和总限额可能降低[182] 公司认证与业务开展条件 - 公司所有医院被视为认证合格，可参与医疗保险和医疗补助计划，若失去认证将无法获得报销[186] 公司所在州法规影响 - 公司运营所在部分州有需求证书（CON）法律，未获批准可能影响业务，部分州拟进行CON改革[187][188] 关税对公司的影响 - 2025年2月，美国政府对墨西哥、加拿大和中国进口产品加征或威胁加征新关税，可能影响公司供应链和财务状况[190] 公司受法规约束情况 - 公司受HIPAA相关联邦法规约束，需实施电子媒体安全系统和新业务实践，新规可能增加合规要求和责任[170] - 公司在英国运营受高度监管，数据保护法要求实施保护患者信息的措施[174][175] - 公司面临职业健康、安全等法规，违反可能损害业务和经营成果[176] 公司资产负债表相关数据 - 截至2024年12月31日，公司合并资产负债表上记录的商誉约为39亿美元[196] 公司普通股相关情况 - 截至2024年12月31日，有2440万股B类普通股预留用于A、C和D类普通股转换、期权行权及其他激励计划[201] - 截至2024年3月18日，A类和C类普通股占普通股总数的10.8%，有权选举五名董事，占总投票权的90.5%[207] - 截至2024年3月18日，B类和D类普通股（不包括期权行权可发行股份）占普通股总数的89.2%，有权选举两名董事，占总投票权的9.5%[207] 公司股票回购情况 - 2024年7月，董事会授权股票回购计划增加10亿美元；2024年回购约300万股，总成本约5.99亿美元；截至2024年12月31日，可用回购授权约8.24亿美元[203]