财务数据和关键指标变化 - 公司2020年第一季度摊薄后每股净收益为1.64美元，调整后摊薄后每股净收益为1.73美元，主要调整项为持有的某些可交易证券未实现损失740万美元，即每股0.08美元 [5] - 预计延迟削减和医疗保险封存，加上EFMAP救济，2020年剩余时间将带来约3500万 - 4000万美元额外收入 [18] - 第一季度医疗事故赔偿准备金调整增加2000万美元，基于过去一两个季度少数大额负面结果案例 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理业务 - 第一季度前两个半月业务量略高于上年同期，但3月最后两周，COVID - 19及疑似病例增加，非COVID患者数量下降，该两周入院人数下降29%，4月患者数量持续下降，导致第一季度收入显著下降 [6][7] - 1 - 2月入院人数同比增长3% - 4% [26][28] 行为健康业务 - 截至3月中旬业务量高于上年同期，但3月最后两周入院人数下降25%，运营收入显著下降，4月患者数量持续下降 [8] - 1 - 2月入院人数同比增长3% - 4% [26][28] - 青少年业务和门诊收入下降，部分市场药物滥用治疗业务也有下降，公司尝试用远程医疗等替代部分门诊服务 [30][31] - 住院行为健康业务收入约占整体行为健康业务收入的15% [83][84] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月业务情况先恶化后趋于平稳，部分地区开始好转，如德克萨斯州已解除择期和预定手术禁令，部分医院和门诊设施已恢复相关手术，预计佛罗里达、加利福尼亚、内华达等州5月上半月解除禁令 [43][44] - 急性护理业务4月入院人数和患者天数等稳定在3月最后两周的下降水平，行为健康业务数据4月下旬有所改善 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取成本削减措施，包括削减各费用类别成本、大幅减少计划资本支出、暂停股票回购和季度股息计划 [10] - 公司认为疫情未从根本上改变业务需求，此前已通过医疗保险优势产品、保险子公司和责任医疗组织等策略适应医疗行业变化，疫情未改变这一发展轨迹 [99][100] - 公司认为自身财务状况良好、设施现代、地理位置优越，在行业竞争中处于有利地位，若其他公司无法提供所需服务和资本投资，公司有能力抓住机会 [101][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为COVID - 19危机短期内改变了患者就医模式，但需求最终会恢复，预计5月底至7月业务将恢复，推迟的择期手术将陆续开展 [99][102] - 公司对未来持积极态度，相信业务会恢复正常 [102] 其他重要信息 - 公司已收到《关怀法案》拨款约1.98亿美元，还收到加速医疗保险付款3.75亿美元，希望近期收到更多此类付款，截至3月31日，现有贷款安排下未使用额度约12亿美元 [11][12] - 公司撤回2020年盈利指引 [11] - 公司面临COVID相关检测限制、结果滞后和个人防护设备短缺等运营挑战 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情对两个业务板块的影响对比及恢复阶段的差异 - 急性护理业务中，COVID患者增加挤占非COVID患者和择期手术，服务组合不利转变，治疗成本增加，高利润业务减少；行为健康业务虽业务量下降，但无明显服务组合负面转变，急性护理业务运营收入下降更严重 [15][16][17] 问题2: 延迟削减和医疗保险封存的影响量化 - 预计2020年剩余时间将带来约3500万 - 4000万美元额外收入 [18] 问题3: 如何看待未来损失收入的利润率 - 3月最后两周业务量下降和业务转变突然，公司3月底和4月初才开始积极削减成本，但医院业务难以使成本削减幅度与收入下降幅度相称，若成本削减幅度达收入下降幅度的一半，就算做得不错，公司会持续评估成本结构 [21][22][23] 问题4: 1 - 2月行为健康业务和急性护理业务同比增长幅度 - 两个业务板块1 - 2月入院人数同比均增长3% - 4% [26][28] 问题5: 行为健康业务3月底和4月住宅和急性业务趋势、细分领域影响及业务反弹情况 - 行为健康业务受转诊源下游影响，学校关闭使青少年业务和门诊收入下降，部分市场药物滥用治疗业务下降，公司用远程医疗替代部分门诊服务；急性医院因COVID患者增多，行为健康转诊减少；希望随着COVID患者数量稳定，转诊恢复正常 [30][31][33] 问题6: 各业务板块损益表中可变成本与固定成本的构成 - 供应费用几乎100%可变；工资费用和运营费用约50%可变，随患者数量下降，医院会减少床边护士数量，也会削减辅助部门、膳食、家政、计费和收款等间接部门的人员和费用 [34][35][36] 问题7: 目前业务情况、重启业务计划、时间安排、监管和医生反馈以及预计收到的加速付款金额 - 4月业务先恶化后平稳，部分地区好转，德克萨斯州已解除择期手术禁令，部分医院已恢复相关手术，预计佛罗里达等州5月上半月解除禁令，公司会做好准备；已收到《关怀法案》前两批拨款1.95亿美元，政府还有三批各10亿美元拨款及第四项法案中的75亿美元救济资金，但分配方式不明，难以预估公司份额；已收到加速医疗保险付款3.75亿美元，申请金额约为已收到金额的两倍，希望收到类似金额，但政府付款速度可能放缓，需等待结果 [41][43][44] 问题8: 延迟或推迟的手术预计有多少会恢复，以及行为健康业务需求恢复情况 - 急性护理业务中，原本认为不可推迟的手术如心脏手术、肿瘤手术等大量被推迟，公司认为大部分会最终进行；行为健康业务中，虽不清楚患者目前情况，但认为最终业务量会恢复正常，4月下旬已有业务量回升迹象 [52][54][57] 问题9: 积压需求业务的利润率情况 - 预计积压需求业务将以传统利润率恢复，因为治疗这些患者的员工大多只是因患者不足减少了工作时间，可能需临时增加一些劳动力，但总体成本结构与传统情况相似 [59][60] 问题10: 行为健康业务住院时间指标改善原因及支付方限制变化趋势 - 难以确定是支付方业务方式改变还是因大家关注COVID患者而减少了对行为健康业务的关注，且业务量下降时患者周转压力减小，由于3月最后两周和4月情况特殊，不宜从住院时间等趋势和统计数据得出结论 [62] 问题11: 资本支出的减少幅度 - 公司将采取两方面措施，一方面因收入和现金流下降，会节约资本，优先进行短期回报高的投资，预计2020年资本支出比原计划减少四分之一到三分之一；另一方面，经济低迷使建筑成本和价格压力有望缓解，公司将重新定价和调整项目，必要时会延迟或延长项目时间 [63][64][66] 问题12: 目前各业务板块住院患者数量占正常水平的百分比 - 急性护理业务3月最后两周入院人数下降29%，4月稳定在该水平；行为健康业务3月最后两周入院人数下降25%，4月下旬有所改善 [69] 问题13: 支付方组合情况及识别医疗补助覆盖和分诊流程，以及收入周期操作 - 近六周支付方组合变化不大，未出现无保险患者显著增加情况，因很多行业休假员工保留了健康福利；预计未来失业率上升会使无保险患者增加，但医疗补助扩大、国会可能提供的COBRA福利延长以及州和联邦交易所可提供一定缓冲；公司员工会帮助患者利用各种工具获得所需保险 [73][74][75] 问题14: 预计收到的医疗保险加速付款金额和第一季度医疗事故赔偿增加的原因及趋势 - 已收到3.75亿美元，申请金额约为已收到金额的两倍，希望收到类似金额，但需关注政府政策变化；医疗事故赔偿准备金调整增加2000万美元，基于过去一两个季度少数大额负面结果案例，目前认为该调整能满足需求，后续会持续监测 [78] 问题15: 手术室可增加的产能以满足积压需求的量化情况 - 多数医院未达到100%运营产能，可延长工作时间和在周末运营，但增加产能很大程度取决于外科医生能力和患者就医意愿，公司会采取措施让患者感到就医安全 [80][81][82] 问题16: 行为健康业务中青少年业务对学校转诊的依赖程度 - 住院行为健康业务收入约占整体行为健康业务收入的15%，之前关于青少年业务的评论主要针对该部分业务 [83][84] 问题17: 个人防护设备供应情况及公共卫生官员对恢复手术的态度 - 公司努力确保个人防护设备供应链充足和检测能力及及时性改善，这两方面虽有进展，但仍是恢复正常择期手术的关键问题，行业恢复正常手术需在这两方面持续取得进展 [87][88][89] 问题18: 经济不确定性对劳动力预期的影响 - 过去六到七周，加班、临时护士和注册人员使用量大幅减少，在需求低迷和失业率上升期间，劳动力问题压力会减小 [91] 问题19: 拉斯维加斯市场HCA重新加入UNH网络对公司业务的影响 - 公司原预计HCA加入网络后，业务量下降会被费率提高抵消，第一季度大部分时间情况符合预期，3月最后两周所有患者数量下降，难以分析，但认为最初预期正确，目前来看影响不大或略有好处 [93][95] 问题20: 当前背景下公司业务战略和定位的变化及行业结构变化可能性 - 疫情前两个业务板块运营良好，需求符合预期，疫情未从根本上改变业务需求；公司此前已通过多种策略适应医疗行业变化，疫情未改变发展轨迹；公司认为自身财务和业务状况良好，对未来业务恢复持积极态度 [98][99][102] 问题21: 市场竞争背景下公司是否有份额增长或并购机会 - 公司认为自身财务状况良好、资本结构稳健，能在困难环境中提供高质量和高效服务，若其他公司无法满足市场需求，公司有能力抓住机会 [105][106]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年摊薄后每股净收益为9.13美元，第四季度为2.79美元 [5] - 经调整后，2019年全年归属于UHS的净收入增至8.918亿美元，即摊薄后每股9.99美元，2018年全年为8.944亿美元，即摊薄后每股9.53美元 [6] - 2019年第四季度，归属于UHS的报告净收入和调整后净收入中包含1670万美元的税前未实现收益，即摊薄后每股0.15美元 [7] - 2019年全年，公司财务业绩包含410万美元的税前未实现收益，即摊薄后每股0.04美元 [8] - 2019年全年，公司经营活动产生的现金为14.38亿美元，2018年为12.75亿美元；资本支出为6.34亿美元，2018年为6.65亿美元；应收账款周转天数从2018年的51天降至2019年的50天；债务与总资本比率从2018年底的42.6%降至2019年底的42.0% [13] - 2019年第四季度，公司回购约129万股股票，成本约1.81亿美元，即每股141美元；2019年全年，回购约540万股股票，总成本约7.06亿美元，即每股131美元 [16][17] - 公司预计2020年资本支出约7.75 - 8.25亿美元，预计回购约8亿美元股票 [15][17] - 公司预计2020年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）净额在18.23 - 19.02亿美元之间；调整后归属于UHS的净收入为每股10.30 - 11美元，较2019年增长约3% - 10%；净收入约119.6 - 121.2亿美元，较2019年增长5.1% - 6.5% [18][19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理部门 - 2019年第四季度，同店净收入增长7.9%，剔除健康计划后，同店收入增长7.5%，主要得益于调整后入院人数增加2.1%和每位调整后入院患者收入增加5.3% [10] 行为健康部门 - 2019年第四季度，同店净收入增长4.5%；运营超过一年的行为健康设施调整后入院人数增加0.8%，调整后患者住院天数增加0.9%；每位调整后患者住院日收入增长3.9% [11][12] - 2019年第四季度，该部门运营结果中包含约800万美元的税前保险赔款，与佛罗里达州一家设施的业务中断损失和财产损失有关 [12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年，公司在现有急性和行为医院新增约250张床位，开发4个新的独立急诊部门并收购2个，使独立急诊部门总数达到14个，另有3个在建，预计2020年开业 [14] - 公司持续拓展行为健康合资企业组合，已有3家新设施投入运营，7家在建或已宣布，预计2020年和2021年开业，另有40多个项目在筹备中 [15] - 公司致力于在各个市场建立全方位的医疗服务体系，包括前端的紧急护理中心、独立急诊部门、初级保健医生办公室，后端的门诊设施、手术中心、家庭健康、长期护理和康复服务等 [92][93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年急性护理部门收入预计呈中到高个位数增长，EBITDA相应增长；行为健康部门收入预计增长3% - 4%，EBITDA增长1% - 2%，同时会根据非经常性报销项目等进行调整 [23] - 急性护理业务过去几年实现行业领先且超常的增长，预计未来业务量将回归更正常的历史水平，2019年第四季度已有所体现 [24] - 公司各业务部门均面临劳动力压力，急性护理部门体现在薪资、福利和其他运营费用上，行为健康部门则表现为因劳动力空缺而限制床位或拒绝患者 [26][27][28] - 2020年第一季度业务进展预计更符合传统季节性模式，但难以准确预测，因此公司不提供季度指导 [34][35] - 关于冠状病毒，目前无法预测其对第一季度的具体财务影响，公司医院已做好准备 [36] 其他重要信息 - 2019年全年经调整后归属于UHS的净收入排除了1460万美元的不利税后影响（因美国司法部准备金增加及相关所得税）、7460万美元的资产减值税后准备（与Foundations Recovery Network的商标无形资产和某些不动产资产有关）以及1220万美元的有利税后影响（因采用ASU 2016 - 09） [9] - 公司预计2020年ACA削减措施若不延期，将带来约1000万美元的不利影响，整体补充付款预计减少1000 - 1500万美元，且会影响两个业务部门 [109][111] - 巴拿马城的Emerald Coast设施已于9月重新开放并恢复到飓风前的正常水平，预计2020年将为行为健康部门带来约500 - 1000万美元的积极影响 [122] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年业绩指引中各业务板块的潜在构成，以及行为健康业务量展望是否有重大变化 - 2020年指引的构成与2019年类似，急性护理部门收入预计中到高个位数增长，EBITDA相应增长；行为健康部门收入预计增长3% - 4%，EBITDA增长1% - 2%，并会根据非经常性报销项目等进行调整 [23] 问题2: 第四季度急性护理业务量下降的原因，以及在业务量波动环境下管理劳动力成本的挑战 - 急性护理业务过去几年增长超常，预计业务量将回归正常水平，2019年第四季度有所体现；拉斯维加斯的Henderson医院已接近满负荷运营，增长放缓，影响了急性护理部门的整体增长 [24][25][26] - 各业务部门均面临劳动力压力，急性护理部门体现在薪资、福利和运营费用上，行为健康部门则因劳动力空缺限制床位或拒绝患者 [26][27][28] 问题3: 2020年第一季度的短期展望，以及冠状病毒的影响 - 2019年急性护理业务季度间波动较大，2020年预计业务进展更符合传统季节性模式，但难以准确预测，因此公司不提供季度指导 [33][34][35] - 目前无法预测冠状病毒对第一季度的具体财务影响，公司医院已做好准备 [36] 问题4: 若出现旅行和业务中断，是否会影响业务量 - 难以预测，历史经验显示呼吸道疾病高发季对择期手术影响不大，但此次情况特殊 [37][39][41] 问题5: 第四季度临时人员成本居高不下的原因，以及2020年业务量正常时如何控制这些成本，还有行为健康业务定价改善的原因 - 急性护理业务过去业务量强劲，医院提前进行了长期临时人员安排，第四季度业务量下降时难以快速调整；若2020年业务量持续较低，公司将更好地控制劳动力成本 [45][46][47] - 行为健康业务定价改善得益于保险赔款回收、更好的付款人组合以及对付款人拒付的控制 [48] 问题6: 行为健康业务住院时长稳定的原因，以及2020年定价增长低于第四季度的原因 - 过去几年住院时长下降主要是因为患者从传统医疗补助转向管理式医疗补助，2019年这种转变放缓，导致住院时长稳定；2020年行为健康业务收入增长指引基于全年定价表现，预计收入增长约3% - 4%，其中约1%来自业务量，2% - 3%来自定价 [52][53][54] 问题7: 行为健康部门新总裁的工作重点及相关举措的影响时间 - 新总裁Matt Peterson有丰富的管理式医疗背景，他致力于与管理式医疗付款人建立合作关系，实现互利共赢；同时，他将为流程管理带来严谨和规范，有助于改善业务 [57][58][60] - 公司难以预测行为健康业务的转折点，将在业务发生变化时调整预测和指引 [61][62] 问题8: 拉斯维加斯最大急性市场合同重新谈判的情况，以及对2020年业绩的影响 - HCA于2020年1月重新加入网络，公司与Sierra重新谈判并签署了新合同；预计业务量会下降，但长期来看，价格上涨将抵消负面影响，全年业绩基本持平 [64][65][66] 问题9: 亨德森医院对2020年收入增长的影响，以及公司在拉斯维加斯的市场拓展计划 - 亨德森医院对业务量放缓的影响约为40 - 50个基点；公司在拉斯维加斯的六个主要设施均有扩建项目，亨德森医院正在建设新塔楼，此外还将在里诺新建一家医院，预计2021年开业 [72][74][79] 问题10: 急性护理业务中临时劳动力成本占SMB成本的比例，以及2020年与2019年相比劳动力压力的变化 - 公司目标是将护士加班工资占比控制在2%左右，过去几年因劳动力短缺，该比例处于中个位数；医生方面，目标是尽量减少临时医生成本；合同劳动力成本是急性护理部门面临的最大运营挑战 [76][77][78] 问题11: 与贝勒纪念赫尔曼的合资企业扩展情况，以及行为健康合资企业的总体讨论进展 - 与贝勒在德克萨斯州坦普尔的合资项目预计2020年底开业；公司有8个项目正在进行中，预计2020年或2021年开业，另有40个项目在筹备中，但在项目执行前不会透露具体情况 [83][84][85] 问题12: 本季度急性护理供应成本占收入比例下降的原因，以及未来趋势 - 公司一直在努力管理供应成本，寻找优质且价格合理的供应商；供应成本下降部分原因是收入增长、手术组合改善、拒付减少和未补偿护理减少，与劳动力成本相比，供应成本得到了更好的控制 [88][89] 问题13: 除独立急诊部门外，公司在门诊开发方面的投资方向 - 公司致力于建立全方位的医疗服务体系，包括前端的紧急护理中心、独立急诊部门、初级保健医生办公室，后端的门诊设施、手术中心、家庭健康、长期护理和康复服务等，这些投资部分体现在资本支出中，部分通过合资企业实现 [92][93][94] 问题14: 拉斯维加斯HCA合同变更对2020年业绩的影响 - 预计拉斯维加斯市场的入院人数会下降，但每位入院患者的收入会增加，EBITDA基本不变 [95] 问题15: 本季度手术组合改善对定价的影响，以及付款人组合和病情严重程度的情况 - 急性护理业务中，业务量与定价呈反向关系，第四季度业务量下降，手术与医疗的比例改善，未补偿护理负担降低，推动了每位入院患者收入和定价的增长 [100][101] 问题16: 冠状病毒是否导致供应问题，特别是手术口罩 - 早期检测存在困难，目前检测流程正在改善；手套和口罩供应短缺，公司正在努力确保充足的供应和储备 [102][103] 问题17: 正在进行的行为健康合资企业项目的总床位数，以及公司的典型所有权比例 - 新医院规模一般在100 - 120张床位，多数合资企业的所有权比例为80 - 20，公司不太可能参与持股低于51%且无管理控制权的合资项目 [107][108] 问题18: 若国会不采取行动，医疗补助补充付款减少对行为健康业务的影响 - 预计2020年ACA削减措施若不延期，将带来约1000万美元的不利影响，整体补充付款预计减少1000 - 1500万美元，且会影响两个业务部门，但具体分配情况暂无数据 [109][111] 问题19: 30个州寻求1115豁免权为成年按服务收费的物质使用障碍患者提供行为治疗的影响 - 难以预测，类似的IMD排除政策取消后，患者转移速度不如预期，预计1115豁免权的效果也需观察 [114][115][116] 问题20: 1115豁免权是否会成为不利因素 - 目前尚未发现不利影响，还需进一步观察 [117] 问题21: 2019年医疗事故经验，以及2020年专业费用和合同管理补贴的压力 - 医疗事故经验和合同费用在过去几年保持稳定，目前主要压力来自合同岗位空缺，需要支付供应商或临时医生费用 [119] 问题22: 巴拿马城设施的运营恢复情况，以及成瘾治疗业务的进展 - 巴拿马城的Emerald Coast设施已重新开放并恢复到飓风前的正常水平，预计2020年将为行为健康部门带来约500 - 1000万美元的积极影响 [122] - 成瘾治疗业务有一定改善，但进展缓慢，公司正在采取多种措施提升业绩 [123] 问题23: 劳动力市场的基本工资增长情况，以及护理和非临床人员的竞争和费率压力 - 过去几年工资通胀有所上升，目前急性护理部门约为3.5% - 4.5%，行为健康部门略低；目前最大的压力来自加班工资和无法满足所有患者需求，而非小时工资本身 [128] 问题24: 病例组合指数（CMI）的增长情况，以及商业保险、医疗保险和医疗补助的业务量趋势 - 病情严重程度主要体现在手术业务量上，第四季度住院手术业务量增长2% - 3%；未补偿患者比例有所下降；其他付款人比例基本保持不变 [131][132]

公司设施分布与规模 - 截至2020年2月26日，公司拥有和/或运营354家住院设施和42家门诊及其他设施，分布在37个州、华盛顿特区、英国和波多黎各[12] - 截至2019年12月31日，美国设施约有80,800名员工，其中约58,100名为全职员工；英国设施约有9,600名员工[71] - 公司在宾夕法尼亚州普鲁士王和韦恩、田纳西州布伦特伍德、得克萨斯州丹顿和内华达州里诺拥有多处办公楼[205] - 艾肯地区医疗中心有211张床位且为公司自有[207] - 奥罗拉馆有62张床位且为公司自有[207] - 百年山医院医疗中心有262张床位且为公司自有[207] - 科罗纳地区医疗中心有238张床位且为公司自有[207] - 沙漠泉医院有293张床位且为公司自有[207] - 沙漠景医院有25张床位且为公司自有[207] - 拉雷多医生医院有183张床位且为公司自有[207] - 乔治华盛顿大学医院有395张床位且为公司租赁[207] - 亨德森医院有170张床位且为公司自有[207] 业务线收入占比 - 2019年、2018年和2017年，急性护理医院、门诊设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的54%、53%和53%；行为健康护理设施和商业健康保险公司的净收入分别占46%、47%和47%[12] 英国行为健康护理设施财务数据 - 英国的行为健康护理设施在2019年、2018年和2017年的净收入分别约为5.54亿美元、5.05亿美元和4.29亿美元[13] - 截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日，英国行为健康护理设施的总资产分别约为12.7亿美元、12.24亿美元和10.98亿美元[13] 急性护理医院与行为健康中心运营数据 - 2019年急性护理医院平均许可床位为6379张，行为健康中心为23812张[27] - 2019年急性护理医院入院人数为317983人，行为健康中心为488367人[27] - 2019年急性护理医院平均住院天数为4.6天，行为健康中心为13.3天[27] - 2019年急性护理医院患者天数为1451847天，行为健康中心为6487707天[27] - 2019年急性护理医院许可床位占用率为62%，可用床位占用率为64%；行为健康中心许可床位和可用床位占用率均为75%[27] 公司收入来源 - 公司的收入来源包括私人保险公司、联邦政府的医疗保险计划、州政府的医疗补助计划以及直接来自患者的付款[29] 违规处罚情况 - 违反Stark Law，每次违规的民事处罚最高可达25,820美元，虚假安排最高可达172,137美元[40] - 违反反回扣法规，刑事罚款每次最高可达100,000美元，根据18 U.S.C. Section 3571，个人罚款可增至250,000美元，组织罚款可增至500,000美元；民事罚款每次最高可达102,522美元，赔偿最高可达报酬总额的三倍，还可能被排除在医保和医疗补助计划之外[44] - 违反联邦虚假索赔法案，被告可能需支付高达政府实际损失三倍的赔偿，外加每项虚假索赔11,463至22,927美元的强制性民事罚款[49] - 医疗废物处理不当，每天的民事处罚最高可达25,000美元，刑事处罚最高可达50,000美元，还可能面临监禁和补救成本[57] - 违反EMTALA，将面临民事罚款和被排除在医保计划之外的处罚[59] 合规情况与潜在风险 - 公司过去三年接受了联邦医疗付款相关的索赔审计，结果未对合并经营业绩进行重大调整，但未来联邦或州审计的潜在负债可能超过既定准备金[39] - 公司认为已基本符合HIPAA的隐私规定和HITECH的相关要求，但近期法规变化可能带来更多合规要求和新的责任[53][54] - 公司认为自身运营基本符合EMTALA规定，但政府未来将积极调查和执行该法的违规行为[61] - 公司部分设施不时收到各联邦和州机构关于法律法规潜在违规的询问、行动通知和潜在不合规通知[62] - 公司认为医疗废物处理基本符合所有州和联邦法律[57] 环球医疗房地产信托相关财务数据 - 截至2019年12月31日，公司持有环球医疗房地产信托约5.7%的流通股[81] - 2019 - 2017年，公司从环球医疗房地产信托获得的咨询费分别约为400万美元、380万美元和360万美元[81] - 2019 - 2018年，公司从环球医疗房地产信托获得的税前收入份额分别为110万美元和140万美元，2017年为260万美元[83] - 2019 - 2017年，公司每年从环球医疗房地产信托获得的股息均为210万美元[83] - 截至2019年和2018年12月31日，公司对环球医疗房地产信托投资的账面价值分别为640万美元和750万美元[84] - 截至2019年和2018年12月31日，公司对环球医疗房地产信托投资的市场价值分别为9240万美元和4830万美元[84] - 2019年，公司与环球医疗房地产信托的三份医院运营租赁的总租金费用为1640万美元，2018年和2017年均为1600万美元[87] 租赁业务相关信息 - 麦卡伦医疗中心年最低租金为548.5万美元，租赁期至2026年12月，有一个5年续租选项[88] - 惠灵顿地区医疗中心和西南医疗系统内陆山谷校区年最低租金分别为303万美元和264.8万美元，租赁期至2021年12月，各有两个5年续租选项[88] 新项目建设情况 - 2019年第三季度，公司开始建设7.5万平方英尺可出租面积的医疗办公楼，子公司将租赁约50%可出租面积，初始最低年租金64.4万美元[90] - 2019年第三季度，公司与第三方达成合资协议开发爱荷华州行为健康护理设施，预计2020年末完工，项目成本约3750万美元，初始年租金约270万美元，公司子公司担任项目经理费用约75万美元[91] 各地区设施收入与运营情况 - 2019 - 2018年，德州设施贡献16%合并净收入，2017年为15%；扣除公司间接费用后，2019 - 2018 - 2017年分别产生14% - 12% - 11%运营收入[99] - 2019年，内华达州设施贡献18%合并净收入，2018 - 2017年为17%；扣除公司间接费用后，2019 - 2018 - 2017年分别产生23% - 24% - 20%运营收入[100] - 2019 - 2018 - 2017年，加州设施贡献11%合并净收入；扣除公司间接费用后，2019 - 2018 - 2017年分别产生17% - 16% - 13%运营收入[101] - 公司每年从加州、德州、内华达州、华盛顿特区、宾夕法尼亚州和伊利诺伊州获得超过1亿美元的医疗补助收入[105] 政策法规对公司的影响 - 2012 - 2029年，所有医疗保险付款削减2%；2020年联邦预算提议未来十年削减8450亿美元医疗保险支出和1.5万亿美元医疗补助支出[108] - 2020年医疗补助不成比例份额医院拨款减少40亿美元，2021 - 2025年每年减少80亿美元[109] - 《患者保护与平价医疗法案》预计10年内使医疗保险和医疗补助向医院的付款净减少1550亿美元[111] - 国会考虑的立法若实施，允许保险公司对未参保超两个月后购买保险的个人征收高达30%的附加费[118] - 2017年《减税与就业法案》将个人强制医保税降至0美元，2018年12月14日德州联邦地方法院裁定整个立法违宪，2019年12月18日第五巡回上诉法院以2 - 1投票结果判定立法中的个人强制医保条款违宪[122] - 若政府支付费率或服务覆盖范围降低，会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[122] - 若急诊医疗条件的贫困和慈善护理患者数量显著增加，或扩大公司对住院患者义务的法规被采纳，公司经营成果将受损[123] - 若公司医院在质量指标或患者满意度调查中结果不佳，或标准收费高于竞争对手，患者数量可能下降[124] - 若未达到电子健康记录系统促进互操作性标准，公司急性护理医院将在后续财年面临市场篮子更新减少，影响未来净收入和经营成果[136] - 自2015财年起，上一年医院获得性条件排名全国最差25%的医院，将面临医保报销减少[160] - 若无法满足政府和私人支付方的质量标准，基于价值的采购趋势可能对公司收入产生负面影响[160][161] 公司面临的其他风险 - 全国护士和其他医疗支持人员短缺，公司可能需提高工资福利或雇佣临时人员，若无法满足特定护士配备水平，会影响净营业收入[138] - 员工工会活动增加可能使公司劳动成本大幅上升[140] - 公司与医生和其他转诊来源的多种财务安排可能不符合反回扣法规安全港保护，存在被认定违反法规的风险[142] - HIPAA法规要求公司实施电子媒体安全系统和新业务实践，近期法规变化可能增加合规要求和新责任[143] - 公司医院面临来自其他医院和医疗服务提供商的竞争，若竞争对手更能吸引患者等，公司患者数量可能下降[127][128][129][130] - 若被认定违反反回扣法规、斯塔克法等，公司可能面临刑事、民事处罚及被排除在医保项目外等责任，影响业务和财务状况[145] - 收购可能因监管审查、竞争、条款不利等难以完成，还可能稀释运营结果[155][157] - 公司面临医疗事故、产品责任等诉讼，保险赔偿有政策限制，最终责任可能与当前估计有重大变化[149] - 许多州实施的需求证书（CON）法律可能影响公司医院的收购、扩张等，改革影响难以预测[168][169] - 第三方支付方的使用审查和拒赔率上升，可能减少公司净收入并增加运营成本[170] - 公司业务受医生决策、支付方项目、天气、经济等因素影响，技术和制药进步可能降低服务需求或盈利能力[171] - 疫情等公共卫生危机可能影响公司业务，如降低公众信任、导致临时关闭或人员短缺等[172] - 公司面临未决法律诉讼、政府调查等，结果和损失难以预测，可能对业务、财务等产生重大不利影响[163][164] 公司财务关键指标 - 截至2019年12月31日，公司合并资产负债表上记录的商誉约为39亿美元[174] 公司股权结构 - 截至2019年12月31日，2060万股B类普通股预留用于A、C和D类普通股转换、期权行权及其他激励计划[194] - 截至2019年3月19日，A类和C类普通股占公司普通股总流通股的7.9%，有权选举五名董事会成员，占公司总投票权的87.2%[197] - 截至2019年3月19日，B类和D类普通股（不包括期权行权可发行的股份）占公司普通股流通股的92.1%，有权选举两名董事会成员，占公司总投票权的12.8%[197] - A类普通股每股一票；B类普通股每股十分之一票；C类普通股在满足条件下每股100票；D类普通股在满足条件下每股十票[199] 外部环境变化影响 - 2016年6月23日，英国公投支持脱欧；2017年3月29日，触发里斯本条约第50条；2020年1月31日，正式脱欧；过渡期至少到2020年12月31日，可延长至2022年12月31日[176] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布2021年后不再要求银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算所需的利率[192] - LIBOR预计在2021年后逐步淘汰，公司信贷协议允许借款利息基于LIBOR计算，过去也有基于LIBOR的利率互换协议[190][192] 公司融资与流动性风险 - 公司依赖多种借款来源满足未来融资需求，若贷款人无法履行承诺，将影响公司流动性[188] 经济环境对公司的影响 - 美国经济和就业状况恶化可能导致公司患者数量、收入和经营业绩受到不利影响[173]

公司设施分布情况 - 截至2019年9月30日，公司拥有和/或运营353家住院设施和40家门诊及其他设施，分布在37个州、华盛顿特区、英国和波多黎各[132] 各业务线净收入占比情况 - 2019年和2018年截至9月30日的三个月内，急性护理医院、门诊设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的54%和52%；九个月内分别占54%和53%[133] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月内，行为健康护理设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的46%和48%；九个月内分别占46%和47%[133] 英国行为健康护理设施财务数据 - 公司位于英国的行为健康护理设施在2019年和2018年截至9月30日的三个月内净收入分别约为1.35亿美元和1.3亿美元；九个月内分别为4.15亿美元和3.64亿美元[134] - 截至2019年9月30日，公司英国行为健康护理设施的总资产约为11.75亿美元，2018年12月31日为12.24亿美元[134] 医疗补助收入情况 - 公司每年从加利福尼亚州、得克萨斯州、内华达州、华盛顿特区、宾夕法尼亚州和伊利诺伊州获得的医疗补助收入均超过1亿美元[140] - 公司每年从加州、德州、内华达州、华盛顿特区、宾夕法尼亚州和伊利诺伊州获得超1亿美元的医疗补助收入[225] 政策对医疗保险支付的影响 - 2011年法案旨在2012 - 2021年间减少9170亿美元预算赤字，自2013年3月1日起实施对可自由支配支出、国防和医疗保险支出的全面削减，导致医疗保险支付每年最多削减2%[140] - 2011年《预算控制法》实施，2013年起医疗保险支付每年最多削减2%，2015年和2019年相关法案将此削减延续至2029年[211] 收入确认标准变化 - 2018年1月1日，公司采用修改后的追溯法采用ASU 2014 - 09和ASU 2016 - 08进行收入确认，新标准对可疑账户备抵的估计有重大变化[142] 公司收款风险及调整情况 - 公司主要的收款风险与未参保患者以及患者需承担的费用部分（主要是自付额和免赔额）有关[144] - 公司会根据付款人组合、应收账款账龄和历史收款经验等因素估计隐性价格让步的收入调整，并定期审查应收账款余额并进行调整[144] 未补偿护理费用相关数据 - 2019年第三季度慈善护理费用为1.52亿美元，占比26%；未保险折扣费用为4.24亿美元，占比74%；总未补偿护理费用为5.76亿美元，占比100%；2018年对应数据分别为2.04亿美元（41%）、2.97亿美元（59%）、5.01亿美元（100%）[150] - 2019年前九个月慈善护理费用为4.38亿美元，占比27%；未保险折扣费用为11.57亿美元，占比73%；总未补偿护理费用为15.95亿美元，占比100%；2018年对应数据分别为5.36亿美元（39%）、8.48亿美元（61%）、13.84亿美元（100%）[150] - 2019年第三季度提供慈善护理的估计成本为1800万美元，提供未保险折扣相关护理的估计成本为5000万美元，提供未补偿护理的估计成本为6800万美元；2018年对应数据分别为2600万美元、3700万美元、6300万美元[152] - 2019年前九个月提供慈善护理的估计成本为5100万美元，提供未保险折扣相关护理的估计成本为1.33亿美元，提供未补偿护理的估计成本为1.84亿美元；2018年对应数据分别为6600万美元、1.04亿美元、1.7亿美元[152] 索赔应计额情况 - 截至2019年9月30日，专业和一般责任索赔及工人补偿索赔的总应计额为3.23亿美元，其中8200万美元计入流动负债；截至2018年12月31日，总应计额为3.15亿美元，其中8200万美元计入流动负债[153][154] 公司季度财务关键指标变化 - 2019年第三季度净收入为1.0087亿美元，占净收入的3.6%；归属于UHS的净收入为9719万美元，占3.4%；2018年对应数据分别为1.74881亿美元（6.6%）、1.71746亿美元（6.5%）[155] - 2019年第三季度净收入增加6.6%，即1.74亿美元，达到28.2亿美元；主要归因于相同设施净收入增加1.53亿美元（6.0%）和其他综合净增加2100万美元[155] - 2019年第三季度所得税前收入（扣除归属于非控股权益的收入前）减少9100万美元，降至1.38亿美元；主要由于资产减值准备减少9800万美元、储备金增加4800万美元、其他收入/费用净减少2100万美元和急性护理设施增加100万美元[156] - 2019年第三季度运营费用小计为26.33524亿美元，占净收入的93.3%；2018年为23.91749亿美元，占90.3%[155] - 2019年第三季度运营收入为1.88929亿美元，占净收入的6.7%；2018年为2.57164亿美元，占9.7%[155] - 2019年第三季度，UHS归属净利润较上年同期减少7500万美元，降至9700万美元[157] 公司前九个月财务关键指标变化 - 2019年前九个月，净收入较2018年同期增加4.64亿美元，达84.8亿美元，增幅5.8%[157] - 2019年前九个月，UHS归属净利润较上年同期减少5200万美元，降至5.7亿美元[158] - 2019年前九个月，税前收入较2018年同期减少8200万美元，降至7.45亿美元[158] 急性护理医院服务第三季度数据变化 - 2019年第三季度，急性护理医院服务同店净收入较上年同期增加1.27亿美元，增幅9.3%[161] - 2019年第三季度，急性护理医院服务同店税前收入较上年同期增加300万美元，增幅2%，达1.5亿美元[161] - 2019年第三季度，调整后每次入院净收入和调整后每个患者住院日净收入分别较上年同期增加1.6%和2.0%[162] - 2019年第三季度，急性护理医院住院人数和调整后入院人数分别较上年同期增加6.6%和7.4%[162] - 2019年第三季度，急性护理医院患者住院天数和调整后患者住院天数分别较上年同期增加6.2%和7.0%[162] - 2019年第三季度，急性护理医院服务净收入增至15.3亿美元，较2018年同期增加1.45亿美元，增幅10.5%，税前收入增至1.48亿美元，较2018年同期增加100万美元，增幅不到1%[169][170] 急性护理医院服务前九个月数据变化 - 2019年前九个月，急性护理医院服务同店净收入较2018年同期增加3.18亿美元，增幅7.6%[163] - 2019年前9个月，急性护理医院调整后每次入院净收入增长1.5%，调整后每个患者住院日净收入增长1.7%，住院人数增长5.7%，调整后入院人数增长5.8%，患者住院天数增长5.4%，调整后患者住院天数增长5.5%[164] - 2019年前9个月和2018年同期相比，急性护理医院平均住院时长分别为4.5天和4.6天，入住率分别为64%和63%[164] - 2019年前9个月，急性护理医院服务净收入增至45.8亿美元，较2018年同期增加3.42亿美元，增幅8.1%，税前收入增至5.28亿美元，较2018年同期增加1500万美元，增幅3%[171][172] 行为健康服务第三季度数据变化 - 2019年第三季度，行为健康服务同店净收入增至12.6亿美元，较2018年同期增加2600万美元，增幅2.1%，税前收入降至2.34亿美元，较2018年同期减少600万美元，降幅2%[176] - 2019年第三季度，行为健康服务调整后每次入院净收入增长2.0%，调整后每个患者住院日净收入增长2.2%，住院人数增长0.1%，调整后入院人数增长0.5%，调整后患者住院天数增长0.4%[177] - 2019年第三季度和2018年同期相比，行为健康设施平均住院时长分别为13.1天和13.2天，入住率分别为75%和76%[177] - 2019年第三季度行为健康服务净收入增加2900万美元，增幅2.3%[183] - 2019年第三季度行为健康设施所得税前收入减少原因包括同设施基础上减少600万美元、资产减值准备减少9800万美元、其他综合净增加800万美元[186] 行为健康服务前九个月数据变化 - 2019年前9个月，行为健康服务同店净收入增至37.7亿美元，较2018年同期增加9600万美元，增幅2.6%，税前收入增至7.59亿美元，较2018年同期增加900万美元，增幅1%[179] - 2019年前9个月，行为健康服务调整后每次入院净收入增长1.5%，调整后每个患者住院日净收入增长2.3%，住院人数增长1.2%，调整后入院人数增长1.3%，患者住院天数增长0.4%，调整后患者住院天数增长0.5%[180] - 2019年前9个月和2018年同期相比，行为健康设施平均住院时长均为13.1天和13.2天，入住率分别为76%和77%[180] - 2019年前九个月行为健康服务净收入增加1.24亿美元，增幅3.3%[184] - 2019年前九个月行为健康设施所得税前收入减少原因包括同设施基础上增加900万美元、资产减值准备减少9800万美元、其他综合净增加300万美元[187] 公司季度和前九个月部分财务数据 - 2019年第三季度净收入12.92亿美元，2018年同期为12.62亿美元；2019年前九个月净收入38.98亿美元，2018年同期为37.75亿美元[182] - 2019年第三季度所得税前收入降至1.38亿美元，占净收入10.7%，较2018年同期减少9600万美元，降幅41%；2019年前九个月所得税前收入降至6.48亿美元，占净收入16.6%，较2018年同期减少8600万美元，降幅12%[184][185] - 2019年第三季度运营费用小计1.16亿美元，占净收入89.7%，2018年同期为1.03亿美元，占比81.3%；2019年前九个月运营费用小计3.25亿美元，占净收入83.5%，2018年同期为3.04亿美元，占比80.5%[182] - 2019年第三季度运营收入1334.54万美元，占净收入10.3%，2018年同期为2362.88万美元，占比18.7%；2019年前九个月运营收入6451.38万美元，占净收入16.5%，2018年同期为7362.31万美元，占比19.5%[182] 患者服务收入结构变化及政策不确定性 - 患者服务收入中门诊服务占比近年总体上升，公司无法预测其增长速度和对未来收入的影响[188] - 联邦政府和许多州正考虑限制医保资金增长，公司无法预测政策变化对运营的影响[190] - 《患者保护与平价医疗法案》及相关法案对医保报销进行修订，公司无法预测其对未来报销的影响[191][192][196] 医疗保险支付规则相关情况 - 2019年8月CMS发布的IPPS 2020最终支付规则，基础医疗保险MS - DRG混合费率有3.0%的市场篮子增长，总体IPPS支付增长约2.8%，公司估计整体增长约2.1% [206] - 2018年8月CMS发布的IPPS 2019最终支付规则，基础医疗保险MS - DRG混合费率有2.9%的市场篮子增长，总体IPPS支付增长约0.5%，公司估计整体增长约2.7% [208] - 2017年8月CMS发布的IPPS 2018最终支付规则，基础医疗保险MS - DRG混合费率有2.9%的市场篮子增长，总体IPPS支付增长约2.3%，公司估计整体增长约1.8% [210] - 2019年7月CMS发布的2020财年Psych PPS最终规则，公司精神科医院和科室的支付预计比2019财年增加1.7% [213] - 2018年8月CMS发布的2019财年Psych PPS最终规则，公司精神科医院和科室的支付预计比2018财年增加1.35% [214] - 2017年8月CMS发布的2018财年Psych PPS最终规则，公司精神科医院和科室的支付预计比2017财年增加1.25% [215] - 2019年11月CMS发布的2020年OPPS最终规则，医院市场篮子增长3.0%，公司估计整体医疗保险OPPS更新净增长2.7%，排除行为健康部门部分住院率影响后，急性护理部门支付水平增长1.9% [218] - 2019年医院市场篮子增长2.9%，医保OPPS支付率更新1.35%，整体医保OPPS净增1.1%，行为健康部门部分住院率增5.7%，排除该影响后急性护理部门支付水平增0.4%[220] - 2018年医院市场篮子增长2.7%，医保OPPS市场篮子更新1.35%，整体医保OPPS净增4.2%，行为健康部门部分住院率增0.8%，排除该影响后急性护理部门支付水平增4.8%，CMS重新分配16亿美元成本节约[221] - 2017年医院市场篮子增长2.7%，医保OPPS市场篮子更新1.65%，整体医保OPPS净增1.5%，行为健康部门部分住院率降1.3%，排除该影响后急性护理部门支付水平增2.1%[222] 医疗项目资金及收入情况 - 2019 - 20

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，公司报告的归属于UHS的净收入为9720万美元，摊薄后每股1.00美元；调整后的归属于UHS的净收入为1.763亿美元，摊薄后每股1.99美元，调整后净收入排除了总计7910万美元或每股0.89美元的不利税后影响 [3] - 基于2019年前九个月的经营趋势和财务结果，公司将2019年12月31日调整后归属于UHS的净收入预期范围从之前的每股9.70 - 10.40美元修订为每股9.60 - 9.90美元，该修订后的预期范围使之前提供范围的中点提高了3% [5] - 2019年前九个月，因某些可供出售的有价证券市值下降，公司记录了每股0.11美元的年度化损失，修订后的2019年全年盈利预期范围假设这些有价证券在第四季度市值无变化 [6] - 截至2019年9月30日的九个月，公司经营活动提供的净现金从2018年同期的9.49亿美元增加到10.49亿美元；2019年第三季度，应收账款周转天数从2018年第三季度的54天降至50天；2019年9月30日，债务与总资本比率从2018年9月30日的42.9%降至42.3% [7] - 2019年第三季度，公司资本支出为1.56亿美元，前九个月为4.8亿美元 [8] - 2019年第三季度，公司根据股票回购计划回购了约55.1万股，总成本7950万美元，平均每股约144美元；前九个月回购了约411万股，总成本5.25亿美元，平均每股约128美元；自2014年计划启动至2019年9月30日，共回购约1470 - 1480万股，总成本约17.6亿美元，平均每股约119美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理部门 - 2019年第三季度，急性护理部门同店收入较去年同期增长9.3%，主要得益于调整后入院人数增长7.4%和每位调整后入院患者收入增长1.6% [4] - 第三季度急诊就诊量增长6% - 7%，手术量总体增长5% - 6%，总入院人数增长7.5%，但定价较预期低100 - 125个基点，主要因急诊量高导致未参保人数增加、病例向医疗病例倾斜使 acuity降低以及支付方拒付增多 [25] 行为健康部门 - 2019年第三季度，行为健康部门同店净收入较2018年第三季度增长2.1%；拥有超过一年的行为健康设施调整后入院人数增长0.5%，调整后患者住院天数增长0.4%；每位调整后入院患者收入增长2%，每位调整后患者住院日收入增长2.2% [4] - 该部门收入增长在第三季度有所放缓，上半年收入增长约3%，第二季度增长约2%，主要受英国货币逆风、佛罗里达巴拿马城行为设施重新开业以及成瘾治疗业务拖累，部分市场和医院仍面临劳动力短缺问题 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 总体入院人数增长7.5%，其中医疗保险入院人数增长最快，其次是医疗补助，未参保入院人数也有增长，商业入院人数可能以低个位数（3% - 4%）增长，未参保入院人数在之前季度增长5% - 6%，本季度可能增长8% - 9%，主要由急诊活动增加驱动，未参保市场主要集中在南德克萨斯州和阿马里洛，本季度未补偿护理量增加较为普遍 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续追求急性护理和行为健康领域的潜在收购机会，认为急性护理业务的高增长部分得益于产能的增加和市场的扩大 [33] - 公司在行为健康领域的合资企业管道强劲，9月宣布与Valley Children's Healthcare合作在加利福尼亚州马德拉建造128张床位的行为健康设施，预计2022年开业；本周宣布与HonorHealth合作在亚利桑那州斯科茨维尔建造120张床位的行为健康医院，预计2021年开业 [9] - 公司认为急性护理和行为健康业务都是具有长期增长潜力的业务，尽管短期内面临挑战，但对行为健康业务的需求将持续增长，因此不会减少对该业务的投入，但会对表现不佳的业务模式进行调整 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 急性护理业务全年表现强劲，反映了所在市场的潜在实力和市场份额的增加，但第三季度高增长带来了一些挑战，如劳动力成本增加，不过管理层相信运营团队能够提高效率 [13] - 行为健康业务收入增长在第三季度有所放缓，但公司认为这是暂时的，预计未来几个季度将恢复增长，且该业务的住院时间已趋于稳定，公司有策略推动更高的业务量 [20][28] - 公司预计未来能够从急性护理业务的高业务量和收入增长中实现更高的效率和更好的利润率 [28] 其他重要信息 - 德克萨斯州下一个财政年度未补偿护理基金将增加约25%，公司预计自身的日间护理报销在来年税收方面将增加约8% - 9% [48] - 公司预计第四季度补充付款将略有增加，但幅度不大 [85] - 英国政府报告显示行为健康床位短缺，公司业务在增长，且脱欧问题解决后货币将趋于稳定 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度急性护理业务高业务量的可见性以及如何更好地获取相关收益 - 急性护理业务量全年强劲，第三季度进一步增加，部分原因是2018年末和2019年初的新资本项目投入使用，但高业务量带来了劳动力成本增加等挑战，导致未能将收入和业务量增长充分转化为EBITDA增长，不过运营团队历史上能够应对此类挑战，未来将提高效率 [13][14] 问题2: 潜在工资增长是否在低个位数百分比范围内 - 管理层认为潜在工资增长在低个位数百分比范围内是合理的 [15] 问题3: 指导范围调整的原因以及与之前指导的差异 - 调整指导范围是为了反映第三季度的业绩不佳以及有价证券的负面调整，公司无法预测有价证券的变化 [18] 问题4: 指导范围高端调整幅度较大的原因以及对第四季度劳动力成本的预期 - 要达到原指导范围的高端，两个业务部门的表现需显著改善，虽然公司预计下一季度两个业务部门的潜在趋势能够改善，但提升空间有限 [19] 问题5: 行为健康业务增长放缓的原因以及恢复正常增长速度的预期 - 行为健康业务收入增长在第三季度略有放缓，主要受英国货币逆风、佛罗里达巴拿马城行为设施重新开业以及成瘾治疗业务拖累，部分市场和医院面临劳动力短缺问题，不过公司认为这是暂时的，预计未来几个季度将恢复增长 [20][21] 问题6: 急性护理业务定价问题以及商业组合和 acuity的影响 - 公司原本预计急性护理业务收入增长5% - 6%，价格和业务量各贡献2.5% - 3%，但实际定价低于预期，主要因急诊量高导致未参保人数增加、病例向医疗病例倾斜使 acuity降低以及支付方拒付增多 [25] 问题7: 2020年业务框架的预期 - 公司将在2月底的第四季度财报中正式给出指导，目前认为2020年两个业务部门的潜在假设与2019年相似，急性护理业务量表现出色，公司希望未来能提高效率和利润率，行为健康业务方面，住院时间已趋于稳定，公司有策略推动更高的业务量 [27][28] 问题8: 不同支付类别（未参保、商业、医疗保险、医疗补助）的入院趋势以及未参保人数增加的特定州 - 总体入院人数增长7.5%，医疗保险入院人数增长最快，其次是医疗补助，未参保入院人数也有增长，商业入院人数可能以低个位数（3% - 4%）增长，未参保入院人数在之前季度增长5% - 6%，本季度可能增长8% - 9%，主要由急诊活动增加驱动，未参保市场主要集中在南德克萨斯州和阿马里洛，本季度未补偿护理量增加较为普遍 [31] 问题9: 第三季度未回购更多股票的原因以及未来收购市场的展望 - 公司继续追求潜在收购机会，认为急性护理业务的高增长部分得益于产能的增加和市场的扩大；股票回购方面，公司计划今年回购7 - 8亿美元的股票，目前正按计划进行，会根据市场机会进行操作 [33] 问题10: 急性护理业务收益波动的原因 - 今年急性护理业务收益波动较大，上半年手术量疲软，第三季度定价低于预期，不过业务量强劲，管理层相信运营团队能够应对这些波动并提高效率 [37][38] 问题11: 基金会成瘾治疗业务的成本更新以及行业趋势 - 公司2015年收购基金会时并非首次涉足成瘾治疗业务，基金会的直接面向消费者的营销模式近年来面临挑战，如网络外定价减少、患者治疗旅行减少、支付方控制增加等，但公司的传统成瘾治疗设施仍在正常运营，公司正致力于调整基金会模式，减少对收益的拖累 [40][41] 问题12: 第三季度业绩未达内部计划在急性护理和行为健康业务之间的百分比分解 - 未达计划的部分主要在行为健康业务，约占2/3，急性护理业务约占1/3，急性护理业务业务量高于预期，但运营效率和定价低于预期，行为健康业务业务量和收入略有下降 [46] 问题13: 德克萨斯州未补偿护理基金增加对公司的影响 - 德克萨斯州下一个财政年度未补偿护理基金将增加约25%，公司预计自身的日间护理报销在来年税收方面将增加约8% - 9% [48] 问题14: 新资本项目对调整后入院人数的影响以及额外工作日的影响 - 难以精确确定新资本项目对调整后入院人数的具体影响，但第三季度入院人数的增加反映了部分新资本项目的作用；公司认为额外工作日在长期内对业务管理影响不大 [52] 问题15: 第三季度补充付款情况以及与去年同期的比较 - 2019年第三季度补充付款增加约2400万美元，包括税收、加利福尼亚州未补偿护理等，去年第三季度增加约1900万美元，今年第三季度较去年净增加约500万美元 [53] 问题16: 公司维持指导的收入和调整后EBITDA情况 - 公司通常在年中修订EPS指导，并假设市场会按比例调整收入和EBITDA指导 [54] 问题17: 公司在急性护理和行为健康业务之间的资本分配和扩张策略 - 公司认为急性护理和行为健康业务都是具有长期增长潜力的业务，尽管短期内面临挑战，但对行为健康业务的需求将持续增长，因此不会减少对该业务的投入，但会对表现不佳的业务模式进行调整 [56] 问题18: 急性护理业务负费用杠杆的原因以及如何应对 - 医院业务理论上随着业务量和收入增加应具有较高的运营杠杆，但由于当前经济环境下劳动力市场紧张，公司不得不支付更多的加班费、临时护士工资等，导致传统运营杠杆被削弱，不过公司认为长期内可以通过填补空缺岗位、有效谈判供应商等方式解决问题 [61][63] 问题19: 行为健康业务增长放缓是否是季节性波动或受医疗补助影响 - 第三季度通常是行为健康业务的淡季，尤其是青少年业务，因学生不在学校导致转诊减少；收入增长从上半年的3%降至第三季度的2%，主要受英国货币逆风、佛罗里达巴拿马城行为设施重新开业以及成瘾治疗业务拖累，公司认为这是暂时的，预计未来几个季度将恢复增长 [64][65] 问题20: 急性护理业务支付方拒付情况 - 支付方在入院标准和医疗必要性方面变得更加严格，急性护理业务最常见的拒付问题是住院状态（住院患者与观察患者）的分类，这一问题并非特定支付方或地区的问题，公司有相关基础设施和第三方专业知识来处理此类问题，支付方拒付至少部分导致了第三季度定价疲软 [67][68] 问题21: 第三季度临时员工对费用的影响 - 第三季度收入增长超过9%，但费用增长速度与收入相当甚至更快，主要原因是劳动力市场紧张导致的成本增加，难以精确量化临时员工对费用的具体影响 [70] 问题22: 当前未参保入院人数的百分比以及增加的原因 - 约7% - 8%的总入院人数为未参保患者，未参保入院人数增加主要由急诊活动增加驱动，同时个人强制保险取消后，全国未参保人数可能有所增加 [74][75][77] 问题23: 第四季度手术量、未参保人数或总体组合的指标情况 - 目前10月份的情况主要基于业务量，趋势与之前大致相同，但现在判断第四季度的最终方向还为时过早 [80] 问题24: 行为健康业务反弹的信心来源 - 公司认为行为健康业务之前在3% - 3.5%的范围内增长了较长时间，第三季度的表现较为异常，回顾过去五六个季度，业务更多时候达到3% - 3.5%的增长水平，因此对未来反弹有信心 [84] 问题25: 第四季度和2020年加利福尼亚州或其他州的支付变化情况 - 公司预计第四季度补充付款将略有增加，但幅度不大，具体情况将在提交季度报告后更清晰 [85] 问题26: 公司是否考虑进行加速股票回购 - 公司会考虑所有替代方案，但对采用大规模的加速股票回购策略持谨慎态度，因为希望保持灵活性以应对其他外部机会，过去几年公司的股票回购策略较为成功 [86] 问题27: 门诊业务是否因患者达到免赔额而加速增长 - 公司难以综合分析这一问题，支付方更有能力回答，历史上患者在满足免赔额后活动加速的情况更多出现在第四季度，但公司缺乏足够的数据进行评估 [92][93] 问题28: 资本支出项目新开业设施的运营情况以及劳动力成本问题 - 劳动力成本问题主要是由于业务量增加，需要雇佣更多合格的临床人员，支付的加班费和注册护士工资等溢价较高，会迅速侵蚀利润 [94] 问题29: 英国脱欧对公司业务的影响 - 行为健康服务需求对脱欧不敏感，理论上业务可能受脱欧导致的劳动力环境变化或NHS资金变化影响，但公司目前未预期到这些情况发生，也未看到脱欧不确定性对需求产生影响 [96]

公司设施分布情况 - 截至2019年6月30日，公司拥有和/或运营353家住院设施和38家门诊及其他设施，分布在37个州、华盛顿特区、英国和波多黎各[128] 各业务线净收入占比情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月内，急性护理医院、门诊设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的54%和52%；六个月内分别占54%和53%[129] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月内，行为健康护理设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的46%和48%；六个月内分别占46%和47%[129] 英国行为健康护理设施财务数据 - 公司位于英国的行为健康护理设施在2019年和2018年截至6月30日的三个月内净收入分别约为1.44亿美元和1.19亿美元；六个月内分别为2.81亿美元和2.34亿美元[130] - 截至2019年6月30日，公司英国行为健康护理设施的总资产约为12.17亿美元，截至2018年12月31日为12.24亿美元[130] 公司收入来源及相关政策影响 - 公司每年从德克萨斯州、加利福尼亚州、内华达州、华盛顿特区、宾夕法尼亚州和伊利诺伊州的医疗补助计划中获得超过1亿美元的收入[137] - 2012 - 2021年《2011年预算控制法》旨在削减预算赤字9170亿美元，自2013年3月1日起实施对可自由支配、国防和医疗保险支出的全面削减，导致医疗保险支付每年最多减少2%[137] 收入确认准则相关情况 - 2018年1月1日，公司采用修改后的追溯法采用ASU 2014 - 09和ASU 2016 - 08进行收入确认，新准则对合并财务报表无重大影响[139] - 公司根据付款人组合、应收账款账龄和历史收款经验等因素估计隐性价格让步的收入调整[141] - 在ASC 605下，医院为自付账户在坏账准备中建立部分准备金，90天未收回的自付账户全额计提，第三方责任账户在出院180天后全额计提；在ASC 606下，服务提供时就考虑这些收入调整[142] 慈善护理和未保险折扣情况 - 2019年3个月和6个月慈善护理金额分别为1.4亿美元（占比26%）和2.86亿美元（占比28%），2018年分别为1.86亿美元（占比39%）和3.32亿美元（占比38%）[146] - 2019年3个月和6个月未保险折扣金额分别为4.05亿美元（占比74%）和7.33亿美元（占比72%），2018年分别为2.88亿美元（占比61%）和5.51亿美元（占比62%）[146] - 2019年3个月和6个月提供慈善护理的估计成本分别为1600万美元和3300万美元，2018年分别为2200万美元和4000万美元[148] - 2019年3个月和6个月提供未保险折扣相关护理的估计成本分别为4600万美元和8300万美元，2018年分别为3500万美元和6700万美元[148] 专业和一般责任索赔及工人补偿索赔应计额 - 2019年6月30日专业和一般责任索赔及工人补偿索赔总应计额为3.22亿美元，其中8200万美元计入流动负债；2018年12月31日为3.15亿美元，其中8200万美元计入流动负债[150] 公司净收入情况 - 2019年3个月净收入为2.41亿美元，归属于UHS的净收入为2.38亿美元；2018年分别为2.31亿美元和2.26亿美元[152] - 2019年3个月净收入归因于UHS增加1200万美元至2.38亿美元，主要因急性护理设施增加2600万美元、行为医疗保健设施增加500万美元等[153] - 2019年3个月期间净收入增加6.5%（1.74亿美元）至28.6亿美元，主要因同一设施净收入增加1.58亿美元（6.0%）和其他综合净增加1600万美元[152] - 2019年6个月净收入为4.79亿美元，归属于UHS的净收入为4.72亿美元；2018年分别为4.59亿美元和4.50亿美元[154] - 2019年6个月期间净收入增加5.4%（2.91亿美元）至56.6亿美元，主要因同一设施净收入增加2.61亿美元（5.0%）和其他综合净增加3000万美元[154] - 2019年上半年所得税前收入（扣除归属于非控股股东的收益前）较2018年同期增加900万美元，达6.07亿美元[155] - 2019年上半年归属于UHS的净收入较2018年同期增加2300万美元，达4.72亿美元[155] - 2019年前六个月，公司所得税前收入增加1500万美元，即4%，达到3.8亿美元，占净收入的12.5%，而2018年同期为3.66亿美元，占净收入的12.8%[170] 急性护理医院业务数据 - 2019年第二季度，急性护理医院服务同店基础净收入较2018年同期增加1.24亿美元，增幅9.0%，所得税前收入增加2800万美元，增幅17% [159] - 2019年第二季度，急性护理医院住院人数较2018年同期增加5.2%，调整后入院人数增加5.0%，患者住院天数增加5.4%，调整后患者住院天数增加5.2% [160] - 2019年上半年，急性护理医院服务同店基础净收入较2018年同期增加1.91亿美元，增幅6.8%，所得税前收入增加1800万美元，增幅5% [161][163] - 2019年上半年，急性护理医院住院人数较2018年同期增加5.2%，调整后入院人数增加5.0%，患者住院天数增加5.1%，调整后患者住院天数增加4.8% [164] - 2019年第二季度，所有急性护理医院服务净收入较2018年同期增加1.28亿美元，增幅9.1%，所得税前收入增加2600万美元，增幅16% [167][168] - 2019年上半年，所有急性护理医院服务净收入较2018年同期增加1.97亿美元，增幅6.9% [169] - 2019年第二季度，急性护理医院净收入每调整入院增加3.5%，每调整患者日增加3.3% [160] - 2019年上半年，急性护理医院净收入每调整入院增加1.5%，每调整患者日增加1.6% [164] 行为健康服务业务数据 - 2019年第二季度，行为健康服务净收入增加3400万美元，即2.7%，达到12.7亿美元，所得税前收入增加900万美元，即4%，达到2.73亿美元，占净收入的21.5%[173] - 2019年第二季度，每调整入院净收入增加2.2%，每调整患者日净收入增加2.4%，住院入院和调整入院分别增加0.6%和0.5%，患者日和调整患者日分别增加0.4%和0.3%[174] - 2019年前六个月，行为健康服务净收入增加7000万美元，即2.9%，达到25.1亿美元，所得税前收入增加1500万美元，即3%，达到5.25亿美元，占净收入的20.9%[175] - 2019年前六个月，每调整入院净收入增加1.3%，每调整患者日净收入增加2.4%，住院入院和调整入院均增加1.7%，患者日和调整患者日均增加0.6%[176] - 2019年第二季度，所有行为健康护理服务净收入增加4600万美元，即3.6%，所得税前收入增加500万美元，即2%，达到2.66亿美元，占净收入的20.1%[180][181] - 2019年前六个月，所有行为健康护理服务净收入增加9500万美元，即3.8%，所得税前收入增加1000万美元，即2%，达到5.1亿美元，占净收入的19.6%[182][183] 公司收入来源及影响因素 - 公司收入来自私人保险公司、联邦政府、州政府和患者，医院收入取决于住院入住率、医疗服务、门诊手术量和收费或协商支付率[184][185] - 患者对医保未覆盖服务、免赔额或共保费用负责，此类费用逐年增加，个人款项回收比政府或企业付款人更困难[186] - 联邦政府和许多州考虑限制医保资金增长，不确定未来政策变化对公司运营的影响[187] 医保支付规则相关情况 - 2019年8月CMS发布IPPS 2020最终支付规则，基础Medicare MS - DRG混合费率有3.0%的市场篮子增长，不考虑DSH支付和异常值阈值变化等，IPPS支付总体增长约2.8%，包含DSH支付等公司预计总体增长约2.1%，其中约0.5%用于部分恢复ATRA造成的削减[201] - 2019年6月美国最高法院裁决有利于医院的Azar v. Allina Health Services案，公司估计该裁决对某些往年医院Medicare DSH支付的有利影响总计在1800万美元至2800万美元之间[202] - 2018年8月CMS发布IPPS 2019最终支付规则，基础Medicare MS - DRG混合费率有2.9%的市场篮子增长，不考虑DSH支付和异常值阈值变化等，IPPS支付总体增长约0.5%，包含DSH支付等公司预计总体增长约2.7%，其中约0.5%用于部分恢复ATRA造成的削减[203][204] - 2019年CMS完成使用2015年工作表S - 10医院成本报告中的未补偿护理数据，分配约85亿美元DSH未补偿护理池[201] - 2018年CMS继续逐步使用2014年和2015年工作表S - 10医院成本报告中的未补偿护理数据，按三分之二权重分配约80亿美元DSH未补偿护理池[204] - 2018年IPPS最终规则使公司整体支付预计增长1.8%，其中包括约0.5%的部分恢复削减额[205] - 2020财年精神病医院及科室支付预计增长1.7%，含2.9%市场篮子更新等调整[208] - 2018年医保OPPS支付政策变化使公司2018年支付增加约800万美元[212] - 2020年OPPS支付率预计更新2.7%，公司整体医保OPPS更新预计净增3.1%[213] - 2019年公司整体医保OPPS更新预计净增1.1%，含行为健康部门部分住院率5.7%的增长[215] - 2018年公司整体医保OPPS更新预计净增4.2%，含行为健康部门部分住院率0.8%的增长[216] 医疗补助相关情况 - 公司每年从德州、加州等州获得超1亿美元的医疗补助收入[220] - 德州部分急性护理医院参与医疗补助补充支付项目，2018 - 2022年1115号豁免计划有相关变化[224][226] - 2018年4月起德州部分急性护理医院获得医疗补助管理式护理费率提升，但会减少UC支付[227] - 2019年和2018年三、六个月期间，德州UC/UPL项目收入分别为2700万和2300万美元、5300万和4400万美元，净收益分别为1500万和1200万美元、3100万和2700万美元[232] - 2019年和2018年三、六个月期间，德州DSRIP项目收入均为2300万和1300万美元，净收益均为1300万和800万美元[232] - 2019年和2018年三、六个月期间，其他州项目收入分别为6500万和5600万美元、12600万和11200万美元，净收益分别为3100万和2200万美元、5800万和4200万美元[232] - 预计2019年公司从德州和其他州医疗补助补充支付计划的总净收益约为1.95亿美元，提供者税为1.88亿美元[232] - 2019年和2018年三、六个月期间，德州和南卡罗来纳州DSH项目收入分别为1800万和900万美元、2800万和1900万美元，预计2019财年报销约4300万美元[235] - 自2020财年起，南卡罗来纳州和德州的医疗补助DSH支付预计分别减少约20%和14%[236] - 截至2019年6月30日和2018年6月30日，德州行为健康医院的累计医疗补助DSH储备金分别为2300万和1600万美元[237] - 2019年和2018年三、六个月期间，内华达州SPA项目收入分别为700万和500万美元、1400万和1100万美元，预计2019年报销约2800万美元[239] - 预计加州医院收费计划的管理式医疗部分2019年对公司运营结果产生600万美元的有利影响，2018年为1600万美元[240] 公司业务发展趋势及政策影响 - 公司预计来自管理式医疗计划的业务占比将继续增长，过去几年已从许多商业付款人处获得价格上调[248] - 2013财年起，ACA要求HHS对所有出院患者的住院支付减少1%，此后每年增加0.25%，到2017财年及以后增至2%[257] - 2010 - 2011年，Reconciliation Act将住院和门诊医院及住院行为健康设施的市场篮子更新减少0.25%；2012 - 2013年减少0.10%；2014年减少0.30%；2015 - 2016年减少0.20%；2017 - 2019年减少0.75%[257] - 2020 - 2025财年，ACA要求联邦DSH资金每年进行合计削减，2020财年削减40亿美元，2021 - 2025财年每年削减80亿美元[257] - 2015财年起，上一年全国风险调整后HAC率排名前25%的医院，其Medicare总付款将减少1%[258] - 医院再入院减少计划中，适用医院的基本运营DRG付款调整系数最多减少3%[259] 利息费用情况 - 截至2019年6月30日的三个月和六个月，利息费用分别为4200万美元和8200万美元，2018

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司录得归属于UHS的摊薄后每股净收益2.66美元；调整后归属于UHS的净收入为2.472亿美元，即摊薄后每股2.76美元，而2018年第二季度调整后归属于UHS的净收入为2.333亿美元，即摊薄后每股2.47美元 [4] - 截至2019年6月30日的六个月，公司经营活动提供的净现金从2018年同期的6.07亿美元增至6.24亿美元；2019年第二季度应收账款周转天数从2018年第二季度的53天略微降至51天 [6] - 截至2019年6月30日，公司债务与总资本比率从2018年6月30日的42.9%增至43.5% [7] - 2019年第二季度，公司资本支出为1.54亿美元，2019年前六个月为3.24亿美元 [8] - 2019年第二季度，公司回购约270万股股票，总成本约3.392亿美元，每股约125美元；2019年前六个月，回购约360万股，总成本约4.456亿美元，每股约125美元；自2014年该计划启动至2019年6月30日，共回购约1420万股，总成本16.8亿美元，每股约118美元 [8] - 截至2019年6月30日，公司与美国司法部民事司达成原则性协议，为解决政府对其行为健康设施的民事调查支付1.27亿美元；在截至2019年6月30日的三个月和六个月期间，公司在司法部准备金中预提约1100万美元的税前增加额，截至2019年6月30日，总税前司法部准备金达1.34亿美元，而截至2018年12月31日为1.23亿美元 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理部门 - 2019年第二季度，同店基础上收入较去年同期增长9.0%，主要源于调整后入院人数增加5.0%，以及每位调整后入院患者收入增加3.5% [5] 行为健康部门 - 2019年第二季度，同店基础上净收入较2018年第二季度增长2.7%；运营超过一年的行为健康设施调整后入院人数增加0.5%，调整后患者住院天数增加0.3%；每位调整后入院患者收入增加2.2%，每位调整后患者住院日收入增加2.4% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场持续强劲，亨德森设施持续扩张，公司还在多个拉斯维加斯设施进行产能扩张决策；南加州河滨县市场和丹尼森 - 北达拉斯市场表现强劲；南德克萨斯麦卡伦市场第二季度表现良好，此前几年该市场表现滞后 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对资本投资机会采取个案分析的方式，认为资金应投向有需求的市场以获得回报；不认为某个季度表现强劲就应增加投资，或表现疲软就减少投资 [36] - 公司在行为健康业务方面，希望借更换高层的机会重新评估战略，考虑新技术如远程医疗的应用，以及该业务与更广泛的人口管理计划的互动 [76] - 公司认为Intermountain收购医疗合作伙伴内华达公司，虽预示其未来可能在拉斯维加斯市场发展，但该市场已有成熟的供应商格局，公司会关注并准备应对这一竞争 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为政府调查对业务、推荐来源和临床医生行为无实质性影响，但解决调查可节省法律费用和内部精力；虽不认为会对业务有显著提升，但肯定有益 [14][15] - 公司对实现全年指导目标充满信心，认为第二季度的强劲表现使其更有信心达成原指导目标 [34] - 公司认为急性护理业务前六个月的收入增长6% - 7%，接近预期；入院人数增长5%可能难以持续 [22] - 公司预计行为健康业务收入增长将从过去几个季度的3%提升至更高水平，因内部数据显示存在大量未满足的需求 [52] 其他重要信息 - 公司健康计划业务接近收支平衡，符合预期，预计全年维持此状态；DSH数据接近预期 [44] - 急性护理业务费率在1% - 2%区间，行为健康业务费率在2.5%左右，未出现政府或商业实体年中大幅调整费率的情况 [44] - 公司认为医院定价透明度对日常业务影响不大，个人患者谈判价格影响人群和程序比例较小，私人保险公司与医院之间的费率透明度能否实施及合法尚不确定 [65][67] - 公司在招聘和留住合格临床人员方面面临挑战，但通过与当地竞争对手竞争及灵活创新的政策应对；两三年前感受到的成本压力目前已基本稳定 [78][79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 解决政府调查是否有助于招聘、人员配置和推荐来源？ - 公司认为调查对业务无实质性影响，但解决调查可节省法律费用和内部精力，虽不认为会对业务有显著提升，但肯定有益 [14][15] 问题2: 急性护理业务在主要市场的表现如何？ - 拉斯维加斯持续强劲，亨德森设施扩张，多个设施进行产能扩张；南加州河滨县和丹尼森 - 北达拉斯市场表现良好；南德克萨斯麦卡伦市场第二季度表现不错，此前滞后 [18][19] 问题3: 急性护理业务按服务类别划分，推动业务增长的因素有哪些？ - 第一季度急性护理业务每位调整后入院患者收入低于预期，主要因业务从外科向内科转移；第二季度这种趋势逆转，夺回部分第一季度流失的外科业务；前六个月急性护理业务收入增长6% - 7%，入院人数增长5%可能难以持续 [21][22] 问题4: 第三季度急性护理业务收入前景如何？ - 公司不太关注日历因素，认为全年会相互抵消；预计第三季度会有夏季正常的业务活动季节性下降 [23] 问题5: 公司未来资本配置计划及合适的杠杆水平是多少？ - 第二季度加速股票回购是因股价下跌带来买入机会，且接近完成司法部调查，对业务基本面乐观；公司是机会主义买家，股票回购速度可能高于过去几年，但不做具体承诺 [27][28] 问题6: 行为健康业务住院时间和入院人数的情况如何？ - 住院时间和入院人数存在相互影响，住院时间稳定时入院人数会下降；患者从传统医疗补助计划转向管理式医疗补助计划会使住院时间下降，第二季度青少年业务向成人业务的转移抵消了这一影响；公司认为该业务趋势稳定，部分设施有望提高业务量，收入增长将提升 [30][31] 问题7: 急性护理业务的强劲表现是否使公司对下半年更乐观，是否会改变投资策略？ - 公司对实现全年指导目标更有信心；公司对资本投资机会个案分析，不会因某个季度表现而改变投资策略 [34][36] 问题8: 解决调查后公司运营和业务实践会有何变化，最终解决时间和支付情况如何？ - 预计秋季中旬完成整个解决流程并支付款项；公司认为自身合规流程健全，预计政府不会要求对基本运营进行重大改变，可能会加强和验证合规计划 [39][40] 问题9: 第二季度急性护理业务各月表现如何？ - 手术量和手术 acuity在上半年持续增强，六个月后业务恢复到更正常水平，六个月的定价和收入增长与年初预期相符 [41] 问题10: 行为健康业务费率环境、健康计划业务和DSH支付情况如何？ - 健康计划业务接近收支平衡，预计全年维持；DSH数据接近预期；急性护理业务费率在1% - 2%区间，行为健康业务费率在2.5%左右，未出现年中大幅调整费率情况 [44] 问题11: 行为健康业务住院时间和入院人数的权衡是否因容量限制，成瘾治疗中心问题的原因及解决时间？ - 部分设施存在容量限制，但业务量增长低于预期还因佛罗里达巴拿马城设施受飓风影响及成瘾治疗业务表现不佳；成瘾治疗业务问题主要由支付方驱动，支付方转向网络内模式和寻求非住院替代方案，公司已看到业务从第一季度到第二季度的改善 [47][50] 问题12: 行为健康业务未来增长的驱动因素是什么，如何解决相关问题？ - 增长驱动因素是内部数据显示存在大量未满足的需求；公司通过增加床位、人员，提高治疗复杂疾病患者的能力来解决问题 [52][53] 问题13: 手术业务复苏中，各支付方组合和业务量趋势如何，急性护理业务收入数据是否受观察住院情况影响？ - 手术业务的改善与支付方无关，支付方组合多年来相对稳定，急性护理业务中医疗保险是增长最快的支付方，商业保险增长稍慢，未保险率基本不变；观察住院与入院的分类是与商业支付方的持续问题，但不影响入院增长数据 [56][58] 问题14: 公司是否有最低杠杆比率指导，过去五年是否因杠杆问题错过交易，第二季度入院情况是否会影响第三季度人员配置？ - 公司不承诺具体杠杆比率，目前杠杆比率低但有灵活性；不讨论具体交易情况，但认为资本结构提供了财务灵活性；公司会根据各市场情况判断是否增加永久员工或采用临时员工 [60][63] 问题15: 公司对医院定价透明度的看法如何？ - 公司认为定价透明度对个人患者影响小，对私人保险公司与医院之间费率透明度能否实施及合法不确定，总体认为对日常业务影响不大 [65][67] 问题16: 急性护理业务中麦卡伦和丹尼森市场的改善情况及未来提升空间如何，行为健康业务管理层变动后是否有人员、推荐来源外流，领导招聘进展如何？ - 难以量化市场改善情况，公司对全年指导目标有信心；行为健康业务管理层变动后有少量人员外流，但公司对现有员工满意，未看到推荐来源和支付方行为受影响；领导招聘接近尾声，预计在预计时间内找到合适人选 [70][73] 问题17: 行为健康业务战略是否有变化，急性护理医院人员配置成本压力如何，合同劳动力和专业费用情况怎样？ - 公司希望借更换高层重新评估战略，考虑新技术应用；招聘和留住临床人员有挑战，但通过与当地竞争和灵活政策应对，两三年前的成本压力已基本稳定；有合同医生提供商要求增加补贴或费用，但对利润率影响不大 [76][81] 问题18: 解决调查后遵守公司诚信协议是否有可衡量成本，急性护理业务本季度EBITDA是否有额外补充付款，Intermountain收购对公司有何影响？ - 未看到政府具体要求，难以确定成本，但节省的法律费用可覆盖可能的增量成本；急性护理业务本季度EBITDA无重大额外补充付款；Intermountain收购预示其未来可能进入拉斯维加斯市场，但该市场已有成熟格局，公司会关注并应对 [84][87] 问题19: 行为健康业务中支付方是否有结果型惩罚措施，是否会有有意义的质量/结果数据，质量基准是什么，是否有电子病历？ - 公司未看到支付方的再入院惩罚措施；公司在行为健康业务质量和结果报告方面处于前沿，但仍落后于医疗外科行业几年；质量衡量指标包括约束使用情况等，可离线分享更多细节 [90][91] 问题20: DSH支付情况如何，行为健康业务中非同店设施亏损情况及Danshell业务表现，公司对Danshell和英国业务的看法及增长意愿？ - DSH支付下降幅度小于第一季度披露情况，第二季度轨迹变化不大；Danshell业务季度表现接近每年1000万美元EBITDA水平，非同店设施亏损包括佛罗里达取消证书带来的300万美元资产减记；公司通过类似Danshell的一次性开发机会、新建项目、增加床位和小型收购等方式发展英国业务，但不打算大幅扩大规模 [94][97]

公司设施分布情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有和/或运营353家住院设施和38家门诊及其他设施，分布在37个州、华盛顿特区、英国和波多黎各[125] 各业务线净收入占比情况 - 2019年和2018年第一季度，急性护理医院、门诊设施和商业健康保险公司的净收入占合并净收入的54%，行为健康护理设施和商业健康保险公司的净收入占46%[126] 英国行为健康护理设施财务数据 - 英国的行为健康护理设施在2019年和2018年第一季度分别产生约1.37亿美元和1.15亿美元的净收入[127] - 截至2019年3月31日，英国行为健康护理设施的总资产约为12.37亿美元，截至2018年12月31日约为12.24亿美元[127] 公司医疗补助收入情况 - 公司每年从德克萨斯州、加利福尼亚州、内华达州、华盛顿特区、宾夕法尼亚州和伊利诺伊州的医疗补助计划获得超过1亿美元的收入[133] - 公司每年从德克萨斯州、加利福尼亚州、内华达州、华盛顿特区、宾夕法尼亚州和伊利诺伊州获得超过1亿美元的医疗补助收入[200] 政策对医疗保险支付的影响 - 2012 - 2021年《2011年预算控制法》旨在削减9170亿美元预算赤字，自2013年3月1日起实施对可自由支配、国防和医疗保险支出的全面削减，导致医疗保险支付每年最多减少2%[133] - 2011年预算控制法案实施，2013 - 2018年多项法案使Medicare报销每年最多削减2% [189] 收入确认准则变化 - 2018年1月1日，公司采用修改后的追溯法采用ASU 2014 - 09和ASU 2016 - 08进行收入确认，新准则对可疑账户备抵的估计有重大变化[134] 公司急性护理医院收入调整情况 - 历史上，公司急性护理医院治疗的很大一部分患者是未参保患者，收入调整会考虑隐含价格让步等因素[136] 收入预留和确认规则 - 按ASC 605，自付账户在出院90天后全额预留，第三方责任账户在出院180天后全额预留；按ASC 606，在提供服务时确定交易价格时考虑收入调整[137] 慈善护理相关情况 - 医院治疗的非选择性服务患者，且总收入低于联邦贫困线400%的，有资格享受慈善护理，慈善护理金额不影响净收入和应收账款[138] 公司整体净收入情况 - 2019年第一季度净收入为2.37亿美元，占净收入的8.5%，2018年同期为2.29亿美元，占比8.5%，归属于UHS的净收入增加1000万美元至2.34亿美元[148] - 2019年第一季度净收入增加4.3%，即1.17亿美元，达到28.04亿美元，主要归因于同一设施净收入增加1.03亿美元和其他综合净增加1400万美元[148] 慈善护理和无保险折扣费用情况 - 2019年第一季度慈善护理费用为1.46亿美元，占比31%，无保险折扣费用为3.28亿美元，占比69%；2018年慈善护理费用为1.46亿美元，占比36%，无保险折扣费用为2.63亿美元，占比64%[142] 无偿护理估计成本情况 - 2019年第一季度提供慈善护理的估计成本为1700万美元，提供无保险折扣相关护理的估计成本为3700万美元，提供无偿护理的估计成本为5400万美元；2018年分别为1800万美元、3200万美元和5000万美元[144] 索赔应计额情况 - 截至2019年3月31日，专业和一般责任索赔及工人补偿索赔的总应计额为3.17亿美元，其中8200万美元计入流动负债；截至2018年12月31日，总应计额为3.15亿美元，其中8200万美元计入流动负债[146] 公司自保风险准备情况 - 公司为自保风险提供准备，包括一般和专业责任索赔、工人补偿索赔以及医疗和牙科索赔，最终责任可能与当前估计有重大变化[144] 急性护理医院服务财务数据 - 2019年第一季度急性护理医院服务同一设施基础上净收入增加6700万美元或4.7%，所得税前收入减少1000万美元或5%[152] - 2019年第一季度急性护理医院住院人数增加5.2%，调整后入院人数增加4.9%，患者天数增加4.8%，调整后患者天数增加4.4%[153] - 2019年第一季度和2018年第一季度急性护理医院平均住院时间均为4.6天，入住率均为66%[153] - 2019年第一季度急性护理医院净收入每调整入院减少0.4%，每调整患者日保持不变[153] - 2019年第一季度公司急性护理医院服务净收入达15.1亿美元，较2018年同期增加6900万美元，增幅4.8%[156] - 2019年第一季度公司所得税前收入为1.92亿美元，较2018年同期减少1100万美元，降幅6%[157] 行为健康服务财务数据 - 2019年第一季度公司行为健康服务同店净收入达12.4亿美元，较2018年同期增加3600万美元，增幅3.0%[161] - 2019年第一季度公司行为健康服务同店所得税前收入为2.51亿美元，较2018年同期增加500万美元，增幅2%[161] - 2019年第一季度公司行为健康服务净收入达12.86亿美元，较2018年同期增加4800万美元，增幅3.9%[165] - 2019年第一季度公司行为健康服务所得税前收入为2.44亿美元，较2018年同期增加500万美元，增幅2%[166] - 2019年第一季度公司行为健康设施住院入院和调整后入院分别增加2.8%和2.9%[162] - 2019年第一季度公司行为健康设施患者天数和调整后患者天数分别增加0.8%和0.9%[162] - 2019年第一季度公司行为健康设施平均住院时间为12.9天，2018年同期为13.1天[162] - 2019年和2018年第一季度公司行为健康设施入住率均为77%[162] 医保政策相关情况 - 2019年1月1日起，原立法中与个人强制购买医疗保险相关的处罚被取消[179] - 2020年预计有3200万人无医疗保险[181] IPPS支付规则对公司收入影响 - 2020财年IPPS拟议支付规则预计使公司整体收入增长约2.7%，其中市场篮子将基础Medicare MS - DRG混合费率提高3.2% [186] - 2019财年IPPS最终支付规则使公司整体收入预计增长约2.7%，市场篮子将基础Medicare MS - DRG混合费率提高2.9% [187] - 2018财年IPPS最终支付规则使公司整体收入预计增长约1.8%，市场篮子将基础Medicare MS - DRG混合费率提高2.9% [188] Psych PPS规则对公司支付影响 - 2020财年Psych PPS拟议规则预计使公司精神科医院和科室的支付增加1.85% [191] - 2019财年Psych PPS最终规则使公司精神科医院和科室的支付预计增加1.35% [192] - 2018财年Psych PPS最终规则使公司精神科医院和科室的支付预计增加1.25% [193] CMS 340B支付政策影响 - 2018年CMS 340B支付政策变化使公司Medicare OPPS支付增加约800万美元，2019年预计有相当金额 [195] 医院市场篮子及医保OPPS支付情况 - 2019年医院市场篮子增长2.9%，医保OPPS支付率更新为1.35%，整体医保OPPS净增1.1%，行为健康部门部分住院率增长5.7%，排除该影响后急性护理部门支付水平增长0.4%[196] - 2018年医院市场篮子增长2.7%，医保OPPS市场篮子更新为1.35%，整体医保OPPS净增4.2%，行为健康部门部分住院率增长0.8%，排除该影响后急性护理部门支付水平增长4.8%，CMS重新分配16亿美元成本节约[197] - 2017年医院市场篮子增长2.7%，医保OPPS市场篮子更新为1.65%，整体医保OPPS净增1.5%，行为健康部门部分住院率下降1.3%，排除该影响后急性护理部门支付水平增长2.1%[198] 德州及其他州医疗补助项目财务情况 - 2019年3月31日结束的三个月，德州UC/UPL收入2600万美元，净收益1600万美元；德州DSRIP收入和净收益为0；其他州项目收入6100万美元，净收益2700万美元；所有项目总收入8700万美元，净收益4300万美元[212] - 预计2019年12月31日结束的年度，德州和其他州医疗补助补充支付项目净收益约1.78亿美元，需缴纳提供者税1.86亿美元[212] - 2019年3月31日结束的三个月，德州和南卡罗来纳州DSH项目财务结果分别约为900万美元和1000万美元，预计2019财年项目报销约3300万美元[215] - 从2020财年开始，南卡罗来纳州和德克萨斯州医疗补助DSH支付预计分别减少约20%和14%[216] 德州医疗补助相关政策影响 - 2018年4月1日起，德州部分急性护理医院开始根据UHRIP计划获得医疗补助管理式医疗费率提升，导致UC支付减少[208] - 2018年11月16日，THHSC发布最终规则，影响德州UC支付，两家急性护理医院2018财年UC支付有增有减，对2018年经营结果有积极影响[209] 内华达州补充支付计划收入情况 - 内华达州补充支付计划在2019年3月31日和2018年3月31日结束的三个月期间分别为公司带来约700万美元和600万美元收入，预计2019年全年报销额约为2600万美元[218] 加利福尼亚州医院收费计划影响 - 加利福尼亚州医院收费计划的管理式医疗部分预计在2019年对公司运营结果产生600万美元的有利影响，2018年为1600万美元，其中700万美元与前几年有关[219] 其他政策对医院市场篮子更新影响 - 《协调法案》在2010 - 2011年每年将住院和门诊医院及住院行为健康设施的市场篮子更新降低0.25%，2012 - 2013年每年降低0.10%，2014年降低0.30%，2015 - 2016年每年降低0.20%，2017 - 2019年每年降低0.75%[235] 《ACA》相关政策影响 - 《ACA》要求从2020财年到2025财年每年削减联邦DSH资金，2020财年削减40亿美元，2021 - 2025财年每年削减80亿美元[235] - 《ACA》实施的基于价值的采购计划，从2013财年开始将住院医院所有出院患者的付款削减1%，此后每年增加0.25%，到2017财年及以后达到2%[236] 医院相关处罚政策 - 从2015财年开始，前一年全国风险调整后医院获得性条件（HAC）率排名前25%的医院，其总医疗保险付款将减少1%[237] - 医院再入院减少计划（HRRP）对心力衰竭、心肌梗死等疾病再入院率过高的医院进行处罚，付款调整系数最多降低3%[238] 公司参与项目情况 - 公司17家急性护理医院参与了BPCI - Advanced计划，初始绩效期从2018年10月1日至2023年12月31日，影响取决于实际项目结果[241] 公司净患者收入来源情况 - 公司大部分净患者收入来自管理式医疗公司，预计该业务占比将继续增长[227] 商业保险公司对公司影响 - 商业保险公司通过采用折扣支付机制限制医院服务付款，可能对公司医院运营结果产生负面影响[229] 利息费用情况 - 2019年和2018年3月31日结束的三个月内，利息费用分别为4000万美元和3800万美元，净利息费用分别为3964万美元和3757.6万美元[244] - 2019年3月31日结束的三个月内，利息费用较2018年同期增加200万美元，主要因综合平均借款成本从3.6%升至4.2%，使相关项目利息费用净增600万美元，部分被平均未偿还借款从40亿美元降至39.9亿美元抵消；其他因素使利息费用减少400万美元，其中利率互换收入增加200万美元[246] 公司信贷额度及借款情况 - 2018年10月，公司将循环信贷承诺总额增加2亿美元至10亿美元，将定期贷款A额度增加约2.9亿美元至20亿美元，信贷协议到期日从2019年8月7日延长至2023年10月23日；2018年10月31日新增5亿美元的B类定期贷款，于2025年10月31日到期[245] - 截至2019年3月31日，公司在10亿美元循环信贷额度下无未偿还借款，定期贷款A额度下有19.88亿美元借款，定期贷款B额度下有4.99亿美元借款[245] - 截至2019年3月31日，公司10亿美元循环信贷额度下无未偿还借款，扣除1200万美元未偿还信用证和1500万美元短期信贷额度借款后，可用借款额度为9.73亿美元[257] - 截至2019年3月31日，B类定期贷款未偿还借款为4.99亿美元，每季度分期付款125万美元，2025年10月到期[259] 公司税率及所得税拨备情况 - 2019年和2018年3月31日结束的三个月内，有效税率分别为19.9%和22.8%，所得税拨备分别为5889.8万美元和6756.9万美元，减少主要因采用ASU 2016 - 09带来900万美元有利变化[247] 公司现金流量情况 - 2019年和2018年3月31日结束的三个月内，经营活动提供的净现金分别为3.91亿美元和4.1亿美元，减少1900万美元；DSO分别为51天和53天[248] - 2019年和2018年前三个月，投资活动使用的净现金分别为1.68亿美元和2.72亿美元[250] - 2019年和2018年前

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度公司摊薄后每股净收益为2.57美元，调整后摊薄后每股净收益为2.45美元 [6] - 2019年第一季度经营活动提供的现金约为3.91亿美元，应收账款周转天数从去年第一季度的53天降至51天 [9] - 截至2019年3月31日，公司债务与总资本比率从2018年3月31日的42.9%降至41.5% [10] - 2019年第一季度资本支出为1.7亿美元 [10] - 2019年第一季度公司以约1.06亿美元回购了约84.1万股股票，每股成本约126美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理部门 - 2019年第一季度同店基础上收入增长4.7%，主要因调整后入院人数增加4.9%，但每位调整后入院患者收入下降0.4% [7] - 第一季度住院手术量与去年持平，门诊手术量增长约2% [30] 行为健康部门 - 2019年第一季度同店基础上收入增长3%，运营超一年的行为健康设施调整后入院人数增加2.9%，调整后患者住院天数增加0.9%，每位调整后患者住院日收入增长2.5% [8] - 第一季度行为健康业务同店EBITDA增长约4% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在部分市场开设独立急诊室，吸引了原本可能流向竞争对手的业务，急诊业务保持强劲，急诊患者入院率有所提高 [64][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持双业务部门战略超三十年，实现业务多元化，当一个业务面临压力时，另一个业务往往表现较好 [72] - 公司计划在年底前在最繁忙的行为健康医院开设350张新床位，并预计今年还会开设更多独立急诊室 [10][11] - 公司持续评估交易机会，保守的资本结构使其有足够灵活性应对机会，但暂不评论具体交易 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 急性护理业务第一季度表现略低于内部预期，主要因高利润手术患者向低利润医疗患者转移，但该趋势在季度后期有所缓解，4月服务组合动态继续改善 [16][17][20] - 行为健康业务第一季度表现基本符合预期，同店EBITDA有一定增长，主要得益于效率提升和工资压力缓解，但住院时长下降仍是实现5%增长目标的主要障碍，预计未来1 - 2年该情况会有所改善 [38][40][70] - 公司认为2019年IPPS规则对其指导影响不大，医疗保险优势费率通常与传统医疗保险费率相关联 [25][26] - 公司与政府就和解协议的谈判仍在进行，双方致力于解决此事 [45][47] 其他重要信息 - 昨晚新闻稿中2019年3月31日止三个月的部分行为健康统计信息有误，更正后信息已作为附件提交给证券交易委员会 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 急性护理业务EBITDA低于预期的原因、价格走势及与内部估计的差距 - 公司表示急性护理业务结果比内部预期低1000 - 1500万美元，主要因高利润手术患者向低利润医疗患者转移，该情况在季度后期有所改善，4月服务组合动态继续好转 [16][17][20] 问题2: 对本周IPPS提案的看法及医疗保险优势与按服务付费的支付情况 - 公司在2019年指导中假设IPPS全方面增长2.6% - 2.7%，最终规则影响与估计接近；医疗保险优势费率通常与传统医疗保险费率相关联 [25][26] 问题3: 手术业务早期下滑幅度、恢复情况及受影响最大的手术类型 - 第一季度住院手术量与去年持平，门诊手术量增长约2%，早期手术量下降，后期回升；高利润手术如骨科、心脏病手术等下降明显 [30][33] 问题4: 手术业务是整体量下降还是从住院向门诊转移 - 调整后入院人数增长5%，住院手术量持平，门诊手术量增长2%，表明有从住院向门诊转移的情况，但主要是手术患者减少、医疗患者增加 [35] 问题5: 行为健康业务表现好于预期的原因及住院时长压力情况 - 行为健康业务表现基本符合预期，同店EBITDA增长约4%得益于效率提升和工资压力缓解；住院时长下降约2%，符合预期，未来1 - 2年预计仍会下降1% - 2% [38][39][44] 问题6: DOJ和解协议应计费用持平的含义 - 公司与政府接近达成货币和解协议，但仍需协商非货币问题，双方致力于解决此事 [45][46][47] 问题7: 手术业务是否因高免赔额健康计划导致季节性变化 - 高免赔额健康计划可能影响手术业务季节性，但难以证明，且去年同期行业收入和 acuity较高，对比基数大也有影响 [51][53][55] 问题8: 资本部署节奏及回购和交易活动情况 - 公司预计2019年股票回购金额为4 - 5亿美元，目前进展顺利；在与政府和解前，回购节奏变化不大；公司有灵活性应对交易机会，但不评论具体情况 [57][58][59] 问题9: 手术向医疗业务转移在不同地区、支付方组合及向门诊服务转移的情况 - 该转移在多个市场普遍存在，无明显地域特征；急诊业务部分从医院转移到独立急诊室，但整体急诊业务仍强劲；可能与去年部分患者分类变化的周年效应有关 [65][67] 问题10: 行为健康业务人员配置和住院时长对实现5%增长目标的影响 - 人员短缺问题较几年前有改善，对收入和入院增长的阻碍减小；住院时长问题仍是实现5%增长目标的主要障碍，预计未来1 - 2年情况会改善 [69][70][71] 问题11: 公司业务与计划和指导的对比情况 - 公司双业务部门战略起到业务多元化作用；今年第一季度表现类似去年，虽未达内部预期，但差距较小，且急性护理业务趋势好转，公司有信心实现指导目标 [72][73][74] 问题12: 第四季度医疗补助DSH削减的影响 - 公司在2019年指导中已考虑DSH报销下降情况，若削减延迟对公司有利，反之则不利 [78][79] 问题13: 政府推动医疗定价透明化的进展 - 定价透明化关注焦点集中在少数无保险患者，实际解决问题效果不大；意外账单问题更受关注，公司此类情况较少 [82][83][84] 问题14: 去年第一季度行为健康业务的逆风因素及本季度EBITDA变化 - 去年逆风因素包括三家受监管设施、密西西比州设施启动慢、巴拿马城设施受飓风影响及波多黎各恢复慢；本季度同店EBITDA基本持平 [88][89][91] 问题15: 第一季度调整后入院收入受影响情况及病例组合变化 - 急性业务收入受DSH下降和加州管理医疗补助绩效支付影响约600 - 800万美元；病例组合同比下降，但无具体数据 [92][94] 问题16: 急性业务其他运营费用增加原因、新会计规则下资本租赁债务契约情况及行为健康业务领导搜索情况 - 其他运营费用增加主要因临时医生成本和合同服务医生成本增加；新会计规则下资本租赁不包含在当前债务契约中；行为健康业务领导搜索进展顺利，有望尽快宣布结果 [97][98][100] 问题17: 急性业务支付方组合趋势及行为健康业务不同支付方费率情况 - 支付方组合相对稳定，公司努力使未参保者符合医疗补助资格，医疗补助使用有所增加；行为健康业务支付方费率关系与急性业务类似，医疗保险居中，医疗补助最低，商业保险最高，但差距较小 [103][105][106] 问题18: 手术业务市场份额变化、行为健康业务入院来源比例、麦卡伦市场增长情况及管理医疗补助业务住院时长与再入院率关系 - 暂无实时市场份额数据，但无证据表明手术业务下降是市场份额转移导致；行为健康业务35% - 40%的入院来自医院急诊室，该比例稳定；麦卡伦市场经济有改善迹象，但医疗市场变化不明显；公司关注管理医疗补助业务住院时长与再入院率关系，但数据获取有挑战，部分情况显示提前出院患者再入院率更高 [109][110][115]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年公司摊薄后每股净收益为8.31美元，第四季度为1.70美元；经调整后，2018年第四季度归属UHS的调整后净收入增至2.201亿美元，即摊薄后每股2.37美元，而2017年第四季度为1.896亿美元，即摊薄后每股2美元 [4] - 2018年公司经营活动产生的现金为13.41亿美元，2017年为11.83亿美元；2018年第四季度应收账款周转天数降至50天，2017年为52天；2018年12月31日，公司债务与总资本比率降至42.6%，2017年12月31日为44.7% [8] - 2018年第四季度公司资本支出为1.44亿美元，全年为6.65亿美元；2018年公司完成并开放了234张急性护理床位和734张行为健康床位 [8] - 2018年第四季度公司回购了约122万股股票，成本约为1.49亿美元，即每股122美元；在截至2018年12月31日的12个月内，公司回购了约332万股股票，总成本约为4.01亿美元，即每股121美元 [9] - 公司预计2019年利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）在18.26亿 - 19.09亿美元之间；归属UHS的调整后净收入预计在每股9.70 - 10.40美元之间，较2018年的每股9.53美元增长约2% - 9%；2019年净收入预计约为112.1亿 - 113.6亿美元，较2018年增长4.1% - 5.5% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理部门 - 2018年第四季度，急性护理部门同店净收入增长4.7%，剔除健康计划后，同店收入增长6.1%；收入增长主要源于调整后入院人数增加2.2%和每位调整后入院患者收入增加4.2% [5][6] 行为健康部门 - 2018年第四季度，行为健康部门同店净收入增长2%；运营超过一年的行为健康设施调整后入院人数增加4.5%，调整后患者住院天数增加1.2%，每位调整后患者住院日收入增长1.1% [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与东南健康建立新的合资企业，在密苏里州东南部建造一家拥有102张床位的行为健康医院 [9] - 2019年公司预计资本支出约为6.75亿 - 7.25亿美元，包括资本设备、翻新、现有医院新项目和新设施建设支出 [9] - 公司认为急性护理业务同店收入增长5% - 6%处于行业平均水平较高端，主要基于过去几年的历史趋势和在一些强大特许经营市场的表现；行为健康业务方面，公司面临一些挑战，但潜在需求强劲，目标是解决劳动力短缺和住院时间等问题以恢复历史增长水平 [12][44] - 公司认为合资机会是行为健康业务国内最大的增长机会，约50% - 55%的美国住院行为健康床位由急性护理医院运营，公司希望通过与这些医院合作来渗透该市场，但这是一个发展相对缓慢的机会 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司急性护理业务指导中值基于约5% - 6%的收入增长和6% - 7%的EBITDA增长；行为健康业务收入增长较为温和，约为2% - 3%，EBITDA大致持平或略有增长，整体预计EBITDA增长约3% - 3.5% [12][13] - 行为健康业务面临的一些2018年逆风因素（如新建设施、监管挑战、自然灾害等）将在2019年得到改善 [13] - 公司认为行为健康业务潜在需求强劲，但面临劳动力短缺、住院时间缩短等挑战，目标是解决这些问题以恢复历史增长水平 [44][46] 其他重要信息 - 2018年第四季度公司调整后净收入排除了美国司法部储备金税前增加3190万美元和资产减值税前准备4930万美元，后者降低了与2015年收购Foundations Recovery Network相关的商标无形资产账面价值 [5] - 公司预计2019年补充付款将出现明显下降，这已包含在指导中；同时，公司健康计划预计将继续改善，2019年可能有800万 - 1000万美元的小幅增量改善 [34] - 公司认为行为健康业务中，按每位患者住院日收入而非每位入院患者收入来衡量更合适，因为每位入院患者收入会受到住院时间变化的影响；2018年第四季度住院时间下降了3%多，这影响了每位入院患者收入 [17] - 公司认为行为健康业务中每位患者住院日收入增长放缓的原因包括管理式医疗补助业务增长（该业务每日收入和报销较低）以及成瘾治疗业务从非网络费率转向网络费率 [18] - 公司认为行为健康业务中住院时间缩短主要是由于传统医疗补助患者持续转向管理式医疗补助患者，预计未来1 - 2年住院时间仍将每年下降1% - 2% [21][22] - 公司认为急性护理业务收入增长部分得益于过去几年增加的资本支出，如新建医院、增加床位和急诊室容量等 [33] - 公司认为补充付款的变化主要是由于各州调整补充计划公式，而非公司业务性质的变化 [42] - 公司对Foundations Recovery Network进行减记的原因包括成瘾治疗业务模式变化（如营销方式、报销模式改变）以及加利福尼亚州野火导致其最盈利的设施关闭 [49][50] - 公司正在积极全面地寻找行为健康业务的新领导，目前搜索进展顺利，对临时团队的表现感到满意 [52][53] - 公司认为急性护理行业存在一定的重复和成本过剩问题，通过向基于价值的支付模式转变（如参与更多医疗保险捆绑支付项目），有望提高效率、减少成本波动并增加盈利能力 [68][69] - 公司认为行为健康业务中，住院时间不应作为质量奖励的衡量标准，因为这是临床决定，应基于患者的临床需求而非财务结果 [84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2019年展望中急性业务和行为业务的驱动程度，以及行为业务中每位调整后入院患者收入情况 - 2019年急性业务指导中值基于约5% - 6%的收入增长和6% - 7%的EBITDA增长；行为业务收入增长较为温和，约为2% - 3%，EBITDA大致持平或略有增长，整体预计EBITDA增长约3% - 3.5% [12][13] - 行为业务建议关注每位患者住院日收入而非每位入院患者收入，因为每位入院患者收入会受住院时间变化影响；2018年第四季度住院时间下降3%多，影响了每位入院患者收入；每位患者住院日收入增长放缓是由于管理式医疗补助业务增长和成瘾治疗业务费率转变 [17][18] 问题: 行为业务住院时间从医疗补助按服务收费向管理式医疗补助转变的情况，以及这种转变的幅度和对住院时间下降的影响 - 过去两年住院时间缩短主要是由于传统医疗补助患者持续转向管理式医疗补助患者，目前大部分医疗补助患者已纳入管理式项目；2018年第四季度，65% - 70%的医疗补助患者住院天数由管理式医疗补助患者贡献，该比例在过去18个月左右从50%增长 [21] - 预计未来1 - 2年住院时间仍将每年下降1% - 2%，这一趋势在过去几年呈稳步下降态势，未来也将继续 [22][23] 问题: 行为业务床位增长目标，急性业务中除同店收入和EBITDA增长预期外的异常项目，以及资本结构和股票回购计划 - 公司过去几年一直提及行为业务床位每年增长600 - 800张，包括现有设施扩建和新建项目，2019年预计仍在该范围内 [35] - 急性业务同店收入增长5% - 6%处于行业平均较高端，部分得益于过去几年增加的资本支出；健康计划预计继续改善，2019年可能有800万 - 1000万美元的小幅增量改善；2019年补充付款预计将明显下降，这些都已包含在指导中 [32][33][34] - 公司股票回购过去几年平均约为4亿美元，2019年指导中也包含类似金额，有可能因美国司法部案件和解或其他外部机会而加速 [37] 问题: 第四季度医疗补助补充福利高于预期的情况，全年补充付款增加的驱动因素，2019年补充付款下降的原因，行为业务长期同店收入和EBITDA增长的预期，Foundations Recovery Network减记的情况，以及行为业务领导更换的搜索进展 - 第四季度补充付款增加已包含在指导中，约1500万 - 1600万美元来自德克萨斯州，主要是对去年第四季度非经常性福利的抵消 [41] - 全年补充付款增加主要是由于各州（特别是德克萨斯州）调整补充计划公式，而非公司业务性质变化 [42] - 2019年补充付款下降主要是由于UPL（可能占整体下降的三分之二）的变化，与公司业务无关 [43] - 公司认为行为业务基本面变化不大，过去多年同店收入增长平均为5% - 7%，后因劳动力短缺和住院时间问题放缓；目前仍认为潜在需求强劲，目标是解决相关问题以恢复历史增长水平，但不再预测具体恢复时间 [44][45][46] - Foundations Recovery Network减记是由于成瘾治疗业务模式变化（如营销方式、报销模式改变）以及加利福尼亚州野火导致其最盈利的设施关闭 [49][50] - 公司正在积极全面地寻找行为业务新领导，目前搜索进展顺利，对临时团队表现满意 [52][53] 问题: 美国司法部和解准备金的情况，急性业务中竞争对手资本支出趋势 - 准备金反映了公司最新报价，目前与政府在金额问题上接近达成协议，但仍有其他问题需协商，难以预测具体时间 [58][59] - 在经济增长强劲的市场，公司认为同行也在投资，但公司有信心保持竞争地位 [60][62] 问题: 行为业务在收入增长较低的情况下实现EBITDA增长的方法，急性业务在供应成本或调度方面提高杠杆或扩大利润率的举措 - 行为业务在恢复到约5%的历史收入增长水平之前，难以实现显著的利润率扩张或EBITDA增长，因为大部分成本是固定和半固定的，主要通过适度收入增长来产生杠杆效应 [66][67] - 急性业务可通过向基于价值的支付模式转变（如参与更多医疗保险捆绑支付项目）来提高效率、减少成本波动并增加盈利能力 [68][69] 问题: 行为业务每位患者住院日收入的影响因素，2019年是否会低于预期，劳动力成本问题的进展，新领导对业务的影响以及对美国司法部和解的影响 - 行为业务每位患者住院日收入增长放缓的因素包括医疗补助组合转变和成瘾中心费率转变，但长期来看，预计行为业务定价应在每天2% - 2.5%的范围内 [72][73] - 2019年预计行为业务收入增长2% - 3%，主要来自定价，预计销量相对平稳 [75] - 公司在劳动力成本问题上取得了一些进展，但劳动力市场仍然紧张，劳动力短缺问题在可预见的未来仍将是一个问题 [76][77] - 公司希望新领导能有更多时间思考行为业务的长期增长机会，目前团队专注于解决运营问题 [79][80] - 人员变动与美国司法部调查或和解无关 [81] 问题: 行为业务中关于管理式医疗补助导致住院时间缩短的问题，以及在收入方面是否可以通过重新谈判合同条款或基于价值的护理获得更好补偿 - 公司认为住院时间不应作为质量奖励的衡量标准，因为这是临床决定，应基于患者的临床需求而非财务结果；公司更倾向于其他质量衡量标准 [84][85][86] 问题: 合资企业机会对增长的影响，成瘾治疗业务是否仍是重点，行为业务中表现不佳的设施占比 - 合资机会是行为业务国内最大的增长机会，但发展相对缓慢；短期内一些项目可能会有拖累，但长期来看是重要的增长机会 [91][92][93] - 公司对以Foundations Recovery Network为代表的新成瘾治疗模式扩张持谨慎态度，但仍会利用其他服务线治疗成瘾疾病，公司拥有广泛的服务线 [94][95] - 行为业务有200多家国内设施，难以确定表现不佳的设施占比，整体来看，劳动力短缺、管理式医疗补助、住院时间压力和竞争加剧等问题影响了较多设施 [97][98] 问题: 急性业务中床位增长对收入指导的贡献，以及对未来床位增加的信心；行为业务中5%入院增长的可持续性，以及患者住院时间缩短对利润率的影响；行为业务领导更换后部门或其他管理层的人员流动情况 - 急性业务中5% - 6%的收入增长部分可能由增加的资本支出（包括床位、急诊室容量和手术容量等）驱动，但难以精确划分各部分贡献 [100][101] - 公司认为行为业务实现5%的收入增长是可行的，可通过2.5% - 3%的销量增长和2.5% - 3%的入院定价增长来实现，短期内2% - 2.5%的患者住院日增长是合理的 [103][104] - 行为业务领导更换后，有几个人跳槽到Acadia，但这在行业内是正常的人员流动 [105] 问题: 补充计划的逆风因素和顺风因素，以及如何进行预测；2018年行为业务逆风因素的具体规模 - 医疗保险决策对公司的年度影响约为1800万 - 2000万美元，IPPS更新可能带来额外1000万 - 1500万美元的收益；预测补充计划时，公司基于各州当前模式进行，但各州模式经常变化，难以预测，因此采取了保守方法 [110][111][113] - 2018年行为业务中，兰卡斯特和斯波坎新建项目、墨西哥湾港收购项目的改善预计在2019年带来800万 - 900万美元的收益；英国Danshell收购项目在2019年预计带来400万 - 500万美元的收益；佛罗里达飓风和加利福尼亚野火在2018年下半年造成700万 - 900万美元的拖累；2018年初的监管设施挑战预计造成500万 - 600万美元的影响 [114] 问题: 2019年指导中隐含的运营现金流，以及手术量、住院和门诊业务以及急诊业务情况 - 2018年自由现金流接近8亿美元，2019年自由现金流指导预计随着EBITDA的小幅增长而增长 [118] - 手术量通常与入院增长一致，2018年第四季度入院增长2%，意味着手术量增长2% - 3%，包括住院和门诊手术 [120] 问题: 行为业务2019年指导中实际EBITDA增长与预期的差异情况 - 行为业务预计2019年营收增长2% - 3%，EBITDA大致持平，但由于一些特殊因素，实际EBITDA增长指导为3% - 3.5% [122][123]