公司整体财务业绩 - 2024年第一季度公司总运营收入4.919亿美元，同比增长12.5%，净利润5250万美元，摊薄后每股收益1.99美元，而2023年同期分别为4.374亿美元、2490万美元和0.95美元[1] - 2024年第一季度运营收入为7510万美元，运营利润率为15.3%，EBITDA为9690万美元，EBITDA利润率为19.7%，而2023年同期运营收入为3820万美元，运营利润率为8.7%，EBITDA为5670万美元，EBITDA利润率为13.0%[2] - 2024年第一季度总运营收入4.91907亿美元，2023年同期为4.37396亿美元[26] - 2024年第一季度EBITDA为9689.7万美元，2023年同期为5672.6万美元[28] - 2024年第一季度EBITDA利润率为19.7%，2023年同期为13.0%[28] 各业务板块财务业绩 - 合同物流业务2024年第一季度运营收入3.135亿美元，同比增长48.4%，运营收入为8150万美元，运营利润率为26.0%，而2023年同期分别为2.113亿美元、2780万美元和13.1%[4] - 多式联运业务2024年第一季度运营收入7670万美元，同比下降30.9%，运营亏损800万美元，运营利润率为 - 10.5%，而2023年同期运营收入为1.11亿美元，运营收入为680万美元，运营利润率为6.1%[7] - 货运业务2024年第一季度运营收入6970万美元，同比下降12.6%，运营收入为370万美元，运营利润率为5.3%，而2023年同期分别为7970万美元、380万美元和4.8%[8] - 公司管理的经纪业务2024年第一季度运营收入3100万美元，同比下降8.7%，运营亏损250万美元，运营利润率为 - 8.0%，而2023年同期运营亏损为40万美元，运营利润率为 - 1.1%[9] - 2024年第一季度运营收入中合同物流3.13548亿美元，2023年同期为2.11296亿美元[26] 业务负载量情况 - 多式联运业务第一季度负载量下降14.1%，货运业务负载量下降7.1%，公司管理的经纪业务负载量增长8.0%[7][8][9] - 2024年第一季度联运业务负载量为105037，2023年同期为122299[24] - 2024年第一季度公司管理经纪业务负载量为21556，2023年同期为19956[24] 业务运营相关数据 - 2024年第一季度末公司管理71个增值项目，而2023年第一季度末为65个[4] - 2024年第一季度卡车运输业务平均每负载运营收入（不含燃油附加费）为1508美元，2023年同期为1607美元[24] - 2024年第一季度合同物流增值直接员工平均数量为5480人，2023年同期为5494人[24] - 2024年第一季度联运业务平均牵引车数量为1758辆，2023年同期为2123辆[24] - 2024年第一季度卡车运输业务平均牵引车数量为830辆，2023年同期为894辆[24] 股息分配 - 公司董事会宣布每股普通股现金股息为0.105美元，将于2024年7月1日支付给6月3日收盘时登记在册的股东[10] 资金与债务情况 - 截至2024年3月30日，公司持有现金及现金等价物1110万美元，有价证券1180万美元，第一季度末未偿还债务为4.184亿美元，资本支出总计6860万美元[14]

公司运营基础信息 - 截至2023年12月31日，公司运营50个公司管理的终端地点，服务71个增值项目，拥有约230个代理商网络[16] - 截至2023年12月31日，公司有9311名员工，2023年平均约有450名合同工，约33%的员工是工会成员[39] - 截至2023年12月31日，公司用于运输服务的设备：牵引车共3711辆（公司拥有或租赁1945辆、车主提供1766辆）、场院牵引车339辆、拖车共5384辆（公司拥有或租赁4434辆、车主提供950辆）、底盘3494辆、集装箱108辆[46] - 公司拥有23个终端场院和其他物业，截至2023年12月31日，还租赁87个运营、终端和场院及行政设施[118][119] - 截至2024年3月4日，公司约有50名普通股登记持有人[125] - 公司子公司在美国、墨西哥、加拿大和哥伦比亚提供定制运输和物流解决方案[134] - 公司在美、墨、加、哥四国121个物流地点运营、管理或提供服务，38个增值服务运营点位于客户工厂或配送中心内[135] - 公司自有2284辆牵引车、4434辆拖车、3494个底盘和108个集装箱，业主运营商提供1766辆牵引车和950辆拖车[136] - 截至2023年12月31日，公司在美、墨、加、哥四国雇佣9311人，其中3038人受集体谈判协议约束，还通过合同招聘供应商平均提供450名全职等效人员[137] 各业务线营收占比情况 - 2023年各服务类别营收占比：卡车运输约12.9%（2.139亿美元）、经纪业务约14.7%（2.44亿美元）、多式联运22.5%（3.747亿美元）、专用服务约20.7%（3.435亿美元）、增值服务约29.2%（4.86亿美元）[20][21][22][23][24] - 2023年卡车运输服务运营收入占比12.9%，经纪服务占比14.7%，多式联运服务占比22.5%，专用服务占比20.7%，增值服务占比29.2%[154] - 2022年卡车运输服务运营收入占比11.4%，经纪服务占比18.3%，多式联运服务占比29.4%，专用服务占比16.1%，增值服务占比24.8%[154] - 2021年卡车运输服务运营收入占比14.2%，经纪服务占比22.9%，多式联运服务占比27.0%，专用服务占比11.7%，增值服务占比24.2%[154] 客户相关业务数据 - 2023年北美汽车行业占公司总运营收入约43%，通用汽车分别占2023、2022、2021年总运营收入的约20%、16%、13%，前10大客户2023年销售总额占48%[30][38] - 2023年公司43%的收入来自北美汽车行业客户[76] - 2023年公司前10大客户约占运营收入的48%[77] 代理商相关业务数据 - 2023年公司代理商承揽和控制约30%的货运量，前100名代理商产生约20%的年度运营收入[44] 保险相关情况 - 公司在美国购买最低100万美元的汽车和一般责任保险，高于100万美元一般自保，部分业务高于400万美元有额外保险，在墨西哥通过第三方承保[47] - 公司通常对汽车货物责任和物料搬运索赔风险进行自保，并建立财务储备[48] - 公司要求车主运营商维持每次事故200万美元的非运输使用责任保险[49] - 公司要求业主运营商维持每次事故200万美元的非货运使用责任保险[152] - 公司自行为健康和工人补偿保险提供一定限额内的保障，未来保险和索赔费用可能超历史水平，影响盈利和现金流[82] - 公司维持汽车责任、工人补偿和一般责任保险，对所有货物和设备损坏索赔进行自保[209] - 保险和索赔费用包括公司支付的保费和自保留存金额内索赔的应计费用[209] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司预估索赔应计额（扣除保险应收款）分别为1120万美元和1430万美元[210] - 基于2023年已发生但未报告索赔的准备金，此类索赔增加10%将使保险和索赔费用增加约50万美元[210] - 公司为货物和设备损坏索赔及汽车责任索赔设立准备金，包括已知索赔专项准备金和已发生但未报告索赔的估计[210] 技术与平台情况 - 公司使用多方面软件工具和硬件平台，支持与客户和供应商的IT网络无缝集成[50] 业务季节性特征 - 公司增值服务在每年第二季度需求增加，第三、四季度需求减少[60][61] - 公司运输服务业务在节后冬季和飓风季节活动减少[62] - 公司业务受季节性因素影响，冬季生产力可能下降，增值服务业务在不同季度有增减变化[88] 公司面临的风险因素 - 公司业务受燃料价格、运力过剩、利率等经济因素影响[65] - 公司面临吸引和留住合格司机困难的问题[70] - 新设备购买价格上涨和二手设备价值下降会影响公司业绩[71] - 公司有重大资本需求，若无法获得资金会影响流动性和盈利能力[72] - 公司受政府监管，合规成本增加或违规会产生不利影响[73] - 若独立承包商被认定为员工，公司将面临额外成本和责任[74] - 2023年美国汽车工人联合会对福特、通用汽车和Stellantis进行三边罢工，未来类似行动或负面影响公司营收和盈利能力[79] - 中东冲突可能带来通胀上升、供应链中断等影响，进而对公司业务和财务结果产生不利影响[81] - 近期货运行业陪审团裁决赔偿金额已达数千万甚至数亿美元，此类高额裁决趋势或影响公司保险覆盖和成本[83] - 公司面临多种诉讼风险，诉讼可能导致高额费用并分散管理层精力，影响财务状况和运营[83] - 公司大量费用为固定成本，销售额下降会导致营业收入和净利润更大比例下降[84] - 公司现有和未来债务可能限制业务灵活性，影响业务和流动性状况[85] - 公司普通股日均交易量低于其他大型运输和物流公司，低交易量或致股价下跌、限制股东售股[105] 股权与治理情况 - 公司董事长Matthew T. Moroun所在家族信托集体持有超50%的流通股，其投票权控制公司重大决策[100] - 公司为纳斯达克规则下的“受控公司”，超50%投票权由他人或团体持有，可不遵守部分公司治理要求[102] 股息政策情况 - 公司现金股息政策预计普通股年股息为每股0.42美元，按季度支付，每季度0.105美元，2024年第一季度未宣布特别股息[106][126] - 公司有现金股息政策，2023年每股普通股共支付0.42美元，总计1100万美元[192] 财务报告内部控制情况 - 2023年第四季度公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，正进行补救[110] 网络安全团队情况 - 公司网络安全团队相关人员累计拥有超20年跨行业IT和网络安全相关经验[116] 股份回购情况 - 2021年7月29日公司获授权在公开市场购买至多100万股普通股，截至2023年12月31日，还有513,251股额度可用[130] 股东回报情况 - 2018年12月31日至2023年12月31日，公司普通股累计总股东回报为169.50（初始投资100）[133] 财务报告可报告部分 - 公司财务结果分为合同物流、多式联运、货运和公司管理经纪四个可报告部分[140] 运营收入构成 - 公司运营收入主要来自货运和定制物流服务收费，还包括燃油附加费等相关服务收入[143] 关键财务指标变化（年度对比） - 2023年运营收入为16.62139亿美元，较2022年的20.15456亿美元下降17.5%，主要因交易性运输相关服务费率和业务量下降[155] - 2023年购买运输和设备租金为5.71213亿美元，较2022年的8.47414亿美元下降32.6%，因交易性运输相关服务整体减少[155][156] - 2023年直接人员及相关福利为5.42779亿美元，较2022年的5.20263亿美元增长4.3%，因2023年合同物流业务新业务启动和业务量强劲[155][158] - 2023年净利息支出为2253万美元，较2022年的1615.6万美元增长40.8%，因未偿还借款和利率增加，2023年末未偿还借款为3.864亿美元，2022年末为3.829亿美元[155][164] - 2023年净收入为9290.1万美元，较2022年的1.68632亿美元下降44.9%[155] - 2022年运营收入为20.15456亿美元，较2021年的17.5098亿美元增长15.1%，因合同物流业务量强劲和交易性运输相关服务费率提高[167] - 2022年购买运输和设备租金为8.47414亿美元，较2021年的8.24789亿美元增长2.7%，因交易性运输相关服务整体增加[167][168] - 2022年净收入为1.68632亿美元，较2021年的7373.3万美元增长128.7%[167] - 2023年公司有效所得税税率为25.3%，2022年为25.2%，所得税减少主要因应纳税所得额减少[165] 各业务线运营指标变化 - 2023年合同物流业务运营收入较2022年增长0.7%，运营收入为8.29574亿美元，运营利润增加930万美元，运营利润率为15.4%[180][181] - 2023年多式联运业务运营收入下降36.7%，燃油附加费收入从去年的9230万美元降至5650万美元，运营利润率从去年的14.1%降至0.3%[182] - 2023年货运业务运营收入下降15.1%，经纪服务收入从去年同期的1.683亿美元降至1.243亿美元，运营利润率从去年的7.0%降至5.2%[183] - 2023年公司管理的经纪业务运营收入下降40.3%，运营利润率从去年同期的5.0%降至 - 1.9%[184] - 2022年合同物流业务运营收入增长31.4%，燃油附加费收入从2021年的2120万美元增至4170万美元，运营利润率从2021年的7.1%增至14.4%[185] 资本支出情况 - 2023年资本支出总计2.406亿美元，预计2024年资本支出在4.8亿 - 5亿美元之间[191] 信贷额度情况 - 循环信贷额度为4亿美元，2023年12月31日有3.781亿美元可用于借款；UACL信贷协议最高借款额为9000万美元，2023年12月31日有1000万美元可用于借款[195][196] 现金及现金流情况 - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物为1250万美元，较2022年12月31日的4720万美元减少[200] - 2023年经营活动提供净现金2.102亿美元，投资活动使用2.368亿美元，融资活动使用860万美元[200] 长期债务情况 - 截至2023年12月31日，公司长期债务的合同义务本金为3.148亿美元，利息为5820万美元，将于2032年到期[204] 商誉情况 - 2023年和2022年12月31日，公司商誉余额均为1.707亿美元[211] - 公司每年第三季度进行商誉减值测试，2023年和2022年第三季度定量评估结果显示无减值损失[211][212] - 自2023年评估日至12月31日未发现需更新年度减值测试的触发事件[212] 长期资产情况 - 公司对除商誉外的长期资产进行减值评估，依据资产运营表现和预期未来现金流[213] - 公司长期资产折旧和摊销采用直线法，按资产预计使用寿命计算[213]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司总运营收入3.909亿美元，净利润2140万美元，合每股收益0.81美元；去年同期总运营收入4.587亿美元，净利润3340万美元，合每股收益1.27美元 [52] - 2023年第四季度，公司综合运营收入3410万美元，去年同期为4820万美元；EBITDA降至5480万美元，去年同期为6800万美元；运营利润率和EBITDA利润率分别为8.7%和14%，去年同期分别为10.5%和14.8% [28] - 2023年第四季度，公司运营收入略高于预期，运营利润率符合第四季度预期；2023年是运营收入和每股收益第二好的年份 [45] - 2023年第四季度，公司资本支出4850万美元，全年资本支出2.406亿美元，其中1.245亿美元（占比52%）用于战略房地产购置 [56] - 预计2024年第一季度，公司营收在4 - 4.2亿美元之间，运营利润率在8% - 10%之间；全年资本支出在4.8 - 5亿美元之间，利息支出在3000 - 3400万美元之间 [32] - 预计2024年投资7000万美元用于战略房地产购置和终端网络设施升级，其余约2亿美元用于机车车辆、牵引车、拖车及物料搬运设备 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 合同物流业务 - 2023年第四季度，运营收入2.013亿美元，运营利润3210万美元，运营利润率15.9%；去年同期运营收入2.055亿美元，运营利润3010万美元，运营利润率14.7% [53] - 活跃增值项目数量持续增加，第四季度末达到71个，在多个领域推出新项目，现有和新客户对入厂物流解决方案有需求 [21] 专用运输业务 - 2023年全年保持稳定，专注于堆场管理、本地班车和区域业务；过去三年采取有机增长战略，在新牵引车和挂车设备上进行大量投资，司机数量较2021年底增长超57% [22] 多式联运业务 - 2023年第四季度，运营收入8540万美元，运营亏损94.4万美元；去年同期运营收入1.231亿美元，运营利润1110万美元；运营比率为101.1%，去年同期为91% [29] - 装载量增长1.8%，但每装载收入（不含燃料）下降19.9%，市场竞争激烈；南加州业务拖累整体业绩，该地区费率低迷，部分加州业务亏损使每股收益减少0.13美元 [23][24] 代理卡车运输业务 - 2023年第四季度，运营收入7520万美元，运营利润250万美元，运营利润率3.3%；去年同期运营收入8900万美元，运营利润570万美元，运营利润率6.5% [54] - 厢式和平台运输模式面临逆风，风力运输收入从第三季度大幅季节性下降；整体装载量下降3.9%，每装载收入降至1673美元，下降8.6%；代理经纪服务收入较2022年下降超18% [25] 公司管理经纪业务 - 2023年第四季度，运营收入2810万美元，运营利润9000美元，运营利润率接近盈亏平衡；去年同期运营收入3960万美元，运营利润90万美元，运营利润率2.3% [30] - 现货装载量低，约占总装载量的20%，许多业务处于盈亏平衡或亏损状态；低迷的定价和增加的承运人运营成本使该业务难以达到利润率预期 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年8级卡车产量超过上一年，年底达到约33.6万辆，2022年为31.5万辆；第四季度，公司服务工厂的产量受UAW罢工负面影响，估计使公司混合运营收入损失约220万美元 [9] - 进口拖运业务量环比持平，但较2022年第四季度略有上升；公司将密切关注年初的装载量，以支持可能的库存补货周期 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年，公司目标是精简运输部门运营，专注于降低成本，为客户提供更多价值，同时保持稳定利润率以推动未来增长 [5] - 各运输业务制定了2024年运营战略，重点是客户拓展和贷款增长，同时优化航线和服务标准，管理可控成本，提高运营效率 [6][19] - 公司继续扩大现有客户基础，销售团队制定了各运营部门之间的交叉销售蓝图，新客户前景良好，包括在墨西哥拓展运输和物流网络 [20] - 公司致力于发展高利润率的合同物流业务，希望随着2024年推进，运输业务能从低谷回升 [51] - 公司多式联运业务在东西海岸均有准备，以应对地缘政治变化和港口问题带来的客户需求；计划2024年为加州业务引入新卡车，包括少量电动卡车，以提高效率和节省维修成本 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年前景仍不明朗，各市场信号不一；虽不预测当前环境下业务量会上升，但认为2024年下半年有可能回升，需看到进口业务有意义的增长来支撑 [7] - 汽车行业初步迹象显示2024年生产节奏与2023年相似，8级卡车产量预计有所下降，重型设备农业客户的预测不一，但预计将为2024年营收做出贡献 [44] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股0.105美元的定期季度股息，将于2024年4月1日支付给3月4日收盘时登记在册的股东 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年到目前为止，红海和巴拿马运河问题是否导致业务量趋势发生变化？以及ILA潜在的中断和谈判，是否与客户就可能的搬迁和转移进行了早期沟通？ - 从拖运业务来看，红海问题未对业务量造成实际影响；客户表示若不改变港口航线，将接受航行时间延长10 - 12天；若客户将货运转移到西海岸，公司凭借西海岸的终端网络有能力承接潜在业务量 [36] - 对于ILA潜在的中断，若客户调整供应链，公司将准备好在另一海岸或墨西哥湾地区承接货运 [61] 问题2: 公司是否有考虑进行分拆或剥离业务以释放股东价值？ - 公司认为目前定位良好，虽部分业务受经济环境影响表现不佳，但会持续评估不能提供适当利润率的业务；将继续优化多式联运业务运营，待业务低谷期过后，有望利用现有终端网络承接更多货运 [38] 问题3: 对全年整体利润率的看法，以及各业务的情况？ - 全年情况取决于运输环境改善或维持现状；公司预计全年营收在18 - 19亿美元之间，利润率与第一季度预期相似，在8% - 10%之间 [66]

收入和利润（同比环比） - 公司第三季度营业收入同比下降16.7%，从5.056亿美元降至4.212亿美元[100] - 净收入同比下降52.5%，从4848万美元降至2305万美元[100] - 公司2023年前39周营业收入为1271.219亿美元，同比下降18.3%[110] - 2023年前39周营业利润为11.1352亿美元，同比下降42.1%，营业利润率从12.4%降至8.8%[110] - 2023年前39周净利润为7.1488亿美元，同比下降47.1%，净利润率从8.7%降至5.6%[110] 成本和费用（同比环比） - 折旧和摊销费用同比增长28.8%，主要由于折旧费用增加470万美元[106] - 利息支出净额同比增长44.7%，主要由于借款利率上升[107] - 2023年前39周保险和索赔费用增加22.9%，主要由于加州司机转为雇员导致车主运营商保险扣减减少[115] 各条业务线表现 - 卡车运输服务收入占比从去年同期的11.5%上升至16.5%，而经纪服务收入占比从16.5%下降至13.5%[99] - 燃油附加费收入从4680万美元下降至2820万美元，同比下降39.7%[101] - 交易性运输相关服务收入同比下降28%，占总收入比例从58.6%降至50.6%[102] - 交易性运输相关服务收入同比下降31.5%，占总收入比例从60.3%降至50.6%[111] - 合同物流部门2023年前39周收入增长1.6%，营业利润增长7.4百万美元，营业利润率从14.3%提升至15.2%[126] - 多式联运部门2023年前39周收入下降38.3%，平均每载货收入(不含燃油附加费)下降19.7%，载货量下降18.6%[127] - 卡车运输部门2023年前39周收入下降15.0%，平均每载货收入(不含燃油附加费)下降2.2%，载货量下降12.9%[128] - 公司管理经纪部门2023年第三季度收入下降30.8%，平均每载货收入下降11.1%，载货量下降12.3%[125] - 公司管理的经纪业务部门营业收入下降43.1%，主要由于每单平均营业收入和运输单量减少[129] - 公司管理的经纪业务部门每单平均营业收入同比下降18.7%，运输单量同比下降17.7%[129] - 截至2023年9月30日的39周，营业利润率为-2.4%，去年同期为5.7%[129] 财务数据关键指标变化 - 运营利润率从13.8%下降至8.7%，运营收入从6977万美元降至3676万美元[100] - 有效所得税率保持稳定，从25.2%微升至25.3%[108] 资本支出和融资 - 2023年前39周资本支出总额为1.921亿美元，其中8000万美元用于购买加利福尼亚州康普顿的终端设施[132] - 2023年全年（不包括业务收购）预计资本支出为2.35亿美元，超出常规4%-5%的营业收入占比范围[132] - 循环信贷额度提供4亿美元融资能力，截至2023年9月30日有3.789亿美元可用额度[136] 现金和债务 - 截至2023年9月30日，公司未偿还借款为3.92亿美元，较去年同期基本持平[107] - 截至2023年9月30日，公司未偿还借款为3.92亿美元，较2022年10月1日的3.937亿美元略有下降[117] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1680万美元，较2022年12月31日的4720万美元下降[142] - 2023年前39周经营活动产生净现金1.612亿美元，投资活动使用1.886亿美元[142] 股息支付 - 公司宣布每股0.105美元的季度现金股息，将于2024年1月2日支付[133] - 2022年全年共支付股息1110万美元（每股0.42美元）[133]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净收入为2310万美元，每股收益0.88美元，总营业收入为4.213亿美元，相比2022年同期的净收入4850万美元（每股1.84美元）和营业收入5.057亿美元有所下降[49] - 合并运营收入为3680万美元，相比去年同期的6980万美元下降，EBITDA下降2760万美元至5670万美元，相比去年同期的8440万美元[32] - 第三季度运营利润率为8.7%，EBITDA利润率为13.5%，相比2022年同期的13.8%和16.7%有所下降[32] - 资本支出为1.123亿美元，其中包括8000万美元用于收购加利福尼亚州的一个战略终端，预计2023年资本支出约为2.35亿美元，利息支出在2000万至2500万美元之间[51] - 公司宣布每股0.105美元的常规季度股息，将于2024年1月2日支付给2023年12月4日登记在册的股东[34] - 预计第四季度营业收入在3.5亿至3.75亿美元之间，运营利润率在7%至9%之间[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同物流部门运营收入减少30万美元至3510万美元，营业收入为2.081亿美元，运营利润率为16.9%，与去年同期的创纪录水平持平[11] - 公司管理经纪业务部门营业收入减少1250万美元至2810万美元，运营亏损110万美元，运营利润率为负3.8%，而去年同期的运营收入为110万美元，利润率为正2.7%[12] - 卡车运输部门营业收入减少250万美元至9710万美元，但运营收入增加180万美元至660万美元，运营利润率为6.8%，高于去年同期的4.8%，主要得益于风能业务的强劲表现[33] - 多式联运部门营业收入减少6780万美元至8660万美元，运营亏损430万美元，而去年同期运营收入为2810万美元，运营比率为105%，相比去年的81.8%恶化[50] - 加利福尼亚州的多式联运业务亏损650万美元，对部门利润率造成750个基点的影响，并使每股收益减少0.19美元[7][50] - 合同物流部门的活跃增值项目数量增至73个[4] - 风能运输业务量在第三季度增长15.6%[30] - 第三方经纪业务量下降25.6%，但营业收入仅下降2.5%至9710万美元，运营收入增加180万美元至660万美元[30] - 每负载营业收入（不含燃料）下降24.7%至547美元[29] - 附属费用下降68%，即2140万美元[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国大多数主要港口的进口量持续低迷，托运人继续处于库存去化周期[6] - 加利福尼亚州的货运量保持低迷，同比下降13.6%，每负载收入下降35.6%，导致营业收入下降57%[7] - 墨西哥的近岸外包趋势使其成为美国最大的进口贸易伙伴，公司专注于墨西哥的机会[27] - 工业经济，特别是钢铁和一些工业设备的运输，在第三季度下滑，预计第四季度和明年第一季度将继续面临阻力[36] - 2023年8级卡车产量预计约为33.6万辆，高于2022年的31.5万辆[43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在电动汽车领域取得进展，投资于技术和人力资本以应对未来需求[2] - 多元化是所有运营部门的主题，旨在提供平衡和新的增长机会[42] - 销售渠道在各个领域保持健康，合同物流产品持续引起潜在和现有客户的热情[31] - 公司专注于通过链接服务发现协同效应，跨部门合作为客户创造额外价值[3][27] - 在多式联运领域，尽管机会丰富，但定价极具竞争性，许多机会处于盈亏平衡点或以下，公司对定价保持纪律，不追求以重大损失增加量[46][47] - 公司正在积极优化车队规模，但货运量和定价将是关键因素[7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境被描述为"货运衰退"，存在UAW罢工、通胀和消费者支出疲软等不利因素[16][8][42] - 管理层对UAW罢工的影响保持警惕，但希望近期能达成协议，大多数合同包含固定和可变定价成分，有助于吸收冲击[2][53] - 尽管近期存在库存和通胀问题，管理层对公司未来保持乐观，增长路线图是可衡量的[31][42] - 进口环境低迷和国内货运量受限继续限制业务，但公司致力于从货运衰退中复苏[42] - 在正常的运营环境中，公司预计每股收益约为1美元，而上一年的峰值收益超过6美元，显示了公司目前的盈利潜力[16] 其他重要信息 - UAW罢工在第三季度末造成了一些业务量流失，影响将延续到第四季度初[53] - 公司成功在第三季度启动了10个新项目，预计在未来几个月对业务量产生积极影响[46] - 在墨西哥启动了一项新业务，预计年收入约为600万美元，由40名司机和60辆拖车支持[44] - 公司持有1680万美元现金及现金等价物和1050万美元有价证券，净计息债务与过去12个月EBITDA的比率为1.63倍[51] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于UAW罢工造成的业务中断情况以及下一季度中断率是否会显著变化[35] - 回答: 第三季度末确实出现了因个别工厂停工造成的业务中断，影响了季度末的运营业绩，并会延续到第四季度初，管理层希望罢工能近期解决，并已有一家大型制造商达成协议，希望其他厂商效仿，这些因素在第四季度业绩预期中已考虑[53] 问题: 对明年工业经济的总体展望[16] - 回答: 从客户反馈来看，钢铁和一些工业设备等领域的平板车运输在第三季度下滑，预计第四季度和明年第一季度将继续面临阻力，国际方面也看到工业产品进口放缓，预计工业领域将继续面临缓慢的环境[36] 问题: 公司新的正常化盈利能力目标[55] - 回答: 在正常运营环境下，公司每股收益应约为1美元，但当前处于货运衰退和UAW罢工的不利环境中，上一年峰值收益超过6美元，这可能是公司目前规模下的终极盈利潜力，1美元每股收益是正常环境下的基线，并有上行空间[16]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度每股收益为0.90美元，总营业收入为4.126亿美元，相比2022年同期的每股收益1.69美元和总营业收入5.272亿美元有所下降 [15][37] - 合并运营收入为3640万美元，相比2022年同期的6470万美元下降，EBITDA为5580万美元，相比2022年同期的9090万美元下降 [22] - 运营利润率为8.8%，EBITDA利润率为13.5%，相比2022年同期的12.3%和17.2%有所下降 [38] - 季度资本支出为4850万美元，全年资本支出预计约为2.35亿美元，其中1.1亿美元用于资本设备，1.25亿美元用于战略性房地产购买 [41] - 公司持有现金及现金等价物总计6500万美元，以及1010万美元的有价证券，期末计息债务净额为3.78亿美元 [26] - 预计全年利息支出在2000万至2500万美元之间，净计息债务与过去12个月EBITDA的比率为1.43倍 [26][41] - 董事会宣布每股0.105美元的常规季度股息，将于2023年10月2日支付 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同物流部门运营收入增加340万美元至3280万美元，营业收入为2.088亿美元，运营利润率从去年同期的14.2%提升至15.7% [23] - 多式联运部门营业收入减少6530万美元至9160万美元，运营收入下降至运营亏损20万美元，运营利润率从去年同期的13.6%降至负0.3% [39] - 卡车运输部门营业收入减少2530万美元至8120万美元，运营收入减少520万美元至440万美元，运营利润率为负2.7%，去年同期为7.5% [33][68] - 公司管理经纪业务营业收入减少2550万美元至2960万美元，运营收入减少490万美元至运营亏损78.6万美元 [40] - 多式联运部门在加利福尼亚的拖运业务亏损470万美元，影响部门利润率720个基点，并影响每股收益0.13美元 [24] - 经纪业务收入下降23.7%，卡车运输收入因风能运输增加而得到帮助 [32] - 敞篷车货运量在工业产品方面大幅下降，钢铁和金属下降中个位数，厢式货车方面零售和消费品下降严重影响收入 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车生产在第二季度保持稳定，服务工厂的总产出略低于2023年第一季度，但高于2022年第二季度水平 [8] - 经季节调整的年化销售速率保持在高位，约为1560万辆 [8] - 2023年8级卡车产量预计约为32.8万辆，超过2022年的31.5万辆，预计2023年下半年产量将上升 [17] - 近岸活动增加超过20%，公司在墨西哥的战略增长目标取得进展 [9] - 美国进口量仍然低迷，港口进口量比2022年同期下降近20% [64][65] - 零售和消费品领域需求受限，工业客户进口量下降至少20%至30% [47][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于利用在合同物流领域的优势，特别是在汽车和电动汽车领域，与客户的长久关系正在带来回报 [5][67] - 多元化运营模式有助于平衡货运量和价格的回落，合同物流部门表现强劲，基于代理的卡车运输模式保护了利润率 [6] - 公司积极争取新业务，近期获得3个新项目，年化收益率为1050万美元，其中最大的项目是服务于墨西哥汽车行业的大型运营 [9] - 在墨西哥的战略包括增值和专用运输解决方案，管道中有大量机会 [74] - 公司致力于优化现有运营，特别是在合同物流领域，并准备在货运量回升时扩大规模 [20][31] - 销售团队专注于续签和发掘新商机，尽管定价预期降低，但管道中仍充满机会 [14][31] - 技术是变革的催化剂，但员工继续为客户提供周到的解决方案 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运输和物流行业继续经历库存消化，消费品需求保持温和，运输价格面临压力 [13] - 现货机会难以获得，合同货运占收入比重超过70% [19] - 管理层对汽车和8级卡车领域以及农业、重型机械和航空航天领域的订单持乐观态度 [7][60] - 预计当前库存消化将在下一两个季度完成，2024年将进入更正常的环境 [60] - 对2023年下半年的生产预测感到鼓舞，预计8级卡车生产强劲 [17] - 对管道和所有运营部门的机会持乐观态度，但对经纪和多式联运的当前形势持谨慎态度，预计近期竞争环境激烈 [20] - 通胀出现缓和迹象，可能为改善货运量提供途径 [21] - 第三季度预计营业收入在4.1亿至4.3亿美元之间，运营利润率在8%至10%之间，预计交易运输业务量价疲软，但合同物流业务环境稳定 [27] 其他重要信息 - 合同物流部门活跃项目数量增至68个，汽车和重卡领域兴趣浓厚，农业、重型设备、航空航天等制造业兴趣增加 [72] - 专用运输部门在第三季度将启动一个大型汽车客户项目，雇佣75名司机，预计年收入约600万美元 [61] - 公司获得两个大型合同，服务于8级卡车制造商和电动汽车装配运营，后者将于2024年下半年在底特律启动 [63] - 正在谈判另一个大型电动汽车物料处理和仓库机会 [63] - 第二季度有几次新业务启动，预计第三季度将再启动5个大型机会 [66] - 辅助费用继续正常化，仓储和滞期费账单下降超过60%，即2020万美元 [75] - 每负载平均收入（不含燃料）下降15.3%至590美元 [75] - 风能业务前景良好，公司已确保新的拖挂设备生产槽位以处理未来更大更重的风电机组 [34][77] 问答环节所有的提问和回答 问题: 卡车运输业务行业产能目前趋势如何？8级卡车需求是否有降温迹象？ [78] - 行业环境仍然宽松，这不仅体现在多式联运产品上，也体现在经纪业务方面的定价上，价格非常疲软 [45][53] - 8级卡车生产未见放缓，预计2023年下半年将比上半年更好，但难以评论2024年 [70] 问题: 多式联运业务近期进口量回升情况如何？预计辅助费用下降的比较基础何时会缓解？ [46] - 辅助费用下降是2022年拥堵和供应链问题的结果，在更流畅的供应链网络中，这些机会已经消失 [46] - 港口量仍然低迷，零售领域疲软，重工业、化学品、一些原材料也处于挑战状态 [54] - 预计第三季度仍将受限，可能会有季节性小幅回升，但不会有巨大增长 [79] 问题: 工业客户基在库存消化方面与消费品方面相比有何重大差异？工业领域库存消化可能落后多少？ [47] - 工业设备运输明显下降，钢铁保持一定韧性但仍下降中个位数，原材料运输受限 [47] - 一些大型工业客户在多式联运方面的进口量，用于生产过程的材料下降至少20%，可能30% [47]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度每股收益0 95美元，总营业收入4 374亿美元，相比2022年同期的1 56美元每股收益和5 239亿美元总收入有所下降 [18] - 2023年第一季度运营收入3 820万美元，EBITDA为5 670万美元，相比2022年同期的5 780万美元运营收入和7 500万美元EBITDA有所下降 [18] - 2023年第一季度运营利润率为8 7%，EBITDA利润率为13%，相比2022年同期的11%和14 3%有所下降 [18] - 公司预计2023年资本支出约为1 6亿美元，利息支出预计在2000万至2500万美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同物流部门运营收入增长430万美元至2 780万美元，营业收入为2 113亿美元，运营利润率从11 6%提升至13 1% [19] - 多式联运部门营业收入下降4660万美元至1 11亿美元，运营收入下降1620万美元至680万美元，运营利润率从14 6%降至6 1% [19] - 卡车运输部门营业收入下降1780万美元至7970万美元，运营收入下降360万美元至380万美元，运营利润率从7 6%降至4 8% [20] - 公司管理经纪部门营业收入下降3120万美元至3400万美元，运营收入下降430万美元至亏损40万美元，运营利润率从5 9%降至-1 1% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美港口进口量下降近30%，平均每单收入(不含燃料)下降18 7%至567美元，运输量下降20 7%，导致总收入下降29 6% [11] - 南加州业务受进口量下降30%影响，总收入较2022年第一季度下降56% [12] - 卡车运输部门总运输量下降11 8%，平均每单收入下降8 8%，平板车运输量下降10%，厢式货车运输量下降15% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调运营卓越，提高资产生产率和优化人员配置，建立了适应各种市场条件的坚实基础 [4] - 合同物流领域有强劲的管道机会，价值近6亿美元，公司采取协作和高度工程化的解决方案 [8] - 公司致力于保持卡车车队平均年龄在3年左右，以提高正常运行时间和服务质量 [9] - 公司正在寻求通过跨服务线交叉推广客户来多样化投资组合 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临库存去化、卡车运力过剩和消费品需求低迷的挑战 [4] - 运输服务面临显著的价格和运量压力，但团队在管理可控成本方面表现出色 [4] - 对汽车、8级卡车、农业、重型机械和航空航天领域的订单簿持乐观态度 [5] - 零售市场和整体库存水平仍然令人担忧，公司正在合理化定价以保持竞争力 [5] - 预计第二季度总收入在4 2亿至4 4亿美元之间，运营利润率在8%至10%之间 [22] 其他重要信息 - 公司宣布每股0 105美元的季度股息，将于2023年7月3日支付 [22] - 公司在第一季度增加了12个新的代理代表 [14] - 公司拥有7680万美元现金和等价物及1000万美元可交易证券，净债务与EBITDA比率为1 25倍 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于多式联运业务的更多细节和前景展望 - 进口量大幅下降，客户对下半年反弹持观望态度，预计季节性回升但幅度有限 [26] - 零售客户进口量下降两位数，原材料和化学品客户业务持平或下降 [29] - 预计下半年会有一定程度的正常季节性回升，但不会有大幅增长 [28] 问题: 制造业库存情况和工业领域去库存预期 - 工业客户没有预测当前低谷的快速回升，但对汽车、农业和航空航天领域持乐观态度 [33] - 这些领域似乎有良好的产品需求和积压订单，预计将支持全年增长 [33] 问题: 销售团队在新终端市场的拓展情况 - 公司正在寻求多样化客户基础，跨服务线交叉推广客户 [35] - 市场竞争激烈，客户高度关注价格，公司需要极具竞争力以获得市场份额 [35] 问题: 附加费下降速度快于预期的原因 - 附加费与运输量相关，随着供应链流畅度改善和进口量正常化而下降 [37] - 公司在第四季度已经注意到这些领先指标并相应调整了预期 [38] 问题: 对汽车行业持续表现良好的乐观情绪来源 - 来自汽车和8级卡车生产数据，尽管存在通胀和利率上升，这些行业仍预计销售将持续 [39] - 8级卡车有积压需求，汽车厂商仍在销售高需求车型 [40]

各业务线收入构成（2022年） - 2022年营业收入按服务类别划分：整车运输服务收入约2.307亿美元，占总收入的11.4%[20] - 2022年经纪服务收入约3.689亿美元，占总收入的18.3%[21] - 2022年多式联运业务收入5.919亿美元，占总收入的29.4%[22] - 2022年专项服务收入约3.246亿美元，占总收入的16.1%[23] - 2022年增值服务收入约4.993亿美元，占总收入的24.8%[24] 收入和利润表现（同比变化） - 2022年总收入为20.155亿美元，比2021年的17.51亿美元增长15.1%[156] - 2022年营业利润为2.404亿美元，比2021年的1.03亿美元增长133.5%[156] - 2022年净利润率为8.4%，相比2021年的4.2%和2020年的3.5%显著提升[155] - 合同物流部门2022年收入为8.239亿美元，比2021年的6.272亿美元增长31.4%[157] - 合同物流部门2022年营业利润为1.184亿美元，比2021年的4480万美元增长164.3%[157] - 合同物流部门2022年营业利润率为14.4%，相比2021年的7.1%实现翻倍[157] - 联运业务营业收入增长1.189亿美元（25.1%）至5.919亿美元，运营收入增长5330万美元至8360万美元，运营利润率提升至14.1%[158] - 卡车运输业务营业收入下降1070万美元至3.926亿美元，但运营收入增加800万美元至2760万美元，运营利润率提升至7.0%[159] - 公司管理经纪业务营业收入下降4230万美元（17.4%）至2.005亿美元，业务量下降25.8%至90,432次[160] 成本和费用表现（同比变化） - 2022年采购运输和设备租赁费用占收入比例为42.0%，相比2021年的47.1%有所改善[155] - 2022年直接人事及相关福利费用占收入比例为25.9%，与2021年的26.1%基本持平[155] - 采购运输和设备租赁成本增长2260万美元（2.7%）至8.474亿美元，占营业收入比例降至42.0%[161] - 直接人事及相关福利成本增加6600万美元（14.5%）至5.227亿美元[162] - 运营用品和费用增加2800万美元（18.8%）至1.774亿美元，主要受公司卡车燃料费增加2540万美元驱动[163] - 保险和理赔费用减少1610万美元至2270万美元，占营业收入比例降至1.1%[167] - 直接人事及相关福利费用增加1.19亿美元（35.3%），达到4.566亿美元，占营业收入比例升至26.1%[178] - 运营用品及费用增加3830万美元（34.5%），其中燃油费用增加1650万美元[179] - 佣金费用增加720万美元（27.1%），但占营业收入比例保持在1.9%[180] - 保险及索赔费用增加1960万美元，占营业收入比例从1.4%升至2.2%[183] - 折旧及摊销费用减少660万美元（8.9%），主要因运输设备采购受限[184] 业务量及运营效率 - 2022年专项运输业务装载量增长4.2%，从2021年的594,798次增至619,673次[157] - 联运业务量下降16.9%至552,398次，但单次运营收入（不含燃油附加费）增长34.5%至702美元[158] - 卡车运输业务量下降30.7%至199,712次，单次运营收入（不含燃油附加费）增长33.3%至1,807美元[159] 客户集中度 - 2022年，年收入超过10万美元的客户中，汽车行业客户贡献的收入占总收入的36%[39] - 2022年，通用汽车贡献的收入约占总收入的16%；前十大客户合计贡献了42%的收入[39] - 公司2022年来自北美汽车行业客户的收入占比为36%[79] - 公司2022年前十大客户贡献了约42%的营业收入[80] 运营资产与网络 - 截至2022年12月31日，公司运营51个自营终端网点，服务63个增值项目，代理网络约240个代理商[16] - 截至2022年12月31日，公司拥有或租赁的设备包括1,847辆牵引车、244辆场地牵引车、4,139辆拖车、3,372台底盘和129个集装箱[47] - 截至2022年12月31日，公司拥有2,091辆牵引车、4,139辆拖车、3,372辆底盘和129个集装箱[134] - 公司所有者运营商提供了2,207辆牵引车和1,043辆拖车[134] 人力资源 - 截至2022年12月31日，公司拥有8,646名员工，并平均聘用了1,326名合同制全职等效人员[40] - 截至2022年12月31日，公司在美国、加拿大和哥伦比亚约39%的员工，以及在墨西哥约80%的员工为工会成员并受集体谈判协议约束[83] - 截至2022年12月31日，公司在多国雇佣了8,646名员工，其中3,588名受集体谈判协议约束[135] - 公司还通过合同 staffing 供应商平均雇佣了1,326名全职等效人员[135] 财务政策与资本管理 - 公司现金股息政策为每股普通股年度股息0.42美元，按季度每股支付0.105美元[123] - 2022年第四季度，公司以每股33.65美元的总价回购了471股普通股[127] - 截至2022年12月31日，公司现有的股票回购授权中尚有513,251股可供回购[127][128] - 公司通过荷兰拍卖要约以每股28美元回购164,189股普通股，总价约460万美元[192] - 2022年资本支出总额为1.171亿美元，预计2023年将占营业收入的7%-8%[190] 现金流与融资 - 2022年经营活动产生净现金2.134亿美元，投资活动使用现金1.037亿美元[200] - 净利息支出增加460万美元至1620万美元，截至2022年12月31日未偿还借款总额为3.829亿美元[169] - 净利息支出减少300万美元，截至2022年末未偿还借款总额为3.829亿美元[185][203] - 循环信贷额度为4亿美元，UACL信贷协议提供9000万美元借款额度[195][196] 风险因素：运营与成本 - 柴油燃料是公司一项重大运营开支，价格波动可能对经营业绩产生重大不利影响[72] - 公司资本密集型业务模式面临持续的重大资本要求[75] - 新营收设备的采购价格在过去十年中显著增加[74] - 运输行业在吸引和留住合格司机（包括独立承包商）方面存在困难[73] - 公司运营成本中固定成本占很大部分，销售收入下降将导致营业利润和净利润以更高百分比下降[88] 风险因素：市场与客户 - 公司业务受到第二季度需求增加（因汽车行业春季销售季）和第三季度需求减少（因客户工厂在7月停产）的季节性影响[61] - 公司业务受到经济衰退周期和客户业务下滑的影响，特别是在汽车行业[69] - 2019年，公司最大客户通用汽车的员工因美国汽车工人联合会罢工导致其制造业务长期关闭，对公司第三和第四季度运营业绩产生重大不利影响[83] 风险因素：监管与地缘政治 - 公司国际业务受到美国政府部门（如国务院、商务部、财政部）法规以及国际条约的广泛影响[56] - 公司受制于美国联邦汽车运输安全管理局及各州地方机构关于运营授权、毒品酒精测试、安全及保险要求的广泛监管[76] - 俄罗斯与乌克兰冲突虽未直接影响公司运营，但可能通过通货膨胀、供应链问题、能源价格上涨等宏观因素对公司运营业绩产生重大不利影响[104] 风险因素：保险与法律 - 公司为健康和工伤赔偿保险自保，若医疗成本或索赔数量和严重性增加，且无法通过更高运费抵消，将对收益产生重大不利影响[85] - 近年来，卡车运输业的一些陪审团裁决已达到数千万甚至数亿美元，这种被称为“核裁决”的趋势可能显著增加公司保险成本[86] 风险因素：技术与公司治理 - 2020年6月，公司遭遇勒索软件网络攻击，导致部分网络系统中断，但评估认为其不会对业务或运营业绩产生重大不利影响[99] - 公司为“受控公司”，董事长Matthew T. Moroun持有超过50%的投票权，其利益可能与公司及其他股东利益冲突[105] - Matthew T. Moroun持有公司超过50%的投票权，拥有对董事选举、合并等重大事项的控制权[106] - 公司是纳斯达克规则下的“受控公司”，可豁免包括要求董事会多数成员为独立董事在内的多项公司治理要求[108] - 公司普通股平均日交易量较低，可能影响投资者出售股票的能力并导致股价波动[109] 其他财务数据 - 2022年单独确认的燃油附加费收入为1.686亿美元，相比2021年的9690万美元大幅增加[156] - 截至2022年12月31日，公司保险及索赔相关应计项目净额为1430万美元，相比2021年12月31日的2300万美元有所下降[210] - 若已发生但未报告的索赔增加10%，将导致公司保险及索赔费用增加约50万美元[210] - 截至2022年及2021年12月31日，公司商誉余额均为1.707亿美元[212] - 公司在2022年及2021年第三季度进行了商誉减值定量测试，未确认减值损失[213]

Universal Logistics Holdings, Inc. (NASDAQ:ULH) Q4 2022 Earnings Conference Call February 10, 2023 10:00 AM ET Company Participants Tim Phillips - CEO and Director on the Board of Directors Jude Beres - Chief Financial Officer Conference Call Participants Chris Wetherbee - Citigroup Operator Hello, and welcome to Universal Logistics Holdings’ Fourth Quarter 2022 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. [Operator Instructions]. A brief question-and-answer session wi ...

业绩总结 - 2022年第三季度的收入为7.87亿美元，较2021年第三季度的6.01亿美元增长了30.9%[54] - 2022年第三季度的营业收入为9980万美元，较2021年第三季度的5300万美元增长了88.7%[54] - 2022年第三季度的营业利润率为12.7%，相比2021年第三季度的8.8%提升了3.9个百分点[54] - 2022年第三季度的总收入为612.5百万，较2021年第三季度的440.5百万增长了39.0%[79] - 2022年第三季度的调整后EBITDA为2.9亿美元，较2020年第三季度的0.9亿美元增长了222%[155] 用户数据 - 2022年第三季度的专用运输负载为155,899，较2021年第三季度的137,127增长了13.7%[61] - 2022年第三季度的专用运输总拖车数为1120辆[42] - 2022年第三季度的价值增值项目直接员工人数为5129人，较2021年第三季度的4475人增长了14.6%[59] 未来展望 - 公司计划在2022年投资近1.2亿美元用于设备更新，包括拖车、底盘和叉车[169] - 2022年公司回购股票的授权为100万股，显示出对股东的回报承诺[165] 新产品和新技术研发 - 2022年，增值服务和专用业务的全速运行率为2.7亿美元[130] 市场扩张和并购 - 公司在2022年进行了6项战略性中转收购，覆盖南加州、芝加哥及密西西比河以东的26个地点[130] 财务健康 - 2022年第三季度的资产负债表显示市场资本为9亿美元[19] - 公司拥有3.5倍的债务与调整后EBITDA的杠杆能力，显示出灵活的资本结构[154] - 2021年总债务为432,157千美元，较2020年的457,612千美元减少了5.6%[190] - 2021年债务与调整后EBITDA比率为1.34，显示出财务杠杆的改善[190]