公司财务发布安排 - 公司计划于2025年7月24日美股收盘后发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 季度收益电话会议定于2025年7月25日美国东部时间上午10点举行 [1] - 电话会议重播服务将提供至2025年8月1日 可通过指定号码及密码54416获取 [1] 公司业务概况 - 公司为控股实体 旗下子公司在美国 墨西哥 加拿大和哥伦比亚提供定制化运输及物流解决方案 [2] - 业务覆盖客户供应链全环节 包括增值服务 专属运输 多式联运和卡车运输等 [2] - 服务具备可扩展性 可动态适应客户需求变化 [2] 前瞻性声明 - 新闻稿中部分陈述涉及前瞻性声明 包含"预期""计划""目标"等标识性词汇 [4] - 声明基于当前信息及管理层对未来事件的合理预判 实际结果可能因风险因素产生重大差异 [4] - 公司无义务主动更新前瞻性声明 除非适用证券法另有要求 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总运营收入3.824亿美元，净收入600万美元，即每股0.23美元，运营利润率为4.1%，与去年同期相比有所下降 [6] - 本季度合并运营收入为1570万美元，而去年同期为7510万美元；EBITDA下降4520万美元至5170万美元，去年同期为9690万美元；2025年第一季度运营利润率和EBITDA利润率分别为总运营收入的4.1%和13.5%，而2024年第一季度分别为15.3%和19.7% [22][23] - 预计2025年第二季度营收在3.9亿 - 4.1亿美元之间，运营利润率在5% - 7%之间，EBITDA利润率在14% - 16%之间；全年设备资本支出在1亿 - 1.25亿美元之间，房地产资本支出在5500万 - 6500万美元之间，利息支出预计在4800万 - 5100万美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 合同物流业务 - 本季度贡献收入2.559亿美元，运营利润率为9.3%，虽无去年9530万美元的特殊项目收入，但仍保持稳定；预计2025年合同物流收入将超过11亿美元 [7][8] - 2025年第一季度运营收入较去年减少5760万美元至2390万美元，去年同期为8150万美元；运营利润率为9.3%，去年同期为26% [24][25] 卡车运输业务 - 收入为5560万美元，较上年下降20.2%，主要因运量下降31.3%；但除燃油附加费外，每负载收入增长超24%；运营收入为220万美元，利润率为3.9% [11][12] - 本季度运营收入较去年减少1410万美元至5560万美元，运营收入减少150万美元至220万美元，运营利润率为3.9%，去年同期为5.3% [26] 多式联运业务 - 收入降至7070万美元，报告运营亏损1070万美元；受运量下降3.4%和每负载费率（不包括燃油）下降8.7%的负面影响，本季度还包括100万美元与就业相关的费用 [13][14] - 运营收入较去年减少770万美元至7070万美元，运营收入减少240万美元至亏损1070万美元，运营比率为115.1%，去年为110.6% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车生产在1月放缓，2月开始回升，3月激增；2月汽车产量较1月增长29%，3月较1月增长67.1% [9][37] - 2月跨库存吨位较1月增长30%，3月较1月增长64%；Parsec业务的吊装量2月较1月增长24.2%，3月较1月增长43.5%；多式联运业务量2月较1月增长13%，3月较1月增长53% [37] - 汽车行业库存从去年第四季度末和今年第一季度初的300 - 310万辆降至260万辆，净减少50万辆，降幅达16%；库存天数从去年6月的平均116天降至70天，降幅达40% [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于改善表现不佳的业务，同时在增长方面保持纪律性，销售渠道依然强劲，继续在能创造长期价值和实现可持续利润率的领域寻求新机会 [15][16] - 密切关注关税对业务的影响，与客户保持沟通，为客户提供仓储解决方案和协助应急规划，以减轻关税影响 [17][18] - 利用在美国的业务布局优势，为汽车制造商提供物流解决方案，帮助其优化供应链 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体货运环境依然低迷，但公司对业务模式的弹性和长期战略方向充满信心，相信2025年下半年情况将明显改善 [4][5] - 若关税不影响整个行业，下半年汽车生产数据有望提升，将推动公司业绩增长 [44] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股0.105美元的定期季度股息，将于2025年7月1日支付给6月2日收盘时登记在册的股东 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 汽车原始设备制造商（OEM）的月度趋势以及与他们就全年预期的沟通情况如何 - 公司年初业务开局缓慢，1月出现亏损，2月每股亏损0.05美元，随后业务逐渐好转，2月每股盈利0.09美元，3月每股盈利0.19美元 [35][36] - 2月跨库存吨位较1月增长30%，3月较1月增长64%；汽车产量2月较1月增长29%，3月较1月增长67.1%；Parsec业务的吊装量2月较1月增长24.2%，3月较1月增长43.5%；多式联运业务量2月较1月增长13%，3月较1月增长53% [37] - 公司与汽车OEM进行了良好沟通，虽零部件采购存在不确定性，但生产方向无异常；公司在美国的业务布局有利于服务高产量汽车工厂，至少有两家服务的工厂计划提高产量 [40][41] - 汽车行业已成功减少库存，从去年第四季度末和今年第一季度初的300 - 310万辆降至260万辆，净减少50万辆，降幅达16%；库存天数从去年6月的平均116天降至70天，降幅达40%；若关税不影响整个行业，下半年汽车生产数据有望提升，推动公司业绩增长 [43][44] 问题2: 在其他业务领域，客户是否因关税政策采取观望态度 - 公司认同客户在沟通中采取观望态度，不同客户受关税影响程度不同，正在制定采购策略；公司在港口和铁路城市的业务布局使其能够为客户提供仓储和计量解决方案，但目前客户尚未确定第二、三、四季度的业务计划 [47][48] 问题3: 公司可提供仓储和计量服务的设施地理分布情况 - 公司在港口方面，在洛杉矶、长滩、内陆帝国、奥克兰、斯托克顿、西雅图、波特兰以及东海岸从新泽西到杰克逊维尔的港口均有业务；在铁路网络方面，在芝加哥、达拉斯等主要铁路城市有布局，还服务于休斯顿港；公司仓库和物流中心遍布全国，靠近制造业地区 [51][52][53] 问题4: 公司对5月初进口量可能突然下降的情景分析 - 公司参考美国零售联合会的报告，预计进口量将减少15%，这一影响预计在5月中下旬开始显现，公司主要关注多式联运业务，但暂无更多信息可提供 [55] 问题5: 平板车市场的收紧对公司重型运输业务或平板车业务有何影响 - 公司重型运输风电业务有所扩展，影响了露天运输部门；露天运输部门业务较为稳定，本季度有一定提升，但不显著，平板车运输价格相对稳定，暂无大幅上涨 [58][59]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总运营收入3.824亿美元，净收入600万美元，即每股0.23美元，运营利润率4.1%，较去年同期有所下降，但调整后核心表现稳定 [4] - 2025年第一季度综合运营收入1570万美元，去年同期为7510万美元；EBITDA降至5170万美元，去年同期为9690万美元；运营利润率和EBITDA利润率分别为4.1%和13.5%，去年同期分别为15.3%和19.7% [14] - 资产负债表方面，期末持有现金及现金等价物2060万美元、有价证券1200万美元，未偿还带息债务净额7.367亿美元，净带息债务与TTM EBITDA之比为2.6倍，本季度资本支出5260万美元 [18] - 排除关税影响，预计2025年第二季度营收3.9 - 4.1亿美元，运营利润率5 - 7%，EBITDA利润率14 - 16%；全年设备资本支出1 - 1.25亿美元，房地产资本支出5500 - 6500万美元，利息支出4800 - 5100万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 合同物流业务 - 本季度贡献营收2.559亿美元，运营利润率9.3%，虽无去年9530万美元的特殊项目收入，但仍表现稳健，预计2025年合同物流营收超11亿美元 [5] - 本季度收入较去年同期减少5760万美元至2390万美元，运营利润率从去年的26%降至9.3%，主要因汽车生产季节性不佳、特殊项目完成及收购相关无形资产和设备加速折旧的影响 [15] 卡车运输业务 - 营收5560万美元，较上年下降20.2%，主要因运量下降31.3%，但不含燃油附加费的每单收入增长超24%，运营收入220万美元，利润率3.9% [7] - 本季度运营收入较去年同期减少150万美元至220万美元，运营利润率从去年的5.3%降至3.9% [17] 多式联运业务 - 营收降至7070万美元，运营亏损1070万美元，受运量下降3.4%和不含燃油的每单费率下降8.7%影响，本季度还包含100万美元与失业相关费用 [9] - 本季度运营收入较去年同期减少240万美元至亏损1070万美元，运营比率从去年的110.6%升至115.1% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车生产在1月放缓，2月开始回升，3月激增，2月汽车产量较1月增长29%，3月较1月增长67.1% [6][27] - 2月跨码头吨位较1月增长30%，3月较1月增长64%；Parsec业务的吊装量2月较1月增长24.2%，3月较1月增长43.5%；多式联运业务量2月较1月增长13%，3月较1月增长53% [26][27][28] - 汽车行业库存从去年第四季度末的300 - 310万辆降至260万辆，降幅16%；库存天数从去年6月的116天降至70天，降幅40% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续整合和优化Parsec收购业务，目前运营87个增值项目，包括20个铁路终端运营，较去年同期的70个RUM项目有显著增加 [5] - 第二季度有三个关键项目启动，将使合同物流年收入增加5000万美元 [6] - 强调专业化高收益货运策略，在特种重型风电业务上有较强需求，有望成为2025年的关键贡献业务 [7][8] - 致力于将多式联运业务转变为更精简、高效的业务，新的销售团队已取得进展，货运量保持稳定 [9] - 密切关注关税对业务的影响，与客户保持沟通，为客户提供仓储、组装等解决方案，协助客户进行应急规划和近岸或回流规划 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体货运环境仍低迷，公司最大的汽车业务在1月放缓，但随着季度推进有所改善，本季度业绩低于历史基准，但对业务模式的韧性和公司的长期战略方向有信心 [3] - 第一季度是充满挑战的季度，但公司正在进行必要调整，相信2025年下半年情况将明显不同 [10] - 若关税不影响整个行业，下半年汽车生产有望推动公司业绩增长 [33] 其他重要信息 - 董事会宣布每股0.05美元的定期季度股息，将于6月2日收盘时登记的股东支付，预计7月1日支付 [18][19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 汽车原始设备制造商（OEM）的月度趋势以及与他们就全年预期的沟通情况如何？ - 公司1月首次出现亏损，2月每股亏损0.05美元，随后业绩逐渐好转，2月和3月每股分别盈利0.09美元和0.19美元 [25][26] - 2月跨码头吨位较1月增长30%，3月较1月增长64%；汽车产量2月较1月增长29%，3月较1月增长67.1%；Parsec业务的吊装量2月较1月增长24.2%，3月较1月增长43.5%；多式联运业务量2月较1月增长13%，3月较1月增长53% [26][27][28] - 与各OEM进行了良好合作沟通，虽零部件采购存在不确定性，但生产方向无异常，公司在美国的布局有利于服务高产量工厂，至少有两家服务的工厂计划提高产量 [29][30] - 汽车行业已清理大量库存，若关税不影响整个行业，下半年生产有望推动公司业绩增长 [32][33] 问题2: 在其他服务的垂直领域，客户是否采取了观望态度？ - 公司认同客户在与公司沟通中采取了观望态度，不同客户受关税影响程度不同，公司在港口和铁路城市有较好布局，可提供存储和计量解决方案，但目前客户尚未确定二、三、四季度的明确计划 [34][35][36] 问题3: 公司可进行计量和仓储的设施的地理分布情况如何？ - 公司在港口方面，在洛杉矶、长滩、内陆帝国、奥克兰、斯托克顿、西雅图、波特兰以及东海岸从新泽西到杰克逊维尔的港口均有布局；在铁路网络方面，在芝加哥、达拉斯等主要铁路城市有业务；在仓库方面，公司在全国各地的仓库靠近制造业地区 [37][38] 问题4: 公司对5月开始进口量可能突然下降的情景分析是怎样的？ - 公司参考了美国零售联合会的报告，该报告预计5月中下旬进口量将减少15%，公司正在关注多式联运业务受此影响的情况，但暂无更多信息可提供 [39] 问题5: 平板车市场的收紧对公司重型运输业务或平板车业务有何影响？ - 公司重型风电业务有所扩展，影响了露天甲板部门，但露天甲板部门表现相对稳定，价格保持相对稳定，平板车运输暂无明显向上提升 [42]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 23美元 低于Zacks共识预期的0 48美元 同比大幅下降(上年同期1 99美元) [1] - 营收3 8239亿美元 低于预期4 55% 同比下滑22 26%(上年同期4 9191亿美元) [2] - 过去四个季度中 仅一次超过EPS预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应与股价 - 本季度业绩意外为-52 08% 上季度为-17 20% [1] - 年初至今股价下跌41 3% 显著跑输标普500指数(-8 6%) [3] 行业比较 - 所属运输服务行业在Zacks行业排名中处于后23%分位 [8] - 同业公司C H Robinson预计季度EPS1 02美元(同比增长18 6%) 营收43 1亿美元(同比降2 2%) [9][10] 未来展望 - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计与市场表现同步 [6] - 下季度共识预期EPS0 63美元(营收4 323亿美元) 本财年预期EPS2 81美元(营收17 4亿美元) [7]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司总运营收入3.824亿美元，同比下降22.3%，净收入600万美元，摊薄后每股收益0.23美元，而2024年同期运营收入4.919亿美元，净收入5250万美元，摊薄后每股收益1.99美元[1] - 2025年第一季度运营收入3.824亿美元，运营利润1570万美元，运营利润率4.1%，EBITDA为5170万美元，EBITDA利润率13.5%；2024年同期运营利润7510万美元，运营利润率15.3%，EBITDA为9690万美元，EBITDA利润率19.7%[2] - 2025年3月29日结束的十三周内，总运营收入为382,390美元，2024年3月30日结束的十三周内为491,907美元[23] - 2025年3月29日结束的十三周内，总运营收入为15,680美元，2024年3月30日结束的十三周内为75,092美元[23] - 2025年3月29日结束的十三周内，EBITDA为51,746千美元，2024年同期为96,897千美元[25] - 2025年3月29日结束的十三周内，EBITDA利润率为13.5%，2024年同期为19.7%[25] - 2025年3月29日结束的十三周内，净收入为6,014千美元，2024年同期为52,457千美元[25] 合同物流业务数据关键指标变化 - 合同物流业务2025年第一季度运营收入2.559亿美元，同比下降18.4%，运营利润2390万美元，运营利润率9.3%；2024年同期运营收入3.135亿美元，运营利润8150万美元，运营利润率26.0%[4] - 2025年第一季度合同物流业务管理87个增值项目，其中包括20个铁路终端运营，而2024年第一季度末为71个项目[4] - 2025年3月29日结束的十三周内，合同物流运营收入为255,892美元，2024年同期为313,548美元[23] 多式联运业务数据关键指标变化 - 多式联运业务2025年第一季度运营收入7070万美元，同比下降9.8%，运营亏损1070万美元，运营利润率 - 15.1%；2024年同期运营收入7840万美元，运营亏损830万美元，运营利润率 - 10.6%[7] - 2025年第一季度多式联运业务负载量下降3.4%，每负载平均运营收入（不包括燃油附加费）同比下降8.7%[7] - 2025年3月29日结束的十三周内，多式联运运营收入为70,697美元，2024年同期为78,363美元[23] 货运业务数据关键指标变化 - 货运业务2025年第一季度运营收入5560万美元，同比下降20.2%，运营利润220万美元，运营利润率3.9%；2024年同期运营收入6970万美元，运营利润370万美元，运营利润率5.3%[8] - 2025年第一季度货运业务负载量下降31.3%，每负载平均运营收入（不包括燃油附加费）同比增长24.3%[8] - 2025年3月29日结束的十三周内，货运运营收入为55,582美元，2024年同期为69,655美元[23] 其他业务运营收入变化 - 2025年3月29日结束的十三周内，其他业务运营收入为219美元，2024年同期为30,341美元[23] 股息分配 - 公司董事会宣布每股普通股现金股息0.105美元，将于2025年7月1日支付给6月2日收盘时登记在册的股东[9] 公司资金与债务情况 - 截至2025年3月29日，公司持有现金及现金等价物2060万美元，有价证券1200万美元，第一季度末未偿还债务7.4亿美元，资本支出5260万美元[10] EBITDA指标作用 - 公司认为EBITDA和EBITDA利润率有助于投资者和分析师在各报告期内进行业绩比较[26]

公司业务规模与资源 - 截至2024年12月31日，公司运营52个公司管理的终端地点，服务90个增值项目，拥有约177个代理商网络[16] - 截至2024年12月31日，公司有10821名员工，2024年平均约有88名合同工，约46%的员工是工会成员[33] - 截至2024年12月31日，公司拥有或租赁的牵引车2603辆、场地牵引车737辆、拖车5051辆、底盘3354个、集装箱107个，业主运营商提供牵引车1598辆、拖车709辆[41] - 公司拥有24个终端场院及其他物业，截至2024年12月31日，还租赁78个运营、终端、场院和行政设施[115][116] - 公司在客户提供的54个设施内或与之相关联提供增值服务[116] - 截至2025年3月7日，公司约有50名普通股记录持有人[122] - 公司在美、墨、加、哥运营、管理或提供服务的物流地点有142个，其中54个增值服务运营点位于客户工厂或配送中心内[132] - 公司所有者 - 运营商提供1,598辆拖拉机和709辆拖车，公司自有3,340辆拖拉机、5,051辆拖车、3,354个底盘和107个集装箱[133] - 截至2024年12月31日，公司在美、墨、加、哥共雇佣10,821人，其中4,929人受集体谈判协议约束，还通过合同招聘供应商平均提供88名全职等效人员[134] 公司收购情况 - 2024年9月30日，公司完成对Parsec, LLC的收购，其拥有约2100名员工，在美国和加拿大的20多个铁路货场提供服务[20] 各行业业务收入占比 - 2024年，汽车行业约占公司总运营收入的47%[24] - 2024年、2023年和2022年，公司在汽车行业的总销售额分别占收入的47%、43%和36%；通用汽车分别约占总运营收入的18%、20%和16%；福特分别约占17%、6%和6%；前10大客户的销售额分别占56%、48%和42%[32] - 2024年公司47%的收入来自北美汽车行业客户[73] - 2024年公司前10大客户约占运营收入的56%[74] - 2024年、2023年、2022年，公司卡车运输服务营收占总营收比例分别为12.7%、12.9%、11.4%[151] - 2024年、2023年、2022年，公司经纪服务营收占总营收比例分别为9.8%、14.7%、18.3%[151] - 2024年、2023年、2022年，公司多式联运服务营收占总营收比例分别为16.3%、22.5%、29.4%[151] - 2024年、2023年、2022年，公司专用服务营收占总营收比例分别为18.6%、20.7%、16.1%[151] - 2024年、2023年、2022年，公司增值服务营收占总营收比例分别为42.6%、29.2%、24.8%[151] 公司业务运营特点 - 公司代理商揽货量约占总货运量的30%，前100名代理商约占年度运营收入的17%[38] - 公司使用多方面软件工具和硬件平台，支持与客户和供应商的IT网络无缝集成，提供实时供应链可见性[45] - 公司的合同物流部门定制仓库管理和排序系统，运输管理系统实现从调度到交付、从开票到收款的全面运营控制和可见性[46][47] - 公司增值服务在每年第二季度需求增加，第三、四季度需求减少[55][56] - 公司运输服务业务在节后冬季和飓风季节活动减少[57] 公司面临的风险与挑战 - 公司业务受美国政府法规、国际条约和国家安全立法影响[49][50][51] - 公司受联邦、州和地方环境法律法规约束，气候变化或带来新成本[52][53] - 公司面临经济、竞争、燃料价格、司机招聘等行业风险[60][61][66][67] - 新设备购买价格上涨和二手设备价值下降可能影响公司业绩[68] - 公司资本需求大，若无法获得资金可能影响盈利[69] - 独立承包商被认定为员工可能使公司面临额外成本和责任[71] - 冬季业务生产力可能下降，运营费用可能增加，燃油效率可能下降[86] - 每年第二季度增值服务需求增加，第三季度因OEM客户工厂停工而减少，第四季度受12月假期工厂停工影响[86] - 劳动纠纷可能导致公司收入减少和盈利能力受损[76] - 集体谈判协议重新谈判导致的劳动力成本大幅增加可能损害公司业务和盈利能力[77] - 乌克兰和中东冲突、中美台紧张局势可能对公司业务和财务结果产生不利影响[78] - 持续的保险和索赔费用可能显著减少公司收益和现金流[79] - 公司面临诉讼风险，可能对业务运营产生重大不利影响[80] - 公司有大量固定成本，净销售额变化会导致营业收入不成比例波动[81] 公司股权与股息情况 - 公司董事会主席Matthew T. Moroun所在家族信托合计持有超50%已发行股份[99] - 公司现金股息政策预计普通股常规股息为每股0.42美元，按季度每股0.105美元支付[123] - 2025年第一季度董事会未宣布特别股息[123] - 2024年第四财季，公司从员工处回购471股普通股，每股均价51.46美元[127] - 2021年7月29日公司获授权可在公开市场回购至多100万股普通股，截至2024年12月31日，尚有513,251股可回购[128] - 2019年12月31日至2024年12月31日，公司普通股累计股东总回报为260.01，纳斯达克综合指数为223.87，纳斯达克运输指数为133.76[130] - 公司普通股在纳斯达克全球市场交易，代码为ULH[121] 公司财务报告问题 - 2024年第四季度公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷[107] 公司网络安全情况 - 公司网络安全团队负责人及成员累计拥有超30年跨行业IT和网络安全相关经验[113] 各业务线运营收入及利润变化 - 2024年合同物流业务运营收入增长36.2%，运营利润增加9130万美元，运营利润率从15.4%提升至19.4%[173] - 2024年多式联运业务运营收入下降19.3%，运营利润率从0.4%降至 - 9.0%，负载量下降11.8%，每负载平均运营收入（不含燃油附加费）下降1.6%[174] - 2024年货运业务运营收入下降0.4%，运营利润率从5.2%提升至6.3%，负载量下降12.8%，每负载平均运营收入（不含燃油附加费）增长14.7%[175] 公司资金额度与使用情况 - 公司有4亿美元循环信贷额度，2024年底可用额度为8910万美元，可申请增加2亿美元额度[180] - 2024年资本支出总计2.516亿美元，预计2025年在1.9亿 - 2.15亿美元之间[184] - 2024年底现金及现金等价物为1.94亿美元，较2023年的1.25亿美元增加，运营活动提供净现金1.124亿美元，融资活动提供3.65亿美元，投资活动使用4.629亿美元[187] - 2024年投资活动现金主要用于2.516亿美元资本支出和2.158亿美元收购，部分被440万美元设备出售收入抵消[189] 公司借款与债务情况 - 2024年底未偿还借款总计7.626亿美元，较2023年的3.864亿美元增加，期间还款1.042亿美元，新设备借款1.914亿美元，循环信贷净借款2.889亿美元[190] - 截至2024年12月31日，长期债务本金和利息合同义务分别为6.729亿美元和8870万美元[192] - 截至2024年12月31日，公司可变利率借款总额为4.845亿美元，利率每上升100个基点，年利息费用约增加480万美元[204] 公司保险与索赔情况 - 公司在美国购买最低100万美元的汽车和一般责任保险，超过部分一般自行承担，部分业务在超过400万美元时自行承担；要求业主运营商购买每次事故200万美元的非运输使用责任保险[42][44] - 2024年和2023年估计索赔（扣除保险应收款）应计额分别为1.33亿美元和1.12亿美元，2024年未报告索赔储备增加10%将使保险和索赔费用增加约50万美元[197] 公司商誉情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司商誉余额分别为2.068亿美元和1.707亿美元[199] - 2024年第三季度，公司关闭自营经纪业务，产生350万美元商誉减值费用[200] 公司利率互换协议情况 - 公司签订利率互换协议，固定部分可变利率债务的利率，名义金额为7330万美元，截至2024年12月31日，该协议公允价值为160万美元资产[205] 公司现金及投资情况 - 现金及现金等价物中约有2.6万美元短期投资级工具[206] - 截至2024年12月31日，公司持有的有价证券账面价值从2023年的1080万美元增至1160万美元，若市场价格下跌10%，账面价值将减少约120万美元[209] 公司外币相关情况 - 2024年和2023年，公司来自美国以外服务的收入分别占3.0%和2.4%，汇率下降10%，年运营费用约增加450万美元[210] - 2024年，公司墨西哥、加拿大和哥伦比亚业务净投资的外币折算调整使权益减少约450万美元[211] 公司财务报表审计情况 - 独立注册会计师认为，公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量[214] 公司运营收入及费用变化 - 2024年运营收入为184.6035亿美元，较2023年的166.2139亿美元增长11.1%，主要因合同物流业务增长，部分被运输服务业务下降抵消[152] - 2024年购买运输和设备租金为4.82948亿美元，较2023年的5.71213亿美元下降15.5%，因运输服务业务减少[152][153] - 2024年直接人员及相关福利费用为5.83251亿美元，较2023年的5.42779亿美元增长7.5%，因收购Parsec增加了员工数量[152][154] - 2024年运营物资和费用为2.95558亿美元，较2023年的1.70994亿美元增长72.8%，主要因合同物流项目费用增加[152][155] - 2024年折旧和摊销费用为1.24188亿美元，较2023年的7703.6万美元增长61.2%，因折旧和摊销费用分别增加3830万美元和880万美元[152][158] - 2024年净利息费用为3020.7万美元，较2023年的2275.3万美元增长32.8%，因未偿还借款从2023年的3.864亿美元增至2024年的7.626亿美元[152][159] - 2023年运营收入为166.2139亿美元，较2022年的201.5456亿美元下降17.5%，因运输服务业务费率和业务量下降[162] - 2023年购买运输和设备租金为5.71213亿美元，较2022年的8.47414亿美元下降32.6%，因运输服务业务减少[162][163] - 2023年直接人员及相关福利费用为5.42779亿美元，较2022年的5.20263亿美元增长4.3%，因合同物流业务新业务启动和业务量增加[162][164] - 2023年净利息费用为2275.3万美元，较2022年的1615.6万美元增长40.8%，因未偿还借款和利率上升，未偿还借款从2022年的3.829亿美元增至2023年的3.864亿美元[162][169] 燃料价格影响情况 - 基于2024年燃料消耗，柴油平均价格每上涨10%，公司自有拖拉机年燃料费用约增加520万美元[208]

文章核心观点 - 环球物流（ULH）近期呈下跌趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师看好其盈利，股价可能反弹 [1] 超卖股票识别方法 - 用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI能帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因过度抛售股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] ULH趋势反转原因 - ULH的RSI读数为20.39，表明大量抛售可能即将耗尽，股价可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 卖方分析师上调ULH本年度盈利预测，过去30天共识每股收益（EPS）预期提高0.2%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [6] - ULH目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票的前20%，表明近期股价可能反转 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司总运营收入4.651亿美元，净利润2020万美元，合每股0.77美元；2023年同期总运营收入3.909亿美元，净利润2140万美元，合每股0.81美元 [25] - 2024年第四季度，公司运营收入3830万美元，EBITDA增至7350万美元；2023年同期运营收入3410万美元，EBITDA为5480万美元 [26] - 2024年第四季度，公司运营利润率和EBITDA利润率分别为8.2%和15.8%；2023年同期分别为8.7%和14% [26] - 2024年全年，公司报告收入18.5亿美元，运营利润率11%，每股收益4.93美元 [7] - 2025年全年，公司预计总运营收入在17 - 18亿美元之间，运营利润率在7% - 9%之间，资本支出在1.25 - 1.5亿美元之间，利息支出在4800 - 5100万美元之间 [33] - 2025年第一季度，公司预计收入在3.9 - 4.1亿美元之间，运营利润率在6.5% - 7.5%之间，EBITDA利润率在14.5% - 16.5%之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 合同物流业务 - 2024年第四季度，收入增长52.7%至3.074亿美元，运营收入增至3910万美元，运营利润率为12.7%；2023年同期运营收入3210万美元，运营利润率15.9% [10][27] - 2024年底，公司管理90个增值项目，高于2023年第四季度的71个 [11] - Parsec在2024年第四季度实现历史最高收入和自疫情以来最高吞吐量，使合同物流业务年收入运行率超过11亿美元 [13][14] 卡车运输业务 - 2024年第四季度，收入增长11.5%至8380万美元，运营收入增至580万美元，运营利润率为6.9%；2023年同期运营收入250万美元，运营利润率3.3% [16][31] - 2024年，专业业务收入占卡车运输业务收入的32.1%，高于上一年的18.9% [19] 多式联运业务 - 2024年第四季度，收入同比下降15.9%至7310万美元，运营亏损970万美元，运营比率为113.2%；2023年同期运营亏损100万美元，运营比率101.1% [20][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，汽车行业略有下滑，工厂运营班次减少、周末工作减少；预计2025年汽车销量与2024年相似，Class eight销量在2024 - 2025年也将保持相似水平 [14][15] - 多式联运业务量和费率在2024年相对稳定，公司认为已触底 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供以客户为中心的服务，深入融入客户供应链，为客户提供高水平支持，增强客户粘性 [79] - 多式联运业务引入新的内部销售团队，针对大量托运人和关键市场，以提高市场份额 [21] - 公司拥有超8亿美元的强大销售管道，将专注于与核心竞争力和利润率目标相符的机会 [21] - 卡车运输业务将继续深化与现有客户的关系，拓展客户群体，提升专业业务在整体业务中的占比 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货运市场持续疲软，但公司多元化的服务使其在运输和物流行业中脱颖而出，综合物流解决方案推动了出色表现 [4][5] - 对2025年合同物流业务持谨慎乐观态度，多式联运业务有望实现强劲扭转，卡车运输业务的专业重型风电业务具有长期增长潜力 [14][18][21] 其他重要信息 - 2025年第一季度，因中国新年，2月底和3月业务将出现疲软，预计第二季度将有更多机会 [63][64] - 公司董事会宣布每股0.105美元的定期季度股息，将于2025年4月1日支付给3月3日收盘时登记在册的股东 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户对加拿大和墨西哥不同关税情景的看法，以及最坏情况下是否会出现类似2021年的工厂关闭情况 - 公司加拿大业务年销售额约1050万美元，墨西哥业务略低于5000万美元，外国业务受关税影响不大，约占2025年指引的3% - 3.5% [43] - 目前与客户的沟通未获得明确指导，但公司认为自身布局能够应对可能出现的情况，墨西哥业务是长期战略，公司在墨西哥和进口运输方面的布局有助于抓住全球供应链机遇 [44][45][46] 问题2: 合同物流业务第四季度利润率季节性下降更明显的原因，以及Parsec对该业务板块结构性利润率的影响 - Parsec历史运营利润率在8% - 12%，但GAAP要求的购买会计处理会增加约600 - 800万美元的其他成本，主要是无形资产摊销和设备购买的额外摊销，这是导致利润率下降的原因之一 [49] - 第三季度开始，专用运输部门的一些工厂运营从六天减至五天，班次从三班减至两班，固定成本未变但资产利用率下降，导致利润率下降 [50][51] 问题3: 多式联运业务表现不佳的具体驱动因素，以及2025年特别是在南加州的改进路径 - 公司采取了一系列措施，包括引入新的领导团队、增加销售力量、采用新技术提高客户和员工的可见性、优化运营效率（如在南加州精简人员、整合设施、优化租赁和物业） [54][55][57] - 市场目前较为平稳，公司认为已触底，随着卡车运输业务的回升，多式联运业务可能会有更多机会，公司将积极争取客户，增加业务量 [62][63][61] 问题4: 卡车运输业务第四季度需求增长的原因，以及是否能在2025年第一季度和早期持续 - 第四季度需求增长主要由风电部门驱动，公司在设备上的大量投资和对专业业务的努力使其能够满足客户需求，目前风电业务第一季度表现有所改善 [67][68][69] - 除专业业务外，卡车运输业务的投标活动在年初的四到五周内有明显增加 [69] 问题5: 风电业务是否受到监管和政策变化的风险 - 目前看来没有影响，总统签署的行政命令主要针对联邦土地上的项目，而公司目前运营的项目通常不在联邦土地上 [70] - 从客户角度看，这些项目前期规划时间长，公司认为有明确的发展轨迹，只需保持竞争力并服务好客户即可 [72] 问题6: 运营费用中人员成本增加的原因，以及其他费用项目包含的内容 - 人员成本增加与Parsec有关，该公司带来约2100名新员工，其中约1300名为工会员工 [74] - 其他运营费用包括专业开发项目费用以及与运输相关的一般运营费用（如燃料、车牌和许可证等），该项目费用占该费用变化的93% [75][76]

文章核心观点 - 环球物流（ULH）季度盈利未达预期，但营收超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks排名为2（买入），未来表现受行业前景影响；同行业的PowerFleet（AIOT）预计2月10日公布2024年12月季度财报，盈利和营收预计同比大幅增长 [1][2][3][9] 环球物流（ULH）业绩情况 - 季度每股收益0.77美元，未达Zacks共识预期的0.93美元，去年同期为0.81美元，此次财报盈利意外为 -17.20%，上一季度盈利意外为 -14.41% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收4.6513亿美元，超Zacks共识预期8.85%，去年同期营收3.9092亿美元，过去四个季度公司三次超过共识营收预期 [2] 环球物流（ULH）股价表现 - 自年初以来，环球物流股价下跌约5%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 环球物流（ULH）未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票未来走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势有强相关性 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计股票短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.04美元，营收4.541亿美元，本财年共识每股收益预期为4.64美元，营收18.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，运输 - 服务行业目前处于250多个Zacks行业的后18%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] PowerFleet（AIOT）情况 - 预计2月10日公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.02美元，同比增长150%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收1.006亿美元，较去年同期增长191.6% [10]

公司整体财务数据关键指标变化（季度） - 2024年第四季度公司总运营收入4.651亿美元，同比增长19.0%，净利润2020万美元，摊薄后每股收益0.77美元；2023年同期总运营收入3.909亿美元，净利润2140万美元，摊薄后每股收益0.81美元[1][4] - 2024年第四季度公司运营收入3830万美元，同比增长12.3%，运营利润率为8.2%；2023年同期运营收入3410万美元，运营利润率为8.7%[2][4] - 2024年第四季度公司EBITDA为7350万美元，同比增加1870万美元，EBITDA利润率为15.8%；2023年同期EBITDA为5480万美元，EBITDA利润率为14.0%[2] - 2024年第四季度公司摊薄后每股收益同比下降4.9%[4] 公司整体财务数据关键指标变化（年度） - 2024年全年公司总运营收入18.5亿美元，摊薄后每股收益4.93美元；2023年全年总运营收入16.6亿美元，摊薄后每股收益3.53美元[1] - 2024年全年总运营收入为18.46035亿美元，较2023年的16.62139亿美元增长11.06%[24] - 2024年12月31日公司总资产为17.87732亿美元，较2023年的12.53523亿美元增长42.62%[20] - 2024年12月31日总负债为11.40709亿美元，较2023年的7.21325亿美元增长58.14%[20] - 2024年全年联运业务的负载数量为41.779万，较2023年的47.3569万减少11.78%[22] - 2024年全年卡车运输业务的平均每负载运营收入（不含燃油附加费）为1993美元，较2023年的1738美元增长14.67%[22] - 2024年12月31日十三周的EBITDA为7.3505亿美元，较2023年的5.4789亿美元增长34.16%[26] - 2024年全年EBITDA为32.8137亿美元，较2023年的22.4088亿美元增长46.43%[26] - 2024年12月31日十三周的EBITDA利润率为15.8%，较2023年的14.0%增长1.8个百分点[26] - 2024年全年EBITDA利润率为17.8%，较2023年的13.5%增长4.3个百分点[26] 各业务线数据关键指标变化（季度） - 2024年第四季度合同物流业务运营收入3.074亿美元，同比增长52.7%，运营利润3910万美元，运营利润率为12.7%[5][8] - 2024年第四季度多式联运业务运营收入7310万美元，同比下降15.9%，运营亏损970万美元，运营利润率为 - 13.2%[6][9] - 2024年第四季度货运业务运营收入8380万美元，同比增长11.5%，运营利润580万美元，运营利润率为6.9%[7][10] 各业务线数据关键指标变化（年度） - 2024年全年运营收入中，合同物流为11.29658亿美元，较2023年的8.29574亿美元增长36.17%[24] 股息相关 - 公司董事会宣布每股普通股现金股息为0.105美元，将于2025年4月1日支付给2025年3月3日收盘时登记在册的股东[4][11] 资金与债务情况 - 截至2024年12月31日，公司持有现金及现金等价物1940万美元，有价证券1160万美元，第四季度末未偿还债务为7.626亿美元，资本支出为3740万美元[12]