文章核心观点 - 联合海事公司将于2024年8月6日纽约市场开盘前公布2024年第二季度及截至6月30日的六个月财务业绩，并于同日美国东部时间下午12点举行电话会议和网络直播回顾业绩 [1][2] 财务业绩公布及会议安排 - 公司将于2024年8月6日纽约市场开盘前公布2024年第二季度及截至6月30日的六个月财务业绩 [1] - 公司高级管理层将于2024年8月6日美国东部时间下午12点举行电话会议和网络直播回顾业绩 [2] 网络直播详情 - 电话会议将进行直播并存档，可通过公司网站观看，收听存档音频需访问网站投资者板块，直播参与者需提前约10分钟按链接在网站注册 [3] 电话会议详情 - 参与者可通过链接注册电话会议，可从列表选号码或添加自己的电话号码让系统回电 [4] 公司概况 - 联合海事公司是一家国际航运公司，专注全球海运服务，运营7艘干散货船，总载货量839,837载重吨，M/V Nisea号交付完成后，运营船队将包括3艘好望角型、2艘卡姆萨尔型和3艘巴拿马型船，总载货量922,072载重吨 [5] - 公司根据马绍尔群岛共和国法律注册成立，行政办公室位于希腊格里法达，普通股在纳斯达克资本市场以“USEA”为代码交易，公司网站为www.unitedmaritime.gr [6] 联系方式 - 联合投资者关系电话+30 213 0181 522，邮箱ir@usea.gr [9] - Capital Link, Inc.的Paul Lampoutis，地址为纽约市公园大道230号1540室，电话(212) 661 - 7566，邮箱usea@capitallink.com [9]

公司财务信息 - 公司将于2024年8月6日纽约市场开盘前发布2024年第二季度和截至6月30日的六个月财务业绩 [1] 会议安排 - 公司高级管理层将于2024年8月6日美国东部时间下午12点举行电话会议和网络直播，回顾财务业绩 [2] - 电话会议将进行直播并在公司网站存档，直播参与者需提前约10分钟在网站注册 [3] - 参与者可通过链接注册电话会议，可从列表中选号码或添加自己的电话号码让系统回电 [4] 公司概况 - 公司是一家国际航运公司，专注全球海运服务，运营7艘干散货船，总载货量839,837载重吨，M/V Nisea交付完成后，运营船队将包括3艘好望角型、2艘卡姆萨尔型和3艘巴拿马型船，总载货量922,072载重吨 [5] - 公司根据马绍尔群岛共和国法律注册成立，行政办公室位于希腊格里法达，普通股在纳斯达克资本市场以“USEA”为代码交易 [6] 联系方式 - 可联系United Investor Relations，电话+30 213 0181 522，邮箱ir@usea.gr [9] - 也可联系Capital Link, Inc.的Paul Lampoutis，地址为纽约市公园大道230号1540室，电话(212) 661 - 7566，邮箱usea@capitallink.com [9]

财务业绩摘要 - 2024年第一季度净收入为1060万美元，较2023年同期的280万美元大幅增长[1][4] - 2024年第一季度净亏损为130万美元，较2023年同期的490万美元亏损显著收窄[1][4] - 2024年第一季度调整后EBITDA为370万美元，而2023年同期为负的150万美元[1][4] - 2024年第一季度船队每日等价期租租金（TCE）为15,165美元，较2023年同期的10,294美元增长47%[4][17] 现金流与资本结构 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物和受限现金为980万美元[5] - 第一季度末股东权益为6400万美元，长期债务及金融负债净额为9350万美元[5] - 截至2024年3月31日，船队账面价值为1.502亿美元[5] - 公司宣布2024年第一季度每股0.075美元的季度股息，这是连续第六个季度派息[3][7] 船队运营与效率 - 2024年第一季度船队利用率为90.5%，高于2023年同期的80.3%[17] - 2024年第一季度日均船舶运营费用为7,085美元，低于2023年同期的7,764美元[17][22] - 公司船队目前由8艘干散货船组成，总载重吨为922,054吨[12][44] - 船队平均船龄为14.9年[12] 近期交易与战略发展 - 公司同意收购一艘2016年建造的日本卡姆萨尔型船，并计划出售一艘2010年建造的中国卡姆萨尔型船以获利[8][9] - 公司完成了一笔新的1800万美元售后回租安排，使年初至今的总融资额达到3180万美元[8][31] - 出售M/V Oasea船的毛价格为2020万美元，预计将在2024年第二季度确认约150万美元的会计利润[35] - 这些交易预计将显著提升船队的燃油效率和环境评级[9] 市场展望与业绩指引 - 强劲的干散货市场条件，特别是海岬型船板块，对业绩产生积极影响[6][11] - 2024年第二季度约95%的运营天数已锁定，平均TCE费率约为17,300美元[10][27] - 基于当前远期运费协议，预计2024年第二季度TCE费率约为17,256美元[27][28] - 市场前景保持乐观，原因包括新船交付有限以及中国以外地区钢铁产量强劲和大西洋盆地农产品出口带来的强劲需求[11] 股息政策与股东回报 - 自2022年11月以来，公司已宣布总计1140万美元的现金股息，相当于每股1.45美元[7][8] - 宣布的股息总额约占公司市值的46%[8] - 基于当前股价，季度股息年化收益率约为11%[7] - 公司在首次上市后仅六个月就开始派息，建立了持续的股东回报记录[7]

文章核心观点 - 2024年第一季度公司财务状况改善，净收入增长，净亏损和调整后净亏损收窄，调整后EBITDA转正，公司宣布季度股息，进行多项船舶交易和融资活动，对未来市场持乐观态度 [3][4][6] 财务业绩 整体财务指标 - 2024年第一季度净收入1.06亿美元，2023年同期为2800万美元；净亏损130万美元，2023年同期为490万美元；调整后净亏损110万美元，2023年同期为370万美元；调整后EBITDA为370万美元，2023年同期为 - 150万美元 [1][4] - 2024年第一季度每股基本和摊薄亏损为 - 0.15美元，2023年同期为 - 0.64美元；调整后每股基本和摊薄亏损为 - 0.13美元，2023年同期为 - 0.48美元 [1] 舰队运营指标 - 2024年第一季度所有权天数728天，2023年同期为305天；运营天数659天，2023年同期为245天；舰队利用率90.5%，2023年同期为80.3%；TCE率为15165美元/天，2023年同期为10294美元/天；每日船舶运营费用7085美元，2023年同期为7764美元 [17] 财务指标调整与计算 - EBITDA和调整后EBITDA为非GAAP指标，调整后EBITDA排除了基于股票的薪酬和债务清偿损失，以反映核心业务持续表现 [23] - 调整后净亏损和调整后每股净亏损为非GAAP指标，通过排除某些非现金项目，提高各期业绩可比性 [26] 股息分配 - 2024年4月10日支付2023年第四季度每股0.075美元现金股息；2024年5月23日宣布2024年第一季度每股0.075美元现金股息，预计7月10日左右支付 [29] - 自2022年11月以来，共宣布现金股息1140万美元，即每股1.45美元，约占公司市值46% [8] 融资活动 船舶售后回租 - 2024年3月，公司与日本第三方达成1380万美元M/V Exelixsea售后回租协议，为先前1300万美元贷款再融资，利率2.65% + 3个月Term SOFR，租期六年 [30] - 2024年5月，公司获得日本第三方1800万美元M/V Synthesea售后回租信贷委员会批准，为行使1710万美元购买期权融资，利率2.70% + 3个月Term SOFR，租期七年 [31][32] 船舶交易与商业动态 船舶购置与租赁 - 2024年2月，公司同意签订82235载重吨Kamsarmax型干散货船M/V Nisea 18个月光船租赁协议，预计下半年交付，收购成本约2850万美元 [33] 船舶出售 - 2024年5月，公司拟行使M/V Oasea 1225万美元售后回租购买期权，并与第三方达成2020万美元出售协议，预计6月交付，预计Q2确认会计利润150万美元 [34][35] 船舶租约更新 - 2024年2月，M/V Chrisea与现有承租人签订约12 - 15个月新定期租船协议，预计6月开始 [36] - 2024年2月，M/V Tradership租约延长至2025年1月 - 6月 [37] 船舶租约开始 - 2024年4月，M/V Oasea开始约30 - 40天定期租船航次，日租金14000美元 [38] - 2024年5月，M/V Gloriuship开始约70 - 75天定期租船航次，日租金23500美元 [39] 市场展望 - 近期干散货市场走强，因多数商品海运贸易增加、新船交付有限以及运河运输受阻，未来市场前景乐观，公司混合船队有望受益 [11] 第二季度TCE率指引 - 截至目前，公司2024年第二季度约95%舰队预计运营天数已锁定，预计TCE率约17300美元；假设未对冲指数挂钩租约剩余运营天数平均BPI等于FFA率17218美元/天，预计第二季度TCE率约17256美元 [27] 公司概况 - 公司是国际航运公司，运营八艘干散货船，总载货量922054载重吨；M/V Nisea交付和M/V Oasea出售完成后，运营船队将包括三艘好望角型、两艘卡姆萨尔型和三艘巴拿马型船，总载货量922072载重吨 [44] - 公司在马绍尔群岛注册，行政办公室在希腊，普通股在纳斯达克资本市场交易，代码“USEA” [45]

市场指数与费率波动 - 波罗的海干散货指数在2008年5月达到历史高点11,793后，于2016年2月跌至历史低点290，跌幅约98%[34] - 2023年，波罗的海干散货指数在2月16日低至530，在12月4日高至3,346[34] - 干散货租船费率波动剧烈，短期内指数涨跌幅可能超过50%[34] - 截至2024年3月28日，波罗的海干散货指数为1,821[34] - 即期租船费率历史上波动剧烈，曾出现低于船舶运营成本的时期[53] 市场供需与船队运力 - 截至2023年12月31日，干散货新造船订单量约占全球现有干散货船队的8.66%[42] - 干散货新造船订单可能进一步增加，并可能超过现有船队的比例[42] - 干散货新造船订单量已延伸至2028年[42] - 干散货船运力过剩可能压低当前租船费率[42] - 市场供应受新船交付和旧船拆解回收率等因素影响[44] 公司船队与运营模式 - 公司所有船舶目前均采用与波罗的海海岬型指数(BCI)和波罗的海巴拿马型指数(BPI)挂钩的期租合约[51] - 公司船队中相当大一部分将受到即期市场或相关指数费率的影响，财务表现与之高度相关[52] - 即期租约通常为单航次，费率上涨时公司实现收益增长存在延迟[54] - 公司当前运营一支由8艘干散货船组成的船队，包括3艘巴拿马型、3艘好望角型和2艘卡姆萨尔型，总载重吨约为922,054 dwt，平均船龄约为14.7年[212] - 2024年2月，公司签订了一艘卡姆萨尔型干散货船的光船租赁协议，预计在2024年6月至10月间交付，届时运营船队将增至9艘，总载重吨达到1,004,289 dwt[212] 收入与利润的季节性影响 - 干散货航运市场通常在秋季和冬季月份走强，导致公司截至9月30日和12月31日的财季收入可能更强，而截至3月31日和6月30日的财季收入可能较弱[77] 成本与费用 - 公司向Seanergy Shipmanagement支付固定技术管理费，为M/V Gloriuship等5艘船舶每月每艘14,000美元[163] - 公司向Seanergy支付固定行政管理费，为每艘船舶每日325美元[163] - 公司向第三方技术管理方支付固定管理费，为M/V Tradership等3艘船舶每月每艘10,000美元[163] - 公司向Seanergy Management支付费用，为船舶运营总运费、滞期费和租金收入的0.75%[163] - 公司向Seanergy Management支付费用，为代购、售或光船租赁船舶合同价格的1%[163] - 公司向商业管理方Fidelity支付固定月费5,000美元及佣金，佣金为总租金、运费和滞期费收入的0.5%，无其他经纪参与时可增至1.25%[163] - 公司技术管理协议下的固定费用无论船舶是否被雇佣或公司是否盈利均需支付，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[163] 宏观经济与地缘政治风险 - 全球公共卫生事件（如COVID-19）可能导致港口运营中断、供应链受阻和货物需求减少[48][49] - 中国2022年GDP增长率约为3.0%，为50年来最低水平之一；2023年恢复至5.2%[61] - 俄乌战争导致能源价格波动，可能加剧美国、中国等地区的通胀并引发经济衰退[66] - 公司雇佣乌克兰和俄罗斯海员，可能面临其雇佣、遣返和薪资支付相关问题[66] - 若航行通过或被列为联合战争委员会列名区域，公司将面临额外的保险费[66] - 红海地区胡塞武装袭击导致全球大部分船队改道，推高了包括干散货在内的大部分航运板块的吨英里需求和运费[68] - 公司船舶若在红海贸易或过境，可能面临保险费用增加[68] - 全球宏观经济因素，如持续通胀和利率上升，可能增加公司运营成本和借贷成本[58] - 全球通胀压力可能导致公司运营成本增加，并影响其获得融资的利率[145] 燃料与环保法规成本 - 2023年燃料价格总体低于2022年，但未来可能因乌克兰战争、IMO新规等因素大幅上涨[74] - 公司船舶目前未安装脱硫塔，遵守IMO 0.5%硫含量上限等环保法规可能带来重大成本[79] - 自2020年1月1日起，IMO规定船用燃油硫含量全球上限从3.5%降至0.5%[94] - 公司船舶通过燃烧低硫燃油（0.5%或0.1%）来遵守硫含量规定[94] - IMO设定了2030年将国际航运二氧化碳排放强度至少降低40%（以2008年为基准）的目标，并追求在2050年左右实现净零温室气体排放[78] 欧盟排放交易体系（ETS）影响 - 欧盟排放交易体系（ETS）于2024年1月1日生效，2024年排放配额的40%需在2025年上缴，2025年配额的70%需在2026年上缴，2026年配额的100%需在2027年上缴[81] - 欧盟ETS为海运专门分配了7840万份排放配额，所有配额将通过拍卖分配，无免费配额[81] 船舶资产价值与融资风险 - 标准18.2万载重吨好望角型船转售价格在2010年3月为7400万美元，2016年3月跌至3500万美元，波动巨大[114] - 船舶价值下降可能导致违反贷款契约，并需记录减值调整，影响财务业绩[113][118] - 截至2023年12月31日，公司债务总额约为9830万美元[125] - 融资协议包含限制性条款，可能影响公司支付股息、产生额外债务或出售资产的能力[127] - 担保隔夜融资利率（SOFR）上升将增加现有贷款协议的利息支付，对盈利能力、收益和现金流产生不利影响[134] - 公司未来可能收购更多船舶，但无法保证能获得有吸引力的条款或任何融资[123] 运营与安全风险 - 船舶损坏后的维修时间和成本不可预测且可能巨大，维修期间的收入损失和维修、重新定位的实际成本将降低公司收益[73] - 公司运营的船舶可能受损，产生不可预测的维修成本，并可能影响现金流和财务状况[151][152] - 船舶必须进行年度检验、中间检验和特别检验，相关干船坞检查可能成本高昂并导致运营延误[106] - 船舶无类别认证将无法在港口间载货、运营或获得保险[107] - 公司运营依赖于行业集体谈判协议，若协议未能续签可能扰乱运营并影响收益[109] - 船员成本上升，因全球船队规模扩大导致高技能船员供需紧张，可能影响公司利润[149] - 在战争或紧急状态期间，政府可能征用公司船舶，尽管有权获得补偿，但金额和支付时间不确定[112] - 船舶可能因海事索赔被扣押或逮捕，中断现金流并对财务状况产生重大不利影响[110] 合规与监管风险 - 公司所有船舶均配备压载水处理系统，以确保符合新环境法规[98] - 压载水管理公约D-2标准规定，2017年9月8日前建造的现有船舶需在该日期后符合标准[98] - 为遵守D-2标准，大多数船舶需安装船上压载水处理系统[98] - 美国法规要求进入其水域的船舶进行远洋压载水交换或采取替代措施[98] - 截至2023年12月31日，公司船舶未停靠受美国全面制裁和禁运的国家港口[90] - 公司每日监控和审查船舶动态，以维持对制裁和禁运法律法规的遵守[91] - 美国SEC通过的气候相关披露最终规则要求公司在截至2027年12月31日的年度报告中提供增强的气候披露[88] 保险与风险覆盖 - 公司保险可能不足以覆盖所有风险，且包含免赔额、限额和除外责任，若索赔超出保险范围可能对财务状况产生重大不利影响[158] 交易对手与合同风险 - 固定费率期租下，若即期费率大幅低于约定费率，租家可能违约或要求重谈合约[55][56] - 公司面临交易对手（包括租船人）违约或要求重新谈判租约的风险，这可能影响收入和现金流[147][148] 财务与税务风险 - 公司所有收入以美元计，但大部分行政费用以欧元等其他货币计，面临汇率波动风险[153] - 公司将现金存放在少数金融机构（包括希腊的银行），面临信用风险和潜在存款损失风险[154][155] - 公司认为其2023纳税年度有资格根据美国税法第883条豁免4%的税收，但未来资格存在不确定性[168] - 若无法获得第883条豁免，公司需就50%的美国来源航运收入缴纳4%的美国联邦所得税[167][169] 法律与诉讼风险 - 公司可能涉及诉讼，若败诉且保险不足，可能对其产生重大不利影响[157] - 公司船只可能因走私毒品或其他违禁品而面临政府索赔、罚款、声誉损害甚至船只被没收的风险[181] 技术与网络安全风险 - 公司运营依赖信息技术系统，面临网络攻击风险，可能导致运营中断、成本增加和声誉受损[177] 公司治理与股权结构 - 公司已发行的40,000股B系列优先股每股拥有25,000票投票权，但任何持有人的投票权上限为公司总投票权的49.99%[191] - 公司董事长兼首席执行官通过B系列优先股控制公司已发行股本49.99%的投票权，对公司管理和股东投票事项拥有重大控制力和影响力[192] - 公司B系列优先股持有人无股息或分配权，仅在清算时有权获得每股0.0001美元的付款[191] - 公司B系列优先股每股拥有25,000票投票权，但任何持有人的投票权不得超过任何提交股东表决事项总票数的49.99%[215] - 公司反收购条款授权董事会无需股东批准即可发行“空白支票”优先股，并规定了董事会的交错三年任期[196] - 公司章程规定，马绍尔群岛高等法院是股东衍生诉讼等特定纠纷的唯一专属管辖法院[197] 资本运作与公司历史 - 在分拆中，Seanergy向公司注入了United Maritime Predecessor资产以及500万美元营运资金[214] - 2022年7月，公司以总计7,950万美元的价格收购了4艘二手油轮[221] - 公司在2022年10月以6,250万美元总售价出售了其中两艘油轮，在2022年12月以3,900万美元售价出售了第三艘，在2023年8月以3,750万美元售价出售了第四艘[221] - 2022年7月，公司完成了一次承销公开发行，发行8,000,000个单位，公开发行价格为每股3.25美元，总募集资金约为2,600万美元[222] - 2022年7月，公司向Seanergy额外发行了5,000股C系列优先股，以换取500万美元现金，用于支付所收购油轮的预付款[223] 股东回报与股票计划 - 公司于2023年1月支付了每股1.00美元的特殊股息，自2023年2月起设立了每季度每股0.075美元的常规股息[188] - 根据马绍尔群岛法律，公司若资不抵债或在支付股息后将导致资不抵债，则被禁止支付股息[189] - 公司董事会于2022年8月和9月授权两项股票回购计划，总金额为600万美元[224] - 公司以平均每股1.81美元的价格回购了3,289,791股普通股[224] - 公司董事会于2022年10月授权第三项股票回购计划，可在公开市场回购最多300万美元的流通普通股[224] - 第三项股票回购计划有效期延长至2024年12月31日[224] - 公司薪酬委员会于2022年10月授予总计1,000,000股限制性普通股作为奖励[225] - 授予的1,000,000股中，800,000股授予给公司董事会成员[225] - 授予的1,000,000股中，200,000股授予给公司的某些服务提供商[225] - 授予日每股的公允价值为2.28美元[225] - 333,344股于2022年10月14日归属[225] - 333,328股于2023年1月5日归属，另有333,328股于2023年6月5日归属[225] 认股权证与潜在股权稀释 - 公司可能需发行最多6,962,770股普通股以履行其流通A类认股权证的义务，行权价为每股2.25美元[186] - 截至2024年3月28日，有6,962,770份A类认股权证尚未行使，到期日为2027年7月20日[222] 优先股条款 - C系列优先股年累积股息率为6.5%，每股清算优先权为1,000美元，可在发行一周年后按持有人选择转换为普通股[216] 船舶评级与使用寿命 - 公司船队中二手船舶的RightShip风险评级分布：4星船2艘，3星船5艘，2星船1艘[140] - 公司估计其船舶的使用寿命为自船厂首次交付之日起25年[142] 市场竞争 - 公司面临来自拥有更现代化、更节能设计船舶的竞争对手的竞争[144] 新造船项目风险 - 新造船项目面临延误风险，可能导致收入延迟并对运营业绩产生重大不利影响[122]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净收入为1160万美元，同比2022年第四季度的1490万美元下降22.1%[1][4] - 2023年第四季度船舶净收入为1155.3万美元，较去年同期的1493.2万美元下降22.6%[40] - 2023年全年船舶净收入为3606.7万美元，较2022年全年的2278.4万美元增长58.3%[40] - 2023年全年净收入为3610万美元，调整后净利润为280万美元，调整后EBITDA为1890万美元[1][5] - 2023年全年净收入为22.1万美元，调整后净收入为282.8万美元[22] - 2023年全年净收入为22.1万美元，较2022年全年的3749.0万美元下降99.4%[40] - 第四季度净亏损为70万美元，调整后净亏损为60万美元；而2022年同期净利润为3650万美元，调整后净利润为3980万美元[1][4] - 2023年第四季度净亏损为72.6万美元，而2022年同期净收入为3646.2万美元[20] - 2023年第四季度净亏损为72.6万美元，而去年同期为净盈利3646.2万美元[40] - 2023年第四季度基本每股净亏损为0.08美元，而去年同期基本每股净收益为4.86美元[40] - 2023年第四季度基本每股调整后亏损为0.07美元，而2022年同期基本每股调整后收益为5.36美元[22] 财务数据关键指标变化：运营利润与EBITDA - 2023年第四季度运营收入为142.7万美元，较去年同期的3853.2万美元大幅下降96.3%[40] - 第四季度调整后EBITDA为460万美元，同比2022年同期的4230万美元大幅下降89.1%[1][4] - 2023年第四季度调整后EBITDA为455.7万美元，较2022年同期的4229.2万美元大幅下降[20] 业务表现：船队运营与租金 - 第四季度船队日均等价期租租金（TCE）为15,874美元，较2022年同期的32,161美元下降50.6%[4][16] - 公司预计2024年第一季度日均净TCE租金约为14,157美元，并已对冲约半数营运天数，平均总租金约为每天14,300美元[10] - 2024年第一季度，公司船队约78%的预计营运日已按约13797美元的估计TCE费率锁定[25] - 基于FFA曲线假设，公司预计2024年第一季度整体TCE费率约为14157美元[25][26] 业务表现：船队构成与投资活动 - 2023年公司投资1.44亿美元收购了7艘干散货船，并出售最后一艘油轮获得3750万美元收入[3][7] - 公司运营一支由8艘干散货船组成的船队，总载重吨为922,054吨[43] - 在交付第三艘卡姆萨尔型船后，船队将包括3艘好望角型、3艘卡姆萨尔型和3艘巴拿马型船，总载重吨达1,004,289吨[43] - 2024年2月，公司就一艘2016年建造的卡姆萨尔型散货船达成光船租赁协议，日租金8000美元，购买期权为1660万美元[32] 股东回报与公司行动 - 公司宣布2023年第四季度现金股息为每股0.075美元，年化股息收益率约为11%[2][3][9] - 自2022年11月以来，公司已宣布总计1070万美元（每股1.375美元）的现金股息，约占其市值的45%[3][9] - 公司宣布2023年第四季度每股现金股息为0.075美元，将于2024年4月10日左右支付[28] - 2023年第四季度以来，公司以约2.41美元的平均价格回购了84,813股普通股，总对价20万美元[29] 财务状况：现金流 - 2023年全年运营活动所用现金净额为622.8万美元，而2022年全年为运营活动提供现金净额787.5万美元[42] - 2023年全年投资活动所用现金净额为5913.8万美元，而2022年全年为投资活动提供现金净额648.8万美元[42] 财务状况：现金与债务 - 截至2023年12月31日，公司现金及等价物和受限现金为1450万美元，股东权益为6590万美元，长期债务等金融负债净额为9600万美元[6] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为1450.1万美元，较2022年底的6993.2万美元减少[38]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为1160万美元,同比下降22%,主要由于干散货市场低迷和新船陆续交付导致可用航次减少 [16] - 全年净收入为3610万美元,调整后EBITDA为1890万美元,净利润为20万美元 [17] - 2023年盈利受到干散货市场低迷和新船交付的影响,但随着市场回暖和新船全面投入运营,预计未来几个季度盈利将有所改善 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司已完全转型为干散货运营,不再经营油轮业务 [5][6] - 公司在2023年通过收购7艘新船,将干散货船队规模大幅扩张,船队总价值增加了3倍 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第一季度干散货市场非常强劲,是过去10年来最好的第一季度 [6] - 巴拿马运河水位偏低和巴西装货港口拥堵导致有效船舶供给减少,推动了巴拿马型船市场的上涨 [12] - 红海地区局势紧张也引发了全球贸易船队的效率降低 [12] - 铁矿石、煤炭、谷物和铝土矿的需求强劲,带动了干散货运输需求的增长 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已完成从油轮向干散货的转型,并通过收购7艘新船大幅扩张了干散货船队 [5][6] - 公司未来两年内预计干散货船队增长率将低于2%,为市场前景奠定了良好基础 [13][14] - 公司有信心凭借优质的干散货船队和良好的市场前景为股东带来可观的总回报 [14][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度干散货市场非常强劲,是过去10年来最好的第一季度 [6] - 未来两年内干散货船队增长率预计将低于2%,加上需求的稳定增长,为干散货市场前景奠定了良好基础 [13][14] - 公司对干散货市场的未来前景持乐观态度,有信心为股东带来可观的总回报 [14][26][27] 其他重要信息 - 公司自2022年11月以来已宣布派发约1070万美元或每股1.38美元的现金股利,约占公司市值的45% [7] - 公司还在实施股票回购计划,自第四季度初以来已回购84,813股,平均价格为每股2.4美元 [8] - 公司通过三笔售后回租交易,分别为3艘超灵便型散货船和1艘KAMSAR型拖轮融资,提高了流动性和优化了融资结构 [21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tate Sullivan 提问** 公司是否还有未行使的认股权证,以及这些认股权证的行权价是否会随着公司派发普通股股利而下调 [38][39] **Stavros Gyftakis 回答** 公司目前仍有约690万美元的未行使认股权证,但这些认股权证的行权价格仅会随特殊股利调整,不会因普通股股利而下调 [39] 问题2 **Tate Sullivan 提问** 公司在第一季度提前锁定了约一半的航次收益,未来是否会继续采取这种套期保值策略 [40][41] **Stamatios Tsantanis 回答** 公司在第一季度提前锁定收益是为了降低淡季的风险敞口,但考虑到第一季度市场出现了10多年来最强劲的表现,这一策略在事后看来有些保守。未来公司会根据市场情况决定是否继续采取套期保值 [42][43] 问题3 **Tate Sullivan 提问** 如果公司未来决定新增订购干散货船舶,最早何时可以交付 [44][45] **Stamatios Tsantanis 回答** 对于超灵便型散货船,2026年可能会有少量的交货机会,但对于大型散货船,最早的交货时间要到2027年下半年 [45]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净收入为1170万美元，同比增长48.1%（去年同期为790万美元）[1][4] - 第三季度净利润为890万美元，调整后净利润为920万美元，同比大幅增长（去年同期均为100万美元）[1][4] - 第三季度调整后EBITDA为1380万美元，同比增长375.9%（去年同期为290万美元）[1][4] - 第三季度每股基本收益为1.00美元，调整后每股基本收益为1.03美元[1] - 第三季度净收入为886.1万美元，相比去年同期的102.8万美元大幅增长[21] - 第三季度调整后EBITDA为1381.2万美元，去年同期为292.2万美元[21] - 第三季度调整后每股基本收益为1.03美元，稀释后每股收益为0.95美元[23] - 第三季度船舶净收入为1168.2万美元，同比增长48.8%（从785.2万美元）[44] - 第三季度运营收入为1082.6万美元，同比增长449.2%（从197.1万美元），主要得益于1180.4万美元的船舶出售收益[44] - 第三季度净利润为886.1万美元，同比增长762.0%（从102.8万美元）[44] 财务数据关键指标变化：期间累计业绩 - 2023年前九个月净收入为2450万美元，调整后净利润为340万美元，调整后EBITDA为1440万美元[1][6] - 前三季度（9M 2023）调整后净收入为343.1万美元，而净收入仅为94.7万美元[23] - 前三季度船舶净收入为2451.4万美元，自公司成立（2022年1月20日）至2022年9月30日期间为785.2万美元[44] - 前三季度运营收入为565.2万美元，自成立至2022年9月30日期间为197.1万美元[44] - 前三季度净利润为94.7万美元，自成立至2022年9月30日期间为102.8万美元[44] 成本和费用 - 第三季度单船日均运营成本为6,668美元，较去年同期的7,573美元有所下降[20] 业务线表现：船队运营 - 2023年第三季度船队日均等价期租租金（TCE）为16,186美元，低于去年同期的23,639美元[4][16] - 公司运营一支由8艘干散货船组成的船队，总载重吨为922,054吨[47] 管理层讨论和指引 - 公司预计2023年第四季度平均等价期租租金（TCE）约为14,534美元/天，其中约87%的运营日已锁定[25][26] 股东回报与资本分配 - 公司宣布2023年第三季度每股现金股息0.075美元，年化股息收益率约14%[3][11] - 自2022年11月以来累计宣布股息总额1000万美元，合每股1.30美元，相当于最近收盘价的63%[5][11] - 公司以平均每股2.4美元的价格回购了182,961股普通股，总对价40万美元[28] 资产处置与收益 - 出售剩余LR2油轮录得会计收益1180万美元，售价较收购价溢价超过85%[5][8] - 公司以3750万美元的价格出售了LR2油轮M/T Epanastasea，较其收购价溢价超过85%[29] 现金流状况 - 前三季度运营活动所用净现金为705.1万美元，而去年同期为提供189.3万美元[46] - 前三季度投资活动所用净现金为5840.4万美元，主要用于购买船舶[46] - 前三季度融资活动提供净现金为986.3万美元[46] 资产负债表关键项目 - 截至2023年9月30日，现金及等价物和限制性现金为1430万美元，股东权益为6740万美元，长期债务等金融负债净额为9430万美元[7] - 公司现金及现金等价物和受限现金从2022年底的6993.2万美元减少至2023年9月30日的1434.0万美元[42] - 公司长期债务、租赁负债及其他金融负债净额从2022年底的4260.6万美元增加至9434.3万美元[42]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司录得强劲净利润890万美元 或每股0.91美元 营收为1170万美元 船队日均期租租金为16,200美元 [25] - 截至9月30日的九个月期间 净收入为2450万美元 而每日平均运营成本为15,100美元 [11] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为1380万美元 其中包括出售最后一艘油轮带来的1180万美元收益 [11] - 截至9月30日 调整后息税折旧摊销前利润为1440万美元 [12] - 第三季度现金头寸增加至1430万美元 [36] - 截至9月30日 未偿债务为9430万美元 其中包括光船租赁交易下的负债 [13] - 股东权益为6740万美元 [16] - 自2022年11月以来 公司已支付总计每股1.30美元或1000万美元的现金股息 相当于63%的现金收益率 [41] - 自2022年第三季度以来 公司已以平均每股1.87美元的价格积极回购了约350万股普通股 [18] - 自第二季度末以来 公司以平均每股2.4美元的价格完成了总计约40万美元的股票回购 [28] - 自2022年9月开始股票回购以来 公司已回购了350万股普通股 占已发行股票的30% 平均价格为每股1.87美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度完成了最后一艘LR2型油轮向新船东的交付 该交易实现收益1180万美元 初始股权投资回报率约为300% [4] - 油轮Epanastasea以3750万美元售出 股权投资回报率约为300% [35] - 第四季度将是公司首次拥有完整干散货船队的时期 包括3艘好望角型船 2艘卡姆萨尔型船和3艘巴拿马型船 [26] - 在第三季度 公司完成了所有先前收购的干散货船的交付 [26] - 公司已将旗下所有5艘巴拿马型和卡姆萨尔型船以及1艘好望角型船的指数挂钩期租合同转为固定费率合同 [8] - 截至第四季度 公司已对冲了约75%的营运天数 平均费率为每天14,700美元 [12] - 公司已将第四季度约87%的营运天数以估计每天14,400美元的费率锁定 预计今年平均费率将小幅改善至每天14,500美元 [32] - 在九个月期间 公司成功降低了运营费用 单船运营费用同比下降了9% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年干散货市场表现未达最初预期 尽管今年前九个月铁矿石 煤炭和铝土矿的海运需求强劲 但港口拥堵处于历史低位 [9] - 自9月以来 大多数干散货市场出现显著改善 [33] - 在巴拿马型船板块 受健康的谷物贸易和巴拿马运河相关拥堵增加推动 需求强劲 [33] - 展望未来两年 需求增长普遍预计将超过船队增长 表明市场环境将走强 [10] - 黑海粮食走廊的解除以及船舶的有效供应过剩给即期市场带来了巨大压力 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过股息分配和股票回购来回报股东 [16] - 公司董事会已批准第三季度每股0.075美元的现金分配 年化收益率约为14% [5] - 公司通过光船租赁方式接收了2015年建造的日本巴拿马型船Synthesea 租期12个月 附带购买选择权 若行使 总收购成本约为2700万美元 [7] - 自交付以来 Synthesea已租给嘉吉公司 为期约1.5年 采用指数挂钩期租 [7] - 公司已同意与一家信誉良好的中国租赁公司就船队中的好望角型船进行3000万美元的再融资 预计将很快完成 融资将涉及三份单独的售后回租协议 每艘船1000万美元 条款基本相同 [15] - 2023年的1.44亿美元投资完全使用手头现金和债务完成 未进行任何稀释性融资 [27] - 公司自2022年7月首次公开募股以来未进行任何公开股票发行 [27] - 公司今年完成了大量船舶交易 总投资超过1.4亿美元 全部为内生性增长 无股权稀释 [22] - 公司认为其股票被低估 且显著低于其资产净值 [16] - 公司将继续寻求以非常增值的方式发展 如果可能 将继续进行类似的光船租赁交易 [44] - 公司目前不会发行股票 因为其交易价格低于资产净值 目前将通过类似交易来发展船队 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司坚信干散货行业市场前景强劲 并已尽最大努力进行相应布局 [10] - 公司已处于最佳位置 以利用由原材料强劲需求和多年来最低订单量带来的另一个上升市场周期 [18] - 公司已为应对今年最后一个季度的任何市场波动做好准备 [12] - 售后回租交易的收益将用于偿还2024年第一季度到期的2220万美元的期末大额还款 并将增加额外的流动性缓冲 以应对未来几个季度的任何市场波动 [39] 其他重要信息 - 2023年8月 公司接收了Exelixsea 一艘2011年日本建造的巴拿马型船 收购价格为1780万美元 通过担保贷款和手头现金融资 该船随后租给嘉吉公司 为期11至14个月 采用指数挂钩日租金 [30] - 公司的两艘好望角型船开始了新的期租合同 一艘在9月签订了11至13个月的新期租合同 另一艘在10月将其前期租合同延长了11至15个月 同样为指数挂钩 [31] - 根据光船租赁协议 在支付总计500万美元的首付款后 公司每日支付8,000美元租金 并有权在租期结束时以1710万美元的价格购买该船 行使购买选择权后的总收购成本约为2700万美元 [37] - 修改后的贷款部分未偿余额为1450万美元 最后一笔150万美元的分期付款将于2023年12月支付 之后是1300万美元的期末大额还款 将于2024年3月支付 [38] - 船队账面价值增至1.555亿美元 [36] - 按稀释后基础计算 包括所有未行使认股权证 总股数约为930万股 [21] - 平均稀释后股数约为940万股 已发行普通股数量远低于此 [44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前是否有股票回购授权 是否因股票日交易量限制而无法购买想要的数量 [19] - 回答: 公司受限于股票的流动性 在许多日子里都在回购最大允许数量的股票 目前由于财务业绩静默期有所限制 但意图是在某个时间点再次尽可能积极地继续回购股票 [43] 问题: 关于平均稀释股数 已发行普通股数量是否远低于此 能否提供该数据 [44] - 回答: 平均稀释后股数约为940万股 已发行普通股数量远低于此 [44] 问题: 考虑到光船租赁交易 剩余的现金用途 在进入2024年时 是继续考虑收购还是对现有船队构成感到满意 [44] - 回答: 公司将继续寻求以非常增值的方式发展 如果可能 将继续进行类似的光船租赁交易 [44] 问题: 关于公司发展 最优先考虑的是股东利益 鉴于目前股价低于资产净值 不会发行股票 目前将通过类似交易来发展船队 [52]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为1000万美元,调整后EBITDA为200万美元,调整后净亏损为210万美元 [16] - 上半年收入为1280万美元,调整后EBITDA为52.1万美元,调整后净亏损为570万美元 [17] - 截至第二季度末,公司持有现金730万美元,债务总额为7820万美元,船队账面价值为1.38亿美元,股东权益约为5900万美元 [18] - 预计第三季度将收到Epanastasea的出售款项,现金余额将增加至每艘船超过200万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度干散货市场表现低于预期,TCE费率为16072美元,较第一季度的10300美元有所改善 [16] - 由于Tradership的维修,第二季度船队利用率为93%,预计未来将有所改善 [16] - 上半年船队利用率约为89%,包括Epanastasea和Tradership的维修 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已出售所有剩余的成品油轮,结束了在油轮领域的首次投资周期 [6] - 将投资重点转向干散货领域,已投资1.44亿美元购买7艘船舶 [7] - 计划在未来几个月完成所有交易后,运营8艘船舶,包括5艘Kamsarmax和Panamax船以及3艘Capesize船 [13] - 预计干散货市场的积极前景将使公司能够产生高留存收益,并相应回报股东 [14] - 公司将继续在航运领域进行时机恰当的买卖交易,以利用强劲的供需基本面 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 干散货市场受到强劲的海运量和高需求驱动,但5%以上的有效船队供应增长给某些费率带来了压力 [10] - 港口拥堵和闲置船舶处于历史低位,新船订单处于数十年来的低点,管理层对市场前景持乐观态度 [10] - 管理层认为公司处于有利位置,可以利用干散货市场的上升周期,因为对原材料的强劲需求和历史低位的新船投资 [25] 其他重要信息 - 董事会批准了每股0.075美元的季度股息,累计股息已达到每股1.23美元或940万美元 [8] - 公司最近完成了20万美元的股票回购,平均价格为每股2.90美元 [8] - 过去12个月,公司回购了340万股,平均价格为每股1.80美元,远低于当前股价 [8] - 公司已承诺超过1500万美元用于多项回报股东的举措,约占当前市值的2/3 [9] - 截至第二季度末,公司净资产价值估计是当前市值的3倍以上,管理层认为公司被严重低估 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第二投资周期和未来投资方向 - 管理层表示目前将坚持已达成协议的干散货船投资,不会很快转向油轮或其他领域 [30] 问题: 关于Bareboat charter收购的融资 - 管理层表示Bareboat charter协议的结构是,购买选择权可以通过举债来覆盖,其他部分已全部自筹资金 [32] 问题: 关于干散货船的卖家 - 管理层表示约50%来自日本卖家,其余来自欧洲卖家,公司倾向于与日本卖家进行重复交易 [36]