业绩总结 - 第三季度净销售额为78.90亿美元，同比增长34.9%[38] - 第三季度调整后的毛利润为12.73亿美元，毛利率为16.1%[38] - 第三季度调整后的EBITDA为2.91亿美元，EBITDA利润率为3.7%[38] - 第三季度净收入为6400万美元，较去年同期的800万美元大幅增长[38] - 第三季度每股摊薄收益为0.48美元，较去年同期的-0.01美元显著改善[38] - 2021年截至10月2日的净销售额为218.48亿美元，较2020年同期的167.47亿美元增长30.5%[40] - 2021年截至10月2日的毛利润为34.13亿美元，较2020年同期的27.11亿美元增长25.9%[40] - 2021年截至10月2日的调整后EBITDA为7.95亿美元，较2020年同期的4.74亿美元增长67.7%[40] - 2021年截至10月2日的净收入为9500万美元，而2020年同期为亏损2.16亿美元[40] - 2021年截至10月2日的稀释每股收益为0.28美元，2020年同期为亏损1.05美元[40] 用户数据与增长 - 第三季度案例增长率为18.5%[38] - 过去两年获得了10亿美元的新客户[12] - 2021年截至10月2日的调整后净收入为2.92亿美元，较2020年同期的2500万美元增长了1168%[49] - 2021年截至10月2日的调整后稀释每股收益为1.17美元，较2020年同期的0.11美元增长了964%[54] 财务状况 - 2021年第三季度的运营现金流为5.20亿美元，较2020年的5.33亿美元略有下降[29] - 2021年第三季度的净债务为49.20亿美元，杠杆率为4.8倍[31] - 2021年10月2日的总收入为53.96亿美元，较2021年1月2日的57.48亿美元下降了5.7%[60] - 2021年10月2日的净收入为4.62亿美元，较2021年1月2日的4.92亿美元下降了6.1%[60] - 2021年10月2日的调整后EBITDA为9.69亿美元，较2021年1月2日的6.48亿美元增长了49.0%[60] - 2021年10月2日的净负债比率为4.8，较2021年1月2日的7.6显著下降[60] - 2021年10月2日的总债务为24亿美元[61] 毛利与费用 - 2021年截至10月2日的调整后毛利润为35.63亿美元，较2020年同期的27.60亿美元增长29.1%[43] - 2021年截至10月2日的调整后运营费用为27.87亿美元，较2020年同期的23.02亿美元增长21.1%[43] - 2021年截至10月2日的毛利率为15.6%，较2020年同期的16.2%下降60个基点[40]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为79亿美元，较2020年第三季度增长35% [29] - 第三季度食品成本通胀率为11.5%，主要由蛋白质类产品通胀推动 [29] - 第三季度调整后毛利润为13亿美元，较上年增长30%，调整后毛利率下降70个基点 [29][30] - 第三季度调整后运营费用为9.88亿美元，较上年增长28%，占销售额的比例从13.2%降至12.5%，改善70个基点 [31] - 第三季度调整后EBITDA为2.91亿美元，较2020年第三季度增长39%，占销售额的比例为3.7% [34][35] - 第三季度调整后净利润为1.19亿美元，调整后摊薄每股收益为0.48美元，上年为0.19美元 [39] - 今年前9个月运营现金流为5.2亿美元，上年为5.33亿美元，与2018和2019年前三季度的疫情前水平相当 [39] - 第三季度主动偿还额外1亿美元债务，年初至今净债务减少约3亿美元，杠杆率降至4.8倍，目标杠杆率为2.5 - 3倍 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度餐厅业务量与第二季度基本持平，10月餐厅业务量略高于第三季度，若不是部分市场存在与COVID相关的人员配置挑战，业务量和市场份额增长会更高 [9][10] - 酒店业务量持续复苏，医疗保健业务量持平，老年生活业务尚未恢复到疫情前入住率，但随着人口老龄化，预计恢复只是时间问题 [10] - 2020和2021年两年内，公司有望在医疗保健、酒店和连锁业务中新增10亿美元净增量业务，部分客户将于2022年上线 [11] - 现金自提业务方面，近80家开业至少1年的厨师商店同店销售额超过2019年水平，预计2021年该业务EBITDA将超过2019年 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度餐厅行业客流量与上一季度基本持平，尽管Delta变种导致COVID病例激增，但行业需求具有韧性，外出就餐或外卖需求基本已摆脱COVID影响 [7] - Technomic预计整个行业到2024年将恢复到疫情前水平，公司有信心在2022年某个时间点业务量恢复到2019年水平，领先于行业 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略回归疫情前，包括通过“轻松打造美食”差异化策略实现市场份额盈利性增长、优化毛利润率、专注运营效率 [6][7] - “轻松打造美食”平台包括创新产品、行业领先技术和基于专家团队的销售服务模式，推动EBITDA增长和市场份额提升 [12] - 公司通过管理和转嫁通胀、增加自有品牌占比、优化客户组合等方式优化毛利润，自有品牌在传统美国食品综合业务中占总销售额的36.6%，较2019年第三季度增加近140个基点 [16] - 在供应链方面，公司招聘取得进展，预计到2022年年中恢复到2019年生产率水平，同时推进供应链效率路线图，包括减少产品种类、部署新的拣货技术、恢复更高效的收货方法等 [18][19] - 在销售和行政方面，预计保留去年宣布的1.8亿美元固定成本节约的三分之二，大部分再投资用于扩大销售团队以推动市场份额增长 [20] - 智能食品服务和SGA食品集团收购表现达到或超过预期，前者有助于扩大现金自提市场份额，后者完善了太平洋西北地区的业务布局 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正在复苏，公司业务第三季度业绩符合预期，尽管面临产品和劳动力通胀，但EBITDA利润率略有上升，现金生成强劲，有助于进一步去杠杆 [6] - 公司有信心在2022年业务量恢复到2019年水平，领先于行业，继续获得市场份额 [9] - 虽然第四季度预计EBITDA低于第三季度，但随着COVID病例减少和人员配置改善，对业务持续复苏持乐观态度，有望实现盈利性增长并为股东创造价值 [36][42] 其他重要信息 - 公司在第三季度成功填补了大部分仓库和运输岗位空缺，接近招聘和人员配置目标，但新员工生产率较低，预计到2022年年中随着员工经验积累成本将显著改善 [27] - 公司继续面临供应商产品供应挑战，同时也在应对供应链劳动力通胀，预计今年大部分增量劳动力通胀将是永久性的，但未来几年通胀将恢复到正常水平 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度每箱利润良好，但箱数增长低于预期，能否谈谈本季度箱数增长节奏、按客户类型的情况、人员配置挑战及其影响，能否量化损失的业务量？ - 本季度箱数增长节奏与行业客流量数据和部分连锁企业类似，6月最强，7月类似，8月和9月初有所放缓，9月底和10月有所回升，主要受部分市场人员配置挑战影响，终端需求受Delta变种影响不大，随着COVID病例减少和人员配置改善，对业务加速增长持乐观态度，但不会评论具体损失的业务量 [44][45][46] 问题2: 幻灯片6上的举措是现有项目的演变或增强，还是有新的带回报的项目，这些项目是否需要投资才能有回报，还是无需近期增量投资就能改善？ - 分销方面的仓库和交付生产率提升是持续推进和改进的举措，产品种类合理化取得了较好进展，部分技术投资较小且回报快 [51][52] 问题3: 每箱毛利润同比和环比上升，如何看待其可持续性，预计第四季度每箱毛利润是否至少与第三季度持平，以及本季度每箱销售额增长略高于每箱毛利润的原因？ - 公司认为较高的毛利润具有可持续性，尽管具体水平会因通胀情况有所波动，但多种因素有助于维持较高的每箱毛利润，不推测第四季度具体金额，每箱销售额增长略高于每箱毛利润主要是因为第三季度通胀主要来自蛋白质类产品，这类产品通常每箱或每磅的加价固定 [55][56][59] 问题4: 通胀达到何种程度会导致需求破坏，客户是否会转向在家用餐，以及在优化卡车运输路线时是否增加了许多独立门店？ - 目前未看到需求破坏情况，行业和公司数据显示消费者需求健康，外出就餐与在家用餐的差距在缩小，预计2022 - 2023年外出就餐消费将超过在家用餐，通胀在外出就餐和在家用餐中都存在，替代可能发生在行业内或不同蛋白质产品之间；在少数市场因司机或分拣员短缺对服务需求进行了合理化调整，部分市场因竞争对手受影响而获得了市场份额增长 [63][64][68] 问题5: 第四季度EBITDA环比下降，是否理解有误，以及季节性因素和另一个项目对业务量和EBITDA的影响，业务恢复正常与劳动力的关系，招聘来源是什么？ - 公司业务历史上第一和第四季度绝对业务量低于第二和第三季度，第四季度预计EBITDA低于第三季度主要是季节性因素，通常第四季度比第三季度少销售600 - 700万箱，今年因新年和圣诞节在同一周，对第四季度业务量有额外100个基点的负面影响，但有助于明年第一季度；2022年业务量展望受酒店、医疗保健和老年生活业务恢复情况影响；司机主要通过积极招聘有商业执照的经验司机，分拣员通常来自其他仓库环境，公司有培训计划让分拣员成为司机 [73][74][77] 问题6: 与Technomic预测相比，公司认为业务恢复更快的原因，以及是优先渗透现有客户、新增业务还是有并购机会，对继续转嫁通胀的信心以及第四季度通胀预期？ - 公司餐厅业务恢复快于行业，基于市场份额增长的证据，业务增长将来自与公司业务匹配度高的现有客户份额增长和新业务，以健康方式扩大利润和EBITDA利润率；公司有信心继续转嫁通胀，目前看到10月通胀有所缓和，但难以预测第四季度和2022年情况，公司将帮助运营商应对通胀并确保流程有效运行 [82][83][88] 问题7: 回到疫情前业务模式，优化客户组合和仓库举措能否量化节省成本，以及新员工低效问题能否量化，目前新员工占比与疫情前相比如何？ - 目前不会具体量化这些举措的影响，但这些举措有助于平衡营收增长和利润率扩张，2015 - 2019年公司EBITDA利润率扩大了约90个基点，新业务和定价行动对利润率和EBITDA有积极影响，自有品牌增长和供应链优化也有机会提升EBITDA；新员工占比因近期大量招聘而显著增加，仓库和分拣员通常需要3 - 6个月达到较高水平，司机时间更长，公司认为到2022年年中能降低供应链成本、提高生产率并服务更多盈利客户 [97][98][102] 问题8: 供应链机会的推进速度如何平衡市场份额和客户体验，最终供应链机会规模与去年主动削减成本相比如何，以及每站行数和每站件数情况？ - 公司认为运营有效性和效率与客户体验可以兼顾，如产品种类优化有助于提高客户服务体验；供应链机会规模较大，但目前无法具体量化；每站行数和每站件数都有所增加，这是新客户质量和优化现有客户组合的结果 [105][106][111] 问题9: 第三季度货运压力的影响程度，第四季度和2022年的演变情况，以及与过去相比管理货运压力的方式有何不同，第三方入站货运情况如何，以及产品价格下降时能否获取增量利润？ - 货运仍是逆风因素，影响小于供应链劳动力和业务量影响，公司从2018年货运市场紧张时积累了经验，2021年取得了一定进展，将继续平衡成本和服务；产品价格下降时存在获取增量利润的机会，但要平衡对客户的公平定价和供应紧张情况 [114][115][119] 问题10: 是否积极减少产品种类和SKU，目前处于什么阶段，第四季度和2022年是否会继续减少，业务量恢复到2019年水平时产品种类是否会恢复，以及到目前为止产品种类减少对销售是否有影响，未来预期如何？ - 产品种类优化是持续的过程，今年因供应波动和运营效率机会而推进；目前未看到产品种类减少对销售有影响，公司会与销售人员和客户密切合作确定优化机会 [122][123][124] 问题11: 酒店业务第三季度表现与第二季度相似，较2019年下降约29% - 30%，与内部预期相比如何，未来恢复节奏和基准是什么，第四季度是否有季节性因素？ - 酒店业务持续恢复，部分客户存在人员配置挑战、入境旅游减少和商务旅行未完全恢复等因素限制了业务恢复，但预计这些因素将随时间恢复到疫情前水平，公司认为即使行业存在不足，也能通过业务管道和市场份额增长弥补 [127][128][129] 问题12: 劳动力相关的新增成本预计每年4000 - 6000万美元且将成为更永久性成本，对该数字的可见性如何，2022年运营费用每箱与2019年相比的计算方法，以及产品供应困难是否有助于加速成本转嫁？ - 公司认为对劳动力成本数字的可见性较好，预计通过客户利润率改善能抵消大部分永久性成本增加；2022年运营费用每箱计算需考虑正常和增量劳动力通胀、生产率提升和固定成本节约等因素；食品成本通胀的正常转嫁较快，非合同客户因产品供应问题转嫁也较快，在劳动力成本方面与客户的讨论取得了一定进展，有信心通过定价缓解大部分增量通胀 [132][133][138]

US Foods Holding Corp. (NYSE:USFD) Q2 2021 Earnings Conference Call August 9, 2021 10:00 AM ET Company Participants Melissa Napier - SVP, IR and Treasury Pietro Satriano - CEO Dirk Locascio - CFO Conference Call Participants Alex Slagle - Jefferies Peter Saleh - BTIG Nicole Miller - Piper Sandler Edward Kelly - Wells Fargo John Glass - Morgan Stanley John Ivankoe - JP Morgan John Heinbockel - Guggenheim Kelly Bania - BMO Capital Lauren Silberman - Credit Suisse Jeffrey Bernstein - Barclays Operator Good day ...

业绩总结 - 第二季度净销售额为76.63亿美元，较2020年同期增长68.0%[34] - 第二季度调整后的EBITDA为3.32亿美元，较2020年同期增长277.3%[34] - 第二季度毛利润为11.69亿美元，毛利率为15.3%，较2020年同期的14.7%提高60个基点[34] - 2021年第二季度的调整后净收入为1.46亿美元，较2020年同期的亏损4900万美元改善398.0%[34] - 2021年7月3日的净收入（GAAP）为55百万美元，较2020年同期的亏损92百万美元实现扭亏为盈[44] - 调整后的稀释每股收益（非GAAP）为0.58美元，较2020年同期的亏损0.22美元实现扭亏为盈[48] 用户数据 - 第二季度案例量增长53.5%，显示出市场复苏的强劲势头[34] - 餐饮和酒店行业的案例量在第二季度持续改善，医疗保健案例量保持稳定[19] - 预计总案例量将在2022年恢复到2019年的水平[12] 财务状况 - 公司在第二季度偿还了2亿美元的债务，净债务为45.38亿美元，杠杆比率为5.4x[26] - 2021年7月3日的净债务（非GAAP）为4816百万美元，较2020年6月27日的4538百万美元增长6%[53] - 2021年7月3日的净杠杆比率为5.4，较2021年1月2日的7.6显著下降[53] 成本与费用 - 2021年7月3日的毛利润（GAAP）为1169百万美元，较2020年6月27日的671百万美元增长74%[39] - 调整后的毛利润（非GAAP）为1266百万美元，较2020年同期的730百万美元增长73%[39] - 2021年7月3日的运营费用（GAAP）为1045百万美元，较2020年同期的730百万美元增长43%[39] - 调整后的运营费用（非GAAP）为940百万美元，较2020年同期的646百万美元增长46%[39] 收购与市场扩张 - 收购的CHEF'STORE同店销售超过2019年水平，预计2021年调整后的EBITDA将高于2019年[17] 未来展望 - 由于劳动力和供应链挑战，公司采取了措施以部分缓解这些问题[15]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额较2020年第一季度略有下降，调整后毛利润下降2.7%，调整后毛利率下降30个基点 [49] - 第一季度调整后EBITDA为1.72亿美元，调整后净收入为2700万美元，调整后摊薄每股收益为0.12美元，仍处于GAAP净亏损状态 [55] - 第一季度调整后运营费用下降2.6%，占销售额的百分比提高30个基点 [51] - 第一季度产品成本通胀率为2.7%，对毛利率产生负面影响 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐厅业务：自2021年初以来，餐厅和酒店客户的月案例量稳步增加，3月和4月连锁店案例量高于2019年，4月独立餐厅案例量高于2019年，母亲节周独立餐厅发货量较2019年增长6% [15][17] - 酒店业务：酒店业务随着休闲旅游的回归和入住率的恢复而复苏，目前入住率仅比一年前低500个基点 [19] - 医疗保健业务：案例量持续稳定在负10%左右，随着医院访客限制的解除和养老院入住率的正常化，预计将恢复到疫情前水平 [20][21] - 全国管理客户业务：2020年新增8亿美元新客户，2021年第一季度新增2亿美元新客户，业务管道健康 [22] - 现金自提业务：Smart Foodservice业务表现优于配送业务，4月同店销售额高于2019年 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮服务行业正在复苏，餐厅客流量最近超过了杂货店和便利店，接近疫情前水平，消费者外出就餐的意愿增强 [14] - 在允许超过50%座位的市场，业务量远高于2019年；在允许不到50%或不到25%座位的市场，业务量远低于2019年 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“Great Food Made Easy”战略通过技术、产品创新和行业专家团队帮助客户成功，从而推动市场份额增长 [24] - 公司收购了Food Group和Smart Foodservice，以改善分销网络和进入现金自提渠道，目前正在进行整合并实现协同效应 [31] - 公司计划通过增加库存、使用一次性奖金和优化运营模式来应对劳动力短缺和供应链压力 [39][40] - 行业竞争激烈，但公司凭借规模、差异化战略和市场份额增长优势，有望在复苏中实现盈利增长 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业复苏进展良好，公司预计将充分参与并受益于复苏，财务业绩将继续改善 [11][13] - 劳动力短缺和供应链压力是暂时的，预计将在未来两到三个季度内缓解 [13][38] - 公司对未来充满信心，预计将恢复正GAAP净收入并产生健康的自由现金流，用于再投资和偿还债务 [55][57] 其他重要信息 - 公司2020年企业社会责任报告已发布，其中包括900种可持续产品 [28] - 公司团队自疫情开始以来，已协助客户获得超过15亿美元的资金 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于货运的影响、第三方货运使用情况及建模思路 - 公司大部分货运由供应商或第三方承担，正常情况下现货市场使用较少，当前市场波动时会增加使用 公司正在与供应商合作增加货运补贴并优化网络，预计货运紧张是暂时的 [63][65] 问题2: 关于重新投资5000万美元成本节约资金的决策思路和预期收益 - 公司认为近期市场份额增长机会增加，希望利用这些机会，同时支持新业务并升级人才，以加速市场份额增长 [66][68] 问题3: 本季度不寻常成本及未来成本压力预期 - 货运成本将在未来几个季度持续产生影响，运营费用方面，劳动力相关成本将在未来几个季度逐步增加，但预计大部分为暂时性成本 [71][72] 问题4: 行业定价能力及合同定价情况 - 本地市场，公司能够将通胀成本传递给客户并获得一定定价权；全国市场，新业务利润率高于以往，定价环境更有利 [73][74] 问题5: 业务生产力相关指标（如平均配送规模、每客户订单行数、每行订单量）的情况及长期业务展望 - 配送规模高于去年，可能是需求恢复、市场份额增长和业务整合的结果 公司认为业务有望恢复到并购前水平，并通过协同效应、成本节约和新业务增长实现EBITDA增长和利润率提升 [76][78] 问题6: 达到4%以上调整后EBITDA利润率所需的销售规模及独立餐厅案例增长的驱动因素和加速潜力 - 公司未提供具体销售规模，但认为业务恢复到2019年水平时，由于新业务增长，应能实现更高的EBITDA 独立餐厅案例增长得益于市场复苏和公司规模、服务优势，随着更多市场恢复，有望进一步增长 [82][86] 问题7: 独立餐厅案例增长的驱动因素、当前服务客户比例及未来业务组合演变 - 客户数量仍低于2019年，但呈改善趋势，得益于市场复苏和新客户获取 未来业务组合短期内变化不大，长期来看，独立餐厅业务增长有助于提高利润率 [88][92] 问题8: 公司当前产能状况及应对措施，以及可转换优先股调整后每股收益的呈现方式 - 公司在司机和分拣员方面短缺约1000人，正在努力招聘 库存方面，与供应商合作确保供应，并利用过剩产能 可转换优先股在GAAP净亏损期间，调整后稀释每股收益显示净收入；恢复正GAAP净收入后，将在稀释股份数中包含约2500万股 [94][98] 问题9: 对非现场用餐销售持续增长的信心来源，以及客户使用公司技术的情况和机会 - 基于与客户和合作伙伴的沟通，部分非现场用餐业务将持续 大型客户转换供应商时，技术和服务模式是重要因素；本地客户电子商务渗透率达到或高于2019年 [100][102] 问题10: 新业务利润率高于以往的背景、可持续性，以及公司在并购方面的计划 - 新业务高利润率主要来自连锁客户，得益于更有利的供需环境，预计短期内不会改变 公司近期优先整合现有收购业务和降低杠杆，长期可能进行小规模并购，行业大规模并购可能减少 [104][107] 问题11: 行业恢复到疫情前餐饮消费比例的时间和可能性，以及改善的菜系类别 - 公司对行业恢复到或超过2019年水平有信心，但难以确定具体时间 目前各菜系类别均在改善，早期较有韧性的墨西哥、意大利和快餐菜系恢复良好 [109][111] 问题12: 资产负债表中通过应付账款融资增加应收账款和存货的情况是否普遍，以及从竞争对手处招聘销售人员和司机的可行性 - 应付账款增加是自然采购时间差异导致，预计未来几个季度库存和应付账款将趋于正常 公司规模和资产负债表优势有助于融资库存，而小分销商可能面临挑战 公司吸引了部分竞争对手的销售人员，得益于公司文化、技术和产品优势 [113][117] 问题13: 为保持技术领先地位所需的增量投资和资本支出分配，以及市场份额增长来源和潜力 - 5000万美元再投资中有一小部分用于数字技术，资本支出方面，今年更多用于设施而非车队，总体投资保持稳定 市场份额增长来自大小竞争对手，公司作为行业第二，仍有很大增长空间 [119][123] 问题14: 公司在幽灵厨房市场的渗透情况和重点 - 公司作为分销商受益于幽灵厨房的兴起，拥有幽灵厨房操作手册，受到客户关注和参与 [125][126]

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为62.95亿美元，同比下降0.7%[21] - 调整后的毛利润为10.24亿美元，占销售额的16.3%[21] - 调整后的净收入为2700万美元，调整后的每股收益为0.12美元[24] - 调整后的EBITDA为1.72亿美元，占销售额的2.7%[24] - 2021年4月3日的净亏损为3900万美元，相较于2020年同期的净亏损为1.32亿美元，减少了70.45%[41] - 非GAAP调整后EBITDA为1.72亿美元，较2020年同期的1.77亿美元下降了2.83%[41] - 调整后净收入为2700万美元，相较于2020年同期的3200万美元下降了15.63%[41] 用户数据 - 餐饮行业的案例量已恢复至2019年水平以上[10] - 第一季度的总案例量同比下降0.9%[34] - 由于COVID-19疫情，独立餐厅的案例量同比下降7.4%[29] 未来展望 - 预计2023年将实现6500万美元的协同效应[16] - 公司计划在2022年加速新店开设[16] 财务状况 - 2021年4月3日的总债务为57.38亿美元，较2021年1月2日的57.48亿美元略有下降[50] - 2021年4月3日的净债务为48.26亿美元，较2021年1月2日的49.20亿美元有所减少[50] - 2021年4月3日的净杠杆比率为7.5，较2021年1月2日的7.6略有改善[50] - 2021年4月3日的利息支出为5400万美元，较2020年同期的5200万美元有所上升[41] - 2021年4月3日的COVID-19坏账费用为1500万美元，而2020年同期的坏账费用为1.7亿美元，减少了11.76%[41] - 2021年4月3日的摊销费用为1900万美元，与2020年同期持平[41] 股本信息 - 2021年4月3日的加权平均稀释股数为220,713,683股，较2020年同期的219,138,692股有所增加[45]

公司业务规模与运营情况 - 公司为约300,000个客户地点供应超400,000个SKU产品，由约6,000个供应商供货，约3,000名销售员工管理客户关系，有70个配送设施、6,500辆卡车和约80个现金自提点[18] - 公司运营70个配送设施（超1800万平方英尺，56个为自有）、78个现购自运点（超180万平方英尺，均为租赁）和14个专业制造设施（超90万平方英尺，9个为自有），设施租赁到期时间从2021年到2040年[149] - 公司运营设施总面积21523641平方英尺，其中自有面积15736185平方英尺，占比73%；租赁面积5787456平方英尺，占比27%[150] 客户销售占比情况 - 2020财年，无单一客户销售额占比超3%，前50大客户销售额约占净销售额39%[21] - 2020财年，集团采购组织成员销售额约占净销售额21%[22] - 2020财年，没有单一客户的净销售额占公司总净销售额的比例超过3%[89] - 2020财年，约21%的净销售额来自通过集团采购组织（GPO）协商条款的客户，其中约13%来自一个GPO的成员客户[89] 公司收购情况 - 2019年9月，公司以18亿美元收购五家食品服务公司[32] - 2020年4月24日，公司以9.72亿美元收购Smart Foodservice[32] - 2019年9月公司完成Food Group收购，2020年4月完成Smart Foodservice收购，整合不力可能影响投资回报[133] - 2020年4月24日公司完成对Smart Foodservice的收购，收购总价9.72亿美元（扣除已收购现金）[179] 财务数据关键指标变化 - 2020财年净销售额为228.85亿美元，2019财年为259.39亿美元，2018财年为241.75亿美元[34] - 2020财年净销售额减少30.54亿美元，降幅11.8%[175] - 2020财年毛利润减少8.68亿美元，降幅18.9%，降至37.19亿美元，占净销售额比例从2019财年的17.7%降至16.3%[177] - 2020财年总运营费用减少9200万美元，降幅2.4%，降至37.96亿美元[178] - 2020财年净亏损2.26亿美元，2019财年净利润3.85亿美元，2018财年净利润4.07亿美元[181] - 2020财年调整后EBITDA利润率为2.8%，2019财年和2018财年均为4.6%[181] - 2020财年自由现金流为2.24亿美元，2019财年为5.02亿美元，2018财年为3.74亿美元[181] - 2020财年净销售额减少30.54亿美元，降幅11.8%，至228.85亿美元，总销量下降11.0%，每箱净销售率下降0.8% [199] - 2020财年毛利润减少8.68亿美元，降幅18.9%，至37.19亿美元，占净销售额的16.3%，2019年为17.7% [200] - 2020财年经营亏损7700万美元，2019年经营收入6.99亿美元，占净销售额比例分别为0.3%和2.7% [200][202] - 2020财年净亏损2.26亿美元，2019年净收入3.85亿美元 [200][206] - 2020财年调整后EBITDA减少5.46亿美元，降幅45.7%，至6.48亿美元，占净销售额的2.8%，2019年为4.6% [200] - 2020财年经营费用减少9200万美元，降幅2.4%，至37.96亿美元，占净销售额的16.6%，2019年为15.0% [201] - 2020财年其他收入净额2100万美元，2019年其他费用净额400万美元 [203] - 2020财年净利息费用增加5400万美元 [204] - 2020财年有效所得税税率为23%，2019年为25%，均与21%的联邦企业所得税税率有差异 [205] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020财年肉类和海鲜销售额为81.31亿美元，2019财年为93.13亿美元，2018财年为86.35亿美元[34] - 2020财年干杂货产品销售额为39.31亿美元，2019财年为44.27亿美元，2018财年为42.39亿美元[34] - 2020财年冷藏和冷冻杂货产品销售额为35.83亿美元，2019财年为42.53亿美元，2018财年为38.98亿美元[34] 供应商采购情况 - 公司从约6,000个供应商采购，2020财年无供应商采购额占比超5%[35] 员工情况 - 截至2021年1月2日，公司共雇佣约26000名员工，约69%为非豁免员工，约5800名员工是工会成员，约88%的员工在一线工作[49][51] - 截至2021年1月2日，公司有48份集体谈判协议，覆盖27个（占比39%）配送设施、4个专业加工设施和22个现购自运门店的员工；2020财年重新谈判了11份协议，涉及约1300名工会员工；2021财年将有16份协议重新谈判，涉及约2000名工会员工[49] - 2020财年，为应对疫情，公司实施多项成本节约措施，将员工规模减少约5%[56] - 截至2020财年末，超2900名员工参加了尊重工作场所培训研讨会[53] - 公司赞助八个员工资源团体，近期培训了200名领导以开展盟友关系和反种族主义研讨会[54] - 疫情期间，公司为远程工作员工提供一次性200美元设备津贴[57] - 截至2021年1月2日，公司约有26000名员工，其中约5800人是工会成员，劳资问题可能影响业务[119] - 2020财年公司实施多项人力成本节约措施，员工可能流失影响业务运营[122] 公司管理层情况 - Pietro Satriano为公司董事长兼首席执行官，年龄58岁[58] - Dirk J. Locascio为公司首席财务官，年龄48岁[58] - Kristin M. Coleman为公司执行副总裁、总法律顾问兼首席合规官，年龄52岁[58] - Steven M. Guberman为公司执行副总裁、全国管理业务负责人，年龄56岁[58] 总销量情况 - 截至2021年1月2日的53周内，总销量较上一财年下降约11.0%[76] - 2021年1月2日结束的53周总销量较2019年12月28日结束的52周下降11.0%[167] - 2020财年总销量下降11.0%，独立餐厅销量下降11.2%；排除额外一周影响，总销量下降12.5%，独立餐厅销量下降12.7%[175] 信用评级情况 - 2020年5月和9月，两家评级机构分别下调了公司的信用评级[81] 公司流动性与运营预期 - 公司预计到2022年有足够的流动性来维持运营并履行日常义务，即便总销量维持在当前水平[82] 公司面临的风险因素 - 经济衰退、公共卫生危机等因素会影响消费者支出和信心，进而对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[73] - 新冠疫情导致公司客户运营中断，产品和服务需求大幅下降，对公司业务造成显著负面影响[74] - 公司业务利润率低，盈利能力受成本通缩或通胀、商品价格波动等因素直接影响[83] - 美国食品服务分销行业竞争激烈，新冠疫情可能进一步增加竞争压力[84][85] - 公司依赖第三方供应商，供应中断或产品成本增加可能影响公司业务[87] - 新冠疫情导致公司许多独立餐厅客户的运营受到严重干扰，改变了他们的购买习惯，可能导致更多餐厅永久关闭，对公司业务、财务状况和经营成果产生负面影响[92][93] - 公司可能无法实现预期的成本节约，新冠疫情等多种因素可能导致无法实现预期的成本节约[94] - 燃料成本波动可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，公司无法保证未来能够将增加的燃料成本转嫁给客户[95] - 消费者饮食习惯的改变可能会减少对公司产品的需求，公司可能需要修改或停止销售某些产品，并承担相关的成本[96] - 若竞争对手采用低成本结构并向公司客户提供更低价格，公司可能无法调整成本结构以实现盈利竞争并留住客户[99][100] - 公司业务受到政府监管，未能遵守适用的政府法规可能导致诉讼、调查和其他责任，并对公司运营造成限制[102] - 公司债务协议限制资产处置、举债、分红等多项业务操作，违反可能导致违约和严重后果[115][117] - LIBOR将于2023年6月30日停止发布，公司债务利率或受影响，偿债成本可能增加[118] - 公司知识产权保护不力或面临竞争索赔，可能影响业务和财务结果[124][125] - 公司依赖信息技术，技术中断、实施延迟或网络安全事件可能影响业务和财务状况[127][131] - 美国及地方税收法律变化和税务审查结果可能影响公司有效税率和财务结果[138] 公司普通股与股息情况 - 截至2021年2月11日，公司有22394名普通股登记持有人[155] - 公司自2016年5月26日普通股在纽交所公开交易以来未支付过普通股股息，且短期内无支付计划[156][157] - 截至2021年1月2日的53周内，公司董事会宣布以23127股A类优先股的形式向A类优先股股东支付股息，股息实物支付的总价值为2800万美元[158] - 2016年5月26日至2021年1月2日，假设投资100美元，公司普通股累计回报为134美元，标普500指数为200美元，标普500食品和必需品零售指数为196美元[160][161] 新冠疫情对公司业务的影响 - 2020年3月起，新冠疫情对公司业务产生重大影响，导致销售和流动性状况受到不利影响[165][166] 公司法律相关情况 - 公司修订和重述的公司章程包含论坛选择条款，规定除非书面同意选择其他论坛，特拉华州衡平法院将是某些诉讼的唯一专属论坛[139] - 公司参与各种法律诉讼，目前未决诉讼预计不会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[151] 公司退休计划情况 - 公司赞助确定福利养老金和其他退休后计划，这些计划的成本取决于多种假设，假设的修订可能影响未来成本[145] 公司借款与债务情况 - 2020年3月公司通过前应收账款融资工具借款3亿美元，通过ABL工具借款7亿美元；4月24日通过2020年增量定期贷款工具借款7亿美元 [208] - 截至2021年1月2日，公司债务的合计账面价值为57.48亿美元，扣除6000万美元未摊销递延融资成本[210] - 2020年5月4日，公司修订ABL信贷安排，将总承贷额增加3.9亿美元至19.9亿美元[211] - 截至2021年1月2日，ABL信贷安排下无未偿还借款，已开具信用证总额为2.81亿美元，剩余承贷能力为15.84亿美元[211] - 截至2021年1月2日，初始定期贷款安排账面价值为20.98亿美元，扣除300万美元未摊销递延融资成本[212] - 截至2021年1月2日，2019年增量定期贷款安排账面价值为14.51亿美元，扣除3000万美元未摊销递延融资成本[212] - 截至2021年1月2日，2020年增量定期贷款安排账面价值为2.84亿美元，扣除1100万美元未摊销递延融资成本[212] - 截至2021年1月2日，有担保票据账面价值为9.87亿美元，扣除1300万美元未摊销递延融资成本[213] - 截至2021年1月2日，2024年到期的无担保优先票据账面价值为5.97亿美元，扣除300万美元未摊销递延融资成本[213] - 截至2021年1月2日，公司在运输设备和建筑租赁的融资租赁安排下有3.23亿美元债务[213] - ABL信贷安排将于2024年到期，初始定期贷款安排和2019年增量定期贷款安排分别于2023年和2026年到期，有担保票据将于2025年到期[214]

US Foods Holding Corp. (NYSE:USFD) Q4 2020 Earnings Conference Call February 16, 2021 10:00 AM ET Company Participants Melissa Napier - Senior Vice President, Investor Relations & Treasury Pietro Satriano - Chief Executive Officer. Dirk Locascio - Chief Financial Officer Conference Call Participants Lauren Silberman - Credit Suisse John Ivankoe - JPMorgan Jeffrey Bernstein - Barclays John Glass - Morgan Stanley Edward Kelly - Wells Fargo John Heinbockel - Guggenheim Peter Saleh - BTIG Kelly Bania - BMO Capi ...

Q4 and Fiscal Year 2020 Results February 16, 2021 Cautionary statements regarding forward-looking information This presentation contains "forward-looking statements" within the meaning of the federal securities laws concerning, among other things, our liquidity, our possible or assumed results of operations and our business strategies. These forward-looking statements, including any statements regarding EBITDA guidance, rely on a number of assumptions and our experience in the industry and are subject to ri ...

ICR Conference January 11, 2021 Cautionary statements regarding forward-looking information This presentation contains "forward-looking statements" within the meaning of the federal securities laws concerning, among other things, our liquidity, our possible or assumed results of operations and our business strategies. These forward-looking statements, including any statements regarding EBITDA guidance, rely on a number of assumptions and our experience in the industry and are subject to risks, uncertainties ...