业绩总结 - 2021年第四季度收入为394.8百万美元，同比增长121.8%，主要受基础设施部门的推动[25] - 2021年第四季度净亏损为5.2百万美元，主要由于保险部门出售造成的损失[25] - 2021年第四季度调整后EBITDA为22.1百万美元，同比增长121%[25] - 2021年全年调整后EBITDA为6.9百万美元[19] - 2021年，INNOVATE的总收入为1205.2百万美元，较2020年的716.9百万美元增长68.1%[47] - 2021年，INNOVATE的净亏损为236.2百万美元，较2020年的102.1百万美元增加131.5%[47] 用户数据 - 基础设施部门的调整后EBITDA为28.8百万美元，净收入为8.6百万美元[26] - 基础设施部门的合同积压为16亿美元，调整后积压约为19亿美元[26] - 2021年第四季度，INNOVATE的总收入为1070万美元，较2020年第四季度的1100万美元下降2.7%[39] - 2021年第四季度，INNOVATE的净亏损为330万美元，而2020年第四季度的净收入为1000万美元[39] - 截至2021年12月，INNOVATE的总债务为626.3百万美元，较2020年12月的561.5百万美元增加11.5%[43] 新产品和新技术研发 - 2021年第四季度生命科学部门计划在2022年第二季度向FDA提交IDE申请[31] 市场扩张和并购 - 2021年第四季度，基础设施部门的收入同比增长129.6%，主要由于收购Banker Steel[29] - 截至2021年12月31日，R2 Technologies的投资总额为4240万美元，持股比例为56.4%[32] - MediBeacon的投资总额为2490万美元，持股比例为47.2%[32] - Genovel的投资总额为380万美元，持股比例为80.0%[32] - Triple Ring的投资总额为300万美元，持股比例为25.8%[32] 负面信息 - 2021年12月31日的净亏损为227.5百万美元[53] - 2021年12月31日，剔除已终止业务后的净亏损为16.9百万美元（基础设施）、19.8百万美元（生命科学）、12.9百万美元（Spectrum）、64.2百万美元（非经营性）和77.6百万美元（其他及消除）[53]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度合并总营收3.948亿美元，较上年同期的1.78亿美元增长121.8% [13] - 2021年第四季度归属于普通股和参与优先股股东的净亏损为520万美元，合每股亏损0.07美元，上年同期净亏损为710万美元，合每股亏损0.11美元 [13] - 2021年第四季度调整后EBITDA为2210万美元，上年同期调整后EBITDA为1000万美元 [14] - 2021年全年合并净营收12亿美元，2020年为7.169亿美元 [11] - 2021年全年调整后EBITDA为4390万美元，上年为2550万美元 [12] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为4550万美元，2020年12月31日为438亿美元 [17] - 截至2021年12月31日，公司未偿还债务本金为6.308亿美元，较2020年底的5.766亿美元增加5420万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 2021年第四季度基础设施业务收入从上年同期的1.67亿美元增长129.6%至3.834亿美元 [14] - 2021年第四季度基础设施业务调整后EBITDA从1740万美元增至2880万美元 [14] - 2021年第四季度末报告积压订单为16亿美元，高于2020年第四季度末的3.95亿美元；调整后积压订单为19亿美元，高于去年底的6.08亿美元 [15] - 2021年第四季度末DBMG债务为1.886亿美元，其信贷额度有显著临时减少 [15] 生命科学业务 - 调整后EBITDA亏损略有增加，主要因R2技术业务持续扩大运营，包括增加销售和营销费用以支持销售收入增长和进一步商业化努力，以及MediBeacon为最终关键研究增加支出 [16] 频谱业务 - 2021年第四季度收入下降2.7%至1070万美元，主要因网络业务广告收入降低，但广播业务向新老客户扩大覆盖市场部分抵消了这一影响 [16] - 2021年第四季度调整后EBITDA为160万美元，上年同期为120万美元 [16] - 截至2021年12月31日的12个月里，频谱业务调整后EBITDA为690万美元，上年为亏损 [17] - 截至2021年12月31日的12个月里，公司电台销售营收增长约19.4% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将主要运营部门从五个减少到三个，出售了Beyond6 Clean Energy和Continental Insurance，以强化业务重点 [4] - 对高级票据和信贷安排进行再融资，增强资本结构并提高财务灵活性 [4] - 重新品牌并更名为INNOVATE Corporation，以契合核心原则、利益相关者资本主义和可持续价值创造 [4] - 基础设施部门的DBM收购了Banker Steel，扩大规模和地理覆盖范围，并签订了更有利条款的新信贷协议 [4] - 生命科学领域的R2推出首款产品Glacial RX，并投资增加持股比例 [4] - 频谱业务实现全年盈利，专注于优化运营、削减成本和提高收入 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为仍处于转型早期阶段，有望从基础设施、生命科学和频谱业务中获得更多价值 [6] - 各业务在2021年取得显著进展，进入2022年势头良好，认为业务处于有利地位，可受益于新经济中的增长催化剂 [12] 其他重要信息 - 2022年1月公司完成21个新广播电台建设，为已有广泛覆盖区域增加12个指定市场区域 [11] - 2021年第四季度公司将广播业务5200万美元未偿债务到期日延长至2022年11月，并用非核心电台销售所得回购DTV约200万美元未偿债务 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 生命科学业务是否基本能自我供血，未来几年是否还会有更多投资 - 从R2角度，公司2021年投资1500万美元支持其发展，目前对R2无进一步投资承诺 [23] - 这些业务可能需要资金，届时是否投资将取决于时机和其他情况，公司对业务进展满意 [24] 问题2: 基础设施业务增量融资规模情况 - 第四季度基础设施业务信贷额度减少约4000万美元，这是营运资金的暂时下降，随着业务开展，会重新使用信贷额度，公司不提供相关指引，但这不是资本的永久性减少，开展积压订单中的大项目需要投资 [28]

公司基本信息 - 公司于1994年在特拉华州成立[81] - 公司行政办公室位于纽约麦迪逊大道295号12楼[81] - 公司有基础设施、生命科学、频谱和其他四个可报告业务板块[16] - 公司主要运营子公司包括DBMG、Pansend、Broadcasting等[20] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有大约3902名员工[22] - 截至2021年12月31日，DBMG全球员工约3794人，约27%的员工受集体谈判协议覆盖[43] - 截至2021年12月31日，广播业务在美国约有55名员工[77] DBMG业务单元收入情况 - 2021年DBMG各业务单元收入：SSC为5.861亿美元，占比50.5%；Banker Steel为2.659亿美元，占比22.9%；GrayWolf为2.583亿美元，占比22.3%；DBM Vircon为4350万美元，占比3.8%；Aitken为590万美元，占比0.5%，总计11.597亿美元[26] DBMG客户收入占比情况 - 2021年DBMG的两个最大客户约占收入的23.4%，2020年约占18.6%[26] DBMG设施利用率与销售管道情况 - DBMG各设施的典型利用率为62% - 82%，销售管道潜在创收超18.76亿美元[27] DBMG积压订单情况 - 截至2021年12月31日，DBMG总积压订单为15.809亿美元，其中57%无大量保证金要求[29] SSC业务情况 - SSC最大年制造能力约为25.6万吨，拥有超110万平方英尺的车间[31] - DBMG业务主要在北美，DBM Vircon在五大洲提供服务，SSC向加拿大等国供应钢材[26] - SSC在2007、2008、2011以及2013 - 2020年被评为美国顶级钢铁安装商，2021年为第二顶级[34] DBMG采购情况 - 2021年DBMG通过SSC和Bankers从两家国内钢铁供应商采购的钢铁及钢铁部件价值约占总采购价值的52%[37] Banker Steel业务情况 - Banker Steel五家制造工厂的年最大制造产能约为18.9万吨，场地面积超50万平方英尺[41] DBMG保险情况 - DBMG商业综合责任保险每次事故赔偿限额为200万美元，累计赔偿限额为400万美元，伞式保险限额为7500万美元，专业责任保险金额为1000万美元[47] Pansend持股情况 - Pansend在Genovel Orthopedics, Inc.持股约80%，在R2 Technologies, Inc.持股约56%，在MediBeacon Inc.持股约47%，在Triple Ring Technologies, Inc.持股约26%[49] R2相关协议与投资情况 - 2019年R2与Huadong达成独家分销协议，Huadong分阶段投资3000万美元[52] - 2021年Pansend以1.5亿美元的投后估值向R2的C轮优先股投资1500万美元[53] MediBeacon相关情况 - 2019年MediBeacon完成B轮融资，华东以3000万美元的投资获得大中华区资产独家权利，分阶段投资3000万美元，截至2021年12月31日已收到1500万美元，若FDA批准TGFR系统，华东将以约4亿美元的估值再投资1500万美元[56] - 2020年华东修改商业协议，未来两年额外预付2000万美元中国特许权使用费，截至2021年12月31日，MediBeacon已收到约1710万美元用于将中国纳入全球关键研究[56] - MediBeacon的TGFR系统于2018年10月22日获FDA突破性设备指定，预计2022年下半年开始美国关键研究[55] - MediBeacon正在探索Lumitrace技术的其他临床应用，包括胃肠道通透性、眼部血管造影和手术可视化可行性研究[63] 产品推出情况 - Glacial Rx于2021年第一季度在美国推出，用于皮肤科手术[55] - Glacial Spa预计2022年上半年在中国推出，用于改善肤色[55] - Glacial AI目前处于研发阶段，专注于全身皮肤美白提亮[55] Broadcasting业务情况 - 截至2021年12月31日，Broadcasting运营约246个电台，包括3个全功率电台、53个A类电台和190个低功率电视电台，可广播超1500个子频道，覆盖美国和波多黎各103个市场，其中100个集中在35个顶级市场[60] - 截至2021年12月31日，Azteca America在约88个Broadcasting电台播出，其大部分节目由墨西哥第二大广播网络TV Azteca提供[61] - Broadcasting拥有约19个广播电台建设许可证，部分可能在未来24个月内建设和许可，将覆盖范围扩大到约110个市场[60] - 公司广播业务运营的电视台覆盖美国多个地区，排名基于指定市场区域相对大小，以2021年12月31日尼尔森媒体研究估计为准[67][68][69] - 广播业务在其电视台搭载超70个网络，向美国各地分发购物、天气、体育、娱乐、宗教及针对特定族群的节目内容[70] - 广播业务收入包括广播电台收入、网络广告收入、网络分销收入，广播电台收入按合同期限确认，网络广告收入在广告播出且达成印象保证时确认，网络分销收入在服务提供期间确认[71][72][74] - 公司广播业务策略是成为全国性OTA分发平台，瞄准美国不断增长的OTA家庭群体[75] - 广播业务愿景是为更多观众提供有价值内容并适应媒体格局变化[82] - 截至2021年12月31日，232个运营站连接广播云IP骨干网[82] - 2018年FCC放宽电视广播监管，使广播可远程运营节省成本[82] - 广播主要聚焦吸引寻求全国发行的优质内容提供商[82] - 广播预计通过全国布局和云基础设施实现内容分发溢价[82] - 广播收入增长来源是为内容提供商提供全国传输服务[82] - 传输合同定价部分取决于广播信号覆盖和市场供需[82] - Azteca America作为锚定网络租户在60多个市场通过广播平台分发[82] 行业标准与法规情况 - 2017年FCC批准ATSC 3.0下一代广播标准，具有增强画面和音频质量、移动性等特点，带来多种新兴机遇[76] 环境法规情况 - 公司运营和资产受国内外各级环境法律法规约束，违规可能面临多种制裁和责任[79] - 目前遵守环境法规未对公司资本支出、收益和竞争地位产生重大影响，但未来可能需额外支出[80] 市场相关情况 - 慢性肾病估计影响全球超8.5亿人[54] DBMG项目周期情况 - DBMG项目大多持续1 - 12个月，大型复杂项目可能持续两年以上[38]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度合并总营收为3.948亿美元，较上年同期的1.705亿美元增长131.6%，增长主要来自基础设施部门 [37] - 2021年第三季度归属于普通股和参与优先股股东的净亏损为2.13亿美元，合每股亏损2.75美元，上年同期净亏损为1770万美元，合每股亏损0.37美元，亏损主要因本季度出售保险公司所致 [38] - 2021年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1430万美元，上年同期为780万美元 [40] - 2021年第三季度非运营公司调整后EBITDA亏损为380万美元，较2020年第三季度增加210万美元 [49] - 截至2021年第三季度末，公司现金及现金等价物为5550万美元，2020年12月31日为4380万美元 [49] - 截至2021年9月30日，公司未偿还债务本金总额为6.76亿美元，较2020年末的5.766亿美元增加9940万美元，主要因基础设施部门与收购Banker Steel相关的融资所致 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施部门 - 营收从上年同期的1.608亿美元增长138.2%至3.83亿美元，增长得益于收购Banker Steel带来的1.143亿美元额外营收以及DBM服务收入的增加 [41] - 调整后EBITDA从上年同期的1770万美元增至2440万美元，增长受Banker Steel贡献推动，但部分被项目执行时间、积压订单组合变化以及低销售点利润率积压订单的持续确认所抵消 [42] - 截至2021年9月30日，报告积压订单为16亿美元，高于2020年第四季度末的3.95亿美元；调整后积压订单为19亿美元，高于去年末的6.08亿美元，Banker Steel收购增加了约8.39亿美元的积压订单 [43] 生命科学部门 - 调整后EBITDA亏损增加，主要因R2 Technologies持续扩大运营规模，包括增加销售和营销费用以支持销售、营收增长和进一步商业化努力，以及MediBeacon为最终关键研究增加支出 [45][46] 频谱部门 - 营收增长5.2%至1020万美元，受新客户推出和运营站点数量增加推动，但部分被出售四个发电站导致的营收下降所抵消 [47] - 第三季度调整后EBITDA为180万美元，上年同期调整后EBITDA亏损为20万美元 [47] - 截至2021年9月30日的九个月里，频谱部门调整后EBITDA为530万美元，上年同期为亏损 [48] - 截至2021年9月30日的九个月里，站点集团销售额增长约20% [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于基础设施、生命科学和频谱三个运营部门，认为各部门资产有望释放重大价值 [10] - 基础设施部门关注联邦基础设施法案，预计法案通过后12 - 18个月会看到相关新项目的影响，且基础设施支出若合理聚焦，将为市场增加新项目，缓解过去一年利润率的下行压力 [21][22] - 生命科学部门的Pansend业务，R2 Technologies获额外1500万美元投资用于扩张，Glacial Rx获第三个FDA适应症和独特产品代码，有望进一步渗透220亿美元的美容皮肤科市场；MediBeacon正与FDA就开展美国关键研究进行沟通，有望在第四季度开始该研究 [12][25][28] - 频谱部门实现全年盈利，调整后EBITDA同比增长，通过优化运营、降低成本和提高营收来提升业绩；与Cisneros Media和beIN Media合作推出新网络，扩大频道分发；计划到2022年第一季度末完成24个新站点建设，建成后站点总数将达251个 [30][31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景感到兴奋，认为各部门资产处于释放重大价值的有利位置 [10] - 基础设施部门虽面临供应链和劳动力市场挑战，但运营效率和业务发展取得成功，调整后积压订单量大，对2022年持乐观态度 [23] - 生命科学部门的Pansend业务发展势头良好，对利用该运营部门的增长机会充满信心 [29] - 频谱部门实现全年盈利，建立了持续业绩记录，对未来发展充满期待 [30] 其他重要信息 - 公司完成保险部门Continental General Holdings的处置，获得6500万美元现金和价值约2500万美元的频谱证券 [18] - 公司更名为INNOVATE Corp，于2021年9月20日开始以VATE为股票代码进行交易 [19] - 公司为R2 Technologies提供1500万美元C系列资金 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 请谈谈Continental Insurance的出售情况，以及资产负债表上是否有任何控股公司担保消失，从而增强了整体业务 - 出售后，之前可能存在的所有义务或承诺都已消除，没有遗留问题；不过，保险公司持有的INNOVATE Series A3和A4以及DBMI优先股仍会在资产负债表上体现 [55]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. Commission File No. 001-35210 INNOVATE CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 54-1708481 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 295 Madison ...

业绩总结 - 第二季度收入为2.438亿美元，同比增长34.1%[20] - 2021年第二季度收入为243.8百万美元，较2020年同期的181.8百万美元增长34.1%[50] - 2021年上半年收入为415.6百万美元，较2020年上半年的368.4百万美元增长12.6%[50] - 2021年第二季度毛利为36.4百万美元，较2020年同期的29.7百万美元增长22.5%[50] - 2021年第二季度调整后的EBITDA为13.9百万美元，较2020年同期的亏损6.1百万美元有所改善[53] - 2021年上半年调整后EBITDA为25.2百万美元[56] - 2021年第二季度的运营费用为44.3百万美元，较2020年同期的42.9百万美元增长3.3%[50] - 2021年第二季度的利息支出为12.4百万美元，较2020年同期的19.1百万美元下降35.1%[50] 用户数据 - 报告的总回款为16.34亿美元，较2020年年底的3.94亿美元增长[31] - 公司在基础设施部门的合同回款为16.34亿美元，预计未来两年将提供良好的收入可见性[23] 未来展望 - 公司在R2 Technologies中注入1500万美元的C轮融资，以加速其增长[15] - 公司已完成对Banker Steel的收购，显著增加了其回款规模[15] 负面信息 - 基础设施部门的调整后EBITDA为1390万美元，同比下降27.3%[21] - 生命科学部门净亏损为610万美元，调整后EBITDA为-610万美元[21] - 公司在第二季度的净亏损为2370万美元[22] - 2021年第二季度净亏损为23.7百万美元，较2020年同期的净收入12.7百万美元下降[50] - HC2 Holdings, Inc. 在2021年上半年净亏损为10.9百万美元[56] 其他新策略 - 2021年上半年COVID-19相关成本为7.9百万美元[56] - 2020年第二季度COVID-19相关成本为8.4百万美元[58]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度合并总收入为2.438亿美元，较上年同期的1.818亿美元增长34.1%，增长主要来自基础设施部门 [47] - 2021年第二季度归属于普通股和参与优先股股东的净亏损为2370万美元，即每股亏损0.31美元，上年同期为净利润1270万美元，即每股收益0.25美元 [48] - 2021年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为650万美元，低于上年同期的1060万美元，主要因基础设施部门利润率压缩、工作执行时间安排以及生命科学部门支出增加，不过频谱部门持续改善部分抵消了这些影响 [49] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为1810万美元，而2020年12月31日为4380万美元；截至2021年6月30日，公司总未偿还债务本金为6.796亿美元，较2020年底的5.766亿美元增加1.03亿美元，主要因与收购Banker Steel相关的基础设施融资 [63][67] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 收入从上年同期的1.723亿美元增长34.6%至2.32亿美元，主要因收购Banker Steel以及DBM服务收入增加 [50] - 2021年第二季度调整后EBITDA从上年同期的1910万美元降至1390万美元，主要因项目执行时间安排、积压订单组合变化以及市场压力对即期利润率的影响，不过Banker Steel的贡献部分抵消了这些影响 [51] - 截至2021年6月30日，报告积压订单为16亿美元，高于2020年第四季度末的3.95亿美元；调整后积压订单为19亿美元，高于去年底的6.08亿美元，Banker Steel收购增加了约9.11亿美元的积压订单 [55] 生命科学业务 - 调整后EBITDA亏损增加，主要因R2 Technologies扩大运营规模，包括销售和营销费用增加，以及MediBeacon为最终关键研究做准备而增加支出 [58] 频谱业务 - 收入增长11.6%至1060万美元，主要因电台收入增加，新老客户对电台的利用率提高，抵消了非核心电台出售带来的收入损失 [59] - 2021年第二季度调整后EBITDA为270万美元，上年同期为亏损120万美元，主要因销售、一般及行政费用（SG&A）降低、网络业务持续节省成本、退出高成本非核心电台以及收入改善 [60] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在第三季度更名为INNOVATE Corporation，认为这是一个由一流资产组成的平台，有望在新经济中蓬勃发展 [23] - 基础设施业务方面，公司完成对Banker Steel的收购，扩大了规模和地理覆盖范围，利用市场从疫情影响中复苏的机会，关注联邦基础设施法案带来的机遇，同时也面临钢材价格上涨、劳动力限制和供应链问题等行业挑战，但尚未受到重大影响 [14][34] - 生命科学业务方面，公司通过Pansend向R2 Technologies追加1500万美元C轮融资，加速Glacial RX在美国的商业化，支持全球增长和产品创新，同时将Glacial RX的经验应用于Glacial Spa在中国的推出，MediBeacon的美国关键研究计划于第四季度开始 [28][37] - 频谱业务方面，公司与Scripps Networks达成协议，在47个电台播出其9个网络，代表143个频道的节目，同时与Scripps和其他内容提供商就播出更多数字网络进行讨论，计划建设25个新电台，预计2022年第一季度末完成，将使电台总数达到252个，建设资金将来自资产出售收益和运营现金流 [40][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第二季度的业绩感到满意，认为这展示了公司的持续发展以及资产的实力和潜力，为长期战略的成功奠定了基础 [12][24] - 公司各业务在第二季度取得重要里程碑，进入第三季度势头强劲，对未来业务的增长和价值创造充满信心，认为公司资产能够受益于新经济中的增长催化剂 [43][44] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明第二季度EBITDA情况，以及基础设施业务在积压订单背景下的未来发展趋势 - 公司开始看到即期利润率回升，约10亿美元的积压订单将在未来12个月内消化，目前处于项目启动初期，随着签署更多大型项目，有机会通过优化执行策略提高利润率 [74] 问题2: 对于未来EBITDA是否有指导，之前预计约9000万美元的EBITDA运行率是否合理 - 公司只能从历史EBITDA角度进行讨论，Banker Steel规模约为DBM的一半，结合DBM过去12个月的表现可以进行参考 [77] 问题3: 出售保险子公司获得的2500万美元证券的具体情况，以及如何偿还 - 这些证券是旗下子公司和广播业务的证券，目前由HC2持有，主要是HC2优先股，从合并报表角度看，这些证券在合并时会被抵消，属于公司内部事务 [78][90][91]

公司业务交易 - 2021年3月15日，公司宣布DBMG以1.45亿美元收购Banker Steel Holdco LLC，5月27日完成交易[187] - 2021年3月29日，公司宣布以约9000万美元出售保险部门，7月1日完成交易，购买方为Michael Gorzynski控制的实体，截至6月30日，其持有公司约6.6%的流通股[189][195] - 2020年12月31日，公司宣布出售Beyond6，2021年1月15日完成交易，确认3920万美元的收益[190] - 2020年2月28日出售GMSL，记录3930万美元损失，确认3130万美元累计其他综合损失[297] - 2020年10月31日出售ICS及其子公司，记录90万美元收益，确认820万美元累计其他综合损失[297] 公司融资与债务调整 - 2021年2月1日，公司偿还2021年到期的11.5%高级担保票据，发行3.3亿美元2026年到期、利率8.5%的高级担保票据[191] - 2021年2月23日，公司将信用额度增加至2000万美元，到期日延长至2024年2月23日，5月提取500万美元用于赎回优先股[194] - 2021年7月1日，CGI将A类和A - 2类优先股换为A - 3类和A - 4类优先股，到期日延长至2026年7月1日[196] - 公司与部分持有人交换约5180万美元2022年到期、利率7.5%的可转换高级票据，换为2026年到期的可转换票据[191] - 2021年2月3日，R2从华东医药获得1000万美元资金，用于产品在中国和亚太市场的推广[197] - 2021年7月21日，公司通过生命科学子公司向R2提供1500万美元C轮融资，投后估值1.5亿美元[198] - 2021年5月29日，公司以1040万美元现金赎回A类和A - 2类优先股，并向A类优先股持有人发行50410股普通股[254] - 2021年7月1日，子公司CGI将A类和A - 2类优先股换为A - 3类和A - 4类优先股，到期日延至2026年7月1日[255] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度营收为2.438亿美元，较2020年同期的1.818亿美元增加6200万美元；2021年上半年营收为4.156亿美元，较2020年同期的3.684亿美元增加4720万美元，主要因基础设施业务收购Banker Steel所致[201] - 2021年第二季度运营亏损为770万美元，较2020年同期的890万美元减少120万美元；2021年上半年运营亏损为1860万美元，较2020年同期的2250万美元减少390万美元，主要因频谱业务和非运营企业业务改善，部分被基础设施和生命科学业务抵消[202] - 2021年第二季度利息费用为1240万美元，较2020年同期的1910万美元减少670万美元；2021年上半年利息费用为3380万美元，较2020年同期的3830万美元减少450万美元，因2021年第一季度非运营企业业务对高级担保票据进行再融资[203] - 2021年第二季度债务提前清偿或重组损失为160万美元，较2020年同期的340万美元减少180万美元，与上一年部分偿还高级担保票据有关，部分被基础设施债务再融资增加所抵消[204] - 2021年上半年债务提前清偿或重组损失为1240万美元，较2020年同期的920万美元增加320万美元，因2021年第一季度高级担保票据和可转换票据再融资以及第二季度基础设施债务再融资，部分被上一年部分偿还高级担保票据抵消[205] - 2021年第二季度权益投资收益为20万美元，较2020年同期的亏损20万美元增加40万美元；2021年上半年权益投资亏损为190万美元，较2020年同期的亏损270万美元改善80万美元，主要因对HMN的权益投资利润增加，部分被HC2对HMN所有权减少和MediBeacon投资损失增加抵消[206] - 2021年第二季度其他收入为40万美元，较2020年同期的6460万美元减少6420万美元；2021年上半年其他收入为380万美元，较2020年同期的6610万美元减少6230万美元，主要因2020年第二季度出售部分HMN的收益[207] - 2021年第二季度所得税费用为260万美元，2020年同期为1200万美元；2021年上半年所得税费用为370万美元，2020年同期为230万美元，2021年主要为预计费用，部分税收优惠因估值备抵减少，2020年主要与中国出售HMN和预计费用有关[208][209] - 2021年第二季度末，公司净亏损2.35亿美元，排除终止经营业务后净亏损2.2亿美元；2020年第二季度末，公司净利润1.31亿美元，排除终止经营业务后净利润0.56亿美元[233][234] - 2021年第二季度末，公司调整后EBITDA为0.65亿美元；2020年第二季度末，公司调整后EBITDA为1.06亿美元[233][234] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为1810万美元，低于2020年12月31日的4380万美元[249] - 截至2021年6月30日，公司合并债务为6.796亿美元，高于2020年12月31日的5.766亿美元[251] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，HC2独立债务分别为3.9亿美元和4.104亿美元[251] - 2021年第一季度和上半年，保险部门净管理费收入分别为80万美元和210万美元[253] - 2021年第一季度和上半年资本支出分别为4800万美元和8000万美元，2020年同期分别为5000万美元和1亿美元[260] - 2021年6月30日止六个月，经营活动使用现金3470万美元，2020年同期为810万美元，变化2660万美元[287][288] - 2021年6月30日止六个月，投资活动使用现金6280万美元，2020年同期为提供现金2.236亿美元，变化2.864亿美元[287][289] - 2021年6月30日止六个月，融资活动提供现金7360万美元，2020年同期为使用现金2.112亿美元，变化2.848亿美元[287][290] - 2021年6月30日止六个月，已终止经营业务提供现金5830万美元，2020年同期为使用现金4020万美元，增加9850万美元[287][291] 基础设施业务线数据关键指标变化 - 2021年3 - 6月和1 - 6月，基础设施部门DBMG分别产生400万美元和790万美元的新冠相关费用[183] - 基础设施业务2021年第二季度营收为2.32亿美元，较2020年同期的1.723亿美元增加5970万美元；2021年上半年营收为3.933亿美元，较2020年同期的3.488亿美元增加4450万美元，主要因收购Banker Steel贡献3950万美元营收及其他业务收入增加[201][212] - 基础设施业务2021年第二季度运营收入为220万美元，较2020年同期的450万美元减少230万美元；2021年上半年运营收入为440万美元，较2020年同期的710万美元减少270万美元，主要因项目工作时间和积压订单组合变化[201][212] - 基础设施部门2021年上半年收入从3.488亿美元增至3.933亿美元，增长4450万美元，主要因收购Banker Steel贡献3950万美元收入[213] - 基础设施部门2021年第二季度收入成本从1.466亿美元增至2.027亿美元，增长5610万美元；上半年从2.978亿美元增至3.397亿美元，增长4190万美元，主要因收购Banker Steel贡献3360万美元成本[214] - 基础设施部门2021年第二季度销售、一般和行政费用从1860万美元增至2380万美元，增长520万美元；上半年从3850万美元增至4350万美元，增长500万美元，主要因收购Banker Steel贡献370万美元费用[215] - 基础设施部门2021年第二季度末净收入降至140万美元，调整后EBITDA降至1390万美元；2020年第二季度末净收入为170万美元，调整后EBITDA为1910万美元[233][234] - 基础设施部门调整后EBITDA下降归因于项目工作时间和积压订单组合变化[234] - 2021年上半年基础设施业务净收入降至140万美元，调整后EBITDA降至2520万美元[239][244] - 2021年6月30日DBMG积压订单为16.344亿美元，其中约10.221亿美元来自五个项目[246] - 2021年第一季度和上半年，基础设施部门新冠成本分别为400万美元和790万美元[259] - 截至2021年6月30日，DBMG预计2021年每季度利息支付约为210万美元[294] - 截至2021年6月30日，DBMG的表外安排包括1340万美元的信用证和9.211亿美元的履约保证金[299] 生命科学业务线数据关键指标变化 - 生命科学部门2021年第二季度和上半年收入均从0增至120万美元，增长120万美元，归因于R2开始销售Glacial Rx产品[218] - 生命科学板块权益投资损失2021年第二季度从110万美元增至170万美元，增加60万美元；上半年从210万美元增至320万美元，增加110万美元，主要因MediBeacon临床试验时间导致权益法损失增加[228] - 生命科学部门2021年第二季度末净亏损增至430万美元，调整后EBITDA亏损增至610万美元；2020年第二季度末净亏损为120万美元，调整后EBITDA亏损为450万美元[233][234][235] - 生命科学部门调整后EBITDA亏损增加主要因R2费用增加和MediBeacon股权法损失增加[235] - 2021年上半年生命科学业务净亏损增至850万美元，调整后EBITDA亏损增至1230万美元[240][244] 频谱业务线数据关键指标变化 - 频谱部门2021年第二季度收入从950万美元增至1060万美元，增长110万美元；上半年从1960万美元增至2110万美元，增长150万美元，主要因站群收入增加[221] - 频谱部门2021年第二季度收入成本从550万美元降至410万美元，减少140万美元；上半年从1110万美元降至840万美元，减少270万美元，主要因网络成本降低和非核心站运营费用减少[222] - 频谱部门2021年第二季度末净亏损降至110万美元，调整后EBITDA增至270万美元；2020年第二季度末净亏损为370万美元，调整后EBITDA亏损为120万美元[233][234][236] - 频谱部门调整后EBITDA增加得益于运营改善、成本降低、非核心站点出售和OTA收入增长[236] - 2021年上半年频谱业务净亏损降至550万美元，调整后EBITDA增至350万美元[241][244] 非运营企业业务线数据关键指标变化 - 非运营企业部门2021年第二季度销售、一般和行政费用从800万美元降至660万美元，减少140万美元；上半年从1710万美元降至1330万美元，减少380万美元，因代理竞争相关成本未重复及部分费用减少[227] - 非运营企业部门2021年第二季度末净亏损降至1920万美元，调整后EBITDA亏损增至570万美元；2020年第二季度末净亏损为3820万美元，调整后EBITDA亏损为360万美元[233][234][237] - 2021年上半年非运营企业业务净亏损降至5000万美元，调整后EBITDA亏损增至970万美元[242][244] - 截至2021年6月30日，非运营企业业务现金及现金等价物为200万美元，低于2020年12月31日的2750万美元[249] 其他及消除业务线数据关键指标变化 - 其他板块权益投资收益2021年第二季度从90万美元增至190万美元，增加100万美元；上半年从亏损60万美元转为盈利130万美元，增加190万美元，主要因HMN合资企业收入增加[229] - 其他及消除部门2021年第二季度末净收入降至120万美元，调整后EBITDA增至170万美元；2020年第二季度末净收入为4700万美元，调整后EBITDA为80万美元[233][234][238] - 2021年上半年其他及消除业务净收入降至130万美元，调整后EBITDA增至80万美元[243][244] 公司债务信息 - 公司独立债务包括3.3亿美元2026年优先担保票据、320万美元2022年可转换票据和5180万美元2026年可转换票据[252] - 2026年优先担保票据本金3.3亿美元，年利率8.5%，2026年8月1日到期[261] - 2022年可转换票据本金320万美元，年利率7.5%，2022年6月1日到期，转换率为每1000美元本金兑换234.2971股普通股[266][270] - 2026年可转换票据本金5180万美元，年利率7.5%，2026年8月1日到期，转换率为每1000美元本金兑换234.2971股普通股[272][276] - 循环信贷协议贷款方为MSD，债务与2026年优先担保票据同等受偿，2024年2月23日到期[278] 公司风险提示 - 公司实际结果可能受新冠疫情及政府应对措施影响[309] - 公司可能无法从运营部门获得足够流动性、利润率、每股收益、现金流和营运资金[309] - 公司依赖子公司分配资金来支持运营和履行债务[309] - 公司大量债务及可能产生的额外债务会影响业务和财务状况[309] - 公司运营可能受契约、优先股证书及

业绩总结 - HC2 Holdings在2021年第一季度的总收入为1.718亿美元，同比下降7.9%[28] - 基础设施部门收入为1.613亿美元，同比下降36.0%[31] - 2021年第一季度调整后EBITDA为100万美元，相较于去年同期的-290万美元有所改善[42] - 2021年第一季度净收入为9.0百万美元，而2020年同期为净亏损101.0百万美元[73] - 2021年第一季度净亏损为4.4百万美元，较2020年同期的5.5百万美元有所改善[71] - 2021年第一季度的现金及现金等价物为54.2百万美元，较2020年12月的43.8百万美元增加23.1%[46] 用户数据与合同积压 - 基础设施部门的调整后EBITDA为1130万美元，合同积压为5.227亿美元[35][42] - 合同积压较年末增加128百万美元，增幅为32%[52] 未来展望与收购 - 预计收购Banker Steel的交易价格为1.45亿美元，预计在2021年第二季度完成[21] - 预计2021年第二季度完成对Banker Steel的收购[53] 资金流动与债务管理 - 保险部门的出售预计将为HC2带来6500万美元的现金流入，交易总值约为9000万美元[25][26] - HC2成功完成了3.3亿美元的高级担保票据发行，延长了债务到期至2026年[17] - 截至2021年3月31日，总债务为546.1百万美元，较2020年12月的561.5百万美元减少2.5%[46] - 2021年第一季度净债务为491.9百万美元，较2020年12月的517.7百万美元减少4.9%[46] 成本与费用 - 2021年第一季度非经营性企业的SG&A费用同比下降20%[43] - 2021年第一季度的利息费用为2140万美元[75] - 2021年第一季度的折旧和摊销费用为390万美元[75] - 2021年第一季度的COVID-19相关费用为390万美元[75]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度合并总营收为1.718亿美元，较上一时期的1.866亿美元下降7.9%，主要受基础设施部门收入下降影响 [32] - 2021年第一季度归属于普通股和参与优先股股东的净利润为1220万美元，即每股0.15美元，而去年同期净亏损8350万美元，即每股亏损1.82美元 [33] - 2021年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为100万美元，高于去年同期调整后EBITDA亏损290万美元 [33] - 截至2021年第一季度末，公司现金及现金等价物为5420万美元，高于2020年12月31日的4380万美元；公司总未偿债务本金为5.494亿美元，较2020年底减少2720万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 2021年第一季度收入为1.613亿美元，较去年同期的1.765亿美元下降8.6%，主要因结构钢制造和安装业务收入降低以及电力和工业维护维修工作减少 [34] - 2021年第一季度调整后EBITDA从上年同期的900万美元增至1130万美元，通过优化执行策略、更有利的制造和安装项目工作时间和组合以及DBM的贡献实现 [34][35] - 截至2021年3月31日，报告积压订单为5.23亿美元，高于2020年第四季度末的3.95亿美元；调整后积压订单为7.68亿美元，高于去年底的6.08亿美元 [37] 生命科学业务 - 调整后EBITDA亏损增加，主要因R2 Technologies在Glacial RX和Spa产品商业推出前扩大运营规模以及产品平台持续开发 [38] 频谱业务 - 2021年第一季度收入增长4%至1050万美元，受运营中的OTA电台数量和数字内容网络增加推动，但被Aztech网络收入下降部分抵消 [39] - 2021年第一季度调整后EBITDA为80万美元，而去年同期调整后EBITDA亏损100万美元，反映出持续改善运营和降低成本的努力 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业机会市场近期以中小型项目为主，最高达5000 - 6000万美元，但科技公司项目和其他大型商业项目增加了市场对大型项目开放的乐观情绪 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正努力完成两项此前宣布的并购交易，一是DBM收购Banker Steel，预计将增加DBM的收入和调整后EBITDA，增强其在基础设施资本项目及商业和工业建筑市场的参与能力；二是出售保险业务，预计将增强公司流动性 [11][14] - 公司专注于基础设施、生命科学和频谱三个运营部门，各部门在第一季度均有重要发展，未来有望实现有意义的增长和价值创造 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司转型之年的关键时期，公司认为自身处于实现基础业务内在价值的最佳位置，各运营部门在新经济中具有独特市场机会 [9][10] - 基础设施部门预计市场势头将持续，有望参与公共部门资本支出；生命科学部门的R2 Technologies产品商业推出进展顺利，MediBeacon有望推进FDA批准进程；频谱部门正利用广播平台增加收入，并探索下一代技术带来的机会 [16][20][24] 其他重要信息 - 公司在2021年2月完成资产负债表再融资，第一季度退出清洁能源业务 [30][42] - 频谱部门将利用出售61份建设许可证所得的100万美元收益，抵消17个新电台的建设成本，预计建设完成后网络将有约240个电台 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Banker Steel收购，从HC2层面完成收购所需现金范围是多少？ - 公司仍在处理融资事宜，主要将在DBM层面进行融资，待与潜在贷款人最终谈判有更明确信息后会披露 [48] 问题2: 收购Banker Steel完成后，其东海岸业务的增长前景如何，积压订单情况怎样？ - Banker Steel与DBM业务相似，但具有地理多样性，专注于纽约大都会地区，项目多为高层建筑、大型住宅和办公空间，积压订单和当前项目中大型项目较多，预计未来项目性质保持相似 [50] 问题3: 频谱部门计划建设17个新电台，成本约300万美元，出售许可证能否抵消约100万美元成本？ - 出售建设许可证获得约100万美元，将用于抵消17个建设许可证转换为实际电台的费用 [52] 问题4: 频谱部门约1600万美元定期贷款即将到期，如何处理？ - 公司正处于为该债务再融资准备方案的初期阶段，对频谱部门的发展势头有信心，有约400万美元非核心资产出售计划在进行中，暂无进一步出售非核心资产的决定 [54] 问题5: Banker Steel收购与保险业务出售的时间关系，是否需要保险业务出售所得资金完成收购？ - Banker Steel交易预计在数周内完成，保险业务交易正在等待监管批准，未给出具体完成日期；从目前融资思路和公司流动性状况看，即使Banker Steel交易先于保险业务出售完成，公司也有能力处理 [57][59] 问题6: 生命科学部门目前产生负EBITDA，是否还需投入现金，何时考虑变现？ - R2 Technologies今年将产生收入，是一家初创公司，管理团队经验丰富，公司考虑其流动性事件的方式与Zeltiq类似 [61]