净收入相关数据变化 - 2023年第四季度净收入1740万美元，较2022年第四季度的850万美元增长105.1%；摊薄后每股收益0.50美元，较2022年第四季度的0.25美元增长0.25美元[4] - 2023年全年净收入5230万美元，2022年为3220万美元；摊薄后每股收益1.52美元，2022年为0.94美元[4] - 2023年第四季度净收入为5160万美元，较2022年第四季度的3230万美元增长59.6%[21] - 2023财年净收入为5227.3万美元，较2022财年的3221.1万美元增长62%[32] - 2023财年净收入总计5230万美元，较2022财年的3220万美元增长62.3%[36] - 2023年第四季度净收入为1.7166亿美元，2022年同期为8227万美元[58] - 2023年全年净收入为5.2293亿美元，2022年为3.2519亿美元[60] 贷款发放与贷款组合数据变化 - 2023年第四季度贷款发放额为3.521亿美元，较2023年第三季度增长21.2%，较2022年第四季度增长26.8%[4] - 截至2023年12月31日，总贷款组合为41亿美元，较2022年12月31日增长16.0%[4] - 2024年截至2月的贷款发放总额为2.544亿美元，加权平均票面利率（WAC）为11.1%[4] - 2023财年贷款生产总额为11亿美元，较2022财年的18亿美元下降36.5%[34] - 2023财年贷款加权平均票面利率为11.1%，2022财年为8.0%[36] - 2023年第四季度末总贷款平均余额为39.6456亿美元，利息收入为8626.8万美元，收益率为8.70%[62] - 2023年全年总贷款平均余额为37.25197亿美元，利息收入为3.10775亿美元，收益率为8.34%[64] 不良贷款相关数据变化 - 2023年第四季度投资持有（HFI）贷款中不良贷款占比为9.7%，低于2023年9月30日的10.1%，高于2022年12月31日的8.3%[4] - 2023年12月31日，不良贷款总额为3.946亿美元，占持有待售贷款的9.7%，2022年12月31日分别为2.792亿美元和8.3%[20] - 2023年第四季度不良贷款解决方案总额为7090万美元，实现102.2%的未偿本金解决率，2022年第四季度分别为2530万美元和102.3%[30] - 2023财年平均不良贷款为3.281亿美元，较2022财年的2.661亿美元增长23.3%[36] 净息差与净利息收入相关数据变化 - 2023年第四季度投资组合净息差（NIM）为3.52%，较上一季度增加18个基点，较2022年第四季度的2.84%增加68个基点[4] - 2023年第四季度净利息收入较2022年第四季度增长48.9%[12] - 2023年第四季度总净利息收入为2990万美元，较2022年第四季度的2110万美元增长41.9%[21] - 2023财年净息差为3.34%，较2022财年的3.64%下降30个基点[34] - 2023财年净利息收入总计1.058亿美元，较2022财年的8200万美元增长29.1%[36] - 2023年第四季度末净利息利差（投资组合相关）为2.95%，净利息收益率（投资组合相关）为3.52%[62] - 2023年全年净利息利差（投资组合相关）为2.76%，净利息收益率（投资组合相关）为3.34%[64] 核心收入与核心收益相关数据变化 - 2023年核心净收入为5340万美元，2022年为4220万美元；核心摊薄后每股收益为1.54美元，2022年为1.24美元[9] - 2023财年核心收入为5338.4万美元，较2022财年的4215.3万美元增长26.6%[32] - 2023财年核心净收入总计5340万美元，较2022财年的4220万美元增长26.6%[36] - 2023财年核心摊薄每股收益为1.54美元，较2022财年的1.24美元增长24.5%[36] - 2023年第四季度核心净利润为16161000美元，2022年第四季度为9118000美元[67] - 2023年第四季度摊薄后每股核心收益为0.46美元，2022年第四季度为0.27美元[67] - 2023年全年核心净利润为53384000美元，2022年为42153000美元[67] - 2023年全年摊薄后每股核心收益为1.54美元，2022年为1.24美元[67] 税前收入与净利润相关数据变化 - 2023年第四季度税前收入为2230.7万美元，2022年第四季度为1169.2万美元，增长91%[8] - 2023年第四季度净利润为17355000美元，2022年第四季度为8462000美元[67] - 2023年全年净利润为52273000美元，2022年为32211000美元[67] 运营费用与其他收入相关数据变化 - 2023年第四季度运营费用总计2930万美元，较2022年第四季度增长40.7%[25] - 2023财年其他收入总计6590万美元，较2022财年的2430万美元增长171.0%[36] - 2023财年费用总计1.195亿美元，较2022财年的7410万美元增长61.2%[36] 证券化交易相关 - 2023年第四季度公司完成一笔2.029亿美元的证券化交易[27] 总资产相关 - 截至2023年12月31日，公司总资产为44.04573亿美元[54] 总债务相关数据变化 - 2023年第四季度末总债务平均余额为37.90733亿美元，利息支出为5554.3万美元，利率为5.86%[62] - 2023年全年总债务平均余额为35.56411亿美元，利息支出为2.03024亿美元，利率为5.71%[64] 每股收益与加权平均流通普通股相关数据变化 - 2023年第四季度基本每股收益为0.53美元，摊薄后每股收益为0.50美元[58] - 2023年全年基本每股收益为1.60美元，摊薄后每股收益为1.52美元[60] - 2023年第四季度摊薄加权平均流通普通股为34991000股，2022年第四季度为34063000股[67] - 2023年全年摊薄加权平均流通普通股为34484000股，2022年为34131000股[67] 税务与债务再融资成本相关 - 2023年有1866000美元的税务负债减免，2022年无[67] - 2022年有9286000美元的公司债务再融资成本，2023年无[67] 税前股权回报率相关 - 2023财年税前股权回报率为17.5%，较2022财年的12.2%增长42.8%[36]

财务数据和关键指标变化 - 核心收益较上年同期增长29% [20] - 净息差（NIM）较上一季度增加10个基点，投资组合收益率季度环比增加14个基点，资金成本仅增加约5% [30][63] - 截至9月30日，总贷款组合近39亿美元，较第二季度增长4.2%，同比增长近13% [62] - 第三季度非执行贷款率与第二季度持平，为10% [37] - 2023年年初至9月30日，解决了超过1.54亿美元的非执行贷款未偿本金余额，总收益为400万美元；第三季度解决了6570万美元的非执行贷款未偿本金余额，净收益为120万美元 [38][64] - 第三季度冲销仅为9.5万美元，过去五到六个季度冲销一直很少 [39] - 截至9月30日，当前预期信用损失（CECL）准备金为470万美元，占持有至投资和摊余成本余额的16个基点 [65] - 截至9月30日，总流动性为6030万美元，其中现金及现金等价物约2900万美元，未融资抵押品的可用流动性约3100万美元 [66] - 截至9月30日，加权平均票面利率为8.63%，较第二季度末高23个基点，较去年第三季度同比高92个基点 [36] - 每股账面价值较上一季度增加0.43美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务：2023年贷款生产持续改善，第三季度贷款生产未偿本金余额近2.91亿美元，较第二季度增长12.3%，较第一季度增长近34%；10月是生产创纪录的月份，全年贷款量在提高票面利率的情况下仍在增长 [31][61] - 证券化业务：第三季度完成两笔证券化交易，7月发行了2023 RTL1证券，发行了约8160万美元的证券；8月发行了2023 - 3证券，发行了近2.35亿美元的证券 [2][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场：单户租赁和小型商业房地产市场在估值方面表现健康，优于其他细分市场 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于服务社区基本服务的小型房产，预计这一战略将持续 [27] - 公司将继续对未来债务发行进行套期保值，以实现稳定、可预测的净息差 [29] - 行业信贷收紧，传统贷款机构拒绝了更多优质借款人，这些借款人转向公司，公司业务管道强劲且不断增长，使公司能够在发放信贷时进行选择并提高票面利率 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济前景不明朗，但公司凭借多年经验和低贷款价值比（LTV），无论情况如何都处于有利地位 [70] - 预计加息不会对当前的回收价值产生重大影响，若经济严重衰退、失业率高企，前景可能改变 [5] - 认为明年业务将非常强劲，有望获得可观的销售收益，并建立服务业务 [13] - 预计替代信贷趋势将长期持续，公司团队有能力利用这一趋势 [52] 其他重要信息 - 贷款价值比（LTV）总体投资组合保持在68%，2023年生产的平均LTV略低，为66% [1] - 提前还款速度开始放缓，可能会增加未来收入并有助于扩大投资组合规模 [10] - 公司看到的借款人信用评分较高、资产负债表较强，预计这一趋势将持续 [11] - 公司对短期产品能够将贷款期限延长并创建循环结构感到兴奋，有额外的能力来发展该产品 [32] - 可用仓库信贷额度截至9月30日在总最大信贷额度8.1亿美元中约为5.95亿美元 [95] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度业务情况及新贷款发放条款关注点 - 预计第四季度是今年最强劲的季度，11月因假期业务量少，12月通常较好；新借款人贷款规模有所增大，公司能够抓住机会 [46][74] 问题2: 短期贷款再投资期的好处、贷款预期寿命及交易费用摊销问题 - 短期贷款期限大多在18 - 24个月，平均寿命在12 - 15个月，再投资期为18个月；对所有贷款采用公允价值会计，不递延和摊销交易成本，需立即确认 [76][77] 问题3: 明年世纪投资组合的基于费用的收入价值和收益前景以及HUD许可证价值 - 公司今年组建团队并发展业务，有强大的贷款发起团队，业务管道强劲 [82] 问题4: 桥接贷款业务情况，市场和利率环境下是否有变化 - 成功的桥接贷款业务主要面向经验丰富的房产翻新者，市场上仍有很多老旧房屋需要翻新 [87] 问题5: 第三季度冲销大幅下降的原因 - 由于在季度结束后才从服务机构获得信息，有39.3万美元的回收将在第四季度入账，若进行正常化处理，应将第三季度冲销降低39.3万美元 [89] 问题6: 借款人面临问题的主要原因 - 借款人面临成本负担，公司提供固定利率贷款有所帮助；在1 - 4户房产方面，一些投机者被淘汰，小型商业资产的逾期率较低 [110][111] 问题7: 生产前景，10月的业务节奏是否会成为新常态以及年底业务量是否有季节性 - 明年业务量将显著高于今年，第一季度1、2月开始较慢，随后增长；10月的业务节奏若作为未来每月的运行率略高，但差距不大 [99] 问题8: 对非执行贷款（NPL）及其解决方案的展望，在加息和高利率环境下的演变 - 公司对前景感到乐观，有大量资本关注这些资产，出售时市场活跃，有很多现金买家 [104] 问题9: 借款人是否存在利率策略，即项目进行中先购买时间再转浮动利率并希望长期利率下降后锁定永久利率 - 公司看到很多这种情况，但大多会拒绝，因为认为这类借款人有风险 [107] 问题10: 不良贷款处理中是否有一个主要因素 - 没有一个主要因素，在1 - 4户房产方面，很多投机者被淘汰 [117]

业绩总结 - 2023年第三季度贷款生产总额为2.906亿美元，较2023年第二季度增长12.3%，但较2022年第三季度下降36.5%[7] - 2023年第三季度净收入为1210万美元，较2022年第三季度的1000万美元增长21.1%[19] - 核心净收入为1290万美元，较2022年第三季度增长29.4%[19] - 2023年第三季度的净利差(NIM)为3.34%，较2023年第二季度上升10个基点[43] - 2023年第三季度的加权平均利率(WAC)为11.0%，与2023年第二季度持平，较2022年第三季度上升211个基点[37] - 2023年第三季度的流动性为6030万美元[17] - 2023年第三季度的总资产为4,117,308千美元，较2023年6月30日的3,951,145千美元增长约4.2%[55] - 2023年第三季度的净收入为12,169千美元，较2023年第二季度的12,222千美元略微下降[63] - 2023年第三季度的净利息收入为27,367千美元，较2023年第二季度的25,307千美元增长约8.1%[63] - 2023年第三季度的运营费用为27,334千美元，较2023年第二季度的22,222千美元增长约23.0%[63] 用户数据 - 截至2023年9月30日，总贷款组合为39亿美元，较2022年9月30日增长12.9%[10] - 截至2023年9月30日，表现良好的贷款总额为3,470,054千美元，占总贷款的89.9%[64] - 30-59天逾期贷款为197,242千美元，占总贷款的5.1%[64] - 60-89天逾期贷款为84,797千美元，占总贷款的2.2%[64] - 不良贷款总额为387,725千美元，占总贷款的10.05%[64] 未来展望 - 预计2023年11月将进行下一次长期贷款证券化[54] - 公司在市场和产品多样化方面继续寻求战略机会，以扩大市场份额[54] 新产品和新技术研发 - 2023年第三季度完成了两项证券化，总额为2.347亿美元和8160万美元[13] 负面信息 - 不良贷款(NPL)占持有至到期贷款(HFI)的10.1%，与2023年第二季度持平，较2022年第三季度的7.4%有所上升[11] - 2023年第三季度的冲销总额为9.52万美元，较2023年第二季度的71.7万美元和2022年第三季度的15.52万美元显著下降[48] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为29,393千美元，较2023年6月30日的33,987千美元下降约13.5%[55] - 截至2023年9月30日，公司的未偿债务为36亿美元，较2023年6月30日增加1.933亿美元[50] - 截至2023年9月30日，公司的回购债务与股本比率为1.1倍，较2022年9月30日的1.5倍有所下降[50] - 截至2023年9月30日，CECL准备金余额为470万美元，较2023年6月30日的460万美元基本持平，较2022年9月30日的530万美元下降12.1%[48] - 2023年第三季度不良贷款(NPL)解决总额为6570万美元，解决率为101.8%[47] - 2023年第三季度不良贷款解决占截至2023年6月30日的非不良贷款UPB的17.7%[47] - 2023年第三季度的贷款解决UPB超过最近五个季度的平均水平4500万美元[47]

贷款组合整体情况 - 截至2023年9月30日，公司贷款组合未偿本金余额（UPB）达39亿美元，分布于45个州和哥伦比亚特区，平均每笔贷款余额约39万美元，加权平均贷款与价值比率（LTV）为68.0%，其中1 - 4单元住宅租赁贷款占UPB的54.7%，年化收益率为8.38%[136] - 截至2023年9月30日，公司总贷款为38.76726亿美元，贷款数量为9953笔，平均贷款余额为39万美元，加权平均票面利率为8.6%，不良贷款（UPB）为3.87725亿美元，占比10.0%[159] - 截至2023年6月30日，公司总贷款为37.19825亿美元，贷款数量为9541笔，平均贷款余额为39万美元，加权平均票面利率为8.4%，不良贷款（UPB）为3.71154亿美元，占比10.0%[159] - 截至2022年9月30日，公司总贷款为34.3254亿美元，贷款数量为8476笔，平均贷款余额为40.5万美元，加权平均票面利率为7.7%，不良贷款（UPB）为2.53341亿美元，占比7.4%[159] 财务关键指标变化 - 2023年第三季度，公司年化投资组合相关净息差从截至6月30日的3.24%增至3.34%；截至2023年9月30日的三个月和九个月，公司税前收入分别为1720万美元和4880万美元，净利润分别为1220万美元和3510万美元[138] - 2023年9月30日、6月30日和2022年9月30日结束的季度，公司分别实现净收益120万美元、150万美元和270万美元[177] - 截至2023年9月30日的三个月，利息收入从6341.9万美元增至7908.8万美元，增幅1566.9万美元；九个月从1.74711亿美元增至2.24506亿美元，增幅4979.5万美元[221][222] - 截至2023年9月30日的三个月，与投资组合相关的利息支出从3456.1万美元增至4758.3万美元，增幅1302.2万美元；九个月从8686.9万美元增至1.35062亿美元，增幅4819.3万美元[221][226] - 截至2023年9月30日的三个月，与投资组合相关的净利息收入从2885.8万美元增至3150.5万美元，增幅264.7万美元；九个月从8784.2万美元增至8944.4万美元，增幅160.2万美元[221] - 截至2023年9月30日的三个月，公司债务利息支出为413.8万美元，与2022年同期的401.1万美元基本持平；九个月从2533.3万美元降至1241.7万美元，降幅1291.6万美元[220][232] - 截至2023年9月30日的三个月，贷款损失拨备从58万美元降至15.4万美元，降幅42.6万美元；九个月从158.9万美元降至108.8万美元，降幅50.1万美元[220][232][233] - 截至2023年9月30日的三个月，扣除贷款损失拨备后的净利息收入从2426.7万美元增至2721.3万美元，增幅294.6万美元；九个月从6092万美元增至7593.9万美元，增幅1501.9万美元[232] - 截至2023年9月30日的三个月，其他营业收入从302.7万美元增至1736万美元，增幅1433.3万美元；九个月从1290万美元增至4423.9万美元，增幅3133.9万美元[220][234][235] - 2023年三季度薪酬和员工福利增至1250万美元，较2022年三季度的680万美元增加570万美元；2023年前九个月增至3320万美元，较2022年前九个月的1870万美元增加1450万美元[237] - 2023年三季度贷款发起费用为30万美元，与2022年三季度的20万美元基本持平；2023年前九个月降至30万美元，较2022年前九个月的270万美元减少[238] - 2023年三季度和前九个月证券化费用分别增加490万美元和1020万美元，因2023年发行的证券化债务采用公允价值选择权会计处理[239] - 2023年三季度贷款服务费用从2022年三季度的330万美元增至490万美元，2023年前九个月从2022年前九个月的910万美元增至1300万美元，主要因贷款组合增加[240] - 2023年三季度专业费用增至90万美元，较2022年三季度的70万美元增加；2023年前九个月降至290万美元，较2022年前九个月的310万美元减少20万美元[241] - 2023年三季度和前九个月所得税费用分别为510万美元和1370万美元，2022年同期分别为380万美元和860万美元；2023年和2022年年度综合有效税率分别为28.3%和27.4%[245] 证券化交易情况 - 2011年5月至2023年9月，公司成功完成30笔证券化债务交易，总债务收益超62亿美元[137] - 2023年第三季度，公司完成两笔证券化交易，VCC 2023 - RTL1发行证券8160万美元，VCC 2023 - 3发行证券2.347亿美元[143] - 2011年5月至2023年9月，公司完成30笔证券化债务，向第三方发行本金62亿美元的证券[262] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，证券发行总额分别为51.37315亿美元和5.09183亿美元，公司留存证券分别为2.49764亿美元和2.36515亿美元[263] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，未偿还债券余额分别为32.3708亿美元和27.88909亿美元[264] - 2023年9月30日和2022年12月31日，各信托证券和证书的加权平均利率不同，如2017 - 2信托分别为3.95%和3.92%[264] - 证券可在本金余额低于发行时原本金余额的10% - 30%时被公司赎回[262] 公司收购与会计政策变更 - 2021年12月28日，公司收购Century Health & Housing Capital, LLC 80%的所有权权益[139] - 自2022年10月1日起，公司对所有发起的抵押贷款采用公允价值选择权（FVO）会计处理[141] - 自2023年1月1日起，公司对证券化债务的公允价值选择权（FVO）会计处理采用逐案处理方式[142] - 公司自2020年1月1日起采用当前预期信用损失（CECL）方法计算信贷损失准备金[208] - 公司自2022年10月1日起对所有新发放的抵押贷款采用公允价值选择权会计处理[210] - 公司自2023年1月1日起对基础抵押品按公允价值计量的证券化债务采用公允价值选择权会计处理[211] 新发放贷款情况 - 2023年第三季度公司新发放贷款2.906亿美元，较2023年第二季度增加3190万美元，较2022年第三季度减少1.667亿美元[164] - 2023年第三季度，公司贷款发放中，持有待投资的贷款笔数为765笔，贷款余额为2.71633亿美元，平均贷款规模为35.5万美元，平均票面利率为11.08%，平均贷款价值比为66.5%[164] 投资性贷款组合情况 - 截至2023年9月30日，公司投资性贷款组合未偿本金余额为3.857779亿美元，较2022年12月31日的3.512486亿美元有所增加[165] - 截至2023年9月30日，公司投资性贷款中，一年内到期的贷款未偿本金余额为14718万美元，占比3.8%；1 - 5年到期的为4927.2万美元，占比1.3%；五年以上到期的为3.661327亿美元，占比94.9%[165] - 2023年9月30日，公司不良贷款为3.877亿美元，占投资性贷款组合的10.1%，高于2022年12月31日的2.928亿美元（占比8.3%）和2022年9月30日的2.533亿美元（占比7.4%）[176] - 截至2023年9月30日，公司投资性贷款中当前正常还款的贷款未偿本金余额为3.188015亿美元，占比82.6%[175] - 2023年9月30日，公司贷款损失准备金与投资性贷款（不包括按公允价值计量的贷款）的比例为0.16%[174] - 截至2023年9月30日，公司投资贷款组合中投资者1 - 4类贷款占未偿本金余额（UPB）的55.0%，混合用途房产占11.8%[182] - 截至2023年9月30日，公司投资贷款本金余额在加利福尼亚州、纽约州、佛罗里达州和新泽西州的集中度分别为21.5%、18.7%、13.9%和7.5%[182] 贷款损失准备金相关 - 截至2023年9月30日，公司贷款损失准备金为470万美元，低于2022年12月31日的490万美元和2022年9月30日的530万美元[172] - 公司在估算贷款损失准备金时，考虑了严重压力情景、合理可支持的预测期和回归历史损失等因素，且这些因素会随市场条件和公司预测能力变化[171][172] - 公司认为借款人25% - 40%的股权能为信贷损失提供显著保护[172] 不良贷款解决与回收情况 - 2023年第三季度公司解决了5690万美元的长短期不良贷款，高于2023年第二季度的4360万美元和2022年第三季度的3840万美元[177] - 长期不良贷款在2023年第三季度、第二季度和2022年第三季度的回收率分别为102.1%、102.3%和104.5%[179] - 短期不良贷款在2023年第三季度、第二季度和2022年第三季度的回收率分别为100.2%、105.3%和108.7%[180] - 2023年前九个月、前六个月和2022年前九个月的平均不良贷款分别为3.26483亿美元、3.138亿美元和2.61764亿美元，冲销率分别为0.53%、0.76%和0.27%[181] 投资组合收益率与资金成本 - 2023年第三季度、第二季度和2022年第三季度的投资组合收益率分别为8.38%、8.24%和7.88%[187] - 2023年第三季度、第二季度和2022年第三季度的投资组合相关资金成本分别为5.63%、5.58%和4.81%[187] - 截至2023年9月30日的三个月，贷款组合平均余额为3773.6千美元，利息收入为79088千美元，收益率为8.38%[197] - 截至2023年9月30日的三个月，总债务平均余额为3594.6千美元，利息支出为51721千美元，利率为5.76%[197] - 截至2023年9月30日的三个月，组合相关净利息利差为2.75%，净利息收益率为3.34%；公司整体净利息利差为2.63%，净利息收益率为2.90%[197] - 截至2023年9月30日的三个月，平均贷款余额为37.73631亿美元，平均收益率为8.38%；2022年同期平均贷款余额为32.17264亿美元，平均收益率为7.88%[224] - 截至2023年9月30日的九个月，平均贷款余额为36.4541亿美元，平均收益率为8.21%；2022年同期平均贷款余额为29.57932亿美元，平均收益率为7.88%[225] - 截至2023年9月30日的三个月，平均债务余额为33.7961亿美元，资金成本为5.63%；2022年同期平均债务余额为28.71149亿美元，资金成本为4.81%[228] 股本回报率与相关收入利润 - 截至2023年9月30日的季度，税前股本回报率为16.8%，股本回报率为11.9%；6月30日分别为16.8%和12.2%；2022年9月30日分别为15.3%和11.2%[201] - 截至2023年9月30日的季度，所得税前收入为17239千美元，净利润为12169千美元；6月30日分别为16824千美元和12222千美元；2022年9月30日分别为14049千美元和10290千美元[201] - 截至2023年9月30日的季度，股东权益月平均余额为409954千美元；6月30日为400441千美元；2022年9月30日为368270千美元[201] 房地产拥有情况 - 截至2023年9月30日，公司的房地产拥有（REO）包括61处房产，成本或估计公允价值较低者为2930万美元，而截至2023年6月30日为45处房产，价值2040万美元[186] 按摊余成本计量的投资性贷款冲销率 - 截至2023年9月30日的三个月，按摊余成本计量的投资性贷款年化冲销率降至0.01%，6月30日为0.09%，2022年9月30日为0.02%[199] 公司资金流动性与融资安排 - 截至2023年9月30日，公司总流动性加可用仓库容量（含Century的循环信贷额度）为6.54亿美元，包括现金2940万美元、无抵押品贷款可用借款3090

财务数据和关键指标变化 - 净收入季度环比增长6.8%，运营费用保持不变，每股收益实现良好增长 [12] - 整体投资组合收益率同比提高24个基点，主要因新贷款息票率提高 [13] - 第二季度净利息利润率与第一季度持平，约为3.25% [23] - 第二季度非执行贷款率从第一季度的8.2%升至10% [15][24] - 第二季度解决了超过5000万美元的非执行未偿本金余额，净收益为150万美元 [26] - 截至6月30日，CECL贷款损失准备金为460万美元，占未偿贷款、健康和投资摊销成本余额的15个基点 [27] - 第二季度实际冲销额为32.4万美元，而非最初报告的71.7万美元，占非执行贷款的39个基点，较第一季度有所下降 [28] - 截至6月30日，总流动性为7200万美元，包括3400万美元的现金及现金等价物和3800万美元的未融资贷款抵押品可用流动性 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，第二季度贷款发放量接近2.59亿美元，较第一季度的2.17亿美元增长19.2%，2023年至今第一季度和第二季度发放贷款的加权平均息票率为11%，较2022年第二季度同比增长约3.25% [21] - 截至6月30日，总贷款组合为37亿美元，较第一季度增长3.4%，较去年第四季度增长20%，整体投资组合的加权平均息票率为8.4%，较第一季度提高25个基点，较2022年第二季度同比提高87个基点，贷款与价值比率（LTV）季度环比保持在68% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 资本市场有所改善，利差开始收窄，新发行市场投资者参与度提高，主要因供应有限和美联储可能达到终端利率 [10] - 房地产市场在估值方面保持稳定，特殊服务团队以健康的速度出售房地产拥有权（REO），市场在合理定价时具有流动性 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是持续增长收益和账面价值，注重以有吸引力的回报分配资本，而非单纯追求业务量 [14] - 银行业收紧贷款活动，为公司创造了有吸引力的风险调整后新投资组合贷款交易机会，公司在信贷方面保持谨慎 [7] - 公司认为自身创造的价值高于公认会计准则（GAAP）账面价值，包括平台内在价值、业务未来价值以及潜在收购溢价 [20] - 公司通过发行证券化产品实现融资多元化，采用非按市值计价的融资方式控制风险，如第二季度进行的re - REMIC交易和发行的2023 - 2型证券化产品 [18][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场表现良好，尤其是考虑到美联储的行动，房地产市场依然强劲，部分过热地区已降温 [33] - 公司密切关注信贷表现，预计将继续实现良好的正向解决方案，资本状况良好，预计投资组合和收益将继续增长 [33] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险因素可参考公司与股东的沟通文件及美国证券交易委员会（SEC）备案文件 [3] - 会议内容具有时效性，公司无义务更新前瞻性陈述，会议中可能提及非GAAP指标，相关调整可参考公司投资者关系网站上的收益材料 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023 - 2证券化产品的执行情况与2023 - 1相比如何 - 执行情况与2023 - 1相似，但需求不如2023 - 1强劲，因为2023 - 1是在银行业危机之前，年初市场开始收紧，不过该产品仍获得超额认购并实现良好执行，公司目前正在为第三季度的下一笔交易进行市场推广，且得到了债券投资者的积极反馈 [35][36] 问题2: 11%的息票率对债券买家来说是积极因素还是会引发对信贷表现不佳的担忧 - 这可能是积极因素而非消极因素，从过去18年的历史来看，该息票率处于正常范围，未收到有人对此表示担忧或认为这预示着不良后果的反馈 [36] 问题3: 关于公司公允价值投资组合在第二季度的表现，鉴于期限增加，其情况如何 - 从去年第四季度开始将贷款发放按公允价值计价，今年开始也选择将证券化产品按公允价值计价，第二季度贷款公允价值评估有所下降，但由于证券化产品是固定利率，形成了自然对冲，证券化产品公允价值出现季度环比的可观收益，维持了账面价值的增长 [38][39] 问题4: 银行业的竞争格局如何，与上一季度相比有何变化 - 经营环境与第一季度相似，银行业仍保持谨慎，公司从借款人处得知银行不愿提供贷款，业务机会与之前大致相同 [43] 问题5: 公司贷款发放量在下半年及2024年的趋势如何 - 目前的发放量是一个不错的运营水平，公司预计今年全年发放量将接近10亿美元 [45]

业绩总结 - 2023年第二季度净收入为1220万美元，稀释后每股收益（EPS）为0.36美元，较2022年第二季度的1060万美元和0.31美元每股有所增长[6] - 核心净收入为1290万美元，核心稀释后每股收益为0.38美元，较2022年第二季度的1060万美元和0.31美元每股增长21.4%[7] - 2023年第二季度净收入增长6.8%，运营费用基本持平[9] 用户数据 - 截至2023年6月30日，总贷款组合为37亿美元，较2022年6月30日的31亿美元增长20.4%[13] - 2023年第二季度贷款生产总额为2.586亿美元，较2022年第二季度的4.454亿美元下降41.9%[11] - 2023年第二季度的贷款组合加权平均收益率（W.A. portfolio yield）为8.24%，较2022年第二季度的7.97%增加24个基点[10] 未来展望 - 截至2023年6月30日，经济价值每股（EVPS）在9.66美元至12.19美元之间，反映出平台价值约为年化发放量的10%[22] - 2023年第二季度的投资组合净利差（NIM）为3.24%，较2022年第二季度的4.10%下降86个基点[31] - 2023年第二季度的非表现贷款（NPL）解决方案占非表现贷款未偿本金余额（UPB）的比例为105.3%[67] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司的总资产为3951145千美元，较2023年第一季度的3837094千美元增长了3.4%[78] - 截至2023年6月30日，公司的总负债为3545903千美元，较2023年第一季度的3445854千美元增长了4.1%[78] - 截至2023年6月30日，公司的股东权益为401707千美元，较2023年第一季度的387624千美元增长了3.0%[78] 贷款与减值 - 2023年第二季度的贷款减值损失为716.6千美元，较2023年第一季度的484.2千美元增加了48%[73] - 2023年第二季度的CECL准备金余额为460万美元，较2023年第一季度的500万美元下降了8.3%[72] - 2023年6月30日的贷款组合中，当前贷款占比为83.7%[82] 现金流与收益 - 2023年6月30日的利息收入为74,897千美元，较2023年3月31日的70,521千美元增长5.4%[81] - 2023年6月30日的净利息收入为25,307千美元，较2023年3月31日的24,353千美元增长3.9%[81] - 2023年6月30日的每股稀释收益为0.38美元，较2023年3月31日的0.33美元增长15.2%[87]

贷款组合总体情况 - 截至2023年6月30日，公司贷款组合未偿本金余额（UPB）达37亿美元，分布于45个州和哥伦比亚特区，平均每笔贷款余额约39万美元，加权平均贷款与价值比率（LTV）为68.2%，其中1 - 4单元住宅租赁贷款占UPB的54.2%，年化收益率为8.24%[122] - 截至2023年6月30日、3月31日和2022年6月30日，公司总贷款分别为37.19825亿美元、35.96176亿美元和30.90258亿美元[144] - 截至2023年6月30日、3月31日和2022年6月30日，公司贷款数量分别为9541笔、9147笔和7779笔[144] - 截至2023年6月30日、3月31日和2022年6月30日，公司平均贷款余额分别约为39万美元、39.3万美元和39.7万美元[144] - 截至2023年6月30日、3月31日和2022年6月30日，公司加权平均贷款利率分别为8.4%、8.2%和7.5%[144] - 截至2023年6月30日、3月31日和2022年6月30日，公司不良贷款（UPB）分别为3.71154亿美元、3.09937亿美元和2.52253亿美元，占总贷款比例分别为10.0%、8.6%和8.2%[144] - 2023年第二季度新发放贷款2.586亿美元，较2023年第一季度增加4170万美元，较2022年第二季度减少1.868亿美元[149] - 截至2023年6月30日，投资性贷款组合未偿还本金余额为3.719825亿美元，较2022年12月31日的3.512486亿美元有所增加[150] 证券化交易情况 - 2023年第二季度，公司完成两笔证券化交易，VCC 2023 - 1R发行6480万美元证券，VCC 2023 - 2发行2.022亿美元证券[129] - 自2011年5月至2023年6月，公司成功执行28笔证券化债务，总债务收益超57亿美元[123] - 2011年5月至2023年6月，公司完成了28笔证券化债务，向第三方发行了本金总额为57亿美元的证券[245] 财务关键指标变化 - 2023年第二季度，公司年化投资组合相关净息差为3.24%，与2023年第一季度的3.23%基本持平；2023年第二季度和上半年，公司税前收入分别为1680万美元和3160万美元，净利润分别为1220万美元和2300万美元[124] - 2023年第二季度末，非投资级贷款投资组合的贷款损失准备金与贷款的比率为0.15%，与2023年上半年末持平，低于2022年同期的0.16%[158] - 2023年第二季度，公司解决了4360万美元的长期和短期不良贷款，高于2023年第一季度的3690万美元，低于2022年第二季度的4710万美元[161] - 2023年第二季度，公司解决了650万美元转移到房地产的不良贷款，高于2023年第一季度的180万美元和2022年第二季度的340万美元[161] - 2023年第二季度、第一季度和2022年第二季度，公司从解决活动中分别实现净收益150万美元、130万美元和570万美元[161] - 2023年上半年平均不良贷款为3.138亿美元，冲销率为0.76%[165] - 2023年第二季度平均贷款为3.63757亿美元，投资组合收益率为8.24%[171] - 2023年第二季度与投资组合相关的平均债务为3.258651亿美元，总成本平均债务为3.473651亿美元[171] - 2023年第二季度与投资组合相关的资金成本升至5.58%，公司总成本资金成本为5.71%[171] - 2023年第二季度与投资组合相关的净息差为3.24%，公司总净息差为2.78%[171] - 截至2023年6月30日的三个月，总贷款平均余额为3637500千美元，利息收入为74897千美元，收益率为8.24%[180] - 截至2023年6月30日的三个月，总债务平均余额为3473600千美元，利息支出为49590千美元，利率为5.71%[180] - 截至2023年6月30日的三个月，与投资组合相关的净利息利差为2.66%，净利息收益率为3.24%；公司整体净利息利差为2.53%，净利息收益率为2.78%[180] - 截至2023年6月30日的三个月，按摊余成本计量的投资性贷款年化冲销率升至0.09%，3月31日为0.06%，2022年6月30日为0.27%[182] - 2023年第二季度，税前收入为16824千美元，净利润为12222千美元[184] - 2023年第二季度，股东权益月平均余额为400441千美元，年化税前股本回报率为16.8%，年化股本回报率为12.2%[184] - 2023年Q2利息收入为7489.7万美元，较2022年同期的5924.3万美元增加1565.4万美元；2023年上半年利息收入为1.45418亿美元，较2022年同期的1.11292亿美元增加3412.6万美元[206] - 2023年Q2平均贷款收益率为8.24%，较2022年同期的7.97%上升0.27%；2023年上半年平均贷款收益率为8.12%，较2022年同期的7.87%上升0.25%[207][210] - 2023年Q2与投资组合相关的利息支出为4545.1万美元，较2022年同期的2875.2万美元增加1669.9万美元；2023年上半年为8748万美元，较2022年同期的5230.8万美元增加3517.2万美元[206] - 2023年Q2与投资组合相关的净利息收入为2944.6万美元，较2022年同期的3049.1万美元减少104.5万美元；2023年上半年为5793.8万美元，较2022年同期的5898.4万美元减少104.6万美元[206] - 2023年Q2公司债务利息支出为413.9万美元，较2022年同期的418.2万美元减少4.3万美元；2023年上半年为827.8万美元，较2022年同期的2132.2万美元减少1304.4万美元[206][217] - 2023年Q2贷款损失拨备为29.8万美元，较2022年同期的27.9万美元增加1.9万美元；2023年上半年为93.3万美元，较2022年同期的100.9万美元减少7.6万美元[206][217] - 2023年Q2扣除贷款损失拨备后的净利息收入为2500.9万美元，较2022年同期的2603万美元减少102.1万美元；2023年上半年为4872.7万美元，较2022年同期的3665.3万美元增加1207.4万美元[206][217] - 2023年Q2其他营业收入为1403.7万美元，较2022年同期的359.2万美元增加1044.5万美元；2023年上半年为2687.8万美元，较2022年同期的987.3万美元增加1700.5万美元[206][220] - 2023年Q2总运营费用为2222.2万美元，较2022年同期的1483.2万美元增加；2023年上半年为4402.4万美元，较2022年同期的2771.5万美元增加[206] - 2023年Q2净利润为1222.2万美元，较2022年同期的1077.1万美元增加；2023年上半年为2295.8万美元，较2022年同期的1400.2万美元增加[206] - 2023年Q2薪酬和员工福利增至1070万美元，较2022年同期增加410万美元；2023年上半年增至2070万美元，较2022年同期增加880万美元[222] - 2023年Q2贷款发起费用降至收入20万美元，较2022年同期减少100万美元；2023年上半年降至收入60万美元，较2022年同期减少130万美元[223] - 2023年Q2和上半年证券化费用分别增加270万美元和530万美元[224] - 2023年Q2贷款服务费用增至430万美元，较2022年同期增加100万美元；2023年上半年增至810万美元，较2022年同期增加240万美元[225] - 2023年上半年专业费用降至200万美元，较2022年同期减少40万美元[226] - 2023年Q2房地产净费用增至100万美元，较2022年同期增加130万美元；2023年上半年增至280万美元，较2022年同期增加330万美元[228] - 2023年Q2其他运营费用降至190万美元，较2022年同期减少30万美元；2023年上半年降至410万美元，较2022年同期减少70万美元[229] - 2023年和2022年年度综合有效税率分别为27.6%和27.4%[230] 投资性贷款相关情况 - 截至2023年6月30日，贷款损失准备金为460万美元，低于2022年12月31日和2022年6月30日的490万美元[156] - 截至2023年6月30日，投资性贷款中，当前贷款占比83.7%，较2022年12月31日的84.6%和2022年6月30日的87.1%有所下降[159] - 截至2023年6月30日，不良贷款为3712万美元，占投资性贷款组合的10.0%，高于2022年12月31日的8.3%和2022年6月30日的8.2%[160] - 公司在估算非FVO投资性贷款组合的贷款损失准备金时，会考虑贷款分析、历史损失率、环境因素等多种因素[157] - 截至2023年6月30日，长期贷款总解决金额为3809.2万美元，收益为86.3万美元，回收率为102.3%[163] - 截至2023年6月30日，短期和宽限贷款总解决金额为1196.6万美元，收益为62.9万美元，回收率为105.3%[164] - 截至2023年6月30日，投资贷款组合中投资者1 - 4类贷款占比54.2%，混合用途房产占比12.2%[166] - 截至2023年6月30日，投资贷款地理分布上，加利福尼亚州占比21.7%，纽约州占比19.2%，佛罗里达州占比14.0%，新泽西州占比7.4%[168] 资产相关情况 - 截至2023年6月30日，REO包含45处房产，成本或估计公允价值较低者为2040万美元[170] 会计政策相关情况 - 公司自2020年1月1日起采用CECL方法计算信贷损失准备金，不记录FVO贷款的贷款损失准备金[193] - 公司自2022年10月1日起对所有新发放的抵押贷款采用公允价值计量，对部分购买的不良贷款按公允价值核算[195] - 公司自2023年1月1日起对基础抵押品按公允价值计量的证券化债务采用公允价值计量[196] - 所得税准备金由公司预计当期和未来需缴纳的美国联邦和州所得税组成，通过调整报告净收入和适用税率得出[202] 现金流量相关情况 - 2023年上半年，公司经营活动净现金为3242.9万美元，投资活动净现金为-2.12609亿美元，融资活动净现金为1.68897亿美元[237] - 2023年上半年，公司融资活动产生的净现金主要包括来自仓库和回购安排的4.63亿美元借款以及资产支持证券发行所得4.617亿美元，同时偿还了仓库和回购安排的5.578亿美元及资产支持证券的1.965亿美元[240] - 2023年上半年，公司经营、投资和融资活动使用了约1130万美元的净现金及现金等价物；2022年上半年，产生了约790万美元的净现金及现金等价物[241] 债务与融资相关情况 - 截至2023年6月30日，公司总流动性加可用仓库容量为6.48亿美元[236] - 截至2023年6月30日，公司有5个非按市值计价的仓库安排和1个经修改的按市值计价的仓库安排，借款为2.37亿美元，仓库和回购安排的可用额度为5.73亿美元[242] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，证券发行总额分别为48.20966亿美元和4.76169亿美元，公司保留的证券分别为2.35223亿美元和2.36515亿美元[246] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，未偿还债券余额分别为30.58208亿美元和27.88909亿美元[247] - 2022年3月15日，公司签订了一份为期五年、金额为2.15亿美元的银团企业债务协议，固定利率为7.125%，2027年3月15日到期[249][252] - 2021年9月3日，公司建立了一个市价股权发行计划，允许普通股总销售毛额最高达5000万美元，且销售股数不超过500万股；2023年第二季度，通过该计划出售了1814股普通股，净收益为2.14万美元[250

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收益略低于去年同期，但体现了商业模式的韧性 [14] - 第一季度NPL回收率表现良好，实现正向收益 [15] - 第一季度末投资组合非执行率为8.7%，与去年年末的8.3%基本持平，较2022年第一季度末的9.8%下降100个基点 [26] - 第一季度CECL贷款损失准备金为500万美元，与2022年末的490万美元基本持平，维持在15 - 16个基点的水平 [27] - 第一季度冲销金额为4.4万美元，过去五个季度平均冲销率约为29个基点 [29] - 第一季度末现金储备和融资抵押品强劲，现金及现金等价物为3900万美元，融资抵押品为600万美元，仓库信贷额度最大容量为8.32亿美元，可用容量约为5.33亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 第一季度新贷款发放量为2.17亿美元，加权平均票面利率为11.1%，而2022年第一季度发放贷款的票面利率为6.3% [20][21] - 第一季度末贷款组合UPV约为36亿美元，较2022年第一季度末增长25%，加权平均票面利率为8.15%，较去年年末的7.95%和2022年第一季度末的7.50%有所增长 [22] - 截至第一季度末，按公允价值计量的贷款投资组合UPV约为4.37亿美元 [23] NPL解决业务 - 第一季度NPL解决金额近3900万美元，实现收益130万美元，收益率为3.5%，恢复到历史水平 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 区域银行市场波动大，许多银行收紧信贷或退出市场，为公司带来更多贷款机会 [7][8] - 房地产市场交易放缓，但借款人需求仍然旺盛，第一季度收到超30亿美元新贷款申请，发放新贷款超2亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用匹配融资策略锁定固定利率利差，在利率快速上升环境中表现良好 [7] - 构建投资组合时避免问题商业地产资产，超15%的贷款由单户租赁房产担保，75%的投资组合有住宅成分，小商业业务贷款抵押物多为需求高的社区服务性资产，无大型办公楼贷款敞口 [9][10] - 年初新贷款发放保守，近期开始增加发放量，凭借健康需求、严格信贷流程和稳定投资组合收入，可选择性增加新资产 [11][12] - 资本市场业务获支持，完成今年第二笔常规交易，4月以有吸引力的利率对部分留存债券进行重新证券化，释放资本用于进一步增长，提供短期回购融资的稳定替代方案 [12][13] - 行业竞争方面，区域银行收紧信贷或退出市场，公司获得更多贷款机会，且借款人质量提高 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临利率上升和交易减少压力，但市场仍在运转，公司能够处置REO资产 [36] - 信贷方面更加谨慎和挑剔，按市场情况监测，部分市场价格下降，部分仍有上涨 [36] - 资本方面，成功交易为公司创造大量资本，使公司处于良好的流动性地位 [37] - 收益方面，将继续发放有健康利差的资产，促进收益增长 [37] - 展望未来，预计收益和投资组合将持续增长，资产解决情况良好，有望迎来成功的一年 [13] 其他重要信息 - 2022年10月1日起，公司对新贷款发放采用公允价值计量选项（FVO）会计处理 [23] - 公司已将大部分交易过渡到顺序支付结构，还有两笔交易有优化空间，一笔2016年的顺序支付交易余额不足3000万美元且成本较高，另一笔混合抵押交易为不良资产融资，预计12 - 18个月后还清，还清后将释放大量资本，但这些票据不可赎回 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待当前环境下的业务机会，新贷款利率能否进一步提高，以及新投入资金的回报情况 - 公司认为当前利差处于理想水平，虽有提高空间，但存在上限，超过可能会与私人资金基金竞争。最近两笔证券化交易的ROE超过25%，净息差（NIM）达到4%以上，符合公司目标，预计不会大幅提高利率，但会监测国债市场 [39][40] 问题2: 后续每月或每季度的贷款发放量运行率应如何看待 - 公司认为2.5亿美元是一个不错的参考数字，预计今年发放量将缓慢稳定增长 [41] 问题3: 对于遗留交易中可能摊销且成本增加的情况，是否有机会进行赎回、证券化或整合 - 公司已将大部分交易过渡到顺序支付结构，还有两笔交易有操作空间。一笔2016年的顺序支付交易余额不足3000万美元且成本较高，另一笔混合抵押交易为不良资产融资，预计12 - 18个月后还清，还清后将释放大量资本，但这些票据不可赎回 [42] 问题4: 公司接触的借款人是否超出目前三家倒闭的知名银行的客户范围，是否在全国范围内普遍存在 - 公司表示确实看到大多数银行都在收紧信贷，更加谨慎，且借款人质量比过去有所提高 [45] 问题5: 如果2024年利率下降，公司的业务机会将如何变化 - 公司认为如果利率下降，业务机会可能会进一步增加，公司已做好准备，将有选择、有策略地实现增长，目前市场上的融资需求也反映了这一趋势 [47][48]

业绩总结 - 2023年第一季度净收入为1060万美元，稀释后每股收益（EPS）为0.31美元，相较于2022年第一季度的310万美元和0.09美元均有所增长[6] - 核心净收入为1140万美元，核心稀释后每股收益为0.33美元，较2022年第一季度的1240万美元和0.36美元每股下降8.3%[9] - 2023年第一季度的利息收入为70521千美元，较2022年第四季度的65632千美元增长7.1%[68] - 2023年第一季度的净利息收入为24353千美元，较2022年第四季度的20639千美元增长17.9%[68] - 2023年第一季度的每股基本收益为0.33美元，较2022年第四季度的0.26美元增长26.9%[68] 用户数据 - 截至2023年3月31日，贷款组合总额为36亿美元，较2022年3月31日的29亿美元增长25.0%[7] - 截至2023年3月31日，当前表现良好的贷款总额为3,049,110千美元，占比85.2%[69] - 30-59天逾期贷款为141,253千美元，占比3.9%[69] - 60-89天逾期贷款为78,491千美元，占比2.2%[69] - 不良贷款总额为309,937千美元，占比8.7%[69] 未来展望 - 预计未来的贷款利率和更高的发放量将进一步改善收益[65] - 预计2023年中期将进行下一次证券化交易[65] 新产品和新技术研发 - 2023年第一季度的贷款损失准备金为636千美元，较2022年第四季度的-437千美元有所上升[68] - 2023年第一季度的非执行贷款（NPL）回收率为103.5%，较2022年第一季度的104.8%有所下降[6] 市场扩张和并购 - 2023年第一季度贷款生产总额为2.17亿美元，较2022年第一季度的5.81亿美元下降62.7%[7] - 2023年3月31日，Velocity Financial, Inc.的总资产为38.37亿美元，较2022年12月31日的37.49亿美元增长2.3%[67] 负面信息 - 2023年第一季度的贷款预付款总额为8690万美元，较上一季度增长3.1%，但较去年同期下降37.3%[16] - 2023年第一季度的投资组合净利差（NIM）为3.23%，较2022年第四季度的2.84%增加39个基点，但较2022年第一季度的4.25%下降102个基点[56] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第一季度的流动性为4530万美元，包括3940万美元的无条件现金和现金等价物[8] - 2023年第一季度的总负债为34458.54千美元，较2022年12月31日的33684.75千美元增长2.2%[67] - 2023年第一季度的股东权益为391240千美元，较2022年12月31日的380500千美元增长2.0%[67]

贷款组合总体情况 - 截至2023年3月31日，公司贷款组合未偿本金余额（UPB）达36亿美元，分布于45个州和哥伦比亚特区，平均每笔贷款余额约39.3万美元，加权平均贷款与价值比率（LTV）为68.1%，其中1 - 4单元住宅租赁贷款占UPB的53.0%，年化收益率为8.00%[126] - 截至2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日，公司总贷款分别为35.96176亿美元、35.12486亿美元和28.76816亿美元[149] - 截至2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日，公司贷款数量分别为9147笔、8893笔和7365笔[149] - 截至2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日，公司加权平均票面利率分别为8.15%、7.95%和7.50%[149] - 截至2023年3月31日，公司投资性贷款未偿本金余额为35.78791亿美元，较2022年12月31日的35.12486亿美元有所增加[155] - 截至2023年3月31日，投资贷款组合中投资者1 - 4类贷款占未偿本金余额的53.2%，混合用途房产占12.6%[170] - 截至2023年3月31日，投资贷款地理分布上，加利福尼亚州占22.0%，纽约州占19.9%，佛罗里达州占13.7%，新泽西州占7.5%[170] - 截至2023年3月31日的三个月，公司贷款组合平均余额为3525000千美元，利息收入为70521千美元，收益率为8.00%[185] - 2023年3月31日止三个月平均贷款余额为35.25028亿美元，利息收入7052.1万美元，收益率8.00%；2022年同期平均贷款余额为26.82851亿美元，利息收入5204.9万美元，收益率7.76%[211] 财务关键指标变化 - 2023年第一季度，公司年化投资组合净息差为3.23%，高于2022年第四季度的2.84%，税前收入和净利润分别为1480万美元和1070万美元[128] - 截至2023年3月31日的三个月，公司净利息利差（投资组合相关）为2.67%，净利息收益率（投资组合相关）为3.23%[185] - 截至2023年3月31日的三个月，公司年化冲销率为0.06%，相比2022年12月31日的0.00%和2022年3月31日的0.05%有所上升[187] - 截至2023年3月31日的季度，公司税前股本回报率为15.3%，股本回报率为11.1%，高于2022年12月31日和2022年3月31日的季度[189] - 截至2023年3月31日的三个月，公司利息收入为70521千美元，较2022年同期的52049千美元增加18472千美元，主要归因于更高的投资组合余额和平均贷款收益率的提高[207][209] - 截至2023年3月31日的三个月，公司与投资组合相关的利息支出为42029千美元，较2022年同期的23556千美元增加18473千美元[207][208] - 截至2023年3月31日的三个月，公司与投资组合相关的净利息收入为28492千美元，与2022年同期的28493千美元基本持平[207][208] - 截至2023年3月31日的三个月，公司净利息收入为24353千美元，较2022年同期的11353千美元有所增加[207] - 截至2023年3月31日的三个月，公司净利润为10736千美元，较2022年同期的3231千美元有所增加[207] - 2023年3月31日止三个月与2022年同期相比，贷款量差为8.42177亿美元，利息收入量差为1633.8万美元；利率差为0.24%，利息收入利率差为213.4万美元；总利息收入差为1847.2万美元[211] - 2023年3月31日止三个月与2022年同期相比，投资组合相关利息支出从2360万美元增至4200万美元，主要因融资贷款组合增加和利率上升[213] - 2023年3月31日止三个月公司债务利息支出降至410万美元，2022年同期为1710万美元，主要因2022年3月偿还公司债务产生1280万美元预付费用和未摊销债务发行成本[218] - 2023年3月31日止三个月贷款损失拨备降至63.6万美元，2022年同期为73万美元，主要因按摊余成本计量的投资贷款组合略有减少[219] - 2023年3月31日止三个月其他营业收入增加690万美元，主要因2022年10月1日起对新发放贷款采用公允价值选择权会计处理[220] - 2023年3月31日止三个月总运营费用增至2151.8万美元，2022年同期为1225万美元，主要因薪酬和员工福利、证券化费用等增加[223] - 2023年3月31日止三个月薪酬和员工福利增至1000.8万美元，2022年同期为532.3万美元，主要因2022年10月1日起对新发放贷款采用FVO会计处理[223] - 2023年3月31日止三个月证券化费用增加260万美元，因2023年1月1日起对发行的证券化产品采用公允价值选择权会计处理[225] - 2023年和2022年3月31日止三个月所得税费用分别为400万美元和80万美元，年度综合实际税率分别为27.9%和27.4%[229] - 截至2023年3月31日三个月，公司净收入为1.0649亿美元，2022年同期为8462万美元，2022年3月剔除一次性冲销后净收入为1.24亿美元[232] 证券化业务情况 - 2011年5月至2023年3月，公司成功完成26次证券化，总债务收益超56亿美元[127] - 2023年第一季度，公司完成一笔1.987亿美元UPB的投资者房地产贷款证券化[133] - 2011年5月至2023年3月，公司完成26次证券化，向第三方发行56亿美元本金证券[245] - 证券化交易中的证券在本金余额低于发行时原本金余额的10% - 30%时可被公司赎回，实际到期日可能早于规定到期日[245] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，信托证券和证书发行总额分别为4553923千美元和385712千美元，留存证券分别为276315千美元和236515千美元[246] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，各证券化未偿还债券余额有所变化，如2016 - 1信托从22369千美元降至19896千美元[246] - 2023年3月31日和2022年12月31日，各信托证券和证书加权平均利率有变动，如2016 - 1信托从8.59%升至8.85%[248] 公司收购与会计处理 - 2021年12月28日，公司收购Century Health & Housing Capital, LLC 80%的所有权权益[129] - 自2022年10月1日起，公司对所有发起的抵押贷款采用公允价值选择权（FVO）会计处理；自2023年1月1日起，对所有证券化采用FVO会计处理[131][132] 不良贷款情况 - 截至2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日，公司不良贷款（UPB）分别为3.09937亿美元、2.92789亿美元和2.75487亿美元，占比分别为8.62%、8.34%和9.58%[149] - 2023年3月31日，公司不良贷款为3.099亿美元，占投资性贷款组合的8.7%，2022年12月31日为2.928亿美元，占比8.3%，2022年3月31日为2.755亿美元，占比9.8%[163] - 2023年3月31日季度，公司解决了3690万美元的长期和短期不良贷款，2022年3月31日季度为3430万美元[164] - 2023年3月31日季度，公司解决了180万美元转为房地产的不良贷款，2022年3月31日季度为300万美元[164] - 2023年3月31日和2022年3月31日季度，公司从解决活动中分别实现净收益130万美元和180万美元[164] - 截至2023年3月31日，长期贷款总解决金额为3032.1万美元，收益为100.2万美元，解决不良贷款未偿本金余额回收率为103.3%[166] - 截至2023年3月31日，短期和宽限贷款总解决金额为840.2万美元，收益为33.6万美元，解决不良贷款未偿本金余额回收率为104.0%[167] - 2023年第一季度平均不良贷款为29870.3万美元，冲销额为48.4万美元，冲销额与平均不良贷款比率为0.65%[168] 贷款逾期情况 - 2023年3月31日，公司当前贷款为30.4911亿美元，占比85.2%，2022年12月31日为29.69989亿美元，占比84.6%，2022年3月31日为23.88442亿美元，占比85.3%[162] - 2023年3月31日，公司30 - 59天逾期贷款为1412.53万美元，占比3.9%，2022年12月31日为1860.51万美元，占比5.3%，2022年3月31日为940.58万美元，占比3.4%[162] - 2023年3月31日，公司60 - 89天逾期贷款为784.91万美元，占比2.2%，2022年12月31日为636.57万美元，占比1.8%，2022年3月31日为419.6万美元，占比1.5%[162] 资金成本与净息差 - 2023年第一季度与投资组合相关的资金成本为5.33%，总成本资金成本为5.49%[175] - 2023年第一季度与投资组合相关的净息差为3.23%，总成本净息差为2.76%[175] - 截至2023年3月31日的三个月，公司与投资组合相关的总债务为3151650千美元，利息支出为42029千美元，利率为5.33%[185] 新发放贷款情况 - 2023年第一季度公司新发放贷款2.17亿美元，较2022年3月31日季度的5.814亿美元减少3.644亿美元[154] 房地产拥有（REO）情况 - 截至2023年3月31日，房地产拥有（REO）包括39处房产，成本或估计公允价值较低者为2180万美元，而2022年12月31日为27处房产，价值1330万美元[174] 现金流量情况 - 截至2023年3月31日三个月，经营活动净现金使用1192.8万美元，2022年同期提供1183.6万美元；投资活动净现金使用7157.8万美元，2022年同期使用2.93658亿美元；融资活动净现金提供7748.3万美元，2022年同期提供2.81684亿美元[237] - 截至2023年3月31日三个月，经营活动净现金使用主要包括1910万美元待售贷款发起、740万美元公允价值贷款价值变动，部分被1070万美元净收入抵消[238] - 截至2023年3月31日三个月，投资活动净现金使用主要包括1.979亿美元用于发起投资性贷款，部分被2150万美元贷款销售收益和9980万美元投资性贷款还款抵消[239] - 截至2023年3月31日三个月，融资活动净现金提供主要包括2.468亿美元仓库和回购协议借款、1.975亿美元资产支持证券发行收益，被2.796亿美元仓库和回购协议还款及8620万美元资产支持证券还款抵消[240] 流动性与仓库设施情况 - 截至2023年3月31日，公司总流动性加可用仓库容量为5.782亿美元，包括3940万美元现金、590万美元无抵押可用借款和5.329亿美元可用仓库容量[236] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，公司现金分别为3940万美元和3630万美元，不包括受限现金1660万美元和1080万美元[237] - 截至2023年3月31日，公司有五个非按市值计价仓库设施和一个修改后按市值计价仓库设施，借款2.99亿美元，可用容量5.329亿美元[242] - 截至2023年3月31日，公司仓库和回购设施未偿还借款约2.99亿美元，可用额度5.329亿美元[253] 公司债务与股权计划 - 2022年3月15日，公司签订五年期2.15亿美元银团企业债务协议，固定利率7.125%，2027年3月15日到期[249][252] - 2021年9月3日，公司设立至多5000万美元的市价股权发行计划，截至2023年3月31日的三个月未发行普通股[250] 表外安排与前瞻性陈述 - 公司无与未合并实体或金融伙伴关系以实现表外安排等目的，也未对未合并实体义务提供担保或承诺注资[255]