公司股权与股息情况 - 截至2023年2月16日，公司普通股约有1500名受益持有人[75] - 公司尚未对普通股宣派或支付现金股息，且在可预见的未来不打算支付股息[76] 关键财务指标多年变化情况 - 2022 - 2018年利息收入分别为24.0343亿、18.1968亿、16.7322亿、15.7531亿、12.4722万美元[81] - 2022 - 2018年净收入分别为3.2519亿、2.9224亿、1.7777亿、1.7292亿、0.7631万美元[81] - 2022 - 2018年总资产分别为37.48975亿、28.12478亿、21.02874亿、22.14766亿、17.35235万美元[82] 贷款组合相关数据 - 截至2022年12月31日，公司贷款组合未偿本金总额为35亿美元，平均余额约为39.5万美元[85] - 截至2022年12月31日，贷款组合加权平均初始贷款价值比为68.2%，1 - 4单元住宅租赁贷款占未偿本金总额的52.7%[85] - 2022年全年，公司贷款组合收益率为7.77%[85] - 2022年末总贷款余额为35.12486亿美元，贷款数量为8893笔，平均贷款余额为39.5万美元，加权平均贷款价值比为68.2%，加权平均票面利率为7.95%，不良贷款余额为2927.89万美元，不良贷款率为8.34%[127] - 2022年末持有至投资的贷款总额为35.48485亿美元，其中未偿本金余额为35.12486亿美元，公允价值选择权贷款估值调整为746.3万美元，递延贷款发放成本为3342.9万美元，信贷损失准备为489.3万美元[133] - 2022年末持有至投资的贷款中，一年内到期的贷款余额为1469.16万美元，占比4.2%；一至五年到期的贷款余额为317.77万美元，占比0.9%；五年以上到期的贷款余额为33.33793亿美元，占比94.9%[133] - 截至2022 - 2020年12月31日，投资贷款总额分别为35.12486亿美元、24.99798亿美元、19.31875亿美元，其中COVID - 19宽限计划下的贷款分别为2.01亿美元、2.924亿美元、3.921亿美元[141] - 截至2022 - 2020年12月31日，不良贷款分别为2928万美元（占比8.3%）、2731万美元（占比10.9%）、3328万美元（占比17.2%）[142] - 截至2022年12月31日，投资贷款组合集中在投资者1 - 4贷款（占比52.7%）和混合用途物业（占比12.6%）[149] - 截至2022年12月31日，按地理位置，投资贷款本金余额集中在加利福尼亚州（占比22.8%）、纽约州（占比19.9%）、佛罗里达州（占比13.3%）和新泽西州（占比7.5%）[149] - 2022年平均贷款为3092198千美元，2021年为2125847千美元，2020年为2043665千美元[154] 贷款组合资金来源与证券化情况 - 公司主要通过有承诺和无承诺的有担保仓库融资安排、证券化、公司债务和股权为贷款组合提供资金[86] - 2011年5月至2022年12月，公司成功执行25次证券化，发行本金总额为54亿美元的证券[86] - 2023年1月，公司完成了价值2.403亿美元的投资者房地产贷款证券化[95] - 2011年5月至2022年12月，公司完成25次证券化，向第三方发行54亿美元本金证券，证券可在本金余额低于原本金余额10% - 30%时赎回[236] 公司债务协议情况 - 2021年公司签订了为期五年、价值1.75亿美元的银团企业债务协议，当年产生了2060万美元的企业债务利息费用[91] - 2022年3月，公司签订了为期五年、价值2.15亿美元的银团企业债务协议，当年产生了2950万美元的企业债务利息费用[92] - 2021年2月5日，公司签订1.75亿美元的五年期银团企业债务协议，利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加8%，有1%的利率下限，2022年3月还清，2021年12月31日余额为1.708亿美元[253] - 2022年3月15日，公司签订2.15亿美元的五年期银团企业债务协议，固定利率7.125%，2027年3月15日到期，2022年12月31日余额为2.15亿美元[254] 会计处理相关 - 自2022年10月1日起，公司对所有新发放的抵押贷款采用公允价值选择权会计处理[93][108] - 公司根据贷款目的、产品类型和还款期限对贷款进行细分，以确定贷款损失准备金[100][103] - 公司使用开放池损失率方法来模拟预期信贷损失，并根据宏观经济预测调整年度平均损失率[103] - 公司递延税项资产和负债源于现有资产和负债的财务报表账面价值与其各自税基之间的差异[110] 业务表现评估指标 - 公司主要通过净收入评估业务表现，密切关注净利息收入、信贷损失和运营费用等主要驱动因素[111] 净利息收入变化情况 - 2022年与投资组合相关的净利息收入为1.126亿美元，较2021年的9660万美元增长1600万美元，增幅16.7%[119] 新发放贷款情况 - 2022年新发放贷款18亿美元，较2021年的13亿美元增加4.356亿美元，增幅32.8%；2021年较2020年的4.35亿美元增加8912万美元，增幅204.9%[132] 贷款损失准备情况 - 2022年末贷款损失准备为490万美元，较2021年末的430万美元增加60万美元，主要因按摊余成本计量的持有至投资贷款从2021年末的25亿美元增至2022年末的33亿美元[134] - 2021年末贷款损失准备较2020年末的580万美元降至430万美元，主要因2021年美国经济从新冠疫情的不利影响中复苏[135] - 2022 - 2020年贷款损失准备金期末余额分别为489.3万美元、426.2万美元、584.5万美元，信贷损失准备金与投资贷款的比例分别为0.15%、0.17%、0.30%[139] 利率过渡安排 - 公司预计在2023年6月30日前，仓库融资和公司债务的利率计算指数将从伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）过渡到有担保隔夜融资利率（SOFR）或合适的替代指数[123] 市场竞争策略 - 投资者房地产贷款市场竞争激烈，公司通过多元化的借款人渠道、专业的房地产和金融知识、优质的客户服务以及灵活的交易结构来竞争[121] 公司资金来源与宏观影响 - 公司主要资金来源包括经营活动现金、仓库融资、定期证券化、公司债务和股权，宏观经济变化可能影响证券化发行，公司已签订长期信贷安排[122] 不良贷款解决情况 - 2022 - 2020年分别解决了1.422亿美元、2.019亿美元、8340万美元的长短期不良贷款，实现净收益分别为1080万美元、750万美元、270万美元[143] - 2022 - 2020年长短期不良贷款解决后的回收率分别为106.7%、104.2%、103.1%（短期2022 - 2021年为107.0%、102.7%）[145][146] 贷款冲销情况 - 2022 - 2020年贷款冲销分别为52.1万美元、129.1万美元、160万美元，冲销与期间平均不良贷款的比例分别为0.20%、0.42%、0.65%[148] REO相关情况 - 截至2022年12月31日，REO包括27处房产，账面价值为1330万美元，2021年为34处房产，账面价值为1760万美元[153] 多项财务指标2022 - 2020年对比 - 2022年投资组合收益率为7.77%，2021年为8.56%，2020年为8.19%[154] - 2022年与投资组合相关的平均债务为2750822千美元，2021年为1814048千美元，2020年为1803188千美元[154] - 2022年公司总平均债务为2956801千美元，2021年为1968938千美元，2020年为1885306千美元[154] - 2022年与投资组合相关的资金成本为4.64%，2021年为4.71%，2020年为4.87%[154] - 2022年公司总资金成本为5.32%，2021年为5.38%，2020年为5.30%[154] - 2022年与投资组合相关的净息差为3.64%，2021年为4.54%，2020年为3.89%[154] - 2022年公司总净息差为2.69%，2021年为3.57%，2020年为3.30%[154] - 2022年冲销率为0.02%，2021年为0.08%，2020年为0.06%[154] - 2022年税前股本回报率为12.23%，2021年为15.58%，2020年为10.69%；2022年股本回报率为8.93%，2021年为11.45%，2020年为8.22%[154] 2022年各项财务指标较2021年变化情况 - 2022年利息收入为2.40343亿美元，较2021年的1.81968亿美元增加5837.5万美元，增幅32.1%，平均贷款从21亿美元增至31亿美元，增幅45.4%，平均收益率从8.56%降至7.77%[186][187] - 2022年与投资组合相关的利息支出为1.27723亿美元，较2021年的8538.6万美元增加4233.7万美元，增幅49.4%，主要因贷款组合增加[186][190] - 2022年公司债务利息支出为2947.2万美元，较2021年的2060.9万美元增加886.3万美元，增幅43.0%，主要因提前偿还2021年定期贷款产生的费用[186][194] - 2022年贷款损失拨备为115.2万美元，较2021年的负29.2万美元增加144.4万美元，增幅494.5%，主要因非公允价值选择权贷款组合增加导致一般准备金增加[186][194][195] - 2022年其他经营收入为2222.5万美元，较2021年的818.8万美元增加1403.7万美元，增幅171.4%，主要因2022年9月30日后发放的贷款产生的未实现收益及对世纪抵押贷款服务权采用公允价值选择权[186][196][197] - 2022年总经营费用为5966.9万美元，较2021年的4466万美元增加1500.9万美元，增幅33.6%，主要因贷款发起活动增加以及第四季度发放贷款采用公允价值选择权[186][198][199] - 2022年净利润为3251.9万美元，较2021年的2922.4万美元增加329.5万美元，归属于公司的净利润为3221.1万美元[186] - 2022年归属于普通股股东的净利润为3172万美元，2021年为2063.5万美元，2020年为负3117.8万美元[186] - 2022年基本每股收益为0.99美元，摊薄后为0.94美元；2021年基本为0.90美元，摊薄后为0.86美元；2020年基本和摊薄后均为负1.55美元[186] - 2022年加权平均普通股基本股数为3191.3万股，摊薄后为3413.1万股；2021年基本为2281.3万股，摊薄后为3398.2万股；2020年基本和摊薄后均为2008.7万股[186] - 专业费用从2021年的380万美元增至2022年的420万美元[201] - 房地产净费用从2021年的320万美元降至2022年的7万美元[201] - 其他运营费用从2021年的850万美元增至2022年的1110万美元[203] - 2022年所得税费用为1200万美元，高于2021年的1060万美元，有效税率从2021年的26.6%升至2022年的27.2%[204] 2021年各项财务指标较2020年变化情况 - 2021年利息收入较2020年增加1460万美元，增幅8.8%，平均收益率从8.19%升至8.56%，平均贷款额增加8220万美元，增幅4.0%[205] - 2021年与投资组合相关的利息支出较2020年减少240万美元，降幅2.8%，资金成本从4.87%降至4.71%[207] - 2021年公司债务利息支出较2020年增加860万美元，增幅71.0%，公司债务余额从2020年底的7800万美元增至2021年底的1.708亿美元[209][210] - 2021年贷款损失拨备较2020年减少约540万美元，从5

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年GAAP净收入良好增长，贷款生产同比增长33%，HFI投资组合增长超40%，净息差（NIM）下降约20%，冲销同比下降60% [11] - 第四季度净收入基本持平，核心净收入较上一年度同期略有下降，主要因净息差降低，且NPL解决方案交易量减少使每股收益减少约0.10美元，但这并非损失或冲销，预计未来会确认该收入 [12] - 第四季度NPL回收率为102.3%，虽交易量和解决方案数量减少，但仍能解决资产并获得高于合同利息的收益 [13] - 第四季度贷款发放量较2021年第四季度大幅减少44%，主要因证券化市场状况不佳 [14] - 公司实施员工股票购买计划，产生股权补偿费用，对核心净收入有一定调整；账面价值持续稳定增长 [16] - 年末CECL贷款损失准备金为490万美元，较第三季度末的530万美元略有下降，但仍维持在15个基点；全年总冲销为52万美元，第四季度无冲销 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务：贷款组合同比增长36%，达到创纪录的35亿美元；加权平均票面利率（WAC）上升，第四季度贷款生产的WAC为9.7%，较上一季度提高78个基点，较2021年第四季度提高339个基点；预计第一季度贷款发放量触底，后续将增加，预计季度发放量在2 - 2.5亿美元之间，全年超过9亿美元 [7][25][38] - 不良贷款（NPL）解决业务：第四季度NPL解决方案交易量较低，共解决2500万美元的长期和短期贷款，而2021年第四季度为4400万美元，前三个季度平均约为4400万美元；不过，仍实现了2.3%的收益；2023年1 - 2月收到的NPL利息已超过第四季度总和 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场：市场放缓，交易量下降，影响了公司第四季度的还款和逾期利息收入，但还款在2023年第一季度已回升，截至2月超过第四季度的活动水平；部分过热市场价格下跌，但仍有市场表现强劲，公司能顺利出售房地产拥有的资产（REOs） [8][9] - 证券化市场：2022年进行了6次证券化；第四季度收紧信贷并限制新贷款生产，等待市场改善；2023年1月的证券化执行情况好于10月，债券需求强劲；预计未来市场将继续改善，公司决定增加生产水平 [7][9][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略决策：从2022年第四季度10月1日起，对所有新发放贷款采用公允价值会计（FVO），以更好地使GAAP结果与公司股权的实际经济价值保持一致，未来几年将逐步过渡投资组合 [10][18] - 发展方向：预计下一季度进行证券化，继续寻找机会增加资本基础；认为未来收益率和贷款量将提高；仍在寻找战略机会，但尚未找到有吸引力的项目 [36][37] - 行业竞争：市场上一些竞争对手已完全退出，公司将利用有利的贷款条件增加贷款发放量 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：房地产市场价格和交易量有所软化，但幅度较小，公司能够顺利处理REOs，市场总体表现良好；信贷方面存在诸多不确定因素，公司已收紧信贷政策，可根据情况调整业务量和管理风险 [34][35] - 未来前景：预计净息差将稳定，贷款发放量将在第一季度触底后增加；收益率和业务量将改善；公允价值会计的采用将使公司财务报表更准确反映经济价值，有利于股东 [29][37] 其他重要信息 - 公司资金和流动性状况良好，拥有充足的仓库融资额度和资金，年末总流动性约为6400万美元，仓库融资额度最高为8.1亿美元，年末可用额度为5亿美元，有足够能力支持业务增长和增加贷款发放量 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：贷款发放量何时恢复及恢复水平 - 公司预计第一季度为低谷，之后开始增长，季度发放量预计在2 - 2.5亿美元之间，全年超过9亿美元 [38] 问题2：年初至今NPL解决方案的情况 - 2023年前两个月的实际收益已超过2022年第四季度的总和 [39] 问题3：当前WAC水平 - 目前略低于11%，公司根据债券市场和基准调整利率，认为该水平在利差和净息差方面适合进行证券化 [40] 问题4：从信用迁移角度看投资组合情况 - 部分借款人受美联储加息影响出现压力，导致逾期率上升，尤其是60 - 90天逾期贷款有所增加；公司特殊资产团队处理的不良贷款数量在第四季度有所增加，但公司认为只要资产价值评估准确，这些逾期贷款仍可盈利，目前未发现重大风险 [42][43] 问题5：第四季度核心净收入下降但仍有收益的原因 - 第四季度采用公允价值会计（FVO），将贷款组合的嵌入式价值提前计入，预计在该季度带来约500 - 600万美元的税前收益，部分抵消了NPL解决方案收入的减少 [47] 问题6：当前贷款产品的重点及利率和费用情况 - 公司仍专注于核心领域，如投资者1 - 4类贷款、短期贷款（包括修复和转售、过桥贷款），对办公空间贷款较为谨慎；贷款利率在10% - 11.5%之间，具体取决于房产类型，费用在此基础上额外收取 [49] 问题7：1月证券化的成本 - 1月证券化的票面利率非常低，为7% [54] 问题8：以10万美元贷款为例说明FVO会计处理 - 假设发放10万美元贷款，会记录3000美元的未实现收益，并记录一些额外收入；费用方面，不再递延贷款发放的部分间接费用和成本，而是直接计入当期费用；第四季度约2.7亿美元的贷款按FVO处理，实现了约600万美元的税前收入 [55] 问题9：如何确定贷款的公允价值及影响因素 - 公司资本市场团队使用贴现现金流模型预测愿意购买这些资产的买家价格，以此作为公允价值的基线；资产公允价值会随贴现率、利率、提前还款速度等因素波动，但公司会同时对相关债务进行估值，认为资产和负债的变动方向一致，可降低波动性；第一季度出售2000万美元贷款的交易证明了公司对市场价格的判断 [58] 问题10：不良贷款的估值及市场下跌时的处理 - 不良贷款会根据GAAP标准，按照愿意购买者的价格进行估值，随着逾期情况加重会进行减值；公司会评估不良贷款的抵押品价值，若抵押品价值下降，贷款会相应减值 [61]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度UPB新增贷款发放额超4.57亿美元，与第二季度的4.45亿美元基本持平 [20] - 贷款组合加权平均WAC从6月30日的7.53%升至9月底的7.71%，上升18个基点 [21] - 第三季度净息差（NIM）为3.59%，较4.10%下降51个基点 [23] - 非执行贷款率从第二季度的8.2%降至7.4%，较去年第三季度下降约42% [27] - CECL贷款损失准备金从第二季度的490万美元增至530万美元，增加40万美元 [29] - 截至季度末，未偿还债务余额为32亿美元，其中大部分为证券化债务，接近27亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款发放业务：第三季度UPB新增贷款发放额超4.57亿美元，与上一季度基本一致；第三季度新增贷款的加权平均利率（WAC）为8.89%，较第二季度的7.75%提高114个基点 [20] - 贷款组合业务：贷款组合规模增长4.45亿美元，季度末超34亿美元，较第二季度增长11%；贷款价值比保持在68%左右 [21][22] - 资产解决业务：第三季度资产解决业务表现出色，解决了超4500万美元的UPB贷款，实现约270万美元的收益，解决率接近6% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场正在软化至更平衡的水平，投资者正在适应美联储政策的变化 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划有意放缓贷款发放速度，采取略微防御性的姿态，直到对美联储政策有更多确定性 [10] - 公司将继续执行通过留存收益增加账面价值的战略 [18] - 公司会根据债券市场的调整相应调整贷款利率，以保持与债券市场一致 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场持续面临逆风，但公司第三季度业绩依然强劲，借款人对新贷款的需求旺盛 [8] - 公司资产负债表在流动性和盈利方面表现强劲，贷款人支持力度大，有能力在当前动荡的环境中运营 [10] - 公司希望在明年第一季度看到美联储政策的稳定性和明确性，在此之前将保持谨慎 [34] 其他重要信息 - 公司于8月和10月分别完成一次证券化，全年共完成六次证券化交易 [17] - 截至9月底，公司流动性为9600万美元，拥有充足的仓库融资额度 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：非执行贷款率7.4%后续走势如何 - 公司认为历史上非执行贷款率一直处于6% - 8%的范围，目前受COVID影响的因素已消除，非执行贷款率将趋于稳定 [38][39] 问题2：10月完成第六次VCC交易后，是否会有第七次交易 - 公司认为目前处于有利位置，可以等待观望；许多银行家建议等到明年第一季度，公司有能力这么做，因此很可能会等待 [41][42]

业绩总结 - 2022年前9个月的贷款生产总额为15亿美元，相比2021年同期的8亿美元增长了87.5%[10] - 2022年第三季度的贷款生产总额为4.573亿美元，较2021年第三季度的3.407亿美元增长了34.2%[14] - 2022年第三季度的净收入为1000万美元，稀释后每股收益（EPS）为0.29美元，较2021年第三季度的800万美元和0.23美元每股增长了25%和26.1%[14] - 2022年第三季度的投资组合相关净利息收入为2890万美元，较2021年第三季度的2660万美元增长了8.5%[14] - 2022年第三季度的净利息收入为24,847千美元，较2022年第二季度的26,309千美元下降5.5%[68] - 2022年第三季度的净收入为10,290千美元，较2022年第二季度的10,771千美元下降4.5%[68] 用户数据 - 截至2022年9月30日，非表现贷款占持有至到期投资组合的比例为7.4%，较2021年9月30日的12.7%下降了5.3个百分点[12] - 截至2022年9月30日，不良贷款总额为2.533亿美元，占投资持有贷款总额的7.4%，相比于2022年6月30日的2.523亿美元和8.2%有所改善[45] - 2022年第三季度的非表现贷款总额为253,341千美元，占总贷款的7.4%[75] 财务状况 - 截至2022年9月30日，流动性为9600万美元，包括2640万美元的无条件现金和现金等价物[14] - 截至2022年9月30日，贷款组合总额为34亿美元，较2022年6月30日的31亿美元增长了11.1%[26] - 截至2022年9月30日，未偿还债务总额为32亿美元，较上一季度增加3.066亿美元[53] - 截至2022年9月30日，资产总额为36.47366亿美元，较2022年6月30日的33.32738亿美元增长[66] - 截至2022年9月30日，股东权益为3.70734亿美元，较2022年6月30日的3.59512亿美元有所增加[66] - 2022年第三季度每股账面价值为11.61美元，较2022年6月30日的11.26美元有所上升[66] 未来展望 - 2022年第三季度的加权平均利率（WAC）为8.89%，较2022年第二季度的7.75%上升了114个基点[22] - 截至2022年9月30日，CECL准备金总额为530万美元，较2022年6月30日的490万美元增长8.7%，较2021年9月30日的400万美元增长32.3%[49] 其他信息 - 2022年第三季度的资产解决活动总额为4520万美元，净收益为266万美元，解决率为105.9%[43] - 2022年第三季度的冲销总额为15.5万美元，较2022年第二季度的3.7万美元和2021年第三季度的16.2万美元有所增加[49] - 2022年第三季度的总运营费用为12,727千美元，较2022年第二季度的14,279千美元下降10.9%[68]

公司贷款组合整体情况 - 截至2022年9月30日，公司贷款组合未偿本金余额（UPB）达34亿美元，分布于45个州和哥伦比亚特区，平均贷款余额约40.5万美元，加权平均贷款与价值比率（LTV）为68.7%，其中1 - 4单元住宅租赁贷款占UPB的51.8%，年化收益率为7.88%[116] - 截至2022年9月30日、2021年12月31日和2021年9月30日，公司总贷款分别为34.3254亿美元、25.87221亿美元和22.71294亿美元，贷款数量分别为8476笔、6964笔和6430笔，平均贷款余额分别为40.5万美元、37.2万美元和35.3万美元，加权平均票面利率分别为7.71%、7.76%和8.10%[138] 公司财务关键指标变化 - 2022年第三季度，公司年化投资组合相关净息差为3.59%，较2022年第二季度的4.10%有所下降，2022年第三季度税前收入和净收入分别为1400万美元和1030万美元[118] - 截至2022年9月30日、2021年12月31日和2021年9月30日，公司非执行贷款（UPB）分别为2.53341亿美元、2.731亿美元和2.88436亿美元，占总贷款的比例分别为7.38%、10.56%和12.70%[138] - 截至2022年9月30日，公司投资性贷款组合未偿本金余额为3.416348亿美元，较2021年12月31日的2.499798亿美元有所增加[144] - 截至2022年9月30日，公司贷款损失准备金为530万美元，2021年12月31日为430万美元，2021年9月30日为400万美元，增加主要因贷款组合增长[147] - 2022年9月30日，公司不良贷款为2.53341亿美元，占投资性贷款组合的7.4%，2021年12月31日为2.731亿美元，占比10.9%，2021年9月30日为2.88436亿美元，占比12.7%[150][151] - 截至2022年9月30日，公司投资性贷款中正常贷款（含当前、逾期30 - 59天、逾期60 - 89天）未偿本金余额为3.163007亿美元，占比92.6%[150] - 2022年9月30日，公司贷款损失准备金与投资性贷款（不含按公允价值计量的贷款）的比例为0.16%，2021年9月30日为0.18%[149] - 2022年9月30日，公司投资性贷款中处于COVID - 19宽限期计划的贷款未偿本金余额为2.175亿美元[150] - 2022年第三季度解决不良贷款3840万美元，2021年同期为5520万美元；2022年和2021年第三季度净收益分别为270万美元和210万美元[152] - 2022年9月30日、6月30日和2021年9月30日长期不良贷款总解决额分别为3075.6万美元、3644.8万美元和2575.5万美元，回收率分别为104.5%、111.7%和105.3%[154] - 2022年9月30日、6月30日和2021年9月30日短期不良贷款总解决额分别为1443.8万美元、1405.2万美元和3420.5万美元，回收率分别为108.7%、110.7%和102.2%[155] - 2022年9月30日、6月30日和2021年9月30日平均不良贷款分别为24929.7万美元、25764.6万美元和28877.8万美元，冲销率分别为0.25%、0.06%和0.22%[156] - 2022年9月30日、6月30日和2021年9月30日平均贷款分别为32172.64万美元、29736.8万美元和21397.89万美元[162] - 2022年9月30日、6月30日和2021年9月30日投资组合收益率分别为7.88%、7.97%和8.77%[162] - 2022年9月30日、6月30日和2021年9月30日与投资组合相关的资金成本分别为4.81%、4.34%和4.48%[162] - 截至2022年9月30日的三个月，贷款组合平均余额为3217463.41万美元，收益率7.88%；相关债务平均余额为2871149.1万美元，利率4.81%[172] - 截至2022年9月30日的三个月，公司年化冲销率为0.02%，高于截至6月30日的0.01%，低于截至2021年9月30日的0.03%[174] - 截至2022年9月30日的季度，税前股本回报率为15.3%，股本回报率为11.2%，低于截至6月30日的16.6%和12.1%，也低于截至2021年9月30日的18.2%和13.4%[176] - 截至2022年9月30日的三个月，利息收入为6341.9万美元，高于2021年同期的4692.3万美元；九个月利息收入为17471.1万美元，高于2021年同期的13260.8万美元[192] - 截至2022年9月30日的三个月，与投资组合相关的利息支出为3456.1万美元，高于2021年同期的2032.1万美元；九个月为8686.9万美元，高于2021年同期的6172万美元[192] - 截至2022年9月30日的三个月，与投资组合相关的净利息收入为2885.8万美元，高于2021年同期的2660.2万美元；九个月为8784.2万美元，高于2021年同期的7088.8万美元[192] - 截至2022年9月30日的三个月，公司债务利息支出为401.1万美元，低于2021年同期的448.8万美元；九个月为2533.3万美元，高于2021年同期的1614.7万美元[192] - 截至2022年9月30日的三个月，净利息收入为2484.7万美元，高于2021年同期的2211.4万美元；九个月为6250.9万美元，高于2021年同期的5474.1万美元[192] - 截至2022年9月30日的三个月，贷款损失拨备为58万美元，高于2021年同期的22.8万美元；九个月为158.9万美元，而2021年同期为负66.8万美元[192] - 截至2022年9月30日的三个月，净利润为998.3万美元，高于2021年同期的802.2万美元；九个月为2374.9万美元，高于2021年同期的2087.1万美元[192] - 投资组合相关净利息收入从2021年9月30日止三个月的2660万美元增至2022年同期的2890万美元，增幅8.5%，即230万美元；从2021年9月30日止九个月的7090万美元增至2022年同期的8780万美元，增加约1690万美元[193] - 2022年9月30日止三个月，利息收入增至6340万美元，较2021年同期增加1650万美元；2022年9月30日止九个月，利息收入增至1.747亿美元，较2021年同期增加4210万美元[194] - 2021年9月30日止三个月平均贷款收益率为8.77%，2022年同期降至7.88%；2021年9月30日止九个月平均贷款收益率为8.70%，2022年同期为7.88%[194][196][197] - 投资组合相关利息支出从2021年9月30日止三个月的2030万美元增至2022年同期的3460万美元；从2021年9月30日止九个月的6170万美元增至2022年同期的8690万美元[198] - 公司债务利息支出在2022年9月30日止三个月降至400万美元，2021年同期为450万美元；在2022年9月30日止九个月增至2530万美元，较2021年同期增加920万美元[204] - 贷款损失拨备从2021年9月30日止三个月的20万美元增至2022年同期的60万美元；从2021年9月30日止九个月的负70万美元增至2022年同期的160万美元[205] - 2022年9月30日止三个月，其他营业收入增加220万美元；2022年9月30日止九个月，其他营业收入增加560万美元[206] - 2022年9月30日止三个月，薪酬和员工福利增至680万美元，较2021年同期增加210万美元；2022年9月30日止九个月，增至1870万美元，2021年同期为1450万美元[209] - 贷款服务费用从2021年9月30日止三个月的200万美元增至2022年同期的330万美元；从2021年9月30日止九个月的580万美元增至2022年同期的910万美元[211] - 房地产净支出从2021年9月30日止三个月的120万美元支出降至2022年同期的20万美元收入；从2021年9月30日止九个月的270万美元支出降至2022年同期的60万美元收入[213] - 其他运营费用在2021年三季度至2022年三季度从220万美元降至170万美元，在2021年前九个月至2022年前九个月从620万美元增至780万美元[214] - 2022年和2021年三季度所得税费用分别为380万美元和290万美元，前九个月分别为860万美元和750万美元，年度综合有效税率分别为27.4%和26.6%[215] - 2022年三季度利息收入为6341.9万美元，净利息收入为2484.7万美元，净利息收益率为3.09%[218] 公司业务线相关情况 - 2022年第三季度，公司完成一笔总额为3.335亿美元的投资者房地产贷款证券化[121] - 2011年5月至2022年9月，公司成功执行24次证券化，总债务收益超过52亿美元[117] - 2022年第三季度公司新发放贷款4.573亿美元，较2022年第二季度增加1190万美元，较2021年第三季度增加1.166亿美元，增幅32.4%[143] - 2022年第三季度末，公司贷款发放和收购总数为1075笔，贷款余额4.67281亿美元，平均贷款规模435000美元，加权平均票面利率8.75%，加权平均贷款价值比66.7%[143] 公司资金与融资情况 - 公司的ATM股权发行计划允许普通股总销售毛额最高达5000万美元，出售股份数量不超过400万股，2022年第三季度和前九个月未通过该计划发行普通股[122] - 公司三个仓库融资安排和公司债务的利息支付义务与一个月期美元伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩，另外三个仓库融资安排与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩，预计在2023年6月20日前从LIBOR过渡到SOFR或合适的替代指数[135] - 截至2022年9月30日，公司总流动性加可用仓库容量为4.95亿美元，包括现金2640万美元、无抵押可用借款5960万美元和可用仓库容量4.09亿美元[221] - 截至2022年和2021年9月30日，公司现金分别为2640万美元和3550万美元，受限现金分别为1450万美元和960万美元[222] - 2022年前九个月，经营活动提供现金865.6万美元，投资活动使用现金8.19065亿美元，融资活动提供现金8.0371亿美元[222] - 2022年前九个月，经营活动提供的净现金主要包括净收入2430万美元和非现金债务发行折扣及成本摊销2250万美元[223] - 2022年前九个月，投资活动使用的净现金主要包括用于发起投资性贷款的15亿美元，部分被贷款销售收益2.241亿美元和贷款还款4.349亿美元抵消[224] - 2022年前九个月，融资活动提供的净现金主要包括仓库和回购安排借款13亿美元、资产支持证券发行收益12亿美元和有担保融资收益2.15亿美元，被相关还款抵消[225] - 2011年5月至2022年9月，公司完成24次证券化，向第三方发行本金总额52亿美元的证券[230] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，信托证券和证书的总发行额分别为4631282千美元和402617千美元，保留证券分别为173322千美元和206515千美元[231] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，各证券化的未偿债券余额分别为2706275千美元和1939146千美元[231] - 2022年9月30日和2021年12月31日，部分信托的加权平均利率有变化，如2016 - 1信托从8.22%变为8.10%，2017 - 2信托从3.37%变为3.75% [232] - 2022年3月15日，公司签订了一份为期五年、金额为2.15亿美元的银团企业债务协议，固定利率为7.125%，2027年3月15日到期[233][236] - 2021年9月3日，公司与JMP Securities LLC和Virtu Americas LLC达成股权

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心和GAAP基础收益为1060万美元，同比健康增长，核心基础收益较第一季度略有下降，主要因贷款销售减少 [12] - 净利息收入同比增长近25%，NPL回收率达111%，还有一些REO收益 [13] - 生产方面，同比增长约74%，今年前六个月超过10亿美元，是前一年的两倍多 [14] - 第二季度末UPB为31亿美元，非执行率大幅降低 [14] - 核心摊薄每股收益第二季度为0.31美元，年初至今为0.67美元/股，较2021年前六个月的0.45美元/股增长50% [32] - 第二季度末非执行率为8.2%，而2021年第二季度为15.3%，2020年底高达17.1% [33] - 贷款损失准备金或CECL准备金按UPB的基点计算保持稳定，第二季度末为490万美元，较第一季度增长5.2%，较去年6月增长24% [34][35] - 过去四个季度平均贷款冲销约为每季度16.8万美元，最近一个季度低于3.8万美元 [36] - 2022年已进行四次证券化，发行了8.96亿美元，其中第二季度约为6.23亿美元 [37] - 第二季度末可用流动性约为1.34亿美元，其中4600万美元为资产负债表上的现金，另外8800万美元为未融资贷款 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款生产方面，2022年前六个月略超10亿美元，而2021年同期约为4.89亿美元，增长110%，第二季度发放4.45亿美元 [20][21] - 第二季度新发放贷款加权平均息票较第一季度提高145个基点 [22] - 6月底贷款组合总额为31亿美元，较第一季度末的29亿美元增长7%，同比增长49%，加权平均息票为7.53%，高于第一季度的7.50% [23][24] - 第二季度NPL解决方案的UPB为5000万美元，收益为570万美元，收益率为11% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场开始降温，但公司认为这是健康的，仍有很多贷款投资机会 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司独特的投资组合方法继续产生稳定收益，波动性有限，将抓住市场上收购优质资产的机会 [8][10] - 计划今年再进行两次证券化，继续专注于管理投资组合，提供稳定利差，寻找有机和战略增长机会 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期面临逆风，但公司对增长能力充满信心，能够为股东带来强劲回报 [11] - 从信贷角度看需求良好，预计情况将持续向好 [45] 其他重要信息 - 公司CFO Mark Szczepaniak获得《洛杉矶时报》年度CFO奖 [7] - 公司提高了仓库贷款的最大容量，从6.5亿美元提高到7.5亿美元 [17][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年生产水平预期及季度内生产节奏 - 公司认为合适的指导是与第二季度水平相当，预计未来几个季度能保持该水平 [49] 问题2: 近期证券化的定价与早期证券化的比较 - 近期证券化定价比2021年宽很多，甚至比2021年之前也稍宽，利差不如历史水平，但从利差角度看已回到正轨，预期净息差约为4% [50][51] 问题3: 公司关注的压力情况下的机会类型 - 公司看到了资产和战略机会，资产方面主要是可能在仓库线上或有瑕疵的资产，战略上关注一些平台，但目前没有有吸引力的项目，未来六个月可能会有新情况 [58][59] 问题4: 目前的定价及该利率下的需求情况 - 近期生产的息票约为8.5% - 9%，最近几周贷款提交情况非常强劲 [60]

公司贷款组合整体情况 - 截至2022年6月30日，公司贷款组合未偿本金余额（UPB）达31亿美元，分布于45个州和哥伦比亚特区，平均每笔贷款余额约39.7万美元，加权平均贷款价值比（LTV）为68.2%，其中1 - 4单元住宅租赁贷款占UPB的49.1%，年化收益率为7.97%[119] - 截至2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司总贷款UPB分别为30.90258亿美元、25.87221亿美元和20.70186亿美元[141] - 截至2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司贷款数量分别为7779笔、6964笔和6125笔[141] - 截至2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司加权平均贷款利率分别为7.53%、7.76%和8.29%[141] - 截至2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司不良贷款（UPB）分别为2.52253亿美元、2.731亿美元和3.15542亿美元，占总贷款比例分别为8.16%、10.56%和15.24%[141] - 截至2022年6月30日，公司投资性贷款组合未偿本金余额为30.90258亿美元，较2022年3月31日的27.99947亿美元和2021年6月30日的20.62362亿美元有所增长[147] - 截至2022年6月30日，公司贷款损失准备金为490万美元，高于2022年3月31日的470万美元和2021年6月30日的400万美元，主要因贷款组合增长[150] - 截至2022年6月30日，公司不良贷款为2.523亿美元，占投资性贷款组合的8.2%，低于2021年12月31日的2.731亿美元（占比10.9%）和2021年6月30日的3.155亿美元（占比15.3%）[155] - 截至2022年6月30日，公司投资性贷款中，一年内到期的贷款为8925.1万美元，占比2.9%；1 - 5年到期的贷款为2826.4万美元，占比0.9%；5年以上到期的贷款为2.972743亿美元，占比96.2%[147] - 截至2022年6月30日，投资贷款组合中投资者1 - 4类贷款占比49.1%，混合用途房产占比13.3%[162] - 截至2022年6月30日，投资贷款地理分布上，加利福尼亚州占比23.6%，纽约州占比20.8%，佛罗里达州占比13.4%，新泽西州占比7.6%[162] - 截至2022年6月30日，待售贷款未偿本金余额为0，2021年12月31日和2021年6月30日分别为87422000美元和7823000美元[165] - 截至2022年6月30日，房地产拥有（REO）包含39处房产，成本或估计公允价值较低者为1920万美元，3月31日为38处房产，价值1620万美元[167] - 截至2022年6月30日，公司贷款组合平均余额为29.7368亿美元，利息收入为5924.3万美元，收益率为7.97%[178] 公司贷款发放情况 - 2022年第二季度公司新发放贷款4.454亿美元，较2022年第一季度减少1.36亿美元，较2021年第二季度增加1.89亿美元，增幅73.6%[146] - 2022年第二季度，公司投资性贷款发放笔数为1072笔，平均贷款规模为41.6万美元，加权平均票面利率为7.75%，加权平均贷款价值比为69.7%[146] 公司贷款解决情况 - 2022年第二季度，公司解决了4710万美元的长期和短期不良贷款，2021年同期为5820万美元[156] - 截至2022年6月30日，长期贷款总解决金额为36448000美元，收益为4248000美元，回收率为111.7%[158] - 截至2022年6月30日，短期和宽限贷款总解决金额为14052000美元，收益为1498000美元，回收率为110.7%[159] 公司财务指标情况 - 2022年第二季度，公司年化投资组合相关净息差为4.10%，较2022年第一季度的4.25%略有下降，该季度税前收入和净收入分别为1470万美元和1060万美元[121] - 2022年第二季度平均贷款为2973680000美元，投资组合收益率为7.97%，投资组合相关平均债务为2651300000美元[168] - 2022年第二季度投资组合相关资金成本为4.34%，较上一季度的4.00%有所增加，较去年同期的4.81%有所降低[168][174] - 2022年第二季度投资组合相关净利息收益率为4.10%，较上一季度的4.25%和去年同期的4.83%有所降低[168][176] - 截至2022年6月30日，公司与投资组合相关的债务平均余额为26.513亿美元，利息支出为2875.2万美元，利率为4.34%[178] - 截至2022年6月30日，公司总债务平均余额为28.663亿美元，利息支出为3293.4万美元，利率为4.60%[178] - 截至2022年6月30日，公司投资组合相关的净利息利差为3.63%，净利息收益率为4.10%[178] - 截至2022年6月30日，公司总净利息利差为3.37%，总净利息收益率为3.54%[178] - 2022年第二季度，公司年化冲销率为0.27%，低于上一季度的0.47%和去年同期的0.05%[181] - 2022年第二季度，公司税前股本回报率为16.4%，股本回报率为12.1%[184] - 2022年3月偿还1.708亿美元公司债务，产生一次性债务发行成本注销770万美元和提前还款罚金510万美元[180][185] - 剔除一次性费用后，2022年第一季度公司税前收入应为1670万美元，净收入应为1600万美元[185] - 剔除一次性费用后，2022年第一季度公司税前股本回报率应为18.90%，股本回报率应为14.16%[185] - 截至2022年6月30日的三个月，公司利息收入从4500万美元增至5920万美元，增幅1430万美元，平均贷款收益率从8.90%降至7.97%[203] - 截至2022年6月30日的三个月，与投资组合相关的净利息收入从2440万美元增至3050万美元，增幅24.9%或610万美元[202] - 截至2022年6月30日的三个月，与投资组合相关的利息支出从2060万美元增至2880万美元，六个月从4140万美元增至5230万美元[207] - 截至2022年6月30日的三个月，公司企业债务利息支出为420万美元，与2021年同期基本持平；六个月从1170万美元增至2130万美元，增加970万美元[212] - 截至2022年6月30日的三个月，公司贷款损失拨备从冲回100万美元变为计提30万美元，六个月从冲回90万美元变为计提100万美元[214] - 截至2022年6月30日的三个月，其他营业收入增加60万美元，六个月增加350万美元[215] - 截至2022年6月30日的三个月，总运营费用从1070万美元增至1430万美元，增加360万美元，主要因薪酬和员工福利增加200万美元[217] - 截至2022年6月30日的三个月，公司净收入从945.3万美元增至1064.5万美元，六个月从1284.9万美元增至1376.6万美元[202] - 截至2022年6月30日的三个月，平均贷款余额增加9.512亿美元，平均收益率下降0.93%；六个月平均贷款余额增加8.48691亿美元，平均收益率下降0.79%[204][206] - 截至2022年6月30日的三个月，与投资组合相关的平均债务余额增加9.41024亿美元，资金成本下降0.47%；六个月平均债务余额增加8.17643亿美元，资金成本下降0.73%[209][211] - 租金和占用费用在2022年和2021年截至6月30日的三个月均为40万美元，六个月均为90万美元[219] - 贷款服务费用从2021年截至6月30日的三个月190万美元增至2022年的330万美元，六个月从380万美元增至570万美元[200] - 专业费用从2021年截至6月30日的三个月80万美元增至2022年的110万美元，六个月从130万美元增至240万美元[221] - 房地产净费用从2021年截至6月30日的三个月亏损100万美元转为2022年盈利30万美元，六个月从亏损160万美元转为盈利40万美元[222] - 2022年和2021年公司年度综合有效税率分别为27.4%和26.5%[224] 公司流动性与资金情况 - 截至2022年6月30日公司总流动性为1.341亿美元，包括4630万美元现金和8780万美元无抵押可用借款[231] - 2022年和2021年6月30日公司现金分别为4630万美元和2770万美元，受限现金分别为920万美元和790万美元[232] - 截至2022年6月30日六个月，公司经营活动提供净现金1310万美元，投资活动使用净现金5.07879亿美元，融资活动提供净现金5.02642亿美元[232] - 截至2022年6月30日，公司仓库和回购安排下借款为2.102亿美元，可用额度为5.398亿美元[237] - 截至2022年6月30日，公司仓库和回购设施未偿还借款约2.102亿美元，可用额度5.398亿美元[247] 公司证券化交易情况 - 2022年第二季度，公司完成三笔证券化交易，涉及投资者房地产贷款总计6.825亿美元[124] - 2011年5月至2022年6月，公司成功完成23笔证券化交易，总债务收益超过49亿美元[120] - 从2011年5月至2022年6月，公司完成23次证券化，向第三方发行本金49亿美元证券[240] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，信托证券留存总额分别为149,804千美元和206,515千美元[241] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，各证券化未偿还债券余额分别为2,527,119千美元和1,939,146千美元[241] - 2022年6月30日和2021年12月31日，2016 - 1信托证券和证书加权平均利率分别为8.24%和8.22%[242] 公司股权与债务协议情况 - 2021年9月3日，公司与JMP Securities LLC和Virtu Americas LLC达成股权分配协议，建立市价股权发行计划，允许普通股总销售毛额最高达5000万美元，且发售股份数量不超过400万股，2022年第二季度和上半年未通过该计划发行普通股[125] - 2021年9月3日，公司建立市价股权发行计划，允许普通股总销售至多5000万美元，销售股数不超400万股，2022年第二季度未发行[244] - 2022年3月15日，公司签订五年期2.15亿美元银团企业债务协议，固定利率7.125%，2027年3月15日到期[243][246] 公司收购情况 - 2021年12月28日，公司以1280万美元现金收购Century Health & Housing Capital, LLC 80%的股权，截至2022年6月30日和2021年12月31日，Century管理的服务组合UPB分别为5.051亿美元和5.206亿美元，2022年上半年和2021年全年税前收入分别约为120万美元和230万美元[122] 公司其他情况 - 2022年6月30日估计贷款损失准备金时，公司考虑了严重压力情景，合理且可支持的预测期为六个季度，随后是四个季度的直线回归期[149] - 公司认为借款人25% - 40%的股权能为信贷损失提供显著保护[150] - 2022年第二季度和2021年第二季度，公司包括不动产处置在内分别实现净收益570万美元和230万美元[156] - 2022年上半年和第一季度，平均不良贷款分别为267998000美元和278349000美元，冲销分别为366000美元和328000美元，冲销率分别为0.27%和0.47%[160] - 公司无意将证券化结构为销售或使用资产负债表外工具，认为资产融资和证券化能满足营运资金需求[242] - 公司未与非合并实体或金融伙伴维持关系，未担保其债务或承诺提供资金[249] - 季报中除历史事实外关于行业和公司前景、计划等表述可能构成前瞻性陈述，实际结果可能与预期有差异[250] - 季报中包含可能导致实际结果与前瞻性陈述有差异的重要因素信息[250]

财务数据和关键指标变化 - 核心净利润300万美元，每股收益0.36美元，核心每股收益较上一季度增长23% [10] - 净利息收入较上一季度增长10.9%，净息差与上一季度相比非常稳定 [10] - 一季度新贷款5.81亿美元，环比增长16.8% [11] - 一季度末贷款组合增至28亿美元，非不良贷款率降至9.8%，不良贷款回收率达104.8% [12] - 核心净收入1240万美元，账面价值从10.84美元微升至10.90美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业和投资者1 - 4产品类型的贷款发放量在本季度均有所增加 [18] - 4月新申请贷款金额3亿美元，与一季度月平均水平相当 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 新发行证券化市场保持开放，但利差扩大 [7] - 公司完成两笔证券化交易，收益和回报积极但利润率不如以往 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司独特模式、灵活流程和稳健风险管理使其在困难市场环境中取得良好业绩 [7] - 公司快速提高新申请贷款利率，出售部分整笔贷款，成功适应新市场条件 [8] - 公司认为自身业务能够在各种市场环境中提供持久稳定收益 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储迅速改变货币政策，短期利率快速上升，固定收益和股票市场波动加剧 [7] - 房地产市场强劲，但预计随着利率上升，房价升值速度将放缓 [9] - 公司对前景持谨慎乐观态度，尽管利率上升，但客户需求依然强劲 [9] - 宏观经济和地缘政治存在不确定性，但公司将继续以现有贷款价值比水平放贷 [33] 其他重要信息 - 公司对公司债务进行再融资，将票面利率降低约200个基点，并将债务固定五年 [12] - 公司贷款损失准备金从去年年底的430万美元增至一季度末的470万美元，主要因贷款组合增长 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于整笔贷款销售收益的计算 - 公司首席财务官表示，首席执行官提到的数字可能考虑了税收影响，450万美元的收益未考虑税收 [38][39] 问题: 证券化市场重新校准的主要因素 - 公司首席执行官认为，这是提高票面利率和等待市场稳定、信用利差收窄的组合，随着美联储政策和通胀的不确定性降低，固定收益投资者将增加投资 [41][42]

贷款组合总体情况 - 截至2022年3月31日，公司贷款组合未偿本金余额（UPB）达29亿美元，分布于45个州和哥伦比亚特区，平均贷款余额约39.1万美元，加权平均贷款价值比（LTV）为67.9%，其中1 - 4单元住宅租赁贷款占UPB的48.5%，年化收益率为7.76%[116] - 截至2022年3月31日，公司贷款总数为7365笔，高于2021年12月31日的6964笔和2021年3月31日的5935笔[137] - 2022年3月31日，公司贷款加权平均票面利率为7.50%，低于2021年12月31日的7.76%和2021年3月31日的8.42%[137] - 2022年3月31日，公司不良贷款（UPB）为2.75487亿美元，占比9.58%，低于2021年12月31日的2.731亿美元（占比10.56%）和2021年3月31日的3.35048亿美元（占比16.83%）[137] - 截至2022年3月31日，投资性贷款总额为28.29654亿美元，2021年12月31日为25.28923亿美元，2021年3月31日为20.11869亿美元[143] - 截至2022年3月31日，贷款损失准备金为470万美元，2021年12月31日为430万美元，2021年3月31日为590万美元[145] - 截至2022年3月31日，不良贷款为2.755亿美元，占投资性贷款组合的9.8%，2021年12月31日为2.731亿美元（10.9%），2021年3月31日为3.35亿美元（16.8%）[149] - 截至2022年3月31日，一年内到期的贷款未偿还本金余额为8882万美元，占比3.2%；1 - 5年到期的为1584.7万美元，占比0.6%；超过5年到期的为26.9528亿美元，占比96.3%[143] - 截至2022年3月31日，当前正常还款的贷款未偿还本金余额为23.88442亿美元，占比85.3%；30 - 59天逾期的为9405.8万美元，占比3.4%；60 - 89天逾期的为4196万美元，占比1.5%[148] - 截至2022年3月31日，投资贷款组合中投资者1 - 4类贷款占比47.1%，混合用途房产占比13.6%，多户住宅房产占比10.0%[156] - 截至2022年3月31日，按地理位置划分，投资贷款本金余额集中在加利福尼亚州（24.2%）、纽约州（21.7%）、佛罗里达州（13.1%）和新泽西州（7.6%）[156] - 截至2022年3月31日，待售贷款未偿本金余额为768.69万美元，净待售贷款总额为775.03万美元[159] - 截至2022年3月31日，房地产拥有（REO）包括38处房产，成本或估计公允价值较低者为1620万美元[161] - 2022年第一季度平均贷款为26828.51万美元，投资组合收益率为7.76%，投资组合相关平均债务为23564.33万美元[162] - 截至2022年3月31日的三个月，贷款组合平均余额为26.82851亿美元，利息收入为5204.9万美元，收益率为7.76%[174] 第一季度贷款业务数据 - 2022年第一季度，公司年化投资组合相关净息差为4.25%，与2021年第四季度的4.27%基本持平；税前收入和净利润分别为390万美元和310万美元，其中税前收入包含770万美元的一次性债务发行成本冲销和510万美元的提前还款罚金[118] - 2022年第一季度新发放贷款5.814亿美元，较2021年第四季度增加8360万美元（16.8%），较2021年第一季度增加3.483亿美元（149.5%）[142] - 2022年第一季度，公司解决了3430万美元的长期和短期不良贷款，2021年同期为4650万美元[150] - 2022年第一季度和2021年第一季度，包括房地产处置在内，分别实现净收益180万美元和130万美元[150] - 2022年第一季度，持有待投资的贷款发放笔数为1167笔，贷款余额为5.81369亿美元，平均贷款规模为49.8万美元，平均票面利率为6.29%，平均贷款价值比为69.2%[142] - 2022年第一季度投资组合相关资金成本降至4.00%，投资组合相关净利息利润率为4.25%，总公司净利息利润率降至1.69%[162][169][171][172] - 排除一次性债务发行成本冲销和提前还款罚款后，2022年第一季度总公司资金成本为4.40%，净利息利润率为3.60%，税前股本回报率为18.90%，股本回报率为14.16%[163] - 截至2022年3月31日的三个月，与投资组合相关的总债务为25.35348亿美元，利息支出为4069.6万美元，利率为6.42%[174] - 截至2022年3月31日的三个月，与投资组合相关的净利息利差为3.76%，净利息收益率为4.25%[174] - 截至2022年3月31日的三个月，公司年化冲销率为0.47%，高于2021年12月31日的0.21%和2021年3月31日的0.08%[179] - 截至2022年3月31日的三个月，税前股本回报率为4.4%，股本回报率为3.7%，低于2021年12月31日和2021年3月31日的季度[181][189] - 排除2022年3月与1.708亿美元公司债务偿还相关的一次性债务发行成本注销770万美元和提前还款罚金510万美元后，公司债务平均利率为9.70%，净利息利差为3.36%，净利息收益率为3.60%[176] - 排除2021年2月与7800万美元公司债务偿还相关的一次性债务发行成本注销290万美元和提前还款罚金160万美元后，公司债务平均利率为10.49%，净利息利差为3.06%，净利息收益率为3.52%[178] - 截至2022年3月31日的三个月，所得税前收入为391.1万美元，净利润为323.1万美元[189] - 2022年第一季度末，公司净利息收入为1135.3万美元，较2021年同期的1252.5万美元减少117.2万美元；净利润为312.1万美元，较2021年同期的339.6万美元减少27.5万美元[200][211] - 2022年第一季度末，公司与投资组合相关的净利息收入为2849.3万美元，较2021年同期的1987.5万美元增加861.8万美元，增幅43%[201] - 2022年第一季度末，公司利息收入为5204.9万美元，较2021年同期的4070.7万美元增加1134.2万美元；平均贷款收益率从2021年的8.41%降至2022年的7.76%[202][204] - 2022年第一季度末，公司与投资组合相关的利息支出为2355.6万美元，较2021年同期的2083.2万美元增加272.4万美元；资金成本从2021年的5.01%降至2022年的4.00%[201][208] - 2022年第一季度末，公司企业债务利息支出为1714万美元，较2021年同期的735万美元增加979万美元，主要因本季度偿还企业债务产生1280万美元的预付费用和未摊销债务发行成本的注销[211] - 2022年第一季度末，公司贷款损失拨备为73万美元，较2021年同期的10.5万美元增加62.5万美元，主要因投资贷款组合增加41%[213] - 2022年第一季度末，公司其他营业收入为564.8万美元，较2021年同期的280.1万美元增加284.7万美元，主要因贷款处置收益、服务费用收入和世纪服务组合的MSR估值收益增加[214][215] - 2022年第一季度末，公司总运营费用为1225万美元，较2021年同期的1061.7万美元增加163.3万美元，主要因专业费用增加82.9万美元，部分被房地产净费用减少68.4万美元抵消[216][217] - 2022年第一季度末，公司所得税费用为79万美元，2021年同期为120.8万美元；综合有效税率分别为27.4%和26.2%[222] - 2022年第一季度末，公司平均贷款余额为26.83亿美元，较2021年同期的19.37亿美元增加7.46亿美元；平均债务余额为23.56亿美元，较2021年同期的16.62亿美元增加6.94亿美元[204][208] - 2022年3月31日结束的三个月净利息收入为1.1353亿美元，净利息收益率为1.69%；2021年12月31日结束的三个月净利息收入为2.1232亿美元，净利息收益率为3.53%[225] - 2022年3月31日结束的三个月净收入为312.1万美元，剔除一次性冲销后为1240万美元；2021年3月31日结束的三个月净收入剔除一次性冲销后为670万美元[225][226] 公司收购与证券化业务 - 2021年12月28日，公司以1280万美元现金收购Century Health & Housing Capital 80%的所有权，截至2021年12月31日，Century管理的服务组合UPB为5.21亿美元，2021年税前收入约230万美元[120] - 2022年2月，公司完成2.736亿美元投资者房地产贷款的证券化[121] - 自2011年5月至2022年3月，公司成功执行20次证券化，总债务收益超过43亿美元[117] - 2011年5月至2022年3月，公司完成20次证券化，向第三方发行43亿美元本金证券[238] 公司融资与债务情况 - 2021年9月3日，公司设立的市价增发股票计划（ATM Program）允许普通股总销售毛额最高达5000万美元，出售股份数量不超过400万股，2022年第一季度未发行普通股[122] - 公司预计在2023年6月20日前，将仓库融资和公司债务的利率计算指数从伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）过渡到有担保隔夜融资利率（SOFR）或合适的替代指数[134] - 2022年3月31日结束的三个月，经营活动提供净现金1183.6万美元，投资活动使用净现金2.93658亿美元，融资活动提供净现金2.81684亿美元[229] - 2022年3月31日结束的三个月，经营活动净现金主要包括320万美元净收入和1210万美元非现金债务发行折扣及成本摊销[230] - 2022年3月31日结束的三个月，投资活动净现金主要用于5.857亿美元发放持有至投资贷款，部分被1.473亿美元贷款销售收益和1.462亿美元贷款还款抵消[231] - 2022年3月31日结束的三个月，融资活动净现金主要来自6.078亿美元仓库和回购安排借款、2.69亿美元资产支持证券发行收益和2.15亿美元有担保融资收益，部分被4.836亿美元仓库和回购安排还款、1708万美元有担保融资还款和1.451亿美元资产支持证券发行还款抵消[232] - 2022年3月31日结束的三个月，公司使用约10万美元净现金及现金等价物；2021年3月31日结束的三个月，公司产生约690万美元净现金及现金等价物[233] - 截至2022年3月31日，公司有四个非按市值计价仓库安排和一个修改后的按市值计价仓库安排，借款4.27亿美元，可用额度2.23亿美元[234] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，信托持有的证券总额分别为2.09921亿美元和2.06515亿美元[239] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，各证券化的未偿债券余额分别为2.067684亿美元和1.939146亿美元[239] - 2022年3月31日和2021年12月31日，2015 - 1信托证券和证书的加权平均利率分别为7.21%和7.22%[240] - 2021年2月5日，公司签订五年期1.75亿美元银团企业债务协议，2022年3月还清[241] - 2022年3月15日，公司签订五年期2.15亿美元银团企业债务协议，固定利率7.125%，2027年3月15日到期[242][245] - 2021年9月3日，公司建立市价股权发行计划，允许普通股总销售至多5000万美元，股份不超400万股，2022年第一季度未发行[243] - 截至2022年3月31日，公司仓库和回购设施未偿还借款约4.27亿美元，可用额度2.23亿美元[246] 其他事项 - 公司认为借款人25% - 40%的股权能为信贷损失提供显著保护[145] - 截至2022年3月31日，长期贷款总解决金额为1926.3万美元，收益为106万美元，解决不良贷款未偿本金余额回收率为105.5%[152] - 截至2022年3月31日，短期和宽限贷款总解决金额为1810.6万美元，收益为72万美元，解决不良贷款未偿本金余额回收率为104.0%[15

公司股东与股息情况 - 截至2022年2月9日，公司普通股约有1500名实益持有人[72] - 公司尚未宣布或支付普通股现金股息，且在可预见的未来不打算支付股息[73] 关键财务指标多年变化情况 - 2021 - 2017年利息收入分别为181968千美元、167322千美元、157531千美元、124722千美元、97830千美元[77] - 2021 - 2017年净利息收入分别为75973千美元、67447千美元、59010千美元、48803千美元、36538千美元[77] - 2021 - 2017年净收入分别为29224千美元、17777千美元、17292千美元、7631千美元、13989千美元[78] - 2021 - 2017年基本每股收益分别为0.90美元、 - 1.55美元[78] 公司资产与负债情况 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司总资产分别为2812478千美元、2102874千美元[80] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司总负债分别为2467988千美元、1793285千美元[80] 公司投资组合资金来源与证券化情况 - 公司主要通过承诺和非承诺有担保仓库融资安排、证券化、公司债务和股权为投资组合提供资金，2011年5月至2021年12月成功完成19次证券化，总债务收益超过40亿美元[84] - 2011年5月至2021年12月，公司完成19次证券化，涉及44亿美元投资者房地产贷款，向第三方发行40亿美元证券[241] 公司2021年投资组合相关收益情况 - 2021年公司投资组合相关净息差为4.54%，所得税前收入和净收入分别为3980万美元和2920万美元，税前股本回报率和股本回报率分别为15.6%和11.5%[85] 公司定期贷款与债务利息费用情况 - 2019年末2019年定期贷款余额为1.53亿美元，当年产生1460万美元公司债务利息费用；2020年末余额为7800万美元，当年产生1200万美元利息费用；2021年末公司产生2.06亿美元公司债务利息费用，2021年定期贷款为1.75亿美元[91][92] - 公司使用首次公开募股净收益7570万美元偿还2019年定期贷款7500万美元本金，2021年1月用2021年定期贷款部分净收益还清剩余7800万美元[92] 公司股权收购情况 - 2021年12月28日，公司以1280万美元现金收购Century Health & Housing Capital 80%的股权，该公司2021年发放贷款1.58亿美元，管理服务贷款组合5.21亿美元，税前收入约230万美元[93] 公司证券化与股权发行情况 - 2021年10月和12月，公司分别完成2.042亿美元和3.191亿美元的投资者房地产贷款证券化[94] - 2021年9月3日，公司建立市价股权发行计划，允许普通股总销售毛额最高达5000万美元，出售股份不超过400万股；2021年出售10727股普通股，净收益137333美元[95] 公司纳税方式变更情况 - 2018年1月1日起，公司选择按美国联邦和州所得税目的作为公司纳税，此前按合伙企业纳税，2018年前净收入与之后无可比性[87][88] 公司贷款损失准备相关情况 - 公司贷款损失准备按预期信用损失法集体评估，根据贷款风险特征分为6个组合，用开放池损失率模型估计预期信用损失[98][101] - 公司贷款损失拨备从2020年12月31日的580万美元降至2021年12月31日的430万美元，主要因2021年美国经济从新冠疫情影响中持续复苏而改善[133] - 公司贷款损失拨备从2019年12月31日的220万美元增至2020年12月31日的580万美元，主要因贷款损失模型预测中假设的新冠疫情导致的不利商业条件以及待售贷款组合一次性转入投资持有贷款[134] - 公司贷款损失拨备基于2015年1月1日至2021年12月31日的历史贷款损失数据分析，并根据宏观经济预测进行调整，认为借款人25% - 40%的股权可显著防范贷款受损时的信用损失[135] - 2021 - 2019年贷款损失准备金期末余额分别为426.2万美元、584.5万美元、224万美元，对应投资性贷款总额（不含FVO）分别为24.98466亿美元、19.30334亿美元、18.39886亿美元，信贷损失准备金与投资性贷款（不含FVO）的比例分别为0.17%、0.30%、0.12%[138] 公司递延税项资产和负债情况 - 公司递延税项资产和负债源于财务报表账面价值与税基差异，根据事实和情况确定递延税项资产是否可实现[107] 公司业务表现评估情况 - 公司以净收入评估业务表现，净利息收入是净收入最大贡献者，密切关注其驱动因素和信贷损失情况[108][111] 公司净利息收入增长情况 - 2020 - 2021年，公司与投资组合相关的净利息收入从7950万美元增长至9660万美元，增长了1710万美元，增幅为21.5%[116] 公司贷款发放情况 - 2021年公司贷款发放额为13亿美元，较2020年的4.35亿美元增加了8912万美元，增幅为204.9%；2020年较2019年的10亿美元减少了5777万美元，降幅为57.0%[130] - 2021年，公司用于投资持有的贷款发放数量为3105笔，贷款余额为13.26275亿美元，平均贷款规模为42.7万美元，平均票面利率为6.9%，平均贷款价值比为69.6%；用于投资持有的贷款收购数量为26笔，贷款余额为1130万美元，平均贷款规模为43.5万美元，平均票面利率为7.0%，平均贷款价值比为61.4%[130] 公司投资持有的贷款情况 - 截至2021年12月31日，公司投资持有的贷款未偿本金余额为24.99798亿美元，估值调整为2.7万美元，递延贷款发放成本为3336万美元，总投资持有的贷款（毛额）为25.33185亿美元，信贷损失拨备为426.2万美元，投资持有的贷款（净额）为25.28923亿美元[132] - 截至2021年12月31日，公司投资持有的贷款中，不到一年到期的贷款未偿本金余额为965.02万美元，占比为3.9%；一至五年到期的为502.3万美元，占比为0.2%；超过五年到期的为23.98273亿美元，占比为96.0%[132] 公司贷款市场竞争情况 - 投资者房地产贷款市场竞争激烈，公司通过多元化借款人渠道、专业能力、客户服务和灵活交易结构等竞争，但部分竞争对手可能因提供更优惠利率和条款及其他服务而更具优势[118] 公司非 performing 贷款情况 - 2021 - 2019年非 performing 贷款分别为2.731亿美元（占比10.9%）、3.328亿美元（占比17.2%）、1.122亿美元（占比6.1%），2021年较2020年减少主要因特殊服务部门的贷款解决和美国经济改善，2020年较2019年增加主要因新冠疫情[142] - 2021 - 2019年分别解决长期非 performing 贷款1.084亿美元、8340万美元、7340万美元，实现净收益分别为500万美元、270万美元、180万美元[144] - 2021 - 2019年长短期非 performing 贷款总解决额分别为4210万美元、2980万美元、1300万美元[148] - 2021 - 2019年平均非 performing 贷款分别为3075.62万美元、2469.72万美元、1025.67万美元，冲销额分别为129.1万美元、160万美元、57.9万美元，冲销额与平均非 performing 贷款的比例分别为0.42%、0.65%、0.56%[150] - 2021年短期非 performing 贷款解决额为9408.9万美元，回收率为102.7%[148] - 2021 - 2019年长期非 performing 贷款解决的回收率分别为104.2%、103.1%、102.4%[146] 公司投资性贷款组合结构情况 - 截至2021年12月31日，投资性贷款组合中投资者1 - 4贷款占未偿还本金余额（UPB）的49.0%，混合用途物业占13.2%，无其他物业类型占比超10.0%[151] - 截至2021年12月31日，投资性贷款本金余额按地理分布，加利福尼亚州占23.4%，纽约州占21.6%，佛罗里达州占13.4%，新泽西州占7.9%[151] 公司待售贷款情况 - 2021 - 2019年待售贷款的UPB分别为8742.2万美元、1292.9万美元、2.16054亿美元，待售贷款净额分别为8790.8万美元、1310.6万美元、2.14467亿美元[154] - 截至2021年12月31日，待售贷款组合均为投资者1 - 4类贷款，占未偿还本金余额（UPB）的100%，按地区划分，投资贷款本金余额集中在加利福尼亚州（21.8%）、纽约州（16.5%）、佛罗里达州（15.1%）、宾夕法尼亚州（5.9%）和得克萨斯州（6.5%）[156] - 2021年12月31日，待售贷款总数为195笔，未偿还本金余额总计87422000美元，其中加利福尼亚州贷款22笔，未偿还本金余额19097000美元，占比21.8%；纽约州贷款15笔，未偿还本金余额14383000美元，占比16.5%等[157] 公司房地产拥有（REO）资产情况 - 截至2021年12月31日，公司拥有34处房地产拥有（REO）资产，账面价值为1760万美元，而2020年12月31日为35处，账面价值为1580万美元[159] 公司贷款相关平均数据及收益率等情况 - 2021年平均贷款为2125847000美元，2020年为2043665000美元，2019年为1782558000美元；2021年投资组合收益率为8.56%，2020年为8.19%，2019年为8.84%[160] - 2021年与投资组合相关的平均债务为1814048000美元，2020年为1803188000美元，2019年为1603459000美元；2021年公司总平均债务为1968938000美元，2020年为1885306000美元，2019年为1745728000美元[160] - 2021年与投资组合相关的资金成本为4.71%，2020年为4.87%，2019年为5.23%；2021年公司总资金成本为5.38%，2020年为5.30%，2019年为5.64%[160] - 2021年与投资组合相关的净息差为4.54%，2020年为3.89%，2019年为4.13%；2021年公司总净息差为3.57%，2020年为3.30%，2019年为3.31%[160] - 2021年冲销率为0.06%，2020年为0.08%，2019年为0.03%；2021年税前股权回报率为15.58%，2020年为10.69%，2019年为17.37%；2021年股权回报率为11.45%，2020年为8.22%，2019年为11.78%[160] - 2021年利息收入为181968000美元，贷款组合平均余额为2125847000美元，收益率为8.56%；2020年利息收入为167322000美元，贷款组合平均余额为2043665000美元，收益率为8.19%；2019年利息收入为157531000美元，贷款组合平均余额为1782558000美元，收益率为8.84%[167] 公司2021年定期贷款协议情况 - 2021年2月，公司签订了一份为期五年、金额为1.75亿美元的银团企业债务协议（“2021定期贷款”），利率为一个月伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加8.00%，LIBOR下限为1.00%，2026年2月到期[177] 公司2021年利息收入变化情况 - 2021年利息收入为1.82亿美元，较2020年的1.673亿美元增加1460万美元，增幅8.8%，主要因平均收益率和平均贷款额增加[190] - 2021年平均收益率从8.19%增至8.56%，平均贷款额从20亿美元增至21亿美元，增加8220万美元，增幅4.0%[190] 公司2021年利息支出变化情况 - 2021年与投资组合相关的利息支出为8540万美元，较2020年的8780万美元减少240万美元，降幅2.8%，主要因资金成本降低[192] - 2021年资金成本从4.87%降至4.71%，平均债务余额增加部分抵消了资金成本的降低[192] 公司2021年净利息收入变化情况 - 2021年扣除贷款损失准备后的净利息收入为7626.5万美元，较2020年的6237.9