财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入下降8%,与预期一致,两年基础上基本持平 [29] - 毛利率下降130个基点,主要受到更高促销和产品成本的影响,但较前两个季度的影响有所缓解 [37] - 经调整营业利润率下降380个基点,主要受到毛利率下降和销售费用的影响 [38] - 每股亏损0.15美元,受到利息费用上升和税率略有负面影响 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - The North Face收入增长12%,受益于产品创新和渠道表现 [33] - Vans收入下降22%,主要受到批发渠道的拖累,但中国和电商业务有所改善 [23][24] - Dickies收入下降19%,受到美国工装市场疲软的影响 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入下降15%,主要受到批发渠道压力的影响 [30] - 欧洲地区收入下降3%,批发渠道疲软,但直营渠道中单位数增长 [31] - 亚太地区收入增长18%,中国业务加速增长31% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大产品创新和消费者洞察的投入,以提升品牌力和销售 [25][26] - 正在优化分销渠道,减少产品品类,提升门店生产力 [27][28] - 将继续聚焦成本管控,减少非消费者相关的支出 [52][53] - 行业环境仍然充满挑战和波动,消费者可支配收入受到通胀等因素的影响 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到一些亮点,如The North Face、中国业务和直营渠道表现良好 [41][42][43] - 但Vans和部分批发渠道仍然面临挑战,需要持续关注 [44][45][47] - 公司将采取必要的成本管控措施,同时继续投资于创新和消费者体验 [51][52][53] - 整体来看,公司有信心通过执行力提升和财务管控,实现收益增长和偿债目标 [60][61][62] 其他重要信息 - 公司正在积极处理Timberland Travel Case的税务争议,预计将在本财年内得到裁决 [59] - 公司将优先使用自由现金流偿还债务,目标是在本财年末将杠杆率降至4倍 [56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dana Telsey 提问** Bracken在加入VF后,对公司的转型工作有何初步感受?[67] **Bracken Darrell 回答** 我目前还无法对VF和Logitech的转型工作做出比较,但我已经感到非常融入这里的工作环境。我会在下一个季度更新我的想法。[67] 问题2 **Simeon Siegel 提问** 公司如何看待未来的促销环境?Vans品牌的表现如何?[79][80] **Matt Puckett 回答** 我们预计未来的促销环境将有所改善,因为库存状况更加健康,批发渠道也将更加谨慎。Vans品牌的表现仍然很困难,需要持续关注并采取行动。[80][81][82] 问题3 **Ike Boruchow 提问** Vans品牌何时能够恢复增长?[140][141] **Matt Puckett 回答** 我们之前没有明确表示Vans品牌在下半年会恢复增长,而是表示会在今年某个时候转为增长。具体何时恢复增长还不确定,我们会继续密切关注。[141]

营收情况 - VF Corporation在2023年度的营收下降2%，达到116亿美元，其中包括来自外汇的不利影响[180] - Outdoor部门的营收增长6%，达到56亿美元，包括来自外汇的不利影响[181] - Work部门的营收下降6%，达到11亿美元，包括来自外汇的不利影响[182] - 直销渠道的营收下降3%，达到45%的总营收，其中电子商务营收下降6%[183] 成本情况 - 毛利率下降200个基点至52.5%，主要受到促销活动增加、原材料和劳动力成本上升的影响[182] - 销售、一般和管理费用占总收入的比例在2023年度增加了270个基点[189] 财务状况 - VF在2023年度支付了7.028亿美元的现金股息[184] - Fiscal 2023有效所得税率为-174.0%，较Fiscal 2022的20.2%大幅下降[192] - Fiscal 2023净利息支出增加了3,320万美元，达到1.646亿美元[194] 分部业绩 - VF公司的报告分部为Outdoor、Active和Work，另有一个Other类别用于和解收入和利润，但不被视为报告分部[196] - VF公司管理评估报告分部财务结果的主要财务指标为分部收入和分部利润[197] - 2023财年与2022财年相比，Outdoor分部收入增长6.0%，利润下降1.3%[203] - 2023财年全球Outdoor收入增长6%，其中美洲地区收入增长6%，欧洲地区收入增长4%，亚太地区收入增长9%[204] - Active分部2023财年全球收入下降9%，其中美洲地区收入下降8%，欧洲地区收入下降6%，亚太地区收入下降18%[209] - Work分部2023财年全球收入下降6%，其中美洲地区收入下降6%，欧洲地区收入增长20%，亚太地区收入下降28%[213] 资金管理 - VF公司在2022年8月签订了DDTL协议，根据协议，如果VF发生控制权变更且评级低于投资级别，将有义务以101%的价格回购债券[242] - VF公司在2023财年第三季度完成了两笔DDTL协议下的借款，总额为10亿美元，到期日为2024年12月14日，加权平均利率为5.73%[243] - VF公司在2023财年第一季度恢复了供应链融资计划，有利于现金流量，2023财年现金股利为每股1.81美元[244] 风险管理 - VF公司的长期债务和经营租赁合同总额为116.61亿美元，2024年到期的债务占了37.05亿美元[247] - VF公司的利息支付义务为11.1亿美元，库存采购义务为22.94亿美元[247] - VF公司有110.9万美元的担保债券和国际银行担保，未计入合同义务，可能需要资本市场的支持[251]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年全年营收按固定汇率计算增长3%，第四季度营收按固定汇率计算持平 [9] - 2023财年调整后毛利率下降220个基点，调整后营业利润率下降330个基点，调整后每股收益为2.10美元，而2022财年为3.18美元 [22] - 第四季度调整后毛利率下降260个基点，调整后营业利润率下降230个基点，调整后每股收益为0.17美元，而2022财年第四季度为0.45美元 [24] - 第四季度末流动性略高于30亿美元，受欧元债券发行的推动，但受全年收益下降和库存大幅增加的影响 [22] - 预计2024财年营收持平或略有上升，毛利率至少提高100个基点，营业利润率将扩大，每股收益预计在2.05 - 2.25美元之间 [31][32][33] - 预计2024财年自由现金流约为9亿美元，年底库存将比去年同期下降超过10% [36] - 预计2024财年末流动性至少为25亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 户外业务持续强劲，北面表现出色，第四季度核心滑雪运动类别表现突出，标志性的Nuptse夹克势头强劲，越野跑鞋进一步增长 [9][10] - Vans第四季度下滑12%，但新产品线UltraRange和MTE分别增长51%和34%，全球Vans家族会员到第四季度末增长到2800万 [12][24] - Dickies和Supreme在第四季度有所改善，在关键市场日本实现强劲增长 [9] - Timberland第四季度下降6% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区第四季度表现疲软，营收下降7%，批发业务常规价格分销下降17%，北美市场仍具挑战性，下降18% [24] - EMEA地区第四季度增长8%，全年增长12%，多数品牌实现增长，盈利能力强劲 [25] - APAC地区第四季度营收增长10%，大中华区恢复正增长，增长10%，北面在大中华区表现出色，增长近40% [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024财年是过渡和进步的一年，为2025财年及以后加速盈利增长奠定基础，计划增加营销投资，专注于利润率，实现稳健的营业利润增长和现金流生成 [13] - Vans预计在2024财年下半年恢复增长，全年实现利润增长，将增加产品开发投资，推动UltraRange、MTE和新学校平台的发展 [13][14] - 北面将增加产品和营销投资，支持消费者获取、创新和市场销售，拓展到新的相邻类别，重点改善美洲地区的执行情况 [15] - 公司将专注于投资组合中更具盈利能力的部分，实施成本节约计划，以消除对消费者价值较低的成本 [16] - 公司将继续投资有机增长，中期回归有纪律的并购，以加强品牌阵容，同时产生强劲现金流，降低债务水平并向股东返还现金 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管宏观经济环境持续挑战，但公司稳定，在执行优先事项上取得了坚实进展，对公司未来充满信心 [8] - 2024财年将是过渡和进步的一年，公司将在多个领域取得进展，为加速价值创造奠定基础 [13][17] - 公司认为其独特的商业模式、企业能力和品牌组合使其具有竞争优势，有信心实现长期增长和股东价值创造 [17][18] 其他重要信息 - 第四季度记录了3.13亿美元的Supreme减值 [23] - 公司正在进行永久首席执行官的招聘工作，目前进展顺利，预计在6 - 12个月内完成 [65] - 关于Timberland的税务上诉，美国政府于5月4日提交了简报，公司将于6月初提交回应，预计秋季进行口头听证 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国批发业务的情况，包括鞋类和服装的差异，以及零售商对新产品的接受度 - 整体环境具有挑战性，批发合作伙伴采取更谨慎的订货方式，公司也在应对去年秋季供应链失误的影响，但未来几个季度情况将改善 [42][43] - 鞋类和服装在零售商的反应上没有明显差异，有吸引力的新产品能吸引零售商 [43] 问题: 对2024财年利润率提升预测的信心，以及在消费者环境变弱时的应对措施，量化毛利率各因素的预期影响 - 毛利率至少提高100个基点是利润率扩张的最大驱动力，包括促销环境的缓和、业务组合的改善、运费成本的降低和战略提价等因素 [46][47] - 销售及管理费用（SG&A）将谨慎支出，公司将持续寻求成本节约 [48] 问题: 杠杆目标和加强资产负债表的行动 - 加速实现目标杠杆率2.5倍，2024年将产生强劲的自由现金流，用于支付股息和偿还债务 [51] - 预计2024年底总杠杆率低于4倍，净杠杆率在3.5倍左右，2025财年将继续取得类似进展 [52] 问题: 各品牌的直接面向消费者（DTC）渠道表现，与批发渠道的销售情况对比，以及公司的并购意向 - DTC是公司的增长驱动力，接近业务的50%，第四季度整体表现强劲，多数品牌取得良好成果 [55] - 表现良好的业务在DTC和批发渠道的销售情况较为一致，Vans的经典产品在批发渠道面临挑战 [56] - 短期内公司专注于有机增长和偿还债务，待接近目标债务水平后将重新开展并购，寻求可持续增长、利润率增值和消费者顺风的机会 [57] 问题: 四大品牌的全年展望，以及2024财年各季度的业务走势 - 北面将继续保持强劲势头，Vans预计在下半年恢复增长，Supreme和Dickies将取得改善，户外新兴品牌将继续表现良好 [62][63] - 第一季度将是最具挑战性的，受批发渠道库存调整的影响较大，后续将逐步改善 [63] 问题: 永久首席执行官的招聘进展 - 招聘过程严格，正在广泛筛选内部和外部候选人，目前进展顺利，将在有消息时更新 [65] 问题: Vans下半年增长的DTC和批发渠道节奏，以及Vans店铺业务的早期反馈 - 预计DTC渠道的增长将领先于批发渠道，工作按计划进行，包括SKU简化和新店铺布局的推出 [69] - 预计到2024财年末，SKU数量将比2023财年末降低约30% [69] 问题: 中国市场各品牌的表现，以及对Supreme业务的看法 - 中国市场在第四季度实现10%的增长，北面表现突出，增长近40%，预计2024财年将继续保持增长势头 [72] - Supreme是一个优秀的品牌，第四季度业绩有所改善，预计2024财年将实现盈利增长，公司将通过扩大品牌知名度、拓展新类别和地理扩张等战略推动其发展 [73] 问题: 美国批发业务的情况，以及价格调整和促销的情况 - 美国批发业务短期内受到客户谨慎和库存较高的影响，上半年DTC和批发业务将有明显差异，下半年批发业务有望显著复苏 [77] - 去年进行了中个位数的价格上调，约95%的计划得以实施，今年价格上调幅度较小，约为低个位数 [78][79] - 目前给予的价格让步减少，订单情况良好，预计秋季不会出现去年的问题，DTC业务在库存和商品计划方面表现良好 [82][83] 问题: Vans的MTE和UltraRange平台的发展机会和成功原因 - 这两个平台的消费者认知度较低，公司通过讲述更少但更重要的故事、投入更多资源和推出新产品来提高认知度，取得了良好效果 [89] - 这种平台化的方法也应用于新学校平台和Style 93女鞋，有望成为有意义的增长驱动力 [90] 问题: 库存情况，包括季节性库存构成、品牌和地区的库存差异，以及新订单的采购情况 - 公司在第四季度实现了库存减少的目标，目前仍持有较高水平的核心和结转库存，主要集中在北面和Dickies [93] - 公司有计划在正常的产品组合中消化这些库存，预计到年中库存将开始下降，年底接近正常水平，财年末完全恢复，同比下降超过10% [95] - 采购订单有所下降，但未提供具体量化数据 [96]

业绩总结 - FY23总收入为116亿美元，同比下降2%，按常量货币计算增长3%[30] - Q4收入为27亿美元，同比下降3%，按常量货币计算持平[33] - 调整后的毛利率为49.6%，同比下降260个基点[33] - 调整后的运营利润率为5.6%，同比下降30个基点[33] - 调整后的稀释每股收益为0.17美元，去年同期为0.45美元[33] - FY24预计每股收益在2.05至2.25美元之间，自由现金流约为9亿美元[47] 用户数据 - Q4北美地区收入下降7%，EMEA地区增长2%，亚太地区增长3%[36] - Q4中国市场收入增长10%，预计FY24亚太及中国市场将实现双位数增长[20] - Vans Family计划的会员接近2800万，占全球DTC交易的近一半[62] 产品与市场表现 - Q4全球户外品牌收入增长，The North Face增长16%，全球户外新兴品牌增长12%[11] - BIG 4品牌整体收入下降4%，其中Vans®下降14%，The North Face®增长12%，Timberland®下降9%，Dickies®下降3%[57] - 国际市场整体增长2%，亚太地区增长3%，包括大中华区增长3%[58] 供应链与库存 - Q4实现库存减少约3亿美元，供应链执行改善[13] - DTC渠道下降1%，数字渠道下降4%[58] - 批发渠道下降16%，美洲地区下降18%[63] 未来展望与策略 - EMEA地区的DTC和批发渠道表现强劲，推动品牌增长[71] - Timberland PRO®在美洲的季度和财年销售量创历史新高[68] 其他信息 - 调整后的毛利率为52.5%[78] - 调整后的每股收益为0.31美元[78] - 公司2023财年第三季度收入为28.25亿美元，毛利率为51.9%[82] - 公司2023财年全年收入为118.42亿美元，毛利率为54.5%[82] - 在2023财年第三季度，Vans品牌在全球的收入同比下降14%[87] - 在2023财年第三季度，The North Face品牌在全球的收入同比增长12%[87] - 在2023财年第三季度，Outdoor部门的收入同比增长4%[89] - 在2023财年第三季度，Active部门的收入同比下降11%[89]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长3%,公司维持了全年收入指引的低端目标和每股收益中值 [16] - 毛利率下降140个基点,主要受到更高的折扣和促销活动的影响 [57][58] - 经营利润率下降280个基点,主要由于毛利率下降和销售费用率上升 [59][60] - 第三季度每股收益下降17%或10%(按固定汇率计算) [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区收入下降1%,主要受到Vans和Dickies业务的拖累 [54] - 欧洲地区收入增长10%,连续第七个季度实现两位数增长,多数品牌均有增长 [55] - 亚太地区收入增长4%,大中华区收入基本持平 [56] - 户外品牌(The North Face)收入增长13%,连续保持强劲增长 [17] - Timberland品牌收入增长6% [17] - 新兴户外品牌(Ultra等)收入增长10% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区Vans品牌收入下降13%,而欧洲地区增长7% [22] - 大中华区收入基本持平,但呈现出逐步改善的态势 [56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将集中资源聚焦现有品牌组合,暂时放缓新收购 [37] - 公司将探索出售PACS业务(Kipling、Eastpak、JanSport等品牌)的战略选择 [84][85] - 公司将采取一系列成本节约措施,包括削减股息、出售非核心资产等,以加强财务实力 [42][85] - 公司对长期发展前景保持乐观,认为品牌组合具有巨大潜力 [45][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和地缘政治环境仍然充满挑战 [16] - 消费者情绪和消费意愿疲软,特别是在欧美市场 [75] - 中国市场正在逐步恢复,但恢复进度仍存在不确定性 [159][160][161] - 批发渠道的订单谨慎,反映了库存去化和宏观环境的影响 [147][148] 其他重要信息 - 公司将采取一系列措施来改善Vans品牌的表现,包括提升消费者洞察、加大产品创新投入、优化销售渠道等 [24][25][26][27][28][29] - 公司将采取措施来改善供应链表现,包括缩短交货周期、提高交货准确性、降低成本等 [34][35][36] - 公司将增加对北面品牌的投入,以保持其强劲的增长势头 [156][157] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Laurent Vasilescu 提问** 对于Vans品牌的改善措施,公司有何信心它们能够奏效? [91] **Benno Dorer 回答** 公司有信心Vans的改善措施能够奏效,主要基于以下几点: [92][93][94][95][96][97] 1) 可以借鉴北面品牌的成功经验 [92] 2) 改善Vans的执行力是完全在公司控制之内的 [93] 3) 公司已制定了具体的行动计划,涉及消费者洞察、产品创新、销售渠道优化等关键领域 [94][95][96][97] 问题2 **Dana Telsey 提问** 公司未来的库存结构会如何变化,考虑到批发客户的订单情况? [112] **Benno Dorer 和 Matt Puckett 回答** 1) 公司库存水平大幅上升,主要集中在核心和补货库存,尤其是在美洲地区 [113][114][115][116] 2) 公司计划在第四季度将库存水平降低约3亿美元,但进入2024财年仍将保持较高的库存水平 [116][117] 3) 较高的库存水平将在2024财年上半年逐步消化,公司的直营业务占比提高有助于更好地管理库存 [118][119]

业绩总结 - Q3'FY23总收入为35亿美元，同比下降3%，按加元计算增长3%[29] - 调整后的毛利率为54.9%，较上年下降140个基点[29] - 调整后的营业利润率为14.9%，较上年下降280个基点[29] - 调整后的稀释每股收益为1.12美元，同比下降17%，按加元计算下降10%[29] - 第三季度总收入为35.31亿美元，同比下降3%[55] - Vans品牌收入为9.27亿美元，同比下降13%[60] - The North Face品牌收入为13.21亿美元，同比增长7%[63] - Timberland品牌收入为5.95亿美元，同比持平[66] - Dickies品牌收入为1.77亿美元，同比下降16%[69] 用户数据 - EMEA地区收入增长10%，The North Face EMEA增长13%[10] - Vans在美洲地区收入下降13%，主要由于执行问题[10] - 亚太地区收入下降7%，其中中国大陆下降15%[57] - EMEA地区收入下降2%，但同比增长10%[57] - 全球直销渠道(DTC)收入下降2%，数字渠道持平[57] 未来展望 - 预计FY23的调整后每股收益在2.05至2.15美元之间[43] - 预计FY23的收入增长约为3%[43] - 现金流预期为约7亿美元，低于之前的9亿美元[43] - 预计股息支付比率目标为约50%[49] 新产品和新技术研发 - 公司计划将股息减少约40%，以维持强劲的股息承诺[21] - 计划在2023财年下半年完成多项资产出售[55]

财务表现 - VF Corporation在2022年12月的净营收为35.31亿美元，较2021年同期的36.24亿美元有所下降[6] - VF Corporation在2022年12月的营运利润为5.16亿美元，较2021年同期的6.78亿美元有所下降[6] - VF Corporation在2022年12月的净利润为5.08亿美元，较2021年同期的5.18亿美元有所下降[6] - VF Corporation在2022年12月的每股收益为1.31美元，较2021年同期的1.33美元有所下降[6] - VF Corporation在2022年12月的综合收入为4.22亿美元，较2021年同期的5.21亿美元有所下降[7] - VF Corporation在2022年12月的现金、现金等价物和受限现金总额为57.3亿美元，较2021年同期的133.39亿美元有所下降[10] - VF Corporation 2022年3季度净收入为333,476千美元，2021年同期为1,306,099千美元[13] - VF Corporation 2022年3季度每股普通股股利为1.51美元，2021年同期为1.48美元[13] - VF Corporation 2022年3季度股权报酬净额为45,145千美元，2021年同期为98,787千美元[13] - VF Corporation 2022年12月的股东权益总额为3,319,632千美元，2021年同期为3,653,400千美元[13] - VF Corporation 2022年12月合同资产为1,273千美元，合同负债为80,456千美元[24] - VF Corporation 2022年12月固定收入保证为73,900千美元，预计将随时间分期确认[27] 资产和负债 - 公司在2022年12月的财务报表中显示，净收入为333,476千美元[13] - 公司在2022年12月的财务报表中显示，股东权益总额为3,319,632千美元[13] - 公司在2022年12月的财务报表中显示，股东权益中的累积其他综合收益为-929,588千美元[13] - 公司在2022年12月的财务报表中显示，股东权益中的保留收益为385,751千美元[13] - 公司在2022年12月的财务报表中显示，股东权益中的普通股为97,165千美元[13] - 公司在2022年12月的财务报表中显示，股东权益中的额外已支付资本为3,766,304千美元[13] - 公司在2022年12月的财务报表中显示，股东权益中的股本为388,660,385股[13] - 公司在2022年12月的财务报表中显示，股东权益中的外币翻译和其他为-90,245千美元[13] - 公司在2022年12月的财务报表中显示，股东权益中的衍生金融工具为21,292千美元[13] - 公司拥有广泛多样的品牌组合和业务，其中在资产负债表中记录了大量商誉和无形资产[78] 品牌和业务 - 2022年12月，VF公司的总收入为35.31亿美元，较2021年同期的36.24亿美元略有下降[28] - 2022年12月，VF公司在美洲地区的收入最高，达到20.94亿美元，欧洲和亚太地区分别为9.83亿美元和4.53亿美元[28] - 2022年12月，VF公司的存货总额为25.92亿美元，较2021年同期的12.87亿美元有所增加[34] - 2022年12月，VF公司的无形资产净额为27.91亿美元，其中包括对Supreme®品牌的1.93亿美元减值损失[35] - 2022年12月，VF公司的商誉总额为21.42亿美元，较2022年3月的23.94亿美元有所下降[37] - 2022年12月，VF公司的租赁成本为4.11亿美元，较2021年同期的4.14亿美元略有下降[40] 风险管理 - 公司持有的外汇远期合同和利率互换合同的名义金额分别为33亿美元和5亿美元[80] - 公司在2022年12月持有的外汇合同中，外汇合同的公允价值为84918千美元，其中有未实现收益的合同为80435千美元[81] - 公司使用外汇远期合同来对冲预测销售、库存采购、运营成本和公司间版税的一部分外汇风险[82] - 公司将欧元固定利率票据作为对外国投资的净投资对冲[83] 股东回报 - 公司在2022年12月支付了与2011年税款和利息有关的8.757亿美元，这笔款项被记录为应收所得税款，公司继续认为其所得包含的时间和处理是适当的[89] - 2023年2月2日，VF公司董事会宣布每股派息为0.30美元，将于2023年3月21日支付给3月10日股东名册上的股东[90]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月，公司现金及等价物为552,811千美元，较2022年3月的1,275,943千美元下降56.7%，较2021年9月的1,360,138千美元下降59.3%[6] - 截至2022年9月，公司应收账款（扣除坏账准备）为1,834,598千美元，较2022年3月的1,467,842千美元增长24.9%，较2021年9月的1,787,331千美元增长2.7%[6] - 截至2022年9月，公司存货为2,749,894千美元，较2022年3月的1,418,673千美元增长94%，较2021年9月的1,464,714千美元增长87.8%[6] - 2022年第三季度，公司净收入为3,080,600千美元，较2021年同期的3,198,235千美元下降3.7%；2022年前六个月净收入为5,342,195千美元，较2021年同期的5,392,792千美元下降0.9%[8] - 2022年第三季度，公司营业亏损为90,819千美元，而2021年同期营业利润为558,486千美元；2022年前六个月营业亏损为27,457千美元，2021年同期营业利润为761,370千美元[8] - 2022年第三季度，公司持续经营业务亏损为118,432千美元，而2021年同期持续经营业务收入为464,053千美元；2022年前六个月持续经营业务亏损为174,392千美元，2021年同期持续经营业务收入为618,025千美元[8] - 2022年第三季度，公司基本每股亏损为0.31美元，2021年同期基本每股收益为1.18美元；2022年前六个月基本每股亏损为0.45美元，2021年同期基本每股收益为2.01美元[8] - 截至2022年9月，公司短期借款为1,692,745千美元，较2022年3月的335,462千美元增长404.6%，较2021年9月的10,173千美元增长16,539.6%[6] - 截至2022年9月，公司长期债务为3,526,101千美元，较2022年3月的4,584,261千美元下降23.1%，较2021年9月的4,682,751千美元下降24.7%[6] - 截至2022年9月，公司股东权益为3,085,636千美元，较2022年3月的3,530,355千美元下降12.6%，较2021年9月的3,598,481千美元下降14.3%[6] - 2022年第三季度净亏损118,432千美元，2021年同期净利润464,053千美元；2022年前六个月净亏损174,392千美元，2021年同期净利润788,298千美元[10] - 2022年第三季度其他综合收益为30,711千美元，2021年同期为25,052千美元；2022年前六个月其他综合收益为82,414千美元，2021年同期为68,166千美元[10] - 2022年前六个月经营活动使用现金913,957千美元，2021年同期使用171,137千美元[11] - 2022年前六个月投资活动使用现金131,704千美元，2021年同期提供1,052,360千美元[11] - 2022年前六个月融资活动提供现金408,764千美元，2021年同期使用359,853千美元[11] - 2022年6 - 9月现金、现金等价物和受限现金净减少722,785千美元，2021年同期净增加510,412千美元[11] - 截至2022年9月，现金和现金等价物为552,811千美元，2021年同期为1,360,138千美元[12] - 2022年6 - 9月普通股股息每股0.50美元，总计194,149千美元；2021年同期每股0.49美元，总计192,296千美元[15][16] - 2022年6 - 9月股票薪酬净额为15,013千美元，2021年同期为27,642千美元[15][16] - 截至2022年9月，股东权益总额为3,085,636千美元，2021年同期为3,598,481千美元[15][16] - 2022年3月普通股数量为388,298,375股，库存金额为97,075千美元，额外实收资本为3,916,384千美元，累计其他综合收益（损失）为(926,579)千美元，留存收益（累计赤字）为443,475千美元，总计3,530,355千美元；2022年9月普通股数量为388,569,062股，库存金额为97,142千美元，额外实收资本为3,952,786千美元，累计其他综合收益（损失）为(844,165)千美元，留存收益（累计赤字）为(120,127)千美元，总计3,085,636千美元[18] - 2021年3月普通股数量为391,941,477股，库存金额为97,985千美元，额外实收资本为3,777,645千美元，累计其他综合收益（损失）为(1,009,000)千美元，留存收益（累计赤字）为189,534千美元，总计3,056,164千美元；2021年9月普通股数量为392,758,016股，库存金额为98,190千美元，额外实收资本为3,854,687千美元，累计其他综合收益（损失）为(940,834)千美元，留存收益为586,438千美元，总计3,598,481千美元[19] - 2022年9月公司应付参与供应链融资计划供应商的金额为2.012亿美元，2022年第三和第六个月通过该计划结算的金额分别为4.172亿美元和4.322亿美元[23] - 2022年9月合同资产为2,772千美元，2022年3月为1,065千美元，2021年9月为1,773千美元；2022年9月合同负债为77,466千美元，2022年3月为71,067千美元，2021年9月为58,841千美元[28] - 2022年第三和第六个月，公司确认的包含在合同负债余额中的收入分别为9620万美元和1.606亿美元[28] - 截至2022年9月，公司预计将确认与许可协议下有效未来最低保证相关的固定对价7540万美元，并预计这些金额将根据合同条款在2031年3月前逐步确认[29] - 2022年9月结束的三个月，公司对Supreme无限期商标无形资产进行减值分析，记录减值费用1.929亿美元[40] - 2022年9月结束的三个月和六个月，无形资产摊销费用分别为350万美元和710万美元[41] - 基于可摊销无形资产账面价值，2023财年起未来五年预计摊销费用分别为1410万美元、1360万美元、1310万美元、1210万美元和1160万美元[41] - 2022年3月商誉总额为23.93807亿美元，9月为21.027亿美元，其中Active细分市场减值2.29044亿美元[42] - 截至2022年9月，Outdoor和Active细分市场累计减值费用分别为3.233亿美元和2.29亿美元[43] - 2022年和2021年截至9月的六个月内，公司经营租赁现金支出分别为2.045亿美元和2.418亿美元，获得使用权资产分别为2.151亿美元和1.231亿美元[44] - 2022年截至9月的三个月和六个月，公司净定期养老金成本分别为353.7万美元和9532.4万美元[48] - 2022年6月30日，公司与保德信签订约3.3亿美元美国合格既定福利养老金计划义务的不可撤销团体年金合同[49] - 2022年截至9月的六个月内，公司未在公开市场回购普通股，9月底无库存股[51] - 2022年9月，累计其他综合收益（损失）为 - 8.44165亿美元，3月为 - 9.26579亿美元[53] - 2022年6 - 9月，净其他综合收益为3071.1万美元[54] - 截至2022年9月的三个月，累计其他综合收益（损失）重分类税后净额为904.6万美元，2021年同期为-2099.6万美元；六个月的重分类税后净额为-5462万美元，2021年同期为-3383.9万美元[57] - 截至2022年9月的六个月，有效所得税税率为11.3%，2021年同期为13.1%；排除2022年510万美元的净离散税费用，有效税率为13.9%[62] - 2021年6月期间有20万美元的净离散税收益，包括340万美元的未确认税项费用、140万美元的股票薪酬税收益和240万美元的递延税项税率变化净税收益[62] - 2022年9月期间，未确认税项利益及相关利息增加430万美元至2.821亿美元，预计未来12个月可能减少约2.534亿美元[62] - 2022年第三季度总营收30.806亿美元，2021年同期为31.98235亿美元；2022年前六个月总营收53.42195亿美元，2021年同期为53.92792亿美元[64] - 2022年第三季度总利润4.80037亿美元，2021年同期为6.30028亿美元；2022年前六个月总利润6.81994亿美元，2021年同期为8.69865亿美元[64] - 2022年第三季度持续经营业务税前亏损1.34002亿美元，2021年同期盈利5.31665亿美元；2022年前六个月亏损1.96616亿美元，2021年同期盈利7.10815亿美元[64] - 2022年第三季度基本每股收益（亏损）为0.31美元，2021年同期为1.18美元；2022年前六个月为0.45美元，2021年同期为1.58美元[65] - 2022年9月，货币市场基金公允价值3.4798亿美元，定期存款6.2651亿美元，衍生金融工具2.15264亿美元，递延薪酬9.9209亿美元；金融负债方面，衍生金融工具3.2921亿美元，递延薪酬9.9513亿美元[69] - 2022年3月，或有对价负债公允价值5697.6万美元，2022年前六个月支付该款项[70][72] - 2022年9月和3月，公司长期债务账面价值分别为43.582亿美元和50.853亿美元，公允价值分别为39.062亿美元和50.425亿美元[76] - 2022年10月1日，Supreme报告单元商誉和无限期商标无形资产的账面价值分别为12.1亿美元和11.9亿美元，减值测试后分别记录减值费用2.29亿美元和1.929亿美元[77] - 2022年9月、2022年3月和2021年9月，公司所有未到期衍生合约的名义金额分别为30亿美元、29亿美元和25亿美元[82] - 2022年9月、2022年3月和2021年9月，指定为套期工具的外汇合约公允价值分别为2.09837亿美元、7904.6万美元和3567.4万美元；未指定为套期工具的外汇合约公允价值分别为542.7万美元、0美元和15.4万美元[84] - 若按主净额结算协议净额列报外汇远期合约资产和负债余额，2022年9月、2022年3月和2021年9月的衍生资产净额分别为1.82906亿美元、6032.5万美元和1862.7万美元；衍生负债净额分别为56.3万美元、900.2万美元和1652.2万美元[86] - 2022年9月、2022年3月和2021年9月，其他流动资产分别为1.86926亿美元、7191万美元和2790.3万美元；应计负债分别为2848.4万美元、2426.7万美元和3160.9万美元；其他资产分别为2833.8万美元、713.6万美元和792.5万美元；其他负债分别为443.7万美元、345.6万美元和211.4万美元[87] - 2022年和2021年第三季度，现金流套期关系中外币兑换在OCI的收益分别为1.02685亿美元和3436.1万美元；2022年和2021年上半年分别为2.02115亿美元和2979.8万美元[89] - 2022年9月，累计OCI中包含1.685亿美元外汇合约的税前净递延收益，预计未来12个月将重新分类至收益[92] - 2022年第三季度和上半年，公司在OCI中确认与净投资套期交易相关的税后收益分别为8400万美元和1.717亿美元；2021年第三季度和上半年分别为3410万美元和2260万美元[94] - 2022年第三季度和上半年，公司分别确认4580万美元和5190万美元的重组费用，其中分别有4380万美元和4850万美元计入销售、一般和行政费用，200万美元和340万美元计入销售成本[94][95] - 2022年第三季度和上半年总重组费用分别为4580.6万美元和5191.2万美元，2021年同期分别为345.8万美元和776.3万美元[96] - 2022年10月19日，公司支付8.757亿美元用于支付2011年

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收按固定汇率计算增长2%，剔除中国市场后增长4%；上半年营收增长4%，剔除中国市场后增长7%；按报告基础计算，受约1.95亿美元的负外汇换算影响，本季度销售额下降4% [24] - 调整后每股收益为0.73美元，下降34%，按固定汇率计算下降27%，约三分之一的降幅与非运营影响有关 [24] - 调整后毛利率下降240个基点，其中费率下降220个基点，主要反映了更高的折扣、促销活动和库存水平 [29] - 调整后运营利润率下降440个基点，销售、一般和行政费用（SG&A）按固定汇率计算本季度增长7% [34] - 预计全年营收按固定汇率计算增长5% - 6%，外汇换算对报告营收的影响约为6.5个百分点 [36] - 预计调整后毛利率较去年下降100 - 150个基点，调整后运营利润率约为11% [39] - 预计每股收益区间为2.40 - 2.50美元，去年为3.18美元，非运营因素导致与去年相比的总负面影响约为0.50美元 [39] - 预计全年调整后运营现金流（不包括一次性Timberland税存款）至少为9亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 Vans - 第二季度销售额下降8%，年初至今营收下降6%，剔除中国市场后下降1% [10] - 产品创新方面，进阶鞋类产品线占品牌销售额的25%，新款UltraRange EXO、MTE Hi初始销售情况良好 [11] - 门店和数字平台流量低于历史水平，但店内转化率与历史水平一致，店内商品陈列测试显示出早期改善迹象 [11] 北面（The North Face） - 营收同比增长14%，各地区和渠道均实现两位数增长，年初至今增长21% [12] - 户外服装季节开局良好，软货架、抓绒和轻便隔热夹克表现强劲；美洲地区365天服装业务推动直接面向消费者（D2C）业务实现两位数增长；箱包和行李业务因夏季旅行复苏和返校季表现出色 [12][13] - XPLR Pass会员在第二季度新增超过80万会员，总数超过1500万 [14] Timberland - 第二季度销售额增长3%，上半年增长7%，略高于长期计划 [14] - 新的品牌和产品整合营销活动“Built for the Bold”取得成功，在纽约和伦敦推出后，推动了销售、流量和数字平台的强劲增长，总曝光量超过10亿 [15] - EMEA地区业务增长势头良好，社区会员数量环比增长超过50%，本季度业务增长近20% [15] Dickies - 全球营收第二季度下降15%，上半年下降14% [16] - EMEA地区因工作生活方式需求增长表现强劲，但美洲地区受最大批发客户严格管理库存水平的影响，该影响使本季度全球业绩下降约10% [16] - 美洲地区标志性业务实现中个位数增长，女性业务贡献显著；除大中华区外的亚太地区主要市场取得进展，日本和韩国市场表现良好 [17] 其他品牌 - Supreme第二季度营收增长7%，秋冬季节开局良好，各地区门店客流量强劲，日本市场趋势尤其良好 [18] - 户外新兴品牌整体增长14%，Ultra在公路跑步和越野跑步领域实现强劲两位数增长，在美洲地区增长中两位数，在EMEA地区增长三位数 [18] - Smartwool第二季度营收实现低两位数增长，服装业务增长中20%；Icebreaker实现中个位数增长，实体店表现强劲，推出的Shell Plus外层获得多项创新奖 [19] - PACs业务第二季度实现高十几的增长，得益于返校季表现和全球旅行趋势的持续复苏 [20] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 营收下降3%，剔除Vans后增长3%，面临宏观环境挑战，包括客流量疲软、D2C网络部分组件表现不佳、市场库存水平较高和促销环境加剧 [25] - 户外业务表现强劲，北面增长低两位数，各渠道销售情况良好 [25] - Vans在该地区表现下降11%，受返校季销售不佳、批发合作伙伴态度谨慎、取消订单增加和直接渠道客流量减少的影响 [26] - Dickies下降17%，受最大第三方零售商库存调整的影响，其余业务整体下降低个位数，但工作灵感产品实现两位数增长 [26] EMEA市场 - 营收本季度增长12%，年初至今增长16%，各品牌实现广泛增长，10个品牌本季度实现两位数增长 [26] - DTC和批发业务均实现两位数增长，第三方数字业务表现较弱，反映了库存管理更保守和客流量下降导致的部分订单取消 [27] - 五个最大市场中的四个（法国、意大利、西班牙和德国）实现强劲两位数增长 [28] APAC市场 - 营收第二季度增长2%，大中华区业绩改善至下降10%（第一季度下降30%），仍受COVID封锁和限制以及消费者支出下降的影响；其余亚洲地区增长30% [28] - 户外板块继续受益于有利因素，北面在该地区连续多个季度实现强劲两位数增长，上半年在大中华区营收增长近30% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造独特的品牌组合，投资关键战略增长能力和平台，支持品牌增长 [9] - 针对Vans品牌，部署人才，优先推动直接渠道流量，通过产品创新和营销举措提升品牌业绩 [10][12] - 各品牌注重产品创新和营销活动，如北面与Gucci合作、Timberland推出新活动、Dickies庆祝100周年活动等，以增强品牌影响力和吸引消费者 [13][15][17] - 公司积极应对宏观经济和供应链挑战，通过供应链多元化、调整采购和库存管理等措施，降低运营风险 [29][30] - 在当前竞争激烈的市场环境中，公司通过共享经验、优化营销策略和降低可控成本等方式，提高盈利能力和市场竞争力 [36][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境动态演变，消费者支出行为更加谨慎，但公司品牌组合仍能满足消费者对积极生活方式的需求，投资战略增长平台取得积极成果 [7][9] - 尽管面临挑战，公司有信心实现整体营收目标，当宏观环境改善时，将充分发挥品牌、业务模式和战略平台的优势 [22] - 公司将继续适应市场变化，采取积极措施应对库存和促销压力，提高盈利能力，实现可持续增长 [36][41] 其他重要信息 - 公司实施供应链融资计划，导致库存水平同比增长88%，其中约5.1亿美元与在途库存增加有关；剔除该因素后，库存同比增长58% [33] - 公司计划通过调整采购、控制库存销售和优化库存水平等措施，管理库存健康状况，确保财年末库存处于良好状态 [34] - 公司批准将股息提高至每股0.51美元，持续向股东返还现金 [40] - 公司资产负债表稳健，预计年末流动性超过23亿美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 驱动营收和利润的具体行动以及Vans在多年度基础上的增长趋势 - 公司将通过跨品牌共享有效策略、利用自有渠道销售过剩库存、提前布局业务和减少非战略可控支出等行动，提高盈利能力 [46][48][49] - Vans在下半年的表现预计受中国市场加速增长的推动，尽管北美市场预计仍面临挑战，但整体降幅有望较上半年略有改善 [53] 问题2: Dickies是否在回吐疫情期间的收益以及北面冬季需求的早期迹象 - Dickies短期受美国市场和最大零售合作伙伴库存调整的影响，但品牌在零售商处的表现仍优于竞争对手，长期来看，生活方式业务有望推动增长 [56][58] - 北面表现出色，增长广泛，受益于户外市场趋势和产品创新，冬季产品如传统款式和合作款表现良好，品牌具备持续增长的潜力 [59][61] 问题3: Vans的地理差异趋势、进展预期以及美洲市场的关键指标和当前运营利润率的临时和持久影响及成本控制行动量化 - Vans欧洲业务表现出色，主要机会在于北美市场的D2C渠道，公司将通过测试和学习行动，提高流量和转化率；中国市场也是重要机会，公司将赋予地区更多决策权 [64][65] - 当前运营利润率受供应链效率低下、运费、库存成本和促销活动等短期因素影响，公司有信心随着时间推移扩大毛利率；公司已采取消除600多个岗位等成本控制行动，年化影响超过1亿美元 [67][69] 问题4: Supreme的营收表现、驱动因素、减值费用原因以及实现增长目标的信心和毛利率下降的原因及第三、四季度的预期 - Supreme第二季度营收增长7%，尽管开店时间推迟和供应链中断，但产品组合优化和门店表现良好，预计下半年加速增长；品牌通过地理扩张实现“grow wide”战略，增强增长信心 [72][73][76] - 减值费用由非运营因素导致，如利率和汇率变化影响现金流现值评估，但不影响运营业绩 [78][79] - 毛利率下降约25%归因于供应链效率、组合和货币因素，其余主要是基于库存和运营环境的促销假设；第三季度毛利率预计下降50 - 100个基点，第四季度趋于平稳，组合因素将成为有利因素 [81][83] 问题5: 维持5% - 6%恒定货币营收目标的信心来源、市场库存和促销活动变化以及各品牌库存水平情况 - 公司对维持营收目标有信心，原因包括上半年除Vans外的品牌组合表现一致、欧洲业务良好、中国市场复苏、业务处于有利市场以及拥有强大的领导团队 [86][87][88] - 市场环境在过去四到六周变得更具促销性，库存增加，预计全价销售窗口将压缩；公司库存较去年增长近60%，部分品牌高于计划，主要集中在核心产品，公司有计划在年末将库存降至接近计划水平 [91][92][93]

业绩总结 - Q2财报显示收入为31亿美元，同比下降4%，按常量货币计算增长2%[8] - 调整后的毛利率为51.5%，较去年下降240个基点[24] - 调整后的每股收益为0.73美元，同比下降34%[24] - 调整后的运营利润率为12.3%，较去年下降440个基点[24] - 预计2023财年收入增长5%至6%，调整后的每股收益预期为2.40至2.50美元[37] 用户数据 - 全球忠诚会员人数在第二季度超过2400万，亚美地区增长至1900万以上，会员消费比非会员高出39%[47] 市场表现 - 主要品牌表现：Vans®下降13%，The North Face®增长8%，Timberland®下降4%[43] - EMEA地区收入增长16%，亚太地区收入增长30%[18] - 直销渠道（DTC）收入下降11%（按C$计算下降8%），主要受美洲地区客流量减弱和中国持续的COVID影响驱动[47] - 批发渠道收入下降15%（按C$计算下降9%），受到亚太地区延长的COVID封锁和美洲地区客流量减少导致的库存增加的挑战[47] 未来展望 - 供应链情况有所改善，生产周期缩短，物流运输时间改善[28] - 公司在EMEA地区的直销渠道需求强劲，批发渠道则受到EMEA地区和Timberland PRO®的强劲推动[54] 现金回报与股东回报 - 现金回报股东194百万美元，已批准增加2%的股息[8] 其他信息 - 净库存为27亿美元，同比增加88%，其中在途库存约为5.1亿美元[30]