公司部门结构 - 公司有两个运营部门（做市和执行服务）和一个非运营部门（企业）[199] 业务覆盖范围 - 做市业务可在全球36个国家的235个交易场所，为超25000种证券和金融工具提供报价[200] 公司收购情况 - 2019年3月1日完成对ITG的全现金收购，交易总价约10亿美元，每股30.30美元[204] - ITG收购相关信贷协议提供15亿美元第一留置权定期贷款，其中约4.045亿美元由VFH用于偿还现有定期贷款，约10.95亿美元由收购借款人用于支付收购对价等[204] - 2017年7月20日完成对KCG的全现金收购[206] 公司借款情况 - 2019年10月9日，VFH额外借入5.25亿美元增量第一留置权定期贷款用于赎回票据[205] - 2020年3月10日，公司经纪交易商子公司获得2000万美元即期贷款，年利率10%，逾期利率增加2%，于2020年4月17日全额偿还[206] - 2020年3月20日，公司与TJMT Holdings LLC达成最高3亿美元的无担保定期贷款安排，但该期限已过未发生借款，同时公司授予其购买300万股A类普通股的认股权证，行权价22.98美元，行权期为2020年5月22日至2022年1月15日，若特定条件满足认股权证可增至1000万股[207][208] - 信贷协议提供15亿美元的第一留置权定期贷款和5000万美元的第一留置权循环信贷安排，其中约4.045亿美元用于偿还先前定期贷款，约10.95亿美元用于ITG收购，循环信贷安排含500万美元信用证子安排和500万美元摆动贷款子安排[310][311] 信贷协议修订 - 2020年3月2日，信贷协议修订，将利率利差在LIBOR或适用基准上降低0.50%[205] 管理激励计划修订 - 修订后的2015年管理激励计划最初提供基于1600万股A类普通股的奖励[208] - 2020年4月23日董事会通过修订，将A类普通股预留发行数量从1600万股增至2100万股，并于6月5日获股东批准[208] 股权相关情况 - IPO时授予922.8万份非合格股票期权，每股按IPO价格，分四年等额归属，授予日后10年内到期，截至2021年6月30日，162.875万份期权被没收，568.3095万份被行使[209] - IPO及之后授予167.7318万股立即归属的A类普通股和262.0051万个受限股票单位，受限股票单位最长四年归属，以A类普通股结算[209] - ITG交易完成日，公司承担修订重述的ITG 2007综合股权补偿计划及相关股票期权等奖励，涉及A类普通股249.7028万股，该计划下仍可发行A类普通股123.0406万股[210] 财务状况表数据 - 截至2021年6月30日，合并财务状况表中现金及现金等价物为1.112亿美元，递延所得税资产为1.71亿美元，税收应收协议义务为2.547亿美元[211] 企业所得税计提 - 2021年第二季度和上半年公司分别计提企业所得税1740万美元和7980万美元[211] 各业务线收入情况 - 2021年第二季度和上半年市场做市业务总收入分别为4.02541亿美元和12.26265亿美元，执行服务业务分别为1.3813亿美元和3.27369亿美元，公司业务分别为829.4万美元和790.3万美元[212] 公司整体财务指标 - 2021年第二季度和上半年公司合并总收入分别为5.48965亿美元和15.61537亿美元，总运营费用分别为4.13963亿美元和9.36748亿美元，税前及非控股权益前收入分别为1.35002亿美元和6.24789亿美元[212] - 2021年第二季度和上半年公司净利润分别为1.08907亿美元和5.18139亿美元[212] - 2021年和2020年上半年交易净收入分别占公司总收入的77%和81%[215] 费用相关情况 - 经纪、交易所、清算费用及订单流支付净额是公司最主要的费用，与交易活动水平直接相关[222] 不同时期财务指标对比 - 2021年和2020年Q2交易净收入分别为3.84832亿美元和7.43996亿美元，上半年分别为11.97576亿美元和15.46461亿美元[241] - 2021年和2020年Q2调整后净交易收入分别为3.4183亿美元和6.68728亿美元，上半年分别为10.69859亿美元和14.53196亿美元[241] - 2021年和2020年Q2净利润分别为1.08907亿美元和3.35285亿美元，上半年分别为5.18139亿美元和7.23523亿美元[241] - 2021年和2020年Q2 EBITDA分别为1.9153亿美元和4.75133亿美元，上半年分别为7.37419亿美元和10.07517亿美元[241] - 2021年和2020年Q2调整后EBITDA分别为1.97332亿美元和4.85758亿美元，上半年分别为7.62056亿美元和10.55464亿美元[241] - 2021年和2020年Q2净利润率分别为31.9%和50.1%，上半年分别为48.4%和49.8%[241] - 2021年和2020年Q2 EBITDA利润率分别为56.0%和71.1%，上半年分别为68.9%和69.3%[241] - 2021年和2020年Q2调整后EBITDA利润率分别为57.7%和72.6%，上半年分别为71.2%和72.6%[241] - 2021年Q2净利润为1.08907亿美元，2020年同期为3.35285亿美元；2021年H1净利润为5.18139亿美元，2020年同期为7.235亿美元[243] - 2021年Q2正常化调整后净利润为1.22261亿美元，2020年同期为3.39955亿美元；2021年H1正常化调整后净利润为5.23886亿美元，2020年同期为7.402亿美元[243] - 2021年Q2正常化调整后每股收益为0.63美元，2020年同期为1.73美元；2021年H1正常化调整后每股收益为2.67美元，2020年同期为3美元[243] - 2021年Q2调整后净交易收入为3.4183亿美元，2020年同期为6.68728亿美元，同比下降48.9%；2021年H1调整后净交易收入为10.69859亿美元，2020年同期为14.53196亿美元，同比下降26.4%[245][247] - 2021年Q2做市业务调整后净交易收入为2.32074亿美元，2020年同期为5.52114亿美元，同比下降58%；2021年H1做市业务调整后净交易收入为8.07198亿美元，2020年同期为12.04389亿美元，同比下降33%[245][247] - 2021年Q2执行服务调整后净交易收入为1.09756亿美元，2020年同期为1.16614亿美元，同比下降5.9%；2021年H1执行服务调整后净交易收入为2.62661亿美元，2020年同期为2.48807亿美元，同比增长5.6%[245][247] - 2021年Q2日均调整后净交易收入为542.6万美元，2020年同期为1061.5万美元，同比下降48.9%；2021年H1日均调整后净交易收入为862.8万美元，2020年同期为1162.5万美元，同比下降25.8%[247] - 2021年Q2公司总营收为5.49亿美元，较2020年同期的9.059亿美元减少3.569亿美元，降幅39.4%[248] - 2021年Q2交易净收入减少3.592亿美元，主要因市场波动性和交易量低于2020年同期[248] - 2021年第二季度总营收为5.49亿美元，较2020年同期的9.06亿美元下降39.4%[251] - 2021年第二季度调整后净交易收入为3.42亿美元，较2020年同期的6.69亿美元下降48.9%，日均调整后净交易收入降至540万美元，降幅48.9%[255] - 2021年第二季度运营费用为4.14亿美元，较2020年同期的5.01亿美元下降17.4%[256] - 2021年上半年总营收为15.62亿美元，较2020年同期的19.07亿美元下降18.1%[271] - 2021年第二季度交易净收入为3.85亿美元，较2020年同期的7.44亿美元下降48.3%[251] - 2021年第二季度利息和股息收入为950万美元，较2020年同期的930万美元增长2.2%[252] - 2021年第二季度佣金、净收入和技术服务收入为1.43亿美元，较2020年同期的1.48亿美元下降3.1%[253] - 2021年第二季度其他净收入为1150万美元，较2020年同期的480万美元增长137.5%[254] - 2021年第二季度所得税拨备为2610万美元，较2020年同期的6930万美元减少[270] - 2021年第二季度标准普尔500指数日均实际波动率较上一时期下降64.8%，美国股票日均综合交易量下降14.5%[251][255] - 2021年上半年总营收为15.62亿美元，较2020年同期的19.07亿美元下降18.1%[274] - 2021年上半年调整后净交易收入为10.70亿美元，较2020年同期的14.53亿美元下降26.4%[279] - 2021年上半年运营费用为9.37亿美元，较2020年同期的10.36亿美元下降9.6%[280] - 2021年上半年经纪、交易所、清算费用和订单流支付净额为4.30亿美元，较2020年同期的3.77亿美元增长14.0%[281] - 2021年上半年员工薪酬和工资税为1.89亿美元，较2020年同期的2.91亿美元下降35.2%[283] - 2021年上半年利息和股息支出为4900万美元，较2020年同期的7030万美元下降30.3%[285] - 2021年上半年所得税拨备为1.07亿美元，2020年同期为1.47亿美元[293] 公司资金情况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为8.48亿美元[294] - 截至2021年6月30日，公司在主要经纪信贷安排下的借款约为2.02亿美元，在经纪交易商安排下的借款为1.98亿美元，短期银行透支为1850万美元，长期债务未偿本金总额约为16.31亿美元[294] - 公司认为目前的运营现金流、可用现金及现金等价物和经纪交易商信贷安排下的可用借款足以满足未来十二个月以上的流动性需求[297] - 公司预计未来需向Virtu Financial部分直接或间接股权持有人支付的款项每年约为0.9 - 2170万美元，期限为15年，已分别于2017年2月、2018年9月、2020年3月和2021年4月支付700万、1240万、1330万和1650万美元[299] - 截至2021年6月30日，公司经纪交易商信贷安排的未偿还本金余额为1.98亿美元，与主要经纪商和其他金融机构的未偿还短期信贷安排总额约为2.018亿美元[205] 利率互换协议 - 2019年10月和2020年1月，公司分别签订5.25亿美元和10亿美元的浮动利率转固定利率互换协议，2021年4月协议变更，有效固定利率分别增至4.5%和4.6%[317] 现金流量情况 - 2021年上半年经营活动提供净现金3.554亿美元，2020年同期为4.993亿美元，主要因收入降低和交易资产增加[321][322] - 2021年上半年投资活动使用净现金4270万美元，2020年同期为3670万美元，主要因资本化开发成本增加，部分被物业和设备购置减少抵消[321][323] - 2021年上半年融资活动使用净现金4.00843亿美元，2020年同期为4.83897亿美元[321] - 2021年上半年现金及现金等价物净减少9175万美元，2020年同期为2526.5万美元[321] - 2021年上半年融资活动净现金使用量为4.008亿美元，2020年同期为4.839亿美元[324] 股票回购计划 - 2021年5月4日，公司董事会授权扩大股票回购计划，增加3亿美元，使授权总额达到4.7亿美元，并将计划延长至2022年5月4日[325] - 截至2021年6月30日，公司已回购约710万股A类普通股和Virtu Financial单位，花费约1.986亿美元，该计划下还有约2.714亿美元的剩余购买额度[325] 资产负债表外安排 - 截至2021年6月30日，公司没有对投资者有重大影响的资产负债表外安排[326] 通胀影响 - 公司认为通胀在2021年6月30日和2020年12月31日对其财务状况、经营成果和现金流没有重大影响[327] 财务报表编制 - 公司需根据美国公认会计原则

业绩总结 - 2021年第二季度调整后的净交易收入为3.42亿美元[6] - 2021年第二季度每股收益为0.63美元[7] - 2021年第二季度净收入为1.09亿美元，较2020年第二季度的3.35亿美元有所下降[58] - 2021年第二季度的调整后的EBITDA为1.97亿美元，调整后的EBITDA利润率为57.7%[66] - 2021年第一季度交易收入为8.13亿美元，第二季度为3.85亿美元[58] 用户数据 - 2021年第二季度美国股票的日均成交量为10559万股，较2020年第二季度下降28%[28] - 零售交易量占美国股票市场总交易量的约21%[113] - 零售市场交易量在2021年截至目前占总市场交易量的20.4%，较2020年的18%有所增长[134] 未来展望 - 2021年全年调整后的运营费用指导范围为6.05亿至6.45亿美元[54] - 零售市场的交易量在2021年截至目前的增长率为6.1%[139] 股票回购 - 2021年第二季度回购了340万股股票，总金额为1.01亿美元[19] - 当前回购授权总额为4.7亿美元，已回购股份820万股，平均回购价格为27.87美元[46] 负债与资产 - 截至2021年6月30日，公司的总债务为16.31亿美元，债务与调整后EBITDA比率为1.2倍[55] - 截至2021年6月30日，总资产为103.41亿美元[62] 其他信息 - Virtu单独为零售投资者提供了超过30亿美元的真实价格改善[49] - 批发商在2020年为零售投资者提供了超过36亿美元的价格改善[49] - 自2013年以来，做市商每股净价格改善增加了750%[111]

业绩总结 - Virtu Financial的调整后日均净交易收入（ANTI）为550万美元，未考虑增长举措和整合的好处[5] - 预计通过增长举措，调整后每股收益（Adj. EPS）将增加0.34至1.02美元，年增长率约为29%[6] - 2021年全年的调整后净交易收入（Adj. NTI）目标范围为12亿至14亿美元[4] - 2021年第一季度，Virtu的日均调整后净交易收入为942,000美元，较2018年和2019年分别增长了120%[11] - 2020年，Virtu的调整后EBITDA为14.93亿美元，调整后每股收益为5.24美元[17] - 2021年，Virtu的交易资本为168.1亿美元，预计未来将达到144.5亿美元[9] - 2021年第一季度的债务金额为16.7亿美元，年利率为4.30%[25] - 2021年每股收益（EPS）计算基于2021年第一季度的加权平均股数为1.97亿股[25] 用户数据 - Virtu在美国零售市场的市场份额约为30%[14] - 2021年第一季度，期权市场做市商的平均日净交易收入（ANTI）较2020年平均增长超过50%[12] - 通过有机增长举措，Virtu的日均调整后净交易收入在2018年为40万美元，2019年为75万美元，2020年为166万美元，2021年第一季度为57万美元[11] 未来展望 - 预计回购股份数量为4.1百万至11.1百万股，减少当前股份数量的2.1%至5.6%[4] - 2021年运营费用指导的上限为XX百万美元[23] - 2021年指导的折旧与摊销（D&A）为6500万美元[25] - 2021年税率为24%[25] 其他信息 - 2020年实际现金补偿为3.23亿美元，反映出该期间的高业绩[25] - 2020年现金补偿占ANTI的15%[25] - 2020年交易日数量为252天，2019年为253天[25] - 从2018年第一季度到2021年第一季度，Organic Growth Initiatives的年复合增长率（CAGR）为XX%[24] - 当前股价为31.46美元[25]

公司部门结构 - 公司有两个运营部门（做市和执行服务）和一个非运营部门（公司）[188] 做市业务情况 - 做市业务可在全球36个国家的235个交易场所，为超25000种证券和金融工具提供报价[189] 公司收购情况 - 2019年3月1日完成对ITG的全现金收购，交易价值约10亿美元，每股30.30美元[194] - 2017年7月20日完成对KCG的全现金收购[196] 收购融资情况 - ITG收购时，第一留置权定期贷款融资总额为15亿美元，其中约4.045亿美元由VFH用于偿还现有定期贷款，约10.95亿美元由收购借款人用于支付收购费用[194] 公司借款情况 - 2019年10月9日，VFH额外借入5.25亿美元增量第一留置权定期贷款用于赎回票据[195] - 2020年3月10日，公司的经纪交易商子公司获得2000万美元的即期贷款，年利率为10%，于2020年4月17日全额偿还[270] - 2020年3月20日，公司的经纪交易商子公司与TJMT Holdings LLC达成贷款协议，可获得最高3亿美元的无担保定期贷款，期限至2020年9月20日，期间未借款[271] 信贷协议修订情况 - 2020年3月2日，信贷协议进一步修订，将利率利差降低0.50%[195] 管理激励计划情况 - 修订后的2015年管理激励计划最初提供基于1600万股A类普通股的奖励[197] - 2020年6月5日，股东批准将A类普通股预留发行数量从1600万股增加到2100万股[197] 股票期权情况 - IPO时授予922.8万份非合格股票期权，后续至2021年3月31日，162.875万份期权被没收，542.947万份期权被行使[198] ITG交易股权情况 - ITG交易完成日，公司承担的假设奖励涉及A类普通股249.7028万股，修订和重述的ITG 2007股权计划下仍可发行的A类普通股为123.0406万股[199] 2021年3月31日财务状况表数据 - 2021年3月31日，合并财务状况表中现金及现金等价物为1.63亿美元，递延所得税资产为1.754亿美元，税收应收协议义务为2.712亿美元，综合收益表中公司所得税拨备为6240万美元[200] 2021年第一季度财务关键指标对比（2020年同期） - 2021年第一季度总营收为10.12572亿美元，2020年同期为10.00621亿美元；总运营费用2021年为5.22785亿美元，2020年为5.34396亿美元；税前及非控股权益前收入2021年为4897.87万美元，2020年为4662.25万美元[202] - 2021年第一季度净利润为4092.32万美元，2020年同期为3882.38万美元[202] - 2021年第一季度交易净收入为8.12743亿美元，2020年同期为8.02466亿美元；利息和股息收入2021年为699.7万美元，2020年为2651.6万美元；佣金净收入和技术服务收入2021年为1.91649亿美元，2020年为1.70744亿美元；其他净收入2021年为118.3万美元，2020年为89.5万美元[202] - 2021年第一季度经纪、交易所、清算费用和订单流支付净额为2593.32万美元，2020年为1738.18万美元；通信和数据处理费用2021年为516.9万美元，2020年为550.27万美元；员工薪酬和工资税2021年为1047.71万美元，2020年为1703.58万美元[202] - 2021年第一季度利息和股息费用为240.28万美元，2020年为414.4万美元；运营和行政费用2021年为256.55万美元，2020年为271.3万美元；折旧和摊销费用2021年为167.78万美元，2020年为173.6万美元[202] - 2021年第一季度购买无形资产和收购资本化软件的摊销费用为180.77万美元，2020年为189.58万美元；办公室租赁终止费用2021年为12.21万美元，2020年为2.76万美元；债务再融资、提前还款和承诺费相关的债务发行成本2021年为17.55万美元，2020年为41.71万美元[202] 2021年和2020年第一季度部分指标对比 - 2021年和2020年第一季度调整后净交易收入分别为728029千美元和784468千美元[231] - 2021年和2020年第一季度EBITDA分别为545889千美元和532384千美元[231] - 2021年和2020年第一季度调整后EBITDA分别为564725千美元和569702千美元[231] - 2021年和2020年第一季度净利润率分别为56.2%和49.5%[231] - 2021年和2020年第一季度EBITDA利润率分别为75.0%和67.9%[231] - 2021年和2020年第一季度调整后EBITDA利润率分别为77.6%和72.6%[231] - 2021年和2020年第一季度正常化调整后税前净收入分别为528455千美元和526672千美元[233] - 2021年和2020年第一季度正常化所得税拨备分别为126829千美元和126401千美元，适用税率约24%[233] - 2021年和2020年第一季度正常化调整后净收入分别为401626千美元和400271千美元[233] - 2021年和2020年第一季度正常化调整后每股收益分别为2.04美元和2.05美元[233] 2021年第一季度部分指标较2020年同期变化情况 - 2021年第一季度总营收为10.126亿美元，较2020年同期的10.006亿美元增加120万美元，增幅1.2%[237] - 2021年第一季度调整后净交易收入为7.280亿美元，较2020年同期的7.845亿美元减少5640万美元，降幅7.2%[243] - 2021年第一季度日均调整后净交易收入为1193.5万美元，较2020年同期的1265.3万美元减少71.8万美元，降幅5.7%[236] - 2021年第一季度运营费用为5228万美元，较2020年同期的5344万美元减少116万美元，降幅2.2%[244] - 2021年第一季度经纪、交易所、清算费用和订单流支付净额为2593万美元，较2020年同期的1738万美元增加855万美元，增幅49.2%[245] - 2021年第一季度员工薪酬和工资税为1048万美元，较2020年同期的1704万美元减少656万美元，降幅38.5%[247] - 2021年第一季度利息和股息费用为240万美元，较2020年同期的414万美元减少174万美元，降幅42.0%[249] - 2021年第一季度通信和数据处理费用为517万美元，较2020年同期的550万美元减少33万美元，降幅6.1%[246] - 2021年第一季度运营和行政费用为257万美元，较2020年同期的271万美元减少15万美元，降幅5.4%[250] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为168万美元，较2020年同期的174万美元减少6万美元，降幅3.4%[251] - 截至2021年3月31日的三个月，债务再融资、提前还款和承诺费相关的债务发行成本减少240万美元，即57.9%，降至180万美元，而2020年同期为420万美元[254] - 截至2021年3月31日的三个月，交易咨询费和费用相比2020年同期的20万美元微不足道[255] - 截至2021年3月31日的三个月，长期借款的融资利息费用减少620万美元，即24.1%，降至1950万美元，而2020年同期为2570万美元[256] - 截至2021年3月31日的三个月，所得税拨备为8060万美元，而2020年同期为7800万美元[257] 截至2021年3月31日公司债务情况 - 截至2021年3月31日，公司有现金及现金等价物8.99亿美元，主要经纪信贷安排借款约2.044亿美元，经纪交易商信贷安排借款1.78亿美元，短期银行透支650万美元，长期债务未偿本金总额约16.667亿美元[258] - 截至2021年3月31日，经纪交易商信贷安排的未偿本金余额为1.78亿美元，与各主要经纪商和其他金融机构的未偿短期信贷安排总额约为2.044亿美元[269] 公司未来支付款项情况 - 未来15年，公司预计每年向某些直接或间接股权持有人支付的款项在90万美元至2170万美元之间，公司已在2017年2月支付700万美元，2018年9月支付1240万美元，2020年3月支付1330万美元[263] 信贷协议相关情况 - 信贷协议提供15亿美元的高级有担保第一留置权定期贷款和5000万美元的高级有担保第一留置权循环信贷安排，定期贷款于2026年3月1日到期，循环信贷承诺于2022年3月1日终止[274][275][278] 利率互换协议情况 - 2019年10月和2020年1月，公司分别签订5.25亿美元和10亿美元的浮动转固定利率互换协议，分别以4.3%和4.4%的利率固定第一留置权定期贷款工具本金的利息支付义务至2024年9月和2025年1月[281] 公司遵守契约情况 - 截至2021年3月31日，公司遵守修订信贷协议下所有适用契约[282] 2021年第一季度现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动提供净现金1.339亿美元，2020年同期使用净现金2.187亿美元；投资活动使用净现金2560万美元，2020年同期为2000万美元；融资活动使用净现金8970万美元，2020年同期提供净现金2.81亿美元[286][287][288][289] 公司股票回购计划情况 - 2020年11月6日，公司董事会授权最高1亿美元的A类普通股和Virtu Financial单位回购计划，2021年2月11日增加7000万美元，截至2021年3月31日，已回购约370万股，花费约9730万美元，剩余约7270万美元额度[290] 公司资产负债表外安排情况 - 截至2021年3月31日，公司没有对投资者有重大影响的资产负债表外安排[291] 通货膨胀对公司影响情况 - 公司认为截至2021年3月31日和2020年12月31日，通货膨胀对财务状况、经营成果和现金流没有重大影响[292] 公司金融工具计量情况 - 公司大部分金融工具资产和负债按公允价值计量，分为三个层次，大部分属于第一和第二层次[295][296] 公司收入确认情况 - 交易收入净额包括金融工具的未实现和已实现损益；利息和股息按权责发生制确认；佣金净额在交易日期确认[297][298][299] 公司员工股份支付核算情况 - 公司根据财务会计准则委员会ASC 718核算员工股份支付交易，股份支付奖励包括股票期权、A类普通股、受限股票奖励和受限股票单位[306][307] 公司有效税率及审计情况 - 公司全球业务的有效税率取决于盈利或亏损的地理分布和各司法管辖区的税法，目前在多个司法管辖区接受审计[308][310] 公司税收应收协议情况 - 公司需按税收应收协议向特定股权持有人支付适用现金节税的85%[311] 公司商誉减值评估情况 - 公司每年7月1日进行商誉减值评估，2020年7月1日评估未发现减值[316] 金融工具长仓和短仓公允价值情况 - 2021年3月31日和2020年12月31日，金融工具长仓公允价值分别为39亿美元和31亿美元，短仓分别为30亿美元和29亿美元[325] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司持有的金融工具长仓公允价值分别为39亿美元和31亿美元，短仓公允价值分别为30亿美元和29亿美元[325] 非美元货币收入情况 - 2021年和2020年第一季度，非美元货币收入分别占总收入的19.4%和20.7%[333] - 2021年和2020年截至3月31日的三个月，公司总收入中分别有19.4%和20.7%以非美元货币计价[333] 美元汇率变化对收入影响情况 - 假设美元相对外币贬值10%，2021年和2020年第一季度总收入将分别减少1970万美元和2080万美元[333] - 假设美元相对外币收益价值出现10%的不利变化，2021年和2020年截至3月31日的三个月，公司总收入将分别减少1970万美元和2080万美元[333] 公司做市活动风险控制情况 - 公司交易所做市活动旨在通过限制头寸名义规模降低风险[321] - 公司客户做市活动涉及头寸风险，通过内部风险模型量化和监控[322] 公司市场风险管理情况 - 公司使用专有风险管理工具持续管理市场风险，超预设限制会锁定策略并报警[323] 公司衍生金融工具使用情况 - 公司使用衍生金融工具进行自营交易和风险管理[328][329] - 公司使用衍生金融工具进行自营交易活动，以公允价值计量交易性衍生工具[328] -

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净交易收入为7.28亿美元，同比下降7%，环比下降60% [37] - 市场做市业务调整后净交易收入为5.75亿美元，同比下降10%，环比增长88% [37] - 执行服务业务调整后净交易收入为1.53亿美元，创历史新高，同比增长19% [37] - 调整后EBITDA为5.65亿美元，同比下降1%，环比增长64% [40] - 调整后EBITDA利润率达到创纪录的77.6% [9][40] - 调整后每股收益为2.04美元，略低于去年同期的2.05美元，但远高于2020年第四季度的1.18美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场做市业务在第一季度表现强劲，客户市场做市业务表现尤为突出，非客户市场做市业务也表现稳健 [12] - 执行服务业务在第一季度表现优异，调整后净交易收入达到1.53亿美元，创历史新高 [14] - 期权市场做市业务在第一季度表现显著，日均调整后净交易收入同比增长超过50% [22] - 加密货币相关业务在第一季度贡献了强劲的业绩，公司成为加拿大比特币ETF的指定经纪商和主要做市商 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度市场活动水平非常强劲，零售和专业投资者的参与度达到前所未有的水平 [10] - 公司为零售投资者提供了4.7亿美元的价格改进，且提供的交易规模是市场上最佳报价的三倍 [13] - 加密货币市场成为新的增长机会，公司在加拿大比特币ETF市场中扮演了重要角色 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过技术应用和规模效应来推动业务增长，特别是在期权和加密货币市场 [22][23] - 公司计划通过扩大股票回购计划来回报股东，新增3亿美元的股票回购授权 [26][31] - 公司将继续与全球监管机构保持开放对话，推动市场结构的改进 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的长期增长充满信心，认为市场活动水平将继续保持强劲 [10] - 公司将继续专注于有机增长计划，特别是在期权和加密货币市场 [22][23] - 管理层认为公司处于一个透明且服务良好的市场结构中，能够为所有市场参与者提供优质服务 [25] 其他重要信息 - 公司宣布将股票回购计划增加3亿美元，总授权达到4.7亿美元 [26][31] - 公司将继续保持每季度0.24美元的股息支付，自2015年IPO以来从未间断 [41] - 公司对加密货币市场的参与被视为未来增长的重要机会 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于股票回购计划的时机和加速 - 公司认为当前的股票回购计划与之前的指导一致，预计在未来12个月内完成新增的3亿美元回购 [45][46] 问题: 关于执行服务业务的增长前景 - 公司认为执行服务业务的增长前景良好，特别是在工作流解决方案和分析业务方面 [63][64] 问题: 关于加密货币市场做市业务的贡献 - 公司认为加密货币市场做市业务是一个重要的增长机会，特别是在加拿大比特币ETF市场中 [75][76] 问题: 关于期权市场做市业务的增长轨迹 - 公司认为期权市场做市业务处于早期阶段，未来有显著的增长潜力 [80][81] 问题: 关于第二季度趋势的透明度 - 公司决定不再提供月度或季度趋势的详细指导，认为这不利于长期投资者的利益 [87][88]

业绩总结 - 第一季度调整后的净交易收入为7.28亿美元，同比下降7%[20] - 第一季度调整后的每股收益为2.04美元，同比增加72%[20] - 第一季度调整后的EBITDA为5.65亿美元，调整后的EBITDA利润率为77.6%[20] - 第一季度净收入为409百万美元，较2020年第一季度的388百万美元增长5%[52] - 第一季度交易收入净额为813百万美元，较2020年第一季度的802百万美元增长1%[52] 用户数据 - 2021年第一季度，IBKR零售股票交易量达到5,019百万股，同比增长164%[49] - 2021年第一季度通过电子执行能力筹集了近9亿美元的资本[31] 运营费用 - 调整后的运营费用为1.8亿美元，同比下降22%[20] - 第一季度的调整后运营费用为180百万美元，较2020年第四季度的128百万美元增长了40.6%[65] - 2020年全年的调整后运营费用为690百万美元，较2019年的608百万美元增长了13.5%[65] 资本结构 - 长期债务在期末为16.67亿美元，债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为1.0倍[20] - 公司增加了3亿美元的股票回购授权，至今已回购540万股，金额为1.51亿美元[3][17] 市场表现 - 市场做市业务的调整后净交易收入为5.75亿美元，日均调整后净交易收入为9.4万美元，同比增加88%[20] - 通过有机增长计划产生的调整后净交易收入为5700万美元，占总公司调整后净交易收入的8%[20] 其他信息 - 2021年3月31日，公司的总资产为10,891百万美元，总负债为8,846百万美元[54] - 2021年第一季度的佣金净额和技术服务收入为14百万美元，较2020年第四季度的43百万美元下降了67.4%[61] - 2021年第一季度的经纪、交易所、清算费用和订单流支付净额为(223)百万美元，较2020年第四季度的(176)百万美元下降了26.7%[61]

公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司长期借款未偿还债务总额为16.704亿美元[126] - 截至2020年12月31日，公司在无承诺信贷安排下借款余额为3640万美元，该安排最高借款限额为4亿美元[127] - 截至2020年12月31日，公司6亿美元的经纪交易商循环信贷安排下无借款余额[127] - 截至2020年12月31日，公司非担保子公司在短期信贷安排下借款余额为1.347亿美元，该安排总额为6.16亿美元[127] 公司面临的风险 - 流动性与运营风险 - 公司面临流动性风险，多种因素可能导致流动性严重受损，如保证金或结算资金需求增加、市场低迷等[121] - 公司自营清算业务面临运营、财务和流动性等重大风险，可能导致运营效率低下和财务损失[122] - 公司需为客户未结算头寸融资，客户违约可能导致公司承担责任和遭受损失[123] - 交易量和波动性上升导致公司保证金要求显著增加，可能需采取措施增加短期流动性和减少资金需求[125] 公司面临的风险 - 债务与利率风险 - 公司大量债务可能对业务和财务状况产生负面影响，且债务协议中的契约可能限制公司经营灵活性[126][128][129] - 公司借款为可变利率，面临利率风险，利率上升可能增加偿债义务并减少净收入和现金流[134] 公司面临的风险 - 技术与知识产权风险 - 公司依赖第三方软件、系统和服务提供商，其服务中断或性能恶化会对业务造成不利影响[143] - 使用开源软件可能面临知识产权索赔等风险，会对公司业务和财务状况产生不利影响[144] - 公司可能无法保护知识产权，面临侵权指控和诉讼，会带来成本和资源的消耗[145][146][147] 公司面临的风险 - 外汇与交易风险 - 汇率波动会影响公司非美元净资产、收入和费用，公司管理外汇风险的效果无法保证[148] - 公司代客户进行外汇交易可能因对手方违约或操作失误遭受损失，面临流动性风险[149][150] 公司面临的风险 - 业务发展风险 - 公司未来的业务增长、扩张、收购等活动可能无法实现预期收益，还会带来一系列风险[151][152][153] 公司面临的风险 - 监管与合规风险 - 证券和衍生品业务受严格监管，监管和法律不确定性可能对公司业务产生不利影响[169] - 美国和外国监管机构可能提出并通过市场结构和监管变革提案，增加公司成本和限制业务[170][171][172] - 金融服务行业在许多国家受严格监管，如MiFID II等法规可能增加公司技术和合规成本[173] - 巴塞尔协议III、IFR和IFD等法规实施可能使公司贷款人修改借款或融资安排，影响公司业务[174] - 公司若不遵守法律法规，可能面临制裁，影响声誉、收入和收益[175][176] 公司面临的风险 - 法律诉讼风险 - 公司受证券法律诉讼和潜在责任风险影响，不利诉讼结果可能对公司业务和股价产生负面影响[181][182] 公司面临的风险 - 税收与政策风险 - 西班牙金融交易税适用于收购市值超10亿欧元西班牙公司的股权交易，自2020年1月14日起实施[183] - 2013年美国提出“华尔街交易和投机者税收法案”，2018 - 2019年美国立法者也有相关提案[184] - 拟议的金融交易税若实施，可能增加公司业务成本，减少交易量和收入[185] 公司面临的风险 - 国际业务风险 - 公司国际业务面临政治、经济、监管等风险，合规失败可能导致成本增加、利润减少等[186] 公司面临的风险 - 脱欧影响 - 英国于2020年1月31日脱欧，过渡期于2021年1月1日结束，可能对公司业务产生不利影响[189] 公司股权与控制权情况 - 公司持有Virtu Financial 64.1%的股权，依赖其分配资金支付股息、税款和其他费用[190] - 若Virtu Financial受限无法分配资金，公司流动性和财务状况可能受重大不利影响[190] - 创始人IPO后成员控制公司约81.9%的普通股投票权，能控制公司重大决策[192] - 创始人IPO后成员持有至少25%已发行和流通的普通股，就能控制公司[193] - 公司选择不适用特拉华州普通公司法第203条，创始人IPO后成员可转让公司控制权[195] - 创始人上市后成员Viola先生控制公司超过50%的合并投票权，公司被视为“受控公司”，可选择不遵守某些纳斯达克公司治理要求[200] 公司税收应收协议情况 - 公司与Virtu上市后成员和投资者上市后股东签订三份税收应收协议，需支付实际节省现金税款的85%[203] - 预计未来15年，公司因IPO、后续公开发行及员工等交换，每年向Virtu上市后成员和投资者上市后股东支付0.9 - 2170万美元[205] - 税收应收协议规定，控制权变更时公司可能需支付超过实际现金节税的款项，影响公司流动性[208] - 税收应收协议规定，控制权变更时Virtu上市后成员和投资者上市后股东可选择终止协议，公司需支付未来付款的现值[209] - 公司作为控股公司，支付税收应收协议款项依赖子公司分配，信贷协议限制子公司分配可能影响支付能力[210] 公司股权流通与预留情况 - 截至2020年12月31日，公司有1.2201218亿股A类普通股流通在外，其中8923.6636万股可自由交易，其余1.06887307万股为受限证券[211] - 公司已提交注册声明，为修订和重述的2015年管理激励计划预留2100万股A类普通股，其中653.9431万股可发行[212] 公司合规与监管要求 - 自2018年12月31日起，公司不再是“新兴成长型公司”，需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条关于财务报告内部控制的要求[213] 公司股息支付情况 - 公司拟按季度支付现金股息，但控股公司结构、合同限制和监管要求或限制支付能力[215] 公司章程与收购限制 - 公司章程文件和监管规定或延迟或阻止第三方收购，触发事件发生后，修改章程或细则需至少75%有表决权股份持有人批准，罢免董事也需至少75%有表决权股份持有人批准[217][218] 公司股价影响因素 - 公司A类普通股股价可能因经营业绩、市场状况等因素波动，也可能受分析师研究报告影响[221][223] 公司上市合规成本 - 作为上市公司，公司因合规产生高额成本，可能面临运营费用增加、保险获取困难等问题[222] 公司财务报告影响因素 - 公司报告的财务结果取决于管理层对会计方法的选择和假设估计，会计准则变化可能影响财务报告[224][226] 公司市场风险情况 - 公司面临市场风险，主要与金融工具价值因市场价格、利率和汇率变化有关[399] 公司权益证券公允价值情况 - 公司在2020年12月31日和2019年12月31日，上市及其他权益证券长仓公允价值分别为31亿美元和28亿美元，短仓公允价值分别为29亿美元和25亿美元[404] 公司金融工具使用情况 - 公司使用衍生金融工具进行自营交易和风险管理，包括利率互换协议和外汇远期合约[407][408] - 公司使用期货合约进行自营做市交易策略，需向经纪人质押一定比例合约金额的现金、美国国债或其他资产[409] 公司风险监控情况 - 公司每日计算不同压力事件可能导致的潜在损失，高级管理层和独立风险小组会监控最高压力情景[405] 公司收入外币计价情况 - 2020年和2019年年底，公司总收入中分别约20.7%和25.3%以非美元货币计价[412] - 假设美元相对外币收益价值出现10%的不利变化，2020年和2019年年底公司总收入将分别减少6700万美元和3840万美元[412] 公司交易对手信用风险评估情况 - 公司会定期评估对各类经纪商和清算机构的交易对手信用风险敞口，以限制交易对手破产造成的潜在损失[410] 公司外汇汇率影响情况 - 公司的收入和净资产会因外汇汇率波动而波动，多数运营费用以美元计价，外币贬值会对收入产生负面影响，但日常套期保值可缓解影响[411] 公司货币换算情况 - 非美元功能货币子公司的资产和负债按期末汇率换算成美元，收入、费用和现金流项目按当期平均汇率换算[413] - 公司主要的货币换算风险敞口与以欧元、英镑和加元为功能货币的子公司净投资有关[413] 公司衍生金融工具交易情况 - 公司参与涉及衍生品和其他表外金融工具的各类交易，包括期货、远期合约、掉期和交易所交易期权[414] - 这些衍生金融工具用于交易活动和管理市场风险，面临不同程度的市场和信用风险[414] - 期货合约在交易所执行，每日进行现金结算，通常无信用风险；远期合约、期权和掉期的信用风险限于财务状况合并报表中记录的未实现市场估值收益[415] 市场风险影响因素 - 市场风险主要取决于基础金融工具的价值，受市场力量如波动性、利率和外汇汇率变化的影响[415]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年调整后每股收益为5.76美元，调整后净交易收入为23亿美元，日均900万美元 [9] - 第四季度调整后净交易收入为4.56亿美元，日均710万美元，同比增长75% [21] - 2020年全年调整后EBITDA为16.5亿美元，同比增长282%，第四季度调整后EBITDA为3.44亿美元，同比增长200% [22] - 公司全年减少了2.89亿美元的长期债务，并启动了股票回购计划，回购金额从1亿美元增加到1.7亿美元，已执行1500万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场做市业务在2020年表现强劲，第四季度调整后净交易收入为3.21亿美元，日均500万美元，同比增长109% [21] - 执行服务业务（VES）在第四季度创下历史新高，调整后净交易收入为1.35亿美元，日均210万美元，环比增长29% [12] - 2020年全年市场做市业务调整后净交易收入为11.8亿美元，日均700万美元，同比增长192% [21] - 执行服务业务全年调整后净交易收入为4.89亿美元，日均150万美元，同比增长31% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年公司为批发客户执行了超过12.7亿笔订单，为零售投资者提供了约13亿美元的价格改善 [11] - 2021年1月美国股票日均交易量为157亿股，名义交易量为6210亿美元，公司为投资者提供了1.34亿美元的价格改善 [14] - 公司在欧洲和亚太地区的股票业务表现强劲，特别是在新的期权业务和ETF大宗交易业务方面 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续平衡债务减少、股票回购和业务再投资，预计2021年将继续保持这一趋势 [10] - 公司通过收购ITG扩展了执行服务业务，结合Virtu的技术能力和ITG的工作流、分析和经纪服务产品，增强了客户参与度 [12] - 公司计划在2021年继续扩大期权业务的覆盖范围，并进一步拓展ETF大宗交易业务 [17] - 公司通过Virtu资本市场业务，利用执行服务能力进入新的市场领域，预计2021年将继续增长 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年的市场环境持乐观态度，预计将继续受益于高波动性和交易量 [13] - 管理层认为，尽管市场活动水平可能不会全年保持高位，但2021年开局表现强劲，与2020年的记录水平相当 [13] - 公司预计执行服务业务将继续增长，特别是在跨区域和跨产品的客户中，已有超过三分之一的客户使用多种产品或参与多个区域 [13] 其他重要信息 - 公司计划在2021年继续优化成本结构，预计将完成大型收购的整合工作 [19] - 公司将继续通过股票回购和股息支付向股东返还资本，2020年已支付了0.24美元的季度股息，并计划增加股票回购金额 [23] - 公司预计2021年将继续保持强劲的自由现金流生成能力，并将继续优化资本结构 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度业绩超预期的原因 - 公司认为第四季度市场环境持续有利，零售参与度增加，同时公司在技术和策略上的持续改进也推动了业绩增长 [28] - 执行服务业务的强劲表现是第四季度业绩超预期的重要原因，客户对Virtu与ITG合并后的业务模式反应积极 [28] 问题: 支付订单流（PFOF）的影响 - 公司认为支付订单流与批发市场做市业务不同，支付订单流只是零售经纪商向市场做市商收取的费用，而批发市场做市业务为零售投资者提供了价格改善 [30] - 公司认为即使支付订单流被禁止，也不会对Virtu的业务产生直接影响，因为公司的大部分客户并不收取支付订单流费用 [51] 问题: 期权业务的扩展计划 - 公司计划在2021年继续扩大期权业务的覆盖范围，特别是在高价值目标如指数产品方面 [40] - 公司认为期权业务仍处于早期阶段，未来有很大的增长空间，特别是在美国市场 [40] 问题: 资本结构和股票回购计划 - 公司认为当前的资本结构是永久性的，预计在未来的市场环境中将继续保持强劲的自由现金流生成能力 [47] - 公司计划继续通过股票回购和股息支付向股东返还资本，预计2021年将继续增加股票回购金额 [62] 问题: 执行服务业务的客户拓展 - 公司通过Virtu与ITG合并后的技术优势，成功吸引了更多客户使用其执行服务产品，特别是在跨区域和跨产品的客户中 [85] - 公司计划继续拓展执行服务业务，特别是在欧洲和亚太市场，预计2021年将继续增长 [85]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37352 Virtu Financial, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 32-0420206 (State or other ju ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37352 Virtu Financial, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 32-0420206 (State or other jurisdi ...