财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.3美元，日均调整后净交易收入为830万美元，季度EBITDA为3.2亿美元，EBITDA利润率为64%[5] - 市场做市业务调整后净交易收入为3.82亿美元，日均640万美元，执行服务业务调整后净交易收入为1.15亿美元，日均190万美元[22] - 公司第一季度运营费用为1.93亿美元，融资利息支出为3000万美元，长期债务综合利率约为7.1%[23] - 公司回购130万股股票，平均价格36.44美元/股，总金额4800万美元，累计回购5200万股，平均价格25.85美元/股，总金额14亿美元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场做市业务表现强劲，达到2021年第一季度以来的最佳季度表现，零售批发业务表现优异[6] - 全球非客户市场做市业务持续超越机会指标，特别是非客户全球股票、数字资产和ETF大宗市场做市业务表现突出[7] - 执行服务业务(VES)连续第七个季度实现净交易收入增长，产品渗透和交叉销售取得显著进展[9] - 数字资产业务扩展了代币和交易场所覆盖范围，ETF大宗业务在欧洲取得进展[8] - 金属业务表现优异，主要受关税动荡影响[9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、欧洲和亚太地区的股票和期权市场做市业务表现良好[8] - 能源产品(原油、天然气)、货币、数字资产、固定收益工具以及贵金属和非贵金属等其他商品市场表现良好[8] - 亚洲、印度和日本上市期权业务持续扩展[8] - 欧洲ETF大宗业务正在扩张[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长由三大关键驱动因素推动：提升现有业务优势、扩展新产品和市场、利用市场波动和交易量增长的顺风[17] - 执行服务业务(VES)有望在中期实现日均200万美元的运行率[12] - 公司继续推进股票回购计划，已回购18.9%的流通股[21] - 数字资产业务正在扩大代币和交易场所覆盖范围，提供机构级服务[76][77] - 技术服务平台(VTS)已部署固定收益RFQ平台，建立了近20家经纪商的交易商网络[10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期市场波动，市场基础设施表现良好，没有出现重大中断或流动性问题[13] - 零售参与度保持强劲，达到2020年疫情时期的水平，长期趋势显示零售参与度呈上升趋势[15][16] - 公司业务高度多元化，能够从全球多资产类别的市场波动和交易量增长中受益[16] - 公司对长期零售参与度保持乐观态度，认为当前零售参与度的基线水平已经提高[16] 其他重要信息 - 公司已完成对Knight和ITG业务的整合和技术升级[11] - 公司维持高效的成本结构和严格的费用管理，在通胀环境下控制运营费用[23] - 公司保持0.24美元的季度股息，结合股票回购计划，持续向股东返还资本[24] 问答环节所有提问和回答 问题: 市场做市业务增长的可持续性和业务构成[27] - 业务增长在客户和非客户市场做市业务之间分布均衡，金属、期权和ETF大宗业务表现突出[30][31] - 公司强调全球多元化和资产规模的重要性，业务整合提升了内部协作和效率[32] 问题: 执行服务业务(VES)达到日均200万美元目标的信心来源[44] - 产品改进、技术服务平台扩展、分销合作和战略招聘增强了业务能力[46][47][48][49] - 多资产类别交易分析产品和机构RFQ产品等增强了业务竞争力[49] 问题: 零售参与度的可持续性[56] - 零售参与度保持健康可持续水平，关键零售经纪商的新账户开立持续增长[57][58] - 数据显示零售参与度的基线水平已经提高，长期上升趋势明显[59] 问题: 非客户市场做市业务的增长驱动因素[63] - 技术投资、市场连接扩展和内部协作提升是业务增长的关键[65][66] - 期权、ETF大宗和数字资产等新业务领域贡献显著增长[67][68] 问题: 数字资产业务的产品路线图[72] - 业务覆盖约12种代币，计划扩展至近20种，连接多个交易平台[73][74][75] - 提供机构级服务，包括直接API连接和交易执行管理系统支持[76][77] 问题: 技术服务平台(VTS)的竞争优势[82] - 与竞争对手的产品定位不同，提供更标准化、可扩展的解决方案[84][85] - 服务对象主要是中小型经纪商和资产管理公司，业务模式更具扩展性[85]

核心财务表现 - 第一季度总营收达8.379亿美元 同比增长30.3% [3] - 净交易收入5.9亿美元 同比大幅增长44.6% [3] - 净利润1.896亿美元 较去年同期的1.113亿美元显著提升 [3] - 调整后EBITDA为3.199亿美元 同比增长57.7% [5] - 每股基本收益1.09美元 稀释后每股收益1.08美元 去年同期均为0.59美元 [4] 非GAAP指标 - 调整后净交易收入4.971亿美元 同比增长35.5% [5] - 标准化调整后净利润2.083亿美元 同比增长67.6% [5] - 标准化调整后EPS为1.30美元 去年同期为0.76美元 [6] - 调整后EBITDA利润率64.4% 较去年55.3%提升910个基点 [28] 业务分部表现 - 做市业务营收6.912亿美元 执行服务业务营收1.41亿美元 [11] - 做市业务调整后净交易收入3.82亿美元 执行服务业务1.151亿美元 [11] - 公司持有现金及现金等价物7.71亿美元 长期债务17.683亿美元 [12] 资本管理 - 宣布季度现金股息每股0.24美元 将于6月16日派发 [1] - 本季度回购4810万美元股票 共计130万股 [9] - 自2020年11月计划启动以来累计回购13.462亿美元股票 [13] - 当前股票回购计划剩余额度3.738亿美元 [13] 运营结构 - 两大运营分部：做市业务和执行服务业务 [7] - 做市业务涵盖全球股票、固定收益、加密货币等多资产类别 [7] - 执行服务业务提供代理交易、交易场所以及技术解决方案 [8] - 公司部门负责战略投资并承担企业日常开支 [10]

文章核心观点 - 卡恩·斯威克&福蒂律师事务所（KSF）宣布继续对 Virtu Financial 公司展开调查，聚焦该公司高管是否违反信托义务或违反州法及联邦法律 [1][4] 公司情况 - Virtu Financial 公司多年来因未有效设置信息访问屏障保护执行服务客户的敏感交易数据，受到金融媒体和监管机构的严格审查 [2] - 2023 年 2 月和 4 月，公司披露正在回应美国证券交易委员会（SEC）关于信息访问屏障的信息请求，且若无和解可能收到韦尔斯通知 [2] - 2023 年 9 月 12 日，SEC 宣布对该公司提起指控 [2] - 公司及部分高管遭证券集体诉讼，指控其在集体诉讼期间未披露重大信息，违反联邦证券法，近期法院部分驳回公司驳回案件的动议，案件继续审理 [3] 律所情况 - KSF 是美国顶尖的精品证券诉讼律师事务所，去年在 SCAS 基于总和解金额的全国排名中位列前十 [5] - KSF 服务多种客户，包括公共和私人机构投资者及散户投资者，旨在为因上市公司欺诈或不当行为造成的投资损失寻求赔偿 [5] - KSF 在纽约、特拉华、加利福尼亚、路易斯安那、芝加哥、新泽西设有办公室，在卢森堡设有代表处 [5] 联系方式 - 若有协助调查的信息或想讨论法律权利，可免费拨打 1 - 833 - 938 - 0905，或发邮件至 [email protected]，或访问 https://www.ksfcounsel.com/cases/nasdaqgs - virt/ 了解更多 [5] - 如需了解 KSF 更多信息，可访问 ksfcounsel.com [6] - KSF 联系信息：管理合伙人 Lewis Kahn，邮箱 [email protected]，电话 1 - 877 - 515 - 1850，地址为新奥尔良市波伊德拉斯街 1100 号 960 室，邮编 70163 [6]

文章核心观点 Virtu Financial将在2025年4月23日美国市场开盘前公布2025年第一季度财报，并于当天上午8点（东部夏令时）举行电话会议讨论财务结果 [1][2] 公司信息 - 公司是全球多资产金融服务领先提供商，利用先进技术为全球市场提供流动性，为客户提供创新透明交易解决方案 [3] - 凭借全球做市专业知识和基础设施，提供包括执行、流动性采购、分析等在内的强大产品套件 [3] - 产品使客户能在50多个国家的数百家交易场所进行多资产类别交易，包括全球股票、ETF、外汇等 [3] - 集成多资产分析平台提供一系列交易前后服务、数据产品和合规工具，助客户投资、交易和管理风险 [3] 财报与会议安排 - 公司将于2025年4月23日美国市场开盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 公司将于当天上午8点（东部夏令时）举行电话会议讨论财务结果，会议将进行网络直播并在公司网站存档，对公众开放 [2] 联系方式 - 投资者关系和媒体关系联系人是Andrew Smith，邮箱分别为investor_relations@virtu.com和media@virtu.com [4]

文章核心观点 宏观不确定性推迟IPO复苏时间，但股权发行仍有大量积压需求 分析师维持评级并预计2025年下半年市场重新开放 这将重启纳斯达克战略飞轮 同时分析师对各公司进行评级和目标价调整 并分析各公司面临的机遇与挑战 [1] 行业情况 - 宏观经济和地缘政治不确定性为跨资产类别交易创造理想条件 [3] - 2025年第一季度市场结构类股票平均上涨8% [5] - 固定收益市场电子化仍有很大发展空间 [2] 公司情况 纳斯达克（Nasdaq） - 分析师预计2025年下半年市场重新开放将重启其在上市、交易和企业服务方面的战略飞轮 [1] - 2025年第一季度表现落后于同类公司 但分析师预计其一季度每股收益超预期 [5] - 与纳斯达克100相关的资产管理规模面临逆风 但纳斯达克100期货增长强劲 年度上市价格上调预计可抵消摘牌影响 [6] - 评级为买入 目标价从103美元上调至105美元 [8] Tradeweb Markets - 固定收益市场电子化有很大发展空间 公司将利用华盛顿的政治不确定性获利 [2] - 在A2A RFQ市场占据主导地位 分析师预计其3月市场份额高于MarketAxess Holdings [8] - 评级为买入 目标价从197美元上调至212美元 [8] BGC Group - 分析师预计其将在数天内推出国债期货 并预计其在每年20亿美元的利率期货市场中的份额将加速增长 2027年将超过10% [3] - 评级为买入 目标价从16美元下调至15美元 [8] Virtu Financial - 2025年第一季度表现落后于同类公司 但分析师预计其一季度每股收益超预期 [5] - 公司在期权、ETF和固定收益业务方面有望取得良好业绩 [7] MarketAxess Holdings - 3月股价上涨12% [7] - 评级为表现不佳 目标价从189美元上调至191美元 [7] Cboe Global Markets - 评级为买入 目标价从251美元上调至260美元 [8] - 与Tradeweb Markets可能面临产品组合不利变化 [9] - 罗宾汉平台上期货和指数期权使用情况良好 [10] Intercontinental Exchange - 评级为买入 目标价从237美元下调至230美元 [9] - 抵押贷款和上市业务近期可能面临周期性逆风 [9] - Mr. Cooper和Rocket Mortgage交易将带来7200万美元的不利影响 [10] CME Group - 评级为表现不佳 目标价从200美元上调至219美元 [10] - 罗宾汉平台上期货和指数期权使用情况良好 [10]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种服务助其利用股市并自信投资 其中Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 能帮助投资者挑选更有潜力的股票 如Virtu Financial就因排名和评分表现值得关注 [1][7][14] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 [1] - 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 能使用Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 整体概述 - 与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票评级的补充指标 助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 每只股票根据价值、增长和动量特征被评为A、B、C、D或F 评分越好股票表现越可能出色 [3] 分类情况 - 价值评分：价值投资者关注低价好股 该评分利用多种比率识别有吸引力和被低估的股票 [3] - 增长评分：增长投资者关注股票未来前景和公司财务状况 该评分分析收益、销售和现金流等特征寻找可持续增长的股票 [4] - 动量评分：动量投资者利用股票价格或收益趋势 该评分结合价格变化和收益估计变化等因素确定买入高动量股票的时机 [5] - VGM评分：结合所有风格评分 与Zacks Rank配合使用 对股票综合加权风格评级 筛选出价值、增长和动量表现好的公司 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank通过收益估计修订帮助构建投资组合 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 选择困难 [7][8][9] - 为获高回报 应优先考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保上涨潜力 [10] - 选择股票时应关注收益估计修订方向 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使Style Scores为A和B 股价也可能下跌 [11] 推荐股票Virtu Financial情况 - 总部位于纽约 是金融服务公司 利用先进技术提供执行服务、数据、分析和连接产品 为全球市场提供流动性 成立于2008年 [12] - Zacks Rank为2（买入） VGM Score为A 增长风格评分为B 本财年预计同比盈利增长3.9% [13] - 2025财年有两位分析师上调盈利估计 Zacks共识估计提高0.11美元至每股3.69美元 平均盈利惊喜为25.1% [13]

文章核心观点 Bragar Eagel & Squire, P.C.代表长期股东对Virtu Financial, Inc.展开调查 关注其董事会是否违反信托责任 [1] 调查相关情况 - 2023年5月19日针对Virtu提起集体诉讼 集体诉讼期为2019年3月1日至2023年4月28日 [1] - 集体诉讼期内被告就公司业务、运营和前景作出重大虚假和误导性陈述 [2] - 具体包括公司信息访问屏障政策和程序存在缺陷 夸大运营和技术效率及阻止机密信息交换的能力 增加监管审查可能性 导致公开声明虚假或误导 [2] 联系方式 - 长期股东若有信息、想了解索赔情况或有相关问题 可通过邮箱investigations@bespc.com、电话(212) 355 - 4648或填写联系表单联系Brandon Walker或Marion Passmore [3] 律所介绍 - Bragar Eagel & Squire, P.C.是全国知名律所 在纽约和加利福尼亚设有办事处 代表个人和机构投资者参与各类复杂诉讼 [4]

文章核心观点 - 针对Virtu Financial Inc.的证券欺诈集体诉讼在驳回动议中得以存续，Grabar Law Office代表长期股东展开调查，符合条件的股东可寻求公司改革、资金返还及奖励 [1][3][5] 事件进展 - 联邦证券欺诈集体诉讼指控Virtu Financial及其部分高管未向投资者披露公司缺乏适当安全保障措施、未监控员工访问含敏感交易信息的主数据库情况，该诉讼在驳回动议中存续 [1] - 2025年3月17日联邦法院判定关键指控足以使诉讼在被告驳回动议中存续 [5] 调查情况 - Grabar Law Office代表长期Virtu股东调查公司部分高管是否违反信托义务 [3] 诉讼指控内容 - 证券欺诈集体诉讼投诉称公司部分高管和董事作出虚假或误导性陈述，未披露公司信息访问屏障政策和程序存在缺陷 [4] - 公司夸大运营和技术效率及阻止内部机密信息交换的能力，上述缺陷增加公司受监管审查可能性，被告公开声明在相关时间存在重大虚假或误导性 [4] 法院认定情况 - 2018年1月至2019年4月期间Virtu包括自营交易员在内的人员可直接访问重大非公开信息，交易员只需使用“广为人知且频繁共享的用户名和密码” [5] - 法院认为原告基于被告未向投资者告知FS数据库问题的间接证据推断被告存在故意行为是合理且至少与被告相反推断一样有说服力 [5] 股东权益 - 自2018年11月7日前持续持有Virtu股票的股东可免费寻求公司改革、资金返还及法院批准的奖励 [2][5] 联系方式 - 了解更多信息可访问https://grabarlaw.com/the-latest/Virtu-shareholder-investigation/ ，联系Joshua H. Grabar（邮箱jgrabar@grabarlaw.com ，电话267 - 507 - 6085） [2][6]

文章核心观点 Kuehn Law律所调查Virtu Financial公司某些高管和董事是否对股东违反信托责任 [1] 调查原因 - 公司内部人士致使公司误报或未披露信息访问屏障政策和程序存在缺陷 [2] - 公司夸大运营和技术效率以及阻止内部机密信息交换的能力 [2] - 上述缺陷增加公司受到更严格监管审查的可能性 [2] - 公司公开声明在相关时间存在重大虚假和误导性 [2] 股东行动 - 2019年3月1日前购买VIRT股票的股东可联系Justin Kuehn，邮箱justin@kuehn.law或致电(833) 672 - 0814 [3] - Kuehn Law承担所有案件费用，不向投资者客户收费，股东应尽快联系该律所 [3]

文章核心观点 - 基于盈利前景和估值指标，Virtu Financial比Moody's更具价值投资吸引力 [7] 投资价值评估方法 - 发现价值投资机会的最佳方式是结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的高评级 [2] - Zacks排名强调盈利预测和预测修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] 公司Zacks排名情况 - Virtu Financial的Zacks排名为1（强力买入），Moody's为3（持有），表明Virtu Financial的盈利预测修正活动更令人印象深刻 [3] 价值类别评估指标 - 风格评分系统的价值类别通过多个关键指标识别被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 公司估值指标对比 - Virtu Financial的远期市盈率为10.54，Moody's为33.77；Virtu Financial的PEG比率为1.27，Moody's为2.64 [5] - Virtu Financial的市净率为4.02，Moody's为22.81 [6] 公司价值评级情况 - Virtu Financial的价值评级为B，Moody's为F [6]