财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收同比增长2.8%，核心业务营收增长6%，核心业务营收占比超90% [8] - 2021年第四季度EBITDA同比增长1.2%至49亿雷亚尔，利润率为42.9%；全年EBITDA同比增长1.7%至180亿雷亚尔，利润率为40.9% [7][21] - 2021年净利润同比增长30.6%至62亿雷亚尔，将全部分配给股东；全年回购5亿雷亚尔股票，年底库存股1400万股于2022年2月注销 [8] - 2021年产生74亿雷亚尔自由现金流，占净收入16.9%，超过净利润12亿雷亚尔；年底净现金头寸（不含租赁）为5亿雷亚尔 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 2021年第四季度移动业务营收同比增长3.7%，其中手机业务增长8.8%，服务业务增长3.1% [7] - 移动服务营收创2017年以来第四季度最佳表现，同比增长3.12%；预付费营收持平，后付费业务增长3.9%，后付费占移动服务营收81% [9] - 移动接入基数同比增长6.9%至8.39亿，后付费基数增长10.6%，预付费连续两年增长，同比增长1.9% [10] 固定业务 - 2021年第四季度固定服务营收同比增长0.8%，核心固定营收增长13.7%，由FTTH营收31.2%的增长驱动 [6] - 核心固定营收的三个组成部分FTTX、IPTV、数据ICT和数字服务在第四季度均实现两位数增长，分别为10.4%、13.3%、19.5% [12] 光纤业务 - 2021年第四季度光纤到户（FTTH）网络收入超15亿雷亚尔，占总收入13.3%，2019 - 2021年平均增长35.8% [13] - 2021年底FTTH覆盖1960万户，新增390万户，同比增长35%；用户新增120万，总数达460万，同比增长36.4%；用户渗透率提高2个百分点至23.5% [14] B2B数字服务业务 - 2021年B2B数字服务营收21亿雷亚尔，同比增长46%，占年收入近5% [15] - 云服务营收约6亿雷亚尔，同比接近翻倍；数字解决方案和设备营收7.8亿雷亚尔，同比增长29% [15] B2C数字服务业务 - 娱乐领域，2021年底通过Vivo订阅OTT内容平台的用户达120万，同比增长79% [16] - 健康与 wellness领域，Vivo Meditação应用重新品牌为ATMA，通过利用Vivo客户群实现15万次安装 [16] - 金融服务领域，VIVO MONEY个人贷款服务向移动客户发放信贷超3000万雷亚尔，合同数量和发放量同比强劲增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在移动市场保持领先地位，后付费和预付费线路份额最高 [10] - 2021年第四季度后付费客户流失率稳定在每月1.3%，较上一季度仅上升0.1% [10] - 2021年数据消费量增长1.3倍，第四季度后付费净增客户数量是上一年同期的3倍 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Oi移动业务资产，预计未来一个月完成交易，公司将支付约55亿雷亚尔，获得43兆赫兹频谱、约1050万移动客户和2700个站点 [11] - 与TIM进行网络共享，包括4G覆盖扩展、单网格模型试点和2G网络关闭，以提高效率和节省成本 [31][32][33] - 计划提高FTTH客户价格，推出Vivo Total套餐，继续扩大光纤业务 [13] - 加强B2B和B2C数字服务业务，包括云服务、数字解决方案、娱乐、健康、金融和教育等领域 [15][16] - 行业竞争激烈，公司通过提高价格、升级套餐和优化成本等方式应对竞争 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司经营表现强劲，各业务线收入、EBITDA、净利润和自由现金流均实现同比增长 [5] - 尽管面临两位数通胀，但公司通过收入增长和成本控制实现了盈利增长 [7] - 收购Oi移动业务资产将带来成本和资本支出优化的协同效应，有望在2022年释放部分协同效应 [27] - 光纤业务将继续保持强劲增长，有望实现2024年目标 [13][14] - B2B和B2C数字服务业务具有较大发展潜力，将成为未来增长的重要驱动力 [15][16] 其他重要信息 - 公司在ESG方面取得进展，2021年收集超9吨电子垃圾，拥有21座可再生能源发电厂，计划到2032年达到83座，减少19%的二氧化碳直接排放 [17] - 公司员工多元化程度提高，2021年底女性领导占比29%，30%的员工为黑人，4%为LGBTI+ [18] - 公司通过Telefonica Vivo赞助教育，2021年惠及270万人，投资超6400万雷亚尔 [18] - 公司获得多项认可，包括在ISE申请者中排名第三、入选Great Place To Work指数、加入Bloomberg Global Gender - Equality Index等 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与Oi交易的协同效应及网络共享项目进展 - 与Oi交易的协同效应主要来自成本和资本支出优化，包括渠道、网络、频率使用和塔管理等方面，预计2022年释放部分协同效应 [27][28][29] - 与TIM的网络共享在4G覆盖扩展、单网格模型试点和2G网络关闭方面取得进展，未来将继续推进 [31][32][33] 问题2: 2022年生物服务前景及固定核心收入减速原因 - 行业竞争依然激烈，公司将通过提高价格和升级套餐应对竞争；固定业务整体表现良好，FTTH收入增长强劲，减速是因为上一季度促销更积极 [37][38][39] 问题3: Oi交易的相关影响及FTTH增长前景 - Oi交易的协同效应主要在成本和资本支出方面，市场竞争仍将激烈；FTTH业务公司注重客户留存和收入增长，有信心继续提升竞争力 [44][45][47] 问题4: 资本分配决策及B2C数字生态系统推广 - 股东回报是公司优先事项，将继续保持高分红和股票回购；Oi客户将成为数字服务目标，可能考虑进行符合数字生态系统的并购 [55][56][58] 问题5: 2022年5G义务与资本支出关系 - 2021年已计入45亿雷亚尔一次性资本支出，不影响未来资本支出；2022年资本支出与过去几年相当，用于光纤部署和5G加速 [63][64][65] 问题6: B2C举措的货币化及巴西互联网服务客户情况 - B2C数字服务在娱乐领域已看到ARPU提升，未来有望在其他领域取得类似效果；无法回答关于FiBrasil的商业活动问题 [68][70][72] 问题7: 其他营业收入波动及税收抵免消耗时间 - 其他营业收入波动主要受合同收益、废铜销售、汇率和税收回收等因素影响；税收抵免预计在2025 - 2026年消耗完 [75][76][78] 问题8: 税收资产确认及2022年类似情况预期 - 无法预测2022年是否会有类似税收资产确认情况 [79][80] 问题9: 2022年现金流出对股息分配影响及资本支出强度预期 - 2021年底现金充足，收购Oi移动业务不影响股息支付能力，股息支付与净利润相关，预计派息率与过去相当；资本支出预计保持在过去几年水平 [81][83][84]

业绩总结 - 移动后付费用户达到4800万，创下自2015年以来的最大移动用户基础[6] - 2021年第三季度EBITDA为44亿雷亚尔，同比增长2.1%，EBITDA利润率为40.0%[6] - 2021年第三季度净利润为13亿雷亚尔，同比增长8.5%[6] - 2021年前九个月宣告的股东回报为19亿雷亚尔，股息收益率为7.4%[6] - 自由现金流在2021年前9个月总计为6,700百万雷亚尔，允许公司投资于5G频谱和收购Oi移动资产[70] 用户数据 - 移动服务收入同比增长5.7%，为六年来最高增幅[6] - 光纤收入达到15亿雷亚尔，2019年至2021年复合年增长率为40.3%[29] - 2021年第三季度光纤用户达到598万，较2020年增长32.3%[29] - Vivo在移动市场的市场份额为33.0%，后付费市场份额为36.8%[16] 财务数据 - 固网收入增长0.4%，核心固定收入同比增长14.8%，光纤收入同比增长37.2%[6] - 2021年第三季度EBITDA为10,792百万雷亚尔，EBITDA利润率为40.0%[57] - 2021年前9个月的资本支出为6,346百万雷亚尔，占销售的19.5%[64] - 2021年9月的净债务为1.6亿雷亚尔，较2020年12月的2.8亿雷亚尔下降[71] 成本与支出 - 服务成本同比增长8.7%，主要由于许可证和数字内容销售量增加[51] - 销售成本同比下降18.3%，原因是手机销售减少[51] - 运营成本中，人员成本同比增长11.8%，受通货膨胀和政府措施影响[52] 未来展望 - Vivo计划到2024年实现2900万家庭接入光纤服务[30] - 核心收入的稳定表现支持了2.1%的经常性EBITDA增长[54]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长2.2%，核心营收同比增长5.9%，服务核心营收同比扩张80% [9] - EBITDA同比增长2.1%，利润率为40%，考虑非经常性收益后EBITDA同比增长11.8% [22] - 净利润达13亿雷亚尔，同比增长8.5%，前9个月利润达36亿雷亚尔，同比增长3.6% [24] - 前9个月宣布19亿欧元的资本利息，过去12个月股息收益率达7.4% [24] - 截至9月，自由现金流达67亿雷亚尔，自由现金流收益率为10.2%，自由现金流利润率为16.9%，季度末净现金头寸至少为71亿雷亚尔 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 9月移动接入数达8200万，同比增长7.2%，移动服务收入同比增长5.7%，为2015年以来最高 [7] - 后付费收入同比增长7.3%，预付费收入同比下降0.6%，但环比增长3.9% [10] - 手机收入同比下降19.8%，移动收入同比增长3.2% [10] 固定业务 - 第三季度固定收入同比增长0.4%，为2017年第三季度以来首次增长 [12] - 核心固定业务增长14.8%，FTTx宽带增长11.6%，IPTV增长23.4%，企业数据和ICT收入近8亿雷亚尔，增长17.1% [12] 光纤到户业务 - 第三季度光纤收入达15亿雷亚尔，过去2年光纤收入年增长率为40.3%，FTTH宽带2019 - 2021年复合年增长率为46.3%，IPTV复合年增长率为25.1% [13][14] - 2021年前9个月新增97.8万FTTH宽带客户，超过2020年全年净增数 [14] B2B数字服务 - 过去12个月，B2B业务占总营收的3%，其中云、安全、IT解决方案和设备、物联网和消息服务等销售额约19亿雷亚尔，同比增长超35% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在整体移动市场、后付费和预付费细分市场均保持领先地位，第三季度新增130万移动客户，其中后付费99.6万，预付费29.2万 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将2024年光纤覆盖家庭目标提高到2900万，通过有机建设、与FiBrasil合作及其他伙伴关系实现 [15] - 公司致力于打造B2C数字解决方案生态系统，与Anima成立合资企业开展数字教育业务 [17] - 公司持续推进ESG议程，计划到2022年底拥有83个可再生能源工厂，增加领导层女性占比，支持初创企业发展 [18][19] - 公司认为在与其他ISP竞争中，自身网络技术、内容、移动业务和渠道等方面具有优势，将谨慎定价，避免价格战 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对固定收入增长感到兴奋，对公司业务前景乐观，认为在移动、固定和数字领域有机会成为数字生态系统的关键参与者 [51] 其他重要信息 - 公司第三季度投资22亿雷亚尔用于运营，占季度销售额的19.5%，前9个月资本支出达63亿欧元 [23] - 公司与团队的网络共享协议进展顺利，完成50个城市的全网络整合试点，4G覆盖扩展完成，2G关闭按计划推进，5G DSS在8个主要城市全面运营 [23] - 公司在2021年1 - 9月投资近4亿雷亚尔回购890万股股票，季度末库存股达1170万股，占总股本的0.7%，并考虑取消库存股以增加股东回报 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字收入在未来季度的相关性及如何维持增长 - 公司认为B2B数字服务需求加速，自身凭借自有产品组合、集团资源和合作伙伴关系处于有利地位；B2C方面，在娱乐、健康和教育等领域开展业务，旨在围绕客户建立数字生态系统，目前未给出具体收入占比 [29] 问题2: 光纤覆盖家庭目标增加的相关问题 - 目标城市主要是中型城市，部分地区会加强现有覆盖；资本支出趋势不变，成本因规模效应下降；新增覆盖将由公司有机建设、FiBrasil及其他合作伙伴共同完成 [33] 问题3: 网络共享协议NPV披露及与B2C合作影响对比，FTTH ARPU是否达峰值 - 网络共享协议进展顺利，有望在更多城市推广，带来资本和运营成本节约，未来5G也可能是机会；FTTH ARPU全年增长约6%，季度波动可能受促销和小城市低价套餐影响，考虑通胀明年可能调整价格，同时加强融合业务和捆绑套餐 [36][37] 问题4: FTTH竞争环境及拓展途径 - 公司认为自身在网络技术、内容、移动业务和渠道等方面具有优势，能应对竞争；将继续与FiBrasil、美国铁塔合作，开展特许经营，也对其他合作机会持开放态度 [40][41] 问题5: 降低每户覆盖成本的原因、成本是否受汇率影响及未来降低空间，每户互联额外成本 - 成本降低是由于专业知识、设备规模和国际经验等因素，汇率影响有限，未来有进一步降低的可能；目前每户互联成本约800雷亚尔 [44] 问题6: 预付费转后付费的空间及经济形势的影响 - 公司认为预付费转后付费仍有很大空间，商业上仍积极获取新客户；经济形势虽影响预付费，但新政府政策将带来积极影响，同时可通过升级服务增加ARPU [46] 问题7: 5G拍卖竞争情况及CADE审批进展 - 5G拍卖配置多样，目前不清楚其他竞标者的具体兴趣，公司凭借客户基础和基础设施有竞争力；CADE审批是正常流程，公司运营符合监管要求 [49]

业绩总结 - 2021年第二季度，核心收入同比增长8.2%，占Vivo总业务的89%[8] - 第二季度总收入增长3.2%，核心收入增长8.2%，光纤收入增长49.7%[6] - 第二季度EBITDA为42亿雷亚尔，同比增长3.0%，EBITDA利润率为39.7%[6] - 净利润为13亿雷亚尔，同比增长20.9%[6] - 移动服务收入同比增长3.1%[6] - 2021年第二季度，净利润同比增长20.9%，达到13.45亿雷亚尔[67] 用户数据 - 移动后付费用户达到4700万，创下自2015年以来的最大移动客户基础[6] - 光纤家庭连接总数达到400万，同比增长41.3%，第二季度新增30万[6] - 光纤ARPU在2021年第二季度达到238雷亚尔，较2020年第四季度增长12.9%[43] - 第二季度光纤用户净增加30万，累计光纤用户达到400万[6] - 后付费用户增长2.2%，预付费用户增长8.0%[6] 财务状况 - 2021年上半年，Vivo的自由现金流总计为41亿雷亚尔，年化自由现金流收益率为12%[72] - 2021年第二季度，Vivo的资本支出为22.51亿雷亚尔，同比增长17.9%[64] - 2021年第二季度，Vivo的总成本为54.41亿雷亚尔，较2020年第二季度下降了2.9%[61] - 2021年6月，Vivo的净债务为18亿雷亚尔，较2020年12月下降34%[76] - 2021年6月，Vivo的股息收益率为7.7%[71] 未来展望 - 预计未来12个月将产生21亿雷亚尔的额外税收收益[6] 新产品与技术研发 - 设备销售和B2B设备的积极增长推动了数字服务的加速，导致服务和商品销售成本同比增长11.8%[61] - 2021年，Vivo的设备翻新数量超过150万台，支持循环经济的推进[59] 其他信息 - 2021年第二季度，Vivo在Merco责任公司排名中位列第11位，显示出其在治理和责任方面的表现[59]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收同比增长3.2%，核心营收增长8.2%，占总营收近90% [6] - EBITDA增长3%至42亿雷亚尔，利润率为39.7% [6] - 净利润达13亿雷亚尔，同比增长20.9% [7] - 今年已决定支付13亿雷亚尔的资本利息，过去12个月股息收益率为7.7% [7] - 因最高法院裁决获得21亿雷亚尔的额外税收收益，预计未来12个月成为现金的额外来源 [7] - 2021年上半年自由现金流同比下降，主要因资本支出增加和税收提高，但41亿雷亚尔的自由现金流仍强化了资产负债表 [39] - 自去年底，总债务减少34%至18亿雷亚尔，截至2021年6月净现金头寸为66亿雷亚尔 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 后付费用户达4700万，同比增长9.2%，总移动用户基数达8100万，为2015年以来最高 [5] - 2021年第二季度移动总营收同比增长5.6%，服务营收增长3.1%，预付费营收增长8%，后付费营收增长2.1%，手机销售同比增长47.3% [9] 固定业务 - 核心固定营收同比增长16.4%，FTTx营收增长14.3%，FTTH营收增长49.7%，IPTV营收增长29.5%，数据和ICT营收增长14.8% [13] - 截至2021年第二季度末，FTTH覆盖家庭达1730万，光纤连接家庭超400万，本季度净增30万 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年4月，公司在移动市场份额为33% [11] - 截至2021年第二季度末，移动用户达8100万，同比增长8.8%，预付费用户3400万，增长8.2%，后付费用户4710万，增长9.2% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从纯电信公司向数字中心转型，提供超越连接的服务，以支持和促进营收增长 [30] - 推进Oi移动资产收购，预计年底有更具体消息，认为结果将改善投资环境和客户体验 [10] - 与Telefónica Infra和CDPQ合作创建中性光纤网络FiBrasil，下半年将覆盖50万户家庭，预计四年内覆盖超550万户 [16] - 构建数字生态系统，通过Vivo Manage、Vivo Pay提供金融服务，推出健康和 wellness平台Vida V，打造科技和家居办公解决方案市场Shopping Vivo，提供家庭数字和自动化服务 [20][21] - 加强数字渠道建设，Meu Vivo有1900万独特用户，每月约进行5次互动，78%的客户联系通过该应用进行，还推动了数字升级、移动销售、市场流量和第三方应用销售 [22] - 在光纤市场，公司认为自身战略正确，拥有领先地位，面对竞争有独特资产和优势，如品牌、技术网络、电视内容、实体和数字渠道及数字服务协议等 [63][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对移动业务发展持积极态度，认为经济在复苏，商业表现良好，6月是不错的月份 [47] - 看好数字生态系统发展，认为公司在多个领域有能力和潜力，能增加客户参与度、终身价值，降低客户获取成本，提高ARPU并降低客户流失率 [56] - 对B2B业务趋势持乐观态度，认为随着经济复苏，对连接和移动解决方案的需求增加，集团在网络安全、云、物联网等领域的服务需求也在增长 [59] - 对固定业务未来趋势持积极态度，尽管核心固定营收有轻微变化，但FTTH、IPTV和数据及ICT业务增长强劲，为未来增长奠定基础 [72][74] 其他重要信息 - 公司ESG举措不断扩展，Recycle with Vivo项目旨在加速循环经济，分布式发电项目将在2022年第一季度为巴西3万个消费单位供电，公司获得ISO 27001证书，在相关排名中表现出色 [25][26][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 移动ARPU为负增长的原因、高净增用户与负ARPU的关系以及未来推动移动营收增长的因素 - 后付费ARPU受大量低ARPU混合用户净增影响，预付费ARPU受政府援助停止影响，但客户基础和营收均在增长 [44][45] - 公司不提供指导，但对移动业务发展持积极态度，认为经济在复苏，商业表现良好 [47] 问题2: 数字生态系统中近期和长期最具潜力的举措以及B2B客户群现状和未来趋势 - 数字生态系统中，金融服务、健康和 wellness、教育、娱乐、市场和智能家居等领域有潜力，公司认为自身在多方面有优势，能实现共赢 [52][53][56] - B2B业务在移动和FTTH方面增长受B2C和B2B共同驱动，数据和ICT业务增长显示积极趋势，随着经济复苏，对连接和移动解决方案的需求增加，集团相关服务需求也在增长 [59] 问题3: 固定宽带竞争环境、巴西超高速光纤市场的最终格局以及固定核心营收趋势和未来展望 - 公司在光纤部署上战略正确，拥有领先地位，面对竞争有独特资产和优势，认为市场应更理性 [63][68][70] - 核心固定营收中，B2B业务有季节性，数据和ICT、IPTV和FTTH业务增长强劲，为未来增长奠定基础 [72][74] 问题4: 移动服务营收与净增用户和竞争动态的关系以及FTTH扩展是否影响移动服务营收 - 移动ARPU受竞争和通胀影响，但公司6月提高了混合用户价格，预计下季度有积极影响，公司不通过降价吸引客户，对吸引优质客户有信心 [78][79] - 公司未大量提供折扣，认为不是影响ARPU的原因，将结合FTTH和后付费业务，增加数字服务以提高ARPU，客户流失率低，对营收增长持积极态度 [78][82] 问题5: 资本支出增加情况下，家庭覆盖和连接成本及劳动力成本的动态变化 - 资本支出增加主要是与2020年第二季度艰难时期对比，公司在光纤部署上实现了规模效应，单位成本未增加，预计未来客户基础增长需要资本支出，但客户流失率降低将带来更好回报 [84][86]

业绩总结 - 2021年第一季度总收入增长0.2%至108.25亿雷亚尔[10] - 核心收入占总收入的88.1%，同比增长4.7%[10] - 2021年第一季度净利润为942百万雷亚尔，较2020年第一季度的1,153百万雷亚尔下降[46][47] 用户数据 - 移动后付费用户增加了110万，总数达到4600万，为2017年以来的最高增幅[6] - 光纤到户（FTTH）家庭连接数达到370万，同比增长41%，净增加368千户[6] - 移动市场份额为32.2%，后付费用户流失率为0.56%[20] 收入与成本 - 2021年第一季度FTTH收入为10亿雷亚尔，同比增长61.2%[6] - 固定核心收入同比增长17.2%[22] - 服务和商品销售成本同比增长17.2%，达到1,916百万雷亚尔[41] - 运营成本同比增长19.5%，达到4,478百万雷亚尔[41] - 2021年第一季度总成本为6,394百万雷亚尔，同比持平[41] 现金流与股东回报 - 自由现金流为22亿雷亚尔，同比增长3.7%[6] - 2021年第一季度自由现金流（FCF）为2,199百万雷亚尔，同比增长3.7%[50] - 股东回报为7亿雷亚尔，2021年迄今的股息收益率为7.9%[6] - 股东回报计划包括2020年净利润基础上的分红和股票回购，总额为2.6亿和2.8亿雷亚尔[48] 资本支出与研发 - 2021年第一季度资本支出（CAPEX）为1,943百万雷亚尔，同比增长18.0%[44] - FTTH（光纤到户）资本支出同比增长40%[44] - 2021年第一季度数字支付占比达到65%[42] 债务情况 - 2021年第一季度的债务总额为2.8亿雷亚尔，净债务为1.9亿雷亚尔[53]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入同比增长4.7%，占总收入的88.1% [6] - EBITDA增长0.5%，达到45亿巴西雷亚尔，利润率为41.1% [6] - 自由现金流总计22亿巴西雷亚尔，同比增长3.7% [6] - 本季度净收入近10亿巴西雷亚尔，受折旧和财务费用增加影响，但部分被较低的所得税抵消 [26] - 已宣布7亿巴西雷亚尔的资本利息，过去12个月股息收益率为7.9% [7] - 目前库藏股有540万股，相当于公司总股本的0.32% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 2021年第一季度移动收入达到71亿巴西雷亚尔，同比增长1.1%，主要由预付费收入增长4%和手机销售复苏推动 [9] - 后付费业务中，Vivo Selfie套餐增加了ARPU并加深了客户关系；Vivo Easy计划针对年轻数字用户，可定制数据、语音等服务 [9] - 预付费用户充值次数和充值客户数量增加，数字充值在本季度跃升28.8%，充值客户数量同比增长8.3% [9] 核心固定业务 - 核心固定业务收入同比强劲增长72%，FTTx收入增长20.3%，FTTH收入同比增长60.2%，IPTV收入同比增长25.9%，数据和ICT收入同比增长9.5%，云收入几乎同比翻倍 [11] - 第一季度FTTH净增用户36.8万，创历史新高，FTTH ARPU增长16.2%，达到95巴西雷亚尔 [6][12] 非核心业务 - 非核心业务同比下降24.1%，主要因为其由成熟技术组成，对客户的相关性越来越低 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年3月，公司在移动市场的份额为33.1%，后付费业务净增用户持续呈积极趋势，本季度达到66.6万，为2017年第四季度以来的最高水平 [10] - 融合和家庭套餐客户的参与度提高，客户流失率降低达50%，提升了客户终身价值 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 公司旨在提供高速移动和固定连接，以及面向B2C和B2B客户的数字产品和服务，打造数字生态系统 [8] - 推进FiBrasil中性光纤网络项目，预计今年下半年全面运营，加速FTTH部署 [13] - 与Teladoc签署具有约束力的协议，创建围绕Vivo的健康市场平台Vida V [15] - 与Dotz和CDF建立战略合作伙伴关系，加强对客户数字生活的掌控 [16] - 推出数字账户Vivo Pay、个人贷款平台Vivo Money和联名信用卡Vivo Itaucard，促进金融普惠 [17] 行业竞争 - 移动市场竞争方面，尽管本季度部分受疫情封锁影响，但预付费业务仍增长4%，后付费业务净增用户表现良好 [31] - 光纤市场竞争方面，公司认为巴西光纤市场潜力大，目标是到2024年实现至少2400万家庭覆盖，但存在网络重叠风险 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司以强劲的运营势头开启2021年，总营收恢复增长，消费和市场动态开始改善，核心收入加速增长 [5] - 可持续的运营表现和财务纪律是股东高回报的支柱，公司对未来发展持乐观态度，有望受益于技术和业务的加速增长 [63] 其他重要信息 - 公司参与“联合抗击饥饿”活动，员工捐赠食品包，基金会加倍捐赠 [18] - 公司是巴西电信行业首家获得ISO 26000证书的公司，在人权、多样性和社会影响方面符合市场最佳实践 [19] - 公司在巴西北部开设了第一座太阳能发电厂，计划到年底运营70座可再生能源发电厂中的16座 [19] - 公司在Merco的民意调查中排名上升13位，获得行业最佳声誉 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 移动市场竞争环境如何，本季度增长较低是否与竞争有关？光纤到户新增用户强劲势头是否会持续，新增用户主要来自竞争还是其他技术用户转化？ - 移动市场方面，本季度商业活动活跃，预付费业务增长4%，手机和配件销售也有增长，后付费业务净增用户加速，但受疫情封锁和去年价格调整影响，收入表现较平稳 [31] - 光纤到户方面，增长势头有望持续，原因是网络扩张和用户对高速宽带需求增加，新增用户来自不同类型，包括新进入城市的新客户、从竞争对手处争取的客户以及其他技术用户的转化 [32] 问题2: 本季度业务增长是否能弥补其他技术连接的下降，能否看到2021年用户总数增长？新举措（如与Dotz和远程医疗公司的合作）在2022年的收入构成和表现如何？ - 业务增长能弥补非核心业务（如固定语音、DSL、DTH）的下降，核心业务（如移动、FTTH和B2B高级数据）增长并取代非核心业务收入 [37] - 新举措旨在围绕数字生态系统创造价值，不同合作有不同目标和盈利方式，但目前难以给出2022年具体收入构成和表现 [38][40] 问题3: Vivo Easy合作如何运作，公司是否会在新公司持股，是否会获得收入分成？ - 目前只是签署了具有约束力的协议，并非合资企业，初期将提供按月付费服务，根据服务类型提供不同福利，未来可能根据结果成立合资企业并持股 [48] 问题4: 提高FTTH速度到1千兆比特每秒的边际成本是多少，为何不推广此类套餐以施压竞争对手？从长远看，此类服务在Vivo业务中的占比预期如何？ - 提高速度有额外成本，公司需谨慎考虑成本、定价和客户需求，目前在B2B领域有1千兆比特每秒的服务，B2C领域为600兆比特每秒 [53] - 长远来看，B2B客户几乎都将使用数字服务，B2C客户中，高端客户将更多捆绑数字服务，基础客户将有新业务推出，如金融、健康和教育服务 [54] 问题5: 巴西光纤市场家庭覆盖的潜在规模如何，是否存在网络重叠风险？2G关闭能节省多少成本，是CapEx还是OpEx？ - 巴西光纤市场可覆盖目标市场为6000 - 6500万家庭和办公室，公司目标是到2024年实现至少2400万家庭覆盖，存在网络重叠风险，但公司有信心通过合理规划避免 [58] - 2G关闭主要节省OpEx，同时与Tim的合作在覆盖扩展方面已节省CapEx，未来网络退役也将节省OpEx和CapEx [59]

业绩总结 - 2020财年EBITDA为178亿雷亚尔，EBITDA利润率为41.3%[4] - 2020年Vivo的净收入为R$ 4,771百万，拟议的股东回报为R$ 5.4亿，股息收益率为7.0%[64] - 2020财年自由现金流为96亿雷亚尔，股东回报为54亿雷亚尔，股息收益率为7.0%[4] 用户数据 - 移动市场份额在2020年第四季度达到历史高点33.6%[4] - 2020年第四季度FTTH净增用户达到133万，年增长率为31%[30] - 2020年FTTH（光纤到户）家庭覆盖数达到1570万，同比增长470万[4] 收入增长 - 2020年第四季度后付费收入同比增长13.0%[7] - 2020年第四季度FTTH收入环比增长8.2%[10] - 2020年第四季度手机销售同比增长90.3%[11] - Vivo的Recurring EBITDA在2020年第四季度为R$ 4,877百万，EBITDA利润率为43.6%[52] 成本与支出 - 2020年Vivo的Recurring Costs同比下降了4.2%，其中商业费用减少了8.9%[52][53] - 2020年Vivo的Capex为R$ 7,789百万，同比下降11.9%，Capex占销售额的比例为18.1%[58][59] - Vivo在数字销售方面同比增长61%，数字化运营支出节省达R$ 1.5亿[55] 其他重要信息 - Vivo在2020年通过新计划回购了R$ 58.4百万的股份，代表1.3百万股[62] - Vivo在教育方面投资了R$ 59.4百万，惠及240万人[72] - Vivo在2020年收集了7.7吨电子废物，同比增长15%[71] - Vivo的股息支付比率为113.6%[62]

资本支出情况 - 2020 - 2018年资本支出分别为79亿雷亚尔、88亿雷亚尔和82亿雷亚尔，主要用于网络扩张[615] 股息分配政策与情况 - 公司需将每个财年“调整后净收入”的25%作为强制性最低股息分配给股东[616] - 2020 - 2018年公司宣布分配的股息和股东权益利息分别为50亿雷亚尔、58亿雷亚尔和70亿雷亚尔[618] - 2020年公司管理层决定向股东额外提议派发15亿雷亚尔的股息[620] - 公司需将至少25%的调整后净收入作为强制股息分配[767] - 每个财政年度需将5%的净利润分配至法定储备金，直至储备金达到实收资本的20%[771] - 非巴西居民股东需在央行注册才能在巴西境外获得股息、销售收益等[775] - 现金股息和分配以巴西货币支付给托管人，再兑换成美元分发给美国存托股票持有人，巴西货币贬值可能影响美元支付金额，目前支付给股东的股息不征收巴西预扣税[776][778] - 支付给普通股股东的利息需缴纳15%的巴西预扣税，若股东位于避税天堂则税率为25%，支付给境外受益人的股东权益利息触发的IOF税税率为零[779] - 2016 - 2020年普通股每股股息或股东权益利息分别为1.742031雷亚尔、2.088332雷亚尔、2.358070雷亚尔、3.518874雷亚尔、2.996385雷亚尔；优先股每股股息或股东权益利息分别为1.916234雷亚尔、2.297165雷亚尔、2.593877雷亚尔、3.870762雷亚尔、3.296024雷亚尔，2020年11月20日收盘后所有优先股转换为普通股[781] - 2016年公司批准多笔股东权益利息支付，总额分别为2亿雷亚尔、3.37亿雷亚尔、2.2亿雷亚尔、1.61亿雷亚尔、6.5亿雷亚尔、6.04亿雷亚尔，部分于2017年8月22日支付，部分于2017年12月13日支付[782][783][785][786] - 2016年股东大会批准基于2015年12月31日资产负债表的普通股和优先股股息分配，总额为12.87亿雷亚尔，于2016年12月13日支付[784] - 2017年公司批准多笔股东权益利息支付，总额分别为1.8亿雷亚尔、3.5亿雷亚尔、0.95亿雷亚尔、3.05亿雷亚尔、14.87亿雷亚尔，部分于2018年8月21日支付[786][787][789][790] - 2017年股东大会批准基于2016年12月31日资产负债表的普通股和优先股股息分配，总额为19.14亿雷亚尔，于2017年12月13日支付[788] - 2020年基于公司2020年净利润宣布的股息和股东权益利息总计38.3亿雷亚尔，剩余15.88亿雷亚尔拟作为额外股息，需经2021年股东大会批准，若获批将于2021年10月5日支付[806] 经营活动净现金情况 - 2020 - 2018年经营活动提供的净现金分别为193亿雷亚尔、177亿雷亚尔和119亿雷亚尔[619] 研发投资情况 - 2020 - 2019 - 2018年研发投资分别为2740万雷亚尔、5030万雷亚尔和6210万雷亚尔[628][629] 业务接入用户情况 - 截至2020年12月31日，公司服务固定和移动业务的接入用户达9500万[636] 合同义务与商业承诺情况 - 截至2019年12月31日，公司总合同义务为141.881亿雷亚尔，总商业承诺为66.13亿雷亚尔[639] 长期债务情况 - 截至2020年12月31日，公司长期债务总额为95.567亿雷亚尔[641] 董事会成员构成与任期 - 公司董事会成员最少5人，最多17人，任期三年，可连选连任，目前成员任期至2022年4月[643] - 公司董事会成员包括Christian Mauad Gebara（48岁）、Eduardo Navarro de Carvalho（58岁）等多人[646][647] 董事会执行委员会情况 - 董事会执行委员会成员至少3人，最多15人，任期3年，可连选连任[662] 协会情况 - Sonia Julia Sulzbeck Villalobos所在的CFA Society Brasil协会聚集约1000名有CFA认证的专业人士[654] 董事会成员履历 - Christian Mauad Gebara自2006年起在Telefónica集团担任多种职位[646] - Eduardo Navarro de Carvalho自2020年2月起担任Telefónica S.A.首席战略和企业事务官[647] - Julio Esteban Linares Lopez自2000年6月起担任Telefónica Foundation受托人[649] - Antonio Carlos Valente da Silva自1975年起在电信市场工作[650] - Francisco Javier de Paz Mancho拥有信息与宣传学位和IESE大学法律学位[652] - Juan Carlos Ros Brugueras自2013年起成为西班牙马德里Brugueras, Alcantra & García Bragado律师事务所合伙人[653] - Ana Theresa Masetti Borsari自2015年10月起担任Peugeot Automóveis do Brasil总经理[658] 董事和高管薪酬情况 - 2020年12月31日止年度，公司支付给所有董事和高管的总薪酬约为2780万雷亚尔，其中1750万雷亚尔为薪水，1030万雷亚尔为奖金[667] 董事会会议情况 - 公司董事会通常每三个月召开一次会议，主席可召集特别会议，董事会通过多数表决采取行动，主席在平局时有决定性投票权[668] 董事会职责 - 董事会负责批准金额超过2.5亿雷亚尔且预算未涵盖的协议、投资和债务等多项事务[671] 法定财政委员会情况 - 法定财政委员会由至少3名至多5名活跃成员和同等数量的候补成员组成，成员任期1年，可连选连任[675] 控制与审计委员会情况 - 控制与审计委员会由董事会于2002年12月设立，由至少3名至多5名非执行董事会成员的董事组成，每年开会4次[679][680] 提名、薪酬与公司治理委员会情况 - 提名、薪酬与公司治理委员会于1998年11月成立，2004年10月重组，由3至5名董事组成，每年开会2次[683] 公司高管上任时间 - 公司首席执行官Christian Mauad Gebara于2019年4月12日上任[664] - 公司秘书长兼法务官Breno Rodrigo Pacheco de Oliveira于2019年4月12日上任，现年45岁[664] - 公司首席财务与投资者关系官David Melcon Sanchez - Friera于2016年4月开始任职，现年50岁[665] 优先股转换情况 - 2020年11月20日收盘后公司所有优先股转换为普通股，此前一名董事会成员由优先股股东单独投票选出，其他由普通股股东选出[673] - 2020年10月1日优先股转换为普通股，自该日起公司发行的所有股票同等对待，转换于2020年11月23日正式完成[804] 员工数量与结构情况 - 截至2020年12月31日，公司有32,759名员工，其中生产和运营占38.5%，销售占35.8%，客户服务占18.2%，支持占7.2%[689] - 截至2019年12月31日，公司有32,793名员工，其中生产和运营占38.5%，销售占36.6%，客户服务占17.9%，支持占7.0%[690] - 截至2018年12月31日，公司有32,638名员工，其中生产和运营占35.9%，销售占38.1%，客户服务占19.1%，支持占6.9%[692] 员工工会情况 - 约13%的员工是工会成员，12个工会与Fenattel相关联，8个工会与Fitratelp相关联，7个工会脱离Fenattel组成新联盟A Livre，联邦区工会无联盟关联[693] 员工退休计划情况 - 32%的员工参与公司私人退休计划[698] 高管股份激励情况 - PSP - 2018 - 2020周期，94名巴西电信高管可能获得740,345股西班牙电信股份[707] - PSP - 2019 - 2021周期，94名巴西电信高管可能获得995,237股西班牙电信股份[707] - PSP - 2020 - 2022周期，106名巴西电信高管可能获得601,444股西班牙电信股份[707] 股权结构情况 - 截至2020年12月31日，西班牙电信持有公司29.77%的普通股，Telefónica Latinoamérica Holding, S.L.持有24.09%，SP Telecomunicações持有19.67%，西班牙电信实际控制73.58%[709] - 截至2020年12月31日，共有139名ADR记录持有人和148,936,960份ADS流通在外，代表148,936,960股普通股，占流通普通股的8.8%[713] 公司间交易费用情况 - 2020年公司间品牌费合同交易费用总计4.23亿雷亚尔[716] - 2020年公司间IP中转服务和国际传输基础设施交易费用总计3.14亿雷亚尔[717] - 2020年公司间国际传输基础设施服务交易费用总计0.88亿雷亚尔[718] - 2020年公司间基础设施资产销售等交易费用总计0.69亿雷亚尔[719] - 2020年公司间国际传输基础设施相关交易费用总计1.02亿雷亚尔[720] - 2020年公司间软件许可使用等交易费用总计0.8亿雷亚尔[721] - 2020年公司间成本分摊协议服务等交易费用总计1.42亿雷亚尔[722] 行政和司法程序准备金情况 - 2020年12月31日，联邦行政和司法程序合并准备金总计6.222亿雷亚尔[729] - 2020年12月31日，州级行政和司法程序合并准备金总计6.25亿雷亚尔[731] - 2020年12月31日，市级行政和司法程序合并准备金总计0.375亿雷亚尔[732] 劳动诉讼或有损失情况 - 劳动诉讼或有损失风险的或有事项变动为983.1雷亚尔[754] 民事索赔诉讼准备金情况 - 已为可能发生损失的民事索赔诉讼计提约8.701亿雷亚尔的准备金[757] - 网络扩张计划相关诉讼中原告胜诉率为“可能”的诉讼已计提准备金2.91亿雷亚尔（2019年12月31日为2.976亿雷亚尔）[758] - 2020年12月31日，消费者索赔相关民事诉讼计提准备金总计2.408亿雷亚尔（2019年12月31日为2.119亿雷亚尔）[758] - 2020年12月31日，非消费者性质民事诉讼计提准备金总计3.383亿雷亚尔（2019年12月31日为2.879亿雷亚尔）[758] 违规罚款情况 - 未遵守Caller ID相关判决每日罚款1万雷亚尔[760] 监管和反垄断诉讼情况 - 截至2020年12月31日，监管和反垄断诉讼可能损失金额为56亿雷亚尔，已计提准备金12亿雷亚尔[762] ANATEL罚款情况 - ANATEL罚款约2.11亿雷亚尔，截至2020年12月连同货币价值更新和应计利息约为5.16亿雷亚尔[766]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司EBITDA总计178亿巴西雷亚尔，EBITDA利润率同比增加0.2个百分点，达到41.3% [9][10] - 2020年公司自由现金流达96亿巴西雷亚尔，同比增长12.6% [10] - 2020年公司提议股东薪酬为54亿巴西雷亚尔，派息率为113.6%，股息收益率为7% [10] - 2020年第四季度经常性成本（不包括销售商品）名义同比收缩4.2%，扣除通胀影响后下降8.7% [32] - 2020年公司运营支出节省从2019年的3.94亿巴西雷亚尔提高到6.24亿巴西雷亚尔，达到2021年16亿巴西雷亚尔目标的94% [37] - 2020年公司资本支出比率同比下降1.9个百分点，资本支出较上一年减少11.9% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 2020年新增400万客户，市场份额达历史最高的33.6% [9] - 2020年总移动收入同比增长1.6%，预付费收入增长7.3%，后付费业务收入增长0.9%且ARPU有所改善 [15] - 2020年第四季度后付费用户流失率同比降低0.53个百分点，处于五年最低水平 [16] - 2020年第四季度后付费净增用户63.8万，预付费净增用户90.5万 [16] 固定业务 - 2020年核心固定业务收入同比增长9.1%，数据与ICT业务收入下降4.2%，FTTx收入增长13.8% [17] - 2020年FTTH收入同比增长52.9%，近段时间复合年增长率为45% [18] - 2020年IPTV收入过去两年复合年增长率为25% [19] - 2020年FTTH接入量同比增长36%，ARPU同比增长13%，第四季度净增24.8万 [20] 其他业务 - Vivo Money自10月推出后，每月新合同增加2.5倍，每月信贷发放增长2.4倍 [24] - 数字市场loja.vivo.com.br商品交易总值季度环比增长6.7倍 [25] - 云服务和网络安全业务收入分别增长77%和116%，Vivo Ads收入同比增长14% [25] - Terra Portal 2020年月收入达2.11亿巴西雷亚尔，同比增长35% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在FTTH市场占有率为20.3%，领先第二名超6个百分点 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点关注核心业务，包括移动、手机、FTTx、IPTV、数字服务以及数据与ICT等 [14] - 计划到2024年底使光纤覆盖至少2400万家庭，为此将推出独立中立光纤网络，预计四年内使FTTH覆盖家庭达550万 [22][23] - 收购Oi的移动资产，预计2021年底完成交易，以巩固公司在服务质量方面的领先地位并产生协同效应 [28][30] - 与团队达成网络共享协议，包括4G覆盖扩展、网络整合和2G网络关闭，以提高网络容量和运营及资本支出效率 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情加速了巴西的数字化转型，公司因高质量可靠的连接服务需求增加而取得了稳健业绩 [8] - 公司对未来前景持积极态度，核心业务增长以及有效的成本管理将推动公司持续发展 [10][13] 其他重要信息 - 2020年“Recycle with Vivo”项目回收7.7吨电子垃圾，同比增加15%，公司在碳披露项目评估中获最佳评级并列入A名单 [45] - 2020年Fundação Telefónica Vivo在教育方面投资5940万巴西雷亚尔，惠及240万学生和教师，疫情期间额外捐赠3660万巴西雷亚尔 [46] - 公司被评为S&P可持续发展年鉴中的行业推动者，维持在主要ESG指数的上市地位，合规计划获得DSC 10000证书 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: FTTH的ARPU是否有提升空间，新增客户是来自竞争还是现有企业客户升级 - 新增客户大多是新客户，来自新进入的城市或现有网络的渗透 ARPU因高速产品销售占比增加和与OTT内容捆绑而提升，未来仍有增长空间 [51][52] 问题2: 能否详细介绍光纤剥离过程 - 公司将从1570万覆盖家庭中剥离160万用于新的独立中立光纤网络项目，目标是到2024年底使该网络覆盖家庭超550万，与公司自身有机增长共同助力实现2400万覆盖家庭目标 [53] 问题3: 2020年第四季度移动业务净增用户策略及2021年展望 - 后付费业务受益于经济复苏、渠道重新开放、服务质量和创新产品，如Selfie计划 预付费业务受益于用户流动性增加、政府激励和公司网络质量优势 公司将继续推动预付费用户向混合或后付费用户迁移 [57][61] 问题4: 能将多少预付费客户迁移到混合或后付费业务 - 预付费用户基数在增加，迁移空间取决于公司为不同需求客户提供有吸引力套餐的能力，这是一项中长期战略 [62][63] 问题5: 请详细介绍Vivo Money和Vivo Marketplace - Vivo Money于10月面向混合和后付费客户商业推出，贷款额度1000 - 30000巴西雷亚尔，通过推送营销和短信推广，目前由公司出资，未来将增加合作伙伴 公司还计划基于现有预付费用户开发Vivo Wallet Vivo Marketplace是一个技术产品市场，商品交易总值增长显著，公司将利用自身优势进一步拓展 [67][74] 问题6: FTTH的定价策略以及预付费充值数字化比例的未来预期 - FTTH方面，公司凭借网络规模、市场份额和合作伙伴优势，认为有增长空间，将通过独立中立光纤网络等方式拓展 预付费充值数字化比例因新支付渠道、信用卡普及和新钱包应用而有望大幅提升 [78][83] 问题7: 收购Oi资产的资本支出情况以及未来两年资产负债表杠杆预期 - 公司不认为今年收购Oi资产会有额外资本支出，相关支出将纳入年度项目 公司将继续执行100%净收入分配政策，今年因有强劲自由现金流，可用于收购Oi资产和应对5G频谱拍卖，公司资产负债表状况良好，低利率环境有利于把握增长机会 [87][92] 问题8: 5G拍卖的结构、现金支付和时间预期 - 政府计划在6 - 7月进行5G拍卖，但规则需监管机构Anatel批准，目前相关义务和投资金额等细节尚未确定，公司将等待最终消息并做好准备 [93] 问题9: 5G战略规划以及对ARPU和成本的影响 - 公司5G战略涉及个人移动、固定无线接入、B2B自动化和物联网等多个领域，但难以详细分享 5G可能带来新应用和数据使用增加，但成本方面因需建设更多站点难以预估，公司愿意在5G领域继续探索基础设施共享 [96][99] 问题10: 光纤业务的回报、资本支出以及特许经营策略 - 与Terra品牌的特许经营模式针对小城市，公司无资本支出，仅收取特许经营费 与美国铁塔等合作伙伴的模式可分担资本支出并提高速度 光纤剥离项目处于高级阶段，部分资本支出由合作伙伴承担，公司作为锚定租户使用网络 [100][104] 问题11: 为何其他技术客户会迁移到其他公司以及如何提高客户留存率 - 客户迁移是因为公司在某些地区未覆盖FTTH，竞争对手提供更高速度服务 公司在部署网络地区可实现客户内部迁移，在未部署地区尽力挽留客户，凭借光纤、OTT内容和融合套餐等优势可赢回部分客户 [108][112] 问题12: 用FTTH覆盖FTTC地区需要多长时间 - 公司不会100%迁移或覆盖，将根据地区价值决定是否迁移，无法给出具体时间 [113][114]