公司近期活动 - Valens Semiconductor 将于2026年1月6日至1月9日在拉斯维加斯举行的国际消费电子展上，与客户、分析师及投资者举行会议 [1] - 首席财务官Guy Nathanzon及销售团队成员将出席，展示公司技术及其在汽车、专业音视频、工业、医疗、教育和视频会议等关键市场的应用 [2] - 有兴趣与管理层会面的分析师和投资者可通过IR经理Michal Ben Ari预约，会议地点在LVCC北厅的Valens展位N231 [2] 公司业务与市场定位 - Valens Semiconductor 是高性能连接领域的领导者，其芯片组被集成到领先客户的无数设备中 [3] - 公司技术为先进的音视频设施、下一代视频会议以及ADAS和自动驾驶的演进提供支持 [3] - 公司技术是HDBaseT®和MIPI A-PHY等领先行业标准的基础 [3]

产品发布与合作 - Valens Semiconductor与imavix engineering联合发布了业界首个用于机器视觉的、基于MIPI A-PHY标准的生产就绪平台[1] - 该平台基于Valens的A-PHY芯片组和Imavix的IP，由MVTec的HALCON机器视觉软件支持，并设计在Efinix的FPGA上[3] - 该解决方案输入A-PHY，输出10Gbps的GigE Vision（基于RDMA的v3.0），可连接到机器视觉中广泛使用的工业PC[3] - 基于此平台，日本成像解决方案领导者CIS Corporation宣布了首款用于机器视觉的A-PHY相机模块[2] - 新相机尺寸仅为22mm x 22mm x 22mm，不到市场上广泛使用的机器视觉相机尺寸的一半，同时在电磁兼容性方面有重大改进[2] 技术优势与行业需求 - 传统的机器视觉标准（如GigE Vision, USB3 Vision, CoaXPress）在各自应用中表现出色，但工业4.0的发展推动了对更集成、成本优化和更具弹性的连接解决方案的需求[4] - 基于车规级MIPI A-PHY标准的VA7000芯片组提供了同类最佳的电磁兼容性能、通过长且简单的电缆进行高速数据传输，并包含用于链路监控和预防性维护的内置高级诊断功能[4] - MIPI A-PHY为集成商提供了足够的带宽以支持市场上的高分辨率相机、满足大多数机器视觉应用的足够长的链路距离、前所未有的抗噪能力以及其他一系列重要优势[5] - imavix的IP解决了MIPI A-PHY连接工业PC的障碍，促进了从传统标准向新标准的过渡[5] 市场应用与客户反馈 - 该平台允许相机供应商设计出比传统机器视觉相机更小、更坚固且成本更低的产品[1] - CIS公司总裁表示，其客户将很快在机器视觉系统中实施该技术，为机器视觉、工厂自动化、物流/机器人、智能交通系统等多种应用提供无瑕疵的高分辨率视觉[5] - Valens半导体跨行业业务部门负责人表示，市场对其符合标准的芯片组需求是毋庸置疑的，并已看到多个产品正在使用该参考设计进行开发[5] 活动与生态展示 - 该平台、CIS相机以及不断发展的MIPI A-PHY生态系统（展示多款支持A-PHY的产品）将在2025年12月3日至5日于日本横滨举行的ITE展会上展出[5] - Valens和MIPI联盟将联合举办关于A-PHY标准在机器视觉中应用的演讲，时间为12月3日13:00-13:50，地点在Annex Hall F201[6] 公司背景 - Valens Semiconductor是高性能连接领域的领导者，其芯片组被集成到领先客户的无数设备中，为先进的音视频安装、下一代视频会议以及ADAS和自动驾驶的演进提供动力[6] - imavix engineering提供FPGA IP核及相关开发和咨询服务，专注于基于GenICam的标准机器视觉接口、以太网及GigE Vision传输层[7] - CIS Corporation是高质量工业相机、图像处理系统和软件解决方案的领先开发商和制造商，服务于机器视觉、广播、机器人、测量、医疗、智能交通系统和监控等多个领域[9]

财务业绩 - 第三季度营收达到1730万美元，显著高于1510万至1560万美元的业绩指引，并实现连续第六个季度增长 [1] - 第三季度营收环比从第二季度的1710万美元增长，同比从去年同期的1600万美元增长 [1] - GAAP毛利率为63.0%（非GAAP为66.7%），超过指引，但较第二季度的63.5%略有放缓 [1] - 调整后EBITDA亏损为430万美元，优于预期的740万至680万美元亏损区间 [1] - 公司指引第四季度营收为1820万至1890万美元，预计全年增长率接近20% [8] - 季度末现金余额为9350万美元，且无债务 [8] 业务前景与行业动态 - 尽管短期能见度好坏参半，但预计到2026年将保持稳定增长 [1] - 专业音视频市场正趋于正常化，同时机器视觉和医疗项目正在加速 [1] - 汽车业务在A-PHY生态系统持续发展的背景下趋于稳定 [1] - 关税影响，尤其是在汽车领域，继续对公司构成阻力 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达1730万美元，显著高于1510万-1560万美元的指引区间，实现连续第六个季度增长[6] - 第三季度GAAP毛利率为63%，优于58%-60%的指引，调整后EBITDA亏损为430万美元，优于指引[6] - 第四季度营收指引为1820万-1890万美元，预计实现连续第七个季度增长，2025年全年营收指引为6940万-7010万美元[6][22] - 第三季度现金及短期存款总额为9350万美元，无负债，库存为1100万美元，较上季度略有下降[21] - 第三季度GAAP每股亏损为007美元，非GAAP每股亏损为004美元[20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跨行业业务部第三季度营收1320万美元，占总营收75%，汽车业务营收410万美元，占比25%[17] - 跨行业业务部第三季度毛利率为691%，汽车业务毛利率为432%，汽车业务毛利率环比下降主要受产品版本组合和制造产线过渡相关的一次性运营费用影响[18] - 专业音视频市场需求超预期，矩阵解决方案采用率增长，VS3000芯片组需求强劲[7] - 工业机器视觉领域，VA7000芯片组为P3 embedded的首个端到端MIPI A-PHY平台提供支持，预计2026年底开始产生初始营收[8][9][10] - 医疗内窥镜领域取得显著进展，三家OEM将推出基于VA7000的首批内窥镜产品，包括首个4K视频分辨率的一次性结肠镜[10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 专业音视频市场呈现复苏趋势，会议摄像机细分市场开始增长，关税影响趋于缓和[28][29][33] - 汽车市场围绕MIPI A-PHY标准生态持续壮大，索尼宣布推出首款内置MIPI A-PHY接口的汽车图像传感器IMX828，三星电子也宣布支持该标准[13][14][15] - 医疗市场长期增长趋势明确，倾向于减少侵入性手术和转向一次性医疗设备，公司解决方案满足高分辨率视频传输和抗电磁干扰需求[11][40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用先瞄准高端产品再让市场跟随的策略，在POEV市场取得成功[7] - 通过VS6320 USB 30扩展解决方案赢得四个新设计，取代竞争技术[8] - 在MIPI A-PHY领域保持领先地位，拥有三家领先欧洲OEM的设计订单，并与Mobileye保持牢固合作关系[16] - 工业机器视觉和医疗内窥镜被视为未来几个季度日益重要的营收来源，预计2027-2028年进入大规模生产阶段[10][12] - 公司领导层变更，Yoram Salinger接任首席执行官，其拥有超过25年全球高科技公司领导经验[5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 专业音视频市场环境改善，关税氛围更为宽松，但尚未恢复到问题开始前的水平[29] - MIPI A-PHY的优势在电磁干扰强、需要高带宽和高分辨率的应用场景中非常明显，符合新世界对更多摄像头、更高分辨率的需求趋势[34] - 医疗内窥镜解决方案解决了手术过程中因电磁干扰导致视频丢失的关键痛点，满足市场对更便宜、一次性且具有电磁弹性的内窥镜需求[40][41] - 公司技术定位良好，专注于执行长期战略，朝着盈利目标迈进[24] 其他重要信息 - 公司将在德国杜塞尔多夫举行的Medica贸易展上展示医疗解决方案[12] - 下一季度将在日本横滨的ITE展会上与客户和合作伙伴共同展示A-PHY产品[9] - 公司此前进行了股票回购计划，截至第三季度末无活跃回购计划[21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于汽车业务毛利率下降的原因及未来展望[26] - 回答: 汽车业务毛利率下降主要是由于不同版本产品的组合以及特定制造产线过渡相关的一次性费用所致，预计下一季度将有所改善，但改善速度尚不确定[27] 问题: 跨行业业务营收强劲的原因及关税影响[28] - 回答: 关税影响变得温和，公司下单顾虑减少，专业音视频市场正在恢复到以往状态，会议摄像机细分市场是增长点之一[29][33] 问题: MIPI A-PHY采用的驱动因素[34] - 回答: MIPI A-PHY在电磁干扰强、需要高带宽和高分辨率的场景中优势明显，这些正是行业发展趋势所在[34] 问题: 第四季度毛利率指引低于年内水平的原因[37] - 回答: 第四季度毛利率指引基于对产品组合和营收驱动因素的预估得出[38] 问题: 医疗领域产品发布的节奏和扩张 logistics[39] - 回答: 医疗内窥镜解决方案解决了手术中因电磁干扰导致视频丢失的问题，满足了向一次性设备和微创手术转变的趋势，并提供了更大的视野[40][41]

核心财务表现 - 公司本季度每股亏损0.04美元，优于市场预期的每股亏损0.07美元，实现42.86%的盈利惊喜 [1] - 本季度营收为1734万美元，超出市场预期12.57%，较去年同期的1604万美元有所增长 [2] - 在过去四个季度中，公司两次超越每股收益预期，四次超越营收预期 [2] 近期股价与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约30.8%，同期标普500指数上涨16.4%，表现显著弱于大盘 [3] - 公司当前Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.04美元，营收1910万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股亏损0.18美元，营收6830万美元 [7] - 业绩发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业比较与前景 - 所属的电子-半导体行业在Zacks行业排名中处于前33%分位，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1 [8] - 同业公司博通预计在截至2025年10月的季度每股收益为1.87美元，同比增长31.7%，营收预计为175亿美元，同比增长24.5% [9][10]

业绩总结 - Valens在2025年第三季度的收入超过4000万美元[13] - 2025年第三季度公司收入为17,335百万，较2025年第二季度的17,059百万增长1.6%[83] - 2025年第三季度毛利润为10,922百万，较2025年第二季度的10,835百万增长0.8%[83] - 2025年第三季度运营费用总计为18,959百万，较2025年第二季度的18,224百万增长4.0%[83] - 2025年第三季度净亏损为7,321百万，较2025年第二季度的7,184百万亏损增加1.9%[83] - 2025年第三季度每股基本和稀释净亏损为0.07，保持与2025年第二季度相同[83] - 2024年公司收入预计为5790万美元，2025年收入指导为6940万至7010万美元，年增长约20%[77][71] - 2024年整体毛利率目标为58%至60%[71] 用户数据与市场机会 - Valens的汽车市场总地址市场(TAM)预计将达到45亿美元，年均出货量为14亿颗芯片[34] - 到2028年，视频会议市场的TAM预计将达到3.5亿美元，年均出货量为1700万颗芯片[25] - 工业机器视觉市场的TAM预计到2028年将达到4.6亿美元，年均出货量为3200万颗芯片[52] - 每年有2.5亿次内窥镜检查的市场机会，预计每年可销售1.25亿个芯片[59] - 假设50%的市场转向一次性使用，市场规模为6.25亿美元，目前仅有3%的市场采用一次性内窥镜[61] - FDA推动向一次性内窥镜过渡，预计到2033年市场年复合增长率（CAGR）为10%，市场规模将达到25亿美元[61] - 预计2034年内窥镜市场的CAGR为30%至40%[74] 新产品与技术研发 - Valens的技术被选为A-PHY标准的基础，成为行业首个提供A-PHY兼容芯片组的公司[47] - Valens在汽车市场的高分辨率传感器需求不断增加，推动了复杂的集中架构发展[37] 财务指标与未来展望 - 2024年调整后EBITDA（亏损）预计为460万至420万美元[71] - 2025年目标是实现毛利率超过50%和调整后EBITDA利润率超过15%[79] - 2025年汽车业务收入目标为6500万至1.1亿美元[74] - 2025年第三季度研发费用为10,803百万，较2025年第二季度的10,198百万增长5.9%[83] - 2025年第三季度销售和市场费用为5,201百万，较2025年第二季度的5,166百万增长0.7%[83] - 2025年第三季度运营亏损为8,037百万，较2025年第二季度的7,389百万亏损增加8.8%[83] - 2025年第三季度综合亏损为7,835百万，较2025年第二季度的5,908百万亏损增加32.5%[83] - 2025年加权平均股份数为101,387,826，较2025年第二季度的103,551,779减少2.1%[83]

收入和利润（同比环比） - 2025年前九个月总收入为5122.2万美元，同比增长24.4%[9] - 2025年第三季度总收入为1733.5万美元，同比增长8.1%[9] - 2025年前九个月净亏损为2281.3万美元，同比收窄22.1%[9] - 2025年第三季度净亏损为732.1万美元，同比收窄29.3%[9] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损为2281.3万美元，较2024年同期的2926.6万美元亏损收窄22.0%[15] - 2025年前九个月，公司净亏损为2281.3万美元，基本每股亏损为0.22美元[83] - 2025年第三季度，公司净亏损为732.1万美元，基本每股亏损为0.07美元[83] - 截至2025年9月30日的九个月，公司合并收入为5122.2万美元，同比增长24.3%（2024年同期为4119.4万美元）[90][92] - 截至2025年9月30日的九个月，公司合并毛利润为3233.9万美元，同比增长33.6%（2024年同期为2420.4万美元）[90][92] - 截至2025年9月30日的九个月，公司合并营业亏损为2488.2万美元，同比收窄24.4%（2024年同期亏损3293.2万美元）[90][92] - 2025年第三季度，公司合并收入为1733.5万美元，同比增长8.1%（2024年同期为1603.8万美元）[94][96] - 2025年第三季度，公司合并营业亏损为803.7万美元，同比收窄34.3%（2024年同期亏损1223.3万美元）[94][96] 成本和费用（同比环比） - 2025年前九个月毛利润为3233.9万美元，毛利率为63.1%[9] - 2025年第三季度毛利润为1092.2万美元，毛利率为63.0%[9] - 2025年前九个月，股票期权费用总计为101.9万美元，限制性股票单位费用总计为1065.1万美元[76][81] - 2025年第三季度，股票期权费用总计为35.8万美元，限制性股票单位费用总计为337.1万美元[76][81] 各条业务线表现 - 截至2025年9月30日的九个月，CIB部门收入为3780.2万美元，同比增长53.5%，毛利润率为68.7%[90][92] - 截至2025年9月30日的九个月，汽车部门收入为1342.0万美元，同比下降19.0%，毛利润率为47.5%[90][92] 各地区表现 - 按地区划分，截至2025年9月30日的九个月，来自“其他”地区的收入为1630.4万美元，同比增长83.0%，成为最大收入来源[97] - 截至2025年9月30日，客户A占应收账款总额的21%，占九个月总收入的14%[98][100] 管理层讨论和指引 - 公司评估认为，中东地区冲突及美国税收贸易政策在短期内未对其经营业绩产生重大影响[21] 收购Acroname相关事项 - 公司于2024年5月31日以910万美元现金对价收购Acroname Inc. 100%股权，并可能支付高达720万美元的额外盈利对价[31] - 收购Acroname产生的盈利对价负债初始公允价值为203.6万美元[31][32] - 在截至2025年9月30日的九个月和三个月，Acroname贡献的收入分别为415.8万美元和173.7万美元[33] - 在截至2025年9月30日的九个月和三个月，Acroname产生的净亏损分别为161.9万美元和42.2万美元[33] - 公司完成一项业务收购，最终购买价格分配中，核心技术的公允价值为465.3万美元，客户关系为59.7万美元，商誉为184.7万美元[35] - 与收购Acroname相关的获利能力付款最高可达720万美元，其中150万美元取决于2026年9月前完成特定产品开发[55] - 截至2025年9月30日，获利能力付款负债的公允价值为负249.4万美元，期间因公允价值变动确认了8.1万美元的损失[59] 存货与供应链 - 截至2025年9月30日，公司存货总额为1097.4万美元，其中成品为740万美元，在制品为357.4万美元[37] - 2025年前九个月存货减值金额为0.9万美元，远低于2024年同期的40.4万美元[37] - 截至2025年9月30日，公司未取消的制造采购订单总额约为568.6万美元，较2024年底的804.4万美元有所下降[39] 生产事故与保险 - 针对一批次生产事故，保险公司将向客户支付172.6万美元，公司需自付25万美元保留款，公司因此在2025年第三季度确认了147.6万美元的保险回收资产[44][45] - 截至2025年9月30日，公司其他流动负债中，与特定批次生产事故相关的预估计提为213.8万美元[48] 现金流与资本状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为3158.8万美元，较2024年底下降10.8%[4] - 截至2025年9月30日，短期存款为6196.1万美元，较2024年底下降35.1%[4] - 截至2025年9月30日的三个月，经营活动所用现金净额为466.2万美元，而2024年同期为提供现金296.4万美元[15] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动提供现金净额为3246.2万美元，主要源于短期存款到期11194.0万美元[15] - 截至2025年9月30日的九个月，公司回购普通股支出2339.3万美元[15] - 截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物及受限存款总额为3270.8万美元，较期初的3542.3万美元减少7.7%[15][18] 股东权益与股份回购 - 截至2025年9月30日，股东权益总额为1.088亿美元，较2024年底下降23.7%[6] - 2025年前九个月基本和稀释后每股净亏损为0.22美元[9] - 2025年9月30日，有359,375股普通股因未达到指定价格目标而被没收，至此已无剩余没收股份[51][52] - 公司于2024年12月启动的第一轮回购计划已完成，以1000万美元总对价回购3,302,194股[72] - 公司于2025年2月启动的第二轮回购计划已完成，以1500万美元总对价回购6,151,225股[72] 财务收入与外汇 - 2025年前九个月，公司财务净收入为218.9万美元，其中短期存款利息收入为331.0万美元[84] - 2025年前九个月，公司非指定对冲工具产生的净已实现和未实现损失为65.5万美元，同期外汇净收益为78.1万美元[62] - 外汇衍生品名义金额从2024年底的2006.1万美元大幅下降至2025年9月30日的802.1万美元[65] 股权激励 - 截至2025年9月30日，未行权股票期权相关未确认薪酬成本为132.4万美元，预计在1.86年内摊销[70] - 截至2025年9月30日，未归属限制性股票单位相关未确认薪酬成本约为2034.6万美元，预计在2.38年内摊销[79] - 2025年前九个月，公司向高管和董事授予了836,385份股票期权（加权平均行权价2.36美元）和610,449份RSUs[102]

核心业绩表现 - 2025年第三季度收入达到1730万美元，超过1510万至1560万美元的指导范围上限，并实现连续第六个季度增长 [2][3][5][6] - 第三季度GAAP毛利率为63.0%，非GAAP毛利率为66.7%，超过58%-60%的指导范围 [5][6] - 第三季度调整后EBITDA亏损为430万美元，优于740万至680万美元亏损的指导范围 [6] - 截至2025年9月30日，公司持有现金、现金等价物及短期存款总额为9350万美元，无负债 [5][6] 分业务板块业绩 - 跨行业业务收入占总收入约75%，达1320万美元，较2024年第三季度的940万美元增长 [6] - 汽车业务收入占总收入约25%，为410万美元，较2024年第三季度的660万美元有所下降 [6] - 跨行业业务第三季度毛利率为69.1%，汽车业务毛利率为43.2% [6] - 汽车业务毛利率环比下降主要由于产品版本组合变化以及与制造线过渡相关的运营费用 [6] 业务进展与战略重点 - 在工业机器视觉市场，为D3 Embedded推出了市场首个端到端相机到处理器MIPI A-PHY平台 [3][14] - 在医疗领域，宣布在内窥镜垂直领域首次推出三款产品，包括首个具有4K视频分辨率的单次使用结肠镜 [3][14] - 汽车领域合作伙伴索尼半导体解决方案推出创新型A-PHY相机产品，同时行业领导者三星也对该标准表示支持 [3][14] - 董事会已任命Yoram Salinger为新任首席执行官，自2025年11月13日起生效 [3][14] 财务展望与资本配置 - 预计2025年第四季度收入在1820万至1890万美元之间，毛利率在58%至60%之间，调整后EBITDA亏损在460万至420万美元之间 [9] - 预计2025年全年收入在6940万至7010万美元之间，较2024年全年收入增长约20% [9] - 2025年第三季度公司斥资360万美元用于股份回购计划，2025年1月1日至9月30日期间累计回购金额达2340万美元 [7] 财务状况总结 - 2025年前九个月收入为5122万美元，2024年同期为4119万美元 [17] - 2025年前九个月GAAP净亏损为2281万美元，2024年同期为2927万美元 [17][18] - 公司营运资本为9886万美元，现金及短期投资充裕 [18]

产品发布 - Valens Semiconductor宣布其VA7000芯片组将首次应用于三款新型内窥镜产品，包括一款创新腹腔镜、一个用于机器人手术的3D成像解决方案以及首款具有4K视频分辨率的单次使用结肠镜[1] 技术优势 - VA7000芯片组是市场上首款内置电外科噪声消除功能的芯片，能为内窥镜手术提供可靠的高分辨率视频[2] - 该芯片组可通过超薄同轴电缆和UTP电缆提供多千兆连接，从而实现内窥镜前所未有的操控性[2] - VA7000是市场上首款符合MIPI A-PHY标准的芯片组，其设计最初用于汽车行业苛刻的电磁环境，现被重新用于医疗、专业音视频和工业机器视觉等同样需要高性能连接的行业[3] 市场反响与战略意义 - 公司高管表示市场正迅速接纳其医疗影像解决方案，领先公司已主动接洽，认可其技术是下一代内窥镜的关键推动力[3] - 此次产品发布验证了公司的战略方向和VA7000芯片组的独特优势，显示出公司在这一重要市场的强劲发展势头[3] 公司展示 - 公司将于2025年11月17日至20日在德国杜塞尔多夫举行的Medica贸易展的16号馆/J23展位展示其内窥镜产品[4] 公司背景 - Valens Semiconductor是高性能连接领域的领导者，其芯片组被集成到领先客户的无数设备中，为最先进的音视频安装、下一代视频会议以及ADAS和自动驾驶的演进提供支持[5] - 公司的技术是HDBaseT®和MIPI A-PHY等领先行业标准的基础[5]

公司活动 - 公司首席财务官Guy Nathanzon将参加于2025年11月19日在美国纽约市举行的第14届ROTH科技大会，会议形式为现场一对一会议 [1] - 有意在会议期间与公司安排一对一会议的投资者可联系其销售代表或通过邮件联系Miri Segal [1] 公司业务 - 公司是高性能连接领域的领导者，其芯片组被集成到领先客户的无数设备中 [2] - 公司技术为领先的行业标准如HDBaseT®和MIPI A-PHY奠定了基础 [2] 财务信息 - 公司计划于2025年11月12日公布2025年第三季度财务业绩 [6] 管理层变动 - 公司已任命Yoram Salinger为新任首席执行官兼董事会成员，该任命已生效 [5]