文章核心观点 森海塞尔推出的TeamConnect Bar Solutions进入一体化统一通信AV条形市场，该设备受企业和教育环境欢迎且获微软Teams认证，通过瓦伦斯技术扩展后可灵活部署，双方对合作表示满意 [1][2][3] 产品情况 - TeamConnect Bar Solutions使森海塞尔进入一体化统一通信AV条形市场，在企业和教育环境中颇受欢迎并获微软Teams认证 [1] - TeamConnect Bars可通过瓦伦斯技术扩展，基于VA6000芯片组，能实现长达100米/328英尺的高速USB连接，还可通过单根标准网线供电 [2] 合作表态 - 森海塞尔战略联盟经理表示与瓦伦斯合作的扩展解决方案可简化TeamConnect Bar安装，让客户能在房间内灵活部署设备 [3] - 瓦伦斯半导体跨行业业务部门负责人称森海塞尔的认可证实其芯片组为视频会议市场带来重大价值，在混合学习和工作时代，瓦伦斯有能力推动市场提供最先进的视频会议系统 [3] 产品展示 - 由瓦伦斯技术扩展的森海塞尔TeamConnect Bars将于2月4 - 7日在巴塞罗那ISE展会的HDBaseT联盟展位2M500展示 [3] 公司介绍 - 森海塞尔专注音频超75年，专业音频业务包括麦克风、会议解决方案等，消费设备业务由索诺瓦控股公司在其授权下运营 [4] - 瓦伦斯半导体是高性能连接领域的领导者，其芯片组集成于众多设备，推动音频 - 视频安装、视频会议及自动驾驶等领域发展，其技术是HDBaseT®和MIPI A - PHY等行业标准的基础 [5]

公司财务表现 - 公司第三季度销售额达到7340万美元 同比增长181% [8][17] - 公司第三季度毛利率为386% 显著高于去年同期的131% [8][18] - 公司第三季度调整后EBITDA为1430万美元 去年同期为负410万美元 [8][22] - 公司第三季度调整后净利润为850万美元 去年同期为净亏损701万美元 [8][23] - 公司前九个月销售额达到212亿美元 同比增长195% [25] - 公司前九个月调整后EBITDA为2430万美元 去年同期为负580万美元 [26] 公司战略与交易 - 公司与Global Risk Capital达成协议 剥离石棉相关负债 交易金额为150亿美元 [2][10] - 公司与Framatome签署谅解备忘录 拟以1984亿美元出售法国子公司 [3][11] - 公司预计2025财年销售额将实现同比增长 [29] - 公司宣布恢复派息 每股003加元 [30] 订单与业务发展 - 公司截至2024年11月30日的订单积压为2987亿美元 同比增长53% [8][13] - 公司第三季度新增订单5910万美元 去年同期为6010万美元 [8][14] - 公司前九个月新增订单2305亿美元 同比增长302% [15] - 公司83%的订单积压预计在未来12个月内交付 [29] 行业与市场 - 公司看好全球核能市场 预计将迎来多年增长周期 [9] - 公司在小型模块化反应堆领域与领先企业建立合作 长期前景看好 [9] - 公司现有核反应堆的安装基础为寿命延长项目和维护提供了潜力 [9]

公司战略与财务调整 - 公司宣布了两项重大战略举措，旨在显著降低运营和财务风险，并增强财务状况 [1] - 通过剥离石棉相关负债，公司能够更自信地执行业务计划，同时出售法国子公司也支持了法国主权利益的保护 [2] - 公司将继续在清洁能源和其他工业领域保持领先地位，受益于清洁能源行业的强劲势头，特别是核能领域的多年增长周期 [3] - 这些交易将实现两个关键财务目标：降低风险并通过剥离交易解决石棉相关负债，同时增强资产负债表 [4] 石棉负债剥离交易 - 公司与Global Risk Capital的关联公司达成协议，永久剥离其石棉相关负债，交易金额为1.43亿美元 [5] - 交易将通过出售现有美国子公司Velan Valve Corp实现，公司将保留美国业务并在新成立的子公司下继续运营 [5] - 交易预计将导致一次性非现金收益损失约6700万美元 [6] 法国子公司出售交易 - 公司全资子公司Velan Valves Limited已与Framatome达成谅解备忘录，出售其法国子公司Segault SAS和Velan S.A.S.，交易总对价为1.984亿美元 [7][8] - 交易完成后，公司将获得1.752亿美元的购买价格和2320万美元的关联贷款转移 [8] - 交易需获得公司股东批准，控股股东Velan Holding已与公司达成投票和支持协议 [10] 行业与市场定位 - 公司在清洁能源领域，特别是核能领域，凭借其专有的小型模块化反应堆阀门产品和全球安装基础，保持良好市场定位 [3] - 公司受益于全球能源转型趋势，计划专注于执行其战略计划，致力于实现持续盈利增长 [3] 财务与运营数据 - 公司上一财年销售额为3.468亿美元，拥有1617名员工，并在9个国家设有制造工厂 [14]

文章核心观点 公司宣布将发布2024年第三季度财报并举行分析师电话会议讨论结果 [1][2] 分组1：财报发布 - 公司将于2025年1月14日发布截至2024年11月30日的第三季度财务结果 [1] 分组2：分析师电话会议 - 公司将于2025年1月15日上午8点（EDT）举行分析师电话会议讨论财报结果 [2] - 可通过链接https://emportal.ink/3B0rDEL 临近会议开始时轻松注册，注册后系统将自动呼叫接入会议 [2] - 也可拨打1 - 888 - 510 - 2154，由接线员接入会议 [2] 分组3：网络直播及回放 - 可通过链接https://app.webinar.net/eJzNR7EjEb9 进行网络直播观看会议 [3] - 会议结束后2小时内可在同一链接观看网络直播回放 [3] - 会议结束后2小时至2025年1月22日，可拨打1 - 289 - 819 - 1450或1 - 888 - 660 - 6345并输入回放代码76543收听电话会议回放 [3] 分组4：会议参考材料 - 会议期间将参考的材料将在活动前不久在公司网站投资者关系板块（https://www.velan.com/en/company/investor_relations）公布 [4]

公司核心业务 - 开发前沿产品，为专业音视频、汽车、工业和医疗等市场提供高性能有线连接解决方案 [1] - 芯片组集成于众多领先客户设备，推动先进音视频安装、下一代视频会议发展，助力ADAS和自动驾驶演进 [6] 公司业务贡献 - 汽车领域解决方案助力联网汽车系统发展，提升客户安全性、性能和整体驾驶体验 [1] - 专业音视频芯片推动会议公平性，使企业和教育系统在不同条件和地点运营 [1] 公司ESG报告 - 发布2023年第三份年度环境、社会和治理（ESG）报告，详述公司在推进可持续未来方面的进展、承诺和方法 [4] - 报告旨在强调公司对关键ESG举措的承诺，促进与利益相关者的开放对话 [5] - 报告可在https://investors.valens.com/esg-report-2023查看 [5] 公司行业地位 - 高性能连接领域的领导者，其技术是HDBaseT®和MIPI A - PHY等行业标准的基础 [6]

Exhibit 99.1 VALENS SEMICONDUCTOR LTD. | | September 30, 2024 | December 31, 2023 | | --- | --- | --- | | Assets | | | | CURRENT ASSETS: | | | | Cash and cash equivalents | 35,443 | 17,261 | | Short-term deposits | 97,655 | 124,759 | | Trade accounts receivable | 7,217 | 14,642 | | Prepaid expenses and other current assets | 3,000 | 4,196 | | Inventories | 11,737 | 13,836 | | TOTAL CURRENT ASSETS | 155,052 | 174,694 | | LONG-TERM ASSETS: | | | | Property and equipment, net | 2,889 | 2,954 | | Operating leas ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司报告收入为1600万美元，超出指导范围的上限，且较2023年第三季度的1420万美元有所增长 [10][33] - GAAP毛利率为56.4%，调整后的EBITDA损失为510万美元，均超出指导范围 [11][39] - 第三季度GAAP净损失为1040万美元，较第二季度的890万美元有所增加，但较2023年第三季度的1250万美元有所改善 [39][40] - 现金及现金等价物为1.331亿美元，较第二季度的1.306亿美元有所增加 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 音频视频业务贡献收入为940万美元，占总收入的约60%，而汽车业务贡献660万美元，占总收入的约40% [34] - 音频视频业务的毛利率为70.2%，汽车业务的毛利率为37% [36] - 音频视频业务的收入较第二季度的810万美元有所增长，而汽车业务的收入较第二季度的550万美元也有所增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 专业音频视频市场的VS6320芯片组吸引了超过50个客户，预计将在未来9到12个月内推出大量新产品 [12] - 工业机器视觉市场预计到2029年将达到78亿美元，Valens预计在该细分市场中将占据显著市场份额 [14] - 汽车市场方面，Valens在本季度获得了三项与欧洲主要OEM的设计胜利，预计将于2026年开始集成 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行战略组织变革，将音频视频业务单元转型为跨行业业务，涵盖音频视频、工业、机器视觉和医疗等垂直领域 [20] - 公司计划在未来12到24个月内支持最近的设计胜利，并争取新的设计胜利 [27] - 公司对未来的市场机会持乐观态度，尤其是在工业机器视觉和汽车市场 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示，尽管行业面临库存消化的挑战，但公司相信正在走出周期底部，市场需求正在回升 [9] - 管理层对未来的市场前景持乐观态度，尤其是在音频视频和工业机器视觉领域 [19] 其他重要信息 - 公司计划在2025年1月1日任命Adar Segal为汽车业务负责人，接替即将退休的Gideon Kedem [29] - 公司将在2024年11月12日举行首次投资者日活动，讨论战略计划和长期财务目标 [45] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于库存的可见性 - 管理层表示，库存消化的可见性正在改善，预计2025年将转向需求消费 [48] 问题: Acroname收购的整合情况 - 管理层表示，Acroname的整合进展顺利，销售模式与半导体行业不同，主要为按需销售 [50][51] 问题: 汽车OEM的设计胜利是否仅限于电动车 - 管理层指出，ADAS在电动车和非电动车之间没有区别，所有车型都需要相同的安全保护 [52][53] 问题: 毛利率的预期 - 管理层表示，未来毛利率将受到音频视频和汽车业务收入比例的影响，但未提供具体指导 [54] 问题: 是否有超过10%的客户 - 管理层确认，第三季度没有客户占总收入的10%以上 [57] 问题: Stoneridge的时机和机会 - 管理层表示，Stoneridge的试点项目取得成功，未来在卡车行业将有良好市场机会 [62]

文章核心观点 22nd Century Group宣布扩大其VLN® 95% 低尼古丁含量吸烟产品的分销计划，利用现有低尼古丁烟草库存实现潜在收入和现金流增长，以满足市场需求并推动减害烟草品类发展 [1][3][4] 公司业务现状 - 公司VLN®品牌目前在26个州约5100家商店有销售，全国零售网点潜在市场超27万家 [2] - 公司全资子公司是领先卷烟制造商，北卡罗来纳州莫克斯维尔6万平方英尺工厂每年可生产超4500万箱燃烧烟草产品，还有扩建空间 [7] 公司发展计划 - 基于VLN®销售数据，公司将销售和营销业务扩展到美国所有可用零售网点，并在全球扩大分销 [2] - 全球分销计划包括通过合作伙伴在国际销售VLN®产品，采用与韩国合作伙伴的分销协议模式；还计划通过现有CMO自有品牌关系推出侧翼品牌，国内外共同打造减害品类 [3] 公司库存优势 - 除成品外，公司有足够已全额付款的低尼古丁烟草库存，可生产多达140万箱VLN®及侧翼品牌香烟，变现这些资产及侧翼品牌计划有望实现高达8500万美元的VLN®收入和正现金流 [4] 公司产品特点 - 公司旗舰产品VLN®香烟是世界首款也是唯一获FDA降低风险烟草产品指定的可燃香烟，尼古丁含量比传统香烟低95%，能大幅减少尼古丁摄入 [6] - 公司专有的低尼古丁烟草混合物通过专利技术实现，能调节烟草植物中尼古丁生物合成活动，实现全风味、高产量且低尼古丁 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达到13.6百万美元,超出了公司指引范围,其中不包括Acroname的0.4百万美元收入,公司有信心看到市场需求的积极趋势 [7][8] - 毛利率为61.4%,优于指引范围,调整后EBITDA亏损为5.2百万美元,也优于指引范围 [8] - 公司拥有1.306亿美元的现金和现金等价物,财务状况良好 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 音频视频业务贡献8.1百万美元收入,占总收入的60%,去年同期为15.5百万美元,占64% [22] - 汽车业务贡献5.5百万美元收入,占总收入的40%,去年同期为8.7百万美元,占36% [22] - 音频视频业务毛利率为75.4%,汽车业务毛利率为40.9%,去年同期分别为75.3%和37.8% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 音频视频市场仍受到宏观经济和客户库存消化的影响,收入大幅下降,但公司对中长期仍保持乐观 [18] - 机器视觉和工业市场方面,公司推出新的VS6320和VA7000芯片组,进入了更大的市场,并加大了在这一领域的投资 [15][16][17] - 汽车业务保持稳定,第二代VA7000芯片组正在与多家汽车OEM进行评估,客户反馈良好 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购Acroname进行非有机增长,这是公司的首次并购,有助于拓展在工业和音频视频市场的地位 [9][10] - 公司计划继续采取选择性并购策略,以补充有机增长 [10] - 公司的高性能连接解决方案在AI边缘计算等新兴应用中发挥关键作用 [21] - 公司将于11月在纽约举办投资者日,分享更多战略和发展计划 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临短期挑战,但公司中长期机会依然广阔 [6][18][31] - 公司有信心通过创新的高速连接解决方案把握市场机遇,实现长期增长目标 [31] - 公司保持谨慎乐观态度,不会轻易做出长期预测,但目前看到了积极迹象 [39] 其他重要信息 - 公司在6月的InfoComm展会上受到广泛关注,多家领先制造商推出基于VS6320的新产品 [11][12] - 公司与台湾Good Way Technology合作,利用VS6320芯片为视频会议市场提供简单灵活的解决方案 [13] - 公司计划在10月的Vision Show上展示在机器视觉领域的最新成果 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 公司何时能够实现库存底部,并对下半年特别是第四季度的行业复苏情况有何预期? [35] **Guy Nathanzon 回答** 公司正在持续减少库存,并朝着合理的库存天数目标努力。对于下半年的行业复苏,公司保持谨慎乐观态度,但不会做出长期预测。 [37][38] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 对于Acroname收购,公司对达成相关里程碑和开发新产品的信心如何? [38] **Gideon Ben-Zvi 回答** 公司所处的半导体行业存在很多不确定性,对于长期预测需要谨慎。但目前看到了一些积极迹象,公司将继续努力实现目标。 [39] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** VS6320在哪些应用领域看到首批采用,何时开始贡献收入? [40] **Gideon Ben-Zvi 回答** VS6320首先应用于中小型会议室等中低端音频视频市场,提供高带宽的USB 3扩展解决方案。同时也进入工业机器视觉等领域,这些市场对带宽、分辨率和帧率都有很高要求。公司已看到产品订单和交付在本年下半年开始快速增长。 [41][42][43][44]

公司业绩表现 - Valens Semiconductor 最新季度每股亏损为0.04美元 优于Zacks共识预期的0.07美元亏损 相比去年同期盈亏平衡 调整后数据 [1] - 公司最新季度营收为1360万美元 超出Zacks共识预期6.23% 但较去年同期的2418万美元有所下降 [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今未有上涨 同期标普500指数上涨9.9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股亏损0.04美元 营收1350万美元 本财年预期为每股亏损0.21美元 营收5165万美元 [7] 行业比较 - 电子-半导体行业在Zacks行业排名中处于后36% 研究表明前50%行业表现优于后50%超过2倍 [8] - 同行业公司Ambarella预计下季度每股亏损0.19美元 同比恶化26.7% 预计营收6219万美元 同比微增0.1% [9] 未来展望 - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 投资者可关注公司未来几个季度的盈利预期变化 研究表明短期股价走势与盈利预期修正趋势存在强相关性 [5]