文章核心观点 - Valmont Industries (VMI)被评级为Zacks Rank 1(强烈买入),这反映了其盈利预期呈上升趋势,这是影响股价的最强大力量 [1][4][6] - 盈利预期的变化是决定Zacks评级的唯一因素,这比华尔街分析师的主观评级更有价值 [2][3][7] - 盈利预测修正与股价短期走势高度相关,这是因为机构投资者会根据盈利预测来计算公司股票的合理价值 [5] 根据目录分别总结 盈利预期变化对股价的影响 - 公司未来盈利能力的改善,如体现在盈利预测修正中,会推动股价上涨 [6] - 盈利预测修正与股价短期走势高度相关,这是因为机构投资者会根据盈利预测来计算公司股票的合理价值 [5] Zacks评级体系 - Zacks评级体系有良好的外部审计记录,Zacks Rank 1(强烈买入)股票过去平均年收益率为25% [8] - Zacks评级体系保持买入和卖出评级的平衡,只有top 20%的股票获得买入评级,这表明其盈利预测修正优势,是短期内表现良好的候选股 [11][12] Valmont Industries - Valmont预计2024财年每股收益为15.96美元,同比增长6.5% [9] - 分析师过去3个月一直在上调Valmont的盈利预测,预测上调7.1% [10]

公司表现 - Valmont Industries (VMI) 股价在上一交易日上涨3.4%至264.81美元 成交量显著高于平均水平 过去四周该股下跌1.6% [1] - Mueller Water Products (MWA) 股价在上一交易日上涨0.9%至17.68美元 过去一个月该股下跌9.1% [2] 业绩预期 - Valmont Industries 预计季度每股收益为4.04美元 同比下降7.6% 预计营收为10.5亿美元 同比增长0.7% [1] - Mueller Water Products 预计季度每股收益为0.22美元 同比增长22.2% 过去一个月该预期保持不变 [3] 市场驱动因素 - Valmont Industries 股价上涨主要受公用事业市场高需求和全球能源转型投资的乐观情绪推动 [1] - 公司预计将从商业策略 运营效率提升和战略成本节约措施中受益 [1] 行业表现 - Valmont Industries 属于Zacks钢铁-管道和管材行业 该行业另一家公司Mueller Water Products 也录得股价上涨 [2] - Valmont Industries 目前获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 Mueller Water Products 获得Zacks Rank 2(买入)评级 [2][3]

投资论点 - 公司在中长期内具备良好的增长潜力 主要得益于北美业务的订单增加和中东市场的项目储备 这将有助于农业业务的复苏 [1] - 电力基础设施项目的需求增加和投资增长 以及IIJA资金的流入 将推动基础设施业务的收入增长 [1] - 公司健康的资产负债表使其能够通过并购进一步推动增长 [1] 收入分析与展望 - 2024年第一季度 公司总收入同比下降8%至9 78亿美元 主要受基础设施和农业业务销量下降的影响 [3] - 基础设施业务收入同比下降1 7% 主要受电信 照明和交通以及涂层业务的疲软影响 尽管输电 配电和变电站以及太阳能业务表现强劲 [3] - 农业业务收入同比下降22 6% 主要由于去年同期的积压订单正常化 以及国内外农业终端市场需求疲软 [3] - 北美农业和电信终端市场的放缓对近期销售产生了负面影响 但长期增长前景依然乐观 [3] 基础设施业务展望 - 输电 配电和变电站业务(TD&S)表现强劲 得益于电力基础设施投资的增加 [5] - 照明和交通业务(L&T)预计将在未来几个季度和2025财年有所回升 主要受益于IIJA刺激计划下的高速公路支出 [5] - 电信业务虽然面临压力 但预计从2024年开始将受益于基数效应的缓解 [5] 农业业务展望 - 北美农业市场订单同比增加 埃及灌溉项目在第二季度初也有所回升 [4] - 公司在中东市场获得了5000万美元的项目 这将推动近期增长 [4] - 尽管巴西农业市场因低作物价格而受到抑制 但长期增长驱动力依然存在 [4] 利润率分析与展望 - 2024年第一季度 公司整体营业利润率同比增长240个基点至13 5% 主要得益于价格上涨 成本节约和运营效率提升 [9] - 基础设施业务营业利润率同比增长350个基点至16 4% 主要由于价格上涨 效率提升和SG&A费用减少 [9] - 农业业务营业利润率同比下降20个基点至15 9% 主要由于销量下降抵消了成本节约措施的效果 [9] - 公司通过成本削减和重组措施 在收入下降的情况下仍实现了利润率提升 预计这些措施将在未来几个季度继续带来收益 [11] 估值 - 公司当前市盈率为16 26倍(基于2024年每股收益15 94美元的共识预期) 低于其5年历史平均市盈率19 2倍 [12] - 预计随着收入增长在2025财年恢复 公司市盈率将回升至历史水平 基于2025年每股收益17 01美元的共识预期 目标价为326 59美元 [12] 总结 - 公司收入预计将在未来几个季度触底 主要受益于农业业务的订单增加 基础设施投资的增长 电信业务基数效应的缓解以及并购带来的无机增长 [14] - 公司通过成本重组和运营效率提升 实现了利润率增长 预计未来将进一步受益于运营杠杆 [14] - 公司当前估值较低 随着收入增长恢复 市盈率有望回升至历史水平 推动股价上涨 [14]

财务表现 - 公司2024年第一季度调整后每股收益(EPS)为4.32美元 同比增长24.5% 超出市场预期的3.24美元 [1] - 公司第一季度营收为9.778亿美元 同比下降8% 略低于市场预期的9.816亿美元 [1] - 公司通过成功的商业策略 提高运营效率 以及2023年底实施的战略成本节约措施 在销售额下降的情况下仍实现了利润率的同比增长 [1] - 公司第一季度经营活动现金流为2330万美元 期末现金及等价物为1.692亿美元 长期债务为11.076亿美元 [3] - 公司在第一季度完成了始于2023年第四季度的1.2亿美元加速股票回购计划 [3] 业务板块 - 基础设施板块第一季度营收为7.236亿美元 同比下降1.7% 低于预期的7.331亿美元 输电 配电 变电站和太阳能产品线的销量增长被电信业务销量的大幅下降所抵消 [2] - 农业板块第一季度营收为2.587亿美元 同比下降22.1% 低于预期的2.614亿美元 北美灌溉设备销量下降 平均售价略低于去年同期 [2] 未来展望 - 公司预计2024年净销售额变化范围为-2%至0.5% 预计每股收益为15.40-16.40美元 预计资本支出在1.10-1.25亿美元之间 预计有效税率约为26% [4] 股价表现 - 公司股价在过去一年下跌13.8% 而同期行业指数上涨2.7% [5] 行业比较 - 在基础材料行业中 Gold Fields Limited (GFI) 获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 L.B. Foster Company (FSTR) 和 American Vanguard Corporation (AVD) 获得Zacks Rank 2(买入)评级 [6] - GFI第一季度每股收益预期为0.22美元 过去60天预期保持稳定 [6] - FSTR预计5月7日公布第一季度业绩 预期每股亏损0.16美元 过去一年股价上涨120.1% [6] - AVD预计5月14日公布第一季度业绩 预期每股收益0.08美元 同比增长14.3% [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为9.778亿美元,同比下降8% [30] - 营业利润为1.316亿美元,同比增长11%,营业利润率提升240个基点至13.5% [30][11] - 每股摊薄收益为4.32美元,同比增长近25% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 销售额为7.236亿美元,同比下降1.7% [31] - 营业利润为1.179亿美元,营业利润率为16.4%,得益于成功的商业执行、定价策略、成本管控和降低销售费用 [31] - 电力传输业务需求持续强劲,配电和变电站产品产量提升 [14][31] 农业业务 - 销售额为2.587亿美元,同比下降22.1% [32] - 营业利润为4,100万美元,营业利润率为15.9%,受销量下降影响 [32] - 北美灌溉设备销量下降,但订单较去年同期有所改善 [50][51] - 巴西市场销售下降,受到大豆价格下跌影响 [49][50] - 中东地区项目销售下降,但已于第二季度恢复发货 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施业务中电力传输、配电和变电站需求强劲 [14][31] - 电信业务需求疲软,运营商资本支出有所下降 [14][19] - 农业业务北美市场相对稳定,巴西市场疲软 [15][49][50] - 中东地区农业项目需求恢复 [22][63] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦核心能力,提高资本回报率,持续推进可持续发展 [24][25][26] - 基础设施业务受益于能源转型、基础设施更新和数据需求增长等长期趋势 [17][18][19] - 农业业务长期受益于气候变化、水资源短缺和粮食安全需求 [20][21] - 公司通过多元化业务组合提高抗风险能力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期,体现公司组织的执行力和抗风险能力 [11][12][43] - 基础设施业务需求强劲,农业和电信业务短期疲软 [14][15][19] - 长期看好基础设施和农业业务的发展前景 [17][20][21][23] - 将继续通过提高运营效率和技术创新来提升盈利能力 [24][25][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Moore 提问** 巴西市场占国际农业业务的比重,未来会有何变化 [48] **Tim Francis 回答** 巴西市场占比将下降,主要受大豆价格影响,但长期看好巴西市场 [49][50][51] 问题2 **Brent Thielman 提问** 基础设施业务一季度毛利率提升的主要原因 [58][59][60] **Tim Francis 回答** 主要得益于有利的钢材采购和产品组合改善,公司投资提高了制造灵活性 [59][60] 问题3 **Brian Drab 提问** 基础设施业务各细分市场的表现情况 [66][67][68][69][70] **Avner Applbaum 和 Tim Francis 回答** 电力传输业务需求强劲,配电和变电站产品销量增加,电信业务受运营商资本支出下降影响 [70][85][86][87][88][89][90]

财务表现 - 公司2024年第一季度净销售额下降8.0%至9.778亿美元，去年同期为10.624亿美元[2][3] - 第一季度营业利润增长11.0%至1.315亿美元，占净销售额的13.5%，去年同期为1.185亿美元，占11.1%[2][3] - 稀释后每股收益增长24.5%至4.32美元，去年同期为3.47美元[2][3] - 公司2024年第一季度总销售额为9.778亿美元，同比下降8.0%[18] - 公司2024年第一季度净收益为8842.9万美元，同比增长22.2%[20] - 公司2024年第一季度经营活动现金流为2333.2万美元，同比增长10.1%[20] 部门表现 - 基础设施部门销售额下降1.7%至7.236亿美元，营业利润增长至1.179亿美元，占销售额的16.4%，去年同期为9440万美元，占12.9%[3][4] - 农业部门销售额下降22.1%至2.587亿美元，营业利润为4100万美元，占销售额的15.9%，去年同期为5330万美元，占16.1%[5][7] - 基础设施部门销售额为7.236亿美元，同比下降1.7%[18] - 农业部门销售额为2.587亿美元，同比下降22.1%[18] 市场表现 - 北美市场销售额为7.240亿美元，同比下降4.9%[18] - 国际市场销售额为2.538亿美元，同比下降15.7%[18] 财务预期 - 公司提高2024年全年净销售额预期，从下降3.0%至持平调整为下降2.0%至增长0.5%[9] - 2024年稀释后每股收益预期从14.25美元至15.50美元上调至15.40美元至16.40美元[9] - 资本支出预计在1.1亿美元至1.25亿美元之间，以支持战略增长计划[9] 现金流与资本管理 - 公司完成1.2亿美元的加速股票回购计划，回购了约96,200股公司股票[2] - 公司现金及现金等价物为1.692亿美元，第一季度经营活动产生的现金流为2330万美元[8] - 公司现金及现金等价物为1.692亿美元，较2023年底下降16.7%[19] - 公司应收账款为6.590亿美元，较2023年底基本持平[19] - 公司存货为6.687亿美元，较2023年底增长1.6%[19]

核心观点 - 市场预期Valmont Industries在2024年第一季度财报中将出现收入和盈利的同比下降 盈利预期为每股3 24美元 同比下降10 3% 收入预期为9 8163亿美元 同比下降7 6% [1][2] - 公司财报的实际表现与市场预期的对比将影响其短期股价走势 若实际数据优于预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [1] - 尽管公司当前的Zacks Rank为4（卖出） 但其Most Accurate Estimate高于市场共识 表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 其Earnings ESP为+3 40% [5] 盈利预期与修正 - 市场对Valmont Industries的季度盈利预期在过去30天内下调了0 08% 反映了分析师对其初始预期的重新评估 [2] - 公司过去四个季度的盈利均超出市场预期 最近一个季度的盈利超出预期3 25% [7] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较Most Accurate Estimate和Zacks Consensus Estimate来预测实际盈利与市场预期的偏差 该模型对正Earnings ESP的预测能力较强 [3][4] - 当正Earnings ESP与Zacks Rank 1（强力买入） 2（买入）或3（持有）结合时 预测盈利超预期的准确性显著提高 成功率接近70% [4] 投资建议 - 尽管Valmont Industries的盈利预测模型显示其可能超出市场预期 但由于其Zacks Rank为4（卖出） 难以确定其是否会超出盈利预期 [5][6] - 投资者在做出投资决策时 除了关注盈利预期外 还应考虑其他可能影响股价的因素 [8]

公司表现 - Valmont Industries (VMI) 近期股价表现不佳 过去四周下跌7.6% 目前处于超卖区域 华尔街分析师普遍认为公司未来盈利将优于预期 [1] - VMI 的 RSI 值为29 表明抛售压力可能即将耗尽 股价有望反弹 恢复供需平衡 [4] - VMI 目前 Zacks 排名为2 (买入) 在4000多只股票中排名前20% 基于盈利预测修正和每股收益惊喜趋势 表明公司短期内可能迎来转机 [5] 技术分析 - 相对强弱指数 (RSI) 是衡量股票是否超卖的常用技术指标 用于衡量价格变动的速度和变化 RSI 值在0到100之间波动 通常低于30时被视为超卖 [2] - RSI 可以帮助投资者快速判断股票价格是否达到反转点 如果股票因不必要的抛售压力而远低于其公允价值 投资者可能会寻找入场机会以从不可避免的反弹中获益 [2] - RSI 有其局限性 不应单独用于投资决策 [3] 基本面分析 - 卖方分析师普遍上调 VMI 当前年度盈利预测 过去30天 共识每股收益预测上调0.6% 盈利预测修正的上升趋势通常会在短期内转化为股价上涨 [4]

国际市场和销售 - 2023财年，公司约31%的净销售额来自北美以外的市场或制造工厂[4] - 公司在北美拥有约250家经销商，国际市场拥有约400家经销商，覆盖60多个国家[25] - 2023年农业板块国际销售额增长，部分得益于精准农业和技术产品的持续重要性[26] - 2023年1月，公司在非洲获得约8500万美元的多年项目协议[27] - 2023年公司收购了澳大利亚领先的灌溉零件批发供应商HR Products，扩大了在关键农业市场的零件业务[28] - 2023年公司约31%的净销售额来自北美以外的市场或由北美以外的制造工厂生产[4] - 截至2023年12月30日，公司拥有11,125名员工，其中6,356名在美国，4,769名在海外[29] - 公司在2023年1月获得了一项约8500万美元的多年期协议，用于非洲的灌溉项目[27] - 公司在2023年收购了HR Products，扩大了在澳大利亚农业市场的业务[28] 基础设施部门 - 基础设施部门包括电力、太阳能、照明、交通和电信市场的产品和服务，以及金属产品的涂层服务[4] - 公司的基础设施部门产品设计考虑了风速、冰载和电力线要求等条件，以确保安全和功能[6] - 公司的交通和标志结构产品通过专利减振技术提高了道路结构的安全性[9] - 公司的涂层服务通过热浸镀锌、阳极氧化和喷涂等技术延长产品寿命并增强美观性[10] - 电信产品线支持5G扩展需求，包括塔架、小型基站结构和信号干扰解决方案[12] - 太阳能产品线提供单轴跟踪器系统，通过优化太阳能板朝向提高能源产量[13] - 美国政府的《基础设施投资和就业法案》和《通胀削减法案》为基础设施部门提供了资金支持[15] - 公司在美国市场通过《基础设施投资和就业法案》（IIJA）和《通胀削减法案》（IRA）获得政府支持，用于桥梁加固、交通安全提升和电网升级[15] - 公司预计未来几年美国电力传输电网将需要大量投资，以应对电力消费增长和2008年之前的投资不足[16] - 公司预计国际市场的电力消费也将增加，这将推动对电力传输结构的需求增长[17] - 公司在美国拥有约400万英里的公共道路，其中24%的道路承载了80%的交通流量，因此改善交通流量和照明是许多社区的重点[17] - 公司的太阳能单轴跟踪器产品通过优化太阳能板的方向，显著提高了能源产量[13] - 公司的交通和标志结构产品通过专利减振技术提高了道路结构的安全性[9] - 公司在2022年收购了ConcealFab 51%的股份，扩展了5G基础设施和PIM解决方案产品组合[28] - 截至2023年12月30日，公司订单积压总额为14.655亿美元，其中基础设施领域占12.996亿美元，农业领域占1.659亿美元[29] 农业部门 - 农业部门主要生产中心枢轴灌溉设备和线性灌溉设备，并提供精准农业的先进技术解决方案[4] - 农业部门的灌溉设备和技术产品通过人工智能和机器学习帮助农民优化灌溉和减少资源消耗[22] - 全球可用淡水资源仅占总水资源的2.5%，其中仅30%可供人类使用，农业是最大的淡水用户[24] - 机械化灌溉相比传统灌溉方法可将水应用效率提高40%至90%，减少径流并改善附近河流、含水层和溪流的水质[25] - 公司通过收购Prospera Technologies, Ltd.，增强了农业技术产品线，拥有超过10万台连接设备，帮助农民提高灌溉效率[22] - 公司估计全球仅有2.5%的水资源是淡水，其中30%可供人类使用，农业是最大的淡水用户[24] - 公司认为机械化灌溉可以将水应用效率提高40%至90%，相比传统灌溉方法，减少水流失并改善水质[25] - 公司在2022年完成了对Convert Italia S.p.A.和Valmont West Coast Engineering的剩余股份收购[28] - 公司在2023年剥离了Torrent Engineering and Equipment，退出了农业领域的泵站集成业务[28] - 截至2023年12月30日，公司订单积压总额为14.655亿美元，其中基础设施领域占12.996亿美元，农业领域占1.659亿美元[29] 公司运营和财务 - 截至2023年12月30日，公司订单积压为14.655亿美元，其中基础设施板块占12.996亿美元，农业板块占1.659亿美元[29] - 截至2023年12月30日，公司拥有11,125名员工，其中6,356名在美国，4,769名在海外[29] - 公司主要原材料包括热轧钢卷、锌和其他碳钢产品，过去几年未出现长期或广泛的钢材短缺[28] - 公司拥有多项专利和注册商标，涉及制造机械、结构、太阳能跟踪器、高速公路护栏和灌溉设计[29] - 公司销售具有季节性，农业灌溉设备销售在春季和秋季较高，基础设施产品销售在夏季和秋季较高[29] - 公司致力于多样性和包容性，制定了人权政策，并严格遵守相关法律法规[31]

公司公告 - 公司宣布董事会已批准每股0.60美元的季度股息 将于2024年4月15日支付给截至2024年3月29日登记在册的股东 年化股息率为每股2.40美元 [1] 公司概况 - 公司是全球领先的基础设施建设和农业生产力提升企业 已有超过75年历史 [2] - 公司致力于通过技术创新实现资源节约 提高生活品质 [2]