公司基本信息 - 公司于1968年上市，股票在纽约证券交易所交易，代码为“VMI”[11] - 公司企业总部位于内布拉斯加州奥马哈，租赁至2046财年[132] 行业环境信息 - 美国约有四百万英里公共道路，其中约24%承载全国80%的交通流量[21] - 全球淡水仅占总水量的2.5%，其中可被人类利用的仅占30%[38] - 机械化灌溉相比传统方法可提高40% - 90%的用水效率[39] - 2025年2月，美国农业部预测2025年美国净农场收入为1801亿美元，较2024年增加410亿美元（29.5%）[66] 公司业务布局 - 公司在北美约有250个经销商，在超60个国家约有400个经销商[42] - 公司农业部门拥有超15万台联网设备，助力农民优化灌溉和资源利用[34] - 公司农业部门的标准灌溉系统配置适用于美国160英亩的土地[34] - 公司基础设施部门的镀锌服务范围通常在半径300 - 500英里内[33] - 公司与主要客户的优先供应商协议通常为期三到五年且常续约[28] - 基础设施部门在北美多个州及加拿大、墨西哥有制造业务，国际业务分布在多个国家[133] - 农业部门北美制造业务集中在内布拉斯加州，国际业务主要在巴西、阿联酋和中国[134] - 其他部门业务于2022财年剥离，原位于丹麦[135] 公司业务变动 - 公司于2022财年第四季度剥离海上风能结构业务[13] - 2024年公司收购ConcealFab, Inc.额外9%股权、Valmont Substations, LLC剩余25%股权等，剥离提取业务和George Industries等[46] - 2023财年第三季度公司启动重组计划，授权现金支出最高3600万美元，实际发生3520万美元[163] - 2023财年第三季度公司以3730万美元收购澳大利亚灌溉零件批发供应商HR Products，纳入农业板块[168] - 2024财年第四季度公司剥离基础设施板块的George Industries和提取业务，分别损失280万美元和170万美元[169][170] 公司订单情况 - 截至2024年12月28日，公司订单积压为14.367亿美元，较2023年12月30日的14.655亿美元有所下降[52] - 截至2024年12月28日，公司合并未发货订单积压约14亿美元，较2023年12月30日的约15亿美元略有下降[176] 公司员工情况 - 截至2024年12月28日，公司共有10986名员工，其中美国6355人，国际4631人[54][56] 公司销售情况 - 2024财年，公司对美国电力公用事业行业的销售额超过10亿美元[64] - 2024财年约30%的净销售额来自美国以外市场，国际销售受汇率波动影响公司财报收益[79][82] - 2024财年墨西哥业务向美国出口约2.3亿美元钢结构，贸易政策或增加成本[83] - 2024财年公司合并净销售额为40.75亿美元，较2023财年的41.75亿美元下降2.4%[159] - 2024财年照明和运输产品线销售下降，不利货币换算影响约190万美元[183] - 2024财年太阳能产品线销售显著下降，不利货币换算影响约140万美元[186] - 2024财年农业部门北美市场销售下降，国际市场销售下降，不利货币换算影响1260万美元[191][192] 公司财务关键指标变化 - 2024财年公司合并毛利润为12.41亿美元，较2023财年的12.36亿美元增长0.4%，占净销售额的比例从29.6%提升至30.5%[159] - 2024财年公司合并销售、一般和行政费用为7.17亿美元，较2023财年的7.68亿美元下降6.7%，占净销售额的比例从18.4%降至17.6%[159] - 2024财年公司合并营业收入为5.25亿美元，较2023财年的2.92亿美元增长79.9%，占净销售额的比例从7.0%提升至12.9%[159] - 2024财年公司归属于Valmont Industries, Inc.的净收益为3.48亿美元，较2023财年的1.51亿美元增长130.9%，摊薄后每股收益为17.19美元，较2023财年的6.78美元增长153.5%[159] - 2024财年和2023财年公司有效所得税税率分别为25.2%和38.1%，2024年因收益地域组合变化，2023年因商誉减值无税收优惠[179] 公司原材料与成本情况 - 公司主要原材料热轧钢卷等约占制造成本的三分之一，钢在公用事业产品线净销售额中平均约占50%[70][72] - 假设销售组合相似，2024财年钢价20%的变化将影响公用事业产品线净销售额约1.1亿美元[72] 公司业务风险 - 公司基础设施产品需求高度依赖整体基础设施支出，受经济、利率、天气等因素影响[74][76] - 公司基础设施业务依赖政府资金，美国联邦资金计划虽提振需求，但资金时间和分配不确定[78] - 公司业务受经济和行业周期性影响，销售和营业收入可能大幅波动[64][68] - 2025年2月10日宣布3月4日起对所有钢铁和铝进口征收25%关税，或影响公司财务结果[84] - 公司业务依赖熟练劳动力和管理人才，部分地区特定技能工人短缺增加劳动力成本[101] - 未来收购可能无法实现预期运营结果，整合业务可能面临困难并承担重大负债[107][108][109][110] - 基础设施部门制造大型电气传输结构，合同可能因延迟交付产生赔偿费用，产品质量问题也会导致重大成本[111] 公司债务与现金情况 - 截至2024年12月28日，公司有7.579亿美元未偿债务，其中290万美元将在未来五个财年到期，还有7.998亿美元循环信贷额度[95] - 截至2024年12月28日，公司有1.643亿美元现金及现金等价物，约83%的合并现金余额在美国境外[99] 公司养老金情况 - 2010财年收购Delta Ltd.承担养老金负债，截至2024年12月28日，养老金计划会计上超额供资约4650万美元，每年需提供约1670万美元资金弥补收购时资金缺口及约250万美元行政费用[100] - 截至2024年12月28日，Delta Ltd.的英国养老金计划覆盖约5150名前员工[100] 公司股东情况 - 截至2024年12月28日，公司约有98,900名普通股股东[151] 公司股息与回购情况 - 2024财年公司支付股息总额为4840万美元，2023财年为4950万美元[152] - 2024年9月29日至12月28日，公司共回购44,001股，平均每股价格340.85美元[153] - 截至2024年12月28日，公司已在股票回购计划中回购8,235,697股，花费约13.34亿美元[153] - 2025年2月18日，董事会将股票回购计划授权金额增加7亿美元，无明确到期日期[153] - 截至2024年12月28日，公司股票回购计划剩余约6600万美元额度，2025年2月18日董事会将授权额度增加7000万美元[202] - 董事会批准普通股季度现金股息为每股0.68美元，年化率为每股2.72美元，增幅超13%[204] 公司其他财务指标 - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，消费税应计总额分别为60万美元和280万美元[153] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司应付账款中与供应商融资计划相关的分别为4560万美元和4190万美元[205] 公司信贷安排 - 公司循环信贷安排到期日为2026年10月18日，提供最高8亿美元无担保循环信贷，其中4亿美元可用于外币借款，另有3亿美元可根据贷款人承诺增加[208] 各业务线数据关键指标变化 - 2024财年基础设施部门总销售为10.83708亿美元，较2023财年的11.82223亿美元下降8.3%；运营收入为1.38336亿美元，较2023财年的0.1685亿美元增长721.0%[189] - 2023财年农业部门发生1.373亿美元特定商誉和其他无形资产减值，2024财年运营收入因此增加[198] 公司资金分配计划 - 公司计划将约50%运营现金流分配给高回报增长机会，另约50%用于股东回报[200]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度盈利和营收表现良好，各业务板块有不同程度增长，财务状况健康，同时给出2025年展望，此外还提及股价表现、评级及相关推荐股票 [1][2][6] 第四季度业绩 - 第四季度利润7760万美元，合每股3.84美元，高于去年同期的2860万美元（每股1.38美元），且超出Zacks共识预期的每股3.66美元 [1] - 第四季度营收10.373亿美元，同比增长2.1%，超出Zacks共识预期的10.063亿美元 [2] 业务板块表现 基础设施板块 - 第四季度营收7.636亿美元，同比增长约2.1%，但低于预期的7.669亿美元 [3] - 公用事业销售因价格优势和有利产品组合跃升约5.9%，电信销售因北美市场运营商支出增加而上升 [3] 农业板块 - 第四季度营收2.78亿美元，同比增长2.3%，高于预期的2.367亿美元 [4] - 国际销售同比增长，欧洲、中东和非洲地区增长强劲，巴西因市场环境稳定销售额增加，但部分被外币换算的不利影响抵消 [4] 财务状况 - 截至2024年12月28日的52周，经营现金流总计5.727亿美元 [5] - 第四季度末，现金及现金等价物为1.643亿美元 [5] - 2024年全年通过股票回购和股息向股东返还1.184亿美元，用3.93亿美元还清循环信贷安排借款，净杠杆率为1 [5] 2025年展望 - 预计净销售额在40亿至42亿美元之间 [6] - 预计每股收益在17.20 - 18.80美元之间 [6] - 预计资本支出在1.4亿 - 1.6亿美元之间，有效税率约为26% [6] 股价表现 - 过去一年公司股价飙升61.8%，而行业增长为30% [7] 评级与推荐 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [8] - 工业产品领域推荐Ashtead Group plc（ASHTY）、Applied Industrial Technologies, Inc.（AIT）和MRC Global Inc.（MRC） [8] - ASHTY预计3月4日公布第三季度业绩，Zacks共识预期每股收益3.47美元，Zacks评级为1（强力买入） [8] - AIT预计4月24日公布第三季度业绩，Zacks共识预期每股收益2.42美元，Zacks评级为2（买入），过去一年上涨约42.2%，过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为5.3% [9] - MRC预计3月3日公布第四季度业绩，共识预期每股收益8美分，Zacks评级为2，过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为60.6%，过去一年上涨14.5% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额10亿美元，增长2.1%，营业收入增长近20%至1.2亿美元，营业利润率提高170个基点，达到净销售额的11.6%，每股收益3.84美元，增长近21% [35] - 2024年全年净销售额41亿美元，下降2.4%，营业收入增长10.9%至5.25亿美元，营业利润率提高160个基点，达到净销售额的12.9%，每股收益17.19美元，创历史记录，增长近15% [42] - 2024年第四季度运营现金流1.93亿美元，全年运营现金流5.73亿美元，团队部署3.93亿美元还清循环信贷额度，年末现金约1.64亿美元，净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.0倍 [43][44] - 预计2025年净销售额在40 - 42亿美元之间，摊薄后每股收益在17.20 - 18.80美元之间，中点较2024年增长5%，预计运营现金流强劲 [44][45][49] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 第四季度销售额增长2.1%，营业收入增长24%至1.22亿美元，公用事业销售增长近6%，照明和交通收入下降2.5%，涂料销售增长3.4%，电信业务销售增长近31%，太阳能销售下降约35%，营业收入增至1.02亿美元，占净销售额的16%，营业利润率提高280个基点 [36][37][38][39] 农业业务 - 第四季度销售额增长2.3%，北美灌溉设备销量略有下降，国际销售额增长近10%，受630万美元不利外汇影响，营业收入增至850万美元，占净销售额的10.3% [39][40][41] 各个市场数据和关键指标变化 基础设施市场 - 公用事业市场强劲，能源转型、电气化和人工智能等推动需求，照明和交通业务中交通领域持续强劲，北美照明业务开始复苏，电信运营商支出恢复正常，太阳能市场因政策调整有不确定性，欧洲土地使用法规推动农光互补需求，涂料业务随工业生产和地区GDP趋势变化 [19][21][22][23][24] 农业市场 - 北美市场近期相对稳定，美国农业部预计2025年净农场收入增加，但玉米和大豆现金收入预计分别下降4.3%和6.6%，巴西农场收入因大豆价格承压，但订单率已企稳，国际市场政策环境有利，中东项目进展顺利，新获4500万美元项目 [26][27][28][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年关键目标包括抓住全球基础设施浪潮，优化产能，投资新能力和产能；推动农业业务增长，加强市场领导地位，推出电商平台和新应用；优化资源配置，提高效率；关注员工安全和人才发展 [11][13][15][17] - 资本分配优先考虑增长投资和股东回报各占50%，增加年度资本支出至约1.5亿美元，三分之二用于增长计划，并购策略有针对性，专注核心业务，董事会批准7亿美元回购授权和季度股息增加13% [50][51][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年业绩符合预期，尽管面临营收逆风，但通过发挥优势抓住机会取得良好成果，团队在商业和运营方面表现出色，实现利润率扩张和现金流增长 [7][9][10] - 2025年市场存在不确定性，但公司有望实现营业利润和每股收益增长，对未来充满信心，将继续创造长期可持续价值 [55] 其他重要信息 - 2025年展望考虑了对中国进口产品加征10%关税以及对钢铁和铝进口加征25%关税的影响，未考虑其他潜在关税 [45][48] - 太阳能业务上半年营收面临挑战，预计下半年恢复增长，第一季度基础设施销售通常因季节性因素较低 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 农业业务中北美和国际市场的情况，以及9.5% - 3.5%的范围中哪个是更大驱动因素 - 北美和巴西市场受玉米和大豆价格影响，今年将面临挑战，但北非和中东地区项目表现良好，农业团队专注改善业务，为未来增长做准备 [58][59][60] 问题2: 2025年运营利润率能否大幅高于2024年 - 公司在利润率方面有提升空间，农业业务关注售后市场和产品成本，基础设施业务增加产能和自动化，预计提高效率和降低成本，SG&A费用有望降低，第一季度相对平稳，二、三季度可能有关税影响，下半年有缓解措施，全年利润率有上升空间 [63][64][66] 问题3: 如何在指导中考虑关税，以及如何将关税成本转嫁市场 - 公司密切关注贸易政策变化，已将中国关税和钢铁、铝进口关税影响纳入指导，对加拿大和墨西哥潜在关税了解有限，主要关注墨西哥，大部分美国客户由美国工厂供应，团队会采取多种措施应对，客户对价格上涨接受度较高 [73][75][77] 问题4: 资本分配中用于增长机会的50%运营现金流，增加资本支出的产能情况，以及并购的财务和战略标准 - 今年资本支出提高到约1.5亿美元，未来也将维持较高水平，主要投资北美工厂，增加产能和灵活性，支持长期增长目标，并购将专注核心业务，寻找有协同效应、长期增长驱动因素和良好管理团队的公司，理想情况下收购公司应在第三年实现高于资本成本的投资回报率，第一年实现增值 [84][86][93] 问题5: 2025年钢价是否降低及对毛利率的影响，毛利率能否高于2024年 - 2025年毛利率预计持平或略有上升，SG&A费用预计下降，一季度营收与2024年同期相似，每股收益略高，产能将在下半年增加，折旧费用会提高，但长期有望提高效率和降低成本 [98][100][103] 问题6: 公用事业部门有哪些新能力、服务和产品 - 公用事业需求强劲，特别是变电站和配电领域，公司使用复合解决方案，如SafeFence产品，还提供变电站包装服务，工程团队持续创新，提高产品可持续性和价值 [108][109][111] 问题7: 电信业务的增长是否会加速 - 美国大型运营商资本支出预计有低个位数增长，支持公司业务，公司业务将恢复正常增长，不会快速增长 [113][114][115] 问题8: 并购追求的潜在规模，是否有兴趣进行转型性收购 - 目前不考虑转型性收购，关注与核心业务相关的收购，无具体规模目标，收购应能对每股收益有显著贡献，提供增长机会 [118][119][120] 问题9: 农业业务国内外定价环境和订单情况 - 北美和巴西市场虽面临压力，但定价无压力，公司作为行业领导者注重价值主张，经销商对业务乐观，关注大型农场和战略客户，新产品和技术受关注，未来前景乐观 [121][122][127] 问题10: 公用事业部门变电站产品线的驱动因素，以及其利润率与公用事业整体利润率的比较 - 变电站需求强劲，与数据中心和可再生能源相关，支持公司各业务，虽占公用事业比例较小但增长迅速，利润率高，因产品复杂且能提供高价值 [130][131][133] 问题11: 4500万美元的中东项目是在已有业务地区还是新机会 - 该项目所在国家公司已开展业务一段时间 [135][136]

文章核心观点 - 介绍Valmont Industries 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，显示其业绩变化与市场预期差异 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第四季度营收10.4亿美元，同比增长2.1% [1] - 每股收益3.84美元，去年同期为3.18美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期10.1亿美元，超预期幅度3.09% [1] - 每股收益超出共识预期3.66美元，超预期幅度4.92% [1] 关键指标表现 - 过去一个月Valmont股价回报率为 -4.6%，同期Zacks标准普尔500指数变化为 +4.7% [3] - 股票目前Zacks排名为2（买入），短期内可能跑赢大盘 [3] 细分业务销售数据 - 部门间总销售额 -433万美元，两位分析师平均预期 -381万美元，同比变化 -1.8% [4] - 基础设施总销售额7.6364亿美元，两位分析师平均预期7.7631亿美元 [4] - 农业总销售额2.7798亿美元，两位分析师平均预期2.3380亿美元 [4] 细分业务运营收支数据 - 企业运营收入/（亏损） -3055万美元，三位分析师平均预期 -2371万美元 [4] - 基础设施运营收入1.2204亿美元，三位分析师平均预期1.1175亿美元 [4] - 农业运营收入2850万美元，三位分析师平均预期2395万美元 [4]

业绩总结 - 2024年净销售额为40.8亿美元，同比下降2.4%[7] - 2024年运营现金流为5.73亿美元，同比增长86.7%[7] - 2024年运营利润为5.25亿美元，同比增长10.9%[37] - 2024年稀释每股收益（EPS）为17.19美元，同比增长14.8%[37] - 2023年四季度净收益为35,961千美元，摊薄每股收益为1.73美元[74] - 2023年全年净收益为150,849千美元，摊薄每股收益为7.13美元[74] - 2023年四季度的调整后营业收入占净销售的比例为9.9%[80] - 2023年全年调整后营业收入占净销售的比例为11.3%[83] 用户数据 - 2024年农业部门的销售额为2.78亿美元，同比增长2.6%[33] - 2024年基础设施部门的运营利润率为12.9%，较2023年提高160个基点[7] 未来展望 - 2025年预计净销售额在40亿至42亿美元之间，年增长率约为-2%至+3%[40] - 2025年基础设施净销售额预计在30.2亿至31.6亿美元之间，年增长率约为+1%至+5.5%[40] - 2025年农业净销售额预计在9.8亿至10.4亿美元之间，年下降率约为-9.5%至-3.5%[40] - Valmont Industries预计中期净销售增长接近中位数的两位数[58] 新产品和新技术研发 - 2024财年自由现金流为572.7百万美元，较2023财年的306.8百万美元显著增长[88] - 自由现金流转换率（GAAP）在2024财年为1.42倍，较2023财年的1.39倍有所提升[92] 财务健康 - 2024年公司已部署3.93亿美元用于全额偿还循环信贷额度，净债务与调整后EBITDA比率为1.0倍[39] - 2024财年调整后的EBITDA为647,877千美元，净负债为643,600千美元，杠杆比率为0.99[95] - 2024财年调整后的净收益为348.3百万美元，较2023财年的150.8百万美元大幅增加[88] 负面信息 - 2024年钢材指数贬值对2024年收入产生了影响[59] - 外汇影响预计为：基础设施部门35,000千美元，农业部门25,000千美元，合并总额60,000千美元[86] 其他新策略 - 2025财年外汇影响假设的主要汇率为：巴西雷亚尔对美元5.90，澳大利亚元对美元1.58，欧元对美元0.96[87] - 2024财年自由现金流的10年平均为210百万美元，显示出公司在现金流管理上的稳定性[91]

文章核心观点 - 瓦尔蒙特工业公司（Valmont Industries）本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股价年初以来表现优于标普500指数，当前Zacks排名为2（买入），未来有望跑赢市场；康斯迪利姆公司（Constellium）尚未公布2024年12月季度财报，预计盈利同比下降、营收下滑 [1][3][9] 瓦尔蒙特工业公司（VMI）业绩情况 - 本季度每股收益3.84美元，超Zacks共识预期的3.66美元，去年同期为3.18美元，本季度盈利惊喜为4.92% [1] - 上一季度预期每股收益3.96美元，实际为4.11美元，盈利惊喜为3.79% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收10.4亿美元，超Zacks共识预期3.09%，去年同期为10.2亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] 瓦尔蒙特工业公司股价及展望 - 年初以来股价上涨约4.6%，标普500指数上涨4% [3] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为4.08美元，营收10.2亿美元；本财年共识每股收益预期为17.96美元，营收41.5亿美元 [7] 行业情况 - 瓦尔蒙特所属的Zacks钢铁 - 管材行业目前排名在前5%，排名前50%的行业表现优于后50%行业超2倍 [8] 康斯迪利姆公司（CSTM）情况 - 尚未公布2024年12月季度财报，预计2月20日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.04美元，同比下降50%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收17.1亿美元，较去年同期下降1.6% [10]

2024年全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年营收40.8亿美元，摊薄后每股收益创纪录达17.19美元，经营现金流达5.73亿美元[2] - 2024年全年净销售额下降2.4%至40.8亿美元，经营收入增至5.246亿美元，占净销售额的12.9%，摊薄后每股收益增至17.19美元，经营现金流大幅增长86.7%至5.727亿美元，自由现金流增长134.9%至4.932亿美元[9] - 2024年12月28日结束的52周净销售额为40.75034亿美元，2023年12月30日结束的52周为41.74598亿美元[25] - 2024年12月28日结束的52周运营收入为5.24584亿美元，2023年12月30日结束的52周为2.91557亿美元[25] - 2024年12月28日结束的52周净利润为3.50624亿美元，2023年12月30日结束的52周为1.44912亿美元[25] - 2024年全年总销售额为40.75034亿美元，2023年为41.74598亿美元[32] - 2024年末总资产为33.29972亿美元，2023年末为34.77448亿美元[34] - 2024年经营活动产生的净现金流为5.72678亿美元，2023年为3.06775亿美元[36] - 2024年投资活动产生的净现金流为 - 0.78878亿美元，2023年为 - 1.15281亿美元[36] - 2024年融资活动产生的净现金流为 - 5.2256亿美元，2023年为 - 1.76405亿美元[36] - 2024年现金及现金等价物净减少0.38726亿美元，2023年净增加0.17635亿美元[36] - 2024年和2023年52周自由现金流分别为493,227千美元和210,004千美元[54] - 2024年13周和52周净销售额分别为1,037,294千美元和4,075,034千美元[50] - 2024年和2023年52周经营活动产生的净现金流分别为572,678千美元和306,775千美元[50][54] - 2024年12月28日结束的52周，公司经营收入为52.4584万美元，有效税率为25.2%，税后经营收入为39.2534万美元[60] - 2024年12月28日结束的52周，公司平均投入资本为239.6436万美元，投入资本回报率为16.4%[60] - 2024年12月28日结束的52周，公司总资产为332.9972万美元，总投入资本为227.9395万美元[60] - 2024年12月28日结束的52周，公司期初投入资本为251.3477万美元[60] 2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额增长2.1%至10.4亿美元，经营收入增至1.2亿美元，占净销售额的11.6%，摊薄后每股收益增至3.84美元，经营现金流增长66.9%至1.934亿美元[5] - 2024年12月28日结束的13周净销售额为10.37294亿美元，2023年12月30日结束的13周为10.15526亿美元[25] - 2024年12月28日结束的13周基础设施业务净销售额为7.60848亿美元，毛利率30.3%；2023年12月30日结束的13周净销售额为7.45713亿美元，毛利率27.1%[27] - 2024年12月28日结束的13周农业业务净销售额为2.76446亿美元，毛利率29.9%；2023年12月30日结束的13周净销售额为2.69813亿美元，毛利率30.0%[27] - 2024年12月28日结束的13周公司运营收入为1.19988亿美元，2023年12月30日结束的13周为6354.8万美元[25] - 2024年12月28日结束的13周净利润为7843.5万美元，2023年12月30日结束的13周为3408.4万美元[25] - 2024年12月28日结束的13周基本每股收益为3.88美元，摊薄后每股收益为3.84美元；2023年12月30日结束的13周基本每股收益为1.39美元，摊薄后每股收益为1.38美元[25] - 2024年13周和52周调整后EBITDA分别为150,311千美元和647,877千美元，调整后EBITDA利润率分别为14.5%和15.9%[50] 2025年财务数据预测 - 2025年全年净销售额预计在40亿至42亿美元之间，同比变动-2%至+3%，按固定汇率计算变动-0.5%至+4.5%[16] - 2025年摊薄后每股收益预计在17.20至18.80美元之间，资本支出预计在1.4亿至1.6亿美元之间，有效税率约为26.0%[16] - 2025财年净销售额展望中点为41亿美元，2024财年为40.75亿美元[38] - 2025财年摊薄后每股收益展望中点为18美元，2024财年为17.19美元[38] - 2025财年基础设施业务净销售额低端为302.5万美元，高端为316万美元；农业业务净销售额低端为97.5万美元，高端为104万美元；合并净销售额低端为400万美元，高端为420万美元[58] - 2025财年基础设施业务净销售额同比变化为0.9%，农业业务为 - 9.4%，合并为 - 1.8%；按固定汇率计算，基础设施业务为2.1%，农业业务为 - 7.1%，合并为 - 0.4%[58] - 2025财年外汇对基础设施业务净销售额影响为3.5万美元，对农业业务为2.5万美元，合并影响为6万美元；影响百分比方面，基础设施业务为1.2%，农业业务为2.3%，合并为1.5%[58] - 2025财年按固定汇率计算，基础设施业务净销售额低端为306万美元，高端为319.5万美元；农业业务低端为106.5万美元，高端为106.5万美元；合并低端为406万美元，高端为426万美元[58] - 2025财年按固定汇率计算，基础设施业务净销售额同比变化高端为6.6%，农业业务为 - 1.1%，合并为4.5%[58] 各业务线2024年第四季度数据关键指标变化 - 2024年第四季度基础设施业务销售额增长2.1%至7.636亿美元，经营收入增至1.22亿美元，占净销售额的16.0%[8][11] - 2024年第四季度农业业务销售额增长2.3%至2.78亿美元，经营收入增至2850万美元，占净销售额的10.3%[12][14] 各业务线2023年数据 - 2023年13周和52周基础设施部门净销售额分别为745,713千美元和2,999,637千美元，农业部门分别为269,813千美元和1,174,961千美元[47] - 2023年13周和52周基础设施部门调整后营业收入分别为98,741千美元和417,084千美元，农业部门分别为27,766千美元和168,850美元[47] - 2023年13周和52周综合调整后营业收入占净销售额的比例分别为9.9%和11.3%[47] - 2023年13周和52周归属Valmont Industries, Inc.的调整后净收益分别为66,034千美元和316,926千美元，摊薄后每股收益分别为3.18美元和14.98美元[43][44] 各业务线2025年数据预测 - 2025年基础设施业务净销售额预计在30.2亿至31.6亿美元之间，增长1%至5.5%，按固定汇率计算增长2%至6.5%[16] - 2025年农业业务净销售额预计在9.8亿至10.4亿美元之间，下降9.5%至3.5%，按固定汇率计算下降7%至1%[16] 地区销售数据对比 - 2024年12月28日结束的13周，北美地区总销售额为7.2294亿美元，国际地区为3.14354亿美元；2023年12月30日结束的13周，北美地区总销售额为7.07304亿美元，国际地区为3.08222亿美元[30] 公司业务结构调整 - 2024财年第四季度，公司将输电、配电和变电站产品线更名为公用事业产品线[28] - 2024财年，公司调整了某些复合结构销售的管理层报告结构，并相应修订了产品线销售的列报方式[29] - 2023年12月30日结束的13周和52周，公用事业产品线销售分别增加1.4598亿美元和4.7902亿美元，照明和运输产品线销售分别减少相应金额[29] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标评估财务表现，包括调整后营业收入等多项指标[40][41] - 2023财年多项非经常性项目对净收益产生影响，公司认为展示非GAAP调整后净收益有参考价值[42] 公司债务与杠杆情况 - 公司已用3.93亿美元全额偿还循环信贷额度余额，净杠杆率达到1.0，投资资本回报率达到16.4%[9] - 截至2024年12月28日，公司净负债为643,600千美元，杠杆比率为0.99[52] 积压订单情况 - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，总积压订单分别为1,436.7百万美元和1,465.5百万美元[56] 外汇影响假设 - 外汇影响假设的主要货币汇率为：巴西雷亚尔/美元5.90，澳元/美元1.58，欧元/美元0.96[58]

文章核心观点 - 华尔街预计Valmont Industries在2024年第四季度营收下降但盈利同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差率（Earnings ESP）和Zacks排名来判断公司盈利超预期的可能性，Valmont此次盈利超预期的可能性不大，但投资者决策还应考虑其他因素 [1][2][16] 分组1：业绩预期 - 公司预计2025年2月18日发布2024年第四季度财报，预计每股收益3.66美元，同比增长15.1%，营收10.1亿美元，同比下降0.9% [2][3] 分组2：盈利预期偏差率（Earnings ESP） - 盈利预期偏差率（Earnings ESP）将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正值理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，结合Zacks排名1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，负值不能表明盈利不及预期 [6][7][8] - Valmont的最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -0.27%，目前Zacks排名为2，难以确定其是否会超预期 [10][11] 分组3：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去达到共识估计的程度，Valmont上一季度预期每股收益3.96美元，实际为4.11美元，超预期3.79%，过去四个季度均超预期 [12][13] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司的Earnings ESP和Zacks排名，并使用Earnings ESP过滤器筛选股票 [14][15]

行业背景 - 全球水资源危机日益严重，人口增长、工业扩张和气候变化加剧了水资源短缺问题 [1] - 1974年通过的《安全饮用水法》(SDWA)推动了水处理行业的创新，为水技术公司创造了市场机会 [2][3][10] Xylem公司概况 - Xylem是全球水技术领域的领导者，业务覆盖150多个国家，提供全面的水循环解决方案 [12] - 公司业务分为四个板块：水基础设施、应用水、测量与控制解决方案、集成解决方案与服务 [5] - 2024年第三季度营收21亿美元，同比增长1%，订单增长8%，全年营收预期85亿美元，同比增长15% [6] - 公司预计2025年盈利增长11.11%，并收购了水数据管理公司Idrica以增强数字创新能力 [13][30] Valmont公司概况 - Valmont是全球基础设施和农业解决方案的领导者，尤其在灌溉系统和水利基础设施方面具有优势 [16][19] - 公司业务分为基础设施和农业两大板块，2024年第三季度基础设施板块占净销售额的74.1%，农业板块占25.9% [27] - 2024年第三季度营收10亿美元，同比下降2.9%，但运营利润率表现良好，预计明年盈利增长6.11% [28][30] 投资机会 - 水技术行业具有长期增长潜力，全球水资源短缺、城市化、气候变化以及基础设施老化等因素推动需求增长 [18] - Xylem和Valmont凭借其创新解决方案和全球布局，有望从这些趋势中受益 [18][21][31]

公司业绩 - 公司第三季度2024年净利润为8300万美元或每股411美元 相比去年同期亏损4900万美元或每股234美元有显著改善 调整后每股收益为411美元 略低于去年同期的412美元 但超出Zacks共识预期的396美元 [2] - 公司第三季度营收为10202亿美元 同比下降29% 但超出Zacks共识预期的10191亿美元 [3] 业务板块表现 - 基础设施板块第三季度营收为7564亿美元 同比增长04% 略低于预期的7593亿美元 公用事业和电信销售增长抵消了照明、交通和太阳能销售的下降 公用事业销售增长约15% 得益于有利的项目组合和配电及变电站产品销量增加 电信销量增长 得益于北美市场稳定下运营商支出增加 [4] - 农业板块第三季度营收为2638亿美元 同比下降111% 超出预期的2618亿美元 国际销售同比下降 巴西销售显著减少 由于积压水平正常化和粮食价格下降影响种植者购买决策 欧洲、中东和非洲地区收入增长以及HR Products收购部分抵消了这一下降 北美灌溉设备销量略有下降 2024年初恶劣天气导致的替换销售增长被粮食价格下降导致的农业市场持续低迷所抵消 灌溉设备平均售价与去年持平 [5] 财务状况 - 公司第三季度经营现金流为2251亿美元 期末现金及现金等价物为2005亿美元 公司支付了1210万美元股息 回购了4010万美元股票 批准的股票回购计划中仍有8100万美元可用 本季度循环信贷额度借款减少约120亿美元 年初至今净减少约210亿美元 [6] 未来展望 - 公司预计2024年净销售额将下降15%-35% 预计每股收益（报告）为1650美元至1730美元 预计资本支出在8500万至9500万美元之间 以支持战略增长计划 [7] - 过去一个月 公司业绩预期呈下降趋势 [8] - 公司目前具有强劲的A级增长评分 但在动量评分方面落后 为C级 价值评分为C级 处于该投资策略的中间20% 总体VGM评分为B级 [9] - 公司业绩预期普遍呈下降趋势 修订幅度表明存在下行趋势 公司Zacks评级为3级（持有） 预计未来几个月股票回报率将与市场一致 [10]