文章核心观点 - Viper Energy Partners LP 2024年第二季度调整后每股收益超预期且同比增长，营业收入略低于预期但同比显著增加，主要得益于油气当量产量增加 [1][2] 生产情况 - 2024年6月底季度，公司有矿权的资源生产4320千桶油当量，高于去年的3429千桶且超预期，其中石油占比55.5%为2398千桶，高于去年的1924千桶且超预期 [3] - 原油、天然气和天然气凝析液产量较上年同期增加 [4] 实现价格 - 每桶油当量平均实现价格为49.88美元，高于2023年第二季度的46.14美元但低于预期 [5] - 本季度平均实现油价为81.04美元/桶，高于去年同期的72.40美元且超预期 [5] - 天然气价格为0.2美元/千立方英尺，低于去年同期的1.09美元且低于预期 [5] - 天然气凝析液价格为20.35美元/桶，高于去年的19.07美元但低于预期 [6] 成本与费用 - 第二季度总费用为6820万美元，高于去年同期的4870万美元且超预期 [7] - 每桶油当量总运营费用为4.36美元，高于去年同期的4.19美元但低于预期 [7] 现金流 - 经营活动提供的净现金为1.433亿美元，低于2023年第二季度的1.454亿美元 [8] 资产负债表 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为3520万美元，净长期债务为9.98亿美元 [9] 业绩指引 - 2024年公司预计总产量为4675 - 4825千桶油当量/日，高于2023年的4380千桶油当量/日；第三季度预计产量为4750 - 4850千桶油当量/日 [10] 评级与相关公司 - Viper Energy目前Zacks排名为3（持有） [11] - Hess Corporation 2024年第二季度调整后每股收益超预期，得益于油气当量产量和实现价格提高，2024和2025年每股收益共识预期分别为11.08美元和12.78美元，过去30天盈利预期上调 [12] - Northern Oil and Gas 2024年第二季度调整后每股收益超预期，得益于强劲生产，2024和2025年每股收益共识预期分别为5.18美元和6.50美元，过去7天盈利预期上调 [13] - TechnipFMC 2024年第二季度调整后每股收益超预期且同比增加，得益于海底业务板块表现好于预期，2024和2025年每股收益共识预期分别为1.23美元和1.83美元，过去7天盈利预期上调 [14][15]

业绩总结 - 2024年第二季度每股可分配现金为0.86美元，向A类股东的总资本回报为0.64美元[4] - 2024年第二季度平均产量为26,352桶油当量/天，较2024年第一季度增长3.7%[4] - 2024年第二季度的总生产量为46.75至48.25 Mboe/d，油气生产占比为20%[7] - 2024年第二季度的每股现金可分配收益为1.20美元，年化收益率为6.4%[9] - 2024年第二季度的现金边际利润为65%[13] - 2024年第二季度的有效现金税率为21%[7] - 2023年第三季度的净收入为$56,901，较前一季度增长了$43,360[34] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为$35,971，较2022年第三季度的$30,729增长了17.6%[34] - 2023年第三季度的现金可用于分红总额为$30,734，较2022年第三季度的$28,958增长了6.1%[34] 用户数据 - 2024年第三季度平均产量指导为26,500 – 27,000桶油当量/天，中位数较2024年第二季度约增长1.5%[4] - 2024年全年平均产量指导为26,000 – 26,750桶油当量/天[4] - 2023年第三季度的每股现金可分配为$1.16，较上季度增长了8.5%[1] 未来展望 - 预计2024年第三季度的净石油产量为26.50至27.00 Mbo/d，净总产量为47.50至48.50 Mboe/d[25] - 预计2024年全年的净石油产量为26.00至26.75 Mbo/d，净总产量为46.75至48.25 Mboe/d[25] - 在75美元WTI的情况下，预计2024财年中点产量下，每股可分配现金流约为3.40美元，年化收益率约为8%[6] 新产品和新技术研发 - 目前有736口水平井正在积极开发，另有732口水平井有未来开发的潜力[4] - 公司的矿产所有权为油气行业提供了最可靠的安全保障[2] 市场扩张和并购 - 公司计划继续使用可分配现金的一部分来减少债务并资助小型收购[25] - 2024年第二季度关闭非佩尔米安资产的剥离，现金收益约为9030万美元[4] 负面信息 - 2024年第二季度，现金管理费用为1800万美元，占总收入的14%[7] - 2024年第二季度，利息支出为6500万美元，占总收入的12%[7] - 2024年第二季度，税收和生产税占收入的7%至8.2%[7] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划至少将75%的可分配现金用于资本回报，包括基本股息和机会性股票回购[25] - 公司的对冲策略旨在最大化商品价格的上行潜力，同时保护免受极端下行风险[31] - Viper Energy与Diamondback的关系提供了生产和现金流的可见性[2]

产量和产品价格 - 公司将于2024年第二季度开始增加年度基础股息至每股1.20美元[123] - 2024年第二季度和第一季度相比,公司的油气收入分别增加了10.4百万美元,主要是由于产量增加3%以及油价上涨[150] - 公司将2024年全年产量指引上调,第三季度预计日产量为26.50-27.00千桶油当量,全年预计为46.75-48.25千桶油当量[129] - 第二季度平均每日原油产量为26,352桶，较第一季度增加3.7%[142] - 第二季度平均每日综合产量为47,473桶油当量，较第一季度增加2.9%[142] - 第二季度原油平均售价为81.04美元/桶，较第一季度上涨5.8%[143] - 第二季度天然气平均售价为0.20美元/Mcf，较第一季度下降83.6%[143] - 第二季度天然气液体平均售价为20.35美元/桶，较第一季度下降8.2%[143] - 第二季度综合平均售价为49.88美元/桶油当量，较第一季度上涨2.1%[143] 资产处置和收购 - 公司于2024年5月1日出售了所有非Permian Basin地区的资产,获得约9,020万美元的收购价款[124] - 公司出售非Permian资产获得现金流入,部分抵消了对油气资产的收购[190,191] 开发活动 - 截至2024年6月30日,公司的矿权和特许权益总计31,762净特许权益英亩,其中约53%由Diamondback运营[125] - 截至2024年6月30日,公司在运营区域有49口钻井在运作,其中9口由Diamondback运营[133] - 2024年第二季度,公司在Diamondback和第三方运营商的新投产水平井分别为48口和327口[135] - 公司在Diamondback和第三方运营商的在开发水平井分别为132口和604口[137] - 公司在Diamondback和第三方运营商的矿权上看到强劲的开发活动[133,134,135,136,137,138] 财务指标 - 公司2024年第二季度和第一季度的营业收入和净利润均有所增长[140] - 公司2024年第二季度的生产和折耗成本有所上升[140] - 第二季度生产和广告价值税为3.52美元/桶油当量,占到总收入的7.1%[152] - 第二季度折耗费用为11.19美元/桶油当量,较第一季度基本持平[154] - 第二季度净收入为100,261千美元,较上年同期增长55.3%[158] - 截至2024年6月30日止6个月期间,折耗费用增加3020万美元,主要是由于GRP收购导致的产量增长[175] - 截至2024年6月30日止6个月期间,一般及行政费用增加470万美元,主要包括(i)与Diamondback的相关方一般及行政费用增加300万美元,以及(ii)主要与Diamondback发行相关的约100万美元法律费用[178][179] - 截至2024年6月30日止6个月期间,衍生工具损失减少,主要是由于瓦哈中心和亨利中心价差增加导致天然气基差互换合约产生收益,而2023年同期产生损失[181] - 截至2024年6月30日止6个月期间,所得税费用增加770万美元,主要是由于2024年税前利润增加,主要归因于上述提到的特许权使用费收入增加[182] - 截至2024年6月30日止6个月期间,归属于非控股权益的净收益增加1790万美元,主要是由于净收益增加,部分被Diamondback在2024年第一季度完成Diamondback发行后其持有本公司普通股份减少所抵消[183] - 公司在2024年6月30日拥有约7.082亿美元的流动性,包括3520万美元现金及现金等价物和6.73亿美元的可用信贷额度[184][185] - 截至2024年6月30日止6个月期间,经营活动现金流增加,主要是由于特许权使用费收入增加,部分被营运资金变动等因素抵消[189] - 截至2024年6月30日止6个月期间,投资活动现金流入主要来自非Permian资产的处置,部分被油气权益收购所抵消[190][191] - 截至2024年6月30日止6个月期间,融资活动现金流出主要用于向股东支付2.248亿美元股息,以及偿还8600万美元信贷额度[192][193] 风险因素 - 由于乌克兰战争、以色列-哈马斯战争以及宏观经济不利因素,资本、金融和信贷市场可能持续波动,从而限制公司获取资本或增加资本成本[187] - 公司已进入商品衍生工具合约以降低油气价格波动风险[186]

财务业绩 - 第二季度平均产量为26,352桶/天(47,473桶油当量/天)，较第一季度增加3.7%[2] - 第二季度合并净收入(包括非控股权益)为1.222亿美元，归属于Viper Energy, Inc.的净收入为5,690万美元，每股普通股0.62美元[7] - 第二季度可供分配给Viper普通股的现金为7,840万美元，每股A类普通股0.86美元[2] - 第二季度每股A类普通股0.34美元的可变现金股息，基础加可变股息总计每股0.64美元，按2024年8月2日每股收盘价40.25美元计算年化收益率为6.4%[9,10] - 第二季度总回报资本5,880万美元，每股A类普通股0.64美元，占可分配现金的75%[2] - 公司2024年上半年总营收达4.22亿美元，同比增长28.0%[35] - 2024年上半年净利润为2.22亿美元，同比增长31.8%[35] - 2024年第二季度每股收益为0.62美元，同比增长47.6%[36] - 2024年第二季度营业利润为1.49亿美元，同比增长32.5%[35] 产量和指引 - 第三季度平均日产量预期为26,500至27,000桶/天(47,500至48,500桶油当量/天)，中值较第二季度增长约1.5%[21] - 全年2024年平均日产量指引上调至26,000至26,750桶/天(46,750至48,250桶油当量/天)[21] - 2024年上半年油气产量达4,320千桶油当量，同比增长25.9%[38][39] 资产和负债 - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为3.52亿美元，较2023年12月31日增加9.34亿美元[37] - 2024年上半年资本支出为2.92亿美元，主要用于收购油气资产[37] - 2024年6月30日长期债务净额为9.98亿美元，较2023年12月31日减少8.51亿美元[34] - 2024年6月30日归属于Viper Energy, Inc.股东权益为10.90亿美元，较2023年12月31日增加7.55亿美元[34] 股息和分配 - 将年度基础股息增加11%至每股1.20美元，并宣布第二季度每股A类普通股0.30美元的基础现金股息[3] - 2024年上半年派发股息和分配给Diamondback的金额合计为2.25亿美元[37] 资产剥离 - 于2024年5月1日完成非Permian资产的剥离，获得约9,020万美元现金[2] 价格和成本 - 油价、天然气价格和天然气液体价格的平均销售价格[40] - 油价、天然气价格和综合价格的对冲价格[41][44] - 生产和从价税、一般及行政费用等平均成本[43] - 非现金股份支付费用、利息费用和折耗费用[45] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA的计算及其与净收益的调节[47][48][49][51] - 可分配现金的计算及其与调整后EBITDA的调节[52][54][55] - 归属于Viper Energy Inc.的税前收益的计算[57][58][59][60] - 调整后净收益的计算及其与净收益的调节[61][62][63][64][65][66] - 总债务与净债务的调节[67][68][69] 套期保值 - 公司2024年第三季度和第四季度原油套期保值合约价格区间为每桶55美元至93.66美元[72] - 公司2024年第四季度和2025年第一至第四季度天然气基差互换合约价格为每百万英热单位-1.20美元至-0.68美元[74,75] - 公司2025年第一至第四季度天然气基差互换合约每天交易量为30,000百万英热单位至40,000百万英热单位[74,75] 联系方式 - 公司投资者联系人为Austen Gilfillian,电话为+1 432.221.7420,电子邮箱为agilfillian@viperenergy.com[76]

公司评级与投资机会 - Viper Energy Partners (VNOM) 近期被Zacks评级上调至2级（买入），主要反映了其盈利预期的上升趋势，这是影响股价的最强大因素之一 [1][2] - Zacks评级系统通过盈利预期的变化来评估股票，Viper Energy的评级上调表明其盈利前景积极，可能推动股价上涨 [2][9] - 过去三个月，Viper Energy的Zacks共识盈利预期增长了17.6%，显示出分析师对其盈利能力的持续看好 [7] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化与股价短期走势密切相关，机构投资者通常根据盈利预期调整估值模型，进而影响股票买卖行为 [5] - 研究表明，盈利预期的修订趋势与股价短期走势之间存在强相关性，跟踪这些修订有助于做出更有效的投资决策 [6] - Zacks评级系统通过跟踪当前和未来年份的盈利预期（Zacks共识预期）来确定评级，Viper Energy的评级上调正是基于其盈利预期的改善 [10] Zacks评级系统特点 - Zacks评级系统覆盖超过4000只股票，始终保持“买入”和“卖出”评级的平衡，只有前5%的股票获得“强力买入”评级，前20%的股票获得“买入”评级 [8] - Viper Energy的评级上调使其进入Zacks覆盖股票的前20%，表明其盈利预期修订表现优异，有望在短期内跑赢市场 [9] - 自1988年以来，Zacks评级1级（强力买入）股票的平均年回报率为+25%，显示出该评级系统的有效性 [13] 公司盈利预期与行业表现 - Viper Energy预计在2024财年每股盈利1.97美元，同比变化为-28.6%，尽管同比下降，但其盈利预期的持续上调仍显示出市场对其未来表现的信心 [14]

资产交易与特许权使用面积 - 公司于2024年5月1日以约9030万美元的价格出售了所有非二叠纪盆地资产，涉及约2726英亩的净特许权使用面积，当前产量约为450桶/天[76] - 2024年第一季度，公司以约3200万美元的价格收购了米德兰盆地的131英亩净特许权使用面积[76] - 截至2024年3月31日，公司净特许权使用面积总计为34,346英亩，其中约49%由Diamondback运营[76] - 公司于2024年5月1日以约9030万美元的价格出售了所有非二叠纪资产，涉及约2726英亩的净特许权使用面积，当前产量约为450桶/天[76] - 2024年第一季度，公司以约3200万美元的价格收购了米德兰盆地的131英亩净特许权使用面积[76] - 截至2024年3月31日，公司拥有34,346英亩的净特许权使用面积，其中约49%由Diamondback运营[76] 产量与价格预测 - 2024年第二季度净产量预计为26.00 - 26.50千桶/天，全年净产量预计为25.75 - 26.75千桶/天[77] - 2024年第二季度净产量预计为26.00 - 26.50 MBO/d，全年净产量预计为25.75 - 26.75 MBO/d[77] 财务数据 - 2024年第一季度，公司石油收入为1.771亿美元，天然气收入为679.7万美元，天然气液体收入为2115.2万美元[79] - 2024年第一季度，公司运营收入为2.05392亿美元，净收入为9957.5万美元[79] - 2024年第一季度，公司生产税和财产税总额为1440.6万美元，占运营收入的7%[81] - 2024年第一季度，公司衍生工具净亏损为749.2万美元，净现金支付为275.4万美元[81] - 公司2024年第一季度总收入为205,392千美元，同比增长21.6%[84] - 2024年第一季度石油收入为177,118千美元，同比增长29.7%[84] - 2024年第一季度天然气收入为6,797千美元，同比下降24.4%[84] - 2024年第一季度天然气液体收入为21,152千美元，同比增长36.7%[84] - 2024年第一季度特许权使用费收入为205,067千美元，同比增长27.3%[85] 产量与销售价格 - 2024年第一季度，公司平均每日石油产量为25,407桶/天，平均每日综合产量为46,132桶/天[80] - 2024年第一季度，公司平均石油销售价格为76.61美元/桶，天然气销售价格为1.22美元/Mcf，天然气液体销售价格为22.17美元/桶[80] - 2024年第一季度石油收入为17.71亿美元，同比增长29.6%[84] - 2024年第一季度天然气收入为6797万美元，同比下降24.4%[84] - 2024年第一季度天然气液体收入为2.12亿美元，同比增长36.7%[84] - 2024年第一季度特许权使用费收入为20.51亿美元，同比增长27.3%[84] - 2024年第一季度石油产量为231.2万桶，同比增长27.7%[85] - 2024年第一季度天然气产量为55.89亿立方英尺，同比增长32.3%[85] - 2024年第一季度天然气液体产量为95.4万桶，同比增长50.7%[85] - 2024年第一季度平均石油销售价格为每桶76.61美元，同比增长1.5%[85] - 2024年第一季度平均天然气销售价格为每千立方英尺1.22美元，同比下降42.7%[85] - 2024年第一季度平均天然气液体销售价格为每桶22.17美元，同比下降9.3%[85] - 2024年第一季度，公司平均每日石油产量为25,407桶/天，平均每日综合产量为46,132桶/天[80] - 2024年第一季度，公司平均石油销售价格为76.61美元/桶，天然气销售价格为1.22美元/Mcf[80] - 2024年第一季度石油产量为2,312千桶，同比增长27.7%[85] - 2024年第一季度天然气产量为5,589百万立方英尺，同比增长32.3%[85] - 2024年第一季度天然气液体产量为954千桶，同比增长50.7%[85] - 2024年第一季度平均石油销售价格为76.61美元/桶，同比增长1.5%[85] - 2024年第一季度平均天然气销售价格为1.22美元/千立方英尺，同比下降42.7%[85] 市场价格 - 2024年第一季度，NYMEX WTI原油平均价格为76.91美元/桶，NYMEX Henry Hub天然气平均价格为2.10美元/MMBtu[76] - 2024年第一季度，NYMEX WTI原油平均价格为76.91美元/桶，NYMEX Henry Hub天然气平均价格为2.10美元/MMBtu[76] 税务与现金税 - 2024年第二季度现金税预计为1300万至1800万美元，现金税率为20% - 22%[77] 钻机运营 - 截至2024年3月31日，公司特许权使用面积上有68台钻机在运营，其中10台由Diamondback运营[77]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度表现强劲 尽管商品价格下降 公司通过持续的生产增长和最佳成本结构 实现了每股可分配现金的环比增长 董事会宣布第一季度每股基础加可变股息为0 59美元 [6] - 第二季度生产指引显示环比增长超过3% 考虑到非二叠纪资产剥离的影响 实际有机增长预计接近5% [7][8] - 2024年全年生产指引中点下调250桶/天 完全归因于非二叠纪资产剥离的影响 [9] - 2024年下半年平均生产量预计比第二季度指引中点增长约2% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地资产表现强劲 活动水平和井生产率趋势令人鼓舞 [7] - 公司完成了Wolfcamp D和Spanish Trail的首次测试 结果显示两个区域的垂直分离足以限制父子效应 表明可以在现有Wolfcamp B井下方有效开发 [11][12] - 非二叠纪资产剥离导致约450桶/天的产量损失 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - Martin County地区是未来增长的重点 预计将成为美国最好的石油钻探地区之一 [21] - 公司约55%的产量来自Diamondback 不到10%来自Endeavor [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过基础加可变股息向股东返还大量资本 [14] - 公司计划在2024年底将杠杆率降至1倍左右 认为这是非常保守的融资结构 [18] - 公司正在探索将Endeavor的矿产业务与Viper合并 以创建矿产领域的领先企业 [29][30] - 公司预计Diamondback与Endeavor的交易将在2024年第四季度完成 相关讨论可能在2025年初进行 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管商品价格下降 公司仍实现了强劲的财务和运营业绩 [6] - 公司对Wolfcamp D和Spanish Trail的测试结果感到满意 认为这降低了大量净库存的风险 [12] - 公司预计2024年下半年将实现生产增长 并保持行业领先的单位成本 [13] 其他重要信息 - 由于公司转换为公司制 现金G&A指引略有增加 [13] - 公司正在评估一些规模较大的矿产交易 预计将在未来3-5年内参与10亿美元以上的交易 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资本分配和杠杆率 - 公司倾向于现金分配而非股票回购 并计划持续增加基础分配 [16][17] - 预计第二季度净债务将显著下降 年底杠杆率接近1倍 [18] 问题: Martin County地区的发展 - 该地区是美国最好的岩石之一 将继续增加更多区域 预计将成为未来增长的重点 [21] - 合并Endeavor后 该地区将成为主要钻井区域 [21] 问题: Wolfcamp D的测试结果 - 首次测试结果令人满意 两个井的产量均超过1000桶/天 未观察到Wolfcamp B井的影响 [25][26] 问题: M&A机会 - 公司正在评估一些规模较大的矿产交易 预计将在未来3-5年内参与10亿美元以上的交易 [30] - 小型交易市场竞争激烈 公司更倾向于大型交易 [39][40] 问题: Endeavor drop-down机会 - 公司倾向于一次性完成交易 以保持故事清晰 [33] - 目前约55%的产量来自Diamondback 不到10%来自Endeavor [34] 问题: 2024年生产概况 - 第二季度指引略高于预期 主要由于活动提前 [45] - 对第三方井的假设保持保守 仅考虑已开钻的井 [42] 问题: 天然气价格影响 - 租赁协议保护公司免受负实现价格影响 通常实现价格优于Diamondback [49] 问题: 现金G&A指引调整 - 调整主要由于公司转换为公司制带来的额外费用 [53] 问题: Endeavor交易融资 - 公司将以负责任的方式管理资本 不会以牺牲上游业务为代价来提高矿产业务的杠杆率 [55]

产量与生产数据 - 2024年第一季度平均产量为25,407桶/天（46,132桶油当量/天）[2] - 2024年第一季度在Viper的矿区有375口总井（7.0口净100%特许权井）投产，平均横向长度为10,872英尺[2] - 2024年第二季度平均日产量指引为26,000至26,500桶/天（46,500至47,250桶油当量/天），中点较第一季度增长约3.3%[2] - 2024年全年平均日产量指引调整为25,750至26,750桶/天（46,000至48,000桶油当量/天），中点减少250桶/天，反映非二叠纪资产在2024年剩余7个月的产量损失[2] - 2024年第一季度平均每日石油产量为25407桶/天，同比增长26.3%[25] 财务表现 - 2024年第一季度合并净收入为9960万美元，归属于Viper Energy的净收入为4340万美元，每股收益为0.49美元[2] - 公司2024年第一季度净收入为9957.5万美元，同比增长12.8%[23] - 2024年第一季度石油收入为1.771亿美元，同比增长29.6%[23] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.8418亿美元，同比增长约15%[29] - 2024年第一季度可用于分配的现金为7210万美元，每股A类普通股为0.79美元[2] - 2024年第一季度可用于分配的现金为7212.7万美元，同比增长约20%[29] - 2024年第一季度每股基本收益为0.49美元，同比增长4.3%[23] - Viper Energy公司2024年第一季度税前收入为1.121亿美元，归属于Viper Energy的税前收入为5588.9万美元[30] - Viper Energy公司2024年第一季度归属于公司的净收入为4336万美元，每股稀释收益为0.49美元[31] - Viper Energy公司2024年第一季度调整后净收入为1.0407亿美元，每股稀释收益为1.19美元[31] - Viper Energy公司2024年第一季度归属于公司的调整后净收入为4531.9万美元，每股稀释收益为0.52美元[31] 股息与资本回报 - 2024年第一季度宣布的每股A类普通股基础现金股息为0.27美元，年化收益率为2.7%[2] - 2024年第一季度可变现金股息为每股A类普通股0.32美元，总股息为0.59美元，年化收益率为5.9%[2] - 2024年第一季度资本回报总额为5410万美元，占可用于分配现金的75%[2] 资产与负债 - 2024年4月23日签署协议，以9030万美元现金出售Viper的非二叠纪资产，预计2024年5月1日完成交易，当前产量约为450桶/天[2] - 2024年第一季度现金及现金等价物为2000.5万美元，较2023年底的2586.9万美元下降22.6%[22] - 2024年第一季度总负债为11.484亿美元，较2023年底的11.165亿美元增长2.9%[22] - 2024年第一季度股东权益为28.641亿美元，较2023年底的28.575亿美元增长0.2%[22] - Viper Energy公司2024年3月31日的长期债务总额为11.0335亿美元，净债务为10.8335亿美元[32] 价格与衍生品合约 - 2024年第一季度石油平均销售价格为76.61美元/桶，同比增长1.5%[25] - Viper Energy公司2024年第二季度原油衍生品合约中，延期看跌期权的加权平均执行价格为59.29美元/桶[33] - Viper Energy公司2024年第二季度原油衍生品合约中，无成本领口期权的加权平均下限价格为65.00美元/桶[33] - Viper Energy公司2024年第二季度天然气基础互换合约的加权平均互换价格为-1.20美元/百万英热单位[33]

资产开发与收购 - 公司预计通过开发其矿产权益下的资产来增加现金流，且无需资本支出[36] - 公司计划通过与Diamondback的合作，参与第三方矿产或其他权益的收购，以扩大潜在收购目标的规模和范围[36] - 公司未来的成功依赖于开发或收购额外的油气储量，但现有储量将随着开采而减少，需要大量资本支出进行替代活动[131] - 公司约20%的已探明储量截至2023年12月31日为未开发储量，开发这些储量需要大量资本支出[124] - 公司约20%的已探明未开发储量可能需要更高的资本支出和更长的开发时间[124] 产量与储量 - 截至2023年12月31日，公司在Permian Basin的资产中，302台水平钻井平台在运营，占美国陆上水平钻井活动的49%[38] - 2023年12月31日，公司估计的净探明储量主要为石油，且其资产位于Permian Basin的核心区域[38] - 2023年，公司在Midland Basin和Delaware Basin的石油产量分别为5,789 MBbls和2,210 MBbls，天然气产量分别为13,088 MMcf和5,984 MMcf[49] - 2023年，公司在Midland Basin和Delaware Basin的天然气液体产量分别为2,323 MBbl和782 MBbl[49] - 2023年，公司在Midland Basin和Delaware Basin的总产量分别为10,293 MBOE和3,989 MBOE[49] - 2022年，公司在Midland Basin和Delaware Basin的石油产量分别为5,219 MBbls和1,765 MBbls，天然气产量分别为10,648 MMcf和4,864 MMcf[49] - 2022年，公司在Midland Basin和Delaware Basin的天然气液体产量分别为1,859 MBbl和617 MBbl[49] - 2022年，公司在Midland Basin和Delaware Basin的总产量分别为8,853 MBOE和3,193 MBOE[49] - 截至2023年12月31日，公司的大部分已探明储量集中在Midland盆地的Wolfberry资源区，这种资产集中增加了因法规变化导致生产中断的风险[130] 价格与市场波动 - 2023年原油平均价格为每桶77.13美元，同比下降17.9%[51] - 2023年天然气平均价格为每千立方英尺1.62美元，同比下降69.1%[51] - 2023年天然气液体平均价格为每桶21.55美元，同比下降37.5%[51] - 2023年综合平均价格为每桶油当量50.06美元，同比下降26.6%[51] - 2023年对冲后的原油平均价格为每桶76.05美元，同比下降18.1%[51] - 2023年NYMEX WTI原油价格在47.62美元至123.70美元/桶之间波动，NYMEX Henry Hub天然气价格在1.99美元至9.68美元/MMBtu之间波动[99] - 2023年NYMEX WTI原油价格波动范围为47.62至123.70美元/桶，天然气价格为1.99至9.68美元/MMBtu，市场波动性持续影响公司业务[99] 特许权与资产 - 公司拥有14,893口总生产井，平均净收入权益为2.5%[52] - 公司在Delaware盆地的总特许权面积为458,370英亩，净特许权面积为13,630英亩[53] - 公司在Midland盆地的总特许权面积为496,240英亩，净特许权面积为17,865英亩[53] - 公司总特许权面积为1,197,638英亩，净特许权面积为34,217英亩[53] - 公司有11口总井正在钻探，平均净收入权益为4.8%[52] 环境法规与政策 - 美国环保署（EPA）将于2024年12月10日前发布修订后的有害空气污染物排放标准，可能增加公司运营成本[70] - 2024年起，甲烷排放费用将从每吨900美元逐年增加，2026年达到每吨1500美元[71] - 2027年起，EPA将实施更严格的车辆排放标准，可能加速经济向低碳或零碳替代能源转型[71] - 2023年12月2日，EPA发布最终规则，要求增加对油气行业逃逸排放的监测，并禁止在某些情况下排放天然气[77] - 2021年9月，德克萨斯铁路委员会限制了Permian盆地部分地区的废水注入量，并暂停了一些许可证[80] - 2015年1月1日后，所有水力压裂井必须使用“绿色完井”技术，以减少95%的挥发性有机化合物排放[77] - 2024年1月12日，EPA提出了一项实施甲烷排放费用的规则[71] - 2021年11月，美国承诺到2030年将温室气体排放量减少50-52%（以2005年为基准）[73] - 2023年12月，EPA宣布将扩大和加强油气行业的排放减少要求，包括对气动控制器和储罐的新要求[77] - 2021年6月30日，美国总统拜登签署法律，恢复了2012年和2016年的新源性能标准[77] - 公司面临气候变化相关法规和政策的风险，可能导致运营成本增加和需求下降[107] - 美国《通胀削减法案》（IRA）和其他气候变化相关法规可能加速向低碳经济的转型，减少对石油和天然气的需求[109] - 公司面临气候变化相关诉讼的风险，可能导致法律费用增加和业务中断[115] 税收与财务 - 德克萨斯州对石油和天然气生产征收4.6%的石油开采税和7.5%的天然气开采税[91] - 公司可能受到美国税收立法变化的不利影响，包括取消无形钻井和开发成本的即时扣除等[154] - 2022年8月16日签署的《通胀削减法案》对公司施加了15%的企业替代最低税（CAMT），可能加速公司的现金税义务[155] - 公司需向Diamondback偿还州和地方所得税，这将减少可用于向普通股股东支付股息的现金[152] - 公司可能无法支付季度股息，股息政策可能限制其增长和收购能力[118] - 公司支付股息和回购股票的能力受到公司章程、控股公司结构、特拉华州法律和合同限制的约束[166] 运营风险与挑战 - 公司的主要业务集中在德克萨斯州的二叠纪盆地，该地区的管道容量和存储限制可能影响业务[102] - 公司依赖少数运营商进行矿产权益的开发和生产，运营商的不当操作可能导致产量和收入下降[122] - 公司依赖少数运营商进行矿产权益下的开发和生产，运营商的表现可能影响公司的收入和增长[122][123] - 公司可能无法终止破产运营商的租约，导致无法及时找到替代运营商[126] - 公司可能无法终止破产运营商的租约，并可能面临延迟和无法找到替代运营商的风险[125][126] - 极端天气事件可能影响公司的生产和运输设施，特别是在二叠纪盆地[128] - 2021年2月二叠纪盆地的严重冬季风暴导致电力供应、道路通行和运输设施的中断，对公司的矿产和特许权资产的生产量产生了不利影响[128] - 公司依赖电力、互联网和电信基础设施以及信息系统，若这些系统受损或不可用，业务将受到重大影响[136] - 公司依赖Diamondback的电力、互联网和电信基础设施以及信息系统，这些系统的故障或中断可能对业务产生重大不利影响[136] - 公司面临网络安全风险，可能导致信息盗窃、数据损坏、运营中断和财务损失[137] - 公司面临网络安全风险，包括数据泄露、勒索软件和网络攻击，可能导致运营中断和财务损失[137] - Diamondback已实施网络安全控制措施，但无法完全消除网络安全威胁，可能需要额外资源来应对不断演变的网络事件[139] - 公司资本支出可能增加总杠杆，若无法获得融资，可能被迫削减资本支出[140] - 公司受限于债务契约，可能限制其应对市场变化或追求商业机会的能力[141] - 公司未来可能无法遵守债务契约，若违约可能导致债务加速到期[143] - 公司债务服务需要大量现金，未来可能无法产生足够的现金流来偿还债务[145] - 公司依赖运营公司产生的现金流来偿还债务，但未来可能无法产生足够的现金流来偿还债务和进行必要的资本支出[145] - 公司债务评级若下调，可能限制其融资能力并增加借款成本[147] - 公司可能面临债务评级下调的风险，这可能限制公司获得融资和贸易信贷的能力[147] - 运营公司的加权平均借款利率为7.41%，利率上升将增加公司的利息成本，可能对公司的经营结果和财务状况产生重大不利影响[148] 公司治理与结构 - Diamondback持有公司56%的投票权，可能影响公司董事会组成和重大决策[149] - Diamondback拥有公司约56%的投票权，能够显著影响公司董事会组成和重大决策[149] - 公司没有员工，完全依赖Diamondback的员工来管理业务，Diamondback可能无法为公司提供足够的资源[150] - 公司可能面临与Diamondback及其关联方的利益冲突，Diamondback及其关联方可能从事与公司竞争的业务活动[160] - 公司作为“受控公司”，可能不遵守纳斯达克的部分公司治理要求，如独立董事多数和薪酬委员会要求[157] - 公司未对高管团队购买“关键人物”人寿保险，可能因关键人员流失而遭受损失[151] - 公司可能无法实现转换（Conversion）的预期收益，或收益无法抵消成本，从而对证券交易价格产生负面影响[165] 地缘政治与市场影响 - 公司面临乌克兰战争和以色列-哈马斯战争对全球经济和能源市场的潜在影响[103] - 公司无法预测乌克兰战争和以色列-哈马斯战争对全球经济、能源市场、地缘政治稳定及其业务的影响[103] 风险管理与对冲 - 公司使用固定价格互换合约、固定价格基差互换合约和无成本领口合约来管理价格波动风险[104] - 公司使用固定价格互换合约、固定价格基差互换合约和无成本领口合约来减少与特许权收入相关的价格波动[104] - 公司使用衍生工具来对冲商品价格波动，但可能无法完全受益于价格上涨[105] - 商品价格下跌可能导致借款基础重新评估，进而影响公司的流动性和运营资金，甚至需要出售资产以偿还债务[144] 基础设施与网络安全 - 公司依赖电力、互联网和电信基础设施以及信息系统，若这些系统受损或不可用，业务将受到重大影响[136] - 公司依赖Diamondback的电力、互联网和电信基础设施以及信息系统，这些系统的故障或中断可能对业务产生重大不利影响[136] - 公司面临网络安全风险，可能导致信息盗窃、数据损坏、运营中断和财务损失[137] - 公司面临网络安全风险，包括数据泄露、勒索软件和网络攻击，可能导致运营中断和财务损失[137] - Diamondback已实施网络安全控制措施，但无法完全消除网络安全威胁，可能需要额外资源来应对不断演变的网络事件[139] - Diamondback为公司提供网络安全风险管理服务，并持续投资于控制和保护措施，但无法完全消除网络安全威胁[139] 资本支出与融资 - 公司资本支出可能增加总杠杆，若无法获得融资，可能被迫削减资本支出[140] - 公司的资本支出可能依赖于债务融资，如果信贷额度减少或无法获得其他融资，可能被迫削减资本支出，影响储量替代和收购[140] - 公司受限于债务契约，可能限制其应对市场变化或追求商业机会的能力[141] - 公司的循环信贷协议和债券契约包含限制性条款，可能限制其应对市场变化或抓住业务机会的能力[141] - 公司未来可能无法遵守债务契约，若违约可能导致债务加速到期[143] - 公司债务服务需要大量现金，未来可能无法产生足够的现金流来偿还债务[145] - 公司依赖运营公司产生的现金流来偿还债务，但未来可能无法产生足够的现金流来偿还债务和进行必要的资本支出[145] - 公司债务评级若下调，可能限制其融资能力并增加借款成本[147] - 公司可能面临债务评级下调的风险，这可能限制公司获得融资和贸易信贷的能力[147] - 运营公司的加权平均借款利率为7.41%，利率上升将增加公司的利息成本，可能对公司的经营结果和财务状况产生重大不利影响[148] 其他风险与挑战 - 公司未来可能面临资本成本增加的风险，影响其业务运营和融资能力[117] - 公司面临资本成本增加的风险，可能影响其业务和现金流[117] - 公司可能无法支付季度股息，股息政策可能限制其增长和收购能力[118] - 公司可能无法支付季度股息，股息政策可能限制其增长和收购能力[118][119] - 公司可能无法终止破产运营商的租约，导致无法及时找到替代运营商[126] - 公司可能无法终止破产运营商的租约，并可能面临延迟和无法找到替代运营商的风险[125][126] - 公司面临气候变化相关诉讼的风险，可能导致法律费用增加和业务中断[115] - 公司的矿产和特许权资产主要集中在西德克萨斯州的二叠纪盆地，使其容易受到单一地理区域的风险影响，包括天气相关风险[127] - 2021年2月二叠纪盆地的严重冬季风暴导致电力供应、道路通行和运输设施的中断，对公司的矿产和特许权资产的生产量产生了不利影响[128] - 截至2023年12月31日，公司的大部分已探明储量集中在Midland盆地的Wolfberry资源区，这种资产集中增加了因法规变化导致生产中断的风险[130] - 公司未来的成功依赖于开发或收购额外的油气储量，但现有储量将随着开采而减少，需要大量资本支出进行替代活动[131] - 公司依赖Diamondback的电力、互联网和电信基础设施以及信息系统，这些系统的故障或中断可能对业务产生重大不利影响[136] - 公司面临网络安全风险，包括数据泄露、勒索软件和网络攻击，可能导致运营中断和财务损失[137] - Diamondback已实施网络安全控制措施，但无法完全消除网络安全威胁，可能需要额外资源来应对不断演变的网络事件[139] - 公司的资本支出可能依赖于债务融资，如果信贷额度减少或无法获得其他融资，可能被迫削减资本支出，影响储量替代和收购[140] - 公司的循环信贷协议和债券契约包含限制性条款，可能限制其应对市场变化或抓住业务机会的能力[141] - 商品价格下跌可能导致借款基础重新评估，进而影响公司的流动性和运营资金，甚至需要出售资产以偿还债务[144] - 公司依赖运营公司产生的现金流来偿还债务，但未来可能无法产生足够的现金流来偿还债务和进行必要的资本支出[145] - 运营公司的加权平均借款利率为7.41%，利率上升将增加公司的利息成本，可能对公司的经营结果和财务状况产生重大不利影响[148] - Diamondback拥有公司约56%的投票权，能够显著影响公司董事会组成和重大决策[149] - 公司没有员工，完全依赖Diamondback的员工来管理业务，Diamondback可能无法为公司提供足够的资源[150] - 公司需向Diamondback偿还州和地方所得税，这将减少可用于向普通股股东支付股息的现金[152] - 公司可能面临债务评级下调的风险，这可能限制公司获得融资和贸易信贷的能力[147] - 公司可能受到美国税收立法变化的不利影响，包括取消无形钻井和开发成本的即时扣除等[154] - 公司可能受到《通胀削减法案》（IRA）的影响，包括15%的公司替代最低税和1%的股票回购消费税[155] - 公司是纳斯达克定义的“受控公司”，可能不遵守某些公司治理要求[157] - 公司可能面临与Diamondback及其关联方的利益冲突，Diamondback及其关联方可能从事与公司竞争的业务活动[160]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年平均石油产量同比增长13% 平均流通股数减少1% [6] - 第四季度宣布向A类股东派发每股0 29美元的变动股息 加上每股0 27美元的基础股息 有效派息率为97% [7] - 第四季度回购了2870万美元的股票 并收到1000万美元的收购后现金流 用于减少收购价格 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度完成了GRP收购 该收购在所有相关财务指标上都具有增值性 并提供了高质量的未开发库存 支持长期增长 [10] - 2024年第一季度预计为全年最弱季度 主要由于大型钻井平台的时间安排 但预计全年将实现显著增长 2024年第四季度产量预计将达到或超过指导范围的高端 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在西班牙Trail地区签署了大型租赁协议 主要涉及Barnett和Woodford地层 预计2024年将有多个Wolfcamp D井投产 [20] - 公司认为矿物市场将在未来几年进一步整合 特别是在二叠纪盆地和中陆盆地 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了向特拉华州公司的转换 增加了股东的治理权利 并更好地展示了矿物和特许权使用费的优势 [11] - 公司将继续通过基础加变动股息向股东返还大量资本 并保持最佳的成本结构 [13] - 公司认为矿物市场落后于勘探与生产公司 预计未来几年将有更多的矿物整合 公司希望购买最好的岩石和最具可见性的资产 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场正在逐渐认识到公司的增长潜力和矿物业务的价值 特别是随着勘探与生产领域的整合 公司提供了独特的投资机会 [15] - 管理层预计2024年石油产量将同比增长14% 并且不会对整体宏观环境产生太大影响 [16] 其他重要信息 - 公司预计2024年第一季度产量将处于指导范围的低端 主要由于第四季度较低的井数影响 但全年产量可能超出指导范围 [25] - 公司认为矿物业务可以快速去杠杆化 尽管目前杠杆率略高于1倍 但公司计划通过自由现金流逐步降低杠杆率 [36] 问答环节所有的提问和回答 问题: 市场是否低估了公司的增长潜力 - 管理层认为市场正在逐渐认识到公司的增长潜力和矿物业务的价值 特别是随着勘探与生产领域的整合 公司提供了独特的投资机会 [15] - 公司预计2024年石油产量将同比增长14% 并且不会对整体宏观环境产生太大影响 [16] 问题: 资本分配策略 - 公司将继续支付90%以上的可分配现金 并优先考虑基础加变动股息 除非出现大股东出售等特殊情况 [18] 问题: Wolfcamp D的开发重点 - Wolfcamp D的开发将广泛整合到整个资产组合中 特别是在西班牙Trail地区有大量未开发机会 [20] 问题: 2024年产量指导的保守性 - 公司对2024年产量指导较为保守 主要由于第一季度较低的井数影响 但全年产量可能超出指导范围 [25] 问题: 未来并购策略 - 公司将继续寻找类似GRP的收购机会 特别是具有大量未开发价值的资产 [35] 问题: 杠杆率和资产负债表 - 公司计划逐步将杠杆率降至1倍以下 尽管目前杠杆率略高于1倍 但矿物业务可以快速去杠杆化 [36]