财务数据和关键指标变化 - 公司一季度股息为0.57美元，较之前的股份数量下的股息约低0.07美元 [7] - 公司保留约2500万美元的增量资本用于未来资本配置决策 [7] - 公司现金税指导在第二季度较第一季度有所下降，原因是油价下跌 [42][44] - 公司G&A通常第一季度是高峰，之后会下降，预计收购完成后每桶油的G&A会下降 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司一季度石油和总产量高于各自指导范围的高端 [5] - 公司目前约45%的产量由第三方运营，其中近一半由埃克森美孚运营 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 自第一季度末以来，公司进入了大宗商品价格下跌和市场大幅波动的时期 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Diamondback的转型式下拉交易于5月1日完成，预计在WTI油价维持在每桶50美元的环境下，杠杆率仍将低于1倍 [6] - 公司将利用市场波动期进行机会性股票回购，本季度已进行了相关操作 [6] - 公司维持2025年下半年的石油产量指导不变 [7] - 公司与Diamondback的共生关系体现在Diamondback专注于公司拥有高特许权使用费权益的油井开发，提高了Diamondback的综合资本效率 [7] - 公司在并购机会上对米德兰和特拉华盆地持中立态度，更关注价格和机会集 [17][18] - 公司将继续采用递延溢价看跌期权进行套期保值，以保护现金流和控制杠杆率 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管大宗商品价格和活动水平可能持续疲软，但公司预计产量将保持稳定 [7] - 公司认为在当前市场环境下，拥有美国最低盈亏平衡成本地区的资产将为股东带来回报 [28] - 公司预计在每桶60美元左右的油价环境下，未来几个季度股息将增长 [39] 其他重要信息 - 公司在1月份的首次股权发行中发行了约2800万股，净收益约13亿美元，实现了去杠杆化 [6] - 公司上周被惠誉升级为投资级，拥有两个投资级评级，资本获取能力增强 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 宏观环境变化对公司并购意愿和机会集的影响 - 宏观环境不会影响公司整合矿产市场的意愿，但在市场波动时，矿产交易可能更难达成，公司将在未来几个月筛选机会 [11] 问题: 收购后里根县的活动假设和现金流假设是否变化 - 公司计划从2026年开始对该地区进行完井建模，目前暂不改变开发计划，但如果大宗商品市场持续疲软，项目可能会推迟 [12] 问题: 第三方机会集的下一个增长点在哪里 - 公司在米德兰和特拉华盆地的并购机会上持中立态度，更关注价格和机会集，将在市场波动后寻找机会 [17][18] 问题: 宏观波动是否会改变公司的套期保值策略 - 公司对当前的套期保值策略感到满意，将继续使用递延溢价看跌期权，以保护现金流和控制杠杆率 [19] 问题: 公司对Diamondback投资者信中行业发展担忧的暴露程度 - 目前公司在净井基础上的影响极小，但如果低价环境持续，可能会在下半年和明年受到影响 [26][27] 问题: 包括收购和下降因素后，季度活动的变化情况 - 活动量在增加，特别是在Dynevak方面，预计2026年将有更好的可见性，但仍需考虑市场变化 [29] 问题: Diamondback的变化是否会影响公司2026年的增长产量 - 目前公司认为2026年的增长产量不会改变，将继续关注高NRI项目 [34] 问题: 大宗商品价格波动对公司较小第三方运营商的影响 - 公司尚未直接看到影响，但有传闻称一些小型私人运营商推迟了完井或减少了压裂机组 [35] 问题: 公司是否能在当前油价环境下提高股息 - 公司预计在每桶60美元左右的油价环境下，未来几个季度股息将增长，收购带来的增值仍然存在，且公司有资产负债表能力进行收购 [39][40] 问题: 第二季度现金税下降和G&A的情况 - 现金税下降是因为油价下跌，G&A通常第一季度是高峰，之后会下降，预计收购完成后每桶油的G&A会下降 [42][44] 问题: 公司股票回购的时机和强度 - 公司在市场波动时进行了股票回购，未来如果市场持续波动，公司有能力增加回购力度 [48][49] 问题: 公司的目标债务水平和资产负债表管理 - 公司认为在每桶50美元的油价下，杠杆率为1倍是理想的，但如果有机会，也会考虑增加债务进行收购 [53] - 公司成为投资级后，将有更多的资本获取机会，可能会进行更长期的债务交易 [55]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度股息为0.57美元，较之前减少约0.07美元，公司决定保留约2500万美元增量资本用于未来资本配置决策 [7] - 公司预计在持续每桶50美元的WTI环境下，杠杆率仍将保持在1倍以下 [6] - 公司上周被惠誉升级为投资级，目前拥有两个投资级评级，资本获取能力在矿产领域无与伦比 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度石油和总产量高于各自指导范围上限 [5] - 一季度到4月，第三方业务活动水平强劲，主要由埃克森、EOG和Oxy带动，Diamondback产量也很强劲 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 自一季度末以来，进入了大宗商品价格下跌和市场大幅波动时期 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用市场波动期进行机会性股票回购，目前已在本季度进行了相关操作 [6] - 公司维持2025年下半年石油产量的先前指导，预计产量将保持稳定 [7] - 公司在矿产市场整合方面的意愿不受宏观环境影响，但在市场波动时，矿产交易可能更难达成，公司将在未来几个月筛选市场，再决定是否交易 [12] - 公司在并购机会上对米德兰和特拉华盆地没有偏好，过去交易多集中在米德兰盆地，但特拉华盆地也有机会，关键在于价格和机会 [19][20] - 公司将继续使用递延溢价看跌期权进行套期保值，以保护现金流和控制杠杆率 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身具有零资本和运营成本、与母公司协同发展、规模适合整合等优势，是差异化的投资机会，独特的现金流模式将逐渐被市场认可 [8][9] - 行业可能面临几个艰难季度，但油价最终会因美国石油产量下降而反弹，拥有美国最低盈亏平衡成本地区的资产将使公司股东受益 [29][30] 其他重要信息 - 公司与Diamondback的转型式下拉交易于5月1日完成，1月通过股权发行筹集约13亿美元用于交易现金对价，但本季度未从收购资产获得生产或现金流 [6] - 公司在Dynevak方面的活动增加，对2026年的情况有了更清晰的认识 [31] - 公司预计在每桶60美元或价格平稳的情况下，二季度到四季度的分配将增长，下拉交易带来的增值仍然存在 [41] - 公司现金税因油价下跌而减少，G&A通常在一季度达到峰值后会下降，下拉交易后每桶油当量的G&A预计将降低 [46] 问答环节所有提问和回答 问题1: 宏观环境变化是否影响公司进行并购的意愿和机会？ - 宏观环境不影响公司整合矿产市场的意愿，但市场波动时矿产交易更难达成，公司将筛选市场后再做决定 [12] 问题2: Drobble Eagle收购后，里根县的活动假设和现金流假设是否改变？ - 公司从2026年开始对该地区的完井进行建模，目前暂不改变开发计划，若大宗商品市场疲软，项目可能推迟，在每桶60美元以上的正常环境下，预计开发将进行 [13][14] 问题3: 市场波动平息后，下一轮机会在哪里？ - 公司对米德兰和特拉华盆地的并购机会没有偏好，过去交易多集中在米德兰盆地，但特拉华盆地也有机会，关键在于价格和机会 [19][20] 问题4: 宏观波动是否会改变公司的套期保值策略？ - 公司对当前套期保值策略仍感到满意，将继续使用递延溢价看跌期权，以保护现金流和控制杠杆率 [21] 问题5: 在行业10%减少的背景下，公司的暴露程度如何？ - 目前净井基础上影响极小，多数Viper高权益项目的井仍在完成，若情况持续，下半年和明年可能会受到影响，但拥有美国最低盈亏平衡成本地区的资产将使公司股东受益 [28][29] 问题6: 若将收购和下拉交易纳入四季度披露，季度间的工作进展和可见财富是否增加？ - 活动在增加，特别是Dynevak方面，一季度到4月第三方业务活动水平强劲，Diamondback产量也很强劲 [31] 问题7: Diamondback的变化是否会影响Viper 2026年的增长产量？ - 目前认为2026年的增长没有变化，公司将继续关注Diamondback和Viper高净收益权益的地区 [36] 问题8: 大宗商品价格波动下，公司较小的第三方运营商情况如何？ - 公司未直接看到影响，更多是看到私人运营商推迟完井或减少压裂机组的传闻，公司倾向于收购大型运营商运营的优质资产 [37] 问题9: 在当前油价环境下，公司未来几个季度能否增加股息？ - 在每桶60美元或价格平稳的情况下，二季度到四季度的分配将增长，下拉交易带来的增值仍然存在，公司资产负债表有能力进行收购，且已获得两个投资级评级 [41] 问题10: 二季度现金税下降的原因是什么，G&A是否会因Endeavor交易而增加？ - 现金税下降是因为油价下跌，G&A通常在一季度达到峰值后会下降，公司运营精简，下拉交易后每桶油当量的G&A预计将降低 [46] 问题11: 公司股票回购的时机和强度如何，今年的回购意愿如何？ - 公司在股票回购上一直较为谨慎，市场波动使公司重新进行回购，公司在低油价下仍能产生大量自由现金，资产负债表有能力在必要时增加回购力度 [50] 问题12: 公司的目标债务数字是多少，下拉交易后如何考虑合适的债务负担？ - 公司认为在每桶50美元的油价下，1倍的杠杆率对公司来说很理想，但如果有机会用现金购买交易，可能会适当增加债务，目前公司已获得投资级评级，未来可能进行更长期的债务交易 [53][55]

业绩表现 - 第一季度调整后每股收益54美分 超出市场预期的45美分 同比从52美分提升 [1] - 营业收入2.45亿美元 略低于预期的2.49亿美元 但较去年同期的2.05亿美元增长 [1] - 经营活动净现金流2.01亿美元 显著高于去年同期的1.15亿美元 [7] 生产数据 - 油气当量产量达5,164千桶 同比从4,198千桶提升 略超预期的5,163千桶 [3] - 原油占比54.6% 产量2,818千桶 同比从2,312千桶增长 符合预期 [3] - 第二季度产量指引72.5-78千桶/日 全年指引74.5-79千桶/日 [9][10] 价格与成本 - 当量实现价格47.25美元/桶 低于去年同期的48.85美元 但高于预期的46.37美元 [4] - 原油实现价格71.33美元/桶 同比下降(76.61美元) 但超预期的69.76美元 [4] - 天然气价格2.08美元/千立方英尺 同比从1.22美元上涨 低于预期的2.79美元 [4] - 液化天然气价格24.52美元/桶 同比22.17美元提升 大幅超预期的19.91美元 [5] - 总成本9000万美元 同比6600万美元上升 超预期的8800万美元 [6] - 单桶运营成本4.26美元 同比4.51美元下降 优于预期的4.33美元 [6] 财务状况 - 现金及等价物5.6亿美元 长期净债务8.3亿美元 [8] 同业比较 - Archrock主营天然气压缩服务 过去四季盈利三次超预期 平均超预期8.81% [12] - EQT为美国最大天然气生产商 过去四季均超预期 平均幅度62.9% 计划2025年实现净零排放 [13] - RPC提供多元化油田服务 通过分红和回购回馈股东 新型双燃料设备提升盈利能力 [14]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收2.45亿美元 同比增长19.3% [1] - 每股收益0.54美元 略高于去年同期的0.52美元 [1] - 营收较Zacks一致预期2.4929亿美元低1.72% 但每股收益超预期20% [1] - 原油收入2.01亿美元 超分析师预期1.9782亿美元 同比增长13.5% [4] - 天然气液体收入2800万美元 超分析师预期2552万美元 同比大增32.4% [4] - 天然气收入1500万美元 低于分析师预期1870万美元 但同比暴涨120.7% [4] 运营指标 - 日均综合产量57378桶油当量/天 略高于分析师预期的57023.26桶 [4] - 原油平均售价71.33美元/桶 高于分析师预期的70.96美元 [4] - 天然气液体平均售价24.52美元 高于分析师预期的22.59美元 [4] - 天然气平均售价2.08美元 低于分析师预期的2.20美元 [4] - 总产量516.4万桶油当量 高于分析师预期的511.566万桶 [4] - 原油产量281.8万桶 略超分析师预期的279.876万桶 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨11.8% 远超同期标普500指数0.4%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘持平 [3] - 租赁奖金收入100万美元 高于分析师预期的72万美元 [4]

业绩总结 - 2025年第一季度每股可分配现金为0.76美元，向A类股东总回报资本为0.57美元[9] - 2025年第一季度石油生产同比增长23%[12] - 2025年第一季度的现金可分配总额为100百万美元，每股0.76美元的资本回报[32] - 2025年第一季度的每股基础加可变股息为0.57美元，年化收益率为5.4%[30] - 2023年第二季度的净收入为80百万美元，较2022年同期的172百万美元下降53.6%[73] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为143百万美元，较2022年同期的215百万美元下降33.5%[73] - 2023年第二季度每股可分配现金为0.68美元，较2022年同期的1.16美元下降41.4%[73] 用户数据 - 截至2024年12月31日，公司的已探明储量为195.9百万桶油当量[13] - 2023年第二季度的普通A类股股数为71百万股，较2022年同期的76百万股下降6.6%[73] 未来展望 - 2025年第二季度平均生产指导为40,000 - 43,000桶油当量/日（72,500 - 78,000桶油当量/日）[9] - 2025年预计平均日生产量为41,000 - 43,500桶油当量/日（74,500 - 79,000桶油当量/日）[9] - 预计2025年第二季度的净油气产量为40.0 - 43.0 Mbo/d[60] - 2025财年的净油气产量预计为41.0 - 43.5 Mbo/d[60] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度442口水平井投入生产，当前有23.4口净井在积极开发中[42] 市场扩张和并购 - Viper承诺将至少75%的可分配现金流返还给A类股东，董事会已授权750百万美元的股票回购计划[36] - 2025年第一季度已回购3.25亿美元的股票，授权回购计划为7.5亿美元[60] 负面信息 - 2023年第二季度的现金股息为0.36美元，较2022年同期的0.81美元下降55.6%[73] - 2023年第二季度的利息支出为11百万美元，较2022年同期的10百万美元上升10%[73] - 2023年第二季度的减耗费用为34百万美元，较2022年同期的32百万美元上升6.3%[73] 其他新策略和有价值的信息 - 预计2025年末维持杠杆率低于1.0倍，净债务为10亿美元[9] - 公司的流动性为10.39亿美元，包含现金和信贷设施[60] - Viper的现金一般和行政费用为1800万美元，占收入的7%[25] - Viper的有效现金税率为22%[28] - Viper Energy提供可持续的自由现金流，剩余库存充足，资本回报稳定[75] - 矿产所有权在石油行业中提供最可靠的安全形式[75] - 与Diamondback的关系为生产和现金流的可持续性提供了可见性[75]

MIDLAND, Texas, May 05, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Viper Energy, Inc., (NASDAQ:VNOM) (“Viper” or the “Company”), a subsidiary of Diamondback Energy, Inc. (NASDAQ:FANG) (“Diamondback”), today announced financial and operating results for the first quarter ended March 31, 2025. FIRST QUARTER HIGHLIGHTS As previously announced, Q1 2025 average production of 31,311 bo/d (57,378 boe/d)Q1 2025 consolidated net income (including non-controlling interest) of $153 million; net income attributable to Viper of $75 milli ...

交易概述 - Viper Energy及其运营子公司完成对Diamondback Energy旗下矿产和特许权权益子公司的收购 总对价包括10亿美元现金及发行69,626,640股运营公司股权单位及等量B类普通股 [1] - 收购资产涉及二叠纪盆地22,847净特许权英亩 其中69%由Diamondback运营 [2] - 现金对价资金来源包括2025年2月3日完成的A类普通股公开发行募资及运营公司循环信贷额度借款 [2] 股权结构 - 交易完成后Diamondback持有Viper 53.7%有表决权普通股 [2] - 股权发行获纳斯达克规则要求及非关联股东特别会议批准 [3] 公司背景 - Viper Energy为Diamondback旗下子公司 专注于北美油气资产 特别是二叠纪盆地矿产和特许权权益 [4] - Diamondback总部位于得州米德兰 主要开发二叠纪盆地非常规陆上油气资源 [5] 交易审批 - 交易于2025年1月30日获Viper审计委员会及全体独立董事批准 2025年5月1日特别股东会议通过 [3]

报告日期相关 - 报告日期为2025年4月16日[1] - 首席财务官、执行副总裁兼助理秘书Teresa L. Dick于2025年4月16日代表公司签署报告[9] 报告内容相关 - 汇报2025年第一季度（截至3月31日）的平均日产量、实现价格、套期保值收益和普通股回购数量等信息[4] 公司股票相关 - 公司A类普通股面值为0.000001美元，交易代码为VNOM，在纳斯达克全球精选市场上市[2]

文章核心观点 分析师专注于油气行业公司研究，寻找被低估的公司，以Viper Energy为例展示研究内容，同时为Oil & Gas Value Research会员提供独家分析 [1] 行业相关 - 分析师认为油气行业是繁荣与萧条交替的周期性行业，需要耐心和经验 [2] 公司相关 - Viper Energy是Diamondback Energy的快速增长子公司，Diamondback的最新业务剥离使其保持增长趋势 [2]

石油天然气勘探与生产行业投资机会 - 投资者可关注美国石油天然气勘探与生产行业的两家公司Range Resources（RRC）和Viper Energy Partners（VNOM）[1] - 价值投资需结合Zacks评级体系与价值风格评分系统筛选标的[2] 公司评级对比 - Range Resources当前Zacks评级为2（买入）而Viper Energy Partners为3（持有）表明RRC盈利预期改善更显著[3] - RRC在价值风格评分中获B级而VNOM仅获F级显示前者估值更具吸引力[7] 关键估值指标分析 - RRC远期市盈率（P/E）为8.77显著低于VNOM的20.63[5] - RRC PEG比率（考虑盈利增长的市盈率）仅0.20远优于VNOM的3.00反映其增长性价比突出[5] - 两家公司市净率（P/B）接近 RRC为1.98 VNOM为1.99[6] 价值投资方法论 - 价值投资者关注传统指标包括市盈率 市销率 盈利收益率 每股现金流等[4] - Zacks评级体系侧重盈利预测修正趋势 价值评分系统则聚焦基本面指标组合[2][4]