文章核心观点 - 公司宣布运营公司发售高级票据，预计7月23日完成交易，所得款项用于一般公司用途 [1][2][3] 发售信息 - 运营公司发售总计16亿美元高级票据，包括5亿美元2030年到期、利率4.9%的票据和11亿美元2035年到期、利率5.7%的票据，公众购买价格分别为面值的99.902%和99.636% [1] - 发售预计7月23日完成，需满足惯例成交条件 [2] 资金用途 - 发售所得净收益用于一般公司用途，包括赎回公司2031年到期7.375%和2027年到期5.375%高级票据，若收购Sitio完成，赎回其2028年到期7.875%高级票据、偿还循环信贷安排借款及支付相关费用 [3] 发售方式 - 票据将通过有效S - 3ASR表格上架注册声明进行注册发售 [4] 承销商及文件获取 - 高盛、巴克莱、美银证券和富国证券担任联合账簿管理人 [5] - 可从承销商处获取发售补充招股说明书和相关基础招股说明书，也可在SEC网站获取电子版 [5] 公司简介 - 公司是一家公开交易的企业，主要在二叠纪盆地拥有和收购石油及天然气矿产和特许权权益 [7] 投资者联系方式 - 投资者可联系Chip Seale，电话+1 432.247.6218，邮箱cseale@viperenergy.com [9]

文章核心观点 - 毒蛇能源公司计划于2025年8月4日收盘后公布2025年第二季度财务业绩，并于8月5日上午10点举办财报电话会议和网络直播 [1][2] 公司信息 毒蛇能源公司 - 是戴蒙德巴克能源公司的子公司，由其成立，专注于北美油气资产的拥有、收购和开发，重点是含油盆地，主要是西德克萨斯的二叠纪盆地 [1][3] - 将于2025年8月4日收盘后发布2025年第二季度财务结果 [1] - 将于2025年8月5日上午10点举办财报电话会议和网络直播，讨论第二季度业绩，直播和回放可在指定链接及公司网站“投资者关系”板块获取 [2] 戴蒙德巴克能源公司 - 是一家独立的油气公司，总部位于德克萨斯州米德兰，专注于西德克萨斯二叠纪盆地非常规陆上油气储量的收购、开发、勘探和开采 [4] 投资者联系方式 - 联系人：奇普·西尔 - 电话：+1 432.247.6218 - 邮箱：cseale@viperenergy.com [4]

核心观点 - Viper Energy以41亿美元全股票交易收购Sitio Royalties 旨在扩大其在二叠纪盆地的版图 合并后公司净特许权面积将达85700英亩 [3] - 尽管原油价格从1月的7574美元/桶降至5月的6217美元/桶 但二叠纪盆地盈亏平衡成本低于40美元/桶 显示该区域仍具高盈利能力 [5][6] - 收购预计2025年第四季度产量达12.2万-13万桶油当量/日 2026年产量预计较2025年第四季度实现中个位数百分比增长 [4] 二叠纪盆地行业动态 - 二叠纪盆地勘探开发活动加速 将带动中游基础设施需求增长 包括管道和储存设施 [7] - 该趋势利好区域内石油生产商和中游运输存储公司 [8] - 美国页岩区并购活动整体放缓 但二叠纪盆地交易仍活跃 [5] Occidental Petroleum (OXY)分析 - 公司在二叠纪盆地拥有290万英亩净面积 是美国最大土地持有者之一 [10] - 拥有6300个高质量开发点位 盈亏平衡成本低于50美元/桶 其中3600个关键点位盈亏平衡成本低于40美元/桶 [10] - 在当前油价环境下 整体运营保持盈利 [10] Enterprise Products Partners (EPD)分析 - 公司在二叠纪盆地拥有强大影响力 客户主要为大型上游和综合油气公司 [12] - 2023年连接超1000口新油气井 预计2024年将连接类似数量 大部分新增连接计划在下半年完成 [13] - 主要活动和收益增长预计将在2025年下半年显现 [13]

收购交易 - Viper Energy将以41亿美元全股票交易收购Sitio Royalties，包含Sitio在第一季度末的11亿美元净债务[1] - 交易隐含每股19.41美元的对价，基于2025年6月2日Viper股价计算[2] - 交易宣布后Viper股价上涨1%，Sitio股价上涨12%，预计2025年第三季度完成[3] 财务与运营协同效应 - 交易预计使Viper每A类股可分配现金增加8-10%[4] - 每年产生超5000万美元协同效益，主要来自管理费用和资本成本节约[5] - 交易将降低盈亏平衡油价至WTI 20美元以下，较此前预估低2美元/桶[5] 资产与产量影响 - 交易增加34,300净特许权 acres，其中25,300 acres位于Permian盆地，使Viper在该区域资产规模扩大42%[6] - 合并后Permian盆地总资产达85,700净特许权 acres，43%由Diamondback运营[6] - 交易完成后第四季度日均产量预计达122-130千桶油当量[7] 股东结构与分红 - Diamondback将持有合并后Viper约41%的流通普通股[7] - 公司宣布将基础股息提高10%至每股1.32美元/年（季度派息0.33美元）[1] 行业其他公司 - Flotek Industries专注于绿色化学技术，开发降低油气生产环境影响的特种化学品[10] - Energy Transfer拥有美国最 diversified 的中游资产组合，管道网络覆盖44州超13万英里[11]

公司表现 - Viper Energy Partners (VNOM) 股价在过去一个月上涨约3.7%，表现逊于标普500指数 [1] - 公司共识预期在过去一个月内下调10.25% [2] - 公司获得Zacks Rank 3评级，预计未来几个月回报率与市场持平 [4] 投资评分 - Viper Energy Growth Score为C级，Momentum Score为B级，Value Score为F级 [3] - 公司综合VGM Score为D级 [3] - 同行业公司EOG Resources VGM Score为B级 [6] 行业比较 - EOG Resources (EOG) 同期股价上涨3.8% [5] - EOG Resources上季度营收56.7亿美元，同比下降7.4% [5] - EOG Resources上季度每股收益2.87美元，同比微增0.05美元 [5] - EOG Resources当前季度预期每股收益2.12美元，同比下降32.9% [6] - EOG Resources共识预期在过去30天下调8.7% [6]

纪要涉及的公司 Viper Energy Incorporated、Sidio Royalties Corporation、Diamondback 纪要提到的核心观点和论据 - **交易概述**：Viper将以全股权交易方式收购Sitio，交易价值约41亿美元，包括Sitio截至2025年第一季度末约11亿美元的净债务；每股Sitio A类普通股将获得0.4855股Viper预估股份，按2025年6月2日Viper普通股收盘价计算，每股Sitio股东的隐含价值为19.41美元；该交易已获两家公司董事会一致批准，以及Viper最大股东Diamondback的书面同意，持有Sitio约48%投票权的股东已同意投票赞成该交易；预计交易将于2025年第三季度完成，尚需获得常规监管批准[4][5] - **交易优势** - **规模与产量**：交易将为Viper带来大量规模和库存深度，支持其未来十年的持久生产和自由现金流增长；Pro form a Viper将在二叠纪盆地拥有约85,700净特许权英亩，并在今年第四季度日产约66,000桶石油和超过125,000桶油当量，这预计是交易完成后的第一个完整预估季度[6][7] - **财务增值**：交易预计在完成后立即使每股可分配现金增加约8% - 10%，并随着协同效应的实现而增长；董事会批准将Viper的基础股息立即提高10%；该交易将使Pro form a Viper的基础股息盈亏平衡点每桶降低约2美元，至西德克萨斯中质原油（WTI）每桶20美元以下；Viper增加的基础股息在WTI每桶50美元时约占可分配现金的45%[7][8] - **协同效应**：预计每年总协同效应超过5000万美元，主要来自一般及行政费用（G&A）和资本成本节约；Pro form a Viper预计将保持投资级地位，按当前期货价格计算，交易完成时预估杠杆率约为1.2倍；公司计划进行重大债务管理，重新定价所有预估债务；还宣布了近期净债务目标为15亿美元，预计通过自由现金流和可能的非核心资产出售实现[8][9] - **与Diamondback的关系**：Diamondback预计在交易完成后持有Pro form a Viper约42%的流通普通股，并将继续推动公司土地的长期石油生产增长；从Diamondback的角度来看，该交易将显著增加其每季度从Viper约1.55亿股股份中获得的分红[9] - **问答环节要点** - **客户与资产**：Sitio的客户主要是大型运营商，如康菲、西方石油、EOG等；公司在二叠纪盆地拥有集中的资产，还有在DJ、鹰福特和威利斯顿盆地的资产；公司将继续专注于二叠纪盆地，其他盆地视为基础案例预测的上行潜力；非核心资产的出售取决于价格，公司有强大的资产负债表和时间，可以耐心等待更高的商品价格再进行资产变现[14][15][29] - **资本回报**：公司将保持向股权的最低75%回报承诺，提高基础股息加速了回报进程；交易具有增值性，分配立即增加；公司有回购计划，主要资本回报仍将是75%返还给股权持有人，通过基础加可变股息的方式，并有一定灵活性；矿产业务的自由现金流性质使其能够快速去杠杆化[21][22][23] - **增长预期**：Sitio目前的增长较少，但资产基础庞大，交易使公司资产基础增加超过40%，未来有很大的增长潜力；Pro form a的每股指标将因交易的增值性质和有机增长而显著提升[40][41] - **债务管理**：公司计划对Sitio和Viper的债务进行重新定价，主要是在五年和十年期限内，以获得更大的灵活性；债务重新定价的潜在节省约占协同效应目标的三分之一[49][50][51] - **G&A和运营成本**：公司预计在交易后G&A在每桶油当量（BOE）基础上会下降，尽管公司需要填补一些人才缺口，但由于增加的BOE数量，整体G&A仍将处于行业最佳水平[52][53] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在鹰福特拥有类似资产，对该地区资产熟悉且认为其位置良好，同时该地区私人矿产市场竞争激烈[30][31] - Sitio有三个大型私募股权股东Kimridge、Blackstone和Oak Tree，他们看到了合并业务以获得更多流动性和进入投资级股票的价值[45]

合并与整合 - Viper与Sitio Royalties Corp.的合并交易正在进行中[1] - 合并的成功取决于Sitio股东的批准以及其他监管批准[3] - 合并后公司可能面临整合业务和技术的挑战[3] - 合并后公司可能无法及时实现预期的协同效应和利益[3] - 预计合并将带来超过5000万美元的年度协同效应[24] 财务表现 - Viper的企业价值为41亿美元，预计交易价格约为41亿美元[16] - Viper的净生产量为126 Mbo/d，净特许权面积约为95,000英亩[21] - Viper的现有水平井生产总数约为33,300口[21] - Viper的总债务为$2.25亿，预计在关闭时杠杆比率约为1.2倍，之后将逐步降低[49] - Viper的流动性为$956百万，确保财务灵活性[44] 现金流与股息 - 预计合并后，Viper的每股现金分配将立即增加约8%至10%[24] - Viper的基本股息预计为每股1.32美元，约占50美元WTI时现金可分配的45%[24] - 合并后，Viper的基准股息盈亏平衡点预计降低约2美元至每桶低于20美元WTI[24] - Viper预计在$60 WTI的情况下，每股可分配现金流约为$3.65，收益率超过9%[41] - 公司承诺将至少75%的可分配现金流返还给股东，包括基础股息、可变股息和机会性股票回购[49] 未来展望 - 预计2025年自由现金流和可分配现金流的相关估计将被提供[6] - Viper的管理层认为调整后EBITDA有助于更有效地评估运营表现[5] - Viper的基础股息占年度可分配现金流的比例为42%至32%不等，具体取决于油价[39] - 预计在未来将继续使用最多25%的可分配现金流来减少债务[49] - Diamondback预计在合并后将持有新公司的约41%的普通股，并将继续推动长期石油生产增长[31] 风险与挑战 - Viper和Sitio在竞争激烈和快速变化的环境中运营，面临新风险[4] - 合并后公司可能无法及时实现预期的协同效应和利益[3]

文章核心观点 - Viper将以约41亿美元全股权交易收购Sitio，交易预计2025年第三季度完成，同时Viper宣布提高基础股息，此次收购具有战略意义，将带来规模、财务、成本等多方面优势 [1][2] 交易概述 - Viper将以全股权交易收购Sitio，交易价值约41亿美元，包含Sitio截至2025年3月31日约11亿美元净债务 [1] - 对价为每持有一股Sitio A类普通股，可获得新控股公司0.4855股A类普通股；每持有一股Sitio运营子公司单位，可获得Viper运营子公司0.4855个单位；对应Sitio C类普通股，可获得相应数量新控股公司B类普通股，基于2025年6月2日Viper收盘价，对Sitio股东每股隐含价值为19.41美元 [1] - 交易获双方董事会一致批准，获Viper大股东Diamondback书面同意，持有Sitio约48%投票权股东同意投票支持交易，交易需常规监管批准 [1] 股息调整 - Viper董事会批准将基础股息提高10%，至每年每股1.32美元（每季度每股0.33美元） [2] 战略理由 Sitio亮点 - 拥有约34300净特许权面积，其中二叠纪盆地约25300净特许权面积，其他主要盆地约9000净特许权面积 [6] - 与Viper在二叠纪盆地现有生产水平井约50%重叠 [6] - 2025年第一季度平均产量18.9千桶油/日（42.1千桶油当量/日），其中二叠纪盆地平均产量14.5千桶油/日（31.9千桶油当量/日） [6] - 约16.1个现有净未完井和许可证，平均水平段长度约9500英尺 [6] 合并后亮点 - 规模和库存深度增加，支持未来十年产量和自由现金流增长 [6] - 预计交易完成后立即对每股可分配现金产生约8 - 10%增值 [6] - 降低基础股息盈亏平衡点约2美元/桶，至WTI价格低于20美元，提高后基础股息1.32美元/股，在WTI价格50美元时约占可分配现金45% [6] - 预计每年协同效应超5000万美元，主要源于一般及行政费用和资本成本节省 [6] - 预计维持投资级评级，交易完成时按当前价格杠杆率约1.2倍，之后降低，近期净债务目标15亿美元，在WTI价格60美元时杠杆率低于1.0倍 [6] - 交易完成后Diamondback预计持有合并后公司约41%流通普通股，继续推动公司长期石油产量增长 [6] - 拥有约85700净特许权面积，约43%由Diamondback运营 [6] - 平均在约33300口生产水平井中拥有1.8%净收入权益（约608口净井） [6] - 约75.4个现有净未完井和许可证，平均水平段长度约10800英尺，Diamondback是最大作业者，有41.1个未完井和许可证，平均水平段长度约12400英尺 [6] - 预计2025年第四季度平均产量64 - 68千桶油/日（122 - 130千桶油当量/日），假设当前商品价格、发展轨迹和行业活动水平，预计2026年全年平均产量较此水平实现中个位数增长 [6] 各方表态 - Viper首席执行官称合并是矿产和特许权权益重要时刻，使合并后公司成为北美领先公司，Diamondback与Viper关系仍重要，Diamondback钻探是Viper长期产量增长最大竞争优势 [7] - Sitio首席执行官表示交易为股东提供规模更大、发展前景更清晰的投资机会，能带来规模经济优势，可向股东返还更多资本 [7] - Sitio董事会主席称交易是Sitio发展合理步骤，合并后公司将在二叠纪盆地占据有利地位 [7] 其他信息 - 财务和法律顾问：Moelis & Company LLC为Viper财务顾问，Wachtell, Lipton, Rosen & Katz为其法律顾问；J.P. Morgan Securities LLC为Sitio独家财务顾问，Vinson & Elkins LLP为其法律顾问 [8] - 会议安排：Viper将于2025年6月3日上午7点（中部时间）召开电话会议和网络直播，讨论交易，网络直播及回放可在指定链接和Viper官网获取 [9] - 公司简介：Viper由Diamondback成立，专注北美油气矿产和特许权权益；Diamondback是独立油气公司，专注二叠纪盆地非常规油气资源；Sitio专注优质油气矿产和特许权权益整合，截至2025年3月31日，通过超200次收购积累约34300净特许权面积 [10][11][13] - 非GAAP财务指标：Viper定义多项非GAAP财务指标，如Adjusted EBITDA、可分配现金、自由现金流利润率等，用于评估运营表现和财务状况，但计算可能与其他公司不可比 [25] - 油气储量：Viper在SEC文件中仅披露估计证实储量，由独立石油工程公司审计，符合SEC定义；文中使用“资源”等术语为内部估计，非SEC规则定义储量，实际回收量受多种因素影响 [28] - 投资者联系方式：Viper Energy联系人为Chip Seale，电话+1 432.247.6218，邮箱cseale@viperenergy.com；Sitio Royalties联系人为Alyssa Stephens，电话+1 281.407.5204，邮箱IR@sitio.com [29]

分析师背景 - Aaron Chow拥有15年以上分析经验 在TipRanks上被评为顶级分析师 [2] - 曾联合创立移动游戏公司Absolute Games 后被PENN Entertainment收购 [2] - 为两款合计安装量超3000万的移动应用设计游戏内经济模型 [2] - 现任投资研究小组Distressed Value Investing作者 专注价值投资和困境反转机会 尤其侧重能源行业 [2] 研究服务内容 - 提供为期两周的免费试用 可获取独家公司研究报告 [1] - 历史研究库包含100多家公司的超1000份分析报告 [1] - 研究覆盖范围包括各类公司和特殊投资机会 [1] 免责声明部分 （根据任务要求已跳过所有免责声明和风险提示内容）

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度运营收入为2.45亿美元，2024年第四季度为2.29亿美元；2025年第一季度净收入为7500万美元，2024年第四季度为2.1亿美元[143] - 2025年第一季度特许权收入较2024年第四季度增加1900万美元，其中1600万美元归因于价格上涨，300万美元归因于石油产量占比提高[147] - 2025年第一季度运营收入2.45亿美元，2024年第一季度为2.05亿美元；2025年第一季度净收入1.53亿美元，2024年第一季度为9900万美元[153] - 2025年第一季度特许权使用费收入较2024年第一季度增加3900万美元，主要因产量增长23%带来4500万美元收入增加，部分被油价降低导致的600万美元减少抵消[153][158] - 2025年第一季度与2024年同期相比，营业收入从2.05亿美元增至2.45亿美元，净利润从9900万美元增至1.53亿美元[153] - 2025年第一季度特许权使用费收入较2024年同期增加3900万美元，主要因产量增长带来4500万美元收入增加，部分被油价下降导致的600万美元减少抵消[158] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度生产和从价税总计1.7亿美元，占特许权使用费收入的7.0%；2024年第四季度为1.6亿美元，占比7.1%；2024年第一季度为1.4亿美元，占比7.0%[148][153][160] - 2025年第一季度所得税费用2100万美元，2024年第四季度所得税收益1.42亿美元，2024年第一季度所得税费用1300万美元[151][153][164] - 2025年第一季度折耗费用6700万美元，较2024年第一季度增加2000万美元，主要因产量增长和折耗率提高[153][161] - 2025年第一季度生产和从价税总计1.7亿美元，占特许权使用费收入的7.0%；2024年第四季度为1.6亿美元，占比7.1%[148] - 2025年第一季度所得税费用2100万美元，2024年第四季度所得税收益1.42亿美元，主要因2024年第四季度剩余估值备抵释放[151] - 2025年第一季度折耗费用较2024年同期增加2000万美元，主要因产量增长和折耗率提高[161] 财务数据关键指标变化 - 其他财务数据 - 2025年第一季度衍生品工具净收益3200万美元，净现金收入900万美元；2024年第四季度净收益600万美元，净现金支出100万美元；2024年第一季度净损失700万美元，净现金支出300万美元[149][153][162] - 2025年第一季度归属于非控股股东的净收入为7800万美元，较2024年第四季度增加1500万美元，较2024年第一季度增加2200万美元[152][153][165] - 2025年第一季度经营活动净现金为2.01亿美元，2024年同期为1.15亿美元；投资活动净现金分别为 -4.86亿美元和 -0.2亿美元；融资活动净现金分别为8.18亿美元和 -1.01亿美元；现金及现金等价物净增加额分别为5.33亿美元和 -0.06亿美元[170] - 2025年第一季度归属于非控股股东的净收入较2024年第四季度增加1500万美元，主要因税前净收入增加和收购带来的非控股股东权益增加[152] - 2025年第一季度归属于非控股股东的净收入较2024年同期增加2200万美元，部分被股权发行导致的非控股股东权益稀释抵消[165] - 2025年第一季度经营活动净现金为2.01亿美元，2024年同期为1.15亿美元[170] - 2025年第一季度投资活动净现金为 -4.86亿美元，2024年同期为 -0.2亿美元[170] - 2025年第一季度融资活动净现金为8.18亿美元，2024年同期为 -1.01亿美元[170] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加5.33亿美元，2024年同期净减少0.06亿美元[170] 各条业务线表现 - 产量情况 - 2025年第一季度石油产量281.8万桶，天然气产量72.21亿立方英尺，天然气液体产量114.2万桶；2024年第一季度石油产量231.2万桶，天然气产量55.89亿立方英尺，天然气液体产量95.4万桶[155] - 2025年第一季度石油产量281.8万桶、天然气72.21亿立方英尺、天然气液体114.2万桶，均高于2024年同期[155] 各条业务线表现 - 交易情况 - 2025年5月1日完成2025 Drop Down交易，现金对价10亿美元，发行69,626,640个OpCo单位和同等数量的B类普通股，获得约22,847个净特许权面积[130] - 2025年2月14日完成Morita Ranches收购，现金对价约2.11亿美元，发行2,400,297个OpCo单位和同等数量的B类普通股，获得约1,691个净特许权面积[131] - 2025年第一季度从第三方卖家收购代表166个净特许权面积的矿产和特许权权益，总价约5000万美元[132] - 2025年第二季度至5月2日，以3600万美元回购本金3600万美元的5.375% 2027年到期高级票据，平均为面值的99.7%[134] - 2025年2月3日完成A类普通股承销公开发行，发行28,336,000股，每股44.50美元，净收益约12亿美元[135] - 2025年第一季度完成A类普通股公开发行，发行2833.6万股，每股44.5美元，净收益约12亿美元[177] - 2025年第二季度至5月2日，公司回购3600万美元2027年到期5.375%优先票据，平均价格为面值99.7%[179] - 2025年第一季度股权发行净收益约12亿美元，发行2833.6万股，每股价格44.5美元[177] - 2025年第二季度至5月2日，公司以3600万美元回购本金3600万美元的5.375%高级票据，平均价格为面值的99.7%[179] 管理层讨论和指引 - 2025年全年净产量指导值为41,000 - 43,500桶/天（MBO/d）和74,500 - 79,000桶油当量/天（MBOE/d），第二季度现金税指导值为1000 - 1500万美元[139] - 2025年公司预计全年净产量为41000 - 43500桶/日（MBO/d）和74500 - 79000桶油当量/日（MBOE/d）；第二季度净产量为40000 - 43000桶/日（MBO/d）和72500 - 78000桶油当量/日（MBOE/d）；现金税率为21% - 23%；第二季度现金税为1 - 1.5亿美元[139] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度和2024年第一季度，WTI平均价格分别为71.42美元/桶和76.91美元/桶，Henry Hub平均价格分别为3.87美元/百万英热单位和2.10美元/百万英热单位[136] - 截至2025年5月1日，有63个总钻机在公司矿产和特许权面积上作业，其中16个由Diamondback运营[140] - 截至2025年3月31日，公司拥有约19亿美元流动性，包括5.6亿美元现金及现金等价物和13亿美元运营公司循环信贷额度[166] - 宏观经济条件变化可能限制公司获取资本的途径或增加资本成本，虽预计资金来源能满足流动性需求，但无法保证能以可接受的条件获得所需资本[169] - 2025年第一季度经营活动净现金增加主要因特许权使用费收入增加和营运资金账户变化[171] - 2025年第一季度投资活动净现金使用主要用于收购油气权益，含2.23亿美元托管存款；2024年同期主要用于第三方油气权益收购[172] - 2025年第一季度融资活动净现金主要来自2025年股权发行所得12亿美元，被2.61亿美元运营公司循环信贷额度净还款和1.53亿美元A类普通股股息支付抵消；2024年同期主要为1.11亿美元A类普通股股息支付，部分被0.1亿美元净借款抵消[173][174] - 2025年3月31日，运营公司信贷额度选定承诺金额为13亿美元，无未偿还借款，可用额度13亿美元；5月1日完成2025年下拉交易后，可用额度降至9.95亿美元[175][176] - 公司董事会授权最多7.5亿美元A类普通股回购计划，截至2025年3月31日，还有4.34亿美元可用[178] - 公司将在2025年5月22日向符合条件股东支付第一季度现金股息，A类普通股每股0.57美元[181] - 截至2025年3月31日，公司流动性约19亿美元，包括5.6亿美元现金及现金等价物和13亿美元运营公司循环信贷额度[166] - 截至2025年3月31日，运营公司信贷安排选定承付金额为13亿美元，无未偿还借款，可用额度13亿美元[175] - 2025年5月1日完成2025 Drop Down交易，约2.55亿美元通过信贷安排借款支付，剩余可用额度9.95亿美元[176] - 公司普通股回购计划授权最高7.5亿美元，截至2025年3月31日，剩余4.34亿美元可用于回购[178]