ALPENA, Mich.--(BUSINESS WIRE)---- $AVAV--PteroDynamics, an innovator in autonomous vertical takeoff and landing (VTOL) aircraft systems, and AeroVironment, Inc. ("AV†) (NASDAQ: AVAV), a leading provider of Electronic Warfare (EW) capabilities, recently collaborated for a joint technology demonstration at Silent Swarm 25, hosted by the Naval Surface Warfare Center (NSWC) Crane Division at the Alpena Combat Readiness Training Center in Alpena, Michigan. The companies integrated multiple industry-leading E. ...

公司与合作伙伴 - Vertical Aerospace (NYSE: EVTL) 宣布与Skyports Infrastructure及Bristow Group (NYSE: VTOL) 合作，计划在英国推出首条电动空中出租车航线 [1] - 计划推出的航线将连接金丝雀码头与希思罗机场、盖特威克机场、剑桥和牛津等主要交通枢纽 [1] 航线与基础设施 - 初始航线计划以金丝雀码头为起点和终点 [1] - 该计划将结合Vertical的领先飞行器、Skyports的伦敦直升机机场、比斯特垂直起降机场以及未来的英国空中交通网络 [1]

公司与合作方 - Archer Aviation Inc (NYSE: ACHR) 宣布与 Karem Aircraft 达成独家合作 [1] - 通过此次合作，Archer 将获得 Karem 先进军用级旋翼和倾转旋翼技术的关键部分 [1] 合作内容与技术整合 - Archer 计划将获得的技术整合到其下一代自主混合动力垂直起降飞机中 [1] - 此次合作是 Archer 战略的重要补充，旨在加速其军民两用垂直起升平台的发展 [1]

争端解决协议 - 公司与马里政府达成协议，结束关于Loulo-Gounkoto金矿综合体的运营争端，消除了不确定性 [1] - 马里政府撤销对公司及其关联方的所有指控，并将Loulo-Gounkoto的运营控制权归还给公司 [1] - 政府将安排释放已被拘留一年的四名公司员工，公司则撤回针对马里向世界银行争议法庭提起的仲裁案 [2] 运营与资产状况 - Loulo-Gounkoto金矿综合体是非洲最大的矿业资产之一，去年黄金产量达723,000盎司，位列全球前十大金矿 [3] - 该矿综合体所有权为公司持有80%，马里政府持有20% [3] - 在争端期间，公司被迫对马里业务计提10亿美元的收入减记 [6] 市场表现与财务影响 - 争端解决消息公布后，公司股价在纽约市场飙升至52周新高39.02美元，当日午盘交易于38.76美元，市值接近620亿美元 [4] - 公司股价年初至今涨幅超过143%，表现优于竞争对手Newmont和Agnico Eagle Mines [4] 争端历史背景 - 争端可追溯至2023年，马里政府实施新矿业法并要求公司支付数百万美元的经济收益和税款 [5] - 今年局势升级，马里政府扣押公司黄金，迫使其中止运营，随后对该矿实施临时管理 [5] - 争端期间公司经历了重大领导层变动，前首席执行官Mark Bristow离职，其在Loulo-Gounkoto的发展中发挥了关键作用 [6]

投资服务与业绩 - 提供专注于稳定股息派发的低风险公司选择，以满足偏好收益型投资者的需求 [1] - 在能源、航运和海工市场研究领域提供全球顶尖的研究服务 [1] - 过去十年间，仅做多的模拟投资组合实现了近40%的年化回报，累计回报超过23倍 [1] 分析师背景与覆盖领域 - 分析师交易策略包括日内及中短期的多头和空头头寸 [2] - 历史研究重点为科技股，近两年扩展至海工钻井与供应行业以及航运业（油轮、集装箱、干散货） [2] - 同时密切关注仍处于早期发展阶段的燃料电池行业 [2] - 具备在普华永道担任审计师的专业背景，并拥有近20年的日内交易经验 [2] - 成功应对了互联网泡沫破裂、911事件后续影响及次贷危机等多个市场周期 [2]

股价表现 - 公司股价在2025年11月3日至11月10日期间下跌11.17%，位列本周能源股跌幅榜前列 [1] - 尽管近期下跌，公司股价自2025年初以来累计上涨近7.5% [5] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收为3.863亿美元，较市场预期低1370万美元 [3] - 每股收益为1.72美元，超出市场预期 [3] - 调整后息税折旧摊销前利润环比增长超过10% [3] 区域运营表现 - 公司在澳大利亚和美洲地区的强劲表现帮助抵消了欧洲和非洲地区较低的资产利用率 [3] 未来业绩指引 - 公司将2025财年调整后息税折旧摊销前利润指引区间上调至2.4亿至2.5亿美元 [4] - 公司将2026财年调整后息税折旧摊销前利润展望区间设定为2.95亿至3.25亿美元 [4] - 以区间中值计算，2026年指引较2025年增长27%，反映业务强劲增长预期 [4] 公司业务 - 公司是全球垂直飞行解决方案领导者，提供直升机海上能源运输和搜救服务 [2]

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财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为6710万美元 [3] - 总收入环比增加990万美元，调整后EBITDA环比增加640万美元，主要由政府服务和其他服务部门驱动 [6] - 2025年调整后EBITDA指引范围收窄至240-250百万美元，预计总收入为146-153亿美元 [10] - 2026年调整后EBITDA指引范围收窄至295-325百万美元，预计总收入为16-17亿美元，中点同比增长约27% [11] - 截至第三季度，公司不受限制的现金余额约为246百万美元，总可用流动性为313百万美元 [14] - 本季度对UKSR债务工具额外偿还了2500万美元本金，使今年加速还款总额达到4000万美元 [14] - 2025年至今经营活动现金流产生约122百万美元，去年同期为126百万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海上能源服务部门收入和调整后营业利润均环比减少240万美元 [6] - 欧洲和非洲收入分别减少660万美元和150万美元，主要由于利用率下降；美洲收入增加570万美元，主要由于利用率提高 [6] - 政府服务部门收入环比增加840万美元，主要由于爱尔兰海岸警卫队合同过渡，第三个基地在第三季度开始运营 [7] - 政府服务部门调整后营业利润环比增加480万美元 [8] - 其他服务部门收入环比增加380万美元，主要由于澳大利亚活动增加480万美元，部分抵消了一项干租合同的结束 [9] - 其他服务部门调整后营业利润环比增加190万美元 [10] - 2025年OES部门调整后营业利润指引约为200百万美元 [11] - 2026年OES部门调整后营业利润指引范围为225-235百万美元，中点同比增长15% [11] - 2026年政府服务部门调整后营业利润中点预计比2025年增长76% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场拥有最佳增长前景，非洲和加勒比海地区需求持续增长，有净飞机流入 [26] - 美国市场基本稳定，但临时性工作减少，北海市场活动较为疲软 [26][27] - 澳大利亚活动增加带动其他服务部门收入增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对海上能源服务活动持积极展望，深水项目在石油公司资产组合中具有有吸引力的相对回报 [3] - 海上重型和中型直升机机队有效利用率接近饱和，新产能引入受限，制造交付周期约为24个月 [4] - 2026年是政府服务业务的重要转折点，爱尔兰海岸警卫队合同将达到全面运营速率，英国新Star 2G合同将继续过渡 [4] - 公司是全球最大的S-92、AW189和AW139直升机运营商，这些机型在海上人员运输和搜救任务中需求最高 [9] - 2026年资本支出预计约为100百万美元，其中约20百万为维护性支出，80百万为增长性支出 [41] - 公司参与挪威沙盒项目，测试Beta Technologies的CX-300全电动飞机，收集真实世界数据以验证假设 [43] - 先进空中交通领域首款机型预计在2026年获得认证，公司可能在2027-2028年接收首批飞机 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空业特别是民用直升机行业持续四年的供应链挑战仍然存在 [3] - 供应链动态影响飞机可用性，客户活动水平受全球能源需求影响，新合同过渡以及外币汇率是影响业绩的主要因素 [10] - 供应链限制导致飞机可用性问题，可能造成收入损失机会或触发与飞机可用性相关的合同罚则 [23] - 供应链问题普遍存在，影响售后市场部件供应和新飞机交付，涉及多种直升机型号 [39] - 营运资金受到为支持新合同和缓解供应链风险而增加的库存，以及新政府服务合同启动成本的影响，但预计随着供应链限制缓解和新合同过渡期结束将得到改善 [13][14] - 深水项目将继续获得上游资本投资越来越多的份额，长期需求前景积极 [56] 其他重要信息 - OEM或供应商信贷在行业中很常见，通常与资产购买、OEM性能和延迟、长期维护合同的激励或退出退款有关 [9] - 本季度供应商信贷对OES和政府服务部门的维修和维护成本产生了积极影响 [8][9] - 本季度确认了一次性税收优惠，主要由于澳大利亚业务估值备抵的转回 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于OES指引和市场需求 - 指引范围收窄导致中点下调约2%，主要由于持续供应链挑战影响飞机可用性，以及北海和美国少量飞机合同减少 [22][23] - 公司仍预期海上能源服务活动和业务增长积极，2026年调整后EBITDA增长27%在行业内是积极差异化因素 [24] 问题: 主要OES市场和区域展望 - 巴西、非洲和加勒比海地区前景最佳，需求增长且有净飞机流入；美国基本稳定但临时工作减少；北海较为疲软 [26][27] 问题: 供应商信贷较高的原因 - 信贷水平增加反映了公司活动水平提升，与飞机购买、维护合同和OEM表现等多种因素相关，并非新现象 [29] 问题: 飞机交付计划和部署 - 政府服务业务有5架已接收飞机正进行最终改装（2架AW189赴爱尔兰，3架AW139赴英国） [37] - OES业务有7架AW189订单仍在制造中，将部署于巴西、非洲和北海 [38] 问题: 主要供应链瓶颈 - 供应链问题普遍，影响售后部件供应和新飞机交付，涉及多种机型，原因在于现代航空供应链的复杂性 [39][40] 问题: 2026年资本支出展望 - 2026年总资本支出预计约100百万美元，产生约140百万美元自由现金流，相对于10亿美元市值而言收益率健康 [41][42] 问题: 先进空中交通试验进展 - 挪威沙盒项目进展顺利，与Beta Technologies合作测试全电动飞机，收集真实数据，此模式可能在其他国家复制 [43][44] 问题: 资产销售性质 - 资产销售是机会性的，通常涉及老旧资产或售后回租交易，本季度主要为一架新Star飞机的售后回租交易 [51] 问题: 所得税优惠和未来税率展望 - 本季度税收优惠主要由于澳大利亚业务估值备抵转回，属一次性；随着盈利能力改善，税率将趋于正常化，略高于美国税率 [54] 问题: 客户对勘探钻探的关注 - 公司业务主要侧重于生产支持（85%），但也看到勘探活动增加，深水项目前景积极，资本投资向海上项目倾斜 [56] 问题: 向北海部署新飞机的原因 - 并非市场增长，而是直升机机队更新，用新的AW189替换老旧的S-92，基于长期合同，具有更好的盈利能力和回报 [57]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为6710万美元 [5] - 总收入环比增加990万美元，调整后EBITDA环比增加640万美元，主要由政府服务和其他服务部门驱动 [9] - 2025年调整后EBITDA指引范围收窄至2.4亿-2.5亿美元，预计总收入为14.6亿-15.3亿美元 [17] - 2026年调整后EBITDA指引范围收窄至2.95亿-3.25亿美元，预计总收入为16亿-17亿美元，中点较2025年增长约27% [18] - 截至第三季度，无限制现金余额约为2.46亿美元，总可用流动性为3.13亿美元 [22] - 2026年预计资本支出约为1亿美元，其中约2000万美元为维护性支出，8000万美元为增长性支出，预计将产生约1.4亿美元的自由现金流 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海上能源服务部门收入和调整后营业利润均环比减少240万美元 [10] - 政府服务部门收入环比增加840万美元，调整后营业利润环比增加480万美元 [12][14] - 其他服务部门收入环比增加380万美元，调整后营业利润环比增加190万美元 [16] - 2025年海上能源服务部门调整后营业利润指引约为2亿美元，2026年指引范围为2.25亿-2.35亿美元，中点同比增长15% [18] - 2026年政府服务部门调整后营业利润中点预计较2025年增长76% [20] - 政府服务业务预计在2026年达到全面运营速率，调整后营业利润预计将同比近翻倍 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和非洲市场收入分别减少660万美元和150万美元，主要由于利用率下降 [10] - 美洲市场收入增加570万美元，主要由于利用率提高 [10] - 澳大利亚活动增加导致其他服务部门收入增加480万美元 [16] - 巴西、非洲和加勒比海地区被视为增长前景最佳的市场，美国市场总体稳定但临时性工作减少，北海地区活动较为疲软 [34][35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对海上能源服务活动持积极展望，认为深水项目在石油天然气公司资产组合中具有吸引力，预计上游资本投资将越来越多地流向海上项目 [5] - 海上重型和中型直升机机队利用率接近饱和，新产能引入受限，制造交付周期约为24个月，供应紧张态势有利于行业前景 [6] - 公司是全球最大的S-92、AW189和AW139直升机运营商，这些机型在海上人员运输和搜救任务中需求旺盛 [16] - 正在挪威进行先进空中交通项目的沙盒测试，与Beta Technologies合作进行全电动飞机的真实世界飞行测试，为商业化做准备 [55][56] - 预计首批先进空中交通飞机可能在2027-2028年交付，2026年指引中未包含此项贡献 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管航空业持续面临供应链挑战，但团队致力于提供安全、高效和可靠的服务 [4] - 供应链动态影响飞机可用性，客户活动水平受全球能源需求影响，新合同过渡以及汇率是影响业绩指引范围的主要因素 [17] - 政府服务合同过渡产生的成本在2025年对盈利能力造成拖累，但此影响将在2026年逆转 [7] - 营运资本受到为支持新合同和缓解供应链风险而增加的库存，以及新政府服务合同启动成本的影响，预计随着供应链限制缓解和合同过渡完成将得到改善 [21] 其他重要信息 - 本季度从原始设备制造商获得了更多的供应商信贷，这些信贷通常与资产采购、长期维护合同或合同退出相关 [15] - 本季度对英国SR债务设施额外偿还了2500万美元本金，今年累计加速还款达4000万美元 [22] - 第三季度确认了一次性税收优惠，主要由于澳大利亚业务估值备抵的转回 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于海上能源服务指引和短期市场需求 [29] - 指引范围收窄导致中点下调约2%，主要因供应链挑战影响飞机可用性（可能导致收入损失或合同罚金）以及北海和美国少量飞机未在合同期内 [30][31] - 公司仍预期海上能源服务活动积极增长，整体公司调整后EBITDA预计增长27%，在行业内表现突出 [32] 问题: 主要海上能源服务市场的区域展望 [33] - 巴西、非洲和加勒比海地区增长前景最佳，有额外飞机调入以满足需求 [34] - 美国市场总体稳定，但墨西哥湾临时性工作减少，表明合同机队水平足以满足稳定活动 [35] - 北海地区活动较为疲软 [36] 问题: 供应商信贷为何本季度显著增加 [38] - 信贷增加反映了活动水平提升，与飞机采购、长期维护合同的进入/延长/退出以及原始设备制造商绩效和延迟相关 [38] - 信贷是常见做法，随着活动水平持续，未来一段时间信贷水平可能保持较高 [39] 问题: 计划交付的飞机数量、时间和部署地点 [45] - 政府服务业务：5架已交付但正在进行最终改装（2架AW189赴爱尔兰，3架AW139赴英国） [46][47] - 海上能源服务业务：7架海上构型AW189仍在制造中，将部署于巴西、非洲和北海 [48] 问题: 主要供应链瓶颈所在 [49] - 供应链问题普遍存在，影响售后市场（零部件延迟）和新交付 [49][52] - 问题已从主要集中在S-92机型扩展到其他如AW189机型，涉及复杂航空供应链中众多分包商和供应商的组件采购延迟 [50][52] 问题: 2026年资本支出展望 [53] - 2026年总资本支出预计约1亿美元（维护性约2000万，增长性约8000万），预计中点指引下可产生约1.4亿美元自由现金流 [53] 问题: 先进空中交通试验进展 [54] - 挪威沙盒项目进展顺利，与Beta Technologies合作进行CX-300全电动飞机的真实世界测试，以收集数据验证假设 [55][56] - 此模式可能在其他国家和机型上复制 [56] 问题: 资产销售的性质和未来预期 [61] - 资产销售是机会性的，通常涉及不再需要的旧资产，或对机队中新直升机进行售后回租交易 [64] - 本季度大部分销售收益来自一架新Star飞机的售后回租交易，另出售一架旧资产 [64] 问题: 所得税优惠和未来税率展望 [65] - 本季度税收优惠主要由于澳大利亚业务估值备抵转回，属一次性 [66] - 随着盈利能力改善，有效税率将接近正常化水平，由于业务遍布多司法管辖区，平均税率可能略高于美国税率 [66] 问题: 客户对勘探钻探的关注是否会影响业务 [69] - 公司业务主要侧重于生产支持活动（占海上能源服务收入85%），但也涉及勘探 [70] - 认为深水项目前景乐观，上游资本投资将增加，结合直升机供应紧张，构成长期积极驱动因素 [70][71] 问题: 向市场前景不积极的北海地区部署新飞机的原因 [72] - 新飞机（AW189）是用于替换老化的旧机队（S-92），为客户提供更可靠、更现代的飞机，是基于长期合同的增值举措，而非市场增长 [72][73]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为6710万美元 [3] - 总收入环比增加990万美元 调整后EBITDA环比增加640万美元 主要受政府服务和其他服务部门推动 [6] - 2025年调整后EBITDA指引范围收窄至240-250百万美元 预计总收入为146-153亿美元 [10] - 2026年调整后EBITDA指引范围收窄至295-325百万美元 预计总收入为16-17亿美元 中点较2025年增长约27% [11][16] - 2025年前三季度经营活动现金流产生约122百万美元 去年同期为126百万美元 [12] - 第三季度末无限制现金余额约为246百万美元 总可用流动性为313百万美元 [13] - 本季度对UKSR债务工具额外偿还2500万美元本金 今年累计加速还款达4000万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海上能源服务部门收入及调整后营业利润均环比减少240万美元 [6] - 欧洲和非洲收入分别减少660万美元和150万美元 主要由于利用率下降 美洲收入增加570万美元 主要由于利用率提高 [6] - 政府服务部门收入环比增加840万美元 主要由于爱尔兰海岸警卫队合同过渡 额外基地在第三季度开始运营 [7] - 政府服务部门调整后营业利润环比增加480万美元 [8] - 其他服务部门收入环比增加380万美元 主要由于澳大利亚活动增加480万美元 部分抵消于干租合同结束 [9] - 其他服务部门调整后营业利润环比增加190万美元 [9] - 2025年OES部门调整后营业利润指引约为200百万美元 2026年指引范围为225-235百万美元 中点同比增长15% [11] - 2026年政府服务部门调整后营业利润指引中点较2025年增长76% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和非洲市场收入下降主要由于利用率降低 [6] - 美洲市场收入增长主要由于利用率提高 [6] - 澳大利亚活动增加推动其他服务部门收入增长 [9] - 巴西、非洲和加勒比地区市场前景良好 存在增长潜力 正在调入额外运力以满足需求 [26] - 美国市场基本稳定 但临时性工作减少 墨西哥湾地区尤为明显 [26] - 北海市场活动较为疲软 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 对海上能源服务活动持积极展望 深水项目在油气公司资产组合中具有吸引力 预计上游资本投资将更多流向海上项目 [3] - 海上重型和中型直升机机队有效利用率接近饱和 新产能引入受限 制造交付周期约为24个月 行业供应紧张 [4] - 2026年是政府服务业务的重要转折点 爱尔兰海岸警卫队合同将达到全面运营速率 英国Star 2G合同将继续过渡 [4] - 公司是全球最大的S-92、AW189和AW139直升机运营商 这些机型在海上人员运输和搜救任务中需求最高 [9] - 在挪威与Beta Technologies合作开展先进空中交通沙盒项目 测试全电动飞机 收集真实数据以推动商业化 [39][52] - 预计先进空中交通领域的首批飞机型号将在2026年获得认证 公司可能在2027-2028年接收首批飞机 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管航空业持续面临供应链挑战 但团队致力于提供安全、高效、可靠的服务 [3] - 政府服务合同过渡产生的成本在2025年对盈利能力造成拖累 但该影响将在2026年逆转 [4] - 供应链动态、客户活动水平、新合同过渡以及外币汇率是影响业绩指引范围的主要因素 [10] - 营运资金受到为支持新合同和缓解供应链风险而增加的库存 以及新政府服务合同启动成本的影响 但预计随着供应链限制缓解和新合同过渡完成将得到改善 [12][13] - 供应链挑战持续影响飞机可用性 可能导致收入机会损失或合同罚金 [22] - 北海和美国有少量飞机未在合同期内 [22] - 行业供应链问题普遍存在 影响售后市场部件供应和新飞机交付时间 [36][37] 其他重要信息 - 供应商信贷在行业中常见 通常与资产购买、OEM绩效和延迟、长期维护合同的激励或退出退款相关 本季度此类信贷贡献更为显著 [8][9] - 本季度确认一次性税收优惠 主要由于澳大利亚业务估值备抵的释放 [46] - 公司会机会性地出售机队中不再需要的资产 通常是老旧飞机 或进行售后回租交易 本季度对一架新Star飞机进行了售后回租交易 [44] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于OES部门指引及市场需求的看法 [21] - 指引范围收窄导致中点下调约2% 主要因素包括持续供应链挑战影响飞机可用性（可能导致收入损失或合同罚金）以及北海和美国少量飞机未在合同期内 [22] - 整体仍预期海上能源服务活动积极和业务增长 公司27%的调整后EBITDA增长在行业内是积极的差异化因素 [23] 问题: 各主要OES市场和区域的当前展望 [25] - 巴西和非洲前景最佳 具有增长潜力 需求持续 需要额外飞机 加勒比地区也在增长 正在调入运力 [26] - 美国基本稳定 但临时性工作减少 北海市场活动较为疲软 [26][27] 问题: 供应商信贷本季度显著增加的原因及是否纳入指引 [28] - 信贷增加是活动水平提升的体现 源于飞机购买、长期维护合同、OEM绩效等多种情况 并非新现象 随着活动水平持续 未来一段时间信贷水平可能保持较高水平 [29] 问题: 各细分市场计划接收的飞机数量、时间和部署地点 [33] - 分两类：已接收但正在进行最终改装和配置的飞机（政府服务业务：5架 - 2架AW189赴爱尔兰，3架AW139赴英国）和仍在制造商处的飞机（OES业务：7架AW189将部署于巴西、非洲和北海） [34][35][36] 问题: 主要供应链瓶颈所在 [36] - 供应链问题广泛存在 影响售后市场部件供应（所有机型 此前集中于S-92 现包括AW189）和新飞机交付时间（OEM面临零部件采购挑战） [36][37] 问题: 2026年资本支出展望 [38] - 2026年总资本支出预计约100百万美元 其中约20百万为维护性 约80百万为增长性（主要用于OES配置的AW189） 按指引中点计算 预计将产生约140百万美元自由现金流 [38] 问题: 先进空中交通试验进展 [39] - 挪威沙盒项目进展顺利 与Beta Technologies合作进行全电动飞机真实环境飞行测试 收集数据验证假设 此模式可能在其他国家和机型上复制 [39][40] 问题: 本季度资产销售的性质及未来预期 [42] - 机会性出售机队中不再需要的资产（通常是老旧飞机 转售至其他市场）或进行售后回租交易 本季度对一架新Star飞机进行了售后回租交易并出售一架老旧资产 [44] 问题: 所得税优惠及未来税率展望 [45] - 本季度税收优惠为一次性 主要由于澳大利亚业务估值备抵释放 随着盈利能力改善 税率将趋于正常化 略高于美国税率 [46] 问题: 客户对勘探钻探的关注度 [47] - 认可勘探钻探将成为焦点 公司业务约85%收入来自生产支持活动 但也涉及勘探 认为深水项目具有吸引力 上游资本将更多投向海上项目 结合紧张的直升机供应 长期前景稳固 [47] 问题: 向北海市场投放新飞机的原因 [48] - 并非看好北海市场增长（长期看是成熟衰退市场） 而是直升机机队更新机会 用新的AW189替换老旧的S-92 在长期合同下提供更可靠、现代的飞机 提升公司回报 [49]