行业研究人员信息 - Michael McCrae领导Kitco对矿业领域的报道 [2] - McCrae拥有MBA和CMA学位，懂得如何打造数字媒体资产 [2] - McCrae是获奖新闻网站MINING.com的联合创始人兼发行人 [2] - McCrae在从事媒体工作前曾在IT和银行业工作 [2] - 可通过mmccrae@kitco.com或(514) 670 - 1383联系McCrae，也可在@michaelmccrae关注他 [2]

文章核心观点 - 布里斯托集团二季度业绩超预期，虽有一次性收益但核心业务有望提升盈利，公司上调2024和2025年展望，预计明年开始产生自由现金流，重申“买入”评级并将目标价提高到45美元 [1][8][9] 财务表现 - 二季度营收3.6亿美元、调整后EBITDA 7100万美元、调整后EBITDA利润率19.8%，均达多年新高，运营现金流3400万美元，但因资本支出高自由现金流为负 [1][2] - 二季度业绩受益于860万美元一次性项目，包括挪威季节性人力成本效益、会计核算调整、苏里南税收调整和保险准备金释放 [2] 业务展望 - 公司预计二季度部分运营顺风因素下半年减弱，但上调2024和2025年展望，2026年初步指引不变 [2] - 英国和爱尔兰新SAR合同资本支出明年将大幅下降，但2025和2026年需为海上能源服务业务购置新直升机，投资超1.7亿美元 [3] - 公司预计新SAR合同及海上能源服务业务费率提高和机队利用率改善将推动盈利能力持续提升 [4][5] 资本分配与股东回报 - 管理层表示要确保资产负债表强劲，继续投资有吸引力项目，预计2025年下半年及以后通过股票回购和股息向股东返还资本 [4] 估值与评级 - 分析师更新调整后EBITDA估计，2024 - 2026年分别为2.2亿、2.5亿和3.1亿美元，对应EV/调整后EBITDA为5.4、4.8和3.8倍 [5] - 给予6.5倍EV/调整后EBITDA倍数，得出45美元目标价，与公司最新净资产估值相近 [5][6][7] - 重申“买入”评级并提高目标价 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为7130万美元,较上一季度增加约2380万美元,增幅约50% [10] - 营业收入增加2310万美元,主要由于海上能源和固定翼业务的利用率和价格上升,部分被政府服务业务抵消 [11] - 营业费用较上一季度下降90万美元,人员和租赁设备成本下降,部分被维修和其他运营费用上升所抵消 [12] - 税率从上年同期的86%下降至约25%,主要由于全球收益组合的积极变化 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政府服务业务受供应链挑战影响,出现可用性罚款,预计将持续 [17][33] - 固定翼业务客运和包机活动增加,收益率有所提升 [17] - 美洲海上能源服务业务获得了一些短期高利率项目,但预计将在下半年减少 [17] - 非洲海上能源服务业务表现出色,预计将持续良好表现 [16][31] - 英国海上能源服务业务上半年临时活动增加,但预计下半年将有所减少 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 非洲市场表现出色,利用率和价格均有所提升,预计将持续良好表现 [16][31] - 美洲市场获得了一些短期高利率项目,但预计将在下半年减少 [17] - 英国市场上半年临时活动增加,但预计下半年将有所减少 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行政府服务业务的重要合同投资,包括英国和爱尔兰海岸警卫队合同,预计将带来长期稳定的现金流 [19][22][24] - 海上能源服务业务正处于上升周期,受益于海上项目投资增加和供给紧张 [24][25][46] - 公司拥有AW189等超中型直升机订单,在竞争中处于有利地位 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为海上能源服务业务的长期繁荣前景仍然稳固,大多数海上盆地的经济开采门槛都低于当前的商品价格水平 [45][46] - 管理层预计2025年及以后将产生大量自由现金流,并将采取谨慎的资本配置策略,包括保护良好的资产负债表、进行有吸引力的内部投资,以及向股东返还资本 [53][54] 其他重要信息 - 公司已完成约一半的新政府服务合同相关资本投资,并获得了来自英国出口银行的最新融资支持 [19][20] - 公司维持了强劲的资产负债表和流动性状况,二季度自由现金流为3300万美元 [21] - 公司提高了2024年和2025年的财务指引,主要受益于非洲和固定翼业务的良好表现 [15][16][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Sullivan 提问** 为什么在二季度业绩强劲的情况下,公司没有进一步提高2024年和2025年的指引范围? [28] **Jennifer Whalen 回答** 公司二季度确实获得了一些一次性利益,约860万美元,这些因素被纳入了新的指引范围。公司认为新的中值指引已经反映了2024年约30%的增长。[29][50][51] 问题2 **Chris Lee 提问** 公司是否观察到客户更多使用大型船只进行离岸人员转运,而减少对直升机的需求? [42] **Chris Bradshaw 回答** 公司认为直升机和船只在离岸人员转运市场上是相对分隔的,主要取决于地理位置和距离。公司提供的深水直升机服务不会与浅水船只服务直接竞争。[43][44] 问题3 **Patrick Fitzgerald 提问** 公司2025年的指引中,有多少部分是已经签约的,有多少是临时性的? [67][68][69] **Chris Bradshaw 回答** 2025年指引中,政府服务业务的大部分收益来自爱尔兰海岸警卫队合同。海上能源服务业务的大部分也是已签约的,但仍有一些临时性业务。[68][69]

业绩总结 - 2024年第二季度的运营收入为$329百万，较2024年第一季度的$352百万下降[12] - 调整后的EBITDA在2024年第二季度增长了$23.8百万，增幅为50%[11] - 2024年第二季度的运营收入较前一季度增加了$23.1百万，主要由于海上能源服务和固定翼服务的利用率和费率提高[11] - 2024年第一季度的自由现金流为$21,730万美元，较上一季度增长44.5%[29] - 截至2024年6月30日，公司的LTM总营业收入为$1,341,695,000[30] 未来展望 - 2024年预计的总运营收入范围为$1,355百万至$1,415百万，2025年预计为$1,440百万至$1,615百万[13] - 2024年调整后的EBITDA预计在$210百万至$230百万之间[13] - 2024年海上能源服务的运营收入预计在$900百万至$930百万之间[13] - 政府服务的运营收入预计在2024年为$330百万至$345百万，2025年为$405百万至$445百万[13] 用户数据 - 2024年6月30日，离岸能源服务的总营业收入为$238,491,000，较2024年3月31日的$220,698,000增长8.1%[30] - 2024年6月30日，政府服务的营业收入为$79,476,000，较2024年3月31日的$82,108,000下降3.8%[30] - 2024年6月30日，固定翼服务的营业收入为$31,987,000，较2024年3月31日的$23,708,000增长35.0%[30] - 2024年6月30日，离岸能源服务的飞行小时总计为25,448小时，较2024年3月31日的23,219小时增长9.5%[31] 成本与费用 - 2024年第二季度的运营费用较前一季度减少了$0.9百万，主要由于运营人员薪资和租赁设备成本降低[11] - 2024年第二季度的管理和行政费用较前一季度增加了$1.6百万，主要由于专业服务费用上升[11] 资本支出与融资 - 2024年全球上游资本支出预计将增长15.6%，达到2132亿美元[20] - 公司计划在2024年进行高达1亿欧元的长期设备融资，预计将支持IRCG合同下的义务[19] - 预计在UKSAR2G合同下的资本投资范围为1.55亿至1.65亿美元，涉及六架新AW139直升机[20] - 2024年UKSAR2G合同的投资预计为9700万美元，2025年为1000万美元，总投资为1.58亿美元[21] 负债与流动性 - 截至2024年6月30日，公司的总债务为$611百万，净债务为$432百万[19] - 截至2024年6月30日，公司拥有$178.6百万的无约束现金和$246.4百万的总流动性[19] 新合同与市场扩张 - 新合同的调整后EBITDA预计为$70,308万美元，较上季度增长72.5%[27] - 新的10年合同预计价值约为6.7亿欧元，将提供四个直升机基地的昼夜运营服务[21] 地区业绩 - 2024年6月30日，欧洲地区的营业收入为$177.4百万，较2024年3月31日的$178.9百万下降0.8%[32] - 2024年6月30日，美洲地区的营业收入为$105.5百万，较2024年3月31日的$96.9百万增长9.0%[32] - 2024年6月30日，非洲地区的营业收入为$45.2百万，较2024年3月31日的$34.2百万增长32.8%[32] - 2024年6月30日，亚太地区的营业收入为$24.3百万，较2024年3月31日的$19.4百万增长25.3%[32]

财务表现 - 2024年6月30日季度营业收入为3.525亿美元，较上一季度增长7.0%[103] - 2024年6月30日季度总收入为3.597亿美元，较上一季度增长6.7%[103] - 营业收入较上一季度增加23.1百万美元，其中海上能源服务业务收入增加17.8百万美元[109] - 美洲地区海上能源服务业务收入增加9.2百万美元，主要由于利用率提高和Cougar公司从现金基准转为应计基准确认租赁收入2.9百万美元[110] - 非洲地区海上能源服务业务收入增加8.3百万美元，主要由于利用率提高和价格上涨[111] - 欧洲地区海上能源服务业务收入增加0.2百万美元，其中挪威收入增加2.0百万美元但英国收入减少1.8百万美元[112] - 政府服务业务收入减少2.6百万美元，主要由于每月固定费率变化和可用性较低导致罚款[113] - 固定翼业务收入增加8.3百万美元，主要由于利用率提高和价格上涨[114] - 固定翼服务营业收入增加330万美元,主要由于利用率提高,部分被澳元相对美元贬值所抵消[131] 成本费用 - 营业费用较上一季度减少0.9百万美元，其中人工成本减少6.3百万美元但维修和维护成本增加3.4百万美元[115] - 一般管理费用较上一季度增加1.6百万美元，主要由于专业服务费用增加[116] - 营业费用增加2640万美元,主要由于维修和保养成本增加1140万美元,其他运营成本增加620万美元,人员成本增加580万美元,租赁设备成本增加320万美元,燃料成本增加100万美元,部分被保险成本降低110万美元所抵消[132] - 一般和管理费用减少310万美元,主要由于保险成本和专业服务费用降低,部分被人员成本增加所抵消[133] 其他财务指标 - 联营公司收益较上一季度减少0.7百万美元[117] - 利息收入增加150万美元,主要由于利率上升和销售租赁产生的收入增加[134] - 其他净支出减少1017.9万美元,主要由于外汇损失减少[135][136] - 所得税费用增加3110万美元,主要由于公司全球经营收益组合变化、递延税项估值准备和递延税项资产变化[137] - 经营活动产生的现金流量增加3550万美元,主要由于营业收入增加,部分被营运资金使用1910万美元所抵消[140] - 投资活动使用的现金流量增加9351.5万美元,主要用于购买飞机和其他设备[140][141] - 融资活动产生的现金流量增加1474.7万美元,主要由于借款收入增加,部分被偿还债务、股票回购和支付债务发行成本所抵消[141] 飞机资产 - 公司拥有重型直升机87架、中型直升机69架、轻型双发直升机14架、轻型单发直升机28架、固定翼飞机12架和无人机4架[100] - 公司正在建造18架新飞机,包括7架AW189重型直升机、6架AW139中型直升机和5架H135轻型双发直升机[96] - 公司还有10架AW189重型直升机和10架H135轻型双发直升机的购买选择权[96] - 公司于2024年6月与National Westminster Bank Plc签订了最高1亿欧元的长期设备融资,用于购买5架AW189飞机以服务于爱尔兰海岸警卫队合同[93] 其他 - 公司的业务受到季节性因素的影响,如美国墨西哥湾地区和北海地区的业务存在一定的季节性波动[91] - 公司面临诸多风险因素,如供应链中断、原材料价格上涨、客户集中度较高、新冠疫情等[85][86] - 公司在2023年发布了可持续发展报告,实现了工伤事故率和总可记录事故率的大幅下降,并继续推进电动和混合动力飞机的研发和认证[94] - 公司的市场风险敞口自2023年12月31日以来未发生重大变化[164] - 公司使用衍生金融工具的相关信息在本季度报告的财务报表附注中有披露[165] - 公司的披露控制和程序在2024年6月30日时有效[166] - 2024年第二季度内部控制未发生重大变化[167] - 公司正常业务过程中涉及的各种诉讼事项,管理层已经做出了适当的预估和计提[168]

财务业绩 - 第二季度总收入为3.597亿美元，较上一季度的3.371亿美元增加[2] - 第二季度净利润为2.82亿美元，每股摊薄收益为0.96美元，较上一季度的0.66亿美元和0.23美元大幅增长[3] - 调整后EBITDA为7.128亿美元，较上一季度的4.747亿美元大幅增加[4] - 公司第二季度总收入为3.597亿美元，同比增长6.7%[30] - 公司第二季度营业利润为4.476亿美元，同比增长96.1%[32] - 公司第二季度净利润为2.819亿美元，同比增长325.6%[33] - 公司第二季度调整后EBITDA为7.031亿美元，同比增长72.1%[36] 业务表现 - 第二季度政府服务业务收入较上季度下降2.6百万美元,主要由于费率和罚款变化导致可用性下降[8] - 第二季度固定翼业务收入较上季度增加8.3百万美元,主要由于利用率和价格上升[8] - 公司第二季度政府服务和固定翼服务业务收入分别为7,948万美元和3,199万美元[37] - 公司第二季度总飞行时间为33,713小时，同比增长9.3%[39] 财务状况 - 公司第二季度现金及现金等价物余额为1.818亿美元[40] - 公司第二季度总资产为19.773亿美元，较上年末增加2.1%[40] - 公司第二季度总负债为11.286亿美元，较上年末增加1.3%[41][42] - 公司2024年6月30日季度的其他特殊项目费用为2,914万美元[50] - 公司2024年6月30日季度的自由现金流为3.145亿美元[53] - 公司2024年6月30日季度的调整后自由现金流为3.333亿美元[53] - 公司2024年3月31日季度的自由现金流为2.173亿美元[53] - 公司2023年12月31日季度的自由现金流为-1.378亿美元[53] - 公司2023年9月30日季度的自由现金流为1.206亿美元[53] - 公司2024年6月30日季度的净现金经营活动为3.367亿美元[53] - 公司2024年6月30日季度的维护资本支出为2,215万美元[53] 未来展望 - 公司将2024年调整后EBITDA指引上调至2.1-2.3亿美元，2025年指引上调至2.3-2.6亿美元[7] - 公司于2024年6月获得最高1亿欧元的长期设备融资,用于购买5架AW189直升机以服务爱尔兰海岸警卫队合同[16] 资产情况 - 公司拥有重型直升机87架,中型直升机69架,轻型双引擎直升机14架,轻型单引擎直升机28架,固定翼飞机12架,无人机4架,共计214架飞机[54][55] - 公司在欧洲地区的营业收入占比为51%,在美洲地区的营业收入占比为29%,在非洲地区的营业收入占比为13%,在亚太地区的营业收入占比为7%[56][57]

文章核心观点 公司2024年第二季度财务表现强劲，营收、净利润和调整后EBITDA均显著增长 上调2024和2025年调整后EBITDA指引范围 得益于政府服务业务增长、离岸能源市场上行和供应紧张 公司有望在未来实现利润率、自由现金流和资本回报的显著提升 [1][3] 财务数据对比 季度对比 - 2024年第二季度总营收3.597亿美元，高于第一季度的3.371亿美元 [1] - 第二季度净利润2820万美元，摊薄后每股收益0.96美元，高于第一季度的660万美元和0.23美元 [1] - 第二季度EBITDA为6370万美元，高于第一季度的3580万美元；调整后EBITDA为7130万美元，高于第一季度的4750万美元 [2] 年度展望 - 上调2024年调整后EBITDA指引范围至2.1 - 2.3亿美元，2025年至2.3 - 2.6亿美元 [1][3] - 2024 - 2026年各业务板块营收和其他财务指标展望明确 [14] 业务板块分析 运营收入 - 离岸能源服务运营收入增加1780万美元，主要因美洲和非洲利用率提高 [4] - 政府服务运营收入减少260万美元，因费率和可用性相关处罚变化 [4] - 固定翼服务运营收入增加830万美元，得益于利用率提高和费率上升 [4] 运营费用 - 运营费用较上一季度减少90万美元，主要因运营人员工资和租赁设备成本降低 [5] - 一般及行政费用增加160万美元，主要因专业服务费用增加 [6] 其他收益与费用 - 未合并附属公司收益从第一季度的140万美元降至第二季度的70万美元 [6] - 其他费用净额从第一季度的620万美元降至第二季度的10万美元 [7] - 所得税费用从第一季度的250万美元增至第二季度的920万美元 [8] 流动性与资本配置 流动性 - 截至2024年6月30日，公司拥有1.786亿美元无限制现金和6780万美元资产抵押循环信贷额度，总流动性2.464亿美元 [9] 资本支出与融资 - 第二季度购置物业和设备支出5040万美元，其中维护资本支出220万美元；处置物业和设备现金收入440万美元 [10] - 2024年6月，公司与国民西敏寺银行达成最高1亿欧元长期设备融资协议，截至7月31日已提取约4600万欧元 [11] 非GAAP财务指标 定义与用途 - 公司管理层使用EBITDA和调整后EBITDA评估业务表现，提供补充运营绩效信息 [29] - 自由现金流和调整后自由现金流反映公司业务现金生成能力 [37] 计算与调整 - EBITDA为息税折旧及摊销前利润，调整后EBITDA进一步调整特殊项目 [29] - 自由现金流为经营活动净现金减去维护资本支出，调整后自由现金流排除重组、并购和特殊项目成本 [37] 局限性与不可比性 - 这些非GAAP指标有局限性，不能替代GAAP指标，且不同公司计算方法可能不同 [29][37] 机队情况 机队构成 - 公司机队包括直升机、固定翼飞机和无人机系统，共计214架 [40][41] 区域分布 - 展示了截至2024年6月30日机队在各地区的分布及各地区运营收入占比 [42] 会议安排 - 管理层将于2024年8月7日上午10点（美国东部时间）召开电话会议，回顾第二季度业绩 [15] - 会议链接为https://www.veracast.com/webcasts/bristow/webcasts/VTOL2Q24.cfm 会议回放至8月28日可通过该链接或公司网站获取 [15]

文章核心观点 公司宣布将在2024年8月6日收盘后发布2024年第二季度财务结果，并于8月7日上午10点（美国东部时间）召开财报电话会议 [2] 财务结果与会议安排 - 公司将于2024年8月6日收盘后发布2024年第二季度财务结果 [2] - 公司定于2024年8月7日上午10点（美国东部时间，即上午9点中部时间）召开财报电话会议 [2] - 电话会议回放将持续至2024年8月28日，可通过相同链接访问 [3] - 相关投资者演示文稿将于2024年8月7日在公司网站投资者板块公布 [3] - 投资者可通过链接https://www.veracast.com/webcasts/bristow/webcasts/VTOL2Q24.cfm提前注册参加电话会议 [5] 公司业务与客户情况 - 公司是全球领先的创新和可持续垂直飞行解决方案提供商，主要为广泛的离岸能源公司和政府实体提供航空服务 [4] - 公司的航空服务包括人员运输、搜索救援、医疗后送、固定翼运输、无人机系统和临时直升机服务 [4] - 公司目前在澳大利亚、巴西、加拿大等多个国家和地区拥有客户 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度调整后EBITDA为4750万美元，较上一季度的4600万美元增加150万美元 [6] - 运营收入下降20万美元，主要因固定翼业务季节性活动减少，部分被海上能源服务和政府服务业务的增长抵消 [7] - 运营费用下降220万美元，主要因燃油、维修和保养成本降低 [7] - 一般及行政费用下降80万美元，主要因专业服务费用和保险成本降低，部分被人员成本增加抵消 [7] - 利息收入因投资余额减少而降低 [8] - 截至3月31日，可用流动性为2.23亿美元，本季度调整后自由现金流为2200万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 海上能源服务（OES） - 占LTM收入约65% [12] - 2023年下半年业务出现积极转折点，处于多年增长周期早期 [18] - 截至目前，仅30%的合同组合已重置，70%有待重置 [18] 政府服务 - 占LTM收入略超25% [12] - 约85%的收入来自月度固定费用，15%来自飞行小时活动 [29] - 目前拥有多项长期稳定合同，包括英国、荷兰、荷属加勒比地区、福克兰群岛和爱尔兰海岸警卫队合同 [27] 固定翼和其他服务 - 占LTM收入的剩余部分 [12] 各个市场数据和关键指标变化 海上能源市场 - 全球上游公司对海上盆地的投资增加，预计今年海上资本支出为2000亿美元，几年后将超过2300亿美元 [23] - 2024 - 2026年，海上项目最终投资决策（FIDs）预计每年超过1000亿美元，2023 - 2026年累计近5000亿美元 [24] - 2023 - 2028年，全球浮动钻井平台需求将增长32%，将带动直升机需求增加 [25] 直升机市场 - 过去8年新供应有限，市场供应紧张，前沿费率显著提高 [17][40] - 相关型号直升机有效利用率接近100% [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 专注于关键市场，追求规模经济，同时开展直升机干租赁业务 [14] - 投资扩大机队，以满足客户需求并提高盈利能力，如订购10架AW189直升机并拥有10个选择权 [44] - 执行资本分配战略，包括保护资产负债表、投资增长和回报股东 [55] 行业竞争 - 公司是全球唯一真正的全球运营商，有18个不同国家的客户，行业内还有一些超级区域和区域运营商，市场相对分散 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 海上能源服务业务基本面强劲，处于多年增长周期早期，公司将受益于活动增加和费率上升 [18][26] - 政府服务业务是全球领导者，新合同将带来长期现金流，公司在未来续约中处于有利地位 [34] - 公司预计2022 - 2026年调整后EBITDA复合年增长率超过22%，2026年中点较2023年底增长近80% [51] 其他重要信息 - 公司拥有约220架飞机，其中80%为自有，大部分固定翼飞机和30架S - 92为租赁 [10][11] - 截至3月31日，公司合同积压约42亿美元，其中政府服务合同积压32亿美元 [15][16] - 公司为UKSAR2G和爱尔兰海岸警卫队合同需投资约3亿美元，主要用于购买新飞机、改装现有飞机和建设新基地，大部分投资集中在2024年 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025 - 2026年合同重新定价的预期提价幅度及对利润率的影响 - 前沿费率比即将到期的旧合同高出25%以上，对公司现金流有深远影响，如尼日利亚业务通过合同重置已扭亏为盈 [66][67] 问题2：行业是否会有新的产能建设周期，承包商是否会更倾向于公司的电动项目 - 目前行业比2014年以前更有纪律性，实际生产能力有限，订单簿也有限，公司希望这种情况持续 [69][70] 问题3：Q1业绩超预期的原因及未来季节性变化 - Q1业绩超预期是由于2023年下半年在挪威和巴西开始的合同产生了新的运营费率，未来仍有季节性，但低谷期会比以前高 [71][72] 问题4：为何此时提供2025 - 2026年的展望 - 2025年公司将过渡两个大型项目，提供展望是为了让投资者更清楚公司在过渡后的盈利情况，同时海上能源业务也有费率重置和活动增加的情况 [73][74] 问题5：各年指导范围的高低端受哪些因素影响 - 影响因素包括外汇风险、运营执行情况、供应链挑战和宏观经济环境等，公司在2023年的指导较为准确，未来也会考虑这些因素的变化 [75][78] 问题6：S - 92备件供应的交货时间变化 - 目前交货时间变化不大，行业仍面临零部件和维修延迟问题，但与西科斯基合作后，预计年底情况会有所改善 [79] 问题7：股票回购的时间和细节 - 2024年公司处于高投资期，2025年及以后，随着调整后EBITDA增加，公司将考虑向股东返还资本，包括股票回购或股息 [80] 问题8：2026年目标是否假设所有合同都能按当前市场利率成功续约，以及执行的信心水平 - 续约存在风险，但在当前市场需求强劲、供应有限的情况下，公司对续约前景乐观，即使有客户选择低成本运营商，公司也能将飞机重新安排到其他合同上 [83][85] 问题9：剩余70%的合同预计在未来三年重置的时间和节奏 - 未来三年大部分OES合同将重置，但分布不均，2025年续约较少，2026年更活跃，2027年及以后将充分受益于2026年续约的影响 [87] 问题10：旧合同和新合同的相关条款和条件可能会有哪些变化 - 随着市场需求强劲、供应有限，公司有机会改善非费率条款和条件，减少风险 [89][90] 问题11：多能源合同通常在到期前多久开始谈判新合同 - 没有明确的规则，不同市场和客户的提前通知时间差异较大，挪威提前通知时间较长，美国和尼日利亚较短 [91][93] 问题12：先进空中交通（AAM）方面与合作伙伴的进展及时间表 - 公司对AAM前景感到兴奋，已与领先公司建立合作关系，预计到今年年底或2025年，部分飞机将在欧洲、美国和英国获得认证 [96][97] 问题13：客户是否愿意使用新型飞机，以及未来几年预计投入使用的数量 - 现有大客户对新型飞机有积极反馈，公司将采取谨慎态度，先少量引入验证概念和回报潜力，未来10年机队中新型飞机数量可能与现有机队相当 [98][99] 问题14：从长期经济和机会角度看，更看好海上能源还是政府服务业务，以及如何平衡机队利用率 - 两者互补，政府服务业务提供稳定现金流，使公司在考虑海上能源业务时更有信心，目前海上能源业务处于上升周期，有更大的增长潜力 [101][102]

财务展望与指引 - [2024年5月公司确认2024年展望，并分别发布2025年和2026年的部分财务指引和目标][36] 融资活动 - [2024年1月公司进行长期设备融资，将NatWest债务工具规模增加至多5500万英镑，4月首次使用该工具，借款约2600万英镑][37] 机队情况 - [截至2024年3月31日，公司机队共218架飞机，欧洲、美洲、非洲、亚太地区运营收入占比分别为55%、29%、10%、6%][38] - [截至2024年3月31日，公司有16架飞机正在建造，12架飞机已下单，还有20架飞机的选择权][38] - [截至2024年3月31日，公司机队中重型直升机90架、中型直升机69架、轻型双发直升机14架、轻型单发直升机28架、固定翼飞机13架、无人机系统4架][38][39] 客户与业务特点 - [公司主要为全球能源公司和政府实体提供航空服务，客户分布在澳大利亚、巴西等多个国家和地区][35] - [公司部分业务受季节性因素影响，美国墨西哥湾业务4 - 9月水平较高，12 - 2月较低，北海业务冬季钻井活动较低][35] 前瞻性陈述风险 - [公司的前瞻性陈述涉及未来业务、战略等，但受供应链中断、通胀、客户依赖等多种风险因素影响，实际结果可能与预期有重大差异][30][31] 第一季度营收情况 - [2024年第一季度总营收3.37094亿美元，较上一季度减少84万美元，降幅0.2%，运营收入2282.9万美元，较上一季度增加325.5万美元，增幅16.6%][40] - [2024年第一季度离岸能源服务运营收入2.20698亿美元，较上一季度增加73.7万美元，增幅0.3%，其中非洲地区增加100万美元，欧洲地区增加50万美元，美洲地区减少70万美元][41] 第一季度成本与费用情况 - [2024年第一季度运营费用较上一季度减少220万美元，燃料成本减少380万美元，维修和保养成本减少60万美元，保险成本增加160万美元][45] - [2024年第一季度利息收入较上一季度减少150万美元，主要因投资余额降低，净利息支出减少180万美元，主要因飞机采购的资本化利息增加][47] - [2024年第一季度其他净支出620万美元，主要因尼日利亚奈拉大幅贬值导致650万美元外汇损失，上一季度其他净收入170万美元][47] - [2024年第一季度所得税费用250万美元，上一季度为2160万美元，主要因公司全球业务的盈利结构以及递延税估值备抵和资产的变化][47] 第一季度现金流情况 - [2024年第一季度经营活动产生的现金流为2667.9万美元，较上一季度增加2010万美元，主要因折旧和资产处置损益前的运营收入增加][49] - [2024年第一季度投资活动使用的净现金为6460万美元，主要用于飞机、设备和租赁改良的资本支出][50] - [2024年第一季度融资活动使用的净现金为510万美元，主要包括330万美元的债务净偿还、100万美元的股票回购和80万美元的债务发行成本支付][52] 流动性与资本承诺 - [截至2024年3月31日，公司拥有1.406亿美元的无限制现金和8190万美元的ABL信贷额度剩余可用额度，总流动性为2.225亿美元][59] - [截至2024年3月31日，公司有3.493亿美元未注资资本承诺，主要用于购买直升机，包括12架AW189重型直升机、4架AW139中型直升机、5架AW169轻型双发直升机和5架H135轻型双发直升机][60] - [公司有购买最多10架额外AW189直升机和10架额外H135直升机的未行使期权，若行使，AW189交付时间为2026 - 2028年，H135为2027 - 2028年][60] - [截至2024年3月31日，3400万美元未注资资本承诺（含未行使期权已付定金）可终止，需支付约110万美元违约赔偿金][60] 经营租赁情况 - [截至2024年3月31日，所有初始或剩余期限超过一年的不可撤销经营租赁的未来未折现付款总额为3.32083亿美元，其中飞机租赁2.88538亿美元，其他4354.5万美元][61] 优先票据与担保人情况 - [2021年2月25日，公司发行2028年到期的6.875%优先票据，由多家子公司无条件担保][62] - [截至2024年3月31日，担保人的流动资产为13.68392亿美元，非流动资产为23.6694亿美元，流动负债为13.11234亿美元，非流动负债为8.72955亿美元][62] - [2024年第一季度，担保人总营收为1.93088亿美元，营业收入为1699.3万美元，净收入为902.5万美元，归属于公司的净收入为899.8万美元][62] 市场风险 - [公司面临因使用金融工具产生的市场风险，主要源于外汇汇率、信用风险和利率的不利波动，自2023年12月31日以来，市场风险敞口无重大变化][62]