Viad Corp (NYSE:VVI) Q3 2021 Earnings Conference Call November 4, 2021 5:00 PM ET Company Participants Carrie Long - Director, Finance and Investor Relations Steve Moster - President, Chief Executive Officer and President of GES David Barry - President of Pursuit Ellen Ingersoll - Chief Financial Officer Conference Call Participants Bryan Maher - B. Riley Securities Kartik Mehta - Northcoast Research Tyler Batory - Janney Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to the Viad Corp ...

公司融资安排 - 2020年公司实施成本削减措施，获得4.5亿美元循环信贷安排财务契约豁免，私募股权公司投资1.35亿美元可转换优先股，费用920万美元[162] - 2021年7月30日，公司以5亿美元高级有担保信贷安排为2018年信贷安排再融资，包括4亿美元定期贷款和1亿美元循环信贷安排，费用1480万美元[164] - 2021年7月30日，公司以新的5亿美元2021年信贷安排为2018年信贷安排再融资，其中包括4亿美元定期贷款B和1亿美元循环信贷安排[207] - 2020年8月5日，公司与Crestview Partners管理的基金达成投资协议，后者投资1.35亿美元购买新发行的永续可转换优先股，扣除920万美元费用[206] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度总营收3.23767亿美元，较2020年的3.87532亿美元减少16.5% [170] - 2021年前三季度归属于Viad的净亏损为7011.1万美元，较2020年的3.23621亿美元收窄78.3% [170] - 2021年前三季度部门经营亏损为3311.7万美元，较2020年的6594.9万美元收窄49.8% [170] - 2021年前三季度摊薄后持续经营业务每股亏损3.8美元，较2020年的15.98美元收窄76.2% [170] - 2021年第三季度总营收2.33599亿美元，较2020年的6280.7万美元增加1.708亿美元[170][173] - 2021年第三季度归属于Viad的净利润为1506.7万美元，2020年同期亏损3075.8万美元[170] - 2021年第三季度部门经营收入为4010.2万美元，2020年同期亏损678.1万美元[170] - 2021年第三季度摊薄后持续经营业务每股收益0.45美元，2020年同期亏损1.54美元[170] - 2021年前九个月，归属于维亚德的净亏损改善2.535亿美元，主要因2020年同期的减值费用和重组费用较高以及2021年细分业务经营业绩改善[175] - 2021年前九个月，总细分业务经营亏损改善3280万美元，主要因Pursuit收入增加以及2020年基于绩效的激励措施取消[175] - 2021年第三季度公司收入增加6870万美元，有机收入增加6350万美元[189][190] - 2021年前三季度公司收入增加9610万美元，有机收入增加8870万美元[192] - 2021年第三季度公司细分业务运营收入改善3810万美元，有机细分业务运营收入改善3540万美元[191] - 2021年前三季度公司细分业务运营收入为2320万美元，而2020年同期亏损2650万美元，有机细分业务运营收入改善4890万美元[193] - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.133亿美元，而2020年12月31日为4200万美元[205] - 2021年前三季度，公司经营活动净现金使用量为270万美元，较2020年减少4080万美元[210] - 2021年前三季度，公司投资活动净现金使用量为3860万美元，较2020年增加4510万美元[211] - 2021年前三季度，公司融资活动净现金流入为1.10051亿美元，较2020年增加7520万美元[213] - 2021年前三季度公司企业活动费用为810.4万美元，较2020年的590.2万美元增长37.3%；利息费用净额为2016.8万美元，较2020年的1439.9万美元增长40.1%[199] - 2021年前三季度公司重组费用为579.9万美元，较2020年的1237万美元下降53.1%；减值费用为0，较2020年的2.03076亿美元下降100%[199] - 2021年前三季度公司所得税费用为11.8万美元，较2020年的2045.4万美元下降99.4%；终止经营业务收入为53.4万美元，而2020年为亏损182.2万美元[199] 公司国际业务外汇汇率影响 - 2021年第三季度，公司国际业务外汇汇率变动对收入的影响为411.5万美元，对细分业务经营损益的影响为119.4万美元[175] - 2021年前九个月，公司国际业务外汇汇率变动对收入的影响为658万美元，对细分业务经营损益的影响为 - 122.6万美元[175] GES业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度，GES报告收入为1.16044亿美元，有机收入为1.14914亿美元，细分业务经营亏损改善47.9%，有机细分业务经营亏损改善48.3%[177] - 2021年前九个月，GES报告收入为1.60109亿美元，有机收入为1.58332亿美元，细分业务经营亏损增加42.7%，有机细分业务经营亏损增加40.7%[177] - 2021年第三季度，GES收入较上年同期增加1.021亿美元，有机收入增加1.009亿美元[178] - 2021年第三季度，GES细分业务经营亏损改善870万美元，有机细分业务经营亏损改善880万美元[179] - 2021年前九个月，GES收入减少1.598亿美元，有机收入减少1.616亿美元[180][183] - 2021年前九个月，GES细分业务经营亏损增加1680万美元，有机细分业务经营亏损增加1600万美元[184] 景点业务数据关键指标变化 - 2021年前三季度景点业务同店游客数量为979869人，较2020年的602922人增长62.5%[196] - 2021年前三季度景点业务每位游客收入为55美元，较2020年的44美元增长25.0%[196] - 2021年前三季度景点业务有效票价为42美元，较2020年的31美元增长35.5%[196] 酒店业务数据关键指标变化 - 2021年前三季度酒店业务可用房晚数为454083，较2020年的286184增长58.7%[196] - 2021年前三季度酒店业务每间可售房收入为113美元，较2020年的82美元增长37.8%[196] - 2021年前三季度酒店业务平均每日房价为202美元，较2020年的154美元增长31.2%[196] 公司股票回购情况 - 截至2021年9月30日，公司董事会授权的股票回购计划中还有546283股可供回购[215] 公司市场风险情况 - 公司市场风险暴露于外汇汇率和利率波动[222] 公司海外业务分布 - 公司海外业务主要分布在加拿大、英国、冰岛、荷兰和德国[223] 公司外币折算情况 - 截至2021年9月30日，公司股东权益中累计未实现外币折算收益为1770万美元；截至2020年12月31日，累计未实现外币折算损失为1670万美元[223] - 2021年前9个月，公司其他综合收益中未实现外币折算损失为100万美元；2020年前9个月，未实现外币折算损失为730万美元[223] 公司外汇套期保值情况 - 公司目前未对因外币资产和负债折算产生的权益风险进行套期保值[223] - 公司目前未对因海外收入和分部经营损益折算产生的净收益风险进行套期保值[226] 公司外汇交易风险 - 公司海外子公司存在以外币计价的收入交易，面临外汇交易风险[227] 公司外汇远期合约情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司没有未到期的外汇远期合约[227] 公司债务利率风险 - 公司部分债务义务面临短期和长期利率风险[228] 公司债务现金流套期保值情况 - 公司目前未使用衍生金融工具对债务义务的现金流进行套期保值[228]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收6.12亿美元，环比增长112%，是2020年第二季度营收的两倍多 [45] - GES营收2490万美元，较2021年第一季度增长约30%，与2020年第二季度基本持平；调整后EBITDA为负2160万美元，较上一年改善约360万美元 [47][48] - Pursuit营收3630万美元，同比增加约3100万美元，达到2019年第二季度营收的约56%；调整后EBITDA为正200万美元，同比改善1190万美元 [49] - 本季度归属于Viad的净亏损为4200万美元，扣除其他项目前的净亏损为3860万美元；运营现金流出约700万美元，资本支出总计1540万美元 [51] - 第二季度末现金及现金等价物约3700万美元，循环信贷额度约1.14亿美元；2021年6月30日债务总计约4亿美元 [53] - 7月30日成功将4.6亿美元循环信贷安排再融资为5亿美元新安排，包括2028年到期的4亿美元定期贷款B和2026年到期的1亿美元循环信贷额度 [54] - 预计第三季度两家业务现金流为正，运营现金流入在5000万 - 6000万美元之间，资本支出约2000万美元，自由现金流为3000万 - 3500万美元 [60] - 预计到2022年EBITDA接近2019年水平，2023年超过2019年水平 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 GES - 6月和7月成功举办多场大型活动，营收环比增长约30% [28] - 调整后EBITDA较2020年第二季度改善360万美元 [29] - 品牌体验业务线在疫情期间新增业务预计全面运营后每年增加约3500万美元营收 [33] - 展览和会议业务线积压订单约10亿美元，合同期限一般为3 - 5年，续约率高 [35] Pursuit - 第二季度营收3630万美元，较2020年同期增加3100万美元；调整后EBITDA为正200万美元，同比改善1190万美元 [10][49] - 美国阿拉斯加景点和酒店表现出色，部分景点营收和酒店平均每日房价超过2019年 [11][12] - 蒙大拿州冰川公园酒店入住率较2019年提高12%，平均每日房价上涨5%，每间可售房收入增长19% [12] - 冰川公园零售业务营收和每平方英尺营收较2019年第二季度增长97% [13] - 温哥华FlyOver Canada重新开放，有效票价较2019年第二季度提高14% [14] - 班夫和贾斯珀自7月1日取消容量限制后，预订咨询加速增长 [15] - 冰岛Sky Lagoon开业首季度接待超4万名游客，FlyOver Iceland游客数量近期增加 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国阿拉斯加和蒙大拿州旅游市场需求强劲，部分景点和酒店达到或超过2019年水平 [11][12] - 加拿大边境开放消息使班夫和贾斯珀预订电话量两位数增长 [20] - 冰岛凯夫拉维克机场航班量逐渐增加，国际游客增多 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - Pursuit通过Refresh、Build、Buy战略扩大业务规模，2021年已开设两个新景点，9月将开设FlyOver Las Vegas，2022年将交付一家新酒店 [23] - GES调整成本结构，专注高利润客户和服务，提升利润率和现金流 [37][67] 行业竞争 - 品牌体验市场分散，GES作为端到端供应商扩大市场份额 [32] - 展览和会议业务线GES是全球领导者，凭借长期客户关系保持高续约率 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业前景乐观，休闲旅游和现场活动需求被压抑，公司财务状况良好，具备复苏条件 [7] - 尽管疫情和Delta变种带来不确定性，但公司对复苏充满信心，预计业务活动将加速 [59] - 预计Pursuit同店营收恢复速度快于GES，因休闲旅游预计比商务旅行恢复更快 [62] 其他重要信息 - 蒙大拿州卡利斯佩尔机场启动三年扩建项目，将有助于游客前往冰川公园体验 [21] - 公司任命Jeff Stelmach为品牌体验全球总裁，加速该领域增长 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Sky Lagoon在冰岛接待的4万名游客是一个月还是第二季度的数量 - 是第二季度的数量 [72] 问题2: 考虑到Delta变种，过去几周参与的活动数量或出席人数是否有变化 - 目前公司投资组合内没有活动取消，但关注到纽约车展取消 [73] 问题3: GES和Viad的盈利能力如何随活动出席人数变化 - 大部分营收与活动净面积相关，公司成本结构调整后能适应活动规模变化 [75] 问题4: 鉴于需求和边境开放较晚，阿拉斯加和加拿大的旅游季节是否有机会延长 - 预计夏季旅游季节将持续到10月，公司将根据天气情况延长并满足需求 [76] 问题5: FlyOver Vancouver提高票价后，FlyOver Las Vegas开业时是否也能提高票价 - 会关注并努力提高有效票价，但具体情况需时间验证 [78] 问题6: 2022年EBITDA接近2019年水平，GES和Pursuit的预期情况如何 - Pursuit有新景点加入，GES仍在复苏中，Pursuit恢复速度快于GES [83][84] 问题7: 目前的预订情况与2019年相比如何 - 阿拉斯加住宿收入与2019年相当，冰川公园住宿收入显著增长，班夫和贾斯珀预订需求强劲 [86][87] 问题8: 业务扩张时如何管理劳动力成本和人员配备 - 整体劳动力成本无显著增加，团队努力确保人员配备，客人对部分服务调整表示理解 [88][89] 问题9: GES下半年的展望如何，净面积较2019年下降30%的差距如何缩小 - 下半年活动数量多于以往，未出现大量取消情况；活动恢复到疫情前水平需企业扩大展位或增加参展商 [94] 问题10: GES第三季度现金流为正，是否意味着EBITDA能实现盈亏平衡 - 第三季度EBITDA将高于盈亏平衡水平，因将举办更多大型活动 [95] 问题11: 提到的班夫和贾斯珀预订两位数增长是与哪一年相比 - 预订速度与2020年相比，需求和咨询量显著增长 [98] 问题12: 班夫和贾斯珀的旅游季节是否会在劳动节后延长，边境9月7日对全球开放后是否有营销计划 - 旅游季节将持续到10月；已启动数字营销活动，预计独立游客需求将增长 [100] 问题13: FlyOver Las Vegas开业后的推广和营销计划如何，与FlyOver Iceland相比有何不同 - 拉斯维加斯全年需求稳定，价格有吸引力，有助于平衡季节性收入；有经验丰富的团队，内容丰富 [101][102][103] 问题14: 并购机会的管道情况如何，公司的流动性是否支持并购 - 公司再融资后流动性增加，并购管道丰富，有战略契合的机会正在推进 [104][105]

公司融资与信贷情况 - 2020年8月公司获私募股权公司Crestview Partners旗下基金1.35亿美元投资，扣除920万美元费用[161] - 2020年8月公司修订信贷协议，财务契约宽限期至2022年9月30日[161] - 2021年7月30日公司以5亿美元新信贷工具refinance 4.5亿美元循环信贷工具[163] - 2021年7月30日，公司以新的5亿美元2021信贷工具为2018信贷工具再融资，其中包括4亿美元定期贷款B和1亿美元循环信贷额度[201] - 2020年8月5日，公司与Crestview Partners达成投资协议，后者初始投资1.35亿美元购买可转换优先股，扣除920万美元费用，股息率为5.5%[200] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度末三个月总营收增加3120万美元，六个月减少2.346亿美元（72.2%）[167,171] - 2021年第二季度末三个月归属于Viad的净亏损改善1.643亿美元，六个月改善2.077亿美元[167,171] - 2021年第二季度末三个月总部门运营亏损改善1480万美元，六个月增加1410万美元[167,171] - 2021年第二季度末三个月摊薄后普通股每股持续经营亏损改善78.6%，六个月改善69.5%[167] - 截至2021年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为4000万美元，较2020年12月31日的4200万美元有所减少[199] - 2021年第二季度公司净现金用于经营活动为3950万美元，较2020年增加840万美元，主要因疫情导致GES和Pursuit亏损，部分被营运资金需求减少和积极管理所抵消[204] - 2021年上半年公司净现金用于投资活动为1810万美元，较2020年增加1500万美元，主要因2020年终止人寿保险政策收益，部分被2021年出售仓库收益和资本支出减少所抵消[205] - 2021年上半年公司净现金由融资活动提供为5520万美元，较2020年减少7350万美元，主要因2021年净债务收益为5660万美元，低于2020年的1.36亿美元[206] - 2021年第二季度公司企业活动费用为301万美元，较2020年增长21.8%；上半年为501万美元，较2020年增长53.9%[193] - 2021年第二季度公司利息费用为559万美元，较2020年增长7.7%；上半年为1071万美元，较2020年增长16.3%[193] - 2021年第二季度公司有效税率为4.8%，2020年为 - 20.6%；上半年2021年为5.6%，2020年为 - 7.1%[197] 公司业务季节性特征 - GES现场活动受展会频率和时间影响有季节性，Pursuit旺季在夏季[165,166] 疫情对公司的影响 - 2020年3月中旬至2021年第二季度，新冠疫情对公司运营和财务表现有重大负面影响[160] - 2021年上半年公司持续保存现金并严控成本，旅游和活动行业现复苏迹象[162] 外汇汇率对公司的影响 - 2021年Q2外汇汇率变动对公司国际业务收入的影响为169万美元，对经营亏损的影响为157.7万美元；2021年上半年分别为246.5万美元和242万美元[172] - 公司国际业务主要在加拿大、英国、冰岛、荷兰、德国等国家开展[172] - 公司收入和经营亏损主要受英镑、加元、欧元和冰岛克朗兑美元汇率变动影响[172] - 截至2021年6月30日，公司约2940万美元现金和现金等价物位于美国境外，其中加拿大1540万美元、英国560万美元、荷兰500万美元、其他国家340万美元[203] - 公司海外业务主要分布在加拿大、英国、冰岛、荷兰和德国[215] - 截至2021年6月30日，股东权益中累计未实现外币折算损失为900万美元，截至2020年12月31日为1670万美元[215] - 2021年上半年其他综合收益中未实现外币折算收益为770万美元，2020年上半年未实现外币折算损失为1840万美元[215] - 公司未对海外收入和分部经营收入（亏损）折算产生的净收益风险进行套期保值[216] - 公司海外子公司存在以外币计价的收入交易，面临外汇交易风险[217] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司没有未到期的外汇远期合约[217] GES业务线数据关键指标变化 - 2021年Q2 GES报告收入为2492万美元，有机收入为2450.5万美元，较2020年分别变化0.5%和 - 1.2%；2021年上半年报告收入为4406.5万美元，有机收入为4341.8万美元，较2020年分别变化 - 85.6%和 - 85.8%[175] - 2021年Q2 GES报告经营亏损为2689.7万美元，有机经营亏损为2645.9万美元，较2020年分别改善16.1%和17.5%；2021年上半年报告经营亏损为4680.1万美元，有机经营亏损为4606.2万美元[175] - 2021年Q2 GES收入与上年同期基本持平，主要受虚拟和混合活动驱动，有机收入减少30万美元[176] - 2021年Q2 GES经营亏损改善520万美元，主要因降低工资和可自由支配成本，有机经营亏损改善560万美元[177] - 2021年上半年GES收入减少2.619亿美元，主要因疫情导致展会推迟和取消，有机收入减少2.625亿美元[178] - 2021年上半年GES经营亏损增加2560万美元，主要因收入减少，部分被成本降低和910万美元仓库出售收益抵消，有机经营亏损增加2490万美元[179] - 2021年第一季度公司对GES运营部门进行重组，使其成为单一报告部门[174] Pursuit业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度Pursuit收入增加3100万美元，有机收入增加2950万美元[183] - 2021年第二季度Pursuit部门运营亏损改善960万美元，改善率为54.2%，有机部门运营亏损改善1100万美元[184] - 2021年上半年Pursuit收入增加2730万美元，有机收入增加2530万美元[185] - 2021年上半年Pursuit部门运营亏损改善1150万美元，改善率为30.4%，有机部门运营亏损改善1360万美元[186] - 2021年第二季度同店景点游客数量为154089人，2020年为57163人；上半年游客数量为211575人，2020年为220917人，同比下降4.2%[188] - 2021年第二季度景点每位游客收入为63美元，2020年为41美元，同比增长53.7%；上半年为57美元，2020年为35美元，同比增长62.9%[188] - 2021年第二季度有效门票价格为48美元，2020年为29美元，同比增长65.5%；上半年为42美元，2020年为26美元，同比增长61.5%[188] - 2021年第二季度酒店可用房晚数为151159个，2020年为36603个；上半年为258180个，2020年为128022个[188] - 2021年第二季度每间可售房收入为75美元，2020年为42美元，同比增长78.6%；上半年为62美元，2020年为47美元，同比增长31.9%[188] - 2021年第二季度平均每日房价为184美元，2020年为118美元，同比增长55.9%；上半年为149美元，2020年为106美元，同比增长40.6%[188] 公司风险情况 - 公司部分债务义务面临短期和长期利率风险[218] - 公司目前未使用衍生金融工具对债务义务的现金流进行套期保值[218]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净亏损4320万美元，净亏损（不计其他项目）为3900万美元 [44] - 第一季度总可用流动性减少约4000万美元，结束时总可用流动性约为2.2亿美元，包括约3500万美元无限制现金、约1.4亿美元循环信贷额度和Crestview Partners提供的额外4500万美元延迟提取承诺 [44][46] - 截至2021年3月31日，公司债务总计约3.7亿美元，包括约3.01亿美元循环信贷额度借款、约6300万美元融资租赁和FlyOver Iceland景点约600万美元债务 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 GES业务 - 第一季度实现收入1910万美元，较2020年第一季度下降约93%，调整后部门EBITDA为负1420万美元，其中包括出售最后一个GES自有仓库的910万美元收益 [42] - 第一季度记录了280万美元的重组费用 [43] Pursuit业务 - 第一季度收入为980万美元，同比下降约28%，调整后部门EBITDA为负910万美元，较去年同期改善310万美元 [43] - 阿拉斯加预订量每周在700 - 1300个，蒙大拿州预订量创纪录，两地均超过2019年同期 [16] - 贾斯珀的住宿业务表现出色，第一季度RevPAR达到2019年的98%，超过北美市场 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 酒店行业经济细分市场第一季度RevPAR约为2019年的83% [14] - 消费者信心指数在2021年3月从90大幅攀升至109，是疫情开始以来最大的一次提升 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - Pursuit坚持Refresh, Build, Buy战略，在冰岛维持运营，推出Sky Lagoon景点，收购Golden Skybridge景点，在贾斯珀破土动工建设新酒店，推进FlyOver Las Vegas项目 [17][20][22] - GES将非核心服务外包，转向可变或自由职业劳动力模式，永久降低年度固定成本约1000万美元，退出21个租赁设施，缩小拉斯维加斯仓库面积，完成奥兰多地区生产设施的售后回租交易 [34][35][36] 行业竞争 - 疫情导致现场活动公司面临财务困境，一些较弱的竞争对手退出市场，GES凭借实力吸引了30多家新企业客户，获得更多大型活动预订 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为随着疫苗接种增加和疫情相关限制减少，休闲旅游和现场活动需求上升，公司有望恢复增长，为股东创造价值 [58][59] - 预计第二季度Pursuit和GES收入将有所改善，但仍远低于疫情前水平，第三季度Pursuit和GES有望实现正现金流 [48][53] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的某些非历史事实陈述可能构成前瞻性陈述，相关风险因素信息可在提交给美国证券交易委员会的报告中找到 [3] - 电话会议中提及的非GAAP指标相关重要披露及与Viad净亏损或收入的对账可在公司网站上的收益新闻稿表2中找到 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若美加边境整个夏季关闭，Pursuit业务战略如何调整，特别是班夫贾斯珀资产 - 公司曾在2020年夏季封锁期间实现EBITDA正增长，预计即使边境关闭也能成功运营，贾斯珀的预订量已超过2020年，加拿大人会在国内旅游，公司对边境开放持乐观态度 [63][64] 问题2: 收购Golden Skybridge景点的战略价值 - 该景点位于距班夫90分钟车程处，周边有五个国家和省级公园，位于横贯加拿大的主要公路上，具有标志性、难忘和鼓舞人心的体验，可融入行程，首年季节性运营，未来可全年运营 [65][66] 问题3: GES下半年前景信心是否提升 - 过去90天有很多积极趋势，如大型体育赛事恢复，公司对下半年活动销售场地的进展感到满意，对下半年前景更有信心 [68][69] 问题4: GES重启业务的启动成本及劳动力短缺问题 - 公司在为下半年活动增加员工，部分现场执行劳动力为工会劳动力，有信心满足需求，采用自由职业或灵活劳动力模式可随收入增长进行调整 [70][71] 问题5: 第二季度资本支出及全年资本支出和维护资本支出情况 - 未提供全年资本支出指导，上半年因FlyOver Las Vegas项目资本支出较多，维护资本支出将控制在必要范围内，Pursuit的维护资本支出通常占收入的6% [72] 问题6: 未来资本优先事项，特别是GES方面 - Pursuit将继续按照Refresh, Build, Buy战略进行投资，GES认为有机会通过有机增长而非收购实现扩张 [73][74] 问题7: 班夫贾斯珀地区居民需求情况及是否保留居民折扣 - 贾斯珀目前预订量比2020年强劲季节高出17%，主要是加拿大人旅游，公司采用动态定价策略，根据市场情况和游客类型调整价格和优惠 [77][78] 问题8: 是否接受班夫地区的国际预订 - 有游客预订较晚的日期，冰岛业务加速，阿拉斯加、蒙大拿和冰岛的预订情况良好，加拿大边境情况正在改善 [79] 问题9: GES业务如何恢复，是否有与休闲旅游类似的积压需求 - GES下半年举办的活动数量将多于正常年份，但规模会减小，商务旅行者将逐渐回归，从第二季度末开始，到年底逐渐增加，2022年活动日程将恢复正常，企业客户对举办活动有强烈兴趣 [83][84][87] 问题10: GES第三季度是否会实现正现金流 - 预计GES第三季度将实现正现金流，但取决于疫情发展情况 [88] 问题11: Pursuit国际市场占比及近期表现，积压需求能否弥补不足 - 正常年份国际游客占比约51%，目前阿拉斯加住宿预订量比2019年高出44%，蒙大拿州表现强劲，贾斯珀预订量比去年同期高出17%，冰岛的航班正在恢复，预计来自英国和美国的游客将增加，即使加拿大边境不开放，公司也有应对计划 [89][90][92] 问题12: Pursuit目前房价与2019年相比情况 - 各地区房价表现良好，如冰川地区较2019年上涨21%，阿拉斯加和贾斯珀也有强劲表现，公司根据需求每周调整价格 [97] 问题13: 假设2022或2023年恢复正常，如何看待公司盈利潜力 - 与2019年疫情前相比，公司全面恢复后盈利情况将更好，GES业务有利润率提升机会，Pursuit的新景点将增强盈利能力 [99][100]

公司融资情况 - 2020年8月公司获私募股权公司Crestview Partners旗下基金1.35亿美元投资，扣除920万美元费用[152] - 2020年8月公司修订4.5亿美元循环信贷安排，豁免财务契约至2022年9月30日[152] - 2020年8月5日，公司与Crestview Partners达成投资协议，获1.35亿美元初始投资，扣除920万美元费用，可转换优先股季度股息率为5.5% [186] - 公司2018年信贷协议修订后，需维持最低流动性1亿美元，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加350个基点[186] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度总营收2893.5万美元，较2020年的2.94658亿美元下降90.2%[158] - 2021年第一季度归属于Viad的净亏损4315.2万美元，较2020年的8658.5万美元收窄50.2%[158] - 2021年第一季度总营收减少2.657亿美元，主要因疫情致GES展会推迟或取消及Pursuit物业关闭[159] - 2021年第一季度归属于Viad的净亏损改善4340万美元，主要因2020年有8840万美元减值费用[159] - 2021年第一季度总部门运营亏损增加2880万美元，主要因GES和Pursuit营收下降及2020年取消绩效激励[159] - 2021年第一季度外汇汇率变动使营收增加77.5万美元，使部门运营亏损增加84.3万美元[160] - 2021年第一季度公司利息费用为511.8万美元，较2020年增长27.4%，主要因债务余额增加[179][180] - 2021年第一季度公司重组费用为282.6万美元，2020年为85.1万美元，主要与GES设施关闭有关[179][181] - 2020年第一季度公司商誉减值费用为7270万美元，无形资产减值费用为1570万美元，2021年无减值费用[179][182] - 2021年第一季度公司所得税收益为304.5万美元，有效税率为6.3%，2020年为1579.7万美元，有效税率为15.2%[179][183] - 截至2021年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为3790万美元，较2020年12月31日的4200万美元有所减少[185] - 2021年第一季度，公司经营活动净现金使用量为3271.9万美元，较2020年同期增加2800万美元[188] - 2021年第一季度，公司投资活动净现金使用量为268万美元，较2020年同期减少2050万美元[189] - 2021年第一季度，公司融资活动净现金提供量为3122.2万美元，较2020年同期减少6810万美元[190] - 截至2021年3月31日，公司股东权益中累计未实现外币折算损失为1270万美元，较2020年12月31日的1670万美元有所减少[200] - 2021年第一季度，公司其他综合收益中未实现外币折算收益为400万美元，而2020年同期为损失2820万美元[200] GES业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度GES报告营收1914.5万美元，较2020年的2.81135亿美元下降93.2%[163] - 2021年第一季度GES部门运营亏损1990.4万美元，而2020年为运营收入1085.8万美元[163] - GES收入减少2.62亿美元，主要因新冠疫情导致展会推迟和取消，有机收入减少2.622亿美元[165] - 2021年第一季度GES部门运营亏损1990万美元，2020年同期为运营收入1090万美元，有机部门运营亏损1960万美元[166] Pursuit业务线数据关键指标变化 - Pursuit收入减少370万美元，降幅27.6%，有机收入减少430万美元，降幅31.6%[170][171] - Pursuit部门运营亏损改善200万美元，降幅9.6%，有机部门运营亏损减少260万美元[171] - Pursuit景点业务同店游客数量为57486人，较2020年减少64.9%，每位游客收入为38美元，较2020年增长15.2%，有效票价为27美元，较2020年增长3.8%[174] - Pursuit酒店业务同店可用房晚数为107021，较2020年增长17.1%，每间可售房收入为43美元，较2020年减少14.0%，平均每日房价为101美元，较2020年减少1.0%，入住率为43.1%，较2020年减少5.3%[174] 公司其他情况 - 截至2021年3月31日，公司有546283股普通股可用于回购[192] - 公司现有流动性来源足以支持至少未来12个月的运营和资本承诺，包括约6000万美元的资本支出[185]

公司基本信息 - 公司于1991年在特拉华州成立，普通股在纽约证券交易所交易，代码为“VVI”[70] - 公司是体验式休闲旅游、面对面活动和营销体验的领先提供商，业务分布在美国、加拿大、英国等多地，通过三个可报告业务部门运营[215] 公司组织架构 - 公司董事会由8名非员工董事和1名员工董事组成，执行管理团队有5名执行官[64] - 公司高管任期至2021年5月14日举行的下一次董事会年度组织会议[107] 员工情况 - 截至2020年12月31日，GES有828名员工，Pursuit有836名员工，Viad Corporate有33名员工，总计1697名员工，其中104名员工受集体谈判协议覆盖[62] - Pursuit在夏季高峰月份雇佣约2000名季节性员工，占其总劳动力的70%[63] - 公司约有100份集体谈判协议，每年需重新谈判其中约三分之一[96] 业务线介绍 - GES为活动组织者和企业品牌营销商提供核心服务、活动技术和视听等服务[24] - GES在四个现场活动市场提供服务，2020年决定退出消费者活动市场[22][26] - Pursuit业务涵盖景点、酒店、交通和旅行规划四个业务线[32] 业务线运营情况 - 2020年3月起，公司GES业务出现活动推迟和取消，Pursuit业务出现预订取消，随后业务进入停滞状态[17] - 2020年5月起，Pursuit多数景点和住宿业务逐步恢复，但展览和活动业务仍基本停滞，且可能因限制重新关闭[17] - 2020年，公司许多企业客户因疫情转向虚拟和混合活动[23] - 2019年，GES在第二和第四季度收入最高，2020年3月中旬后展览和活动业务因疫情大多取消或推迟[28] - 2020年，GES退出21个租赁设施并出售圣地亚哥地区生产仓库，还外包部分业务[30] - 2020年3月中旬起部分全年运营的景点和住宿物业临时关闭，5月逐步恢复运营，第三季度多数物业开放但产能降低，第四季度非全年运营物业季节性关闭且部分景点临时政府强制关闭[49] - 2020年7月18日Pursuit一辆越野冰上探险车发生事故，哥伦比亚冰原探险景点在调查期间关闭[140][141] 业务线项目进展 - Pursuit的Sky Lagoon预计2021年第二季度开放[31] - 预计2021年第二季度开放Sky Lagoon，第三季度开放FlyOver Las Vegas，FlyOver Canada Toronto预计2023年底开放[42][52] - 预计FlyOver Las Vegas于2021年第三季度开业，Sky Lagoon于2021年第二季度开业，FlyOver Canada Toronto预计2023年底开业[142] 业务线收购情况 - 2020年1月收购Glacier Basecamp Lodge，包含32个房间和小屋[53] 业务线国际业务占比 - 2020年和2019年，GES EMEA、GES Canada和Pursuit的国际业务分别占公司合并收入的约30%和33%，分别占公司部门营业收入和亏损的36%和66%[90] - 2020年和2019年，公司分别约67%和66%的收入、44%和88%的细分业务运营亏损和收入来自加拿大业务[144] 业务线财务数据 - GES北美地区2020年营收2.89亿美元，较2019年的8.84亿美元减少5.95亿美元，降幅67.3%，运营亏损5640万美元，而2019年为盈利2770万美元[127][128][129] - GES欧洲、中东和非洲地区2020年营收5406万美元，较2019年的2.17亿美元减少1.63亿美元，降幅75.3%，运营亏损1750万美元，而2019年为盈利830万美元[127][130][131] - GES总营收2020年为3.40亿美元，较2019年的10.80亿美元减少68.6%，运营亏损7390万美元，而2019年为盈利3593万美元[127] - Pursuit 2020年营收7681万美元，较2019年的2.23亿美元减少1.46亿美元，降幅65.5%，运营亏损4234万美元，而2019年为盈利5431万美元[134][135] - Pursuit景点业务2020年游客数量549760人，较2019年的2348069人减少76.6%，每位游客收入44美元，较2019年的46美元减少4.3%，有效票价30美元，较2019年的35美元减少14.3%[139] - Pursuit酒店业务2020年可售房晚数167442个，较2019年的283483个减少40.9%，每间可售房收入69美元，较2019年的144美元减少52.1%，平均每日房价150美元，较2019年的206美元减少27.2%，入住率45.9%，较2019年的70.1%减少24.2%[139] 业务线财务数据变动原因 - GES和Pursuit营收下降主要因COVID - 19疫情导致展会推迟取消、业务临时关闭及旅行限制[128][130][134] - GES运营亏损部分因营收减少，部分被取消绩效激励和降低运营成本抵消[129][131] - Pursuit运营亏损主要因营收减少，部分被降低运营成本抵消[135] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年，公司85%的收入在第二和第三季度获得[49] - 2020年公司总营收4.15435亿美元，较2019年的13.02736亿美元下降68.1% [123] - 2020年归属于Viad的净亏损为3.74094亿美元，2019年为净收入2203.5万美元[123] - 2020年公司总部门运营亏损1.1624亿美元，2019年为运营收入9024.3万美元[123] - 2020年摊薄后持续经营业务每股亏损18.55美元，2019年为每股收益1.02美元[123] - 外汇汇率变动对公司2020年营收影响为 - 131.2万美元，对部门运营收入（亏损）影响为 - 28.5万美元[125] - 2020年公司多项其他费用与2019年相比有变化，如企业活动费用868.7万美元（-20.0%）、利息费用1826.4万美元（+28.6%）等[145] - 2020年公司有效所得税税率为-3.9%，2019年为9.6%[152] - 截至2020年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为4200万美元，2019年为6200万美元[156] - 2020年公司经营活动净现金使用量为8024.8万美元，2019年为提供1.08139亿美元[158] - 2020年公司投资活动净现金使用量为677.3万美元，较2019年减少1.588亿美元[159] - 2020年公司融资活动净现金提供量为6628.7万美元，较2019年减少720万美元[160][161] - 2020年记录非现金商誉减值费用1.858亿美元，无形资产非现金减值费用1570万美元[171] - 截至2020年12月31日，公司总商誉9980万美元[175] - 截至2020年12月31日，公司递延所得税资产总值9920万美元，2019年为4050万美元；估值备抵8180万美元，2019年为430万美元[177] - 2021年预计向有资金支持的养老金计划捐款80万美元，向无资金支持的养老金计划捐款90万美元[181] - 2021年预计向退休后福利计划捐款90万美元[182] - 2020年、2019年和2018年，综合财务报表中确认的股份支付费用分别为270万美元、720万美元和490万美元[185] - 2019年和2018年，股份支付费用的总税收优惠分别为220万美元和120万美元[185] - 截至2020年12月31日，股东权益中累计未实现外币折算损失1670万美元，2019年为2380万美元[192] - 2020年和2019年，其他综合收益中未实现外币折算收益分别为710万美元和1250万美元[192] - 2020年末总资产为8.53224亿美元，2019年末为13.18691亿美元[200] - 2020年末总负债为5.45131亿美元，2019年末为7.6529亿美元[200] - 2020年总营收为4.15435亿美元，2019年为13.02736亿美元，2018年为12.37324亿美元[202] - 2020年持续经营业务税前亏损为3.60859亿美元，2019年盈利2611万美元，2018年盈利6500.9万美元[202] - 2020年净亏损为3.76952亿美元，2019年盈利2352.3万美元，2018年盈利4939.5万美元[202] - 2020年综合亏损为3.71894亿美元，2019年综合收益为3579.9万美元，2018年综合收益为2617.2万美元[205] - 2020年归属于Viad的综合亏损为3.67721亿美元，2019年综合收益为3539.1万美元，2018年综合收益为2594.7万美元[205] - 2017年12月31日，公司留存收益为21.8万美元，累计亏损2262.15万美元[207] - 2018年公司净收入为4971.2万美元，普通股股息为815.4万美元[207] - 2018年12月31日，公司留存收益为19.9万美元，累计亏损2377.9万美元[207] - 2019年公司净收入为2434.4万美元，普通股股息为809.4万美元[207] - 2019年12月31日，公司留存收益为0，累计亏损2316.49万美元[207] - 2020年公司净亏损为37547万美元，普通股股息为203.8万美元[207][208] - 2020年发行A系列可转换优先股，金额为12576.3万美元[207] - 2020年12月31日，公司留存收益为0，累计亏损2257.42万美元[208] - 2017 - 2020年，公司库藏股购买金额分别为171.74万、0、278.5万美元[207][208] - 2017 - 2020年，公司员工福利计划净变动分别为490.2万、553万、247.9万美元[207][208] - 2020年净亏损376,952千美元，2019年净利润23,523千美元，2018年净利润49,395千美元[210] - 2020年经营活动净现金使用量为80,248千美元，2019年为提供108,139千美元，2018年为提供90,595千美元[210] - 2020年投资活动净现金使用量为6,773千美元，2019年为165,556千美元，2018年为87,048千美元[210] - 2020年融资活动净现金提供量为66,287千美元，2019年为73,472千美元，2018年使用量为9,907千美元[210] - 2020年现金、现金等价物和受限现金净减少20,033千美元，2019年增加17,105千美元，2018年减少8,830千美元[210] - 2020年末现金、现金等价物和受限现金为41,971千美元，2019年末为62,004千美元，2018年末为44,899千美元[210] - 2020年资本支出为53,567千美元，2019年为76,147千美元，2018年为83,345千美元[210] - 2020年借款所得为225,422千美元，2019年为200,473千美元，2018年为146,580千美元[210] - 2020年债务和融资租赁义务付款为275,327千美元，2019年为115,708千美元，2018年为128,211千美元[210] 公司养老金缴款情况 - 公司在2020年、2019年和2018年分别向多雇主养老金计划缴款860万美元、2730万美元和2640万美元[95] - 2019年，公司从资金不足的中央州养老金计划退出，记录了1550万美元的费用[95] 公司股东情况 - 截至2021年2月15日，公司有4772名普通股登记股东，其中154名股东在2004年7月1日反向股票分割后未转换股份[111] 公司股票回购情况 - 2020年第四季度，公司回购普通股306股，平均每股价格28.53美元，董事会授权可回购的最大股份数为546,283股[112] - 2015 - 2020年，公司普通股累计股东总回报从100美元变为132.92美元，同期标准普尔500指数从100美元变为202.96美元[115] - 2020年3月公司董事会暂停股票回购计划，此前2020年已回购53784股，花费280万美元[164] 公司投资协议情况 - 2020年8月，公司与私募股权公司Crestview Partners管理的基金达成投资协议，获得1.35亿美元初始投资，扣除920万美元费用[120] - 2020年8月5日，公司与Crestview Partners达成投资协议，获初始投资1.35亿美元，

财务数据和关键指标变化 - 2020年末公司总可用流动性约2.6亿美元，包括现金、循环信贷额度和Crestview Partners的延迟提取承诺 [33] - 2020年末公司债务为2.964亿美元，主要来自循环信贷安排，现金为3950万美元，循环信贷债务于2023年10月到期 [34] - 2020年第四季度公司净亏损5050万美元，扣除重组相关费用、景点启动成本和其他非经常性费用后的净亏损为4280万美元 [36] - 2020年第四季度公司流动性减少约5000万美元，运营现金流出限制在约3800万美元，资本支出总计约1350万美元 [37] - 预计2021年第一季度运营现金消耗约4500 - 5000万美元，资本项目支出约1500万美元，第一季度末预计流动性约2.1亿美元或更多 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 GES业务 - 2020年第四季度实现收入1870万美元，较2019年第四季度下降约93%，调整后EBITDA为负2280万美元 [35] - 通过设施合理化，2020年将年度固定成本降低约1000万美元，半可变成本缩减约70% [23] - 2020年退出21个租赁设施，出售圣地亚哥地区生产仓库，上个月完成奥兰多市场最后一个自有设施的售后回租交易，获得约1400万美元现金收益 [25] Pursuit业务 - 2020年第四季度收入为920万美元，同比下降约58%，调整后EBITDA为负740万美元 [36] - 第四季度贾斯珀的七处房产提供了近2.7万个客房夜，多个房产的平均每日房价同比上涨，整体实现正EBITDA [9] - 10月推出的万圣节活动使FlyOver Canada和温哥华的游客访问量比内部预测增加50%，净推荐值较上月提高16点 [10] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大西部市场 - 班夫和贾斯珀地区，由于国际边境关闭，当地和区域市场需求强劲，贾斯珀酒店业务在第四季度表现良好，新年第一季度周末入住率超过90% [9][15] 冰岛市场 - FlyOver Iceland在雷克雅未克的TripAdvisor榜单上名列前茅，假日期间售出大量礼品券 [16] 美国市场 - 蒙大拿州市场，2021年第三季度的预订情况好于2019年同期，小屋和房车场地产品的价格增长趋势良好，较去年同期上涨10% - 15% [13] - 阿拉斯加州市场，预计业务量将逐步恢复到疫情前水平，受加拿大政府禁止超过100名乘客的游轮进入其水域的禁令影响，业务会受到一定冲击，但部分酒店和景点第三季度预订情况良好 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - Pursuit将继续执行Refresh - Build - Buy战略，2021年计划在冰岛开设Sky Lagoon，下半年在美国拉斯维加斯开设FlyOver Las Vegas [17][18] - GES加速战略目标，拓展企业客户业务，提升展览业务利润率，通过设施调整、外包服务和建立灵活人才库等方式优化成本结构 [22][23][26] 行业竞争 - 行业受疫情影响，GES所在的展览行业高度分散，疫情为其带来拓展企业客户的机会；Pursuit凭借标志性资产和优质服务，在旅游市场具有竞争力 [22][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为疫情对行业和公司造成巨大挑战，但随着疫苗接种推进，有望恢复安全并解除限制，公司业务具备恢复和增长的潜力 [43][44] - Pursuit预计2021年上半年主要服务本地和区域客户，随着国际边境开放，被压抑的旅游需求将推动业务恢复到疫情前水平 [11][12] - GES预计2021年上半年收入仍处于较低水平，下半年随着活动安排逐渐确定，有望实现收入增长，公司成本结构调整后将更具灵活性和盈利能力 [27][29][30] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取了一系列措施，包括削减成本、筹集资金、调整信贷安排等，以增强财务灵活性和流动性 [32][33] - 公司与Epic Personnel Partners合作推出行业范围内的灵活人才库计划，为展览专业人员提供灵活就业机会 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明GES业务2021年下半年的情况，包括已预订活动、举办信心及三四季度展望 - 2021年上半年有活动推迟和取消，但下半年相对稳定，如MINExpo从2020年推迟至2021年，预计下半年活动数量略多于往年，规模和收入稍小 [51] 问题2: GES成本结构调整后，活动恢复时的利润情况及目标利润率 - 公司认为GES业务将达到更低的盈亏平衡点，整体盈利能力有望超过疫情前的稳定状态，但需看收入恢复情况 [52] 问题3: Pursuit 2021年夏季预订情况，预订人群及营销情况 - 公司接受各地预订，蒙大拿州的RV和小屋产品需求强劲，收入进度比去年同期多约50万美元；阿拉斯加游客因疫苗接种计划准备出行，但需边境开放；冰岛和英国的疫苗接种加速带来积极预期；公司针对阿拉斯加和贾斯珀开展了有效营销活动，网站访问量和客户咨询量强劲 [54][55][59] 问题4: 第四季度运营现金流出3800万美元，原指导为4500 - 5000万美元，差异原因是什么 - 运营现金流较低是由于有利的营运资金，预计第一季度营运资金影响较小，所以第一季度指导为4500 - 5000万美元 [61] 问题5: 请更新公司并购情况，包括机会、管道和环境变化 - 疫情给行业带来干扰，为并购创造了机会，公司将继续关注Pursuit的Refresh - Build - Buy战略，平衡流动性和未来投资能力 [63] 问题6: 2021年除MINExpo外，其他展会的轮转情况 - 2020年有三个非年度展会，CONEXPO在年初举办，MINExpo推迟至2021年，IMTS因轮转取消并计划2022年举办 [67] 问题7: MINExpo正常年份的收入情况 - 公司不讨论单个展会经济情况，但MINExpo是三大非年度展会中较小的一个，三大展会能带来1亿美元的增量收入 [68] 问题8: Pursuit能否像GES一样改善利润率 - 公司认为一切皆有可能，随着业务恢复和疫情影响消除，Pursuit有望恢复到传统利润率水平，对2022 - 2024年的业务表现感到乐观 [69] 问题9: 2021年全年完成两个项目的资本支出及维护资本支出情况 - FlyOver Las Vegas的资本支出约2000万美元，维护资本支出方面，Pursuit为收入的6% - 7%，GES约为2%，Pursuit全年还有其他增长项目的资本支出 [75][76] 问题10: GES客户通常提前多久决定活动是否举办 - 客户决策时间因客户而异，但通常在活动前两到三个月做出决定，以便参展商安排支出 [77] 问题11: GES展会参展商和参会者中，国际和国内的大致比例 - 比例因市场和行业而异，大致在10% - 15% [78] 问题12: 加拿大开放与美国边境的标准和时间 - 美加政府共同努力，加速疫苗接种以开放边境，预计北美将率先开放，这对公司短期内有帮助 [79] 问题13: GES向可变成本结构转变的潜在影响 - 随着收入恢复，第二季度利润率有望显著改善，公司在奥兰多的活动中测试了外包服务和灵活劳动力工具，效果良好，认为这种转变没有负面影响 [88][89] 问题14: GES业务格局如何演变，是否更具区域性 - 公司认为业务运营方式会改变，但竞争的地理区域不会改变 [91][92] 问题15: 2020年第三季度现金消耗情况，以及如果Pursuit业务改善和MINExpo举办，现金消耗的变化和时间 - 2020年第三季度现金消耗约1500万美元，预计2021年第三季度实现正现金流，但未给出具体指导；MINExpo每四年举办一次，参展商兴趣浓厚，预计今年秋季举办 [93][94]

公司投资与信贷协议 - 2020年8月5日，公司与Crestview Partners管理的基金达成投资协议，获1.35亿美元初始投资，扣除920万美元费用，可转换优先股季度股息率5.5%，另有最高4500万美元延迟提取承诺[179] - 2020年8月5日，公司修订2018年信贷协议，豁免财务契约至2022年9月30日，需维持最低流动性，12月31日降至1亿美元，借款利率为LIBOR加350个基点，费用约170万美元[180] 商誉减值情况 - 2020年前半年，公司记录非现金商誉减值费用1.861亿美元，二季度GES剩余商誉余额1.131亿美元全额减值，截至9月30日，剩余商誉余额9690万美元与Pursuit业务有关[181] 业务收入季节性分布 - 2019年，GES二、四季度收入最高，Pursuit二、三季度收入占比85%[182] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日的三个月，公司总收入6307.2万美元，较2019年减少2.907亿美元，降幅82.2%；九个月总收入3.89863亿美元，较2019年减少6.198亿美元，降幅61.4%[186][187] - 截至2020年9月30日的三个月，公司净亏损3080万美元，2019年同期净利润3140万美元；九个月净亏损3.236亿美元，2019年同期净利润2750万美元[186][187] - 截至2020年9月30日的三个月，公司总部门运营亏损680万美元，2019年同期运营收入5480万美元；九个月部门运营亏损6590万美元，2019年同期运营收入9010万美元[186][187] - 2020年三季度和九个月，公司分别产生减值费用70万美元和2.031亿美元，重组费用1130万美元和1240万美元[187] 公司业务部门构成 - 公司是国际体验服务公司，业务分布于多个国家，通过GES North America、GES EMEA和Pursuit三个业务部门运营[173] 公司成本削减措施 - 受疫情影响，公司实施成本削减措施，包括休假、裁员、无薪休假、减薪和消除可自由支配支出[177] GES北美地区业务数据关键指标变化 - 2020年第三季度，GES北美地区收入减少1.734亿美元，降幅93.6%；前九个月减少3.934亿美元，降幅59.0%[190][192] - 2020年第三季度，GES北美地区有机收入减少1.734亿美元，降幅93.6%；前九个月减少3.930亿美元，降幅58.9%[190][192] - 2020年第三季度，GES北美地区经营亏损1100万美元，2019年同期亏损860万美元；前九个月亏损2820万美元，2019年同期盈利2260万美元[190][193] GES EMEA地区业务数据关键指标变化 - 2020年第三季度，GES EMEA地区收入减少3650万美元，降幅92.9%；前九个月减少1.044亿美元，降幅66.7%[190][194] - 2020年第三季度，GES EMEA地区有机收入减少3670万美元，降幅93.3%；前九个月减少1.035亿美元，降幅66.1%[190][194] - 2020年第三季度，GES EMEA地区经营亏损730万美元，2019年同期亏损300万美元；前九个月亏损1130万美元，2019年同期盈利280万美元[190][195] 外汇汇率变动影响 - 2020年前三季度，外汇汇率变动对收入的影响为 - 13.1万美元，对经营利润的影响为 - 26.2万美元[188] - 2020年前九个月，外汇汇率变动对收入的影响为 - 158.7万美元，对经营利润的影响为2.4万美元[188] GES整体业务数据关键指标变化 - 2020年第三季度，GES总营收为1425.7万美元，较2019年下降93.5%；前九个月总营收为32226.1万美元，较2019年下降60.1%[190] - 2020年第三季度，GES总经营亏损为1824.8万美元，较2019年亏损幅度扩大57.5%；前九个月总经营亏损为3945万美元[190] Pursuit业务数据关键指标变化 - 2020年第三季度Pursuit收入减少8620万美元，降幅63.9%；前九个月减少1.335亿美元，降幅66.4%[200] - 2020年第三季度有机收入减少8600万美元，降幅63.7%；前九个月减少1.307亿美元，降幅70.6%[201] - 2020年第三季度Pursuit部门运营收入为1150万美元，2019年同期为6640万美元；前九个月运营亏损2650万美元，2019年同期为收入6470万美元[202] - 2020年第三季度有机部门运营收入为1150万美元，2019年同期为6640万美元；前九个月有机部门运营亏损2740万美元，2019年同期为收入5730万美元[202] - 2020年第三季度景点游客数量为34.3万，2019年同期为127.4808万，降幅73.1%；前九个月为48.5996万，2019年同期为207.6698万，降幅76.6%[206] - 2020年第三季度每游客景点收入为48美元，2019年同期为49美元，降幅2.0%；前九个月为45美元，2019年同期为47美元，降幅4.3%[206] - 2020年第三季度有效门票价格为33美元，2019年同期为38美元，降幅13.2%；前九个月为31美元，2019年同期为36美元，降幅13.9%[206] - 2020年第三季度酒店可售房晚数为15.6444万，2019年同期为19.5715万，降幅20.1%；前九个月为13.5357万，2019年同期为24.2435万，降幅44.2%[206] - 2020年第三季度每间可售房收入为106美元，2019年同期为195美元，降幅45.6%；前九个月为77美元，2019年同期为159美元，降幅51.6%[206] - 2019年Pursuit约66%的收入和88%的部门运营收入来自加拿大业务[208] 公司现金及流动性情况 - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为5650万美元，较2019年12月31日的6200万美元有所减少；总可用流动性为3.113亿美元，其中2018年信贷安排可用额度为2.098亿美元，Crestview Partners延迟提取承诺额外提供4500万美元[218] 公司现金流关键指标变化 - 2020年前三季度，公司经营活动净现金使用量为4590.6万美元，而2019年同期为提供1.0114亿美元，变化主要因GES和Pursuit受疫情影响出现净亏损，部分被营运资金有利变化抵消[222] - 2020年前三季度，公司投资活动净现金为提供649.8万美元，2019年同期为使用1.50838亿美元，变化主要因终止人寿保险政策、处置资产所得款项、2019年收购现金支出及资本支出减少[223] - 2020年前三季度，公司融资活动净现金为提供3488.8万美元，2019年同期为6213.2万美元，减少主要因2020年净债务支付8190万美元，部分被可转换A类优先股发行所得款项抵消[224] 公司费用关键指标变化 - 2020年前三季度，公司利息费用为1471.2万美元，较2019年的961.2万美元增长53.1%，主要因2020年债务余额增加[209][211] - 2020年前三季度，公司重组费用为1237万美元，较2019年的684.5万美元增长80.7%，主要与GES裁员、关闭设施及应对疫情加速转型有关[209][213] - 2020年前三季度，公司减值费用为2.03076亿美元，2019年无此项费用，其中包括1.858亿美元非现金商誉减值、1570万美元非现金无形资产减值和160万美元固定资产减值[209][215] - 2020年前三季度，公司所得税费用为2045.4万美元，较2019年的1086.1万美元增长88.3%；2020年第三季度有效税率为 - 2.7%，2019年同期为25.6%；2020年前三季度有效税率为 - 6.8%，2019年同期为26.5%，2020年负有效税率因记录估值备抵[209][216] 公司终止经营业务情况 - 2020年前三季度，公司终止经营业务亏损为182.2万美元，2019年同期为收入3.2万美元，2020年亏损主要因已售业务的和解及法律费用[209][217] 公司股份回购情况 - 2020年前三季度，公司回购53784股普通股，花费280万美元，截至2020年9月30日，尚有546283股可用于回购，2020年3月董事会暂停股份回购计划[226][227] 公司市场风险情况 - 公司市场风险暴露于外汇汇率和利率波动[233] 公司外币折算情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，股东权益中累计未实现外币折算损失分别为3110万美元和2380万美元[234] - 2020年9月30日止九个月其他综合收益中未实现外币折算损失为730万美元，2019年9月30日止九个月未实现外币折算收益为390万美元[234] 公司外国业务分布 - 公司外国业务主要分布在加拿大、英国、冰岛、荷兰和德国[234] 公司外汇套期保值情况 - 公司目前未对因外币资产和负债折算产生的权益风险进行套期保值[234] - 公司目前未对因外国收入和分部经营收入（亏损）折算产生的净收益风险进行套期保值[235] 公司外汇交易风险 - 公司外国子公司有以非其功能货币计价的收入交易，面临外汇交易风险[236] 公司外汇远期合约情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司没有未到期的外汇远期合约[236] 公司债务利率风险及套期保值情况 - 公司部分债务义务面临短期和长期利率风险[237] - 公司目前未使用衍生金融工具对这些债务义务的现金流进行套期保值[237]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6310万美元，较2019年第三季度下降82.2% [51] - 调整后部门EBITDA为810万美元，较2019年第三季度下降6420万美元 [51] - 调整后部门运营亏损580万美元，而2019年第三季度为运营收入5600万美元 [51] - 归属于Viad的净亏损为3080万美元，而2019年第三季度为净收入3140万美元 [52] - 非GAAP指标下，净亏损（扣除其他项目）为1640万美元，而2019年第三季度为净收入3170万美元 [53] - 第三季度运营现金流出约1470万美元，低于先前指引 [58] - 投资活动现金流流入约960万美元，包括出售GES圣地亚哥地区仓库和其他资产所得约1710万美元，资本支出约750万美元 [59] - 截至2020年9月30日，债务总额2.591亿美元，较第二季度末的4.751亿美元下降 [59] - 第三季度偿还2.17亿美元循环信贷余额，截至9月30日，未偿还余额为2.305亿美元 [60] - 第三季度末现金为5650万美元，循环信贷额度可用额度为2.098亿美元 [61] - 截至2020年9月30日，总可用流动性约3.11亿美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 GES业务 - 营收1430万美元，下降约93.5%，主要因展会取消、延期以及约3000万美元的负份额轮换 [54] - 调整后部门EBITDA为负1160万美元，2019年第三季度为负280万美元，包含圣地亚哥设施出售收益1350万美元 [55] - 第三季度SG&A成本同比降低约60% [56] Pursuit业务 - 营收4880万美元，下降约63.9%，主要因边境关闭和其他限制导致游客减少 [56] - 调整后部门EBITDA为正1970万美元，2019年第三季度为7510万美元 [57] 各个市场数据和关键指标变化 阿拉斯加市场 - 虽疫情影响入境旅游，但各景点夏季开放并运营，服务国内长途和阿拉斯加本地游客，基奈峡湾之旅和塔尔基特纳阿拉斯加小屋在季末表现强劲 [13] 蒙大拿市场 - 受益于强劲的自驾市场，62%的游客为国内长途旅行者 [14] - 西冰川村多数业务表现超2019年，西冰川房车公园和小屋村业务量同比增长45% [15] - 零售业绩强劲，收入超过上一年54% [15] - 四家冰川公园酒店平均每日房价超过上一年，所有酒店平均ADR为201美元 [15] - 部分酒店RevPAR上涨4 - 40美元，季度酒店入住率为72% [16] 班夫和贾斯珀市场 - 10家酒店入住率较高，部分酒店实现同比增长，RevPAR和平均每日房价表现良好 [16] - 贾斯珀7家酒店中4家ADR高于上一年，平均涨幅15%，第三季度7家酒店平均ADR为229加元，入住率68%，多数周末满房 [17] 冰岛市场 - FlyOver Iceland在TripAdvisor上排名上升至雷克雅未克第二大景点，成为冰岛政府旅游代金券的头号兑换点 [22][23] 温哥华市场 - FlyOver Canada业务受边境关闭和国际游客减少影响，但仍实现正EBITDA [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - Pursuit坚持Refresh、Build、Buy战略，计划2021年开放拉斯维加斯的FlyOver Las Vegas和冰岛的Sky Lagoon [31][32] - GES采取措施降低可控成本，转变办公和仓库交付网络，简化服务，外包部分业务，发展自由职业模式，以创建更低、更可变的成本结构 [36][38][41] 行业竞争 - 行业受疫情影响，约40%的供应商对未来不确定或预计倒闭，GES作为资金充足的公司，有望在企业市场获得市场份额 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情持续对行业产生重大影响，但公司第三季度表现令人满意，流动性状况良好 [6][8] - Pursuit业务展现出韧性，预计2021年预订趋势良好，对未来发展有信心 [29][30] - GES虽面临挑战，但通过成本控制和结构调整，有望在行业复苏时受益，对长期前景持乐观态度 [43][46] - 公司有能力应对疫情挑战，长期有望成为行业内受疫情影响企业的收购者 [68] 其他重要信息 - 公司电话会议中的部分陈述可能构成前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 会议提及的非GAAP指标相关重要披露及与净亏损或收入的调节可在公司网站的收益新闻稿表二中找到 [4] - Pursuit的净推荐值（NPS）较上一年增长2.5%，目前处于70%以下 [18] - 团队成员敬业度调查显示，十分之八的员工愿意推荐Pursuit为理想工作场所 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GES业务在第四季度至明年上半年的活动情况及限制因素 - 第三、四季度大型活动取消或推迟至2021年，这一趋势将延续至2021年第一季度 [74][75] - 部分活动潜在需求强劲，取消或推迟主要因当地限制的不确定性 [76] - 期间有小型活动举办，公司和主办方有能力安全举办，为大型活动积累经验 [78][79] 问题2: 事故对Pursuit业务本季度结果的影响及对明年的潜在影响 - 事故对业务有影响，具体量化数据后续提供 [80] - 公司支持事故调查，预计冬季结束前完成，之后专注明年春季运营 [81][82] 问题3: Pursuit业务8、9月的发展势头在10月是否延续 - FlyOver Canada在10月展示万圣节特色内容，11月将展示FlyOver Canada和FlyOver Iceland的双片内容 [85] - 班夫和贾斯珀的酒店、班夫缆车、部分交通业务、零售和餐饮业务在第四季度继续运营 [86] - 零售和餐饮业务的收益率令人鼓舞，游客更倾向本地体验 [87] - 卡尔加里机场11月初开始测试项目，有望推动旅游市场复苏 [88] 问题4: 拉斯维加斯和冰岛新景点预计开业后能否盈利及推进开业的战略考量 - 新景点建设处于困难时期，但可继续投入精力，且为高利润率项目 [92] - 若游客能够出行，预计可实现盈利，Sky Lagoon目标是春季末开业，FlyOver Las Vegas目标是秋季开业 [93] 问题5: GES业务第三季度现金消耗情况、第四季度整体现金消耗对潜在流动性的影响及明年低营收情况下现金消耗是否保持一致 - GES第四季度现金消耗约为公司整体指导的一半，若营收维持在最低水平，第一季度现金消耗情况相似 [94] 问题6: 可转换优先股在当前股价下的影响及财务处理方式 - 可转换优先股在资产负债表中列于负债和权益之间，为1.35亿美元减去交易成本 [96] - 宣布的股息将像正常股息一样通过权益列示，在契约豁免期（至2022年9月）需支付资本 [96] 问题7: GES在正常时期的市场份额 - 在美国展览市场约为30%，在加拿大约为45%，在英国市场约为55% [100] 问题8: 竞争对手退出后GES能否获得相应业务份额及原因 - 展览业务市场份额变化不大，企业业务市场高度分散，部分竞争对手已破产或濒临破产，GES有机会获得市场份额 [101] 问题9: GES业务中展览和企业业务在正常时期的大致比例 - 正常时期约为65/35 [102] 问题10: Pursuit业务2021年的发展方向，与2019年和2020年相比的情况 - 目前难以判断，预订情况积极，部分业务预订量超过2019年和2020年，但仍处于早期阶段 [104][105] 问题11: Pursuit新投资项目的正常ROIC及正常情况下每年在类似景点的平均投资金额 - 目前世界情况不稳定，难以预测未来，传统内部投资回报率高于50%的IRR和强劲的投资资本回报率 [107] - 公司有很多内部项目机会，会谨慎考虑流动性需求，未来情况将逐渐清晰 [108] 问题12: 明年贸易展环境的预期及参展商和参会人员的预计比例 - 2021年第一季度仍有活动推迟或取消，下半年活动数量预计增加，集中在第三、四季度 [114] - 活动潜在需求强劲，乐观预计部分限制将解除，或找到安全举办大型活动的方式 [115][116] 问题13: 若基本面到明年晚些时候仍未改善，是否有额外的成本措施 - 目前的成本措施仅反映到本季度，未来季度还有其他机会，将适时采取 [118][119] 问题14: Pursuit业务的入住率是基于全酒店还是社交距离布局或部分房间关闭的情况 - 贾斯珀酒店入住率68%，平均ADR为229美元，表现良好，与行业内城市酒店相比更具优势 [126] 问题15: 加拿大边境关闭情况、避免隔离的计划及美国边境关闭的主要阻碍因素 - 美加边境休闲旅行关闭，必要旅行除外，加拿大人回国需隔离14天，卡尔加里机场开始国际游客测试项目 [128][129] - 美加边境关闭至11月21日，预计11月中旬了解后续情况，预计第一季度末边境将更开放，测试协议将加速推进 [130][131] 问题16: 可转换优先股在盈利报告时纳入稀释股份计数的利润水平和股价条件 - 转换价格为21.25美元，公司可在第三周年强制转换，需达到转换价格的200%，股价高于此价格时开始在稀释股份计数中体现 [134]