文章核心观点 - Viad本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，但股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；BGSF即将公布财报，预计盈利和营收同比下降 [1][2][3][9] 分组1：Viad本季度财报情况 - 本季度每股收益0.97美元，超Zacks共识预期的0.77美元，去年同期为0.36美元，盈利惊喜为25.97% [1] - 上一季度预期亏损0.98美元，实际亏损1.13美元，盈利惊喜为 - 15.31% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收3.7854亿美元，超Zacks共识预期5.53%，去年同期为3.2031亿美元，过去四个季度公司四次超共识营收预期 [2] 分组2：Viad股价表现 - 自年初以来，Viad股价下跌约15.9%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] 分组3：Viad未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Viad预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前季度共识每股收益预期为2.27美元，营收4.4958亿美元，本财年共识每股收益预期为1.45美元，营收13.7亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，商业服务行业目前处于250多个Zacks行业前41%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组5：BGSF情况 - BGSF预计8月7日公布2024年6月季度财报，预计每股收益0.08美元，同比下降66.7%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [9] - BGSF预计营收7400万美元，较去年同期下降8.4% [9]

业绩总结 - 第二季度收入为3.785亿美元，同比增长18%[9] - 净收入为2930万美元，同比增长171%[9] - 调整后净收入为2920万美元，同比增长147%[9] - 稀释每股收益为0.97美元，同比增长193%[9] - 合并调整后EBITDA为6430万美元，同比增长50%[9] 部门表现 - Pursuit部门收入为1.012亿美元，同比增长14%[11] - GES部门收入为2.773亿美元，同比增长20%[12] - Pursuit调整后EBITDA为2370万美元，同比增长21%[11] - GES调整后EBITDA为4440万美元，同比增长65%[12] 用户数据 - GES在2024年第二季度的收入为514百万美元，同比增长12%[20] - Pursuit的门票收入在2024年第二季度同比增长21%，达到62百万美元[27] - Pursuit的同店房间收入在2024年第二季度同比增长8%，达到30百万美元[29] - GES在2024年第二季度新增客户64个，显示出客户基础的扩展[20] 未来展望 - GES预计2025年的收入将与2024年持平，利润率将超过8%[25] - GES的调整后EBITDA在2024年第二季度达到63百万美元，较2023年第二季度的44百万美元增长了43%[22] - GES的调整后EBITDA利润率在2024年第二季度为12.3%，较2023年第二季度的9.5%提高了290个基点[22] 收入增长 - 2024年第二季度的总收入为101,201千美元，较2023年第二季度的42,208千美元增长了139%[44] - 2023年第二季度的票务收入为36,543千美元，而2024年第二季度的票务收入为43,707千美元，增长了19%[44] - 2023年第二季度的房间收入为22,106千美元，2024年第二季度的房间收入为24,578千美元，增长了11%[44] - 2023年第二季度的餐饮和饮料收入为13,628千美元，2024年第二季度的收入为15,046千美元，增长了10%[44] 其他关键数据 - 现金及现金等价物为4900万美元，较上一季度略有增加[14] - 2024年第二季度的有效票价为39.97美元，较2023年第二季度的34.86美元增长了15%[43] - 2024年第二季度的客房出租率为68.0%，相比2023年第二季度的59.5%增长了8.5个百分点[43] - 2024年第二季度的每间可用房收入（RevPAR）为135.33美元，较2023年第二季度的65.76美元增长了105%[43]

财务业绩 - 公司第二季度收入为3.785亿美元，同比增长18.2%[7] - 公司总收入同比增长18.2%，达到3.785亿美元[26] - 公司2024年第四季度和全年收入分别同比增长18.2%和12.2%[34] 业务表现 - Pursuit业务收入为1.012亿美元，同比增长14.4%，主要由于景点业务强劲需求带动[8] - GES业务收入为2.773亿美元，同比增长19.6%，主要由于新客户和持续增长带动[8] - 追求业务收入同比增长14.4%，达到1.012亿美元[26] - GES业务收入同比增长19.6%，达到2.773亿美元[26] - 追求业务经营利润同比增长28.8%，达到1.264亿美元[26] - GES业务经营利润同比增长72.6%，达到4.080亿美元[26] - GES Exhibitions业务2024年第四季度和全年调整后EBITDA利润率分别为14.5%和11.4%[36] - Spiro业务2024年第四季度和全年调整后EBITDA利润率分别为18.3%和14.2%[35] 盈利情况 - 归属于Viad的净利润为2930万美元，调整后净利润为2920万美元，同比大幅增长[9] - 综合调整后EBITDA为6430万美元，同比增长50.1%[9] - GES调整后EBITDA为4440万美元，同比增长65.4%[9] - 公司2024年第四季度和全年调整后EBITDA分别同比增长50.1%和48.4%[34] - 公司2024年第四季度和全年Pursuit业务调整后EBITDA分别同比增长21.5%和36.7%[34] - 公司2024年第四季度和全年GES业务调整后EBITDA分别同比增长65.4%和45.3%[34] - 公司2024年第四季度和全年的企业层面调整后EBITDA分别为负3,764千美元和负7,220千美元[34] 财务状况 - 公司现金及现金等价物为4.898亿美元[26] - 公司总债务为4.909亿美元[26] - 公司普通股东权益为3.771亿美元[26] - 可转换优先股(含累计已付股息)为1.418亿美元[26][27] 未来展望 - 公司预计2024年全年收入将同比增长高个位数，调整后EBITDA将为1.51亿至1.76亿美元[18] - GES全年调整后EBITDA预计将为8500万至9500万美元[18] - Pursuit全年收入预计与去年持平，调整后EBITDA预计为8000万至9500万美元[18] 其他事项 - 杰斯珀国家公园野火导致部分Pursuit业务暂时关闭，公司正在评估潜在损失[12][13][14][15] - 公司2024年第二季度和上半年发生了与公司注册发行和信贷融资、新项目启动、融资租赁义务重新计量相关的非经常性费用[32][37]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增加1270万美元，同比增长4.9%，综合调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增加90万美元，调整后净亏损改善30万美元，美国通用会计准则（GAAP）下归属于维亚德的净亏损比2023年第一季度增加420万美元，主要因非运营项目和所得税费用增加 [10] - 2024年第一季度末总流动性为1.372亿美元，其中现金4880万美元，循环信贷额度可用容量8840万美元，第一季度运营现金流流出750万美元，资本支出总计2070万美元，其中约800万美元为Pursuit的增长性资本支出 [14] - 季度末债务为4.884亿美元，净杠杆率为2.7倍，接近2.5 - 3.5倍的目标比率范围低端，4月26日成功对剩余未偿还余额为3.2亿美元的定期贷款B进行重新定价，借款利率降低75个基点至有担保隔夜融资利率（SOFR）加4.25%，并取消额外银信用利差调整，预计每年减少利息成本超250万美元 [15][16] - 预计全年综合调整后EBITDA实现16% - 30%的同比增长，范围在1.71 - 1.91亿美元，全年运营现金流流入预计在1.2 - 1.4亿美元，计划全年资本支出6500 - 7000万美元，其中约2000万美元为Pursuit的增长性资本支出，预计全年有效税率为27% - 28%，第二季度为15% - 16% [7][21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 Pursuit业务 - 第一季度营收增长460万美元，同比增长14%，调整后EBITDA减少80万美元，门票收入增长25%，游客数量增加10%，Sky Lagoon和FlyOver Chicago需求强劲 [11] - 全年调整后EBITDA预计在1.05 - 1.15亿美元，营收实现中个位数增长，调整后EBITDA利润率约30%，高于2023年的26.4%，第二季度调整后EBITDA预计在2000 - 2400万美元，高于2023年第二季度的1950万美元 [18] - 全年门票收入增长约25%至1800万美元，同店门票收入增长18%，酒店业务在淡季实现约800万美元的客房收入，3月客房收入同比增长约7%，2024年客房预订量领先去年同期，加拿大和美国酒店的平均每日房价（ADR）均有改善 [24][27][31] GES业务 - 第一季度综合营收增长810万美元，同比增长3.6%，调整后EBITDA增长220万美元，剔除重大非年度展会不利影响后，营收同比增长约6%，Spiro营收增长90万美元，同比增长1.5%，剔除重大非年度活动影响后，营收增长率约7%，GES Exhibitions营收增长630万美元，同比增长3.7%，剔除重大非年度活动影响后，营收增长率约5% [13] - 全年调整后EBITDA预计在8000 - 9000万美元，高于2023年的6820万美元，调整后EBITDA利润率约8.5%，高于2023年的7.7%，预计消费电子展（CES）实现低两位数营收增长，包括约6500万美元的重大非年度展会净增量营收，第二季度调整后EBITDA预计在3450 - 3850万美元，高于2023年第二季度的2680万美元 [19][20] - 同展营收和同展活动规模持续改善，同展营收已恢复到疫情前水平，但同展面积仍比疫情前低约10%，Spiro自2022年初成立以来已赢得60个新客户，第一季度剔除重大非年度活动影响后，GES综合营收增长6%，GES Exhibitions增长约5%，Spiro增长约7% [39][42][43] 公司战略和发展方向及行业竞争 Pursuit业务 - 目标是成为全球领先的标志性必游景点和垂直整合酒店体验提供商，通过强大的刷新建设增长战略，预计实现多年利润率扩张，目标是达到调整后EBITDA利润率33%，有有机和无机投资机会的强大管道，以加速2025年及以后的增长 [37] GES业务 - GES Exhibitions专注于在2025年维持营收水平，尽管受到重大非年度展会的不利影响，已开始销售和赢得2025年及以后的活动，Spiro继续增加客户名单，并与现有客户合作，支持更广泛的体验营销活动，有强大的多年精益计划路线图，以每年提高利润率，预计2024年后调整后EBITDA利润率保持在8%或以上 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，2024年开局良好，对全年增长持乐观态度，预计综合调整后EBITDA实现16% - 30%的同比增长 [6][7] - Pursuit夏季旺季前景令人兴奋，有望继续创下营收和EBITDA新纪录，GES预计今年继续实现可观的盈利增长，得益于行业需求健康、强大的非年度展会日程和转变后的利润率状况 [8] - 休闲旅游趋势有利，消费者优先考虑在体验上的可自由支配支出，公司提供全球旅行者寻求的标志性、难忘和鼓舞人心的必游体验 [31] - 活动行业需求强劲，GES在关键贸易展览市场的领导地位、长期客户关系和高续约率的多年合同使其能够保留和发展活动 [40] - 企业营销预算超过2019年水平，贸易展览和会议的参与度持续改善，贸易展览服务需求接近2019年水平，这些有利趋势和强大的重大非年度展会日程使公司对全年前景充满信心 [44] 问答环节所有提问和回答 问题1：冰岛火山活动对蓝湖的影响及现状 - 冰岛整体游客数量增加，蓝湖所在地区有定期关闭情况，但火山活动时游客会前往雷克雅未克市中心，对Sky Lagoon的游客量有积极影响，冰岛夏季旅游前景良好，来自西欧和北美的航班增加 [54] 问题2：FlyOver Las Vegas的开业经验对FlyOver Chicago的帮助及市场动态差异 - FlyOver Chicago开局游客量强劲，首月实现正EBITDA，海军码头竞争较小，故事性强，与Las Vegas市场不同，虽Las Vegas持续改善，但Chicago开局表现出色 [55] 问题3：Pursuit今年RevPAR的预期 - 消费者信心同比提高，体验消费趋势积极，美元强势推动加拿大旅游业，各目的地航班增加，加拿大酒店预订量增长24%，ADR增长14%，美国ADR增长9%，公司谨慎管理库存，Pursuit Pass销售两位数增长，预计这些因素将推动RevPAR增长 [57][59] 问题4：GES新展望与六周前相比是否有差异 - 趋势在几个季度内保持一致，展览业务同展营收和面积同比持续改善，Spiro业务继续赢得新客户，公司将继续沿着过去几个季度的路径发展 [60] 问题5：GES同展面积恢复到2019年水平的时间及定价能力的可持续性 - 预计到2025年同展面积将完全恢复并继续增长，公司在过去一年半左右成功提高价格，未来定价能力预计保持在中个位数增长，同展营收和面积之间的差距将继续存在 [63][64] 问题6：Pursuit夏季旺季实时预订情况及消费者旅行者是否出现疲软 - 预订情况良好，各渠道需求强劲，未出现消费疲软，公司谨慎管理库存以实现价格最大化和可用性管理 [66] 问题7：FlyOver Chicago项目是否完成及进一步扩张的市场和多伦多项目的更新 - 多伦多项目正在进行中，未来几个月会有更新，目前专注于改善Las Vegas的表现和管理Chicago的成功开业，有大量有机和无机投资机会，重点是标志性地点和无整合风险、无新市场风险的项目 [67] 问题8：Pursuit集团旅游业务的预期及其他国家是否替代中国团队旅游的量 - 中国市场尚未完全恢复，但亚洲其他国家航班增加，推动游客量和增长，韩国、印度和日本等国家表现强劲，随着中国市场恢复，将推动市场压缩和收益率提高，公司团队已重新分配库存，2025年和2026年来自亚洲合作伙伴的需求增加 [71] 问题9：其他亚洲国家游客对哥伦比亚冰原探险和天空步道等项目的偏好及资产生产力是否恢复 - 这些项目的生产力正在恢复，Pursuit Pass销售情况良好，同比增长两位数，有助于推动班夫贾斯珀系列景点的发展 [73] 问题10：GES业务中企业是否对未来支出有犹豫及是否有放缓迹象 - 公司继续看到对服务的强劲需求，与企业合作提前一年开始，能提前3 - 6个月了解其支出情况，目前趋势与2023年一致，Spiro业务中企业营销预算健康，各类品牌活动支出强劲 [77] 问题11：Pursuit潜在无机增长的估值变化及业主看法 - 无法评论潜在投资的估值看法，但公司内部有很多改善机会，过去通过在合适的地方再投资实现了营收和EBITDA的增长，外部也有很多机会，随着公司地位和资产负债表的加强，将在时机合适时利用这些机会 [78] 问题12：Pursuit今年夏季旅游旺季劳动力情况与往年的差异 - 与2021年和2022年相比，2023年招聘和入职情况有所改善，今年公司已全面招聘，团队招募工作出色，员工士气高涨，准备迎接全球游客 [79]

FIRST QUARTER 2024 EARNINGS CALL MAY 2, 2024 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|------------------------------------------------------ ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司总营收2.73497亿美元，较2023年的2.60791亿美元增长4.9%[151] - 2024年第一季度归属于Viad的净亏损为2511.7万美元，较2023年的2086.9万美元扩大20.4%[151] - 2024年第一季度公司分部经营亏损847.3万美元，较2023年的552.8万美元扩大53.3%[151] - 2024年第一季度公司总营收2.36266亿美元，较2023年的2.28128亿美元增长3.6%，其中Spiro营收6124.8万美元，增长1.5%，GES Exhibitions营收1.7584亿美元，增长3.7%[162] - 2024年第一季度公司总运营收入1535.8万美元，较2023年的1358.4万美元增长13.1%，其中Spiro运营收入400.1万美元，增长26.1%，GES Exhibitions运营收入1135.7万美元，增长9.1%[162] - 2024年第一季度公司企业活动费用443.3万美元，较2023年的316.5万美元增长40.1%，主要因咨询成本增加[165][166] - 2024年第一季度公司所得税费用88.7万美元，2023年为收益57.8万美元，有效税率分别为-3.5%和2.6%[165][167] - 截至2024年3月31日，公司可用流动性为1.37231亿美元，较2023年12月31日的1.60744亿美元减少[168] - 2024年第一季度经营活动净现金使用754.3万美元，较2023年的提供1006.9万美元减少1760万美元[177] - 2024年第一季度投资活动净现金使用2071.6万美元，较2023年的1135.9万美元增加940万美元，主要因资本支出增加[178] - 2024年第一季度融资活动净现金提供2538.1万美元，较2023年的使用649.2万美元增加3190万美元，主要因净债务借款增加[179] Pursuit业务线数据关键指标变化 - 2023年Pursuit 79%的收入在第二和第三季度获得[149] - 2024年第一季度Pursuit总营收3723.1万美元，较2023年的3266.3万美元增长14.0%[153] - 2024年第一季度Pursuit分部经营亏损2383.1万美元，较2023年的1911.2万美元扩大24.7%[153] - 2024年第一季度Pursuit景点游客数量45.1808万人次，较2023年的40.9136万人次增长10.4%[156] - 2024年第一季度Pursuit景点门票收入1780.5万美元，较2023年的1426.1万美元增长24.9%[156] - 2024年第一季度Pursuit酒店业务每间可售房收入64.82美元，较2023年的65.76美元下降1.4%[156] - 2024年第一季度Pursuit酒店业务入住率57.7%，较2023年的59.5%下降1.8%[156] 公司资本相关情况 - 2021年公司签订信贷协议，包括4亿美元定期贷款B和1亿美元循环信贷额度，后循环信贷额度增至1.7亿美元[170][173] - 公司计划未来12个月资本支出约6000万 - 7000万美元，其中约2000万美元用于特定增长项目[175] 公司市场风险与外币折算情况 - 公司市场风险暴露于利率和外汇汇率波动[189] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司股东权益中累计未实现外币折算损失分别为4280万美元和3530万美元[190] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司其他综合损失中的未实现外币折算损失分别为750万美元和收益120万美元[190] - 截至2024年3月31日，公司有4680万美元以非功能货币计价的长期合同负债[192] 公司利率套期保值情况 - 2023年1月4日，公司签订利率上限协议，对2021年信贷安排下3亿美元基于SOFR的借款现金流进行套期保值[193]

公司整体收入情况 - 2024年第一季度公司收入2.735亿美元，较2023年第一季度增加1270万美元，增幅4.9%[3][7] - 2024年第一季度总营收2.73497亿美元，较2023年的2.60791亿美元增长4.9%[22] - 2024年第一季度公司收入2.73497亿美元，较2023年的2.60791亿美元增长4.9%[39] Pursuit业务收入情况 - Pursuit业务收入3720万美元，同比增加460万美元，增幅14%[2][3][7] - 2024年第一季度Pursuit业务营收3723.1万美元，较2023年的3266.3万美元增长14.0%[22] GES业务收入情况 - GES业务收入2.363亿美元，同比增加810万美元，增幅3.6%[3][7] - 2024年第一季度GES业务总营收2.36266亿美元，较2023年的2.28128亿美元增长3.6%[22] 公司净亏损情况 - 归属于公司的净亏损为2510万美元，较2023年第一季度增加420万美元，增幅20.4%[3][7] - 2024年第一季度净亏损2624.3万美元，较2023年的2139万美元扩大22.7%[22] - 2024年第一季度归属于Viad的净亏损2511.7万美元，较2023年的2086.9万美元扩大20.4%[22] - 归属于公司的净亏损为2511.7万美元，较2023年的2086.9万美元扩大20.4%[34][39] - 持续经营业务亏损2505万美元，较2023年的2081.1万美元扩大20.4%[34] 调整后净亏损情况 - 调整后净亏损为2170万美元，较2023年改善30万美元，增幅1.2%[3][7] - 调整后净亏损为2174.6万美元，较2023年的2200.5万美元收窄1.2%[34] 综合调整后EBITDA情况 - 综合调整后EBITDA为430万美元，较2023年第一季度增加90万美元，增幅27.1%[3][7] - 预计2024年全年综合调整后EBITDA同比增长约16% - 30%[2] - 2024年第一季度调整后EBITDA为431.1万美元，较2023年的339.2万美元增长27.1%[22] - 合并调整后EBITDA为431.1万美元，较2023年的339.2万美元增长27.1%[39] 经营活动现金流情况 - 第一季度经营活动现金流为净流出750万美元[7] 资本支出情况 - 第一季度资本支出总计2070万美元，其中Pursuit为1640万美元，GES为430万美元[7] 公司流动性及债务情况 - 2024年3月31日公司总流动性为1.372亿美元，债务为4.884亿美元，净杠杆率为2.7[7] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为4879.9万美元，较2023年的5081.8万美元下降4.0%[22] - 2024年第一季度末总债务为4.88381亿美元，较2023年的4.78422亿美元增长2.1%[22] 每股亏损情况 - 2024年第一季度基本和摊薄每股亏损均为1.29美元，较2023年的1.10美元下降17.3%[22] - 调整后摊薄每股亏损为1.13美元，较2023年的1.15美元收窄1.7%[34] 有效税率情况 - 2024年第一季度有效税率为 -3.5%，2023年为2.6%[26] 重组费用情况 - 重组费用为11.6万美元，较2023年的45.3万美元减少74.4%[34][39] 交易相关成本和其他非经常性费用情况 - 交易相关成本和其他非经常性费用为287.7万美元，较2023年的84.6万美元增加203.1万美元[34] 稀释加权平均流通普通股情况 - 稀释加权平均流通普通股为2102.9万股，较2023年的2075.1万股增加1.3%[34] 追求业务调整后EBITDA情况 - 追求业务调整后EBITDA为 - 1114.8万美元，较2023年的 - 1031.5万美元亏损扩大8.1%[39]

公司组织架构与人员构成 - 公司董事会由8名非员工董事和1名员工董事组成，执行管理团队有7名高管[61] - 截至2023年12月31日，公司共有员工4035人，其中GES 2765人、Pursuit 1237人、Viad Corporate 33人[60] - 公司8名非员工董事会成员中，2人为少数族裔，其中1人为女性，董事会共有3名女性；2023年，公司全球员工近50%为女性[69] - 公司执行官员包括Steven W. Moster等8人，介绍了他们的年龄和过去五年的业务经验[121] - 公司执行官员任期至2024年5月15日的下一次董事会年度组织会议[121] - 公司首席信息官有超30年信息技术经验，包括网络安全监督；首席信息安全官有超20年指导和监督多家公司信息安全战略开发和实施的经验[120] 公司业务部门构成 - 公司通过Pursuit、Spiro和GES Exhibitions三个业务部门运营，Spiro和GES Exhibitions统称“GES”[13] - Pursuit旗下的Banff Jasper Collection有1131间客房，Glacier Park Collection有706间客房，Alaska Collection有524间客房[33] - GES是全球全方位服务的现场活动公司，在美国处于领先地位，服务于各大展览市场[43][44] - Spiro是体验式营销机构，与全球领先品牌合作管理和提升其全球体验式营销活动[46] - Spiro在品牌体验方面一般基于创意设计、价值、质量和服务进行竞争[47] - GES Exhibitions是全球展览服务公司，拥有超90年历史，为展览和会议组织者提供战略和物流解决方案[49] - GES Exhibitions在现场活动行业基于可辨别差异、价值、质量、价格、便利性和服务进行竞争[50] 业务运营相关情况 - 2023年，Pursuit 79%的收入在第二和第三季度获得[38] - Pursuit的FlyOver Chicago预计2024年3月开业[37][41] - GES的现场活动业务因展会频率和时间不同，季度和年度差异显著[52] - 追求业务的旺季在夏季，大部分收入在第二和第三季度获得[89] - 公司依赖大型展览活动客户续签服务合同，若客户不续签，经营业绩可能受到重大不利影响[92] - 新资本项目可能面临无法实现既定目标、延迟、成本超支等风险，如飞越加拿大多伦多项目因许可等问题推迟[90] 公司法律与合规情况 - 2023年5月，公司解决2020年事故相关指控，支付罚款及相关费用约30万美元（50万加元）[59] - 公司拥有众多国家的商标和专利，美国实用专利有效期20年，设计专利有效期14年，版权保护期为出版后95年或创作后120年，以较短者为准[55] - 公司业务受员工、工会、国家公园、boating、运输、消费者和员工隐私等方面法规影响[57] - 公司拥有约100份集体谈判协议，每年需重新谈判约三分之一[102] - 2023年、2022年和2021年，公司向多雇主养老金计划分别缴款1900万美元、1750万美元和710万美元[104] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年公司总营收12.39亿美元，较2022年的11.27亿美元增长9.9%[132] - 2023年归属于Viad的净收入为1601.7万美元，较2022年的2322万美元下降31.0%[132] - 2023年公司细分业务运营收入为1.08亿美元，较2022年的6894.4万美元增长57.3%[132] - 2023年持续经营业务摊薄后每股收益为0.34美元，较2022年的0.52美元下降34.6%[132] - 2023年公司总营收8.88395亿美元，较2022年的8.27984亿美元增长7.3%，其中Spiro营收2.83171亿美元，增长2.0%，GES Exhibitions营收6.14418亿美元，增长10.1%[145] - 2023年公司总运营收入5506.2万美元，较2022年的4491.3万美元增长22.6%，其中Spiro运营收入2372.3万美元，增长2.6%，GES Exhibitions运营收入3133.9万美元，增长43.9%[145] - 2023年公司其他费用中，公司活动费用1404万美元，增长4.6%；利息净支出4797.8万美元，增长37.5%；所得税费用1879.9万美元，增长88.5%[148] - 2023年公司有效所得税税率为43.6%，2022年为28.8%[151] - 2023年经营活动提供净现金1.04678亿美元，较2022年的7343.1万美元增加3120万美元[158] - 2023年投资活动使用净现金7485.5万美元，较2022年的6326.8万美元增加1160万美元[159] - 2023年融资活动使用净现金3616.4万美元，较2022年的612.8万美元增加3000万美元[160] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司商誉余额分别为1.239亿美元和1.214亿美元，最近一次减值分析使用的折现率为12% - 16%[169] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司递延所得税资产总额分别为1.199亿美元和1.108亿美元，估值备抵分别为1.054亿美元和1.016亿美元[172] - 2023年、2022年和2021年，公司在合并财务报表中确认的股份支付费用分别为1150万美元、1020万美元和770万美元，相关税收优惠分别为20万美元、10万美元和10万美元[179] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司股东权益中累计未实现外币折算损失分别为3530万美元和4300万美元，2023年和2022年其他综合收益（损失）中未实现外币折算收益分别为760万美元和损失2680万美元[190] - 2023年总资产为113.7322亿美元，较2022年的109.0346亿美元增长4.31%[202] - 2023年总负债为86.7377亿美元，较2022年的85.5959亿美元增长1.33%[202] - 2023年股东权益为13.2621亿美元，较2022年的9.684亿美元增长36.95%[202] - 2023年总营收为123.868亿美元，较2022年的112.7311亿美元增长9.88%[204] - 2023年总成本和费用为119.5607亿美元，较2022年的109.2691亿美元增长9.42%[204] - 2023年持续经营业务税前收入为4.3073亿美元，较2022年的3.462亿美元增长24.42%[204] - 2023年净利润为2.3452亿美元，较2022年的2.4795亿美元下降5.42%[204] - 2023年归属于Viad的净利润为1.6017亿美元，较2022年的2.322亿美元下降31.02%[204] - 2023年综合收益为3.0243亿美元，较2022年的0.5039亿美元增长500.18%[207] - 2023年归属于Viad的综合收益为2.4576亿美元，较2022年的 - 0.1535亿美元扭亏为盈[207] - 2023年12月31日公司普通股资本为568,230千美元，累计亏损为326,084千美元，非控股股东权益为40,394千美元[209] - 2023年净收入为23,452千美元，2022年为24,795千美元，2021年为 - 92,735千美元[211] - 2023年折旧和摊销费用为51,043千美元，2022年为52,483千美元，2021年为53,750千美元[211] - 2023年经营活动提供的净现金为104,678千美元，2022年为73,431千美元，2021年为 - 37,852千美元[211] - 2023年投资活动使用的净现金为74,855千美元，2022年为63,268千美元，2021年为51,803千美元[211] - 2023年融资活动使用的净现金为36,164千美元，2022年为6,128千美元，2021年提供的净现金为107,889千美元[211] - 2023年汇率变动对现金、现金等价物和受限现金的影响为806千美元，2022年为 - 3,774千美元，2021年为4,098千美元[211] - 2023年末现金、现金等价物和受限现金为59,029千美元，2022年末为64,564千美元，2021年末为64,303千美元[211] - 2023年资本支出为76,089千美元，2022年为67,170千美元，2021年为57,936千美元[211] - 2023年借款所得款项为162,049千美元，2022年为107,580千美元，2021年为461,322千美元[211] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年Pursuit业务总营收3.50亿美元，较2022年的2.99亿美元增长17.0%[134] - 2023年Pursuit业务细分运营收入为5338.1万美元，较2022年的2403.1万美元大幅增长[134] - 2023年Pursuit景点业务游客数量为354.06万，较2022年的293.13万增长20.8%[138] - 2023年Pursuit景点业务门票收入为1.43亿美元，较2022年的1.15亿美元增长24.7%[138] - 2023年Pursuit酒店业务可售房晚数为59.58万，较2022年的57.32万增长3.9%[138] - 2023年Pursuit酒店业务客房收入为8594.2万美元，较2022年的7701.9万美元增长11.6%[138] 公司债务与融资情况 - 截至2023年12月31日，公司债务总计4.621亿美元，其中2021信贷工具未偿还余额3.78亿美元，融资租赁债务6390万美元，其他债务2020万美元[82] - 截至2023年12月31日，2021信贷工具中定期贷款B未偿还余额为3.21亿美元，循环信贷工具额度为1.7亿美元，剩余额度为1.08亿美元[82] - 2023年1月31日起，公司签订利率上限协议，对3亿美元借款进行为期两年的利率对冲[82] - 2023年10月6日，公司对2021信贷工具进行修订，循环信贷工具本金增加7000万美元至1.7亿美元，并预付定期贷款B未偿还余额7000万美元[82] - 2021年公司签订信贷安排，包括4亿美元定期贷款B和1亿美元循环信贷额度，2023年循环信贷额度增至1.7亿美元[154][155] - 截至2023年12月31日，公司可用流动性为1.60744亿美元，其中无限制现金及现金等价物5270.4万美元，循环信贷额度可用额度1.0804亿美元[152] - 2024年公司计划资本支出约6500万 - 7000万美元，其中约2000万美元用于特定增长项目[156] - 2024年，公司预计向有资金支持的养老金计划和无资金支持的养老金计划分别缴款80万美元，向退休后福利计划缴款70万美元[175][176] 公司风险相关情况 - 宏观经济恶化、旅行行业中断等因素可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[80][81] - 公司面临网络安全和数据隐私风险，防范成本预计增加[105][106][108] - 公司有网络安全风险管理策略，包括团队、工具、流程等，治理受董事会和管理层监督[110][114] - 加元、英镑、欧元和冰岛克朗汇率假设变动10%，将分别导致2023年营业收入变动约570万美元、90万美元、70万美元和130万美元[192] - 截至2023年12月31日，公司有4690万美元以非功能货币计价的长期合同负债，外币汇率假设变动10%，将导致合并运营报表调整约470万美元[193][195] - 2023年1月4日，公司签订利率上限协议，对2021年信贷安排下3亿美元基于SOFR的借款进行现金流套期[196] - 利率假设变动10%，将导致2023年利息费用变动约500万美元[197] 公司其他信息 - 公司于1991年在特拉华州注册成立，普通股在纽约证券交易所交易，代码为“VVI”[78] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，代码为VVI[123] - 公司租赁亚利桑那州斯科茨代尔的总部，Pursuit主要拥有国内外物业，GES租赁国内外物业[115][116][117] - 公司最大的美国多用途设施约144.7万平方英尺，最大的国外多用途设施在加拿大，约8.1万平方英尺[117] - 截至2024年2月26日，公司有4161名普通股登记股东，其中120名股东在2004年7月1日反向股票分割后未转换股份[124] - 截至2023年12月31日，根据先前授权，公司有546,283股普通股可用于回购，2023年第四季度未回购任何股权证券[125] - 2023年，Viad全球可报告事故率为1.2，低于美国行业标准平均

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司营收同比增长4370万美元，增幅17.6%，调整后EBITDA增加1650万美元，第四季度其他项目前净亏损改善1090万美元 [7] - 2023年GAAP基础下归属于Viad的净亏损为1530万美元，比2022年第四季度高960万美元，主要因2022年出售ON Services AV业务获得1960万美元税前收益，部分被2023年GES和Pursuit更强的经营业绩抵消 [8] - 2023年全年，公司调整后EBITDA增加3090万美元，增幅26.6%，营收增长9.9%，归属于Viad的全年净收入减少720万美元，主要因上一年出售ON Services的收益；其他项目前收入改善630万美元，反映出EBITDA增强，但被更高的利息和税收费用部分抵消 [13][14][15] - 2023年末公司总流动性为1.607亿美元，低于第三季度末的2.013亿美元，全年经营现金流流入1.067亿美元，资本支出总计7830万美元，净偿还债务2230万美元，支付可转换优先股股息780万美元 [15][16] - 2024年公司预计全年调整后EBITDA在1.71 - 1.91亿美元之间，较2023年增长约16% - 30%，预计经营现金流入在1.2 - 1.4亿美元之间，计划全年资本支出6500 - 7000万美元，预计有效税率为27% - 28% [17][21] 各条业务线数据和关键指标变化 Pursuit业务 - 2023年第四季度，营收同比增长810万美元，增幅23.6%，调整后EBITDA改善290万美元，各营收类别均实现增长，景点门票收入同比增幅最大，达34%，游客数量增长23%且有效门票价格提高 [9][10] - 2023年全年，营收增加5100万美元，调整后EBITDA增长2470万美元，增幅36.3%，门票收入增长约25%至1.43亿美元，游客数量增长约21%；酒店客房收入增长约12%至8600万美元，同店RevPAR增长9%；整体营收增长约17%，创纪录达3.5亿美元 [13][24][28][31] - 2024年，预计全年调整后EBITDA在1.05 - 1.15亿美元之间，营收实现中个位数增长，调整后EBITDA利润率约30%；第一季度调整后EBITDA预计在 - 1200万至 - 800万美元之间 [18] GES业务 - 2023年第四季度，营收增长3560万美元，增幅16.6%，调整后EBITDA增长1390万美元；剔除相关影响后，营收同比增长约20%，Spiro营收增长1140万美元，增幅15.8%，剔除影响后增长约23%，GES展览营收增长2470万美元，增幅17.2%，剔除影响后增长约18%，期间还获得近1500万美元的COP28项目收入 [11][12] - 2023年全年，营收增加6040万美元，调整后EBITDA增长690万美元，剔除相关影响后，营收增长1.346亿美元，增幅19%，展览业务增长23%，Spiro增长约11%，调整后EBITDA利润率达7.7% [14][44][51][52][54] - 2024年，预计全年调整后EBITDA在8000 - 9000万美元之间，营收实现低两位数增长，调整后EBITDA利润率约8.5%，非年度展会预计贡献约6500万美元净增量收入，主要在第三季度；第一季度调整后EBITDA预计在1500 - 1900万美元之间 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - Pursuit业务中，加拿大西部和冰岛的景点需求显著，国际游客增加，独立游客需求强劲，一定程度上抵消了尚未完全恢复的团队游客量；酒店业务各地区客房收入均实现同比增长，2024年客房预订量领先于去年同期，加拿大和美国酒店的ADR均有改善 [24][28][29][30] - GES业务中，美国展览同展收入增长约19%，活动规模较上年增加约11%，行业内贸易展会和会议参与度逐季提高，贸易展服务需求接近2019年水平，企业营销预算超过2019年水平 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为通过Refresh、Build、Buy增长战略，为股东创造非凡体验和强劲回报，Pursuit将继续扩大世界级体验项目的版图，GES将持续关注效率提升和成本结构转型 [39][56] - 行业竞争方面，GES凭借在北美和EMEA关键贸易展市场的领导地位，赢得并服务新活动，如COP28；Spiro作为少数具备端到端能力和全球影响力的机构，在体验营销市场有较强竞争力 [47][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年充满乐观，认为公司处于有利地位，Pursuit和GES需求强劲，非年度展会日程和FlyOver Chicago开业带来积极影响，预计今年营收和EBITDA将实现强劲增长 [6] - 休闲旅游趋势向好，消费者优先考虑体验消费，公司业务所在位置具有较高进入壁垒和持续的客户需求，为未来增长奠定基础 [32] - 行业内贸易展会持续复苏，企业营销预算增加，为公司业务增长提供有利环境 [67][68][53] 其他重要信息 - FlyOver Chicago将于3月1日开业，公司认为其位置理想，有机会与海军码头其他景点合作，带动游客量增长 [35] - 2023年第四季度，Sky Lagoon受益于竞争对手Blue Lagoon的临时关闭，提高了品牌知名度和游客接待量 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年较大的非年度展会有哪些及举办季度 - 2024年较大的非年度展会在第三季度，包括国际制造技术展（IMTS）、矿业博览会（MINExpo）和英国的范堡罗航空展（Farnborough Airshow） [58][59] 问题2: Sky Lagoon从Blue Lagoon关闭中获得的收益情况、Blue Lagoon关闭时长及对自身财产的影响 - Blue Lagoon于11月9日首次关闭，期间多次开闭；对Sky Lagoon无财产风险，此次事件使Sky Lagoon接触到更多潜在游客，提升了品牌知名度 [59][60] 问题3: Pursuit利润率超预期的原因及第一季度EBITDA利润率是否会因预期游客量增加而提升 - 利润率提升是游客量增加和团队管理努力的综合结果，第一季度情况暂不做判断 [61][62] 问题4: FlyOver Chicago项目情况及多伦多项目和其他潜在项目进展 - FlyOver Chicago项目按时且在预算内进行；多伦多项目因场地与市政府的问题暂无进展，目前公司先稳定业务，待芝加哥项目开业后再关注未来发展 [63][64] 问题5: 客户为2024年企业活动或贸易展会准备的预算情况 - 贸易展会方面，同展收入高于2019年，展位面积在2023年有显著改善，预计2024年继续提升；企业营销预算在2023年高于2019年，预计2024年保持该趋势 [66][67][68] 问题6: 2024年新景点和体验项目对Pursuit的贡献预期 - 预计游客量持续增长，各景点将保持良好表现，公司发展态势良好 [69] 问题7: GES 2024年同展收入预期、对展位面积和价格的看法 - 预计同展收入呈中个位数增长，部分由价格和展位面积增加驱动；2024年非年度活动将带来约6500万美元增量收入；Spiro业务的增长也将助力整体增长 [72][73][74] 问题8: Pursuit收入指引中隐含的长途游客量情况及与亚洲旅游团的沟通情况 - 公司与亚洲旅游团有沟通，预计亚洲团队旅游无显著变化，需求保持稳定，且公司客源广泛，2024 - 2025年需求强劲 [75][76] 问题9: Pursuit 2024年利润率能否达到低30%及时间预期 - 公司有信心在2024年实现30%的利润率目标，且对2023年利润率提高370个基点感到满意 [77] 问题10: 2000万美元增长资本支出是否都与FlyOver相关及对自由现金流、杠杆和债务偿还的看法 - 约600万美元用于FlyOver Chicago，还有一些小项目；第三季度现金流强劲，可能还清循环贷款，第四季度可能再借款，有多余现金流用于偿还债务和Pursuit的选择性增长项目 [78][79] 问题11: Pursuit 2024年在营收中个位数增长情况下EBITDA大幅增长的原因 - 景点业务随游客量增长盈利能力显著提升，固定成本不变，增量收入利润率高；公司注重执行效率，通过技术改进等方式提高业务效率和盈利能力 [80][81][82] 问题12: 2000万美元增长资本支出中除FlyOver外的用途及收益时间 - 部分用于为Maligne Lake增加船只，预计夏季交付；部分用于扩建Sky Lagoon的仪式体验设施，以提升体验和收费；还有其他提升游客体验的项目 [84][85][87] 问题13: GES在2025年失去部分非年度展会收入后能否维持8.5%或8%的EBITDA利润率 - 预计可以维持，同展收入和展位面积恢复时利润率较高，团队持续开展精益项目也将带来收益 [88][89][90] 问题14: 未来三到四年GES和Pursuit的利润率展望 - GES方面，预计可维持8%或更高利润率；Pursuit目标是尽快达到33%的利润率，认为这是可持续且有力的水平 [92][90][94]

财务数据和关键指标变化 - 归属Viad的净利润为4130万美元，较2022年第三季度增加约320万美元[9] - 其他项目前收入为4330万美元，与去年同期基本持平[9] - 综合调整后EBITDA为8630万美元，较2022年第三季度增加约430万美元[9] - 综合收入为3.659亿美元，较指引区间中点高出约1100万美元[9] 各条业务线数据和关键指标变化 Pursuit - 第三季度收入增长14%，达到1.869亿美元的新高[10] - 景点门票收入7170万美元，同比增长18%[10] - 住宿房间收入4870万美元，同比增长15%[10] - 调整后EBITDA增至9180万美元，同比增长1670万美元，EBITDA利润率提高330个基点至49.1%[10][11] GES - 综合收入为1.79亿美元，调整后EBITDA为负200万美元，均处于指引区间高端[11] - Spiro收入5890万美元，调整后EBITDA为80万美元[12] - GES Exhibitions收入1.221亿美元，调整后EBITDA为负280万美元[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大西部和冰岛的国际游客增加推动Pursuit业务增长[10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Pursuit通过“refresh build by growth”战略投资提升体验，目标是到2024年底将调整后EBITDA增加两倍以上[24] - GES通过精益生产举措降低成本结构，提高调整后EBITDA利润率，目标是到2024年达到8%以上[33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2023年全年增长前景充满信心，预计2024年继续增长[6] - 预计2024年经营现金流强劲，有机会降低债务水平，同时在Pursuit进行选择性投资[16] 其他重要信息 - 第三季度末总流动性为2.013亿美元，包括1.063亿美元现金和循环信贷额度约9500万美元的可用额度[14] - 第三季度运营现金流流入约7800万美元，资本支出总计约2300万美元[14] - 债务总计4.776亿美元[14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Golden SkyBridge所在位置有大量待开发土地，开发的时间表和成本如何考虑？ - 目前处于总体规划阶段，会在有新进展时发布消息[37] 问题：今年加拿大西部是否因天气好而受益于旅游季延长？ - 秋季天气很好，但主要是游客持续不断，第三季度很强劲并持续到季末[38] 问题：预计2024年加拿大西部的游客量能增长多少？ - 目前还很早，难以预测，但看到了需求增长的迹象，包括来自亚洲的游客[39] 问题：GES的EBITDA利润率在2025年和2026年如何增长？ - 通过提高效率、活动增长和赢得新客户等方面来提高利润率，对未来持乐观态度[41] 问题：GES能否在明年缩小与2019年活动规模的差距？ - 2024年将缩小部分差距，但不会完全缩小，预计2025年底完全恢复[43] 问题：Spiro业务的投资何时能对收入产生更大影响？ - 2024年及以后会有显著增长，今年四季度已开始显现一些影响[44] 问题：Pursuit新体验项目的进展如何？ - 进展符合预期，有继续增长的空间，包括游客量、价格和利润率等方面[46] 问题：Pursuit如何恢复到2019年的利润率水平？ - 通过成本管理、游客回归、劳动力管理和动态收入管理等综合措施，目标是2024年达到30%的EBITDA利润率，并最终达到33%[48] 问题：Pursuit是否有收购计划？ - 战略重点是“refresh build by”，内部有机会，也有并购机会，但投资门槛比以前更高[50] 问题：哪些景点推动了Pursuit Pass的购买？人们如何使用它？ - 人们被其灵活性吸引，各景点利用率都不错，也带动了新景点的游客量[53] 问题：是否会在其他地区推出类似Pursuit Pass的产品？ - 正在考虑，需要先测试需求和使用模式[55] 问题：Banff Gondola冬季夜间项目的机会有多大？ - 预计会有更多游客，收入和参与度都有增长趋势[56] 问题：客户是否担心经济问题对展览计划的影响？ - 展览和体验营销业务在2023年持续增长，未受到经济问题的影响[58] 问题：疫情后，面对面活动是否会被虚拟活动取代？ - 面对面活动的需求仍然很强，技术可以补充但不能取代[60] 问题：Pursuit同店RevPAR增长的原因是什么？2024年是否会有类似需求？ - 原因包括物业升级和需求增长，预计2024年需求会继续[62]