每经AI快讯，12月9日，华纳兄弟探索公司盘前上涨1.5%，此前两个交易日累计涨幅近11%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

核心观点 - 美国传媒行业出现针对华纳兄弟探索公司的激烈并购竞购战，派拉蒙天舞公司对已与奈飞达成协议的华纳兄弟发起敌意收购，提出全现金、更高报价的方案，并试图利用监管审批时间和政治因素作为竞争筹码 [1][2][4] 并购方案对比 - **派拉蒙天舞方案**：提出全现金收购华纳兄弟全部资产，报价为每股30美元，收购总额或达1084亿美元，声称比奈飞方案多支付176亿美元现金 [1][2] - **奈飞方案**：与华纳兄弟董事会达成协议，以现金加换股形式收购其电视、电影制作和流媒体业务，报价为每股27.75美元，并计划剥离有线电视业务使其独立上市 [1][2] - **方案差异**：派拉蒙天舞方案旨在收购全部资产（包括CNN等有线电视业务），而奈飞方案不包含有线电视业务，派拉蒙天舞称己方方案可使股东利益最大化，并批评奈飞方案为“次等提议” [1][2][4] 竞购过程与融资 - **报价历史**：派拉蒙天舞自9月14日起已提出6轮报价，最初报价为每股19美元，最终抬升至每股30美元 [3] - **融资担忧**：华纳兄弟董事会曾因担忧派拉蒙天舞的融资问题而拒绝其提议，其融资伙伴包括特朗普女婿库什纳的投资公司及沙特、阿联酋、卡塔尔的主权财富基金 [3] - **融资方让步**：为缓解监管担忧，派拉蒙天舞称其四方融资伙伴已同意放弃对合并后公司的管理权（包括不占董事会席位），并采取措施确保交易免受美国外国投资委员会审查 [3] 监管与审批预期 - **审批时间**：奈飞预期其收购协议在12至18个月内通过监管审批，而派拉蒙天舞称此预期“不现实”，并声称因其规模较小且与政府关系友好，其方案监管审批时间更短 [2] - **垄断担忧**：两家收购方案均可能引发垄断担忧，奈飞是美国最大流媒体运营商，华纳兄弟拥有HBO Max（美国排名第四的流媒体平台），派拉蒙天舞若收购成功则将合并两大影视制作商并控制CNN和哥伦比亚广播公司等主流媒体 [4] - **特朗普因素**：美国总统特朗普表示将介入奈飞交易的审批决策，理由是奈飞将控制流媒体市场庞大份额，但他对派拉蒙天舞方案了解不足暂未介入，此举为竞购增添了政治不确定性和意味 [1][5][6] 各方反应与后续 - **公司表态**：奈飞共同首席执行官对完成交易“超级自信”，华纳兄弟董事会表示将评估派拉蒙天舞提议但不会修改与奈飞的协议 [4] - **股东决策**：华纳兄弟股东须在1月8日前表决派拉蒙天舞的收购要约，期限可能延长 [6] - **专家观点**：有观点认为全现金收购本应对股东更具吸引力，但高额债务的还债压力将落在合并后公司身上，另有观点认为派拉蒙天舞方案在监管方面可能遭遇较小阻力，这是一个关键考虑因素 [6]

核心事件概述 - Netflix宣布计划以现金加股票方式收购华纳兄弟探索公司的影视工作室及流媒体业务 交易价值720亿美元 旨在打造全球多媒体娱乐巨头 [1] - 派拉蒙Skydance公司对华纳兄弟探索公司发起敌意收购 提出全现金收购要约 总价779亿美元 合每股30美元 使原定交易生变 [2][4] 交易要约细节对比 - **Netflix要约**：针对华纳兄弟探索的影视工作室、HBO及HBO Max业务 出价每股27.75美元 其中现金23.25美元 Netflix股票4.50美元 [6] - **派拉蒙Skydance要约**：针对华纳兄弟探索整个公司 全现金每股30美元 总价779亿美元 自称比Netflix出价多提供180亿美元现金 [4][5][6] - **资产范围差异**：Netflix的交易不包含华纳兄弟探索庞大的有线电视网络资产 如CNN TNT TBS等 公司此前已计划分拆这些资产 [7] 交易进展与潜在影响 - 华纳兄弟探索董事会已接受Netflix的要约 认为其优于派拉蒙的要约 [7] - 敌意收购可能导致Netflix交易失败 或引发漫长竞购战 推高最终收购成本 华纳兄弟探索股价在消息公布后上涨 [8] - 若交易破裂 Netflix可能因交易终止需向华纳兄弟探索支付58亿美元分手费 若华纳兄弟探索接受竞争提案则需向Netflix支付28亿美元 [13] 交易支持方与监管争议 - 派拉蒙Skydance已获得Ellison家族、红鸟资本以及花旗银行、美国银行、阿波罗全球管理的债务承诺支持 [9] - **监管立场争议**： - 派拉蒙认为 允许排名第一的流媒体服务Netflix与排名第三的HBO合并将构成反竞争 [11] - Netflix引用尼尔森数据称 派拉蒙占据总电视观看时长8.2% Netflix占8% 而YouTube和迪士尼份额更高 表明市场竞争充分 [11] 公司关键数据 - **Netflix**：股价96.75美元 当日下跌3.49% 市值4100亿美元 日交易量450万股 [9] - **华纳兄弟探索**：股价27.23美元 当日上涨4.41% 市值670亿美元 日交易量1.67亿股 [13]

收购要约核心信息 - 派拉蒙天舞公司对华纳兄弟探索公司发起全现金公开收购要约，报价为每股30美元，旨在收购WBD所有流通股份[1] - 该要约对应的企业价值为1084亿美元，包含承担债务[3] - 收购范围涵盖WBD整个公司，包括CNN、TBS、TNT等电视频道业务[1] 与Netflix竞争性方案的对比 - Netflix已与WBD签署具约束力的协议，将以720亿美元收购华纳兄弟影业、HBO与HBO Max，对应企业价值827亿美元[3] - Netflix的方案为混合支付，估值每股27.75美元，其中23.25美元为现金，4.5美元为股票，且价值随Netflix未来股价波动[3] - 派拉蒙天舞公司认为其每股30美元的全现金报价在价值和确定性上均优于Netflix的方案，并批评Netflix方案价值较低、结构复杂且充满不确定性[5][10] 收购资金来源与支持方 - 收购资金获得甲骨文创始人拉里·埃里森与红鸟资本的支持，二者也是派拉蒙天舞收购派拉蒙环球的资金来源[6] - 收购提案还获得了沙特阿拉伯、卡塔尔与阿布扎比主权基金的支持[6] - 部分资金将由美国银行、花旗银行以及阿波罗全球管理提供的540亿美元债务承诺支应[6] 收购背景与历史 - 此次公开收购要约的条件与派拉蒙天舞于12月1日私下提交给WBD董事会的提案相同[1][8] - 大卫·埃里森此前已三度对WBD出价，WBD董事会于10月否决了其当时每股23.50美元的报价[8] - 在先前的提案中，埃里森曾提出让WBD现任执行长大卫·扎斯拉夫出任合并后公司的共同董事长兼共同执行长[8] 公司对收购的立场与策略 - 派拉蒙天舞公司直接向WBD股东提出公开收购，旨在让股东以其最佳利益为优先，最大化持股价值[10] - 公司认为WBD董事会选择的Netflix方案较差，使股东暴露于混合支付风险、电视频道业务未来价值不确定性以及艰难的监管审核程序[10] - 公司声称其全现金报价提供了更高价值、更确定且更快的交易完成路径[10]

来源：环球网 据多家外媒报道，流媒体巨头网飞（Netflix）12月5日宣布，将以每股27.75美元的交易收购华纳兄弟探 索公司的核心业务（制片厂业务、HBO、HBO Max），涉及的整体企业价值827亿美元，其中股权价值 720亿美元。 派拉蒙对华纳兄弟探索公司发起估值1080亿美元的敌意收购，旨在阻止网飞交易 派拉蒙天舞的全现金收购方案涉及的整体企业价值为1084亿美元，其中股权价值779亿美元。派拉蒙天 舞表示，网飞的收购方案采用了一种"波动较大且结构复杂"的方式，每股27.75美元的交易由23.35美元 现金和4.5美元股票组成，具体价格取决于市场波动幅度以及网飞未来的业绩表现。 不过，这件事又有了新的变数。 为阻止网飞收购，当地时间本周一，派拉蒙天舞（Paramount Skydance）宣布，已启动全现金收购要 约，拟以每股30美元的价格收购华纳兄弟探索公司所有已发行股份。此次拟收购的资产包括华纳兄弟探 索公司的全部业务，以及其旗下拥有的CNN、TBS、TNT等电视频道的电视业务。 网飞对华纳的收购预计需要12至18个月，而派拉蒙天舞表示，他们将在12个月内完成收购。 派拉蒙天舞宣布将敌意收购时还 ...

Paramount Skydance Corp. (NASDAQ:PSKY) has launched a hostile $108 billion bid for Warner Bros Discovery Inc. (NASDAQ:WBD) , backed by financing from Jared Kushner's Affinity Partners and Middle Eastern sovereign wealth funds.The ‘Expensive’ Battle For DominanceThe aggressive move aims to derail a rival acquisition by Netflix Inc. (NASDAQ:NFLX) , sparking a high-stakes media battle that experts warn creates a risky corporate “monolith,” fraught with deep ethical conflicts and integration nightmares.The bidd ...

派拉蒙与华纳兄弟探索的并购动态 - 派拉蒙环球旗下Skydance对华纳兄弟探索发起敌意收购 出价为每股30美元全现金 高于Netflix此前每股27.75美元的现金加股票收购要约[1] - 收购目标为华纳兄弟探索的流媒体和影视工作室资产 公司CEO表示此举意在完成未竟之事[1] - 市场反应积极 派拉蒙股价上涨9% 华纳兄弟探索股价上涨4.4%[2] 英伟达对华出口政策变化 - 美国总统特朗普允许英伟达向中国及其他国家的“已批准客户”出口更先进的H200人工智能芯片 前提是部分资金回流美国[2] - 此消息推动英伟达股价在盘后交易中上涨约2%[2] 美联储利率决议与市场预期 - 投资者等待美联储年内最后一次利率会议 市场普遍预期降息 根据CME FedWatch工具 降息25个基点的概率接近90%[3] - 降息预期是近期股市的支撑因素 过去一两周的市场走势已基本消化了降息25个基点的高可能性[3] - 若美联储未如预期降息 市场可能面临2%至3%的下跌风险[4]

Netflix has sent all its subscribers a letter, assuring them that nothing is immediately changing following its massive $82.7 billion acquisition bid for Warner Bros.This comes amid reports of a likely hostile takeover of Warner Bros by Paramount Skydance Corp, just days after the company agreed to a deal with Netflix Inc.The OTT giant sent an email to all its 301.6 million global subscribers, as of August 2025, titled: “Welcoming Warner Bros. to Netflix”Netflix shared with its subscribers that it will acqu ...

上周五，Netflix宣布计划以827亿美元收购华纳兄弟（Warner Bros.）及其旗下电影和电视工作室(Studio)、HBO和流媒体服务HBO Max和HBO，这一消息 震惊了好莱坞。 △ Netflix宣布收购华纳兄弟 华纳兄弟，好莱坞五大影厂之一，拥有《哈利·波特》《指环王》《黑客帝国》等全球知名的IP资产。公司旗下的有线电视频道HBO/Max更是凭借《权力 的游戏》《最后生还者》《继承之战》刷新了美剧的高端制作水准。 △ 华纳兄弟拥有《哈利·波特》《指环王》《黑客帝国》等全球知名的IP资产 这笔收购对Netflix的发展可谓是戏剧性的转折。 Netflix曾改写了好莱坞的格局，颠覆了大众观看电影和电视节目的方式和时间。如今，它却变成了自己曾经颠覆的对象——一家主流电影公司。 2025年的娱乐产业注定被写入史册。 Netflix为什么要收购华纳兄弟？ 收购能否成功，风险有多大？ 收购后两者现有的流媒体平台是否会合并？ 收购案将如何改变好莱坞？ 一系列问题都没有明确的答案。那就让我们从收购案本身开始拆解吧。 比派拉蒙卖得好，华纳拆分后，为何能卖出更高价？ 根据周五宣布的交易条款，华纳兄弟的股东将获得 ...

美股市场与芯片股表现 - 市场交投情绪谨慎 投资者等候美联储利率决议并担忧其释放鹰派信号 导致美国三大股指高开低走集体收跌 道指跌0.45% 标普500指数跌0.35% 纳指跌0.14% [1] - 受AI数据中心投资热潮与存储芯片供应短缺影响 多数美股热门芯片股上涨 美光科技股价涨超4% 博通股价涨幅近2.8% 微芯科技股价收涨2.34% [1] 原油期货市场 - 投资者密切关注俄乌谈判进展 且国际油价上周五触及三周来高位 部分投资者选择获利了结 导致国际油价周一下跌 [3] - 纽约商品交易所明年1月交货的轻质原油期货价格收于每桶58.88美元 跌幅为2% 明年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶62.49美元 跌幅为1.98% [3] 贵金属市场 - 市场已提前消化美联储本月降息25个基点的影响 交易员普遍谨慎看待明年降息前景 部分投资者选择获利了结 国际金价周一下跌 [5] - 纽约商品交易所明年2月交割的黄金期价收于每盎司4217.7美元 跌幅为0.60% [5] 媒体行业并购动态 - 美国流媒体巨头奈飞上周以截胡方式收购华纳兄弟探索公司的影视工作室与流媒体平台 双方于上周五达成协议 [7] - 派拉蒙天舞公司发起反攻 向华纳兄弟方面提出恶意收购要约 即绕过公司董事会或管理层 直接向股东提出以每股30美元的价格全现金收购 报价总额达1084亿美元 比奈飞的收购协议价格高出不少 [7] - 本次收购获得甲骨文公司联合创始人拉里·埃里森及其家族的支持 派拉蒙方面已聘请美国银行和花旗集团等金融机构准备融资工作 [7] - 消息公布后 派拉蒙天舞股价周一大涨超9% 华纳兄弟探索公司股价收涨4.41% 奈飞股价收跌3.44% [7] 欧洲股市 - 欧洲央行官员周一的鹰派言论 令交易员关注欧洲央行明年重启加息的可能 欧元区多国国债收益率上行 打压市场风险偏好 欧洲三大股指当天涨跌不一 [9] - 截至收盘 英国股市跌0.23% 法国股市微跌0.08% 德国股市微涨0.07% [9]