拉里·埃里森对派拉蒙-天空之舞竞购华纳兄弟探索公司的财务支持 - 拉里·埃里森个人提供404亿美元股权融资的不可撤销担保，以支持派拉蒙-天空之舞公司对华纳兄弟探索公司的收购要约 [1] - 该个人担保也覆盖针对派拉蒙的任何损害赔偿索赔 [1] 交易相关财务条款变动 - 派拉蒙将其监管反向终止费从50亿美元提高至58亿美元 [1] - 根据协议条款，如果华纳兄弟探索公司退出与Netflix的交易并选择其他竞购方，将需要向Netflix支付28亿美元 [1]

收购要约与竞争态势 - 派拉蒙天空之舞公司(PSKY)修改了其对华纳兄弟探索公司(WBD)的收购要约 以回应后者上周在致股东信中提出的一些担忧[2] - 华纳兄弟探索公司拒绝了派拉蒙CEO大卫·埃里森试图从奈飞(NFLX)手中夺走HBO所有者的尝试 奈飞已同意以超过800亿美元的价格收购华纳兄弟探索[2] - 甲骨文联合创始人、全球第五大富豪拉里·埃里森同意为派拉蒙的收购要约提供超过400亿美元的股权融资个人担保 并承诺不修改家族信托或转移可能危及交易的资产[3] - 奈飞在周一的一份监管文件中表示 已获得250亿美元的融资来支持其计划中的交易[6] 市场反应与投资者情绪 - 派拉蒙股价在公告发布后上涨超过5% 华纳兄弟探索股价上涨约3% 而奈飞股价下跌约1%[5] - 派拉蒙的投资者可能为最新消息欢呼 也可能为获得更多资金的可能性而鼓掌 尽管目前派拉蒙仍维持其每股30美元的现金收购报价[6] - 参与争夺好莱坞主导地位的三家公司股票均在周一因最新进展而波动[7] 交易相关方立场与评论 - 华纳兄弟探索公司上周称派拉蒙的收购要约是“虚幻的” 并表示“没有任何形式的埃里森家族承诺”[6] - 派拉蒙的股东及拟议交易的部分融资提供方红鸟资本合伙公司的首席投资官格里·卡迪纳尔表示 “我们已经介入并表示 ‘好吧 我们将给你——拉里将给——这笔交易的股权融资提供个人担保’”[6]

交易背景与现状 - 华纳兄弟探索公司董事会已同意将公司的影视工作室和流媒体资产出售给Netflix [1] - 派拉蒙环球向华纳兄弟探索公司股东发出收购要约 以每股30美元现金收购全部股份 股东需在1月8日前决定是否接受要约 此截止日期可能被延长至华纳兄弟探索公司年度股东大会 [2] - 若派拉蒙环球收购华纳兄弟探索公司51%的流通股 则将控制该公司 即使董事会已与Netflix达成资产出售协议 [3] - Netflix对华纳兄弟探索公司影视工作室和HBO Max流媒体业务的出价为每股27.75美元 [5] 股东接受派拉蒙要约的考量因素 - 股东可能认为派拉蒙每股30美元的全现金收购总公司的要约 比Netflix每股27.75美元收购部分资产的出价更有价值 [5] - 股东可能认为派拉蒙的交易获得监管批准的可能性更高 [6] - 股东可能认为将被分拆的Discovery Global（包括CNN、TNT、Discovery、HGTV和TBS等线性有线电视网络组合）作为上市公司价值有限 [6] - 派拉蒙Skydance首席执行官大卫·埃里森对Discovery Global的估值为每股1美元 基于其对类似线性有线网络当前估值的预测（约2倍EBITDA倍数） [7] - 派拉蒙认为其30美元出价已高于Netflix的27.75美元加上Discovery Global的1美元 [8] - Netflix的出价包含16%的股权部分 并带有所谓“collar”条款 这意味着股东在交易完成前无法确切知道将获得多少Netflix股票 [8] - 股东接受要约可能是为了引发Netflix与派拉蒙之间的竞购战 以最大化收益 派拉蒙已表明其30美元出价并非最佳最终报价 [11] 股东拒绝派拉蒙要约的考量因素 - 股东可能希望获得Netflix提案中的Netflix股票和Discovery Global股权部分 [13] - 一家未具名的“公司C”曾提出以250亿美元现金收购Discovery Global及其在华纳兄弟探索公司流媒体和影视业务中20%的股份 此提议虽被董事会以“不可操作”为由拒绝 但表明分拆后Discovery Global可能有感兴趣的买家 其价值可能远高于每股1美元 [13] - 确保华纳兄弟探索公司分拆Discovery Global对股东而言是更安全的选择 以防监管机构阻止派拉蒙与华纳兄弟探索公司的合并 [14] - 派拉蒙的交易涉及整个华纳兄弟探索公司（包括CNN） 其资金约240亿美元来自中东主权基金 这可能面临监管和政治障碍 [14] - 华纳兄弟探索公司董事会部分基于对融资的担忧而拒绝派拉蒙每股30美元的要约 指出资金中来自中东主权财富基金的部分多于埃里森家族承诺的约120亿美元 [15] 交易融资与监管问题 - 派拉蒙已修改交易条款以解决融资担忧 甲骨文创始人拉里·埃里森同意提供404亿美元股权融资的“不可撤销个人担保” 以防现有融资失败 [16] - 派拉蒙表示埃里森家族信托持有约11.6亿股甲骨文普通股 并将为融资提供支持 但华纳兄弟探索公司董事会此前认为该信托是“不透明实体” 更希望埃里森家族直接承诺 [17][18] - 即使有最新公告 埃里森家族的个人股权投资仍未增加 仍为120亿美元 [19] - 参与交易的三家主权财富基金是沙特阿拉伯公共投资基金、阿布扎比的L'imad Holding Company和卡塔尔投资局 [20] - 监管方面 Netflix收购HBO Max可能引发反竞争担忧 Netflix拥有超过3亿全球付费客户 而派拉蒙+约有8000万订阅用户 与HBO Max合并对竞争的风险较小 [10][11]

Samuel Boivin / NurPhoto via Getty Images The battle for ownership of Warner Bros. Discovery continues. Key Takeaways The latest tweaks to Paramount Skydance's offer for Warner Bros. Discovery address some of the concerns outlined by Warner Bros. last week. Stocks of all three companies involved in the battle for Hollywood dominance—the other being Netflix—moved Monday on the latest developments. Paramount wants Warner Bros. Warner Bros. wants Netflix. A tech billionaire hopes his personal guarantee ...

收购要约条款增强 - 派拉蒙为其对华纳兄弟探索公司的敌意收购要约增加了由拉里·埃里森提供的"不可撤销的个人担保" [1] - 拉里·埃里森个人同意为该公司要约中的404亿美元股权融资以及任何损害赔偿要求负责 [1] - 派拉蒙此前表示埃里森家族信托将支持其超过400亿美元的收购出价 但华纳董事会上周批评该决定 认为"可撤销信托不能替代有保障的承诺" [2] 要约具体调整内容 - 除了重申埃里森的支持外 派拉蒙表示如果交易被监管机构阻止 将提高分手费 [2] - 公司将分手费提高至58亿美元 与Netflix已为其拟议交易提出的金额相匹配 [2] - 派拉蒙每股30美元的报价价值保持不变 但延长了股东"要约收购"其股票的窗口期 截止日期现定为1月21日 [3] 交易价值与竞争方案 - 派拉蒙对华纳所有资产（包括CNN和Discovery等网络）的全现金收购要约价值为779亿美元（不包括债务） [3] - 华纳董事会敦促股东支持其本月早些时候与Netflix达成的现金加股票交易 该交易将以720亿美元的价格出售其影视工作室和流媒体业务 [3] - 华纳董事会上周在致股东信中坚持认为Netflix的合并条款更优 而"派拉蒙的报价是虚幻的" [4] 市场反应 - 周一早盘交易中 派拉蒙-天舞公司的股价飙升近7% [4] - 华纳兄弟探索公司的股价上涨超过2% 而Netflix的股价下跌近0.7% [4]

行业活动与市场动态 - 华尔街至金丝雀码头等地的银行家与顾问正忙于处理一系列价值数十亿美元的交易 [1] - 交易活动繁忙导致相关专业人士的假期计划受到影响 [1]

公司动态 - 甲骨文联合创始人拉里·埃里森个人担保了404亿美元的资金 以支持派拉蒙与Skydance的最新行动 旨在阻止华纳兄弟探索公司出售其宝贵的好莱坞资产 [1] 行业并购 - 派拉蒙与Skydance正采取行动 试图阻止华纳兄弟探索公司进行资产出售 [1]

Netflix融资与收购进展 - Netflix获得总额250亿美元的新银行融资 用于替换其先前披露的590亿美元过桥贷款中的部分现金承诺[1] - 再融资协议包括一项50亿美元的高级无抵押循环信贷额度 以及两项总额各为100亿美元的高级无抵押延迟提取定期贷款额度[2] - 公司通过更永久且更具成本效益的融资结构来加强初始过桥融资 这在并购交易中并不罕见[3] Netflix与Warner Bros Discovery交易详情 - Netflix同意以720亿美元的股权价值（每股27.75美元）现金加股票收购WBD的影视工作室和流媒体资产 企业价值为827亿美元[4] - 交易于12月4日宣布 预计将在WBD的全球网络业务Discovery Global于2026年第三季度分拆为一家新的上市公司后完成[4] Paramount的竞争性收购要约 - Paramount向WBD股东提出了每股30美元的全现金收购要约[5] - 作为让步 Oracle联合创始人Larry Ellison个人为要约的股权融资部分提供了404亿美元的担保 此前这部分由Ellison家族信托支持[5] - Paramount同意公布记录 确认Ellison家族信托持有约11.6亿股Oracle普通股 且其所有重大负债均已公开披露[5] - Paramount将交易破裂费从50亿美元提高至58亿美元 以匹配Netflix 并声称已解决WBD在过渡期间对更多财务灵活性的需求[5] - WBD股东现可直接向Paramount出售股份 截止日期为1月20日[6] 行业并购动态 - 新闻发布之际 Paramount于今晨修订了其对WBD的敌意收购要约 以解决WBD董事会的担忧 该董事会此前拒绝了Paramount的提议 转而选择与Netflix交易[2]

Oracle cofounder Larry Ellison is raising the stakes in the battle for Hollywood’s future, personally intervening to salvage his son David Ellison’s hostile takeover bid for Warner Bros. Discovery. On Monday, David’s company, Paramount Skydance, announced the elder Ellison had provided an “irrevocable personal guarantee” of $40.4 billion to finance the deal, directly countering claims that the company’s funding was unreliable.​ It’s the latest turn in the high-profile tug-of-war for Warner Bros. Discovery ...

交易动态与市场反应 - 拉里·埃里森同意为派拉蒙收购华纳兄弟探索公司的交易提供404亿美元股权融资的个人担保 导致派拉蒙天空之舞和华纳兄弟探索公司股价在周一早盘大幅上涨[1] - 周一早盘交易中 派拉蒙股价上涨超过5% 华纳兄弟探索公司股价上涨超过4%[1] - 在此消息影响下 Netflix股价在周一早盘下跌超过1%[5] 交易背景与竞争态势 - 华纳兄弟探索公司近期成为派拉蒙天空之舞与Netflix之间多轮竞购战的目标[5] - 华纳兄弟探索公司董事会上周拒绝了派拉蒙的收购提议 转而支持Netflix的报价 部分理由是派拉蒙资本不足 难以完成收购[2] - 派拉蒙天空之舞由拉里·埃里森之子大卫·埃里森领导[2] 派拉蒙的收购要约与融资安排 - 派拉蒙此前提出的收购方案为每股30美元的全现金收购 总估值达1084亿美元 旨在收购华纳兄弟探索公司的流媒体与影视工作室部门以及线性电视网络部门[5] - 埃里森家族和格里·卡迪纳尔的RedBird Capital将为交易所需的全部股权承诺提供担保 即407亿美元股权融资[6] - 贾里德·库什纳的投资公司Affinity Partners及一批中东主权财富基金也曾同意提供资金 但放弃任何治理权 不过Affinity后来退出了敌意收购要约[6] - 拉里·埃里森的个人担保提议是在华纳兄弟探索公司声称“唯一的解决方案是获得埃里森先生的个人担保”之后做出的[7] 派拉蒙的管理层立场与承诺 - 大卫·埃里森在新闻稿中表示 派拉蒙于12月4日提出的每股30美元、资金全备的全现金要约是最大化华纳兄弟探索公司股东价值的更优选择 且该要约持续有效[4] - 大卫·埃里森认为 基于对投资和增长的承诺 此次收购将对所有华纳兄弟探索公司利益相关者更有利 将成为增加内容制作、提高影院产出和提供更多消费者选择的催化剂[4] - 派拉蒙在公告中表示 埃里森家族信托持有约11.6亿股甲骨文普通股 拉里·埃里森已同意在谈判期间不撤销信托或“不利地转移”资产[3]