收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为24.07亿美元，同比增长7.1%，高于预期[4][5] - 第二季度净利润为2.903亿美元，摊薄每股收益1.12美元[4][5] - 上半年收入为46.352亿美元，同比增长7.3%[7][9] - 上半年净利润为5.318亿美元，摊薄每股收益2.05美元[8][9] - 公司2025年上半年净利润为531,787千美元，较2024年同期的504,528千美元增长5.4%[19] - 2024年第二季度调整后归属于Waste Connections的净利润为3.200亿美元，摊薄后每股收益1.24美元，2025年同期分别为3.331亿美元和1.29美元[31] - 2024年上半年调整后归属于Waste Connections的净利润为5.887亿美元，摊薄后每股收益2.28美元，2025年同期分别为6.262亿美元和2.42美元[31] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年资本支出为497,765千美元，同比增长28.6%[19] - 2025年全年资本支出预计在12亿至12.5亿美元之间[11] - 2025年全年资本支出预计为12.00亿至12.50亿美元[36] - 2025年全年预计折旧和损耗为10.31亿美元，约占收入的10.9%[34] - 2025年全年预计摊销费用为1.96亿美元[34] 调整后EBITDA和利润率 - 第二季度调整后EBITDA为7.864亿美元，同比增长7.5%，利润率32.7%[5][6] - 上半年调整后EBITDA为14.99亿美元，同比增长8.5%[9] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为786,413千美元，占收入的32.7%[23] - 2025年全年调整后EBITDA预期31.2亿美元，利润率33.0%[11] - 2025年全年调整后EBITDA预计为31.20亿美元，约占收入的33.0%[34] 调整后自由现金流 - 2025年全年调整后自由现金流预期为13亿美元[11] - 2024年第二季度调整后自由现金流为4.026亿美元，占收入的17.9%，2025年同期为3.670亿美元，占收入的15.2%[29] - 2024年上半年调整后自由现金流为7.274亿美元，占收入的16.8%，2025年同期为6.991亿美元，占收入的15.1%[29] - 2025年全年调整后自由现金流预计为13.00亿美元[36] 经营活动现金流 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为1,179,741千美元，同比增长7.1%[19] - 2025年全年预计净现金来自运营活动为24.828亿至25.329亿美元[36] 业务线表现 - 固体废弃物内部增长率在2025年第二季度为2.4%，上半年为2.2%[20] - 2025年第二季度核心价格增长贡献6.6%，但销量下降2.6%[20] - 2025年第二季度勘探与生产废弃物处理业务收入占比从2024年同期的5.2%提升至7.1%[20] 收购活动 - 已完成收购活动带来约2亿美元年化收入，并保持强劲的收购渠道[3] 债务和资本结构 - 2025年6月30日债务与账面资本化比率为50%[21] - 2025年第二季度应收账款周转天数为39天（扣除递延收入后为23天）[21] 资产和负债 - 公司总资产从2024年12月31日的19,817,809千美元增长至2025年6月30日的20,678,610千美元，增幅4.3%[18]

公司业绩 - 2025年第二季度总收入达24.07亿美元，同比增长7.1%，高于预期[2][6] - 第二季度净利润2.903亿美元（摊薄每股1.12美元），调整后净利润3.331亿美元（摊薄每股1.29美元）[2][3] - 调整后EBITDA为7.864亿美元，同比增长7.5%，利润率32.7%[3][6] 运营亮点 - 固体废物核心定价增长6.6%，推动基础利润率扩张约70个基点[1] - 员工保留率持续改善，安全绩效创历史最佳[1][6] - 上半年完成收购项目年化收入约2亿美元，并购渠道强劲[1] 财务指标 - 上半年总收入46.35亿美元，同比增长7.3%[4] - 上半年调整后EBITDA 14.99亿美元，调整后净利润6.262亿美元（摊薄每股2.42美元）[7] - 债务与账面资本化比率50%，应收账款周转天数39天[20] 业务构成 - 固体废物收集业务占总收入70%，处置与转运占18.3%[18] - 勘探与生产废物处理业务收入占比从5.2%提升至7.1%[18] - 收购贡献收入：第二季度1.1287亿美元，上半年2.4217亿美元[18] 2025年展望 - 维持全年收入预期94.5亿美元，调整后EBITDA 31.2亿美元（利润率33%）[6][32] - 预计资本支出12-12.5亿美元，调整后自由现金流13亿美元[12][34] - 预计全年净利润11.4亿美元，有效税率约24.4%[32]

公司业绩预期 - 预计季度每股收益为1.25美元 同比增长0.8% [1] - 预计季度营收为23.9亿美元 同比增长6.4% [1] - 过去30天内分析师将每股收益共识预期下调1.1% [2] 收入分项预测 - E&P废物处理、回收和处置收入预计1.4055亿美元 同比增长13.8% [5] - 联运和其他收入预计5151万美元 同比增长4.9% [5] - 固体废物回收收入预计6533万美元 同比增长3.2% [6] - 固体废物收集收入预计16.9亿美元 同比增长6.5% [6] - 总收集收入预计16.9亿美元 同比下降25% [6] - 回收收入预计7045万美元 同比增长11.3% [7] - E&P收入预计1.4113亿美元 同比增长14.2% [7] 地区收入预测 - 加拿大地区收入预计3.591亿美元 同比增长12.5% [7] - 南部地区收入预计5.01亿美元 同比增长14.1% [8] - 中部地区收入预计4.2961亿美元 同比增长11.3% [8] - 东部地区收入预计4.4761亿美元 同比增长15.9% [8] - 西部地区收入预计4.4469亿美元 同比下降2% [9] 市场表现 - 过去一个月股价下跌1.7% 同期标普500指数上涨5.4% [10] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现将与整体市场一致 [10]

财务报告发布时间 - 公司将于2025年7月23日股市收盘后公布2025年第二季度财务业绩 [1] - 投资者电话会议定于2025年7月24日美国东部时间上午8:30举行 [1] 投资者会议参与方式 - 可通过访问公司官网investors.wasteconnections.com的"News & Events"栏目收听电话会议网络直播 [2] - 参会者可提前注册获取拨入号码和个性化接入代码 [2] - 电话会议回放服务将持续至2025年7月31日 北美地区拨打877-344-7529 国际拨打412-317-0088 接入码4455366 [2] 公司业务概况 - 公司是综合性固体废物服务企业 提供非危险废物收集/转运/处置服务 包括铁路运输及资源回收(主要通过再生能源燃料生产) [3] - 业务覆盖美国46个州和加拿大6个省 服务约900万居民/商业/工业客户 主要专注独家及次级市场 [3] - 在美国和加拿大多个盆地提供非危险油田废物处理/回收/处置服务 并在太平洋西北地区提供集装箱多式联运服务 [3] ESG战略 - 将环境社会治理(ESG)视为业务核心组成部分 举措包括减排/提高可回收商品与清洁能源燃料的资源回收率/减少垃圾渗滤液对外处置依赖/提升安全性与员工参与度 [3] - 具体ESG进展可通过wasteconnections.com/sustainability查询 [3] 投资者活动安排 - 全年可能参与各类投资者会议 具体日程公布于官网investors.wasteconnections.com [3] - 每场演讲前24小时内会在官网"News & Events"栏目更新演示材料 [3]

业绩总结 - 2023年公司收入为80.22亿美元，同比增长810百万美元，增幅为11.2%[40] - 2023年调整后EBITDA为25.23亿美元，同比增长302百万美元，增幅为13.6%[40] - 2023年调整后EBITDA利润率为31.5%，较上年提高70个基点[40] - 2023年调整后自由现金流为12.24亿美元，占收入的15.3%[40] - 2024年预计收入为87.50亿美元，同比增长728百万美元，增幅为9.1%[42] - 2024年预计调整后EBITDA为28.60亿美元，同比增长337百万美元，增幅为13.4%[42] - 2024年预计调整后自由现金流为12亿美元，包括225百万美元的额外支出[42] 用户数据 - 2023年调整后的自由现金流为1,200,000千美元，较2022年增长3.0%[51] - 2023年收入为8,750,000千美元，较2022年增长9.1%[51] - 2023年调整后的EBITDA为2,860,000千美元，较2022年增长13.4%[51] - 2023年调整后的自由现金流占调整后EBITDA的比例为42.0%[51] 资本支出与投资 - 2023年公司在资本支出和收购方面投资了17亿美元[40] - 2023年公司在可再生天然气（RNG）设施上的投资为2亿美元，预计到2026年将带来2亿美元的年增量EBITDA[25] ESG与可持续发展 - 2023年公司在ESG目标方面取得了显著进展，Scope 1和2排放量减少了14%[24] 历年对比 - 2022年调整后的自由现金流为1,164,844千美元，较2021年增长15.4%[51] - 2022年收入为8,021,951千美元，较2021年增长11.9%[51] - 2022年调整后的EBITDA为2,522,956千美元，较2021年增长13.6%[51] - 2021年调整后的自由现金流为1,009,598千美元，较2020年增长19.9%[51] - 2021年收入为6,151,361千美元，较2020年增长13.0%[51] - 2021年调整后的EBITDA为1,919,158千美元，较2020年增长15.4%[51]

文章核心观点 - 废物连接公司宣布为其2035年到期的5.25%优先票据定价，预计净收益用于偿还循环信贷安排下的部分借款 [1] 公司融资情况 - 公司宣布为5.25%优先票据定价，总本金5亿美元，发行价为面值的99.874%，预计6月4日完成发行，扣除承销费和费用后净收益约4.95亿美元，用于偿还循环信贷安排下的部分借款 [1] - 美银证券、摩根大通、PNC资本市场有限责任公司和 Truist 证券担任此次发行的联席账簿管理人及承销商，发行依据2024年10月24日向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明进行 [2] 公司业务情况 - 公司是一家综合固体废物服务公司，提供非危险废物收集、转移和处置服务，包括铁路运输，以及资源回收，主要通过回收和可再生燃料发电实现，服务美国46个州和加拿大6个省约900万客户，还提供非危险油田废物处理、回收和处置服务以及太平洋西北地区的多式联运服务 [4] - 公司认为其环境、社会和治理（ESG）工作是业务的组成部分，相关举措与长期价值创造目标一致，重点是减少排放、提高可回收商品和清洁能源燃料的资源回收率、减少对垃圾渗滤液场外处理的依赖、进一步提高安全性和增强员工参与度 [4]

公司融资计划 - 公司计划在满足市场和其他条件的情况下进行高级票据的公开发行 这些票据将是公司的优先无担保债务 [1] - 发行所得净收益将用于偿还循环信贷额度下的部分借款 [1] - 美国银行证券 摩根大通 PNC资本市场和Truist证券担任此次发行的联合账簿管理人和承销商 [2] 发行相关文件 - 发行依据2024年10月24日向美国证券交易委员会提交的有效货架注册声明进行 [2] - 初步招股说明书补充文件和随附的基本招股说明书可通过指定渠道获取 也可在美国证券交易委员会网站查阅 [2] 公司业务概况 - 公司是综合性固体废物服务企业 提供非危险废物收集 转运和处置服务 包括铁路运输以及主要通过回收和可再生燃料生产实现的资源回收 [4] - 服务覆盖美国46个州和加拿大6个省的约900万居民 商业和工业客户 主要在专属和次级市场运营 [4] - 在美国和加拿大多个盆地提供非危险油田废物处理 回收和处置服务 并在太平洋西北地区提供货物和固体废物集装箱的多式联运服务 [4] 公司ESG战略 - 将环境 社会和治理(ESG)举措视为业务组成部分 目标是通过减少排放 增加可回收商品和清洁能源燃料的资源回收 减少对场外垃圾填埋场渗滤液处理的依赖 进一步提高安全性和员工参与度来实现长期价值创造 [4]

年度股东大会结果 - 公司所有八名董事提名人均在2025年股东年会上当选 每位董事将任职至下届年度股东大会结束或提前辞职或继任者正式当选[1] - 董事选举投票结果详情如下：Andrea E Bertone获得214,127,714票(9665%)支持 Cherlyn Harley LeBon和Carl D Sparks均以99.17%的支持率成为得票最高董事 Edward E Guillet以93.74%支持率位列末位[2] - 所有董事候选人选举均符合公司治理准则中的多数表决政策 每位当选者均获得超过半数投票[2] 股东决议事项 - 股东以非约束性咨询方式批准了公司披露的高管薪酬方案("Say-on-Pay")[3] - 股东批准任命Grant Thornton LLP作为2025年度独立审计机构 并授权董事会决定其薪酬[3] 公司业务概况 - 公司是北美综合性固体废物服务商 业务覆盖美国46个州和加拿大6个省 服务约900万居民及工商业客户[5] - 核心业务包括非危险废物收集转运处置 铁路运输 资源回收(再生能源燃料生产) 以及油田废物处理服务[5] - 环境社会治理(ESG)是公司战略重点 具体举措包括减排增效 提高可回收物资源化率 改善垃圾渗滤液处理 提升员工安全与参与度等[5] 信息披露 - 股东大会全部决议的最终投票结果将向美国证交会及加拿大相关监管机构报备[4]

公司业绩 - 2025年第一季度调整后每股收益1.13美元，超出Zacks共识预期5.6%，同比增长8.7% [2] - 季度营收22亿美元，略超共识预期，同比增长7.5% [2] - 调整后EBITDA 7.122亿美元，同比增长9.5%，利润率提升60个基点至32% [5] - 营业利润3.902亿美元，高于去年同期的3.668亿美元 [5] 股价表现 - 过去六个月股价上涨11.6%，跑赢行业指数5.5%的涨幅和标普500指数1.8%的跌幅 [2] - 财报发布后(4月23日)股价未显著波动 [1] 业务板块表现 - 固体废物收集业务营收16亿美元，同比增长7%，超预期15亿美元 [3] - 固体废物处理转运业务营收6.58亿美元，略低于预期的7.137亿美元 [3] - 固体废物回收业务营收6130万美元，同比增长25.1%，超预期5800万美元 [4] - 多式联运及其他业务营收1.509亿美元，同比大增54%，远超预期6350万美元 [4] - E&P废物处理业务营收4650万美元，同比下降6%，显著低于预期的1.792亿美元 [4] 财务状况 - 期末现金及等价物1.112亿美元，较上季度6240万美元增长78% [6] - 长期债务84亿美元，较上季度67亿美元增加25% [6] - 经营活动现金流5.415亿美元，调整后自由现金流3.321亿美元 [7] - 资本支出2.125亿美元，季度股息支付8150万美元 [7] 业绩展望 - 预计2025年第二季度营收23.7-24亿美元，与Zacks共识预期24亿美元持平 [8] - 预计调整后EBITDA 7.77-7.85亿美元，利润率32.7% [8] 其他公司业绩 - ADP第三财季每股收益3.06美元，超预期3.4%，营收56亿美元超预期1.1% [9] - IPG第一季度每股收益33美分超预期10%，但营收20亿美元同比下降8.3% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入22.28亿美元，高于预期上限，同比增长1.55亿美元或7.5%，剔除加元贬值的外汇影响后，同比增长8.4% [21] - 调整后EBITDA为7.122亿美元，同比增长9.5%，利润率为32%，高于预期且同比提升60个基点 [28] - 净利息支出7910万美元，季度末加权平均成本约4%，债务期限约九年，固定与浮动利率债务比例为80:20 [29] - 流动性约5.7亿美元，杠杆率约2.73倍债务与EBITDA之比 [30] - 第一季度有效税率为22.8%，符合预期 [31] - 调整后自由现金流3.321亿美元，符合预期和全年展望13 - 13.5亿美元 [31] - 预计第二季度收入在23.75 - 24亿美元之间，调整后EBITDA利润率约32.7% [33] - 预计第二季度折旧和摊销费用约5000万美元或每股摊薄后0.14美元（税后），净利息支出约8200万美元，有效税率约24.5% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废弃物业务 - 核心价格上涨至6.9%，超过预期，总价格为6.7%，燃料和材料附加费降低约20个基点 [11][22] - 第一季度报告的固体废弃物量下降2.8%，与第四季度持平，其中50个基点归因于极端天气事件 [23] - 同店日调整后，第一季度滚装拉运量下降2%，主要受2月天气影响，剔除2月后同比基本持平；垃圾填埋吨数增长1%，其中城市固体废弃物吨数增长2%，特殊废弃物吨数增长6%，建筑和拆除废弃物吨数下降6% [24][25] 其他业务 - 第一季度纸板（OCC）和可再生能源信用（RINs）价值同比均下降约20%，季度内保持稳定，OCC平均价格约每吨105美元，RINs平均约2.45美元，第二季度至今变动不大 [27] - 油气废弃物业务经收购调整后同比基本持平，美国部分盆地钻机数量减少导致业务下降，被其他盆地钻探活动和加拿大生产活动抵消 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心价格在西部大部分独家市场约为4.5%，在竞争市场超过8.5% [22] - 除西部区域外，2月极端天气对所有区域的固体废弃物量均有不同程度影响 [24] - 南部和东南部美国市场的滚装拉运受2月天气影响较大 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过价格驱动的有机固体废弃物增长和收购活动实现增长，致力于卓越运营，注重市场选择和分散式运营模式 [4][5] - 持续进行收购活动，截至目前年化收入已超过1.25亿美元，包括新泽西的一个战略先进回收设施，预计今年并购活动将超过平均水平 [17][18] - 公司资产负债表强劲，穆迪评级提升至A3，为持续增长提供支持 [19] - 注重员工参与度，员工保留率连续十个季度改善，自愿离职率降至12%以下，目标范围内且有进一步改善趋势，员工参与度提升带来多方面益处，包括安全绩效提升 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，尽管宏观环境不确定、多地受极端天气影响且商品和外汇无缓解，但仍实现了优于预期的收入和调整后EBITDA [4][10] - 未看到关税或其他地缘政治因素对业务的显著影响，固体废弃物有机增长趋势良好 [12] - 重申2025年全年收入、调整后EBITDA和调整后自由现金流的展望，将继续监测趋势，根据第二季度财报发布情况更新展望 [36] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能因各种风险和不确定性与陈述有重大差异 [6] - 会议讨论非GAAP指标，管理层用其评估和监测运营财务表现，各公司计算方式可能不同 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: HSR流程变化对并购的影响及市场不确定性对交易完成的影响 - 2025年2月8日起HSR申请流程变长、成本增加、审查时间延长，但公司99%的交易无需HSR申请，目前无相关交易安排，预计并购无延迟 [43][45] 问题2: 2.8%的体积下降是否排除工作日影响及实际体积下降率是否改善 - 2.8%的体积下降排除了一个工作日的影响，约60个基点，包含50个基点的天气影响，剔除天气和相关因素后，体积下降率环比有所改善 [47][48][49] 问题3: 4月垃圾填埋吨数情况 - 过去四周平均总吨数增长4.5%，年初至今增长3% [52] 问题4: 事故率创新低的驱动因素及保险市场情况 - 事故率创新低主要是文化因素，通过教练指导使行为改变占比达90%，技术也是部分原因；保险是滞后指标，公司预计2026年开始在损益表中体现当前安全绩效的益处 [55][57][59] 问题5: RNG领域是否因亲碳政府有有意义的变化 - 公司目前未看到明显变化，新设施将于2026年末上线，现有设施的RINs价格自去年选举和RBO调整后稳定在2.45美元左右，第二季度至今无变化 [65][66] 问题6: 核心价格计划是否改变及价格保留趋势变化 - 价格计划未改变，全年目标价格为6 - 6.5%，第一季度因季节性分母较低显得价格高，后续会逐步下降；价格保留率年初至今优于去年同期，公司人员配置和服务质量提升有助于价格保留 [70][71][72] 问题7: 卡车车队供应商数量及关税对资本支出的影响 - 主要使用约四家底盘制造商和四家车身制造商；2025年仅有十辆底盘可能受关税影响，预计每辆增加3500美元成本，车身暂无关税影响；公司将部分零部件库存转移至美国国内制造商以避免潜在关税 [74][75][76] 问题8: 新泽西回收设施的情况及收购战略原因 - 该设施位于新泽西霍博肯，建成于过去24个月内，每月可处理2万吨，目前每月处理1.3 - 1.4万吨；公司在纽约市业务增长，现有回收设施产能不足，该设施可满足增量处理需求 [80][81][83] 问题9: 第二季度利润率指引的逆风因素 - 与第一季度相比，第二季度商品价格逆风增加约40个基点，因去年第二季度商品价格最高，且收购的滚动影响减少 [85][86] 问题10: 指引中对通胀的预期及通胀对利润率的影响 - 公司核心价格为6%，成本通胀率为4 - 4.5%，有150个基点的价差；若通胀加剧，公司可通过已有的定价策略消化 [90][91] 问题11: 经济放缓时受影响最大的领域 - 固体废弃物业务中，滚装收集和垃圾填埋的建筑和拆除废弃物部分对经济周期最敏感，约占公司收入的10%，该业务可根据活动水平动态调整 [93] 问题12: 是否考虑提高2025年指引 - 第一季度报告价格通常最高，后续会逐步下降，全年平均价格预计为6%以上；公司通常在年中根据两个季度的情况审查和调整展望 [99][100][101] 问题13: 全年体积趋势、退出率及SG&A增长原因和预期 - 剔除天气和相关因素后，起始体积下降约2%，特殊废弃物和建筑与拆除废弃物的变化会影响最终体积；SG&A增长主要是收购相关费用增加和激励性薪酬增加 [106][107][104] 问题14: 特殊废弃物和C&D业务的领先指标及何时会显著下降 - 特殊废弃物和C&D业务波动较大，领先指标包括利率、政府预算等；目前未看到大的基础设施项目，业务增长需经济活动回升；公司未看到业务积压减少，但部分项目因政府不确定性延迟启动 [116][117][120] 问题15: 特殊废弃物业务成本管理及成本灵活性 - 公司在第一季度实现32%的调整后EBITDA利润率，劳动力成本占收入的百分比较去年同期下降近50个基点；公司密切管理各项费用，特殊废弃物和垃圾填埋业务固定成本高、可变成本低，但公司会确保利润率不受影响 [123][124][125] 问题16: 过去收购的体积剥离情况 - Progressive的体积剥离基本完成，最大合同于2024年10月1日放弃或未续签，将于今年9月30日到期；过去几年并购活动较多，仍有一些小的剥离，但规模远小于Progressive交易 [127][128] 问题17: 第一季度回收业务与预期的差异及第二季度预期 - 第一季度OCC价格下降20%，但其他商品价格上涨抵消了影响，整体利润率逆风仅约10个基点；RINs无影响，天然气价格上涨抵消了部分逆风；第二季度商品业务逆风增加，因OCC去年第一季度至第二季度上涨10个基点 [135][136][137] 问题18: 并购交易的规模和类型 - 历史平均每年并购规模约2亿美元，预计今年年中将超过该水平；交易类型包括美国五个地区和加拿大地区的固体废弃物交易、少量油气交易，有特许经营和竞争市场交易，目前无大型需HSR申请的交易，有几个相关交易在管道中但预计年中前不会完成 [138][139][140] 问题19: 特殊废弃物或事件驱动处置管道的可见性 - 通常情况下，公司对特殊废弃物业务有90天的可见性，今年因项目延迟有所延长；特殊废弃物中60 - 70%来自制造和工业生产，可预测且重复，30%为事件驱动的基础设施项目，时间较难预测，占公司总收入不到10%中的2 - 3% [148][149][152] 问题20: Chiquita Canyon的成本估计和进展情况 - 预计今年成本在1 - 1.5亿美元之间，年初成本较高，渗滤液产量较去年高峰下降约30%；工程和环境监测显示反应得到控制且稳定，已密封约50英亩区域控制气味，气味投诉较高峰下降超90% [155][156][157] 问题21: EPA潜在放松管制对PFAS和垃圾填埋相关法规的影响 - 目前未看到EPA放松管制对业务的实质性影响，EPA预计6月澄清PFAS立场；公司已测试和安装相关技术处理PFAS，无论法规如何变化，公司有能力合规并可能从中受益 [160][162][163] 问题22: Arrowhead垃圾填埋场铁路运输和外部体积引入情况 - 2023年8月收购该场地时，日处理量约2700吨，目前高峰日可达7500 - 8000吨，今年预计接近200万吨，2026年及以后将超过该水平；公司通过内部废弃物重新分配为第三方体积开放场地，对引入外部体积有很高的积极性 [166][167][168] 问题23: 是否应改变3亿美元的增量并购数字及与Chiquita的关系 - 增加约2500 - 3000万美元可覆盖增量；并购和Chiquita的数字应分开考虑，并购净额为1.29亿美元，Chiquita为700万美元 [174][176]