财务业绩 - 收入为22.48亿美元，同比增长11.2%[1] - 净收入为2.755亿美元，调整后EBITDA为7.318亿美元，均超出预期，同比分别增长16.4%[1] - 调整后EBITDA利润率为32.6%，超出预期并同比提升150个基点[1] - 每股收益为1.07美元，调整后每股收益为1.24美元[1] - 年初至今经营活动产生的净现金为11.02亿美元，调整后自由现金流为7.274亿美元，占收入的16.8%[1] - 全年收入预计约88.5亿美元，调整后EBITDA预计约29亿美元，占收入32.8%[1][4] - 预计全年资本支出约11.5亿美元，经营活动产生的净现金约23.37亿美元，调整后自由现金流约12亿美元[1] - 公司本期实现净利润5.05亿美元，较上年同期增加24.0%[33] - 公司净收入增长31.7%至2.75亿美元[50] - 调整后EBITDA增长16.4%至7.32亿美元，占收入32.6%[51] - 调整后自由现金流增长17.9%至6.11亿美元，占收入17.9%[55] - 调整后每股收益增长21.6%至1.24美元[59] - 2024年预计净收入将达到10.87亿美元，调整后EBITDA将达到29亿美元，占预计收入32.8%[61] - 2024年预计调整后自由现金流将达到12亿美元，占预计收入13.6%[63] 收购活动 - 年初至今完成收购总计超过6.5亿美元年化收入的公司[1] - 公司有望创下私募公司收购活动的年度纪录，已完成收购年化收入超5亿美元，还有1.5亿美元收购正在洽谈[5] - 公司在第二季度完成了多项收购交易，并继续进行市场扩张和新技术研发[50,52,60] 资产负债情况 - 公司总资产为193.02亿美元，较上年同期增加7.7%[31] - 公司总负债为113.18亿美元，较上年同期增加10.8%[31] - 公司总权益为79.83亿美元，较上年同期增加3.7%[31] - 公司固定资产净值为78.96亿美元，较上年同期增加9.3%[31] - 公司商誉为77.05亿美元，较上年同期增加4.1%[31] - 公司无形资产净值为18.95亿美元，较上年同期增加18.2%[31] 现金流情况 - 公司经营活动产生的现金流量净额为11.02亿美元，较上年同期增加8.3%[33] - 公司投资活动使用的现金流量净额为17.94亿美元，较上年同期增加196.4%[34] - 公司融资活动产生的现金流量净额为7.02亿美元，较上年同期增加不适用[35] 其他费用 - 公司在第二季度支付了1500万美元的高管离职费用[52,59,60] - 公司在第二季度确认了1000万美元的减值和其他营业费用[59,60] - 公司在第二季度确认了180万美元的股权激励公允价值变动费用[59,60]

文章核心观点 - 公司Zacks盈利ESP为正且Zacks排名不错是盈利超预期的迹象 拥有正盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好的股票近70%时间会带来正向惊喜 废物连接公司盈利ESP为正且排名3 有望下一次盈利报告超预期 且该公司过去两次报告均超盈利预期 [1][2][5] 盈利ESP相关 - Zacks盈利ESP为正表明盈利可能超预期 正盈利ESP与Zacks排名3（持有）或更好的股票组合近70%时间会带来正向惊喜 [1] - 废物连接公司目前盈利ESP为+1.02% 结合其Zacks排名3（持有） 暗示下一次盈利报告可能超预期 预计2024年7月24日发布报告 [2] - 负盈利ESP不代表盈利未达预期 但会降低该指标预测能力 [3] - Zacks盈利ESP是将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较 分析师在盈利发布前修正估计可能更准确 所以在季度发布前检查公司盈利ESP很重要 [7] 公司盈利历史 - 废物连接公司属于Zacks废物清除服务行业 过去两次盈利报告均超预期 近两个季度平均超预期2.37% [5] - 最近一个季度 公司预期每股收益1.02美元 实际报告1.04美元 超预期1.96% 上一季度 共识估计每股收益1.08美元 实际为1.11美元 超预期2.78% [6] 盈利与股价关系 - 许多公司超预期盈利 但这可能不是股价上涨唯一原因 有些股票即使未达共识估计也可能保持稳定 [4] 投资建议 - 可利用盈利ESP筛选器在公司报告前找出最佳买卖股票 [8]

文章核心观点 - 废物连接公司Q1'24季度业绩出色，营收和利润超预期，员工离职率持续改善，虽面临一定风险，但长期增长前景乐观，当前估值合理，投资者可考虑持有或买入 [2][10][13] 公司背景 - 废物连接公司是北美第三大废物管理公司，业务覆盖美国46个州和加拿大6个省，长期表现优异，总回报率达471%，年化复合增长率为19.0%，优于同行 [5][15] - 公司注重市场选择，倾向于独家和二级市场，竞争少且有定价权，运营包括处置业务，独家市场对垃圾填埋场所有权要求不高，竞争市场更可能一体化 [5][6] Q1'24业绩回顾 - 营收20.73亿美元，同比增长9.1%，超共识预期1800万美元；调整后EBITDA为6.51亿美元，超预期1000万美元；每股收益1.04美元，高于预期 [2] - 固体废物量同比下降约3.8%，但利润率达31.4%，提升160个基点，回收商品价格和RIN贡献约100个基点，其余业务贡献约100个基点，恶劣天气拖累约40个基点 [19] - E&P废物收入9700万美元，包括Secure Energy收购带来的3500万美元高利润收入，Secure Energy交易整合进展顺利，公司还在寻求其他小型类似交易 [19] - 资产负债表方面，Q1'24末净债务76亿美元，环比增加约10亿美元，净杠杆率2.8倍，处于舒适区间高端但可控，公司维持投资级评级 [19] 员工情况 - 员工离职率持续改善，已连续6个季度改善，目前离职率为30%，低于2022年末峰值，自愿离职率降至15.7%，目标是年底降至10 - 12%，这将降低成本、提高安全性和客户满意度 [10] 未来展望 - 公司维持FY'24指引不变，但管理层预计7月可能上调，计划引入内部培训，开设CDL司机第二驾驶学院和柴油技术学校，有望解决劳动力问题 [20] - 并购方面，2024年可能是最繁忙的并购年之一，有大量中小型固体废物收购机会，收购支出将主要用于核心业务，公司有机会达到总价格指引上限，为EBITDA目标带来上行空间 [20] - Q2'24 EBITDA利润率指引为32.5%，同比增加140个基点，较为保守，但商品价格贡献可能减小，Secure新收购业务在加拿大春季有季节性因素 [20] 估值分析 - 历史上公司股票价格较高，EV/EBITDA倍数在13.6x - 24.8x之间，当前倍数22.3x高于十年历史平均，不过考虑到公司利润率、净杠杆率和并购记录，其溢价倍数合理 [3][22] 分析师评级 - 22位卖方分析师中，15位给予“买入”评级，5位给予“持有”评级，2位给予“卖出”评级，平均目标价185.45美元，较当前价格有2.0%的上涨空间，加上0.6%的股息，总回报潜力为2.6%，分析师认为股价基本合理，短期前景黯淡 [4] 风险因素 - 投资风险主要包括并购减少和整合困难、OCC和RIN价格下跌，不过公司并购记录良好，并购风险较低，而公司对OCC价格更敏感，回收价值下降和RIN价格下跌会对公司盈利产生不利影响 [25]

文章核心观点 - 废物连接公司（Waste Connections）预计2024年第二季度收益和收入同比增长 实际结果与预期的对比将影响短期股价 公司可能实现盈利超预期 投资者可关注盈利ESP和Zacks排名 [1][2][16] 分组1：收益和收入预期 - 公司预计2024年第二季度每股收益1.18美元 同比增长15.7% [3] - 预计收入22.1亿美元 同比增长9.6% [4] 分组2：预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测保持不变 反映分析师重新评估初始预测 但总体变化不一定反映每个分析师的预测修正方向 [5] 分组3：盈利惊喜预测模型 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较 正的盈利ESP理论上表明实际收益可能偏离共识估计 但该模型仅对正ESP读数有显著预测力 [7][8] - 正的盈利ESP与Zacks排名1、2或3结合时 是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%的时间会产生正惊喜 [9] - 负的盈利ESP读数并不表明盈利未达预期 难以对负盈利ESP读数和/或Zacks排名4或5的股票有信心地预测盈利超预期 [10] 分组4：废物连接公司情况 - 公司的最准确估计高于Zacks共识估计 盈利ESP为+1.85% 表明分析师近期看好公司盈利前景 [11] - 公司股票目前Zacks排名为3 这种组合表明公司很可能超过共识每股收益估计 [12][13] 分组5：盈利惊喜历史 - 过去四个季度 公司四次超过共识每股收益估计 上一季度预期每股收益1.02美元 实际为1.04美元 惊喜为+1.96% [15][17] - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据 其他因素也会影响股价 [15]

文章核心观点 - Waste Connections过去一年表现良好且短期内能保持势头，未利用股价上涨的投资者应将其股票加入投资组合 [1] Waste Connections具有吸引力的原因 - 表现出色：过去一年股价上涨27.3%，跑赢所属行业23.3%的涨幅和Zacks S&P 500综合指数25.5%的涨幅 [2] - 排名和VGM评分良好：目前Zacks排名为2（买入），VGM评分为B，此类股票投资机会佳 [3] - 预期上调：过去60天2024年一项盈利预期上调且无下调，分析师对公司有信心，Zacks共识预期微升 [4] - 盈利惊喜历史良好：过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为2.1% [4] - 增长前景强劲：2024年和2025年营收预计同比分别增长9.7%和6.9%，盈利预计分别增长15.8%和13.6%，长期每股收益增长率预计为12.9% [5] Waste Connections的增长因素 - 业务机会多：在区域市场有大量固体废物业务机会，有望实现多年利润率扩张、提高资产利用率和运营效率 [6] - 可再生气体设施发展：多个可再生气体设施在建设中，三个设施今年投入运营，预计到2026年初项目将带来2亿美元EBITDA增量 [7] 其他可考虑的股票 - Alithya Group：Zacks排名为2，长期盈利增长预期为17%，过去四个季度平均盈利惊喜为243.8% [8] - Accolade：Zacks排名为2，长期盈利增长预期为13%，过去四个季度平均盈利惊喜为24.6% [9][10]

文章核心观点 - Waste Connections股票表现良好，有进一步上涨潜力，行业也有积极趋势 [1][4] 股票表现 - Waste Connections股价上月上涨7.1%，上一交易日创52周新高181.39美元，年初至今涨幅20.9%，跑赢Zacks商业服务板块的8.4%和Zacks废物处理服务行业的18.8% [1] - Enviri Corporation股价上月上涨17.8% [17] 估值指标 - Waste Connections价值评分为C，增长和动量评分分别为B和C，VGM评分为B [3] - Waste Connections当前财年市盈率为37.3倍，高于同行平均的28.1倍；现金流市盈率为22.3倍，高于同行平均的11.2倍；PEG比率为2.88 [15] - Enviri Corporation远期市盈率为135.43倍，现金流市盈率为4.68倍 [17] Zacks评级 - Waste Connections Zacks评级为2（买入），因盈利预期上升 [11] - Enviri Corporation Zacks评级为1（强力买入），价值、增长和动量评分分别为A、A、C [9] 盈利情况 - Waste Connections上季度盈利强劲，4月24日财报显示每股收益1.04美元，超预期的1.02美元，过去四个季度均未低于盈利共识预期 [6] - 本财年Waste Connections预计每股收益4.85美元，营收88亿美元，每股收益变化15.75%，营收变化9.72%；下一财年预计每股收益5.51美元，营收94.1亿美元，同比变化分别为13.64%和6.92% [12] - Enviri Corporation上季度盈利超预期66.67%，本财年预计每股收益0.07美元，营收24.3亿美元 [5] 行业情况 - 废物处理服务行业处于所有行业前43%，为Waste Connections和Enviri Corporation提供积极因素 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA利润率扩张160个基点至31.4%，高于全年利润率展望32.7%，且比预期高20个基点，正常情况下利润率同比增长200个基点 [4][10][29] - 第一季度净利息支出同比增加1080万美元至7640万美元，加权平均债务成本约为4.15%，平均期限超过10年，季度末债务约79亿美元，其中约19%为浮动利率，流动性约8.3亿美元，杠杆率约为2.8倍债务与EBITDA之比 [30][31] - 第一季度有效税率略低于21%，预计第二季度约为23.5% [31][36] - 第一季度调整后自由现金流约3.25亿美元，符合预期和全年12亿美元的展望 [32] - 预计第二季度收入在22亿 - 22.25亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为32.5%，同比增长140个基点 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废弃物业务 - 第一季度核心定价为7.8%，总价格为7.1%，反映燃料和材料附加费减少约70个基点，全年总价格预计在6% - 7%之间 [15][24][25] - 第一季度报告的固体废弃物体积下降3.8%，其中约1%来自1月风暴相关关闭和其他天气影响，预计第二季度报告的体积将环比增加约100个基点 [16][17][25] - 同店基础上，第一季度每日滚装拉运量下降3%，每日垃圾填埋吨数下降6%，特殊废物和建筑拆除垃圾活动减少，城市生活垃圾吨数持平 [26] 其他业务 - 第一季度回收商品、垃圾填埋气和可再生能源信用（RINs）收入同比增长约50%，回收商品价值较年初上涨约15%，旧瓦楞纸箱（OCC）平均价格约为每吨130美元，RINs平均价格约为3.10美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区作为专营权性质的市场，第一季度报告的体积为正增长，尽管1月受到天气影响 [27] - 中部地区和加拿大在第一季度特殊废物和建筑拆除垃圾业务同比放缓，此前受益于异常高的活动 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期价值创造，持续关注符合战略和财务标准的收购机会，目前有大量卖家兴趣和稳健的固体废弃物收购机会管道，已完成约3.75亿美元的年化收入收购，包括进入印第安纳州和密歇根州南部新市场 [19][20] - 继续推进多个可再生天然气（RNG）设施的开发，其中三个计划今年投入运营，预计从2026年开始新增约2亿美元的年度EBITDA，2024年将投入1.5亿美元资本支出 [21] - 公司认为统一的新联邦法规对资金充足的上市公司在短期和长期都是有利的，会创造公平竞争环境、价格机会和并购催化剂 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年开局表现非常满意，运营和财务结果好于预期，员工保留率和安全趋势持续改善，商品价值上升为持续表现提供动力 [4] - 尽管第一季度受到重大天气影响，但仍实现了全面超越预期的业绩，预计随着内部努力和市场动态的改善，将在成本和风险管理方面获得未来收益 [10][14] - 公司认为目前处于有利地位，固体废弃物定价基本确定，运营趋势改善，商品价值提高，并购活动可能创纪录，但决定等到第二季度财报发布后再考虑更新全年展望 [39] 其他重要信息 - 公司员工自愿离职率连续六个季度下降，目前比2022年末峰值低30%，安全事故发生率连续七个月下降，第一季度达到多年来最佳安全表现 [11][12] - 公司通过扩大培训支持员工成长和发展，包括内部驾驶员学院和柴油技术学校合作项目，第二所驾驶员学院将于今年夏天开放 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度利润率提升的具体因素 - 排除天气影响，利润率提升200个基点，其中约100个基点来自商品驱动的回收和RINs业务，另外100个基点来自固体废弃物业务，包括价格成本差和运营改善带来的好处，如工资增长放缓和第三方成本降低 [43][44][45] 问题2: 美国EPA对PFAS的监管变化对公司的影响 - 监管变化在预期之内，对资金充足的上市公司短期和长期都有利，会创造公平竞争环境和价格机会，预计法规会进一步修订以明确不针对垃圾填埋场等被动接收者，公司已在部分垃圾填埋场提前采取低成本处理措施，不会对资本成本产生重大影响，且有机会通过定价收回成本 [47][48][51] 问题3: 2024年并购对收入的贡献 - 增量交易活动预计为全年收入增加8000 - 9000万美元，加上之前的3.25亿美元 [54] 问题4: 第二季度指导中体积下降的原因及利润率提升的信心来源 - 体积下降反映了并购活动增加带来的更多利润率机会，预计全年体积将逐季改善，第二季度利润率提升主要来自固体废弃物业务的价格成本差和运营杠杆，回收商品和RINs的贡献将在全年逐渐减少 [56][59][60] 问题5: 开放职位数量与去年同期相比的情况以及内部培训的填充率目标 - 开放职位数量已从2022 - 2023年的峰值降至约4%，同比减少46%，自愿离职率截至4月1日降至约15.7%，目标是年底降至10% - 12%，预计到2025年年中，内部培训招聘的员工占比达到三分之一或更多 [69][70][71] 问题6: 第一季度业绩超预期后，下半年业绩表现的预期 - 全年利润率扩张预期为120个基点，分布较为均匀，但回收商品和RINs的贡献在上半年较大，且并购活动可能有一定稀释作用，公司认为7月考虑更新展望较为合适 [79][80][82] 问题7: 货运衰退对公司内部发展的影响 - 公司通过开设学院培养不同类型的员工，从内部和外部招聘非专业人员进行技能提升，减少了对传统招聘方式的依赖，降低了货运经济波动的影响 [85][86][88] 问题8: 并购机会的区域分布和收购类型 - 公司在所有固体废弃物区域都有机会，目前竞争区域的机会稍多，包括传统的固体废弃物收集公司、综合公司和有转运站的公司，同时关注提高Arrowhead资产的利用率 [91][92][93] 问题9: 安全收购中关闭设施的最新情况 - 指导中未假设关闭的七个设施有增量开放，预计年底前开放最多两个，2025 - 2026年继续评估并开放其他设施，最终可能开放六个 [100] 问题10: 指导中对回收商品价格和RIN价格的假设 - 第一季度OCC价格为每吨130美元，RINs平均价格为3.10美元，季度末OCC价格接近140美元，指导中假设价格维持在当前水平 [101] 问题11: 公司达到34%利润率的条件和后续目标 - 达到34%利润率取决于商品、基础业务和并购贡献三个变量，如果后续季度表现与第一季度类似，有机会接近该水平，公司目标远高于34%，不包括2026年RNG设施预计带来的2亿美元EBITDA [103][104][106] 问题12: 纽约市特许经营流程的更新情况 - 9月4日（劳动节后周二）开始为期90天的几个区域的试点运营，公司4月接收了一些电动车辆并开始为城市进行运营测试 [107][108] 问题13: 固体废弃物收购的构成情况 - 收购的印第安纳州公司WasteAway代表了新增1.5亿美元收入的一半以上，该公司有300名员工和三个地点，公司已在该地区进行第二次收购 [111][112] 问题14: 员工离职率降低对成本结构的影响 - 离职率降低带来的好处已开始在一些项目中体现，如加班费和第三方成本，但整体影响约为10 - 20个基点，风险成本的改善需要多个周期才能体现 [113][114] 问题15: 安全能源收购后的其他机会和长期转型可能性 - 安全能源业务有一些增量机会，公司将继续追求，但不会进行转型性收购，公司核心业务是固体废弃物，有很大的发展空间，会考虑符合财务和增长标准的其他机会 [117][118][119] 问题16: 天气逆风与正常季节性天气模式的区别 - 1月西海岸、中南部和东南部部分地区出现极端寒冷天气，导致设施关闭和运输受限，阿拉斯加也因大雪关闭12天，这些情况超出了正常季节性天气影响 [121][122][123] 问题17: 内部技能提升员工填充率达到三分之一对利润率的影响 - 难以量化具体影响，但认为这是员工举措带来的100个基点以上增量利润率改善的一部分，还会带来服务质量、定价能力和业务拓展等方面的好处 [124] 问题18: 奇基塔峡谷垃圾填埋场的费用情况 - 奇基塔峡谷垃圾填埋场费用进展符合预期，可能略快于计划，目前预计1.6亿美元的关闭和后关闭费用不会有重大变化，公司每年会根据工程估计进行审查 [126][127] 问题19: 第二季度业绩与正常季节性预期的对比情况 - 目前符合正常季节性增长趋势，没有异常天气或其他因素导致改变对本季度的预期 [128]

公司长期战略投资 - 公司为推进长期ESG目标承诺投资5亿美元[143] 总营收情况 - 2024年第一季度总营收为20.73亿美元，较2023年同期的19.01亿美元增长1.722亿美元，增幅9.1%[151] - 收购使2024年第一季度营收增加8060万美元，剥离业务使营收减少260万美元[152] - 2024年第一季度现有业务客户价格净增1.285亿美元，其中核心价格增加1.406亿美元，附加费减少1210万美元[153] - 2024年第一季度公司确认销量损失6960万美元，主要因部分地区业务受天气影响及主动放弃低利润率合同[154] - 加元兑美元汇率上升使2024年第一季度营收增加40万美元，平均汇率从2023年的0.7397升至0.7412[157] - 2024年第一季度总营收达到20.727亿美元，较去年增加1.722亿美元[187] 运营成本情况 - 2024年第一季度运营成本为12.22亿美元，较2023年同期的11.47亿美元增长7480万美元，增幅6.5%；占营收比例从60.3%降至59.0%[151][160][162] SG&A费用情况 - 2024年第一季度SG&A费用为2.207亿美元，较2023年同期的1.937亿美元增长2700万美元，增幅14.0%；占营收比例从10.2%升至10.7%[151][163][165] 净收入情况 - 2024年第一季度净收入为2.291亿美元，占营收比例为11.0%；归属公司净收入为2.301亿美元，占营收比例为11.1%[151] 各业务线收入情况 - 2024年第一季度E&P废物收入增加860万美元，可回收商品销售收入增加1530万美元[155][156] 折旧及摊销费用情况 - 2024年第一季度折旧费用增加1870万美元，即9.1%，达到2.227亿美元，占收入的百分比保持在10.7%[166][168] - 2024年第一季度无形资产摊销费用增加100万美元，即2.6%，达到4030万美元，占收入的百分比降至1.9%[169][170] 减值和其他运营项目情况 - 2024年第一季度减值和其他运营项目净亏损降至40万美元，较去年减少150万美元[171] 营业收入情况 - 2024年第一季度营业收入增加5210万美元，即16.6%，达到3.668亿美元，占收入的百分比升至17.7%[173][175] 利息费用及收入情况 - 2024年第一季度利息费用增加1010万美元，即14.8%，达到7850万美元[176] - 2024年第一季度利息收入降至210万美元，较去年减少60万美元[179] 其他收入（费用）净额情况 - 2024年第一季度其他收入（费用）净额降至 - 180万美元，较去年减少500万美元[179] 所得税情况 - 2024年第一季度所得税增加500万美元，达到5940万美元，有效税率为20.6%[182] 各地区业务EBITDA及利润率情况 - 2024年第一季度各地区业务中，加拿大地区EBITDA利润率最高，达到43.3%[190] - 2024年第一季度公司整体EBITDA从1.219亿美元增至1.284亿美元，利润率从30.5%升至30.7%[200] - 2024年第一季度中部地区收入从3.4亿美元增至3.609亿美元，EBITDA从1.158亿美元增至1.259亿美元，利润率从34.0%升至34.9%[202][203] - 2024年第一季度东部地区收入从3.291亿美元增至3.601亿美元，EBITDA从7330万美元增至9500万美元，利润率从22.3%升至26.4%[205][206] - 2024年第一季度加拿大地区收入从2.272亿美元增至2.804亿美元，EBITDA从8300万美元增至1.214亿美元，利润率从36.5%升至43.3%[208][210] - 2024年第一季度中南部地区收入从2.085亿美元增至2.301亿美元，EBITDA从5770万美元降至5750万美元，利润率从27.7%降至25.0%[212][213] 现金流量情况 - 2024年第一季度公司运营活动提供的净现金从4.42358亿美元增至4.90309亿美元[216] - 2024年第一季度公司投资活动使用的净现金从3.17759亿美元增至13.34579亿美元[216] - 2024年第一季度公司融资活动提供的净现金从 - 6542.4万美元增至8.78477亿美元[216] 股息支付情况 - 2024年和2023年第一季度分别支付现金股息7360万美元和6580万美元[224] - 2024年第一季度季度股息率从0.255美元/股提高至0.285美元/股，导致现金股息支出增加780万美元[226] 资本支出情况 - 收购现金支出增加10.12亿美元；运营资本支出减少580万美元[226] - 2024年第一季度资本支出为1.7亿美元，预计2024年总资本支出约为11.5亿美元，其中1.5亿美元与可再生天然气设施相关[228] 债务发行情况 - 2024年2月21日完成7.5亿美元5.00%的2034年到期高级票据的承销公开发行[229] 循环信贷额度情况 - 2024年3月31日，循环信贷协议下循环信贷额度有22.38亿美元未偿还，不包括3880万美元未偿还备用信用证[233] 合同义务情况 - 2024年3月31日，公司有以下合同义务：长期债务78.8421亿美元、现金利息支付29.9896亿美元、或有对价1.33733亿美元、经营租赁3.63369亿美元、最终封场等支出21.5843亿美元[237] 无条件采购义务情况 - 2024年3月31日，无条件采购义务为1.43185亿美元，主要是剩余4720万加仑燃料采购合同，总价1.432亿美元[242] 担保债券情况 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司分别提供约16.88亿美元和16.45亿美元的担保债券[242] 垃圾填埋场处置吨位情况 - 2024年第一季度和2023年第一季度，所有垃圾填埋场的处置吨位分别为1199万吨和1184.1万吨[246] 调整后财务指标情况 - 2024年和2023年第一季度调整后自由现金流分别为3.24793亿美元和2.73981亿美元[247] - 2024年和2023年第一季度调整后EBITDA分别为6.50673亿美元和5.66869亿美元[250] - 2024年和2023年第一季度调整后归属公司净收入分别为2.68669亿美元和2.3039亿美元，摊薄后每股净收入分别为1.04美元和0.89美元[253] 运营季节性情况 - 公司运营结果存在季节性，最高和最低季度间波动约10%[258] 利率互换协议情况 - 2024年3月31日，公司有四个利率互换协议，名义金额均为2亿美元，固定利率分别为2.1230%、2.8480%、2.8284%和2.7715%[260] 未对冲浮动利率债务情况 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司未对冲浮动利率债务余额分别为14.38亿美元和10.99亿美元，利率上升1个百分点，年税前收入将分别减少约1440万美元和1100万美元[263] 柴油购买情况 - 2024年预计购买约8960万加仑柴油，其中5030万加仑按市场价格购买，3930万加仑按固定价格合同购买，2024年4 - 12月预计按市场价格购买约3770万加仑，每加仑价格上涨0.1美元，该期间税前收入将减少约380万美元[266] 回收商品价格影响情况 - 2024年和2023年第一季度，回收商品平均价格下降10%，将分别对收入产生470万美元和310万美元的影响[267] 汇率变动影响情况 - 加元兑美元汇率变动0.01，将分别对公司年收入和EBITDA产生约1700万美元和700万美元的影响[268] 通胀压力情况 - 公司面临通胀压力，部分合同可将成本转嫁给客户，但竞争压力或合同限制可能使公司承担部分成本增加[255] 内部控制情况 - 截至2024年3月31日，公司披露控制与程序在合理保证水平上有效[271] - 2024年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[272] 法律诉讼情况 - 公司法律诉讼信息可参考报告第一部分第一项合并财务报表附注17[274]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度收入20.73亿美元，高于预期，同比增长9.1%[6] - 第一季度净利润2.301亿美元，调整后EBITDA为6.507亿美元，高于预期，同比增长14.8%[6] - 调整后EBITDA利润率为31.4%，高于预期，同比增加160个基点[6] - 每股净利润和调整后净利润分别为0.89美元和1.04美元[6] - 经营活动提供的净现金为4.903亿美元，调整后自由现金流为3.248亿美元[6] - 第一季度调整后净利润为2.687亿美元，摊薄后每股1.04美元，高于去年同期的2.304亿美元和每股0.89美元[6] - 第一季度调整后EBITDA为6.507亿美元，去年同期为5.669亿美元[6] - 2024年3月31日止三个月，公司净收入为229,127,000美元，较2023年的197,836,000美元有所增长[16] - 2024年第一季度，公司调整后EBITDA为650,673,000美元，占收入的31.4%，高于2023年的566,869,000美元和29.8%[23] - 2024年第一季度，公司调整后自由现金流为324,793,000美元，占收入的15.7%，高于2023年的273,981,000美元和14.4%[27] - 2024年第一季度，公司调整后净利润为268,669,000美元，摊薄后每股收益为1.04美元，高于2023年的230,390,000美元和0.89美元[33] - 2024年第一季度，公司收购净收入为77,988,000美元，低于2023年的132,109,000美元[18] - 2024年3月31日，公司债务与账面资本比率为50%，内部化率为58%，应收账款周转天数为39天（扣除递延收入后为23天）[20] - 2024年第一季度，公司支付现金利息66,384,000美元，支付现金税28,406,000美元，均高于2023年[20] - 截至2024年3月31日，公司基本流通股为257,801,116股，摊薄后流通股为258,482,473股[21] 收购业务数据关键指标 - 年初至今收购的年化收入超过3.75亿美元[6] - 截至目前，固体废物收购的年化收入总计约1.5亿美元，包括进入印第安纳州和密歇根州的新市场[4] 业务展望 - 公司将在4月25日市场开盘前提交Form 8 - K，提供2024年第二季度收入、固体废物价格加销量增长和调整后EBITDA的展望[9] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，公司固体废弃物内部增长为4.1%，其中核心价格增长7.8%，附加费下降0.7%，销量下降3.8%，回收增长0.8%，外汇影响为0%[17] - 2024年第一季度，公司总营收为2,072,653,000美元，其中固体废弃物收集收入占比72.9%，处置和转移收入占比17.9%，回收收入占比2.3%，E&P废弃物处理收入占比4.5%，多式联运及其他收入占比2.4%[18]

Waste Connections, Inc. (NYSE:WCN) Q4 2023 Earnings Conference Call February 14, 2024 8:30 AM ET Company Participants Ron Mittelstaedt - President and Chief Executive Officer Mary Anne Whitney - Chief Financial Officer Conference Call Participants Tyler Brown - Raymond James Toni Kaplan - Morgan Stanley Adam Bubes - Goldman Sachs Noah Kaye - Oppenheimer Kevin Chiang - CIBC Bryan Burgmeier - Citi John Mazzoni - Wells Fargo Michael Hoffman - Stifel Walter Spracklin - RBC Capital Markets James Schumm - TD Cowe ...