财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度持续每股收益（EPS）为5.31美元，同比下降1.89美元，但相比2020年增长86%，相比2019年增长70% [17] - 第一季度持续EBIT利润率为9.4%，北美业务EBIT利润率超过16% [18] - 公司预计全年成本通胀将增加6亿美元至18亿美元 [18] - 公司修订了全年持续EPS指引，从之前的27-29美元下调至24-26美元 [19] - 公司预计全年自由现金流为12.5亿美元，占净销售额的5.5% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区第一季度收入为28亿美元，EBIT利润率超过16% [26] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区收入下降，主要受乌克兰战争和货币影响，EBIT下降约1600万美元 [31] - 拉丁美洲地区净销售额增长4%，EBIT利润率为7.1% [34] - 亚洲地区收入下降，主要受中国业务剥离影响，EBIT利润率为4.8% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场需求保持强劲，预计未来几年将持续增长 [28][30] - EMEA地区受乌克兰战争影响，需求下降，预计全年收入增长为-5%至-3% [46] - 拉丁美洲和亚洲市场预期保持不变 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行整体业务组合审查，以转型为高增长和高利润业务 [14] - 公司宣布对EMEA业务进行战略审查，预计将在第三季度末提供更新 [15] - 公司计划通过加强主要家电业务、发展小型家电业务和商业家电业务来实现业务转型 [58][60][61] - 公司预计未来几年将实现5%-6%的增长，EBIT利润率达到11%-12% [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临成本通胀、供应链中断和波动性增加等挑战，但仍表现出强劲的业绩 [10] - 公司对北美市场的长期需求趋势保持信心，预计未来几年需求将持续增长 [28][30] - 公司预计下半年将表现强劲，全年业绩将保持稳健 [13][19] - 公司对EMEA业务的长期价值创造机会进行评估，预计将在第三季度末提供更新 [15][66] 其他重要信息 - 公司计划在2022年向股东返还约15亿美元现金，包括增加30%的资本投资和25%的季度股息 [20] - 公司预计全年资本投资为7亿美元，主要用于产品创新和有机增长 [48] - 公司预计全年库存将适度增加，以恢复库存水平 [49] 问答环节所有提问和回答 问题: 北美地区利润率的季度变化 - 公司预计北美地区全年EBIT利润率将保持在16%左右，尽管存在成本通胀和供应链中断的挑战 [74][75] - 公司预计价格行动将在下半年完全抵消成本通胀 [74] 问题: EMEA业务战略审查的潜在机会 - 公司正在评估EMEA业务的长期价值创造机会，包括保留业务、改变所有权或混合解决方案 [80][81] - 公司预计将在第三季度末提供审查结果 [81] 问题: 业务组合转型所需的资本和ROIC目标 - 公司计划通过内部资源转移和外部机会来实现业务组合转型 [86][87] - 公司ROIC目标保持不变，预计未来将通过协同效应和增长实现ROIC提升 [90] 问题: 商业家电业务的增长机会 - 公司认为商业家电业务具有高利润和稳定的现金流，计划通过收购进一步扩大该业务 [92][93] 问题: EMEA业务战略审查的潜在交易结构 - 公司正在评估EMEA业务的所有选项，包括完全出售或部分出售 [99][101] 问题: 北美地区供应链挑战的解决进展 - 公司预计供应链问题将在下半年逐步缓解，特别是在第三和第四季度 [107][134] 问题: 2022年自由现金流和库存水平 - 公司预计全年自由现金流为12.5亿美元，库存将适度增加以恢复库存水平 [135] 问题: 俄罗斯业务的现状及其对EMEA业务的影响 - 公司在俄罗斯维持低水平生产，预计未来可能无法持续 [137][138] - 俄罗斯业务不是EMEA战略审查的主要原因 [138] 问题: 北美市场需求的前景 - 公司对北美市场的长期需求趋势保持信心，预计需求将持续强劲 [141][142]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为49.2亿美元，2021年同期为53.58亿美元，同比下降8.17%[18] - 2022年第一季度净利润为3.16亿美元，2021年同期为4.4亿美元，同比下降28.18%[18] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为21.14亿美元，较2021年12月31日的30.44亿美元减少30.55%[21] - 2022年第一季度经营活动使用现金3.28亿美元，2021年同期提供现金1.82亿美元[22] - 2022年第一季度投资活动使用现金0.12亿美元，2021年同期使用现金0.6亿美元[22] - 2022年第一季度融资活动使用现金6.31亿美元，2021年同期使用现金2.34亿美元[22] - 2022年第一季度，主要产品类别净销售额为45.92亿美元，2021年同期为49.58亿美元；总净销售额为49.2亿美元，2021年同期为53.58亿美元[54] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，现金及现金等价物分别为21.14亿美元和24.47亿美元[57] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，存货分别为31.36亿美元和27.17亿美元[58] - 2022年第一季度，处置土地、建筑物、机器和设备净账面价值为1700万美元，2021年同期为600万美元，净收益为5700万美元[59] - 2022年和2021年第一季度，美国养老金福利的利息成本分别为2000万美元和1900万美元[96] - 2022年3月31日和2021年12月31日，短期投资的总成本基础分别为13.39亿美元和19.05亿美元[111] - 2022年3月31日和2021年12月31日，长期债务（包括当期到期部分）的公允价值分别为52.5亿美元和57.6亿美元[112] - 2022年3月31日和2021年12月31日，股东权益总额分别为47.45亿美元和50.13亿美元[113] - 2022年和2021年第一季度，其他综合收益（损失）分别为5800万美元和1.24亿美元[114] - 2022年第一季度，从累计其他综合收益（损失）中重分类调整计入净收益的金额为500万美元[115] - 2022年和2021年第一季度，惠而浦普通股摊薄后每股净收益的分子（净收益）分别为3.13亿美元和4.33亿美元[116] - 2022年第一季度，公司GAAP归属惠而浦的净利润为3.13亿美元，净利润率6.4%，每股收益5.33美元；2021年同期分别为4.33亿美元、8.1%、6.81美元[137] - 2022年第一季度，公司经营活动产生（使用）的现金为 - 3.28亿美元，2021年为1.82亿美元；自由现金流（非GAAP）为 - 4.15亿美元，2021年为1.09亿美元[137] - 2022年第一季度，公司持续经营（非GAAP）每股收益为5.31美元，持续经营EBIT利润率为9.4%；2021年同期分别为7.20美元、12.4%[137] - 2022年3月31日止三个月，公司综合净销售额为49.2亿美元，较2021年同期的53.58亿美元下降8.2%，排除外汇影响后下降6.9%[140] - 2022年3月31日止三个月，公司综合毛利率为17.3%，较2021年同期的21.4%下降4.1%[141] - 2022年第一季度所得税费用为1.06亿美元，2021年同期为1.59亿美元，主要因整体盈利水平降低[123] - 2022年3月31日，公司重组负债总计4800万美元，较2021年12月31日的5700万美元有所变化[122] - 2022年第一季度，各运营部门重组费用总计500万美元，2021年同期为2000万美元[122] - 2022年3月31日，公司各运营部门总EBIT为4.63亿美元，2021年同期为6.44亿美元[130] - 2022年第一季度，公司销售、一般和行政费用为3.76亿美元，占净销售额的7.6%，低于2021年同期的4.93亿美元和9.2%[158] - 2022年第一季度，公司重组费用为500万美元，低于2021年同期的2000万美元，预计2022年全年重组费用低于5000万美元[160] - 2022年第一季度，公司所得税费用为1.06亿美元，低于2021年同期的1.59亿美元[163] - 2022年第一季度净收益利润率约为6.4%，2021年同期为8.1%；持续息税前利润率约为9.4%，2021年同期为12.4%[196] - 2022年第一季度摊薄后每股收益为5.33美元，2021年同期为6.81美元；持续摊薄后每股收益为5.31美元，2021年同期为7.20美元[197] - 2022年第一季度自由现金流为 - 4.15亿美元，2021年同期为1.09亿美元[198] 各条业务线数据关键指标变化 - 俄罗斯业务2022年第一季度净销售额占EMEA运营部门净销售额的6%，2021年同期为7%[29] - 截至2022年3月31日，俄罗斯净资产约为2.09亿美元，2021年12月31日约为2.12亿美元[29] - 2022年第一季度，北美净销售额同比下降8.3%，EBIT利润率从2021年同期的19.9%降至16.3%[147][148] - 2022年第一季度，EMEA净销售额同比下降7.4%，EBIT利润率从2021年同期的1.8%降至 - 2.5%[150][151] - 2022年第一季度，拉丁美洲净销售额同比增长3.8%，EBIT利润率从2021年同期的8.5%降至7.1%[153][154] - 2022年第一季度，亚洲净销售额同比下降30.7%，EBIT利润率从2021年同期的5.1%降至4.8%[156][157] 资产与负债相关数据 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，合成租赁安排的残值担保分别高达约2.63亿美元和2.64亿美元[36] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，约14亿美元已发放给参与供应链融资安排的金融机构[42] - 公司持有惠而浦（中国）有限公司20%股权，2022年第一季度从其采购1.02亿美元，截至2022年3月31日和2021年12月31日，应付账款分别为1亿美元和1.37亿美元[44] - 公司持有Elica PB India 87%控股权，该交易产生1亿美元商誉，分配至亚洲可报告分部[46] - 截至2022年3月31日，应收账款坏账准备为1亿美元，融资应收款坏账准备为1.3亿美元[56] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，应付票据账面价值均为1000万美元[71] - 与BEFIEX信贷相关的未偿还所得税和社会贡献税评估总额约为20亿巴西雷亚尔（2022年3月31日约合4.31亿美元）[77] - IPI税收抵免相关的税务评估为2.63亿巴西雷亚尔（2022年3月31日约合5600万美元）[78] - PIS/COFINS投入相关的未偿还税务评估总额约为3.11亿巴西雷亚尔（2022年3月31日约合6600万美元）[80] - 截至2022年3月31日，产品保修负债储备余额为2.78亿美元，2021年为3.01亿美元[90] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，巴西子公司的担保金额总计12亿巴西雷亚尔（2022年3月31日约合2.46亿美元、2021年12月31日约合2.12亿美元）[94] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，合并子公司可用的债务和信贷额度的最大合同金额分别约为32亿美元和33亿美元[95] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，未偿还的交叉货币利率互换协议的名义金额均为12.75亿美元[103] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，利率互换协议的未偿还名义金额均为3亿美元[105] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，指定为净投资对冲的外汇远期/期权的名义金额（美元）分别为3.62亿美元和3.52亿美元[106] - 2022年和2021年，商品互换/期权作为对冲工具的名义金额分别为3.83亿美元和2.97亿美元[107] - 2022年和2021年，外汇远期/期权作为对冲工具的名义金额分别为29.94亿美元和28.72亿美元[107] - 2022年和2021年，交叉货币互换作为对冲工具的名义金额均为12.75亿美元[107] - 2022年和2021年，利率衍生品作为对冲工具的名义金额均为3亿美元[107] - 2022年和2021年，不作为对冲工具的外汇远期/期权的名义金额分别为25.52亿美元和22.4亿美元[107] - 2022年3月31日止三个月，现金流量套期的税收影响为1900万美元，净投资套期的税收影响为300万美元；2021年同期分别为 - 1200万美元和 - 200万美元[108] - 截至2022年3月31日，公司有5.48亿美元长期债务将在未来12个月到期，现金及现金等价物约为21亿美元[169][171] 公司交易与安排 - 2022年第一季度，公司出售并租回一组非核心物业，净收益约为0.52亿美元[38] - 公司房产出售产生约4400万美元收益（税后3600万美元），同时记录约3200万美元使用权资产和租赁负债[40] - 2021年4月29日，公司完成3亿美元2.400% 2031年到期高级票据的可持续发展债券发行[61] - 公司修订后的长期信贷安排提供35亿美元的总借款额度，到期日为2024年8月6日[65] - 基于当前债务评级，修订后的长期信贷安排的利率和费用率分别为：欧元货币利率利差1.125%、优惠利率利差0.125%、未使用承诺费0.100%[66] - 截至2022年3月31日，公司在巴西和印度的承诺信贷安排可借款额度约为2.24亿美元，2021年12月31日为1.93亿美元[68] - 公司维持35亿美元的循环信贷安排，截至2022年3月31日，承诺信贷安排的总借款能力约为37亿美元[173][174] 公司历史事件与成本 - 2020年，公司支付5275万欧元（付款时约合5900万美元）的和解金以解决Alno AG破产相关潜在索赔[85] - 截至2022年3月31日，公司因2020年美国和全球裁员计划产生员工终止成本2.04亿美元，已支付现金结算1.83亿美元，剩余2600万美元预计在2022年和2023年支付[120] - 截至2022年3月31日，公司因2020年关闭意大利那不勒斯制造工厂产生总成本约1.43亿美元，已支付现金结算9600万美元，剩余名义金额将于2022年支付[121] - 2021年第四季度，公司就税务裁决记录了9800万美元的准备金，代表2009 - 2019年预计净所得税费用及利息的增加[127] 公司决策与预期 - 2022年2月14日，董事会授权在公司正在进行的股票回购计划下额外回购20亿美元股票；截至2022年3月31日，该计划下剩余授权资金约为29亿美元[117] - 2022年起仅排除超过5000万美元的重组行动；2022年第一季度计算持续每股收益使用25.0%的调整税率，预计全年有效税率在24.0% - 26.0%[200] - 预计2022年全年摊薄后每股收益在24.00 - 26.00美元[201] - 预计2022年各地区行业需求：北美约0%，EMEA为 - 5%至 - 3%，拉丁美洲为 - 4%至 - 2%，亚洲为5% - 6%[201] - 预计2022年全年经营活动产生的现金约为19.5亿美元，自由现金流约为12.5亿美元，包括约5000万美元的重组现金支出和约7亿美元的资本支出[201] - 2022年2月，公司董事会批准将普通股季度股息提高25%，从每股1.40美元提高到每股1.75美元[188] 公司面临的外部影响 - 2021年5月公司提交保障措施请愿书，2021年2月7日起，对前120万台进口大型家用洗衣机征收15%关税，部分部分征收35%关税，对超过11万台的洗衣机桶、滚筒和柜体进口征收35%关税[207] - 公司预计2022年将继续受到某些组件全球短缺、其他供应链限制和成本通胀的影响[208] - 公司披露俄乌冲突及相关制裁对其在乌克兰和俄罗斯的销售、制造和分销业务产生影响，包括供应链和物流中断、消费者和贸易需求下降下降等[215][216]

业绩总结 - 第一季度每股收益（EPS）为5.31美元，较疫情前水平显著增强[7] - 第一季度EBIT（息税前利润）率为9.4%，较2021年下降3个百分点[14] - 预计2022年全年每股收益（EPS）修正为24.00至26.00美元，低于之前的27.00至29.00美元[57] - 2022年预计净销售额约为225亿美元，年增长率为2%至3%[57] - 2022年预计EBIT率将降至约9.5%[60] - 2022年自由现金流预期为12.5亿美元，较2021年的16.51亿美元下降约24%[64] 用户数据 - 北美第一季度净销售额为30亿美元，同比下降25%，EBIT率为16.3%[22] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）第一季度净销售额为12亿美元，同比下降7%，EBIT下降约1600万美元[29] - 拉丁美洲第一季度净销售额为7.6亿美元，同比增长4%，EBIT率为7.1%[34] - 亚洲第一季度净销售额为4.11亿美元，同比下降31%，EBIT率为4.8%[37] 未来展望 - 2022年北美地区的收入增长预期为约0%[62] - 欧洲、中东和非洲地区的收入增长预期为(5)%至(3)%[62] - 拉丁美洲地区的收入增长预期为(4)%至(2)%[62] - 亚洲地区的收入增长预期为5%至6%[62] 成本与支出 - 第一季度成本通胀超过4亿美元，预计全年成本通胀将增加至18亿美元[7] - 2022年预计原材料通胀将影响1.5亿至1.75亿美元[88] - 2022年资本支出预期为7亿美元，较2021年的5.25亿美元增加约33%[64] - 2022年预计的重组现金支出为5000万美元[96] 股东回报 - 2022年股东回报目标为12个月持续净收益的约30%[86]

公司环保目标 - 公司承诺2030年在工厂和运营中实现净零排放目标，覆盖超30个制造基地和大型配送中心；全球范围内产品使用相关排放较2016年水平减少20%[46] 公司员工情况 - 2021年12月31日，公司在49个国家约有69000名员工，30%位于美国，最大海外员工群体在巴西和墨西哥[54] - 截至2021年12月31日，公司约有69000名员工[107] 公司社会责任与荣誉 - 过去19年，公司在企业平等指数上获满分100分，2021年广泛参与第三届全球包容周[58] 主要客户销售占比 - 2021、2020和2019年，来自劳氏的净销售额约占公司合并净销售额的13%[61] 主要客户应收账款占比 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，劳氏分别约占公司合并应收账款的21%和14%[62] 公司高管信息 - 公司董事长兼首席执行官马克·比特泽2006年成为高管，现年57岁[63] - 公司执行副总裁兼首席财务官詹姆斯·彼得斯2016年成为高管，现年52岁[63] - 公司总裁兼首席运营官约瑟夫·利奥廷2014年成为高管，现年49岁[63] - 公司执行副总裁兼拉丁美洲区总裁若昂·布雷加2012年成为高管，现年58岁[63] - 公司执行副总裁兼北美区总裁卡尔·温·埃弗哈特2021年成为高管，现年44岁[63] 疫情对公司影响 - 2020和2021年疫情对公司制造运营、供应链和分销渠道产生不利影响，长期影响仍不确定[69] - 疫情导致生产停工和放缓、原材料成本增加、贸易客户销售额下降等，影响公司财务状况[70] 公司竞争情况 - 公司各运营部门面临激烈竞争，部分竞争对手位列全球财富150强[72] 公司业务交易情况 - 2021年公司剥离了在中国合肥三洋的多数股权并出售了土耳其制造实体，2019年出售了Embraco压缩机业务，2014年收购了Indesit [84] 客户流失风险 - 失去关键贸易客户、主要采购集团和/或建筑商的大量销售，或这些客户的市场份额流失或财务困难，可能对公司财务报表产生重大不利影响[75] 品牌形象风险 - 公司品牌形象和声誉受损可能会降低客户信心并减少产品的长期需求，影响财务报表[76] 运营平台计划风险 - 公司全球运营平台计划旨在降低成本、扩大利润率等，无法有效执行可能影响盈利能力和财务表现[78] 知识产权风险 - 公司知识产权保护存在不确定性，专利申请可能不被批准，现有专利可能被挑战或无效[82] 业务交易风险 - 公司面临与资产剥离、收购、投资和合资企业相关的风险，交易可能无法实现预期收益[84] 新兴市场业务风险 - 公司在新兴市场的业务增长计划可能面临当地商业实践不合规、资产减值等风险[87] 北美以外地区销售占比 - 2021年12月31日止年度，北美以外地区销售额约占公司净销售额的43%[88] 原材料通胀情况 - 2021年公司原材料通胀约达10亿美元[108] 国际业务风险 - 公司面临国际业务风险，包括疫情、政治经济不稳定、汇率波动等[88][89] 信息技术风险 - 公司可能面临信息技术系统故障、网络中断和网络安全攻击等问题[92] 产品责任风险 - 产品相关责任或召回成本可能对公司业务和财务业绩产生不利影响[97] 业务表现影响因素 - 供应商交付能力和公司生产稳定性会影响全球业务表现[100] 人才对公司的重要性 - 公司吸引、发展和留住人才的能力对运营和增长至关重要[103] 成本波动风险 - 原材料成本波动和外汇波动可能影响公司财务表现[108][109] 资产减值风险 - 商誉、无形资产和长期资产减值可能对公司经营结果产生不利影响[111][112] 养老金与福利计划情况 - 截至2021年12月31日，公司养老金计划和退休后健康与福利计划的预计福利义务超过计划资产公允价值约5亿美元，其中养老金计划为3亿美元，退休后医疗福利为2亿美元[116] 外汇合约风险 - 2021年12月31日，公司外汇合约组合中各货币汇率有利或不利变动10%，将分别导致约3.57亿美元的未实现收益或约3.65亿美元的未实现损失[278] 利率互换风险 - 2021年12月31日，利率上升或下降100个基点，与利率互换和交叉货币互换协议相关的未实现收益或损失分别约为5300万美元和7400万美元[279] 大宗商品互换风险 - 2021年12月31日，大宗商品价格有利或不利变动10%，与大宗商品互换合约相关的收益或损失约为2600万美元[280] 养老金与福利计划财务风险 - 公司面临养老金计划和退休后医疗福利计划资金估计与实际结果差异、资金假设变化和监管变化带来的财务风险[114] 法律合规风险 - 公司面临法律和监管诉讼、政府调查等法律合规风险，不利结果会对业务和财务产生重大不利影响[117][118] 法律监管环境变化风险 - 法律和监管环境变化，包括数据隐私保护、税收和关税变化，可能限制业务活动、增加运营成本等[120][121] 气候变化风险 - 气候变化及相关环境法规可能使公司承担资本和其他支出，影响业务[122] 全球经济不确定性风险 - 公司面临全球经济不确定性带来的风险，影响产品需求、销售和运营[125][126][127] 市场风险管理 - 公司通过企业风险管理流程管理市场风险，使用衍生品对冲外汇、利率和大宗商品价格风险[274][275]

业绩总结 - 2021年净销售额达到220亿美元，同比增长13%，剔除货币影响后为12.3%[15] - 2021年持续EBIT（息税前利润）利润率为10.8%，同比提升1.8个百分点[11] - 2021年调整后的自由现金流为20亿美元，占净销售额的8.9%[12] - 第四季度净销售额为58亿美元，同比增长0.3%，剔除货币影响后为0.9%[17] - 第四季度持续EBIT利润率为8.6%，同比下降2.8个百分点，主要受到超过5亿美元的原材料成本上涨影响[17] - 2021年公司实现了420个基点的投资回报率提升，达到15%[15] - 公司连续第四年实现创纪录的业绩，收入增长13%，持续利润率达到10.8%[59] 未来展望 - 2022年预计净销售额将达到232亿美元，年增长率为5-6%[44] - 2022年持续EBIT利润率预计约为10.5%[49] - 2022年自由现金流预计为15亿美元，占净销售额的6.5%[53] - 2022年预计收入增长5-6%，利润率超过10.5%[59] - 2022年资本支出预计约为7亿美元，占净销售额的3%[68] - 2022年预计股息支付约占过去12个月持续净收益的30%[66] 股东回报 - 2021年向股东回报14亿美元，预计2022年将回报约15亿美元[55] - 2021年调整后的自由现金流为19.63亿美元，预计2022年为15亿美元[74] 成本影响 - 2021年原材料通胀影响约为10亿美元[68] - 2021年资本支出为5.25亿美元，预计2022年将增加至7亿美元[68]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现了创纪录的业绩，连续第四年创下新高，全年收入增长13%，达到创纪录的10.8%利润率，每股收益为26.59美元，同比增长44% [6][9] - 2021年调整后的自由现金流达到20亿美元，创下历史新高，公司通过10亿美元的股票回购和连续第九年增加股息，向股东返还了14亿美元 [9] - 2021年第四季度收入同比增长8%，EBIT利润率为8.6%，抵消了超过5亿美元的原材料和物流成本通胀 [11] - 2022年公司预计净销售额增长5%至6%，EBIT利润率约为10.5%，自由现金流为15亿美元，全年每股收益预计在27至29美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区2021年收入增长11%，创下历史新高，EBIT利润率也创下纪录，主要得益于成本定价策略和产品组合优化 [13] - 欧洲、中东和非洲地区2021年收入同比增长16%，尽管受到通胀影响，EBIT利润率仍扩大了190个基点，达到2% [14] - 拉丁美洲地区2021年净销售额增长22%，EBIT利润率为8.4%，尽管面临供应链限制和货币贬值的影响 [15] - 亚洲地区2021年收入下降主要由于出售了Whirlpool中国的多数股权，剔除该因素后，收入同比增长16%，EBIT利润率为5.4% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场预计2022年需求强劲，主要受家庭装修趋势和强劲的替换周期推动，预计EBIT利润率约为16% [27][28] - 欧洲、中东和非洲市场预计2022年增长0%至2%，EBIT利润率预计为3% [27][28] - 拉丁美洲市场预计2022年需求收缩2%至4%，EBIT利润率预计为8% [27][28] - 亚洲市场预计2022年增长5%至6%，EBIT利润率预计为8% [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过成本定价策略成功抵消了10亿美元的原材料通胀，并在2021年实现了创纪录的业绩 [8] - 公司计划在2022年继续投资创新和增长，同时向股东返还约15亿美元现金 [20][36] - 公司预计2022年将继续面临供应链限制和通胀压力，但通过价格调整和成本控制措施，预计能够再次实现创纪录的业绩 [20][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费者需求趋势将保持强劲，但疫情和通胀将继续带来供应链限制和成本压力 [7] - 公司预计2022年将再次实现创纪录的业绩，尽管面临供应链和通胀挑战，公司有信心通过价格调整和成本控制措施应对这些挑战 [6][20] - 管理层预计供应链限制将持续到2022年，特别是在第一季度和第二季度，但随着疫情影响的减弱，下半年可能会有所改善 [53] 其他重要信息 - 公司预计2022年资本支出将增加1.75亿美元，主要用于产品创新和数字化转型 [30] - 公司预计2022年将减少重组成本，并仅将超过5000万美元的重组行动从持续经营结果中排除 [25] - 公司预计2022年将实现15亿美元的自由现金流，占销售额的约6.5% [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 通胀对公司的影响及成本变化的节奏 - 公司预计通胀将在2022年第一季度和第二季度达到峰值，随后在下半年有所缓和，价格调整措施将在第二季度开始显现效果 [44][45] 问题: 供应链限制对公司库存和需求的影响 - 公司预计供应链限制将持续到2022年，特别是在第一季度和第二季度，库存水平可能在下半年有所改善 [47][53] 问题: 北美市场需求和价格弹性 - 公司预计北美市场需求将保持强劲，尽管价格有所上涨，但消费者对价格的弹性反应较小 [60][61] 问题: 2022年每股收益预测的范围 - 公司预计2022年每股收益在27至29美元之间，主要取决于原材料成本的变化和供应链限制的持续时间 [66][68] 问题: 北美市场份额的变化 - 公司预计2022年北美市场份额将略有增长，尽管供应链限制可能影响短期表现 [70][71] 问题: 原材料成本对2022年业绩的影响 - 公司预计2022年原材料成本将在10亿至12.5亿美元之间，主要受钢铁和树脂价格上涨的影响 [78][79] 问题: 北美市场EBIT利润率的变化 - 公司预计2022年北美市场EBIT利润率为16%，略低于2021年的17.8%，主要受成本通胀和供应链限制的影响 [100][101] 问题: 北美市场需求的分项趋势 - 公司预计北美市场需求将保持强劲，主要受住房、装修和替换需求的推动 [111][112] 问题: 2022年业绩的季节性变化 - 公司预计2022年第一季度和第二季度的业绩将较弱，随着价格调整措施的实施，下半年业绩将有所改善 [116][117] 问题: 原材料成本下降对公司定价策略的影响 - 公司预计2022年下半年原材料成本将有所缓和，但不会回到零通胀水平，价格调整措施将继续实施 [120][121] 问题: 利率上升对需求的影响 - 公司预计利率上升对北美市场需求的影响较小，主要由于消费者财务状况良好和低利率环境 [124][125]

业绩总结 - 第三季度净销售额为55亿美元，同比增长4%，较2019年增长8%[13] - 调整后的自由现金流为13亿美元，占净销售额的10.8%[17] - 持续的EBIT（息税前利润）率为11.1%，较去年下降0.8个百分点，主要受到原材料通胀影响[13] - 北美地区第三季度净销售额为31亿美元，同比下降1%[27] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区第三季度净销售额持平，为13亿美元[34] - 拉丁美洲地区第三季度净销售额为8.41亿美元，同比增长17%[41] - 亚洲地区第三季度净销售额为3.53亿美元，同比下降21%[48] 未来展望 - 公司将2021年每股收益（EPS）预期上调至约26.25美元[13] - 预计2021年调整后的自由现金流为17亿美元，占净销售额的7.7%[17] - 公司更新的长期目标为年均有机净销售增长5-6%[63] - 预计2021年调整后的投资回报率（ROIC）为15-16%[79] - 2021年预计的销售资产总额为3.5亿美元，主要来自于中国和土耳其的业务出售[103] - 预计2021年美国市场的EBIT率为17.5%，与之前的预期持平[91] - 2021年全球电子商务业务预计将实现超过25%的复合年增长率（CAGR）[75] 资本支出与成本管理 - 2021年资本支出预计为6亿美元，较2020年的4.1亿美元增加[97] - 公司在2016年至2021年间实现超过10亿美元的成本生产力提升[77] - 预计2021年调整后的自由现金流为17亿美元，较2020年的12.46亿美元增长[95] - 预计2021年原材料通胀影响为2.5亿美元[97] 并购与市场策略 - 公司在2021年将继续专注于高ROIC目标的并购活动[79]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入同比增长4%，相比2019年增长8% [10] - 第三季度EBIT利润率达到11.1%，抵消了650个基点的成本通胀 [11] - 调整后的自由现金流为13亿美元，同比增加11亿美元 [11] - 公司预计2021年全年净销售额增长约13%，EBIT利润率达到10.8% [16] - 2021年全年调整后的自由现金流预计为17亿美元，占净销售额的7.7% [17] - 公司上调2021年每股收益（EPS）预期至约26.25美元，同比增长超过40% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区收入增长5%，EBIT利润率保持强劲 [25] - 欧洲、中东和非洲地区收入同比持平，但相比2019年增长超过15% [26] - 拉丁美洲地区净销售额增长17%，EBIT利润率达到8.7% [27] - 亚洲地区收入下降，主要受中国业务剥离影响，剔除该因素后收入同比增长3%，相比2019年增长10% [28] - 亚洲地区EBIT利润率为8.6%，主要得益于成本基础价格行动和中国业务剥离的积极影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场需求强劲，预计供应紧张将持续到2022年 [25] - 拉丁美洲市场受到货币贬值和通胀的负面影响，但仍表现出强劲的EBIT利润率 [27] - 亚洲市场从上半年的疫情相关停工中逐步恢复，预计将继续改善 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了新的长期价值创造目标，预计收入增长率为5%至6%，EBIT利润率目标为11%至12% [36] - 公司计划通过创新和增长投资超过10亿美元，并回购超过9.4亿美元的股票 [21] - 公司将继续通过价格调整和成本控制来应对通胀压力 [19] - 公司预计未来几年将通过住房、替换和可自由支配支出三大需求驱动因素推动收入增长 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来的市场需求持乐观态度，预计住房市场、替换需求和消费者习惯的演变将推动增长 [33] - 公司认为当前的供应链约束和通胀环境将持续，但已通过价格调整和成本控制成功应对 [19] - 公司预计2021年将是连续第四年实现创纪录的业绩 [32] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了4.41亿美元的股票，并增加了对Elica印度的投资 [12] - 公司预计2021年将向股东返还超过12亿美元，包括股息和股票回购 [22] - 公司计划在2022年初举办投资者日，进一步讨论业务展望 [50] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于成本通胀和价格调整的应对措施 - 公司预计通胀将持续到2022年，但已通过价格调整和成本控制成功应对 [56] - 管理层认为消费者对价格的敏感性较低，预计未来仍有价格调整空间 [61] 问题: 关于市场份额恢复的预期 - 公司预计未来将通过新产品推出和市场需求的增长逐步恢复市场份额 [71] - 北美市场的市场份额恢复受到供应链约束的影响，预计将逐步改善 [89] 问题: 关于第四季度利润率下降的原因 - 第四季度利润率下降主要由于战术性投资和供应链成本增加，但公司预计实际业绩可能优于预期 [82] 问题: 关于股票回购计划 - 公司计划在第四季度回购超过3亿美元的股票，并预计未来将继续通过股票回购和股息向股东返还现金 [95] 问题: 关于长期利润率目标的实现 - 公司预计北美市场的EBIT利润率将保持在15%以上，而其他国际市场将继续推动利润率提升 [140] 问题: 关于收入增长目标的调整 - 公司对5%至6%的收入增长目标充满信心，主要基于市场需求的强劲预期 [143]

财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度净销售额为161.7亿美元，2020年同期为136.58亿美元[17] - 2021年前三季度净利润为15.06亿美元，2020年同期为5.62亿美元[17][21] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为28.75亿美元，2020年12月31日为29.24亿美元[20] - 2021年前三季度经营活动提供的现金为12.94亿美元，2020年同期为4.07亿美元[21] - 2021年前三季度投资活动使用的现金为4.46亿美元，2020年同期为2.24亿美元[21] - 2021年前三季度融资活动使用的现金为8.56亿美元，2020年同期提供的现金为15.31亿美元[21] - 2021年9月30日和2020年12月31日，现金、现金等价物和受限现金分别为28.75亿美元和35.41亿美元[60] - 2021年9月30日和2020年12月31日，存货分别为28.76亿美元和23.01亿美元[61] - 2021年9月30日和2020年12月31日，巴西和印度的承诺信贷额度分别约为1.97亿美元和2.06亿美元[71] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，应付票据账面价值均为1200万美元[73] - 2021年9月30日和2020年12月31日，巴西子公司担保金额分别为10.96亿巴西雷亚尔（约2.02亿美元）和2.97亿巴西雷亚尔（约5700万美元）[98] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司为合并子公司提供的债务和信贷额度最高合同金额分别约为34亿美元和35亿美元[99] - 2021年1月1日产品保修负债储备余额为2.73亿美元，9月30日为3.11亿美元；2020年1月1日为3.83亿美元，9月30日为2.89亿美元[95] - 2021年第三季度，美国养老金福利净定期成本为100万美元，2020年为 - 100万美元；外国养老金福利2021年为0，2020年为200万美元；其他退休福利2021年为 - 1100万美元，2020年为 - 1000万美元[100] - 2021年前三季度，美国养老金福利净定期成本为 - 100万美元，2020年为 - 200万美元；外国养老金福利2021年为300万美元，2020年为500万美元；其他退休福利2021年为 - 3100万美元，2020年为 - 900万美元[100] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，未偿还交叉货币利率互换协议的名义金额为12.75亿美元[112] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，利率互换协议的未偿还名义金额分别为3亿美元[113] - 2021年9月30日和2020年12月31日，外汇远期/期权作为净投资对冲工具的名义金额（美元）分别为3.5亿美元和3.62亿美元[114] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，作为套期保值处理的衍生品的套期资产分别为1.8亿美元和1.2亿美元，套期负债分别为0.99亿美元和2.28亿美元[116] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，不作为套期保值处理的衍生品的套期资产分别为0.33亿美元和0.25亿美元，套期负债分别为0.17亿美元和0.96亿美元[116] - 2021年和2020年第三季度，现金流套期在其他综合收益（OCI）中确认的收益（损失）分别为1.19亿美元和 - 0.77亿美元[117] - 2021年和2020年第三季度，从OCI重分类至收益的现金流套期收益（损失）分别为0.61亿美元和 - 0.63亿美元[117] - 2021年和2020年前三季度，现金流套期在OCI中确认的收益（损失）分别为2.41亿美元和0.69亿美元[118] - 2021年和2020年前三季度，从OCI重分类至收益的现金流套期收益（损失）分别为1.78亿美元和 - 0.88亿美元[118] - 2021年9月30日，包含在累计OCI中与未来十二个月内到期并预计实现的合约相关的衍生工具未实现收益或损失净额为0.54亿美元[118] - 2021年9月30日和2020年12月31日，短期投资成本分别为21.05亿美元和21.64亿美元，其中Level 1分别为19.26亿美元和16.03亿美元，Level 2分别为1.79亿美元和5.61亿美元[120] - 2021年9月30日和2020年12月31日，长期债务（包括当期到期部分）公允价值分别为58.6亿美元和61.3亿美元[126] - 2021年9月30日和2020年12月31日，股东权益总额分别为51.29亿美元和47.95亿美元[128] - 2021年9月30日和2020年12月31日，留存收益分别为99.57亿美元和87.25亿美元[128] - 2021年第三季度其他综合收益（损失）税前为6700万美元，税后为4600万美元；2020年同期税前为100万美元，税后为 - 2300万美元[131] - 2021年前九个月其他综合收益（损失）税前为4.34亿美元，税后为3.99亿美元；2020年同期税前为 - 5200万美元，税后为 - 1.33亿美元[131] - 2021年前三季度，累计其他综合收益（损失）重分类调整中，养老金和退休后福利税前重分类利得3400万美元，资产剥离相关货币换算损失1.98亿美元，总计损失1.64亿美元[132] - 2021年第三季度和前三季度摊薄后普通股净收益分别为4.71亿美元和14.85亿美元，2020年同期分别为3.92亿美元和5.76亿美元[133] - 2021年第三季度净销售额为54.88亿美元，2020年同期为52.91亿美元；2021年前三季度EBIT为6.3亿美元，2020年同期为5.85亿美元[149] - 2021年前三季度净销售额为161.7亿美元，较2020年的136.58亿美元增长18.4%[150,169] - 2021年前三季度EBIT为19.93亿美元，2020年为9.35亿美元[150] - 2021年9月30日总资产为203.94亿美元，2020年12月31日为204.36亿美元[150] - 2021年前三季度资本支出为3.06亿美元，2020年为2.51亿美元[150] - 2021年第三季度经营活动产生的现金为13亿美元，2020年为4.07亿美元；调整后自由现金流为13亿美元，2020年为1.7亿美元[165] - 2021年第三和前九个月合并净销售额分别增长3.7%和18.4%，主要受产品价格/组合有利因素驱动[169] - 2021年第三季度综合毛利率降至20.2%，上年同期为21.7%；前九个月升至20.7%，上年同期为18.1%[170] - 2021年前三季度，公司分别产生700万美元和3500万美元重组费用，上年同期为6300万美元和1.86亿美元；预计2021年全年最高产生5000万美元重组费用[190] - 2021年前三季度，所得税费用分别为1亿美元和3.53亿美元，上年同期为1.41亿美元和2.31亿美元[196] - 2021年9月30日，公司现金及现金等价物约29亿美元，未来十二个月到期长期债务2.98亿美元[204][206] - 2021年前九个月经营活动提供现金12.94亿美元，2020年为4.07亿美元[215] - 2021年前九个月投资活动使用现金4.46亿美元，2020年为2.24亿美元[215] - 2021年前九个月融资活动使用现金8.56亿美元，2020年提供现金15.31亿美元[215] - 2021年前九个月现金、现金等价物和受限现金净减少5900万美元，2020年净增加15.89亿美元[215] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年前三季度，按主要产品类别划分，净销售额分别为50.87亿美元和149.63亿美元，总净销售额分别为54.88亿美元和161.7亿美元[56] - 2021年前九个月，按经营分部划分，应收账款和融资应收款的预期信贷损失拨备合计为1.29亿美元[59] - 2021年前三季度，北美净销售额分别增长5.1%和15.0%；EBIT利润率分别为17.7%和18.7%，上年同期为18.9%和14.7%[175][176] - 2021年前三季度，EMEA净销售额分别持平、增长23.6%；EBIT利润率均为2.2%，上年同期为3.4%和 - 1.3%[178][180] - 2021年前三季度，拉丁美洲净销售额分别增长17.0%和31.9%；EBIT利润率分别为8.7%和9.0%，上年同期为10.7%和6.7%[182][183] - 2021年前三季度，亚洲净销售额分别下降21.3%、增长5.1%；EBIT利润率分别为8.6%和5.2%，上年同期为1.8%和 - 3.0%[186][187] 公司业务交易相关 - 2021年第二季度完成对惠而浦中国部分要约收购并将其剥离后，公司不再在中国有重大供应链融资安排[41] - 2021年5月6日后，公司持有惠而浦中国约20%股权，2021年9月30日该股权价值为2.1亿美元[43][45] - 2021年第二季度完成对惠而浦中国部分要约收购并剥离后，截至2021年9月30日的三个月和九个月，公司从惠而浦中国的采购额分别为8600万美元和1.52亿美元，应付金额为1.39亿美元[44] - 2021年9月27日，公司签订股份购买协议，以5700万美元收购Elica PB India额外38%股权，持股达87%，交易产生约4200万美元收益[47] - 初步分配中，1亿美元商誉分配至亚洲可报告分部[49] - 2021年第二季度出售惠而浦中国录得净收益2.84亿美元，交易完成后持股约20%[156] - 2021年6月30日出售土耳其子公司，二季度录得处置损失1.64亿美元，三季度追加损失1300万美元[161] - 2021年前三季度，公司因出售中国业务获得2.84亿美元收益；出售土耳其子公司产生1.77亿美元损失[192][193] 公司债务发行与信贷协议相关 - 2021年4月29日，公司完成3亿美元2.400%利率的2031年到期高级票据发行，用于赎回3亿美元4.850%利率的高级票据[64] - 2020年5月7日，公司完成5亿美元4.60%利率的2050年到期高级票据发行，用于偿还部分循环信贷额度借款[65] - 2020年2月21日，公司间接全资子公司完成5亿欧元（约5.4亿美元）0.50%利率的2028年到期高级票据发行[66] - 2019年8月6日，公司签订第四份修订和重述的长期信贷协议，提供35亿美元借款额度，2024年8月6日到期[68] - 2020年4月27日，公司签订364天循环信贷协议，提供5亿美元借款额度，2021年4月26日到期且无未偿还借款[70] - 2020年3月13日，公司从长期信贷协议借款约22亿美元，部分用于偿还商业票据，2020年底已全部偿还[72] - 公司维持35亿美元的循环信贷安排，在截至2021年9月30日的九个月内未使用该安排借款，2020年3月13日曾借款约22亿美元并于2020年12月31日还清[208] - 截至2021年9月30日，公司符合循环信贷安排下的债务资本化比率和利息覆盖率要求[209] - 截至2021年9月30日，公司承诺信贷安排的总借款能力约为37亿美元，其中修订后的长期安排下为35亿美元，巴西和印度的承诺信贷安排下约为1.97亿美元[210] - 截至2021年9月30日，公司在循环信贷安排下无应付票据[211] 公司法律诉讼与和解相关 - 截至2021年9月30日，与BEFIEX信贷相关的未决税务评估约为3.68亿美元[79] - 2019年第一季度和第二季度，公司因ICMS法律诉讼分别确认约8400万美元和约3500万美元的收益[85][86] - 2020年公司支付5275万欧元（约5900万美元）和解费以解决Alno AG破产受托人可能提出的潜在索赔[90] 公司产品保修相关 - 2019年第三季度，公司就特定Indesit设计的卧式轴洗衣机召回事项预提约1.05亿美元产品保修费用；2020年第四季度释放3000万美元储备；2021年前三季度分别产生约100万美元和400万美元和解费用，自活动开始以来总和解费用约6000万美元[96] - 2019年全年，公司因英国遗留Indesit烘干机纠正行动产生约2600万美元额外产品保修费用；2021年前三季度及2020年全年未产生重大额外费用[97] 公司退休福利计划相关 - 2020年3月公司宣布自2020年5月起401(k)计划公司匹配缴款以公司股票形式进行，2021年1月1日起恢复现金缴款，匹配比例最高为参与者合格薪酬的7%[101] - 20

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比增长32%，超过2019年水平，主要得益于强劲的消费者需求和定价策略的执行 [10] - 持续每股收益（EPS）为6.64美元，同比增长4.57美元 [11] - 持续EBIT利润率达到11.4%，同比增长640个基点，克服了400个基点的成本通胀 [11] - 公司第二季度自由现金流为7.69亿美元，主要得益于强劲的盈利和部分中国业务的剥离 [12] - 公司全年EPS预期大幅上调至约26美元，同比增长超过40% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区收入增长22%，EBIT利润率强劲，主要得益于销量增长和定价策略的执行 [16] - 欧洲、中东和非洲地区收入连续四个季度增长超过10%，EBIT同比增长9700万美元 [18] - 拉丁美洲地区净销售额增长76%，EBIT利润率达到9.7%，主要得益于巴西和墨西哥的强劲需求 [19] - 亚洲地区收入下降1%，主要由于中国业务的剥离和印度疫情导致的停工，但EBIT同比增长2300万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场需求持续强劲，预计供应紧张将持续到2021年底 [17] - 拉丁美洲市场需求强劲，尤其是巴西和墨西哥，但下半年可能面临需求放缓 [68][69] - 亚洲市场在印度疫情冲击下需求受到显著影响，但6月开始有所恢复 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过定价策略和成本控制措施成功应对了原材料通胀和供应链挑战 [13][26] - 公司计划在2021年投资超过10亿美元用于资本支出和研发，推动创新和未来增长 [33] - 公司计划在2021年下半年增加股票回购，预计回购金额将达到或超过3亿美元 [35] - 公司发行了首只可持续发展债券，推动环境和社会影响的积极行动 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管宏观经济环境不确定且波动，但强劲的消费者需求和定价策略将抵消供应链紧张和成本上升的影响 [24] - 公司预计2021年净销售额增长约16%，EBIT利润率达到10.5%以上，自由现金流预计为17亿美元 [24][25] - 公司预计原材料通胀将在第三季度达到峰值，特别是钢铁和树脂价格 [27][89] - 公司认为供应链紧张将持续到2022年，特别是半导体短缺问题 [94][95] 其他重要信息 - 公司通过剥离中国和土耳其业务获得了现金流支持 [12] - 公司在北美推出了创新的2合1可拆卸搅拌器洗衣机，并在欧洲推出了市场上最安静的嵌入式冰箱 [34] - 公司预计2021年自由现金流将达到销售额的7.5%，超过长期目标的6% [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 北美市场份额下降的原因及未来展望 - 北美市场份额下降主要由于供应链限制，特别是美国本土生产受限，而中国生产商受益于较少的供应链限制 [42][43] - 公司预计未来几个季度市场份额将逐步恢复，但供应链限制将持续 [43] 问题: 成本削减和利润率提升的驱动因素 - 公司通过去年的成本削减计划和今年的成本管理项目，预计全年成本削减将带来275个基点的利润率提升 [44][45] - 公司预计下半年将看到更多重组效益 [45] 问题: 原材料通胀和定价策略的影响 - 公司预计原材料通胀将在第三季度达到峰值，特别是钢铁和树脂价格 [27][89] - 公司通过定价策略成功抵消了原材料成本上升的影响，预计下半年仍将保持价格成本正收益 [60][91] 问题: 拉丁美洲市场需求和前景 - 拉丁美洲市场需求强劲，尤其是巴西和墨西哥，但下半年可能面临需求放缓 [68][69] - 公司预计拉丁美洲市场需求可能超出预期，但市场波动性较大 [69] 问题: 资本分配和并购策略 - 公司资本分配策略保持不变，优先投资于业务增长和创新，同时增加股票回购 [74][75] - 公司对并购持谨慎态度，认为并购机会有限且价格不合理 [76][77] 问题: 欧洲市场定价和利润率展望 - 公司在欧洲市场通过多次提价成功应对了通胀压力，预计下半年将看到更多定价效益 [80][81] - 公司预计欧洲市场2022年EBIT利润率将达到4%，符合长期目标 [82][83] 问题: 供应链限制和未来展望 - 供应链限制主要由于劳动力短缺、组件短缺和半导体短缺，预计将持续到2022年 [93][94] - 公司认为新的市场环境将不同于疫情前的常态，消费者偏好和商业模式已发生结构性变化 [96] 问题: 北美市场利润率展望 - 公司预计北美市场EBIT利润率将达到17%，主要得益于成本效率和定价策略 [31] - 公司预计下半年利润率将有所下降，主要由于原材料成本上升 [99][100]