纪要涉及的行业和公司 - 行业：家电行业 - 公司：惠而浦公司（Whirlpool Corporation） 纪要提到的核心观点和论据 行业需求趋势 - 核心观点：2025年北美家电行业预计出货量增长持平，下半年也将保持相对平稳，目前是一个以替换需求为主的行业，缺乏推动增长或下降的明显催化剂 [3][4] - 论据：年初预计行业持平，未看到房贷利率变化等推动行业朝积极方向发展的因素；房地产市场春季销售季开局缓慢，缺乏推动现有房屋销售增长的因素，而现有房屋销售是家电 discretionary需求的驱动力 [4][6] 公司市场份额机会 - 核心观点：公司作为美国最大的国内生产商，有机会在下半年获得更多市场份额 [5] - 论据：公司80%的产品在美国生产，而一些竞争对手在海外生产，面临关税带来的产品成本上升问题，即使10%的关税也会对其整体产品成本产生重大影响 [5] 关税对公司的影响 - 核心观点：关税情况存在不确定性，但如果中国关税稳定在30%，公司的成本影响将降低，有机会提升利润率和市场份额 [13][15] - 论据：公司不确定最终的关税水平，但认为会低于45%；公司有措施抵消当前的关税影响，如调整生产或让供应商转移生产；关税变化会影响竞争对手的盈利能力，从而为公司带来市场份额机会 [13][14][15] 市场竞争格局 - 核心观点：公司市场份额自投资者日以来相对平稳，预计下半年随着新产品推出将有所提升；未来市场份额的变化将主要受在中国生产的生产商的影响；过去几年行业促销支出有变化，今年市场促销活动将继续演变，但不会改变行业整体需求动态 [17][19][20] - 论据：公司新产品按计划推进；30%的关税会给在中国生产的产品带来逆风，影响其在美国市场的盈利能力；2023 - 2024年行业促销支出增加，公司随后减少了促销支出，认为在替换需求为主的行业中，促销无法推动增量销量，只会降低整体价格；今年随着关税等因素影响，公司和部分竞争对手会在节假日进行促销活动 [17][18][19] 公司利润率目标 - 核心观点：公司目标是到2026年实现北美市场11 - 12%的利润率，目前2025年的指导利润率为7.5%，未来利润率提升需要住房市场改善、成本降低、促销策略优化和市场份额增长等因素共同作用 [23][24][25] - 论据：此前设定目标时假设美联储会降息、房贷利率下降、家电行业稳定且产品组合更健康，但2024年实际情况与预期不同，替换需求占比增加，产品组合变差；公司将采取成本控制措施、优化促销策略、通过新产品推出和关税环境优势获取市场份额，从而提升利润率 [24][25][26] 营销和技术支出 - 核心观点：营销和技术支出对利润率的影响正在接近稳定，未来有望成为利润率的推动因素 [29] - 论据：公司在产品工程、创新和直接面向消费者销售平台方面持续投资，目前平台已接近理想状态；品牌支出在疫情后增加，未来将达到合适水平并保持稳定；随着业务量回升和市场份额增加，营销和技术支出的杠杆效应将显现 [29][30] 公司债务情况 - 核心观点：公司计划降低债务水平，预计到今年年底杠杆率接近3.5倍，未来将继续关注债务减少 [32] - 论据：去年偿还了5亿美元债务，今年计划使用出售印度业务的收益和自由现金流偿还7亿美元债务；印度业务出售进展顺利，预计在今年下半年完成，预计收益在55.5亿美元左右，且出售可优化税务并实现现金最大化 [32][33][35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 消费者在过去几个月因市场新闻和不确定性而情绪较低，对大型购买持谨慎态度，但家电行业以替换需求为主，消费者情绪对公司业务影响有限；进口产品在短期内增加，主要是低端入门产品，已在零售层面有所体现 [9][10][11] - 公司计划在价格各区间获取市场份额，低端到大众市场主要依靠关税环境带来的成本优势，高端市场主要依靠新产品推出，如KitchenAid主要家用器具系列的全面重新推出 [38][39][40] - 公司预计未来可能进入市场发行高级无担保债务，偿还约7亿美元债务并 refinance 约11 - 12亿美元的定期贷款，整体利息成本有望下降，最大的债务到期时间在10月 [48][49]

Dublin, May 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- The "United States Wine Cooler Market Size and Share Analysis - Growth Trends and Forecast Report 2025-2033" report has been added to ResearchAndMarkets.com's offering.The United States wine cooler market size was around USD 332 million in 2024 and is expected to grow to around USD 522.3 million by 2033, with a compound annual growth rate (CAGR) of 5.17% during the period from 2025 to 2033 The growth is fueled by rising wine consumption in American homes, prompting ...

BENTON HARBOR, Mich., May 13, 2025 /PRNewswire/ -- Whirlpool Corporation (NYSE: WHR) announced today that it will participate in the J.P. Morgan 18th Annual Homebuilding & Building Products Conference on May 20th at 2:00 p.m. ET at 383 Madison Avenue, New York City. Presenting for Whirlpool Corporation will be Jim Peters, Executive Vice President and Chief Financial and Administrative Officer.The Company invites investors and the general public to view the webcast of the fire side chat, which will be availa ...

Analyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Past performance is not an indicator of future performance. This post is illustrative and educational ...

During Whirlpool's (WHR -0.44%) first-quarter earnings call in late April, CEO Marc Bitzer said he believes his company will be a "net winner of a new tariff policy." He has a strong case for thinking so, and it looks likely the appliance maker has real potential to see better days ahead. That said, is the stock worth buying now? And how sustainable is its dividend, which at the current share price yields a hefty 9.2%? Near-term headwinds, longer-term tailwinds Matters could get worse for Whirlpool before t ...

The 6.8% dividend yield of UPS (UPS 1.80%) stock and the 9.1% dividend yield of Whirlpool (WHR 2.87%) stock are obviously attractive for passive income-seeking investors. However, there's no such thing as a free lunch, and their yields reflect some doubt in the marketplace around the sustainability of their dividends. That said, which stock is better, and what risks do you need to know about before buying the stock?Whirlpool stock analysis (9.1% dividend yield)Both Whirlpool's and UPS' shares are down heavi ...

BENTON HARBOR, Mich., April 29, 2025 /PRNewswire/ -- Whirlpool Foundation and The Washing Machine Project won the gold award for Best Employee Engagement Initiative at the 2025 Engage for Good Halo Awards. Whirlpool Corp.'s Rosa Skinner and The Washing Machine Project's Navjot Sawhney accept the gold award for Best Employee Engagement Initiative at the 2025 Engage for Good Halo Awards. Whirlpool Foundation formally announced its support of The Washing Machine Project in April 2024. In the past year, hundred ...

文章核心观点 - 惠而浦公司2025财年第一季度业绩不佳，营收和利润均未达扎克斯共识预期且同比下降，但在宏观环境不确定下实现了显著的利润率扩张 [1][2] 季度表现 - 调整后每股收益为1.70美元，低于去年同期的1.78美元，未达扎克斯共识预期的1.76美元 [3] - 净销售额为36.2亿美元，未达扎克斯共识预期的36.8亿美元，同比下降19.4%，主要因欧洲业务剥离影响；剔除外汇不利影响，有机净销售额为37.7亿美元，同比增长2.2% [3] - 季度毛利润为6.07亿美元，同比下降5.5%；毛利率同比扩大250个基点至16.8% [4] - 销售、一般和行政费用同比下降14.9%至4.06亿美元，占净销售额的比例同比扩大60个基点至11.2% [4] - 持续息税前利润为2.14亿美元，同比增长9.7%；持续息税前利润率为5.9%，同比扩大160个基点 [5] 区域表现 - 北美主要家电业务净销售额同比下降0.3%至24.8亿美元，剔除货币因素同比增长0.1%；息税前利润同比增长10.9%至1.49亿美元，息税前利润率扩大60个基点至6.2% [6] - 拉丁美洲主要家电业务净销售额同比下降11.9%至7.37亿美元，剔除货币因素同比增长2.4%；息税前利润为4900万美元，同比下降24.8%，息税前利润率下降120个基点至6.6% [7] - 亚洲主要家电业务净销售额同比增长12.3%至2.68亿美元，剔除货币影响同比增长16.5%；息税前利润为1900万美元，同比增长71.5%，息税前利润率扩大240个基点至7% [8] - 全球小型家电业务净销售额同比增长7.9%至1.96亿美元，剔除货币影响同比增长9.9%；息税前利润为3600万美元，同比增长9.5%，息税前利润率扩大40个基点至18.5% [9] 财务健康状况 - 第一季度末现金及现金等价物为10.2亿美元，长期债务为48亿美元，股东权益总额为28.3亿美元 [11] - 2025年第一季度宣布每股股息为1.75美元 [11] - 2025年第一季度经营活动使用现金7.21亿美元，自由现金流为负7.93亿美元，资本支出为7200万美元 [11] 2025年展望 - 预计2025年净销售额为158亿美元，低于去年的166亿美元；持续息税前利润率为6.8%，高于2024年的5.3% [12] - 预计2025年GAAP每股收益为8.75美元，2024年为每股亏损5.87美元；持续每股收益预计为10美元，低于2024年的12.21美元 [13] - 预计经营活动提供的现金近10亿美元，自由现金流约5 - 6亿美元；公司将采取行动抵消关税变化的增量影响 [13] 股价表现 - 扎克斯评级为4（卖出）的公司股价在三个月内下跌40.6%，而行业增长39.9% [14] 推荐股票 - 安德玛是美国及国际领先的运动产品设计、营销和分销商，扎克斯评级为2（买入），预计2024财年销售额和收益分别同比下降9.8%和44.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为98.6% [17][18] - G - III服装集团是服装和配饰制造商、设计师和分销商，扎克斯评级为2，预计2025财年收益和收入分别同比下降4.5%和1.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为117.8% [19] - 德卢斯控股是休闲装、工作服和配饰经销商，扎克斯评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为37.2%，预计本财年每股收益同比增长5.6% [20]

Scott Cartwright Good morning, and welcome to Whirlpool Corporation's first quarter 2025 earnings call. Today's call is being recorded. Joining me today are Marc Bitzer, our Chairman and Chief Executive Officer, and Jim Peters, our Chief Financial and Administrative Officer. Our remarks today track with the presentation available on the Investors section of our website at whirlpoolcorp.com. Before we begin, I want to remind you that as we conduct this call, we will be making forward-looking statements to as ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现2%有机净销售增长，全球EBIT利润率同比扩大160个基点 [10][11] - 自由现金流较上年改善约2亿美元，持续每股收益为1.7%，Q1和Q2股息维持在1.75% [12][13] - 预计2025年净销售额有机增长约3%至158亿美元，持续EBIT利润率扩大100个基点至约6.8%，自由现金流达5 - 6亿美元，全年持续每股收益约10美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 MDA北美业务 - 净销售额同比持平，EBIT利润率为6.2%，预计今年将更新超30%产品组合 [19][20] MDA拉丁美洲业务 - 净销售额同比增长2%（排除货币因素），EBIT利润率为6.6%，排除运营税收优惠后同比扩大约80个基点 [22] MDA亚洲业务 - 净销售额同比增长16%（排除货币因素），EBIT利润率为7%，同比扩大240个基点 [23] SDA全球业务 - 净销售额同比显著增长10%（排除货币因素），EBIT利润率为18.5% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第一季度消费者信心因预期关税带来的经济不确定性而急剧下降，亚洲竞争对手在关税实施前增加了对美国的进口 [19] - 巴西雷亚尔第一季度较上年贬值约20%，对利润率产生50个基点的不利影响 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申年度指导并确认股息，实施定价行动和成本削减措施，推出新产品以扩大EBIT利润率 [5][9][10] - 评估供应基地和制造布局，减少亚洲业务敞口，积极监测贸易政策变化并向政策制定者提供见解 [40][41] - 新关税政策将为公司创造公平竞争环境，公司作为美国国内生产商将成为净赢家 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境更具挑战性，但公司业务基本按计划进行，预计第二季度市场动态与第一季度相似 [5][13] - 随着关税在7月全面生效，预计下半年竞争格局将更稳定，公司有望实现全年利润率指导 [14] - 对新产品的市场反应感到兴奋，相信新产品将推动公司增长和利润率扩张 [10][50] 其他重要信息 - 公司在3月遭遇龙卷风袭击俄克拉荷马州塔尔萨工厂，但团队迅速恢复生产，周一已恢复生产 [173][174] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若关税从当前的145%降至10% - 20%，对公司前景有何影响 - 即使降至20%也会改变商业行为，但不足以促使工厂迁移，政府若想推动工厂迁移需更高关税 [72] 问题2: 亚洲竞争对手预发货对公司业务的影响是否已消除，Q2和Q3是否还会受影响 - Q4和Q1亚洲生产商进口量增长30%，目前美国市场有大量库存，预计Q2市场动态相似，但公司有能力应对，关税全面生效后市场动态将改变 [76][78] 问题3: 4月提价的量化情况以及微波炉与其他产品线的提价差异 - 提价主要是为覆盖组件成本影响，不公布具体产品提价细节，全年定价提升将超1个百分点，接近2个百分点 [84][86] 问题4: 消费者是否因关税提前购买产品 - 市场需求中替换需求占比达65%，是市场的稳定基础，而 discretionary需求受消费者信心影响较弱，目前消费者提前购买情况有限，接近6月底可能会增加 [88][90] 问题5: 幻灯片中成本差异是否意味着竞争对手将承担公司目前支付的70美元额外成本，以及主要亚洲竞争对手在美国销售产品的海外生产比例和关税影响 - 公司是美国本土生产商，其他行业主要是进口商，目前的成本差异是由于关税漏洞造成，新政府正在采取措施弥补漏洞，预计至少能消除成本差距 [97][100][104] 问题6: 250个基点的关税成本逆风预计通过价格和成本抵消，能否大致分解价格和成本的贡献，以及价格提早在4月生效是否会带来顺风 - 关税影响已开始显现，下半年将更显著，定价方面，计划中的0.75个百分点提价加上额外行动，超一半或近三分之二将来自定价，还有成本行动和供应链调整；4月提价的好处在下半年更明显，因前期有亚洲竞争对手库存的逆风 [107][111][114] 问题7: 如何看待北美MDA利润率在未来几个季度的变化 - 第二季度与第一季度相似，下半年预计增长2 - 2.5个百分点，原因包括价格组合积极、新产品推出、成本降低和市场份额增加 [120][121][123] 问题8: SDA业务今年剩余时间的发展路径以及如何将本季度的利润率表现与年度指导联系起来 - SDA业务第一季度表现强劲，得益于产品创新，该业务季节性与MDA不同，Q1是小季度，公司对全年指导有信心 [125][126][127] 问题9: 受关税影响的进口产品在美国单位销量中所占的百分比 - 亚洲进口产品影响几乎整个产品线，不仅限于大众高端市场，还包括私人标签和低价产品 [130][131][132] 问题10: SDA业务中直接面向消费者业务的发展以及其对主要家电业务的影响 - SDA业务更适合在线购买，直接面向消费者业务是核心业务，能带动后续业务和客户忠诚度，公司旨在增强而非取代传统零售 [134][135][136] 问题11: 第二季度北美业务在营收和利润率方面是否与第一季度相似，下半年利润率是否会大幅提升 - 第二季度与第一季度相似，下半年利润率预计从约6.25%提升至近8.75%，关税和新产品将推动北美业务发展 [141][142][144] 问题12: 在当前消费者环境变化、进口预载影响和成本逆风的情况下，为何维持全年指导 - 公司不依赖市场环境大幅改善，而是依靠成本削减、定价行动和新产品推出，关税顺风可能显著，因此对全年指导有信心 [148][149][150] 问题13: 下半年行业需求弹性、公司市场份额增长以及竞争对手定价变化的假设 - 行业需求弹性有限，替换需求价格弹性低，关税生效后公司有望增加美国生产和市场份额；行业下半年预计持平，长期来看住房市场增长将推动公司发展 [156][157][162] 问题14: 250个基点的关税影响约4亿美元是下半年影响还是全年影响 - 该影响主要集中在下半年，全年影响更大，且这是今年的估计，明年可能因供应链调整而不同 [165][166][167] 问题15: 关税影响的来源，是成品进口还是组件进口 - 主要是组件，也有少量成品，组件是目前无法在美国或墨西哥采购的产品或受232关税影响的产品，公司正在采取措施调整供应链 [170][171][172]