Shares of Whirlpool ( WHR ) have been a poor performer over the past year, losing about 40% of their value. The appliance maker has struggled with weak demand as tariffs have had a problematic impact on itsOver fifteen years of experience making contrarian bets based on my macro view and stock-specific turnaround stories to garner outsized returns with a favorable risk/reward profile. If you want me to cover a specific stock or have a question for an article, just let me know!Analyst’s Disclosure: I/we have ...

惠而浦2025年第四季度业绩 - 季度每股收益为1.1美元，低于市场预期的1.54美元，同比大幅下降（上年同期为4.57美元）[1] - 季度营收为41亿美元，低于市场预期，同比微降（上年同期为41.4亿美元）[2] - 本季度业绩表现为盈利不及预期28.69%[1] 历史业绩表现与市场反应 - 在过去四个季度中，公司仅有一次盈利超出预期，但有两次营收超出预期[2] - 尽管本季度业绩未达预期，但公司股价年初至今上涨15.7%，显著跑赢同期标普500指数1.9%的涨幅[3] 未来业绩展望与预期修正 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益1.18美元，营收35.9亿美元[7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益7.11美元，营收154.2亿美元[7] - 在本财报发布前，公司的盈利预期修正趋势是积极的，这使其获得了Zacks Rank 2（买入）评级[6] 行业背景与比较 - 公司所属的家用电器行业，目前在250多个Zacks行业中排名前41%[8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1[8] - 作为同属非必需消费品板块的比较，影院酒店运营商Marcus预计季度每股收益为0.09美元，同比下降30.8%，但过去30天预期被上调了2.1%[9] - Marcus预计季度营收为1.8693亿美元，同比下降0.7%[10]

The appliance producer's revenue decreased 0.9% to $4.10 billion as its businesses in North America and Latin America had lower volumes. ...

财务数据关键指标变化：净销售额 - 2025年第四季度净销售额为40.98亿美元，同比下降0.9%；2025年全年净销售额为155.24亿美元，同比下降6.5%[2] - 第四季度净销售额为40.98亿美元，同比微降0.9%（2024年同期为41.36亿美元）[14] - 全年净销售额为155.24亿美元，同比下降6.5%（2024年同期为166.07亿美元）[14] - 2025年全年净销售额为155.2亿美元，同比下降6.5%；剔除剥离业务、货币及印度业务影响后的有机净销售额为157.0亿美元，同比仅微降0.3%[69] 财务数据关键指标变化：利润与利润率 - 2025年全年GAAP净利润率为2.2%，非GAAP持续经营EBIT利润率为4.7%[2] - 第四季度归母净利润扭亏为盈，达到1.08亿美元（每股1.91美元），去年同期亏损3.93亿美元（每股-7.10美元）[14] - 全年归母净利润为3.18亿美元（每股5.66美元），去年同期亏损3.23亿美元（每股-5.87美元）[14] - 2025年第四季度净销售额为40.98亿美元，归属于惠而浦的净收益为1.08亿美元，净收益率为2.7%[33] - 2025年第四季度经调整的持续经营EBIT为1.35亿美元，持续经营EBIT利润率为3.3%[33] - 2025年全年净销售额为155.24亿美元，归属于惠而浦的净收益为3.18亿美元，净收益率为2.2%[39] - 2025年全年经调整的持续经营EBIT为7.29亿美元，持续经营EBIT利润率为4.7%[39] - 2024年第四季度净销售额为41.36亿美元，但归属于惠而浦的净亏损为3.93亿美元，净亏损率为-9.5%[36] - 2024年第四季度经调整的持续经营EBIT为2.48亿美元，持续经营EBIT利润率为6.0%，表现优于2025年同期[36] - 2024年全年净销售额为166.07亿美元，但归属于惠而浦的净亏损为3.23亿美元，净亏损率为-1.9%[42] - 2025年全年持续经营业务息税前利润（Ongoing EBIT）为7.29亿美元，利润率为4.7%；剔除2025年1月至11月印度业务影响后的可比持续经营业务息税前利润约为6.88亿美元[58] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 2025年全年GAAP摊薄后每股收益为5.66美元，非GAAP持续经营摊薄后每股收益为6.23美元[2] - 2025年第四季度GAAP每股摊薄收益为1.91美元，经调整的持续经营每股摊薄收益为1.10美元[33] - 2025年全年GAAP每股摊薄收益为5.66美元，经调整的持续经营每股摊薄收益为6.23美元[39] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第四季度毛利率为5.75亿美元，毛利率率为14.0%，同比下降14.3%（去年同期毛利6.71亿美元，毛利率率16.2%）[14] - 2025年第一季度和第三季度，公司因组织简化产生重组费用，第四季度产生4600万美元的多区域布局优化成本，全年重组成本总计6300万美元[48] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流为4.67亿美元，自由现金流为7800万美元[2] - 全年经营活动产生的现金流量净额为4.67亿美元，较去年同期的8.35亿美元大幅下降44.1%[17] - 2025年全年自由现金流为7800万美元，较2024年的3.85亿美元大幅下降，2026年全年自由现金流指引为4亿至5亿美元[60] 各条业务线表现 - 第四季度北美主要家电（MDA）业务净销售额25.73亿美元，EBIT利润率2.8%；拉丁美洲业务净销售额9.27亿美元，EBIT利润率6.4%；全球小家电（SDA）业务净销售额4.23亿美元，EBIT利润率13.8%[4] 管理层讨论和指引 - 2026年业绩指引：净销售额预计在153亿至156亿美元之间；GAAP摊薄后每股收益约为6.25美元，非GAAP持续经营摊薄后每股收益约为7.00美元[3][7] - 2026年业绩指引：经营活动现金流约为8.5亿美元，自由现金流预计在4亿至5亿美元之间[3][7] - 2026年业绩指引：非GAAP持续经营EBIT利润率预计在5.5%至5.8%之间[7] - 公司对2026年全年展望：预计持续经营EBIT约8.75亿美元，持续经营每股摊薄收益约7.00美元[45] 其他重要事项：资产处置与减值 - 2025年第四季度，公司出售印度业务11%的股权，实现2.51亿美元的收益[49] - 2025年第四季度，公司因JennAir商标减值产生1.06亿美元的非现金费用[49] - 2024年第四季度，公司因Maytag商标减值产生3.81亿美元的非现金费用[49] - 2024年，公司因剥离欧洲大型家用电器业务产生2.98亿美元的处置损失[51] 其他重要事项：资本结构与税务 - 公司计划在2026年偿还约4亿美元债务[3] - 2025年通过执行2亿美元的结构性成本削减以应对关税影响[3] - 现金及现金等价物年末余额为6.69亿美元，较年初的12.75亿美元减少6.06亿美元[16][17] - 存货年末余额为23.07亿美元，较去年同期的20.35亿美元增加2.72亿美元[16] - 长期债务总额（含一年内到期部分）为61.69亿美元，较去年同期的66.08亿美元有所减少[16] - 全年资本性支出为3.89亿美元，去年同期为4.51亿美元[17] - 2025年全年，公司按公认会计准则（GAAP）计算的税率为27.5%，而用于计算持续每股收益的调整后税率为3.5%[54] - 2024年全年，公司按公认会计准则（GAAP）计算的税率为-5.5%，而用于计算持续每股收益的调整后税率为-28.6%[53]

Whirlpool Corporation Announces Fourth-Quarter and Full Year Results; Provides 2026 Guidance [Accessibility Statement] Skip Navigation- Expect to pay down approximately $400 million of debt in 2026- 2026 outlook includes cash provided by operating activities of approximately $850 million and free cash flow(4) of $400 - $500 million- 2026 EPS outlook includes full-year GAAP earnings per diluted share of approximately $6.25, ongoing earnings per diluted share(3) of approximately $7.00- Reduced ownership stake ...

公司动态与产品发布 - 惠而浦公司将于2026年2月17日至19日在佛罗里达州奥兰多市举行的厨房与浴室行业展上展示其最新创新产品 [1] - 公司将通过多感官沉浸式体验，连接其涵盖奢华、性能和个性化领域的品牌组合，以强化其持续改善家庭生活的追求 [1] - 公司将在展位W701展示其旗下惠而浦、KitchenAid、JennAir和Maytag等标志性品牌的产品 [8] 品牌创新与产品亮点 - **惠而浦品牌**：将推出行业首创的集成碎冰功能的冰箱，以及配备UV Clean技术的洗衣消毒系统 [2][3] - **KitchenAid品牌**：将展示配备智能烹饪摄像头和熟度检测功能的智能双壁烤箱，确保烹饪精准 [2][4] - **JennAir品牌**：将展示与BORA共同开发的NextGen Induction Downdraft Cooktop等重新定义奢华的产品 [5] - **Maytag品牌**：将展示其超大容量保鲜抽屉冰箱等产品，以解决宠物毛发去除、顽固污渍和更大储物空间等常见消费者问题 [2][8] 财务与运营概况 - 惠而浦公司是最后一家总部位于美国的主要厨房和洗衣电器制造商 [9] - 2024年，公司报告年销售额约为170亿美元，其中近90%来自美洲市场 [9] - 公司拥有44,000名员工和40个制造与技术研究中心 [9]

核心财务预测 - 华尔街分析师预测公司即将公布的季度每股收益为1.54美元，较去年同期大幅下降66.3% [1] - 季度营收预计为42.9亿美元，同比增长3.7% [1] - 过去30天内，市场对该季度每股收益的共识预期上调了6.3% [2] 分地区营收预测 - 拉丁美洲主要家用电器净销售额预计为9.4567亿美元，同比增长2.8% [5] - 北美主要家用电器净销售额预计为27.2亿美元，同比增长4.9% [5] - 亚洲主要家用电器净销售额预计为1.9702亿美元，同比下降17.2% [6] - 全球小型家用电器净销售额预计为4.268亿美元，同比增长11.2% [6] 分部门息税前利润预测 - 全球小型家用电器部门息税前利润预计为5703万美元，去年同期为4800万美元 [7] - 亚洲主要家用电器部门息税前利润预计为381万美元，去年同期为300万美元 [7] - 拉丁美洲主要家用电器部门息税前利润预计为5960万美元，去年同期为7000万美元 [8] - 北美主要家用电器部门息税前利润预计为1.2301亿美元，去年同期为1.73亿美元 [8] 市场表现与评级 - 公司股价在过去一个月内上涨了18.5%，同期标普500指数仅上涨0.2% [8] - 公司目前获评Zacks Rank 2 (买入)评级，预计短期内将跑赢整体市场 [8]

公司近期表现与评级 - 公司股票在过去一年内下跌32% 但年初至今上涨20% [2] - 标普在12月中旬将公司评级从投资级下调至BB级 原因是利润率疲软和杠杆率上升 [2] 公司面临的经营挑战 - 关税不确定性导致美国市场出现囤货现象 公司销售额表现良好但面临将新型号产品运至市场的相关成本压力 [2] - 知名评论人士吉姆·克莱默对公司债务表示不看好 称“我不喜欢那笔债务” [2][3] 公司相关新闻事件 - 1月份美国政府道德办公室公布的特朗普总统财务披露数据显示 公司是特朗普所购买债务的发行公司之一 [2]

财报发布与预期 - 惠而浦公司计划于2026年1月28日盘后发布2025年第四季度财报 公司预计该季度销售额将实现同比增长 [2] - 第四季度营收的Zacks一致预期为42.9亿美元 表明较上年同期增长3.7% 季度每股收益的一致预期稳定在1.50美元 但该预期意味着较上年同期大幅下降67.2% [3] - 在上一报告季度 公司盈利超出预期48.2% 在过去四个季度中 其盈利平均超出预期8.9% [4] 营收驱动因素 - 第四季度业绩预计将反映其广泛产品更新周期的持续影响 特别是在北美地区 新产品上市已开始获得显著关注 公司在2025年推出了十多年来最大规模之一的创新产品浪潮 推动了零售铺货和早期销售势头 这些举措可能支撑报告季度的营收表现 [5] - 北美主要家电业务的Zacks一致预期目前为27.21亿美元 表明增长4.9% [6] - 小型家用电器业务表现突出 KitchenAid品牌的强劲势头、成功的直接面向消费者策略以及有利的产品组合推动了该部门的稳健增长和利润率扩张 该业务的持续强势可能有助于缓冲整体业绩 [9] - 小型家用电器全球业务的Zacks一致预期目前为4.27亿美元 表明增长11.2% [10] 利润率与成本管理 - 第四季度利润率表现可能继续受到与关税相关的库存动态所导致的高促销活动影响 尽管公司持续吸收增量关税成本 但来自外国竞争对手的进口量增长放缓迹象表明 价格压力可能正接近拐点 公司主要在美国本土的制造布局使其比同行更有能力应对这些不利因素 [7] - 成本管理预计是本季度盈利的关键驱动因素 公司在制造和供应链效率举措上执行良好 实现了持续的成本节约 部分抵消了价格和关税压力 在原材料成本基本稳定的情况下 这些生产率提升应继续为运营利润率提供支持 [8] 挑战与前景 - 管理层在最近一次财报电话会议上对2025年持谨慎展望 预计净销售额为158亿美元 低于上一年的166亿美元 持续经营业务的息税前利润率预计为5% 而2024年为5.3% 持续经营业务的每股收益预计将降至7.00美元 上年同期为12.21美元 [10][11] - 外国竞争对手在关税前提速进口导致库存水平居高不下 维持了高度促销的环境并对价格/产品组合造成压力 此外 不利的外汇波动 特别是在拉丁美洲和亚洲 预计进一步拖累了整体表现 [11] 股票估值与表现 - 基于未来12个月的市盈率为12.62倍 低于五年高点13.51倍 但高于家用电器行业平均的10.39倍 该股为寻求投资该行业的投资者提供了引人注目的价值 [13] - 近期市场走势显示 过去三个月公司股价上涨了18.4% 而行业指数上涨了16.3% [14]

公司财务信息发布安排 - 惠而浦公司将于2026年1月28日美国东部时间下午4:05发布2025年第四季度及全年财务业绩及相关演示材料 [1] - 公司将于2026年1月29日美国东部时间上午8:00举行电话会议，与投资界讨论其业绩表现 [1] 投资者沟通参与方式 - 参与电话会议可拨打电话1 (888) 440-4038（美国）或1 (646) 960-0861（国际），会议ID均为2610251 [2] - 建议参与者至少提前10分钟拨入，因为可能遇到比通常更长的等待时间 [2] - 电话会议将在公司官网investors.whirlpoolcorp.com进行网络直播，参与者需点击页面顶部的“News & Events”标签，再点击“Events & Presentations”进入 [3] - 为收听网络直播，建议参与者至少提前15分钟访问网站以下载任何必需的流媒体软件 [3] - 关键财务数据、业绩演示文稿以及电话会议的存档录音将在公司网站上提供至少30天 [3] 公司基本情况 - 惠而浦公司是领先的家用电器公司，致力于持续改善家庭生活 [4] - 公司是美国最后一家主要的厨房和洗衣电器制造商 [4] - 公司通过其标志性品牌组合推动有意义的创新，以满足消费者不断变化的需求，旗下品牌包括Whirlpool, KitchenAid, JennAir, Maytag, Amana, Brastemp, Consul, 以及InSinkErator [4] - 2024年，公司报告年销售额约为170亿美元，其中近90%来自美洲市场，拥有44,000名员工以及40个制造和技术研究中心 [4] 投资者信息获取渠道 - 公司通常在其官网WhirlpoolCorp.com的“Investors”部分为投资者发布重要信息 [5] - 公司计划通过更新该网页的“Hot Topics Q&A”部分，作为披露重要的非公开信息以及遵守《FD条例》下披露义务的一种方式 [5] - 投资者除关注公司新闻稿、SEC文件、公开电话会议、演示文稿和网络广播外，还应关注公司官网的投资者专栏 [5]