公司业务基本情况 - 公司是全球最大的专注鸡翅的快餐休闲餐厅连锁品牌，全球近1400家门店，约98%由独立加盟商拥有和运营[22][23] - 截至2019年12月28日，公司有290家国内加盟商运营1200家国内餐厅，9家国际加盟商运营154家国际餐厅，最大加盟商运营91家餐厅，前10大加盟商共运营485家餐厅[70] - 截至2019年12月28日，公司1231家国内餐厅中57%分布在得克萨斯州（29%）、加利福尼亚州（22%）和伊利诺伊州（6%）[116] - 截至2019年12月28日，公司和加盟商在44个州和10个国家运营1385家餐厅，其中美国国内1231家，国际154家[155][156] - 截至2019年12月28日，公司共有1385家餐厅，其中加盟店1354家（含154家国际店），直营店31家，加盟店占比98%[187] - 公司餐厅倾向租赁1300 - 2900平方英尺（平均1700平方英尺）的零售空间[155] 业务线收入占比情况 - 2019年，特许经营业务和公司餐厅业务分别占合并收入的72%和28%[24] - 2019年，公司特许经营和直营店业务分别占合并收入的约72%和28%[188] 广告基金相关情况 - 2019财年起，国内加盟商向广告基金的贡献率从3%提高到4% [31] - 加盟商需将4%的总销售额投入共同广告基金，至少1%用于本地广告，约2%投入合作广告协会[112] - 2019财年，广告基金贡献比例从2018财年的3%提高至4%[200] 外卖及数字销售情况 - 截至2019年底，约94%的国内餐厅提供外卖服务，2019年第四季度数字销售占比达38.2%，高于快餐休闲行业平均的8% [33] - 2017年公司在三个市场开展配送测试，2018年末开始全国推广，到2019年底约94%的国内业务可提供配送服务[101] 特许经营餐厅开店情况 - 2019年新开的特许经营餐厅中，现有加盟商占比约90%（2018年约80%） [34] - 截至2019年12月28日，有154家国际餐厅分布在9个国家，2019年新开31家 [39] 国内单店经营指标情况 - 2019财年国内平均单店销售额超120万美元，运营模式目标初始投资约39万美元，运营第二年加盟商无杠杆现金回报率目标为35% - 40% [35] 加盟费用及特许权使用费情况 - 美国加盟商开设每家餐厅需支付2万美元加盟费，若签订区域开发协议则每家3万美元（含1万美元开发费），需支付6%特许权使用费和4%全国营销广告费，至少1%用于本地广告 [44][45] - 国际加盟商每家餐厅加盟费2.5万美元，持续特许权使用费为6% [46][47] 采购成本相关情况 - 2019年鸡肉成本约占总采购成本的65% [49] - 2019年公司自有餐厅带骨鸡翅价格较2018年平均上涨18.1%，价格趋于稳定并接近5年平均水平[67] - 2019财年和2018财年，带骨鸡翅分别占销售成本的约28%和25%，假设2019财年带骨鸡翅成本上涨10%，销售成本将增加约120万美元[67][68] 公司发展规划情况 - 公司预计品牌长期内在全球最多可发展至约6000家餐厅[63] 开店项目终止情况 - 过去四年，每年约10% - 20%的国内承诺开店项目被终止，国际承诺开店项目终止率可能与国内相近[75] 公司监管相关情况 - 公司受联邦贸易委员会和各州特许经营相关法律法规约束，需向潜在加盟商提供特许经营披露文件，部分州要求文件注册[58] - 公司餐厅受州和地方政府多方面监管，包括健康、安全、卫生等，酒类销售许可证需每年续签[57] - 餐厅行业受多种政府法规约束，未能获得或维持所需许可证和许可，或未遵守酒精饮料或食品控制法规，可能导致失去酒类和食品服务许可证，影响公司经营业绩[123] 公司增长风险情况 - 公司增长战略依赖加盟商开设新餐厅，若加盟商无法获得融资，公司未来增长可能受不利影响[63][64] 食品安全风险情况 - 食品安全、食源性疾病等健康问题可能对公司业务产生不利影响，公司依赖第三方供应商增加了风险[77][78] 新市场扩张风险情况 - 公司向新市场扩张可能面临品牌认知度低、竞争激烈、招聘困难等风险，影响新餐厅盈利能力[80][81] - 新市场较高租金和劳动力成本可能对单位经济产生负面影响，新餐厅开业可能影响现有餐厅销售[82] 公司竞争风险情况 - 公司面临来自其他餐厅、杂货店熟食区、外卖餐食计划服务等多方面竞争，若竞争失利会影响业务和财务状况[83][84][85][86][87] 供应商相关情况 - 2019年公司和加盟商从约118家获批供应商采购产品，约10家供应商提供了按美元计算78%的采购产品[88] - 公司和加盟商依赖约118家供应商供应产品，供应链中断等问题会影响销售和收入[88][89] 公司运营波动风险情况 - 公司运营结果可能因新餐厅开业时间、餐厅盈利能力、利率变化等因素大幅波动，或低于分析师和投资者预期致股价下跌[90][92] 网络安全风险情况 - 若公司或加盟商无法保护客户信用卡数据和个人信息，网络安全事件会对业务造成负面影响[91] 数字商务平台风险情况 - 公司依赖数字商务平台维持和增长销售，若平台受损或中断，会影响销售和客户体验[100] 第三方配送服务风险情况 - 第三方配送服务若失败，会对公司业务和声誉产生重大不利影响[101] 特许经营业务法律风险情况 - 特许经营业务模式中责任分配的法律不确定性，可能影响公司盈利能力[105] 诉讼风险情况 - 公司和加盟商面临多种诉讼风险，会增加成本并影响业务[106] 广告营销风险情况 - 广告和营销活动的成功依赖加盟商支持，若不成功会影响公司业务和财务状况[111] 消费者偏好及法规变化风险情况 - 消费者偏好和饮食法规变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[113] 国际业务情况 - 截至2019年12月28日，公司在9个国际国家拥有特许经营餐厅并计划继续国际扩张，但国际业务处于早期阶段[133] 加盟商保险风险情况 - 公司特许经营协议要求加盟商维持特定保险类型和水平，但某些特殊风险可能未涵盖，且赔付可能不及时，影响加盟商支付特许权使用费能力[126] 证券化债务融资风险情况 - 公司证券化债务融资条款包含限制条件，违反可能导致违约，影响公司业务和前景，其中重要财务契约为债务服务覆盖率计算[135][136] - 公司证券化债务契约规定，发生快速摊销事件时，可用资金将减少或消除，影响公司运营和发展能力[140] 股价波动风险情况 - 公司普通股股价可能因多种不可控因素波动或下跌，包括季度或年度经营业绩波动、资本市场条件变化等[145] 反收购条款影响情况 - 公司修订后的公司章程和细则中的反收购条款可能使收购公司更困难，限制股东更换管理层，影响普通股市场价格，且与持有15%或以上公司资本股票的“利益相关”股东进行某些业务组合在三年内受限[147][148] 保险保障风险情况 - 公司当前保险和加盟商保险可能无法提供足够保障，某些损失可能无法投保或投保不经济，影响公司业务和经营业绩[125] 人才依赖风险情况 - 公司依赖高管和关键员工，无法成功招募和留住人才可能对公司业务和前景产生重大不利影响，导致股价下跌[141] 商誉减值风险情况 - 公司每年审查商誉减值情况，重大减值费用可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[144] 优先股发行情况 - 公司董事会获授权可不经股东进一步行动发行至多1500万股未指定优先股[149] 办公楼购置情况 - 2019年6月19日，公司协议以1830万美元购买德克萨斯州艾迪生的一栋办公楼，同年第三季度完成交易[156] - 办公楼约含78000平方英尺办公空间，将用作公司总部[156] 股票交易及股东情况 - 公司普通股自2015年6月12日起在纳斯达克全球市场交易，代码“WING”[162] - 截至2020年2月18日，公司普通股有5名在册股东[162] 股权证券回购情况 - 2019财年第四季度公司未回购任何股权证券[164] 财年周期情况 - 公司采用52或53周财年，截至2019年12月28日、2018年12月29日、2017年12月30日和2015年12月26日的财年为52周，2016年12月31日财年为53周[168] 股息支付情况 - 公司未来可能不再继续宣布现金股息，股息支付取决于多种因素且可能随时变化[151][152] 财务数据关键指标变化 - 2019年总营收为199,676千美元，较2018年的153,181千美元增长约30.35%[170] - 2019年净利润为20,476千美元，2018年为21,719千美元，同比下降约5.72%[170] - 2019年系统内餐厅总数为1,385家，较2018年的1,252家增长约10.62%[172] - 2019年系统内国内同店销售增长11.1%，2018年为6.5%[172] - 2019年EBITDA为48,385千美元，较2018年的41,363千美元增长约17%[172] - 2019年调整后EBITDA为56,989千美元，较2018年的48,986千美元增长约16.34%[172] - 2019 - 2015财年公司自有餐厅占系统内销售的百分比分别为3.7%、3.7%、3.4%、3.5%、3.8%[173] - 2019年基本每股收益为0.70美元，2018年为0.74美元[172] - 2019年现金及现金等价物为12,849千美元，2018年为12,493千美元[172] - 2019年总债务为317,600千美元，2018年为320,000千美元[172] - 2019财年，系统内餐厅总数同比增长10.6%至1385家，主要因净增133家门店[191] - 2019财年，国内同店销售额同比增长11.1%，直营店同店销售额同比增长9.8%[191] - 2019财年，系统内销售额同比增长20.1%至15亿美元，总收入同比增长30.4%至1.997亿美元[191] - 2019财年，净利润同比下降5.7%至2050万美元，调整后EBITDA同比增长16.3%至5700万美元[191] - 2019财年，特许权使用费收入、加盟费及其他收入占总收入的44.2%，低于2018财年的46.9%[207] - 2019财年，销售成本占直营店销售额的74.1%，高于2018财年的68.5%[207] - 2019财年，营业利润率为21.5%，低于2018财年的25.2%[207] - 2019财年总营收1.997亿美元，较上一财年增加4650万美元，增幅30.4%[209] - 2019财年特许权使用费、特许经营费及其他收入8830万美元，较上一财年增加1640万美元，增幅22.9%[210] - 2019财年广告费用及相关收入5590万美元，较上一财年增加2140万美元，增幅62.2%[211] - 2019财年公司自有餐厅销售额5550万美元，较上一财年增加860万美元，增幅18.4%[212] - 2019财年销售成本4110万美元，较上一财年增加900万美元，增幅28.2%，占公司自有餐厅销售额的比例从68.5%升至74.1%[213] - 2019财年广告费用5290万美元，较上一财年增加1920万美元，增幅57.0%[218] - 2019财年销售、一般及行政费用5730万美元，较上一财年增加1270万美元，增幅28.5%[219] - 2019财年折旧和摊销费用550万美元，较上一财年增加120万美元，增幅27.2%[220] - 2019财年净利息费用1710万美元，较上一财年增加700万美元[221] - 2019财年净利润2047.6万美元，较上一财年减少124.3万美元，降幅5.7%[208]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度系统销售额同比增长21.6%，达到3.835亿美元 [30] - 国内同店销售额增长12.3%，两年复合增长率为18.6% [31] - 调整后EBITDA为1540万美元，同比增长25.8%，每股收益为0.20美元 [9] - 公司预计全年国内同店销售额增长为10%至11%，高于此前的高个位数预期 [39] - 全年调整后每股收益预计为0.75至0.77美元，高于之前的0.74至0.76美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字销售占国内系统销售额的36%，同比增长超过1000个基点 [18] - 75%的国内餐厅提供配送服务，预计到2019年底将超过90% [19] - 国内系统平均单位销售额首次超过120万美元 [20] - 公司在第三季度开设了37家新餐厅，全球餐厅总数达到1340家 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场是公司最大的国际品牌合作伙伴，拥有超过85家餐厅，并计划扩展到200家 [22] - 公司在伦敦开设了第二家餐厅，并计划在法国开设第一家餐厅 [22][23] - 公司在全球品牌合作伙伴大会上展示了新的烹饪平台，并获得了积极的反馈 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括通过品牌知名度和创新推动同店销售增长，保持最佳的单位经济性，并继续扩大全球足迹 [10] - 公司通过增加广告基金贡献率从3%提高到4%，以支持全国电视广告和创意信息平台的升级 [11][12] - 公司测试了全鸡策略，以应对鸡翅价格的波动并改善单位经济性 [14][16] - 公司计划在2020年通过全国电视广告推广配送服务 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务的积极势头感到兴奋，并相信通过战略支柱和今年的投资，公司已经为长期持续增长奠定了基础 [10] - 管理层预计第四季度鸡翅价格通胀为15%，与全年30%的通胀预期一致 [35] - 管理层对与DoorDash的合作关系感到满意，并认为双方在财务目标上保持一致 [55] 其他重要信息 - 公司推出了企业社会责任和可持续发展平台，重点关注减少食物浪费和通过Wingstop慈善机构回馈社区 [25][26] - 公司完成了新总部的购买，预计2019年不会对损益表产生重大影响 [42] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年的销售驱动计划 - 公司计划通过扩大数字和配送服务来推动销售增长，并计划在2020年通过全国电视广告推广配送服务 [46][48] 问题: 配送行业的增长放缓是否影响公司业务 - 公司未看到配送业务放缓的迹象，测试市场的配送订单持续增长 [53] 问题: SG&A的增长和未来投资 - 2018年调整后的SG&A为3360万美元，2019年预计为3760万至3890万美元 [58] - 公司已完成了大部分投资，这些投资与推动销售增长的战略举措相关 [59] 问题: 鸡翅价格和竞争活动的影响 - 公司预计2020年鸡翅价格不会出现显著通胀，并继续监控市场趋势 [64] 问题: 2020年的新餐厅管道 - 公司对伦敦新餐厅的表现感到鼓舞，并计划在法国开设新餐厅 [68] 问题: SG&A中的广告费用 - 2019年前三季度的广告相关费用为550万美元 [72] 问题: 配送的经济性和合作伙伴关系 - 公司与DoorDash的合作关系良好，双方在财务目标上保持一致 [77] 问题: 第四季度销售趋势 - 公司预计第四季度销售增长将有所放缓，主要由于配送服务的基数效应 [81] 问题: 配送的试用和重复购买率 - 公司仍在收集配送订单的重复购买率数据，但测试市场的配送订单持续增长 [82] 问题: 特许经营商的盈利能力 - 公司认为公司自有餐厅的利润率是特许经营商利润率的良好指标 [84] 问题: 配送广告的加速需求 - 公司不计划加速配送广告，而是专注于提供卓越的客户体验 [87] 问题: 支持高吞吐量的投资 - 公司增加了团队和技术投资，以支持长期增长 [90] 问题: 定价策略 - 公司预计鸡翅价格不会成为长期盈利能力的障碍，并保持每年1至2个百分点的定价策略 [95] 问题: 新厨房设备的测试 - 公司在美国达拉斯的三家餐厅测试了新烹饪平台，并计划在非传统地点推广 [98] 问题: 配送的经济性和数据利用 - 公司与DoorDash的合作关系良好，双方共享数据以优化业务 [107] 问题: 数字销售的增长 - 公司预计数字销售将继续增长，配送是推动数字销售的重要因素 [127] 问题: 配送合作伙伴的经济性 - 公司与DoorDash的合作关系良好，双方在财务目标上保持一致 [131] 问题: 新产品策略 - 公司专注于成为鸡翅专家，目前没有推出鸡肉三明治的计划 [135] 问题: 全国电视广告的效果 - 公司计划在2020年继续采用两个主要广告窗口的策略 [137] 问题: 配送价格调整对需求的影响 - 公司未看到配送价格调整对订单量的影响 [139]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度系统销售额同比增长21.9%，达到3.72亿美元，主要得益于国内同店销售额增长12.8% [30] - 总收入为4860万美元，同比增长31.1%，去年同期为3700万美元 [30] - 公司拥有的餐厅销售额增长21%，达到1390万美元，主要由于同店销售额增长13.8%以及自2018年第二季度以来收购了五家特许经营餐厅 [33] - 调整后的EBITDA增长15.3%，达到1350万美元 [37] - 净利润为490万美元，摊薄每股收益为0.17美元，低于去年同期的0.23美元，主要受利息支出增加和有效税率上升的影响 [38] - 公司预计2019年全年国内同店销售额增长为高个位数，高于之前的中个位数预期 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内业务表现强劲，同店销售额增长12.8%，主要得益于品牌知名度提升和创新 [12] - 国际业务同店销售额增长为高个位数至低两位数，目前有135家国际餐厅 [14] - 数字销售占比达到34.5%，成为推动增长的重要因素 [13] - 外卖业务在测试市场的销售占比为高个位数至低两位数，预计到2019年底将在80%以上的国内餐厅推出 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场的强劲表现推动了新餐厅的开发，预计2019年将净增136至142家新餐厅 [11] - 国际市场增长步伐稳定，但未加速，公司正在优化关键国际市场的模型 [14] - 伦敦餐厅的厨房技术和服务速度取得了突破，法国首家餐厅也将采用类似模式 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的长期战略保持不变，包括通过品牌知名度和创新维持同店销售额增长、为特许经营商提供最佳单位经济性以及继续扩大全球足迹 [10] - 公司计划通过数字化交易、简化客户体验和技术创新来实现增长，目标是成为全球前十的餐饮品牌 [21][24] - 公司正在投资技术和人员，以支持未来的增长，包括增加关键举措的人员配备和吸引顶级人才 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年的发展前景感到满意，预计全年将实现高个位数的同店销售额增长 [42] - 管理层认为，尽管面临鸡翅价格上涨的压力，但品牌合作伙伴仍享有超过50%的最佳回报率 [16] - 公司计划通过优化模型和加速国际开发步伐来实现长期增长 [15] 其他重要信息 - 公司宣布将季度股息提高22%至每股0.11美元，显示出对公司业务和现金流的信心 [27] - 公司正在建设新的企业总部，以支持未来的增长和创新 [26] - 公司预计2019年鸡翅价格通胀约为30%，高于之前的预期 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司业绩指引的澄清 - 公司确认，业绩指引未调整的主要原因是销售成本通胀和SG&A支出接近预期范围的上限 [50] 问题: 关于下半年业务趋势的看法 - 公司预计下半年将延续第二季度的势头，但由于2018年的促销活动和外卖业务的推出，同比基数较高 [52] 问题: 关于单位增长的担忧 - 公司表示，尽管鸡翅价格上涨，但国内开发管道势头良好，预计不会影响单位增长 [55][56] 问题: 关于外卖业务对业绩的贡献 - 公司表示，外卖业务的增长主要来自交易量增长，而非客单价提升，DoorDash平台的订单占比增加对利润率产生了压力 [58][59] 问题: 关于国际业务的加速计划 - 公司正在优化国际市场的厨房效率模型，预计在证明新模型的有效性后，国际开发步伐将加速 [62][63] 问题: 关于新店生产力的提升 - 公司表示，新店生产力显著提升，主要得益于全国广告策略和国内市场的强化策略 [67][68] 问题: 关于外卖渠道的销售占比 - 公司确认，DoorDash平台的订单占比从测试期间的35%增加到目前的65% [79] 问题: 关于鸡翅价格通胀对定价的影响 - 公司表示，特许经营商正在通过小幅提价来应对鸡翅价格上涨，预计全年将有1-2个百分点的价格增长 [80] 问题: 关于新总部的投资 - 公司表示，新总部将提供更大的灵活性，支持未来的创新和培训工作 [84][85] 问题: 关于客户满意度评分 - 公司表示，客户满意度评分持续提升，主要得益于数字化交易和技术解决方案的引入 [86][87] 问题: 关于技术投资的回报 - 公司表示，如果技术投资能够带来显著回报，愿意与特许经营商共同投资 [90] 问题: 关于广告支出的未来计划 - 公司表示，特许经营协议允许在2020年和2021年将广告基金贡献率再提高0.5个百分点，但尚未决定是否执行 [93] 问题: 关于G&A支出的长期展望 - 公司预计未来几年将在G&A支出上实现杠杆效应，支持长期增长 [96][97] 问题: 关于外卖业务的增量贡献 - 公司表示，随着外卖业务的逐步推出，预计未来将对外卖业务的增量贡献有更显著的影响 [104] 问题: 关于国际市场的投资回报 - 公司表示，国际市场的销售投资比通常超过2:1，预计通过优化模型可以进一步提高投资回报 [114][115] 问题: 关于新消费者的吸引力 - 公司表示，新的广告策略成功吸引了更多QSR消费者，这些新消费者是增长的主要来源 [117] 问题: 关于食品质量的保持 - 公司表示，尽管在测试新的烹饪技术，但食品质量不会受到影响，仍将保持现点现做的标准 [121][122] 问题: 关于收购餐厅的利润率影响 - 公司表示，收购的餐厅经过投资后表现良好，利润率符合预期 [125][126]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度系统销售额达到3.62亿美元，同比增长15.8% [17] - 国内同店销售额增长7.1%，这是在去年第一季度9.5%增长基础上的进一步提升 [7][17] - 总收入为4810万美元，相比去年同期的3740万美元增长显著 [18] - 广告费用和相关收入增加460万美元至1320万美元，主要由于广告基金贡献率从3%提升至4% [19] - 公司自有餐厅销售额增加250万美元至1350万美元，主要由于收购了5家特许经营餐厅及同店销售额增长4.7% [19] - 调整后的EBITDA增长11.2%至1390万美元，创下公司历史新高 [29] - 调整后的净收入为660万美元，摊薄每股收益为0.22美元，低于去年同期的0.25美元，主要由于利息支出增加 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司计划通过特许经营合作伙伴实现6倍于当前规模的增长，当前平均单店销售额为110万美元，特许经营者的回报率约为50% [11] - 第一季度超过30%的销售额来自数字渠道，同比增长640个基点 [12] - 公司正在测试订单和支付自助终端、二维码取餐柜和数字菜单板等新技术 [13] - 公司正在投资厨房技术以提高服务速度和厨房吞吐量 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第一季度全球门店数量达到1273家，净新增21家，相比去年同期的24家略有下降 [17] - 公司预计2019年将实现10%以上的门店增长 [17] - 国际市场上，墨西哥和印度尼西亚表现强劲，分别拥有约80家和30家门店 [115] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略包括通过品牌知名度和创新推动同店销售增长，保持最佳单店经济性，并继续扩大全球足迹 [8] - 公司计划通过数字化、简化客户体验和组织建设三大类投资来支持长期增长 [12] - 公司正在加速全国广告策略和外卖服务的推广，以推动长期增长 [10][26] - 公司计划通过技术投资和创新来提升客户体验，并保持行业领先地位 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司长期增长算法保持信心，预计低个位数同店销售增长和10%以上的门店增长将带来行业领先的股东回报 [16] - 管理层认为公司已达到一个拐点，如果不进行必要的投资，可能无法充分发挥品牌潜力 [10] - 管理层对2019年全年展望保持乐观，预计中个位数同店销售增长和10%以上的门店增长 [34] 其他重要信息 - 公司第一季度现金转换率达到95%，现金持有量为1360万美元，债务为3.2亿美元 [32] - 公司董事会宣布每股0.09美元的季度股息，总计约270万美元 [33] - 公司预计2019年SG&A费用在5200万至5500万美元之间，高于之前的4800万至5000万美元的预期 [34] - 公司预计2019年利息支出为1780万美元，税率为25%，调整后每股收益在0.72至0.74美元之间 [36] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年同店销售增长指引的解读 [40] - 管理层表示第一季度是全年最艰难的对比期，预计全年中个位数同店销售增长 [41] 问题: 关于第二季度的趋势 [42] - 管理层未提供第二季度的具体趋势信息 [42] 问题: 关于G&A费用变化对利润的影响 [43] - 管理层解释了G&A费用的调整逻辑，预计2019年调整后的G&A费用在3680万至3890万美元之间 [45] 问题: 关于长期投资的持续性 [43] - 管理层表示部分投资是阶段性的，类似于IPO前的投资，未来将逐步恢复杠杆效应 [47] 问题: 关于广告费用的增加 [51] - 管理层澄清了广告费用的增加，主要由于支持全国广告活动的营销相关费用增加 [52] 问题: 关于调整后EBITDA的展望 [54] - 管理层预计调整后EBITDA增长将在13%至15%的长期目标范围内 [55] 问题: 关于烹饪技术的改进 [56] - 管理层表示正在测试新的烹饪技术，目标是将订单时间从16-21分钟缩短至10分钟以下 [57] 问题: 关于交易量与客单价的平衡 [61] - 管理层表示长期算法中，同店销售增长主要由1-2个百分点的客单价提升和1个百分点的交易量提升驱动 [61] 问题: 关于外卖对同店销售的影响 [62] - 管理层表示外卖对第一季度的同店销售增长贡献不大，预计下半年会有更大影响 [63] 问题: 关于特许经营者的主要挑战 [66] - 管理层认为劳动力成本和鸡翅价格上涨是特许经营者的主要挑战，但广告投入带来的同店销售增长令他们满意 [69] 问题: 关于新店开发与交付的整合 [96] - 管理层表示新店在交付市场中会直接上线交付服务，但未提供具体数据 [96] 问题: 关于数字订单的增长 [101] - 管理层表示数字订单增长主要来自有机增长，未通过折扣或激励措施推动 [101] 问题: 关于品牌知名度的提升 [112] - 管理层表示品牌知名度的提升数据将在第二季度末或第三季度初公布 [113] 问题: 关于国际市场的进展 [114] - 管理层对国际市场表现感到满意，特别是墨西哥和印度尼西亚市场，并计划继续扩展新市场 [115]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年系统销售额达到13亿美元，同比增长16% [9] - 全球门店数量达到1252家，同比增长10.5% [9] - 同店销售额增长6.5%，连续15年实现同店销售额增长 [9] - 数字渠道销售额占比接近30%，其中12月接近30%，1月首次突破30% [9][16] - 第四季度总收入为4050万美元，同比增长15.1% [31] - 第四季度公司自营餐厅销售额增长25%，达到1250万美元 [32] - 第四季度调整后EBITDA增长20.3%，达到1250万美元 [36] - 2018年全年向股东返还资本192亿美元，包括常规季度股息和两次特别股息 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字渠道销售额占比接近30%，其中12月接近30%，1月首次突破30% [9][16] - 配送服务在2018年第四季度开始全国推广，年底覆盖30%的门店，预计2019年中期覆盖50%，年底覆盖80% [17] - 配送订单在测试市场中带来中高个位数的销售额提升，且对餐厅利润率有正面影响 [18] - 公司自营餐厅第四季度同店销售额增长4.6%，主要得益于交易量和平均交易金额的增加 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场确定了25个重点市场，计划通过“堡垒策略”增强品牌认知度和门店密度 [21][22] - 国际市场的增长将比国内市场更慢，但公司在亚洲市场取得了进展，小型门店模式在亚洲市场获得成功 [24] - 非传统场所（如机场、赌场、体育场）的门店数量较少，但公司认为这些场所是提升品牌认知度的好机会 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括：通过品牌认知和创新维持同店销售额增长、保持最佳单位经济效益、扩大全球门店网络 [11] - 2019年1月起，公司将全国广告基金贡献率从3%提升至4%，预计广告资源将增加50% [12] - 公司计划通过数字化和配送服务提升销售额，目标是到2019年底覆盖80%的门店 [16][17] - 公司与Performance Food Group达成战略供应协议，以应对鸡翅价格的波动 [19] - 公司计划通过“堡垒策略”在美国25个重点市场加速品牌认知和门店密度 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年的前景表示乐观，预计鸡翅价格将在2019年出现中高个位数的通胀 [33] - 公司预计2019年销售、一般和行政费用将在4800万至5000万美元之间 [42] - 公司重申长期目标：系统门店增长10%以上，国内同店销售额增长低个位数 [41] - 管理层对配送服务的长期潜力表示信心，预计2020年将通过全国广告进一步推动配送销售 [18] 其他重要信息 - 公司在2018年完成了3.2亿美元的证券化融资，用于偿还信贷额度和向股东返还资本 [38][40] - 2018年公司向股东返还了近2亿美元的资本，包括常规季度股息和两次特别股息 [40] - 公司董事会宣布每股0.09美元的季度股息，将于2019年3月27日支付 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 2019年第一季度同店销售额的强劲势头 - 管理层表示2019年开局强劲，但未提供具体数字，强调2018年第四季度的促销活动和配送服务的推广为2019年提供了良好的势头 [46] 问题: 2019年EBITDA增长目标 - 管理层重申长期EBITDA增长目标为13%至15%，并解释了SG&A费用的调整项目 [48][49] 问题: 鸡翅价格和劳动力成本对利润率的影响 - 管理层表示鸡翅价格在超级碗后迅速回落，预计2019年不会出现显著的通货膨胀压力 [53][54] 问题: 2019年同店销售额增长预期 - 管理层重申长期低个位数同店销售额增长目标，但表示配送服务和广告投入可能带来额外的增长 [57] 问题: 配送服务对利润率的影响 - 管理层表示配送订单对利润率有正面影响，特别是通过自有渠道下单的订单 [72] 问题: 与Performance Food Group的供应协议 - 管理层表示该协议通过规模效应帮助公司应对鸡翅价格的波动，但没有具体的对冲策略 [74][75] 问题: 2019年门店增长预期 - 管理层表示2019年门店增长可能超过10%，特别是考虑到开发管道的强劲势头 [92] 问题: 数字销售占比提升对成本的影响 - 管理层表示数字销售占比提升带来的成本节约在2019年不会显著，但更高的平均交易金额有助于利润率 [82] 问题: 配送服务的长期表现 - 管理层表示在测试市场中，配送销售额在第二年保持稳定，预计2020年通过全国广告推广后会有进一步增长 [80][81]

公司业务结构与分布 - 鸡翅、薯条和配菜约占公司销售额的93%，约98%的餐厅由独立加盟商拥有和运营[23] - 公司餐厅分布在美国43个州和9个国际市场，过去五年多个主要市场同店销售额正增长，年关店率低于1%[32] - 截至2018年12月29日，公司有295家美国加盟商经营1095家美国餐厅，7家国际加盟商经营128家国际餐厅[102] - 截至2018年12月29日，公司最大加盟商经营80家餐厅，前10大加盟商共经营421家餐厅[102] - 截至2018年12月29日，公司1124家国内餐厅中的59%分布在得克萨斯州（30%）、加利福尼亚州（23%）和伊利诺伊州（6%）[152] - 截至2018年12月29日，公司在9个国际国家拥有特许经营餐厅，并计划继续在国际市场扩张[170] - 公司餐厅租赁面积在1300至2900平方英尺之间，平均为1700平方英尺，截至2018年12月29日，公司和加盟商在43个州和10个国家经营1252家餐厅[201] 公司发展历程 - 第一家Wingstop餐厅于1994年7月开业[95] - 公司运营公司Wingstop Restaurants Inc.于1996年11月成立，并于1997年5月开始提供Wingstop餐厅加盟服务[95] - Wingstop Inc.于2015年3月18日在特拉华州成立，同年5月28日，Wing Stop Holding Corporation并入Wingstop Inc. [95] 公司财务数据关键指标变化 - 2014 - 2018年，国内同店销售额分别增长12.5%、7.9%、3.2%、2.6%、6.5%，五年累计增长32.7%；全球餐厅数量从712家增至1252家，增长76%；系统销售额从6.788亿美元增至13亿美元，增长86%；净利润从900万美元增至2170万美元，增长142%；调整后息税折旧摊销前利润从2440万美元增至4900万美元，增长超100%[35] - 2018财年公司总营收为153181000美元，2017财年为133319000美元，2016财年为103324000美元，2015财年为77969000美元，2014财年为67449000美元[216] - 2018财年公司净利润为21719000美元，2017财年为23940000美元，2016财年为13769000美元，2015财年为10106000美元，2014财年为8986000美元[216] - 2018财年公司经营活动提供的净现金为38770000美元，2017财年为27435000美元，2016财年为21879000美元，2015财年为13860000美元，2014财年为15119000美元[216] - 2018财年公司投资活动使用的净现金为10498000美元，2017财年为6484000美元，2016财年为2056000美元，2015财年为1915000美元，2014财年为363000美元[216] - 2018财年公司融资活动使用的净现金为13724000美元，2017财年为20252000美元，2016财年为28213000美元，2015财年为10978000美元，2014财年为8206000美元[216] - 2018财年公司现金及现金等价物净增加14548000美元，2017财年为699000美元，2016财年减少8390000美元，2015财年增加967000美元，2014财年增加6550000美元[216] - 2018年基本每股收益为0.74美元，摊薄后每股收益为0.73美元[217] - 2018年末系统内餐厅数量为1252家，较2017年的1133家有所增加[217] - 2018年系统内销售额为12.61025亿美元，2017年为10.87434亿美元[217] - 2018年系统内国内同店销售增长6.5%，2017年为2.6%[217] - 2018年EBITDA为4136.3万美元，调整后EBITDA为4898.6万美元[217] - 2018年末现金及现金等价物为1249.3万美元，2017年为406.3万美元[217] - 2018年总债务为3.2亿美元，2017年为1.3375亿美元[217] - 2018年总股东赤字为2.2483亿美元，2017年为5841.8万美元[217] - 2018财年公司自营餐厅占系统内销售额的比例为3.7%[218] - 2018年国内餐厅平均单店销售额（AUV）为1139美元[217] 公司业务线数据关键指标变化 - 2018财年，外卖订单约占公司销售额的75%，国内平均销售投资比为3比1，自2011年底以来全球餐厅数量增加了一倍多[24] - 2018财年，公司国内平均单店销售额达110万美元，餐厅平均面积约1700平方英尺，每平方英尺平均销售额为670美元，运营第二年加盟商无杠杆现金回报率目标为35% - 40%[31] - 2018年第四季度，数字销售占销售额的28%，是2014年第四季度推出数字工具以来的两倍多，数字订单平均交易规模比其他订单约高5美元[39] - 2018年底，公司国内餐厅30%覆盖外卖服务，预计2019年底将覆盖80%[40] - 2017年公司在三个市场开展配送测试，2018年末开始全国推广，预计到2019年底配送服务将覆盖超80%的国内业务体系[135] 加盟商相关情况 - 2018年和2017年新开的特许经营餐厅中，现有加盟商约占80%[30] - 现有多数特许经营协议要求加盟商按净销售额的5%支付特许权使用费，2014年7月1日后签订的协议为6%[45] - 2018年全国广告基金缴费率为净销售额的3%，2019年提高1%至4%[45] - 现行特许经营协议要求加盟商至少将净销售额的1%用于本地广告和促销，2014年前协议无此最低要求，但建议至少投入4%[45][65] - 加盟商及其经理需参加为期4周的培训课程[51] - 国内加盟商开设第一家餐厅时，公司提供最多6天的开业培训师[52] - 2017财年起，国内加盟商需按净销售额的3%向广告基金缴费，2019财年提高至4%[60] - 公司可能向加盟商收取每月最高50美元的网站和内联网维护及改进费用[63] - 加盟商若不续约，公司特许权使用费收入可能减少，影响业务和经营业绩[104] - 加盟商破产可能影响公司收取款项，破产受托人可能拒绝特许经营协议，后续无特许权使用费[105] - 若无法招募足够合格加盟商，公司开设新店和增加收入的能力会受不利影响[106] - 过去四年每年约10% - 20%的国内承诺开店项目被终止，国际承诺开店项目终止率可能与之相近[107] - 加盟商需向共同广告基金贡献其总销售额的4%，至少1%用于本地广告，约2%用于合作广告协会[149] 公司采购与成本情况 - 2018年鸡肉占所有采购的约65%，是最大的产品成本项[72] - 所有Wingstop餐厅的食品和包装商品可通过Performance Food Group采购，该公司有15个配送中心，每周至少送货两次[73] - 2018年公司自有餐厅带骨鸡翅平均价格较2017年下降21%，每磅平均价格从2017年的创纪录高位回落[100] - 2018财年和2017财年，带骨鸡翅分别占公司销售成本的约25%和31%[100] - 假设2018财年带骨鸡翅成本增加10%，销售成本将增加约80万美元[100] - 2018年公司和加盟商从约105家获批供应商采购产品，约10家供应商按美元交易量计算提供了79%的采购产品[121] 公司面临的风险 - 食品安全问题会损害公司品牌声誉、影响收入和利润，依赖第三方供应商增加了食源性疾病风险[110][111] - 公司拓展新市场面临风险，可能需增加广告投入，新店销售和盈利可能不如现有市场[113][114] - 餐厅行业竞争激烈，部分竞争对手资源更丰富，可能导致公司客流量、销售额和利润率下降[115][117][120] - 产品供应中断会影响加盟商和公司自有餐厅销售，进而减少特许权使用费收入和公司营收[121] - 公司经营业绩可能大幅波动，若低于分析师和投资者预期，股价可能下跌[124] - 公司及其加盟商面临信息安全风险，可能导致信用卡和借记卡信息被盗，影响业务和经营业绩[127] - 隐私、信息安全和数据保护法规变化可能增加公司成本，影响业务活动和品牌形象[129] - 公司依赖计算机系统处理交易和管理业务，系统故障或中断可能影响业务管理能力[130] - 公司对数字商务平台的依赖增加，平台故障可能影响销售和客户体验[134] - 特许经营业务模式中责任分配的法律不确定性可能影响公司盈利能力[138] - 公司及其加盟商面临多种诉讼风险，可能导致重大经济损失和声誉损害[139] - 公司及其加盟商受“酒馆法”约束，可能面临未投保责任，影响财务状况和经营业绩[141] - 公司可能与加盟商发生诉讼，这可能耗费成本和时间，影响与加盟商的关系和业务拓展[143] - 宏观经济条件可能影响公司现有餐厅的销售增长和新餐厅的开设[145] - 公司证券化债务融资的条款包含限制条件，最重大的财务契约是债务偿付覆盖率计算，违反契约可能导致快速摊销事件或违约[171][172] - 公司若无法在适用期限到期前对证券化债务进行再融资或偿还，现金流将用于偿债，无法用于经营业务[173] - 公司依赖高管和关键员工，若无法留住或替换这些人员，可能损害业务[179] - 公司若无法执行商标或其他专有权利，可能影响竞争地位和品牌价值；第三方可能指控公司侵犯其专有权利，会带来不利影响[180][181] - 公司和加盟商需遵守美国反海外腐败法等反腐败和贸易管制法律，不遵守可能面临处罚和法律费用[182][183][184][185] - 公司作为上市公司需建立和评估财务报告内部控制程序，若内部控制无效，可能影响业务和股价[186][187] - 公司每年或在特定情况下审查商誉减值，重大减值费用可能对业务和财务状况产生重大不利影响[188] - 公司普通股股价可能因多种无法控制的因素波动，若卷入证券诉讼，会产生大量成本并分散管理层注意力[189][190] - 公司章程文件和特拉华州法律中的反收购条款可能使收购公司更困难，限制股东更换管理层的尝试，并影响普通股市场价格；与持有公司15%或以上资本股票的“利益相关”股东进行某些业务组合在三年内受限[191][192][194] 公司证券相关情况 - 公司普通股自2015年6月12日起在纳斯达克全球市场交易，交易代码为“WING”[208] - 截至2019年2月27日，公司有3名普通股登记股东[208] - 2018财年第四季度公司未回购任何股权证券[210] 公司发展预期 - 公司预计品牌在美国和国际市场均有机会发展到约3000家餐厅，有望成为全球前十的餐饮公司[34] - 公司认为品牌长期内在美国有开设约3000家餐厅的增长机会[96] 其他 - 自2009年7月24日起，联邦最低工资为每小时7.25美元，部分地区如洛杉矶、西雅图、旧金山和纽约已批准分阶段提高最低工资至每小时15美元[157] - 公司指定所有餐厅使用标准POS系统，以记录销售、销售成本、劳动力和其他运营指标[74] - 截至2018年12月29日，公司员工总数为661人，其中170人为全职公司和区域人员[78]