文章核心观点 - 威廉姆斯公司将举办清洁能源博览会展示天然气行业减碳技术，还将公布财务结果并在分析师日介绍公司战略 [1][2] 公司活动安排 - 2月13日在华盛顿举办清洁能源博览会，聚焦公司和天然气行业保障能源安全、降低排放，展示天然气价值链减碳技术，约20家公司参与展示，有来自威廉姆斯、切尼尔能源和EQT公司的高层参与小组讨论 [1] - 2月14日开市前公布2023年第四季度和全年财务结果，当天上午8:30（东部时间）在华盛顿举行2024年分析师日活动，管理层将介绍公司以天然气为重点的战略，展示幻灯片和收益材料将在当天开市前在公司投资者关系网站发布，可通过链接观看直播，活动结束后90天内可在网站观看重播 [2] 公司简介 - 威廉姆斯是能源行业领导者，用33000英里管道基础设施输送全国三分之一天然气，一个多世纪来致力于正确做事，如今团队正引领公司迈向清洁能源未来，在天然气网络减少排放并投资新能源技术 [3]

人事任命 - Donald “Don” R. Cravins, Jr. 被任命为 Williams 政府事务和外联主管[1] - Liz Bowman 被任命为 Williams 政府事务团队的副总裁[1] 工作职责 - Cravins 将负责加强 Williams 与关键州和联邦政策制定者和立法者的关系[2] - Bowman 将领导 Williams 的内部政府事务团队，并指导外部顾问的活动[4] 工作经历 - Cravins 曾担任美国商务部少数族裔企业发展副部长，也曾在美国参议院担任参议院参议员办公室主任[3] - Bowman 曾担任美国勘探和生产委员会（AXPC）的传播副总裁，以及美国参议员 Joni Ernst 的传播总监[5] 公司背景 - Williams 是一家致力于满足不断增长的能源需求的可靠能源行业领导者，拥有 33,000 英里的管道基础设施[6]

文章核心观点 - 威廉姆斯公司资产组合出色，持续产生可靠现金流，尽管市场价格波动大，但财务表现改善，预计未来能为股东持续带来可靠回报，是有价值的投资 [18] 公司概况 - 公司是美国俄克拉荷马州的能源公司，市值超400亿美元，拥有主要的天然气加工和运输资产 [2] - 公司资产组合强大，业绩表现良好 [3] 项目进展 - 已完成区域能源接入一期、诺特斯狼谷扩建、南曼斯菲尔德扩建、红衣主教一期扩建等项目 [5] - 宣布东南供应增强项目有先例协议，尤因塔盆地扩建签署了主要托运人协议 [5] 战略发展 - 出售非核心的巴尤伊桑系统 [7] - 通过RMM和库尔顿收购优化DJ盆地的地位 [7] - 运营蓝赛车公司 [7] - 支持美国能源部宣布的两个氢能源中心 [7] 财务表现 - 尽管亨利枢纽天然气价格下跌68%，财务表现仍强劲，将2023年指引中点提高到67亿美元，连续31个季度达到或超过调整后EBITDA共识，符合5 - 7%的长期调整后EBITDA增长率 [9] - 调整后EBITDA同比增长1%，每股收益下降6%，运营资金和股息覆盖率下降，但股息覆盖率下降是因股息增加，目前股息收益率超5%，债务与调整后EBITDA比率下降，持续大力投资业务 [11][12] - 与去年同期相比财务表现良好，年初至今表现比2022年更强，股息更高但股息覆盖率也更高 [13] 公司优化 - 尽管天然气价格波动，仍努力实现持续增长 [14] - 31%的收益来自美国最大且最重要的管道之一Transo，过去8年系统容量增加超50%，通过多次小规模收购实现，尽管油气价格大幅波动，调整后EBITDA仍稳步增长，因可靠性得以增加股息和股东回报 [16] 风险因素 - 最大风险是公司资产的长期需求，未来几十年天然气需求不确定，可能严重损害股东未来回报 [17]

文章核心观点 - 威廉姆斯公司以19.5亿美元完成从Hartree Partners LP关联方收购天然气存储资产组合交易，该组合将为公司运输网络带来价值 [1][2] 交易信息 - 威廉姆斯公司以19.5亿美元完成从Hartree Partners LP关联方收购天然气存储资产组合 [1] - 交易包含位于路易斯安那州和密西西比州的6个地下天然气存储设施，总容量1150亿立方英尺，230英里天然气输送管道和30个管道互连，收购价格约为2024年EBITDA的10倍 [1] 收购意义 - 自2010年以来天然气需求远超存储容量，该资产组合能为公司运输网络带来价值，满足液化天然气出口和发电需求 [2] - 公司期待将Hartree团队纳入并整合该存储平台到天然气运输和营销服务中，为股东创造更多价值 [2] 设施情况 - 6个天然气存储设施包括4个盐丘（总容量920亿立方英尺）和2个枯竭气藏（总容量230亿立方英尺） [2] - 设施注入能力为50亿立方英尺/日，提取能力为79亿立方英尺/日，是美国天然气存储平台中最高之一 [2] - 其中Pine Prairie和Southern Pines两个设施与Transco直接相连，具备扩张优势 [2] 交易顾问 - 美银证券担任威廉姆斯公司财务顾问，Davis Polk & Wardwell LLP担任法律顾问 [3] - Evercore担任Hartree首席财务顾问，富国证券担任财务顾问，Milbank LLP担任法律顾问 [3] 公司介绍 - 威廉姆斯公司是能源行业领导者，用3.3万英里管道基础设施输送美国三分之一天然气，致力于满足能源需求并向清洁能源转型 [4]

发行详情 - Williams公司宣布定价了总值11亿美元的4.900%截至2029年到期的高级票据和总值10亿美元的5.150%截至2034年到期的高级票据[1] - Barclays Capital Inc.、Citigroup Global Markets Inc.、Truist Securities, Inc.和Wells Fargo Securities, LLC将作为本次发行的联席主承销商[2] - 本新闻稿旨在提供有关证券的信息，不构成在任何非法司法管辖区内的出售邀约[3] - 投资前应阅读与SEC注册声明和Williams提交的其他文件有关的招股说明书，以获取更完整的信息[4]

文章核心观点 - 威廉姆斯公司是一家运营良好的中游公司，收购MountainWest管道控股公司已对财务产生积极影响，调整后EBITDA呈高个位数增长，股息覆盖率高，预计2024财年股息将提高约5%，是有吸引力的股息增长投资标的 [2][4][12] 公司概况 - 威廉姆斯公司是专注天然气的中游公司，在美国各地拥有大量管道资产，连接天然气勘探区和消费终端市场，主要通过收购实现增长 [6] 财务表现 - 2023财年第一季度完成对MountainWest管道控股公司的收购，已对调整后EBITDA做出积极贡献 [2][4] - 2023年前九个月，公司调整后EBITDA达51亿美元，同比增长9%，主要由天然气资产驱动 [4] - 第三季度，公司调整后EBITDA指引为66 - 68亿美元，较之前的64 - 68亿美元有所提高，低端指引提高了2亿美元 [8][9] - 2023财年，公司预计股息覆盖率为2.34倍，高于之前的2.25倍 [8] - 2023财年，公司将股息提高了5%，至每股季度0.4475美元，预计2024财年股息也将有类似幅度的提高，远期股息收益率将升至5.4% [9] 业务板块 - 传输与墨西哥湾业务是最大的业务板块，占公司第三季度EBITDA的约46%；东北集输与处理业务是第二大业务驱动力 [6] - 2023年第三季度及年初至今，这两个业务板块的调整后EBITDA同比增幅最大 [6] 公司估值 - 公司目前的EV/EBITDA比率为10.2倍，略高于1年平均的9.7倍，也略高于其他中游公司如Enterprise Products Partners和Kinder Morgan的9.3 - 9.4倍 [10] 潜在风险 - 最大风险是监管限制天然气行业的增长和发展，可能影响公司现金流和调整后EBITDA的增长，进而无法维持有吸引力的个位数年度股息增长率 [11]

文章核心观点 - 公司宣布以19.5亿美元收购Hartree Partners LP附属公司的天然气存储资产组合，预计2024年1月完成交易，该收购符合公司战略，有望推动盈利增长 [1][2][3] 收购交易情况 - 公司与Hartree Partners LP附属公司达成协议，以19.5亿美元收购天然气存储资产组合 [1] - 交易包含位于路易斯安那州和密西西比州的6座地下天然气存储设施，总容量1150亿立方英尺，230英里天然气传输管道和30个管道互连点，收购价约为2024年预计EBITDA的10倍 [1] - 交易预计2024年1月完成，需满足惯例成交条件，包括《1976年哈特 - 斯科特 - 罗迪诺反垄断改进法案》规定的适用等待期届满或终止 [3] 收购战略意义 - 该收购符合公司拥有和运营连接最佳市场的优质资产战略，以满足液化天然气出口和发电带来的增长需求 [2] - 资产将使公司天然气存储业务更好服务墨西哥湾沿岸液化天然气需求和跨科走廊数据中心的电气化负荷增长 [2] - 存储设施可在可再生能源应用增长的市场为客户创造价值，因天然气日峰值增加了存储需求 [2] - 自2010年以来，美国天然气需求增长56%，而天然气存储容量仅增加12%，预计高交付能力存储需求增长将推动这些资产盈利显著增长 [2] 存储设施情况 - 6座天然气存储设施包括4座盐丘（总容量920亿立方英尺）和2座枯竭气藏（总容量230亿立方英尺） [2] - 设施注入能力为50亿立方英尺/日，提取能力为79亿立方英尺/日，是美国天然气存储平台中最高的之一 [2] - 其中Pine Prairie和Southern Pines两座设施与跨科管道直接相连，具备良好的扩建条件 [2] 交易顾问 - 美银证券担任公司财务顾问，戴维斯·波尔克·沃德韦尔律师事务所担任法律顾问 [4] - 埃弗core担任Hartree首席财务顾问，富国证券担任财务顾问，美邦律师事务所担任法律顾问 [4] 公司简介 - 公司是能源行业值得信赖的领导者，致力于安全、可靠、负责地满足不断增长的能源需求 [5] - 公司利用33000英里的管道基础设施输送美国三分之一的天然气，为家庭供暖、烹饪和低碳发电提供能源 [5] - 公司团队正引领向清洁能源未来迈进，在天然气网络中减少排放并投资新能源技术 [5]

文章核心观点 - 威廉姆斯公司宣布以19.5亿美元从Hartree Partners L.P.的关联公司收购天然气存储资产组合，预计2024年1月完成交易，该交易将提升公司天然气存储业务竞争力并为客户创造价值 [1] 交易信息 - 威廉姆斯公司周三宣布协议，以19.5亿美元从Hartree Partners L.P.的关联公司收购天然气存储资产组合 [1] - 交易包括路易斯安那州和密西西比州的6个地下存储设施以及230英里的天然气输送管道 [1] - 交易预计2024年1月完成 [1] 交易意义 - 这些资产将使威廉姆斯公司的天然气存储业务更好地服务墨西哥湾沿岸液化天然气需求，以及跨科走廊沿线数据中心不断增长的电气化负荷 [1] - 该存储设施能为可再生能源应用不断增加的市场中的客户提供价值，因为天然气日峰值增加了对存储的需求 [1] 股价表现 - 威廉姆斯公司股票小幅上涨，年初至今已上涨6.8%，而能源精选板块SPDR ETF下跌2%，标准普尔500指数上涨24.4% [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总调整后EBITDA同比增长1%,但核心基础业务EBITDA同比增长6% [23][24][28] - 前9个月总调整后EBITDA同比增长9%,主要得益于核心基础设施业务的强劲表现 [35][36] - 第三季度调整后每股收益同比下降,但前9个月同比增长11% [26] - 可用资金流基本持平去年同期的强劲水平,第三季度股息覆盖率达2.26倍 [26] - 资产负债表继续改善,债务/调整后EBITDA比率从去年3.68降至3.45 [26] - 公司上调2023年调整后EBITDA指引至66-68亿美元,较之前中值上调1亿美元 [27][40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输气及墨西哥湾业务EBITDA同比增长12%,其中MountainWest管道和NorTex收购贡献4700万美元 [30][35] - 东北气处理业务EBITDA同比增长5%,总量增长4% [32][36] - 西部业务EBITDA同比下降7%,主要受天然气价格下跌拖累 [33] - 天然气和NGL营销业务EBITDA同比下降22%,去年同期价格波动较大 [33] - 上游合资企业EBITDA同比下降,主要受Haynesville和Wamsutter项目价格大幅下跌影响 [33][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北地区干气系统产量受天然气价格下跌影响有所下降,但液体丰富系统产量增加22% [32] - 西部地区Haynesville产量增长强劲,但受天然气价格下跌拖累 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行天然气为主的战略,专注于提高资本回报率 [45][46][47] - 公司在天然气基础设施领域处于领先地位,具有独特的整合优势 [45][46] - 天然气在减排和满足不断增长的电力需求中扮演关键角色,公司将继续发挥优势 [47][48][49] - 公司正在推进清洁氢能商业化,参与两个获能源部支持的清洁氢能中心项目 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司基础业务的强劲表现以及未来增长前景表示乐观 [19][20][21][43] - 管理层认为天然气在满足电力需求和减排目标中的重要性将持续增强,为公司带来更多增长机会 [47][48][49] - 管理层表示公司已做好准备把握未来几年的大幅增长机会 [46][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Spiro Dounis提问** 对于Southeast Supply Enhancement项目,公司是否可以提供更多关于资本支出和收益率的信息? [52][53][54] **Alan Armstrong回答** - 该项目的EBITDA贡献将是公司历史上最大的管道扩建项目,超过了整个Northwest Pipeline系统的EBITDA [53] - 该项目的回报率非常有吸引力,是公司最具吸引力的管道扩建项目之一 [54] - 该项目利用公司现有管道走廊,有利于加快许可审批 [54] 问题2 **Neel Mitra提问** 公司是否看到来自南部公用事业公司的天然气供应需求增加,尤其是随着Haynesville气体向南移动? [63][64][65] **Alan Armstrong和Michael Dunn回答** - 公司看到南部和中大西洋地区的天然气需求快速增长,这些地区正在寻求从Haynesville等地区调入更多天然气 [64][65][66][67] - 公司的管道系统能够提供灵活性,允许Haynesville气体流向不同市场,包括LNG出口市场 [64][65] - 未来10年内,该地区天然气需求有望大幅增加,公司做好了满足这一需求的准备 [66][67] 问题3 **Theresa Chen提问** 公司是否有机会进一步提高DJ盆地资产收购的协同效应? [79][80][81] **Chad Zamarin回答** - 公司通常寻求能提供1-2个倍的协同效应的收购机会 [80] - 此次收购可以增加公司在该地区的集输、处理能力,并将NGL产品输送至公司在Mont Belvieu的权益分馏设施 [80] - 公司还在不断寻找优化业务效率的机会,如最近完成的Blue Racer资产整合 [81]

业绩总结 - 2023年第三季度调整后的EBITDA为16.52亿美元，同比增长1%[9] - 基础业务调整后的EBITDA为16.37亿美元，同比增长6%[9] - 2023年第三季度可用资金运营为38.90亿美元，同比增长9%[9] - 2023年第三季度调整后的每股收益为0.45美元，同比下降6%[9] - 2023年第三季度的股息覆盖比率为2.38倍，同比增长4%[9] - 2023年第三季度，Williams公司的收入为2,174百万美元，较去年同期的1,687百万美元增长29%[93] - 2023年第三季度，Williams公司的每股摊薄收益为2.62美元，相较于去年同期的2.03美元增长29%[93] - 2023年第三季度，持续经营的净收入为1.38亿美元，相较于2019年第四季度的2.20亿美元下降了37.27%[98] - 2023年第三季度的调整后收入为3.13亿美元，稀释每股收益为0.26美元[106] 用户数据与市场表现 - 2023年第三季度，东北地区的天然气收集量同比增长3.2%[70] - 2023年第三季度，Williams在西部地区的收入有所回升[115] - 2023年第三季度的传输与墨西哥湾收入为6.72亿美元，年初至今总计为22.93亿美元[115] 未来展望与项目进展 - 2023年调整后的EBITDA指导中点提高至67亿美元[7] - 预计“Regional Energy Access”项目将在2023年第四季度部分投入使用，2024年第四季度全面投入[57] - “Southeast Supply Enhancement”项目预计在2027年第四季度投入使用，项目容量为1.43 Bcf/d[57] - 预计到2025年底，项目将使EBITDA翻倍[60] - 2023年调整后EBITDA指导范围更新为66亿至68亿美元，较原指导范围上调[35] 新产品与技术研发 - Haynesville扩展项目完成南曼斯菲尔德扩展，新增300 MMcf/d的产能，预计到2024年底再增加约150 MMcf/d的产能[33] - 东北G&P扩展项目第一阶段完成，第二阶段预计在2023年底上线，总计新增125 MMcf/d的产能[33] 并购与资产交易 - 通过收购MountainWest和NorTex，传输与墨西哥湾的收入有所增加[13] - 完成Bayou Ethane系统的出售，交易金额为3.48亿美元，代表超过14倍的最近12个月调整后EBITDA[33] - 收购KKR在洛基山中游的50%权益，交易总值为12.7亿美元，预计2024年调整后EBITDA的混合倍数约为7倍[33] 财务健康与负面信息 - 2023年第三季度的债务与调整后EBITDA比率为2.38[10] - 2023年第三季度的资产减值费用为1.7亿美元，较2022年同期的0.2亿美元有所增加[103] - 2023年第三季度的总调整费用为11.47亿美元，较2022年同期的6百万美元有所增加[106] - 2023年第三季度的净未实现（收益）损失来自衍生工具为0[106] 其他新策略与有价值信息 - 公司计划通过路易斯安那能源网项目每年捕获和封存至少200万吨二氧化碳[76] - 2023年第三季度，Williams公司员工自愿为慈善组织提供了约21000小时的服务，价值约为628920美元[80] - 2023年第三季度的股息覆盖率中位数为2.34倍，显示出公司对股东回报的承诺[35]