业绩总结 - FY2019净销售额为$4,488百万，其中包括合资企业的所有权比例[21] - FY2019调整后EBITDA为$330百万，占销售额的8.8%[26] - FY2019自由现金流为$113百万，净债务与EBITDA比率为2.0倍[3] - 公司在FY2019的每股收益为$2.60，调整后每股收益为$2.66[26] - 公司在FY2019的运营/权益收入为$239百万[21] - 公司在FY2019的合资企业销售额总计为$729百万[23] 用户数据 - FY2019处理钢材达7.4百万吨，是美国第二大钢材采购商，仅次于汽车制造商[16] 资本支出与收购 - FY2019资本支出为$84.5百万，自2009财年以来累计超过$31亿[13] - 自2009财年以来，公司已部署约$10亿收购22家公司[11] 股份回购 - 自2010财年以来，公司的股份回购已减少30%[32]

公司运营工厂情况 - 截至2019年5月31日，公司连同非合并附属公司在22个州和11个国家运营77个制造工厂，其中31个由公司全资和合并子公司运营[14] - 截至2019年5月31日，钢铁加工报告部门运营21个制造工厂[30] 各业务线客户数量及销售占比情况 - 2019财年，钢铁加工、压力气瓶和工程驾驶室运营部门分别服务约800、4500和65个客户，国际业务约占合并净销售额的5% [18] - 2019、2018和2017财年，钢铁加工运营部门产生的合并净销售额百分比分别约为65%、63%和69% [28] - 2019财年，钢铁加工部门前三大客户约占该运营部门总净销售额的31% [31] - 压力气瓶业务板块在2019财年、2018财年和2017财年的合并净销售额占比分别约为32%、34%和28%[38] - 2019财年压力气瓶业务板块服务约4500个客户，无单一客户净销售额占比超10%[43] - 工程驾驶室业务板块在2019财年、2018财年和2017财年的合并净销售额占比均约为3%[49] - 2019财年工程驾驶室业务板块前三大客户约占该板块总净销售额的45%[54] - 2019财年公司国际业务占合并净销售额的5%，占归属于控股股东的净收益的6%，占合并净资产的13%[59] 公司资产出售情况 - 2018年7月31日，公司以2030万美元出售堪萨斯州花园城和北达科他州迪金森的油气设备制造工厂，税前收益200万美元[21] - 2018年12月31日，压力气瓶部门以2650万美元出售焊接业务相关运营资产和不动产，后又以110万美元出售某些钎焊资产，税前收益1130万美元[23] 公司费用计提情况 - 2019年2月，公司子公司为特定复合氢燃料罐更换计划计提1300万美元费用[24] 公司股票回购情况 - 2019年3月20日，董事会授权额外回购最多660万股普通股，截至2019年5月31日，可回购普通股总数为900万股，2019财年购买410万股，总成本1.681亿美元[26] 公司资产收购情况 - 2019年5月1日，压力气瓶业务部门以1350万美元收购麦格纳工业公司净资产[27] 公司原材料采购情况 - 2019财年公司合并采购约260万吨钢材，其中热轧占72%、冷轧占12%、镀锌占16%[61] - 2019财年公司采购约3150万磅锌和约610万磅铝[62] 公司员工及合资企业情况 - 截至2019年5月31日，公司约有12000名员工，约8%的合并劳动力由集体谈判单位代表[65] - 截至2019年5月31日，公司参与三个合并和六个非合并合资企业[66] - Spartan是公司与AK钢铁公司的合资企业，公司持股52%[67] - 公司与宝钢子公司的合资企业TWB持股比例为55%，是北美领先的激光焊接产品供应商[68] - 公司与美国钢铁子公司的合资企业WSP持股比例为51%，运营三家钢铁加工设施[69] - 公司与ITS - H Holdings的合资企业ArtiFlex持股比例为50%，为汽车行业客户提供综合服务[70] 公司利率互换及国债利率锁定情况 - 2017年6月公司为发行2亿美元2032年到期高级无抵押票据，进行名义金额1.5亿美元利率互换，结算获利约310万美元[309] - 2014年10月公司为对冲欧元贷款利率变动进行利率互换，名义金额为贷款未偿金额的60%，2018年5月结算损失不重大[311] - 2014年3月公司为发行2.5亿美元2026年到期高级无抵押票据，进行名义金额1.5亿美元利率互换，结算损失约310万美元[312] - 2010年4月公司为发行1.5亿美元2020年到期高级无抵押票据，进行名义金额1.5亿美元国债利率锁定，结算损失约140万美元[313] 公司风险影响情况 - 外汇汇率变动10%对公司合并财务状况、经营成果或现金流无重大影响[314] - 套期保值商品价格下降10%对公司套期保值价值或报告结果无重大影响[317] 公司未平仓衍生品公允价值情况 - 截至2019年5月31日和2018年，公司未平仓衍生品公允价值分别为 - 980万美元和1060万美元[319]

业绩总结 - FY2019销售额为$4,488百万，调整后EBITDA为$330百万[26][4][43] - FY2019第四季度净销售额为$1,122百万，运营/权益收入为$63百万[21] - FY2019净收入为1.535亿美元，较2018财年的1.948亿美元下降了约21.2%[107] - FY2019 EBITDA为3.303亿美元，较2018财年的3.450亿美元下降了约4.3%[107] - FY2019自由现金流为1.134亿美元，较2018财年的2.053亿美元下降了约44.7%[107] - FY2019的EBITDA利润率为8.8%，较2018财年的11.1%下降了约2.3个百分点[110] 用户数据 - FY2019汽车行业销售占比为59%，农业占比9%，建筑占比12%，重型卡车占比7%[58] - FY2019净销售中，汽车行业占比37%，建筑行业占比17%[27] - 公司在FY2019处理了740万吨钢材，是美国第二大钢材采购商[11] 资本结构与财务健康 - 截至2019年5月31日，公司长期债务为$750百万，流动性超过$600百万[2][43] - FY2019的总债务与调整后EBITDA的比率为10.3倍，较2018财年的9.2倍上升了约11.9%[114] - FY2019的净债务与EBITDA比率为2.0倍[26][4][43] 投资与并购 - 自2009财年以来，公司已投资约$10亿收购22家公司[41] - FY2019的资本支出为3.9亿美元，较FY2018有所增加[72][78] - FY2019的平均投资资本为5.5亿美元，较FY2018增长7.8%[72][78] 股东回报 - 公司自2010财年以来已连续九年增加股息，股本减少30%[2] - FY2019总股息支付超过7.5亿美元，自FY2010以来已支付超过7.5亿美元的股息[92] 未来展望与新技术 - FY2019调整后EBITDA占销售额的比例为8.8%[32] - FY2019的ROIC（调整后EBIT/平均投资资本）为14.8%[72]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为0.66美元，去年同期为0.50美元；本财年每股收益为2.61美元，去年为3.09美元 [6][8] - 第四季度综合净销售额为9.39亿美元，较去年同期下降8%；本财年估计库存持有损失为440万美元或每股0.06美元，去年为收益1780万美元或每股0.18美元 [8] - 第四季度毛利润为1.26亿美元，较去年同期下降3700万美元；本财年有效年税率为22%，去年为4% [9] - 第四季度末有资金支持的债务为7.49亿美元，与上一季度持平；利息支出为900万美元，较去年同期略有下降；季度末合并现金为9200万美元，循环信贷额度下可用资金为5.48亿美元 [13] - 过去12个月调整后EBITDA为3.3亿美元，净债务与EBITDA的杠杆比率约为两倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 压力气瓶业务 - 净销售额下降5%，排除资产剥离影响，因平均售价提高、油气业务量和组合改善，销售额较去年第四季度略有上升 [9] - 排除减值和重组活动，运营收入较去年增加，运营利润率环比提高 [9] 钢铁加工业务 - 净销售额为5.84亿美元，较2018年第四季度下降10%；总发货吨数下降9.5%，直接发货量下降15.1%，代加工发货量下降1.5% [10] - 运营收入为1500万美元，较去年第四季度下降3300万美元 [11] 工程驾驶室业务 - 净销售额较2018年第四季度增长18%；报告运营亏损为320万美元，较去年改善210万美元，环比改善60万美元 [11] 合资企业 - 本季度股权收入下降1450万美元；ClarkDietrich下降300万美元，WAVE下降200万美元 [12] - 本季度从非合并合资企业获得2900万美元股息 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 去年第四季度，232条款钢铁关税宣布，钢价快速上涨，客户增加库存；过去几个季度，钢价下跌，客户减少库存 [10] - 本季度汽车业务量疲软，因北美汽车产量同比下降 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续退出非核心业务和价值流，专注投资和盈利性增长整体业务 [7] - 转型手册重新聚焦为业务系统，结合标准指标、绩效管理、精益工具和敏捷团队；多个创新团队开发新产品管线并推向市场 [15] - 增加并购团队规模和经验，等待合适机会；继续产生强劲现金流，本季度回购100万股股票 [15] - 清理表现不佳的资产，直至所有业务达到EBITDA增长和资本回报率目标 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019财年具有挑战性，主要受2018年初实施的钢铁关税影响；公司利用时间为未来定位，第四季度表现良好，对未来充满热情 [14] - 相信在钢铁加工市场的竞争地位从未如此强大，正在投资增长并专注提高利润率，与客户合作提供创新解决方案 [11] - 认为合资企业正在执行可靠战略，未来业绩将改善 [12] 其他重要信息 - 本周达成出售土耳其低温业务的协议，交易完成对财务无重大影响 [7] - 董事会宣布本季度每股0.24美元股息，较上季度增加0.01美元，将于2019年9月支付，这是连续第九年增加股息 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 2020财年第一季度钢铁加工业务可能的库存持有损失幅度 - 预计会有库存持有损失，与第四季度相比不会有重大差异；2019财年第一季度有1400万美元收益，昨日钢价又下跌40美元，虽不是钢价预测者，但有人认为500美元可能接近底部 [20] 问题: 气瓶业务中消费品的需求趋势和活动节奏 - 气瓶业务量波动主要受消费品市场影响，如16盎司露营气瓶等；总体而言，多数终端市场表现良好，少数除外，无需过度担忧 [22] 问题: 消费品市场中表现滞后或收缩的市场 - 一些工业气体市场略显疲软；钢价下跌时，现货市场买家会延迟采购以获取更低价格，气瓶业务也受此影响 [24] 问题: 上一季度成功的价格举措的可持续性 - 气瓶业务的转型努力开始成熟并获得动力，设立了定价部门，定价策略更成熟，这些举措具有可持续性，未来有望带来良好结果 [26] 问题: 年度资本支出预算和税率 - 不方便披露具体信息；预计资本支出与历史水平相比不会有重大差异，税率也不会有显著变化 [28] 问题: 低温业务出售情况，是否会与其他低温罐业务竞争 - 不会与其他低温罐业务竞争；多年前投资该业务时情况不同，如今土耳其的经营环境困难；该业务在土耳其针对一些利基市场和产品，与美国业务不直接竞争 [31] 问题: WAVE业务的订单趋势、季节性以及如何过渡到下一季度 - 去年第四季度WAVE宣布6月生效的价格上涨，客户提前采购，导致业务量有波动；该市场增长迅速，新产品方面有多项举措，虽目前占比小但增长快，对未来业务量不担忧 [39] 问题: 并购倍数是否向正常水平移动 - 市场稳定，融资市场充足，有很多买家，支持较高的倍数环境；公司去年专注于重新定位和清理核心业务，现在团队更专业，准备好行动；仍会保持一定的价格敏感性，因为很多公司处于或接近盈利高峰，倍数也处于高位 [41][42] 问题: 气瓶业务中油气业务的未来展望以及本季度是否EBIT为正 - 季度末运营情况良好且呈上升趋势；该业务规模较小，约1亿美元，但市场有一定动力，受油价波动影响，不过创新举措带来了良好势头，对未来几个季度有信心；盈利情况取决于分配等因素，过去几个月实现了盈利 [44][45]

净销售额数据对比 - 2019年2月结束的三个月净销售额为8.74381亿美元，2018年同期为8.41657亿美元[11] - 2019年2月结束的九个月净销售额为28.20714亿美元，2018年同期为25.6116亿美元[11] - 2019年2月28日止三个月，净销售总额为874,381千美元，其中钢铁加工555,871千美元，压力气瓶290,690千美元等[43] - 2019年2月28日止九个月，净销售总额为2,820,714千美元，其中钢铁加工1,851,401千美元，压力气瓶885,490千美元等[44] - 2019年2月28日止三个月，若不采用Topic 606准则，净销售为874,845千美元，成本为784,530千美元等[48] - 2019年2月28日止九个月，若不采用Topic 606准则，净销售为2,817,521千美元，成本为2,464,007千美元等[48] - 2019年2月，公司净销售额为4.54579亿美元，净收益为4119.7万美元[53] - 2019年2月28日结束的三个月，公司总净销售额为874,381千美元，2018年同期为841,657千美元；九个月总净销售额2019年为2,820,714千美元，2018年为2,561,160千美元[86] 净利润数据对比 - 2019年2月结束的三个月净利润为2954.8万美元，2018年同期为7829.7万美元[11] - 2019年2月结束的九个月净利润为1.24298亿美元，2018年同期为1.67993亿美元[11] - 2019年2月28日结束的三个月，净收益为29,548美元，2018年同期为78,297美元；九个月净收益为124,298美元，2018年同期为167,993美元[19] 每股现金股息数据对比 - 2019年2月结束的三个月每股现金股息为0.23美元，2018年同期为0.21美元[11] - 2019年2月结束的九个月每股现金股息为0.69美元，2018年同期为0.63美元[11] 归属于控股股东的每股收益数据对比 - 2019年2月结束的三个月归属于控股股东的每股收益为0.47美元，2018年同期为1.31美元[14] - 2019年2月结束的九个月归属于控股股东的每股收益为2.01美元，2018年同期为2.67美元[14] - 2019年和2018年2月28日止三个月，归属于控股股东的基本和摊薄每股收益的分子（净利润）分别为26,773千美元和79,088千美元；2019年和2018年2月28日止九个月分别为115,717千美元和164,025千美元[83] - 基本每股收益计算的分母加权平均普通股股数2019年为56,478，2018年为60,383；摊薄每股收益计算的分母调整后加权平均普通股股数2019年为57,974，2018年为62,345[84] - 归属于控股股东的基本每股收益2019年为0.47美元，2018年为1.31美元；摊薄每股收益2019年为0.46美元，2018年为1.27美元[84] 综合收入数据对比 - 2019年2月结束的三个月综合收入为3046.5万美元，2018年同期为8753.4万美元[16] - 2019年2月结束的九个月综合收入为1.08153亿美元，2018年同期为1.94284亿美元[16] 现金流量数据对比 - 2019年2月28日结束的三个月，经营活动提供的净现金为52,038美元，2018年同期为99,920美元；九个月为127,187美元，2018年同期为202,657美元[19] - 2019年2月28日结束的三个月，投资活动提供的净现金为9,956美元，2018年同期使用13,625美元；九个月为44,429美元，2018年同期使用323,605美元[19] - 2019年2月28日结束的三个月，融资活动使用的净现金为41,905美元，2018年同期为61,085美元；九个月为180,467美元，2018年同期为9,709美元[19] 公司股权结构 - 公司拥有三家合资企业的控股权，Spartan Steel Coating, LLC持股52%，TWB Company, L.L.C.持股55%，Worthington Specialty Processing持股51%[22] - 公司对不控制的附属公司采用权益法核算，包括ArtiFlex（50%）、ClarkDietrich（25%）等[49] 会计政策变更 - 2018年6月1日，公司采用新收入确认会计指引，取代美国公认会计原则下的大部分现有指引[25] - 2018年11月5日生效的规则，公司在2019财年第二季度采用，对财务状况和经营成果无重大影响[26] - 2016年2月发布的新租赁会计指引，预计对公司合并资产负债表有重大影响，但对损益表无重大影响[27] - 2016年6月发布的信用损失计量修订会计指引，预计对公司财务报告无重大影响[30] - 2017年8月发布的修订套期会计指引，预计对公司财务报告无重大影响[31] 会计政策变更对财务报表项目的影响 - 采用新收入确认准则后，应收账款从572,689千美元调整为577,395千美元，存货从454,027千美元调整为450,575千美元[35] - 若不采用Topic 606准则，2019年2月28日应收账款为507,954千美元，存货为492,281千美元等[47] 按收入确认时间划分的收入情况 - 按收入确认时间划分，2019年2月28日止三个月，时点确认收入825,921千美元，时段确认收入48,460千美元[43] - 按收入确认时间划分，2019年2月28日止九个月，时点确认收入2,676,795千美元，时段确认收入143,919千美元[45] 非合并附属公司分配情况 - 2019年2月28日止九个月，公司从非合并附属公司获得的分配总额为1.31888亿美元，其中包括来自WAVE的6000万美元一次性特别分配[50] - 截至2019年2月28日，公司从WAVE获得的累计分配超过投资余额，在合并资产负债表的其他负债中记录了1.24198亿美元[50] - 2019年2月28日止九个月，公司从WAVE获得的超额分配为5669.3万美元[51] 公司资产负债情况 - 2019年2月28日，公司现金为4.1087亿美元，总资产为10.36105亿美元，总负债和权益为10.36105亿美元[52] - 截至2019年2月28日，公司有5亿美元循环信贷额度，可用额度为4.9805亿美元；有5000万美元应收账款证券化额度，未出售任何应收账款权益[66][67] - 截至2018年5月31日，公司权益总额为10.36375亿美元[71] - 截至2019年2月28日，公司权益总额为9.77008亿美元[71] 业务相关收益及费用 - WAVE国际业务出售交易预计产生约9000万美元销售收益，公司预计获得4500万美元[53] - 2019财年第一季度，公司对土耳其低温业务进行减值测试，产生238.1万美元减值费用[54] - 2019年2月28日止九个月，公司重组活动相关负债为95.1万美元，预计在未来十二个月内支付[58][59] - 2019财年第三季度，公司为氢气燃料罐更换计划记录了1300万美元费用，截至2019年2月28日，相关负债余额为1100万美元[61][63] 其他综合收益及相关调整 - 2019年外币折算税前金额为147.6万美元，税后净额为147.6万美元；2018年税前金额为954.2万美元，税后净额为954.2万美元[68] - 2019年养老金负债调整税前金额为4.8万美元，税后净额为3.7万美元；2018年税前金额为23万美元，税后净额为25.1万美元[68] - 2019年现金流套期税前金额为 - 84.4万美元，税后净额为 - 59.6万美元；2018年税前金额为 - 71.1万美元，税后净额为 - 55.6万美元[68] - 2019年其他综合收益税前金额为68万美元，税后净额为91.7万美元；2018年税前金额为906.1万美元，税后净额为923.7万美元[68] - 2019年前九个月其他综合损失（税后）为1614.5万美元，2018年2月为2629.1万美元[70] - 2018年5月31日至8月31日，净利润为5695.8万美元，其他综合损失为5762万美元[71] - 2018年8月31日至11月30日，净利润为3779.2万美元，其他综合损失为11300万美元[71] - 2018年11月30日至2019年2月28日，净利润为2954.8万美元，其他综合收益为917万美元[71] 财务指标历史变化 - 2017年5月31日至2018年2月28日期间，公司多项财务指标有变化，如2017年5月31日额外资本为303,391千美元，到2018年2月28日变为295,871千美元；留存收益2017年5月31日为676,019千美元，2018年2月28日为657,254千美元[73] 股票薪酬费用 - 2019年2月28日止九个月，公司授予非合格股票期权涵盖95,600股普通股，加权平均期权价格为每股42.86美元，计算的税前股票薪酬费用为120万美元[74][75] - 2019年2月28日止九个月，公司授予服务型受限普通股360,175股，每股公允价值41.10美元，计算的税前股票薪酬费用为1480.2万美元[76] - 2018年9月28日，公司授予两名关键员工225,000股受限普通股，授予日公允价值每股23.38美元，计算的税前股票薪酬费用为526.1万美元[77][78] - 2019年2月28日止九个月，公司授予绩效股票奖励涵盖58,200股普通股（目标水平），计算的税前股票薪酬费用为249.4万美元[79] 所得税费用及税率 - 2019年和2018年2月28日止九个月，公司所得税费用反映的估计年度有效所得税税率分别为23.3%和10.3%[80] - 2017年12月22日美国税改，公司在2018财年确认与递延税项资产和负债重新计量相关的临时所得税利益3820万美元，一次性强制视同汇回税的临时所得税费用690万美元，2019财年第二季度最终核算无重大调整[82] 经营收入及相关数据对比 - 2019年2月28日结束的三个月，公司总经营收入为25,977千美元，2018年同期为42,763千美元；九个月总经营收入2019年为112,752千美元，2018年为137,047千美元[86] - 2019年2月28日结束的九个月，公司商誉和长期资产减值总计2,381千美元，2018年为8,289千美元[86] - 2019年2月28日结束的三个月，公司重组和其他净收入为(11,176)千美元，2018年同期为(3)千美元；九个月为(11,710)千美元，2018年为(7,393)千美元[86] 衍生工具相关情况 - 截至2019年2月28日，公司衍生工具净公允价值资产为926千美元，负债为2,627千美元；若按总额确认，应收款增加938,000美元，应付账款相应增加[94] - 截至2018年5月31日，公司衍生工具净公允价值资产为11,423千美元，负债为846千美元；若按总额确认，应收款增加351,000美元，应付账款相应增加[96] - 公司利用衍生金融工具管理利率、外汇汇率和商品价格风险，同时面临交易对手信用风险[87] - 2019年2月28日，商品合约现金流量套期保值的名义金额为22760000美元，到期日为2019年3月至2020年6月[98] - 2019年2月28日止三个月，商品合约在其他综合收益（OCI）中确认的收益为35000美元，从累计其他综合收益（AOCI）重分类至收益的收益为931000美元[100] - 2018年2月28日止三个月，商品合约在OCI中确认的收益为2429000美元，从AOCI重分类至收益的收益为3195000美元[101] - 2019年2月28日止九个月，商品合约在OCI中确认的损失为4495000美元，从AOCI重分类至收益的收益为5039000美元[103] - 2019年2月28日，预计未来十二个月内从AOCI重分类至净收益的损失净额为1486000美元（税后）[103] - 2019年2月28日，经济（非指定）套期保值的商品合约名义金额为14567000美元，到期日为2019年3月至2020年6月；外汇合约名义金额为6255000美元，到期日为2019年3月至20

财务数据和关键指标变化 - Q3每股收益为0.46美元，去年同期为1.27美元，去年同期每股收益包含0.62美元的减税与就业法案实施收益 [6] - Q3估计库存持有损失为1100万美元（每股0.14美元），去年同期为收益80万美元（每股0.01美元） [7] - 压力缸业务因特定复合氢燃料罐更换计划产生1300万美元（每股0.17美元）费用，同时因出售焊料业务和某些钎焊资产获得1100万美元（每股0.14美元）净收益，出售价格约2800万美元 [7] - Q3合并净销售额增长4%至8.74亿美元，但毛利润下降3700万美元至9000万美元 [8] - 估计年度税率为23.3%，去年同期为10.3% [8] - 季度运营现金流为5200万美元，收到2800万美元剥离业务所得款项，资本项目支出1900万美元，分红1.300万美元，以平均每股35.72美元的价格回购80万股股票，花费2900万美元 [12] - 季度末有资金支持的债务为7.5亿美元，与上一季度持平，利息支出900万美元略有下降，季度末合并现金为1.13亿美元，循环信贷额度下可用资金为5.48亿美元 [12] - 过去12个月调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.75亿美元，净债务与过去12个月EBITDA的杠杆比率约为1.7倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 压力缸业务 - 报告收入下降2%，排除剥离业务影响后，净销售额较去年Q3增长超2%，得益于消费品和油气业务部门增长 [9] - 运营收入增长8%，排除剥离业务、重组和更换计划影响后，运营收入为2100万美元，较去年Q3增长13%，主要因油气业务改善 [9] 钢铁加工业务 - 净销售额为5.56亿美元，较去年增长7%（3800万美元），主要因钢材价格上涨带动平均直接销售价格提高 [10] - 总发货吨数下降5.6%，直接发货下降6.6%，代加工发货下降4.4%，直接吨数占比57%，与去年同期一致 [10] - 运营收入为1000万美元，较去年下降2100万美元 [10] 工程驾驶室业务 - 收入同比增长3%至2800万美元，受平均销售价格提高推动，但销量有所下降 [11] - 季度运营亏损为380万美元，较去年改善30万美元 [11] 合资企业 - 季度股权收入增长100万美元，主要由WAVE改善200万美元推动，部分被Serviacero和ArtiFlex的下降抵消 [11] - 季度从非合并合资企业收到2100万美元股息 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司年度战略规划正在进行，利用转型、创新和并购战略支柱，激发新领导加速业务增长和盈利 [14] - 凭借强大的资产负债表和现金流，公司采取平衡的资本配置方式，转向最具价值的领域 [14] - 公司认为当前股票具有吸引力，董事会将股票回购计划授权增加至总计1000万股 [12][15] - 并购市场价格昂贵，但公司团队仍在核心业务及周边寻找创造价值的投资机会，同时剥离非核心或不符合回报预期的业务 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩受诸多因素干扰，最大挑战是钢铁关税，虽长期影响小，但造成短期利润率压力 [13] - 钢材价格波动影响所有业务，压力缸业务受钢材和氦气原材料成本上升影响，但价格上涨开始带来收益 [13] - 近期钢材价格下跌影响钢铁加工业务利润率和销量，但终端市场需求良好，随着缓解策略生效，预计利润率将改善 [14] - 公司员工正在努力缓解成本压力、制定增长战略，为客户创造价值，最终回报股东 [16] 其他重要信息 - 董事会宣布本季度每股0.23美元的股息，将于6月支付 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 解释钢铁加工业务量下降5万吨的原因 - 主要是由于汽车行业疲软，国内三大汽车制造商本季度数据下降至3.7%，12月业务缓慢，人们等待1月价格重置，1月和2月虽有改善但未能弥补缺口，涂层业务表现更弱 [17][18] 问题: 安迪是否需要在季度内花更多时间销售钢材 - 安迪表示不确定财务人员是否可以外出销售，会考虑该建议 [19] 问题: 氢燃料罐更换计划是否会持续到第四季度及相关情况说明 - 该计划可追溯到2012 - 2015年，公司向客户出售的氢罐按ISO标准建造，但未完成部分额外测试以获得完整ISO认证，本季度计提的费用是对更换计划总成本的最佳估计，计划约需六个月完成，希望费用估计准确，可能会有小幅增减 [20][21] 问题: 油气业务表现及2019年全年预期 - 预计该业务将持续逐季改善，油气业务是公司相对较小的终端市场，目前公司多数终端市场表现出韧性和增长 [22][23] 问题: 如何看待WAVE合资企业2019年全年股权收益，是否会好于2018年 - 公司不提供相关指导，但WAVE目前业务表现良好，成功应对钢材价格上涨，利润率保持良好甚至有所扩大，只要建筑市场保持强劲，预计将有不错的一年 [24][25] 问题: 压力缸业务约6%的利润率归因于能源业务改善、其他市场走强还是价格上涨弥补前期钢材成本上升 - 一方面，钢材价格上涨时压力缸业务利润率会压缩，本季度开始看到成本回收，预计第四季度将继续并加速；另一方面，油气业务有显著改善，包括收入和盈利能力提升 [27][28] 问题: 销售、一般和行政费用（SG&A）下降900万美元的原因 - 与公司整体盈利能力有关，薪酬结构使得SG&A从奖金和利润分享角度会有所下降 [30] 问题: 并购市场价格昂贵，此时花时间和金钱寻找并购机会是否值得 - 公司一直在就收购进行沟通，目前多数沟通围绕核心业务，偶尔也会关注非核心业务，但市场竞争激烈，收购倍数较高，公司靠近核心业务收购有诸多优势，寻找并购机会的资源不会影响股票回购 [31][32]

公司资产负债情况 - 截至2018年11月30日，公司总资产为25.62437亿美元，较2018年5月31日的26.21787亿美元有所下降[11] - 2018年11月30日，公司总负债为15.76182亿美元，较2018年5月31日的15.85412亿美元略有下降[11] - 2018年11月30日，公司股东权益为9.86255亿美元，较2018年5月31日的10.36375亿美元有所减少[11] - 截至2018年11月30日，公司总资产为10.59988亿美元，较2018年5月31日的10.39957亿美元增长1.93%[53] - 截至2018年11月30日，应收账款当前报告值为518,006,000美元，调整后为513,256,000美元；总存货当前报告值为488,742,000美元，调整后为495,118,000美元[47] - 截至2018年11月30日，公司因从WAVE获得的累计分配超过投资余额，在合并资产负债表的其他负债中记录了122,806,000美元[50] - 截至2018年11月30日和2018年5月31日，长期债务公允价值分别为737,341,000美元和757,069,000美元，账面价值分别为749,779,000美元和750,368,000美元[115] 公司净销售额情况 - 2018年11月30日止三个月，公司净销售额为9.58226亿美元，上年同期为8.71266亿美元[13] - 2018年11月30日止六个月，公司净销售额为19.46333亿美元，上年同期为17.19503亿美元[13] - 截至2018年11月30日的三个月，公司净销售额为958,226,000美元，六个月净销售额为1,946,333,000美元；调整后三个月净销售额为955,433,000美元，六个月为1,942,677,000美元[48] - 2018年净销售额为4.80716亿美元，2017年为4.12617亿美元，同比增长16.51%；另一部分2018年净销售额为9.79261亿美元，2017年为8.55241亿美元，同比增长14.50%[54] - 2018年11月30日止三个月，公司总净销售额为9.58226亿美元，2017年同期为8.71266亿美元[84] - 2018年11月30日止六个月，公司总净销售额为19.46333亿美元，2017年同期为17.19503亿美元[84] - 2019财年第二季度公司净销售额同比增长10%，运营收入下降1620万美元，降幅31%[122] - 净销售额较上年同期增加8690万美元，主要因钢铁加工业务平均直销价格提高[141] - 2018年前六个月，合并净销售额19.463亿美元，较2017年增加2.268亿美元，归属于控股股东的净收益8890万美元，较2017年增加400万美元[157] 公司净利润情况 - 2018年11月30日止三个月，公司净利润为3779.2万美元，上年同期为4162.2万美元[13] - 2018年11月30日止六个月，公司净利润为9475万美元，上年同期为8969.6万美元[13] - 截至2018年11月30日的三个月，公司净利润为37,792,000美元，六个月净利润为94,750,000美元；调整后三个月净利润为37,429,000美元，六个月为94,124,000美元[48] - 2018年11月30日结束的三个月，净收益为37,792美元，2017年同期为41,622美元；六个月净收益为94,750美元，2017年同期为89,696美元[19] - 2018年5月31日至8月31日，公司净利润为54,942,000美元，其他综合损失为5,745,000美元[68] - 2018年8月31日至11月30日，公司净利润为34,002,000美元，其他综合损失为11,245,000美元[68] - 2017年5月31日至11月30日，公司净利润为84,937,000美元，其他综合收入为16,695,000美元[69] - 2018年11月30日止三个月，公司总经营收入为3586.4万美元，2017年同期为5205.9万美元[84] - 2018年11月30日止六个月，公司总经营收入为8677.5万美元，2017年同期为9428.4万美元[84] - 2019财年第二季度归属于控股股东的净利润较上年同期减少540万美元[141] 公司每股收益情况 - 2018年11月30日止三个月，归属于控股股东的每股收益为0.59美元，上年同期为0.64美元[12] - 2018年11月30日止六个月，归属于控股股东的每股收益为1.53美元，上年同期为1.37美元[12] - 2018年11月30日止三个月，归属于控股股东的基本每股收益为0.59美元，摊薄每股收益为0.57美元；2017年同期分别为0.64美元和0.62美元[82] - 2018年11月30日止六个月，归属于控股股东的基本每股收益为1.53美元，摊薄每股收益为1.48美元；2017年同期分别为1.37美元和1.33美元[82] 公司综合收益情况 - 2018年11月30日止三个月，公司综合收益为2649.2万美元，上年同期为4092.3万美元[16] 公司现金流量情况 - 2018年11月30日结束的三个月，经营活动提供的净现金为44,704美元，2017年同期为19,382美元；六个月为75,149美元，2017年同期为102,737美元[19] - 2018年11月30日结束的三个月，投资活动提供的净现金为33,630美元，2017年同期使用7,889美元；六个月为34,473美元，2017年同期使用309,980美元[19] - 2018年11月30日结束的三个月，融资活动使用的净现金为82,150美元，2017年同期使用85,134美元；六个月使用138,562美元，2017年同期提供51,376美元[19] - 2018年11月30日止六个月，经营活动产生现金7510万美元，较上年同期减少[172][175] - 投资活动提供现金3450万美元，上年同期为净现金流出3.1亿美元[173][176] - 融资活动使用现金1.386亿美元，上年同期为净流入5140万美元[173][178] 公司股权与投资情况 - 公司拥有三家合资企业的控股权，Spartan Steel Coating, LLC持股52%，TWB Company, L.L.C.持股55%，Worthington Specialty Processing持股51%[22] - 公司对未合并附属公司采用权益法核算，包括ArtiFlex（50%）、ClarkDietrich（25%）、Samuel Steel Pickling Company（31.25%）等[49] - 截至2018年11月30日的六个月，公司从非合并附属公司获得总计110,459,000美元的分配，其中包括来自WAVE的60,000,000美元一次性特别分配[50] - 截至2018年11月30日的六个月，公司从WAVE获得了55,201,000美元的超额分配[52] - 公司预计WAVE国际业务出售总收益约为9000万美元，2018年9月已收到3500万美元现金分配，预计还将收到约4500万美元[54] - 本季度未合并联营公司的净收入权益增加470万美元，2019财年第二季度从非合并合资企业获得9050万美元现金分配，其中包括WAVE的6000万美元一次性特别分配[123] - 权益收入较上年同期增加470万美元，主要因WAVE贡献增加，公司本季度从非合并附属公司获得9050万美元现金分配[145] - 2018年前六个月，公司从非合并附属公司获得1.105亿美元分配，其中包括WAVE的6000万美元一次性特别分配[162] 会计政策与准则相关 - 2018年6月1日，公司采用新的收入确认会计指引，取代美国公认会计原则下的大部分现有指引[25][33] - 2018年11月5日生效的SEC最终规则，公司在2019财年第二季度采用，对财务状况和经营成果无重大影响[26] - 2016年2月发布的新租赁会计指引，预计2018年12月15日后开始的财年采用，将对资产负债表有重大影响[27][29] - 2016年6月发布的信用损失计量修订会计指引，2019年12月15日后开始的财年生效，预计对财务报告无重大影响[30] - 2017年8月发布的修订套期会计指引，2018年12月15日后开始的财年生效，公司正在评估影响[31] 各业务线产品销售数据 - 截至2018年11月30日的三个月，按产品类别，钢铁加工直接销售602,010,000美元、收费加工33,033,000美元；压力缸工业产品152,018,000美元、消费品117,194,000美元、油气设备25,235,000美元；工程驾驶室28,729,000美元；其他7,000美元[42] - 截至2018年11月30日的六个月，按产品类别，钢铁加工直接销售1,228,872,000美元、收费加工66,658,000美元；压力缸工业产品304,865,000美元、消费品234,017,000美元、油气设备55,918,000美元；工程驾驶室55,981,000美元；其他22,000美元[44] 公司收入确认方式 - 公司在除收费加工收入流和油气设备收入流中的某些合同外，在履行义务得到满足且产品控制权转移给客户时确认收入；对于收费加工和部分油气设备合同，采用成本 - 成本法在一段时间内确认收入[39][40] 公司减值与重组情况 - 2019财年第一季度，公司对土耳其低温业务Worthington Aritas进行减值测试，减值费用为238.1万美元[55] - 截至2018年11月30日，公司重组活动相关负债预计在未来12个月支付，其中提前退休和遣散费余额为95.3万美元，设施退出和其他成本余额为5万美元[58] - 2018年6个月内，公司出售两个油气制造设施实现净收益196.2万美元[58] - 2018财年第四季度，公司对土耳其低温业务和油气设备资产进行减值，减值费用分别为42,422,000美元和10,497,000美元[113] - 2019财年第一季度，公司完成油气设备资产出售，对土耳其低温业务再次减值2,381,000美元[114] - 2018年12月31日，压力气瓶部门以约26,500,000美元出售焊接业务相关资产，预计2019年2月1日出售钎焊资产，预计交易将实现净收益[116] - 2018年6月1日，公司对压力缸业务进行组织调整；7月31日，以2030万美元出售两家油气设备制造工厂；12月31日，压力缸业务以约2650万美元出售相关运营资产和不动产[125][132] - 2019财年第一季度，公司因降低土耳其低温业务预计公允价值，产生240万美元减值费用[190] - 2019财年第二季度，压力气瓶内低温科学业务进行减值测试，当前未折现未来现金流估计超过账面价值约3400万美元[192] 公司其他财务相关情况 - 截至2018年11月30日，公司为一架飞机运营租赁担保的剩余价值最高约为788.1万美元[60] - 截至2018年11月30日，公司有1314.5万美元未使用的备用信用证[61] - 公司拥有5亿美元的多年期循环信贷额度，截至2018年11月30日无借款，可用额度为4.9955亿美元[62] - 公司拥有5000万美元的循环贸易应收账款证券化设施，截至2018年11月30日未出售应收账款权益[63][64] - 2018年5月31日至11月30日，公司累计其他综合损失从14,580,000美元增至31,570,000美元[68,72] - 2019财年上半年，公司回购2,300,000股普通股，花费100,433,000美元，董事会授权回购的6,828,855股中，截至2018年11月30日还有4,200,000股可回购[71] - 截至2018年11月30日的六个月内，公司授予非合格股票期权涵盖95,600股普通股，加权平均期权价格为每股42.86美元，公允价值为每股12.55美元，计算的税前股票薪酬费用为1,200,000美元[73] - 截至2018年11月30日的六个月内，公司授予323,925股基于服务的受限普通股，公允价值为每股43.59美元，计算的税前股票薪酬费用为14,119,000美元[75] - 2018年9月28日，公司授予225,000股基于市场的受限普通股，授予日公允价值为每股23.38美元，计算的税前股票薪酬费用为5,261,000美元[76,77] - 截至2018年11月30日的六个月内，公司授予绩效股票奖励涵盖58,200股普通股，计算的税前股票薪酬