Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2025 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Transition Period From to . Commission file number 1-5581 WATSCO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 59-0778222 (State or other jurisdict ...

SouthernSun SMID Cap策略2025年第三季度表现 - 第三季度总回报率为8.15%（净回报率7.96%）低于罗素2500指数的9.00%回报率但接近罗素2500价值指数的8.17%涨幅[1] - 过去十二个月总回报率为2.55%（净回报率1.86%）显著低于罗素2500指数的10.16%和罗素2500价值指数的9.00%回报率[1] Watsco公司（WSO）近期市场表现 - 截至2025年11月4日股价为每股358.33美元市值为145.73亿美元[2] - 一个月股价回报率为-9.61%过去52周股价下跌30.67%[2] - 在第三季度对SMID Cap策略的业绩构成拖累[3] Watsco公司（WSO）经营与财务状况 - 2025年第二季度收入下降4%营业利润增长1%设备销量弱于预期年内迄今下降约12%[3] - 公司无债务持有2.93亿美元现金及短期投资[3] - 管理层将销量疲软归因于新建筑活动减少和消费者从更换转向维修的趋势但市场份额保持稳定[3] Watsco公司（WSO）行业地位与增长前景 - 公司是北美最大的空调、采暖和制冷产品分销商[3] - 北美HVAC/R分销市场规模达740亿美元行业高度分散为公司收购提供机会[3] - 公司在HVAC/R分销市场的竞争地位依然强劲其竞争优势随规模扩大而增强[3] 其他市场信息 - 公司被列为适合防御型投资者的本杰明·格雷厄姆股票[4] - 2025年第二季度末有34只对冲基金持仓低于前一季度的35只[4]

公司业务与行业地位 - 公司是所在分散行业中的最大参与者[1] - 公司拥有独特的激励结构，能促进基层管理的企业家精神[1] - 公司拥有卓越的领导力[1] 分析师背景与投资方法 - 分析师为价值导向型投资者，进行基础研究[1] - 分析师关注行业包括化学品、住宅建筑商、建筑材料、工业及金属与采矿等[1] - 分析师偏好投资于价格低廉且在近期存在催化剂的股票[1] - 分析师的投资期限通常为一个季度至两年[1] - 分析师拥有超过3年的活跃投资经验，并曾在精品研究公司和家族办公室担任买方分析师[1]

公司业务与行业地位 - 公司是所在分散行业中最大的参与者[1] - 公司拥有独特的激励结构 能促进基层管理的企业家精神[1] - 公司拥有非凡的领导力[1] 分析师背景与投资方法 - 分析师为价值导向型投资者 进行基础研究[1] - 研究领域包括但不限于化工 住宅建筑商 建筑材料 工业及金属与采矿[1] - 投资偏好价格低廉且在近期有催化剂的股票[1] - 投资期限为一个季度至两年[1] - 拥有超过3年的积极投资经验 曾在精品研究公司和家族办公室担任买方分析师[1]

公司财务表现 - 2025年第三季度每股收益为3.98美元，低于市场预期的4.44美元，也低于去年同期的4.22美元 [2] - 2025年第三季度营收为20.7亿美元，低于市场预期的21.7亿美元，也低于去年同期的21.6亿美元 [3] - 在过去四个季度中，公司仅有一次营收超过市场预期 [3] 公司财务状况 - 公司拥有超过6.4亿美元的现金及投资，且没有债务 [1] - 债务权益比率低至0.10，流动比率强劲为3.84 [4] - 市盈率为26.52，市销率为2.01，企业价值与销售额比率为2.01 [4] 公司运营与投资价值 - 公司技术平台服务于超过72,000家承包商和技术人员 [1] - 企业价值与营运现金流比率为27.23，收益率为3.77% [5] - 自1989年以来，公司年化股东总回报率达到18% [5]

Watsco (NYSE:WSO) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsAaron J. Nahmad - PresidentChris Snyder - Executive Director of Equity ResearchAlbert Nahmad - Chairman and CEOBarry Logan - Senior VPNigel Coe - Managing DirectorJeffrey Sprague - Founder and Managing PartnerPaul Johnston - EVPRick Gomez - VP of Corporate DevelopmentConference Call ParticipantsMitch Moore - Associate Analyst in Equity ResearchSteve Toussaint - AnalystTommy Moll - Equity Research AnalystDavid Manthey - ...

Watsco (NYSE:WSO) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsAaron J. Nahmad - PresidentChris Snyder - Executive Director of Equity ResearchAlbert Nahmad - Chairman and CEOBarry Logan - Senior VPNigel Coe - Managing DirectorJeffrey Sprague - Founder and Managing PartnerPaul Johnston - EVPRick Gomez - VP of Corporate DevelopmentConference Call ParticipantsMitch Moore - Associate Analyst in Equity ResearchSteve Toussaint - AnalystTommy Moll - Equity Research AnalystDavid Manthey - ...

Watsco (NYSE:WSO) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 10:00 AM ET Speaker1Hello, good day and welcome to the Watsco Inc. third quarter conference call. All participants will be in listen-only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the star key followed by zero. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. To ask a question, you may press star then one on a touch tone phone. To withdraw your question, please press star then two. Pl ...

财务业绩总览 - 2025年第三季度营收为20.7亿美元，同比下降4.3% [1] - 季度每股收益为3.98美元，低于去年同期的4.22美元 [1] - 营收未达市场预期，比扎克一致预期21.1亿美元低2.21% [1] - 每股收益未达市场预期，比扎克一致预期4.21美元低5.46% [1] 分业务营收表现 - HVAC设备业务营收为13.5亿美元，低于三位分析师平均预期的15.1亿美元 [4] - 商用制冷产品业务营收为8268万美元，低于三位分析师平均预期的8797万美元 [4] - HVAC产品业务营收为5.9943亿美元，高于三位分析师平均预期的5.566亿美元 [4] 股票市场表现 - 公司股价在过去一个月内下跌11.4%，同期标普500指数上涨3.8% [3] - 公司股票目前扎克评级为4级（卖出），预示近期可能跑输大市 [3]

季度业绩表现 - 季度每股收益为3.98美元，低于市场预期的4.21美元，同比去年的4.22美元有所下降，业绩逊于预期幅度为-5.46% [1] - 季度营收为20.7亿美元，低于市场预期，同比去年的21.6亿美元下降，业绩逊于预期幅度为-2.21% [2] - 在过去四个季度中，公司仅有一次达到或超过每股收益预期，营收方面也仅有一次超过预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约24.4%，而同期标准普尔500指数上涨17.2%，表现显著弱于大盘 [3] - 公司股票目前的Zacks评级为4级（卖出），预计在短期内将继续表现不佳于市场 [6] 未来业绩预期 - 对下一季度的普遍预期为每股收益2.29美元，营收17.1亿美元；对本财年的普遍预期为每股收益13.13美元，营收74.1亿美元 [7] - 在当前财报发布前，公司盈利预期的修正趋势并不乐观 [6] 行业环境 - 公司所属的“建筑产品-空调和供暖”行业在Zacks行业排名中处于后20%的位置 [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势倍数超过2比1 [8] 同业公司动态 - 同业公司Fortune Brands Innovations预计将于10月30日公布截至2025年9月的季度业绩 [9] - 市场预期Fortune Brands Innovations季度每股收益为1.10美元，同比下降5.2%；预期营收为11.8亿美元，同比增长2% [10] - 在过去30天内，市场对Fortune Brands Innovations的每股收益预期下调了0.6% [10]