文章核心观点 - Watsco公司将于10月23日盘前公布2024年第三季度财报，其业绩受多种因素影响，Zacks模型预测该季度不一定能实现盈利超预期 [1][3][5] 财报发布信息 - Watsco公司定于10月23日盘前公布2024年第三季度财报 [1] 过往财报表现 - 上一季度公司盈利低于Zacks共识预期4.5%，销售额高于预期0.3%，同比盈利增长1.6%，销售额增长6.8% [1] - 过去四个季度中，公司盈利一次超预期，三次未达预期，平均负偏差为6.5% [1] 预期数据变化 - 过去七天里，待公布季度的Zacks共识盈利预期从每股4.89美元降至4.84美元，较去年同期每股4.35美元增长11.3% [2] - 营收共识预期为22.5亿美元，同比增长5.7% [2] 影响业绩因素 - 公司即将公布的季度业绩预计在暖通空调设备领域表现强劲，该季度暖通空调需求可能保持强劲，尤其在商业终端市场，价格也有望保持坚挺，公司对向A2L制冷剂过渡持乐观态度 [3] - 公司营收可能受飓风Helene影响，新住宅建设步伐放缓也可能部分抵消积极因素，但公司在前沿技术的投资、增值收购以及对客户满意度的坚定承诺可能有助于提升业绩 [3] 销售与利润率预测 - 预计暖通空调设备销售额同比增长6.9%至15.9亿美元，暖通空调产品预计增长2.4%至5.66亿美元，商用制冷产品销售额预计增长4.4%至8880万美元 [4] - 预计该季度毛利率同比提高30个基点至27%，销售、一般及行政费用占净销售额的比例预计从去年的15%降至14.9% [4] Zacks模型预测 - Zacks模型未明确预测Watsco该季度盈利超预期，公司不具备盈利超预期的两个关键要素，盈利ESP为 -3.55%，Zacks排名为4（卖出） [5] 其他公司盈利预期 - United Rentals公司盈利ESP为 +0.51%，Zacks排名为3，过去四个季度盈利均超预期，平均超4.8%，待公布季度盈利预计同比增长6.5% [5][6] - UFP Industries公司盈利ESP为 +6.24%，Zacks排名为3，过去四个季度盈利两次超预期两次未达预期，平均超4.6%，待公布季度盈利预计同比下降13.3% [5][6] - Howmet Aerospace公司盈利ESP为 +1.48%，Zacks排名为2，过去四个季度盈利均超预期，平均超10.9%，待公布季度盈利预计同比增长41.3% [5][6]

文章核心观点 - 公司预计2024年第三季度营收增长带动盈利同比增加 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利ESP和Zacks评级以判断公司盈利超预期的可能性 但投资决策还需考虑其他因素 [1][2][14] 分组1：盈利报告预期 - 公司预计在2024年10月23日发布的2024年第三季度财报中 盈利将随营收增长而同比增加 若关键数据超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [1][2] 分组2：Zacks共识预期 - 公司预计在即将发布的财报中 季度每股收益为4.84美元 同比增长11.3% 营收预计为22.5亿美元 较去年同期增长5.8% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天内 该季度的共识每股收益预期下调了1.58%至当前水平 反映了分析师对初始预期的重新评估 [4] 分组4：盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期 预测实际盈利与共识预期的偏差 正的盈利ESP结合Zacks评级1、2或3时 是盈利超预期的有力预测指标 负的盈利ESP不能表明盈利不及预期 [6][7][8] 分组5：公司盈利情况分析 - 公司的最准确预期低于Zacks共识预期 盈利ESP为 -3.55% 股票当前Zacks评级为4 难以确定公司是否会超预期盈利 [10] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度 公司预期每股收益4.75美元 实际为4.49美元 盈利惊喜为 -5.47% 过去四个季度 公司仅一次超预期盈利 [11][12] 分组7：投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素 投资前检查公司的盈利ESP和Zacks评级可增加成功几率 公司并非盈利超预期的有力候选者 投资者决策时还应关注其他因素 [13][14][15]

公司财务会议安排 - 公司将于2024年10月23日上午10点（美国东部时间）召开电话会议讨论2024年第三季度财务结果，先有关于结果的准备发言，后有与高级管理团队的问答环节 [1] - 电话会议将由CCBN的StreetEvents进行网络直播，可在公司网站www.watsco.com上找到链接，财报将在10月23日市场开盘前发布，会议重播也将在公司网站提供 [2] - 鼓励投资者和分析师通过链接https://dpregister.com/sreg/10193826/fdc962e160 预注册电话会议，预注册者将获得唯一PIN码以立即接入会议，未预注册者可在美国拨打(844) 883 - 3908或国际拨打(412) 317 - 9254并要求接入“Watsco”会议，需提前5 - 10分钟拨打 [3] 公司业务情况 - 公司运营着最大的供暖、空调和制冷（HVAC/R）产品分销网络，业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、波多黎各，还出口到拉丁美洲和加勒比地区 [4] - 公司专注于替换市场，由于现有系统老化、高能效型号推出以及家庭和企业对HVAC产品的需求，该市场规模和重要性增加，2023年3月能源信息署数据显示美国约有1.02亿台已使用超10年的HVAC系统，大多运行效率远低于当前最低标准 [5] 公司环保贡献 - 公司在应对气候变化方面有重要作用，可降低CO2e排放，美国能源部称HVAC系统约占美国家庭能源消耗的一半，更换为更高效率系统是房主减少电力消耗和碳足迹的关键方式 [6] - 基于独立来源验证的估计，2020年1月1日至2024年9月30日，公司通过销售更高效率标准的替换HVAC系统避免了约2180万公吨的CO2e排放，相当于每年让520万辆汽油动力汽车下路 [7]

公司动态 - 公司副总裁Rick Gomez将于2024年9月11日下午3:10（太平洋夏令时）在第12届摩根士丹利拉古纳会议上发表演讲，网络用户可在公司网站投资者关系板块收听直播 [1] 公司业务 - 公司运营着最大的暖通空调和制冷（HVAC/R）产品分销网络，业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、波多黎各，还出口到拉丁美洲和加勒比地区 [2] - 公司专注于替换市场，因现有系统老化、高能效型号推出以及家庭和企业对HVAC产品的需求，该市场规模和重要性不断增加 [3] 行业情况 - 美国约有1.02亿套已使用超10年的HVAC系统，大多运行效率远低于当前最低标准 [3] - HVAC系统约占美国家庭能源消耗的一半，更换为更高效率的系统是房主减少电力消耗和碳足迹的关键手段 [4] 公司贡献 - 2020年1月1日至2024年6月30日，公司通过销售更高效率标准的替换HVAC系统，避免了约2090万公吨的CO2e排放，相当于每年减少500万辆汽油动力汽车上路 [5]

It has been about a month since the last earnings report for Watsco (WSO) . Shares have lost about 3.5% in that time frame, underperforming the S&P 500. Will the recent negative trend continue leading up to its next earnings release, or is Watsco due for a breakout? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at the most recent earnings report in order to get a better handle on the important drivers. Watsco Q2 Earnings Lag, Revenues Beat, Margins Down Y/Y ...

文章核心观点 公司受益于技术进步投资和战略收购，HVAC设备和商业制冷产品业务表现良好，虽有成本和季节性销售问题，但长期发展前景乐观 [1][2][3] 公司增长驱动因素 技术投资推动增长 - 公司持续投资行业领先技术重塑客户体验，拥有行业最大数字化产品信息数据库，超150万个SKU供超37.5万技术承包商和技术人员使用 [5] - HVAC Pro+移动应用为客户提供实时关键信息，截至2024年6月30日认证用户社区增长12%，达约6万用户 [5] - 2024年第二季度电商销售占总销售36%，同比增长13%，电商增长超整体销售增长，技术平台更新支持新系统推出，符合联邦监管变化带来增长机会 [6] - 能源效率要求和化石燃料供暖电气化趋势推动系统升级和热泵销售增长 [7] 收购实现扩张 - 收购是公司巩固产品组合、拓展业务机会、增加客户群和盈利能力的方式，已完成69次收购 [8] - 截至2024年6月收购三家年平均销售额约2亿美元的企业，2024年2月收购Commercial Specialists [9] 强大流动性回报股东 - 公司2024年第二季度末现金及现金等价物达2.249亿美元，高于2023年末的2.101亿美元，有足够资金满足1.044亿美元短期债务 [10] - 公司连续50年支付现金股息，连续12年增加股息，2024年4月1日季度股息提高10%至每股2.7美元 [11] 公司面临的问题 成本上升 - 公司受固定成本通胀影响，可变运营费用和固定成本增加，第二季度毛利率同比收缩100个基点至27.1% [12] 季节性和天气问题 - 住宅中央空调、供暖设备及零部件销售有季节性，公司盈利受夏冬销售季节天气影响，第一和第四季度受季节性影响严重 [13] 行业相关推荐股票 - EMCOR Group目前Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利超预期36.5%，2024年每股收益预计较上年提高34.9% [14] - Armstrong World Industries目前Zacks排名第二，过去四个季度平均盈利超预期15.4%，2024年销售额和每股收益预计较上年增长10.1%和14.1% [15] - Advanced Drainage Systems目前Zacks排名第二，过去四个季度平均盈利超预期23.2%，2025财年销售额和每股收益预计较上年增长4.7%和12.4% [15][16]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长但未达预期，部分关键指标表现与分析师预估有差异，近一个月股价表现弱于市场，短期或与大盘表现一致 [1][4] 财务数据 - 2024年第二季度营收21.4亿美元，同比增长6.8%，比Zacks共识预期低0.16% [1] - 2024年第二季度每股收益4.49美元，去年同期为4.42美元，比共识预期低5.47% [1] 关键指标表现 - 暖通空调设备销售占比71%，高于两位分析师平均预估的36.5% [3] - 商用制冷产品销售占比4%，高于两位分析师平均预估的3.3% [3] - 其他暖通空调产品销售占比25%，高于两位分析师平均预估的14% [4] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -2%，Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.4% [4] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [4]

财务业绩 - 公司营收增长7%，达到21.39亿美元[93] - 同店销售增长4%[95] - HVAC设备销售增长8%，其中住宅产品增长8%，商用HVAC设备增长8%[98] - 毛利率下降100个基点至27.1%，主要受HVAC设备定价和销售组合的影响[101][102] - 2024年第二季度销售、一般及管理费用为3.19亿美元，同比增长5%[104] - 销售、一般及管理费用占收入的比例为14.9%[105] - 销售、一般及管理费用增加主要由于新收购门店和收入增加所致[106] - 2024年上半年收入增长4%，其中新收购门店贡献1.076亿美元，新开门店贡献510万美元，关闭门店减少290万美元[114][115] - 2024年上半年同店销售增长1%[116] - 2024年上半年HVAC设备销售增长4%，其他HVAC产品销售下降3%，商用制冷产品销售增长2%[118][119] - 2024年上半年毛利率下降110个基点，主要由于HVAC设备定价和销售结构的影响[120][121] 收购与投资 - 新收购的16家门店贡献了5,610万美元的营收[94] - 公司持有Russell Sigler, Inc.38.4%股权，分享其净收益计入其他收入[107] - 公司持有RSI 38.4%的股权，根据股东协议可以按账面价值或EBIT倍数的较高者收购RSI其他股东的股份[147] - 公司有权但无义务收购RSI剩余85%以上的股份[147] - 公司于2023年7月与RSI主要股东达成协议，可以使用公司股票支付最多80%的收购款[148] - 公司认为现有现金流、现金储备和信贷额度足以支付收购RSI的额外股权[149] - 公司2023年9月以4百万现金和280,215股公司股票收购GWS，年销售额约1.8亿美元[151] - 公司2023年3月以现金1.2百万收购Capitol，年销售额约1.3百万美元[152] - 公司2024年2月以现金6百万、1,904股公司股票和0.6百万偿还债务收购CSI，年销售额约1.3百万美元[150] 股利分配与回购 - 公司2024年6月30日宣布每股派发2.70美元现金股利[154] - 公司2024年3月实施股息再投资计划，允许股东以股息购买公司股票[155] - 公司1999年授权回购最多7,500,000股公司股票，截至2024年6月30日尚余1,129,087股未回购[156] 利息收益 - 2024年第二季度利息收入净额增加8.3百万美元，增幅244%，主要由于现金及短期投资利息收入增加以及2023年同期借款减少[108] 门店变化 - 公司在过去12个月内新开3家门店，关闭2家门店[91]

文章核心观点 - 公司二季度财务结果逊于预期 股价上涨 部分分析师调整目标价 [1][2][3] 财务结果 - 公司二季度每股收益4.49美元 未达市场预期的4.67美元 [1] - 公司二季度销售额21.4亿美元 未达分析师共识的21.9亿美元 [1] - 公司营收同比增长7% 同店基础上增长4% [1] - 公司毛利润增长3%至5.8亿美元 毛利率为27.1% [1] 公司展望 - 公司董事长兼首席执行官表示期待下一次重要监管过渡和原始设备制造商合作伙伴新产品推出 [2] 股价表现 - 公司股价周三上涨1.4% 报487.65美元 [2] 分析师评级及目标价调整 - 贝尔德分析师维持公司“跑赢大盘”评级 并将目标价从460美元上调至522美元 [3] - 摩根大通分析师维持公司“中性”评级 并将目标价从420美元上调至425美元 [3]

文章核心观点 - 沃特斯科公司(Watsco)第二季度业绩呈现参差不齐,盈利低于市场预期但收入超出预期 [1] - 公司正在稳步推进向更多承包商提供以客户为中心的技术的目标,电子商务销售增长几乎是整体销售增长的两倍 [2] - OnCallAir在上半年向约16万户家庭提供报价,同比增长18%,同时毛商品价值增长27%至7.43亿美元 [3] 财务数据总结 - 第二季度每股收益为4.49美元,低于市场预期的4.70美元,但同比增长 [4] - 收入为21.4亿美元,略高于市场预期的21.3亿美元,同比增长6.8% [4] - HVAC设备销售(占总销售的71%)同比增长8%,其他HVAC产品(占25%)下降1%,商用制冷产品(占4%)增长1% [5] - 二季度住宅市场强劲,管道式住宅单元销售增长6%,平均售价上涨3%,商用产品销售增长8% [6] - 电子商务销售增长13%,占总销售的36%,部分地区占比超过60% [7] 经营亮点 - 毛利率同比下降100个基点至27.1%,低于预期的30个基点下降 [8] - 销售、一般及管理费用占销售比重下降20个基点至15%,好于预期的10个基点上升 [8] - 营业利润率同比下降70个基点至12.6%,低于预期的13% [9] 财务状况 - 截至2024年6月30日,现金及现金等价物为4.249亿美元,较2023年末增加,公司未动用6亿美元的信贷额度 [10] - 2024年上半年经营活动产生的净现金流为1.614亿美元,去年同期为负8920万美元 [11] - 公司连续50年派发股息,2024年4月起每股年度股息增加10%至10.80美元 [12]