文章核心观点 - Essential Utilities公司第三季度业绩超出市场预期 [1][2] - 公司过去四个季度中有两次超出市场盈利预期 [2] - 公司股价今年以来表现落后于标普500指数 [3] - 公司未来业绩表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 公司财务数据总结 - 第三季度收入为4.35亿美元,同比增长5.8% [2] - 第三季度每股收益为0.25美元,同比下降16.7% [1] - 预计第四季度每股收益为0.59美元,全年每股收益为1.99美元 [7] - 预计第四季度收入为5.37亿美元,全年收入为20.5亿美元 [7] 行业分析 - 公司所属的供水公用事业行业目前在250多个扎克斯行业中排名前41% [8] - 排名前50%的行业相比排名后50%的行业,业绩表现通常会好2倍以上 [8] - 同行业公司American States Water将于11月6日公布第三季度业绩,预计每股收益为0.99美元,同比增长16.5% [9][10]

文章核心观点 - 公司基本面支撑下的股息增长可持续，Essential Utilities财务健康、增长前景好且估值有吸引力，维持买入评级，预计到2026年底可产生17%的年度总回报 [1][4][28] 股息增长投资理念 - 最安全的股息是刚刚提高的股息，当资产负债表强劲稳定、收益持续增长且股息有盈利支撑时，股息增长可持续 [1] Essential Utilities股息与评级情况 - 7月该公司将季度每股股息提高6%至0.3255美元 [2] - 5月给予买入评级，7月增持110%，目前持仓权重0.6%，现仍维持买入评级 [3][4] 第二季度财报情况 - 运营收入同比下降0.5%至4.344亿美元，低于分析师共识1030万美元 [6] - 受天气影响，天然气业务运营收入下降7.8%至1.282亿美元，水业务运营收入增长3%至3.025亿美元 [7] - 摊薄后每股收益同比下降17.6%至0.28美元，低于分析师共识0.07美元 [8] - 净利润率下降350个基点至17.4% [9] 公司业绩指引与预期 - 2024年调整后摊薄每股收益中点为1.98美元，预计增长6.5%，分析师共识为1.95美元，增长4.6% [9] - 预计未来调整后摊薄每股收益年复合增长率为5%-7%，资本支出计划将推动水和天然气业务费率基数增长 [10] - 分析师预计2025年调整后摊薄每股收益增长9.3%至2.13美元，2026年增长5.9%至2.25美元 [11] 费率案例进展 - 宾夕法尼亚州Peoples Gas费率案有望获批，预计增加1.56亿美元年度运营收入，判决将在未来几周公布，9月27日生效 [11][12] - 宾夕法尼亚州水费率案进入发现阶段，预计增加1.267亿美元年度运营收入，委员会命令预计2月发布 [13] 财务状况 - 目标债务资本比率为50%-55%，优于行业评级机构期望的60% [13] - 利息覆盖率为3.3，获标普A-信用评级，展望稳定 [14] 估值分析 - 目前市盈率为20，低于10年平均的25.6，预计合理市盈率为23.1 [16][17] - 预计未来12个月调整后摊薄每股收益为2.08美元，合理股价为48美元，较当前股价有19%的折扣，到2026年底累计总回报至少43% [18][19] 股息情况 - 远期股息收益率为3.3%，低于公用事业板块中值3.6%，预计年度股息增长率为6.6%，高于板块中值5.2% [19][21] - 每股收益派息率预计在2024年处于60%的中低水平，低于行业评级机构偏好的75% [20] - 股息连续增长33年，是板块中值的三倍，获量化系统A+评级 [22] 风险因素 - 近期天气变暖影响天然气业务，若Peoples费率案未获批天气调整，天然气业务仍易受不利天气影响 [23][24] - 公司业务集中在宾夕法尼亚州，自然灾害可能破坏基础设施，导致盈利受损和信用评级下调，影响资本支出计划和增长潜力 [25][26]

公司概况 - 公司主要从事水、污水和天然气服务,为约550万人提供服务[153] 资产出售 - 公司出售了西弗吉尼亚州的天然气资产,获得最终41,178千美元的收益[156] - 公司出售了三个非公用事业的微电网和分布式能源项目,获得91,236千美元的收益[156] - 2024年第一季度出售三个非公用事业分布式能源项目获得9.16亿美元收益[232] 宏观经济影响 - 公司面临通胀、高利率等宏观经济因素的影响,正采取措施应对[158] 新规遵守 - 公司需要投资至少450,000千美元来遵守PFAS新规[159][160] 客户支持 - 公司正积极寻求补助和低息贷款,以减轻客户负担[161] 法律诉讼 - 公司正参与针对PFAS制造商的诉讼,寻求赔偿和分担清理费用[163] 监管改革 - 公司支持宾夕法尼亚州Act 12的修订,以提高收购过程的透明度和监管效率[164] 资金来源 - 公司通过内部现金流、债务和股权融资满足资本支出和营运资金需求[166][168][172] - 公司发行了5.375%利率的5亿美元长期债券[169] 信用评级 - 公司信用评级维持在投资级水平[175] 财务表现 - 运营收入同比下降0.5%[181] - 运营和维护费用同比增加6.7%[182] - 天然气采购费用同比下降19.6%[183] - 折旧和摊销费用同比增加5.8%[184] - 税费同比增加9.3%[185] - 利息费用同比增加6.7%[186] - 在建工程资本化利息费用同比增加52.7%[187] - 水务业务收入同比增加3.0%[205] - 水务业务运营和维护费用同比增加2.5%[205] - 2024年上半年公司营业收入增加3.8%，主要由于水和污水处理费率上涨以及客户群扩大[211] - 2024年上半年运营和维护费用增加5.8%，主要由于员工成本上升、生产成本增加以及坏账费用增加[211] - 2024年上半年折旧和摊销费用增加7.6%，主要由于持续的资本投资和新收购的公用事业系统[212] - 2024年上半年利息费用增加14.9%，主要由于更多的债务融资[213] - 2024年第二季度天然气业务营业收入下降7.8%，主要由于天然气采购成本下降和销量下降[219] - 2024年上半年天然气业务营业收入下降22%，主要由于天然气采购成本大幅下降[224] - 2024年上半年天然气业务运营和维护费用下降2.7%，主要由于坏账费用下降和运营费用下降[226] - 2024年上半年天然气业务天然气采购成本下降43.8%，主要由于平均采购成本下降和销量下降[227] - 2024年上半年有效所得税率为23%，主要由于出售分布式能源项目获得收益[233] 信贷协议修订 - 公司在2024年6月12日与PNC National Bank Association、Citizens Bank N.A.和The Huntington National Bank签订了Aqua Pennsylvania, Inc.的第八次信贷协议修订[245] - 公司在2024年6月12日与PNC National Bank Association、Citizens Bank N.A.和The Huntington National Bank签订了PNG Companies LLC的第四次信贷协议修订[246] 内部控制 - 公司CEO和CFO认为公司截至2024年6月30日的信息披露控制和程序是有效的[237] 管理层签署 - 公司CEO Christopher H. Franklin和CFO Daniel J. Schuller在2024年8月6日签署了本季度报告[251][253][254] 交易安排终止 - 公司执行副总裁兼总法律顾问Christopher Luning在2024年4月终止了其Rule 10b5-1交易安排[243]

财务数据和关键指标变化 - 营业收入下降,主要是由于天然气商品价格下降和天气较往年偏暖导致天然气业务收入下降 [29][30] - 运营费用增加,主要是由于生产成本和员工相关费用增加、新收购系统带来的费用增加以及其他费用增加 [39][40][41][42][43] - 每股收益为$0.28,去年同期为$0.34,主要受到天气因素的不利影响 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水务业务收入增加了$15百万,主要来自于费率调整和增长 [33] - 天然气业务收入减少,主要是由于天气较往年偏暖导致用量下降 [30][37] - 公司预计2024年水务和天然气业务的年化复合增长率分别为8%和10% [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 宾夕法尼亚州6月末天气异常炎热,导致7月水务收入有所增加 [35][36][110][111] - 德克萨斯州、俄亥俄州和伊利诺斯州的水务用量较去年同期有所下降 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进收购计划,已签署6个收购协议,预计将增加215,000个客户当量 [58][59] - 公司预计未来5年内将投资约$7.2十亿用于管网基础设施建设 [63] - 公司预计未来5年内通过收购和有机增长,水务和污水业务客户将以2%-3%的年均增长率增长 [66] - 公司正在与宾夕法尼亚州政府就DELCORA收购事宜进行沟通,并对最终完成交易保持乐观态度 [90][91][92][93][94][95][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管第二季度受到天气因素的不利影响,但公司全年业绩仍有望达到此前指引区间 [47][48][49] - 管理层对宾夕法尼亚州政府近期出台的收购规则改革表示乐观,认为这将有助于简化收购流程,促进行业整合 [12][13][14][60][61] 其他重要信息 - 公司董事会决定将股息增加6%,延续了33年的年度增长记录 [11] - 公司预计2024年将通过ATM计划发行约$2.5亿新股 [50][84][87] - 公司已获得约$1.33亿的0%或低息贷款和$5900万补助,用于支持基础设施建设 [21][22] - 公司预计将从PFOS污染相关诉讼中获得约$1亿的赔偿 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Connors 提问** 宾夕法尼亚州政府对收购规则的立法改革进展如何 [68] **Christopher Franklin 回答** 公司认为立法改革不太可能在近期内完成全面的法规废除,但有望达成一些折中方案,如对"公共利益"的定义等进行修订 [69][70][71] 问题2 **Durgesh Chopra 提问** PFOS污染问题的最新进展如何 [80] **Christopher Franklin 回答** 公司正在与各州监管机构密切沟通,确保能够按时完成PFOS污染治理工作,并有望获得监管层的支持和成本回收 [81][82] 问题3 **Michael Gaugler 提问** 公司三四季度的业绩走势如何 [99][100][101][102][103] **Daniel Schuller 回答** 三季度业绩可能超出市场预期,四季度则可能低于预期,主要是由于去年同期的一次性因素影响 [99][100][101][102][103]

文章核心观点 公司2024年第二季度运营表现不佳，受天气影响盈利下滑，但有收购动作且获费率奖励和基础设施附加费，对未来业绩有积极预期 [1][4][5] 财务表现 - 第二季度运营每股收益28美分，低于Zacks共识预期30美分6.7%，较去年同期34美分下降17.6% [1] - 运营收入4.344亿美元，低于Zacks共识预期4.37亿美元0.6%，同比下降0.5% [2] - 运营和维护费用1.425亿美元，较去年同期1.335亿美元增长6.7% [3] - 运营收入1.453亿美元，同比增长6.4% [3] - 利息费用从去年同期6920万美元增至7330万美元，增长5.6% [3] - 截至2024年6月30日，流动资产3.627亿美元，低于2023年12月31日的4.92亿美元 [6] - 截至2024年6月30日，长期债务70.1亿美元，高于2023年12月31日的68.2亿美元 [6] 业务进展 - 签署六项收购协议，将新增21.7万零售客户或等效住宅单元，本季度完成对伊利诺伊州库克县韦斯特菲尔德业主协会污水处理系统的收购 [4] - 2024年，受监管的水务部门在伊利诺伊州、北卡罗来纳州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州获得费率奖励或基础设施附加费2580万美元，受监管的天然气部门在肯塔基州和宾夕法尼亚州获得基础设施附加费200万美元 [5] 投资计划 - 上半年投资5.489亿美元改善受监管的水和天然气基础设施系统，提升运营和客户服务 [6] - 2024年计划在基础设施上投资13 - 14亿美元，2024 - 2028年计划投资72亿美元改善水和天然气系统 [8] 业绩指引 - 预计将超过2024年每股收益1.96 - 2美元的指引，Zacks共识预期为1.97美元 [7] - 预计水务部门客户群通过收购和自然增长扩大2 - 3% [7] - 预计到2028年，受监管的水务和天然气部门复合年增长率分别为8%和10% [8] 行业其他公司表现 - 美国水业公司2024年第二季度运营每股收益1.42美元，低于Zacks共识预期1.47美元3.4%，2024年和2025年每股收益预计同比增长6.9%和8.4% [9] - 加州水服务集团2024年第二季度调整后每股收益70美分，超过Zacks共识预期39美分79.5%，2024年每股收益预计同比增长246.1% [10] - 米德尔塞克斯水务公司季度每股收益59美分，低于Zacks共识预期64美分7.8%，2024年和2025年每股收益预计同比增长25.6%和6.8% [10][11]

财务业绩 - 公司2024年第二季度每股收益为0.28美元，受天气影响[4] - 公司2024年上半年净收入为3.412亿美元，同比增长20.7%[8] - 公司2024年上半年营业收入为10.465亿美元，同比下降10.0%，主要由于购气成本下降[9] - 公司2024年第二季度营业收入为4.344亿美元，同比下降0.5%[36] - 2024年上半年营业收入为10.465亿美元，同比下降10.0%[36] - 2024年第二季度净收入为7,538.5万美元，同比下降17.4%[39] - 2024年上半年净收入为3.412亿美元，同比增长20.7%[39] - 2024年第二季度每股基本收益为0.28美元，同比下降20.0%[40] - 2024年上半年每股基本收益为1.25美元，同比增长16.8%[40] 资产负债情况 - 2024年6月30日公司净固定资产为125.191亿美元，较2023年12月31日增加3.5%[44] - 2024年6月30日公司总资产为172.521亿美元，较2023年12月31日增加2.4%[44] - 2024年6月30日公司总权益为61.632亿美元，较2023年12月31日增加4.5%[45] - 2024年6月30日公司长期债务为70.109亿美元，较2023年12月31日增加2.7%[45] 运营情况 - 公司将季度股息率提高6.0%[10] - 公司2024年上半年运营维护费用为2.794亿美元，同比增加2.9%[9] - 公司2024年计划投资13亿至14亿美元用于改善水和天然气基础设施[16] - 公司2024年至2028年计划投资约72亿美元用于改善水和天然气系统[13] - 公司计划通过收购方式增加约40万客户[15] - 公司预计2024年水务业务客户基数将以2-3%的年均增长率增长[16] 可持续发展 - 公司计划到2035年将范围1和范围2温室气体排放量减少60%[17][18]

Wall Street expects a year-over-year decline in earnings on higher revenues when Essential Utilities (WTRG) reports results for the quarter ended June 2024. While this widely-known consensus outlook is important in gauging the company's earnings picture, a powerful factor that could impact its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates. The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be released on August ...

American Water Works (AWK) is systematically investing across its service region in the United States. The company aims to invest $3.1 billion in 2024, a major portion of which will be utilized for infrastructure improvements in regulated businesses. AWK aims to invest in the range of $16-$17 billion from 2024-2028 and $34-$38 billion in the 2024-2033 period. Shares of Essential Utilities have gained 16.6% in the past three months, compared with the industry's 14.3% growth. Investment in Water Industry The ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | Financial Metrics Comparison | | | | | | | | Growth (CAGR) | AWK | WTRG | AWR | | | | | Revenue 10Y | 4.0% | 9.7% | 2.1% | | | | | Revenue 5Y | 4.3% | 18.1% | 5.1% | | | | | Revenue 3Y | 4.1% | 2.7% | 4.7% | | | | | Revenue Fwd | 7.7% | 1.8% | 7.4% | | | | | EPS 10Y | 8.8% | 5.6% | 7.1% | | | | | EPS 5Y | 9.1% | 19.3% | 11.5% | | | | | EPS 3Y | 7.5% | 9.0% | 7.4% | | ...

Currently, the company carries a Zacks Rank #2 (Buy). Let's look at the factors that are driving the stock. The company's long-term (three to five years) earnings growth is pinned at 5.75%. The company has paid shareholders a cash dividend on its common stock for 79 years and has increased the dividend 33 times in the past 32 years. Its current dividend yield is 3.28%, better than the industry average yield of 2.35%. WTRG is making continuous investments to improve its water and natural gas infrastructure. ...