ICR CONFERENCE January 11, 2023 Forward Looking Statements | 2 This presentation does not present all necessary information for an understanding of the Company's full year and fourth quarter fiscal 2022 results and the Company's financial condition as of December 31, 2022. The expected results described in this presentation are preliminary and unaudited estimates based on information available to management as of the date of this presentation, and are subject to change, including potentially material change ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长9%，达6.91亿美元，剔除外汇汇率不利影响后，全球收入增长12% [9][14] - 调整后营业利润下降10%，至6200万美元，主要因DTC渠道促销销售增加、批发折扣以及外汇汇率不利影响 [14] - 调整后Q3毛利率为40.3%，低于预期，主要因D2C渠道促销增加以及Sperry、Ked、Sweaty Betty和Wolverine品牌批发收入低于预期 [65] - 调整后销售、一般和行政费用为2.164亿美元，较上年增加870万美元，即4.2%，包括Sweaty Betty多一个月的费用以及Merrell和Saucony更高的营销支出 [66] - 调整后营业利润率为9%，低于本季度预期，主要受毛利率不足影响 [67] - 调整后和报告的摊薄每股收益分别为0.48美元和0.56美元（按固定汇率计算），上年为0.56美元 [67] - 第三季度库存达8.81亿美元，较去年异常低的水平增长114%，在途库存从去年的5700万美元增至2.81亿美元 [68] - 季度末净债务为13.5亿美元，流动性为4亿美元，银行定义的杠杆率为3.4倍，第四季度第一个月，净债务和流动性改善约1亿美元 [78] - 预计第四季度产生2.5亿 - 3亿美元的运营自由现金流，使银行定义的杠杆率降至接近3倍 [79] - 第四季度收入展望为6.5亿 - 6.75亿美元，中点约增长4%，按固定汇率计算约增长9% [79] - 预计第四季度调整后毛利率约为38%，低于去年的42% [80] - 预计第四季度调整后销售、一般和行政费用约占销售额的37% [81] - 预计第四季度调整后摊薄每股收益在亏损0.15 - 0.05美元之间 [81] - 全年预计收入为26.7亿 - 26.95亿美元，中点按固定汇率计算约增长14%，调整后摊薄每股收益为1.41 - 1.51美元 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 Merrell - 第三季度收入达1.99亿美元，按固定汇率计算较上年增长39%，各地区、渠道和类别均实现强劲增长 [31] - 预计第四季度收入增长超20%，全年收入增长达高个位数 [39] Saucony - 第三季度收入为1.3亿美元，较去年下降1%，但按固定汇率计算增长4%，主要因仓库和内陆运输网络拥堵导致交货延迟以及美国批发分销疲软 [39] - 电商第三季度收入增长30%，远超投资组合平均水平，受Endorphin 3和Triumph's 20推出后的强劲销售推动 [44] - 预计第四季度增长超20% [44] Sweaty Betty - 第三季度收入下降3%，但按固定汇率计算增长13%，按类似形式的预估基础计算，收入下降28%（按固定汇率计算下降16%） [45] - 预计第四季度收入下降高个位数 [48] Wolverine - 第三季度收入为5900万美元，低于预期，较上年下降1% [48] - 预计第四季度收入增长高个位数 [52] Keds - 第三季度收入按固定汇率计算增长36%，受北美以外地区强劲增长推动 [49] Sperry - 第三季度收入较上年下降12%，未达预期 [53] - 预计第四季度收入下降20% - 25% [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务按固定汇率计算增长43%，各地区均实现强劲增长 [23] - 预计第四季度国际业务增长超25% [143] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施新的品牌组和可报告细分结构，包括新的领导任命，以优先发展具有高增长潜力的品牌，优化能创造价值的品牌 [11][12] - 成立利润改善办公室，目标是实现每年1.5亿美元的毛节省，预计部分节省将在2023年实现，以支持公司新战略和高增长品牌的长期计划 [29] - 公司将简化业务，优先发展具有最大增长机会的品牌，优化能通过强劲利润和现金流贡献创造价值的品牌 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观环境和库存挑战短期内将影响公司业绩，但公司对品牌未来更有信心，正积极改善库存状况，预计2023年初恢复正常水平 [59] - 公司将通过品牌组合审查、业务改进和规划、技术提升以及DE&I和ESG倡议等持续流程，在当前宏观挑战中脱颖而出，成为更强大、高效、简单的公司 [60] 其他重要信息 - 公司发布了2022年第三季度财报和关于品牌组和可报告细分结构变化的新闻稿，这些新闻稿可在多个新闻网站和公司官网查看 [4] - 财报和电话会议中的评论包含非GAAP披露，已在新闻稿的附表中进行了调整和对账，公司还在官网添加了补充表格，以展示有无2021年异常空运水平调整的财务结果 [5] - 电话会议中的前瞻性陈述受多种因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异，重要风险因素已在公司的SEC文件和新闻稿中确定 [6] - Merrell被《鞋类新闻》评为年度品牌，并将在11月30日的《鞋类新闻成就奖》晚宴上获得认可 [36] - Merrell的多款产品获得了众多奖项，包括Moab 3获得Fast Company的设计创新提名，Moab Speed Thermo Mid防水靴入选《Outside》2023年买家指南的最佳徒步靴，MTL Skyflyer 2和Rogue徒步靴获得ISPO服装行业产品卓越奖 [38] - Sweaty Betty在伦敦开设了第一家概念店，该店获得了大量正面宣传和消费者的积极反馈 [46] - Sweaty Betty在本季度推出了新的POS系统，公司正在探索短期内将该技术应用于其他品牌的方法 [47] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 品牌细分重新调整的优势以及利润改善办公室的早期举措，是否已聘请额外高管 - 公司正在寻找首席利润改善官，该官员将直接向Brendan Hoffman汇报，Mike Stornant也会深度参与 [94] 问题2: 何时确定品牌阵容和团队 - 这是一个持续的过程，公司已建立新的细分结构并确定了领导，将通过这一视角做出决策以实现目标 [95] 问题3: 高库存水平对品牌新品推出的影响以及如何平衡库存与产品创新 - 高库存将促使公司更加注重SKU管理，优先发展核心产品，这实际上有助于服务客户，短期内80%的库存可结转至明年，公司将积极清理20%的非结转库存以缓解仓库拥堵 [102][104] 问题4: Saucony销售下滑的原因，不同批发合作伙伴的行为差异以及对Saucony品牌潜在需求的看法 - 订单取消问题较为普遍，大多数零售商都面临库存挑战，Saucony处于竞争激烈的市场，批发合作伙伴对延迟或失误的容忍度较低，公司对Saucony本季度的增长感到乐观，其电商业务在第三季度增长了30%，国际业务也表现强劲 [107][109][111] 问题5: 与2019年下半年相比，毛利率差距的临时性和新基线情况，以及SG&A费用的改善速度和2023年是否会同比下降 - 2022年毛利率受促销和库存清理影响较大，部分压力将延续至明年第一季度，但公司将从今年的价格上涨中受益，利润改善工作将聚焦于毛利率和产品成本，预计SG&A费用明年将有所改善 [117] 问题6: 公司修改公司章程的原因和内容 - 这只是与董事会一起进行的基本维护工作，没有需要特别说明的变化 [119] 问题7: 明年春季订单情况，产品流通是否会改善以及春季订单的取消风险 - 公司对春季产品流通更有信心，正在为增长品牌的新产品腾出空间，第四季度的库存清理活动将对利润率产生较大影响，明年第一季度也会有一定压力 [125][126][128] 问题8: 今年41%的毛利率中，运费的拖累程度与疫情前水平的对比 - 今年的空运费用约为850万美元，主要集中在上半年，是正常水平的两倍，海运和额外处理成本比去年高出4000 - 5000万美元，部分成本已计入库存，将在损益表中逐步确认，预计明年年中运费情况将显著改善 [130] 问题9: 深入分析Sweaty Betty业务，积极趋势、增长信心来源以及失望之处 - Sweaty Betty 80%的业务在英国，当地宏观环境不佳，同时存在运输延迟和对紧身裤搜索量下降的问题，但该品牌在市场上有很大的发展空间，在中国和美国有增长机会，2023年将专注于数字业务 [136] 问题10: 第三季度到第四季度批发业务的转移情况，以及第四季度各渠道收入指导 - 批发业务转移情况不稳定，公司暂不提供具体指导，第四季度Merrell和Saucony预计增长超20%，国际业务预计增长超25%，美国批发业务仍面临压力，D2C业务预计以类似速度增长 [140][143] 问题11: 1.25亿美元的库存清理对收入增长的影响 - 公司尚未提供第一季度指导，将在有更清晰的时间安排后分享相关信息 [144] 问题12: 各品牌的利润率情况，Merrell与其他品牌的EBIT和毛利率对比 - 公司不具体讨论各品牌的利润率，但Merrell本季度表现最强，受促销环境影响较小 [148] 问题13: Merrell是否面临与其他品牌相同的订单取消或折扣问题 - 这是一个渐变的情况，不同品牌根据健康状况和库存位置面临不同程度的问题，Sperry面临的挑战更大 [152] 问题14: 除Merrell外，其他品牌的问题受宏观因素和执行因素的影响程度 - 两者都有影响，公司在库存管理等方面有可以改进的地方，例如Sperry在品类拓展上过于分散，未来将专注于核心业务 [153] 问题15: 第三季度各细分市场的批发和DTC销售数据 - 10 - Q报告将于明天发布，公司暂不提供相关详细信息 [155]

业绩总结 - 2022年第三季度总收入为6.914亿美元，同比增长8.6%[11] - 活动品牌收入为3.982亿美元，同比增长13.0%[10] - 工作品牌收入为1.578亿美元，同比增长11.2%[10] - 生活方式品牌收入为1.177亿美元，同比下降6.9%[10] - Merrell品牌在第三季度实现39%的固定汇率增长[12] - 2022年预计全年收入在26.7亿至26.95亿美元之间，同比增长11%至12%[26] - 调整后的毛利率约为41.0%[26] - 调整后的运营利润率约为7.0%[26] - 调整后的每股收益预计在1.41至1.51美元之间[26] - Sweaty Betty品牌第三季度收入为3780万美元，同比下降28.3%[24] 财务数据 - 2021年总收入为24.15亿美元，同比增长34.8%[66] - 2021年调整后每股收益为1.85美元，同比增长98.9%[67] - 2021年直接面向消费者(DTC)收入为6.5亿美元，同比增长51%[45] - 2022年预计收入将下降中个位数百分比[48] - 2022年第四季度预计运营自由现金流为2.5亿至3亿美元[79] - 截至2022年第三季度，净债务为13.5亿美元，流动性为4亿美元[78] - 2022财年第三季度的毛利润为2.778亿美元，毛利率为40.2%[87] - 2021财年第二季度的毛利润为2.748亿美元，毛利率为43.2%[87] - 2021财年第二季度的毛利润调整后为10.39亿美元，毛利率为43.0%[87] - 2020财年的毛利润为7.356亿美元，毛利率为41.1%[87] - 2022财年第三季度的每股收益（EPS）为0.48美元，调整后EPS为0.48美元[93] - 2021财年第二季度的每股收益（EPS）为0.81美元，调整后EPS为1.85美元[93] - 2022财年全年的每股收益（EPS）指导范围为1.90至2.00美元[93] 其他信息 - 2021年全球在线销售占总收入的40%以上[60] - 2021年美国市场收入占总收入的65%[63] - 2021财年调整包括220万美元的Sweaty Betty®品牌收购成本[88] - 2020财年调整包括440万美元的库存费用和390万美元的空运费用，均与COVID-19疫情相关[88] - 公司认为非GAAP财务指标提供了更有用的信息，以便更好地评估公司的运营表现[97]

业绩总结 - 2022年第二季度收入为7.136亿美元，同比增长13%[15] - 调整后的毛利率为43.0%，较上年下降150个基点[15] - 调整后的运营利润率为11.0%，较上年下降160个基点[15] - 调整后的每股收益为0.66美元，同比下降1%[15] - 2022年全年收入预期为27.4亿至27.9亿美元，同比增长14%至16%[26] - 调整后的每股收益预期为2.10至2.20美元，同比增长1%至5%[26] - 2022年第二季度总收入为713.6百万美元，同比增长12.9%[66] - 2022年第二季度调整后每股收益（EPS）为0.66美元，同比下降1.5%[76] - 2022年第二季度毛利为307.1百万美元，毛利率为43.0%[66] - 2022年第二季度调整后营业利润为78.7百万美元，同比下降1.1%[66] 用户数据 - 2021年Merrell品牌收入为6.24亿美元，同比增长22%[34] - Wolverine品牌2021年收入为2.27亿美元，同比增长28%[40] - 2021年总收入为2,414.9百万美元，同比增长34.8%[66] - 2021年DTC（直接面向消费者）收入为1,298.9百万美元，同比增长23.6%[66] - 2021年全球在线销售占总收入的40%以上[60] 市场表现 - 国际业务表现强劲，Merrell品牌增长14%[16] - 不利的外汇汇率对收入增长造成1900万美元的影响，相当于3个百分点[17] - 2022年预计收入将下降2%至中个位数增长[49] 财务指标 - 公司在财报中提到，剔除收购Sweaty Betty®品牌相关成本、环境及其他相关成本、COVID-19疫情相关成本后，调整后的财务结果能更好地反映核心运营指标[79] - 公司采用的恒定货币呈现方式排除了外汇波动的影响，提供了更有价值的运营结果补充信息[80] - 管理层强调，非GAAP财务指标不应单独考虑，需与GAAP财务信息结合使用[81] - 2022年第二季度的总流动性约为654百万美元，包括现金和信贷额度[54]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长13%至7.14亿美元，有机基础上增长5%，不利外汇汇率使报告营收增长减少1900万美元或3个百分点 [13] - 调整后第二季度毛利率为43%，较去年下降150个基点，调整后销售、一般和行政费用约2.29亿美元，同比增加2700万美元或13% [43][45] - 调整后运营利润率为11%，调整后摊薄每股收益为0.66美元，报告摊薄每股收益为1.53美元，包含冠军鞋类商标出售收益 [46][47] - 第二季度末库存约6.4亿美元，增长93%，剔除Sweaty Betty有机库存增加约2.65亿美元或80% [48] - 预计2022财年全年营收在27.4亿 - 27.9亿美元，报告增长约14% - 16%，恒定货币增长17% - 19%，有机增长10% - 12% [54] - 预计全年调整后摊薄每股收益在2.10 - 2.20美元，调整后毛利率约42.5%，调整后运营利润率约9.5% [56][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - Merrell营收增长14%，预计第三季度营收增长超30%，全年营收高个位数增长 [18][21] - Saucony增长7%至约1.35亿美元，预计第三季度低个位数增长，全年中个位数增长 [22][24] - Sperry营收7000万美元，下降13%，预计第三季度和全年中个位数增长 [25][27] - Sweaty Betty营收4700万美元，同比下降23%，恒定货币下降11%，预计第三季度营收中个位数下降，全年中个位数下降但恒定货币中个位数增长 [28][33] - Wolverine营收5800万美元，增长16%，预计第三季度高个位数增长，全年中个位数增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场增长45%，美国市场营收下降2%，第三方经销商业务增长36% [13][43] - 电子商务渠道有机基础上下降7%，包含Sweaty Betty增长20% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行战略评估，将在投资者活动中公布战略计划，包括评估品牌角色、调整组织结构和成本结构 [35][36][37] - 公司强调全球增长同时注重盈利能力和现金流，开展运营效率计划 [38][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观环境和供应链挑战短期内带来逆风，但公司对品牌未来更有信心 [39] - 公司预计全球通胀、促销活动、消费者向实体店转移和美元走强将影响下半年业绩，但仍有望实现全年有机营收创纪录 [50][52][53] 其他重要信息 - 公司财报和电话会议包含非GAAP披露，有机业绩排除Sweaty Betty品牌 [5][6] - 公司供应链生产水平正常化，运输时间改善，秋季库存大部分按时到货 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 运动领域服装和鞋类趋势差异及Sweaty Betty对损益表影响 - 服装方面，消费者情绪变化使休闲服装市场放缓，鞋类方面，户外和工作鞋类消费者情绪强劲 [66] - Sweaty Betty 85%业务是直接面向消费者模式，目前处于投资阶段，预计明年开始在利润和现金流方面有更高贡献 [67] 问题: 下半年展望调整不大的信心来源及渠道库存流动预期 - 公司下调美国批发业务内部展望，考虑潜在取消或推迟订单率，但国际经销商业务表现强劲，抵消部分影响 [71][72] - 核心品牌零售商销售情况尚可，公司将务实处理库存，预计未来三到四个季度库存流动正常 [74] 问题: 国际业务表现较好原因及现金流情况 - 国际业务通过第三方合作伙伴开展，他们有实体店，消费者流量好，且需补充库存 [78] - 预计年底库存同比增加约2.5亿美元，全年经营现金流约1亿美元，公司有能力降低债务杠杆 [79] 问题: 美国批发客户库存升高情况及第三季度毛利率下降原因 - 库存升高在大众零售商、体育用品渠道和百货商店普遍存在，公司通过直接发货和代发货等方式解决问题 [83][84] - 第三季度毛利率下降部分因促销活动，部分因国际经销商业务增长但利润率较低 [87][88] 问题: 清理过剩库存计划及库存对2023年销售和利润率影响 - 公司认为大部分库存有市场，不急于低价倾销，将重点处理15% - 20%需清理的库存 [99][102] - 目前库存质量和健康状况良好，预计不会有大幅清算，对未来销售有信心 [101][103] 问题: 9.5%运营利润率的临时性因素及长期目标 - 短期运营利润率受供应链相关增量成本影响，如港口货物滞留、额外运费和处理成本 [105] - 公司疫情前实现12%运营利润率，未来将专注扩大毛利率和运营利润率 [106] 问题: 消费者行为变化、营销支出计划及新产品定价策略 - 消费者对新产品反应积极，公司电子商务业务近期因新产品和促销活动呈两位数增长 [111] - 公司营销支出占营收约8%，将更多投入品牌知名度和品牌相关营销活动 [113] - 公司去年年中开始战略提价，部分价格调整将在下半年体现，未来将根据市场情况定价 [114] 问题: SG&A成本增加原因 - 下半年SG&A成本增加主要与处理高库存的增量分销成本和处理成本有关，同时公司继续支持营销计划 [118] 问题: 海外订单取消能力及2023财年库存销售情况 - 公司会根据业务趋势调整订单，可根据需要取消或推迟库存流动 [123] - 约85%库存为核心结转类别，预计按正常价格销售，库存状况有助于减少明年增量成本 [124] 问题: 剩余年份订单可见性及风险比例 - 公司未提供具体数字，但表示订单超过预测，已采取激进立场考虑取消订单情况 [127][128] - 品牌团队与客户密切合作，订单质量高，但仍保持保守态度 [129] 问题: 各商品组批发和直销销售情况 - 全球批发业务本季度增长约9%，公司将在后续提供更多直销业务细节 [133] 问题: 零售商对延迟交货产品的接受度及核心产品更新情况 - 零售商对所需新产品更易接受，对缓解库存瓶颈无帮助的产品则较严格 [134] - 核心产品如Moab有新颜色和更新版本，同时有新系列推出，85%核心库存包含很多新产品 [137][139]

业绩总结 - 2021年总收入为24.1亿美元，同比增长35%[5] - 2022年第一季度收入为6.148亿美元，同比增长20%[17] - 2022年财务指导预计收入在27.75亿至28.5亿美元之间，同比增长15%至18%[26] - 2021年毛利润为10.299亿美元，毛利率为42.6%[59] - 2022年第一季度调整后营业利润为5000万美元，营业利润率为8.1%[59] 用户数据 - Merrell品牌2021年收入增长22%，DTC收入增长28%[34] - Saucony品牌2021年收入增长57%，DTC收入增长51%[42] - Sperry品牌2021年收入增长25%，DTC收入增长24%[43] - Sweaty Betty品牌第一季度收入为5360万美元，受到物流延迟的影响[24] - 2021年美国市场收入占总收入的65%[56] - 2021年全球在线销售占总收入的40%[53] 未来展望 - 2022年调整后每股收益预计在2.50至2.65美元之间，同比增长19%至27%[26] - 2022年第一季度调整后每股收益为0.41美元[70] 财务状况 - 2021年总债务为10.95亿美元，较2020年增加3.74亿美元[50] - 公司采用恒定货币呈现，排除外汇波动影响，以提供运营结果的补充信息[73] - 恒定货币计算方法为使用前期汇率转换当前期本币财务结果[73] - 管理层不建议投资者单独考虑非GAAP财务指标，需与GAAP财务信息结合使用[74] 其他信息 - 2021年调整后每股收益为2.09美元，同比增长125%[6] - 2021年Sweaty Betty的收入增长率为505.0%[59] - 2022年第一季度调整后毛利率为42.5%，较去年下降180个基点[17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.5亿美元，同比增长20%，超出预期 [41] - 调整后第一季度毛利率42.5%，与内部计划一致，较2021年下降180个基点 [41] - 调整后第一季度销售、一般和行政费用约2.11亿美元，同比增加3700万美元，即21% [43] - 调整后第一季度营业利润率8.1%，符合预期和指引；排除Sweaty Betty后为9.1%，而上年同期为10.2% [45] - 调整后第一季度摊薄每股收益0.41美元，较上年的0.40美元增长2.5%；报告摊薄每股收益0.12美元，包含净诉讼成本影响 [45] - 第一季度末库存4.833亿美元，增长约50%，排除Sweaty Betty后增长36% [46] - 预计2022财年营收在27.75 - 28.5亿美元之间，增长15% - 18%，有机品牌实现两位数增长 [47] - 预计调整后毛利率约43%，销售、一般和行政费用约占营收的32%，调整后营业利润率约11% [49] - 预计有效税率约21%，净利息和其他费用约4400万美元，平均股数约8140万股 [50] - 调整后摊薄每股收益预计在2.50 - 2.65美元之间，报告摊薄每股收益预计在2.30 - 2.45美元之间 [50] - 预计第二季度营收约7.35 - 7.45亿美元，增长约16% - 18% [50] - 预计第二季度毛利率约42.5%，营业利润率约10.5%，调整后每股收益在0.63 - 0.66美元之间 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 Merrell - 第一季度营收1.48亿美元，下降2%，需求强劲，预计第二季度实现低两位数增长，全年实现高两位数增长 [11][12] Saucony - 第一季度营收约1.06亿美元，增长4%，预计第二季度实现两位数营收增长，全年实现高两位数增长 [14] Sweaty Betty - 第一季度营收5400万美元，按预估基础计算下降2%，按固定汇率计算增长3%，预计第二季度营收中个位数下降，下半年恢复两位数增长，全年实现低两位数增长 [16][18] Sperry - 第一季度营收6700万美元，增长19%，预计第二季度实现中个位数增长，全年实现低两位数增长 [21] Wolverine - 第一季度增长12%，工作品牌组合营收1.3亿美元，增长21%，预计第二季度实现高两位数增长，全年实现中两位数增长 [22] DTC业务 - 第一季度直接面向消费者的营收增长24%，DTC电商营收增长16%，DTC门店营收增长60%；排除Sweaty Betty后，第一季度直接面向消费者的营收下降14%，电商营收下降16%，门店营收下降8% [28][29] - 预计全年DTC业务增长超20%，排除Sweaty Betty后增长5%，2022年占总营收近30% [31] 国际业务 - 第一季度国际营收同比增长35%，排除Sweaty Betty后增长10%，第三方业务在亚洲、EMA和拉丁美洲分别实现40%、60%和90%的营收增长 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄罗斯业务规模很小，历史上占营收不到1%，本季度将分配给俄罗斯经销商的库存转移到其他地区；俄乌战争影响了欧洲消费者信心，进而影响业务 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新聚焦最大机遇，优先投资最大品牌和全球市场，加速数字和电商能力，提升产品创新，优化国际市场机会 [25] - 与波士顿咨询集团合作重置公司战略，包括制定新的企业和品牌战略目标及举措，优化投资组合和资本结构以实现价值最大化 [53] - 开展全面成本和效率审查，可能与外部专家合作 [54] - 继续提供最大品牌的业绩细节，计划在第二季度进一步完善报告结构 [54] - 计划举办投资者日，分享公司最大的增长和价值创造机会 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链挑战和宏观及地缘政治背景困难，但第一季度业绩强劲，消费者趋势的可持续变化为未来增长提供动力 [9][10] - 全球宏观环境和供应链挑战短期内可能带来阻力，但对品牌未来更有信心 [39] 其他重要信息 - 新闻稿可在多个新闻网站和公司官网查看，如需纸质版可致电Jean Fontana [4] - 财报电话会议中的披露包含非GAAP调整，如环境及相关成本、外汇汇率变化等，此前年度还包括与疫情相关的空运费用调整 [5] - 提及的有机业绩不包括2021年8月收购的Sweaty Betty品牌 [6] - 公司就遗留环境问题计提3000万美元净成本，预计将基本覆盖当前未决诉讼 [44] - 自年初以来回购210万股，当前计划仍有超4亿美元授权额度 [50][90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 综合公司战略审查及波士顿咨询集团参与情况，是否涵盖所有业务，咨询费用是否在预算内 - 工作重点是公司层面战略，评估业务机会，品牌组合选项也在考虑范围内；咨询费用已包含在展望中 [58][59] 问题: 户外和跑步类别需求指标、渠道库存情况及全年发展趋势 - 对这些类别仍持乐观态度，订单强劲，但供应链问题影响新品供应，导致直接面向消费者业务需求下降，预计后续会改善；批发合作伙伴需求强劲，库存状况良好 [62][63][64] 问题: 欧洲和亚太地区消费者趋势疲软是否导致批发合作伙伴或经销商取消订单 - 经销商业务表现强劲，未出现取消订单情况，订单前景依然乐观 [65] 问题: 公司战略审查中哪些品牌可能受益，品牌组合的有机增长潜力如何 - 确保资源投向增长优先事项，使品牌和公司战略保持一致；目前各品牌均盈利，随着审查推进将更清晰资源分配；目前谈有机增长潜力还为时尚早 [67][68][69] 问题: Sweaty Betty品牌营销策略的变化及对未来增长潜力的影响 - 该品牌存在产品延迟问题，团队正在调整营销资金投入方向和获客方式，短期内业务可能波动，但长期前景乐观；本季度门店表现良好，具有全渠道机会 [70][71] 问题: 第一季度货物延迟对新品供应的影响，货物流动情况、空运费用考虑，以及电商向门店转移的情况和后续需求驱动因素 - 新品交付延迟影响业务，目前对二、三、四季度货物到达时间有更清晰的预期；公司并非全渠道业务，门店多为奥特莱斯，更需确保货物供应以吸引客户；对货物到达时间有信心，未过度依赖空运，业务模式的多样性有助于缓解电商业务压力 [75][76][78] 问题: 是否对所有品牌提价及提价幅度 - 提价已开始产生影响，三季度和四季度影响将更大；部分新品提价因发布延迟而受益延迟；提价幅度与竞争对手相当，未遇到消费者抵制；部分品牌如Merrell对核心产品有选择性提价 [79][80][81] 问题: 二季度增强披露的相关指引 - 与公司业务组织和效率提升工作相关，继续强调最大品牌的业绩表现，以更有效地讲述增长故事 [84] 问题: 今年DTC业务占比30%，年末门店数量及电商业务表现预期 - 年末门店数量预计达到155 - 160家；电商业务预计二季度同比表现稳定，下半年随着新品发布实现增长；DTC业务占比包含Sweaty Betty的门店和电商业务 [85] 问题: 有机毛利率下降280个基点，混合因素对其影响及毛利率指引下调的驱动因素 - 一季度毛利率与预期基本一致，混合因素略差于计划，但核心业务和批发业务毛利率好于预期，抵消了部分混合问题；毛利率和SG&A费用指引的变化主要是由于渠道混合变化，其他方面与几个月前的预期基本一致 [87] 问题: 本季度股票回购情况、剩余授权额度、后续计划及是否包含在更新的全年EPS指引中 - 目前计划仍有超4亿美元授权额度；展望中已考虑年初至今回购的超200万股以及去年末回购对今年的影响；目前未在展望中考虑额外的重大股票回购，但会根据估值情况认真考虑 [90] 问题: 中国业务规模及疫情封锁对其影响 - 中国业务规模相对较小，合资企业仍在全力推进，Saucony表现良好，Merrell进展稍慢；尽管有封锁措施，但业务仍在开展，目前影响不大；业务重点转向电商，对门店前景持谨慎态度 [91][92] 问题: 推动Sweaty Betty下半年恢复两位数增长的因素，以及该品牌在美国和欧洲的增长差异 - 随着货物和新品供应改善，有信心恢复两位数增长；美国市场目前无门店，纯电商业务，有不错的批发业务，计划今年晚些时候或明年初重新开店以提高品牌知名度；增长还包括欧洲和美国新店扩张以及第四季度业务的传统高权重 [95][96][98] 问题: Sweaty Betty二季度和全年的美元销售额预期 - 二季度约6000万美元，全年约2.7 - 2.75亿美元 [101] 问题: Sweaty Betty第一季度EBIT为负，二季度是否预计营业亏损，全年情况如何 - 全年不预计亏损，但前两三个季度盈利通常较具挑战性，盈利时间分布后重，与过去几年情况一致 [102] 问题: 订单情况是否支持下半年业务加速增长，秋季订单同比增长情况 - 订单量处于历史高位且持续增长，订单覆盖营收的比例极高，为全年展望提供信心，但不披露具体百分比变化 [103][104][105] 问题: Sweaty Betty开店受供应链问题影响是否会推迟到明年 - 下半年开店更多取决于房地产机会，而非供应链问题，明年年初开店更合理，主要是为未来发展做准备 [108] 问题: 当前在途库存情况及与去年一季度末的比较 - 季度末在途库存约占总库存的20%，高于正常水平但不过分；过去一个月情况有所改善，预计随着港口瓶颈缓解将继续改善；与去年一季度末情况相似，甚至略好 [109][110] 问题: 密歇根集团、波士顿集团和其他业务（包括Sweaty Betty）的DTC或批发营收情况 - 公司将提供相关数据，但目前暂无 [111][112]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收近6.36亿美元，同比增长25%，超出预期，Sweaty Betty贡献超7500万美元营收 [17] - 全年营收24亿美元，同比增长近35%，含Sweaty Betty超1.15亿美元营收，剔除后增长28% [9] - 第四季度调整后毛利率43%，同比扩大160个基点，总空运成本470万美元，其中230万美元为特殊费用 [20] - 第四季度调整后销售、一般和行政费用约2.24亿美元，同比增加4700万美元，增幅26% [20] - 第四季度调整后营业利润率7.7%，同比提高110个基点，净利息费用同比减少400万美元 [22] - 第四季度调整后摊薄每股收益0.41美元，同比增长94%，报告每股亏损0.18美元，含4400万美元遗留环境问题成本 [22] - 年末库存3.65亿美元，增长约1.2亿美元，增幅50%，剔除Sweaty Betty后增长30% [22] - 2021年全年调整后每股收益2.09美元，增长125% [23] - 预计2022财年营收27.75 - 28.5亿美元，增长15% - 18%，调整后毛利率43.5% - 44% [25] - 预计2022年调整后销售、一般和行政费用约占营收33%，营销费用占比接近8.5% [26] - 预计2022年调整后营业利润率约11%，有效税率约20%，平均股数约8250万股 [27] - 预计2022年调整后摊薄每股收益2.50 - 2.65美元，报告摊薄每股收益2.30 - 2.45美元 [27] - 预计2022年第一季度营收5950 - 6100万美元，增长约16.5% - 19.5%，调整后每股收益0.37 - 0.40美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务（DTC） - 第四季度含Sweaty Betty DTC营收同比增长60%，占总营收35%，DTC电商营收同比增长58%，DTC门店营收同比增长68% [10] - 剔除Sweaty Betty后，第四季度DTC营收增长12%，电商增长13%，门店营收增长11%，有机业务中DTC占比从2019年Q4的19%升至28% [10] - 活跃客户同比增长24%，较2019年增长50%，转化率双位数提升，留存率高于2019年 [11] 各品牌业务 - Merrell：2021年全年增长22%创纪录，第四季度未满足需求至少5000万美元，营收个位数下降，生活方式类别个位数增长，工作类别增长近30%，Q4 DTC业务较2020年增长近10%，较2019年增长超50% [8][18] - Saucony：第四季度营收创新高，增长近25%，较2019年增长超30%，各地区均增长，北美和亚太领先，在美国公路和越野跑、欧洲市场份额提升，在意大利生活方式类别获市场份额，Q4电商营收较2020年增长近38%，较2019年增长近130% [19] - Sperry：2021年增长超24%，第四季度持平略增 [9][77] - Sweaty Betty：第四季度贡献超7500万美元营收，超预期，全年按预估全年增长超40%，预计2022年按预估基础增长接近或略超20% [17][9][60] 各个市场数据和关键指标变化 - 全年国际营收同比增长超50%，剔除Sweaty Betty后增长34%，第四季度国际销售增长约51%，剔除后增长10% [14] - 亚太地区第四季度营收增长27%，中国市场增长超60%，主要由Merrell和Saucony合资企业推动 [14] - 拉丁美洲全年和第四季度营收分别增长50%和30%，预计2022年上半年恢复到疫情前水平 [14] - EMEA地区第四季度营收基本持平，订单需求强劲，预计库存改善后业绩提升 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 聚焦优先事项，投资国际市场和DTC业务，如为Sperry在EMEA增加14家新经销商，Sweaty Betty计划全球扩张 [31] - 利用品牌领导地位，以消费者为中心进行产品创新，强调品牌价值信息传递，平衡品牌和绩效营销，推动品牌知名度提升 [32] - 开拓空白市场机会，利用品牌资产和产品开发能力拓展新类别，如Sweaty Betty与Merrell合作推出徒步鞋系列 [34] 行业竞争 - 公司认为户外和运动类别行业动态有利，消费者回归体验活动，产品适用性和便携性有助于适应生活方式变化 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为疫情加速的消费和市场趋势将持续提供动力，消费者保持健康生活方式将推动户外和运动类别增长，公司有能力抓住机遇 [7] - 2022年全球订单需求高，但短期内库存供应仍不足，公司采取措施改善供应能力和库存状况，有望满足更高需求 [24] - 公司对品牌发展势头乐观，原因包括订单强劲、DTC业务增长、行业动态有利和新产品发布 [15] 其他重要信息 - 公司财报和电话会议包含非GAAP披露，调整了环境成本、疫情相关成本、外汇汇率变化等影响，有机业绩剔除了2021年8月收购的Sweaty Betty品牌 [4] - 公司在2022年将投资约2.2亿美元营运资金支持品牌需求，预计核心库存前置覆盖情况逐季改善 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：年末库存余额中在途库存情况及四大品牌库存状况 - 年末在途库存约5000万美元，目前情况类似，物流和港口时间影响货物交付 [40] - 第一季度Merrell和Saucony受越南工厂影响较大，年初Saucony库存状况好于Merrell，目前情况改善，其他品牌库存状况增强 [41] 问题2：产品策略中关键特许经营和新产品的增长组合 - 公司将始终依赖关键特许经营，创新也在其中进行，如Sperry推出PLUSHWAVE 2，Merrell将推出Moab 3，Saucony Endorphin持续发展 [43] 问题3：第一季度Omicron的影响及Sweaty Betty贡献、空运策略、营销计划 - Omicron在12月影响英国业务，1月影响仓库和货物运输，目前情况好转 [48] - Sweaty Betty预计接近2022年预期范围高端 [51] - 2022年空运费用将下降，但海运等成本增加将抵消部分影响，已将成本纳入展望并相应定价 [52] - 营销费用占比将随DTC业务增加而上升，全年分布较均衡，Q4略多，将更多投入品牌营销以提高知名度，根据产品交付调整营销活动 [54] 问题4：Sweaty Betty 2022年增长预期及Q4未实现收入是否转移至Q1 - Sweaty Betty预计按预估基础增长接近或略超20% [60] - 部分因越南工厂生产未实现的收入无法转移，部分季节性产品不会继续生产，Q1会有部分时间转移带来的收益，但不如预期多 [63] 问题5：国际业务展望 - 国际业务是增长重要部分，各地区情况不同，总体乐观，Sweaty Betty开店成果好，预计拉丁美洲和亚太地区增长超2021年，欧洲将保持强劲增长 [67][68] 问题6：第一季度有机业务增长预期变化原因 - 主要是物流延迟，大量货物预计3月中旬到港，对货物及时到达仓库和客户缺乏信心，Sweaty Betty情况符合预期 [71] 问题7：各品牌季度表现、毛利率相关问题 - Saucony第四季度增长24% - 25%，全年增长约55%，Merrell第四季度接近持平，全年增长超20%，Sperry第四季度持平略增，全年增长25% [75][77] - 各品牌在2021年中期进行价格调整，如Merrell Moab从125美元涨至135美元，2022年不调整特殊空运费用，认为已对通胀成本有较好缓解 [80] 问题8：供应链对Q1销售和营业利润率的影响及Sweaty Betty 2021年预估营收、各品牌两年业绩对比 - 供应链对Q1营业利润率影响约80 - 90个基点，主要是海运等新成本和批发业务时间安排问题，预计Q1到Q2、Q2到Q3有销售转移，已反映在展望中 [85] - Sweaty Betty 2021年预估营收约2.5亿美元，两年业绩对比暂不详细说明，整体业务较2019年实现低个位数增长 [86] 问题9：全年毛利率情况及Sweaty Betty的影响 - Sweaty Betty因DTC业务强对毛利率有积极贡献，Q4 DTC业务占比高对毛利率提升最大，Q2和Q3毛利率因价格上涨逐步改善至约44%，海运合同5月到期，已做保守预估 [91] 问题10：其他品牌新产品拓展及Sweaty Betty对传统品牌的影响、年末杠杆率预期 - Sweaty Betty团队与Merrell和Saucony团队合作分享最佳实践，Merrell将推出Bravada 2，Sperry Sport下月推出，各品牌有合作活动 [96][97] - 预计2022年末杠杆率与目前相近，在信贷协议定义下低于2.5倍，大量自由现金流将用于投资核心库存 [99]

MOFAEBINE M INVESTOR PRESENTATION fourth quarter 2021, ending January 1, 2022 Forward Looking Statements This presentation contains forward-looking statements, including statements regarding: the Company's growth pillars; plans regarding its brands' pupposes; 2022 outlook and 2022; ; its capital allocation priorities, strategic acquisition approach; and the expected benefits of the Company's focus on DTC eCommerce. In addition, words such as "be "forecasts," "step," "plans"," projects," "boubook," is likely ...

业绩总结 - 2021年第三季度收入为6.367亿美元，同比增长29.1%[9] - 调整后的毛利率为44.6%，比去年提高330个基点[9] - 调整后的营业利润率为12.0%，相比去年10.6%有所提升[9] - 调整后的每股收益为0.62美元，去年为0.35美元[9] - 2021年预计收入为24亿美元，同比增长34%[12] - 2021年第三季度毛利润为2.748亿美元，毛利率为43.2%[73] - 2021年第三季度调整后营业利润为7630万美元，调整后营业利润率为12.0%[73] - 2021年第三季度与2020年第三季度相比，收入增长42%[69] - 2021年预计每股收益在1.16至1.21美元之间，调整后每股收益在2.05至2.10美元之间[12] 用户数据 - 直接面向消费者的电子商务收入在2020年增长50%，2021年迄今同比增长31%[11] - 2020年直接面向消费者的电子商务收入占总收入的20%[8] - 2020年全球收入中，直接面向消费者的电商渠道贡献了24%[57] - 2020年美国市场的收入占比为70%，而其他渠道均低于16%[57] - 2020年欧洲、中东和非洲地区的收入占比为15%[59] 未来展望 - 2021财年预计每股收益（EPS）在$1.16至$1.21之间，调整后为$2.05至$2.10[80] 新产品和新技术研发 - 第三季度2021年的调整反映了与Sweaty Betty®品牌收购相关的成本、因COVID-19疫情导致的生产和运输延误的空运费用，以及环境和其他相关成本的净额[80] - 第三季度2020年的调整包括与COVID-19疫情相关的费用、裁员及其他相关费用[81] - 2021年的调整包括环境和其他相关成本的净额，以及因COVID-19疫情导致的生产和运输延误的空运费用[82] 其他新策略 - 公司使用非GAAP财务指标来提供更具可比性的运营表现评估，排除某些可能不反映核心运营指标的项目[83] - 常量货币表现作为非GAAP指标，排除了外汇波动的影响，提供了运营结果的补充信息[84] - 公司不应单独考虑非GAAP财务指标，而应与GAAP财务信息结合使用[85]