业绩总结 - Wynn Interactive是Wynn Resorts的全资子公司，持股比例为71%[7] - 2019年，BetBull和Wynn Sports Interactive的合并总收入为2100万美元[13] 用户数据 - Wynn品牌在美国赌场游戏中是最受认可的品牌之一，拥有近1200万高价值客户的数据库[8] - BetBull在英国的用户超过32万人，Q4 2019期间进行了超过300万次实时聊天[16] 市场扩张 - Wynn Interactive在美国市场已获得九个州的市场准入，覆盖约24%的潜在市场[19] - 预计美国市场的总潜在可寻址市场为210亿美元[19] - Wynn Interactive的目标是扩大市场覆盖，计划在未来增加市场准入[20] 新产品和新技术研发 - WynnBET是Wynn Interactive在美国的产品，已与NASCAR建立合作关系，专注于维吉尼亚州的许可申请[21] 投资与团队 - Wynn Resorts在Wynn Interactive中投资约8000万美元，以支持其增长和扩展[7] - Wynn Interactive的团队由在数字游戏行业拥有丰富经验的专业人士组成，包括Craig Billings和Sadok Kohen等[10]

财务数据和关键指标变化 - 截至10月31日，公司全球现金和流动性头寸超34亿美元，澳门约有22亿美元可用流动性，美国约有12亿美元可用流动性，且国内每日现金消耗大幅降低 [18] - 与2019年第四季度相比，全球全职员工数量减少近7500人，即30%；全球工资和非可变费用下降近2亿美元，即34%，合并后每日运营费用降至480万美元，而2019年第四季度为760万美元 [19] - 第三季度运营费用数据排除了约5000万美元的某些工资和激励应计项目的转回收益 [20] - 第三季度资本支出为6900万美元，大部分资本支出计划仍处于搁置状态，仅推进最优先项目 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 澳门业务 - 8月EBITDA为负4000万美元，10月游客量从正常水平的10%升至近30%，博彩桌大众投注额约为疫情前水平的40%，贵宾厅业务营业额约为疫情前水平的25% - 30%，10月EBITDA为正600万美元 [6][7][8] - 10月零售销售额与去年大致持平，澳门前五大商店销售额同比增长25% [8] - 10月每日博彩总收入约为2019年第四季度的33%，运营费用降至约200万美元/天，低于2019年第四季度的约300万美元/天 [20] 拉斯维加斯业务 - 第三季度调整后物业EBITDA为2030万美元，考虑低于正常水平的持有率后约为2800万美元 [21] - 第三季度赌场关键细分市场表现强劲，博彩桌投注额和老虎机收入达到2019年第四季度水平的78%，每日运营费用降至180万美元/天，低于2019年第四季度的300万美元/天 [21] - 10月EBITDA约为1400万美元 [10] 波士顿业务 - 第三季度EBITDA约为2600万美元 [12] - 第三季度老虎机每日处理量较2019年第四季度增长约5%，每日运营费用降至约75万美元/天，较2019年第四季度下降约40% [22] 在线业务 - 目前Wynn Interactive营收约为2000万美元，公司已在9个州签署市场准入协议，占总潜在市场的约25%，并与另外7个州进行积极对话，预计将覆盖超过一半的总潜在市场 [16][17] - 已在新泽西州推出WynnBET产品，用户获取成本表现良好 [16] 各个市场数据和关键指标变化 澳门市场 - 游客量约为疫情前水平的8% - 10%，10月开始回升至近30% [5][6] 拉斯维加斯市场 - 第三季度市场老虎机收入下降超33%，公司下降16%；博彩桌投注额下降约35%，公司下降25% [10] 波士顿市场 - 第三季度老虎机每日处理量较去年有所增长，尽管开放的老虎机数量从3000台减少至1800台 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司不会为了额外收入牺牲品牌和文化，在全球减少约7400名员工的情况下，仍保持五星级运营水平，专注于提高房价并实现收支平衡或盈利 [9] - 收购英国BetBull公司70%的股份，成立Wynn Interactive子公司，专注于体育博彩和在线赌场业务，计划在未来几个季度内在科罗拉多州、密歇根州和印第安纳州推出产品 [15][17][23] - 在拉斯维加斯，公司通过安全协议和餐厅开放等措施，在赌场业务中获得市场份额 [10] - 在波士顿，Encore Boston Harbor专注于赌场业务，了解市场需求并实现盈利增长 [12] - 在体育博彩和在线赌场业务方面，公司凭借品牌优势和产品开发能力，计划通过营销投入和产品优化实现业务增长 [16][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 澳门市场政府采取稳健措施逐步开放，市场前景乐观，尽管贵宾厅业务会整合收缩，但整体市场有望成为亚洲顶级旅游目的地，公司在高端大众市场具有优势 [5][8][27][28][29] - 拉斯维加斯市场受季节性和疫情影响，冬季业务放缓，但公司通过成本控制和业务重组，有望保持EBITDA为正，且随着团体需求增加，2021年下半年有望加速复苏 [11][21] - 波士顿市场Encore Boston Harbor已找到运营节奏，尽管马萨诸塞州的宵禁措施是暂时挫折，但业务模式稳健，预计收入和EBITDA将继续增长 [12][13] - 体育博彩和在线赌场业务具有巨大潜力，公司通过投资和市场准入协议，有望在该领域实现指数级增长 [16][17] 其他重要信息 - 公司将在今年完成自建的PCR新冠检测实验室，与纽约的一个强大团队和当地一家医院合作，能够在短时间内进行大量唾液检测，为恢复娱乐和会议活动创造安全环境 [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来1 - 3年，澳门贵宾厅和高端大众市场在博彩总收入中的预期占比如何？ - 公司在高端业务方面表现良好，对高端大众市场和高端现场市场的需求持续看好，认为澳门作为大湾区的全球旅游目的地，公司在高端大众市场的地位稳固；贵宾厅业务不会回到2019年水平，会继续向大型运营商整合，但澳门市场整体有望成为亚洲顶级旅游目的地 [27][28][29] 问题2：10月澳门高端大众市场在最低投注、停留时间以及半岛和海岸物业之间的差异如何？两个物业的复苏情况是否有差异？ - 两个物业的高端大众市场表现强劲，没有出现一个物业以牺牲另一个物业为代价的增长；玩家的停留时间从之前的约两晚增加到三到四晚；两个物业都是针对高端大众和贵宾客户的利基豪华产品，市场份额有所增长，未来高端大众市场有望继续增长 [32] 问题3：Wynn Interactive未来的资金投入计划如何？目前的资金是否足以支持在科罗拉多州、密歇根州、印第安纳州及其他市场的增长？ - 公司相信数字业务的潜力，营销计划包括户外广告合作和数字营销；已向该业务投入8000万美元，并将根据客户终身价值的回报情况进行大规模营销投入；公司吸引了众多投资者的兴趣，但会确保按自己的条件发展业务 [34][35] 问题4：公司是否有在特定条件下收购Wynn Interactive另外29%股份的选择权？ - 公司很满意与合作伙伴的关系，不打算收购剩余股份，BetBull的创始人持有剩余股份 [37] 问题5：澳门第三季度调整后的EBITDA是多少？在更正常的环境下，如何考虑运营费用？ - 澳门第三季度调整后的EBITDA基本如报告所示；美国两个物业第三季度的运营费用在重新开业至10月期间保持一致，这些水平在当前环境下是可持续的；澳门10月业务量回升时，可变费用略有增加，但收入增长幅度更大，因此实现了EBITDA为正；随着业务恢复，大部分成本节约措施将保留，特别是在美国，这将推动运营杠杆提升 [38][39][40] 问题6：波士顿宵禁对业务的影响如何？客户在白天和晚上的分布情况如何？ - 宵禁将对业务产生影响，超过一半的收入在晚上产生；公司将降低运营费用，预计全职员工数量将减少670 - 1000人，力争保持EBITDA为正；公司将继续进行营销活动，控制费用并根据情况进行调整 [42][43] 问题7：从长期来看，公司在澳门是否能够恢复到疫情前的市场份额？ - 公司整体市场份额可能无法完全恢复到2019年水平，因为贵宾厅业务不太可能回到当时的规模；但从EBITDA和EBITDA份额来看，公司有望恢复到疫情前水平，因为公司一直专注于高端大众和高端现场市场，且在该领域表现出色 [45] 问题8：澳门未来是否有提高利润率的前景？非税收运营费用的情况如何？ - 团队在控制可控运营费用方面表现出色，实施了多项节约成本的措施；部分节约措施将是永久性的，尽管不如美国显著，但随着时间推移将提高利润率；10月运营费用较第三季度略有增加，反映了业务量回升带来的可变费用增加 [47][48] 问题9：Wynn Interactive在新泽西市场的竞争情况如何？与NASCAR的合作情况如何？ - 数字业务注重客户终身价值和获取成本，公司凭借强大的品牌和陆基资产优势，有信心在市场中竞争；每两周推出一次产品更新，以提高产品质量和客户终身价值；与NASCAR有长期合作历史，目前合作主要集中在弗吉尼亚州的牌照申请上 [51][52] 问题10：澳门高端大众市场的竞争情况如何？是否有竞争加剧或不合理的促销活动？ - 目前市场上促销活动得到控制，各公司都在谨慎行事，专注于等待市场复苏；高端大众市场业务良好，公司的两个物业在该市场具有优势，没有出现异常竞争情况 [54][55] 问题11：Wynn Interactive的客户群体与现有客户群体的比较、重叠情况如何？这对体育博彩和互动游戏业务的机会有何启示？ - 公司作为强大的赌场品牌，在客户获取方面具有竞争优势；在体育博彩方面，公司有多年运营经验，了解市场和客户需求；数据库重叠不足以支撑数字体育博彩业务的规模发展，公司正在新泽西州的早期阶段努力了解客户需求并开发产品 [59] 问题12：拉斯维加斯的国际需求和团体会议、 convention需求的恢复情况如何？能否在恢复这些需求的同时保持现有业务？ - 目前拉斯维加斯的国际赌场需求仅限于美国国内的部分人群，如南加州的客户，且百家乐业务表现良好；国际会议业务目前为零；传统上会议业务占比约30%，目前赌场和休闲、临时业务表现均衡，高端赌场客户频繁光顾且投注增加；公司2021年下半年的团体预订情况与非疫情年份相当，酒店有大量闲置容量，相信能够保持现有业务势头，并在恢复团体和会议业务后，利用较低的运营费用基础实现运营杠杆提升；公司正在建设PCR新冠检测实验室，能够在短时间内进行大量检测，为恢复娱乐和会议活动创造安全环境 [61][63][64][65][66]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司总资产为148.86亿美元，较2019年12月31日的138.71亿美元增长7.31%[3] - 截至2020年6月30日，公司总负债为146.11亿美元，较2019年12月31日的123.30亿美元增长18.50%[3] - 2020年第二季度，公司总运营收入为8569.8万美元，较2019年同期的16.58亿美元下降94.83%[5] - 2020年上半年，公司总运营收入为10.39亿美元，较2019年同期的33.10亿美元下降68.54%[5] - 2020年第二季度，公司运营亏损为5.23亿美元，而2019年同期运营收入为2.19亿美元[5] - 2020年上半年，公司运营亏损为7.70亿美元，而2019年同期运营收入为4.74亿美元[5] - 2020年第二季度，公司净亏损为7.35亿美元，而2019年同期净利润为1.42亿美元[5] - 2020年上半年，公司净亏损为11.85亿美元，而2019年同期净利润为3.02亿美元[5] - 2020年第二季度，归属于公司的基本和摊薄后每股净亏损均为5.97美元，2019年同期分别为0.88美元和0.88美元[5] - 2020年上半年，归属于公司的基本和摊薄后每股净亏损均为9.74美元，2019年同期分别为1.87美元和1.86美元[5] - 2020年Q2净亏损7.34869亿美元，2019年同期净利润1.42234亿美元[6] - 2020年上半年净亏损11.85122亿美元，2019年同期净利润3.01965亿美元[6] - 2020年4月1日，公司普通股流通股数为1.07884163亿股，6月30日为1.07869865亿股[8] - 2020年4月1日，公司股东权益总额为9.9248亿美元，6月30日为2.74198亿美元[8] - 2019年Q2净利润为1.42234亿美元，2019年上半年净利润为3.01965亿美元[6][9][11] - 2019年4月1日，公司普通股流通股数为1.07660449亿股，6月30日为1.07610356亿股[9] - 2019年4月1日，公司股东权益总额为19.15243亿美元，6月30日为18.50939亿美元[9] - 2020年Q2外币折算调整为5.3万美元，2019年同期为83.8万美元[6] - 2020年上半年外币折算调整为106.8万美元，2019年同期为 - 5万美元[6] - 2020年上半年净亏损11.85亿美元，2019年同期净利润3.02亿美元[13] - 2020年上半年折旧和摊销费用为3.58亿美元，2019年同期为2.77亿美元[13] - 2020年上半年经营活动净现金使用量为6.08亿美元，2019年同期为5.09亿美元[13] - 2020年上半年投资活动净现金使用量为1.88亿美元，2019年同期为6.37亿美元[13] - 2020年上半年融资活动净现金流入为22.36亿美元，2019年同期净现金使用量为5.86亿美元[13] - 截至2020年6月30日，公司拥有现金及现金等价物（不包括受限现金）38亿美元[23] - 2020年6月30日现金、现金等价物和受限现金为3802587千美元，2019年12月31日为2358292千美元[33] - 2020年6月30日应收账款净额为296318千美元，2019年12月31日为346429千美元；2020年和2019年6月30日约82.3%和79.0%的筹码来自美国以外客户[34] - 2020年6月30日和2019年12月31日赌场信贷损失备抵分别占总赌场应收账款的31.9%和12.4%[35] - 2020年6月30日信贷损失备抵期末余额为88319千美元，2019年6月30日为29360千美元[37] - 2020年6月30日物业和设备净值为9415313千美元，2019年12月31日为9623832千美元；2020年和2019年6月30日止三个月折旧费用分别为172800千美元和135600千美元，六个月分别为345100千美元和267900千美元[38] - 2020年6月30日长期债务净额为12477183千美元，2019年12月31日为10079983千美元[40] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司长期债务估计公允价值分别约为120.3亿美元和108亿美元[61] - 2020年第一季度公司支付每股1美元现金股息，记录1.075亿美元减少留存收益[62] - 2020年6月30日现金等价物为13.90062亿美元，受限现金为484.7万美元；2019年12月31日现金等价物为10.86402亿美元，受限现金为638.8万美元[65] - 2020年6月30日客户合同相关主要负债为9.60824亿美元，2019年12月31日为8.54005亿美元，增加1.06819亿美元[66] - 2020年3个月和6个月的股票薪酬成本分别为2157万美元和3115.1万美元，2019年分别为991.3万美元和2031.5万美元[67] - 2020年3个月和6个月所得税费用分别为8090万美元和1.567亿美元，2019年所得税收益分别为200万美元和30万美元[68] - 2019年3个月和6个月澳门博彩利润12%补充税豁免金额分别为1980万美元和4260万美元，2020年无豁免[70] - 2020年4月永利澳门获2021年1月1日至2022年6月26日澳门博彩利润12%补充税豁免延期[71] - 2020年3个月和6个月归属公司净亏损分别为6.37564亿美元和10.39601亿美元，2019年净利润分别为9455.1万美元和1.99423亿美元[73] - 2020年3个月和6个月基本每股亏损分别为5.97美元和9.74美元，2019年基本每股收益分别为0.88美元和1.87美元[73] - 2020年3个月和6个月最低租赁收入分别为2807.3万美元和5972.3万美元，2019年分别为3367.1万美元和6637.9万美元[74] - 2020年3个月和6个月总租赁收入分别为2991.2万美元和6824.2万美元，2019年分别为4561.6万美元和9329.5万美元[74] - 2020年3月10日法院批准州派生诉讼和解协议，公司获净收益2770万美元，冲减一般及行政费用[80] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，零售合资企业总资产分别为9700万美元和9000万美元，总负债分别为6.405亿美元和6.224亿美元[89] - 2020年第二季度公司总运营收入为8569.8万美元，2019年同期为16.58332亿美元；2020年上半年总运营收入为10.39414亿美元，2019年同期为33.09878亿美元[92] - 2020年第二季度和上半年，公司净亏损分别为7.34869亿美元和11.85122亿美元，而2019年同期净利润分别为1.42234亿美元和3.01965亿美元[93] - 2020年6月30日，公司总资产为148.85675亿美元，较2019年12月31日的138.71281亿美元有所增加[94] - 2020年第二季度和上半年，公司其他运营费用分别为2.00119亿美元和4.42201亿美元，2019年同期分别为2.61867亿美元和5.01468亿美元[93] - 2020年第二季度和上半年，公司其他非运营收支分别亏损1.30915亿美元和2.57957亿美元，2019年同期分别亏损7847.3万美元和1.72233亿美元[93] - 2020年第二季度公司运营收入为8.57亿美元，较2019年同期的16.58亿美元减少15.73亿美元，降幅94.8%；上半年运营收入为10.39亿美元，较2019年同期的33.10亿美元减少22.70亿美元，降幅68.6%[112] - 2020年第二季度公司净亏损6.38亿美元，2019年同期净利润为9455.1万美元，减少7.32亿美元，降幅774.3%；上半年净亏损10.40亿美元，2019年同期净利润为1.99亿美元，减少12.39亿美元，降幅621.3%[112] - 2020年第二季度摊薄后每股净亏损5.97美元，2019年同期为0.88美元，减少6.85美元，降幅778.4%；上半年摊薄后每股净亏损9.74美元，2019年同期为1.86美元，减少11.60美元，降幅623.7%[112] - 总运营费用从2019年的14.39616亿美元降至2020年的6.08714亿美元，降幅57.7%[124] - 信用损失拨备从2019年的358.1万美元增至2020年的2834.7万美元，增幅691.6%[124] - 折旧和摊销从2019年的1.40269亿美元增至2020年的1.79266亿美元，增幅27.8%[124] - 2020年第二季度，利息费用为1.33218亿美元，较2019年增加4006.9万美元，增幅为43.0%；加权平均总债务余额为121.43644亿美元，加权平均利率为4.38% [133] - 2020年第二季度，公司录得外汇重估收益220万美元，2019年为1170万美元[134] - 2020年上半年，澳门业务和拉斯维加斯业务的营业收入分别减少1.916295亿美元和4764.65万美元，降幅分别为79.0%和55.1%；恩科波士顿港营业收入增加1.22296亿美元，增幅为650.5% [139] - 2020年上半年，博彩收入为5.80202亿美元，较2019年减少1.747402亿美元，降幅为75.1%；非博彩收入为4.59212亿美元，较2019年减少5230.62万美元，降幅为53.3% [140] - 2020年上半年，博彩收入占营业收入的55.8%，2019年为70.3%；非博彩收入占营业收入的44.2%，2019年为29.7% [140] - 2020年上半年总运营费用为18.10亿美元，较2019年同期的28.36亿美元减少10.26亿美元，降幅36.2%，主要因疫情影响度假村业务，部分被2019年6月开业的Encore Boston Harbor增加的运营费用抵消[151] - 2020年上半年博彩业务费用为5.74亿美元，较2019年同期的14.75亿美元减少9.01亿美元，降幅61.1%，主要因疫情致各物业博彩收入下降，部分被Encore Boston Harbor增加的7310万美元费用抵消[151][152] - 2020年上半年客房业务费用为1.04亿美元，较2019年同期的1.30亿美元减少2601万美元，降幅20.0%，主要因疫情致各物业入住率下降，部分被Encore Boston Harbor增加的1130万美元费用抵消[151][153] - 2020年上半年餐饮业务费用为2.38亿美元，较2019年同期的3.31亿美元减少9304万美元，降幅28.1%，主要因疫情致各物业餐饮收入下降，部分被Encore Boston Harbor增加的2910万美元费用抵消[151][154] - 2020年上半年利息费用为2.62亿美元，较2019年同期的1.86亿美元增加7572万美元，增幅40.6%，主要因加权平均债务余额增加，部分被加权平均利率下降抵消[161] - 2020年上半年外汇重估收益为1.26亿美元，2019年同期为5400万美元，主要因澳门币兑美元汇率波动影响[162] - 2020年上半年衍生品公允价值变动损失为1900万美元，2019年同期为480万美元[163] - 2020年上半年所得税费用为1.57亿美元，2019年同期所得税收益为300万美元，2020年主要因美国外国税收抵免和亏损结转估值备抵增加[164] - 2020年上半年归属于非控股股东的净亏损为1.46亿美元，2019年同期净收入为1.03亿美元，主要与WML非控股股东的净收入（亏损）份额有关[165] - 2020年上半年经营活动净现金为-607,987美元，2019年同期为509,444美元[172] - 2020年上半年投资活动净现金为-187,949美元，2019年同期为-636,561美元[172] - 2020年上半年融资活动净现金为2,235,890美元，2019年同期为-585,895美元

财务数据和关键指标变化 - 6月拉斯维加斯26天正常化EBITDA约900万美元，第三季度30多天EBITDA约500万美元，周末入住率达50%多，工作日为30%多 [9][10] - 第二季度赌场老虎机业务有韧性，每个运营日的手柄收入同比增长2%，赌桌每个运营日的下注额同比下降31%，主要因百家乐交易量降低 [14] - 自7月重新开业后，拉斯维加斯每日运营成本（不包括博彩税）从2019年第四季度下降40%，至约180万美元/天；波士顿每日运营成本（不包括博彩税）从2019年第四季度下降约33%，至83万美元/天 [15][16] - 截至7月31日，全球现金和流动性头寸超38亿美元，澳门约有25亿美元可用流动性，美国有13亿美元可用流动性 [17] - 本季度资本支出为5200万美元，大部分资本支出计划仍暂停，仅推进最优先项目 [17] - 2020年第一季度计提7570万美元运营成本，与此前承诺支付国内团队成员4月1日至5月15日全额工资和福利相关，该金额未计入2020年第二季度运营成本；本季度公司费用受益于2770万美元与衍生诉讼和解相关的净收益 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 重新开业后，老虎机业务有韧性，手柄收入同比增长2%，赌桌下注额同比下降31% [14] - 非博彩收入下降三分之二，公司通过促销、合作等方式吸引加州和亚利桑那州的客户，提高赌场收入 [23] 波士顿业务 - 7月中旬重新开业，老虎机业务表现良好，每个运营日的手柄收入较2019年第四季度增长约7%，赌桌交易量下降 [11][15] 澳门业务 - 业务量因持续的旅行限制而低迷，预计在达到2019年第四季度博彩业务量的40%时实现收支平衡，在此之前，每日EBITDA亏损将从150万美元逐渐改善至200万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 拉斯维加斯市场 - 6月开业时有来自加州的 pent - up 需求，每日约有4000个预订，但7月4日后因病毒在关键市场激增，预订量下降约25% [9] 波士顿市场 - 老虎机业务表现良好，交易量较去年有所增长，但赌桌业务因严格限制而下降，如双骰和轮盘赌仍未开放 [11] 澳门市场 - 旅行限制逐渐放宽，预计2020年将开放旅游签证和粤澳旅行泡泡，一旦开放，澳门业务将恢复 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在行业中保持领先地位，维护品牌、文化和现金，确保有资本用于未来增长，照顾好员工和客户 [13] - 拉斯维加斯业务调整为超级区域赌场模式，通过促销、合作等方式吸引周边市场客户，提高赌场收入；关注点 - 护理测试技术，若获批，有望加速小型团体业务的复苏 [23][25] - 波士顿业务重新开业时仅开放支持赌场的设施，调整运营和人员配置，降低运营成本，预计随着赌桌业务量的恢复，将产生可观的 EBITDA [15][41] - 澳门业务等待旅游签证开放和旅行泡泡启动，预计业务将恢复，同时调整运营成本，关注非劳动力固定成本 [12][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司的品牌和文化是度过危机并在行业中领先的关键，在疫情期间投资于品牌和文化，支付员工全额工资和福利 [6] - 公司制定的健康和安全指南成为酒店行业的黄金标准，员工检测结果显示公司是员工和客户白天最安全的去处之一 [7][8] - 拉斯维加斯业务受疫情和关键市场病毒激增影响，预订量和入住率不稳定，难以预测盈利情况，但公司将专注于控制成本和实现收支平衡或盈利 [9][10] - 波士顿业务的老虎机业务表现良好，但赌桌业务受限制，随着限制的放宽，业务有望改善 [11] - 澳门业务的旅行限制逐渐放宽，预计2020年将开放旅游签证和粤澳旅行泡泡，业务将恢复 [12] 其他重要信息 - 公司在疫情期间开发了全面的健康和安全指南，对员工进行检测，建立算法监测员工健康，有10名内部接触追踪人员，共进行16750次检测，98%结果为阴性，约300名阳性员工中99%是在公司外感染 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若广东旅行政策持续放宽，澳门业务能否在今年第四季度达到40%的2019年第四季度GGR水平？ - 公司希望在第四季度达到该水平 [18][19] 问题2：澳门目前运营成本在当前收入水平下的每日亏损率是否为150 - 200万美元？ - 是的，200万美元是零收入环境下的亏损，150万美元是适度收入环境下的亏损，情况会根据签证政策变化 [20][21] 问题3：拉斯维加斯业务在短期内有哪些策略来增加需求或改变需求结构？ - 公司将其视为超级区域赌场，通过促销、合作等方式吸引加州和亚利桑那州的客户，提高赌场收入；关注点 - 护理测试技术，若获批，有望加速小型团体业务的复苏 [22][23][25] 问题4：公司为迎接团体客户做了哪些准备？ - 公司正在关注点 - 护理测试技术，若获批，有望加速小型团体业务的复苏；同时与团体客户保持沟通，提供社交距离措施等安全体验 [24][25][26] 问题5：若香港与澳门关闭，但IDS完全恢复，从GGR角度看，澳门市场能恢复多少？ - 去年香港游客占澳门市场的17% - 18%，GGR占比约9% - 10%；一旦广东旅游签证开放，即使香港关闭，内地游客也将使澳门业务受益 [27][28] 问题6：拉斯维加斯7月每日运营成本180万美元是人员调整后的运营率吗？ - 是的，这是目前的最新情况 [29][30] 问题7：拉斯维加斯业务如何维持价格完整性，以及2020年会议和团体预订房间夜数与2019年相比的情况？ - 公司每天进行收益管理会议，根据市场趋势调整价格，但定价困难；2020年会议预订不多，正在重新预订，预计2021年4月后市场将趋稳，2019年会议业务约占三分之一 [31][32][33] 问题8：若IVS明天恢复，多久能看到游客流量？ - 预计2周内会有明显流量 [35][36] 问题9：拉斯维加斯目前的情况能否推断未来的利润率结构？ - 公司目前专注于EBITDA和现金流，而非利润率，因为非博彩收入下降，不能通过削减成本来提高利润率而损害品牌和文化 [37][38] 问题10：波士顿业务在目前每日运营成本83万美元的情况下，能否实现EBITDA收支平衡或盈利？ - 可以，随着赌桌业务量的恢复，预计将产生可观的EBITDA，部分成本削减是永久性的 [39][41] 问题11：公司对在日本经营赌场的最新看法？ - 公司在过去十年主要是监测日本市场，3月决定暂停相关工作，直到市场和法规更清晰，但仍对该市场感兴趣 [42][43] 问题12：公司是否有兴趣在纽约、佐治亚等可能推进博彩合法化的市场扩张？ - 公司会在合适的监管环境、税率和社区协议下考虑，但目前无法确定这些市场是否有吸引力 [44][45][46] 问题13：澳门博彩中介的财务健康状况和对复苏的影响，以及限制解除后是否会增加营销费用？ - 公司合作的大型博彩中介看起来资金充足，业务将与公司业务同步发展；行业内运营商预计不会大幅增加营销费用 [48][50][52]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司总资产为142.73亿美元，较2019年12月31日的138.71亿美元增长2.9%[3] - 2020年第一季度，公司总运营收入为9.54亿美元，较2019年同期的16.52亿美元下降42.2%[6] - 2020年第一季度，公司总运营费用为12.01亿美元，较2019年同期的13.96亿美元下降14.0%[6] - 2020年第一季度，公司运营亏损为2.47亿美元，而2019年同期运营收入为2.55亿美元[6] - 2020年第一季度，公司净亏损为4.50亿美元，而2019年同期净利润为1.60亿美元[6] - 2020年第一季度，归属于公司的净亏损为4.02亿美元，而2019年同期净利润为1.05亿美元[6] - 2020年第一季度，基本和摊薄后每股净亏损均为3.77美元，而2019年同期每股净利润为0.98美元[6] - 2020年第一季度，公司宣布每股普通股股息为1.00美元，2019年同期为0.75美元[6] - 2020年第一季度，公司综合亏损为4.49亿美元，而2019年同期综合收入为1.59亿美元[7] - 截至2020年3月31日，公司股东权益为9.92亿美元，较2019年12月31日的15.41亿美元下降35.6%[3] - 2019年1月1日至3月31日，公司普通股流通股数从107,232,026股增至107,660,449股，股东权益从1,814,789美元增至1,915,243美元[10] - 2020年第一季度净亏损450,253千美元，2019年同期净利润为159,731千美元[12] - 2020年第一季度经营活动净现金使用176,500千美元，2019年同期提供263,858千美元[12] - 2020年第一季度投资活动净现金使用137,154千美元，2019年同期使用310,875千美元[12] - 2020年第一季度融资活动净现金提供837,997千美元，2019年同期使用343,109千美元[12] - 2020年第一季度总运营收入953716美元，2019年同期为1651546美元[80] - 2020年第一季度调整后物业EBITDA为 - 5329美元，2019年同期为494777美元[82] - 2020年第一季度总其他运营费用242082美元，2019年同期为239601美元[82] - 2020年第一季度运营亏损247411美元，2019年同期运营收入255176美元[82] - 2020年第一季度其他非运营收支为 - 127042美元，2019年同期为 - 93760美元[82] - 2020年第一季度税前亏损374453美元，2019年同期税前收入161416美元[82] - 2020年第一季度净亏损450253美元，2019年同期净收入159731美元[82] - 2020年3月31日公司总资产14.273347亿美元，2019年12月31日为13.871281亿美元[83] - 2020年第一季度运营收入为9.53716亿美元，较2019年的16.51546亿美元减少42.3%[98] - 2020年第一季度归属公司的净亏损为4.02037亿美元，2019年为净利润1.04872亿美元，变化率为 - 483.4%[98] - 2020年第一季度摊薄后每股净亏损为3.77美元，2019年为0.98美元，变化率为 - 484.7%[98] - 2020年第一季度调整后物业息税折旧摊销前利润为 - 532.9万美元，2019年为4.94777亿美元，变化率为 - 101.1%[98] - 2020年第一季度总运营费用减少1.952亿美元，主要因博彩和开业前费用减少，部分被7570万美元员工薪酬费用和3690万美元折旧摊销费用增加抵消[113] - 2020年第一季度利息费用净额为1.28827亿美元，较2019年增加3564.7万美元，增幅38.3%，加权平均总债务余额为108.50355亿美元[123] - 2020年第一季度外汇重估收益为1030万美元，2019年为损失640万美元[124] - 2020年第一季度衍生品公允价值变动损失为1570万美元，2019年为150万美元[125] - 2020年第一季度所得税费用为7580万美元，2019年为170万美元[125] - 2020年第一季度非控股股东应占净亏损为4820万美元，2019年同期为收入5490万美元[126] - 2020年第一季度，公司经营活动净现金使用为1.765亿美元，2019年同期为提供2.63858亿美元；投资活动净现金使用为1.37154亿美元，2019年同期为3.10875亿美元；融资活动净现金提供为8.37997亿美元，2019年同期为使用3.43109亿美元[132] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度澳门业务运营收入为4.89002亿美元，较2019年的12.50513亿美元减少60.9%[101] - 2020年第一季度，公司博彩收入为5.70789亿美元，较2019年同期的11.85101亿美元减少6.14312亿美元，降幅51.8%[102] - 2020年第一季度，公司非博彩收入为3.82927亿美元，较2019年同期的4.66445亿美元减少0.83518亿美元，降幅17.9%[102] - 2020年第一季度，博彩收入占运营收入的59.8%，低于2019年同期的71.8%；非博彩收入占运营收入的40.2%，高于2019年同期的28.2%[102] - 澳门永利皇宫2020年第一季度博彩总收入为2.07576亿美元，较2019年同期的6.23175亿美元减少4.15599亿美元，降幅66.7%[105] - 澳门永利2020年第一季度博彩总收入为1.90128亿美元，较2019年同期的4.50242亿美元减少2.60114亿美元，降幅57.8%[105] - 拉斯维加斯业务2020年第一季度博彩总收入为0.71295亿美元，较2019年同期的1.11684亿美元减少0.40389亿美元，降幅36.2%[107] - 波士顿港湾安可2020年第一季度博彩总收入为1.0179亿美元[107] - 2020年第一季度，公司博彩收入下降主要是由于新冠疫情爆发的不利影响，包括澳门赌场运营关闭15天、波士顿港湾安可于3月15日关闭、拉斯维加斯业务于3月17日关闭[103] - 波士顿港湾安可2020年第一季度博彩收入总计1.018亿美元[103] - 2020年第一季度客房收入减少3860万美元，主要因永利皇宫和永利澳门入住率降低以及拉斯维加斯业务关闭，波士顿港湾安可酒店客房收入为1100万美元[109] - 2020年第一季度餐饮收入减少2380万美元，主要因澳门业务餐厅客流量减少和拉斯维加斯业务关闭，波士顿港湾安可酒店餐饮收入为2060万美元[110] - 2020年第一季度娱乐、零售及其他收入减少2110万美元，主要因澳门业务游客减少和拉斯维加斯业务关闭，波士顿港湾安可酒店相关收入为750万美元[111] - 2020年第一季度博彩费用减少，主要因永利皇宫和永利澳门分别减少2.356亿美元和1.474亿美元，部分被波士顿港湾安可酒店6710万美元和拉斯维加斯业务860万美元增加抵消[114] - 2020年第一季度，永利皇宫、永利澳门、拉斯维加斯业务和波士顿港湾恩可的调整后物业EBITDA分别为1017.6万美元、1920.8万美元、-2207.7万美元和-1263.6万美元，较2019年同期分别下降2.124亿美元（95.4%）、1.447亿美元（88.3%）、1.304亿美元（120.4%）和1263.6万美元[128] 公司资产与负债相关数据变化 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，现金及现金等价物分别为28.80971亿美元和23.51904亿美元，受限现金分别为493万美元和638.8万美元[29] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，应收账款净额分别为3.80771亿美元和3.46429亿美元，其中赌场应收账款分别为3.33487亿美元和3.04137亿美元[31] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，约82.9%和79.0%的筹码应收账款来自美国以外的客户，主要在亚洲[31] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司赌场信贷损失拨备分别占赌场应收账款总额的17.2%和12.4%[32] - 2020年第一季度，信贷损失拨备为2061.3万美元，核销为7万美元，汇率影响为11.1万美元，期末余额为5997.1万美元[33] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，物业及设备净值分别为95.39407亿美元和96.23832亿美元[34] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司长期债务净额分别为1.1133048亿美元和1.0079983亿美元[36] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司长期债务估计公允价值分别约为99.6亿美元和108亿美元，账面价值分别为114.7亿美元和105.2亿美元[49] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，现金等价物公允价值分别为1.158265亿美元和1.086402亿美元[52] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，利率领子公允价值分别为1950.8万美元和384.7万美元[52] - 2020年3月31日客户合同相关主要负债为912408千美元，较2019年12月的854005千美元增加58403千美元[53] - 零售合资企业2020年3月31日总资产9280万美元，2019年12月31日为9000万美元；2020年3月31日总负债6.374亿美元，2019年12月31日为6.224亿美元；2020年3月31日长期债务6.119亿美元，2019年12月31日为6.117亿美元[77] 公司税务与费用相关数据变化 - 2020年和2019年第一季度，博彩税分别为2.54亿美元和5.89亿美元[25] - 2020年和2019年第一季度的折旧费用分别为1.723亿美元和1.323亿美元[35] - 2020年和2019年第一季度，公司分别支付每股1美元和0.75美元现金股息，分别减少留存收益1.075亿美元和8070万美元[50] - 2020年和2019年第一季度，公司所得税费用分别为7580万美元和170万美元，主要与美国外国税收抵免估值备抵增加有关[56] - 2019年第一季度，公司免交澳门博彩利润12%的补充税，共计2280万美元，2020年第一季度无免税博彩利润[58] - 2020年4月，永利澳门获得2021年1月1日至2022年6月26日澳门博彩利润12%补充税豁免延期[59] - 2020年和2019年第一季度，公司最低租赁收入分别为31650千美元和32708千美元，或有租赁收入分别为6679千美元和14971千美元，总收入分别为38329千美元和47679千美元[62] 公司业务运营相关事件 - 公司在澳门拥有约72%的永利澳门有限公司股权，在拉斯维加斯拥有100%的永利拉斯维加斯所有权，还是零售合资企业50.1%的所有者和管理成员[14] - 2020年2月4日澳门政府宣布关闭所有赌场15天，2月20日永利澳门和永利皇宫部分恢复运营，目前仍有健康防护措施[16] - 2020年3月14日马萨诸塞州博彩委员会暂停所有赌场运营，3月17日内华达州政府暂停所有赌场和非必要运营[18] - 2020年第一季度公司承诺支付美国员工工资、小费和福利至5月15日，已计提7570万美元相关费用[18] - 2020年5月公司宣布将承诺期限延长至5月31日[18] - 2020年3月10日，法院批准内华达州第八司法区法院合并的州派生诉讼案和解协议，待上诉期结束后生效[69] - 2020年3月25日，因州派生诉讼案和解协议获批，各方约定驳回内华达州联邦地区法院合并的联邦派生诉讼案[70] - 公司约72%控股WML，运营澳门的两个综合度假村；100%拥有拉斯维加斯的度假村；2019年6月23日开业波士顿港湾安可综合度假村[86] - 2020年2月和3月，中国大陆到澳门的总访问量分别同比下降97

财务数据和关键指标变化 - 4月30日，公司全球现金和流动性近34亿美元，澳门约18亿美元，美国约16亿美元，4月美国发行6亿美元无担保票据，交易超额认购约8倍 [17][18] - 澳门2月关闭赌场后，预计每日运营支出烧钱率250万美元，2月底重新开放后，3月正常化息税折旧摊销前利润烧钱率降至约80万美元，4月约200万美元，预计在签证计划重新实施和恢复与香港的过境之前，每日烧钱率在200 - 250万美元之间 [19] - 美国目前每日运营支出烧钱率约360万美元，全球现金利息支出和缩减后的资本支出计划合计约170万美元/天，当前全球最坏情况下的每日现金烧钱率约780万美元，公司在最坏情况下、无收入且全额支付工资的环境下，至少有足够的流动性维持到2021年第三季度 [19][20] - 第一季度美国物业的报告息税折旧摊销前利润因承诺支付国内团队成员4月1日至5月15日的全额工资和福利而受到7570万美元应计费用的负面影响，其中永利拉斯维加斯5640万美元，波士顿1930万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯关闭前，每间可售房收入增长8%；马萨诸塞州在关闭前有望实现创纪录的息税折旧摊销前利润，永利每单位每天在掉期交易大厅的收入增长约13% [14] - 澳门2月关闭期间，每日烧钱约220 - 260万美元，2月20日至3月20日重新开放后，博彩业务量逐渐增加，特别是贵宾和高端市场带动，烧钱速度在三周内从每天250万美元降至80万美元，业务量恢复到第四季度的约25% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国内华达州州长已推出分阶段开放经济的概念，第一阶段预计在5月中旬左右开始，第二阶段可能在5月底开放更多业务；马萨诸塞州已成立州级特别工作组，也将出台分阶段开放计划 [10][11] - 澳门数周内无新增新冠病例，中国大陆、澳门和香港的教师和学生上周已返校，澳门政府在健康检查系统方面与内地密切合作，预计将谨慎重新开放边境和恢复旅游业 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三大支柱，即投资员工、投资社区和投资资产，在澳门继续推进永利皇宫水晶亭项目的设计开发工作 [15] - 公司计划在重新开放时确保员工和客户的安全，制定了详细的重新开放计划，即“永利计划”，已被多个行业参考 [8][9] - 公司暂停了永利拉斯维加斯的客房改造项目，节省约1.7亿美元现金和流动性，未来将谨慎进行全球正常维护资本支出，仅推进最优先项目 [20][21] - 公司董事会和高级管理层决定暂时暂停季度股息，每季度节省超1亿美元流动性，待业务条件允许时恢复 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为疫情对公司业务造成了重大影响，但公司通过采取措施增强了全球流动性，有足够的资金应对疫情冲击 [17] - 对澳门市场持乐观态度，随着边境谨慎重新开放，业务量有望继续恢复，贵宾和高端市场可能率先复苏 [14][24] - 拉斯维加斯和马萨诸塞州的重新开放将取决于数据和基准，公司将与州和地方官员及博彩监管机构密切合作，预计休闲市场将有被压抑的需求 [10][11][35] 其他重要信息 - 公司在疫情初期就与乔治城大学的全球健康安全专家团队合作，为保护员工和客户提供建议 [5] - 公司是行业内率先关闭赌场的企业之一，在马萨诸塞州和内华达州起到了引领作用 [6] - 公司决定在关闭期间支付所有员工工资至5月底，认为这是企业责任，也是对企业文化的投资 [7] - 公司与拉斯维加斯大学医学中心合作，为员工提供新冠病毒检测，明天将在8.5万平方英尺的宴会厅设置现场检测点，预计未来几天将有数千名员工接受检测 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 澳门市场在限制解除后的复苏情况以及夏季各细分市场的复苏预期 - 2月20日至3月20日的有限经验显示，贵宾和高端市场复苏较快，市场有被压抑的需求，公司认为高端市场将率先复苏 [24] - 2月重新开放至3月，业务量恢复到2019年第四季度的25% - 30%，接近实现息税折旧摊销前利润盈亏平衡所需的45%左右的2019年第四季度博彩总收入水平，预计市场反弹较快，有助于改善现金流 [25] 问题2: 公司在澳门特许权续约过程中，5 - 10年规划的考虑因素 - 公司相信大湾区和中国市场的发展，将继续专注于投资员工、社区和资产的计划，未偏离年初制定的计划 [28] 问题3: 澳门顶级贵宾中介公司的财务状况、对贵宾市场复苏的影响以及公司是否会向贵宾中介公司和贵宾玩家提供更多贷款 - 公司与大型贵宾中介公司保持密切联系，目前尚不清楚是否会提供贷款，大型贵宾中介公司的流动性状况似乎尚可，大家都在等待边境放宽和业务恢复 [30] - 贵宾中介公司和公司一样，都在等待边境放宽，预计随着边境开放，业务将逐渐恢复，五一假期显示出市场有被压抑的需求 [31][32] 问题4: 拉斯维加斯的重新开放计划以及实现收支平衡所需的收入和息税折旧摊销前利润门槛 - 公司仍在制定拉斯维加斯的重新开放计划，正在与州官员和博彩控制委员会密切合作，可能会同时开放两个资产，但会有入住限制 [35] - 预计休闲市场会有被压抑的需求，公司将开放大部分餐厅，并与零售合作伙伴合作，提供安全有趣的体验，但不会开放大型聚集场所 [36] - 根据开放的园区范围，预计在入住率达到50% - 60%时实现收支平衡 [38] 问题5: 公司在极端情况下获取更多流动性的增量手段 - 公司认为有能力进入资本市场获取资金，但目前资产负债表上有34亿美元，且处于烧钱高峰期，预计不需要这样做 [41] - 澳门业务可在特许权层面以高级担保方式进入债券市场，美国业务获得了信贷协议豁免，有足够的空间增加流动性 [42] 问题6: 公司今年和明年的资本支出计划以及关闭期间是否有机会提前开展客房改造计划 - 公司已暂停除正在建设项目外的所有短期资本项目，如拉斯维加斯的黛利拉项目将继续完成，大型项目如客房改造等将暂停，直到实现正现金流，目前主要关注维持流动性 [44] 问题7: 公司与航空公司的合作情况以及对拉斯维加斯客源的影响 - 公司与有大量飞往拉斯维加斯航班的航空公司进行了沟通，5月和6月航班运力大幅减少，航空公司正在制定标准化计划，但与运输安全管理局在体温检查方面存在分歧 [47] - 由于难以预测60 - 90天后的需求，目前的沟通主要是短期的 [47] 问题8: 拉斯维加斯重新开放后的定价策略以及如何平衡新供应和保持品牌形象 - 初期重新开放的度假村数量可能不多，团队客源在重新开放后的前几个月将不存在，公司将专注于赌场和休闲市场，争取占据更大的市场份额 [50] - 由于供应有限，公司的定价权将有助于控制物业的入住率，预计市场复苏将是一个缓慢的过程 [50] 问题9: 参加白宫会议了解到的政府对经济复苏速度的期望以及其他企业对拉斯维加斯需求的看法 - 政府关注经济的安全重新开放，强调要减缓经济衰退的速度，就像减缓新冠疫情的传播一样 [53] - 检测是持续关注的重点，未来几周每天可能会进行数十万次检测，公司与大学医学中心合作，为员工和客户提供检测服务，同时有三种抗体检测正在等待紧急使用授权批准，一种已获得批准 [53] 问题10: 行业是否会有更多整合以及公司的最新情况 - 公司目前专注于开发和运营最佳资产，没有积极考虑并购，战略目标是在运营市场中拥有行业领先的资产并获取市场份额 [67] 问题11: 澳门当局推迟开放的原因 - 澳门情况处理得很好，近28天无新增病例，政府与运营商、员工合作良好，与广东在健康检查方面有深入合作，每两周都有可衡量的进展 [59] - 澳门行政长官在政策演讲中表示，当澳门和广东地区稳定时，将考虑重新开放边境限制，目前正在分阶段放宽限制，如允许珠海的教师和学生往返澳门，下一步将对在澳门工作但居住在珠海的人员进行检测 [60] 问题12: 进入澳门的客户是否需要进行检测以及公司在澳门是否对员工进行检测 - 目前关于客户进入澳门是否需要检测尚无明确信息 [63] - 澳门政府在检测方面做得很好，有检测资源提供给符合条件的人，如教师在进入澳门时会接受检测，与拉斯维加斯情况不同，公司在拉斯维加斯与研究医院合作，为员工提供检测 [64] 问题13: 在当前情况下，什么样的资产更具吸引力或缺乏吸引力，以及公司对长期资本结构的思考 - 公司专注于开发和运营最佳资产，目前没有积极考虑并购，战略目标是在运营市场中拥有行业领先的资产并获取市场份额 [67] - 流动性是资本结构的关键，公司一直保持较高的流动性，目前谈论目标杠杆水平还为时过早，需要先恢复现金流 [68] 问题14: 公司对分阶段开放和疫情反弹可能导致复苏延迟的担忧及应对措施 - 公司每天都在考虑这个问题，因此鼓励分阶段开放并关注数据，在健康和安全方面已采取了所有可能的措施，如有更好的想法将予以实施 [71] - 公司将逐步推进，观察数据，根据情况调整策略，确保团队做好应对准备，并在过程中学习 [71]

公司整体财务数据关键指标变化（2015 - 2019年） - 2019 - 2015年公司运营收入分别为66.11099亿美元、67.1766亿美元、60.7016亿美元、43.45797亿美元、40.75883亿美元[237] - 2019 - 2015年公司净收入分别为3.11378亿美元、8.03084亿美元、8.89254亿美元、3.02469亿美元、2.81524亿美元[237] - 2019 - 2015年公司基本每股收益分别为1.15美元、5.37美元、7.32美元、2.39美元、1.93美元[237] - 2019 - 2015年公司现金及现金等价物分别为23.51904亿美元、22.15001亿美元、28.04474亿美元、24.53122亿美元、20.80089亿美元[238] - 2019 - 2015年公司总资产分别为138.71281亿美元、132.16269亿美元、126.81739亿美元、119.53557亿美元、104.59159亿美元[238] - 2019 - 2015年公司股东权益分别为1.541472亿美元、1.814789亿美元、1.07835亿美元、0.257881亿美元、0.021845亿美元[238] 公司特定年份特殊财务事项 - 2018年第四季度公司记录了3.909亿美元的税收优惠，同年产生了4.636亿美元的诉讼和解费用[238] - 2017年第四季度公司记录了3.399亿美元的临时所得税优惠[238] 各业务线预期赢率 - 公司澳门贵宾厅业务预期赢率为2.7% - 3.0%，拉斯维加斯预期桌游赢率为22% - 26%，波士顿港湾预期桌游赢率为16% - 20%[250][252][253] 澳门赌场运营情况 - 2020年2月4日澳门政府宣布关闭赌场15天，2月20日公司澳门赌场部分重开，预计3月20日全面重开[243] 2019年公司整体财务指标对比2018年变化 - 2019年运营收入为66.11099亿美元，较2018年的67.1766亿美元减少1.6%，主要因永利皇宫、永利澳门和拉斯维加斯业务分别减少2.139亿美元、2.245亿美元和3210万美元，波士顿港湾收入为3.639亿美元[254][257] - 2019年归属于永利度假村有限公司的净收入为1.22985亿美元，较2018年的5.7243亿美元减少78.5%，主要因2019年记录了1.768亿美元的税收准备金，而2018年为4.973亿美元的净税收优惠[254][255] - 2019年调整后物业EBITDA为18.15408亿美元，较2018年的20.44413亿美元减少11.2%，主要因永利皇宫、永利澳门和拉斯维加斯业务分别减少1.144亿美元、8440万美元和5340万美元，波士顿港湾为2320万美元[254][256] 2019年各业务线运营收入对比2018年变化 - 2019年澳门业务运营收入为46.13723亿美元，较2018年的50.52091亿美元减少8.7%，其中永利皇宫减少7.8%，永利澳门减少9.8%；拉斯维加斯业务减少1.9%；波士顿港湾新增收入3.63919亿美元[257] 2019年博彩与非博彩收入对比2018年变化 - 2019年博彩收入为45.73924亿美元，较2018年的47.8499亿美元减少4.4%；非博彩收入为20.37175亿美元，较2018年的19.3267亿美元增加5.4%，其中客房、餐饮分别增加7.0%、8.6%，娱乐、零售及其他减少2.9%[259] - 2019年博彩收入占运营收入的69.2%，低于2018年的71.2%；非博彩收入占30.8%，高于2018年的28.8%[259] 2019年永利皇宫与永利澳门博彩收入对比2018年变化 - 2019年永利皇宫总博彩收入为21.39756亿美元，较2018年的23.56022亿美元减少9.2%，其中VIP业务多项指标下滑，大众市场部分指标增长[262] - 2019年永利澳门总博彩收入为17.96209亿美元，较2018年的19.94885亿美元减少10.0%，其中VIP业务多项指标下滑，大众市场部分指标增长[262] 2019年永利皇宫与永利澳门VIP业务指标对比2018年变化 - 2019年永利皇宫VIP平均桌数为109张，较2018年的114张减少4.4%；VIP营业额为458.47647亿美元，较2018年的610.97527亿美元减少25.0%[262] - 2019年永利澳门VIP平均桌数为106张，较2018年的111张减少4.5%；VIP营业额为354.26483亿美元，较2018年的577.59607亿美元减少38.7%[262] 2019年拉斯维加斯业务博彩收入对比2018年变化 - 拉斯维加斯业务2019年总博彩收入3.94104亿美元，较2018年的4.34083亿美元下降9.2%[263] 2019年澳门业务客房收入对比2018年变化 - 澳门业务中，永利皇宫2019年总客房收入1.74576亿美元，较2018年的1.70067亿美元增长2.7%；永利澳门2019年总客房收入1.10387亿美元，较2018年的1.13495亿美元下降2.7%[265] 2019年各业务非博彩收入变动原因 - 2019年客房收入增加5240万美元，主要源于波士顿港湾恩可酒店贡献3610万美元及永利皇宫和拉斯维加斯业务平均每日房价提高[265] - 2019年食品和饮料收入增加6470万美元，主要源于波士顿港湾恩可酒店贡献6110万美元及澳门业务高流量餐厅客流量增加[266] - 2019年娱乐、零售及其他收入减少1260万美元，主要因澳门业务部分自有零售店关闭并转为租赁店[267] 2019年总运营费用对比2018年变化 - 2019年总运营费用为57.32794亿美元，较2018年的59.82116亿美元下降4.2%，主要因2018年有4.636亿美元诉讼和解费用[269] 2019年博彩费用变动情况 - 2019年博彩费用减少，与澳门和拉斯维加斯业务博彩收入下降相符，但被波士顿港湾恩可酒店的1.414亿美元博彩费用部分抵消[270] 2019年利息成本与资本化利息变动情况 - 2019年利息成本因加权平均利率上升而增加，资本化利息因波士顿港湾恩可酒店建设活动于2019年6月23日完成而减少[280] 2019年与2018年债务清偿情况对比 - 2019年公司因再融资交易记录了1240万美元债务清偿损失，2018年记录了10万美元债务清偿净收益[281] 2019年与2018年外汇重估情况对比 - 2019年和2018年公司分别产生1520万美元外汇重估收益和410万美元外汇重估损失[283] 2019年与2018年所得税情况对比 - 2019年和2018年所得税拨备分别为1.768亿美元和税收优惠4.973亿美元[284] 2019年与2018年永利澳门补充税情况对比 - 2019年和2018年永利澳门分别免缴补充税7770万美元和9680万美元[285] 2019年利息成本对比2018年变化 - 2019年利息成本较2018年增加28789美元，增幅6.6%；加权平均利率从4.80%升至5.04%[285] 2019年与2018年非控股股东应占净收入对比 - 2019年和2018年非控股股东应占净收入分别为1.884亿美元和2.307亿美元[288] 2019年各业务调整后物业EBITDA对比2018年变化 - 2019年永利皇宫、永利澳门和拉斯维加斯业务调整后物业EBITDA分别下降13.6%、11.5%和11.4%，波士顿港湾调整后物业EBITDA为2320万美元[291][292][293][294] 2019年与2018年经营活动净现金对比 - 2019年和2018年经营活动提供的净现金分别为9.0107亿美元和9.61489亿美元[296] 2019年与2018年资本支出情况 - 2019年资本支出主要包括波士顿港湾4.714亿美元、会议和会展扩建及高尔夫球场改造2.111亿美元等[299] - 2018年资本支出净额为14.8亿美元，投资证券出售或到期净收益为3.254亿美元[300] 2019年公司融资与还款情况 - 2019年第一季度额外借入2.5亿美元定期贷款，第三季度偿还部分贷款，第四季度发行WML 2029票据获得净收益9.902亿美元[301] 2018年公司融资与还款情况 - 2018年偿还赎回票据本金19.4亿美元，进行股权融资获得净收益9.152亿美元[302] 公司未来贷款偿还计划 - 公司预计未来两年偿还约10亿美元永利澳门定期贷款，前提是澳门业务产生足够运营现金流[307] 2020年永利澳门贷款偿还情况 - 2020年2月，永利澳门预付1.5亿美元永利澳门定期贷款，未来合同摊销付款按比例减少[307] 2019年永利澳门票据发行与贷款偿还计划 - 2019年12月，永利澳门有限公司按面值发行10亿美元利率为5 1/8%的2029年到期高级无抵押票据，预计用等额净收益偿还10亿美元永利澳门定期贷款[310] 2019年永利澳门股息支付情况 - 2019年6月19日和9月16日，永利澳门有限公司每股支付0.45港元现金股息，共计5.96亿美元，公司分得4.301亿美元，其余1.659亿美元支付给公众股东[311] 2020 - 2021年永利拉斯维加斯项目计划 - 2020年，永利拉斯维加斯将对永利塔楼进行客房改造，预计2021年第一季度末完成，还将开发三个新餐饮概念，预计2020年底开业，预计相关项目资本支出在2.25亿至2.5亿美元之间[315] 2019年公司融资情况 - 2019年9月20日，永利度假村金融有限责任公司及其子公司按面值发行7.5亿美元利率为5 1/8%的2029年到期高级票据，同时签订信贷协议，获得10亿美元第一留置权定期贷款和8.5亿美元第一留置权循环信贷额度[316] 2020年公司融资与项目购买情况 - 2020年2月1日，永利度假村金融有限责任公司以3.66亿美元公允价值从子公司购买会议和会展扩建项目，并从循环信贷额度提取3.66亿美元支付[317] 2019年公司现金股息支付情况 - 2019年，公司共支付4.03亿美元现金股息，其中2月26日每股支付0.75美元，5月30日、8月27日和11月22日每股支付1.00美元[322] 公司股权回购计划情况 - 董事会授权最高10亿美元股权回购计划，截至2019年12月31日，该计划剩余8.001亿美元回购授权[324] 截至2019年12月31日公司未偿信用证情况 - 截至2019年12月31日，公司未偿信用证总额为1810万美元[327] 2019年与2018年赌场应收账款及备抵情况对比 - 2019年12月31日，赌场应收账款为304,137美元，2018年为229,594美元；可疑赌场账户应收账款备抵为37,652美元，2018年为31,263美元；备抵占赌场应收账款的百分比2019年为12.4%，2018年为13.6%[337] 截至2019年12月31日赌场应收账款来源情况 - 截至2019年12月31日，61.0%的未偿还赌场应收账款余额源自澳门业务，2018年该比例为57.9%[337] 截至2019年12月31日可疑账户备抵变动影响 - 截至2019年12月31日，可疑账户备抵占赌场应收账款的百分比每变动100个基点，可疑账户拨备将变动约300万美元[338] 截至2019年12月31日公司递延所得税资产及估值备抵情况 - 截至2019年12月31日，公司有31亿美元的外国税收抵免（FTC）结转和8830万美元与利息费用结转相关的递延所得税资产；已分别针对FTC结转和不允许的利息费用结转资产记录了25.1亿美元和8830万美元的估值备抵[342] 澳门特别博彩税情况 - 澳门特别博彩税为澳门博彩总收入的35%[342] 2019年12月31日利率情况 - 2019年12月31日，一个月期LIBOR和HIBOR利率分别为1.76%和2.68%[347] 2020 - 2024年及以后公司长期债务情况 - 2020 - 2024年及以后，固定利率长期债务分别为0、0、0、5亿美元、6亿美元、51.6亿美元，总计62.6亿美元，平均利率分别为无、无、无、4.3%、

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，澳门业务调整后EBITDA为3.477亿美元，运营收入为11亿美元，大众市场综合物业赢率同比增长6%，高于正常水平的直接贵宾厅持有率使EBITDA较正常水平增加约1750万美元 [7][12] - 拉斯维加斯业务第三季度调整后EBITDA为8010万美元，运营收入为3.688亿美元，百家乐和国内桌游的较低持有率使EBITDA减少约2000万美元，非百家乐桌游下注额和老虎机投注额增长4%，酒店RevPAR同比增长约3%至288美元，产生酒店收入1.203亿美元，坏账费用为410万美元，较上年同期增加300万美元 [8][13][14] - 波士顿港湾安可第四季度EBITDA为1530万美元，运营收入为1.693亿美元，运营费用（不包括博彩税）环比下降约11% [10][15] - 本季度公司成功在澳门完成10亿美元10年期优先票据发行，用于偿还部分澳门定期贷款，期末总债务为104亿美元，包括新发行的10亿美元澳门债券，公司还拥有23.6亿美元的现金和投资，以及12.5亿美元的循环信贷额度，本季度通过季度股息向股东返还超1亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 澳门业务 - 第四季度产生3.477亿美元的EBITDA，10月表现强劲，日均EBITDA超400万美元，12月20日澳门回归20周年庆祝活动前业务增速放缓，12月23日至1月10日，两家赌场日均EBITDA恢复至400万美元 [7][8] - 2月5日午夜起，配合澳门政府关闭赌场，酒店和部分餐厅仍为少量剩余客人开放，赌场关闭期间，每日运营费用消耗约240 - 260万美元，主要为12200名员工的工资 [6][7] 拉斯维加斯业务 - 第四季度EBITDA为8000万美元，受2000万美元负持有影响，2019年百家乐交易量较2018年下降约30%，导致EBITDA同比下降超5000万美元，国内业务在赌场和非博彩领域持续增长，第四季度RevPAR增长超3%，零售收入两位数增长 [8][9] - 2020年将有43万平方英尺的会议中心开业，全年将开设3家新餐厅，夏季开始对2700间客房进行翻新，年底前完成 [9] 波士顿港湾安可 - 第四季度EBITDA从第三季度的基础上翻番至1500万美元，桌游业务健康且持续增长，老虎机每单位赢率较第三季度增长超14% [10] - 2020年将继续使餐饮概念与客户需求相匹配，为过夜游客提供目的地餐饮，为日间游客提供更多快餐选择 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年拉斯维加斯百家乐交易量较2018年下降约30%，导致EBITDA同比下降超5000万美元 [8] - 第四季度拉斯维加斯酒店RevPAR同比增长约3%至288美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 澳门业务在疫情期间与政府密切合作，保障员工、客户和社区安全，待市场恢复正常后，将利用良好的基础设施和市场潜力实现业务反弹 [6][19][20] - 拉斯维加斯业务2020年将通过会议中心开业、新餐厅开设和客房翻新等举措提升业务表现，目标是在2020年末和2021年实现4 - 6个百分点的增量入住率，将入住率提升至90%以上 [9][26] - 波士顿港湾安可将继续完善餐饮概念，匹配客户需求，推动业务增长，仍处于2年的爬坡期 [11][43][44] 行业竞争 - 拉斯维加斯酒店房间定价和入住率竞争激烈，公司将利用会议业务优势，调整客房策略，消除第三季度的低端休闲业务 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对澳门市场长期前景持乐观态度，认为该地区基础设施完善，旅游业在类似事件后通常会率先反弹，待疫情完全得到控制后，澳门将实现良好的业务反弹 [19][20] - 对新澳门行政长官带领澳门发展的方向感到乐观，认为习近平主席12月的访问提升了澳门的地位，新行政长官在疫情期间的沟通和决策表现出色 [30][31] 其他重要信息 - 澳门业务的西赌场翻新于11月中旬开业，有44张赌桌，表现出色，提升了高端大众市场业务，第一季度还将有2家餐厅、固定零售网点和支持区域开业，所有安可客房翻新后已重新投入使用 [27] - 澳门轻轨系统仅运营3周，仍处于测试阶段，虽在公司物业外有2个站点，但目前尚无法判断其对游客运输的有效性 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期业务情况、赌场重新开放时间及后续展望 - 目前判断重新开放时间尚早，团队正与政府密切合作，密切关注疫情发展，目前疫情控制情况良好，澳门基础设施完善，原本有望在2020年实现出色发展，旅游业通常会在类似事件后率先反弹，待疫情完全得到控制后，澳门业务将实现良好反弹 [19][20] 问题2: 远东地区玩家前往拉斯维加斯的情况、中国新年期间的体验及房间定价预期 - 目前情况良好，远东地区玩家因无法返回中国，会在不同赌场之间流动，预计会返回，第四季度市场仍不稳定，拉斯维加斯房间定价和入住率竞争激烈，会议业务表现稳固，6月至11月初部分客房翻新将影响酒店收入，但会消除第三季度的低端休闲业务，随着会议中心稳定运营，目标是在2020年末和2021年实现4 - 6个百分点的增量入住率，将入住率提升至90%以上 [23][25][26] 问题3: 澳门西赌场翻新是否在年底开放 - 西赌场翻新于11月中旬开放，有44张赌桌，表现出色，提升了高端大众市场业务，第一季度还将有2家餐厅、固定零售网点和支持区域开业，所有安可客房翻新后已重新投入使用 [27] 问题4: 习近平主席12月访问澳门的影响及对新行政长官的看法 - 公司对澳门2020年的发展持乐观态度，对新行政长官带领澳门发展的方向感到乐观，认为习近平主席的访问提升了澳门的地位，新行政长官在疫情期间的沟通和决策表现出色 [30][31] 问题5: 澳门业务中断保险情况、契约条款是否有让步及成本控制措施 - 业务中断保险通常与导致业务中断的物理事件相关，此次疫情不符合条件，预计不会获得重大保险赔偿，公司大部分债务为无维护契约的长期无担保债券，美国和澳门的银行贷款有维护契约，但美国贷款有足够的契约空间，澳门贷款的契约对EBITDA敏感，公司已制定应对计划，成本控制方面，团队通过集体审视可变费用、降低员工数量、实施招聘冻结等措施，在不影响服务和产品质量的前提下控制成本 [34][35][36] 问题6: 澳门轻轨系统是否能有效输送更多游客至公司物业 - 轻轨系统仅运营3周，仍处于测试阶段，虽在公司物业外有2个站点，但目前尚无法判断其对游客运输的有效性 [39] 问题7: 成本控制措施及波士顿港湾安可的投资回报期展望 - 正常运营环境下，公司各物业在成本控制方面表现出色，目前在澳门不会削减约180 - 190万美元/天的工资支出，认为现在是投资员工的时机，波士顿港湾安可原计划有2年的爬坡期，目前启动情况较预期疲软，特别是老虎机业务，公司意识到餐饮项目特别是针对日间老虎机客户的快餐服务不足，正在快速解决问题，仍处于2年的爬坡期 [42][43][44]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度澳门业务调整后EBITDA为3.012亿美元，运营收入11亿美元，大众市场综合物业赢率同比增长7%，但低直接VIP持有率使EBITDA减少约2200万美元，去年同期收到1100万美元保险赔款影响同比比较 [6][16] - 拉斯维加斯业务第三季度调整后物业EBITDA为8800万美元，运营收入3.995亿美元，百家乐和非百家乐桌面投注额及老虎机投注额同比增长，酒店RevPAR同比增长约4%至269美元，产生酒店收入1.161亿美元，低持有率使EBITDA减少约1300万美元，坏账费用450万美元，去年同期为50万美元 [18] - 本季度在拉斯维加斯集团空间扩张项目上花费近6000万美元，累计花费3.027亿美元，该扩张计划于2020年第一季度开放 [19] - 季度末总债务95.4亿美元，现金和投资总额16.8亿美元，其中澳门约9.47亿美元，本季度通过季度股息支付向股东返还超1亿美元 [19] - 本季度完成美国资本结构再融资，延长到期日，简化美国受限集团和抵押品组合 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 澳门业务 - 第三季度EBITDA为3.01亿美元，但直接业务持有影响约2200万美元，永利皇宫直接项目持有率为 - 1%，永利澳门为1.2% [6] - VIP业务持续压缩，大众业务持续增长，大众市场和老虎机市场份额维持在14%，10月EBITDA超400万美元/天，主要因大众投注额增长8% [7] 拉斯维加斯业务 - 百家乐业务持有影响1300万美元，国内桌面游戏投注额和老虎机投注额季度增长9%，酒店收入增长5%，零售收入两位数增长 [8] 波士顿业务 - 开业136天，数据库从0增长到25万人，桌面游戏和酒店业务表现良好，老虎机业务需要时间提升 [11] 各个市场数据和关键指标变化 澳门市场 - 过去三个季度游客访问量两位数增长，2020年市场有望增长，公司有望获取份额 [13] 拉斯维加斯市场 - 2020年将有更多产品上线，如43万平方英尺会议中心将在90天内开放，还有三家新餐厅开业 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2018年开始转型，重新分配资本到澳门，重新规划拉斯维加斯业务，专注开设波士顿港湾酒店 [11] - 澳门永利澳门将在年底和2020年初开放新零售、餐厅、赌场和翻新塔楼，定位为市场份额获取者；永利皇宫保持高品质定位 [12] - 波士顿将在2020年第一季度推出忠诚度分层卡计划，持续调整营销、扩大数据库、控制成本和增加收入及EBITDA [10][15] - 体育博彩战略聚焦高品质产品和选定市场，2020年初将在新泽西推出产品，随后拓展到其他州，有望在马萨诸塞州为波士顿港湾酒店带来改变 [55] 行业竞争 - 拉斯维加斯竞争对手投资不足，公司有机会通过投资新设施和体验来获取高端市场份额 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2020年前景感到兴奋，认为澳门市场因新政府、基础设施项目完成和游客增长而有望增长，公司产品准备充分；拉斯维加斯有更多产品上线，竞争优势明显；波士顿业务处于增长初期，未来将持续改善 [13][15] 其他重要信息 - 公司在日本市场已幕后工作近十年，主要关注东京湾地区，放弃大阪，认为东京湾有机会，但会谨慎考虑财务回报 [43] - 本季度总资本支出为2.423亿美元 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 澳门业务中直接业务与贵宾厅业务的滚动筹码量比例 - 公司通常不讨论该比例，认为直接业务在永利皇宫有增长潜力，随着小贵宾厅运营商整合，直接业务按客户运营，前景乐观 [22] 问题2: 澳门VIP业务是否企稳 - 市场认为有企稳迹象，2020年可能开始增长，公司认为直接和贵宾厅业务都有机会，贵宾厅业务有望企稳 [24] 问题3: 波士顿港湾酒店成本是否有下降空间 - 开业时人员和采购方面有优化空间，预计2020年成本将下降，目前成本可能是近期峰值 [26][27] 问题4: 澳门两家酒店调整后EBITDA利润率 - 永利澳门为30.4%，永利皇宫为29.2%，比第二季度高200个基点 [28] 问题5: 永利澳门西赌场建设是否有干扰，10月大众业务增长原因及拉斯维加斯国内博彩业务策略 - 建设有干扰，但难以量化，新设施针对高端大众客户，重新定位有望成功；10月大众业务增长主要是跟上市场，市场份额保持14%；拉斯维加斯策略包括安排合适人员、正确营销和利用设施，通过客房带动国内业务 [30][32][35] 问题6: 拉斯维加斯百家乐业务表现及日本市场战略 - 百家乐投注额增长，但运气不佳，认为是周期性问题，玩家会继续光顾；在日本市场主要关注东京湾，放弃大阪，会谨慎考虑财务回报 [38][40][43] 问题7: 澳门2020年供应增长情况及10月EBITDA改善原因 - 除SJM项目外，主要供应增长已发生，2021年将有新产品，基础设施改善将带来更多游客；10月有黄金周因素，正常情况下EBITDA为400万美元/天 [49][50][52] 问题8: 波士顿和拉斯维加斯桌面游戏持有率差异及体育博彩合作情况 - 差异源于监管，拉斯维加斯可在赌桌偿还筹码，波士顿不行；体育博彩产品2020年初将在新泽西推出，随后拓展到其他州，有望在马萨诸塞州为波士顿港湾酒店带来改变 [54][55] 问题9: 澳门非直接VIP业务正向持有影响 - 公司提供的是包含贵宾厅高持有率的正常化EBITDA影响，直接影响大于2200万美元 [58][59] 问题10: 拉斯维加斯2020年市场和物业情况及贝拉吉奥交易对融资和资本化的影响 - 高尔夫球场需求旺盛，2020年2月会议中心开业，6月客房翻新，预计会议、赌场、散客和休闲业务都将增长；公司认为自有房地产运营模式合理，OpCo/PropCo结构在拉斯维加斯市场投资大时不一定合适，贝拉吉奥交易融资成本高 [62][63][67] 问题11: 波士顿是否有资本投资 - 主要是餐厅重新配置和建设体育酒吧，可能发展为体育博彩场所，不涉及大笔资本投资，公司考虑与开发商合作开发周边土地 [69] 问题12: 拉斯维加斯对面土地的规划及目标杠杆和资本分配 - 公司将其作为期权价值持有，需观察度假村世界开业和市场情况后再决定用途；目标杠杆稳定在净债务3.5倍左右，接近当前水平，持续关注股息，2020年初会再次评估，有机会将进行股票回购，有公开授权 [72][74][75] 问题13: 拉斯维加斯会议中心与实体的租赁条款及本季度资本支出 - 预计2020年第一季度初完成购买并签订租赁协议，条款为市场水平；本季度总资本支出为2.423亿美元 [78][79] 问题14: 香港旅游干扰对澳门业务的影响及拉斯维加斯会议业务能否提升5%入住率 - 难以量化影响，可能影响高端业务，但机场运营正常是积极因素；预计入住率提升4% - 6%，2021年才能看到全年影响 [80][81][83]

公司业务布局 - 公司在澳门拥有约72%的永利澳门股份，在拉斯维加斯拥有100%的永利拉斯维加斯股份（部分零售空间除外），还是零售合资企业50.1%的所有者和管理者，2019年6月23日开业的波士顿港湾恩可度假村位于马萨诸塞州埃弗雷特[124] 财务数据 - 运营收入 - 2019年第三季度运营收入为16.47762亿美元，较2018年同期的17.09072亿美元减少3.6%；净亏损349.6万美元，而2018年同期净利润为1.56115亿美元；摊薄后每股净亏损0.03美元，2018年同期为1.44美元；调整后物业EBITDA为3969.46万美元，较2018年同期的5043.67万美元减少21.3%[144] - 2019年前九个月运营收入为49.5764亿美元，较2018年同期的50.30074亿美元减少1.4%；净利润为1.95927亿美元，较2018年同期的1.07564亿美元增长82.1%；摊薄后每股净利润为1.83美元，较2018年同期的1.01美元增长81.2%；调整后物业EBITDA为13.72306亿美元，较2018年同期的15.45045亿美元减少11.2%[144] - 2019年第三季度运营收入减少主要因永利皇宫和永利澳门分别减少1.324亿美元和1.053亿美元，波士顿港湾恩可度假村运营收入为1.758亿美元[145] - 2019年第三季度公司运营收入为16.48亿美元，较2018年同期的17.09亿美元下降3.6%[150] - 2019年前三季度公司总运营收入为49.58亿美元，较2018年同期的50.30亿美元下降1.4%，其中澳门业务收入下降6.9%，拉斯维加斯业务收入下降0.6%，波士顿港湾业务带来1.95亿美元收入[173] 财务数据 - 博彩与非博彩收入 - 2019年第三季度博彩收入为11.08亿美元，占运营收入的67.3%，较2018年同期的12.22亿美元下降9.3%[150] - 2019年第三季度非博彩收入为5.39亿美元，占运营收入的32.7%，较2018年同期的4.87亿美元增长10.7%[150] - 2019年第三季度澳门业务永利皇宫博彩总收入为4.98亿美元，较2018年同期的6.26亿美元下降20.4%[153] - 2019年第三季度澳门业务永利澳门博彩总收入为4.09亿美元，较2018年同期的5.04亿美元下降18.8%[153] - 2019年第三季度拉斯维加斯业务博彩总收入为8700.2万美元，较2018年同期的9288.6万美元下降6.3%[155] - 2019年第三季度波士顿港湾安可酒店博彩总收入为1.15亿美元[155] - 2019年前三季度博彩收入为34.36亿美元，较2018年同期的35.64亿美元下降3.6%，非博彩收入为15.22亿美元，较2018年同期的14.66亿美元增长3.8%[174] - 澳门永利皇宫2019年总博彩收入为16.49亿美元，较2018年减少4.1%[177] - 澳门永利2019年总博彩收入为13.40亿美元，较2018年减少11.6%[177] - 拉斯维加斯业务2019年总博彩收入为3.18亿美元，较2018年减少3.3%[178] - 波士顿港湾安可酒店2019年总博彩收入为1.28亿美元[178] 财务数据 - 其他收入 - 2019年第三季度客房收入增长2280万美元，主要得益于波士顿港湾安可酒店的1820万美元和拉斯维加斯业务较高的平均每日房价[157] - 2019年第三季度餐饮收入增长3460万美元，主要得益于波士顿港湾安可酒店的2900万美元和澳门业务高流量餐厅的客流量增加[158] - 2019年第三季度娱乐、零售及其他收入为1.05亿美元，较2018年同期的1.10亿美元下降4.6%[150] - 澳门永利皇宫2019年客房总收入为1.31亿美元，较2018年增长4.7%[180] - 澳门永利2019年客房总收入为8207.1万美元，较2018年减少1.8%[180] - 拉斯维加斯业务2019年客房总收入为3.63亿美元，较2018年增长3.5%[180] - 波士顿港湾安可酒店2019年客房总收入为1978.5万美元[180] - 餐饮收入增加3880万美元，主要来自波士顿港湾安可酒店的3280万美元和澳门业务高流量餐厅的客流量增加[181] - 娱乐、零售及其他收入减少1950万美元，主要由于永利澳门部分自有零售店关闭并转为租赁店，部分被波士顿港湾安可酒店的1410万美元收入抵消[182] 财务数据 - 运营费用 - 2019年第三季度运营费用为14.70亿美元，较2018年同期的14.18亿美元增长3.7%，主要因波士顿港湾开业，部分被赌场和开业前费用减少抵消[161] - 2019年第三季度博彩费用减少6047.9万美元，降幅7.7%，与澳门和拉斯维加斯业务博彩收入下降相符，部分被波士顿港湾的6480万美元抵消[161][162] - 2019年第三季度客房费用增加1222.3万美元，增幅19.4%，主要因波士顿港湾增加950万美元和拉斯维加斯业务增加200万美元[161][162] - 2019年第三季度餐饮费用增加3435万美元，增幅21.2%，主要因波士顿港湾增加2830万美元，永利皇宫和永利澳门分别增加220万和240万美元[161][163] - 2019年前九个月总运营费用为43.06亿美元，较2018年同期减少2.35亿美元，降幅5.2%，主要因上一年诉讼和解费用4.64亿美元[184] 财务数据 - 利息及其他费用 - 2019年第三季度利息费用为1.15亿美元，较2018年同期的9300.7万美元增长23.3%，主要因加权平均债务余额和利率增加[168] - 2019年前三季度公司记录了1220万美元的债务清偿损失，2019年和2018年第三季度分别产生870万和1120万美元的外汇重估损失和收益[169] - 2019年和2018年第三季度公司分别记录了1970万美元的所得税费用和390万美元的所得税收益[170] - 2019年第三季度归属于非控股股东的净收入为3040万美元，较2018年同期的6370万美元减少[171] - 2019年前九个月利息费用为3.01亿美元，较2018年增加1985万美元，增幅7.1%，加权平均总债务余额为92.77亿美元，加权平均利率为5.00%[193] - 2019年前九个月公司记录了1220万美元债务清偿损失，2018年同期为210万美元净收益[195] - 2019年前九个月公司产生330万美元外汇重估损失，2018年同期为100万美元收益[196] - 2019年前九个月公司记录了1940万美元所得税费用，2018年同期为1.25亿美元所得税收益[197] - 2019年前九个月归属于非控股股东的净收入为1.33亿美元，2018年同期为1.80亿美元[197] 财务数据 - 调整后物业EBITDA - 2019年第三季度调整后物业EBITDA减少主要因永利皇宫、永利澳门和拉斯维加斯业务分别减少6400万美元、4390万美元和730万美元，波士顿港湾恩可度假村调整后物业EBITDA为770万美元[147] - 2019年第三季度和前九个月永利皇宫调整后物业EBITDA分别为1.62亿美元和5.52亿美元，较2018年同期分别下降28.3%和10.6%[201] - 2019年第三季度和前九个月永利澳门调整后物业EBITDA分别为1.39亿美元和4.79亿美元，较2018年同期分别下降24.0%和15.4%[201] - 2019年第三季度和前九个月拉斯维加斯业务调整后物业EBITDA分别为8805万美元和3.34亿美元，较2018年同期分别下降7.6%和7.8%[201] - 2019年第三季度和前九个月波士顿港湾恩可调整后物业EBITDA分别为7744万美元和7890万美元[201] 财务数据 - 现金流量 - 2019年前9个月经营活动提供的净现金为7.79885亿美元，2018年同期为4.97889亿美元[206] - 2019年前9个月投资活动使用的净现金为8.83743亿美元，2018年同期为9.28893亿美元[206] - 2019年前9个月融资活动使用的净现金为4.31563亿美元，2018年同期为4.2372亿美元[206] 财务数据 - 资本支出与债务 - 2019年前9个月公司在Encore Boston Harbor建设上的资本支出为4.214亿美元，在永利澳门的资本支出为1.041亿美元等[209] - 2019年9月20日，公司发行7.5亿美元2029年到期的高级票据，利率为5 1/8%[214][215] - 2019年9月20日，公司签订WRF信贷协议，提供10亿美元的第一留置权定期贷款和8.5亿美元的第一留置权循环信贷[215] - 截至2019年9月30日，公司未使用的股权回购授权为8.001亿美元[220] - 截至2019年9月30日，公司未偿还信用证总额为1810万美元[224] - 2019年前9个月，公司固定利率长期债务义务增加7.5亿美元，年度固定利息支付增加3840万美元[225] - 2019年前9个月，公司可变利率长期债务义务减少6.46亿美元，年度估计可变利息支付减少4750万美元[225] - 截至2019年9月30日，约54.5%的长期债务基于固定利率，假设可变利率变动100个基点，年度利息费用将变动4380万美元[234] 业务赢率预计 - 公司预计澳门贵宾厅业务赢率占营业额的比例在2.7%至3.0%之间[139] - 公司预计拉斯维加斯桌游戏赢率在22%至26%之间[142] - 公司预计波士顿港湾恩可度假村桌游戏赢率在16%至20%之间[143] 项目建设与规划 - 公司正在建设拉斯维加斯约43万平方英尺的会议和会展设施，预计总预算约4.25亿美元，截至2019年9月30日已花费3.027亿美元，预计2020年第一季度开放；正在改造永利澳门的西赌场，预计总预算约7000万美元，预计2019年第四季度完成游戏设施升级并开放新餐厅，2019年第四季度和2020年第一季度分阶段开放新零售空间；永利皇宫水晶馆处于初步规划和设计阶段，预计2021年末开始建设初始阶段[133][134][135] 风险相关 - 公司为减轻零售定期贷款的利率波动风险，签订了名义价值6.15亿美元的五年期利率上下限协议，下限利率为1.00%，上限利率为3.75%[235] - 假设2019年9月30日的美元/港元汇率变动1%，将导致2770万美元的外汇交易损益[237] - 公司面临与基于浮动利率计息的债务工具相关的利率风险，试图通过管理长期固定利率借款和可变利率借款的组合及套期保值活动来管理风险[233] - 公司在澳门运营的赌场大部分收入和费用预计以港元或澳门元计价，但永利澳门有限公司的大量债务以美元计价，澳门元或港元兑美元汇率波动可能对业绩、财务状况和偿债能力产生重大不利影响[236] - 公司的前瞻性陈述受诸多风险和不确定性影响，如与斯蒂芬·A·韦恩相关的争议和诉讼、业务的广泛监管、维持博彩牌照的能力等[228] - 市场风险指因市场利率和价格（如利率、外汇汇率和商品价格）不利变化而产生损失的风险[232]