文章核心观点 - 介绍永利度假村2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等数据，与去年同期及分析师预期对比，并提及关键指标表现和股价情况 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收18.4亿美元，同比下降0.1%，比Zacks共识预期的17.8亿美元高出3.38% [1] - 每股收益2.42美元，去年同期为1.91美元，比共识预期的1.27美元高出90.55% [1] 股价表现 - 过去一个月永利度假村股价回报率为 -4.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.9% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 拉斯维加斯业务 - 赌桌收入6.5504亿美元，高于四位分析师平均估计的6.2935亿美元 [4] - 每间可售房收入527美元，高于四位分析师平均估计的510.98美元 [4] - 平均每日房价598美元，高于四位分析师平均估计的574.60美元 [4] - 老虎机投注额19.1亿美元，高于四位分析师平均估计的16.9亿美元 [4] - 运营收入6.9954亿美元，高于五位分析师平均估计的6.4907亿美元，同比变化 +0.4% [4] - 客房运营收入2.2859亿美元，高于四位分析师平均估计的2.2111亿美元，同比变化 -5.9% [4] - 赌场运营收入1.9007亿美元，高于四位分析师平均估计的1.4810亿美元，同比变化 +13.4% [4] 澳门业务 - 运营收入9.2661亿美元，高于五位分析师平均估计的9.0844亿美元，同比变化 +1.8% [4] - 永利澳门运营收入3.6368亿美元，略低于四位分析师平均估计的3.6494亿美元，同比变化 -5.8% [4] - 永利皇宫运营收入5.6293亿美元，高于四位分析师平均估计的5.4216亿美元，同比变化 +7.4% [4] 波士顿港湾恩可酒店 - 运营收入2.1265亿美元，略低于五位分析师平均估计的2.1580亿美元，同比变化 -2.1% [4] - 客房运营收入2261万美元，略低于三位分析师平均估计的2449万美元，同比变化 -7% [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年是调整后物业EBITDA创纪录的一年，拉斯维加斯也创下年度纪录 [8] - 2024年第四季度，公司回购214万股，花费约2亿美元，全年共回购435万股，总计花费3.86亿美元 [34] - 截至2024年12月31日，公司全球现金和循环信贷额度可用性为35亿美元，其中澳门有18亿美元现金和可用流动性，美国有17亿美元 [32] - 2024年公司各物业调整后物业EBITDA近24亿美元，综合净杠杆率略高于四倍 [33] - 公司董事会批准每股0.25美元的现金股息，将于2025年3月5日支付给2月24日登记在册的股东 [33] - 2025年公司预计总资本支出在2.5亿 - 3亿美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 第四季度调整后物业EBITDA为2.674亿美元，运营收入6.995亿美元，EBITDA利润率38.2%，EBITDA同比下降1%，收入因2023年高基数略有增长 [24] - 第四季度桌游投注额基本持平，老虎机投注额增长13%，博彩市场份额显著增长 [11] - 第四季度非博彩业务受F1周同比高基数影响，但2024年活动期间每日EBITDA仍高于F1赛事进入市场前的年份，且公司平均每日房价（ADR）比两个最接近的竞争对手高出约50% [11][12] - 1月需求良好，投注额和投注量同比上升，ADR和SMB用餐人数同比上升 [13] - 第一季度因未举办超级碗，预计EBITDA较2024年减少2500万美元，但排除超级碗周末，关键业务量指标同比上升 [13] - 2025年已预订的团体和会议客房夜数可观，且过去两周临时预订需求强劲 [14] 波士顿业务 - 第四季度调整后物业EBITDA为5880万美元，收入2.127亿美元，EBITDA利润率27.7%，同比下降 [26] - 老虎机业务表现强劲，投注额增长6%，创下老虎机收入的历史新高 [15] 澳门业务 - 第四季度调整后物业EBITDA为2.928亿美元，运营收入9.266亿美元，EBITDA利润率31.6%，同比下降约1%，环比增长11% [17][27] - 1月大众桌游投注额健康，直接贵宾业务营业额强劲，酒店满房，农历新年期间客流量持续时间更长且分布更均匀 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为阿联酋未来将成为30亿 - 50亿美元的博彩市场，是行业十年来最令人兴奋的新市场 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去三年公司在拉斯维加斯、波士顿和澳门的业务进行了多方面变革和投资，以拉开与竞争对手的差距 [6][7] - 公司正在阿联酋开发项目，预计该项目将产生可观的EBITDA并使业务多元化，项目开业和北美资本支出减少将成为自由现金流的重要转折点 [9] - 公司将继续回购股票，直至Wynn Elmarjan的价值在估值中得到合理体现，因为公司认为回购的回报可观 [10] - 公司在澳门完成数字桌游的推广，将带来运营成本效益，并结合数据科学和机器学习能力，实现中期再投资的精准和高效 [18] - 公司在澳门进行了多项改进和优化，如扩建永利澳门的贵宾俱乐部，并即将在永利皇宫开设美食广场 [18] - 公司积极探索并有望利用有吸引力的门户城市的新市场机会，且在新市场拥有战略土地储备，提供长期增长管道 [22] - 行业博彩市场竞争激烈，公司专注于最大化EBITDA和利润率，会根据需要调整再投资策略 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营比以往更强大、灵活且注重结果，未来前景光明 [8] - 拉斯维加斯市场需求健康，2025年业务设置良好，随着新餐饮开业和酒店翻新等投资，公司将在2025年底更加强大，且未来资本支出有限 [14][15] - 波士顿业务的老虎机业务表现良好，公司数据库不断增长，未来前景乐观 [15][16] - 澳门市场竞争激烈但稳定，公司将继续专注于最大化EBITDA和利润率 [52] - 阿联酋项目建设进展迅速，公司对该市场充满信心，认为其潜力巨大 [21] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议前发布了展示公司和近期业绩的演示文稿，未来将与财报一起定期发布 [4] - 公司为阿联酋Wynn Al Majan项目完成24亿美元的融资，这是阿联酋历史上最大的酒店融资交易 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：拉斯维加斯有利博彩赢率对应的胜率是多少，过去两年整体博彩赢率略高于25%，是否应继续调整公布结果 - 公司表示拉斯维加斯的嵌入式桌游赢率为22%，公司在博彩赢率方面较为保守，会考虑该问题 [39][40][43] 问题2：从EBITDA角度看，1月和2月除超级碗外是否有增长，是营收增长还是成本压力需抵消 - 公司称1月表现良好，排除超级碗，关键业务量指标同比上升，公司在成本管理方面表现出色，对第一季度整体感觉良好 [44][46][47] 问题3：澳门市场2025年竞争环境是否有变化及对盈利的影响 - 公司认为澳门市场竞争激烈但稳定，公司专注于EBITDA和利润率，会根据需要调整再投资策略 [52][53] 问题4：澳门市场春节期间游客消费行为及市场健康状况，特别是高端大众市场与基础大众市场的表现 - 公司表示春节期间高端大众市场表现优于基础大众市场，可能与经济形势有关，但这符合公司客户群体特点 [59][61] 问题5：伦敦收购项目是否有类似的扩张机会 - 公司称伦敦收购项目是为了在关键全球门户城市建立业务，与阿联酋项目结合将服务25亿人口和全球40%的百万富翁，该业务将并入阿联酋项目 [66][68] 问题6：拉斯维加斯博彩业务量增长是F1客户还是整体市场需求驱动 - 公司表示是整体市场需求驱动，体现了市场和公司业务的健康需求 [74][76] 问题7：阿联酋项目从现在到2027年初有哪些重要里程碑 - 公司称今年年底将完成封顶，之后会安排市场考察之旅，让投资者了解阿联酋市场的潜力 [80][81] 问题8：除纽约外，公司还会考虑哪些其他机会 - 公司表示美国区域博彩市场机会有限，目前专注于阿联酋项目，同时在泰国、纽约有业务，且在拉斯维加斯有大量土地储备，但会综合考虑全球业务组合和市场情况 [88][89][92] 问题9：拉斯维加斯土地开发的时机和条件 - 公司称需考虑全球业务组合，确保市场定位准确，避免自我竞争，目前市场正在消化过去几年的新增产能，会持续关注并适时推进 [93][94][96] 问题10：其他公司认为可在超级碗高基数下实现EBITDA增长，公司看法如何 - 公司表示排除超级碗，关键业务量指标同比上升，2025年团体客房预订良好，临时预订需求强劲，零售销售和餐饮宴会业务表现稳定，对2025年业务设置感觉良好 [101][102] 问题11：泰国业务由哪个实体开展 - 公司称将由永利度假村有限公司的子公司开展 [104] 问题12：拉斯维加斯桌游投注额持平、老虎机投注额加速增长的原因，以及公司资本分配是否有杠杆阈值 - 公司表示业务表现良好是过去三年努力的结果，公司整体需求旺盛，在老虎机业务上进行了多项改进；公司未公布杠杆目标，目前杠杆水平舒适，会继续支持股票回购 [111][112][118] 问题13：若股票回购未达预期效果，是否有其他解锁潜在价值的选择，以及拉斯维加斯运营成本增长的缓解因素和2025年净运营成本增长情况 - 公司称回购股票是基于长期价值考虑，不依赖即时市场反应，不认同出售房地产解锁价值的方式，会继续支持股票回购；运营成本缓解是多方面的，公司会确保不影响客户体验，2025年工会相关成本增长较温和，会通过采购和业务管理应对其他成本影响 [124][125][131] 问题14：澳门运营成本结构和每日运营成本的考虑，以及股票回购与新项目投资的平衡 - 公司称不会提供每日运营成本指导，澳门运营成本管理与拉斯维加斯类似，需日常精细管理，且会受非博彩项目影响；公司目前在流动性和杠杆方面有能力兼顾股票回购和新项目投资，在阿联酋项目规划明确的情况下，会在市场倍数受抑制和阿联酋项目价值未充分体现时继续回购股票 [138][139][143] 问题15：拉斯维加斯翻新工程的时间、客房停用情况和对业务的影响，以及房价趋势 - 公司称翻新工程通常在夏季进行，每次翻新三层以减少干扰，预计为期12个月，会在需求高峰期暂停工程；第一季度ADR下降是因超级碗因素，公司定价能力良好且持续增强 [151][153][160] 问题16：澳门资本支出项目的回报预期和对长期增长战略的影响 - 公司称澳门特许权相关资本支出承诺为26亿美元，其中16亿美元为资本支出，目前部分项目进展顺利，但仍在寻求部分项目的审批；目前难以确定具体投资回报率，但项目符合公司品牌，非博彩设施经验表明可带来客流量和长期回报，如美食广场可增加客流量，娱乐设施可驱动市场份额 [168][172][180] 问题17：外汇波动对拉斯维加斯国际客户访问量、消费和成本的影响 - 公司称外汇波动不会影响国际业务，公司业务比以往更具多元化，对国际业务的依赖降低 [185][187] 问题18：阿联酋发放博彩牌照的速度和未来竞争对手情况，以及阿联酋项目的重要客户群体 - 公司认为并非每个酋长国都将申请博彩牌照，目前未看到第二个牌照的迹象，公司预计2027年3月开业，有领先优势，且认为即使有第二个项目，集群效应也对行业有利；阿联酋项目的客户群体主要包括现有罗莎琳德的游客、迪拜当地居民和高端豪华旅行者及博彩客户 [196][198][209]

文章核心观点 - 永利度假村（Wynn Resorts）季度财报表现超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景；国际游戏科技（International Game Technology）即将公布财报，预计业绩同比下滑 [1][3][4][9] 永利度假村业绩情况 - 该公司公布的季度每股收益为2.42美元，击败Zacks共识预期的1.27美元，去年同期为1.91美元，此次财报盈利惊喜达90.55%，上一季度盈利惊喜为 - 23.08% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月的季度收入为18.4亿美元，超过Zacks共识预期3.38%，与去年同期持平，过去四个季度公司两次超过共识收入预期 [2] 永利度假村股价表现 - 自年初以来，永利度假村股价下跌约9%，而标准普尔500指数上涨2.9% [3] 永利度假村未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，公司盈利估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利估计变化值得关注，当前未来季度共识每股收益估计为1.22美元，收入17.7亿美元，本财年共识每股收益估计为4.89美元，收入71亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，博彩行业目前处于250多个Zacks行业的前16%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 国际游戏科技情况 - 该公司尚未公布截至2024年12月季度的财报，预计2月25日发布 [9] - 预计季度每股收益为0.32美元，同比变化 - 42.9%，过去30天该季度共识每股收益估计下调3.3% [9] - 预计收入为6.6143亿美元，较去年同期下降41.5% [10]

公司面临的风险 - 公司与其他投资者的投资存在风险，如共同投资者可能破产或无资金履行义务，公司可能承担额外责任[137] - 项目开发成本可能高于预期，预留应急资金可能不足以覆盖超支或延误成本，项目可能无法完成[138] - 违反反洗钱、反海外腐败法等法律及相关制裁和处罚，会对公司业务、财务等产生不利影响[139][141] - 公司在马萨诸塞州埃弗雷特的场地存在污染，修复成本已超出初始估计，可能需进行更多调查和修复[144] - 公司声誉受损会对业务、运营结果和现金流产生重大不利影响[145] - 遵守不断演变的法律法规成本高且存在合规风险，会增加公司行政费用[146] - 公司面临税收政策变化风险，包括税率、税额、税收抵免等方面的变化[147] - 公司面临网络安全风险，过去有数据安全事件，未来可能需大量投资保护数据和基础设施[148][150] - 违反隐私法规，如未满足欧盟GDPR要求，可能面临高达全球收入4%的罚款[152] - 第三方可能挑战公司对Wynn相关商标的所有权或使用权，若指控成功，会对公司业务产生重大影响[154][157] 公司股权与业务许可情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有永利澳门有限公司约72%的普通股[176] - 截至2024年12月31日，伊莱恩·P·永利拥有公司约8.85%的流通普通股[178] - 截至2024年12月31日，公司拥有永利皇宫303张、永利澳门257张获批的桌面游戏桌，目前获批在澳门运营570张游戏桌和1100台游戏机[177] - 公司在澳门拥有约72%的永利澳门有限公司股权，在拉斯维加斯拥有100%的永利拉斯维加斯（部分零售空间除外）股权，还是零售合资企业50.1%的所有者和管理成员[381] - 公司在阿联酋哈伊马角的未合并附属公司Island 3拥有40%股权，该项目预计2027年开业[381] 行业法规与政策影响 - 自2019年1月1日起，澳门赌场场所仅允许在无博彩活动的指定吸烟室吸烟[164] - 马萨诸塞州博彩委员会规定，若博彩持牌人等在任何司法管辖区被处以50000美元或以上罚款等情况需上报[170] 自然灾害对业务的影响 - 2018年台风山竹和2017年台风天鸽等极端天气对公司澳门业务造成不利影响[165] 公司历史事件 - 2009年10月，永利澳门有限公司在香港联合交易所上市[176] - 2018年8月3日，公司与伊莱恩·P·永利签订合作协议[178] - 2022年12月永利澳门附属公司与澳门政府签订10年博彩经营权合约，自2023年1月1日起至2032年12月31日止[384] - 2022年12月公司完成波士顿港湾恩可度假村房地产售后回租交易，获约17亿美元现金[387] 公司债务情况 - 截至2024年12月31日，公司总未偿债务约为106.4亿美元[180] - 2025 - 2029年及以后，固定利率长期债务分别为0、10亿美元、16.3亿美元、13.5亿美元、23.5亿美元、18亿美元，平均利率分别为0%、5.5%、5.4%、5.6%、5.0%、6.7%，总体平均利率5.6%[336] - 2025 - 2029年及以后，可变利率长期债务分别为12.805亿美元、4130万美元、4130万美元、0、11.519亿美元、0，平均利率分别为6.2%、6.2%、5.9%、6.4%、无、无，总体平均利率6.1%[336] - 截至2024年12月31日，约76.0%的长期债务基于固定利率[337] - 2024年10月，公司签订名义价值6亿美元的利率互换协议，至2027年2月将零售定期贷款的可变利率部分固定在3.385%[337] - 基于2024年12月31日的未偿借款和利率互换协议，可变利率假设变动100个基点，年度利息费用将变动1910万美元[338] - 基于2024年12月31日的余额，假设美元/港元汇率变动1%，将导致4150万美元的外币交易损益[341] - 截至2024年和2023年12月31日，公司长期债务净额（扣除流动部分）分别为105.00484亿美元和110.28744亿美元[468] - 截至2024年12月31日，WM Cayman II循环信贷工具加权平均利率约为6.43%，可用借款额度为3.538亿美元[469] - 截至2024年和2023年12月31日，WRF信贷工具加权平均利率分别约为6.21%和7.21%，2024年12月31日WRF循环信贷可用借款额度为7.353亿美元[471] - 截至2024年和2023年12月31日，零售定期贷款实际利率分别为5.54%和5.47%，2024年利率为调整后每日简单有担保隔夜融资利率加2.15%，2023年为加1.80%[472] - 2021年9月，WM Cayman II签订总金额15亿美元的循环无担保信贷安排，包括3.125亿美元美元贷款和92.6亿港元（约11.9亿美元）港元贷款，可额外增加10亿美元[474] - 2024年9月，WM Cayman II将未偿还贷款到期日从2025年9月16日延长至2028年9月16日，公司记录债务发行成本1920万美元[476] - 2023年3月，WML完成6亿美元4.50%可转换债券发行，2029年到期[477] - WML可转换债券自2023年3月7日起按4.50%年利率计息，半年付息一次[478] - 自2023年4月17日起，WML可转换债券持有人可按初始转换价约每股10.24港元（约1.32美元）转换为普通股，2024年12月31日调整后转换价为每股10.01港元（约1.29美元）[478] - WML可转换债券持有人可在2027年3月7日或相关事件赎回日要求WML赎回债券[479] - WML可在2027年3月7日后至2029年3月7日前选择赎回可转换债券[482] - 公司将WML可转换债券转换特征作为独立衍生工具核算，按公允价值计量[484] 公司财务审计情况 - 独立注册会计师事务所认为，截至2024年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[346] - 独立注册会计师事务所认为，合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司在2024年和2023年12月31日的财务状况，以及2024年末三年期间的经营成果和现金流量[355] 公司财务关键指标变化 - 2024年12月31日，一个月期SOFR和HIBOR利率分别为4.49%和4.60%[335] - 2024年12月31日，公司递延税资产为15亿美元，估值备抵为6.046亿美元[361] - 2024年现金及现金等价物为24.26155亿美元，2023年为28.79186亿美元[367] - 2024年总流动资产为29.21679亿美元，2023年为42.41621亿美元[367] - 2024年总资产为129.77963亿美元，2023年为139.96223亿美元[367] - 2024年总负债为139.46566亿美元，2023年为150.97157亿美元[367] - 2024年总股东赤字为9.68603亿美元，2023年为11.00934亿美元[367] - 2024年总运营收入为71.27961亿美元，2023年为65.31897亿美元，2022年为37.56825亿美元[369] - 2024年总运营费用为59.9523亿美元，2023年为56.91726亿美元，2022年为38.57501亿美元[369] - 2024年净收入为6.39716亿美元，2023年为7.82217亿美元，2022年为 - 7.09368亿美元[369] - 2024年综合收入为6.27016亿美元，2023年为7.87514亿美元，2022年为 - 7.18217亿美元[371] - 2022 - 2024年公司普通股流通股数量从115,714,943股降至107,821,567股[374] - 2024年净收入为639,716千美元，2023年为782,217千美元，2022年为 - 709,368千美元[377] - 2024年经营活动提供的净现金为1,426,203千美元，2023年为1,247,879千美元，2022年为 - 71,272千美元[377] - 2024年投资活动使用的净现金为 - 83,558千美元，2023年为 - 1,342,533千美元，2022年为1,348,967千美元[377] - 2024年融资活动使用的净现金为 - 1,793,794千美元，2023年为 - 719,206千美元，2022年为 - 23,678千美元[377] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金余额为2,521,793千美元，2023年末为2,969,412千美元，2022年末为3,782,990千美元[377] - 2024年公司债务证券投资到期获3亿美元，定期存款投资到期获5.5亿美元[393] - 2023年12月31日公司持有5.5亿美元定期存款和2.952亿美元债务证券[394] - 2024年和2023年公司分别资本化利息2300万美元和580万美元[403] - 截至2024年和2023年12月31日，公司对非合并附属公司的投资分别为6.482亿美元和9090万美元[416] - 2024年和2023年，公司在非合并附属公司的投资损失分别为610万美元和240万美元[417] - 2024年、2023年和2022年，摊销至利息费用的债务发行成本分别约为3930万美元、3950万美元和2940万美元[418] - 2024年、2023年和2022年，公司的博彩税分别为18.3亿美元、15.7亿美元和5.263亿美元[429] - 2024年、2023年和2022年，公司的广告成本分别为5090万美元、1.126亿美元和1.486亿美元[432] - 截至2024年和2023年12月31日，现金、现金等价物和受限现金总额分别为25.21793亿美元和29.69412亿美元[444] - 2024年、2023年和2022年，公司支付的利息净额分别为6.58438亿美元、6.8835亿美元和6.18395亿美元[447] - 截至2024年和2023年12月31日，应收账款净额分别为3.24016亿美元和3.41712亿美元[448] - 截至2024年和2023年12月31日，公司约70.9%和68.2%的筹码应收款来自美国以外的客户，主要在亚洲[448] - 2024年、2023年和2022年，资本化的股票薪酬分别为524.2万美元、526.8万美元和324.6万美元[447] - 截至2024年和2023年12月31日，公司赌场信贷损失拨备分别占赌场应收账款总额的14.7%和15.9%[449] - 2024年和2023年，公司应收账款信贷损失拨备期末余额分别为3769.4万美元和4007.5万美元[450] - 截至2024年和2023年12月31日，公司物业及设备净值分别为65.21283亿美元和66.88479亿美元[452] - 2024年、2023年和2022年，公司折旧费用分别为6.014亿美元、6.25亿美元和6.521亿美元[453] - 2022年12月，公司出售Encore Boston Harbor相关房地产资产，获得约17亿美元现金收益，确认1.82亿美元收益[454] - 2024年和2023年12月31日，公司商誉及无形资产净值分别为2.73062亿美元和3.29708亿美元[458] - 2024年，公司出售Wynn Interactive相关资产，确认2460万美元收益，截至年末无相关商誉及无形资产[460] - 2023年，公司确认Wynn Interactive商誉减值损失7.21亿美元，其他有限寿命无形资产减值2.24亿美元[463] 公司各业务线资产情况 - 永利皇宫有1,706间客房、套房和别墅，约468,000平方英尺赌场空间[382] - 永利澳门有1,010间客房和套房，约294,000平方英尺赌场空间[383] - 永利拉斯维加斯有4748间客房等，赌场面积约19.5万平方英尺[385] - 波士顿港湾恩可度假村有671间客房等，赌场面积约21万平方英尺[386] 公司租赁与折旧政策 - 公司物业和设备按成本入账，按直线法折旧，建筑物等折旧年限10 - 45年[402] - 公司作为承租人有房地产和设备租赁，作为出租人有零售等空间租赁[410][415] - 公司零售

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度运营收入为18.4亿美元，与2023年同期持平；全年运营收入为71.3亿美元，较2023年增加5.961亿美元[3][4][6] - 2024年第四季度归属公司的净利润为2.77亿美元，2023年同期为7.292亿美元；全年归属公司的净利润为5.011亿美元，2023年为7.3亿美元[3][5][7] - 2024年第四季度摊薄后每股净收益为2.29美元，2023年同期为6.19美元；全年摊薄后每股净收益为4.35美元，2023年为6.32美元[3][5][7] - 2024年第四季度调整后物业EBITDAR为6.191亿美元，较2023年减少1130万美元；全年调整后物业EBITDAR为23.6亿美元，较2023年增加2.5亿美元[5][8] - 2024年第四季度总运营收入为18.38797亿美元，2023年同期为18.4046亿美元；2024年全年总运营收入为71.27961亿美元，2023年全年为65.31897亿美元[26] - 2024年第四季度总运营费用为14.71902亿美元，2023年同期为14.82735亿美元；2024年全年总运营费用为59.9523亿美元，2023年全年为56.91726亿美元[26] - 2024年第四季度运营收入为3.66895亿美元，2023年同期为3.57725亿美元；2024年全年运营收入为11.32731亿美元，2023年全年为8.40171亿美元[26] - 2024年第四季度净收入为3.2236亿美元，2023年同期为7.73777亿美元；2024年全年净收入为6.39716亿美元，2023年全年为7.82217亿美元[26] - 2024年第四季度归属于永利度假村有限公司的净收入为2.76972亿美元，2023年同期为7.29156亿美元；2024年全年为5.01078亿美元，2023年全年为7.29994亿美元[26] - 2024年第四季度调整后归属于永利度假村有限公司的净收入为2.63339亿美元，2023年同期为2.13659亿美元；2024年全年为6.63547亿美元，2023年全年为4.62348亿美元[27] - 2024年第四季度调整后归属于永利度假村有限公司的摊薄后每股净收入为2.42美元，2023年同期为1.91美元；2024年全年为6.02美元，2023年全年为4.10美元[27] - 2024年第四季度调整后物业EBITDAR为6.1905亿美元，2023年同期为6.30378亿美元[28] - 2024年第四季度基本加权平均流通普通股为10819.9万股，摊薄后为10865.2万股；2023年同期基本为11166.1万股，摊薄后为11203.3万股[26] - 2024年全年基本加权平均流通普通股为10996.6万股，摊薄后为11026.7万股；2023年全年基本为11252.3万股，摊薄后为11285.5万股[26] - 2024年全年调整后物业EBITDAR为23.64917亿美元，2023年为21.14943亿美元[30][33] - 2024年全年净利润归属于永利度假村有限公司为5.01078亿美元，2023年为7.29994亿美元[33] - 2024年全年折旧和摊销费用为6.58895亿美元，2023年为6.8727亿美元[30][33] 各业务线第四季度数据关键指标变化 - 2024年第四季度永利皇宫运营收入为5.629亿美元，较2023年增加3860万美元；调整后物业EBITDAR为1.846亿美元，2023年为1.711亿美元[10] - 2024年第四季度澳门永利运营收入为3.637亿美元，较2023年减少2250万美元；调整后物业EBITDAR为1.082亿美元，2023年为1.258亿美元[11] - 2024年第四季度拉斯维加斯业务运营收入为6.995亿美元，较2023年增加270万美元；调整后物业EBITDAR为2.674亿美元，2023年为2.708亿美元[12] - 2024年第四季度波士顿港湾恩可运营收入为2.127亿美元，较2023年减少450万美元；调整后物业EBITDAR为5880万美元，2023年为6440万美元[13] 公司项目注资与股份回购情况 - 2024年第四季度公司向阿联酋永利阿尔马尔詹岛开发项目的合资企业注资9900万美元，累计注资达6.317亿美元，项目预计2027年开业[14] - 2024年第四季度公司回购2143666股普通股，花费2.003亿美元，全年累计回购4349779股，花费3.86亿美元，截至2024年12月31日，回购授权余额为8.13亿美元[17] 各业务线全年数据关键指标变化 - 2024年全年永利皇宫赌场运营收入为17.95604亿美元，较2023年的14.7128亿美元增长22.0%[35] - 2024年全年永利皇宫调整后物业EBITDAR为7.3371亿美元，较2023年的6.15846亿美元增长19.1%[35] - 2024年全年永利皇宫VIP营业额为129.91235亿美元，较2023年的113.63248亿美元增长14.3%[35] - 2024年全年永利皇宫大众市场桌游赢额为16.86503亿美元，较2023年的13.73436亿美元增长22.8%[35] - 2024年全年永利皇宫客房入住率为98.6%，2023年为94.9%[35] - 2024年全年永利皇宫平均每日房价（ADR）为310美元，较2023年的323美元下降4.0%[35] - 2024年全年永利皇宫每间可售房收入（REVPAR）为306美元，与2023年持平[35] - 永利澳门2024年全年总运营收入为14.64646亿美元，较2023年的12.13534亿美元增长20.7%[38] - 拉斯维加斯业务2024年全年总运营收入为25.71913亿美元，较2023年的24.80606亿美元增长3.7%[40] - 波士顿港湾业务2024年全年总运营收入为8.57164亿美元，较2023年的8.65786亿美元下降1.0%[43] - 永利澳门2024年全年调整后物业EBITDAR为4.41852亿美元，较2023年的3.38091亿美元增长30.7%[38] - 拉斯维加斯业务2024年全年调整后物业EBITDAR为9.46762亿美元，较2023年的9.46243亿美元增长0.1%[40] - 波士顿港湾业务2024年全年调整后物业EBITDAR为2.47128亿美元，较2023年的2.57409亿美元下降4.0%[43] - 永利澳门2024年大众市场全年博彩桌赢率为18.3%，较2023年的17.7%有所提升[38] - 拉斯维加斯业务2024年全年博彩桌赢率为25.7%，较2023年的24.7%有所提升[40] - 波士顿港湾业务2024年全年博彩桌赢率为21.1%，较2023年的21.7%有所下降[43] - 永利澳门2024年全年客房入住率为99.3%，较2023年的96.5%有所提升[38]

行业情况 - 华尔街各领域受关税冲击 但部分行业暂时免受影响 [1] - 11月实体赌场商业博彩收入同比下降 [1] 公司表现 - Boyd Gaming第四季度营收超预期 [2] - Las Vegas Sands第四季度营收超预期 股价上周上涨11.1% [2] - Wynn Resorts今日收盘后将公布第四季度财报 过去八次财报公布后五次股价收跌 11月曾下跌9.3% [3] - 期权市场预计Wynn Resorts周五交易时财报公布后股价波动7.3% 高于过去两年平均次日波动4% [3] - Wynn Resorts股票2025年下跌6.7% 自10月以来处于低点下移通道 [4] - 期权交易者大量买入Wynn Resorts看涨期权 其10天看涨/看跌成交量比率6.85高于过去12个月96%的读数 [4] - Wynn Resorts有空头挤压潜力 上月空头兴趣增加25.5% 7.5%的流通股被卖空 股价同比下跌23.7% [5] - Wynn Resorts的Schaeffer's Volatility Scorecard (SVS)评分为97 对期权溢价买家有利 [5]

文章核心观点 - 永利度假村有限公司（Wynn Resorts）将于2024年2月13日收盘后公布2024年第四季度财报，其盈利和营收受多因素影响，Zacks模型未明确预测此次财报盈利超预期，同时给出部分有盈利超预期潜力的股票 [1][3][9] 财报发布时间 - 永利度假村定于2024年2月13日收盘后公布2024年第四季度财报 [1] 过往财报表现 - 上一季度公司盈利低于Zacks共识预期23.1%，同比下降9.1%；营收低于共识预期2.4%，但同比增长1.2% [1] - 过去四个季度中，公司盈利两次超预期，两次未达预期，平均超预期幅度为12.4% [2] 第四季度财报预期 盈利预期 - Zacks对公司第四季度每股收益的共识预期为1.27美元，较30天前的1.29美元下降，较去年同期的1.91美元下降33.5% [3] 营收预期 - 营收共识预期为17.8亿美元，较去年同期下降3.4% [3] 影响第四季度财报因素 不利因素 - 澳门运营环境具挑战性，激烈竞争影响营收增长，预计澳门业务营收同比下降1.7%至8.949亿美元 [4] - 拉斯维加斯同比数据对比困难，给营收带来压力，预计拉斯维加斯业务营收同比下降4.9%至6.628亿美元 [5] - 运营费用升高，预计第四季度总运营费用同比增长8.2%至16.043亿美元，装修和餐饮改进的资本支出增加成本压力 [6] 有利因素 - 拉斯维加斯和澳门游客数量和需求增加，非博彩需求、博彩业务量和酒店入住率上升，对公司业绩有支撑作用 [7] - 对现有物业的针对性投资和餐饮服务的改进促进公司增长 [7] - 大众赌场业务活跃、贵宾客户直接交易额高、奢侈品零售销售强劲和酒店收入增加，预计2024年第四季度财报表现良好，预计波士顿港湾安可酒店营收同比增长0.3%至2.179亿美元 [8] Zacks模型预测 - 模型未明确预测永利度假村此次财报盈利超预期，因其未同时满足正盈利ESP和Zacks排名1、2、3的条件 [9] - 公司目前盈利ESP为 -4.35%，Zacks排名为3 [10] 有盈利超预期潜力的股票 - 生命时光集团控股公司（LTH）盈利ESP为 +14.29%，Zacks排名为1，预计本季度盈利增长10.5%，过去四个季度三次盈利超预期，平均超预期幅度为46.2% [11][12] - 嘉年华公司（CCL）盈利ESP为 +28.1%，Zacks排名为3，过去四个季度每次盈利均超预期，平均超预期幅度为326.4%，预计本季度盈利增长114.3% [12] - 拉什街互动公司（RSI）盈利ESP为 +22.22%，Zacks排名为1，预计本季度盈利增长800%，过去四个季度每次盈利均超预期，平均超预期幅度为225% [13]

文章核心观点 - 永利度假村（Wynn Resorts）2024年第四季度财报预计收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前还应关注其他因素；红杉度假村（Red Rock Resorts）也预计2024年第四季度收益同比下降，同样难以确定是否能超预期盈利 [1][16][17] 永利度假村（Wynn Resorts）情况 财报预期 - 2025年2月13日将发布2024年第四季度财报，预计每股收益1.27美元，同比下降33.5%；营收17.8亿美元，同比下降3.4% [2][3] 预测指标 - 过去30天该季度每股收益共识预期下调0.04% [4] - 最准确估计低于Zacks共识估计，收益ESP为 -4.35%，股票当前Zacks排名为3，难以确定能否超预期盈利 [10][11] 历史表现 - 上一季度预期每股收益1.17美元，实际0.90美元，盈利惊喜为 -23.08% [12] - 过去四个季度，公司两次超预期每股收益 [13] 红杉度假村（Red Rock Resorts）情况 财报预期 - 预计2024年第四季度每股收益0.42美元，同比下降55.8%；营收4.8958亿美元，同比增长5.8% [17] 预测指标 - 过去30天每股收益共识预期上调0.8%，但最准确估计较低，收益ESP为 -2.99%，Zacks排名为3，难以确定能否超预期盈利 [18] 历史表现 - 过去四个季度，公司每个季度都超预期每股收益 [18]

文章核心观点 - 永利度假村（Wynn Resorts）入选《财富》杂志2025年“全球最受赞赏公司”榜单，再次确认其作为排名最高的博彩度假村公司的地位 [1] 公司荣誉 - 公司连续第17年入选《财富》“全球最受赞赏公司”榜单，是酒店、赌场、度假村类别中排名最高的赌场，在产品/服务质量类别中得分也很高 [1][2] - 公司首席执行官表示，这一认可归功于为客人创造非凡体验的团队成员 [2] 榜单评选方式 - 《财富》与光辉国际（Korn Ferry）合作，通过调查行业高管、董事和分析师编制榜单，公司根据投资价值、管理和产品质量、社会责任和吸引人才的能力等九项标准进行评估，只有在行业中排名前半部分的公司才能上榜 [3] 公司概况 - 公司在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为WYNN，是标准普尔500指数成分股 [5] - 公司拥有并运营永利拉斯维加斯、永利澳门、澳门永利皇宫和波士顿港湾恩科雷度假村，正在阿联酋哈伊马角建设综合度假村，预计2027年开业 [5][9] 旗下度假村情况 永利和恩科雷拉斯维加斯 - 拥有两座豪华酒店塔楼，共4748间客房、套房和别墅 [6] - 有19.4万平方英尺赌场空间、20家特色餐厅、14家酒吧、两家获奖水疗中心、51.3万平方英尺会议和会展空间、17.7万平方英尺零售空间以及两个展厅、两个夜总会、一个海滩俱乐部和休闲设施，包括18洞锦标赛高尔夫球场 [6] 波士顿港湾恩科雷度假村 - 是豪华度假胜地，有21万平方英尺赌场、671间客房、超高端水疗中心、特色零售店、14个餐饮和休闲场所、一个夜总会和7.1万平方英尺先进宴会厅和会议空间 [6] - 位于马萨诸塞州埃弗雷特市神秘河沿岸，创建了六英亩公共公园和滨水步道，是该州历史上最大的私人单阶段开发项目 [6] 永利澳门 - 位于中国澳门特别行政区，有两座豪华酒店塔楼，共1010间宽敞客房和套房 [7] - 有29.4万平方英尺赌场空间、14个餐饮场所、3.1万平方英尺会议和会展空间、6.43万平方英尺零售空间以及休闲设施，包括两个豪华水疗中心、一个沙龙和一个圆形剧场表演 [7] 澳门永利皇宫 - 是澳门的豪华综合度假村，以花卉为主题，拥有1706间精致客房、套房和别墅 [8] - 有46.8万平方英尺赌场空间、14个餐饮场所、3.7万平方英尺会议和会展空间、10.7万平方英尺设计师零售店、穿越八英亩表演湖的缆车、大量稀有艺术品收藏、豪华水疗中心、沙龙和休闲设施 [8] 阿联酋哈伊马角永利度假村 - 将于2027年开业，位于距离迪拜国际机场50分钟车程的哈伊马角酋长国 [9] - 由公司与马尔詹和哈伊马角酒店控股合作开发，将提供1542间客房和套房、22家餐厅、休息室和酒吧、一个剧院、一个夜总会和一个毗邻阿拉伯湾的海滩俱乐部 [9][10] - 设有多个游泳池、水景、私人小屋和热带景观、五星级水疗中心和沙龙，还有1.5万平方米的购物长廊和7500平方米的会议活动中心 [10]

文章核心观点 - 永利度假村有限公司宣布1月将收购皇冠伦敦，对盈利影响极小，但对阿联酋项目及其他地区的贵宾客户获取有更重大战略影响 [1] 投资理念 - 投资者专注于小盘股公司，有投资美国、加拿大和欧洲市场经验，投资理念是通过了解公司财务背后驱动因素识别定价错误证券以在股市获得高回报，常通过DCF模型估值实现，该方法综合考虑股票前景以确定风险回报比 [1]