财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长48%，达到6010万美元，净产品收入增长44%，达到5780万美元，连续十四个季度产品收入增长超20% [6][19] - 毛利润率为85%，环比提高200个基点 [21] - 研发费用为780万美元，与去年基本持平；销售、一般和行政费用为4400万美元，同比增长15% [22] - 调整后息税折旧摊销前利润为440万美元，与上季度一致 [22] - 提高全年营收指引下限，从2.55亿美元提高到2.6亿美元，全年营收增长约32% [6][25] - 加速赎回2025年可转换债券，减少债务1500万美元，节省利息支出 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 RECORLEV - 第一季度收入增长141%，超过2500万美元，患者平均数量增长124% [7] - 净收入为2550万美元，同比增长141%，环比增长300万美元 [19] Gvoke - 第一季度收入近2100万美元，处方量同比增长8% [9] - 净收入为2080万美元，同比增长26% [20] KEVEYIS - 第一季度收入超1100万美元，较2024年第四季度略有增长，患者平均数量略有改善，新患者数量增加 [11] - 净收入为1140万美元，较2024年第四季度略有增长 [20] 其他业务 - 第一季度其他收入为230万美元，主要来自Gvoke VialDx获批的里程碑付款 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 胰高血糖素市场增长约5%，公司处方量增长8%，引领市场增长 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为推动商业产品快速持续增长、保持财务纪律、加强与利益相关者的沟通和透明度 [16] - 3月FDA批准Gvoke VialDx补充新药申请，并与American Regent合作商业化，公司负责产品供应 [12][13] - XP - 8121有望解决甲状腺功能减退症市场未满足的医疗需求，公司将在6月3日分析师和投资者日提供更全面更新 [14][15][17] - 竞争对手Corcept多次扩张商业组织，公司已进行两次扩张，目前基础设施良好，未来将随市场扩张考虑进一步扩展 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，势头良好，对全年财务目标充满信心 [6][16] - 预计调整后息税折旧摊销前利润将持续为正 [22][25] - 虽有行业特定关税猜测，但公司多数业务在美国，预计对运营和财务无重大影响 [24] 其他重要信息 - 公司将于6月3日在纽约举行首次分析师和投资者日活动，届时将分享战略愿景和未来计划 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Recorlev的峰值销售潜力及商业基础设施扩张计划 - 公司未更新Recorlev峰值销售潜力指引，将在6月3日分析师和投资者日给出更多信息，认为市场有显著扩张机会 [31][32] - 公司已有两次销售组织扩张，目前基础设施良好，未来将随市场增长考虑进一步扩展 [33] 问题2：运营效率和盈利能力提升的驱动因素及可持续性，以及XP - 8121的关键发展里程碑和策略 - 运营效率提升得益于营收增长和费用控制，预计调整后息税折旧摊销前利润将持续为正 [37][38][39] - XP - 8121的下一个关键里程碑是6月3日分析师和投资者会议，届时将介绍机会、发展和监管路径及时间安排 [40][41] 问题3：能否预览XP - 8121的关键研究设计 - 公司表示应等待6月3日分析师和投资者日，届时将一次性全面介绍 [44][45] 问题4：胰高血糖素市场竞争情况及KEVEYIS的处方和竞争情况 - 胰高血糖素市场竞争方面，第一季度处方方面有小变化，目前已解决，公司引领市场增长，处方量增长8%，市场增长5% [48][49] - KEVEYIS在处方和竞争方面无变化，公司已找到管理该产品的方法，预计全年表现平稳 [51][52] 问题5：公司药品制造地点及关税影响 - 公司多数制造业务在美国，部分原材料从美国境外采购，但已纳入指引，预计关税无重大影响，不采购中国材料，成品最终制造在美国 [54][56]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.06美元 优于Zacks共识预期的0.07美元亏损 较去年同期0.14美元亏损显著改善[1] - 季度营收6012万美元 超出共识预期4.76% 较去年同期4064万美元增长47.9%[2] - 过去四个季度均超预期 其中三次营收超预期 四次每股收益超预期[2] 市场表现 - 年初至今股价累计上涨32.2% 同期标普500指数下跌4.3%[3] - 当前Zacks评级为"买入"(Rank 2) 主要基于盈利预期上调趋势[6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0.04美元 营收6336万美元 本财年预期亏损0.11美元 营收2.6452亿美元[7] - 盈利预期修订趋势将影响短期股价走势 当前修订方向为正面[5][6] 行业比较 - 所属医疗-制药行业在Zacks 250多个行业中排名前26% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%两倍以上[8] - 同业公司Zevra Therapeutics预计季度每股亏损0.21美元 同比改善47.5% 营收1580万美元 同比增长360.6%[9][10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收同比增长48%，达6011.9万美元[1][3] - Recorlev第一季度净收入为2553万美元，同比增长约141%，患者平均数量同比增加124%[3] - Gvoke第一季度净收入为2084.5万美元，同比增长约26%，处方量同比增长8%[4] - Keveyis第一季度净收入为1142.7万美元，同比下降约13%[10] - 第一季度净亏损920万美元，即每股亏损0.06美元[7] - 第一季度调整后EBITDA为正440万美元，较2024年第一季度改善840万美元[7] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度商品销售成本增加280万美元，增幅46%[5] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用增加560万美元，增幅15%[6] 管理层讨论和指引 - 2025年公司全年总营收指引收紧至2.6亿 - 2.75亿美元[1][2] 其他财务数据 - 2025年4月30日，公司流通股总数为1.60155亿股[7] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为58,440美元，较2024年12月31日的71,621美元下降约18.40%[24] - 截至2025年3月31日，公司应收账款净额为46,330美元，较2024年12月31日的40,415美元增长约14.63%[24] - 截至2025年3月31日，公司存货为52,690美元，较2024年12月31日的48,175美元增长约9.37%[24] - 截至2025年3月31日，公司总资产为315,453美元，较2024年12月31日的323,060美元下降约2.36%[24] - 截至2025年3月31日，公司应付账款为6,352美元，较2024年12月31日的2,290美元增长约177.38%[24] - 截至2025年3月31日，公司流动负债总额为95,072美元，较2024年12月31日的100,443美元下降约5.35%[24] - 截至2025年3月31日，公司长期债务净额为217,805美元，较2024年12月31日的217,006美元增长约0.37%[24] - 截至2025年3月31日，公司负债总额为350,581美元，较2024年12月31日的352,675美元下降约0.60%[24] - 截至2025年3月31日，公司股东权益（赤字）为 - 35,128美元，较2024年12月31日的 - 29,615美元赤字扩大约18.62%[24] - 截至2025年3月31日，公司负债和股东权益（赤字）总计为315,453美元，较2024年12月31日的323,060美元下降约2.36%[24]

投资机会分析 - 分析师在7个月前指出Xeris Biopharma Holdings Inc (XERS)有望迎来大幅上涨 [1] - 分析师专注于创新生物技术公司及具有收购潜力的突破性疗法 [1] 分析师背景 - 分析师为全职医疗保健投资者 在医疗领域工作多年后对生物技术产生浓厚兴趣 [1] - 分析师领导投资小组Compounding Healthcare 提供医疗投资组合模型和每日观察清单等服务 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有XERS多头头寸 [2] - 分析内容为个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2]

文章核心观点 - 受FDA批准新药申请及合作等因素影响Xeris Biopharma股价上涨 其盈利和营收增长预期良好 盈利预估修正呈积极趋势 值得关注 同时介绍了同行业Aurinia Pharmaceuticals的股价及盈利预估情况 [1][2][3][4] Xeris Biopharma股价表现 - 上一交易日Xeris Biopharma（XERS）股价收涨5.6% 报5.51美元 成交量可观 过去四周累计涨幅达34.9% [1] Xeris Biopharma业务进展 - 本周早些时候FDA批准Xeris用于放射诊断程序的Gvoke VialDx补充新药申请 公司还与American Regent合作在美国商业化该产品 这或推动股价上涨 [2] Xeris Biopharma业绩预期 - 公司即将公布的季度报告预计每股亏损0.07美元 同比变化+50% 营收预计为5775万美元 同比增长42.1% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预估上调10% 积极的盈利预估修正趋势通常会带来股价上涨 [4] Xeris Biopharma评级情况 - 该股目前Zacks排名为2（买入） 属于Zacks医疗 - 制药行业 [4] Aurinia Pharmaceuticals股价表现 - 上一交易日Aurinia Pharmaceuticals（AUPH）股价收涨1.7% 报8.37美元 过去一个月累计涨幅3% [4] Aurinia Pharmaceuticals业绩预期 - 过去一个月Aurinia即将公布报告的共识每股收益预估变化-17.5% 至0.09美元 较去年同期变化+400% [5] Aurinia Pharmaceuticals评级情况 - Aurinia目前Zacks排名为3（持有） [5]

现金流量相关指标变化 - 2024年经营活动使用的净现金为3700万美元，2023年为4700万美元，主要因营运资金使用减少[462] - 2024年投资活动提供的净现金为490万美元，2023年使用600万美元，主要因短期投资购买减少[464] - 2024年融资活动提供的净现金为3620万美元，2023年使用160万美元，主要因修订和重述信贷协议获得3820万美元定期贷款净收益[465] - 2024年、2023年、2022年经营活动净现金使用量分别为36,981美元、47,023美元、102,891美元[527] - 2024年、2023年、2022年投资活动净现金（使用）提供量分别为4,883美元、 - 6,004美元、34,461美元[527] - 2024年、2023年、2022年融资活动净现金（使用）提供量分别为36,168美元、 - 1,613美元、127,473美元[527] - 2024年、2023年、2022年现金、现金等价物和受限现金年末余额分别为75,744美元、71,674美元、126,314美元[527] - 2024年、2023年、2022年现金支付利息分别为26,948美元、27,686美元、10,859美元[529] 风险因素对财务的影响 - 若产品退货率增减1%，2024年的收入将受到180万美元的影响[477] - 利率每增减1个百分点，公司2024年末现金、现金等价物、受限现金和投资的利息收入每年将增减约80万美元[481] 利率相关信息 - 2025年可转换票据的固定年利率为5.0%，2028年可转换票据的固定年利率为8.0%[482] 应计贸易折扣和回扣情况 - 截至2024年12月31日，公司的应计贸易折扣和回扣为2910万美元，大部分与商业和政府回扣计划的销售回扣应计有关[498] 审计师变更情况 - 安永自2023年起担任公司审计师，毕马威在2017 - 2023年担任公司审计师[502][516] 资产、负债和股东权益情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为32.306亿美元和32.2602亿美元[519] - 2024年和2023年，公司总负债分别为35.2675亿美元和32.9384亿美元[519] - 2024年和2023年，公司股东权益（赤字）分别为 -2.9615亿美元和 -0.6782亿美元[519] - 截至2024年12月31日，公司普通股股份为149,429,410股，股东权益（赤字）为 - 29,615美元[524] 营收、成本、利润相关指标变化 - 2024年、2023年和2022年，公司总营收分别为2.0307亿美元、1.63914亿美元和1.10248亿美元[521] - 2024年、2023年和2022年，公司总成本和费用分别为2.36716亿美元、2.07924亿美元和1.92188亿美元[521] - 2024年、2023年和2022年，公司运营亏损分别为 -0.33646亿美元、 -0.4401亿美元和 -0.8194亿美元[521] - 2024年、2023年和2022年，公司净亏损分别为 -0.54836亿美元、 -0.62255亿美元和 -0.9466亿美元[521] - 2024年、2023年和2022年，公司综合亏损分别为 -0.54836亿美元、 -0.62257亿美元和 -0.94652亿美元[521] - 2024年、2023年和2022年，公司基本和摊薄后普通股每股净亏损分别为 -0.37美元、 -0.45美元和 -0.70美元[521] - 2024年、2023年、2022年净亏损分别为54,836美元、62,255美元、94,660美元[524][527] - 2024年、2023年和2022年产品净收入分别为196,636千美元、153,364千美元和109,263千美元，总收入分别为203,070千美元、163,914千美元和110,248千美元[597] 公司经营及资金状况 - 公司提供Recorlev、Gvoke、Keveyis三种药物，利用XeriSol和XeriJect技术开发新产品及合作项目[532] - 公司自成立以来一直有经营亏损，截至2024年12月31日累计赤字6.719亿美元[535] - 基于当前运营计划和现有营运资金，公司认为现金资源足以维持至少未来12个月的运营和资本支出需求[535] 客户集中度情况 - 2024、2023和2022年，四个客户分别占公司产品总收入的97%、97%和96%[555] - 2024和2023年末，四个客户分别占应收账款净额的97%和99%[555] 资产减值情况 - 公司2024、2023和2022年未确认长期资产减值费用[572] - 公司2024、2023和2022年第四季度进行商誉减值定性评估，认为净资产公允价值超账面价值[574] - 公司2024、2023和2022年未记录无形资产减值费用[577] 财务报表编制原则 - 公司合并财务报表按美国公认会计原则编制[537] 产品销售情况 - 公司销售产品主要面向批发商或专业药房，目前仅在美国销售Recorlev、Gvoke和Keveyis[543] 研发费用处理方式 - 公司研发费用在发生时计入费用，包括人员成本、咨询费等[558] 股票薪酬处理方式 - 公司对股票薪酬奖励按ASC 718处理，按授予日公允价值在服务期直线确认费用[560][562] 会计准则采用情况 - 公司于2024年1月1日采用ASU 2020 - 06，对财务状况、经营成果和现金流无影响[587] - 公司于2024年12月31日采用ASU 2023 - 07，适用于2025年年报和2026年中报[588] - 公司于2024年12月31日采用ASU 2023 - 06，对财务报表无重大影响[590] - 公司于2024年12月31日采用ASU 2020 - 04，对财务报表无重大影响[591] - ASU 2024 - 02将于2025年1月1日生效，预计对公司财务报表无重大影响[592] - ASU 2023 - 09对2024年12月15日后开始的财年有效，公司正在评估采用时间和影响[593] 存货情况 - 2024年无短期投资，2023年美国政府证券摊销成本为5,004千美元，公允价值为5,002千美元[599] - 2024年和2023年12月31日存货净值分别为48,175千美元和38,838千美元[603] - 2024年和2023年12月31日存货储备分别为770万美元和240万美元[603] 物业和设备情况 - 2024年末物业和设备总值1282.5万美元，净值556.2万美元，2023年总值1200.7万美元，净值597.1万美元；2024、2023、2022年折旧和摊销费用分别为120万、150万、140万美元[604] 无形资产情况 - 2024年末无形资产总值1.32亿美元，净值9892.1万美元，2023年总值1.32亿美元，净值1.09764亿美元；预计2025 - 2029年及以后无形资产摊销费用分别为1084.3万、1029.3万、864.3万、864.3万、864.3万、5185.6万美元[605] 其他应计负债情况 - 2024年末其他应计负债2771.6万美元，2023年为2351万美元[607] 债务情况 - 2024年末债务净额2.32108亿美元，2023年为1.90932亿美元；其中流动部分2024年为1510.2万美元，2023年为0 [608] - 2020年公司发行8630万美元5%可转换优先票据，2020下半年3910万美元转换为1317.1791万股普通股；2023年9月3200万美元2025年票据换为3360万美元2028年票据；2024年末2025年票据余额1520万美元，2028年票据余额3360万美元，有效利率分别为6.3%和8.9% [609][610][611] - 2024年末可转换票据公允价值约6730万美元[617] - 2019年公司与牛津金融等签订协议，可获8500万美元定期贷款，2019年提取6000万美元；2020年还款2000万美元，同年11月提取350万美元[618][619] - 2022年公司签订信贷协议，获1亿美元定期贷款和最高5000万美元延迟提取定期贷款，2022年12月提取5000万美元；同时偿还牛津贷款协议剩余余额4350万美元及费用210万美元[620] - 2024年公司签订修订信贷协议，获2亿美元定期贷款和1520万美元额外定期贷款；1.5亿美元信贷协议本金余额转为修订协议定期贷款[621] - 2029年贷款将于2029年3月5日到期，有效利率约11.4% [624][625] - 公司未来最低本金还款计划：2025年为1520万美元，2028年为3357.4万美元，2029年为2亿美元，总计2.48774亿美元[628] - 2024 - 2022年公司分别确认利息费用3050万美元、2660万美元和1410万美元，其中债务折扣和发行成本摊销分别为300万美元、220万美元和160万美元；2024年债务再融资成本（咨询和法律费用）为270万美元[628] 认股权证情况 - 截至2024年12月31日，负债类认股权证共94012份，权益类认股权证共7959136份；2025年2月，公司因认股权证无现金行权发行450585股普通股[631] 现金及受限现金情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物（现金和货币市场基金）为7162.1万美元，受限现金为412.3万美元；2023年对应数据分别为6744.9万美元、500.2万美元和422.5万美元[637] 或有价值权负债情况 - 2023年和2024年，或有价值权（CVR）负债分别为2048.8万美元和0；2024年因未达成Recorlev里程碑记录440万美元收益[642][643] 股票发行计划情况 - 2011年公司采用2011年股票期权发行计划，授权发行4714982份激励性和非合格股票期权；2018年采用2018年股票期权和激励计划，授权发行1822000股普通股，截至2024年12月31日，有230万股可用于未来发行[644][645] - 2018年员工股票购买计划（ESPP）原授权发行193000股，2024年修订后增加6636632股，截至2024年12月31日，有640万股可用于发行[646] - 2019年采用股权诱导计划，截至2024年12月31日，有100万股可用于未来发行[647] - 收购Strongbridge时，公司承担其遗留股权计划，截至2024年12月31日，有40万股可用于未来授予[650] 提前还款费用规定 - 提前还款费用规定：交割日第二周年前还款，支付适用的全额补偿金额；第二周年后至第四周年内还款，分别按5%（第二周年后至第三周年）、3%（第三周年后至第四周年）收取；第四周年后还款，费用为0[626] 股票期权情况 - 2024年末股票期权未行使数量为8832170份，加权平均行权价格为每股5.31美元，加权平均合约期限为2.77年[651] - 2024年和2023年末股票期权总内在价值分别为240万美元和110万美元[651] - 2024年末与股票期权相关的未确认基于股份的薪酬费用少于10万美元[652] 受限股票单位情况 - 2024年末受限股票单位未归属余额为16420640份，加权平均授予日公允价值为每股2.12美元[656] - 2024年和2023年受限股票单位归属的总公允价值分别为1070万美元和280万美元[656] - 2024年和2023年从受限股票单位归属实现的税收利益分别为380万美元和100万美元[656] - 截至2024年12月31日，与受限股票单位相关的未确认基于股份的薪酬费用为1790万美元，预计在1.6年的加权平均剩余归属期内确认[657] 基于股份的薪酬及401(k)计划缴款情况 - 2024年、2023年和2022年公司基于股份的薪酬总费用分别为1836.3万美元、1071.6万美元和1216万美元[657] - 2024年、2023年和2022年公司对401(k)计划的匹配缴款分别为200万美元、240万美元和170万美元[658] 经营租赁情况 - 公司拥有办公室和实验室空间的不可撤销经营租赁，租赁在20

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收超2.03亿美元，同比增长24%，产品营收增长28% [8] - 2024年第四季度净产品收入5700万美元，总收入6010万美元，同比分别增长约34%和35%；全年净产品收入1.966亿美元，总收入2.031亿美元，同比分别增长约28%和24% [28] - 2024年第四季度Recorlev净收入2260万美元，同比增长131%；全年净收入6430万美元，同比增长118% [28] - 2024年第四季度Gvoke净收入2330万美元，全年净收入8280万美元，同比分别增长25%和24% [30] - 2024年第四季度Keveyis净收入1110万美元，全年净收入4950万美元 [31] - 2024年第四季度其他收入310万美元，全年640万美元 [31] - 2024年第四季度毛利率84%，同比提升1%；全年毛利率82%，与上年基本持平 [32] - 2024年第四季度研发费用610万美元，与2023年同期基本持平；全年研发费用2560万美元，较上年增加320万美元 [33] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用4010万美元，全年1.635亿美元，同比分别增长7%和12% [34] - 2024年第四季度现金流入超200万美元，年末现金余额7160万美元 [35] - 公司预计2025年总营收在2.55 - 2.75亿美元之间，中点同比增长超30% [14] - 2024年第四季度调整后EBITDA超800万美元，预计未来将持续为正 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 Recorlev - 2024年总营收超6400万美元，同比增长118%，第四季度净收入同比增长131%，患者数量同比增加123% [8][28] - 第四季度净收入环比增加创纪录的500万美元 [29] Gvoke - 2024年全年营收近8300万美元，同比增长24%，处方量达26.5万份，同比增长23% [10] - 第四季度净收入同比增长25%，处方量同比增长18% [30] Keveyis - 2024年全年营收约5000万美元，同比下降13%，年末治疗患者数量与年初基本持平 [11] - 第四季度平均患者数量与第三季度基本持平 [31] 技术合作伙伴业务 - 2024年合作收入稳定，约600万美元 [12] - 第四季度为Beta Bionics成功配制独特的XeriSol胰高血糖素制剂，确认收入300万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 皮质醇增多症市场迅速扩张，越来越多人接受筛查、诊断和治疗 [16] - 美国约2000万甲状腺功能减退患者中，约20%无法通过口服疗法达到临床目标 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为推动商业产品快速持续增长、保持财务纪律、加强与利益相关者沟通透明 [13] - 公司认为竞争对手在皮质醇增多症市场的投入有助于提高市场认知度，带来积极影响 [81] - Recorlev专利保护至2040年，孤儿药独占期至2028 - 2029年 [84] - Gvoke专利保护至2036年，公司计划通过与ADA合作等方式挖掘未开发市场 [19][20] - XP - 8121有望满足甲状腺功能减退市场未满足的医疗需求，公司计划年中提供全面更新 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是卓越商业执行、专注管道开发和严格资本管理的一年，为2025年转型奠定基础 [6] - 2025年公司业务将达到新的增长和发展阶段，预计总营收增长超30% [14] - 公司财务状况从未如此强劲，2025年将实现重要财务转折，无需稀释股东权益 [40] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述存在重大差异 [4] - 部分指标以非GAAP基础呈现，公司已在财报中对GAAP和非GAAP数据进行了调整 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Recorlev增长的来源，现有处方医生的增长情况以及整体处方医生数量的增长情况 - 公司表示增长来自两方面，既在现有处方医生中增加处方量，也在不断拓展新的处方医生群体，销售团队的扩张也有助于接触新患者 [47] 问题2: 皮质醇增多症市场处方量的同比增长情况 - 公司表示没有相关数据支持，难以准确判断 [49] 问题3: 第一季度情况对全年指引的信心来源，以及Keveyis在2025年的表现预期 - 公司预计2025年将延续2024年下半年的增长态势，Keveyis可能已触底，有望保持稳定 [53][54] 问题4: Recorlev的增长速度是指患者年增长率还是季度收入环比增长率 - 公司认为应从患者数量的绝对值角度考虑，预计2025年将延续2024年下半年的增长趋势 [58] 问题5: 皮质醇增多症市场的准入情况是否有变化，包括非标签处方、管理式医疗定位以及患者后续互动情况 - 公司表示报销情况无变化，会持续投入以帮助患者持续治疗 [62] 问题6: XP - 8121在年中更新前是否还有待定事项 - 公司表示正在与监管机构沟通，年中将详细说明临床、设备和监管批准路径等情况 [65] 问题7: 2025年毛利率的变化趋势是否可参考第四季度 - 公司认为可以将第四季度毛利率作为参考，上下会有一定波动 [71] 问题8: 如何理解运营费用“适度增长” - 公司表示运营费用产生了杠杆效应，2025年将体现Recorlev扩张的全年影响，对XP - 8121的投入将逐步增加，临床阶段的大量投入预计在2026年 [73][74] 问题9: 如何考虑Recorlev的长期投入，是否会大幅增加销售团队和促销费用，以及Recorlev的专利和独占期情况 - 公司认为竞争对手的投入对市场有积极影响，Recorlev专利至2040年，孤儿药独占期至2028 - 2029年，将根据市场机会持续投入 [81][84] 问题10: 如何利用更新后的指南推动Gvoke增长，以及XP - 8121是否有可能在年底前进入3期试验 - 公司表示Gvoke团队致力于提高指南的认知度和医生的合规性，以保护未受保护的患者；XP - 8121今年主要进行3期试验的准备工作，预计2026年开始临床试验 [94][95] 问题11: 2025年Recorlev是否会增加销售团队或调整商业策略 - 公司目前对Recorlev的商业布局有信心，将根据市场动态灵活调整，暂无明确扩张计划 [100] 问题12: 现有产品的协同效应如何在XP - 8121商业化中发挥作用 - 公司认为XP - 8121与现有内分泌产品的市场定位契合，可利用现有患者支持、渠道和药房资源，且基于成熟的XeriSol技术，有信心成功推向市场 [102][103] 问题13: 公司2025年是否能实现现金流盈亏平衡，以及Recorlev的季节性和第一季度净收入的增长节奏 - 公司未对现金流进行指引，强调财务状况良好，前景乐观；Recorlev第一季度受支付方重置影响会有放缓，随后会回升 [108][110]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收超2.03亿美元，同比增长24%，产品营收增长28% [8] - 2024年第四季度净产品营收5700万美元，总营收6010万美元，同比分别增长约34%和35%；全年净产品营收1.966亿美元，总营收2.031亿美元，同比分别增长约28%和24% [28] - 2024年第四季度Recorlev净营收2260万美元，同比增长131%；全年净营收6430万美元，同比增长118% [28] - 2024年第四季度Gvoke净营收2330万美元，全年净营收8280万美元，同比分别增长25%和24% [30] - 2024年第四季度Keveyis净营收1110万美元，全年净营收4950万美元 [31] - 2024年第四季度其他营收310万美元，全年640万美元 [31] - 2024年第四季度毛利率84%，同比提升1%；全年毛利率82%，与上年基本持平 [32] - 2024年第四季度研发费用610万美元，与上年同期基本持平；全年研发费用2560万美元，同比增加320万美元 [33] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用4010万美元，全年1.635亿美元，同比分别增长7%和12% [34] - 2024年第四季度现金流入超200万美元，年末现金余额7160万美元 [35] - 2025年预计总营收在2.55 - 2.75亿美元之间，中点值同比增长超30% [14][36] - 2024年第四季度调整后EBITDA转正，未来将持续为正 [15][43] 各条业务线数据和关键指标变化 Recorlev - 2024年全年营收超6400万美元，同比增长118%，第四季度净营收同比增长131%，环比增加500万美元 [8][9][28][29] - 2025年预计患者需求增长，第一季度患者数量有望再创新高 [37] Gvoke - 2024年全年营收近8300万美元，同比增长24%，第四季度净营收同比增长25%，处方量全年增长23%，第四季度增长18% [10][30] - 2025年预计处方量稳步增长 [38] Keveyis - 2024年全年营收约5000万美元，同比下降13%，年末治疗患者数量与年初基本持平 [11] - 2025年预计报销和净定价仍有压力，但患者需求保持稳定 [38] 合作伙伴业务 - 2024年合作伙伴营收约600万美元，保持稳定 [12] - 2025年预计合作伙伴营收与过去几年相当 [23] XP - 8121 - 2024年完成2期研究，推进最终药物配方和设备设计，与监管机构就临床研究关键方面进行讨论 [12] - 2025年年中将提供全面更新，包括未满足的医疗需求、市场机会、3期研究设计和开发计划预计时间 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 高皮质醇血症市场快速扩张，因新证据表明持续高皮质醇水平可能是多种慢性病的因素，更多人接受筛查、诊断和治疗 [16] - 美国约2000万人受甲状腺功能减退症影响，约20%患者无法通过口服疗法达到临床目标 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为推动商业产品快速持续增长、保持财务纪律、加强与利益相关者的沟通和透明度 [13] - 高皮质醇血症市场竞争对手的扩张有助于提高市场认知度，为公司带来积极影响 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是卓越商业执行、专注管道开发和严格资本管理的一年，为2025年的转型奠定基础 [6][7] - 2025年公司业务将达到新的增长和发展阶段，预计总营收增长超30%，调整后EBITDA持续为正 [14][15] - 公司财务状况从未如此强劲，收入加速增长、利润率改善和资本配置合理将使2025年成为财务转型之年 [43] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述存在重大差异 [4] - 部分指标以非GAAP基础呈现，公司已在财报中对GAAP和非GAAP数据进行了调整 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: Recorlev增长的来源及市场处方量增长情况 - 增长来自现有处方医生增加处方量和拓展新的处方医生群体，同时销售团队扩张有助于接触新患者；公司无法提供市场处方量增长数据 [47][49] 问题2: 2025年业绩指引的信心来源及Keveyis的表现预期 - 2025年有望延续2024年下半年的增长态势；Keveyis可能已触底，预计保持稳定 [53][54] 问题3: Recorlev增长的具体含义及市场准入变化 - 从绝对患者数量角度看，2025年将延续2024年下半年的增长趋势；市场报销情况无变化，公司持续投入以帮助患者持续治疗 [58][62] 问题4: XP - 8121年中更新前的进展情况 - 公司正在与监管机构沟通，年中将提供全面更新 [65] 问题5: 2025年毛利率和运营费用的预期 - 2025年毛利率可参考2024年第四季度水平；运营费用预计适度增长，主要因Recorlev商业扩张和对XP - 8121的投资，临床支出主要在2026年 [71][73][74] 问题6: Recorlev的长期销售和营销投入及专利排他期 - 竞争对手的扩张对市场有利，公司将继续投资Recorlev；Recorlev专利有效期至2040年，孤儿药排他期至2028 - 2029年 [81][84] 问题7: Gvoke如何利用指南更新促进增长及XP - 8121是否计划在年底前进入3期 - Gvoke团队致力于提高指南的认知度并帮助临床医生遵守指南，以保护未受保护的患者；2025年主要为XP - 8121的3期研究做准备，预计2026年开始临床研究 [94][95] 问题8: 2025年Recorlev销售团队是否扩张及XP - 8121商业化与现有产品的协同作用 - 目前对Recorlev商业布局有信心，将根据市场动态进行机会性投资；XP - 8121与公司内分泌业务布局契合，可利用现有资源，且基于公司成熟的XeriSol技术 [100][102][103] 问题9: 2025年是否实现现金流盈亏平衡及Recorlev的季节性 - 公司未对现金流进行指引，财务状况良好；Recorlev第一季度受支付方重置影响可能放缓，随后回升 [110][108]

文章核心观点 - 介绍Xeris Biopharma 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，显示公司营收增长、亏损收窄，部分指标超预期，股票表现良好 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收6010万美元，同比增长35.4%，较Zacks共识预期的6059万美元低0.81% [1] - 同期每股收益为 - 0.03美元，去年同期为 - 0.10美元，较共识预期的 - 0.07美元高出57.14% [1] 关键指标表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 + 2.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 3.5%，目前Zacks排名为2（买入），有望近期跑赢大盘 [3] 产品营收情况 - Gvoke产品营收2326万美元，低于五位分析师平均估计的2390万美元 [4] - Keveyis产品营收1112万美元，低于五位分析师平均估计的2119万美元 [4] - 特许权、合同及其他收入310万美元，高于五位分析师平均估计的130万美元 [4] - 产品净营收5700万美元，高于五位分析师平均估计的5626万美元 [4] - Recorlev产品营收2261万美元，高于五位分析师平均估计的1119万美元 [4]

文章核心观点 公司2024年第四季度财报有盈收表现 股价年初至今跑赢大盘 未来表现受管理层评论、盈利预期和行业前景影响 目前Zacks评级为买入 [1][3][6] 公司盈利情况 - 2024年第四季度每股亏损0.03美元 优于Zacks共识预期的亏损0.07美元 去年同期每股亏损0.10美元 此次财报盈利惊喜达57.14% [1] - 上一季度预期每股亏损0.09美元 实际亏损0.06美元 盈利惊喜为33.33% [1] - 过去四个季度 公司三次超出共识每股收益预期 [2] 公司营收情况 - 2024年第四季度营收6010万美元 未达Zacks共识预期0.81% 去年同期营收4439万美元 [2] - 过去四个季度 公司两次超出共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约11.2% 而标准普尔500指数下跌0.7% [3] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势强相关 可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前 公司盈利估计修正趋势有利 当前Zacks Rank为2（买入） 预计短期内股票跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益估计为亏损0.08美元 营收5410万美元 本财年共识每股收益估计为亏损0.22美元 营收2.4093亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 医疗-制药行业目前处于250多个Zacks行业的后46% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - VAXART, INC.尚未公布2024年第四季度财报 预计该季度每股亏损0.10美元 同比变化+16.7% 过去30天该季度共识每股收益估计未变 [8][9] - VAXART, INC.该季度营收预计为3117万美元 较去年同期增长859.1% [9]