公司基本信息 - 截至2021年12月31日，公司约有42000名员工，在20个国家拥有771个地点，服务超50000家客户[17] - 截至2021年12月31日，公司在北美零担市场份额约为8%，市场规模420亿美元[20] - 截至2021年12月31日，公司在北美卡车经纪市场份额约为3%，市场规模800亿美元[26] - 截至2021年12月31日，全球约9.8万家承运商注册XPO Connect®，应用程序累计下载量超60万次，2021年第四季度北美70%的经纪订单通过数字方式创建或覆盖[53] - 截至2021年12月31日，公司在20个国家约有4.2万名员工，其中北美零担货运和经纪及其他服务各约2.1万名，另有约5400名临时工[80] - 按地区划分，约66%的员工位于北美，约33%在欧洲，约1%在拉丁美洲和亚洲；按岗位，约57%为司机和码头工人，约25%为运营和仓库工人，约9%为现场监督和管理岗位[81] - 按性别，全球约18%的员工为女性，约23%的全球管理岗位由女性担任；按种族，近40%的美国员工具有种族多样性[81] - 截至2021年12月31日，欧洲约88%的员工由工会或其他员工代表机构代表，美国不到1%的员工由工会代表[82] - 截至2021年12月31日，公司董事长兼首席执行官雅各布斯先生实益拥有约10.7%的流通在外普通股[193] - 截至2021年12月31日，公司运营约771个地点，其中租赁设施621个、自有设施132个、客户设施18个[196][197] - 截至2022年2月11日，公司普通股约有115名登记持有人，且无立即支付现金股息的计划[202] 业务分拆情况 - 2021年8月2日，公司完成物流部门分拆，向股东分配100%的GXO物流流通股[19] - 2021年8月2日，公司完成物流业务部门分拆，向股东分配100%的GXO物流流通在外普通股[208] 各业务线运营数据 - 2021年，公司交付约1300万零担货物，拥有约25000个北美零担客户[21] - 2021年第四季度，公司零担业务收益率（不包括燃料）增长11%[24] - 2021年，公司在美国运输217000次铁路货物，减少超54万公吨温室气体排放[48] - 2021年北美零担货运（LTL）线路运输网络日均运输约250万英里，全年共运输180亿磅货物，行驶7.58亿英里[54] 员工培训与招聘 - 2021年，公司驾驶员培训学校毕业约900名专业司机，2022年计划翻倍[24] - 公司有130个司机培训学校，2021年约900名学员毕业，计划2022年毕业生数量翻倍[92] - 过去两年内部司机培训学校毕业生留存率比外部招聘司机高超30个百分点[92] - 2021年公司约80%新招聘学员司机年龄低于40岁，近一半在25 - 34岁之间[92] - 2021年员工完成超100万小时培训[95] - 2021年公司全球以有竞争力的薪酬招聘近15000名员工[97] 员工薪酬与福利 - 2021年员工（不包括临时工）总薪酬费用增长13%，即3.89亿美元[97] - 2021年公司为超22000名小时工集中和广泛涨薪，为受薪员工进行年度绩效和晋升加薪[97] - 公司怀孕护理政策保证最多80小时带薪产前假[100] - 公司家庭 bonding 政策为新生儿或新收养孩子的主要照顾者提供6周全薪休假，次要照顾者2周全薪休假[100] - 公司学费报销政策每年最多提供5250美元用于继续教育[100] 业务风险与挑战 - 公司采取提升北美零担业务网络运营效率和推动增长的行动计划，但效果和及时性不确定[113] - 公司零担和整车运输业务需大量投资设备和货运服务中心，若投资与客户需求不匹配或资金来源减少，盈利能力将受影响[114] - 公司实施成本和收入举措以提高盈利能力，若实施不成功，未来财务结果可能受损[116] - 公司可能出售、剥离业务单元，会对剩余业务、股价产生不利影响，还会产生相关费用[119] - 截至2021年12月31日，公司合并资产负债表上有25亿美元商誉，若商誉减值，将对经营业绩产生负面影响[125] - 公司海外业务面临关税、贸易限制、税收政策等风险，还会受外汇波动影响[128] - 公司大量资产、负债和收益以非美元货币计价，非美元货币相对美元贬值会对财务结果产生不利影响[129] - 燃料价格波动影响公司燃料附加费收入和盈利能力，价格上涨或下跌都可能带来不利影响[130] - 极端或异常天气会扰乱公司运营、影响货运量并增加成本，气候变化相关监管也可能带来额外成本[133] - 公司依赖信息技术系统，若系统开发、维护等方面失败，会导致服务需求和收入下降[136] - 信息技术系统故障或信息安全漏洞会对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[139] - 公司有未偿还债务，可能影响偿债能力、限制资金使用和融资灵活性[143] - 公司无法产生足够现金流偿债或合理再融资，会对财务状况和运营结果产生重大不利影响[144] - 公司浮动利率信贷安排受利率变化影响，LIBOR逐步淘汰也会影响债务[147][148] - 公司业务依赖第三方提供运输服务，关系维护不佳会影响运营结果[149][150] - 司机短缺、薪酬增加会影响公司收入和盈利能力[152][153] - 劳动纠纷会对公司业务、运营和财务结果产生负面影响[154] - 自2014年起，工会多次尝试组织公司员工，截至2022年1月31日，29次工会选举中员工19次投票反对工会代表[157][158] - 截至2022年1月31日，仅184名北美零担运输员工由工会代表，其中仅98人受集体谈判协议约束[161] - 2022年1月，工会申请代表约250名独立承包商，公司将坚决反对[163] - 分拆可能无法实现预期的全部战略和财务利益，若未实现，公司业务、财务状况、经营成果和现金流可能受到重大不利影响[165] - 若分拆及相关交易不符合美国联邦所得税免税条件，公司和股东可能面临重大税务负债[166] - 公司与GXO相互承担某些无上限的赔偿责任，若需支付赔偿，公司财务结果可能受负面影响[169] - 公司涉及众多诉讼，包括合同承运人或车主运营商身份认定等，可能涉及数千名索赔人，潜在损失和诉讼成本巨大[171][173] - 2018年12月有两起证券集体诉讼，一起已自愿撤诉，另一起2021年3月被法院驳回，原告上诉，结果未知[178] - 公司维持既定福利养老金计划和退休后医疗计划，利率下降和资产回报降低可能增加费用和资金需求[179] - 美国和跨国公司所得税法规变化可能增加公司税负，降低现金流[180] - 公司运营受美国和外国政府机构监管，需遵守保险和担保债券要求，未能维持许可证或合规可能影响业务[181] - 未来法规可能更严格，公司可能需改变运营方式或承担额外成本，影响经营成果[184] - 政治条件可能增加监管强度，影响公司业务，导致额外成本[185] - 2016年8月公司向美国外国资产控制办公室（OFAC）自愿披露涉及受制裁国家和实体的交易，2018年8月OFAC发出警示信，目前无进一步行动[186] - 运输服务行业竞争激烈，英国脱欧可能对公司欧洲运输业务产生负面影响[187][189] - 2020年第二季度起，新冠疫情对公司经营业绩和财务状况产生不利影响，且持续产生与疫情相关的净增量和直接成本[210][211] - 2021年，劳动力市场紧张导致第三方运输和燃料成本上升，部分被客户价格上涨所抵消[213] 财务数据关键指标变化 - 2021年公司合并收入为128亿美元，较2020年的102亿美元增长25.6%[215] - 2021年运输和服务成本（不包括折旧和摊销）为89.45亿美元，占收入的69.9%；2020年为69.5亿美元，占比68.1%；2019年为73.59亿美元，占比68.9%[214] - 2021年直接运营费用（不包括折旧和摊销）为13.91亿美元，占收入的10.9%；2020年为12.35亿美元，占比12.1%；2019年为11.86亿美元，占比11.1%[214] - 2021年销售、一般和行政费用为13.22亿美元，占收入的10.3%；2020年为12.1亿美元，占比11.9%；2019年为10.68亿美元，占比10.0%[214] - 2021年折旧和摊销费用为4.76亿美元，占收入的3.7%；2020年为4.7亿美元，占比4.6%；2019年为4.67亿美元，占比4.4%[214] - 2021年运营收入为6.16亿美元，占收入的4.8%；2020年为2.28亿美元，占比2.2%；2019年为5.61亿美元，占比5.3%[214] - 2021年利息费用为2.11亿美元，占收入的1.6%；2020年为3.07亿美元，占比3.0%；2019年为2.68亿美元，占比2.5%[214] - 2021年持续经营业务税前收入为4.1亿美元，占收入的3.2%；2020年亏损3500万美元，占比 - 0.3%；2019年为3.01亿美元，占比2.8%[214] - 2021年持续经营业务收入为3.23亿美元，占收入的2.5%；2020年亏损1300万美元，占比 - 0.1%；2019年为2.41亿美元，占比2.3%[214] - 2021年净收入为3.41亿美元，占收入的2.7%；2020年为1.17亿美元，占比1.1%；2019年为4.4亿美元，占比4.1%[214] 其他信息 - 自2011年以来，公司在技术上投入超30亿美元[31] - 2022年，公司计划投入超1亿美元购买约1000辆新拖拉机[40] - 2020年公司推出ESG计分卡，有超40个ESG目标和举措，涵盖四年至2023年，这些目标与高管25%的长期激励薪酬挂钩[84] - 2021年北美运输业务部门的职业安全与健康管理局总可记录事故率（TRIR）比美国劳工统计局全国基准低2.63点[85] - 2021年公司前五大客户合计占营收约9%，最大客户占约3%[57] - 2021年公司约72%的总收入来自美国，11%来自法国，7%来自英国，6%来自欧洲其他地区（不含法国和英国）[59] - 2021年公司约7%的收入来自英国，17%来自其他欧洲运营国家[189] - 以2016年12月31日投资价值100美元为基础，到2021年12月31日XPO物流累计回报为314.18美元，道琼斯运输平均指数为195.72美元，标准普尔400中盘指数为184.96美元[204]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达34亿美元，同比增长14%，有机营收增长11%，燃料价格和外汇贡献3个百分点增长 [8][17] - 第四季度调整后EBITDA增长12%，达3.23亿美元，创Q4纪录，两年累计增长25% [17][18] - 第四季度调整后摊薄每股收益为1.34美元，较去年同期0.53美元增长超150% [18] - 第四季度持续经营业务产生现金流9800万美元，资本支出1.01亿美元，资产出售收入6000万美元，自由现金流5700万美元 [19] - 2021年全年营收128亿美元，同比增长26%；调整后EBITDA为12.4亿美元，增长46% [20] - 2021年全年调整后摊薄每股收益从1.01美元增至4.30美元，自由现金流4.75亿美元，同比增加超2亿美元，自由现金转化率97% [20] - 2021年末现金余额2.6亿美元，流动性达13亿美元，无ABL贷款 [21] - 2021年净债务减少约30亿美元，2025年前无重大债务到期，年末净杠杆率为2.7倍调整后EBITDA [22] - 2022年调整后EBITDA指引为13.6 - 14亿美元，预计房地产销售收益约5000万美元 [23] - 2022年自由现金流指引为4 - 4.5亿美元，增长资本支出5 - 5.5亿美元，净资本支出4.25 - 4.75亿美元 [24] - 2022年折旧和摊销费用约4亿美元，利息费用1.7 - 1.8亿美元，全年税率24% - 25% [25] - 2022年平均摊薄普通股数量约1.17亿股，全年调整后每股收益指引为5 - 5.45美元 [26] - 第一季度调整后EBITDA指引为2.8 - 2.85亿美元，假设无房地产销售 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 北美零担运输（LTL）业务 - 第四季度营收同比增长10%，达10亿美元创纪录，剔除燃料后增长4% [29] - 日均吨位同比下降4.9%，10 - 11月受禁运影响，12月和1月解禁后超季节性表现 [29] - 剔除燃料后，季度收益率同比增长11%，单票收入增长11% [30][31] - 第四季度LTL调整后运营比率为84%，剔除房地产收益后为87.5%，同比上升300个基点 [32] 经纪及其他服务业务 - 第四季度营收增长17%，达24亿美元创纪录，调整后EBITDA增长29%，达1.61亿美元创纪录 [33] - 调整后EBITDA利润率从6%扩大70个基点至6.7% [33] - 北美卡车经纪业务日均经纪负载量同比增长22%，两年累计增长50%，第四季度营收同比增长36%，两年累计增长136% [33] - 第四季度利润率同比增长10%，两年累计增长86%，环比增长29% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美4400亿美元的整车运输市场正转向经纪商，因企业重新规划供应链，寻求灵活低风险的运力 [57] - 目前整车运输需求强劲，但运力受限，主要因设备和司机短缺 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为纯运输公司，继续执行提升股东价值战略，对2022年前景乐观 [27] - LTL业务实施行动计划，目标是实现网络流量优化、提升定价和收益率、增加司机和设备、扩大业务范围，预计今年产生至少10亿美元调整后EBITDA，调整后运营比率改善超100个基点 [14][47] - 卡车经纪业务凭借XPO Connect数字平台、动态定价算法等技术优势，以及与大客户的紧密关系，持续抢占市场份额，预计2022年及未来实现两位数增长 [54][59] - 公司计划通过自由现金流和调整后EBITDA增长来降低资产负债表杠杆，目标是明年上半年将净杠杆率降至1 - 2倍，以获得投资级评级 [14][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度表现良好，2022年有望实现强劲盈利增长，调整后EBITDA和调整后摊薄每股收益预计分别增长11%和22% [13] - LTL业务行动计划成效显著，运营比率呈改善趋势，预计年中实现同比正增长，2022年改善超100个基点 [10][47] - 卡车经纪业务增长势头强劲，XPO Connect平台发展迅速，预计未来继续实现两位数增长 [11][59] - 公司致力于成为各业务领域的佼佼者，有信心为股东持续创造卓越价值 [15] 其他重要信息 - 公司被评为2022年美国最佳雇主、美国最具责任感公司，在残疾平等指数中是最佳工作场所，被女性运输协会评为运输行业女性最佳雇主 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：LTL业务2022年运营比率进展及二季度情况，以及新增门数对运营比率的影响 - 一季度运营比率预计下降200个基点，较四季度的300个基点有所改善，主要因一季度预计低个位数的运量下降、高个位数的收益率增长以及较高的采购运输成本 [62][63][65] - 二季度运营比率预计处于平稳区间，全年预计年中实现拐点，下半年实现正增长，全年改善超100个基点 [66][68] - 新增门数的业务爬坡期约为6个月，预计2022年新增门数带来约1%的营收或4000万美元的额外收入，2023年将加速增长 [70][71] 问题2：LTL业务利润率四季度未改善及二季度改善原因，以及经纪业务运营利润率和资产出售情况 - 四季度运营比率下降因战略禁运增加成本和降低运量，以及第三方长途运输费率上升，但改善了网络流量和服务质量 [75][76][77] - 2022年运营比率改善的驱动因素包括运量增长、定价保持高位、成本逆风在下半年转为顺风 [78][79][83] - 经纪业务凭借技术、客户关系和员工优势，有信心继续抢占市场份额并实现盈利增长 [85][87][88] - 公司暂不评论可能的战略举措和资产出售情况 [89] 问题3：LTL业务增长资本支出增加的原因，是否因过去资本再投资不足限制增长 - 2022年LTL资本支出将从2021年营收的5%提升至8% - 9%，用于新设施和设备补充，因LTL业务资本回报率高，公司有信心获得强回报 [92][93] - 过去战略重点是扩大利润率和利润，现在转向增长战略，通过增加门数、扩大车队和人员来提升运量和营收 [94][95][96] 问题4：关于董事长股票出售及是否计划退出公司 - 董事长无计划离开公司，对公司前景充满信心，但因持有股票超十年，未来可能会出售部分股票 [99][100] 问题5：经纪业务未来增长算法，以及LTL业务技术举措的贡献 - 经纪业务增长主要靠抢占市场份额，卡车运输市场规模4400亿美元，经纪业务占800亿美元且份额不断扩大，公司有技术、客户和员工优势 [102] - LTL业务技术举措在定价、效率和客户体验方面有贡献，可提高收益率、增加运量、提升运营效率和客户满意度 [103][105][106] 问题6：LTL业务运营比率全年进展，GRI市场反馈及二季度情况，经纪业务数字化与竞争对比及吸引客户类型 - 运营比率改善得益于运量和成本改善，定价保持积极，GRI市场反馈良好，今年可能对本地账户实施第二次GRI [108][109][110] - 经纪业务70%的负载通过数字方式创建或覆盖，API集成同比增长2.7倍，吸引大小客户，帮助客户做出运输决策 [111][112] 问题7：LTL业务运营比率改善幅度低于同行的原因，以及对多式联运市场的看法 - LTL业务无结构性问题，去年三季度内包第三方长途运输致网络流量和成本问题，实施五点行动计划后情况改善，预计今年实现10亿美元EBITDA [115][116][118] - 多式联运市场表现强劲，有机营收同比增长38%，公司投资集装箱，预计在多式联运和拖运业务上继续增长 [120] 问题8：LTL业务运营比率一季度和二季度具体数字，以及增加容量的原因 - 一季度运营比率预计从84.3%降至86.3%，二季度预计实现正增长，全年预计改善超100个基点至83.3%或更好 [123][125][127] - 增加容量是为了增长营收，部分市场有额外运量机会，可优化长途运输网络，且客户有需求 [129][132][135] 问题9：公司称某些业务为“非核心”的原因，以及对公司现状的看法 - 公司对现状满意，但寻求创造更多股东价值，股票估值低于市场，有保留或剥离业务的理由，暂不公开评论战略替代方案和资产出售 [139][140] 问题10：LTL业务增加容量对网络效率的影响，以及吨位数增长预期和对利润率的影响 - 增加容量是为了获取市场份额和运量，房地产方面可处理更多货运和优化长途运输网络，设备和人员方面可运输更多货物，新增门数效益在2023年及以后显现 [143][144][146] - 全年吨位数预计低个位数增长，从一季度低个位数下降开始逐步提升，吨位数增长可带来EBITDA增长和固定成本杠杆效应，利润率改善需结合运量、定价和运营效率 [149][150]

公司业务分拆情况 - 2021年8月2日公司完成物流业务分拆，向股东分配100%的GXO物流股份[110] - 2021年第三季度和前九个月，公司分别产生约6800万美元和1.11亿美元的分拆成本，其中5700万美元和9600万美元计入终止经营损益[112] 公司流动性与杠杆率目标 - 截至2021年9月30日，公司总流动性约为12亿美元，包括2.54亿美元的现金及现金等价物，目标是到2023年上半年将杠杆率降至1.0倍至2.0倍[114] 公司市场份额情况 - 截至2020年12月31日，公司在北美零担运输市场份额约为8%，市场规模为420亿美元[115] - 截至2020年12月31日，公司在北美卡车经纪市场份额约为3%，市场规模为640亿美元[119] 公司业务运营数据 - 截至2021年9月30日的过去12个月，公司交付约1300万票零担货物[116] - 截至2021年9月30日，公司全球经纪网络中有约9.1万家独立承运人，通过数字平台可使用超100万辆卡车[121] 公司技术投入情况 - 公司自2011年起在技术上投入超30亿美元[124] 公司业务发展计划 - 公司计划将2022年美国卡车司机培训学校毕业生数量增加一倍多，超过2021年的近800人[134] - 公司计划在未来12至24个月内将北美零担运输门数增加900个，约6%[134] 公司整体营收情况 - 2021年第三季度营收为33亿美元，同比增长22.2%；前九个月营收为94亿美元，同比增长30.1%[135][136] 公司成本费用情况 - 2021年第三季度运输和服务成本为23亿美元，占营收70.5%，同比增长27.1%；前九个月为65亿美元，占营收69.3%，同比增长33.1%[135][138] - 2021年第三季度直接运营费用为3.66亿美元，占营收11.2%，同比增长18.1%；前九个月为11亿美元，占营收11.2%，同比增长17.0%[135][141] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为3.39亿美元，占营收10.4%，同比增长15.3%；前九个月为10亿美元，占营收10.6%，同比增长9.4%[135][143] - 2021年第三季度折旧和摊销费用为1.18亿美元，前九个月为3.57亿美元[135][144] - 2021年第三季度交易和整合成本为1500万美元，前九个月为2600万美元，2020年前九个月为6600万美元[135][145] - 2021年第三季度重组成本为1400万美元，前九个月为1600万美元，2020年前九个月为3100万美元，预计到2022年年中实现约2000万美元的年化税前运行率节省[135][146] 公司其他收支情况 - 2021年第三季度其他收入为1500万美元，前九个月为4300万美元，同比分别增长25.0%和38.7%[135][147] - 2021年第三季度债务清偿损失为4600万美元，前九个月为5400万美元，2020年无此项损失[135][150] 公司所得税税率情况 - 2021年第三季度和前九个月有效所得税税率分别为33.5%和23.1%，2020年分别为45.5%和31.3%[152] 北美零担运输（LTL）业务情况 - 2021年第三季度北美零担运输（LTL）业务收入同比增长14.8%至11亿美元，前九个月收入同比增长18.7%至31亿美元[153] - 2021年第三季度LTL业务调整后EBITDA为2.22亿美元，占收入的20.8%，前九个月为6.94亿美元，占收入的22.3%[153][156] 经纪及其他服务业务情况 - 2021年第三季度经纪及其他服务业务收入同比增长27.2%至23亿美元，前九个月收入同比增长37.0%至65亿美元[157] - 2021年第三季度经纪及其他服务业务调整后EBITDA为1.31亿美元，占收入的5.8%，前九个月为3.86亿美元，占收入的5.9%[157][158] 公司现金及可用额度情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为2.54亿美元，ABL信贷安排下可用额度为9.93亿美元[159] 公司应收款出售情况 - 2021年前九个月，贸易应收款证券化项目应收款出售额为12.59亿美元，保理项目为4600万美元[166] 公司债务清偿损失情况 - 2021年第一季度，公司修订定期贷款信贷协议，合并贷款部分并降低利率，记录债务清偿损失300万美元[167] - 2021年第三季度，公司赎回2023年到期的6.125%高级票据和2024年到期的6.75%高级票据，记录债务清偿损失分别为300万美元和4300万美元[168] - 2021年1月，公司赎回2022年到期的6.50%高级票据，记录债务清偿损失500万美元[169] 公司普通股发行情况 - 2021年7月，公司完成500万股普通股的注册承销发行，净收入约3.84亿美元用于偿还部分借款和一般公司用途[171] 公司优先股与认股权证交换情况 - 截至2020年12月31日，69,445股优先股被交换，公司发行990万股普通股并支付2200万美元现金；0.300万份认股权证被交换，发行0.300万股普通股[173] - 2021年第一季度，975股优先股被交换，发行10万股普通股；980万份认股权证被交换，发行920万股普通股[173] - 2021年第二季度，剩余40股优先股被交换，发行5714股普通股[173] 公司普通股回购情况 - 2019年2月，董事会授权回购至多15亿美元普通股，2020年第一季度，公司回购并注销200万股，价值1.14亿美元，截至2021年9月30日，剩余回购授权为5.03亿美元[174][175] 公司债务协议遵守情况 - 截至2021年9月30日，公司遵守债务协议的契约和其他条款[176] 公司现金流量情况 - 2021年前九个月，经营活动产生现金5.58亿美元，投资活动使用现金1.43亿美元，融资活动使用现金19亿美元；2020年前九个月，经营活动产生现金2.92亿美元，投资活动使用现金7800万美元，融资活动产生现金12亿美元[177] - 2021年前九个月，公司从经营活动产生现金5.58亿美元，出售物业和设备获得7200万美元，从GXO获得7.94亿美元分配，发行普通股获得3.84亿美元；主要使用现金购买物业和设备2.12亿美元，赎回高级票据28亿美元，偿还ABL信贷安排借款2亿美元[177] - 2020年前九个月，公司从经营活动产生现金2.92亿美元，出售物业和设备获得1.37亿美元，发行债务和短期借款获得14亿美元；主要使用现金购买物业和设备2.2亿美元，回购普通股1.14亿美元[178] - 2021年前九个月，持续经营业务的经营活动现金流较2020年同期增加2.66亿美元，主要因持续经营业务收入增加2.76亿美元，但被2021年前九个月更多的营运资金使用部分抵消，且2021年前九个月支付的税款比2020年同期高7100万美元[179][180] 公司净资本支出预计情况 - 公司预计2021年全年净资本支出在2.5亿美元至2.75亿美元之间[183]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司营收32.7亿美元，同比增长超22%，燃料价格贡献3个百分点，有机增长19%，外汇影响不大 [18] - 调整后EBITDA增长近15%至3.07亿美元，剔除房地产收益后同比增长25%，调整后EBITDA利润率为9.2%，同比提升20个基点 [19] - 摊薄后每股调整收益为0.94美元，去年同期为0.42美元，同比增长124%，主要受EBITDA增加、利息费用降低和税率降低驱动 [22] - 持续经营业务产生2.5亿美元现金流，资本支出7700万美元，资产出售收入1200万美元，自由现金流1.85亿美元 [23] - 9月30日现金余额2.54亿美元，偿还15亿美元债务后，季度末流动性超12亿美元，无ABL贷款未偿还 [26] - 9月30日净杠杆率为2.8倍，全年减少约30亿美元总债务，2022年利息费用将同比减少6000万美元，2025年前无重大债务到期 [27][28] - 全年调整后EBITDA指引提高，第四季度目标为3 - 3.05亿美元，全年自由现金流指引为4.25 - 4.75亿美元，资本支出指引为3.75 - 4亿美元，净资本支出为2.5 - 2.75亿美元 [31] - 全年折旧和摊销指引为3.9 - 3.95亿美元，利息费用约2亿美元，报告利息费用约2.3亿美元，全年税率预计为24% - 26%，较之前指引提高1% [32] - 全年摊薄普通股平均股数预计约1.14亿股，年末约1.16亿股，全年调整后每股收益指引为4.15 - 4.25美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 北美零担运输（LTL）业务 - 营收同比增长15%，剔除燃料后同比增长10%，日均吨位同比增长3%，7 - 8月吨位符合季节性趋势，9月落后 [36] - 每票费率同比增长4%，各垂直领域普遍上涨，货运量同比略有下降0.6% [36] - 零售和电子商务垂直领域表现强劲，工业和汽车领域有复苏空间，吨位名义上有所上升 [37][38] - 剔除燃料后收益率同比增长6%，为2015年收购Con - way以来最大同比改善，合同续签价格上涨8%，每票收入剔除燃料后增长10% [39] - 调整后运营比率为83.9%，剔除房地产收益后为84.4%，同比上升190个基点，主要受采购运输成本上升影响 [40] 经纪及其他服务业务 - 北美卡车经纪业务表现出色，日货运量同比增长37%，与第二季度增长持平，大幅超越市场 [43] - 营收和净营收同比均增长62%，每负载净收入同比增长18% [43] - 数字经纪平台XPO Connect推动业务增长，截至第三季度，Drive XPO移动应用累计下载量超55万次，同比近三倍增长 [44] - 平台注册承运人账户超9万个，同比增长37%，承运人平均每周使用量翻倍，客户账户数量增长两倍多 [45] - 该业务板块营收增长27%，调整后EBITDA增长46%，调整后EBITDA利润率从去年的5.1%升至5.8% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 作为纯运输公司，通过增加LTL业务资本支出，计划增加约900个网点，提升网络运营效率和支持未来营收增长 [13][25] - 继续执行去杠杆化战略，通过自由现金流和调整后EBITDA增长降低资产负债表杠杆率，目标是到2023年上半年净杠杆率达到1 - 2倍调整后EBITDA，并获得投资级评级 [29] 行业竞争 - 北美卡车经纪业务在总营收、净营收和货运量增长方面显著超越市场，XPO Connect平台行业采用率高，有助于提升市场份额和盈利能力 [8][9] - LTL业务方面，公司在第三季度运营比率表现落后于部分同行，但通过采取一系列措施有望改善，如调整运输策略、提高定价、增加司机和设备供应等 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 第三季度经营环境有利，消费者活动强劲，工业部门持续反弹，定价环境稳定，但受到成本压力、劳动力和设备短缺的部分抵消 [21] 未来前景 - 公司对各业务板块前景乐观，卡车经纪业务将继续受益于技术投资和市场份额增长，LTL业务通过实施5点行动计划和战略投资，有望在2022年实现至少10亿美元调整后EBITDA，并长期改善运营比率 [14][67] 其他重要信息 - 公司被女性运输协会评为女性最佳工作公司之一，获得福特卓越客户服务奖和Ulta Beauty持续改进奖 [47] - 芝加哥高地新枢纽投入使用，增加了关键市场的运力，提高了网络效率，该设施拥有264个网点、15万平方英尺面积，约250名员工 [62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度LTL业务出现问题的原因、是否跑输同行以及战略计划的信心和执行风险 - 第三季度LTL业务运营比率下降190个基点，落后于部分同行，主要原因是长期内包运输战略在劳动力和设备短缺时期影响了网络效率和可用运力 [71][72] - 公司采取5点行动计划解决问题，包括优化网络流量、提高收益率、增加司机和设备供应、扩大网络规模等，目前部分措施已取得积极效果 [73][74][75] 问题2: 公司对LTL业务重回正轨的紧迫性以及如何平衡保留非经纪和LTL业务与加速去杠杆的关系 - 公司重视股东意见，将以高度紧迫感解决LTL业务问题，实现业务增长 [85][86][88] - 若出售非核心业务，将加速实现投资级评级目标 [83][84] 问题3: 如何平衡LTL业务近期行动对货运量的影响以及服务指标情况 - 近期行动如选择性禁运和提高收益率会对货运量有一定影响，但长期将推动营收增长，服务水平受行业整体劳动力和设备短缺影响，公司有2.5万忠实客户，客户会选择满足服务期望的承运人 [90][91][93] 问题4: 目前网络运力情况、第三季度未实现货运量连续增长的原因以及新增网点的影响 - 终端网络约有15%的过剩运力，但分布不均，新增6%的网点将针对需求较高的市场，缓解运力瓶颈 [96] - 第三季度内包运输在司机短缺情况下影响了部分市场的运力，导致未能实现货运量连续增长 [98] - 第四季度货运量预计因禁运措施而疲软，2022年上半年有望实现运营比率和货运量的改善 [102][103] 问题5: 未来购买运输服务的策略以及实现10亿美元EBITDA目标所需的运营比率改善情况 - 短期（第四季度和第一季度）将采取更平衡的购买运输服务策略，根据不同市场的费率和需求，适当增加购买运输服务；长期仍将继续内包运输战略 [105][107][109] - 2022年目标是实现至少10亿美元EBITDA，关于运营比率改善情况将在下次财报电话会议提供更多信息 [110] 问题6: 经纪业务的效率提升情况以及盈利的可持续性 - XPO Connect平台提高了客户、承运人和员工的效率，过去5年货运量增长60%，员工数量增长不到一半 [113][114] - 公司有信心继续在经纪业务中获取市场份额，无论市场紧张还是宽松，都能凭借强大的客户关系和团队经验保持盈利 [115][116] 问题7: 第三季度到第四季度运营比率的预期变化以及提前实施GRI对货运量的影响 - 第四季度运营比率预计呈现典型季节性趋势，同比下降幅度与第三季度相似或略大，主要由于禁运措施导致货运量疲软，但收益率提高 [119][120][121] - 目前市场定价坚挺，提前实施GRI未收到客户负面反馈，预计不会对货运量产生重大影响 [122][123] 问题8: 对疫苗强制令的看法 - 管理层认为接种疫苗有诸多好处，但考虑到卡车运输行业部分人员的抵制情绪，政府实施该政策短期内可能对劳动力市场产生不利影响 [125][126] 问题9: 担任LTL业务负责人后在技术方面看到的增量机会以及经纪业务的资源分配策略 - 在LTL业务中，技术在定价、线路运输、取货和配送、码头生产力以及客户服务等方面仍有很大提升空间，公司将加速技术应用以优化业务 [130][131][136] - 经纪业务将继续凭借XPO Connect平台获取市场份额，由于不需要大量资本支出，公司将主要在LTL业务进行资本投资以实现增长 [137][138][140] 问题10: 第二季度到第三季度LTL业务变化的原因、内包运输比例的变化以及实现10亿美元EBITDA的宏观假设 - 第三季度内包运输策略在司机短缺情况下实施过快，导致网络效率下降和运力不足，9月达到瓶颈 [143][144][148] - 第二季度到第三季度内包运输比例从26%降至24% [149] - 短期内预计宏观条件维持现状，2022年劳动力和运力市场有望实现一定程度的正常化，但实现目标的关键是执行5点行动计划 [150][151]

公司概况 - 公司是全球供应链服务提供商，2021年8月剥离物流业务，专注于零担货运和卡车经纪两大核心业务，员工4万，服务超5万客户，分布于744个地点，两大业务贡献超90%的营业收入[164][165] - 零担货运业务是北美第三大提供商，拥有291个终端，覆盖近99%美国邮政编码和加拿大关键地区；卡车经纪业务是全球第二大提供商，全球网络有8.5万独立承运人，超百万辆卡车[22][23][82][173][176] 财务表现 - 2021年第二季度，公司收入31.9亿美元，同比增长50%；调整后EBITDA为3.31亿美元，上年同期为8400万美元；运营收入1.75亿美元，上年同期亏损9800万美元[38][211][212] - 2021年全年，公司预计调整后EBITDA为11.95 - 12.35亿美元，其中下半年为5.74 - 6.14亿美元；调整后摊薄每股收益为4.00 - 4.30美元；自由现金流为4 - 4.5亿美元[43] 业务优势 - 受益于宏观趋势和行业顺风，涉足电商等快速增长领域，工业需求复苏，电商发展增加零担货运需求，运输外包趋势使卡车经纪业务份额增加[35][167][184] - 技术领先，过去十年投入超30亿美元用于技术，拥有XPO Connect™和XPO Smart™等专有技术，提高运营效率和利润率，如XPO Connect™使经纪业务订单数字化率达60%，XPO Smart™使零担货运码头运营效率提升5% - 7%[31][168][192][193][199] - 规模效益显著，零担货运和经纪业务规模为客户提供服务，实现运营杠杆，采购优势和持续创新[169] 发展战略 - 持续去杠杆，目标是到2023年上半年将净杠杆率降至1.0x - 2.0x，以获得投资级信用评级[31][169] - 加大技术投入，预计分拆后每年在技术上平均投入约3亿美元，拥有900名技术人员[37] 风险因素 - 公司前瞻性陈述受多种风险影响，包括经济状况、新冠疫情、资产投资、成本和收入计划实施、公司整合、知识产权、汇率波动、燃料价格、自然灾害、分拆影响、信息技术系统、债务、利率、第三方关系、司机招聘、劳动问题、诉讼、自保索赔、福利计划、政府监管和竞争等[11][233]

业务收入占比 - 2020年公司约62%的收入来自运输业务，38%来自物流业务[107] 业务分拆情况 - 2021年8月2日公司完成物流业务分拆，向股东分配100%的GXO流通股[108] 公司规模与客户情况 - 截至2021年6月30日，公司约有141,000名团队成员，在30个国家拥有1,623个运营地点，服务超50,000家客户[110] 公司流动性与现金情况 - 截至2021年6月30日，公司可用流动性为19亿美元，其中现金及现金等价物为8.01亿美元[111] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为8.01亿美元，ABL信贷安排下可用额度为10.84亿美元[154] 运输业务板块结构 - 运输业务中零担运输（LTL）贡献了2020年该业务板块收入的43%，公司是北美前三的LTL服务提供商[112] 卡车经纪关系情况 - 截至2021年6月30日，公司与约85,000家独立承运人建立了卡车经纪关系，代表超100万辆卡车[113] 运输业务自有运力情况 - 运输业务自有运力包括约13,000辆牵引车和35,000辆拖车[114] 物流业务规模情况 - 截至2021年6月30日，公司是全球第二大合同物流提供商，运营着2.08亿平方英尺的物流仓库空间[115][117] 车队标准与车辆情况 - 欧洲现代公路车队98%符合欧V、EEV和欧VI标准，公司拥有超250辆天然气汽车[125] 疫情影响情况 - 2020年和2021年上半年，新冠疫情对公司经营业绩和财务状况产生了不利影响[127] 公司营收情况 - 2021年第二季度营收同比增长43.8%至50亿美元，前六个月营收同比增长33.2%至98亿美元[131][134] 运输和服务成本情况 - 2021年第二季度运输和服务成本为25亿美元，占营收49.9%，前六个月为48亿美元，占营收49.4% [131][136] 直接运营费用情况 - 2021年第二季度直接运营费用为17亿美元，占营收33.4%，前六个月为33亿美元，占营收34.0% [131][138] 销售、一般和行政费用情况 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用为5.94亿美元，占营收11.8%，前六个月为11.8亿美元，占营收12.0% [131][140] 其他收入情况 - 2021年第二季度其他收入为2400万美元，前六个月为5000万美元 [131][141] 外币损益情况 - 2021年第二季度外币损益为亏损300万美元，前六个月为亏损100万美元 [131][142] 债务清偿损失情况 - 2021年前六个月债务清偿损失为800万美元 [131][143] - 2021年第一季度，公司修订定期贷款信贷协议，合并贷款份额并降低利率，记录债务清偿损失300万美元[162] - 2021年1月，公司赎回2022年到期的高级票据，记录债务清偿损失500万美元[163] 利息费用情况 - 2021年第二季度利息费用降至6300万美元，前六个月降至1.32亿美元 [131][145] 有效所得税税率情况 - 2021年第二季度和前六个月有效所得税税率分别为22.4%和22.5% [146] 重组费用（信贷）情况 - 2021年第二季度和前六个月重组费用（信贷）分别为亏损200万美元和盈利200万美元 [148] 运输业务板块收入与营收情况 - 运输业务板块2021年第二季度收入32亿美元，同比增长49.8%；前六个月收入62亿美元，同比增长34.6%[149] - 运输业务板块2021年第二季度营业收入2.55亿美元，占收入的8.0%；前六个月营业收入4.64亿美元，占收入的7.5%[151] 物流业务板块收入与营收情况 - 物流业务板块2021年第二季度收入19亿美元，同比增长34.0%；前六个月收入37亿美元，同比增长30.2%[152] - 物流业务板块2021年第二季度营业收入7100万美元，占收入的3.8%；前六个月营业收入1.39亿美元，占收入的3.8%[153] ABL信贷安排情况 - 2021年7月，公司修订ABL信贷安排，将承贷额度从11亿美元降至10亿美元[155] 贸易应收账款证券化项目情况 - 贸易应收账款证券化项目最大净现金收益额度为4亿欧元（约4.74亿美元），截至2021年6月30日可用额度为5900万欧元（约7000万美元）[160] GXO票据发行情况 - 2021年7月，GXO完成8亿美元票据发行，包括4亿美元2026年到期票据和4亿美元2031年到期票据[167] 出售GXO票据情况 - 公司出售GXO票据净收益7.94亿美元用于偿还部分未偿借款，完成分拆后，GXO票据不再是公司债务[169] 普通股发行情况 - 2021年7月，公司完成500万股普通股注册包销发行，每股公开发行价138美元，承销商额外认购75万股，公司净得约3.85亿美元用于偿债和一般公司用途[170] 高级票据赎回情况 - 2021年7月和8月，公司分别通知赎回本金余额为10亿美元的2024年到期6.75%高级票据和本金余额为5.35亿美元的2023年到期6.125%高级票据，赎回价格分别为103.375%和100%本金加应计未付利息[171] 优先股和认股权证交换情况 - 截至2020年12月31日，69445股优先股被交换，公司发行990万股普通股并支付2200万美元现金；0.3万份认股权证被交换，发行0.3万股普通股。2021年一季度和二季度，部分优先股和认股权证继续交换，截至2021年6月30日无优先股和认股权证 outstanding[172] 普通股回购授权情况 - 2019年2月，董事会授权回购至多15亿美元普通股，2020年一季度回购200万股，价值1.14亿美元，截至2021年6月30日剩余授权额度5.03亿美元[173][174] 债务协议契约遵守情况 - 截至2021年6月30日，公司遵守债务协议契约，任何重大违约可能对流动性和运营产生重大不利影响[175] 现金流情况 - 2021年上半年，经营活动提供现金5.39亿美元，投资活动使用1.54亿美元，融资活动使用16.39亿美元，现金及等价物净减少12.53亿美元[176] - 2020年上半年，经营活动提供现金3.94亿美元，投资活动使用1.72亿美元，融资活动提供17.01亿美元，现金及等价物净增加19.08亿美元[176] - 2021年上半年经营活动现金流较2020年同期增加1.45亿美元，主要因净收入增加3.85亿美元，但部分被营运资金现金使用增加抵消[178] 净资本支出预计情况 - 预计2021年全年净资本支出在2.5亿至2.75亿美元之间（不包括分拆物流业务相关支出）[182]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达50亿美元，调整后EBITDA为5.07亿美元，营收同比增长超40%，调整后EBITDA较去年Q2接近三倍增长 [16] - 与2019年Q2相比，营收和调整后EBITDA均实现两位数增长，本季度有机营收增长31%，调整后EBITDA增长195%，EBITDA利润率回升至10% [17][18] - 调整后每股收益为1.86美元，运营现金流3.66亿美元，资本支出1.1亿美元，资产出售收入2600万美元，自由现金流2.82亿美元 [20] - 6月30日现金余额8.01亿美元，与可用债务额度合计近20亿美元流动性，无ABL贷款，净杠杆率从3月的3.1倍降至2.4倍 [21][23] - 上调全年调整后EBITDA指引中点4500万美元，预计今年产生18.75 - 19.15亿美元，GXO和XPO预计分别产生6.05 - 6.35亿美元和11.95 - 12.35亿美元 [27] - 预计第三季度GXO和XPO调整后EBITDA占全年预期的25%左右，预计今年LTL房地产销售收益5500 - 6000万美元，去年为7700万美元 [28][29] - 预计全年自由现金流6.5 - 7.25亿美元，资本支出6.75亿美元，净资本支出5.25亿美元，GXO和XPO分别约2.45亿美元和4.3亿美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - LTL业务营收同比增长37%（剔除燃油后31%），日均吨位增长23%，日均货运量增长17%，每票重量增加6%，剔除燃油后收益率增长4.5%，每票营收增长10.7%，调整后运营比率为80.6%，剔除房地产收益后为81.1%，调整后运营收入同比增长201% [37][40][41] - 卡车经纪业务本季度货运量同比增长38%，营收增长101%，净营收增长47%，数字经纪平台XPO Connect推动业务增长，Drive XPO移动应用下载量达47.5万次，平台注册承运人账户超8.5万个，客户账户数量是去年Q2的6倍多，API交易增长超8倍 [47][48][49] 物流业务 - 营收同比增长34%，有机营收增长16%，调整后EBITDA为1.69亿美元，同比增长104%，较2019年Q2增长24%，调整后EBITDA利润率提高310个基点至9% [56][57] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将物流业务分拆为GXO独立上市，XPO成为纯运输公司，LTL业务目标2022年调整后EBITDA至少10亿美元，卡车经纪业务借助XPO Connect平台发展 [13] - LTL业务通过技术优化定价和效率，提高运营利润率；卡车经纪业务依靠XPO Connect扩大市场份额 [45][48] - GXO受益于外包、电商和仓库自动化趋势，专注ESG领导地位，目标2030年温室气体排放减少30%，2040年实现碳中和，2025年80%运营使用LED灯 [55][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户活动从2020年恢复，各业务领域表现强劲，分拆将释放GXO和XPO潜力 [8][10] - 市场需求旺盛，工业活动反弹，但全球芯片短缺影响运输业务，EBITDA减少约1000万美元 [19] - 对GXO和XPO未来发展充满信心，认为它们能满足客户需求，抓住增长机会 [33] 其他重要信息 - 首席财务官David Wyshner将于9月离职，由副首席财务官Ravi Tulsyan接任 [14] - GXO完成8亿美元长期债务发行，加权平均利率2.2%，设立8亿美元循环信贷额度，多数收益将转给XPO [23] - XPO将用收到的现金和股权发行所得偿还15亿美元债务，预计每年节省利息支出1亿美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自由现金流指引较低的原因及转换率的思考方式 - 自由现金流指引基础与6月9日文件一致，考虑现金税、资本支出、现金利息等因素，剔除LTL房地产收益影响，营收增长带来营运资金拖累，且存在一定保守性，长期来看自由现金流转换率与之前相当或略高 [68][69][70] 问题2: XPO若吸收集团折扣的后续行动及是否有成为纯LTL公司的可能 - 认为长期不会有集团折扣，投资者会将XPO与同行对比决定估值倍数，建议耐心等待上市后交易情况 [73][74] 问题3: LTL业务的增长机会及策略，以及GXO客户获取率能否持续 - LTL业务通过优化定价和效率实现增长，有10亿美元EBITDA目标，行业有周期性和长期增长机会 [81][82][83] - GXO对2022年8% - 12%的有机营收增长有信心，客户需求转向规模、议价能力、技术等方面，市场已发生转变，长期业务增长可持续 [85][87][89] 问题4: GXO达到两位数利润率的途径和时间，以及物流业务在欧洲和北美与预期的对比 - 利润率扩张是业务良好发展的自然结果，明年指引隐含利润率提升，约50个基点 [93][94] - 上半年签署约50亿美元合同价值，各地区表现良好，欧洲和北美合同分布为2/3和1/3，均有强劲增长和利润率提升 [96][97] 问题5: 业务恢复情况及未恢复领域的预期，LTL业务7月季节性趋势和终端网络情况 - 业务已恢复且表现出色，LTL和卡车经纪业务均创佳绩，XPO Connect平台发展良好，但需关注Delta病毒影响 [102][103] - 7月LTL业务表现正常，收益率、每票营收和每票重量良好，公司有291个终端，对网络覆盖满意，能满足客户需求 [105] 问题6: 经纪业务下半年净营收利润率预期及业务粘性，RemainCo未来重点领域 - 净营收利润率良好，业务粘性强，客户关系稳固，预计全年保持高货运量，XPO Connect平台助力业务发展 [111][112] - RemainCo将巩固LTL和卡车经纪业务领先地位，专注创新技术，首要任务是去杠杆以达到投资级评级，LTL业务目标2022年调整后EBITDA至少10亿美元，卡车经纪业务借助XPO Connect超越市场 [113] 问题7: 卡车经纪行业未来发展和XPO的角色，以及GXO Direct的进展和展望 - 行业整合是好事，XPO首要目标是去杠杆，不排除并购但不能与去杠杆目标冲突 [120] - GXO Direct营收约2亿美元，增长迅速，是获取新客户的重要途径，但不是主要业务，公司主要提供专用设施服务 [122] 问题8: 经纪业务长期增长和利润率情况，以及数字新进入者的影响，XPO 2022年指引和利润率增长看法 - 数字与非数字玩家区别将消失，行业利润率会下降但利润会上升，交易量增加，业务将更数字化、自动化，成本降低，技术领先的经纪商将发挥重要作用 [127][128][132] - 预计年底给出XPO RemainCo指引，业务存在周期性，GXO因合同性质有较好的业务可见性 [133] 问题9: RemainCo的技术投资策略 - 继续加强XPO Connect平台在经纪业务的应用，优化LTL业务的XPO Smart平台，提升定价算法和路线优化技术 [137][138]

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财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长24%，达到48亿美元，创历史新高 [7] - 调整后EBITDA为4.43亿美元，同比增长33%，第一季度调整后EBITDA利润率为9.3%，较上年提高70个基点 [9] - 调整后每股收益为1.46美元，超过去年同期两倍 [33] - 第一季度经营活动现金流为1.73亿美元，资本支出为1.4亿美元，资产出售收入为3600万美元，自由现金流为6900万美元 [33] - 3月31日现金余额为6.29亿美元，与承诺信贷额度下的可用债务能力相结合，季末流动性近20亿美元 [34] - 2021年调整后EBITDA指引上调至18.25 - 18.75亿美元，物流部门增长28% - 32%，运输部门增长30% - 34% [36] - 全年自由现金流预估上调至6.5 - 7.25亿美元，全年资本支出预估上调2500万美元，预计折旧和摊销为6.25 - 6.45亿美元，利息支出为2.7 - 2.8亿美元，有效税率为24% - 26%，调整后每股收益预计为5.9 - 6.5美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 第一季度收入增长22%，调整后EBITDA增长36%，调整后EBITDA利润率为11.5%，高于去年的10.3% [48] - 北美LTL业务收入增长加速至7.1%，剔除燃油后收入增长6.7%，日均吨位增长3.7%，日均货运量增长2.4%，剔除燃油后收益率增长4.2%，调整后运营比率为82.6%，剔除房地产收益后调整后运营比率改善至84.3%，调整后运营收入剔除房地产收益同比增长23% [42][44] - 北美卡车经纪业务收入同比增长83%，净收入增长132%，日均货运量增长25%，净收入利润率提高近400个基点至18.6% [45] 物流业务 - 第一季度收入同比增长27%，有机收入增长从第四季度的9%加速至13% [49] - 欧洲物流业务有机增长15%，推动收入同比增长38%，北美物流业务收入同比增长9% [50] - 全球物流业务调整后EBITDA同比增长28%，调整后EBITDA利润率提高10个基点至8.5% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 卡车经纪市场火热，LTL市场环境强劲复苏 [8] - 第一季度卡车运输能力紧张，负载与卡车比率较高 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在今年下半年完成物流业务分拆为GXO，目标是让GXO从成立第一天起就达到投资级，随后是XPO，战略旨在简化公司并降低杠杆 [15] - 技术和运营卓越是推动公司发展的两大因素，公司认为仍处于利润率提升的早期阶段 [10] - 物流业务受益于电子商务、外包和仓库自动化三大趋势，公司通过技术与客户合作，帮助其重新设计供应链，提供更大的可见性和灵活性 [16][17] - 公司在物流业务中加大对机器人和先进自动化的投资，以提供更快、更智能的物流流程，降低成本，增强市场竞争力 [19] - 公司注重ESG战略，与客户合作实现更绿色的供应链，同时内部跟踪约40项ESG倡议，并将高级管理人员25%的长期激励薪酬与ESG计分卡挂钩 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，超出预期，为2021年开了个好头，基于第一季度的表现和客户的乐观情绪，公司大幅上调了全年调整后EBITDA指引 [7][10] - 预计消费者需求将保持稳定，电子商务将继续增长，工业需求将继续复苏，新的业务机会将不断涌现 [36] - 第二季度调整后EBITDA预计占全年的20%多，LTL业务利润率将继续保持强劲，由于2020年第二季度受疫情影响较大，今年第二季度同比增长指标将非常强劲 [37] 其他重要信息 - 公司在第一季度获得多项荣誉，包括连续三年被评为西班牙福布斯最佳雇主公司，因疫情应对获得英特尔供应商成就奖，三位高管获得供应链执行杂志的行业成就认可 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: LTL定价后续走势及物流定价是否受影响 - LTL定价环境强劲，市场需求大，合同续签价格持续上涨，对全年收益率前景有利 [59] - 物流业务定价具有一致性，不受运输市场价格波动影响，但市场需求强劲对物流业务也有积极影响 [61] 问题2: 物流业务达到两位数EBITDA利润率的关键因素及信心和时间框架 - 关键因素包括劳动生产率提升、现有站点有机增长、自动化和机器人推广加速、新业务机会增加以及XPO Direct的持续贡献 [66] 问题3: 物流业务经常性收入基础情况 - 合同物流的续约和留存率非常高，多数大客户合作多年且多次续约，业务整体留存和续约动态良好 [68] 问题4: 业务分拆后各业务的优先事项及资本分配和并购计划 - 资本分配优先事项为完成分拆创造价值、偿还债务达到投资级以及进行资本支出投资 [72] - 增值并购和股票回购始终是选项，公司会高度自律地把握市场机会 [73] 问题5: 英国合同业务整合情况及对利润率的影响 - 新业务包括新客户和收购业务，带来了新的垂直领域和强大的协同效应，现有协议的续约和审查也对利润率有积极贡献 [74][75] 问题6: GXO杠杆情况及债务分配，以及物流新合同的ROIC情况 - GXO有望在分拆首日达到投资级，债务分配将使剩余债务留在XPO，GXO发行债务的部分或大部分现金将分配给XPO以偿还债务 [79][80] - 公司在项目层面评估ROIC，期望在首个合同期内达到至少20%并接近30%的回报率，且会考虑所有相关成本 [82] 问题7: EBITDA指引的季节性变化及投资级对两家公司杠杆的要求 - 第一季度表现出色，第二季度也将很强劲，全年业绩预期良好，各业务趋势向好，无重大变化影响季节性 [88][89] - 公司仍在与评级机构讨论具体细节，有信心GXO在分拆首日达到投资级，这将为XPO降低净杠杆提供灵活性 [92] 问题8: 物流业务收入增长情况及管道业务转化为收入的时间和长期增长率 - 部分新业务今年晚些时候上线，更多在2022年上线，此前签约的业务将在二、三季度等陆续转化为收入 [97] - 物流业务长期收入增长率至少为高个位数 [98] 问题9: 经纪业务的业务粘性 - 公司拥有优秀的客户基础、员工和技术，在市场紧张时为客户提供服务，预计业务优势将在周期内持续，业绩可持续性强 [100] 问题10: 最后一英里业务情况及XPO Direct进展 - 最后一英里业务在北美和欧洲表现出色，北美重型货物需求强劲，收入同比增长22%，欧洲业务处于发展早期但增长更强 [105] - XPO Direct表现良好，增长超过北美业务，为新兴电子商务和直接面向消费者的企业提供关键服务，是合同物流增长故事的重要组成部分 [106][107] 问题11: LTL业务分拆后的战略优先事项及未来运营比率目标 - 战略优先事项是推动更多EBITDA，2022年目标是调整后EBITDA至少达到10亿美元，通过收入增长和运营杠杆实现 [111] - 公司有多项技术举措可进一步改善LTL业务的运营比率 [112] 问题12: LTL业务吨位增长趋势及物流新设施的利润率情况 - 第二季度LTL业务吨位增长将非常强劲，下半年也将保持健康增长，除了比较基数原因，业务本身也有内在加速增长趋势 [115][116] - 每个项目的评估都基于财务框架，考虑资本投入、合同期限等因素，自动化和机器人技术的应用有助于公司在市场中脱颖而出，为客户和股东带来财务回报 [117][118]

公司业务结构与规模 - 2020年公司约62%的收入来自运输业务，38%来自物流业务[85] - 2020年12月公司董事会批准剥离100%物流业务的计划，预计2021年下半年完成[86][88] - 2021年1月公司收购了Kuehne + Nagel在英国和爱尔兰的大部分合同物流业务，约有5700名员工[88] - 截至2021年3月31日，公司约有140000名团队成员，在30个国家有1621个地点，服务超50000家客户[90] - 截至2021年3月31日，公司与约81000家独立承运人有卡车经纪业务关系，代表超100万辆卡车[93] - 截至2021年3月31日，公司在全球运营2.1亿平方英尺的物流仓库空间，其中北美9900万平方英尺，欧洲1.04亿平方英尺，亚洲700万平方英尺[97] 公司财务关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司可用流动性为17亿美元，包括6.29亿美元现金及现金等价物[91] - 2021年第一季度公司收入同比增长23.6%至48亿美元，收购业务贡献约3.1个百分点，外币变动增加约3.2个百分点[114] - 2021年第一季度公司净利润为1.18亿美元，较2020年同期的0.25亿美元增长372.0%[110] - 2021年第一季度运输和服务成本为23亿美元，占收入的48.8%，2020年同期为19亿美元，占收入的49.1%[116] - 2021年前三个月直接运营费用为17亿美元，占收入的34.7%，2020年同期为14亿美元，占收入的35.2%[118] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为5.88亿美元，占收入的12.3%，2020年同期为5.25亿美元，占收入的13.6%[120] - 2021年第一季度其他收入为2600万美元，2020年同期为1800万美元[121] - 2021年第一季度外币收益为200万美元，2020年同期为800万美元[122] - 2021年前三个月债务清偿损失为800万美元，2020年第一季度无此项损失[123] - 2021年第一季度利息费用从2020年第一季度的7200万美元降至6900万美元[124] - 2021年和2020年前三个月有效所得税税率分别为22.8%和30.2%[125] - 2020年第一季度公司回购并注销200万股，总价值1.14亿美元，2021年第一季度无股份回购，截至2021年3月31日剩余股份回购授权为5.03亿美元[146] - 截至2021年3月31日公司遵守债务协议的契约和其他条款[147] - 2021年第一季度经营活动提供净现金1.73亿美元，2020年同期为1.8亿美元，同比减少700万美元[148][150] - 2021年第一季度投资活动使用现金9500万美元，2020年同期为7900万美元[148][151] - 2021年第一季度融资活动使用现金15亿美元，2020年同期提供现金6.68亿美元[148][152] - 2021年第一季度公司用1.4亿美元购买物业和设备，出售物业和设备获得3600万美元；2020年同期分别为1.39亿美元和5400万美元[148][151] - 2021年第一季度融资活动主要用途为赎回2022年到期的高级票据12亿美元、偿还ABL信贷安排借款2亿美元和偿还证券化计划借款4900万美元[148][152] - 2020年第一季度融资活动主要来源为ABL信贷安排借款净收益6亿美元和证券化计划借款净收益1.82亿美元，部分被回购普通股1.14亿美元所抵消[149][153] - 2021年公司预计净资本支出在5亿至5.5亿美元之间，较2020年报告估计增加约2500万美元[154] 各业务线数据关键指标变化 - 运输业务中零担运输（LTL）贡献了2020年该业务板块收入的43%，公司是北美前三的LTL服务提供商[92] - 运输部门2021年第一季度收入增至30亿美元，较2020年同期的25亿美元增长21.6%，运营收入为2.09亿美元，占收入的7.0%，2020年同期为1.2亿美元，占收入的4.9%[128][129] - 物流部门2021年第一季度收入增至18亿美元，较2020年同期的14亿美元增长26.5%，运营收入为6800万美元，占收入的3.7%，2020年同期为3800万美元，占收入的2.6%[130][131] 市场风险情况 - 截至2021年3月31日，公司在市场风险的定量和定性披露方面与2020年相比无重大变化[156]