收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为3.084亿美元，同比增长35.4%[20] - 2025年上半年净亏损3441万美元，较2024年同期的6763万美元亏损收窄49.1%[20] - 2025年第二季度营业亏损510万美元，较2024年同期的2658万美元亏损大幅改善80.8%[20] - 2024年上半年净亏损为67,632千美元，2025年同期净亏损为34,414千美元[29] - 2025年第二季度收入同比增长35.4%，达到3.084亿美元，主要来自新客户贡献的5240万美元（包括LiveIntent收购带来的2010万美元）和现有客户贡献的2820万美元[145] - 2025年上半年收入同比增长35.5%，达到5.729亿美元，新客户贡献1.066亿美元（含LiveIntent收购的3950万美元），现有客户贡献4350万美元[155] - 2025年上半年调整后EBITDA为1.05482亿美元，调整后EBITDA利润率为18.4%[170] - 2025年上半年净亏损为3441.4万美元，净亏损率为6.0%[170] - 2025年第二季度基本和稀释每股净亏损为0.06美元，较2024年同期的0.16美元有所改善[113] - 2025年上半年基本和稀释每股净亏损为0.16美元，较2024年同期的0.39美元显著减少[113] 成本和费用（同比环比） - 研发费用从2024年同期的4360万美元增至5739万美元，增长31.6%[20] - 2025年上半年股票薪酬总额为8846万美元，较2024年同期的1.048亿美元下降15.6%[20] - 2024年上半年股票薪酬费用为104,797千美元，2025年同期为88,458千美元[29] - 2025年前六个月，公司无形资产摊销费用为22,582，2024年同期为12,813[60] - 2025年第二季度营业成本（不含折旧摊销）增长28.4%至1.170亿美元，主要因媒体成本增加1960万美元和技术费用增长660万美元[146] - 2025年上半年营业成本（不含折旧摊销）增长31.3%至2.205亿美元，媒体成本增加4020万美元和技术费用增长1300万美元是主因[156] - 2025年第二季度研发费用增长29.6%至3059万美元，员工相关成本增加540万美元是主要驱动因素[149][154] - 2025年上半年研发费用增长31.6%至5739万美元，员工成本增加1130万美元占主导[159] - 2025年第二季度折旧摊销费用增长34.2%至1740万美元，无形资产摊销增加是主因[150] - 2025年上半年重组费用为315万美元，涉及员工遣散成本，而2024年同期无此项支出[161] - 其他费用从2024年同期的-89.3万美元增至2025年的986.3万美元，增幅达1075.6万美元[163] - 所得税准备金从2024年的88.2万美元增至2025年的283.6万美元，同比增长221.5%[164] - 2025年上半年股票薪酬费用为8,845.8万美元，较2024年同期的10,479.7万美元有所下降[82] 业务线表现 - 直接平台收入占比在2025年第二季度为75%，2024年同期为67%；集成平台收入占比分别为25%和33%[45] - 2025年上半年直接平台收入占比提升至74%，集成平台收入占比降至26%[129] - 2025年6月30日规模客户数量同比增长21%至567家，其中超级规模客户达168家[126] - 2025年第二季度规模客户ARPU同比增长11%至53.2万美元，超级规模客户ARPU同比增长19%至160万美元[127] 各地区表现 - 美国市场收入在2025年第二季度为298,490，国际市场为9,952；2024年同期分别为222,156和5,683[51] - 截至2025年6月30日，公司长期资产总额为20,951，其中美国地区占14,719，国际地区占6,232[51] - 公司在印度和其他非美国地区进行大量技术和产品开发工作，但面临知识产权保护不足、工资通胀（印度历史工资通胀率高于美国）以及汇率波动（如卢比对美元升值）等风险[203][205] - 公司依赖印度技术开发资源，但卢比兑美元汇率波动可能导致成本显著增加，进而影响公司的成本节约和财务状况[205] 管理层讨论和指引 - 公司未来12个月的剩余履约义务为67,000，之后期间的剩余履约义务为68,700[42] - 公司董事会授权2亿美元A类普通股回购计划，有效期至2027年12月31日[115] - 2025年8月30日公司获得5.5亿美元高级担保信贷额度，包括2亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷额度[182] - 2025年11月13日董事会授权1亿美元股票回购计划[185] - 公司董事会于2024年11月13日授权了2024年股票回购计划（SRP），总金额不超过1亿美元，有效期至2026年12月31日[211] 现金流和资本结构 - 2024年上半年经营活动产生的净现金为55,776千美元，2025年同期为76,848千美元[29] - 2024年上半年资本支出为12,565千美元，2025年同期为5,085千美元[29] - 2025年6月30日公司现金及现金等价物为3.653亿美元，净营运资本为4.364亿美元[172] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为7684.8万美元，投资活动使用的净现金为1624万美元，融资活动使用的净现金为6139.6万美元[174] - 2025年上半年网站和软件开发成本为1000万美元，资本支出为510万美元[177] - 公司长期借款为196,686万美元，其中信贷额度为200,000万美元，未摊销递延融资成本为3,314万美元[69] - 公司新签署的5年期高级担保信贷额度为550,000万美元，包括200,000万美元定期贷款和350,000万美元循环信贷额度[70] - 截至2025年6月30日，公司未使用的信贷额度为342,500万美元，循环信贷额度中未偿还余额为7,500万美元[72] - 公司2025年6月30日的定期贷款和循环信贷额度还款计划显示，2029年需偿还157,500万美元[75] - 公司截至2025年6月30日的未取消采购合同总额为77,234万美元，其中2025年剩余期间需支付27,082万美元[76] 股票和股权激励 - 股票回购总额达570万美元（250万美元+320万美元）[22] - 2024年上半年股票回购金额为8,363千美元，2025年同期大幅增至57,931千美元[29] - 截至2024年6月30日，未归属的A类限制性股票为27,421,503股，B类限制性股票为9,543,347股[26] - 截至2025年6月30日，公司未归属的限制性股票和RSU为25,235,640股，加权平均授予日公允价值为12.30美元[84] - 公司2025年上半年授予9,290,214份股票期权，加权平均行权价格为12.57美元[85] - 2024年PSU授予协议规定，每份PSU代表获得A类普通股的权利或等值现金，33.33%的PSU在季度确认时归属，剩余部分分8个季度等额归属[90] - 截至2025年6月30日，公司市场条件PSU未发行数量为9,879,788份，加权平均公允价值为16.48美元，其中超额完成绩效目标部分为2,694,032份[91] - 非市场条件PSU数量为849,183份，达成运营目标后可发行等量A类普通股[92] - 2021年员工购股计划（ESPP）在2025年5月31日结束的发行期内发行170,483股，2025年6月1日开始的发行期预计发行232,560股，每股公允价值4.45美元[95][96] - 未确认股权薪酬费用为255,943美元，涉及未归属股票及期权等54,773,210份，预计在1.11年内确认[98] - 2024年股票回购计划授权总额10亿美元，截至2025年6月30日已回购4,290,076股（价值57,059美元），剩余额度26,944美元[99][100] - 2025年上半年因收购Apptness和ArcaMax分别发行197,028股（价值3,667美元）和50,736股（价值667美元）[101] - 未确认股权薪酬总额预计为2.559亿美元，其中2025年剩余期间确认8,727.6万美元[141] - 2025年第二季度反稀释加权平均股份包括：期权593,713股、限制性股票及RSUs 17,824,761股、PSUs 4,564,966股[114] - 公司在2025年6月23日发行了50,736股A类普通股，每股价值13.14美元，总价值为70万美元，用于收购ArcaMax Publishing, Inc.[209] - 2025年第二季度股票回购计划中，4月回购1,808,623股，均价11.62美元/股，剩余回购额度为3,790万美元；6月回购864,828股，均价12.72美元/股，剩余回购额度为2,690万美元[211] 收购和商誉 - 公司收购LiveIntent的总对价为276,976，其中确认商誉176,748，客户关系无形资产29,760[64] - 2025年前六个月，公司支付与收购相关的负债1,202[65] - LiveIntent收购相关的或有负债公允价值变动增加9,115万美元，总额达到39,161万美元[68] - 截至2025年6月30日，公司商誉余额为317,672，较年初减少8,343[61] - 商誉从2024年末的3.26亿美元降至3.177亿美元，减少2.5%[19] 其他财务数据 - 现金及现金等价物为3.653亿美元，较2024年末的3.662亿美元略微下降0.2%[19] - 应收账款净额为2.51亿美元，较2024年末的2.352亿美元增长6.7%[19] - 总资产从2024年末的11.114亿美元下降至11.001亿美元，降幅1.0%[19] - 2024年上半年应收账款变动导致现金流出13,070千美元，2025年同期流出19,067千美元[29] - 截至2024年6月30日，合同资产为14,353千美元，较2023年底的11,101千美元有所增加[39] - 2024年上半年递延收入增加369千美元，2025年同期减少6,543千美元[29] - 公司在2025年前六个月预收账款为10,845，2024年同期为7,878，同时确认收入分别为17,337和7,496[40] - 截至2025年6月30日，公司递延收入为3,856，较2024年底的10,348显著下降[40] - 截至2025年6月30日，经营租赁使用权资产净值为10,147美元，未来最低租赁付款总额13,376美元（折现后12,006美元）[102][103] - 现金及等价物公允价值349,492美元（Level 1），收购相关负债公允价值39,161美元（Level 3）[106] - 2025年前六个月所得税准备金2,836美元，有效税率-9.0%（税前亏损31,578美元），含股票薪酬相关离散税收优惠510美元[109] 风险和法律事项 - 公司面临客户支付风险，包括延迟支付或破产导致的坏账，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[207][208] - 公司披露控制和程序在2025年6月30日被评估为有效，但管理层承认无法完全防止或检测所有错误和欺诈[195][196][197] - 公司在2025年6月30日结束的季度内未发生对财务报告内部控制产生重大影响的变更[199] - 公司未涉及任何可能对其业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响的重大法律诉讼[201] - 公司未注册发行证券，50,736股A类普通股依据《证券法》第4(a)(2)条豁免注册，发行对象为ArcaMax前股东[209][210]

核心财务表现 - 第二季度GAAP收入3.084亿美元 超出分析师预期2.967亿美元 同比增长35.4% [1][2] - 非GAAP自由现金流3360万美元 同比增长69.7% [1][2] - 调整后EBITDA同比增长53% 反映销售增长和利润率扩张 [5] 业务战略重点 - 核心产品Zeta营销平台运用机器学习与生成式AI处理数十亿数据信号 [3] - 战略重点包括AI个性化工具扩展、数据隐私安全投资、LiveIntent身份图谱整合 [4] - 客户成功取决于获取企业/代理客户、扩大现有客户规模及遵守CCPA/GDPR法规 [4] 运营亮点 - LiveIntent整合增强身份解析能力 第一季度贡献1950万美元收入 [7] - 生成式AI工具使客户消费收入同比增长超40% [6] - 截至第一季度拥有548个规模客户和159个超规模客户 客户平均收入增长12% [9] 资本配置 - 完成1亿美元股票回购计划 截至7月25日回购8500万美元 [10] - 新批准2亿美元股票回购授权 [10] - 股权补偿费用4650万美元（GAAP基础）同比下降11% [10] 业绩展望 - 第三季度收入指引3.27-3.29亿美元 同比增长22-23% [11] - 全年收入预期上调至12.58-12.68亿美元 增幅25-26% [12] - 全年自由现金流预期1.4-1.44亿美元 同比增长52-56% [12]

核心财务表现 - 季度每股收益为0.14美元 与市场预期持平 较去年同期0.13美元增长7.7% [1] - 季度营收达3.0844亿美元 超出市场预期4.07% 较去年同期2.2784亿美元增长35.4% [2] - 过去四个季度连续四次超出营收预期 但未能超过每股收益预期 [2] 历史业绩对比 - 前一季度实际每股收益0.07美元 较预期0.12美元低41.67% [1] - 年初至今股价下跌12.2% 同期标普500指数上涨7.6% [3] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.20美元 营收3.2404亿美元 [7] - 本财年预期每股收益0.68美元 营收12.4亿美元 [7] - 当前盈利预测修订趋势不利 导致Zacks评级为5级(强烈卖出) [6] 行业表现 - 所属技术服务业在Zacks行业排名中处于前41%分位 [8] - 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] - 同业公司Alithya集团预计季度每股收益0.04美元 与去年同期持平 [9] - Alithya集团预计营收9042万美元 较去年同期增长2.3% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达3.08亿美元，同比增长35%，超出预期[6] - 调整后EBITDA为5900万美元，同比增长52%，超出预期[6] - 上半年营收增长27%，超出预期600个基点[15] - 自由现金流转换率为59%，超出全年目标800个基点[15] - 第二季度自由现金流3360万美元，同比增长69%，自由现金流转换率57%[20] - 第二季度GAAP净亏损1280万美元，较去年同期2810万美元亏损有所改善[20] - 第二季度回购270万股股票，价值3200万美元[22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总规模客户数达567家，同比增长21%[17] - 超级规模客户168家，同比增长17%[17] - 规模客户季度ARPU为53.2万美元，同比增长11%[17] - 超级规模客户季度ARPU为160万美元，同比增长19%[17] - 使用4个或更多渠道的客户数量同比增长最快[18] - 使用2个或更多用例的客户数量显著增长[18] - 大型代理控股公司平均规模品牌数量同比增长40%[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 六大垂直行业在过去12个月中同比增长超过20%[18] - 消费零售、旅游酒店和技术媒体是增长最快的垂直行业[18] - 公共部门业务开始取得进展，一个州政府项目实现了30%的更高参与度[8] - 美国市场表现强劲，Cannes Lion会议后管道显著增加[86][112] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Zeta Answers，首个预测性AI框架，将原始数据转化为实时自动化行动[7] - 任命Nate Johannes为Zeta数据和AI实验室总裁，加强AI研发[8] - One Zeta计划推动多用例采用，客户使用所有三个用例时ROI显著提高[10] - 代理业务持续增长，与控股公司和独立代理公司合作扩大[9] - 计划到2028年实现21亿美元年收入，调整后EBITDA利润率至少25%[27] - 在AI领域领先竞争对手约18-24个月[76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场动荡推动客户采用公司平台，因其ROI优于竞争对手[36] - 对下半年业绩充满信心，提高全年营收预期2100万美元[24] - 预计2025年营收12.63亿美元，同比增长26%[25] - 预计2025年调整后EBITDA2.646亿美元，同比增长37%[25] - 预计2025年自由现金流1.42亿美元，同比增长54%[26] - 预计2028年自由现金流转换率达到65%[26] 其他重要信息 - 将于10月9日在纽约举办第五届Zeta Live年度会议[12] - 会议将邀请Tom Brady和Serena Williams作为主讲嘉宾[12] - 10月8日将举办第二届投资者日，分享长期路线图和研发管道[14] - 在Cannes Lion会议上首次激活Zeta Cafe，显著提升了品牌知名度[86] 问答环节所有的提问和回答 关于AI产品采用 - 客户对AI产品兴趣浓厚，但仍有提升空间[30] - 将在Zeta Live上展示更多AI产品升级[32] - 采用AI Agent Studio的客户去年增长44%[51] - AI产品ROI显著高于非AI产品[52] 关于业务线性 - 4月表现与3月同样强劲，增长在整个季度保持一致[34] - 最快增长的垂直行业与第一季度相同[34] 关于销售策略 - 销售团队按行业专业化配置，不雇佣行业通才[55] - 最新销售班级的管道数量和金额是2022年以来最高的[43] - 经验丰富的销售人员的胜率超过50%[43] 关于亚马逊竞争 - 与亚马逊是合作伙伴而非竞争对手[48] - 通过Prime在联网电视营销方面有大量合作[48] 关于独立代理 - 独立代理面临压力，难以自行投资AI[81] - 将独立代理视为大型企业客户进行平台化[82] - 独立代理可能成为长期9位数客户[83] 关于公共部门机会 - 组建专业团队开拓公共部门市场[92] - 政治业务关系带来其他业务机会[93] 关于客户增长 - 从"Zeta是谁"阶段进入"为什么选择Zeta"阶段[85] - Cannes Lion会议后管道显著增加[86] 关于毛利率 - 长期目标是将成本收入比降低100-300个基点[66] - 目前毛利率62.2%，有进一步提升空间[66] 关于内部营销趋势 - 尚未看到企业将营销大规模内部化的趋势[72] - 企业正在测试内部AI工具与代理合作[72] 关于Zeta数据和AI实验室 - 目标是保持AI领域18-24个月的领先优势[76] - 将推出新一代AI工具[77] 关于客户采用 - One Zeta客户的NPS显著高于其他客户[63] - 目标是最终所有客户都成为One Zeta客户[125] 关于代理品牌增长 - 目前仅覆盖美国代理控股公司约13%的品牌[103] - 品牌增长是共同决策结果[130] 关于垂直行业表现 - 汽车和保险行业尽管2024年表现强劲，2025年仍保持增长[132] - 在这两个垂直行业的渗透率仍然很低[133]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达3 88亿美元 同比增长35% 调整后EBITDA增长52%至5900万美元 均超预期 [5] - 上半年收入增长27% 超出预期600个基点 自由现金流转化率达59% 超出全年目标800个基点 [14] - 直接收入占比提升至75% 同比增长51% 推动毛利率提升200个基点至62 2% [19] - 自由现金流同比增长69%至3360万美元 自由现金流转化率提升至57% [20] - 2025年全年收入指引中点上调2100万美元至12 63亿美元 同比增长26% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出Zeta Answers AI框架 可将原始数据实时转化为自动化行动 提升投资回报率 [6] - 独立机构业务持续强劲增长 新增3家独立机构客户 下半年渠道储备充足 [8] - One Zeta计划推动多用例采用 客户采用全部三个用例(获客/增长/留存)后形成飞轮效应 提升投资回报率和净推荐值 [9] - 超级规模客户达168家 同比增长17% 超级规模客户季度ARPU达160万美元 同比增长19% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 规模客户总数达567家 同比增长21% 新增19家客户 [17] - 技术/媒体、消费/零售、广告/营销是客户增长最快的垂直领域 [17] - 前10大垂直领域中有6个实现20%以上的同比增长 消费零售、旅游酒店、技术媒体等ROI导向型客户增长最快 [18] - 公共部门业务取得突破 某州政府使用Zeta Answers实现30%的参与度提升 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 任命Nate Johannes为Zeta数据与AI实验室总裁 加强AI创新能力 [7] - 2028年目标为年收入超21亿美元 调整后EBITDA利润率至少25% 自由现金流利润率16%以上 [26] - 通过Zeta Live活动(10月9日)展示产品创新 包括Tom Brady和Serena Williams等嘉宾 [11] - 与亚马逊在联网电视等领域合作 不视其为竞争对手 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动推动客户采用Zeta平台 因其ROI优于竞争对手 [34] - AI产品采用率显著提升 使用AI Agent Studio的客户同比增长44% [49] - 销售渠道转化率创纪录 从"Zeta是谁"阶段进入"为什么选择Zeta"阶段 [82] - 预计未来几年利润和毛利润增速将持续超过收入增速 [57] 其他重要信息 - 第二季度回购270万股股票 价值3200万美元 占自由现金流的96% [21] - 董事会批准新增2亿美元股票回购授权 [21] - 通过优化股权补偿计划实现净零稀释 [25] - 在戛纳狮子会首次激活品牌活动 显著提升渠道储备 [83] 问答环节所有的提问和回答 AI产品采用情况 - AI产品认知度良好但仍有提升空间 Zeta Live将展示重大AI升级 [30] - 使用AI Agent Studio的客户ROI显著高于未使用者 [50] 季度业务表现 - 4-6月增长稳定 最快增长来自使用4+渠道的客户群 [32] - 市场波动加速客户采用Zeta平台 因其ROI优势 [34] 运营效率 - 直接收入占比提升推动毛利率改善 销售团队效率提升是关键 [43] - 通过削减非核心职能释放预算 用于招聘高质量工程师和销售人员 [45] 机构业务发展 - 独立机构面临AI工具竞争压力 与Zeta合作可获得前沿技术 [77] - 机构客户品牌渗透率仅约13% 仍有巨大增长空间 [100] 垂直领域表现 - 汽车和保险垂直领域在2024年高基数下仍保持强劲增长 因渗透率仍低 [129] - 公共部门业务处于早期阶段 但前景广阔 [90] 产品战略 - One Zeta计划推动全平台采用 通过案例研究向现有客户推广 [122] - 学习发展团队通过自动化培训系统减少AI产品实施难度 [106] 投资者关系 - 季度收入指引通常留有2-5个百分点的缓冲空间 [114] - 机构业务占比未来多年仍将是少数 [136]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为3.08亿美元，同比增长35%[7] - 2025年第二季度调整后EBITDA为5900万美元，同比增长52%[7] - 2025年全年收入指导中位数提高2100万美元，达到12.63亿美元，同比增长26%[8] - 2025年全年自由现金流指导中位数提高1050万美元，达到1.42亿美元，同比增长54%[8] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为19.1%，同比提升210个基点[7] - 2025年第二季度运营现金流为4200万美元，同比增长35%[7] - 2025年第二季度自由现金流增长69%，现金流转化率为57%[8] 用户数据 - 扩展客户数量同比增长21%，达到567个[10] - 平均收入每用户（ARPU）同比增长11%，达到53.2万美元[10] - 截至2024年11月，Zeta在美国的在线追踪许可用户达2.45亿[102] - 截至2024年11月，Zeta通过用户选择加入的电子邮件许可用户达1.1亿[102] 未来展望 - 预计2028年收入目标超过21亿美元，调整后EBITDA目标为5.25亿美元[35] - Zeta预计2025年总收入在12.58亿至12.68亿美元之间，同比增长25%至26%[39] - 调整后的EBITDA预计在2.636亿至2.656亿美元之间，同比增长37%至38%[39] - 2025年自由现金流目标为1.4亿至1.44亿美元[39] - 2025年调整后的EBITDA利润率预计为20.8%至21.1%[39] 新产品和新技术研发 - Zeta的技术和网络对总图谱的贡献估计为：DSP贡献15-20%，SSP贡献3-5%，MTA贡献10-15%，Disqus贡献15-20%，LiveIntent贡献20-25%[92] - Zeta的身份数据中，MTA、LiveIntent和Disqus贡献超过75%[93] - Zeta的标识数据中，DSP、LiveIntent和Disqus贡献超过95%[96] - Zeta的信号数据中，Disqus、DSP和LiveIntent贡献超过75%[99] 负面信息 - 2025年第二季度，GAAP净亏损为1280万美元，占收入的4.2%[114] - 2024年第二季度净亏损为28,066千美元，净亏损率为12.3%[131] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年股票基础补偿预计为1.9亿美元[42] - 预计2025年每股稀释比例将显著降低至3%至4%[53] - 2025年自由现金流与EBITDA的比率预计为62%至68%[48] - Zeta的“超规模客户”定义为在过去12个月内产生至少100万美元收入的客户[115] - Zeta的调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA与同期总收入的比率[125]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入达到3.08亿美元，同比增长35%，超出指导中值1100万美元[6] - 2025年第二季度收入为3.084亿美元，同比增长35.4%（2024年同期为2.278亿美元）[30] - 2025年上半年净亏损3441万美元，同比收窄49.1%（2024年同期亏损6763万美元）[30] - 2025年第二季度净亏损为1.281亿美元，净亏损率为4.2%，相比2024年同期的2.807亿美元和12.3%有所改善[35] - 2025年上半年净亏损为3.441亿美元，净亏损率为6.0%，相比2024年同期的6.763亿美元和16.0%显著收窄[35] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度股票薪酬费用为4647万美元，同比下降10.9%（2024年同期为5216万美元）[30] - 2025年上半年研发费用为5739万美元，同比增长31.7%（2024年同期为4360万美元）[30] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为1.740亿美元，同比增长34.2%（2024年同期为1.296亿美元）[35] - 2025年上半年股票薪酬费用为8.846亿美元，同比下降15.6%（2024年同期为10.480亿美元）[35] - 2025年上半年资本支出为508万美元，同比减少59.5%（2024年同期为1257万美元）[32] - 2025年第二季度资本支出为2349万美元，同比减少65.2%（2024年同期为6754万美元）[35] - 2025年上半年网站和软件开发成本为9953万美元，同比增长21.2%（2024年同期为8212万美元）[35] 现金流表现 - 第二季度经营活动产生的净现金为4200万美元，同比增长35%，自由现金流为3400万美元，同比增长69%[6] - 2025年上半年经营活动现金流为7685万美元，同比增长37.8%（2024年同期为5578万美元）[32] - 2025年上半年自由现金流为7685万美元减去508万美元资本支出和995万美元软件开发成本[32][33] - 2025年第二季度经营活动净现金流为4.205亿美元，同比增长35.2%（2024年同期为3.111亿美元）[35] - 2025年上半年自由现金流为6.176亿美元，同比增长76.8%（2024年同期为3.492亿美元）[35] 管理层讨论和指引 - 上调2025年全年收入指引至12.58亿至12.68亿美元，较此前指引中值上调2100万美元，同比增长25%至26%[13] - 上调2025年调整后EBITDA指引至2.636亿至2.656亿美元，较此前指引中值上调600万美元，同比增长37%至38%，EBITDA利润率为20.8%至21.1%[13] - 上调2025年自由现金流指引至1.40亿至1.44亿美元，较此前指引中值上调1050万美元，同比增长52%至56%，自由现金流利润率为11.0%至11.4%[13] - 第三季度收入指引上调至3.27亿至3.29亿美元，较此前指引中值上调500万美元，同比增长22%至23%[7] - 第三季度调整后EBITDA指引上调至7030万至7100万美元，较此前指引中值上调100万美元，同比增长31%至32%，EBITDA利润率为21.4%至21.7%[7] - 2025年股权激励费用预计为1.9亿美元[13] 调整后EBITDA表现 - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为15.2%（计算依据：调整后EBITDA/收入）[33][34] - 2025年第二季度调整后EBITDA为5.877亿美元，利润率为19.1%，高于2024年同期的3.854亿美元和16.9%[35] - 2025年上半年调整后EBITDA为10.548亿美元，利润率为18.4%，高于2024年同期的6.904亿美元和16.3%[35] 股票回购计划 - 公司已使用2024年11月批准的1亿美元股票回购授权中的8500万美元[6] - 董事会批准了一项新的2亿美元股票回购计划，期限为两年[9] 现金及等价物 - 截至2025年6月30日现金及等价物为3.653亿美元，较2024年末下降0.2%（2024年末为3.662亿美元）[28] 应收账款 - 截至2025年6月30日应收账款为2.510亿美元，较2024年末增长6.7%（2024年末为2.352亿美元）[28]

财报预期与历史表现 - 公司将于8月5日公布2025年第二季度财报 市场预期营收2.964亿美元 同比增长30.1% 每股收益预期0.14美元 同比增长7.7% [1] - 过去60天内无分析师上调盈利预期 但有3次下调 当前季度每股收益预期较60天前下降6.67% [1][2] - 公司历史盈利表现不佳 过去四个季度中有三次未达预期 平均负偏差达7.7% [2] 盈利预测模型评估 - 当前盈利ESP为-8.26% Zacks评级为5级(强烈卖出) 模型显示本次财报超预期概率较低 [3] - 行业比较显示 公司股价过去一年下跌34.8% 远逊于行业62.3%的涨幅和标普500指数17.2%的涨幅 [9] 估值水平 - 公司当前市盈率19.74倍 低于行业平均23.24倍 也低于同行Coherent(23.39倍)和Futu Holdings(19.99倍) [12] - 股价表现落后主要同行 Coherent和Futu Holdings过去一年分别上涨64.3%和157.4% [9] 业务驱动因素 - 生成式AI产品成为关键增长点 2025年一季度推出的AI Agent Studio工具套件 预计将受益于2025-2032年43.4%的行业复合增长率 [5] - 代理工作流程技术帮助客户构建定制化AI代理 预计将在BFSI、零售和旅游行业获得更多应用场景 [6] 商业模式风险 - 73%收入依赖广告平台投放量 经济放缓可能导致客户削减营销预算 摩根大通预测美国下半年增长放缓将影响公司收入 [15][16] - 主要依赖平台客户增长 新客户获取放缓或现有客户流失将限制利润改善空间 大客户议价能力可能压缩毛利率 [17] 现金流与股东回报 - 现金流可预测性差 因收入与可变广告支出挂钩 需增加固定费率订阅收入改善此状况 [18] - 公司从未支付股息且无未来派息计划 对追求稳定收益的投资者缺乏吸引力 [18] 综合评估 - 尽管AI技术带来增长机会 但经济放缓风险与盈利不确定性使公司前景承压 过去一年股价大幅下跌且财报超预期概率低 [19] - 现金流不可预测与缺乏股息支付等负面因素 建议现有投资者获利了结 潜在买家暂不宜介入 [20]

公司分析 - Zeta Global (ZETA) 并非普通的AI营销股票 而是少数围绕可持续增长而非炒作构建实际业务的公司 [1] - 与同行追逐曝光量和第三方数据实验不同 Zeta的AI原生平台采用已验证的第一方数据 [1] 行业定位 - 公司专注于技术驱动的营销解决方案 尤其在AI应用领域具有差异化竞争优势 [1] - 业务模式显示出可扩展的经济性 符合平台驱动型企业的特征 [1] 投资逻辑 - 公司具备市场低估特质 属于未被充分理解的科技企业范畴 [1] - 商业模式展现出强大的再投资潜力 能够随时间推移给市场带来意外惊喜 [1]

股价表现 - Zeta Global Holdings (ZETA) 股价在上一交易日上涨6_2%至15_9美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周累计涨幅达18_9% 主要受投资者对AI营销科技兴趣回升推动 分析师评级积极及前期盈利增长预期强劲形成支撑 [1] 财务预期 - 公司预计季度每股收益(EPS)为0_15美元 同比增长15_4% 营收预计达2_9638亿美元 同比增幅30_1% [2] - 过去30天内季度EPS共识预期维持不变 缺乏盈利预期修正趋势可能限制股价持续上涨空间 [3] 行业比较 - 所属Zacks科技服务行业中 同业公司TTEC Holdings (TTEC) 上一交易日下跌0_6%至4_97美元 过去一个月累计下跌4_6% [4] - TTEC最新季度EPS预期下调6_6%至0_24美元 但较去年同期仍增长71_4% 当前Zacks评级同为3级(持有) [5]