股价表现与目标价分析 - ZipRecruiter股价在过去四周上涨5.8%至5.51美元 但华尔街分析师平均目标价8.40美元隐含52.5%上行空间 [1] - 5份目标价区间为7-10美元 标准差1.52美元 最低/最高目标价分别对应27%和81.5%涨幅 [2] - 分析师目标价共识度较高(低标准差) 显示对股价方向判断趋同 但需注意目标价本身存在局限性 [9] 盈利预测修正 - 分析师近期上调EPS预测 当前年度Zacks共识预期过去一个月增长11.8% 且无负面修正 [12] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 成为支撑股价上行的重要依据 [11] - 公司当前Zacks评级为2(买入) 位列4000只股票前20% 反映盈利指标改善 [13] 目标价可信度争议 - 学术研究表明分析师目标价误导性大于指导性 实际预测准确度有限 [7] - 华尔街分析师可能因商业合作关系设定过度乐观目标价 存在利益驱动偏差 [8] - 投资者不应仅依赖目标价决策 需结合其他基本面因素综合判断 [10]

公司业绩预期 - ZipRecruiter预计在2025年3月季度报告中每股亏损0.17美元，同比变化-142.9%，营收预计为1.0817亿美元，同比下降11.5% [3] - 过去30天内共识EPS预期上调10.87%，反映分析师对初始预期的集体重新评估 [4] - 公司最新准确估计与共识预期一致，导致盈利ESP为0%，当前Zacks排名为第2位 [10][11] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最新准确估计与共识预期来预测实际盈利偏差，正ESP读数对盈利超预期有显著预测力 [6][7] - 当正ESP与Zacks排名1-3级结合时，盈利超预期概率接近70% [8] - 负ESP或低Zacks排名难以预测盈利超预期 [9] 历史表现与行业对比 - ZipRecruiter过去四个季度中有两次超过共识EPS预期，最近季度实际亏损与预期一致（每股亏损0.11美元） [12][13] - 同行业公司UL Solutions Inc预计2025年3月季度EPS为0.32美元，同比增长14.3%，营收7.0387亿美元（同比+5.1%） [17] - UL Solutions过去四个季度三次超预期，但当前ESP为0%且Zacks排名第3级，难以预测本次能否超预期 [18] 市场影响与策略 - 实际业绩与预期对比可能影响股价短期走势，但管理层电话会议讨论将决定价格变化的持续性和未来预期 [2] - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他催化剂也可能影响市场反应 [14][15] - ZipRecruiter当前不具备明显的盈利超预期特征，投资者需关注其他因素 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2024年营收4.74亿美元，同比下降27%；净亏损1290万美元；调整后EBITDA为7800万美元，调整后EBITDA利润率为16% [13][14] - Q4营收1.11亿美元，同比下降18%，环比下降5%；付费雇主数量为5.8万，同比下降18%，环比下降11%；每位付费雇主收入为1920美元，同比基本持平，环比增长7%；净亏损1080万美元；调整后EBITDA为1440万美元，利润率为13% [24][25][26] - 2025年Q1营收指引中点为1.09亿美元，同比下降11%，环比下降2%；调整后EBITDA指引中点为500万美元，调整后EBITDA利润率为5% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年ZipRecruiter网络流量同比增长19%，由有机求职访问量30%的增长驱动 [17] - 下一代简历数据库使首次使用的雇主数量和平均简历解锁次数均实现两位数百分比增长 [20] - ZipIntro利用率持续提高，雇主和求职者满意度高，多数雇主在发布职位后不到20分钟收到第一份申请 [21] - 与Paradox集成的ZipApply使雇主收到的申请数量增加了两倍，节省求职者平均30分钟的申请时间 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 季节性调整后的招聘人数已连续28个月同比下降，超过2008年大衰退；离职率接近2015年以来的最低水平（不包括新冠疫情初期） [12] - 12月NFIB小企业乐观指数创下2018年10月以来的最高读数 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是积极连接人们与下一个绝佳机会，通过减少求职过程中的摩擦和加快招聘时间的产品来实现这一目标 [8] - 2024年进行了多项产品改进，包括推出ZipIntro、下一代简历数据库，收购Breakroom并在美国进行初始推广 [9][10] - 公司认为随着美国劳动力市场复苏，凭借不断增长的求职者流量、排名第一的移动应用、用于训练匹配算法的专有数据和强大的品牌知名度，有望长期扩大市场份额 [9] - 公司将继续让数据指导决策，随着招聘活动的恢复，准备增加对具有正投资回报率的销售和营销计划的投资 [16] - 目前竞争焦点是谁能在求职者中获得市场份额，公司对过去几年求职者基础的增长结果感到满意 [94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管劳动力市场环境具有挑战性，但公司业务保持韧性，在管理运营费用的同时继续积极投资于改善市场 [13] - 进入2025年，公司持谨慎乐观态度，内部和外部指标均显示出积极迹象，但雇主招聘计划仍存在业务不确定性 [14][15] - 如果当前趋势持续，预计到2025年Q4实现同比季度营收增长，2025年调整后EBITDA利润率将达到中个位数；反之，如果招聘需求进一步恶化，公司将调整运营费用以提高调整后EBITDA利润率 [31] 其他重要信息 - 公司提醒前瞻性陈述受未来事件和财务表现的风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异 [5] - 会议讨论了非GAAP财务指标，这些指标应与GAAP结果结合考虑，相关指标的调节信息包含在股东信和10 - K表格中 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供更多关于本季度至今积极趋势的详细信息，包括是否特定行业、地域或更广泛的基础，以及关于账户重新激活的情况 - 积极趋势从Q4后期开始显现，营收好于预期，付费雇主数量（包括重新激活账户的雇主）显著增加，这些趋势较为广泛，反映在Q1营收指引中点仅下降2%，与前两年同期的下降趋势形成鲜明对比 [35][36][37] - 从外部的NFIB乐观指数到内部销售和账户管理团队与客户的沟通，都显示出企业的积极情绪，特别是在通常需求最低的Q4出现业务优势尤为值得关注 [38][39] 问题2: Q1指引中利润率下降，是否意味着公司在看到更乐观趋势和雇主反馈后进行投资 - 是的，公司根据数据指导销售和营销投资决策，鉴于当前趋势，加大投资是合理的 [42] 问题3: 关于本季度至今更积极的趋势，能否区分情绪改善和实际行为变化，重新激活账户是否意味着客户准备招聘或实际招聘活动增加 - 重新激活账户的雇主有很高的招聘意向，Q1指引已考虑到当前实际行为，同时也注意到积极情绪超出了当前实际行为 [45] 问题4: 关于营收轨迹，是否可以理解为即使在复苏情景下，在Q4之前也不太可能恢复营收增长 - 如果当前积极情绪预示着招聘全面复苏，Q4实现同比增长是可能的情景，但在Q4之前实现增长的可能性较小 [47] 问题5: 在更不利的全年情景下，调整运营费用是否意味着EBITDA利润率将高于复苏情景下的中个位数；公司在政府招聘或通过承包商间接招聘方面的业务占比如何 - 在不利情景下，预计调整后EBITDA利润率将高于复苏情景，这与公司的运营策略一致，即有机会时投资，市场疲软时削减开支以提高利润率 [51][52] - 美国劳动力中约300万为联邦政府雇员，公司市场主要反映美国整体经济，业务主要面向中小企业，联邦政府招聘计划对公司业务影响不大 [53][54] 问题6: 请谈谈ZipIntro和更新后的简历数据库的早期表现，以及如何对这些服务进行货币化；另外，请详细说明营销渠道，公司将在哪些渠道加大投入以获取和重新激活雇主 - ZipIntro、新简历数据库和Breakroom等功能旨在提高用户参与度，为求职者和雇主创造更好的体验，从货币化角度看，这些功能将在中长期为整体营收做出贡献，公司的策略是先为市场提供价值，提高市场采用率和认可度 [57][60] 问题7: 宏观数据方面，离职率有所下降且趋于稳定，这是否是今年宏观背景的合理预期；公司最大业务是中小企业，在科技行业有何显著观察 - 离职率和招聘率的稳定将是过去几年情况的重大改善，是一个合理且令人谨慎乐观的情景，因为美国经济中大部分招聘是为了填补离职人员的空缺，离职率稳定将对整体招聘活动产生积极影响 [66][68][69] - 科技行业是公司前十大垂直行业之一，但并非主要驱动力，过去一年该行业就业岗位略有下降，Q4与Q3相比保持稳定，未出现AI招聘热潮主导整个行业的情况，近期有一些稳定迹象 [72][73] 问题8: 公司成本结构在不同情景下的稳定性如何，在负面意外情况下有多少缓冲空间；此次就业复苏周期与过去相比是否会因文化、社会或技术变化而有所不同 - 销售和营销支出是高度可变的成本，Q4支出超过5000万美元且有很大调整空间，公司可根据投资回报率灵活调整；此外，公司还有其他控制成本的措施，过去在应对长期低迷时已证明有能力控制成本 [79][80] - 公司认为就业市场最终会复苏，不会与过去的复苏有本质不同，每次市场低迷后都会恢复平衡，新技术虽然会带来影响，但创造的就业机会通常多于破坏的就业机会 [82][83] - 未来就业市场可能需要新技能和经验，这可能会使一些长期受重视的技能贬值，但也为技能较少、经验不足、教育程度较低的人提供了机会，这种情况在以往技术周期中也出现过 [86][87] 问题9: 如何描述当前竞争格局，以及随着2025年深入发展，对竞争动态的预期；公司在AI方面的关键举措是什么，如何影响关键优先事项 - 当前市场中招聘服务需求减少，但求职者需求增加，竞争焦点是谁能在求职者中获得市场份额，公司对过去几年求职者基础的增长结果感到满意 [94][95] - 公司传统上利用AI进行匹配，未来AI将不仅用于匹配，还将改善匹配后的体验，包括帮助雇主优化职位描述、求职者优化简历以及为面试做准备等，公司将利用专有数据训练算法，提高匹配效果和用户体验 [95][96][97] 问题10: 随着2025年美国就业市场出现更积极信号，如何看待营销支出的回报率，在不同市场情景下可能有何差异 - 公司在营销方面非常注重投资回报率，从五年或更长时间的总回报、品牌影响和现金回报三个方面考虑；当看到这三个指标的回报改善时会增加支出，反之则减少支出；营销支出调整灵活，很少有提前数月的承诺；Q4的积极表现和账户重新激活等情况表明投资回报率有所提高 [103][104][106]

文章核心观点 - 介绍ZipRecruiter季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及同行业comScore的业绩预期 [1][3][9] 公司业绩 ZipRecruiter - 2024年第四季度每股亏损0.11美元，符合Zacks共识预期，去年同期每股盈利0.05美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股亏损0.10美元，实际亏损0.03美元，业绩惊喜率70% [1] - 过去四个季度，公司两次超出每股收益共识预期 [1] - 2024年第四季度营收1.1102亿美元，超出Zacks共识预期3.32%，去年同期营收1.3592亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超出营收共识预期 [2] comScore - 预计2024年第四季度每股收益0.36美元，同比增长105.4%，过去30天该季度每股收益共识预期未变 [9] - 预计营收9200万美元，较去年同期下降3.3% [9] 股价表现 - ZipRecruiter自年初以来股价下跌约3.7%，而标准普尔500指数上涨1.7% [3] 未来展望 ZipRecruiter - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内股票表现优于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为 - 0.11美元，营收1.0729亿美元；本财年共识每股收益预期为 - 0.21美元，营收4.4994亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，商业服务行业目前处于250多个Zacks行业的后49%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 财报发布时间 - comScore预计3月4日发布2024年第四季度财报 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年营收4.74亿美元，同比下降27% [12] - 2024年调整后EBITDA为7800万美元，调整后EBITDA利润率为16%，处于年初预期的较高水平 [12] - 2024年净亏损1290万美元 [13] - Q4营收1.11亿美元，同比下降18%，环比下降5% [23] - Q4付费雇主5.8万家，同比下降18%，环比下降11% [24] - Q4每位付费雇主收入1920美元，同比基本持平，环比增长7% [24] - Q4净亏损1080万美元，而2023年Q4净利润为560万美元，2024年Q3净亏损为260万美元 [25] - Q4调整后EBITDA为1440万美元，利润率为13%，2023年Q4为4240万美元，利润率31%，2024年Q3为1500万美元，利润率13% [25] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和有价证券为5.06亿美元 [26] - 2025年Q1营收指引中点为1.09亿美元，同比下降11%，环比下降2% [27] - 2025年Q1调整后EBITDA指引中点为500万美元，调整后EBITDA利润率为5% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年ZipRecruiter网络流量同比增长19%，由有机求职者访问量30%的增长驱动 [16] - Q4 2024总网络流量同比增长15%，比任何最大竞争对手至少高出10个百分点 [10] - 下一代简历数据库使首次使用的雇主数量和RDB用户的平均简历解锁数量均实现两位数百分比增长 [19] - ZipIntro利用率持续提高，雇主和求职者满意度高，多数雇主在发布职位后不到20分钟收到第一份申请 [20] - 与Paradox集成的ZipApply使雇主收到的申请数量增加了两倍，节省求职者平均30分钟的申请时间 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 季节性调整后的招聘人数已连续28个月同比下降，超过2008年大衰退 [11] - 离职率接近2015年以来的最低水平（不包括新冠疫情初期） [11] - 12月NFIB小企业乐观指数创下2018年10月以来的最高读数 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是积极连接人们与下一个绝佳机会，通过减少求职过程中的摩擦和加快招聘时间的产品来实现 [7] - 2024年进行了多项重大客户影响改进，包括推出新产品、改进现有产品和利用并购扩大产品套件 [8] - 认为随着美国劳动力市场复苏，公司凭借不断增长的求职者流量、排名第一的移动应用、用于训练匹配算法的专有数据和强大的品牌知名度，有望长期扩大市场份额 [8] - 以数据为决策依据，随着招聘活动的恢复，准备增加对具有正投资回报率的销售和营销计划的投资 [15] - 竞争方面，当前市场中招聘服务需求减少，但求职者需求增加，公司关注在求职者市场份额的争夺，认为这是中长期获胜的关键 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管劳动力市场低迷，但公司业务保持弹性，通过管理运营费用并持续投资改善市场 [12] - 进入2025年，内部和外部指标显示出谨慎乐观的迹象，但雇主招聘计划仍存在业务不确定性 [13][14] - 若当前趋势持续，预计到2025年Q4实现同比季度营收增长，2025年调整后EBITDA利润率达到中个位数；若招聘需求进一步恶化，将调整运营费用以提高调整后EBITDA利润率 [30] 其他重要信息 - 收购Breakroom后，截至2025年2月已在美国发布了1500多个雇主页面，为求职者提供丰富数据 [18] - 公司拥有超过180个申请人跟踪系统集成，是十年投资的成果，为雇主和求职者提供更无缝的招聘体验 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明目前看到的积极趋势，是特定行业、地区还是更广泛的，以及关于账户重新激活的情况 - 积极趋势从2024年Q4后期开始，假期季收入好于预期，付费雇主（包括重新激活账户的雇主）数量显著增加，且趋势广泛，这反映在2025年Q1营收指引中点仅下降2%，与2023年和2024年Q1的下降趋势形成鲜明对比 [34][35][36] - 从外部NFIB乐观指数到内部销售和账户管理团队与客户的沟通，都显示出企业的积极情绪，特别是在通常需求最低的Q4出现这种情况尤为值得注意 [37][38] 问题2: Q1指引中利润率下降，是否意味着公司在看到更乐观趋势和雇主反馈后进行投资 - 是的，公司根据数据决定销售和营销投资方向，鉴于目前看到的趋势，加大投资是合理的 [41] 问题3: 更积极的季度趋势中，能否区分情绪改善和实际行为变化，重新激活账户是否意味着客户准备招聘 - 重新激活账户的是有高招聘意向的雇主，Q1指引已包含目前看到的实际行为，但也注意到了超出实际行为的积极情绪 [44] 问题4: 关于营收轨迹，是否排除在Q4之前恢复营收增长的可能性 - 如果目前的积极情绪预示着招聘全面复苏，Q4实现同比增长是可能的，但在Q4之前实现增长的可能性较小 [46] 问题5: 在更不利的全年情景下，调整运营费用是否意味着EBITDA利润率高于复苏情景中的中个位数；公司在政府招聘或通过承包商间接招聘方面的业务占比 - 在不利情景下，预计调整后EBITDA利润率将高于复苏情景，这与公司的运营策略一致，即有投资机会时增加投资，市场疲软时减少开支以提高利润率 [50][51] - 美国劳动力中约300万是联邦政府雇员，占总劳动力1.6亿的一小部分，公司市场主要反映美国整体经济，业务主要面向中小企业，联邦政府招聘对业务影响不大 [52][53] 问题6: 请介绍ZipIntro和更新后的简历数据库的早期表现以及如何实现这些服务的货币化；另外，请说明营销渠道的重点 - ZipIntro、新简历数据库和Breakroom等功能旨在提高用户参与度，为求职者和雇主创造更好的体验，从长远来看，这些功能将以多种方式为整体营收做出贡献，公司的策略是先为市场提供价值，提高产品的采用率和认可度 [56][59] 问题7: 宏观数据中离职率下降且趋于稳定，这是否是今年宏观背景的合理预期；在科技行业的业务表现如何 - 离职率和招聘率稳定将是过去几年情况的重大改善，是一个合理的情景，公司对此持谨慎乐观态度，因为美国经济中大部分招聘是为了填补离职人员的空缺，离职率稳定将对招聘活动产生积极影响 [65][66][67] - 科技行业不是公司的主要业务驱动行业，过去一年该行业的招聘情况有所下降但不严重，Q4与Q3相比保持稳定，未出现AI招聘热潮主导整个行业的情况，近期有一些稳定的迹象 [71][72] 问题8: 公司成本结构在不同情景下的稳定性如何，有多少缓冲空间应对负面意外；此次就业复苏周期与以往相比是否会有所不同 - 销售和营销支出是高度可变的成本，公司在Q4支出超过5000万美元，且有很大的调整灵活性，在不利情景下可以减少支出，此外还有其他控制成本的措施，过去公司在应对长期低迷时已证明了这一点 [78][79] - 公司认为就业市场最终会复苏，与以往的复苏没有本质区别，每次市场低迷后都会重新平衡，虽然新技术的出现会带来一些变化，但从过去的经验来看，新技术创造的就业机会多于破坏的就业机会 [80][81][82] 问题9: 如何描述当前的竞争格局，以及2025年在AI方面的关键举措和优先事项 - 当前竞争焦点在于求职者市场份额的争夺，因为招聘服务需求减少，而求职者需求增加，公司对过去几年在扩大求职者基础方面取得的成果感到满意 [92][93][94] - AI不仅用于匹配，还将改善匹配后的体验，包括帮助雇主优化职位描述、求职者完善简历以及为面试做准备等，公司将利用专有数据训练算法，提高匹配效果，并通过AI改善用户体验 [94][95][96] 问题10: 随着美国就业市场出现更积极的信号，如何看待营销支出的回报率，以及在不同市场情景下的变化 - 公司以投资回报率为导向，考虑五年或更长时间的总回报、品牌影响和现金回报，根据这些指标的变化调整营销支出，支出调整灵活，很少有营销支出是提前数月锁定的，2024年Q4的积极趋势和账户重新激活等情况表明投资回报率有所改善 [101][102][103]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为1.11亿美元，调整后的EBITDA为1440万美元，EBITDA利润率为13%[12] - 2024财年总收入为4.74亿美元，调整后的EBITDA为7800万美元，EBITDA利润率为16%[12] - 2023年第一季度的GAAP净收入为501.1万美元[91] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）在2022年为1.84866亿美元，调整后EBITDA利润率为20%[91] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为2078万美元，调整后EBITDA利润率为19%[91] 用户数据 - 2024年提供超过4000万名优秀匹配候选人，80%的雇主在24小时内收到优质候选人[23] - 2024年第四季度每位付费雇主的收入为1920美元[12] - 每位付费雇主的收入在过去一年中增长了15%[79] - 2023年第一季度的每位付费雇主的月收入在2017年队列中增长了近4倍[81] 市场展望 - 招聘行业的市场规模超过3000亿美元[15] - 2023年美国“办公室人力资源和临时机构”及“就业与招聘机构”市场总规模超过3000亿美元[62] - 在线招聘市场预计2023年收入超过150亿美元[63] - 在线招聘市场在2020至2029年期间的年复合增长率（CAGR）为4.6%[66] - ZipRecruiter在2020至2023年期间的收入年复合增长率（CAGR）为15.6%[68] 技术与平台 - 公司依赖于亚马逊网络服务（AWS）来支持其平台[5] - 2025年1月，ZipRecruiter的求职者应用程序在iOS和Android平台上被评为1[34] 竞争与市场策略 - 公司在竞争激烈的环境中快速响应宏观经济变化，保持了健康的财务模型[15] - ZipRecruiter在经济下行期间持续增加市场份额[67] - 77%的收入来自日常、每月和年度订阅计划，23%的收入来自按点击付费的职位发布[27]

财务数据关键指标变化 - 2024年全年收入为4.74亿美元，净亏损1290万美元，调整后EBITDA为7800万美元；2023年全年收入为6.457亿美元，净利润为4910万美元，调整后EBITDA为1.753亿美元[30] - 假设利率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响；假设利率在所有期限内提高100个基点，投资组合公允价值将减少60万美元[369][371] - 假设外币汇率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响[372] - 截至2024年12月31日，公司总资产为664,060千美元，较2023年的659,500千美元增长约0.7%[396] - 2024年公司总负债为650,630千美元，较2023年的651,135千美元略有下降，降幅约0.1%[396] - 2024年股东权益为13,430千美元，较2023年的8,365千美元增长约60.5%[396] - 2024年公司营收为474,001千美元，较2023年的645,722千美元下降约26.6%[398] - 2024年公司净亏损12,854千美元，而2023年净利润为49,098千美元[398] - 2024年基本每股净亏损为0.13美元，2023年基本每股净利润为0.49美元[398] - 2024年加权平均基本股数为98,588千股，较2023年的100,730千股略有下降[398] - 2024年其他综合收益为43千美元，2023年为386千美元[401] - 2024年综合亏损为12,811千美元，2023年综合收益为49,484千美元[401] - 2024年销售和营销费用为215,808千美元，较2023年的265,253千美元下降约18.6%[398] - 2024年净亏损12,854千美元，2023年净利润49,098千美元，2022年净利润61,494千美元[406] - 2024年经营活动提供净现金45,735千美元，2023年为103,192千美元，2022年为128,808千美元[406] - 2024年投资活动使用净现金61,983千美元，2023年提供净现金106,736千美元，2022年使用净现金351,134千美元[406] - 2024年融资活动使用净现金48,363千美元，2023年使用净现金154,265千美元，2022年提供净现金195,085千美元[406] - 2024年末现金及现金等价物为218,432千美元，2023年末为283,043千美元，2022年末为227,380千美元[406] - 2024年支付所得税18,010千美元，2023年为25,569千美元，2022年为14,743千美元[406] - 2024年支付利息28,149千美元，2023年为28,121千美元，2022年为14,602千美元[406] - 2024、2023和2022年净外汇交易损益不重大[412] - 2022 - 2024年美国以外国家合计营收占比均低于2%，且截至2024、2023和2022年12月31日美国以外的长期资产不重要[424] - 2024、2023和2022年销售折让年初余额分别为353.1万、425.1万和591.9万美元，年末余额分别为268.9万、353.1万和425.1万美元[438] - 2024、2023和2022年营销和广告费用分别为1.0594亿、1.31399亿和3.38513亿美元，其他销售和营销费用分别为1.09868亿、1.33854亿和1.45916亿美元，总销售和营销费用分别为2.15808亿、2.65253亿和4.84429亿美元[442] - 2024、2023和2022年广告费用分别为9800万、1.21亿和2.801亿美元[443] - 截至2024和2023年12月31日，预付广告成本分别为220万和150万美元[444] - 2024年公司可供出售债务证券记录了immaterial税前未实现收益，2023年为040万美元，2022年为040万美元税前未实现损失[467] - 2022年公司出售可供出售债务证券获得090万美元收益，2024年和2023年无出售情况[468] - 截至2024年12月31日，一个客户占公司未偿还应收账款的14%，另一个客户在2024年和2023年均占10%[473] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，公司坏账准备分别为120万美元、240万美元和180万美元[477] - 2024年、2023年和2022年基本每股净收益分别为 - 0.13美元、0.49美元和0.54美元[508] - 2024年、2023年和2022年摊薄每股净收益分别为 - 0.13美元、0.46美元和0.51美元[509] - 2024年、2023年和2022年分别有1270万、640万和600万潜在稀释普通股等价物因反稀释未计入摊薄每股净收益计算[511] - 2024年有限寿命无形资产摊销费用为90万美元，未来摊销费用预计为533.9万美元，其中2025年和2026年均为197万美元，2027年为112万美元，2028年和2029年均为4.3万美元，之后为19.3万美元[517] - 2024年、2023年和2022年，公司分别确认递延收入中的收入1280万美元、1950万美元和2330万美元[522][524] - 2024年、2023年和2022年，递延销售佣金摊销费用分别为560万美元、550万美元和540万美元[526] - 2024年、2023年和2022年，公司总营收分别为4.74001亿美元、6.45722亿美元和9.04649亿美元，其中订阅收入分别为3698.23万美元、5083.84万美元和6963.34万美元，绩效收入分别为1041.78万美元、1373.38万美元和2083.15万美元[527] - 2024年、2023年和2022年，其他收入（支出）净额分别为2183.8万美元、2050.6万美元和535.4万美元，其中利息收入分别为2253.7万美元、1992.9万美元和495.6万美元[531] - 截至2024年12月31日，公司金融资产公允价值为5.05881亿美元，其中现金及现金等价物为2.18432亿美元，有价证券为2.87449亿美元；截至2023年12月31日，分别为5.20117亿美元、2.83043亿美元和2.37074亿美元[533] - 截至2024年12月31日，公司高级无担保票据的公允价值约为4.964亿美元；截至2023年12月31日，约为4.785亿美元[536] 业务运营相关 - 公司雇主的职位不仅会发布在ZipRecruiter的在线网站和移动应用程序上，还会分发到超过1000个由其工作分发合作伙伴管理的网站[34] - 截至2025年1月，公司拥有1评级的求职者应用程序[43] - 公司建立的ZipRecruiter品牌在美国雇主和求职者中的辅助品牌认知度达到80%[43] - 截至2024年12月31日，公司在美国、英国、加拿大和以色列共雇佣了1000名员工[45] - 公司一半以上的领导职位由在ZipRecruiter内部成长起来的人员担任[47] - 公司系统目前完全在云服务上运行[48] - 公司在美国、以色列、英国和加拿大拥有工程师、产品经理和数据科学家[49] - 公司受到美国、加拿大、欧盟、英国、以色列及全球各地众多法律法规的约束[50] - 公司处理个人信息在美国主要受联邦贸易委员会法案监管，多个州也有相关数据隐私法律[52] - 公司于2010年成立，是一家特拉华州公司，网站地址为www.ziprecruiter.com [59] - 公司的年报、季报、当前报告及相关修订文件可从www.ziprecruiter - investors.com/financials/sec - filings免费获取[60] - 公司外国子公司以当地货币运营，功能货币为美元[412] - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表时需管理层进行估计和假设，这些估计和判断可能随新事件和信息而改变[413][414] - 公司定期对某些金融工具按公允价值计量，主要包括现金等价物和有价证券[415] - 公司作为单一经营分部运营，首席运营决策官使用合并财务报表中的净收入（亏损）评估业绩和分配资源[421][422] - 公司通过五步确定收入确认，收入来源包括订阅收入和基于绩效的收入[427][428][435] - 2023年12月公司与CEO签订协议取消140万份基于市场的受限股票单位，加速未确认的股份支付费用计入2023年第四季度[453] - 员工股票购买计划允许符合条件的员工以15%的折扣购买A类普通股，购买价格为发行日或购买日公允价值较低者的85%[456] - 2024年、2023年和2022年公司未授予新期权或修改现有期权[451] - 公司财产和设备按成本入账，计算机硬件折旧年限一般为三年，家具和设备为五年[478] - 公司经营租赁使用权资产和负债按租赁付款额现值在租赁开始日确认[481] - 公司对转租办公设施的租金收入按直线法在转租期内计算[483] - 2022年1月12日公司私募发行本金总额5.5亿美元2030年到期高级无抵押票据[496] - 截至2024年和2023年12月31日，公司分别将10万美元和110万美元消费税计入股票回购成本基础[498] - 2023年12月公司与首席执行官签订取消协议，取消首席执行官绩效奖励中140万基于市场的受限股票单位[512] - 公司于2024财年采用ASU 2023 - 07，采用追溯法应用变更，对合并财务报表无重大影响[503] 知识产权相关 - 截至2024年12月31日，公司拥有3个美国和20个国际“ZIPRECRUITER”商标注册，Poplar Technologies Ltd.有1个美国“BREAKROOM”商标申请和2个国际“BREAKROOM”商标注册[57] - 公司通过多种方式保护知识产权，包括商标、版权和商业秘密法，以及与员工、承包商和第三方签订保密和发明转让协议[56][58] - 公司依靠商业秘密和机密信息来维持竞争地位，采取严格访问控制程序和签订保密协议等措施保护[58] 收购相关 - 2024年7月23日，公司收购Poplar Technologies Ltd全部已发行股份资本[410] - 2024年7月23日公司收购Breakroom全部已发行股本，收购日转让对价公允价值总计1330万美元[513][514] - 收购Breakroom时，识别资产和负债的估计公允价值为1.334亿美元，其中现金及现金等价物37.2万美元，无形资产620.8万美元，商誉679.4万美元，其他资产15.3万美元，流动负债 - 18.7万美元[515] - 2024年公司因收购Breakroom确认580万美元已开发技术和40万美元商标及商号无形资产[491] - 2024年公司因收购Breakroom确认680万美元额外商誉[492] - 公司同意在交易结束后三年内，向Breakroom前创始人支付最高350万美元，2024年已产生相关费用60万美元，其中40万美元计入研发费用，20万美元计入一般及行政费用[521]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司营收4.74亿美元，同比下降27%，净亏损1290万美元，净亏损率3%，调整后EBITDA为7800万美元，调整后EBITDA利润率16%[12][13][20] - 2024年全年营收474,001千美元，2023年为645,722千美元；2024年第四季度营收111,020千美元，2023年同期为135,922千美元[71] - 2024年全年净亏损12,854千美元，2023年净利润49,098千美元；2024年第四季度净亏损10,793千美元，2023年同期净利润5,631千美元[71] - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额为45,735千美元，2023年为103,192千美元；2024年第四季度为12,492千美元，2023年同期为34,439千美元[73] - 2024年全年调整后EBITDA为78,006千美元，2023年为175,296千美元；2024年第四季度为14,389千美元，2023年同期为42,382千美元[74] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为16%，2023年为27%；2024年第四季度为13%，2023年同期为31%[74] - 2024年全年非GAAP营收成本为45,347千美元，2023年为59,710千美元；2024年第四季度为10,340千美元，2023年同期为12,247千美元[75] - 2024年全年非GAAP销售和营销费用为204,127千美元，2023年为251,337千美元；2024年第四季度为51,944千美元，2023年同期为45,814千美元[77] - 2024年全年非GAAP研发费用为94,658千美元，2023年为100,915千美元；2024年第四季度为22,047千美元，2023年同期为22,454千美元[77] - 2024年全年非GAAP一般及行政费用为51,863千美元，2023年为58,464千美元；2024年第四季度为12,300千美元，2023年同期为13,025千美元[77] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度营收1.11亿美元，同比下降18%，环比下降5%；季度付费雇主57,833家，同比下降18%，环比下降11%；每位付费雇主收入1920美元，与上年持平，环比增长7%[20][27][40][41] - 2024年Q4每位付费雇主收入为1920美元，同比持平，环比增长7%，基于绩效的收入占比从Q3的22%升至Q4的23%[43] - 2024年Q4毛利润为9950万美元，同比下降19%，环比下降5%，毛利率略升至90%[45] - 2024年Q4总运营费用为1.035亿美元，低于2023年Q4的1.092亿美元和2024年Q3的1.079亿美元[47] - 2024年Q4销售和营销费用为5470万美元，占收入的49%，研发费用为3170万美元，占收入的29%，一般及行政费用为1710万美元，占收入的15%[48][50][53] - 2024年Q4净亏损1080万美元，净亏损率为10%，调整后EBITDA为1440万美元，利润率为13%[57] 未来财务指引 - 2025年第一季度营收指引中点为1.09亿美元，较2024年第四季度下降2%[14] - 2025年Q1收入指引中点为1.09亿美元，同比下降11%，环比下降2%，调整后EBITDA指引中点为500万美元，利润率为5%[62][63] - 若趋势持续，公司预计到2025年Q4实现季度收入同比增长，2025年调整后EBITDA利润率达到中个位数[64] 网络流量数据变化 - 2024年第四季度总网络流量同比增长15%，比最大竞争对手至少高10个百分点，全年网络流量同比增长19%[11][27] 求职者互动数据变化 - 2024年平均每季度有5570万独特求职者互动，较2023年的5810万下降4%[30] 业务线产品表现 - 公司帮助La - Z Boy所有职位招聘速度加快20%[6] - 下一代简历数据库自2024年第三季度推出后，首次使用的雇主数量和现有用户平均解锁简历数量均实现两位数增长[31] - ZipIntro使用量持续增加，多数雇主在20分钟内收到第一份申请[32] - 2024年第四季度开始在美国推出Breakroom，截至2025年2月已发布超1500个雇主页面[33][35] - 与Paradox的新申请人跟踪系统集成，使用ZipApply的雇主收到的申请增加3倍，获得前5名候选人的速度加快4倍[36] 股份与回购情况 - 截至2024年12月31日，公司完全摊薄后的股份总数为1.09亿股[58] - 公司董事会授权将股票回购计划增加1亿美元，使总规模达到6.5亿美元，截至2024年12月31日，剩余可回购金额为1.231亿美元[59] - 截至2024年12月31日，完全摊薄股份总数为109,356千股[78] 现金及等价物情况 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和有价证券总额为5.059亿美元，较2023年12月31日的5.201亿美元有所下降[60] 财务指标使用说明 - 管理层和董事会使用关键运营指标和非GAAP财务指标评估公司业绩、用于规划及评估战略举措有效性和资本支出能力[84] - 非GAAP收入成本、非GAAP运营费用、调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率不应孤立看待，分析师等常用其评估行业内公司[85] - 非GAAP财务指标不能推断未来业绩不受特殊项目影响，调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率并非自由现金流衡量指标[86] - 公司无法提供2025年第一季度或2025财年调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率与净收入（亏损）及净收入（亏损）利润率的对账[87]

文章核心观点 - ZipRecruiter过去一年股价表现不佳，市值缩水超一半，主要因美国招聘市场形势严峻，近几个季度营收大幅下滑 [1] 投资者情况 - 个人投资者关注未被充分研究的公司，关注名单超50家公司，投资领域涵盖科技、软件、电子和能源转型 [1] - 投资者有7年以上全球公司投资经验，通过分析大量公司积累了专业投资经验 [1] - 投资者拥有电气工程硕士学位，目前在瑞典担任汽车电池研发工程师 [1] - 投资者在SA上撰写文章阐述投资论点并获取投资界反馈，喜欢研究中小市值公司以寻找不对称投资机会实现超越市场回报 [1] 分析师披露 - 分析师目前未持有文章提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，但可能在未来72小时内通过购买股票、认购期权或类似衍生品建立对ZIP的多头头寸 [2] - 文章为分析师本人撰写，表达个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为1.171亿美元，同比下降25%[6][22] - 2024年第三季度净亏损260万美元，2023年第三季度净收入为2410万美元，2024年第二季度净收入为700万美元[25] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为1500万美元，利润率为13%，2023年第三季度为5440万美元，利润率为35%，2022年第二季度为2780万美元，利润率为23%[25] - 2024年第四季度营收指引中点为1.07亿美元，同比下降21%，环比下降9%[27] - 2024年第四季度调整后的EBITDA指引中点为900万美元，利润率为8%[28] - 截至2024年9月30日，现金、现金等价物和有价证券为4.98亿美元[26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 季度付费雇主数量为6.5万，较2023年第三季度减少27%，较上季度减少7%[23] - 每位付费雇主的营收为1795美元，同比增长3%，环比增长2%[24] - 2024年第三季度ZipRecruiter网站总流量（以美国SimilarWeb衡量）同比增长21%，其中有机流量增长23%[17] - 2024年新简历数据库推出后的第一周，平均每周候选人资料解锁量较推出前增长20%以上[16] - ZipIntro全面推出后，采用率较初始推出时增长了3倍以上[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个战略支柱，一是增加市场中的雇主数量和每位付费雇主的营收，二是增加市场中的求职者数量，三是使匹配技术更智能[13][17][20] - 在垂直领域方面，公司业务与美国整体经济相似，未集中于某一特定领域，医疗保健领域相对稳健，运输、仓储、旅游和休闲领域表现较弱，金融和技术领域处于中间水平[31][32][33] - 企业客户在本季度比中小企业更具活力，公司来自绩效营销（由企业客户驱动）的营收比例上升至22%[35] - 公司正在进行Breakroom在美国的推出工作，预计2025年更新相关情况，新推出的产品（如简历数据库和ZipIntro）目前处于价值最大化阶段，预计2025年开始贡献营收[48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于劳动力市场长期低迷时期，自2022年8月以来季节性调整后的招聘人数逐年下降，这是较为漫长的招聘活动低迷期之一，类似于2008年的经济衰退[10] - 目前在职人员离职率处于2015年以来（除新冠疫情初期外）的最低水平，这一持续的员工流失率下降进一步压低了招聘水平，但公司相信美国劳动力市场的长期健康状况，认为“大停滞”（the great stay）的结束将是未来的助力[11] - 尽管招聘需求下降，但公司保持灵活、响应宏观经济环境并投资于产品和技术的经营理念在此期间被证明是有效的，公司相信当企业恢复招聘时，将体验到一个有更好工具和更多候选人供应的市场[12] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，同时讨论了非GAAP财务指标，相关调节信息包含在股东信和10 - Q表格中[3][4] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否介绍一下公司所服务垂直领域的情况，是否有优势领域，早期出现疲软的垂直领域（如技术领域）有何情况？ - 公司业务与美国整体经济相似，未集中于某一特定领域，医疗保健领域相对稳健，运输、仓储、旅游和休闲领域表现较弱，金融和技术领域处于中间水平[31][32][33] 问题: 能否更新一下企业客户的情况？ - 企业客户在本季度比中小企业更具活力，公司来自绩效营销（由企业客户驱动）的营收比例上升至22%，部分原因是公司执行良好以及某些领域（如医疗保健）存在招聘需求，公司对与企业客户的进一步增长潜力持乐观态度[35] 问题: 对于“大停滞”（the great stay）结束有何内部看法，以及它将如何发展？ - 多种因素导致人们留在现有岗位，如新冠后重新招聘时获得高薪、福利以及低利率购房等，随着经济恢复稳定常态，招聘将恢复，从历史经验看，尽管此次衰退持续时间接近创纪录水平，但长期来看美国劳动力经济将恢复健康，招聘将恢复正常[39][40][41] 问题: 补充回答关于“大停滞”（the great stay）对求职者增长的影响？ - 离职率下降是求职活动的重要部分，公司在求职者方面的增长（无论是绝对值还是相对竞争对手的13个百分点的份额增长）使其对自身表现更有信心[43] 问题: 第四季度的指引是否包含了典型的季节性放缓因素？ - 第四季度的指引考虑了季节性下降（主要来自中小企业）和劳动力市场仍然疲软这两个因素[45] 问题: 能否提供Breakroom在美国推出的时间表，以及如何看待新推出产品和功能的盈利机会？ - Breakroom在英国表现良好，在美国的推出工作正在进行中，预计2025年更新相关情况；新推出的产品（如简历数据库和ZipIntro）目前处于价值最大化阶段，预计2025年开始贡献营收，虽然对全年业绩影响不大，但对客户满意度有重要意义，长期来看将成为重要的营收贡献者[48][49] 问题: 如何平衡投资以维持低至中十几的利润率？ - 公司的经营理念未改变，过去几年处于动态环境中，根据环境调整，今年根据招聘趋势调整，以实现长期的低至中十几的利润率，而非针对单个季度的表现[54] 问题: 求职者流量增长带来哪些有利因素，如新的雇主对话、更好的匹配等？ - 求职者是公司业务的基础元素，求职者流量的增长对新业务获取、匹配技术、客户保留等方面都有积极影响，历史上雇主营收的重大变动之前都有求职者市场份额的重大变动，公司在求职者流量增长方面的成功使其对未来宏观环境变化充满信心[56][57][58] 问题: 一些雇主无需营销努力就回归公司，应如何将此纳入模型，这是否是一个增长趋势？ - 公司致力于将求职者和雇主方面的品牌知名度提升至80%以上，这是一项重要资产，随着时间推移，很多客户在有招聘需求时会回归，尤其是小企业，虽然仍会继续投资品牌，但随着业务规模和品牌知名度的提升，营销和销售成本将逐渐降低，公司对30%的长期调整后EBITA目标有信心；在新冠后初期复苏时，品牌知名度的优势在招聘需求增加时体现为有机业务的激增[59][60]