财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收1.1亿美元，较2024年第四季度下降1%，较2024年第一季度下降10%，符合季节性模式 [6][14] - 季度付费雇主数量为6.3万，较去年同期减少11%，但较上一季度增长10%，是自2021年以来第四季度到第一季度的最大环比增幅 [14] - 每位付费雇主的收入为17.34美元，同比增长2%，环比下降10%，同比增长主要由于收入结构从订阅收入向绩效收入的轻微转变 [15] - 第一季度净亏损1280万美元，2024年第一季度净亏损650万美元，2024年第四季度净亏损1080万美元 [15] - 2025年第一季度调整后EBITDA为590万美元，利润率为5%；2024年第一季度为2080万美元，利润率为17%；2024年第四季度为1440万美元，利润率为13% [15][16] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为4.68亿美元，第一季度回购460万股，总计2740万美元 [17] - 2025年第二季度营收指引中点为1.11亿美元，同比下降10%，环比增长1%；调整后EBITDA指引中点为700万美元，调整后EBITDA利润率为6% [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 申请人跟踪系统（ATS）集成方面，拥有180个ATS集成，第一季度获得Workday认证集成地位，使用Zip Apply的雇主收到的申请增加3倍，获得前五个候选人的速度加快4倍 [9][10] - 下一代简历数据库方面，第一季度发布增强团队协作的功能，购买RDB视图的企业雇主的简历解锁率较上一季度提高9% [11] - ZipIntro方面，第一季度推出新功能，雇主采用率持续增加，预定会话环比增长16% [12] - 企业客户方面，第一季度改进自动广告系列优化解决方案的投标模型，推出第一个月交付给企业客户的申请量环比增长7% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于招聘行业变革前沿，通过创新产品功能、收购和扩展集成等方式，加强ZipRecruiter市场平台，促进雇主和求职者之间的互动 [5] - 战略重点是推动和加速雇主与求职者之间的互动，持续改进市场平台，为双方提供更好的体验 [11] - 公司通过灵活的运营结构和强大的资产负债表，应对宏观经济不确定性，根据数据调整销售和营销投资，以捕捉招聘市场的份额 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济前景的不确定性增加，但雇主招聘活动尚未明显回落，进入第二季度也未加速 [6] - 尽管宏观经济不确定，但公司仍认为第四季度实现同比营收增长是可能的，全年调整后EBITDA利润率将处于个位数中段 [7][18] - 公司保持灵活，根据招聘需求的变化调整投资，相信劳动力市场复苏时将实现大幅增长 [7][19] 问答环节所有提问和回答 问题：雇主的观望态度是否在不同地区和行业普遍存在，还是更集中于某些特定类型的职位？ - 公司内部数据显示雇主尚未缩减招聘活动，招聘活动与2025年2月以来的趋势一致，这为季度指引和第四季度实现同比增长的展望提供了依据，公司会密切关注并能快速响应招聘需求的变化 [21][22] 问题：与中小企业和企业客户沟通时，他们在等待哪些信号以更积极地投入招聘？ - 客户在招聘和资本支出等重大投资决策上，需要确定性，即明确未来一段时间内的规则和政策，并对其稳定性有信心，过去几个月客户的行为与上一季度一致 [26][27] 问题：鉴于宏观不确定性，如何管理投资轨迹以应对市场变化？ - 公司以数据驱动决策，拥有灵活的运营结构，可根据机会快速增加销售和营销投资，也能在市场情况恶化时大幅削减开支，第一季度和展望第二季度时，公司依据当前数据决策并保留应对多种情况的灵活性 [30][31] 问题：从第一季度到第四季度的典型季节性情况如何，这是否是对第四季度同比增长有信心的原因？ - 正常季节性表现为第一季度到第三季度环比增长，第三季度到第四季度通常会下降，公司认为第四季度实现增长的可能性基于目前趋势在全年持续的假设 [33] 问题：雇主是否有其他表现出犹豫的行为，以及营销方面是否有新的投资机会？ - 后疫情时期雇主招聘速度有所放缓，但与宏观经济展望变化关系不大，过去几个月雇主行为稳定；在广告渠道中，部分竞争对手有所退缩，但公司看到的雇主需求和广告效果与年初以来一致，更多与市场整体情况和雇主招聘意愿有关 [39][42]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司收入为1.101亿美元，净亏损1280万美元，调整后EBITDA为590万美元；2024年同期收入为1.222亿美元，净亏损650万美元，调整后EBITDA为2080万美元[104] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为5%，2024年同期为17%[106][114] - 2025年第一季度净亏损率为12%，2024年同期为5%[114] - 2025年第一季度收入较2024年同期下降10%[115] - 2025年第一季度总营收1.10065亿美元，较2024年同期的1.22239亿美元减少1220万美元，降幅10%，其中订阅收入减少1120万美元，降幅12%，绩效收入减少100万美元，降幅4%[135][136] - 2025年第一季度成本收入为1165.5万美元，较2024年同期的1332.1万美元减少170万美元，降幅13%，毛利率均为89%[135][137] - 2025年第一季度销售和营销费用为5846.8万美元，较2024年同期的5469.3万美元增加380万美元，增幅7%，占收入百分比从45%升至53%[135][138] - 2025年第一季度研发费用为3326.6万美元，较2024年同期的3607.6万美元减少280万美元，降幅8%，占收入百分比均为30%[135][139] - 2025年第一季度一般及行政费用为1834.5万美元，较2024年同期的1905.5万美元减少70万美元，降幅4%，占收入百分比从16%升至17%[135][140] - 2025年第一季度其他收入（支出）净额为 - 203.7万美元，较2024年同期的 - 247.7万美元减少44万美元，降幅18%[135][141] - 2025年第一季度所得税费用（收益）为 - 87.5万美元，较2024年同期的312.2万美元减少400万美元，降幅128%，有效税率从 - 92.3%变为6.4%[135][142][143] 付费雇主业务数据关键指标变化 - 2025年3月31日季度付费雇主数量为63466个，较2024年12月31日季度增长10%；2024年3月31日季度较2023年12月31日季度仅增长1%[105][108] - 2025年3月31日季度每个付费雇主收入为1734美元，较2024年12月31日季度有所下降[105][110] 公司业务规划 - 公司计划在可预见的未来继续大力投资市场，以改善功能并推动增长[103] 公司收入来源 - 公司收入主要来自雇主发布和分发职位的费用，包括订阅收入和基于绩效的收入[116] 成本收入情况 - 成本收入包括第三方托管费、信用卡处理费等，预计与收入直接相关[122][123] 销售和营销费用规划 - 销售和营销费用预计将根据经济周期调整，未来仍将是最大的运营费用类别[126][127] 公司资金状况 - 截至2025年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券共计4.682亿美元，信贷安排下有2866万美元未使用借款额度，信贷安排无未偿还金额[144] - 2021年4月公司签订2.5亿美元信贷安排协议，2024年7月增至2.9亿美元，到期日为2026年4月30日，截至2025年3月31日，信用证未偿还金额为34万美元[146] - 2022年1月12日，公司私募发行5.5亿美元2030年到期的高级无抵押票据，年利率5%，利息每半年支付一次[150] 公司股票回购情况 - 公司董事会授权回购至多6.5亿美元流通普通股，截至2025年3月31日已回购460万股A类普通股，花费2740万美元，剩余9570万美元可用于未来回购[154][155] 公司投资情况 - 截至2025年3月31日，公司总投资为3.025亿美元，包括货币市场共同基金和可供出售债务证券[157] 公司现金流情况 - 2025年第一季度，经营活动净现金使用991.4万美元，2024年同期为提供203.3万美元；投资活动净现金提供3905.4万美元，2024年同期为573.9万美元；融资活动净现金使用2649.5万美元，2024年同期为831.5万美元[159] - 2025年第一季度经营活动现金使用990万美元，源于净亏损1280万美元，经非现金费用1280万美元和经营资产负债净减少990万美元调整；2024年同期经营活动现金提供200万美元，源于净亏损650万美元，经非现金费用700万美元和经营资产负债净增加160万美元调整[161][162] - 2025年第一季度投资活动现金提供3910万美元，源于从有价证券收回1.876亿美元及出售获100万美元，部分被购买有价证券用款1.467亿美元和软件开发成本资本化260万美元抵消；2024年同期投资活动现金提供570万美元，源于从有价证券收回1.515亿美元，部分被购买有价证券和软件开发成本资本化用款1.427亿美元抵消[163][164][165] - 2025年第一季度融资活动现金使用2650万美元，包括回购普通股用款2750万美元和股权奖励税净额结算220万美元，部分被员工股票购买计划发行股票所得170万美元和行使股票期权所得150万美元抵消；2024年同期融资活动现金使用830万美元，包括回购普通股用款640万美元和受限股票单位税净额结算480万美元，部分被员工股票购买计划发行股票所得260万美元和行使股票期权所得30万美元抵消[166][167] 高级无担保票据回购条款 - 控制权变更触发事件发生时，公司须以回购本金总额101%的价格回购高级无担保票据，并支付应计未付利息[152] 利率和汇率变动影响 - 假设利率变动10%，对公司合并财务报表无重大影响；假设利率上升100个基点，截至2025年3月31日投资组合公允价值将减少50万美元[173][175] - 假设外汇汇率变动10%，对公司合并财务报表无重大影响[176] 公司表外安排情况 - 公司在2025年3月31日前无与未合并组织或金融伙伴关系，如为实现表外安排或其他合同目的设立的结构化融资或特殊目的实体[168]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2025年第一季度营收为1.101亿美元，同比下降10%，环比下降1%[12][21][35] - 2025年第二季度营收指引中点为1.11亿美元，调整后EBITDA为400 - 1000万美元，调整后EBITDA利润率为4% - 9%[15][22] - 2025年第二季度收入指引中点为1.11亿美元，同比下降10%，环比增长1%[57] 财务数据关键指标变化 - 付费雇主数量 - 2025年第一季度季度付费雇主数量为63,466个，同比下降11%，环比增长10%[21][24][36] 财务数据关键指标变化 - 每个付费雇主收入 - 2025年第一季度每个付费雇主的收入为1,734美元，同比增长2%，环比下降10%[21][25][38] 财务数据关键指标变化 - 毛利润与毛利率 - 2025年第一季度毛利润为9840万美元，同比下降10%，环比下降1%，毛利率为89%[40] 财务数据关键指标变化 - 净亏损与调整后EBITDA - 2025年第一季度净亏损为1280万美元，净亏损率为12%，调整后EBITDA为590万美元，调整后EBITDA利润率为5%[12][21] - 2025年第一季度净亏损1280万美元，净亏损率为12%，2024年第一季度净亏损650万美元，净亏损率为5%，2024年第四季度净亏损1080万美元，净亏损率为10%[51] - 2025年第一季度调整后EBITDA为590万美元，调整后EBITDA利润率为5%，2024年第一季度为2080万美元，利润率为17%，2024年第四季度为1440万美元，利润率为13%[51] - 2025年第二季度调整后EBITDA指引中点为700万美元，调整后EBITDA利润率为6%[58] - 2025年第一季度净亏损1283.1万美元，基本和摊薄后每股净亏损为0.13美元[64] - 2025年第一季度净亏损1283.1万美元，2024年同期为650.5万美元[65][66] - 2025年第一季度调整后EBITDA为593.4万美元，调整后EBITDA利润率为5%；2024年同期分别为2078万美元和17%[66] 财务数据关键指标变化 - 网络流量与市场份额 - 2025年第一季度在线招聘类别公司总网络流量同比下降约17%，公司下降5%，但市场份额增加[14] 业务线数据关键指标变化 - 简历解锁率 - 2025年第一季度企业雇主购买RDB视图后，简历解锁率较2024年第四季度增长9%[28] 业务线数据关键指标变化 - ZipIntro预定会话 - 2025年第一季度ZipIntro预定会话环比增长16%[30] 业务线数据关键指标变化 - 企业客户申请量 - 2025年第一季度改进自动化活动优化解决方案中的竞价模型，企业客户收到的申请量首月环比增长7%[31] 财务数据关键指标变化 - 股份数量 - 截至2025年3月31日，公司完全摊薄后的A类和B类普通股共计1.08亿股[53] - 截至2025年3月31日，A类普通股流通股数为8295.3万股，B类为1303万股，期权为276.4万股，受限股单位为914万股，完全摊薄股份总数为10788.7万股[69] 财务数据关键指标变化 - 股票回购 - 截至2025年3月31日，6.5亿美元股票回购计划剩余可回购金额为9570万美元[54] - 2025年第一季度，公司购买了460万股，总计2740万美元[55] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券总计4.682亿美元，2024年3月31日为5.13亿美元，2024年12月31日为5.059亿美元[55] 财务数据关键指标变化 - 资产负债与股东权益 - 截至2025年3月31日，公司总资产为6.29376亿美元，总负债为6.40702亿美元，股东权益为负1132.6万美元[63] 财务数据关键指标变化 - 营收成本 - 2025年第一季度GAAP营收成本为1165.5万美元，非GAAP营收成本为1056.2万美元；2024年同期分别为1332.1万美元和1207.5万美元[67] 财务数据关键指标变化 - 销售与营销费用 - 2025年第一季度GAAP销售与营销费用为5846.8万美元，非GAAP为5580.3万美元；2024年同期分别为5469.3万美元和5158.6万美元[68] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 2025年第一季度GAAP研发费用为3326.6万美元，非GAAP为2412.9万美元；2024年同期分别为3607.6万美元和2500.8万美元[68] 财务数据关键指标变化 - 一般及行政费用 - 2025年第一季度GAAP一般及行政费用为1834.5万美元，非GAAP为1363.7万美元；2024年同期分别为1905.5万美元和1279万美元[68] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金 - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为991.4万美元，2024年同期为提供203.3万美元[65] 财务数据关键指标变化 - 投资活动净现金 - 2025年第一季度投资活动净现金提供量为3905.4万美元，2024年同期为573.9万美元[65] 财务数据关键指标变化 - 融资活动净现金 - 2025年第一季度融资活动净现金使用量为2649.5万美元，2024年同期为831.5万美元[65]

股价表现与目标价分析 - ZipRecruiter股价在过去四周上涨5.8%至5.51美元 但华尔街分析师平均目标价8.40美元隐含52.5%上行空间 [1] - 5份目标价区间为7-10美元 标准差1.52美元 最低/最高目标价分别对应27%和81.5%涨幅 [2] - 分析师目标价共识度较高(低标准差) 显示对股价方向判断趋同 但需注意目标价本身存在局限性 [9] 盈利预测修正 - 分析师近期上调EPS预测 当前年度Zacks共识预期过去一个月增长11.8% 且无负面修正 [12] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 成为支撑股价上行的重要依据 [11] - 公司当前Zacks评级为2(买入) 位列4000只股票前20% 反映盈利指标改善 [13] 目标价可信度争议 - 学术研究表明分析师目标价误导性大于指导性 实际预测准确度有限 [7] - 华尔街分析师可能因商业合作关系设定过度乐观目标价 存在利益驱动偏差 [8] - 投资者不应仅依赖目标价决策 需结合其他基本面因素综合判断 [10]

公司业绩预期 - ZipRecruiter预计在2025年3月季度报告中每股亏损0.17美元，同比变化-142.9%，营收预计为1.0817亿美元，同比下降11.5% [3] - 过去30天内共识EPS预期上调10.87%，反映分析师对初始预期的集体重新评估 [4] - 公司最新准确估计与共识预期一致，导致盈利ESP为0%，当前Zacks排名为第2位 [10][11] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最新准确估计与共识预期来预测实际盈利偏差，正ESP读数对盈利超预期有显著预测力 [6][7] - 当正ESP与Zacks排名1-3级结合时，盈利超预期概率接近70% [8] - 负ESP或低Zacks排名难以预测盈利超预期 [9] 历史表现与行业对比 - ZipRecruiter过去四个季度中有两次超过共识EPS预期，最近季度实际亏损与预期一致（每股亏损0.11美元） [12][13] - 同行业公司UL Solutions Inc预计2025年3月季度EPS为0.32美元，同比增长14.3%，营收7.0387亿美元（同比+5.1%） [17] - UL Solutions过去四个季度三次超预期，但当前ESP为0%且Zacks排名第3级，难以预测本次能否超预期 [18] 市场影响与策略 - 实际业绩与预期对比可能影响股价短期走势，但管理层电话会议讨论将决定价格变化的持续性和未来预期 [2] - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他催化剂也可能影响市场反应 [14][15] - ZipRecruiter当前不具备明显的盈利超预期特征，投资者需关注其他因素 [16]

文章核心观点 - 介绍ZipRecruiter季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及同行业comScore的业绩预期 [1][3][9] 公司业绩 ZipRecruiter - 2024年第四季度每股亏损0.11美元，符合Zacks共识预期，去年同期每股盈利0.05美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股亏损0.10美元，实际亏损0.03美元，业绩惊喜率70% [1] - 过去四个季度，公司两次超出每股收益共识预期 [1] - 2024年第四季度营收1.1102亿美元，超出Zacks共识预期3.32%，去年同期营收1.3592亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超出营收共识预期 [2] comScore - 预计2024年第四季度每股收益0.36美元，同比增长105.4%，过去30天该季度每股收益共识预期未变 [9] - 预计营收9200万美元，较去年同期下降3.3% [9] 股价表现 - ZipRecruiter自年初以来股价下跌约3.7%，而标准普尔500指数上涨1.7% [3] 未来展望 ZipRecruiter - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内股票表现优于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为 - 0.11美元，营收1.0729亿美元；本财年共识每股收益预期为 - 0.21美元，营收4.4994亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，商业服务行业目前处于250多个Zacks行业的后49%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 财报发布时间 - comScore预计3月4日发布2024年第四季度财报 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年营收4.74亿美元，同比下降27%；净亏损1290万美元；调整后EBITDA为7800万美元，调整后EBITDA利润率为16% [13][14] - Q4营收1.11亿美元，同比下降18%，环比下降5%；付费雇主数量为5.8万，同比下降18%，环比下降11%；每位付费雇主收入为1920美元，同比基本持平，环比增长7%；净亏损1080万美元；调整后EBITDA为1440万美元，利润率为13% [24][25][26] - 2025年Q1营收指引中点为1.09亿美元，同比下降11%，环比下降2%；调整后EBITDA指引中点为500万美元，调整后EBITDA利润率为5% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年ZipRecruiter网络流量同比增长19%，由有机求职访问量30%的增长驱动 [17] - 下一代简历数据库使首次使用的雇主数量和平均简历解锁次数均实现两位数百分比增长 [20] - ZipIntro利用率持续提高，雇主和求职者满意度高，多数雇主在发布职位后不到20分钟收到第一份申请 [21] - 与Paradox集成的ZipApply使雇主收到的申请数量增加了两倍，节省求职者平均30分钟的申请时间 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 季节性调整后的招聘人数已连续28个月同比下降，超过2008年大衰退；离职率接近2015年以来的最低水平（不包括新冠疫情初期） [12] - 12月NFIB小企业乐观指数创下2018年10月以来的最高读数 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是积极连接人们与下一个绝佳机会，通过减少求职过程中的摩擦和加快招聘时间的产品来实现这一目标 [8] - 2024年进行了多项产品改进，包括推出ZipIntro、下一代简历数据库，收购Breakroom并在美国进行初始推广 [9][10] - 公司认为随着美国劳动力市场复苏，凭借不断增长的求职者流量、排名第一的移动应用、用于训练匹配算法的专有数据和强大的品牌知名度，有望长期扩大市场份额 [9] - 公司将继续让数据指导决策，随着招聘活动的恢复，准备增加对具有正投资回报率的销售和营销计划的投资 [16] - 目前竞争焦点是谁能在求职者中获得市场份额，公司对过去几年求职者基础的增长结果感到满意 [94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管劳动力市场环境具有挑战性，但公司业务保持韧性，在管理运营费用的同时继续积极投资于改善市场 [13] - 进入2025年，公司持谨慎乐观态度，内部和外部指标均显示出积极迹象，但雇主招聘计划仍存在业务不确定性 [14][15] - 如果当前趋势持续，预计到2025年Q4实现同比季度营收增长，2025年调整后EBITDA利润率将达到中个位数；反之，如果招聘需求进一步恶化，公司将调整运营费用以提高调整后EBITDA利润率 [31] 其他重要信息 - 公司提醒前瞻性陈述受未来事件和财务表现的风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异 [5] - 会议讨论了非GAAP财务指标，这些指标应与GAAP结果结合考虑，相关指标的调节信息包含在股东信和10 - K表格中 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供更多关于本季度至今积极趋势的详细信息，包括是否特定行业、地域或更广泛的基础，以及关于账户重新激活的情况 - 积极趋势从Q4后期开始显现，营收好于预期，付费雇主数量（包括重新激活账户的雇主）显著增加，这些趋势较为广泛，反映在Q1营收指引中点仅下降2%，与前两年同期的下降趋势形成鲜明对比 [35][36][37] - 从外部的NFIB乐观指数到内部销售和账户管理团队与客户的沟通，都显示出企业的积极情绪，特别是在通常需求最低的Q4出现业务优势尤为值得关注 [38][39] 问题2: Q1指引中利润率下降，是否意味着公司在看到更乐观趋势和雇主反馈后进行投资 - 是的，公司根据数据指导销售和营销投资决策，鉴于当前趋势，加大投资是合理的 [42] 问题3: 关于本季度至今更积极的趋势，能否区分情绪改善和实际行为变化，重新激活账户是否意味着客户准备招聘或实际招聘活动增加 - 重新激活账户的雇主有很高的招聘意向，Q1指引已考虑到当前实际行为，同时也注意到积极情绪超出了当前实际行为 [45] 问题4: 关于营收轨迹，是否可以理解为即使在复苏情景下，在Q4之前也不太可能恢复营收增长 - 如果当前积极情绪预示着招聘全面复苏，Q4实现同比增长是可能的情景，但在Q4之前实现增长的可能性较小 [47] 问题5: 在更不利的全年情景下，调整运营费用是否意味着EBITDA利润率将高于复苏情景下的中个位数；公司在政府招聘或通过承包商间接招聘方面的业务占比如何 - 在不利情景下，预计调整后EBITDA利润率将高于复苏情景，这与公司的运营策略一致，即有机会时投资，市场疲软时削减开支以提高利润率 [51][52] - 美国劳动力中约300万为联邦政府雇员，公司市场主要反映美国整体经济，业务主要面向中小企业，联邦政府招聘计划对公司业务影响不大 [53][54] 问题6: 请谈谈ZipIntro和更新后的简历数据库的早期表现，以及如何对这些服务进行货币化；另外，请详细说明营销渠道，公司将在哪些渠道加大投入以获取和重新激活雇主 - ZipIntro、新简历数据库和Breakroom等功能旨在提高用户参与度，为求职者和雇主创造更好的体验，从货币化角度看，这些功能将在中长期为整体营收做出贡献，公司的策略是先为市场提供价值，提高市场采用率和认可度 [57][60] 问题7: 宏观数据方面，离职率有所下降且趋于稳定，这是否是今年宏观背景的合理预期；公司最大业务是中小企业，在科技行业有何显著观察 - 离职率和招聘率的稳定将是过去几年情况的重大改善，是一个合理且令人谨慎乐观的情景，因为美国经济中大部分招聘是为了填补离职人员的空缺，离职率稳定将对整体招聘活动产生积极影响 [66][68][69] - 科技行业是公司前十大垂直行业之一，但并非主要驱动力，过去一年该行业就业岗位略有下降，Q4与Q3相比保持稳定，未出现AI招聘热潮主导整个行业的情况，近期有一些稳定迹象 [72][73] 问题8: 公司成本结构在不同情景下的稳定性如何，在负面意外情况下有多少缓冲空间；此次就业复苏周期与过去相比是否会因文化、社会或技术变化而有所不同 - 销售和营销支出是高度可变的成本，Q4支出超过5000万美元且有很大调整空间，公司可根据投资回报率灵活调整；此外，公司还有其他控制成本的措施，过去在应对长期低迷时已证明有能力控制成本 [79][80] - 公司认为就业市场最终会复苏，不会与过去的复苏有本质不同，每次市场低迷后都会恢复平衡，新技术虽然会带来影响，但创造的就业机会通常多于破坏的就业机会 [82][83] - 未来就业市场可能需要新技能和经验，这可能会使一些长期受重视的技能贬值，但也为技能较少、经验不足、教育程度较低的人提供了机会，这种情况在以往技术周期中也出现过 [86][87] 问题9: 如何描述当前竞争格局，以及随着2025年深入发展，对竞争动态的预期；公司在AI方面的关键举措是什么，如何影响关键优先事项 - 当前市场中招聘服务需求减少，但求职者需求增加，竞争焦点是谁能在求职者中获得市场份额，公司对过去几年求职者基础的增长结果感到满意 [94][95] - 公司传统上利用AI进行匹配，未来AI将不仅用于匹配，还将改善匹配后的体验，包括帮助雇主优化职位描述、求职者优化简历以及为面试做准备等，公司将利用专有数据训练算法，提高匹配效果和用户体验 [95][96][97] 问题10: 随着2025年美国就业市场出现更积极信号，如何看待营销支出的回报率，在不同市场情景下可能有何差异 - 公司在营销方面非常注重投资回报率，从五年或更长时间的总回报、品牌影响和现金回报三个方面考虑；当看到这三个指标的回报改善时会增加支出，反之则减少支出；营销支出调整灵活，很少有提前数月的承诺；Q4的积极表现和账户重新激活等情况表明投资回报率有所提高 [103][104][106]

财务数据和关键指标变化 - 2024年营收4.74亿美元，同比下降27% [12] - 2024年调整后EBITDA为7800万美元，调整后EBITDA利润率为16%，处于年初预期的较高水平 [12] - 2024年净亏损1290万美元 [13] - Q4营收1.11亿美元，同比下降18%，环比下降5% [23] - Q4付费雇主5.8万家，同比下降18%，环比下降11% [24] - Q4每位付费雇主收入1920美元，同比基本持平，环比增长7% [24] - Q4净亏损1080万美元，而2023年Q4净利润为560万美元，2024年Q3净亏损为260万美元 [25] - Q4调整后EBITDA为1440万美元，利润率为13%，2023年Q4为4240万美元，利润率31%，2024年Q3为1500万美元，利润率13% [25] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和有价证券为5.06亿美元 [26] - 2025年Q1营收指引中点为1.09亿美元，同比下降11%，环比下降2% [27] - 2025年Q1调整后EBITDA指引中点为500万美元，调整后EBITDA利润率为5% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年ZipRecruiter网络流量同比增长19%，由有机求职者访问量30%的增长驱动 [16] - Q4 2024总网络流量同比增长15%，比任何最大竞争对手至少高出10个百分点 [10] - 下一代简历数据库使首次使用的雇主数量和RDB用户的平均简历解锁数量均实现两位数百分比增长 [19] - ZipIntro利用率持续提高，雇主和求职者满意度高，多数雇主在发布职位后不到20分钟收到第一份申请 [20] - 与Paradox集成的ZipApply使雇主收到的申请数量增加了两倍，节省求职者平均30分钟的申请时间 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 季节性调整后的招聘人数已连续28个月同比下降，超过2008年大衰退 [11] - 离职率接近2015年以来的最低水平（不包括新冠疫情初期） [11] - 12月NFIB小企业乐观指数创下2018年10月以来的最高读数 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是积极连接人们与下一个绝佳机会，通过减少求职过程中的摩擦和加快招聘时间的产品来实现 [7] - 2024年进行了多项重大客户影响改进，包括推出新产品、改进现有产品和利用并购扩大产品套件 [8] - 认为随着美国劳动力市场复苏，公司凭借不断增长的求职者流量、排名第一的移动应用、用于训练匹配算法的专有数据和强大的品牌知名度，有望长期扩大市场份额 [8] - 以数据为决策依据，随着招聘活动的恢复，准备增加对具有正投资回报率的销售和营销计划的投资 [15] - 竞争方面，当前市场中招聘服务需求减少，但求职者需求增加，公司关注在求职者市场份额的争夺，认为这是中长期获胜的关键 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管劳动力市场低迷，但公司业务保持弹性，通过管理运营费用并持续投资改善市场 [12] - 进入2025年，内部和外部指标显示出谨慎乐观的迹象，但雇主招聘计划仍存在业务不确定性 [13][14] - 若当前趋势持续，预计到2025年Q4实现同比季度营收增长，2025年调整后EBITDA利润率达到中个位数；若招聘需求进一步恶化，将调整运营费用以提高调整后EBITDA利润率 [30] 其他重要信息 - 收购Breakroom后，截至2025年2月已在美国发布了1500多个雇主页面，为求职者提供丰富数据 [18] - 公司拥有超过180个申请人跟踪系统集成，是十年投资的成果，为雇主和求职者提供更无缝的招聘体验 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明目前看到的积极趋势，是特定行业、地区还是更广泛的，以及关于账户重新激活的情况 - 积极趋势从2024年Q4后期开始，假期季收入好于预期，付费雇主（包括重新激活账户的雇主）数量显著增加，且趋势广泛，这反映在2025年Q1营收指引中点仅下降2%，与2023年和2024年Q1的下降趋势形成鲜明对比 [34][35][36] - 从外部NFIB乐观指数到内部销售和账户管理团队与客户的沟通，都显示出企业的积极情绪，特别是在通常需求最低的Q4出现这种情况尤为值得注意 [37][38] 问题2: Q1指引中利润率下降，是否意味着公司在看到更乐观趋势和雇主反馈后进行投资 - 是的，公司根据数据决定销售和营销投资方向，鉴于目前看到的趋势，加大投资是合理的 [41] 问题3: 更积极的季度趋势中，能否区分情绪改善和实际行为变化，重新激活账户是否意味着客户准备招聘 - 重新激活账户的是有高招聘意向的雇主，Q1指引已包含目前看到的实际行为，但也注意到了超出实际行为的积极情绪 [44] 问题4: 关于营收轨迹，是否排除在Q4之前恢复营收增长的可能性 - 如果目前的积极情绪预示着招聘全面复苏，Q4实现同比增长是可能的，但在Q4之前实现增长的可能性较小 [46] 问题5: 在更不利的全年情景下，调整运营费用是否意味着EBITDA利润率高于复苏情景中的中个位数；公司在政府招聘或通过承包商间接招聘方面的业务占比 - 在不利情景下，预计调整后EBITDA利润率将高于复苏情景，这与公司的运营策略一致，即有投资机会时增加投资，市场疲软时减少开支以提高利润率 [50][51] - 美国劳动力中约300万是联邦政府雇员，占总劳动力1.6亿的一小部分，公司市场主要反映美国整体经济，业务主要面向中小企业，联邦政府招聘对业务影响不大 [52][53] 问题6: 请介绍ZipIntro和更新后的简历数据库的早期表现以及如何实现这些服务的货币化；另外，请说明营销渠道的重点 - ZipIntro、新简历数据库和Breakroom等功能旨在提高用户参与度，为求职者和雇主创造更好的体验，从长远来看，这些功能将以多种方式为整体营收做出贡献，公司的策略是先为市场提供价值，提高产品的采用率和认可度 [56][59] 问题7: 宏观数据中离职率下降且趋于稳定，这是否是今年宏观背景的合理预期；在科技行业的业务表现如何 - 离职率和招聘率稳定将是过去几年情况的重大改善，是一个合理的情景，公司对此持谨慎乐观态度，因为美国经济中大部分招聘是为了填补离职人员的空缺，离职率稳定将对招聘活动产生积极影响 [65][66][67] - 科技行业不是公司的主要业务驱动行业，过去一年该行业的招聘情况有所下降但不严重，Q4与Q3相比保持稳定，未出现AI招聘热潮主导整个行业的情况，近期有一些稳定的迹象 [71][72] 问题8: 公司成本结构在不同情景下的稳定性如何，有多少缓冲空间应对负面意外；此次就业复苏周期与以往相比是否会有所不同 - 销售和营销支出是高度可变的成本，公司在Q4支出超过5000万美元，且有很大的调整灵活性，在不利情景下可以减少支出，此外还有其他控制成本的措施，过去公司在应对长期低迷时已证明了这一点 [78][79] - 公司认为就业市场最终会复苏，与以往的复苏没有本质区别，每次市场低迷后都会重新平衡，虽然新技术的出现会带来一些变化，但从过去的经验来看，新技术创造的就业机会多于破坏的就业机会 [80][81][82] 问题9: 如何描述当前的竞争格局，以及2025年在AI方面的关键举措和优先事项 - 当前竞争焦点在于求职者市场份额的争夺，因为招聘服务需求减少，而求职者需求增加，公司对过去几年在扩大求职者基础方面取得的成果感到满意 [92][93][94] - AI不仅用于匹配，还将改善匹配后的体验，包括帮助雇主优化职位描述、求职者完善简历以及为面试做准备等，公司将利用专有数据训练算法，提高匹配效果，并通过AI改善用户体验 [94][95][96] 问题10: 随着美国就业市场出现更积极的信号，如何看待营销支出的回报率，以及在不同市场情景下的变化 - 公司以投资回报率为导向，考虑五年或更长时间的总回报、品牌影响和现金回报，根据这些指标的变化调整营销支出，支出调整灵活，很少有营销支出是提前数月锁定的，2024年Q4的积极趋势和账户重新激活等情况表明投资回报率有所改善 [101][102][103]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为1.11亿美元，调整后的EBITDA为1440万美元，EBITDA利润率为13%[12] - 2024财年总收入为4.74亿美元，调整后的EBITDA为7800万美元，EBITDA利润率为16%[12] - 2023年第一季度的GAAP净收入为501.1万美元[91] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）在2022年为1.84866亿美元，调整后EBITDA利润率为20%[91] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为2078万美元，调整后EBITDA利润率为19%[91] 用户数据 - 2024年提供超过4000万名优秀匹配候选人，80%的雇主在24小时内收到优质候选人[23] - 2024年第四季度每位付费雇主的收入为1920美元[12] - 每位付费雇主的收入在过去一年中增长了15%[79] - 2023年第一季度的每位付费雇主的月收入在2017年队列中增长了近4倍[81] 市场展望 - 招聘行业的市场规模超过3000亿美元[15] - 2023年美国“办公室人力资源和临时机构”及“就业与招聘机构”市场总规模超过3000亿美元[62] - 在线招聘市场预计2023年收入超过150亿美元[63] - 在线招聘市场在2020至2029年期间的年复合增长率（CAGR）为4.6%[66] - ZipRecruiter在2020至2023年期间的收入年复合增长率（CAGR）为15.6%[68] 技术与平台 - 公司依赖于亚马逊网络服务（AWS）来支持其平台[5] - 2025年1月，ZipRecruiter的求职者应用程序在iOS和Android平台上被评为1[34] 竞争与市场策略 - 公司在竞争激烈的环境中快速响应宏观经济变化，保持了健康的财务模型[15] - ZipRecruiter在经济下行期间持续增加市场份额[67] - 77%的收入来自日常、每月和年度订阅计划，23%的收入来自按点击付费的职位发布[27]

财务数据关键指标变化 - 2024年全年收入为4.74亿美元，净亏损1290万美元，调整后EBITDA为7800万美元；2023年全年收入为6.457亿美元，净利润为4910万美元，调整后EBITDA为1.753亿美元[30] - 假设利率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响；假设利率在所有期限内提高100个基点，投资组合公允价值将减少60万美元[369][371] - 假设外币汇率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响[372] - 截至2024年12月31日，公司总资产为664,060千美元，较2023年的659,500千美元增长约0.7%[396] - 2024年公司总负债为650,630千美元，较2023年的651,135千美元略有下降，降幅约0.1%[396] - 2024年股东权益为13,430千美元，较2023年的8,365千美元增长约60.5%[396] - 2024年公司营收为474,001千美元，较2023年的645,722千美元下降约26.6%[398] - 2024年公司净亏损12,854千美元，而2023年净利润为49,098千美元[398] - 2024年基本每股净亏损为0.13美元，2023年基本每股净利润为0.49美元[398] - 2024年加权平均基本股数为98,588千股，较2023年的100,730千股略有下降[398] - 2024年其他综合收益为43千美元，2023年为386千美元[401] - 2024年综合亏损为12,811千美元，2023年综合收益为49,484千美元[401] - 2024年销售和营销费用为215,808千美元，较2023年的265,253千美元下降约18.6%[398] - 2024年净亏损12,854千美元，2023年净利润49,098千美元，2022年净利润61,494千美元[406] - 2024年经营活动提供净现金45,735千美元，2023年为103,192千美元，2022年为128,808千美元[406] - 2024年投资活动使用净现金61,983千美元，2023年提供净现金106,736千美元，2022年使用净现金351,134千美元[406] - 2024年融资活动使用净现金48,363千美元，2023年使用净现金154,265千美元，2022年提供净现金195,085千美元[406] - 2024年末现金及现金等价物为218,432千美元，2023年末为283,043千美元，2022年末为227,380千美元[406] - 2024年支付所得税18,010千美元，2023年为25,569千美元，2022年为14,743千美元[406] - 2024年支付利息28,149千美元，2023年为28,121千美元，2022年为14,602千美元[406] - 2024、2023和2022年净外汇交易损益不重大[412] - 2022 - 2024年美国以外国家合计营收占比均低于2%，且截至2024、2023和2022年12月31日美国以外的长期资产不重要[424] - 2024、2023和2022年销售折让年初余额分别为353.1万、425.1万和591.9万美元，年末余额分别为268.9万、353.1万和425.1万美元[438] - 2024、2023和2022年营销和广告费用分别为1.0594亿、1.31399亿和3.38513亿美元，其他销售和营销费用分别为1.09868亿、1.33854亿和1.45916亿美元，总销售和营销费用分别为2.15808亿、2.65253亿和4.84429亿美元[442] - 2024、2023和2022年广告费用分别为9800万、1.21亿和2.801亿美元[443] - 截至2024和2023年12月31日，预付广告成本分别为220万和150万美元[444] - 2024年公司可供出售债务证券记录了immaterial税前未实现收益，2023年为040万美元，2022年为040万美元税前未实现损失[467] - 2022年公司出售可供出售债务证券获得090万美元收益，2024年和2023年无出售情况[468] - 截至2024年12月31日，一个客户占公司未偿还应收账款的14%，另一个客户在2024年和2023年均占10%[473] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，公司坏账准备分别为120万美元、240万美元和180万美元[477] - 2024年、2023年和2022年基本每股净收益分别为 - 0.13美元、0.49美元和0.54美元[508] - 2024年、2023年和2022年摊薄每股净收益分别为 - 0.13美元、0.46美元和0.51美元[509] - 2024年、2023年和2022年分别有1270万、640万和600万潜在稀释普通股等价物因反稀释未计入摊薄每股净收益计算[511] - 2024年有限寿命无形资产摊销费用为90万美元，未来摊销费用预计为533.9万美元，其中2025年和2026年均为197万美元，2027年为112万美元，2028年和2029年均为4.3万美元，之后为19.3万美元[517] - 2024年、2023年和2022年，公司分别确认递延收入中的收入1280万美元、1950万美元和2330万美元[522][524] - 2024年、2023年和2022年，递延销售佣金摊销费用分别为560万美元、550万美元和540万美元[526] - 2024年、2023年和2022年，公司总营收分别为4.74001亿美元、6.45722亿美元和9.04649亿美元，其中订阅收入分别为3698.23万美元、5083.84万美元和6963.34万美元，绩效收入分别为1041.78万美元、1373.38万美元和2083.15万美元[527] - 2024年、2023年和2022年，其他收入（支出）净额分别为2183.8万美元、2050.6万美元和535.4万美元，其中利息收入分别为2253.7万美元、1992.9万美元和495.6万美元[531] - 截至2024年12月31日，公司金融资产公允价值为5.05881亿美元，其中现金及现金等价物为2.18432亿美元，有价证券为2.87449亿美元；截至2023年12月31日，分别为5.20117亿美元、2.83043亿美元和2.37074亿美元[533] - 截至2024年12月31日，公司高级无担保票据的公允价值约为4.964亿美元；截至2023年12月31日，约为4.785亿美元[536] 业务运营相关 - 公司雇主的职位不仅会发布在ZipRecruiter的在线网站和移动应用程序上，还会分发到超过1000个由其工作分发合作伙伴管理的网站[34] - 截至2025年1月，公司拥有1评级的求职者应用程序[43] - 公司建立的ZipRecruiter品牌在美国雇主和求职者中的辅助品牌认知度达到80%[43] - 截至2024年12月31日，公司在美国、英国、加拿大和以色列共雇佣了1000名员工[45] - 公司一半以上的领导职位由在ZipRecruiter内部成长起来的人员担任[47] - 公司系统目前完全在云服务上运行[48] - 公司在美国、以色列、英国和加拿大拥有工程师、产品经理和数据科学家[49] - 公司受到美国、加拿大、欧盟、英国、以色列及全球各地众多法律法规的约束[50] - 公司处理个人信息在美国主要受联邦贸易委员会法案监管，多个州也有相关数据隐私法律[52] - 公司于2010年成立，是一家特拉华州公司，网站地址为www.ziprecruiter.com [59] - 公司的年报、季报、当前报告及相关修订文件可从www.ziprecruiter - investors.com/financials/sec - filings免费获取[60] - 公司外国子公司以当地货币运营，功能货币为美元[412] - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表时需管理层进行估计和假设，这些估计和判断可能随新事件和信息而改变[413][414] - 公司定期对某些金融工具按公允价值计量，主要包括现金等价物和有价证券[415] - 公司作为单一经营分部运营，首席运营决策官使用合并财务报表中的净收入（亏损）评估业绩和分配资源[421][422] - 公司通过五步确定收入确认，收入来源包括订阅收入和基于绩效的收入[427][428][435] - 2023年12月公司与CEO签订协议取消140万份基于市场的受限股票单位，加速未确认的股份支付费用计入2023年第四季度[453] - 员工股票购买计划允许符合条件的员工以15%的折扣购买A类普通股，购买价格为发行日或购买日公允价值较低者的85%[456] - 2024年、2023年和2022年公司未授予新期权或修改现有期权[451] - 公司财产和设备按成本入账，计算机硬件折旧年限一般为三年，家具和设备为五年[478] - 公司经营租赁使用权资产和负债按租赁付款额现值在租赁开始日确认[481] - 公司对转租办公设施的租金收入按直线法在转租期内计算[483] - 2022年1月12日公司私募发行本金总额5.5亿美元2030年到期高级无抵押票据[496] - 截至2024年和2023年12月31日，公司分别将10万美元和110万美元消费税计入股票回购成本基础[498] - 2023年12月公司与首席执行官签订取消协议，取消首席执行官绩效奖励中140万基于市场的受限股票单位[512] - 公司于2024财年采用ASU 2023 - 07，采用追溯法应用变更，对合并财务报表无重大影响[503] 知识产权相关 - 截至2024年12月31日，公司拥有3个美国和20个国际“ZIPRECRUITER”商标注册，Poplar Technologies Ltd.有1个美国“BREAKROOM”商标申请和2个国际“BREAKROOM”商标注册[57] - 公司通过多种方式保护知识产权，包括商标、版权和商业秘密法，以及与员工、承包商和第三方签订保密和发明转让协议[56][58] - 公司依靠商业秘密和机密信息来维持竞争地位，采取严格访问控制程序和签订保密协议等措施保护[58] 收购相关 - 2024年7月23日，公司收购Poplar Technologies Ltd全部已发行股份资本[410] - 2024年7月23日公司收购Breakroom全部已发行股本，收购日转让对价公允价值总计1330万美元[513][514] - 收购Breakroom时，识别资产和负债的估计公允价值为1.334亿美元，其中现金及现金等价物37.2万美元，无形资产620.8万美元，商誉679.4万美元，其他资产15.3万美元，流动负债 - 18.7万美元[515] - 2024年公司因收购Breakroom确认580万美元已开发技术和40万美元商标及商号无形资产[491] - 2024年公司因收购Breakroom确认680万美元额外商誉[492] - 公司同意在交易结束后三年内，向Breakroom前创始人支付最高350万美元，2024年已产生相关费用60万美元，其中40万美元计入研发费用，20万美元计入一般及行政费用[521]