产品销售 - 领土机械长臂驾奔车搅拌车市场份额居国内行业第一[1] - 新能源搅拌车国内销售占比超过50%[1] - 工程起重机国内市场份额保持行业领先，25吨及37吨起重机居行业第一，500吨及3履带起重机居行业第一[1] - 编组集中机械规模稳居全球第一[1] - 普番机械一季度国内和出口销售同比均实现较快增长[1] - 高控作业机械销售规模迅速位居中国品牌第一梯队[2] - 高控作业机械销售收入同比较快增长[2] - 小麦机托拉机等新产品在可靠性作业效率有效降低等方面有明显提升[3] - 公司新兴事业部如土方机械、高空作业机械、农业机械等在公司总营收中占比达到50%，电动化率超过90%[57] 海外市场 - 公司海外业务实现销售收入57亿同比增长52.85%[4] - 公司一季度海外业务毛利率同比提升明显[5] - 公司海外市场主要集中在中东、中亚、东南亚，受地缘政治影响，谨慎对待北美市场[15] - 公司海外市场布局优先考虑亚非拉市场，欧美市场次之，北美市场风险较高[16] - 公司在北美市场保持谨慎态度，重点关注中美经贸关系变化[17] - 公司加大对南美和非洲市场网点建设和布局力度，特别关注矿产和农业机械市场[17] - 公司预计高级粉尼土和矿山出口增长将超过去年，欧洲市场需求强劲[18] - 公司计划在24年增加一级和二级空港网点数量，加强全球布局[20] - 公司海外市场布局重点在南美和非洲，欧美市场是最后一个拓展的市场[42] 财务状况 - 公司一季度毛利率为28.65%，同比提升2.26个百分点，主要得益于降本控费和海外市场增长[10] - 一季度汇兑损益为1.1亿，股权激励费用为2.16亿，政府补贴为1亿，净利润超过11亿，同比增长40%[12] - 公司一季度末应收账款降低11亿，周转天数加快，坚持有质量有盈利的销售业务[28] - 公司对客户进行科学评级分类，提升成量业务回款率，严格管控新业务[29] - 公司应收账款拨备率最高，覆盖率最高，坚持有质量有盈利的销售业务[30] - 公司一季度波倍集体率1.2%，仍为行业最高，通过大数据支撑先集体大额签款客户[31] - 公司一季度末存货中海外存货87亿，海外市场需求增长，加大在海外市场的铺货[32] - 公司海外存货周转时间较长，主要因为不同区域之间调货困难[33] - 公司国内存货控制目标包括重新设定产品安全库存标准、严格管控商机承担率等措施，预计国内存货逐步下降[34] - 公司通过高质量发展和端对端直销优势，实现了收入高速增长的同时保持利润率领先[51]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年Q1公司业绩同比增长13%,高于行业,体现了公司的阿尔法属性 [1][2] - 公司海外市场拓展加速,出口占比持续提升,成为行业出口增速最快公司之一 [2] - 公司传统优势产品市场地位稳步提升,保持行业龙头地位 [2] - 土方机械、高机等新兴业务增速亮眼,贡献业绩增长动能 [2] - 公司盈利能力持续回升,毛利率和净利率均有所提升 [2] - 工程机械行业有望迎来"大规模设备更新+行业自身更新"双重周期共振 [2] 财务数据总结 - 2024年Q1公司实现营收117.73亿元,同比增长12.93% [1] - 2024年Q1公司归母净利润9.16亿元,同比增长13.06% [1] - 2024年Q1公司扣非归母净利润7.77亿元,同比增长19.45% [1] - 2024年Q1公司销售毛利率为28.65%,同比增加2.26个百分点 [2] - 2024年Q1公司销售净利率为8.67%,同比增加0.43个百分点 [2] - 预测2024-2026年公司归母净利润分别为45/56/69亿元 [2]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入117.73亿元，同比增长12.93%[1] - 公司2024年一季度归母净利润9.16亿元，同比增长13.06%[1] - 公司境外收入在2024年Q1达到57.02亿元，同比增长52.85%，其中出口收入同比增长60.95%[4] - 公司综合毛利率为28.65%，同比增长2.26个百分点，期间费用率为17.94%，同比增长0.47个百分点[5] - 预测公司2024-2026年收入分别为555.50亿元、650.00亿元、749.70亿元，EPS分别为0.54元、0.69元、0.82元[7] 分析师信息 - 机械组介绍了五位分析师的背景和工作经验[10] - 报告中明确表示分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11] 投资评级 - 报告中对股票和行业投资评级进行了详细说明，包括不同评级对应的涨跌幅范围[12] 市场信息 - 报告指出不同市场的代表性指数基准，如A股市场以沪深300指数为基准[13] 免责声明 - 报告强调所有信息来源于公开资料，不构成证券买卖的依据，投资者应独立评估[14] - 报告中的资料、意见、预测可能会随时调整，华鑫证券没有更新义务[15] - 报告版权仅为华鑫证券所有，未经授权不得转载或引用[16]

业绩总结 - 公司24Q1实现营业收入117.73亿元，同比增长12.93%[1] - 公司24Q1实现归母净利润9.16亿元，同比增长13.06%[1] - 公司24Q1扣非后归母净利润为7.77亿元，同比增长19.45%[1] - 公司24Q1海外市场收入占比达到48.43%，同比提升10.39pcts[2] - 公司24Q1境外市场毛利率达到32.23%，比国内高出7.57pcts[2] - 公司23年土方机械、高机收入同比增长89.32%和24.16%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为583.50/721.47/857.16亿元，归母净利润分别为43.90/61.09/78.14亿元[3] 未来展望 - 公司有望受益于国内挖机市场复苏，新一轮更新周期启动[2] 风险提示 - 公司面临下游地产、基建需求不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格上涨和汇率波动风险[4] 财务指标 - 毛利率在2021年至2026年间保持在20%左右，整体呈现稳定增长趋势[5] - 营业利润率在2021年至2026年间逐步提升，2026年达到10.1%[5] - 净利率在2021年至2026年间保持在7%以上，整体呈现稳定增长趋势[5] - 每股收益在2021年至2026年间逐年增长，2026年达到0.9元[5] - 净资产收益率在2021年至2026年间逐年提升，2026年达到11.66%[5] - 总资产收益率在2021年至2026年间逐年提升，2026年达到4.74%[5] - 主营业务收入增长率在2021年至2026年间波动较大，整体呈现增长趋势[5] - EBIT增长率在2021年至2026年间波动较大，整体呈现增长趋势[5] - 净利润增长率在2021年至2026年间波动较大，整体呈现增长趋势[5] 投资建议 - 最终评分为1.17，处于中性建议范围内[7] - 历史推荐目标价在6.31元至8.03元之间，成交量在0至2500之间波动[7] - 买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持建议预期上涨幅度在5%-15%之间，中性建议预期变动幅度在-5%-5%之间，减持建议预期下跌幅度在5%以上[7]

营收与利润情况 - 2024年第一季度营业收入117.73亿元，同比增长12.93%，归属上市公司股东净利润9.16亿元，同比增长13.06%[8] - 境内收入60.71亿元，同比下降9.32%；境外收入57.03亿元，同比增长52.85%，其中出口收入同比增长60.95%[9] - 营业总收入为117.73亿元，较上期的104.26亿元增长12.93%[19] - 净利润为10.20亿元，较上期的8.59亿元增长18.83%[19] - 基本每股收益为0.11元，上期为0.1元[19] 资产与负债情况 - 本报告期末总资产1329.92亿元，较上年度末增长1.63%，归属上市公司股东净资产571.99亿元，较上年度末增长1.40%[8] - 流动资产合计期末余额为 790.8974715371 亿元，期初余额为 779.7115988986 亿元[18] - 非流动资产合计期末余额为 539.0201347589 亿元，期初余额为 528.9122951913 亿元[18] - 资产总计期末余额为 1329.917606296 亿元，期初余额为 1308.6238940899 亿元[18] - 流动负债合计期末余额为 495.0516787856 亿元，期初余额为 499.9641769598 亿元[18] - 非流动负债合计期末余额为 234.4016235475 亿元，期初余额为 216.9869450211 亿元[18] - 负债合计期末余额为 729.4533023331 亿元，期初余额为 716.9511219809 亿元[18] - 所有者权益合计期末余额为 600.4643039629 亿元，期初余额为 591.672772109 亿元[18] - 应收账款期末余额为 260.1173972754 亿元，期初余额为 246.1218667956 亿元[18] - 存货期末余额为 243.23643283 亿元，期初余额为 225.0350094599 亿元[18] 股东情况 - 前十大股东中，香港中央结算（代理人）有限公司持股比例18.19%，持股数15.78亿股[12] 财务科目变动及原因 - 应收票据增加81.04%，主要系应收商业承兑票据增加[15] - 投资性房地产减少36.01%，主要系投资性房地产转自用固定资产[15] - 短期借款减少70.02%，主要系偿还到期的短期借款[15] - 应付职工薪酬减少51.10%，主要系发放上年绩效奖金导致减少[15] - 一年内到期的非流动负债增加42.45%，主要系一年内到期的长期借款增加[16] - 管理费用增加40.51%，主要系本期股份支付费用增加[17] - 现金流量净额为 -1101.51%，主要因偿还债务增加和借款减少[18] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为3.07亿元，较上期的2.86亿元增长7.36%[25] - 投资活动产生的现金流量净额为 -9.71亿元，上期为 -12.22亿元[31] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -13.73亿元，上期为1.37亿元[33] - 销售商品、提供劳务收到的现金为101.79亿元，较上期的117.77亿元下降13.57%[21] - 收到的税费返还为12.69亿元，较上期的4.82亿元增长163.20%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为75.47亿元，较上期的106.90亿元下降29.40%[23] - 支付给职工以及为职工支付的现金为17.52亿元，较上期的13.93亿元增长25.76%[25] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期为 -22,905,301.54，上期为 12,358,363.33[35] - 现金及现金等价物净增加额本期为 -2,060,373,244.93，上期为 -786,604,690.85[35] - 期初现金及现金等价物余额本期为 13,605,851,906.73，上期为 13,790,932,148.03[35] - 期末现金及现金等价物余额本期为 11,545,478,661.80，上期为 13,004,327,457.18[35]

营业收入及利润 - 中联重科2024年第一季度营业收入为117.73亿元，同比增长12.93%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为9.16亿元，同比增长13.06%[4] 收入构成 - 境内收入为60.71亿元，同比下降9.32%；境外收入为57.03亿元，同比增长52.85%[5] 非经常性损益项目 - 非经常性损益项目合计金额为1.38亿元[6] 资产情况 - 公司应收账款为2601.2亿元，较上期增长5.7%[14] - 公司存货为2432.4亿元，较上期增长8.1%[14] - 公司非流动资产合计为539.0亿元，较上期增长1.9%[14] 负债情况 - 公司流动负债合计为495.5亿元，较上期下降0.98%[15] - 公司非流动负债合计为234.4亿元，较上期增长7.99%[15] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为23.59万股，前十名股东持股情况列举[9] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为3.07亿元，较上期增长7.41%[19] - 中联重科股份有限公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-20.6亿美元[20] - 筹资活动现金流出小计为44.3亿美元[20] - 期末现金及现金等价物余额为11.5亿美元[20]

重组上市 北京市环球律师事务所 关于 中联重科股份有限公司分拆所属子公司 湖南中联重科智能高空作业机械有限公司 重组上市 之 补充法律意见书（二） 释 义 本补充法律意见书中，除非根据上下文另作解释，下列简称及术语具有如 下含义： | 中联重科、上市 | 指 | 中联重科股份有限公司 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司 | | | | | | 中联高机 | 指 | 湖南中联重科智能高空作业机械有限公司 | | | | 路畅科技 | 指 | 深圳市路畅科技股份有限公司 | | | | 新一盛 | 指 | 长沙新一盛企业管理合伙企业（有限合伙） | | | | 中联和盛 | 指 | 中联和盛投资控股有限公司 | | | | 智诚高盛 | 指 | 长沙智诚高盛企业管理合伙企业（有限合伙） | | | | 智诚高新 | 指 | 长沙智诚高新企业管理合伙企业（有限合伙） | | | | 智诚高达 | 指 | 长沙智诚高达企业管理合伙企业（有限合伙） | | | | 中联产业基金 | 指 | 北京中联重科产业投资基金合伙企业（有限合伙） | | | | 本次分拆、本次 | ...

证券代码：000157.SZ、1157.HK 证券简称：中联重科 中联重科股份有限公司 关于分拆所属子公司 湖南中联重科智能高空作业机械有限公司 重组上市的预案（三次修订稿） 独立财务顾问 签署日期：二〇二四年四月 | 目 求…… | | --- | | 释 ＼ | | 公司声明… | | 相关证券服务机构声明 | | 重大事项提示 . | | 一、本次分拆方案简介 . | | 二、本次分拆重组上市具体方案………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 | | 三、本次分拆重组上市对公司的影响………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………20 | | 四、本次分拆对各方股东特别是中小股东、债权人和其他利益相关方的影响..21 | | 五、本次分拆的决策过程……………………………………………………………………………………………… ...

分拆所属子公司 中国国际金融股份有限公司 关于 中联重科股份有限公司 湖南中联重科智能高空作业机械有限公司 重组上市之独立财务顾问核查意见 独立财务顾问 二〇二四年四月 中国国际金融股份有限公司 关于中联重科股份有限公司分拆所属子公司 湖南中联重科智能高空作业机械有限公司重组上市之独立财务顾 问核查意见 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司分拆规则（试 行）》（以下简称"《分拆规则》"），以及中联重科股份有限公司（以下简称"中联重科"、 "上市公司"、"公司"）于 2023 年 2 月 5 日召开的第六届董事会 2023 年度第一次临时 会议审议通过的《关于分拆所属子公司湖南中联重科智能高空作业机械有限公司重组上 市的议案》《关于<中联重科股份有限公司关于分拆所属子公司湖南中联重科智能高空作 业机械有限公司重组上市的预案>的议案》等，于 2023 年 7 月 10 日召开的第七届董事 会 2023 年度第一次临时会议审议通过的《关于<中联重科股份有限公司关于分拆所属 子公司湖南中联重科智能高空作业机械有限公司重组上市的预案（修订稿）>的议案》 等，以及于 2024 年 2 月 21 ...

关于中联重科股份有限公司分拆所属子公司 湖南中联重科智能高空作业机械有限公司 重组上市说明的会计师专项报告 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 +86 (10) 8518 5111 Fax Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街1号 东方广场毕马威大楼8层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 我们以后附的《毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）就中联重科股份有限公司分拆 所属子公司湖南中联重科智能高空作业机械有限公司重组上市说明的专项意见》所述管理层的 说明为依据，按照《分拆规则》的规定对中联重科就分拆上市说明中的相关问题，执行了核查 程序并提供我们的意见。需要说明的是，公司在分拆上市说明中引述的中联重科 2021 年度财 务数 ...