市场渗透与部署情况 - 公司平台已在美国约13,000个公立学区中的超过3,500个学区实施，渗透率约26.9%[27] - 公司K-12平台已部署在美国按学生人数排名的前100大学区中的超过80%[27] - 公司CTE解决方案已部署在所服务的公立学区中的约73%[27] - 公司CTE解决方案已部署在美国约2%的社区学院和技术学院[27] - 公司在美国社区学院和技术学院的市场渗透率约为2%[51] 总可寻址市场（TAM）估计 - 公司估计K-12市场总可寻址市场在美国为214亿美元，在EMEA为290亿美元，在APAC为56亿美元[32] - 公司估计CTE市场总可寻址市场在美国为62亿美元，在EMEA为54亿美元，在APAC为8亿美元，全球总计超过680亿美元[32] 各地区收入表现 - 2023年美国市场收入为3870万美元，占总收入88%；国际市场收入为520万美元，占12%[34] - 2024年美国市场收入为3350万美元，占总收入88%；国际市场收入为460万美元，占12%[34] - 2023年中国市场收入为280万美元，占总收入6%；2024年降至90万美元，占2%[34] 产品性能与创新 - Inspire 2笔记本电脑相比前代产品处理及图形性能提升20-22%，重量减轻16%[42] 知识产权与研发 - 截至2024年12月31日，公司拥有74项美国专利、20项外国专利，另有6项美国专利申请和8项外国专利申请待批[62] - 公司需要持续投入研发以增强平台，但竞争对手的研发投入远高于公司[85] 公司规模与设施 - 截至2024年12月31日，公司拥有78名全职员工[63] - 公司总部位于加利福尼亚州圣何塞，租赁面积约为6,464平方英尺，租约于2026年1月到期[67] 合并收入变化 - 2023年全年合并收入较2022年增长超过22%，但2024年全年合并收入较2023年下降13%[75] 销售与渠道 - 公司在美国以外市场与超过18家第三方经销商合作[56] 供应链与制造 - 公司硬件产品由主要PC OEM厂商制造，手写笔传感器模块的某些组件在亚洲采购并在美国制造[53] - 公司依赖有限来源的供应商提供部分产品组件和子组件[106] - 公司依赖少数第三方合作伙伴生产和分销产品，包括与两家主要PC OEM合作生产Inspire和Imagine笔记本电脑，以及一家中国第三方合作伙伴生产手写笔[134] 市场竞争格局 - 公司产品面临来自中国公司的硬件仿制品竞争，这些仿制品需要专用眼镜[58] - 公司面临来自教育科技生态系统（如Chegg、Coursera等）、CTE公司（如LinkedIn Learning、Pluralsight等）以及AR/VR公司（如ClassVR、Victory XR等）的竞争[64] - 公司面临来自Chegg、Coursera、Duolingo、Udemy及苹果、谷歌、Meta等科技巨头的激烈竞争[83] 监管与贸易政策风险 - 公司业务受美国外国资产控制办公室和美国商务部等机构的贸易管制与经济制裁约束[69] - 公司业务面临美国及国际贸易政策变化风险，例如美国可能对进口商品（特别是来自中国的商品）大幅提高关税[159] - 公司产品受美国出口管制法规约束，违反相关法律可能导致罚款、出口特权丧失及声誉损害[183][184] - 公司需遵守美国《反海外腐败法》和英国《反贿赂法》等，国际业务扩张（特别是与政府组织往来）可能增加违规风险[187] 盈利能力与亏损 - 公司2024年净亏损约2080万美元，2023年净亏损约1300万美元[92] - 公司预计未来将继续产生净亏损，且无法保证能够实现盈利[92] - 截至2024年12月31日，公司累计赤字为2.904亿美元，股东权益总额赤字为1470万美元[92] - 截至2024年12月31日，公司累计赤字约为2.904亿美元[144] 客户集中度 - 2024年五大客户贡献收入约980万美元，占总收入约26%；最大客户贡献收入490万美元，占总收入约13%[93] - 2023年五大客户贡献收入1000万美元，占总收入约23%；最大客户贡献收入220万美元，占总收入约5%[93] - 公司业务依赖于少数大客户，其资金状况或支付延迟可能对公司产生重大不利影响[93] 销售周期与客户协议 - 销售周期长且成本高，受公立学区决策流程、预算周期及客户教育需求等因素影响[94][95][96] - 客户通常签订1-3年软件订阅协议，但无续约义务，不续约或条款不利将影响业务[98] 债务与融资 - 截至2024年12月31日，公司未偿还债务本金总额约为1200万美元[113] - 公司债务到期日分布在2025年5月至2026年6月之间[113] - 公司历史上依赖外部融资来支持运营、资本支出和扩张[112] 库存管理 - 公司预测产品需求以管理库存，预测期长达6个月，部分特定项目长达12个月[105] - 公司业务需要管理大量库存，包括存储在多个全球站点的众多库存单位[105] 对政府资金的依赖 - 公司收入很大一部分来自K-12学校，这些学校严重依赖联邦、州和地方政府的资助[125] - 公司受益于美国联邦政府针对教育的刺激计划，包括2020年12月的820亿美元和2021年3月的1300亿美元用于K-12学校，以及2021年3月的350亿美元用于高等教育机构[130] - 美国联邦政府削减赤字可能影响教育部预算，进而对公司客户（许多依赖教育部资金）及公司运营和财务状况产生不利影响[191][192] 增长战略 - 公司计划继续进行收购，以增加软件产品、专业员工和互补公司[116] 关键人员依赖 - 公司未来成功在很大程度上取决于高级管理层和其他关键人员的持续服务[118] 技术与系统风险 - 公司平台和内部系统依赖高度技术性的软件和硬件，任何错误或漏洞都可能对业务产生不利影响[129] - 公司IT系统故障或安全漏洞可能导致运营中断、数据泄露、声誉损害及财务影响，且依赖第三方IT服务提供商存在风险[212] - 公司曾成为网络攻击目标，未来可能面临数据泄露、服务中断、诉讼、政府调查及重大罚款，保险可能不足以覆盖相关损失[215] 运营波动性因素 - 公司运营结果可能因政府资金波动、供应链问题、定价变化、新法规（如佛罗里达州2022年7月生效的《父母教育权利法案》）以及宏观经济条件（如利率上升、通货膨胀、全球动荡）等因素而显著波动[137][139] - 公司业务可能受到教育市场季节性趋势的影响，例如与各级政府的年度预算决策相关的新订阅和现有订阅扩展[145] 外汇风险 - 公司收入主要以美元计价，目前未对冲外汇风险，未来汇率波动可能对运营结果产生负面影响[147][149] 税务相关事项 - 截至2024年12月31日，公司拥有美国联邦净经营亏损结转额约2.008亿美元，州净经营亏损结转额约1.674亿美元[150] - 公司净经营亏损结转的使用目前可能受到限制，因其可能已发生超过50%的所有权变更[151] - 公司已为美国联邦和州净经营亏损结转及其他净递延税资产计提了全额估值准备[152] 内部控制缺陷 - 公司已识别出五个财务报告内部控制重大缺陷，包括职责分离不足、信息技术控制缺陷、账户核对与截止问题、重大非常规交易分析不足以及缺乏正式的风险评估政策[140][142] - 为补救内部控制缺陷，公司已产生约30万美元成本，并预计未来12个月将再产生约30万美元成本[143] 持续经营能力疑虑 - 公司审计师认为其持续经营能力存在重大疑问，主要由于持续经营亏损、运营现金流为负、违反某些债务契约以及营运资本不足[144] 内容与教育法规风险 - 美国某些州（如佛罗里达、佐治亚、俄克拉荷马）已通过或提议立法限制公立学校教学内容，可能影响公司客户续订或获取新客户[161][162] 数据隐私与安全法规 - 公司平台需遵守针对学生的特定法律，如《家庭教育权利和隐私法》及加州相关法规，合规可能需构建额外基础设施[164] - 数据隐私和安全法规（如欧盟法规及美国各州更严格的法律）的演变可能对公司业务构成风险，增加合规成本[163][170] 新立法与合规成本 - 全球范围内（如欧盟、美国）可能出台新的立法提案，对公司业务施加新的义务或限制[171] - 合规成本高昂且可能持续增加，法规影响可能对公司（相比资源更丰富的教育科技同行）造成不成比例的压力[172] 知识产权诉讼与保护 - 公司正进行诉讼以保护其专利、商标、版权等知识产权，并可能面临更多知识产权索赔[174][176] - 来自中国的多家竞争对手克隆了公司的原始一体化产品，公司可能需要采取法律行动以防止知识产权被大量未经授权使用[174] - 公司面临知识产权侵权索赔风险，可能需要支付高额许可费或开发替代技术，从而显著增加运营费用[178] - 公司的教育平台易受非法使用、版权侵权和未经授权的复制分发等风险影响，可能需要投入大量资源应对[179] - 公司依赖专利、商标等保护知识产权，但专利申请和维权过程成本高、耗时长，且软件专利的有效性存在不确定性[193][194] - 公司商标可能面临第三方异议或挑战，若成功可能导致公司被迫重塑品牌，造成品牌认知损失并需投入资源推广新品牌[196][197] - 公司面临知识产权保护不足的风险，需投入大量时间和费用进行维权，可能影响品牌和无形资产价值[198] - 知识产权诉讼可能导致公司承担重大成本并分散管理层注意力，且竞争对手可能拥有更多资源进行维权[199] - 公司依赖与员工及第三方的保密协议保护商业秘密，但协议可能无法有效防止信息泄露，且各国法律保护程度不同[200] - 第三方可能声称公司平台侵犯其知识产权，导致法律索赔、品牌声誉受损及潜在负债增加[201] - 公司过去收到过非实质性侵权索赔，未来随着市场知名度提升，面临知识产权侵权索赔的风险可能更高[204] - 知识产权侵权索赔可能导致公司支付巨额赔偿（包括可能的三倍赔偿）、寻求许可或重新开发技术，增加运营费用[205] 中国业务风险 - 公司在中国市场的收入占比正在下降，且预计将持续下降，但该部分业务仍面临中国法律体系不完善带来的不确定性[180] - 公司在中国子公司zSpace上海因劳动纠纷被法院判定需支付三名前员工总计849,153元人民币（约合117,000美元），其中71,852元（约合10,000美元）已支付，预计解决纠纷的总成本约为125,000美元[182] 开源软件风险 - 公司使用开源软件可能面临诉讼、被迫免费提供产品、公开源代码或按不利条款获取许可[206] 上市后合规与成本 - 上市后公司运营成本增加，需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》等法规，并可能面临更高的董事及高管保险费用[188][189] 股价波动因素 - 公司普通股价格可能剧烈波动，因素包括用户增长、营收波动、竞争对手动态、分析师预期及市场整体波动等[219] - 公司或股东在锁定期结束后出售额外普通股可能影响股价[223] - 关键人员的变动被列为可能影响公司股价的因素之一[223] - 涉及公司的诉讼被列为可能影响公司股价的因素之一[223] - 资本结构变化（如未来发行证券或产生额外债务）被列为可能影响公司股价的因素之一[223] - 可供公开出售的普通股数量被列为可能影响公司股价的因素之一[223] - 公司或竞争对手宣布重大产品、收购或战略合作被列为可能影响公司股价的因素之一[223] 公司治理结构 - dSpace Investments Limited 控制公司超过50%的已发行普通股投票权，使其成为纳斯达克规则下的“受控公司”[222] - 作为受控公司，可豁免部分公司治理要求，包括董事会多数成员需为独立董事的规定[224] - 作为受控公司，可豁免部分公司治理要求，包括提名事宜需仅由独立董事决定的规定[224] - 作为受控公司，可豁免部分公司治理要求，包括高管薪酬事宜需仅由独立董事决定的规定[224]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度收入为850万美元，同比下降29.7%；全年收入为3810万美元，同比下降13.2%[5][6] - 第四季度净亏损为360万美元，同比收窄；全年净亏损为2080万美元，同比扩大[5][10] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 第四季度毛利率为40.7%，同比提升597个基点；全年毛利率为40.9%，同比提升240个基点[5][8] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 全年运营费用为3320万美元，同比增长26.3%，剔除IPO前股权激励费用后与上年持平[9] 业务表现：客户与合同价值 - 截至2024年底，可续订软件的年化合同价值为1130万美元，同比增长6%[7] - 截至2024年底，ACV超过5万美元客户的净美元收入留存率为92%[7] 业务表现：订单与积压 - 第四季度订单额为530万美元，同比下降3%（剔除中国市场后同比增长5%）；全年订单额为4150万美元，同比增长1%（剔除中国市场后同比增长7%）[8] - 截至2024年底，公司积压订单金额为920万美元[3] 其他重要事项：融资与现金 - 公司于2024年12月完成IPO，以每股5.00美元的价格发行1,875,000股普通股[5] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为490万美元，较上年同期的310万美元有所增加[11]

发行与股权 - 公司首次公开发行187.5万股普通股，预计发行价约每股5美元[4] - 特定股东可转售最多199.7973万股普通股[5] - 承销商有30天期权可最多购买28.125万股额外普通股[8][65] - 发行完成后dSpace等三方将共同实益拥有约80.9%普通股（行使选择权约79.9%）[60] - 发售完成后普通股将有2256.8128万股流通，行使额外购买权则为2284.9378万股[65] 业务与市场 - 公司是AR和VR教育技术解决方案领先提供商，专注美国K - 12和职业技术教育市场[23] - 平台已在美国超3500个公立学区实施[25] - 公司与超25家经销商合作，客户网络扩展到超50个国家[25] - 全球教育技术市场预计2023 - 2030年复合年增长率13.6%[30] 业绩数据 - 2022年美国营收2730万美元占比76%，2023年美国营收3870万美元占比88%[31] - 2024年九个月净亏损1719.7万美元，2023年同期为890.2万美元[71] - 2023年公司合并收入较2022年增长超22%[95] - 截至2024年9月30日未偿还债务总额约为2390万美元[119] 产品与技术 - 2021年9月推出StudioA3提供虚拟学习体验[44] - 公司平台涵盖数百个STEM、游戏设计和CTE课程[44] 未来展望 - 公司预计未来运营费用和资本支出大幅增加，可能继续产生净亏损[79] - 公司计划继续进行收购，但可能无法实现目标[122] 风险因素 - 公司历史有净亏损，未来可能继续亏损[62] - 业务依赖维护和扩展软硬件及技术基础设施，可能受影响[92] - 销售受多种因素影响，可能产生大量费用却无法促成交易[99] - 财务报告内部控制存在重大缺陷，尚未完全修复[143] - 公司业务受季节性影响，可能导致经营业绩波动[149] 其他 - 公司2006年注册成立，2013年更名[46] - 公司选择遵守简化的上市公司报告要求[5] - 公司拟申请将普通股在纳斯达克全球市场上市，股票代码为“ZSPC”[5]

TABLE OF CONTENTS As filed with the Securities and Exchange Commission on October 25, 2024 No. 333-280427 SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 AMENDMENT NO. 5 TO FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 ZSPACE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Address, including zip code, and telephone number, including area code, of registrant's principal executive offices) Paul K ...

As filed with the Securities and Exchange Commission on October 15, 2024 No. 333-280427 SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 AMENDMENT NO. 4 TO TABLE OF CONTENTS FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 ZSPACE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 6770 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) 35-2284050 (I.R.S. Employer Identification No.) zSpace, Inc. 5 ...

AMENDMENT NO. 3 TO FORM S-1 TABLE OF CONTENTS As filed with the Securities and Exchange Commission on September 9, 2024 No. 333-280427 SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 ZSPACE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 6770 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) 35-2284050 (I.R.S. Employer Identification No.) zSpace, Inc. ...

TABLE OF CONTENTS As filed with the Securities and Exchange Commission on August 9, 2024 No. 333-280427 SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 AMENDMENT NO. 2 TO FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 ZSPACE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 6770 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) 35-2284050 (I.R.S. Employer Identification No.) zSpace, Inc. 55 ...

TABLE OF CONTENTS As filed with the Securities and Exchange Commission on July 22, 2024 No. 333-280427 AMENDMENT NO. 1 TO FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 ZSPACE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 6770 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) 35-2284050 SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (I.R.S. Employer Identification No.) zSpace, Inc. 55 N ...

TABLE OF CONTENTS As filed with the Securities and Exchange Commission on June 21, 2024 No. 333- SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 ZSPACE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 6770 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) 35-2284050 (I.R.S. Employer Identification No.) zSpace, Inc. 55 Nicholson Lane San Jose, C ...