财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第三季度净销售额同比下降13.0%，减少5070万美元至3.395亿美元[164] - 第三季度营业利润同比大幅下降87.5%，减少2559万美元至367万美元[164] - 第三季度净亏损为432万美元，而去年同期净利润为2008万美元[164] - 年初至今净销售额同比下降10.0%，减少9811万美元至8.796亿美元[178] - 截至2025年第三季度，公司净销售额为8.796亿美元，同比下降9.8%（2024年同期为9.777亿美元）[188] - 公司运营亏损为1630万美元，较2024年同期2050万美元有所收窄；调整后运营亏损为1390万美元（占净销售额-1.6%），而2024年同期为调整后运营收入4440万美元[183] - 净亏损为4370万美元（摊薄后每股亏损1.99美元），较2024年同期4980万美元（每股亏损3.91美元）收窄；调整后净亏损为4020万美元（每股亏损1.83美元），而2024年同期为调整后净利润1510万美元（每股收益1.18美元）[187] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三季度毛利率下降240个基点至33.1%，主要受降价销售占比提高（影响200个基点）、关税影响（55个基点）及库存准备金增加（50个基点）拖累[165] - 第三季度经调整后SG&A费用为1.01亿美元，占销售额的29.7%，较去年同期的9380万美元增加，经营杠杆恶化570个基点[167] - 年初至今毛利率下降280个基点至32.3%，主要受降价销售（影响140个基点）、库存准备金增加（110个基点）及关税（50个基点）影响[179] - 销售、一般及行政费用为2.776亿美元，同比下降9.0%；调整后SG&A费用为2.751亿美元，占净销售额31.3%，杠杆率恶化360个基点[181] 财务数据关键指标变化：可比零售销售额 - 第三季度可比零售销售额下降5.4%[164] - 年初至今可比零售销售额下降7.5%[178] - 公司可比零售销售额定义为开业至少14个月的商店及电商（不含邮资和手续费）的净销售额[155] 各地区表现 - 美国市场第三季度净销售额下降13.7%至3.074亿美元，营业利润率为2.9%；国际市场第三季度净销售额下降5.6%至3207万美元，营业亏损率为16.6%[173][175][176] - 美国市场净销售额为8.023亿美元，同比下降10.3%；国际市场净销售额为7720万美元，同比下降7.0%[188][189][190] 业务网络与客户 - 公司全球零售和批发网络包括两个数字店面、北美499家门店以及通过9个国际合作伙伴在12个国家设立的227个国际分销点[151] - 公司在美国有一个批发客户，其在2025年迄今的净销售额中占比超过10%[152] 管理层讨论和指引：未来费用与转型收益 - 公司预计2025财年关税将导致约1500万至2000万美元的增量费用，2026财年上半年还将产生2500万至3000万美元的额外影响[154] - 公司转型举措预计将在未来三年带来4000万至5000万美元的总收益，已实施的行动预计每年可产生超过2500万美元的收益，相关一次性成本预计为500万至1000万美元[156] 债务与融资活动 - 公司于2025年12月16日完成资产抵押循环信贷额度再融资，额度降至3.5亿美元，信用证分限额提高至3000万美元[158] - 公司于2025年12月16日获得SLR信贷解决方案提供的1亿美元定期贷款，用于部分偿还资产抵押循环信贷额度下的借款[159] - 公司与大股东Mithaq Capital SPC的第二笔定期贷款经修订后，本金增加270万美元至9270万美元[160] - 截至2025年11月1日，公司总流动性为9340万美元，包括ABL信贷额度下4610万美元可用额度、Mithaq信贷额度下4000万美元可用额度及730万美元手持现金[199] - 截至2025年11月1日，公司在ABL信贷额度下未偿借款为2.972亿美元，该信贷额度总额为4.33亿美元[196] - 公司于2025年12月完成再融资，将ABL信贷额度缩减至3.5亿美元，并新增1亿美元SLR定期贷款[197] - ABL信贷额度在2025年12月16日完成再融资，总额度降至3.5亿美元，备用及跟单信用证分额度增至3000万美元[221] - 截至2025年11月1日、2025年2月1日及2024年11月2日，ABL信贷额度下的未偿还借款分别为2.972亿美元、2.457亿美元及3.624亿美元[219] - 初始Mithaq定期贷款余额在2025年2月6日完成供股后偿还6020万美元，截至2025年11月1日剩余1840万美元未偿还[223] - 新Mithaq定期贷款本金因修订同意费增加270万美元至9270万美元，利率为SOFR加4.000%[225][226] - Mithaq信贷额度经修订后，请求支取的截止日期延长至2030年12月16日，借款利率提高至SOFR加9.000%[235] - 截至2025年11月1日，公司ABL信贷额度下的借款为2.972亿美元[243] - 新Mithaq定期贷款利率为SOFR年利率加4.000%[244] - Mithaq信贷额度经修订后，任何借款的月付利率为SOFR年利率加9.000%[245] - 公司于2025年12月16日获得SLR定期贷款1.0亿美元，初始利率为SOFR年利率加5.250%或基准利率加4.250%[246] 其他财务数据：现金流与营运资本 - 经营活动所用现金为6720万美元，较2024年同期2.389亿美元大幅改善，主要由于库存采购减少[203] - 库存为3.903亿美元，较2024年同期4.916亿美元下降20.6%；应付账款为8610万美元，较2024年同期1.259亿美元下降31.5%[207][208][209] 其他财务数据：利息支出 - 截至2025年11月1日、2025年2月1日及2024年11月2日，ABL信贷额度的期末利率分别为7.3%、7.6%及8.1%[219] - 2025年第三季度及年初至今，公司确认与ABL信贷额度相关的利息支出分别为550万美元及1570万美元[214] - 2025年第三季度及年初至今，公司确认与新Mithaq定期贷款相关的利息等价支出分别为190万美元及560万美元[225] - 截至2025年11月1日、2025年2月1日及2024年11月2日，应付Mithaq的利息等价费用分别为550万美元、650万美元及460万美元[227] - 截至2025年11月1日，Mithaq定期贷款本金债务到期情况为：2027年到期1.084亿美元[232] 其他财务数据：外汇与海外运营 - 截至2025年11月1日，公司在加拿大和香港的净负债为1320万美元，汇率10%的波动将导致对应净投资额变动130万美元[247] - 截至2025年11月1日，公司有490万美元现金及现金等价物存放于海外子公司，其中加拿大170万、印度100万、中国70万、毛里求斯60万、香港60万、其他地区30万[248] - 2025年第三季度，假设汇率变动10%，净销售额将相应增加或减少约720万美元[250] - 2025年第三季度，假设汇率变动10%，总成本和费用将相应增加或减少约850万美元[250] - 2025年十三周期间，加元对美元平均折算汇率为0.7206，港元为0.1283[249] - 2024年十三周期间，加元对美元平均折算汇率为0.7324，港元为0.1285[249] 其他没有覆盖的重要内容：财务指标定义 - 公司毛利率定义为毛利占净销售额的百分比[155] - 公司销售、一般及行政费用定义为销售、一般和行政支出[155]

财务数据关键指标变化 - 2025年第四季度，公司通过权证行权获得总收益1120万美元，行权涉及3,744,624股普通股[191] - 2025年7月，公司通过发行零息可转换票据筹集了200万美元总收益，票据可转换为最多1,730,104股普通股，转换价格为每股1.156美元[192] - 2025年7月，公司通过私募发行（PIPE）筹集了550万美元总收益，发行了5,500股系列5可转换优先股（每股面值1,000美元）及可购买最多8,800,000股普通股的权证[193] - 在2025年7月的PIPE交易中，200万美元本金的可转换票据自动转换为2,000股系列5优先股及可购买最多3,200,000股普通股的权证[193] - 在业务合并前，公司通过私募配售（Closing PIPE）以每股1.25美元的价格发行了239,921,355股普通股，筹集了约3亿美元总收益[188] - 2024年12月，公司通过注册直接发行及私募发行了768,000股普通股及可购买最多317,325股普通股的预融资权证，合并发行价为每股2.23美元[194] - 公司于2024年12月进行的私募配售和注册直接发行共筹集总收益约390万美元[196] - 公司于2024年11月进行的承销公开发行获得净收益约420万美元，总发行价中需扣除7.0%的承销佣金[197] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为70万美元，低于纳斯达克250万美元的最低要求[198] - 公司于2025年7月通过PIPE融资筹集总收益550万美元，并通过权证行权获得约1050万美元，总计约1600万美元[199] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字约为1.337亿美元[205] - 截至2025年9月30日财年，公司净亏损约为1600万美元，上一财年净亏损约为740万美元[205] 产品管线临床进展 (SON-1010) - 公司核心资产SON-1010在最高剂量1200 ng/kg下，83%的患者获得临床获益（定义为疾病稳定至少4个月）[16][20] - SON-1010单药治疗在所有患者中的总体临床获益率为48%[16][20] - 在SON-1010与atezolizumab联合治疗PROC的试验中，最高剂量组一名患者达到部分缓解，一名患者达到完全缓解[18] - 公司已在三项SON-1010的1期研究中，累计为103名患者和健康志愿者给药[18][22] - SON-1010与atezolizumab联合试验新增了第七个剂量组，SON-1010剂量提高了50%[18] - 在健康志愿者SB102研究中，SON-1010的平均半衰期为104小时，最高剂量组（300 ng/kg）的血清Cmax比最低剂量组（50 ng/kg）高4.5倍[66] - 在SB102研究中，最高剂量组（300 ng/kg）的IFN-γ平均Cmax达到977 pg/mL，AUC0-t达到106,000 h*pg/mL[69] - 在SB101癌症患者研究中，77名可评估患者中41名（53%）在首次随访扫描时疾病稳定，其中32名在入组时疾病正在进展[73] - 在1200 ng/kg剂量下，23名可评估肉瘤患者中有19名（83%）获得临床获益[73] - 公司计划在2025年下半年公布SON-1210与曲贝替定在软组织肉瘤中的初步疗效数据，以及与阿特珠单抗联合治疗铂耐药卵巢癌的安全性和初步疗效数据[28] 产品管线临床进展 (SON-1210) - SON-1210在非人灵长类动物GLP毒理研究中未观察到明显毒性，仅在给药后14至21天内出现预期且轻微的血液学和临床化学参数变化[27] - SON-1210剂量递增已评估至1200 ng/kg，目前正在入组一个剂量高出50%的队列，为第二阶段做准备[28] - 公司预计在2026年上半年获得充足资金后，将启动SON-1210单药剂量递增的首项临床试验[32] - SON-1210的非GLP剂量递增研究于2022年9月完成，GLP重复剂量研究于2022年第四季度完成，cGMP原料药生产已完成[106] 产品管线临床进展 (SON-080) - SON-080在化疗引起的周围神经病变患者中耐受性良好，其测试剂量（20 µg和60 µg/剂）比先前临床评估确定的IL-6治疗性最大耐受剂量低约10倍[29] - 公司终止了SON-080用于CIPN的SB211临床试验，该试验首部分9名患者已完成入组[18] - 在超过200名癌症患者的1期和2期试验中，超过75%的患者患有实体瘤，IL-6累计剂量平均在8000微克范围（122 - 54880微克），平均治疗时长为28天[80] - SON-080的每日皮下注射最大耐受剂量（MTD）被确定为3至8微克/千克；每周三次给药时，MTD估计大于10微克/千克[81] - 公司计划使用的SON-080剂量将比先前IL-6的MTD低10至50倍[81] 产品管线临床前数据 - 在临床前小鼠黑色素瘤模型中，mIL12-FHAB（SON-1010的鼠类版本）相比无FHAB的重组mIL-12，肿瘤缩小效果提高了30至50倍[53] - 在B16F10肿瘤模型的临床前研究中，mIL12-FHAB相比重组鼠类IL-12显示出改善的剂量反应和更长的生存期[55] - 在鼠类和NHP模型中，FHAB衍生的化合物相比其各自的无修饰重组细胞因子，显示出显著更长的血清半衰期、改善的组织积累以及显著的肿瘤缩小活性[44] - IL12-FHAB在体内效力比IL-12强约35倍（第10天，1.3µg IL12-FHAB > 30µg IL-12）[56] - 最低剂量mIL12-FHAB（3µg）的生存率与最高剂量mIL-12（30µg）相当，所有mIL12-FHAB剂量组在14天和17.5天时生存率比对照组提高50%[57] - 在非人灵长类动物研究中，SON-1010的平均血清半衰期约为40小时，相较于重组人IL-12的13-19小时半衰期有显著改善[62] - 在非人灵长类动物重复给药研究中，未观察到不良反应水平（NOAEL）超过预期等效人体临床剂量的50倍以上[62] - 生物分布研究表明，mIL12-FHAB的肿瘤蓄积量比mIL-12平均高2.5-4.7倍[63] - 在B16F10黑色素瘤模型中，单次5微克剂量的mIL12-FHAB-hIL15完全有效，中位生存期为18.5天；3次剂量后延长至21天[102] - 临床前数据显示，单次给药3天后，mIL12-FHAB-hIL15使IFN-ɣ水平大幅提升至超过2000 pg/mL[103] - 两次5 μg剂量给药使IFN-ɣ峰值反应提升至近9000 pg/mL[103] - 单次给药后第8天，IFN-ɣ最高水平回落至500 pg/mL；而三次5 μg剂量给药后为2100 pg/mL[103] - 在黑色素瘤小鼠模型中，IL18-FHAB-IL12 (SON-1410)单次1 µg剂量使第8天肿瘤体积缩小至918 mm³ (±130)，肿瘤缩小47%[110] - 在黑色素瘤小鼠模型中，IL18-FHAB-IL12 (SON-1410)单次5 µg剂量使第8天肿瘤体积缩小至619 mm³ (±141)，肿瘤缩小65%[110] 业务发展与合作 - 公司与印度Alkem实验室签署协议，授权其在印度开发及商业化SON-080用于DPN和/或CIPN[18][25] - 公司与强生旗下杨森制药达成合作，将评估SON-1010、SON-1210和SON-1410与杨森专有细胞疗法资产的联合疗效[123] - 公司与肉瘤肿瘤中心达成主临床合作协定，将推进SON-1210的研发，并由该中心主导一项研究者发起的1b/2a期研究[107] - 公司与Alkem Laboratories达成协议，授予Alkem在印度独家开发和商业化IL-6 (SON-080)资产用于治疗糖尿病周围神经病变等领域的权利[124] 成本控制与运营效率 - 公司已暂停SON-1400和SON-1411项目以削减开支[17][19] - 公司选择印度战略CMC合作商，其成本显著低于美国或欧洲同类供应商[15] - 公司在澳大利亚进行了四项临床试验中的三项，利用当地研发税收抵免计划大幅降低成本[15] 许可与合作协议财务条款 - 根据Alkem协议，Alkem同意支付100万美元的预付款，其中50万美元于2024年10月支付，另50万美元于2025年5月支付，税后净付款为80万美元[98] - 根据与ARES Trading的许可协议，公司将支付相当于从Alkem获得的总预付款14%的分许可费[98] - Alkem同意支付总额高达100万美元的潜在额外里程碑付款[98] - Alkem公司支付了100万美元的不可退还预付款，税后净额为80万美元，另有最高100万美元的潜在里程碑付款[125] - Alkem公司需支付低两位数百分比的净销售额提成，计算基数为净销售额减去其销售成本和营销相关费用[125] - New Life公司支付了两次50万美元的不可退还预付款，并需支付100万美元的延期许可费及最高1900万美元的潜在里程碑付款[132] - New Life公司需支付基于年净销售额的阶梯式两位数提成，比例范围为12%至30%[132] - 根据与XOMA的合作协议，公司有义务按产品实现特定开发和批准里程碑后，向XOMA支付总计375万美元的或有里程碑付款[41] - 下一项预计的临床开发里程碑付款为75万美元，将在产品（即SON-1010）启动第二阶段试验入组时支付[41] - 与XOMA的合作协议中，公司需支付总计375万美元的或有里程碑付款，目前已为SON-1010的I期试验入组支付了50万美元[135] - 公司需向XOMA支付低个位数百分比的净销售额提成[135] - 根据与ARES的许可协议，公司需支付高个位数百分比的净销售额提成[137] - 若产品在首次商业销售后12年内无有效专利覆盖，则支付给ARES的提成率将降低50%[137] - 公司需向ARES支付再许可费，该费用为再许可收入的一定比例，比例从低两位数开始，随临床开发阶段推进降至高个位数[137] - 与ARES的许可协议修订，未来所有分许可收入均需向ARES支付一定比例，无论分许可协议是在首个1期临床试验完成前或后签署[139] 知识产权 - 公司拥有5项已授权专利（美国、日本、中国、新西兰、俄罗斯），并在其他9个主要市场提交了专利申请，若获授权，专利有效期至2038年至2041年[138] - 美国专利11,028,166预计于2039年3月26日到期[139] - 日本专利7200138、俄罗斯专利2786444、中国专利ZL201880016019.1和新西兰专利756674预计于2038年2月20日到期[139] - 2024年6月11日，美国专利商标局授予了专利12,006,361，覆盖产品候选SON-1210[140] - 2024年11月5日，美国专利商标局授予了专利12,134,635，涉及IL-18变体[140] - Sonnet BioTherapeutics商标在美国的注册号为6,790,475[141] - Sonnet BioTherapeutics商标在多个国家（澳大利亚、欧盟、日本、墨西哥、韩国、英国）的注册号为1558330，有效注册日期为2020年9月17日，续展日期为2030年9月17日[145] - FHAB商标在多个国家（澳大利亚、中国、欧盟、日本、墨西哥、韩国、英国）的注册号为1558471，授予保护日期为2020年9月17日，续展日期为2030年9月17日[145] 生产与供应链 - 公司目前依赖CDMO生产，其中一家合作CDMO正在美国建设cGMP生产基地，预计2024年第三季度可用[122] 公司结构与重大交易 - 2025年12月2日，公司完成与Hyperliquid Strategies Inc的业务合并，合并后HSI普通股于2025年12月3日在纳斯达克以代码"PURR"开始交易[187] - 2020年4月1日，公司完成与BioTherapeutics, Inc.（前Sonnet）的合并，并通过收购Relief Therapeutics SA获得了Atexakin Alfa（现SON-080）的全球开发权[182][186] - 根据业务合并协议，超过300万美元的权证行权现金收益需经Rorschach事先书面同意方可使用[191] - 2025年7月发行的可转换票据附带五年期权证，可购买总计865,052股普通股，行权价为每股1.156美元，带来约10万美元额外现金收益[192] 监管环境与审批流程 - 研究性新药申请在提交FDA后30天自动生效，除非FDA在此前提出疑虑[148] - FDA对标准生物制品许可申请的初始审查期为12个月，对优先审查申请为6个月[155] - 若FDA在目标日期前三个月内要求或申请人提供额外信息，审查流程和目标日期可能延长三个月[155] - 对完整回复函的重新提交，FDA审查Class 1类需2个月，Class 2类需6个月[156] - 优先审查可将FDA对上市申请采取行动的目标时间从10个月缩短至6个月[162] - 获得孤儿药认定的产品，自FDA批准上市之日起享有7年市场独占期[168] - 在美国，罕见病或状况的法定定义为患者人数少于200,000人，或患者人数超过200,000人但开发成本无法从销售中收回的疾病[167] - 临床研究通常分为三个阶段，可能重叠或合并，批准后可能需要进行额外研究（第四阶段）[152] - 加速批准通常基于替代终点或可早期测量的中间临床终点，并需进行批准后验证性研究[160][163] - 所有涉及产品制造和分销的厂商必须向FDA及某些州机构注册其生产场所[154][165] - 未能进行要求的批准后研究或未能证实临床获益，可能导致FDA加速将产品撤市[163] 市场机会与疾病负担 - 化疗诱导的周围神经病变（CIPN）影响高达70%的接受特定癌症治疗方案的患者[75] - 美国有1400万癌症幸存者，其中10%至60%（即140万至840万人）仍受神经病变困扰[76] - 在糖尿病周围神经病变（DPN）中，目前有50%-80%的糖尿病患者被确诊[83] - 根据世界卫生组织（WHO）预测，到2030年糖尿病患病率将超过3.5亿人[83] 公司运营与财务状况风险 - 公司历史上存在重大经营亏损，且预计在可预见的未来将继续产生重大且不断增加的亏损[204][205] - 公司的持续经营能力存在重大疑问[204] - 公司需要大量额外资本，若无法筹集，可能被迫延迟、缩减或取消产品开发项目[204] - 公司尚未将任何产品商业化或从产品销售中产生任何收入[206] 公司人员与组织 - 公司员工总数为9名全职员工，无工会代表[142]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净收益为4.9亿美元，总营收为94亿美元[4] - 2025财年净收益为21亿美元，总营收为342亿美元[4] - 2025财年第四季度总营收为93.68亿美元，同比下降5.8%；2025财年全年总营收为341.87亿美元，同比下降3.5%[22] - 2025财年第四季度住宅建筑业务营收为88.85亿美元，同比下降6.9%；全年营收为322.67亿美元，同比下降4.8%[22] - 2025财年第四季度住宅建筑业务营业利润为7.18亿美元，同比下降52.0%；全年营业利润为30.15亿美元，同比下降43.6%[22] - 2025财年第四季度住宅建筑净利率为8.8%（净收益7.85亿美元/营收88.85亿美元），低于去年同期的15.0%[25] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 第四季度摊薄后每股净收益为1.93美元，调整后为2.03美元，调整项包括1.23亿美元技术投资公允价值变动收益及1.56亿美元Millrose置换要约一次性损失[4] - 2025财年摊薄后每股净收益为7.98美元，调整后为8.06美元，调整项包括1.3亿美元技术投资公允价值变动收益及1.56亿美元Millrose置换要约一次性损失[4] 业务表现：订单与交付量 - 第四季度新订单同比增长18%至20,018套，交付量同比增长4%至23,034套[4] - 2025财年新订单同比增长9%至83,978套，交付量同比增长3%至82,583套[4] - 2025财年第四季度新订单数量为20,018套，同比增长18.5%；新订单总价值为75.05亿美元，同比增长4.5%[27] - 2025财年第四季度房屋交付数量为23,034套，同比增长3.7%；交付房屋平均销售价格为38.6万美元，同比下降10.2%[26] - 2025财年新订单总量为83,978套，同比增长9.1%，但订单总金额下降2.2%至319.51亿美元[29] - 新订单平均销售价格从42.5万美元下降至38.0万美元，降幅达10.6%[29] - 未合并实体新订单数量从315套增至442套，金额从1.76亿美元增至2.33亿美元[29] 业务表现：积压订单 - 第四季度末未交付订单(Backlog)为13,936套，价值52亿美元[4] - 截至2025年11月30日，积压订单总量为13,936套，同比增长19.8%，但积压订单总金额下降2.4%至52.44亿美元[30] - 积压订单平均销售价格从46.2万美元下降至37.6万美元，降幅达18.6%[30] - 未合并实体积压订单金额从6400万美元增至8600万美元，平均售价从80.7万美元大幅上升至108.9万美元[30] 业务表现：各业务线营业利润 - 2025财年第四季度金融服务业务营业利润为1.34亿美元，同比下降13.4%；全年营业利润为6.12亿美元，同比增长6.1%[22] - 2025财年第四季度多户住宅业务营业亏损为4420.7万美元，去年同期亏损为16.0万美元；全年营业亏损为7545.5万美元，去年同期为盈利4263.5万美元[22] 盈利能力指标 - 第四季度房屋销售毛利率为17.0%，净利率为9.1%[4] - 2025财年房屋销售毛利率为17.7%，净利率为9.3%[4] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年第一季度交付量在17,000至18,000套之间，平均售价在365,000至375,000美元之间，毛利率在15.0%至16.0%之间[7][18] 其他重要内容：一次性项目与投资 - 2025财年第四季度因Millrose交换要约产生一次性损失1.56亿美元，包含在住宅建筑其他收支净额中[25] 其他重要内容：运营与社区 - 2025财年第四季度活跃社区数量为1,708个，同比增长18.0%[27] 其他重要内容：资产与债务 - 公司总资产从413.13亿美元下降至344.30亿美元，其中存货（自有及未拥有）从197.20亿美元大幅减少至116.18亿美元[33] - 房屋建筑业务现金及等价物从46.63亿美元减少至34.41亿美元，而房屋建筑债务从22.58亿美元增至40.85亿美元[33][35] - 房屋建筑债务占总资本比率从7.5%上升至15.7%[35] - 净房屋建筑债务占总资本比率从-9.4%转为2.8%，反映财务杠杆增加[35]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净收益为4.9亿美元，总营收为94亿美元[4] - 2025财年摊薄后每股净收益为7.98美元，调整后为8.06美元；净收益为21亿美元[4] - 2025财年总营收为342亿美元[4] - 公司第四季度总营收为93.68亿美元，同比下降5.8%；全年总营收为341.87亿美元，同比下降3.5%[22] - 第四季度基本及摊薄后每股收益为1.93美元，同比下降52.5%；全年每股收益为7.98美元，同比下降44.2%[22] - 第四季度摊薄后每股净收益为1.93美元，调整后为2.03美元[4] 财务数据关键指标变化：成本与利润率 - 第四季度住宅销售毛利率为17.0%，净利率为9.1%[4] - 2025财年住宅销售毛利率为17.7%，净利率为9.3%[4] - 第四季度住宅建筑业务营业利润为7.18亿美元，同比下降52.0%；全年营业利润为30.15亿美元，同比下降43.6%[22] - 第四季度住宅建筑业务净利率为8.8%（净边际收益7.85亿美元/营收88.85亿美元），去年同期为15.0%[25] - 公司预计2026财年第一季度毛利率在15.0%至16.0%之间[18] 业务线表现：住宅建筑业务 - 第四季度住宅建筑业务营收为88.85亿美元，同比下降6.9%；全年营收为322.67亿美元，同比下降4.8%[22] - 第四季度新订单同比增长18%至20,018套，交付量同比增长4%至23,034套[4] - 2025财年新订单同比增长9%至83,978套，交付量同比增长3%至82,583套[4] - 第四季度新订单数量为20,018套，同比增长18.5%；新订单总价值为75.05亿美元，同比增长4.5%[27] - 第四季度房屋交付数量为23,034套，同比增长3.7%；交付房屋平均销售价格为38.6万美元，同比下降10.2%[26] - 全年房屋交付数量为82,583套，同比增长3.0%；交付房屋平均销售价格为39.1万美元，同比下降7.6%[28] - 2025财年新订单总量为83,978套，同比增长9.1%，但订单总金额下降2.2%至319.51亿美元[29] - 新订单平均销售价格从42.5万美元下降至38.0万美元，降幅为10.6%[29] - 未合并实体新订单贡献442套，价值2.33亿美元，平均售价52.7万美元，同比套数增长40.3%[29] - 截至2025年11月30日，积压订单总量为13,936套，同比增长19.8%，但积压订单总金额下降2.4%至52.44亿美元[30] - 积压订单平均销售价格从46.2万美元下降至37.6万美元，降幅为18.6%[30] - 未合并实体积压订单79套，价值8600万美元，平均售价108.9万美元，价值同比增长34.4%[30] 业务线表现：金融服务业务 - 第四季度金融服务业务营业利润为1.34亿美元，同比下降13.4%；全年营业利润为6.12亿美元，同比增长6.1%[22] 业务线表现：多户住宅业务 - 第四季度多户住宅业务营业亏损为4420万美元，主要受Millrose交换要约一次性1.56亿美元损失影响[25] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年第一季度交付量在17,000至18,000套之间，平均售价在365,000至375,000美元之间[18] 其他财务数据：资产与库存 - 公司总资产从413.13亿美元下降至344.30亿美元，降幅为16.7%[33] - 房屋建筑库存（自有及合并非自有）从197.20亿美元大幅下降至116.18亿美元，降幅为41.1%[33] - 第四季度末住宅建筑业务现金及现金等价物为34亿美元，循环信贷额度下无未偿借款[4] 其他财务数据：债务与资本结构 - 房屋建筑债务从22.58亿美元增至40.85亿美元，增幅为80.9%，导致债务占总资本比率从7.5%上升至15.7%[35] - 净房屋建筑债务占总资本比率为2.8%，而去年同期为净现金状态（-9.4%）[35] 其他重要内容：平均销售价格变化 - 第四季度平均销售价格为386,000美元，较去年同期的430,000美元下降10%[10]

财务数据关键指标变化：净亏损 - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损为610,871美元，其中包含信托账户持有有价证券产生的利息收入34,177美元以及运营和储蓄现金账户产生的利息收入526美元[157] - 截至2024年9月30日的九个月，公司净亏损为596,826美元，其中包含信托账户持有有价证券产生的利息收入569,338美元以及运营现金账户产生的利息收入1,990美元[158] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动所用现金为675,462美元，投资活动提供现金78,659美元，融资活动提供现金873,076美元[162][164][165] - 截至2024年9月30日的九个月，经营活动所用现金为961,938美元，投资活动提供现金25,492,597美元，融资活动所用现金为24,163,604美元[163][164][166] 财务数据关键指标变化：现金状况 - 截至2025年9月30日，公司信托账户持有现金1,078,515美元，信托账户外持有现金345,031美元[167][168] 融资活动 - 公司于2022年10月18日完成首次公开募股，发行6,000,000个单位，每单位10.00美元，总募集资金60,000,000美元[160] - 公司于2022年10月21日完成超额配售，发行845,300个超额配售单位，每单位10.00美元，获得总收益8,453,000美元[161] 信托账户使用 - 自2022年10月14日IPO完成至2025年9月30日，公司累计从信托账户提取674,236美元用于支付所得税和特拉华州特许经营税[171] 业务合并进展 - 公司完成首次业务合并的截止日期可延长至2026年7月18日，但能否在此期限内完成存在不确定性[173] - 公司于2024年11月22日与Aiways Automobile Europe GmbH签订了业务合并协议[155] 负债与承诺 - 截至2025年9月30日，公司记录的递延承销佣金和代表股份为2,723,060美元，仅在完成初始业务合并后支付[176] - 递延承销佣金中，应付现金佣金为2,395,855美元[176] - 因部分行使超额配售权，公司同意在首次公开募股结束时发行136,906股代表股份，该股份将在完成初始业务合并后发行[176] 会计政策与估计 - 财务报表编制需管理层进行估计和假设，实际结果可能与这些估计存在重大差异[177] - 公司的重要会计估计包括但不限于递延所得税资产的估值备抵[178] - 公司的重要会计估计包括影响可转换本票公允价值的估计和假设[178] 监管披露 - 作为较小的报告公司，公司无需提供关于市场风险的定量和定性披露[179]

财务数据关键指标变化：净亏损与现金流 - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损为610,871美元[157] - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动所用现金为675,462美元，主要因净亏损及支付租赁款3,599美元，部分被应付账款增加261,901美元所抵消[162] 现金及信托账户状况 - 截至2025年9月30日，公司信托账户持有现金1,078,515美元[167] - 截至2025年9月30日，公司信托账户外持有现金345,031美元，将用于寻找和评估合并目标[168] - 自2022年10月14日IPO完成至2025年9月30日，公司累计从信托账户提取674,236美元用于支付所得税和特许经营税[171] 融资活动 - 公司于2022年10月18日完成首次公开募股，发行6,000,000个单位，每股10.00美元，总募集资金60,000,000美元[160] - 公司于2022年10月21日完成超额配售，出售845,300个超额配售单位，每股10.00美元，获得总收益8,453,000美元[161] 业务合并与持续经营 - 公司于2024年11月22日与电动汽车开发商Aiways Automobile Europe GmbH签署了业务合并协议[155] - 公司必须在2026年7月18日前完成业务合并，否则将面临强制清算，管理层认为这对其持续经营能力构成重大疑问[173] 负债与承诺事项 - 截至2025年9月30日，公司记录的递延承销佣金和代表股份为2,723,060美元，仅在完成初始业务合并后支付[176] - 递延承销佣金中，应付现金佣金为2,395,855美元[176] - 公司将向承销商发行136,906股代表股份，该发行将在完成初始业务合并后进行[176] 会计政策与估计 - 财务报表编制依赖管理层估计和假设，实际结果可能与估计存在重大差异[177] - 公司的重要会计估计包括递延所得税资产的估值备抵[178] - 公司的重要会计估计包括影响可转换本票公允价值的估计和假设[178] 其他重要事项 - 截至2025年9月30日，公司无任何表外安排[174] - 作为小型报告公司，公司无需提供关于市场风险的定量和定性披露[179]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年总收入为6.75万美元，同比大幅下降67.9%（2024年同期为21.05万美元）[10] - 截至2025年6月30日止六个月，公司总收入为67,507美元，较2024年同期的210,488美元大幅下降67.9%[42] - 2025年上半年毛利润为5.33万美元，毛利率为79.0%（2024年同期毛利润18.16万美元，毛利率86.3%）[10] - 2025年上半年净亏损大幅增至203.75万美元，而2024年同期为28.51万美元[10] - 2025年上半年净亏损为203.75万美元，相比2024年同期的28.51万美元亏损大幅扩大[16] - 2025年上半年净亏损为203.75万美元，较2024年同期的28.51万美元亏损大幅扩大[90] - 2025年上半年每股净亏损为0.136美元，而2024年同期为0.024美元[10] - 2025年上半年净亏损归属于普通股股东为2,037,496美元[78] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年总运营费用激增至213.39万美元，其中一般及行政费用高达201.04万美元[10] - 2025年上半年一般及行政费用为182.54万美元，而2024年同期仅为0.03万美元[90] - 2025年上半年股份支付费用为58.62万美元，而2024年同期为零[16] - 2025年上半年确认股份支付费用586,233美元[74] - 2025年上半年预期信用损失拨备为6.53万美元，显著高于2024年同期的1.18万美元[16] - 截至2025年6月30日止六个月，经营租赁费用为20,360美元，较2024年同期的3,049美元增长567.6%[63] 各条业务线表现 - FTTPS产品销售收入为58,194美元，较2024年同期的173,572美元下降66.5%[42] - 医疗辅助用品销售收入为9,313美元，较2024年同期的36,916美元下降74.8%[42] 客户与供应商集中度 - 截至2025年6月30日止六个月，前两大客户分别贡献了总收入的约54%和32%，客户集中度显著高于2024年同期的前七大客户（均低于20%）[54] - 截至2025年6月30日止六个月，四大主要供应商分别占采购总额的约34%、20%、16%和12%[56] 资产与负债状况 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为180.92万美元，较2024年底的615.98万美元大幅减少70.6%[6] - 现金及现金等价物从2024年末的605.23万美元大幅减少至2025年6月30日的167.67万美元，降幅达72.3%[88][92] - 截至2025年6月30日，总资产为511.47万美元，较2024年底的672.33万美元减少23.9%[6] - 截至2025年6月30日，公司总资产为480.31万美元，较2024年12月31日的625.26万美元下降23.2%[88] - 截至2025年6月30日，股东权益为473.21万美元，较2024年底的618.47万美元减少23.5%[6] - 股东权益从2024年末的618.47万美元下降至2025年6月30日的473.21万美元，降幅为23.5%[88] - 截至2025年6月30日，累计赤字扩大至256.03万美元（2024年底为52.29万美元）[6] - 累计赤字从2024年末的52.29万美元扩大至2025年6月30日的256.03万美元，增幅达389.7%[88] - 截至2025年6月30日，公司短期投资余额为140万美元，而2024年12月31日余额为零[29] - 2025年上半年新增短期投资140.00万美元[88][92] - 截至2025年6月30日，应收账款净额为110,582美元，较2024年12月31日的281,585美元下降60.7%[58] - 截至2025年6月30日，应收账款坏账准备为174,943美元，占应收账款总额285,525美元的61.3%，较2024年12月31日的106,780美元（占总额388,365美元的27.5%）显著增加[58] - 截至2025年6月30日，预付款项及其他流动资产为979,406美元，其中包含150万美元用于研发平台开发的预付款[59][60] - 截至2025年6月30日，银行存款中未受政府存款保险覆盖的金额为31,247美元，较2024年12月31日的5,949,269美元大幅减少[52] - 截至2025年6月30日，受限制净资产总额为709,286美元[76] - 短期银行贷款总额从2024年12月31日的247,969美元降至2025年6月30日的139,595美元[66] 现金流量 - 2025年上半年经营活动净现金流出为283.09万美元，较2024年同期的20.14万美元流出显著增加[16] - 2025年上半年经营活动现金净流出为271.56万美元，而2024年同期为流出0.21万美元[92] - 2025年上半年投资活动净现金流出为140.27万美元，主要用于购买140万美元的短期投资[16][29] - 2025年上半年投资活动现金净流出为166.00万美元，主要用于购买短期投资140.00万美元及对子公司长期投资26.00万美元[92] - 2025年上半年融资活动净现金流出为11.64万美元，而2024年同期为净流入0.49万美元[16] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为180.92万美元，较期初的615.98万美元大幅减少[16] - 2025年上半年因股份支付产生的非现金费用为58.62万美元[92] 融资与资本活动 - 公司于2024年9月6日完成首次公开募股，发行225万股A类普通股，每股4.00美元，总募集资金约780万美元[21] - 2025年上半年通过股权支付增加资本58.62万美元，A类普通股发行数量增加280万股[12] - 公司于2025年3月18日从北京农商行获得一笔139,595美元的新贷款，年利率4.95%[66] - 公司于2025年4月15日偿还了南京银行110,970美元的贷款[66] - 截至2025年6月30日，公司已发行A类普通股9,382,000股，B类普通股7,668,000股[70] - 公司于2025年8月27日签订协议，拟发行4,000,000股A类普通股及认股权证收购iTonic公司51%股权[82] 投资与业务拓展 - 公司于2025年5月28日通过北京飞天参与设立江苏米粒医疗科技有限公司并持有其60%股权[22][23] 其他重要事项 - 2024年上半年所得税收益为18,499美元，有效税率6.09%；2025年上半年所得税收益为零，有效税率0%[67][68] - 截至2025年6月30日，公司预支给CEO张建飞（关联方）的款项为46,293美元[69]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年第四季度总收入同比增长11%，达到1450万美元，而去年同期为1303万美元[7] - 2025财年第四季度净亏损为19.1万美元，同比大幅收窄，去年同期净亏损为165.6万美元[8] - 2025财年全年总收入为5870万美元，同比增长6%，去年同期为5522万美元[10] - 2025财年全年净亏损为9.1万美元，去年同期为32.6万美元[10] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 2025财年第四季度总毛利率同比扩大超过800个基点，达到37%[6] 各条业务线表现：收入构成 - 2025财年第四季度服务收入同比增长63%，占总收入比例达到44%[6] - 2025财年第四季度产品销售收入为803.2万美元，服务收入为643.3万美元[20] 其他重要事项：资本配置与股东回报 - 2025财年第四季度公司以23.4万美元的总成本回购了约19,500股股票[9] - 董事会宣布季度股息为每股0.03美元[2] 其他重要事项：流动性状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为2742万美元[9]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第三财季净销售额同比下降9.6%至1.03462亿美元，可比销售额下降7.4%[97] - 前39周净销售额同比下降10.8%至2.60754亿美元，可比销售额下降8.5%[106][107] - 第三财季净亏损为370万美元，同比收窄51.8%，摊薄后每股亏损0.16美元[97][105] - 前39周净亏损扩大至3570万美元，摊薄后每股亏损1.60美元[106][114] - 截至2025年11月1日的13周期间，公司净亏损为370.5万美元，较上年同期768万美元的净亏损有所收窄[120] - 截至2025年11月1日的39周期间，公司净亏损扩大至3570.8万美元，上年同期为3101.4万美元[120] - 截至2025年11月1日的13周期间，经调整后的每股稀释亏损为0.61美元，上年同期为0.29美元[121] - 截至2025年11月1日的39周期间，经调整后的每股稀释亏损为1.91美元，上年同期为2.00美元[121] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三财季毛利率同比下降770个基点至20.4%，商品利润率下降约670个基点至46.8%[98] - 前39周毛利率同比下降570个基点至20.6%，商品利润率下降约500个基点至49.4%[108] - 2025年第二季度，龙卷风灾害导致净费用200万美元，计入销售成本及其他运营费用[91] - 龙卷风相关费用在前39周约为120万美元，并影响了电商流量[107][110] - 2025年5月20日的龙卷风导致分销中心受损，产生197.4万美元的相关费用（净额）[120][124] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2025财年前39周经营活动所用现金净额约为3600万美元，较2024财年同期的3900万美元有所减少[132] - 2025财年前39周库存增加700万美元，远低于2024财年同期增加的3710万美元，是经营现金流改善的主因[132] - 公司于2025年出售Kirkland's品牌名称获得1000万美元现金，该收益计入投资活动现金流，并部分抵消了经营现金流的改善[132] - 2025财年前39周投资活动产生的现金净额主要来自出售品牌获得的1000万美元，部分被资本支出增加所抵消[133] - 2025财年前39周资本支出为193万美元，较上年同期的165万美元增加28万美元[133] - 资本支出主要用于现有门店维护（179.6万美元）和技术及全渠道项目（9.5万美元）[133] - 2025财年前39周融资活动提供的现金净额为3050万美元，主要来自向Beyond发行普通股获得800万美元及额外融资500万美元[134] - 2025财年前39周循环信贷额度借款净增加1860万美元[134] - 2024财年前39周融资活动提供的现金净额约为4360万美元，主要来自Beyond信贷协议借款1700万美元及循环信贷净借款3100万美元[134] 财务数据关键指标变化：调整后业绩 - 截至2025年11月1日的13周期间，经调整后的EBITDA为-990.4万美元，而上年同期为46.6万美元[120] - 截至2025年11月1日的39周期间，经调整后的EBITDA恶化至-3213.5万美元，上年同期为-1425万美元[120] 各条业务线表现 - 第三财季电商可比销售额大幅下降34.6%，前39周下降33.4%[97][107] - 第三财季门店可比销售额增长1.7%，但前39周门店可比销售额微降0.2%[97][107] 门店运营表现 - 截至2025年11月1日，公司运营306家门店，总面积为2,489,079平方英尺，平均单店面积8,134平方英尺[96] - 在截至2025年11月1日的39周内，公司关闭11家门店，门店数量减少4.1%[96] - 在截至2025年11月1日的13周内，公司关闭3家门店，门店数量减少1.0%[96] - 截至2024年11月2日，公司运营325家门店，总面积为2,635,551平方英尺[96] 与Beyond的战略合作与交易 - 与Beyond的战略合作包括一笔1700万美元的定期贷款信贷协议和一笔800万美元的认购协议[85] - 公司从Beyond获得一笔520万美元的追加定期贷款，用于营运资金和门店改造策略[86] - 公司以1000万美元向Beyond出售了其Kirkland品牌商标和域名相关权益[86] - 与Beyond的合并预计将在2026财年第一季度完成[87] - 第三季度，公司以1000万美元的价格将Kirkland's品牌出售给Beyond，导致无形资产处置收益1000万美元[120][121] - 公司于2025年9月15日记录了一项与出售内部开发无形资产相关的收益1000万美元[97][106] 债务与流动性 - 截至2025年12月15日，公司循环信贷额度下未偿债务为2070万美元，可用借款额度为1220万美元[130] - 截至2025年12月15日，公司对Beyond的定期贷款未偿金额为2370万美元，另有2000万美元的延迟提取贷款承诺额度可用[130][131] 宏观经济与风险因素 - 宏观经济因素包括通胀、高利率及消费者支出下降，对公司业务和流动性造成持续影响[89] 其他重要内容 - 公司未持有任何外汇合约、对冲、利率互换、衍生品或其他金融工具[139]

收入和利润（同比环比） - 第三季度净销售额为1.035亿美元，同比下降9.5%，主要因可比销售额下降7.4%及门店数量减少约6%[3] - 第三季度净亏损为370万美元，摊薄后每股亏损0.16美元，去年同期净亏损770万美元，每股亏损0.59美元[6] - 第三季度调整后净亏损为1360万美元，调整后每股亏损0.61美元，去年同期调整后净亏损380万美元，每股亏损0.29美元[6] - 公司净亏损持续扩大，39周期间净亏损为3570.8万美元，较去年同期的3101.4万美元增加15.1%[14] - 截至2025年11月1日的13周期间，公司净亏损为370.5万美元，经调整后净亏损扩大至1362万美元[20] - 截至2025年11月1日的39周期间，公司净亏损为3570.8万美元，经调整后净亏损扩大至4272.4万美元[20] - 截至2025年11月1日的13周期间，公司摊薄后每股亏损为0.16美元，经调整后摊薄每股亏损为0.61美元[20] - 截至2025年11月1日的39周期间，公司摊薄后每股亏损为1.60美元，经调整后摊薄每股亏损为1.91美元[20] 成本和费用（同比环比） - 第三季度毛利润为2110万美元，毛利率为20.4%，去年同期为3210万美元，毛利率28.1%[3] - 第三季度营业费用为2310万美元，占销售额的22.3%，去年同期为3450万美元，占30.2%[6] - 2025年5月20日龙卷风损坏公司配送中心，导致截至2025年11月1日的39周期间产生197.4万美元相关费用[20][21] - 截至2025年11月1日的39周期间，公司记录了28.3万美元的遣散费[20] - 截至2024年11月2日的13周期间，公司记录了333.8万美元的债务清偿损失[20] 各条业务线表现 - 第三季度可比销售额中，门店可比销售额增长1.7%，但电子商务销售额大幅下降34.6%[3] 其他财务数据 - 截至季度末，公司拥有303家Kirkland's Home门店和3家Bed Bath & Beyond Home门店[6] - 截至2025年11月1日，库存为8890万美元，较去年同期的1.112亿美元下降20.1%[6] - 截至2025年11月1日，现金余额为650万美元，总债务为7530万美元[6] - 截至2025年11月1日，公司总资产为2.292亿美元，较2025年2月1日的2.422亿美元下降5.4%，较2024年11月2日的2.798亿美元下降18.1%[13] - 库存净额从2024年11月2日的1.112亿美元降至2025年11月1日的8890.2万美元，下降20.1%[13] - 公司股东权益赤字从2025年2月1日的1901.7万美元扩大至2025年11月1日的4404.1万美元[13] - 39周期间融资活动净现金流入3052.9万美元，主要来自循环信贷额度净借款1.8602亿美元及发行普通股800万美元[14] - 截至2025年11月1日，现金及现金等价物为645.7万美元，较期初382.0万美元增长69.0%[13][14] 盈利能力指标（调整后） - 第三季度调整后EBITDA为亏损990万美元，去年同期为盈利50万美元[6] - 39周期间调整后EBITDA为亏损3213.5万美元，较去年同期的亏损1425.0万美元大幅恶化125.5%[19] - 13周期间调整后EBITDA为亏损990.4万美元，而去年同期为盈利46.6万美元[19] - 截至2025年11月1日的13周期间，公司运营亏损为199.3万美元，经调整后运营亏损扩大至1191.6万美元[20] - 截至2025年11月1日的39周期间，公司运营亏损为3125.3万美元，经调整后运营亏损扩大至3829.7万美元[20] 现金流表现 - 39周期间经营活动净现金流出为3598.9万美元，较去年同期的3903.4万美元略有改善[14] 特殊项目与调整 - 39周期间通过出售内部开发无形资产获得1000万美元收益，并计入非GAAP调整项[14][19] - 第三季度，公司以1000万美元的价格将Kirkland's品牌出售给Beyond，产生一次性收益[20]