财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为138.85亿元，同比增长9.56%[2][3] - 2025年营业利润为6.97亿元，同比增长23.34%[2] - 2025年利润总额为7.01亿元，同比增长24.17%[2][3] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为4.79亿元，同比增长10.89%[2][3] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.15亿元，同比增长29.24%[2][3] - 2025年基本每股收益为0.07元，同比增长10.89%[2] 财务数据关键指标变化：盈利能力与股东回报 - 2025年加权平均净资产收益率为3.28%，较上年增加0.23个百分点[2] 其他财务数据：资产与权益 - 报告期末总资产为340.47亿元，较期初增长2.77%[2] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为147.97亿元，较期初增长2.81%[2] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产为2.051元，较期初增长2.81%[2]

管理层讨论和指引 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损1700万元至3300万元[8] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损3000万元至5900万元[8] - 2025年度业绩预计较上年同期减亏[9] - 2025年度预计计提存货减值准备金额较上年减少[9] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日[7] - 业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计[8] 财务数据关键指标变化（同比） - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润为亏损7790万元[8] - 2024年同期扣除非经常性损益后的净利润为亏损9508万元[8]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为591.95亿元，同比下降2.46%[3][5] - 归属于上市公司股东的净利润为18.53亿元，同比增长12.16%[3][6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15.50亿元，同比增长6.86%[3][8] - 基本每股收益为0.85元，同比增长11.84%[3] 各条业务线表现 - 消费电子类产品收入为212.99亿元，同比增长10.92%[4][5] - 汽车电子类产品收入为45.11亿元，同比下降24.45%[4][5] - 通讯类产品收入为183.86亿元，同比下降11.53%[4][5] 成本和费用 - 2025年期间费用总额为38.66亿元，同比下降3.35%，占营业收入比重为6.53%[6][7] 其他财务数据 - 总资产为404.86亿元，较期初增长1.22%；归属于上市公司股东的所有者权益为207.21亿元，较期初增长15.54%[3] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年第一季度营业收入和营业利润率同比持平[10]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业总收入为147.22亿元，同比增长0.53%[4][6] - 归属于上市公司股东的净利润为12.31亿元，同比增长10.43%[4][6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.88亿元，同比减少2.78%[4][6] - 利润总额为32.42亿元，同比增长11.03%[4][6] - 基本每股收益为2.54元，同比增长10.43%[4][6] 财务数据关键指标变化：盈利能力与股东回报 - 加权平均净资产收益率达到81.68%，同比上升21.51个百分点[4][6] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为106.91亿元，同比减少2.53%[4][6] - 归属于上市公司股东的所有者权益为13.77亿元，同比增长16.18%[4][6] 业务运营表现 - 公司销量同比增长0.68%[6] 成本和费用 - 毛利率有所提升，主要受益于大宗原材料成本下降和供应网络优化带来的成本节约[6]

收入和利润（同比环比） - 报告期间公司收益约为1342万港元，较去年同期增长约8.5%[12] - 截至2025年11月30日止六个月，公司收益为1342万港元，较上年同期的1236.8万港元增长8.5%[21] - 截至2025年11月30日止六個月總收益為1342萬港元，較去年同期的1236.8萬港元增長8.5%[50] - 娱乐业务收入从去年同期的约1236.8万港元增至报告期间的约1342.0万港元，增长约105.2万港元或约8.5%[88] - 娱乐业务收益从去年同期的约1236.8万港元增加105.2万港元或8.5%至报告期间的约1342万港元[92][96][98] - 报告期间公司录得亏损约为508.9万港元，较去年同期减少约44.3%[12] - 同期净亏损为508.9万港元，较上年同期的914.1万港元亏损收窄44.3%[21] - 基本及摊薄每股亏损为4.16港仙，较上年同期的8.41港仙亏损收窄50.5%[21] - 公司拥有人应占亏损为508.7万港元，较去年同期的亏损912.3万港元收窄44.2%[62] - 报告期间除所得税开支前亏损约为484.5万港元，去年同期为914.1万港元[108][112] - 报告期间期内亏损及全面开支总额约为508.9万港元，去年同期为914.1万港元[109][113] 成本和费用（同比环比） - 已售存货成本大幅增加至1107.2万港元，是上年同期483.8万港元的2.29倍[21] - 雇员福利开支减少至315.7万港元，较上年同期的602万港元下降47.6%[21] - 已售存货成本从去年同期的约483.8万港元激增623.4万港元或128.9%至报告期间的约1107.2万港元[97][99] - 雇员福利开支从去年同期的约602万港元减少286.3万港元或47.6%至报告期间的约315.7万港元[101][104] - 物业、厂房及设备以及使用权资产折旧总额从去年同期的约315.5万港元减少85.5万港元或27.1%至报告期间的约230万港元[102][105] - 其他开支从去年同期的约420.6万港元减少247.3万港元或58.8%至报告期间的约173.3万港元[107][111] - 報告期內融資成本為4.9萬港元，較去年同期的28.4萬港元大幅下降82.7%[52] - 報告期內產生中國所得稅開支24.4萬港元，去年同期為零[55] - 报告期间雇员福利开支约为315.7万港元，较去年同期的约602.0万港元减少47.5%[123] 各条业务线表现 - 公司主要业务为在香港经营娱乐业务[29][43] - 收益主要來自會所及娛樂業務下的煙草、食品及飲品銷售，金額為1342萬港元，去年同期為730.2萬港元[50] - 去年同期存在的娛樂收入（71.6萬港元）、活動收入（422.9萬港元）及其他收入（12.1萬港元）在報告期內均為零[50] - 其他收入从去年同期的约150.8万港元减少115.1万港元或76.3%至报告期间的约35.7万港元[100][103] 各地区表现 - 公司所有收益及非流動資產均位於香港，且無單一客戶貢獻收益超過10%[46][47] 管理层讨论和指引 - 公司已采取并将继续采取成本管理、从股东获得贷款融资等措施以改善营运资金及现金流状况[173] - 公司已采取措施改善营运资金及现金流量状况，包括成本管理、获得股东贷款融资及前股东不要求偿还贷款的承诺[175] - LKF Lounge的租赁协议将于2026年1月31日到期，公司将场地归还业主并暂停其营业[179][182] - 公司于2025年12月15日更改香港主要营业地址[178][182] - 公司无重大投资及未来重大投资或资本资产的明确计划[124][125] 现金流状况 - 于2025年11月30日，公司现金及现金等价物为103.7万港元，较2025年5月31日的154.9万港元减少33.1%[23] - 经营活动中使用的现金净额为469,000港元，较去年同期的8,465,000港元亏损大幅收窄[27] - 投资活动产生的现金净流出为1,097,000港元，去年同期为净流入2,205,000港元[27] - 融资活动产生的现金净流入为1,054,000港元，主要来自董事提供的3,646,000港元款项[27] - 截至2025年11月30日，公司现金及现金等价物为1,037,000港元，较期初减少512,000港元[27] - 截至2025年11月30日，现金及现金等价物为103.7万港元，较2025年5月31日的154.9万港元下降33.1%[77] - 截至2025年11月30日，公司现金及银行结余总额约为103.7万港元，较2025年5月31日的约154.9万港元下降[117] - 总现金及银行结余约为103.7万港元，较2025年5月31日的约154.9万港元下降[120] 资产、负债及权益变动 - 贸易及其他应收款项增加至1610.3万港元，较期初953.9万港元增长68.8%[23] - 贸易及其他应付款项增加至1294.5万港元，较期初805.4万港元增长60.7%[23] - 公司资产净额从2025年5月31日的588万港元大幅减少至2025年11月30日的79.1万港元，降幅达86.5%[24] - 本公司拥有人应占权益从868.1万港元减少至359.4万港元，主要由于期内累计亏损增加[26] - 截至2025年11月30日，公司拥有净流动负债约936,000港元[36] - 截至2025年11月30日，贸易及其他应收款项总额为1610.3万港元，较2025年5月31日的953.9万港元增长68.8%[68] - 截至2025年11月30日，存货（商品）为1388.1万港元，较2025年5月31日的1619.3万港元下降14.3%[76] - 截至2025年11月30日，贸易及其他应付款项为1294.5万港元，较2025年5月31日的805.4万港元增长60.7%[81] - 截至2025年11月30日，公司资产负债率（总债务除以总权益）为101.4%，较2025年5月31日的13.6%大幅上升[117] - 流动比率约为0.97倍，较2025年5月31日的1.06倍有所下降[120] - 资产负债比率高达101.4%，较2025年5月31日的13.6%大幅上升[120] - 公司拥有人应占权益约为359.4万港元，较2025年5月31日的约868.1万港元显著减少[135] 融资与贷款 - 公司于2025年8月获得股东提供的20,000,000港元贷款融资，为期24个月，以支持其流动性需求[36] 资本开支与投资活动 - 报告期内购置物業、廠房及設備約109.7萬港元，去年同期為零[64] - 报告期间公司收购物业、厂房及设备约109.7万港元，去年同期为零[66] - 报告期间公司未撇销及出售任何物业、厂房及设备，去年同期为220.5万港元[66] 公司治理与股东结构 - 公司行政总裁为刘惠婧女士，她同时是公司授权代表之一[16][18] - 董事会不建议就报告期间派付任何股息[12] - 报告期内及去年同期公司均未派付、宣派或建議派付股息[59] - 报告期内及去年同期，公司及集团旗下公司均未派付或宣派股息[143][146] - 公司企业管治实践存在一项偏离，即向董事会提供季度（而非月度）业务更新[170][171][172] - 审核委员会认为报告期间的未经审核简明综合财务报表符合适用的会计准则及GEM上市规则[180][183] - 董事会于2026年1月29日批准并授权刊发集团于报告期间的未经审核简明综合中期财务报表[181][183] - 马良萍女士通过其全资公司锐成国际投资有限公司持有33,870,000股股份，占公司股权27.71%[155][156][160] - 刘惠婧女士作为实益拥有人持有4,265,250股股份，占公司股权3.49%[155] - 许维雄先生和庞振宇先生各持有20,352股购股权，各占公司股权0.02%[155] - 王宁先生作为实益拥有人持有17,401,761股股份，占公司股权14.23%[160] - 苑林先生个人持有11,643,250股股份，占公司股权9.52%，并通过配偶及受控法团合计持有12,275,000股，相关权益总计约占19.56%[160][169] - 张家郡先生作为实益拥有人持有10,000,000股股份，占公司股权8.18%[160] - 报告期内，董事许维雄、庞振宇及持续合约雇员各自持有20,352份未行使购股权，行使价为每股7.567港元[150] 审计意见与持续经营 - 核数师（审计师）就公司持续经营能力发出无法表示意见，该问题源于集团的持续经营事项[173] - 核数师对公司的持续经营能力出具不发表意见[175] 雇员情况 - 雇员人数为20名，较2024年11月30日的52名减少61.5%[123] 供应商与客户集中度 - 公司最大供应商采购额在报告期及去年同期均占总采购额超过60%[141][144] - 公司未与最大供应商签订长期合约，采购基于个别订单[141][144] 购股权计划 - 截至2025年6月1日及11月30日，已授出未行使购股权为61,056份，每份面值0.01港元[148][149] - 截至2025年6月1日及11月30日，可供授出的尚未行使购股权为1,998,944份，对应每股0.01港元[148][149] - 报告期内，公司未授出、行使、注销或失效任何购股权[148][149] - 公司于2017年3月14日采纳一项购股权计划[147] 其他重要事项 - 公司无重大或然负债[121] - 公司无资本承担及用于担保银行借款的受限银行存款[127][128] - 公司大部分交易以港元结算，未对冲外汇风险，面临的外汇风险不大[126] - 公司所有门店物业均为租赁或特许经营，面临商业地产市场租金波动风险[140] - 报告期内，集团未进行任何重大收购或出售附属公司[142][145] - 报告期内公司及其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[163][167] - 公司股份于香港联交所GEM上市，股份代号为8412[20] - 公司股份自2017年4月7日起于香港GEM上市[28] - 报告期间公司法定股本为100亿股，面值总额10亿港元；已发行及缴足股本为1.22247亿股，面值总额122.2万港元[86] - 报告期间指截至2025年11月30日止六个月[186] - 公司财务报告货币单位为港元（HK$），报表单位通常为千港元（HK$'000）[185] - 公司股份为每股面值0.01港元的普通股[186] - 2025年年报于2025年9月4日刊发[184]

投资组合规模与公允价值 - 截至2025年12月31日，投资组合的公允价值为29.491亿美元，较2025年9月30日的28.478亿美元有所增加[331] - 截至2025年12月31日和2025年9月30日，投资公允价值分别约占公司总资产的95.2%和94.8%[332] - 公司投资组合中约4.8%至5.2%的资产为非投资类资产[332] - 公司投资组合在截至2025年12月31日的三个月内增加，主要受该期间的投资购买驱动[331] 投资组合估值方法 - 截至2025年12月31日，公司投资组合中99.8%的公允价值是基于市场报价、交易先例方法或由独立估值公司核实[329] - 公司使用三级公允价值层次结构对资产进行估值，其中第三级涉及重大不可观察输入和判断[324][326] - 对于缺乏可靠报价的投资，公司使用三种主要估值技术：交易先例法、企业价值分析法和市场收益率法[326] - 公司对某些私有认股权证使用布莱克-斯科尔斯定价模型进行估值，该模型依赖于主观假设[328] 公司投资策略与目标 - 公司作为业务发展公司运营，投资目标是通过提供灵活融资解决方案来产生当期收入和资本增值[314] - 在当前市场环境下，公司的新投资机会将侧重于四个领域：情境贷款、选择性赞助商贷款、压力行业与救援贷款以及公共信贷[315] 投资组合信用状况 - 截至2025年12月31日，有11项投资处于非应计状态，按成本计算占债务投资总额的6.5%，按公允价值计算占3.1%[334] - 截至2025年9月30日，有10项投资处于非应计状态，按成本计算占债务投资总额的6.5%，按公允价值计算占3.0%[334] 季度投资活动 - 2025年第四季度，公司新承诺投资3.166亿美元，涉及28家新公司和13家现有公司，实际投资3.138亿美元[338] - 2025年第四季度，公司从提前还款、退出、其他还款及出售中获得1.785亿美元收益，并退出了4家投资组合公司[338] 投资组合构成（按资产类型） - 按成本计算，截至2025年12月31日投资组合中高级担保债务占83.26%，按公允价值计算占86.38%[339] 投资组合构成（按行业） - 按成本计算，应用软件行业是公司最大的投资领域，截至2025年12月31日占比为17.10%，按公允价值计算占比为17.45%[340][341] - 按成本计算，多行业控股（含合资企业和CLO）是第二大投资领域，截至2025年12月31日占比为7.79%，按公允价值计算占比为6.57%[340][341] - 按成本计算，医疗保健服务是第三大投资领域，截至2025年12月31日占比为5.60%，按公允价值计算占比为4.78%[340][341] - 按成本计算，航空航天与国防是第四大投资领域，截至2025年12月31日占比为4.89%，按公允价值计算占比为5.39%[340][341] - 按成本计算，互动媒体与服务是第五大投资领域，截至2025年12月31日占比为4.18%，按公允价值计算占比为4.59%[340][341] 合资企业投资详情（SLF JV I） - 截至2025年12月31日，公司在SLF JV I中的总投资成本与公允价值分别为1.127亿美元（票据）和5480万美元（LLC权益），公允价值分别为1.127亿美元和830万美元[345][346] - SLF JV I投资组合中高级担保贷款本金为3.94812亿美元，加权平均利率为7.51%，涉及74个借款人[347] 合资企业投资详情（Glick JV） - 截至2025年12月31日，公司在Glick JV中的总投资成本与公允价值分别为5350万美元和4390万美元[352] - Glick JV投资组合中高级担保贷款本金为1.32206亿美元，加权平均利率为7.40%，涉及115个借款人[353] 季度收入与费用（同比变化） - 2025年第四季度公司总投资收入为7510万美元，较2024年同期的8660万美元下降1160万美元（降幅13.3%）[357] - 2025年第四季度公司净费用为3840万美元，较2024年同期的4210万美元下降370万美元（降幅8.8%）[358] - 2025年第四季度公司净投资收入因总投资收入下降而减少760万美元[359] 季度已实现与未实现损益 - 2025年第四季度公司录得净已实现收益130万美元，而2024年同期为净已实现损失1730万美元[361] - 2025年第四季度公司录得净未实现贬值3240万美元，其中债务投资贬值1770万美元，股权投资贬值1540万美元[363][364] 现金、投资与流动性 - 截至2025年12月31日，公司拥有8080万美元现金及等价物，29亿美元投资组合（公允价值），以及18.862%的资产覆盖率[366][369] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为7960万美元，按公允价值计量的投资组合价值为28亿美元，未提取的信贷额度为6.15亿美元[370] 表外承诺 - 截至2025年12月31日，表外安排包括2.745亿美元未拨付承诺，其中2.473亿美元用于向投资组合公司提供债务和股权融资，2710万美元用于向合资企业提供融资[371] - 截至2025年9月30日，表外未拨付承诺总额为2.86亿美元，其中2.589亿美元用于投资组合公司融资，2710万美元用于合资企业[372] 债务结构与合同义务 - 截至2025年12月31日，债务总额为16.15亿美元，其中银团贷款6.65亿美元，2027年票据3.5亿美元，2029年票据3亿美元，2030年票据3亿美元[374] - 截至2025年12月31日的合同义务总额为19.42718亿美元，其中一年内到期9.837亿美元，1-3年内到期5.0642亿美元，3-5年内到期13.37928亿美元[374] 股权交易 - 2025年2月3日，Oaktree Capital I, L.P.以每股17.63美元的价格购买了5,672,149股公司普通股，总购买价格为1亿美元[379] 银团贷款详情 - 截至2025年12月31日，银团贷款规模为11.6亿美元，利率为SOFR加1.875%的利差（或基础利率加0.875%的利差），并包含可将规模提升至15亿美元或净值的“增额”条款[384] - 截至2025年12月31日和9月30日，银团贷款未偿借款分别为6.65亿美元和5.45亿美元，2025年第四季度加权平均利率为5.945%，利息费用为1030万美元[389] 信贷额度与还款 - 2025年5月14日，公司偿还了OSI2花旗银行信贷额度下的所有未偿借款，随后该额度被终止[390] 财务契约合规性 - 截至2025年9月30日，公司报告的关键财务契约值：最低股东权益14.66亿美元，资产覆盖率1.98:1，最低净资产14.28亿美元，均符合要求[388] 票据发行与利率互换（2027年票据） - 公司为2027年票据（本金3.5亿美元）签订了利率互换协议，收取2.700%固定利率，支付三个月SOFR + 1.658% + 0.26161%调整的浮动利率[393] 票据发行与利率互换（2029年票据） - 公司于2023年8月15日发行了2029年票据，本金总额3亿美元，票面利率7.100%，净收益2.929亿美元[394] - 公司为2029年票据（本金3亿美元）签订了利率互换协议，收取7.100%固定利率，支付三个月SOFR + 3.1255%的浮动利率[396] 票据发行与利率互换（2030年票据） - 公司于2025年2月27日发行了2030年票据，本金总额3亿美元，票面利率6.340%，净收益2.963亿美元[397] - 公司为2030年票据（本金3亿美元）签订了利率互换协议，收取6.340%固定利率，支付三个月SOFR + 2.192%的浮动利率[398] 票据账面价值与利息支出 - 截至2025年12月31日，2027年、2029年及2030年票据的净账面价值分别为3.4亿美元、3.007亿美元和3.044亿美元，公允价值分别为3.425亿美元、3.092亿美元和3.037亿美元[399] - 截至2025年12月31日的三个月，2027年、2029年及2030年票据的总利息支出分别为550万美元、580万美元和500万美元[399] 投资组合利率结构 - 截至2025年12月31日，公司债务投资组合（按公允价值计）的91.3%为浮动利率，按成本计为90.8%[414] - 截至2025年12月31日，浮动利率投资组合中，利率下限为0%的占18.1%，大于0%且小于1%的占39.5%，等于1%的占39.3%，大于1%的占3.1%[414] 税收相关指标 - 截至2025年9月30日的财年，公司合格净利息收入占比为93.1%，合格短期资本利得占比为0%[408] 利率敏感性分析（上升情景） - 利率上升250个基点时利息收入增加6450.4万美元利息支出增加4037.5万美元导致净资产净增2412.9万美元[415] - 利率上升200个基点时利息收入增加5160.3万美元利息支出增加3230万美元导致净资产净增1930.3万美元[415] - 利率上升100个基点时利息收入增加2580.2万美元利息支出增加1615万美元导致净资产净增965.2万美元[415] 利率敏感性分析（下降情景） - 利率下降250个基点时利息收入减少6204.1万美元利息支出减少4037.5万美元导致净资产净减2166.6万美元[416] - 利率下降100个基点时利息收入减少2551.5万美元利息支出减少1615万美元导致净资产净减936.5万美元[416] 计息资产与负债基准利率敞口 - 截至2025年12月31日公司以30天SOFR为基准的计息现金及投资为9.56475亿美元借款为6.65亿美元[416] - 截至2025年12月31日公司以90天SOFR为基准的计息现金及投资为15.05901亿美元借款为9.5亿美元[416] - 截至2025年9月30日公司以30天SOFR为基准的计息现金及投资为9.38764亿美元借款为5.45亿美元[416] - 截至2025年12月31日公司以90天TONA为基准的计息现金及投资为7.9236亿日元[416] - 截至2025年12月31日公司以180天STIBOR为基准的计息现金及投资为8191.3万瑞典克朗[416]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度净保费收入为15.566亿美元，同比增长3.0%；全年净保费收入为61.611亿美元，同比增长4.2%[11] - 2025年第四季度净投资收入为1.258亿美元，同比增长24.9%；全年净投资收入为4.544亿美元，同比增长22.0%[11] - 2025年第四季度税前收入为2.578亿美元，同比增长21.9%；全年税前收入为8.438亿美元，同比增长56.9%[11] - 2025年第四季度净收入为1.985亿美元，同比增长18.2%；全年净收入为6.625亿美元，同比增长55.5%[11] - 2025年总毛保费收入为70.226亿美元，较2024年的67.329亿美元增长4.3%[17] - 2025年总净保费收入为61.611亿美元，较2024年的59.126亿美元增长4.2%[17] - 2025年承保利润为4.925亿美元，较2024年的2.845亿美元大幅增长73.1%[17] - 2025年净投资收入为4.544亿美元，较2024年的3.726亿美元增长21.9%[17] - 2025年税前营业利润为9.33亿美元，较2024年的6.501亿美元增长43.5%[17] - 2025年全年净投资收入为4.544亿美元，同比增长22.0%[41] - 2025年第四季度营业总收入为28.9亿美元，同比增长13.6%[53] - 2025年全年营业总收入为93.3亿美元，同比增长43.5%[53] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度总损失和费用为14.14亿美元，同比增长3.0%；全年总损失和费用为57.506亿美元，同比增长0.9%[11] 各条业务线表现：核心商业业务 - 核心商业业务中，小型商业客户年保费低于5万美元，中型市场客户年保费在5万至25万美元之间[5] - 2025年核心商业业务净保费收入为22.737亿美元，同比增长3.6%，其中小企业商业险增长4.9%至13.253亿美元[23] - 2025年核心商业业务续保价格变动为10.3%，较2024年的12.1%有所放缓[23] - 2025年核心商业业务保费留存率为84.8%，较2024年的83.4%提升1.4个百分点[23] - 核心商业保险业务2025年第四季度营业利润为7.51亿美元，同比增长5.8%[53] 各条业务线表现：专业险种 - 2025年第四季度专业险种净签单保费增长1.2%，全年增长4.9%[28] - 2025年专业险种续保价格变动为7.7%，较2024年的10.6%有所放缓[28] 各条业务线表现：个人险种 - 2025年第四季度个人险种综合成本率为85.5%，较去年同期的88.1%改善2.6个百分点[31] - 2025年第四季度个人险种营业税前收入为1.271亿美元，同比增长25.7%[31] - 2025年第四季度个人险种汽车业务损失及LAE比率为77.5%，家庭及其他业务为34.3%[31] - 2025年个人险总净保费收入为26.069亿美元，较2024年的25.142亿美元增长3.7%[35] - 2025年个人险不含巨灾损失的综合成本率为85.0%，较2024年的88.9%改善390个基点[35] - 2025年第四季度个人险综合成本率为85.5%，为全年最佳季度表现[35] - 2025年全年净承保保费为26.069亿美元，同比增长3.7%[38] - 2025年个人汽车险净承保保费为14.899亿美元，房主及其他险种为11.170亿美元[38] - 2025年总续保价格变动为11.2%，其中个人汽车险为9.0%，房主险为14.2%[38] - 2025年总保单留存率为83.4%，其中个人汽车险为82.7%，房主险为84.1%[38] - 2025年总在册保单数同比变化为-2.8%，较2024年（-6.6%）显著改善[38] - 个人保险业务2025年第四季度营业利润为12.71亿美元，同比增长25.7%[53] 各条业务线表现：其他业务板块 - 公司业务分为核心商业、专业险、个人险和其他四大板块[5] - 2025年全年总签单保费达16.882亿美元，较2024年的16.110亿美元增长4.8%[25][28] - 2025年全年承保利润为1.973亿美元，高于2024年的1.752亿美元[25] - 2025年全年综合成本率为85.7%，较2024年的86.5%改善0.8个百分点[25] - 2025年全年当前事故年（不含巨灾）综合成本率为87.4%，较2024年的87.2%上升0.2个百分点[25] - 2025年全年净投资收入为1.026亿美元，较2024年的8450万美元增长21.4%[25] - 2025年净保费收入总额为25.518亿美元，较2024年的24.418亿美元增长4.5%[33] - 2025年GAAP承保利润为2.437亿美元，相比2024年的GAAP承保亏损4100万美元实现显著扭亏为盈[33] - 2025年综合成本率为90.0%，较2024年的99.6%改善960个基点，主要得益于损失率下降[33] - 2025年总损失和LAE比率为64.3%，较2024年的74.0%下降970个基点，其中当年巨灾损失比率从10.5%降至5.4%[33] - 2025年净投资收入为1.285亿美元，较2024年的1.067亿美元增长20.4%[33] - 2025年税前营业收入为3.798亿美元，是2024年1.113亿美元的3.4倍[33] 承保业绩与赔付率 - 2025年第四季度综合赔付率为89.0%，较去年同期的89.2%略有改善[15] - 2025年第四季度商业险种综合赔付率为96.1%，个人险种综合赔付率为85.5%[15] - 2025年综合赔付率为91.6%，较2024年的94.8%改善3.2个百分点[18] - 2025年巨灾损失为3.023亿美元，较2024年的4.179亿美元下降27.7%[18] - 2025年非巨灾损失的前期有利发展（准备金释放）为7040万美元，较2024年的6740万美元增加4.5%[18] - 2025年第四季度综合赔付率为89.0%，为全年最佳季度表现[18] - 2025年剔除巨灾损失后的综合赔付率为87.1%，较2024年的88.4%改善1.3个百分点[18] - 2025年全年净保费收入为22.11亿美元，较2024年的21.488亿美元增长3.6%[21] - 2025年全年综合成本率为97.4%，较2024年的94.4%恶化3个百分点，主要受当年巨灾损失增加影响[21] - 2025年全年承保利润为5220万美元，较2024年的1.148亿美元大幅下降54.5%[21] - 2025年全年净投资收入为2.025亿美元，较2024年的1.704亿美元增长18.8%[21] - 2025年当年巨灾损失为1.244亿美元，占净保费收入的比例为5.6%，高于2024年的1.095亿美元（占比5.1%）[21] - 2025年营业利润为2.509亿美元，较2024年的2.816亿美元下降10.9%[21] - 2025年第四季度综合成本率为96.1%，较2024年同期的95.0%恶化1.1个百分点[21] - 2025年个人险当年巨灾损失为1.398亿美元，较2024年的2.562亿美元大幅下降45.4%[35] 投资业绩 - 2025年固定收益证券净投资收入为4.014亿美元，税前收益率为4.27%[41] - 截至2025年底，总投资组合规模为115.054亿美元，其中固定收益证券占82.9%，公允价值为95.365亿美元[44] - 固定收益证券信用质量高，78.7%的持仓评级为Aaa/Aa/A[47] - 固定收益证券加权平均久期为4.3年，持仓主要分布在2-8年期限[48] 资产负债表与资本状况 - 截至2025年12月31日，总资产为169.459亿美元，总股东权益为35.715亿美元[8] - 截至2025年12月31日，财产与意外险公司法定盈余为33.379亿美元，保费与盈余比为1.90:1[8] - 截至2025年12月31日，每股账面价值为100.90美元，扣除固定收益投资未实现损益后的每股账面价值为104.21美元[8] - 截至2025年12月31日，总债务/权益比率为34.1%，总债务/总资本比率为25.4%[8] - 截至2025年12月31日，总资产为169.459亿美元，同比增长10.9%；股东权益为35.715亿美元，同比增长25.7%[13] - 2025年第四季度短期债务为3.75亿美元，较去年同期的6180万美元大幅增加506.8%[13] - 2025年第四季度现金及现金等价物为11.227亿美元，较去年同期的4.355亿美元大幅增长157.8%[13] 其他财务数据 - 2025年第四季度毛保费收入为16.666亿美元，2025年全年毛保费收入为70.226亿美元[8] - 2025年第四季度净保费收入为14.886亿美元，2025年全年净保费收入为63.221亿美元[8] - 2025年第四季度税后营业利润为2.101亿美元（摊薄后每股5.79美元），2025年全年税后营业利润为6.962亿美元（摊薄后每股19.09美元）[8] - 2025年第四季度净收入为1.985亿美元（摊薄后每股5.47美元），2025年全年净收入为6.625亿美元（摊薄后每股18.16美元）[8] - 2025年第四季度税后营业利润为21.01亿美元，摊薄后每股5.79美元[53] - 2025年全年税后营业利润为69.62亿美元，摊薄后每股19.09美元[53] - 2025年第四季度净收入为19.85亿美元，摊薄后每股5.47美元[53] - 2025年全年净收入为66.25亿美元，摊薄后每股18.16美元[53] 管理层讨论和指引 - （注：提供的文本中未包含明确的管理层讨论或未来指引内容。） 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第四季度利息支出为1.45亿美元，同比增长70.6%[53] - 2025年第四季度股票季度现金股息为每股0.95美元，高于前三个季度的0.90美元[66]

数据中心AI与高性能计算产品进展 - 数据中心AI加速器需求强劲，大型超大规模客户、OEM和ODM正在部署AMD Instinct MI350X系列GPU[18] - AMD与OpenAI达成多年战略产品采购协议，将部署6吉瓦（gigawatts）的AMD GPU，首批1吉瓦容量由AMD Instinct MI450系列产品提供[21] - 数据中心部门主要包括服务器级CPU、GPU、AI加速器、DPU、AI NIC、FPGA和自适应SoC产品[24] - 第五代AMD EPYC服务器处理器家族于2025年推出，为AI、云和企业工作负载提供改进的性能和效率[25] - AMD Instinct GPU产品家族包括基于AMD CDNA架构的MI200、MI300、MI325和MI350系列，用于AI训练、推理和百亿亿次级科学计算[26] - 推出了Versal Premium系列Gen 2，这是首款支持下一代CXL和PCIe连接的自适应计算设备[41] 客户端与游戏产品发布 - 2025年，AMD推出了AMD Ryzen AI 300系列移动处理器，采用下一代NPU，支持Microsoft Copilot+ PC[33] - 2026年1月，AMD推出了Ryzen AI 400系列处理器，并扩展了Ryzen AI Max处理器阵容，新增Ryzen AI Max+392和Ryzen AI Max+388型号[33] - 2025年发布了基于RDNA 4架构的Radeon RX 9000系列显卡，旨在提升AI性能、光线追踪能力和每瓦性能[37] - 2025年推出了面向本地AI推理的Radeon AI PRO R9000系列专业显卡[38] 嵌入式产品组合扩展 - 2025年嵌入式产品组合扩展，推出了三款新AMD EPYC嵌入式处理器系列：EPYC Embedded 9005系列、4005系列和2005系列[40] - 2025年推出了AMD Ryzen Embedded 9000系列处理器，为自动化系统和机器视觉应用提供高能效和低延迟[40] - 2026年1月推出了Ryzen AI嵌入式系列处理器，包括Ryzen AI Embedded P100和X100两个新系列[40] 组织架构与业务调整 - 2025年，AMD将客户端与游戏部门合并为一个可报告部门，并对所有前期部门数据进行追溯调整[22] - 2025年3月，AMD收购了ZT Group Int'l, Inc. (ZT Systems)，保留了与设计业务相关的某些知识产权和员工[19] - 2025年10月，AMD将ZT数据中心基础设施制造业务出售给Sanmina Corporation[19] 客户与市场覆盖 - 数据中心客户主要包括超大规模数据中心、原始设备制造商、原始设计制造商、系统集成商和独立分销商[52] - 客户与嵌入式部门产品涵盖航空航天、汽车、工业、通信基础设施和数据中心等非常广泛的市场[54] 竞争格局 - 数据中心领域主要与英特尔和英伟达在CPU、GPU、DPU和AI NIC服务器产品上竞争，并与Altera在FPGA和自适应SoC服务器产品上竞争[62] 制造与供应链 - AMD的晶圆制造主要依赖台积电(TSMC)，用于其HPC、FPGA和自适应SoC产品[68] - 对于12纳米和14纳米技术节点的HPC产品，AMD也从GLOBALFOUNDRIES (GF)采购晶圆[68] - AMD将板级显卡产品制造外包给第三方厂商[69] - AMD与通富微电成立了两个后端封测合资企业，并由矽品精密和京元电子提供封测服务[70] 运营与公司基础 - 截至2025年12月27日，AMD在全球拥有约31,000名员工[74] - 截至2025年12月27日，AMD在美国拥有约7,200项专利和约2,200项待批专利申请[71] - 在全球范围内，AMD拥有约18,900项专利事务，包括约12,600项已授权专利和约6,300项待批专利申请[71] - 公司为产品提供标准一年质保，并为某些产品类型提供长达三年的有限质保[46] - AMD为应对环境清理义务，计提了约590万美元的预计负债[88] 业务模式与季节性 - AMD历史上下半年净收入通常高于上半年，但市场状况和产品过渡可能影响这一趋势[73] - 销售主要基于当前交付的订单或长期采购协议，但这些订单可能被修改或取消而不受处罚[72] 投资与金融工具 - 截至2025年12月27日，公司对上市公司的投资账面价值为1.98亿美元，而2024年12月31日为0美元[305] - 截至2025年12月27日，公司非上市股权证券及其他工具投资账面价值为13亿美元，而2024年12月31日为4.68亿美元[305] - 公司非上市股权证券投资通常处于初创或早期发展阶段，存在固有风险，并定期进行减值评估[305] - 公司投资组合包括固定收益工具、定期存款和商业票据，旨在保本和满足流动性需求[301] - 截至2025年12月27日，公司所有债务证券投资均获得至少一家评级机构的A级评级[304] 利率与市场风险 - 截至2025年12月27日，利率变动50个基点（0.5个百分点）将影响公司现金等价物和投资组合公允价值约2500万美元[301] - 公司所有长期债务均为固定利率，利率变动对报告利息支出和现金流的市场风险敞口极小[302] 外汇风险管理 - 截至2025年12月27日，公司外汇远期合约名义总金额为34亿美元，而2024年12月28日为28亿美元[307] - 截至2025年12月27日，公司外汇远期合约估计净公允价值为收益1200万美元，而2024年12月28日为损失6600万美元[307] - 公司外汇对冲策略使用衍生金融工具来降低汇率风险，不用于交易或投机目的[306]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 27, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-36861 Lumentum Holdings Inc. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Delaware 47-3108385 (State or other juri ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年第三季度总营收为5.45662亿美元，同比下降0.9%[92][100][101] - 2025财年第三季度净利润为9379.8万美元，净利润率从9.1%提升至17.2%[92] - 2025财年第三季度调整后EBITDA为1.32139亿美元，调整后EBITDA利润率从16.6%提升至24.2%[92] - 2025年第四季度毛利润为2.535亿美元，同比增长1200万美元，增幅5.0%；毛利率为46.5%，同比提升270个基点[106][110] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度营收成本为2.922亿美元，同比下降1760万美元，降幅5.6%[106][108] - 2025年第四季度研发费用为5976万美元，同比下降2110万美元，降幅26.1%，主要受人员成本下降驱动[112][114] - 2025年第四季度销售与营销费用为6527万美元，同比下降2137万美元，降幅24.7%，主要受成本转型及营销活动减少影响[112][116] - 2025年第四季度一般及行政费用为2801万美元，同比增加218万美元，增幅8.4%，主要因知识产权诉讼相关法律费用增加[112][118] - 2025年第四季度总运营费用为1.530亿美元，同比下降4030万美元，降幅20.9%[112] 各条业务线表现 - Sonos扬声器营收为4.5924亿美元，占总营收84.2%，同比下降1.7%[100][102] - Sonos系统产品营收为6505.8万美元，占总营收11.9%，同比增长7.9%[100][102] - 2025财年第三季度产品销量为179.3万台，同比下降3.1%[92][103] 各地区表现 - 美洲地区营收按固定汇率计算同比增长1.2%，而EMEA地区按固定汇率计算同比下降10.7%[104] 管理层讨论和指引 - 公司成本转型计划包括在2024年8月裁员6%及2025年2月裁员12%[87] - 公司预计在2026财年第二季度前完成退出某合同制造商合作，以整合供应链[87] 其他财务数据：现金流 - 经营活动现金流净额为1.633亿美元，同比增长4.6%（2024年同期为1.5617亿美元）[129][130] - 净利润为9380万美元，非现金调整及营运资本变动分别为2980万美元和3970万美元[130] - 存货因假日季销量增加而减少4550万美元，应付账款及应计费用增加3120万美元[130] - 应收账款增加4910万美元，部分抵消了营运资本带来的现金增加[130] - 投资活动现金净流出410万美元，主要用于购买1250万美元有价证券和600万美元物业设备[129][131] - 融资活动现金净流出2340万美元，主要用于2500万美元普通股回购和1090万美元与股权奖励相关的税项代扣回购[129][132] 其他财务数据：资产负债与融资 - 截至2025年12月27日，公司现金及现金等价物为3.125亿美元，其中1.957亿美元由海外子公司持有[123] - 公司已修订循环信贷协议，获得最高8000万美元的五年期高级担保循环信贷额度，截至期末无未偿借款[125][126] 其他财务数据：其他收入、税项与汇率影响 - 2025年第四季度其他收入净额从去年同期的净支出428万美元转为净收入165万美元，主要受汇率波动影响[119][120] - 2025年第四季度所得税拨备为830万美元，去年同期为所得税收益642万美元，变化主要受美国《OBBBA》法案影响[121][122] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为收益200万美元（2024年同期为损失280万美元）[129] - 2025年第四季度确认汇兑收益40万美元，而2024年同期为汇兑损失600万美元[138] - 截至2025年12月27日，若非美元计价交易面临10%的逆势汇率变动，将对税前利润产生约920万美元的负面影响[138] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司拥有超过1700万家庭用户，业务遍布60多个国家[85]