金房能源集团股份有限公司 2025 年年度报告全文 金房能源集团股份有限公司 2025 年年度报告 2026-013 2026 年 3 月 17 日 1 金房能源集团股份有限公司 2025 年年度报告全文 2025 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责 任。 公司负责人杨建勋、主管会计工作负责人杨永勃及会计机构负责人（会 计主管人员）李婷声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略、业绩预测等前瞻性陈述。不构 成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险 认识，并应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告"第 三节 管理层讨论与分析"章节中"十一、公司未来发展的展望"之"（二） 公司可能面对的风险及应对措施"。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 156,812,676 为基数， 向 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为21.58亿元人民币，同比增长8.93%[18] - 2025年总营业收入为21.58亿元人民币，同比增长8.93%[80] - 2025年主营业务总收入为21.14亿元，同比增长9.66%[54] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损24,112.57万元[4] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-2.41亿元人民币，同比大幅下降548.80%[18] - 2025年第四季度单季度归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元人民币，亏损额显著扩大[20] - 2025年非经常性损益合计为5328.82万元人民币，主要来源于政府补助7798.87万元人民币[24] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发费用投入103,601.10万元，同比增加19,381.02万元，增长23.01%[4] - 2025年研发费用投入为10.36亿元人民币，同比增长23.01%[28] - 研发费用同比增长23.01%至10.3601亿元，占营业收入比例达48.02%[91][94] - 销售费用同比大幅增长82.34%至2.8125亿元，主要因新产品市场推广费用增加[91] - 公司整体主营业务毛利率为38.50%，同比下降3.76个百分点[54] - 生物制药产品毛利率为64.63%，但同比下滑30.53个百分点[81] - 功能性原料及保健食品产品毛利率为34.88%，同比下滑4.85个百分点[81] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-1.96亿元人民币，但同比改善84.16%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.9569亿元，同比改善84.16%[94] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.3851亿元，同比改善73.79%，主要因赎回银行理财产品[94] - 筹资活动产生的现金流量净额为4.2419亿元，同比改善208.07%，主要因向关联方借款及现金分红减少[94] 各条业务线表现：生物制药业务 - 2025年生物制药收入为2.57亿元人民币[27] - 生物制药业务收入为2.57亿元，同比增长192.65%[54] - 生物制药行业收入2.57亿元，同比增长192.65%，占营收比重从4.43%提升至11.91%[80] - 生物制药产品销量35.89万支/瓶，同比暴增947.62%[82] - 公司生物制药产品以抗肿瘤、自身免疫性疾病及感染性疾病为重点，覆盖肺癌、乳腺癌、宫颈癌、胃癌、银屑病等治疗领域[46] - 子公司巨石生物报告期内总资产29.22亿元，净资产6.64亿元，营业收入2.57亿元，净亏损9.04亿元[109] - 巨石生物2025年收入为25,704.80万元，净利润为-90,412.14万元[110] 各条业务线表现：功能性原料及保健食品业务 - 功能性原料及保健食品2025年销售收入为185,741.51万元[34] - 功能性原料及保健食品业务收入为18.57亿元，占总收入87.8%，同比增长0.93%[54] - 功能性原料及保健食品行业收入18.57亿元，同比增长0.93%，占营收比重从92.91%降至86.08%[80] - 公司咖啡因类产品毛利率及盈利水平较去年同期有所下降[4] - 咖啡因类产品2025年产量约为17,969.54吨，销量约为18,191.57吨，产能为18,000吨/年[58] - 咖啡因类产品销量1.82万吨，同比增长23.33%[82] - 功能性原料及保健食品业务的直接材料成本为6.27亿元，占其营业成本51.82%，同比增长12.28%[58] - 公司是全球最大的化学合成咖啡因生产商，为可口可乐、百事可乐及红牛三大国际饮料公司的全球供应商[34] - 咖啡因产品成为可口可乐、百事可乐及红牛等国际知名饮料生产商的全球供应商[44] - 公司是中国国内规模最大的经认证阿卡波糖原料药生产企业之一[69] - 公司功能性原料业务持续优化客户结构，对优质大客户采用直供终端销售模式[44] - 子公司石药圣雪报告期内总资产10.97亿元，净资产9.40亿元，营业收入5.23亿元，净利润0.80亿元[109] 各条业务线表现：销售模式 - 经销模式收入为7.29亿元，同比增长40.27%，毛利率为45.29%[54] - 直销模式收入为13.85亿元，毛利率为34.92%[54] - 经销模式收入7.29亿元，同比增长40.27%，占营收比重从26.25%提升至33.80%[80] - 前五名经销商客户合计销售金额为2.23亿元，占主营业务收入10.55%[55] - 境外经销商客户数量为236家，同比增长25.53%[55] 各地区表现 - 境外收入10.41亿元，同比增长8.97%，占总收入48.23%[80] - 公司在美国、德国、巴西和新加坡设立了海外子公司负责当地市场深度推广[44] - 公司是全球最大化学合成咖啡因生产商，产品销往全球60多个国家及地区[69] 研发进展与产品管线 - 公司9款产品于中国首次取得临床试验批准[4] - 公司4款产品取得美国FDA临床试验批准[4] - 2025年公司9款产品于中国首次取得临床试验批准，4款产品取得美国FDA临床试验批准[28] - 注射用奥马珠单抗（恩益坦®）新适应症获批上市[4] - 帕妥珠单抗注射液上市申请获得受理[4] - 另有2款ADC产品进入III期临床阶段[4] - 恩朗苏拜单抗注射液（PD-1）针对晚期宫颈癌（二线及以上）已获批上市[30] - 注射用奥马珠单抗（IgE）新适应症（中至重度持续性过敏性哮喘）于2025年2月获批，并纳入医保，其真实世界数据显示，使用第12周时约93%的患者症状达到完全控制[31] - 帕妥珠单抗注射液（HER2）针对HER2阳性乳腺癌的上市申请于2025年11月获得受理，基于一项显示与原研药等效的III期临床试验[32] - SYS6010（EGFR ADC）于2025年1月被纳入突破性治疗品种，用于经EGFR-TKI和含铂化疗治疗失败的EGFR突变阳性晚期非小细胞肺癌[32] - SYS6010于2025年5月获美国FDA授予快速通道资格，用于治疗特定类型的晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌成年患者[32] - 度恩泰®（变异株BA.5）和度恩泰2®（XBB.1.5/BQ.1变异株）mRNA疫苗已纳入紧急使用[31] - 司库奇尤单抗注射液（IL-17A）针对中重度斑块银屑病处于III期临床阶段[31] - DP303c注射液（HER2 ADC）针对HER2阳性晚期乳腺癌（二线及以上）处于III期临床阶段[31] - SYS6010于2025年4月在中国启动针对二线EGFR突变NSCLC的III期临床试验并完成首例患者入组[33] - DP303c注射液于2025年11月在中国完成针对二线及以上HER2阳性晚期乳腺癌的III期临床试验总结报告[33] - 帕妥珠单抗注射液于2025年8月在中国完成针对早期或局部晚期HER2阳性乳腺癌的III期临床试验总结报告[33] - 恩朗苏拜单抗注射液于2025年8月在中国完成针对一线复发或转移性宫颈癌的III期临床试验末例患者入组[33] - 司库奇尤单抗注射液于2025年12月在中国针对中度至重度斑块状银屑病的III期临床试验中获得Topline结果[33] - SYS6002于2025年12月在中国启动针对二线及以上宫颈癌的III期临床试验并完成首例患者入组[33] - 公司2025年在中国获得多项临床试验批件，包括1月的SYS6045和SYS6041，2月的SYS6017（预防带状疱疹），3月的SYS6090和SYS6040等[32] - 2025年公司在美国FDA获得多项临床试验批件，包括1月的SYS6043，4月的SYS6041和SYS6090，以及6月的SYS6040[32] - 截至2025年末，公司拥有十余款处于临床或后期开发阶段的主要在研药物[46] - 多个核心研发项目（如SYS6010、生物类似药等）处于关键临床试验或已递交上市申请阶段[93] - 公司专注于ADC药物开发，靶点覆盖EGFR、Nectin-4、HER2、B7H3、HER3、FRα、ROR1及DLL3等[70] - 公司已建立抗体工程与ADC平台及mRNA疫苗开发平台两大核心技术平台[71] 管理层讨论和指引：战略与展望 - 公司短期将聚焦抗体药物、ADC、mRNA疫苗等前沿疗法[111] - 2026年公司将加大对ADC、mRNA疫苗等前沿领域的研发投入[112] - 公司将重点推动核心产品临床推进，探索ADC与免疫检查点抑制剂的联合应用[112] - 公司将构建世界一流的生物制药生产体系，严格遵循全球GMP标准[114] - 2026年公司将招募销售专业人才并扩大销售团队规模以提升商业化能力[115] - 公司构建了“研发—生产—商业化”一体化自主可控产业链[75] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临新药研发高投入、高风险、周期长及临床试验失败等风险[117] - 功能性原料行业产品同质化突出，部分品类毛利率下滑，竞争加剧[118] - 医药行业政策法规趋严可能增加巨石生物的运营成本并影响其盈利能力[120] - 公司直接原材料占营业成本的比例较高，原材料价格波动可能影响盈利水平[122] - 出口业务是公司重要的收入和利润来源，汇率变动可能对公司生产经营带来不利影响[123] 其他重要内容：资产与投资活动 - 报告期内收购巨石生物部分少数股权，其当期损益对合并报表归母净利润影响增大[4] - 公司以现金11亿元收购巨石生物29%少数股权，收购后持股比例由51%增至80%[103][104] - 公司对巨石生物的持股比例由51%增加至80%[110] - 报告期投资总额为23.77亿元，较上年同期的17.54亿元增长35.56%[101] - 货币资金期末余额为7.72亿元，占总资产比例12.30%，较期初下降2.18个百分点，原因为购买大额存单及向巨石生物支付研发款项[97] - 应收账款期末余额为4.41亿元，占总资产比例7.03%，较期初上升1.81个百分点，原因为生物制药产品收入增加[97] - 存货期末余额为4.98亿元，占总资产比例7.93%，较期初上升1.31个百分点，原因为生物制药业务规模扩大导致物料储备及库存商品增加[97] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末余额为3.85亿元，本期购买金额为17.80亿元，本期出售金额为18.72亿元[99] - 投资性房地产期末余额为1874.35万元，占总资产比例0.30%，系母乳低聚糖项目完工结转所致[97] - 受限货币资金为293.22万元，系保证金[100] 其他重要内容：合作与资质 - 公司与阿斯利康战略合作，其控股子公司巨石生物将收取首付款4.2亿美元[27] - 公司持有咖啡因的麻醉药品和精神药品定点生产批件（编号20240006）[37] - 公司持有阿卡波糖的欧盟GMP证书（DE_TH_01H_GMP_2024_0001）[37] - 截至2025年12月31日，公司拥有11项药品注册/再注册批件[38] - 公司还拥有11项保健食品批准证书、161项备案制管理的保健食品以及4项特殊医学用途配方食品注册证书[38][39] - 公司已通过GMP、ISO9001、ISO14001、ISO22000及OHSAS18001等多项质量、安全及环境管理体系认证[124] - 公司自成立以来从未发生重大食品质量安全事故[124] 其他重要内容：公司治理与人事 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利、不送红股、不以资本公积转增股本[180] - 董事CAI LEI于2025年12月22日因工作调动辞任[151][152] - 公司副总经理刘刚叁于2025年3月19日因个人原因辞任[151][152] - 公司于2025年3月19日聘任惠希武为副总经理[152] - 公司总经理姚兵于2026年1月29日因工作调动辞任[152] - 公司于2026年1月29日聘任戴龙为总经理，其同时辞任董事会秘书职务[152][153] - 公司于2026年1月29日聘任徐雯为董事会秘书[152][153] - 报告期内存在董事和高级管理人员离任情况[151] - 公司2025年度董事及高级管理人员税前薪酬总额为724.66万元[160] - 董事长姚兵2025年从公司获得的税前报酬总额为538.44万元[160] - 董事长姚兵薪酬总额同比上升，主要原因是其牵头核心技术平台建设与研发项目取得重大进展，2025年度绩效奖金增加[161] - 姚兵于2026年1月辞任公司总经理，戴龙被选举为总经理，徐雯被选举为董事会秘书[156] 其他重要内容：研发与人力资源 - 报告期内，公司研发投入占营业收入的比例保持在较高水平[48] - 公司研发团队专业人员超过400名，其中近半数持有硕士或博士学位[77] - 研发人员数量为403人，占总人数17.01%，其中博士学历人员同比减少25.00%至21人[93] - 公司员工总数2,369人，其中母公司792人，主要子公司1,577人[172] - 员工专业构成：生产人员1,237人，销售人员499人，技术人员532人，财务人员28人，行政人员73人[173] - 员工教育程度：博士22人，硕士268人，本科580人，专科及以下1,499人[173]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为9.48亿元，同比下降13.30%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为5501.42万元，同比下降56.13%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4183.14万元，同比下降59.79%[20] - 2025年利润总额为5604.80万元，同比下降58.91%[20] - 2025年公司营业收入9.48亿元，同比下降13.30%[95][103] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为0.55亿元，同比下降56.13%[95][103] - 基本每股收益为0.07元/股，同比下降56.25%[21] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.05元/股，同比下降61.54%[21] - 加权平均净资产收益率为2.32%，同比减少3.00个百分点[21] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为1.77%，同比减少2.64个百分点[21] - 主营业务收入为9.36亿元，同比下降13.19%，主营业务成本为6.94亿元，同比下降1.98%[106] - 主营业务毛利率为25.80%，同比下降8.49个百分点[106] - 净利润下降主要受收入规模和产品毛利率同比下降影响[22] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 研发投入占营业收入的比例为18.76%，同比增加4.04个百分点[21] - 营业成本为6.98亿元，同比下降2.06%[104] - 研发费用为8308.54万元，同比下降34.65%[104][105] - 研发费用为8,308.54万元，较上年同期下降34.65%[121] - 财务费用为-2147.74万元，主要因利息收入增加[104][105] - 销售费用为1130.02万元，同比下降5.76%，管理费用为1.23亿元，同比下降6.68%[104] - 本年度研发投入合计为1.7778亿元人民币，较上年度的1.6086亿元增长10.52%[86] - 本年度研发投入总额占营业收入比例为18.76%，较上年度的14.72%增加4.04个百分点[86] - 公司研发投入全部为费用化投入，资本化研发投入为0元[86] 财务数据关键指标变化：现金流量与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-7528.59万元[20] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额最高，为100,218,879.84元[26] - 经营活动产生的现金流量净额为-7528.59万元，较上年同期有所改善[104] - 投资活动产生的现金流量净额为3.78亿元，同比大幅增长7,158.62%[104] - 投资活动产生的现金流量净额为3.78亿元，同比大幅增长7,158.62%，主要因理财产品到期收回[122] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为24.75亿元，较上年末下降0.81%[20] - 2025年末总资产为35.70亿元，较上年末下降1.36%[20] - 交易性金融资产期末余额为0元，较上期4.22亿元减少100%，因理财产品到期[125] - 应收票据期末余额为1.12亿元，占总资产3.14%，较上期增长91.55%[125] - 应收款项融资期末余额为2,834.24万元，较上期增长455.44%[125] - 合同负债期末余额为2,143.10万元，较上期减少60.59%[125] - 受限资产总额为3,547.62万元，其中货币资金1,617.22万元为承兑汇票保证金[127] - 交易性金融资产本期购买金额为11.90亿元，本期出售/赎回金额为16.10亿元[130] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年非经常性损益合计为13,182,867.64元，其中政府补助为9,154,040.60元[25][27] - 交易性金融资产公允价值变动对当期利润的影响金额为3,314,740.66元[28] - 2025年第四季度营业收入最高，为310,504,145.51元[26] - 截至2025年12月31日，母公司可供投资者分配的利润为5.92亿元[5] - 前五名客户销售额8.33亿元，占年度销售总额87.96%，其中关联方销售额占65.85%[116][117] - 前五名供应商采购额2.71亿元，占年度采购总额59.79%，其中关联方采购额占30.68%[118] - 前五大供应商采购总额为27,145.36万元，占年度采购总额的59.79%[120] - 航空产品直接材料成本2.82亿元，占总成本60.23%，同比下降4.31%[113] - 特种制冷设备直接材料成本0.99亿元，占总成本73.48%，同比上升2.21%[113] 业务线表现：航空装备 - 航空装备主要产品包括航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统、飞机副油箱、敏感元件及氧气地面设备，配套供应国内所有在研在役军机及部分民用通用飞机[32] - 公司是国内最大的具备飞机副油箱自主设计、生产、试验的专业化单位，相关技术处于国内领先水平[38] - 公司机载制氧产品使我国成为全球第四个掌握该技术的国家，并获得国家科学技术进步特等奖[34] - 机载油箱惰性化防护系统相关技术填补了我国在该领域的空白[35] - 敏感元件产品已实现在神舟系列飞船、航天员舱外航天服等航天领域、航空发动机领域、深空探测领域的配套应用[39] - 公司是国内唯一的航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地[53] - 公司是国内最大的飞机副油箱制造商[53] - 公司航空产品属于航空机载系统产品供应商，在航空制造业产业结构中处于第二层核心部件集成商的位置[49] - 公司民机氧气系统、惰性化防护系统领域继续保持国内领先地位[53] - 公司基于航空生命保障技术积极向载人航天环控生保系统应用拓展，承担了舱外服系统、飞船系统、空间站系统的多个航天型号产品的研制任务[53] - 2025年公司承担41个重点型号145个项目的制氧、供氧、制氮、副油箱、航天环控生保系统成品研制交付任务[60] - 公司准时完成C909客货机、AG600灭火型等机型共计64项182件产品的批产交付任务[62] - 公司成功中标某大型客机旅客氧气系统，成为国内系统级直选供应商[62] - 公司顺利完成AG600、多型民航客机等10个型号的年度科研任务[62] - 公司顺利完成AG600氧气系统适航取证[62] - 公司PM产品业务与多家主流航司开展合作，并完成部分航司订单落地[62] - 公司是国内唯一的航空氧气系统和机载油箱惰性化防护系统研发制造基地[70] - 公司已形成从190L到2400L的副油箱设计能力[71] - 公司拥有国际领先的航空氧气调节技术，已取得专利并编制行业标准，对应产品包括氧气调节器、供氧调节器等，所有产品均达到试样设计阶段并已装机使用，部分产品处于批生产阶段[78] - 公司拥有国际先进的机载分子筛制氧技术，已取得专利并编制行业标准，对应产品为氧气浓缩器，该技术处于在研及批量生产阶段[78] - 公司拥有国际先进的机载分子筛制氧浓度调节技术，已取得专利但未编制行业标准，对应产品为氧气浓缩器，该技术处于初样设计、试样设计及设计定型（鉴定）阶段[78] - 机载多床分子筛制氧控制技术已应用于我国现役最先进战斗机，实现小批量生产[79] - 机载氧气监控技术已应用于我国先进战机机载制氧系统，实现批量生产[79] - 航空供氧抗荷一体化技术处于阶段鉴定、小批生产阶段[79] - 航空氧气系统控制率设计技术处于阶段鉴定、小批生产阶段[79] - 舱外航天服温控、供氧调节技术处于正样阶段[79] - 机载燃油箱惰化系统集成技术已实现批量生产[79] - 机载空气分离制氮技术已实现批量生产并获得航空工业集团科学技术奖二等奖[10] - 制氮惰化系统验证技术处于国内领先水平并已实现批量生产[11] - 飞机副油箱气动外形设计技术处于国内领先水平并已实现批量生产[12] - 飞机副油箱雷电防护技术获得航空工业集团科学技术奖三等奖并已实现批量生产[13] - 飞机燃油箱晃振和振动试验技术获得中国航空工业第一集团公司航空科学技术奖三等奖并已实现批量生产[14] - 飞机复合材料副油箱设计技术处于国内领先水平目前处于在研阶段[15] - 飞机副油箱安全投放分离技术已实现批量生产[16] - 航空氧气装备维修保障综合试验技术获得多项省部级科技奖项[20] - 公司有多个在研项目，技术水平均达到国际先进水平，主要应用于某型飞机及航天任务[89] - 某型运输飞机配套氧气系统及机载油箱惰性化防护装置已进入小批量生产阶段[13] - 公司为某型无人机批量配套补氧子系统、机载燃油惰性化防护装置和机内副油箱[7] - 公司正在为某型飞机进行氧气系统和弹射座椅氧气设备的GCH研制，技术水平达国际先进[8] - 公司为某型飞机配套的补氧子系统、氧气系统及机载油箱抑爆装置处于在研阶段，技术水平国内领先[9] - 公司为某型无人机配套的补氧子系统处于在研阶段，技术水平国内领先[10] - 公司为某型飞机配套的氧气系统处于在研阶段，技术水平国内领先[11] - 公司为某型飞机配套的飞行员防护救生系列装备处于在研阶段，技术水平国内领先[12] - 公司为某型运输飞机批量配套的氧气系统具备大容积、高压力、高集成度、分布式供氧特点[13] - 公司为某型预警飞机配套的氧气产品及机载油箱惰性化防护装置处于在研阶段，技术水平国内领先[14] - 公司为某型预警飞机研制的机载油箱惰性化防护装置实现了100%GCH[91] - 公司为某型民用飞机配套的氧气系统及机载燃油惰性化防护装置项目处于在研阶段，技术水平为国际先进[92] - 公司为AG600大型灭火/水上救援水陆两栖飞机配套的氧气系统已进入小批量生产阶段，技术水平为国际先进[92] - 公司多个在研项目（如为某型运输机、轰炸机、直升机、教练机配套的氧气及燃油系统）均达到国内领先水平[91] 业务线表现：特种制冷装备 - 特种制冷装备包括军用制冷设备、民用制冷设备和车载制氧装置，“天鹅”品牌是国内最早的家用窗式空调和军用空调品牌[40] - 公司是国内领先的特种制冷设备制造商[53] - 公司的“天鹅”品牌在特种制冷领域处于引领者地位[54] - 公司军用特种制冷设备已实现空军、陆军、海军、火箭军等全军种覆盖[54] - 公司制冷业务延伸至新型武器装备、电子通信保障、无人机等新业务领域[54] - 公司制氧业务聚焦通用车辆装备重点项目，实现新突破[54] - 2025年天鹅制冷营业收入同比稳步提升[62] - 2025年公司中标联勤保障部队新一代野战医院全系列空调统型配套项目[62] - 2025年公司中标空军空降车项目[62] - 小三防技术（防盐雾、防霉菌、防沙尘）已应用于军用空调的定制化生产[17] - 抗冲击振动和高可靠性技术已应用于军用空调的定制化生产[18] - 全工况范围复合多路多温域控制技术已应用于军用液冷设备的定制化生产[19] 业务线表现：维修/服务业务 - 维修/服务业务成功打开国内民航主流客机PMA（零部件制造人批准书）市场业务，实现历史性突破[45] - 维修业务方面，积极落实主机意向订单，推动部队加改装项目，深入挖掘部队航材、大修厂订单[137] - 军贸业务方面，聚焦军贸业务高端化、体系化、服务化转型，实现军贸业务收入平稳有序增长[137] 各地区表现 - 境内营业收入9.36亿元，同比下降13.19%，毛利率25.80%，同比下降8.49个百分点[107] 管理层讨论和指引：业务运营与市场 - 公司生产模式为“以销定产”，销售模式以直销为主，航空产品主要为军品，执行军方定价原则[46][47][48] - 公司获取40余项新项目配套权[62] - 公司发展战略聚焦航空主业，目标成为世界一流的航空氧气系统、机载燃油箱惰性化防护系统等供应商[134] - 加大对军品市场的拓展力度，推动非航空防务向全军兵种和其他军工系统市场迈进[135] - 推动均衡生产交付，规范月度均衡生产，提高生产节奏稳定性[135] - 按计划对接商飞、西飞民机等制造商，持续争取大型客机科研项目配套[135] - 积极拓展机组氧气面罩、防护式呼吸装备、氧气瓶组件等产品民航维修市场[135] - 跟进低空经济市场，研究对接拓展无人机、eVTOL等新构型航空器专业市场[135] - 确保完成多型民航客机科研项目年度研制和交付任务，完成机组氧气面罩、PBE、空气分离装置等产品CTSO、PMA取证[136] - 建立民机产品维修体系，完成系统要素能力建设及维修取证工作，扩展维修项目范围[136] - 推进数智能力建设，积极推进集成仿真数据管理系统、数智加工单元、数字化产线、数字化检测等信息化项目建设[138] 管理层讨论和指引：研发与创新 - 2025年累计研发投入1.78亿元，研发经费投入强度达18.76%[64] - 2025年组织申请专利135项，其中发明专利107项[64] - 2025年新增CBB（通用构建模块）入库8项[64] - 复材项目通过工艺改进，制造合格率大幅提升[65] - 公司累计授权专利数近900项[71] - 公司主编或参编已发布标准项目130项[71] - 公司获得国家、省部级及地市级等科技成果奖60余项[71] - 试验中心拥有大型专业及标准试验设备设施80余台套[72] - 试验中心具备国家试验认可CNAS认证和国防试验认可DILAC认证[72] - 公司累计授权专利近900项[75] - 报告期内公司完成国家标准和行业标准发布共计7项，其中公司主编4项[75] - 公司主编或参编的已发布标准项目共计130项，包括国家标准29项、国家军用4项、行业66项和集团标准31项[75] - 公司拥有主要核心技术25项[77] - 公司通过GJB 9001C-2017、AS 9100D:2016、GJB5000B等质量管理体系认证[74] - 公司先后获得国家级、军队、省部级等科技奖项60余项[75] - 公司获得国家科学技术进步奖特等奖（2006年，歼十飞机工程）[83] - 公司获得国家科学技术进步奖二等奖（2003年，机载分子筛供氧装备）[83] - 公司获得国家科学技术进步奖二等奖（2006年，航空救生体系建设工程）[83] - 公司被认定为“国家制造业单项冠军企业”（2025年）[83] - 子公司被认定为“国家级专精特新‘小巨人’企业”（2023年）[83] - 2025年度公司申请专利135件，其中发明专利107项，占比79.26%[84] - 2025年度公司授权专利90项，其中发明专利52项[84] - 截至报告期末，公司累计专利申请1628个，累计获得专利899个[84] - 公司完成135项专利申报，其中发明专利占比79.26%[194] - 公司攻克6项技术难题，取得10余项专利[193] - 公司自主立项6项预研项目[193] - 公司完成2项核心技术、5项核心产品和2项核心能力的年度目标[193] 管理层讨论和指引：人力资源与薪酬 - 公司研发人员数量为239人，占公司总人数的比例为18.5%[94] - 公司研发人员薪酬合计为5,076.89万元，研发人员平均薪酬为21.24万元[94] - 研发人员中硕士研究生和本科学历人数最多，均为115人[94] - 研发人员年龄主要集中在30-40岁（85人）和30岁以下（80人）[94] - 公司研发人员数量较上期（226人）增加13人，占比从17.44%提升至18.5%[94] - 公司研发人员薪酬总额较上期（4,784.95万元）增加291.94万元，平均薪酬与上期（21.17万元）基本持平[94] - 董事长邓长权持股935,377股，报告期内无变动，税前薪酬总额56.01万元[148] - 董事、总经理刘文彪持股493,671股，报告期内无变动，税前薪酬总额56.01万元[148] - 副总经理蒋海滨持股493,671股，报告期内无变动，税前薪酬总额51.71万元[148] - 专务赵宏韬持股从273,345股减少至153,345股，减持120,000股，税前薪酬总额33.61万元[148] - 副总工程师尉卫东持股从285,809股

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为3.6185亿元，同比增长16.63%[28] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为4212.97万元，同比大幅增长222.30%[28] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为3558.83万元，同比大幅增长821.71%[28] - 2025年净利润为3860.73万元，同比大幅增长562.74%[82] - 报告期内实现营业总收入36,185.02万元，同比增长16.63%[50] - 报告期内归属于母公司股东的净利润为4,212.97万元，同比增长222.30%[50] - 2025年营业收入为3.62亿元，同比增长16.63%[82] - 2025年主营业务收入为3.59亿元，同比增长16.47%[87] - 公司2025年度营业收入为3.6185亿元，较上年度增长16.63%[120] 财务数据关键指标变化：盈利能力与收益质量 - 2025年毛利率为65.04%，较上年提升0.45个百分点[28] - 2025年毛利率为65.04%，较上年同期（64.59%）提升0.45个百分点[82] - 2025年加权平均净资产收益率（扣非前）为9.13%，较上年的2.65%显著提升[28] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为5052.12万元，同比增长80.52%[30] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为5,052.12万元，同比增长80.52%[50] - 公司经营活动现金流量净额为5052万元，同比增长80.52%，主要因营收增长[96][97] - 2025年资产减值损失为-77.25万元，同比大幅减少84.61%[82][85] - 2025年所得税费用为495.82万元，同比激增2294.47%[82][85] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期内营业总成本32,816.27万元，同比增长4.86%[50] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末资产总计5.7740亿元，较上年末增长3.07%[30] - 2025年末负债总计1.3222亿元，较上年末增长49.10%[30] - 2025年末资产负债率（合并）为22.90%，较上年末上升7.07个百分点[30] - 截至报告期末公司资产总额57,739.61万元，较期初增长3.07%[50] - 截至报告期末公司负债总额13,222.04万元，较期初增长49.10%[50] - 截至报告期末归属于母公司所有者权益44,904.19万元，较期初降低4.82%[50] - 2025年末存货为8189.62万元，占总资产14.18%，同比下降3.98%[79] - 2025年末长期借款为4990.00万元，占总资产8.64%，上年同期为0[79][80] - 2025年末库存股为7621.89万元，占总资产13.20%，同比激增276.97%[79][81] - 截至2025年12月31日，公司商誉账面价值为8040.970803万元[119] 各条业务线表现 - 报告期内，公司有机元素分析、色谱光谱、样品前处理、通用仪器系列产品收入分别增长9.32%、20.60%、23.27%、21.38%[63] - 2025年科学仪器-色谱光谱系列产品收入9517.81万元，同比增长20.60%，其毛利率提升4.12个百分点至58.55%[89] - 公司其他业务收入同比增长45.25%，主要因仪器出租收入增长；其他业务成本同比增长168.31%，主要因新增出租仪器折旧成本增加[92] - 公司收入主要来自科学仪器销售、维修及技术服务、耗材及原材料销售等[120] - 主要子公司中，山东海能主营业务收入1.417亿元，净利润358.54万元；悟空仪器主营业务收入4948.66万元，净利润为-638.19万元[104] 各地区表现 - 2025年度，公司实现海外营业收入7,778.74万元，同比增长10.59%[63] - 公司国内营业收入为2.841亿元，同比增长18.40%，毛利率为67.71%，同比下降1.12个百分点[91] - 公司国外营业收入为7778.74万元，同比增长10.59%，毛利率为55.31%，同比增加5.18个百分点[91] 研发与技术创新 - 公司及子公司2025年新增发明专利15项、实用新型专利11项、软件著作权8项[8] - 截至报告期末，公司及子公司累计获得发明专利56项、实用新型专利128项、外观设计专利6项、软件著作权94项[8] - 公司及子公司已获得发明专利56项、实用新型专利128项、外观设计专利6项、软件著作权94项[42] - 公司已牵头或参与起草并颁布了5项国家标准和5项行业标准[42] - 公司承担了国家重点研发计划1项、山东省重点研发计划（重大科技创新工程）1项[42] - 公司已受理在审查的发明专利有26项[42] - 公司研发团队有128人，占员工总数22.65%，连续5年研发投入占营收比例超13%[50] - 报告期内公司及子公司新增发明专利15项、实用新型专利11项、软件著作权8项[50] - 研发支出金额为5411.5万元，占营业收入比例为14.96%[112] - 研发人员总计128人，占员工总量比例为22.65%[113] - 公司拥有专利数量190项，其中发明专利56项[114] - 研发支出资本化金额为0，资本化研发支出占研发支出及当期净利润比例均为0%[112] - 研发项目“K2025 Pro超高效液相色谱仪”处于工程化样机研制阶段，旨在提升仪器配置、性能和可靠性[115][116] - 研发项目“基于数据库存储的色谱工作站”网络版软件已完成测试，正进入用户试用阶段[115][116] - 研发项目“超高温超高压微波样品前处理平台”已研发结项，技术达行业先进水平[115][116] - 研发项目“元素分析仪E500/平台化元素分析仪EA”中，全自动液体样品进样系统处于应用方案测试阶段[115][116] - 公司研发的无人实验室智能清洗单元已完成研发结项并转产销售[117] - 公司与西安交通大学合作共建细胞膜色谱智能分析仪器研究院[118] - 公司连续5年研发投入占营业收入比例超过13%[146] 市场与客户拓展 - 公司产品已交付锦波生物、巨子生物等生物制造领域客户及中广核、中核等核工业单位[64] - 公司产品已交付比亚迪汽车工业、贝特瑞等新能源行业客户及圣泉集团、濮阳惠成等材料行业客户[64] - 公司已为超过120家能源企业提供服务，覆盖新能源、水电、核电、煤电等多个领域[71] - 公司产品已交付锦波生物、巨子生物、百瑞吉、中国科学院青岛生物能源与过程研究所等生物制造领域客户[78] - 公司产品已交付中广核、中核旗下企业等核工业行业重点单位[78] - 公司产品已交付圣泉集团、濮阳惠成、黑猫股份、联瑞新材、一诺威等新材料领域知名客户[78] - 公司产品已交付比亚迪汽车工业、泰和科技、贝特瑞、华电国际等新能源行业知名客户[78] - 公司前五大客户销售额合计4470万元，占年度销售总额的12.36%[93] - 公司前五大供应商采购额合计1532万元，占年度采购总额的17.24%[93] - 公司在国内20多个省份设立了销售或服务网点[48] 战略与业务发展 - 公司产品矩阵、市场地位和市场占有率提升潜力较大，未来将重点发力色谱光谱领域[133] - 公司坚持“技术驱动”和“多品牌、多品种”战略，持续加大研发投入，布局新产品梯队[134] - 公司贯彻全产业链制造模式，提升非标定制件自产化率，实现核心供应链自主可控[134] - 公司通过直面用户、与贸易商合作及拓展海外市场来提升市场占有率和品牌美誉度[135] - 公司持续推进数字化改革和人才引进，以提升管理水平和运营效率[135] - 公司计划在2026年以提高营业收入和市场占有率为主要目标[137] - 公司计划推出全新一代TANK微波消解仪，深度融合鸿蒙操作系统并部署专业智能大模型[138] - 公司计划重点推动K1270全自动凯氏定氮仪整合自动化消解系统，构建全流程自动化检测平台[137] - 公司计划继续推进网络版色谱工作站的发布和转产，技术水平预计达到国外持平、国内先进[138] - 公司将积极推动“海能基石科学仪器智能制造基地项目”建设，探索建设智能制造灯塔工厂[139] - 公司计划丰富面向海外市场销售的产品品种，并增加海外代理商的数量以提高市场占有率[140] - 公司计划持续优化供应商结构，重点引入高品质国产原材料供应商以替代进口物料[139] - 公司计划开发更加智能化自动化的全自动滴定仪分析平台，并提高实验室清洗设备的稳定性和可靠性[138] 投资与资本运作 - 公司完成股份回购，共回购3,489,124股，占总股本的4.10%，支付总金额约5,600万元[5] - 全资子公司海能基石投资建设“海能基石科学仪器智能制造基地项目”，总投资额不超过2.3亿元[6] - 公司以现金2,100万元投资安益谱（苏州）医疗科技有限公司，取得其3.85%的股权[7] - 公司拟回购股份资金总额不少于2,800万元，不超过5,600万元，最终按上限完成回购[5] - 公司以现金2,100万元参股投资取得安益谱（苏州）医疗科技有限公司3.85%的股权[54] - 公司全资子公司海能基石在上海市松江区投资建设"海能基石科学仪器智能制造基地项目"，总投资额不超过2.3亿元[61] - 公司投资活动现金流量净额为-2269万元，同比减少400.58%，主要因购入“海能基石科学仪器智能制造基地项目”建设用地[96][97] - 公司报告期投资总额为6.662亿元，较上年同期4.359亿元增长52.84%[98] - 公司使用募集资金及自有资金购买银行理财产品合计6.11亿元，报告期末均已到期收回[102] - 公司计划通过“小额快速”股权再融资，累计融资额低于1亿元且低于最近一年末净资产的20%[142] 行业与市场环境 - 2025年度，仪器仪表行业实现营业收入11,329.4亿元，同比增长4.2%；实现利润总额1,160.3亿元，同比增长3.1%[65] - 自2026年1月1日起，政府采购中对本国产品的报价给予20%的价格扣除[68] - 2025年10月1日起，2025版《中华人民共和国药典》正式施行[70] - 科学仪器行业呈现自动化、智能化、小型化和绿色环保四大技术发展趋势[129][130] - 国内百亿规模的色谱仪市场仍由进口品牌主导，高端仪器基本被国外厂商垄断[131] - 全球科学仪器市场规模预计在2026年达到1020亿美元，较2021年增长48%[124] - 2021年至2025年，中国仪器仪表行业规模以上企业营业收入从9101.4亿元增长至11329.4亿元[124] - 2021年至2025年，中国仪器仪表行业规模以上企业利润总额从957亿元增长至1160.3亿元[126] - 2025年中国进口液相色谱仪10,165台，进口总金额30.74亿元，进口平均单价约为30.24万元[132] - 当前以扫描电镜、液相色谱仪等为代表的高端科学仪器国产品牌占比不足20%[145] 公司治理与股权结构 - 公司2024年年度权益分派方案为向全体股东每10股派发现金1.50元[6] - 公司2022年公开发行股票的募投项目“海能技术生产基地智能化升级改造项目”已结项，节余募集资金永久补充流动资金[8] - 公司已完成智能化平台建设，并在部分职能部门部署了智能问答模块及自动化报表分析智能体[75] - 公司在傅立叶变换近红外光谱仪新品中融合了智能技术驱动的全自动多组分PLS建模系统[75] - 项目已取得建设用地使用权、规划许可及桩基施工许可，完成大部分设计单位招标[61] - 公司已完成新一代智能ERP系统的全面部署，构建了数字化管理体系[60] - 公司及子公司上海新仪适用先进制造业增值税加计抵减政策，可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税额[108] - 公司及子公司上海新仪、悟空科学仪器、海能有为均为高新技术企业，2025年企业所得税按15%的税率计缴[108][109] - 公司及孙公司海能有为作为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率[144] - 公司自行开发并销售的软件产品，收入超过3%部分的增值税享受即征即退政策优惠[145] - 公司及部分子公司享受研究开发费加计扣除的税收优惠[145] - 截至报告期末，公司共有15家控股子公司和2家参股公司[145] - 公司控股股东、实际控制人王志刚直接持有公司16,250,000股股份，占公司总股本比例19.08%[145] - 公司终端用户结构导致经营业绩呈现前低后高的季节性波动，下半年营业收入占比较高[146] - 报告期内公司存在重大关联交易事项[149] - 报告期内公司存在股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施[149] - 报告期内公司存在股份回购事项[149] - 公司预计购买原材料、燃料、动力及接受劳务的关联交易金额为50万元，实际发生金额为43,813.20元，完成预计金额的8.76%[152] - 公司预计销售产品、商品及提供劳务的关联交易金额为20万元，实际发生金额为12,349.56元，完成预计金额的6.17%[152] - 公司2020年股票期权激励计划第一个行权期已于2023年9月15日完成行权股票的登记工作[155] - 公司2020年股票期权激励计划第二个行权期已于2025年5月6日完成行权股票的登记工作[156] - 公司2020年股票期权激励计划相关股票期权已于2025年5月26日全部注销完毕[157] - 公司股份回购价格上限由不超过15.00元/股调整为不超过14.86元/股，自2025年5月30日起生效[158] - 公司股份回购价格上限再次由14.86元/股调整为25.00元/股，自2025年8月1日起生效[159] - 公司已完成股份回购，累计回购3,489,124股，占总股本的4.10%[159] - 股份回购最高成交价为24.99元/股，最低成交价为11.35元/股[159] - 股份回购已支付总金额为55,999,974.95元，占拟回购资金总额上限的100.00%[159] - 控股股东、实际控制人及持有公司股份的董监高承诺自公司北交所上市之日起12个月内不转让或委托他人管理所持股份[162] - 上述股东承诺自审议发行上市的股东会股权登记日次日起至完成上市之日不转让或委托他人管理所持股份[162] - 控股股东、实际控制人及持有公司股份的董监高承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[162] - 若公司股票上市后6个月内连续20个交易日收盘价低于发行价，或6个月期末收盘价低于发行价，上述股东锁定期将自动延长6个月[162] - 董监高承诺在任职期间每年转让股份不超过本人持股总数的25%[162] - 董监高承诺离职后6个月内不转让本人所持公司股份[162] - 董监高承诺在任期届满前离职的，在就任时确定的任期内每年转让股份不超过本人持股总数的25%[162] - 董监高承诺自离职至任期届满后6个月内不转让本人所持公司股份[162] - 上述股份锁定承诺的履行情况为“已履行完毕”或“正在履行”[162] - 控股股东、实际控制人、5%以上股东关于持股意向及减持的承诺，包括锁定期满后视财务情况和需求进行增持或减持[163] - 公司股票上市后第一个月内，若连续10个交易日收盘价低于发行价将触发稳定股价措施[163] - 公司上市后三年内，若连续20个交易日收盘价低于最近一期末经审计的每股净资产将触发稳定股价措施[163] - 若未履行稳定股价承诺，公司将在股东会及指定报刊公开道歉并说明原因[163] - 若董事会未在触发条件后10个交易日内公告稳定股价方案，将延期向董事发放50%的薪酬（津贴）[163] - 控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员未按稳定股价预案增持，所持公司股票不得转让[163] - 对未履行增持义务的人员，公司延期支付其分红及除基本工资外的薪酬（津贴）[163] - 董事、高级管理人员拒不履行增持义务情节严重的，可能被公司股东大会或董事会更换[163] - 相关承诺方若违反减持承诺，所持股份自违反之日起六个月内不得减持[163] - 违反承诺给公司或投资者造成损失的，承诺方将依法承担赔偿责任[163] - 公司股票上市后第一个月内，若连续10个交易日收盘价低于发行价，将触发稳定股价预案[164] - 公司股票上市后三年内，若连续20个交易日收盘价低于最近一期经审计每股净资产，将触发稳定股价预案[

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为579.94亿元，同比下降6.17%[24] - 报告期内营业收入为579.94亿元人民币，同比下降6.17%[82] - 公司实现营业收入579.94亿元，同比下降6.17%[56] - 2025年实现营业收入579.94亿元，完成计划目标的92.05%[144] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为28.67亿元，同比增长26.83%[24] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为24.67亿元，同比增长13.02%[24] - 报告期内净利润为27.58亿元人民币，同比增长25.78%[82] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润28.67亿元，同比增长26.83%[51] - 2025年第四季度营业收入为147.11亿元，净利润为6.91亿元[27] - 2025年基本每股收益为0.4651元/股，同比增长26.83%[25] - 2025年加权平均净资产收益率为10.69%，同比增加2.10个百分点[25] - 公司加权平均净资产收益率10.69%，同比增加2.10个百分点[51] 成本和费用（同比环比） - 公司总成本为498.32亿元，较上年同期的544.48亿元下降8.48%[88][89] - 钢铁制造与销售业务成本为310.04亿元，占总成本62.22%，同比下降11.50%[88] - 原材料成本为162.65亿元，占总成本32.64%，同比下降13.13%[88] - 燃料动力成本为93.13亿元，占总成本18.69%，同比下降15.44%[88] - 专用板材产品成本为172.03亿元，占总成本34.53%，同比下降13.01%[88] - 建筑螺纹产品成本为23.60亿元，占总成本4.73%，同比大幅下降38.92%[88][89] - 销售费用为5.17亿元人民币，同比增长20.15%，主要因强化海外营销网络建设[82] - 销售费用为5.17亿元，同比增长20.15%，主要系强化海外营销网络建设所致[97] 各条业务线表现 - 钢铁制造与销售业务营业收入为372.42亿元人民币，毛利率为16.75%，同比增加3.48个百分点[84] - 热轧钢材业务营业收入为372.42亿元人民币，毛利率为16.75%，同比提升3.48个百分点[107] - 专用板材产品营业收入为219.02亿元人民币，毛利率为21.45%，同比增加3.57个百分点[84] - 先进钢铁材料（特殊产品）营业收入为143.90亿元人民币，毛利率为20.88%，同比提升3.71个百分点[115] - 公司先进钢铁材料销量为282.65万吨，同比增长8.09%，占钢材产品总销量30.45%[53] - 公司先进钢铁材料毛利率20.88%，同比增加3.71个百分点[53] - 特钢长材领域，齿轮钢销量同比增幅43%，汽车冷镦销量同比增幅54%，轮毂轴承钢销量同比增长43%[60] - 报告期钢材产品总产量为933.47万吨，总销售量为928.24万吨，产销率为99.44%[86] - 特钢长材-棒材销售量194.43万吨，同比增长15.06%[86] - 建筑螺纹销售量84.31万吨，同比下降30.10%[86] - 公司全年实现钢材产量937.01万吨、销量928.24万吨[57] - 钢铁产品出口量163.06万吨，同比增长9%[64] - 钢宝股份电商平台全年新开发注册860家，终端298家[58] 各地区表现 - 国外销售（钢材）营业收入为50.62亿元人民币，同比增长2.78%，毛利率为18.11%[84] - 印尼焦炭生产基地全年销量共计383万吨，同比增长33%[64] - 公司境外资产规模为190.54亿元人民币，占总资产比例为27.24%[105] 管理层讨论和指引 - 2026年钢材产量目标为978万吨[148] - 2026年营业收入目标为585亿元[148] - 2026年钢铁主业新增固定资产投资概算为19.16亿元[148] - 2026年钢铁主业固定资产投资计划支出29.99亿元[152] - 2026年新增固定资产投资支出计划为6.04亿元[152] - 2025年实际钢材产量937.01万吨，完成计划目标的94.65%[144] - 2025年钢铁主业新增固定资产投资概算为23.43亿元[144] - 2025年钢铁主业新增固定资产投资支出13.86亿元，完成计划目标的71.08%[144] - 2025年固定资产投资支出目标为19.50亿元[144] - 钢铁行业产能结构性过剩，产品同质化竞争激烈，钢市供大于求[154] - 铁矿石等原材料价格相对处于高位，压缩钢铁企业利润空间[154] - 全球贸易增速放缓，对国内外钢铁市场需求形成抑制作用[153] - 欧盟CBAM（碳边境调节机制）等政策给生产经营带来新挑战[155][156] - IMF预测2026年全球经济增长预期为3.3%[139] - 中国政府设定的2026年经济增长预期目标为4.5%-5%[139] - 世界钢铁协会预测2026年全球钢铁需求将温和反弹1.3%，达到17.73亿吨[140] - 预测2026年中国钢铁需求将同比下降约2.0%[140] 研发与创新 - 全年研发投入23.35亿元，占营业收入比例4.03%[59] - 研发投入总额为23.36亿元，占营业收入比例为4.03%[95] - 研发投入占比连续多年超过3%[69] - 专利申请、专有技术认定超1,100件，PCT专利累计申请208件，发明专利占比提升至81%[59] - 完成新产品新技术鉴定和科技成果评价30项，其中国际先进及以上水平27项[59] - 拥有有效授权专利2,094件，其中发明专利824件[70] - 获得省部级以上科技进步奖67项，其中国家科学技术进步奖二等奖6项[70] - 承担国家级项目14项，包括国家863计划1项、重点研发计划项目13项[70] - 主持及参与起草各类标准120余项，其中国家标准55项[70] - 拥有国外有效授权专利78件，其中发明专利74件[70] - 产品通过12国船级社认证[73] - 242项产品及科技成果通过鉴定，其中215项达到国际领先或先进水平[74] - 获得中钢协“金杯特优产品”2项，“金杯奖”43项[74] 智能制造与数字化转型 - 公司已打造1个国家卓越级智能工厂、1个国家级智能制造示范工厂、1个国家级5G工厂、2个省级智能工厂、2个省级工业互联网标杆工厂、7个省级示范智能车间[34] - 公司是国内首批通过智能制造能力成熟度四级评估的两家企业之一[34] - 公司是国内首家通过数字化转型成熟度三星级评估的企业[34] - 实现全业务数字化率85%，关键设备数字化率、关键工序数控化率均达100%，新产品研发周期较传统模式缩短50%[62] - 核心数据资产入湖率超95%，实现数据资产入表2,324万元[62] - “智改数转网联”项目荣获国家、省市及行业协会荣誉140余项[78] 产品与市场应用 - 公司累计供货超低温用9%Ni钢超过40万吨[38] - 公司1000MPa级超高强水电钢覆盖24mm至120mm全厚度规格[37] - 公司产品应用于国内首座免涂装耐候铁路钢桥——藏木雅鲁藏布江特大桥[41] - 公司独家供货国产首艘及第二艘大型豪华邮轮“爱达•魔都”号与“爱达•花城”号[39] - 公司轴承钢、汽车传动轴用钢、第四代高强曲轴用非调质钢、高强齿轮钢、转向齿条用钢等产品国内市场占有率领先[39] - 公司250-350km/h高铁弹簧用钢取得CRCC认证[40] - 公司独家为“京华号”盾构机供货[40] 子公司表现 - 主要子公司南钢发展2025年度总资产133.86亿元，营业收入421.21亿元，净利润58.59亿元[129] - 主要子公司南钢有限2025年度总资产56.57亿元，营业收入690.13亿元，净利润5.06亿元[129] - 主要子公司印尼金瑞新能源2025年度营业利润亏损35.21亿元，净利润亏损35.47亿元[129] - 主要子公司印尼金祥新能源2025年度营业利润亏损11.55亿元，净利润亏损11.69亿元[129] - 主要子公司金安矿业2025年度营业收入119.59亿元，净利润47.60亿元[129] - 主要子公司柏中环境2025年度总资产59.26亿元，营业收入136.65亿元，净利润27.32亿元[129] - 主要子公司钢宝股份2025年度营业收入271.32亿元，净利润3.71亿元[129] - 主要子公司鑫洋供应链2025年度营业收入519.05亿元，净利润5.41亿元[129] - 金安矿业报告期生产铁精粉121万吨，具有年产100万吨铁精粉配供能力[132] - 印尼金瑞新能源报告期实现焦炭销量160万吨，其项目年产焦炭260万吨[132] - 印尼金祥新能源报告期实现焦炭销量223万吨，其项目年产焦炭390万吨[132] 现金流与投资活动 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为36.74亿元，同比增长14.06%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为36.74亿元人民币，同比增长14.06%[82] - 经营活动现金流量净额同比增长14.06%，达到36.74亿元，主要驱动因素包括净利润同比增加5.66亿元至27.58亿元，以及资产减值准备计提增加1.60亿元至4.22亿元[99] - 投资活动现金流出大幅增长37.65%至46.44亿元，导致投资活动现金流量净额为负17.42亿元[99] - 筹资活动现金流入与流出分别增长10.84%和10.76%，净流出为14.31亿元[99] - 公司报告期股权投资项目合计1.40亿元人民币，较上年同期增加1.14亿元[116] - 滨湖南钢星博创业投资基金累计实际出资8200万元，已对外投资11,645万元[122] - 南钢转型升级投资基金报告期实际出资11,850万元，累计实际出资40,000万元，已对外投资68,850万元[123] - 新续能一号创业投资基金报告期实际出资1000万元，累计实际出资3500万元，已对外投资46,775万元[124] 资产与负债 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为277.15亿元，较上年末增长6.48%[24] - 公司归属于上市公司股东的净资产277.15亿元，比上年度末增长6.48%[56] - 公司总资产为699.43亿元，比上年度末增长1.21%[56] - 公司总资产为699.43亿元人民币，较上年度微增1.21%[104] - 公司所有者权益合计为293.26亿元人民币，占总资产的41.93%，同比增长5.53%[104] - 公司未分配利润为149.53亿元人民币，占总资产的21.38%，同比增长10.45%[104] - 交易性金融资产同比增长32.28%至11.35亿元，主要因天工股份等公允价值变动[102] - 应收票据同比大幅增长149.32%至2.78亿元，因客户通过商票结算规模增加[102] - 其他应收款同比下降95.18%至0.78亿元，主要因按合同约定收回万盛股权转让款[102] - 固定资产同比增长7.23%至316.99亿元，占总资产45.32%，主要因海外650万吨焦炭项目全面投产[102] - 在建工程同比下降46.39%至21.28亿元，因上述焦炭项目投产转固及成功竞拍范桥铁矿探矿权[103] - 短期借款同比增长12.52%至162.53亿元，占总资产23.24%，公司为降低财务费用提升短期借款比重[103] 非经常性损益与公允价值变动 - 2025年非经常性损益合计为4.01亿元，主要包含政府补助1.37亿元及金融资产公允价值变动损益4.67亿元[29] - 2025年交易性金融资产公允价值变动对当期利润影响金额为4.58亿元[31] - 公司持有的天工股份公允价值变动产生收益5.10亿元，贡献归属于上市公司股东的净利润4.33亿元[100] - 以公允价值计量的金融资产（股票）期末价值为10.90亿元人民币，本期公允价值变动收益为5.34亿元[119] - 南钢转型升级投资基金持有的天工股份股票期末账面价值为1,089,792,682.65元，本期公允价值变动损益为509,622,858.35元[122] - 南钢转型升级投资基金持有的洁美科技股票期末账面价值为32,845,408.00元，本期公允价值变动损益为-2,504,292.00元[122] - 南钢转型升级投资基金持有的普莱柯股票期末账面价值为37,249,498.50元，本期公允价值变动损益为609,528.54元[122] - 南钢转型升级投资基金持有的海容冷链股票期末账面价值为13,187,752.56元，本期公允价值变动损益为105,221.43元[122] - 南钢转型升级投资基金持有的唐人神股票期末账面价值为14,180,361.00元，本期公允价值变动损益为-854,949.00元[122] 利润分配与股东回报 - 2025年度拟合计派发现金红利1,577,030,280.6138元，占归属于上市公司普通股股东净利润的55%[8] - 2025年下半年度拟每股派发现金红利0.1372元（含税），以总股本6,165,091,011股测算，合计拟派发现金红利845,850,486.7092元[8] - 2025年上半年度已派发现金红利731,179,793.9046元[8] - 2025年度公司拟合计派发现金红利1,577,030,280.6138元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的55%[192][197] - 2025年下半年度利润分配预案为每股派发现金红利0.1372元（含税），预计派发现金红利845,850,486.7092元[192] - 2025年上半年度已实施每股派发现金红利0.1186元（含税），共计派发现金红利731,179,793.9046元[191] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为4,258,844,870.3938元，占最近三个会计年度年均净利润的176.37%[199] - 2025年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为2,867,435,008.72元[197][199] - 公司2025年下半年度利润分配预案的母公司报表期末可供分配利润为3,966,300,352.84元[192][199] - 2025年上半年度权益分派以总股本6,165,091,011股为基数实施[191] - 公司2026年上半年度现金分红金额拟为该半年度合并报表归属于上市公司股东的净利润的50%[193] 公司治理与董事会 - 公司董事会下设4个专门委员会[160] - 报告期内公司董事会共召开会议6次，其中以通讯方式召开5次，现场结合通讯方式召开1次，无现场会议[176] - 报告期内审计与内控委员会召开5次会议，审议事项包括年度报告、关联交易、计提减值准备、利润分配方案等[179][180] - 报告期内薪酬与考核委员会召开1次会议，审议董事、监事及高级管理人员2024年度薪酬等议案[181] - 报告期内战略与ESG委员会召开2次会议，审议可持续发展报告及“提质增效重回报”行动方案等[182] - 董事黄一新、郭家骅、肖玲、王海勇、王全胜、施设、潘俊本年应参加董事会6次，均亲自出席6次[175] - 董事杨峰本年应参加董事会6次，亲自出席5次；董事李国忠本年应参加董事会3次，亲自出席2次[175] - 公司不再设置监事会，原监事会职能由董事会审计与内控委员会承接[160] - 公司下属105家全资、控股的子公司同步完成监事会改革[160] - 副董事长李国忠因工作调动离任[174] - 杨峰被选举为副董事长[174] - 陈斌被选举为职工代表董事[174] 管理层与高管薪酬 - 董事及高级管理人员报告期内税前薪酬总额合计为1948.4万元[166] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的报酬合计1948.4万元[173] - 公司董事、高级管理人员的薪酬与公司年度经营业绩、个人岗位职责履行情况及年度绩效考核结果挂钩[173] - 公司非独立董事和高级管理人员的绩效薪酬实行递延支付[173] - 公司独立董事实行固定津贴制度，根据股东会批准的标准领取津贴[173] - 董事长黄一新持股数量为3533001股，报告期内无变动[165] - 总裁祝瑞荣持股数量为3800000股，报告期内无变动，税前薪酬为209.76万元[165] - 常务副总裁徐晓春持股数量为600000股，报告期内无变动，税前薪酬为200万元[165] - 副总裁朱平持股数量为1600000股，报告期内无变动，税前薪酬为190万元[165] - 副总裁林国强持股数量为1600000股，报告期内无变动，税前薪酬为190万元[165] - 总会计师梅家秀持股数量为700000股，报告期内无变动，税前薪酬为190万元[165] - 董事会

财务数据关键指标变化：收入 - 预计2025年实现营业收入31,500万元至36,500万元[4] - 2024年同期营业收入为30,869.12万元，扣除与主营业务无关等收入后为30,462.20万元[6] 财务数据关键指标变化：净利润 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损约-18,000万元至-12,000万元[4] - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为565.37万元，扣除非经常性损益后为亏损-7,243.04万元[6] 财务数据关键指标变化：扣非净利润 - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为亏损约-17,400万元至-11,600万元[4] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 业绩预减主因包括项目成本上升、计提应收款项坏账准备及无形资产减值、以及上年同期处置长期股权投资收益8,069.57万元本期大幅减少[7]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为188.06亿元，同比降低0.7%[3][5] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为52.72亿元，同比增长0.7%[3][5] - 2025年营业利润为71.11亿元，同比增长0.5%[3][5] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为50.45亿元，同比降低0.6%[3][5] - 2025年加权平均净资产收益率为11.95%，同比减少0.70个百分点[3] - 2025年基本每股收益为0.81元，与上年同期持平[3] 业务线表现：货物与集装箱吞吐量 - 2025年公司及其合营联营企业完成货物吞吐量7.22亿吨，同比增长4.1%[5] - 2025年集装箱吞吐量达3420万标准箱，同比增长6.3%[5] 其他财务数据：资产与权益 - 2025年末总资产达665.87亿元，较期初增长6.1%[3][6] - 2025年末归属于上市公司股东的所有者权益为457.13亿元，较期初增长7.6%[4][6]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业总收入为2032.35亿元人民币，同比增长11.62%[3][4] - 归属于上市公司股东的净利润为125.27亿元人民币，同比下降3.88%[3][4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为121.44亿元人民币，同比下降9.10%[3] - 营业利润为166.66亿元人民币，同比下降7.23%[3] - 利润总额为162.68亿元人民币，同比下降3.88%[3] 财务数据关键指标变化：每股收益与回报率 - 基本每股收益为3.99元/股，同比下降3.86%[3] - 加权平均净资产收益率为12.44%，同比减少1.85个百分点[3] 财务数据关键指标变化：资产与所有者权益 - 总资产为3230.11亿元人民币，较期初增长10.12%[3][4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1083.05亿元人民币，较期初增长14.46%[3][4] - 归属于上市公司股东的每股净资产为34.60元，较期初增长14.80%[3]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为449.50亿元，较2024年调整后的506.98亿元下降11.34%[21] - 报告期内公司实现营业收入44.95亿元，同比下降11.34%[68] - 2025年营业收入为44.95亿元，同比下降11.34%[74] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为3.18亿元，较2024年调整后的2.12亿元增长50.23%[21] - 报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为0.32亿元，同比上升50.23%[68] - 公司2025年度实现归属于母公司的所有者净利润为3,178.72万元[155] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3842.74万元，较2024年调整后的1927.53万元大幅下降99.36%[21] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为61.74万元，第三季度为-4940.32万元，显示核心盈利季度间波动巨大[23] - 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值[21] - 2025年加权平均净资产收益率为0.50%，较2024年调整后的0.33%上升0.17个百分点[21] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期内公司营业成本41.02亿元，同比下降11.12%[68] - 销售费用为6513万元，同比下降20.92%[85] - 管理费用为2.71亿元，同比下降15.66%[85] - 财务费用为-2445万元，同比下降26.40%[85] - 研发费用为4877万元，同比下降15.34%[85] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为23.15亿元，较2024年调整后的33.96亿元下降31.83%[21] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为2.32亿元，同比下降31.83%[68] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额大幅改善，为22.27亿元，而第二季度为-6.62亿元[23] - 经营活动产生的现金流量净额为2.32亿元人民币，同比下降31.83%，主要因商品价格下降导致收回货款减少[89][90] - 投资活动产生的现金流量净额由负转正，为1.18亿元人民币，同比大幅增长238.41%，主要因减少购买结构性存款及理财产品所致[89][90] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.20亿元人民币，同比改善75.02%，主要因减少票据保证金[89][90] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为940.60亿元，较2024年末调整后的1088.46亿元下降13.58%[21] - 固定资产期末余额为40.95亿元人民币，占总资产比例提升6.02个百分点至43.54%[92] - 在建工程期末余额为6.42亿元人民币，占总资产比例提升1.29个百分点至6.82%[92] - 应收账款期末余额为1.77亿元人民币，占总资产比例提升0.80个百分点至1.88%[92] - 存货期末余额为6.78亿元人民币，占总资产比例提升1.09个百分点至7.21%[92] - 短期借款期末余额清零，占总资产比例下降2.94个百分点[92] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末余额为3.4亿元，较期初减少约73.8%[94] - 其他权益工具投资期末余额为2551.43万元，期间公允价值变动收益为200.74万元[94] - 应收款项融资期末余额为3383.32万元，较期初增长约581.4%[94] - 公司金融资产（交易性金融资产、其他权益工具投资、应收款项融资）期末合计余额约为3.99亿元[94] 各条业务线表现 - 化肥行业收入30.71亿元，占总收入68.33%，同比下降8.54%[74] - 化工行业收入12.67亿元，占总收入28.18%，同比下降20.73%[74] - 其他行业收入1.57亿元，占总收入3.49%，同比大幅增长38.14%[74] - 化肥产品毛利率为8.60%，同比下降3.95个百分点[77] - 化工产品毛利率为6.33%，同比上升4.09个百分点[77] - 化工产品销售量67.00万吨，同比下降20.96%[78] - 化肥产品销售量174.84万吨，同比微增0.81%[78] - 化肥产品库存量10.71万吨，同比大幅增长32.06%[78] - 公司报告期内贸易业务收入占营业收入比例超过10%[83] 生产运营与产能 - 主要产品设计产能与利用率：合成氨设计产能104万吨，利用率96.16%；尿素设计产能152.5万吨，利用率83.35%；甲醇设计产能70万吨，利用率36.10%；硝酸设计产能19.2万吨，利用率96.98%；液体硝酸铵设计产能13.5万吨，利用率95.48%；复合肥设计产能83万吨，利用率67.08%[45] - 复合肥在建产能：总计40万吨，包括宁夏泸天化生态肥业15万吨高塔高效复合肥装置，以及四川九禾生态肥业有限责任公司20万吨/年氨酸法复合肥装置和5万吨/年挤压复合肥装置[45] - 公司主要化工园区产品：泸州市泸天化化工园区生产合成氨、尿素、浓硝酸、稀硝酸、液体硝铵；宁夏宁东能源化工基地煤化工园区B区生产合成氨、尿素、甲醇[45] - 报告期内公司全年生产各类化工化肥产品约351万吨[69] - 公司采用以销定产、以产促销、产销协同的生产运营模式[33] 研发与创新 - 报告期内公司完成24项科技创新项目立项，21项科技创新结题成果[63] - 报告期内公司申请专利26项，17项专利获得授权，拥有有效专利87项、软著12项[63] - 公司承担了国家级科研项目2项，市级科研项目1项[63] - 公司全年开展科技创新项目95项，获得成果9项，成功转化技术10项[71] - 公司正在推进多个研发项目，涉及桉树专用复合肥、硝酸钾新工艺、抗逆助剂、精细化学品及绿色合成技术等[87] - 研发投入金额为1.14亿元人民币，同比增长9.39%，占营业收入比例为2.54%，同比提升0.48个百分点[88][89] - 研发投入资本化金额为6521.44万元人民币，同比大幅增长25.70%，资本化率提升至57.21%[88][89] - 新开展重点研发项目21项，目标完成成果转化1项，申请专利20项，授权5项，参编国标/行标2项[110] - 公司正在加快建设泸天化科技创新产业孵化平台，以降低技术转化成本与产业化市场风险[31] 销售与客户 - 公司销售网络由全资子公司九禾股份统管，构建了化肥直接到乡镇，化学品直接到终端用户的分销体系[41] - 2025年公司出口尿素13.4万吨[48] - 报告期内公司全年出口尿素13.4万吨[69] - 前五名客户合计销售额为8.45亿元，占年度销售总额的18.81%[82][83] - 最大客户宁夏辉朴农业发展有限公司销售额为2.50亿元，占年度销售总额的5.57%[83] - 力争千吨级客户达到300个，客户满意度提升至96%以上[108] 采购与供应商 - 主要原材料采购额占比：天然气占采购总额的28.93%，煤占24.61%，电占9.26%，能源采购价格占生产总成本30%以上[44] - 主要原材料上半年与下半年平均采购价格：天然气分别为2.10元和2.07元，煤分别为565.64元和542.33元，电分别为0.45元和0.39元[44] - 煤炭、天然气、硫磺等原料成本占化肥生产成本的60%—80%[50] - 前五名供应商合计采购额为18.49亿元，占年度采购总额的45.07%[83] - 最大供应商中国石油天然气股份有限公司天然气销售川渝分公司成都销售部采购额为11.66亿元，占年度采购总额的28.43%[83] 投资与子公司表现 - 报告期投资总额为11.36亿元，较上年同期的3.73亿元增长204.83%[95] - 公司通过同一控制下并购取得四川泸天化油脂化学有限公司100%股权，投资金额为1.55亿元[97][101] - 主要子公司九禾股份有限公司报告期净利润为5875.59万元[101] - 主要子公司宁夏和宁化学有限公司报告期净利润为7564.13万元[101] - 主要子公司四川泸天化油脂化学有限公司报告期净利润为亏损479.62万元[101] - 公司报告期不存在证券投资与衍生品投资[98][99] 管理层讨论和指引：战略与转型 - 公司正从传统化肥生产企业向“新农化、新材料、新能源”方向转型[57] - 公司计划推进10万吨/年绿色精细化学品、50万吨/年高效复合肥及科技项目[70] - 确保10万吨/年绿色精细化学品及50万吨/年新型高效肥等重点项目里程碑节点达成[109] 管理层讨论和指引：风险与挑战 - 2025年主要产品价格震荡下行导致归母净利润大幅下滑，盈利空间收窄[112] - 天然气等原料价格持续高位，与产品价格倒挂，成本压力显著增大[112] - 部分生产装置运行年限长，风险点多面广，环保合规成本持续上升[114] - 化肥行业盈利周期受国际市场、政策干预等因素影响，往往领先或滞后于农业需求周期[50] 管理层讨论和指引：运营目标 - 产品合格率目标稳定在99.8%以上，尿素优等品率99%以上[108] - 化肥销售淡季时，公司调整淡储旺销策略以应对价格波动及用肥季节变化[48] - 总部拟将岗位整合至300个，定员优化至1020人[111] - 关键骨干流失率控制目标在10%以内[111] 政策与行业环境 - 政策目标：到2025年，石化化工行业规上企业研发投入占主营业务收入比重达1.5%以上[53] - 政策目标：到2025年，化工园区产值占行业总产值70%以上[53] - 政策目标：挥发性有机物排放总量比“十三五”降低10%以上[53] - 《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》支持缓控释肥、水溶肥等环保高效肥料创新发展[52] - 国家化肥商业储备为企业提供稳定经营与政策支持渠道，企业可争取贴息或固定补助[55] 公司治理与股权结构 - 公司控股股东泸天化集团在2024年3月至8月通过集中竞价方式累计增持公司股票25,091,400股，占公司总股本的1.60%[19] - 增持后，泸天化集团持有公司股份比例增至15.09%[19] - 公司董事及高级管理人员在报告期内持股数量均为0股，无增减持变动[130] - 报告期内，公司原独立董事益智因连续任职满六年而离任，新任独立董事马卫民于2025年6月27日被选举[131] - 公司董事会下设战略、提名、薪酬与考核、审计四个专业委员会[122] - 公司正逐步完善董事及高级管理人员的绩效评价和激励约束机制，薪酬与公司效益挂钩[125] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务五方面均与控股股东保持独立[127][128] - 公司治理状况与相关法律法规不存在重大差异[126] - 公司董事及高级管理人员年龄分布在46岁至68岁之间[130] - 公司总经理傅利才为注册安全工程师、高级工程师[132] - 公司董事长廖廷君同时担任控股股东泸天化（集团）有限责任公司党委书记、董事长[132] - 公司部分董事及高级管理人员在股东单位或其他关联单位领取报酬[136][137][141] - 前财务总监、副总经理兼董事会秘书王斌于2026年2月27日因个人原因辞职[135][138] - 控股股东泸天化（集团）有限责任公司持股比例为15.09%，持股数量为236,550,393股[182] - 主要股东泸州产业发展投资集团有限公司持股比例为14.84%，持股数量为232,664,610股[182] - 主要股东中国银行股份有限公司泸州分行持股比例为8.79%，持股数量为137,838,627股[182] - 前10名股东中，泸天化（集团）与泸州产业发展投资集团为一致行动人[183] - 前10名股东中，中国银行旗下三家分行为一致行动人[183] - 前10名股东中，中国农业银行旗下两家分行为一致行动人[183] - 公司控股股东为地方国有控股的泸天化（集团）有限责任公司[184][185] - 公司实际控制人为泸州市国有资产监督管理委员会[186] - 报告期末普通股股东总数为44,348户[182] - 年度报告披露日前上一月末普通股股东总数为41,666户[182] - 公司股份总数为1,568,000,000股，全部为无限售条件人民币普通股[179] 高管薪酬 - 公司董事长廖廷君2025年从公司获得的税前报酬总额为9.86万元[141] - 公司董事兼总经理傅利才2025年从公司获得的税前报酬总额为58.39万元[141] - 公司董事长廖廷君2025年获得的9.86万元报酬为2022年1月至2023年5月的任期激励收入[138] - 公司董事兼总经理傅利才2025年报酬中包含2023年11月至2024年12月任期激励收入8.12万元[138] - 前副总经理兼董事会秘书王斌2025年报酬中包含2022年1月至2024年12月任期激励收入16.49万元[138] - 公司副总经理王晓华2025年报酬中包含2022年1月至2024年12月任期激励收入17.11万元[138] - 公司副总经理郭春建2025年报酬中包含2022年1月至2024年12月任期激励收入16.49万元[138] - 公司副总经理陈懋金2025年报酬中包含2023年12月至2024年12月任期激励收入6.1万元[139] - 公司董事及高级管理人员2024年度薪酬总额为321.05万元[142] - 副总经理、董事会秘书、财务总监王斌离任，2024年薪酬为61.3万元[142] - 副总经理王晓华2024年薪酬为61.54万元[142] - 副总经理郭春建2024年薪酬为61.38万元[142] - 副总经理陈懋金2024年薪酬为50.58万元[142] - 独立董事益智离任，2024年薪酬为3万元[142] - 独立董事向朝阳2024年薪酬为6万元[142] - 独立董事王积慧2024年薪酬为6万元[142] - 独立董事马卫民2024年薪酬为3万元[142] 分红与利润分配 - 公司2025年计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 母公司财务报表实际可供分配的未分配利润为-102,027.47万元[155] - 合并财务报表实际可供分配的未分配利润为-139,860.99万元[155] - 鉴于未分配利润为负，公司2025年度拟不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本[155] 股份回购与股权激励 - 股份回购计划拟回购数量为13,136,288股至24,630,541股，占总股本比例0.84%至1.57%[188] - 股份回购计划拟回购金额为8,000万元至15,000万元[188] - 截至报告期末，已回购股份数量为23,595,637股，占股权激励计划所涉及标的股票的比例为1.51%[188] - 股份回购的拟实施期间为2024年6月20日至2025年6月19日[188] - 股份回购的用途为实施股权激励[188] 资质、许可与环保 - 公司获得新的环评批复：2025年12月23日收到宁夏和宁化学有限公司改建危险废物库房项目环评批复；2025年9月30日收到四川泸天化油脂化学有限公司10万吨/年绿色精细化学品项目环评批复[45][46] - 公司持有主要资质证书：包括危险化学品登记证（有效期至2026年3月28日等）、安全生产许可证（有效期至2028年10月14日）、辐射安全许可证（有效期至2028年3月24日）、排污许可证（有效期至2030年7月13日）等[46] - 公司及其2家主要子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[161] 融资与担保 - 计划发行不超过10亿元债券以拓宽融资渠道[108] - 公司对外担保报告期内审批额度合计为0万元，实际发生额为25664.00万元，报告期末实际对外担保余额为10898.00万元[172] - 公司对子公司宁夏和宁化学有限公司的担保实际发生额合计为83321.17万元（64989.75万元 + 18331.42万元）[172] - 公司对四川化工控股（集团）有限公司的对外担保余额为102205.88万元，担保期限为8年[172] - 公司为宁夏和宁化学有限公司提供连带责任保证，担保金额为100,000.00万元[173] - 公司为四川泸天化进出口贸易有限公司提供连带责任保证，担保金额为150,000.00万元[173] -

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为146.20亿元，同比增长2.82%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为12.11亿元，同比增长9.86%[21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.87亿元，同比增长20.28%[21] - 2025年加权平均净资产收益率为21.04%，同比增加4.10个百分点[21] - 2025年基本每股收益为0.8094元/股，同比增长10.18%[21] - 2025年公司实现营业收入1462.02亿元，同比增长2.82%[51] - 2025年公司实现归属于母公司所有者的净利润121.10亿元，同比增长9.86%[51] 财务数据关键指标变化：现金流与净资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为7.81亿元，同比大幅增长51.64%[21] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为61.73亿元，同比增长17.80%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为7.811亿元人民币，同比大幅增长51.64%[65] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.100亿元人民币，同比减少3.4918亿元，主要因对山东重工财务公司增资[65] - 筹资活动产生的现金流量净额为-6.598亿元人民币，较上年同期流出减少4.578亿元[65] 财务数据关键指标变化：季度表现 - 2025年第四季度营业收入最高，为41.32亿元[25] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润最高，为3.73亿元[25] 财务数据关键指标变化：非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为2415.68万元，主要包含计入当期损益的政府补助2036.68万元[27] - 增值税即征即退金额为18,990,606.23元，被界定为经常性损益[28] 成本和费用（同比环比） - 财务费用为7，411.59万元，同比大幅增长268.32%，主要因汇率变动导致汇兑损失增加[59] - 研发费用为5.75亿元，同比增长6.09%，主要因研发人员增加导致薪酬增加[59] - 信用减值损失为-9,927万元，资产减值损失为-1.144亿元，主要因计提应收款坏账及存货跌价准备[68] 各条业务线表现：产品与收入结构 - 2025年工程机械主机产品收入1095.01亿元，同比增长12.15%，占营业收入比重74.90%[53] - 2025年商业产品销售收入27.89亿元，同比下降47.34%[53] - 工程机械主机销售量23,741台，同比增长17.86%；生产量24,544台，同比增长22.09%[54] - 工业产品营业成本中，材料费占比84.94%，金额为883.84亿元，同比增长6.77%[55] - 商业产品营业成本为2.56亿元，同比大幅下降47.64%[56] - 公司构建了涵盖推土机、挖掘机、装载机、道路机械、混凝土设备、矿卡六大系列、930余款主机产品的完整产品矩阵[46] 各条业务线表现：毛利率 - 2025年主营业务毛利率为21.71%，同比增加1.43个百分点[53] - 2025年工程机械主机产品毛利率为24.80%，同比增加1.68个百分点[53] 各条业务线表现：销售模式 - 2025年公司直销模式收入606.97亿元，同比增长24.09%，占营业收入比重41.52%[53] - 直销模式销售收入为606.97亿元，同比增长17.30%[54] 各条业务线表现：金融销售业务 - 保兑仓业务销售金额约为26,620.53万元，占2025年营业收入比例为1.82%[31] - 保兑仓业务未到期银行承兑汇票余额为9,829.58万元[31] - 按揭业务贷款余额为1,717.97万元，其中逾期余额12.14万元[33] - 按揭业务代垫逾期保证金产生应收账款约368.25万元[33] - 融资租赁业务销售金额约为115,406.00万元，占2025年营业收入比例为7.89%[33] - 融资租赁业务余额为116,121.84万元，其中逾期余额7,573.71万元[33] - 金融信贷授信业务销售金额约为3,907.46万元，占2025年营业收入比例为0.27%[34] - 金融信贷授信业务期末余额为1,544.67万元[34] - 金融信贷授信业务前两大客户担保余额占对其销售额比例分别为15.01%和25.73%[35] 各地区表现 - 2025年海外业务收入874.13亿元，同比增长17.94%，占营业收入比重59.79%[51][53] - 2025年国内片区收入487.64亿元，同比下降11.29%，占营业收入比重33.35%[53] - 国外片区销售收入达874.13亿元，同比增长28.15%，占主营业务收入比重增加0.8个百分点至64.21%[54] 管理层讨论和指引：行业与竞争格局 - 2025年工程机械行业呈现“内需企稳、出口强劲、结构优化、创新赋能”特征[41] - 工程机械行业市场份额集中度不断提高，呈现向龙头企业集中的趋势[41] - 推土机行业呈现由山推股份等少数企业为主导的竞争格局[42] - 公司所处工程机械行业2026年面临内需主导、创新驱动的发展机遇，但外部环境风险挑战增多[82][83] - 推土机行业前6名厂商国内市场占有率近年保持在95%以上[84] - 装载机行业前四名占据行业70%以上的销量份额[86] 管理层讨论和指引：公司战略与经营目标 - 公司2026年经营目标为营业收入161亿元，其中海外收入105亿元[89] - 公司计划以矿山业务与后市场转型为战略重心，并构建配件保障体系[90] - 公司下一步增长战略及新产品布局情况是富国基金等机构调研重点[95] 管理层讨论和指引：产品与技术发展 - 公司新能源产品取得突破，成功推出DEH100混动推土机、LEH120混动装载机[45] - 公司已自主研发了包括动力优控系统、施工安全系统等在内的九大核心智能系统[46] - 公司实现了“发动机+电控系统+液压系统+传动系统+履带底盘系统”等零部件的自主可控[44] - 公司挖掘机产品市场覆盖率达98%以上[85] - 公司2025年挖掘机产品销售实现同比快速增长[85] - 公司已完成对山重建机的战略合并，整合挖掘机业务资源[85] - 公司开发了2-100吨的新能源挖掘机，并采用多元新能源技术路线[85] - 公司零部件业务通过调整产品结构和推进自动化项目以提升产能和价格竞争力[88] - 公司将持续强化新能源研发投入，加快产品验证以实现多技术路线突破[90] - 公司2025年对整体行业展望、销售模式及电动化、智能化产品展望是调研内容[95] 管理层讨论和指引：风险与管理 - 公司要求代理商与合作银行或租赁公司直接签署合作协议，并接受其全面资信审查[38] - 公司对代理商金融销售业务设定管理指标，对超警戒线者暂停业务并限期整改[39] - 公司金融销售业务发生损失时，将根据代理协议向代理商追偿或提起诉讼[39] - 公司国际业务受汇率风险影响，结算或收汇金额与合同金额可能存在差异[92] 其他重要内容：研发投入 - 研发投入金额为5.835亿元人民币，同比增长7.69%，占营业收入比例为3.99%[63] - 研发人员数量为2,118人，同比增长5.85%，占总员工比例29.23%[62] - 研发投入资本化金额为866万元，资本化率从0%增至1.48%[63][64] 其他重要内容：资产与投资变动 - 应收账款增至59.835亿元人民币，占总资产比例从25.76%上升至31.40%，主要因海外销售增长[70] - 货币资金为33.161亿元人民币，占总资产比例从25.00%下降至17.40%[70] - 长期股权投资增至7.979亿元人民币，占总资产比例从3.01%升至4.19%，主要因对山东重工集团财务公司增资[70] - 其他权益工具投资因计入权益的公允价值变动减少1030.60万元，期末账面价值为769.71万元[72] - 应收款项融资因重分类增加3.03亿元，期末余额达5.87亿元[72] - 受限货币资金总额为22.39亿元，其中22.37亿元为担保保证金，254.10万元被冻结[73] - 报告期投资额达3.26亿元人民币，较上年同期2.12亿元增长53.27%[74] 其他重要内容：子公司与参股公司表现 - 公司通过子公司新设山推印尼、澳大利亚和尼日利亚有限公司，持股比例均为100%，并纳入合并报表范围[56] - 公司在印尼、澳大利亚、尼日利亚新设子公司，投资总额为460万美元[74] - 主要子公司山重建机有限公司报告期内净利润为3.64亿元人民币[79][81] - 主要参股公司山东重工集团财务有限公司报告期内净利润为2.82亿元人民币[81] - 主要子公司山东山推工程机械进出口有限公司营业收入为84.91亿元人民币[79] - 主要子公司山推（德州）工程机械有限公司净利润为3925.03万元人民币[81] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 前五名客户合计销售额为39.99亿元，占年度销售总额的27.37%，其中关联方山东重工集团销售额占比7.31%[56] - 前五名供应商合计采购额为37.41亿元，占年度采购总额的29.31%，其中关联方山东重工集团采购额占比19.45%[57][58] 其他重要内容：公司治理与股权结构 - 公司治理状况与相关法规不存在重大差异[99] - 公司资产、人员、财务、机构及业务独立于控股股东[99][100] - 董事长李士振持有公司股份50,000股[102] - 副董事长兼总经理张民持有公司股份660,000股[102] - 董事及高级管理人员期末合计持股2,155,000股[102] - 有限售条件股份减少7,002,450股，从192,466,508股（占总股本12.83%）降至185,464,058股（占总股本12.36%）[198] - 无限售条件股份增加6,817,650股，从1,307,860,904股（占总股本87.17%）增至1,314,678,554股（占总股本87.64%）[198] - 股份总数净减少184,800股，从1,500,327,412股降至1,500,142,612股[198] - 其他内资持股（主要为境内自然人持股）减少7,002,450股，从8,679,223股（0.58%）降至1,676,773股（0.11%）[198] - 国有法人持股数量保持不变，为183,787,285股，占总股本比例维持在12.25%[198] 其他重要内容：同业竞争与关联交易 - 控股股东山东重工集团因收购雷沃重工导致装载机业务存在同业竞争，承诺在2029年1月26日前解决[101] - 收购山重建机后，公司与关联方在挖掘机业务存在同业竞争，控股股东承诺5年内解决[101] - 控股股东山东重工集团承诺，在作为山推股份控股股东期间，将采取业务调整、资产重组等措施，在5年内解决与雷沃工程机械、潍柴青岛在挖掘机业务上的同业竞争[156] - 山东重工集团将原定解决同业竞争的承诺履行期限延长了3年[156] - 山东重工集团承诺，自相关承诺函生效之日起5年内，解决因收购雷沃重工导致的与山推股份的部分业务重合问题[154] - 山东重工集团及潍柴动力均承诺，目前没有直接或间接从事任何与山推股份主营业务相同或相似的业务[153][154] - 山东重工集团及潍柴动力承诺，未来若获得与山推股份构成竞争的商业机会，在同等条件下将优先赋予山推股份[153][154] - 山东重工集团承诺，在解决同业竞争前，确保雷沃工程机械、潍柴青岛与山推股份独立经营，不共用销售渠道及市场资源[157] - 山东重工集团承诺，自承诺生效日起，其控制的其他企业将不再新增与山推股份构成同业竞争的业务[157] - 控股股东山东重工集团承诺，将尽量减少并规范与上市公司之间的关联交易，无法避免的交易将以公允价格进行并履行决策程序[159] - 2025年向关联方潍柴控股集团有限公司及其关联方采购产品金额为210,455.33万元，占同类交易金额的16.49%[174] - 2025年向关联方山重建机有限公司及其关联方采购产品金额为257,056.01万元，占同类交易金额的20.15%[174] - 2025年向关联方中国重型汽车集团有限公司及其关联方采购产品金额为37,327.98万元，占同类交易金额的2.93%[174] - 2025年向关联方潍柴控股集团有限公司及其关联方销售产品金额为66,690.25万元，占同类交易金额的4.56%[174] - 2025年向关联方山重建机有限公司及其关联方销售产品金额为40,980.57万元，占同类交易金额的2.80%[174] - 2025年度向关联方采购货物预计交易金额为636,000万元，报告期实际发生额为504,839.32万元，完成率约79.4%[176] - 2025年度向关联方销售货物预计交易金额为192,000万元，报告期实际发生额为147,782.87万元，完成率约77.0%[176] - 公司参与对集团财务公司增资，总增资额557,568万元，公司认缴26,136万元，增资后财务公司注册资本由160,000万元增至400,000万元，公司持股比例由12.50%降至7.8125%[178] - 在关联财务公司存款业务，每日最高限额300,000万元，利率0.1%-1.70%，报告期发生额4,539,533.73万元，期末余额100,972.57万元[180] - 从关联财务公司获得贷款，额度363,000万元，利率2.11%-2.95%，报告期贷款79,476.70万元，还款46,737.70万元，期末贷款余额110,800万元[180] - 关联财务公司授信总额442,000万元，报告期实际使用214,104.09万元[180] - 与山重融资租赁公司开展融资租赁业务，2025年度合作余额上限23亿元，报告期末实际业务余额75,877.39万元，其中逾期金额6,133.72万元[182] - 为促销承担融资租赁利息差额，2025年预算额度3,000万元，报告期末实际发生387.13万元（不含税）[182] 其他重要内容：利润分配与股权激励 - 公司2025年度利润分配预案为以总股本1,500,142,612股扣除回购专户持有的14,842,772股后的1,485,299,840股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.0元（含税）[5] - 2025年度利润分配预案为：以总股本1,485,299,840股为基数，每10股派发现金红利1.0元（含税），预计派发现金148,529,984.00元[131][134] - 现金分红总额148,529,984.00元占利润分配总额的100%，公司可分配利润为3,973,039,089.96元[131] - 2020年限制性股票激励计划第三个解锁期解锁条件已成就[121] - 2020年限制性股票激励计划第三个解锁期实际解锁7,487,700股，于2025年4月8日上市流通[199][200] - 因激励对象离职及个人业绩考核原因，公司回购并注销184,800股限制性股票，于2025年6月13日完成注销[199][200] - 股权激励已解锁的高管股份按规定继续锁定，导致高管锁定股增加646,800股[199] - 报告期内，四名高级管理人员（张民、黄亚军、朱来锁、袁青）合计持有的646,800股限制性股票已全部解锁，授予价格为每股1.81元[141] 其他重要内容：重大事项与资本运作 - 公司于2024年12月完成对山重建机100%股权的收购[101] - 公司计划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市[121] - 公司于2025年8月29日向香港联交所递交H股发行上市申请[194] - 公司于2025年9月16日H股发行备案申请材料获中国证监会接收[194] - 公司计划在H股发行上市后取消监事会并修改董事会构成[194] - 公司于2025年11月29日通过议案，取消监事会并修改董事会构成[103] - 2020年非公开发行股票募投项目结余募集资金425.95万元永久补充流动资金[189] - 山重建机有限公司2025年实际净利润为35,580.74万元，大幅超过原预测的12,590.5万元，完成率达282.60%[163][164] - 公司收购山重建机有限公司100%股权，交易对方承诺标的公司2024-2026年累计净利润不低于37,952.71万元[164] 其他重要内容：内部控制与审计