财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为332,526,258.84元，同比下降3.06%[23] - 公司2025年实现营业收入332,526,258.84元，同比下降3.06%[41] - 实现营业收入33,252.63万元，同比下降3.06%[51][52] - 2025年主营业务收入为3.28亿元，同比下降2.83%[55] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为30,566,945.76元，同比下降12.70%[23] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为30,566,945.76元，同比下降12.70%[41] - 实现归属于母公司所有者的净利润3,056.69万元，同比下降[51] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为32,737,514.35元，同比下降9.16%[23] - 2025年基本每股收益为0.106元/股，同比下降12.40%[22] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-15,111,779.82元[24] - 2025年加权平均净资产收益率为4.08%，较上年减少0.56个百分点[22] - 公司2025年净资产收益率为4.08%，同比减少0.56个百分点[41] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本2.50亿元，同比下降8.71%[52] - 2025年主营业务成本为2.50亿元，同比下降8.68%[56] - 2025年管理费用为3999.75万元，同比增长22.01%[54] - 2025年研发费用为220.75万元，同比大幅增长79.47%，主要因技术性研发投入增加[54] - 研发费用为220.75万元，同比大幅增长79.47%[65] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为23,667,253.28元，同比下降48.08%[23] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2366.73万元，同比大幅下降48.08%[54] - 经营活动产生的现金流量净额为2366.73万元，同比大幅下降48.08%[68] - 投资活动产生的现金流量净额为1589.80万元，上年同期为-213.86万元[68] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 2025年末总资产为813,581,940.99元，同比增长0.72%[23] - 公司总资产81,358.19万元，较上年末增长0.72%[51] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为754,087,456.53元，同比增长1.56%[23] - 归属于母公司所有者权益75,408.75万元，较上年末增加1.56%[51] 各条业务线表现：产品产销与收入 - 碳酸锶销量13,929吨，同比下降8.35%；销售均价9,245元/吨，同比上涨33.73%[42] - 金属锶销量982吨，同比下降30.70%；销售均价49,183元/吨，同比下降10.82%[42] - 铝锶合金销量3,390吨，同比下降15.52%；销售均价24,621元/吨，同比基本持平[42] - 硫磺销量4,168吨，同比下降12.16%；销售均价2,047元/吨，同比大幅上涨120.82%[42] - 分产品看，锶盐产品收入1.37亿元，同比增长22.23%，毛利率37.62%，同比大幅提升18.33个百分点；金属锶收入4826.21万元，同比下降38.23%，毛利率24.72%，下降5.92个百分点；铝锶合金收入8188.35万元，同比下降17.08%，毛利率1.70%，下降5.22个百分点[56] - 主要产品产销量普遍下滑：碳酸锶产量1.94万吨（-8.94%），销量1.39万吨（-8.35%）；金属锶产量1316吨（-30.26%），销量982吨（-30.70%）；铝锶合金产量3524吨（-12.79%），销量3390吨（-15.52%）[57] - 2025年公司实现碳酸锶产量19,439吨、金属锶1,316吨、铝锶合金3,524吨[104] 各条业务线表现：毛利率与成本结构 - 公司2025年主营业务综合毛利率为23.70%，同比增加4.88个百分点[41] - 报告期内公司无机盐制造行业营业收入为327,830,154.97元，同比下降2.83%；毛利率为23.70%，同比增加25.98个百分点[95] - 成本构成中直接材料占比71.97%，同比下降1.35%；直接人工占比9.32%，同比上升7.88%；能源成本同比下降14.26%[58] - 碳酸锶及相关产品的直接材料成本同比下降27.10%，主要因产量减少、原料单耗下降及原材料采购价格降低[58][59] - 金属锶及铝锶合金产品的直接材料成本同比上升16.45%，主要受铝锭等原材料价格上涨影响[58][60] 各条业务线表现：产能与项目 - 公司拥有天青石矿区面积25平方公里，保有储量约1,500万吨，已形成年产2万吨碳酸锶、2000吨金属锶及5000吨铝锶合金的生产规模[30] - 公司正在筹建30万吨天青石精选项目及4.5万吨碳酸锶项目[30] - 碳酸锶项目设计产能为2万吨/年，报告期内产能利用率为97.20%[90] - 金属锶设计产能为2000吨/年，报告期内产能利用率为65.78%[90] - 铝锶合金项目设计产能为5000吨/年，报告期内产能利用率为107.37%[90] - 公司计划加快推进30万吨天青石精选及4.5万吨碳酸锶上下游项目建设[107][108] 管理层讨论和指引：经营计划与展望 - 2026年公司计划生产碳酸锶19,892.50吨，销售16,012.50吨；生产金属锶1,600吨，销售1,600吨；生产铝锶合金3,700吨，销售3,700吨[108] - 2026年公司计划实现主营产品销售收入38,522.21万元[108] - 公司现金流充裕、负债率低，将择机开展优质资源的并购与整合[107] - 报告期末，贵州红星发展股份有限公司6万吨/年锶盐产能项目建成投产，预计将加剧市场竞争[104] 管理层讨论和指引：分红与投资者回报 - 公司2025年度不实施利润分配，不实施公积金转增股本[6] - 2024年年度及2025年中期累计派发现金红利2,017.23万元[48] - 2024年度利润分配以总股本288,176,273股为基数，每10股派发现金红利0.25元（含税），共计分配7,204,406.83元，占2024年母公司可分配利润的93.29%[146] - 2025年半年度利润分配以总股本288,176,273股为基数，每10股派发现金红利0.45元（含税），共计分配12,967,932.29元，占半年度母公司可分配利润的83.03%[147] - 2025年半年度现金分红金额为12,967,932.29元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润30,566,945.76元的比例为42.42%[149] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为48,989,966.42元，最近三个会计年度年均净利润为24,416,577.92元，现金分红比例达200.64%[151] - 公司将提高现金分红频次与比例，建立“年度+特别”分红机制[110] 其他重要内容：研发投入 - 2025年研发费用为220.75万元，同比大幅增长79.47%[65] - 研发投入总额为220.75万元，占营业收入比例为0.66%[64] - 公司研发人员数量为20人，占公司总人数的比例为7.07%[66] 其他重要内容：非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为-2,170,568.59元，较2024年的-1,026,025.27元亏损扩大，较2023年的3,026,369.63元利润由盈转亏[26] - 2025年计入当期损益的政府补助为769,276.15元，较2024年的553,691.64元增长38.9%，但较2023年的3,495,828.07元大幅下降78.0%[26] - 2025年非流动性资产处置损益为-2,182,593.17元，亏损额较2024年的-62,005.44元大幅扩大[26] 其他重要内容：关联方与公司治理 - 公司实际控制人由无实际控制人状态变更为国家电投[187] - 公司间接控股股东黄河公司于2026年3月9日作出避免同业竞争承诺[160] - 公司实际控制人国家电投于2026年3月9日作出避免同业竞争承诺[160] - 黄河公司及国家电投承诺将持续规范并尽量减少与上市公司的关联交易，确保定价公允，承诺有效期至2026年3月9日[161] - 黄河公司及国家电投承诺保证上市公司在人员、资产、业务、机构、财务方面的独立性，承诺有效期至2026年3月9日[161] - 报告期内，公司不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金的情况[163] - 报告期内，公司不存在违规担保情况[163] - 报告期内，不存在控股股东及关联方非经营性资金占用的情形[114] - 报告期内公司及所属子公司不存在为控股股东及其关联方提供担保的情况[114] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东严格分开，保持独立[114][118] - 公司高级管理人员在公司领取薪酬，未在控股股东单位任职[118] - 公司与控股股东之间资产独立、权属清晰[118] 其他重要内容：股东与股权变动 - 原持股5%以上股东金星矿业持有的公司14.55%股份被司法拍卖并完成过户，其不再持有公司股份[175] - 股东李健通过司法拍卖获得公司15,276,629股股份（占公司总股本5.30%），成为公司第二大股东[175] - 股东李健计划减持不超过280万股股份（不超过公司总股本1%）[176] - 股东李健于2026年2月2日至6日通过集中竞价减持87万股，持股比例降至4.9992%，不再是持股5%以上股东[176] - 控股股东青海省投资集团有限公司持股86,418,507股，占总股本29.99%[183] - 股东李健持股15,276,629股，占总股本5.30%[183] - 股东国网青海省电力公司持股15,102,577股，占总股本5.24%[183] - 股东王梓旭持股14,383,090股，占总股本4.99%[183] - 控股股东青海省投累计质押股份占其持股比例达97.62%，占公司总股本29.27%[189] - 控股股东青海省投此前质押的股份已全部办理解除质押[189] - 控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持股份比例达到80%以上[188] 其他重要内容：子公司与投资 - 子公司重庆庆龙精细锶盐化工有限责任公司2025年净利润为4,472.30万元，营业收入为17,703.21万元[105] - 子公司重庆庆龙新材料科技有限公司2025年净利润为-93.69万元，营业收入为18,703.08万元[105] - 公司于2024年8月5日设立全资子公司重庆庆龙瑞锶材料科技有限责任公司，注册资本5,800.00万元，截至报告期末实缴出资290.00万元[99][101] 其他重要内容：诉讼与或有事项 - 公司因合同纠纷需支付咨询费及案件受理费共计126.81万元[177] - 公司因运输合同纠纷需支付运费100.79万元及相应LPR利息，并承担案件受理费1.23万元[177]

收入和利润（同比环比） - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为-3.30亿元，较上年同期-3.91亿元减亏15.54%[5][22][23] - 2025年度营业收入为43.46亿元，较上年同期44.37亿元下降2.03%[22] - 2025年度扣除非经常性损益的净利润为-5.97亿元，较上年同期-4.29亿元下降39.27%[22] - 2025年基本每股收益为-0.32元/股，较上年同期-0.38元/股增长15.79%[21] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.58元/股，较上年同期-0.42元/股下降38.10%[21] - 2025年加权平均净资产收益率为-6.61%，较上年同期-7.31%增加0.70个百分点[21] - 最近三个会计年度合并报表归属于上市公司股东的平均净利润为-2.37亿元[5] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-3.02亿元，全年累计为-3.30亿元[24] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣非净利润为-3.81亿元，全年累计为-5.97亿元[24] - 2025年全年营业收入为43.47亿元，其中第四季度为11.16亿元[24] - 2025年度归属于母公司股东的净利润为-3.30亿元[40] - 营业收入为43.46亿元人民币，同比下降2.03%[42] - 公司2024年度归属于上市公司股东的净利润为负值，具体为-3.3亿元[109][113] - 公司最近三个会计年度（2022-2024）累计现金分红金额为0元，年均净利润为-2.37亿元[113] - 2025年度公司实现营业收入43.464亿元，其中主营业务收入42.787亿元[188] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为42.37亿元人民币，同比下降1.74%[42] - 研发费用为5887.05万元人民币，同比增长24.57%[42] - 资产减值损失为-2.26亿元人民币，同比大幅增加569.98%，主要因对部分燃油车零部件存货及设备计提减值[42][43][44] - 营业外收入为2.46亿元人民币，同比大幅增长5657.56%，主要因地块征收、收储获得补偿[42][44] - 研发投入总额58,870,532.40元，占营业收入比例1.35%[54] 各条业务线表现 - 道路货运与物流服务业务收入为15.92亿元[37] - 汽车零部件制造与销售服务业务收入为11.22亿元[37] - 乘用车销售与汽车后服务业务收入为14.42亿元[38] - 公司三大主营业务（道路物流、汽车零部件、乘用车销售及后服务）合计收入为41.56亿元，占营业收入的95.6%[37][38][40] - 汽车零部件制造与销售服务板块主营业务收入为11.22亿元人民币，同比增长30.99%，毛利率为-0.54%，但同比提升10.26个百分点[47] - 道路货运与物流服务板块主营业务收入为15.92亿元人民币，同比下降10.94%，毛利率为2.63%，同比提升1.12个百分点[47] - 乘用车销售与汽车后服务板块主营业务收入为14.42亿元人民币，同比下降5.98%，毛利率为5.35%，同比下降0.59个百分点[47] - 道路货运与物流服务业务聚焦大型装备制造业、工程建设行业、汽车行业、医药行业、食品行业、快消品行业和国际进出口等七大重点行业[62] - 汽车零部件制造业务正积极开拓新能源汽车配套产品及海外市场[62] - 乘用车销售与汽车后服务业务将重点打造集销售、维保、充电、装潢、验车及二手车置换为一体的服务生态圈[63] - 公司乘用车销售与汽车后服务业务近80%的服务网点位于上海中心城区[63] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略以现代物流为核心，科技制造、汽车销售及后市场服务为支撑，并延伸发展康养服务、不动产开发与运营、交能融合等新赛道[72] - 公司认为物流行业社会物流总费用与GDP比率已降至历史最低水平[70] - 公司计划加大专业装备投入并有序淘汰更新落后车辆设备[73] - 公司计划推进曹路基地分布式光伏项目建设并拓展新能源重卡充电场站[75] - 公司计划搭建司库管理平台，通过信息、资金和管理三个集中实现高效协同[75] - 公司将持续严控用工成本以提升人力资源配置效率[76] - 公司报告期内主业经营压力大，业绩持续承压，新业务发展速度不快、规模效益有限[77] - 公司2026年将聚焦主责主业，构建专业化营销体系并强化亏损企业治理[77] 重大资产置换 - 公司拟与控股股东进行重大资产置换，拟置入资产包含上海久事体育赛事运营管理有限公司100%股权、新设体育场馆运营公司100%股权、上海久事智慧体育有限公司不低于62.40%股权、上海浦江游览集团有限公司100%股权和上海久事演艺有限公司100%股权等[66] - 拟置出资产包含上海市汽车修理有限公司100%股权、上海交运汽车动力系统有限公司100%股权、上海交运汽车精密冲压件有限公司100%股权、上海通华不锈钢压力容器工程有限公司80%股权、烟台中瑞汽车零部件有限公司100%股权、沈阳中瑞汽车零部件有限公司100%股权等[66] - 公司正积极推进重大资产置换，相关尽职调查、审计、评估工作有序进行中[68] - 公司拟与控股股东进行重大资产置换，拟置入资产包括赛事运营公司100%股权、场馆运营公司100%股权、智慧体育公司不低于62.40%股权等[137] - 公司拟置出资产包括汽车修理公司100%股权、汽车动力公司100%股权、冲压件公司100%股权、压力容器公司80%股权等[137] - 本次资产置换预计构成重大资产重组，但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更[138] - 公司已与控股股东签署《资产置换框架协议》，交易价格尚未确定[138] - 截至2026年3月11日，交易涉及资产的尽职调查、审计、评估工作正在有序推进[140] - 公司拟置入控股股东久事集团及其关联方持有的文体娱乐及旅游业资产，包括上海久事体育赛事运营管理有限公司100%股权、新设体育场馆运营公司100%股权、上海久事智慧体育有限公司不低于62.40%股权、上海浦江游览集团有限公司100%股权和上海久事演艺有限公司100%股权[155] - 公司拟置出所持有的乘用车销售与汽车后服务、汽车零部件制造与销售相关资产，包括上海市汽车修理有限公司100%股权、上海交运汽车动力系统有限公司100%股权、上海交运汽车精密冲压件有限公司100%股权、上海通华不锈钢压力容器工程有限公司80%股权、烟台中瑞汽车零部件有限公司100%股权、沈阳中瑞汽车零部件有限公司100%股权[155] - 本次交易构成关联交易及重大资产重组，但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更[156] - 公司已与久事集团签署《资产置换框架协议》，交易价格将根据经备案或核准的资产评估价值协商确定[156] - 截至2026年3-11日，本次交易涉及资产的尽职调查、审计、评估工作正在有序推进[157] 非经常性损益 - 2025年公司非经常性损益合计为2.67亿元，是净利润的重要正面影响因素[25][26] - 非经常性损益中，“其他符合非经常性损益定义的损益项目”金额最大，为2.41亿元，主要包含退租场地及生产经营补偿2.43亿元[26] - 2025年计入当期损益的政府补助为2711.91万元，较2024年的4577.25万元有所下降[25] - 2025年非流动性资产处置损益为2652.93万元，主要来自地块征收、收储收益[25][26] - 2025年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回842.36万元[25] - 2025年与公司正常经营业务无关的或有事项产生损失2137.93万元，主要因未决诉讼计提预计负债[26][27] 现金流量 - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为4.30亿元，较上年同期2.63亿元增长63.54%[22] - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为4.30亿元，其中第四季度贡献最大，为2.42亿元[24] - 经营活动产生的现金流量净额为4.30亿元人民币，同比大幅增长63.54%[42] - 投资活动产生的现金流量净额为-8373.22万元人民币，同比由负转负且幅度扩大118.07%，主要因购建固定资产支出增加[42][44] - 经营活动产生的现金流量净额430,328,266.02元，较上年同期增长63.54%[57] - 投资活动产生的现金流量净额为-83,732,202.28元，较上年同期减少118.07%[57] - 筹资活动产生的现金流量净额为-77,823,486.91元，较上年同期减少28.22%[57] 资产与负债状况 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为48.30亿元，较上年末51.59亿元减少6.36%[22] - 2025年末总资产为70.24亿元，较上年末73.54亿元减少4.50%[22] - 应收款项融资期末余额为3.99亿元，较期初减少23.04亿元[32] - 应收票据期末余额142,783,955.98元，占总资产2.03%，较上期期末增长18.95%[61] - 存货期末余额450,486,156.99元，占总资产6.41%，较上期期末减少29.54%[61] - 应付票据期末余额167,937,030.47元，占总资产2.39%，较上期期末增长162.24%[61] - 报告期末长期股权投资余额为2.05亿元，较年初减少0.02亿元，减幅1.09%[64] - 截至2025年12月31日，存货账面余额为595,726,539.28元，已计提存货跌价准备145,240,382.29元，跌价准备计提率为约24.4%[189] - 2025年12月31日货币资金为3,129,120,159.75元，较2024年末的2,796,133,915.19元增长约11.9%[197] - 2025年12月31日存货净额为450,486,156.99元，较2024年末的639,307,471.39元下降约29.5%[197] - 2025年12月31日应收账款为788,146,602.30元，较2024年末的916,724,523.59元下降约14.0%[197] - 2025年12月31日固定资产为1,146,977,235.87元，较2024年末的1,384,958,054.29元下降约17.2%[197] - 2025年12月31日使用权资产为425,168,276.66元，较2024年末的496,749,362.95元下降约14.4%[197] - 2025年12月31日流动资产合计为4,665,101,233.48元，较2024年末的4,689,664,721.82元基本持平[197] - 2025年12月31日应收票据为142,783,955.98元，较2024年末的120,035,639.75元增长约19.0%[197] - 2025年12月31日预付款项为42,865,506.06元，较2024年末的73,532,045.76元下降约41.7%[197] - 2025年12月31日长期股权投资为205,260,563.92元，较2024年末的207,499,024.25元略有下降[197] - 资产总计为70.24亿元人民币，较上期73.54亿元下降约4.5%[198][199] - 非流动资产合计为23.58亿元人民币，较上期26.65亿元下降约11.5%[198] - 流动负债合计为15.85亿元人民币，较上期15.31亿元增长约3.5%[198] - 非流动负债合计为5.68亿元人民币，较上期6.24亿元下降约9.0%[198] - 负债合计为21.53亿元人民币，与上期21.55亿元基本持平[198] - 所有者权益合计为48.70亿元人民币，较上期51.99亿元下降约6.3%[199] - 未分配利润为9.78亿元人民币，较上期13.09亿元大幅下降约25.3%[199] - 应付票据为1.68亿元人民币，较上期0.64亿元大幅增长约162.3%[198] - 应付账款为7.15亿元人民币，较上期8.13亿元下降约12.0%[198] - 合同负债为1.07亿元人民币，较上期1.24亿元下降约13.3%[198] 公司治理与人员变动 - 公司于2025年取消监事会，其法定职权由董事会审计委员会行使[81] - 公司高级管理人员年度税前薪酬总额为680.60万元[86] - 董事长兼董事陈晓龙报告期内从公司获得的税前薪酬为104.61万元[86] - 副董事长张正报告期内从公司获得的税前薪酬为80.85万元[86] - 常务副总裁吴炯报告期内从公司获得的税前薪酬为76.11万元[86] - 行政总监叶斌报告期内从公司获得的税前薪酬为73.02万元[86] - 职工董事徐珉报告期内从公司获得的税前薪酬为70.60万元[86] - 副总裁兼董事会秘书刘红威报告期内从公司获得的税前薪酬为70.12万元[86] - 离任董事兼前总裁杜慧报告期内从公司获得的税前薪酬为59.98万元[86] - 运营总监李永报告期内从公司获得的税前薪酬为51.33万元[86] - 离任财务总监郑伟中报告期内从公司获得的税前薪酬为42.14万元[86] - 陈晓龙于2023年12月出任上海交运集团股份有限公司党委书记、董事长[87] - 张正现任上海交运集团股份有限公司副董事长[87] - 徐珉现任上海交运集团股份有限公司党委副书记、工会主席[87] - 夏坚持任上海交运集团股份有限公司总裁[87] - 吴炯现任上海交运集团股份有限公司常务副总裁[87] - 刘红威现任上海交运集团股份有限公司副总裁、董事会秘书[88] - 李永现任上海交运集团股份有限公司运营总监[88] - 叶斌现任上海交运集团股份有限公司行政总监[88] - 何鲁阳在上海交运集团股份有限公司股东单位上海久事旅游（集团）有限公司担任副总经理[89] - 杜慧、侯文青、霍佳震、郑伟中为报告期内离任的高级管理人员或董事[88] - 公司2024年度主要经营者薪酬为79.60万元（税前）[93] - 报告期内全体董事和高级管理人员实际领取报酬合计680.60万元（税前）[93] - 公司独立董事津贴标准为每人每年税前9万元人民币[93] - 公司总裁代行财务负责人职权，授权自2025年4月29日董事会审议通过起生效[90] - 公司聘任刘红威为副总裁，任期自2025年4月29日起[90] - 公司聘任夏坚为总裁，任期自2025年7月7日董事会审议通过起[90] - 公司修订《公司章程》并取消监事会，职权由董事会审计委员会行使[90] - 公司选举张正为副董事长，任期自2025年9月16日董事会审议通过起[90] - 公司2025年度薪酬包含2025年应发薪酬及经审计确认的2024年度绩效薪清算余额[94] - 公司非独立董事不以董事职务在公司领取薪酬[93] - 公司于2025年8月28日及9月16日分别召开董事会和股东大会，审议通过修订《公司章程》并取消监事会的议案[95] - 报告期内公司董事、高级管理人员发生变动，包括新任总裁夏坚、副总裁刘红威等，以及离任总裁杜慧、财务总监郑伟中等[95] - 公司董事会下设审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会及战略委员会[98] - 公司未发生董事连续两次未亲自出席董事会会议的情况[97] - 公司董事未对公司有关事项提出异议[98] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额129,142.68万元，占年度销售总额29.71%[51] - 前五名供应商采购额125,748.22万元，占年度采购总额34.36%[51] 研发投入与人员 - 研发费用为5887.05万元人民币，同比增长24.57%[42] - 研发投入总额58,870,532.40元，占营业收入比例1.35%[54] - 公司研发人员数量53人，占公司总人数比例2.3%[55] 员工构成 - 报告期末公司在职员工总数2,269人，其中母公司75人，主要子公司2,174人[105] - 公司员工专业构成中，生产人员占比最高，为1,086人（约47.9%）[105] - 公司员工教育程度中，本科及以上学历共689人（约30.4%）[105] - 公司需承担费用的离退休职工人数为367人[105] - 公司劳务外包总工时315.74万小时，支付报酬总额1.51亿元[108] 关联交易与独立性 - 公司控股股东与上市公司在人员、资产、财务、机构和业务上做到“五分开”[80] - 上海

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营业收入为15.87亿元人民币，同比增长1.87%[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为7400.12万元人民币，同比大幅增长375.15%[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5584.59万元人民币，同比增长99.43%[24] - 2025年基本每股收益为0.08元/股，同比增长300%[25] - 2025年加权平均净资产收益率为11.95%，同比增加8.50个百分点[25] - 公司2025年营业收入为158,731.64万元，同比增长1.87%[43] - 公司2025年归属于母公司股东的净利润为7,400.12万元，同比大幅增长375.15%[43] - 公司2025年加权平均净资产收益率达到11.95%，同比增加8.5个百分点[43] - 报告期内公司实现营业收入158,731.64万元，同比增长1.87%[54] - 报告期内归属于母公司股东的净利润为7,400.12万元，同比大幅增长375.15%[54] - 公司实现主营业务收入158,487.12万元，同比增加1.93%[59] - 公允价值变动收益为1045.03万元，同比增加3045.58万元，主要因持有的股票资产价格上涨[78] - 利润增长主要得益于A股市场回暖，公司持有的股票资产价格上涨并已全部处置，该收益属于非经常性损益[26] - 2025年非经常性损益项目中，持有金融资产产生的公允价值变动及处置损益为978.82万元人民币[31][32] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 报告期内营业成本为12.84亿元，同比增长3.26%[57] - 物业服务业务收入11.61亿元，同比增长5.80%，但毛利率为14.61%，同比减少2.83个百分点[61] - 文体运营业务收入4.13亿元，同比增长10.54%，毛利率为30.77%，同比增加2.19个百分点[61] - 收到珠江实业集团定向增发款项7.33亿元，并还清借款，导致债务规模显著下降，财务费用为1,777.83万元，同比减少28.78%[58][72] - 研发投入总额为942.88万元，占营业收入比例为0.59%[74] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为5370.36万元人民币，同比大幅下降75.49%[24] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额大幅转正，为1.77亿元人民币[30] - 经营活动产生的现金流量净额为5,370.36万元，同比下降75.49%[57] - 投资活动产生的现金流量净额为2.48亿元，上年同期为-69.65万元[57] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.76亿元，上年同期为-6.38亿元[57] - 投资活动现金流量净额变动较大，主要因收到处置广州中侨应收款项3.34亿元及处置金融产品款项净额0.59亿元[58] - 筹资活动现金流量净额变动较大，主要因收到定向增发款7.33亿元，并同步偿还借款5.16亿元[58] - 经营活动现金流量净额同比减少1.65亿元[76] - 投资活动现金流量净额同比增加2.49亿元，主要因收到处置广州中侨应收款3.34亿元及处置股票等金融产品款项净额0.59亿元[77] - 筹资活动现金流量净额同比增加8.14亿元，主要因收到珠江实业集团定向增发款项7.33亿元[77] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为12.67亿元人民币，同比增长175.15%[24] - 公司资产总额为211,992.53万元，同比增长20.16%；归属于母公司所有者权益为126,656.57万元，同比增长175.15%[43] - 货币资金期末余额9.88亿元，占总资产46.59%，较上期期末增长92.96%[80] - 交易性金融资产期末余额1.5亿元，占总资产7.08%，较上期期末增长205.26%[80] - 其他应收款期末余额1.07亿元，占总资产5.07%，较上期期末下降74.29%[80] - 其他应付款期末余额2.17亿元，占总资产10.22%，较上期期末下降64.86%[80] - 公司金融资产中，结构性存款期末余额为1.5亿元，当期变动为增加1.5亿元，对当期利润影响为138,104.39元[34] 未分配利润与利润分配 - 公司合并财务报表2025年末未分配利润为负54,193.70万元，母公司未分配利润为负57,923.03万元[6] - 因未分配利润为负，公司董事会决定2025年度不进行利润分配，也不进行公积金转增股本[6] - 截至报告期末，公司母公司财务报表中存在累计未弥补亏损人民币57,923.03万元[7] 各条业务线表现 - 公司城市服务板块在管项目405个，在管建筑面积达4,995.56万平方米[37] - 公司文体运营板块在建、在管、在咨询项目累计建筑面积超330万平方米[38] - 公司城市服务板块管理面积同比增长约20.36%，覆盖13省40城[50] - 公司文体运营板块累计在管在建在咨询项目建筑面积超330万平方米[51] - 公司获取的“群体通”平台覆盖全省九市1824家场馆，年均服务用户超3000万人次[52] - 公司自有康体培训品牌“青禾未来”年培训人次超5万人[53] - 物业服务业务收入11.61亿元，同比增长5.80%，但毛利率为14.61%，同比减少2.83个百分点[61] - 文体运营业务收入4.13亿元，同比增长10.54%，毛利率为30.77%，同比增加2.19个百分点[61] - 主要子公司珠江城市服务报告期内总资产13.268亿元，净资产6.748亿元，营业收入15.794亿元，净利润0.938亿元[96] 管理层讨论和指引：战略与计划 - 公司城市服务板块发展战略以“科技+资本”为抓手，构建全业态业务生态体系[102] - 公司文体运营板块战略目标是成为国内一流文化体育产业发展商，坚持“场馆运营+内容生产”双核驱动[103] - 公司经营计划重点攻坚长三角、粤港澳大湾区等五大城市群，拓展场馆运营[104] - 公司计划强化演艺业务自主运营，争取主办知名IP音乐节，并推广自主IP“荔枝红”系列赛事[105] - 公司计划加大对智慧运营子公司的研发投入，升级“群体通”平台，目标是成为全国领先的线上体育服务平台[106] - 公司通过品牌管理轻资产模式拓展市场，并以股权合作强化专业服务能力[111] 管理层讨论和指引：风险与挑战 - 公司面临浙江、江苏、广东等地物业费限价政策及成本上升对盈利的挑战[112] - 文体业务受国家及地方政策、税收、财政补贴影响大，政策不利变化可能影响经营[112] - 公建服务领域存在低价中标“内卷”，地方财政压力可能加剧行业恶性竞争[114] - 宏观经济放缓可能导致居民文体消费需求萎缩，影响赛事、演艺、体培业务[114] - 项目运营受政策审批、天气、观众流量等多因素影响，可能导致投资损失[115] - 公司需引进数字化运营、内容策划、文旅体融合等领域的专业人才以应对短缺风险[116] 行业与市场环境 - 2025年全国文体产业市场规模达8.6万亿元，同比增长15.3%，其中体育产业市场规模1.8万亿元，同比增长13.5%[41] - 居民文体消费占人均消费支出比重提升至12.8%[41] - 人工智能等技术在文体行业应用覆盖率达82%，全国智能体育场馆超1.8万个[42] 公司治理与董事会运作 - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，占比超过三分之一[120] - 报告期内公司召开1次年度股东会、2次临时股东会、11次董事会、5次董事会审计委员会[119][120] - 报告期内公司召开1次战略委员会、3次提名委员会、2次薪酬与考核委员会、4次独立董事专门会议[120] - 报告期内董事会共召开会议11次，其中现场会议4次，通讯方式召开6次，现场结合通讯方式召开1次[142] - 报告期内审计委员会召开5次会议，提名委员会召开3次会议，薪酬与考核委员会召开2次会议，战略与ESG委员会召开1次会议[144][146][147][148] - 公司第十一届董事会薪酬委员会2025年第一次会议审议通过了高级管理人员薪酬管理制度及第十一届董事、监事、高级管理人员薪酬方案[138] - 公司高级管理人员报酬由董事会决定，董事在讨论本人薪酬事项时需回避[138] - 本报告期董高绩效薪酬为预估数，仍需履行相关程序后最终确认并兑付[138][139] 董事、监事及高级管理人员情况 - 报告期内公司董事及高级管理人员持股变动总额为减少17,500股，其中离任董事廖惠敏减持17,500股[129] - 报告期内公司董事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额为507.91万元[129] - 公司总经理周星星报告期内从公司获得的税前薪酬为84.47万元[129] - 公司副总经理陆伟华报告期内从公司获得的税前薪酬为75.94万元[129] - 公司副总经理喻勇报告期内从公司获得的税前薪酬为75.64万元[129] - 公司财务总监金沅武报告期内从公司获得的税前薪酬为79.56万元[129] - 公司离任董事长卢志瑜报告期内从公司获得的税前薪酬为30.23万元[129] - 公司离任董事廖惠敏报告期内从公司获得的税前薪酬为36.18万元[129] - 公司离任副总经理郑蓓报告期内从公司获得的税前薪酬为34.67万元[129] - 公司董事长李超佐及部分董事未在公司领取薪酬[129] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为507.91万元[138] - 报告期内董高实际获得应属以前年度在本报告期兑现支付的薪酬金额合计为130.91万元[139] - 董事长李超佐、副董事长兼总经理周星星、董事李勇、副总经理赵坤在本报告期内被选举或聘任[140] - 原董事长卢志瑜、原董事廖惠敏、原副总经理郑蓓在本报告期内离任[140] - 公司现任党委书记、董事长兼法定代表人为李超佐[131] - 公司现任党委副书记、副董事长、总经理为周星星[131] - 公司董事伍松涛现任广州珠江实业集团有限公司财务金融中心总经理[131] - 公司董事李勇现任广州珠江实业集团有限公司人力资源部总经理/党委组织部部长及企业管理中心总经理[131] - 公司董事郭宏伟现任粤港澳大湾区产园联盟理事长及深圳市产业园区发展促进会执行会长[131] - 公司董事刘爱明现任中城新产业控股集团有限公司董事长（创始人）[131] - 公司独立董事石水平现任暨南大学教授[131] - 公司独立董事陈琳现任广州大学管理学院教授及房地产研究所所长[131] - 公司独立董事邓世豹现任广东财经大学（原广东商学院）教授[131] - 卢志瑜离任公司独立董事，现任广州珠江监理咨询集团有限公司党委书记、董事长[132] - 廖惠敏离任，现任广州珠江城市管理服务集团股份有限公司党委副书记、董事、工会主席[132] - 陆伟华现任广州珠江发展集团股份有限公司副总经理、总法律顾问、董事会秘书[132] - 赵坤现任广州珠江体育文化发展股份有限公司常务副总经理，广州珠江发展集团股份有限公司副总经理[132] - 喻勇现任广州珠江城市管理服务集团股份有限公司常务副总经理，广州珠江发展集团股份有限公司副总经理[132] - 金沅武现任广州珠江城市管理服务集团股份有限公司财务负责人，广州珠江发展集团股份有限公司财务总监[132] - 郑蓓离任，现任广州珠江监理咨询集团有限公司董事、工会主席、副总经理[132] - 李超佐在股东单位广州珠江实业集团有限公司担任党委副书记、董事、工会主席[134] - 伍松涛在股东单位广州珠江实业集团有限公司担任财务金融中心总经理[134] - 李勇在股东单位广州珠江实业集团有限公司担任人力资源部总经理/党委组织部部长，企业管理中心总经理[134] 员工构成与人力资源 - 公司员工总数为7,240人，其中母公司员工6人，主要子公司员工7,234人[150] - 生产人员为5,032人，占员工总数约69.5%[150] - 技术人员为919人，占员工总数约12.7%[150] - 行政人员（含管理人员）为814人，占员工总数约11.2%[150] - 销售人员为305人，占员工总数约4.2%[150] - 财务人员为170人，占员工总数约2.3%[150] - 员工教育程度中，硕士及以上77人，大学本科1,129人，大专及以下6,034人[150] - 公司需承担费用的离退休职工人数为97人[150] - 公司研发人员数量为39人，占公司总人数的比例为0.54%[75] - 报告期内公司组织一级培训88余场，覆盖4,600余人次[152] - 新增个人资质证书如中级职称、特种设备安全管理和作业证、应急救援员等共166人次[152] - 劳务外包的工时总数为10,329,216.40小时[153] - 劳务外包支付的报酬总额为29,818.30万元[153] 资产处置与投资活动 - 报告期内出售股票资产累计交易金额合计为5657.4万元[91] - 公司以1元挂牌底价公开转让广东亿华房地产开发有限公司41%股权[92] - 公司通过非公开协议向关联方转让广州中侨债权资产，转让价格为人民币3.336亿元[93] - 公司已于2025年10月31日收到全部债权资产转让款项3.336亿元[94] - 公司处置广东亿华房地产开发有限公司，以聚焦主营业务[96] - 报告期内房地产结转收入金额为228.06万元，结转面积为25.72平方米[84] 关联交易 - 前五名客户销售额29,954.59万元，占年度销售总额18.87%，其中关联方销售额占13.17%[65] - 前五名供应商采购额24,024.15万元，占年度采购总额34.54%，其中关联方采购额占4.97%[66] - 2026年预计签订关联交易合同金额为30,623.21万元，全年日常关联交易预计发生总额为24,924.62万元[184] - 2025年日常关联交易预计总额经调整后为27,980.15万元，实际发生金额为23,781.15万元，完成预计总额的85.0%[185][187] - 2025年向关联方“广州市城实投资有限公司”销售商品/提供劳务的实际发生额为4,953.29万元，超出预计金额2,134.11万元的132.1%[186] - 2025年向关联方“珠江实业集团及其控股子公司”租入物业的实际发生额为2,161.08万元，超出预计金额1,197.82万元的80.4%[187] - 公司通过非公开协议转让广州中侨债权资产予控股股东关联方，转让价格为33,362.36万元，已于2025年10月完成[189] - 公司向控股股东珠江实业集团的借款余额为4.16亿元，年利率3.8%，已于报告期内完成展期1年[192] - 公司曾于2024年1月收到控股股东提供的借款7.1亿元，该笔借款已于2025年10月偿还完毕[193] 承诺事项与业绩对赌 - 珠江实业集团承诺，珠江城服2025年度净利润不低于7,900.00万元[170] - 2025年度，珠江城服经审计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8,099.12万元，超过承诺目标[174] - 珠江实业集团承诺，珠江城服2024年度净利润不低于7,400.00万元[170] - 珠江实业集团承诺，珠江城服2023年度净利润不低于6,800.00万元[170] - 控股股东珠江实业集团认购的向特定对象发行股票限售期为发行结束之日起36个月内[170] - 珠江实业集团2025年业绩承诺的净利润目标为7,900万元，实际完成8,099.12万元，完成率为102.52%[176] - 关联公司珠江城服2025年度业绩承诺为净利润不低于7,900.00万元，实际完成8,099.12万元，达成承诺目标的102.5%[190] 审计与内部控制 - 公司2025年度审计报告由大信会计师事务所出具标准无保留意见[5] - 公司2025年度内部控制审计会计师事务所报酬为25万元，保荐人报酬为400万元[179] - 公司2025年度现聘任的境内会计师事务所报酬为50万元，审计年限为6年[180] 诉讼与仲裁 - 公司及控股子公司近12个月新增累计诉讼、仲裁案件涉及金额合计为4,446.15万元[182] - 其中，累计未结诉讼、仲裁案件金额合计为3,721.41万元[182] - 累计已结诉讼、仲裁案件金额为724.74万元[182] 财务政策与利润分配制度 - 公司利润分配政策规定，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[155] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%[155] - 公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%[156] - 公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%[156] 社会责任与

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为6.00亿元，同比增长16.37%[34] - 报告期内营业收入为60,006.83万元，同比增长16.37%[89] - 公司2025年营业收入为6.001亿元，同比增长16.37%[130] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为3866.08万元，同比增长37.80%[34] - 报告期内归属于母公司所有者的净利润为3,866.08万元，同比增长37.80%[89] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为4068.01万元，同比增长68.51%[34] - 报告期内扣非净利润为4,068.01万元，同比增长68.51%[89] - 2025年扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为4768.72万元，同比增长51.38%[45] - 公司2025年净利润为3859.56万元，同比增长38.62%[130] - 公司2025年营业利润为4680.49万元，同比增长57.24%[130] - 公司2025年主营业务收入为5.973亿元，同比增长16.38%[135] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利率为43.18%，较2024年的40.41%提升2.77个百分点[34] - 公司2025年毛利率为43.18%，同比提升2.77个百分点[130] - 管理费用同比增长28.37%，主要因员工持股计划股份支付费用增加372.14万元[131] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为7503.84万元，同比大幅增长97.12%[36] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为7,503.84万元，同比增长97.12%[89] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为7503.84万元，同比大幅增长97.12%[145] - 2025年末总资产为5.29亿元，较2024年末增长7.76%[36] - 公司2025年末货币资金为1.356亿元，占总资产25.65%，同比增长19.73%[128] - 公司2025年末存货为2.186亿元，占总资产41.33%，同比下降0.54%[128] - 无形资产期末余额为1597.02万元，同比激增481.99%，主要因购买1160.60万元土地使用权用于建设未来工厂项目[128][129] - 公司2025年投资活动现金净流出2567.41万元，同比扩大190.92%，主要因支付1160.60万元购买土地使用权[146] 业务线表现：产品收入与毛利率 - 按产品划分，蚕丝被收入3.253亿元，毛利率38.81%，同比提升4.09个百分点[137] - 按产品划分，丝绸饰品收入8463.02万元，同比增长28.20%，毛利率58.73%[137] 业务线表现：渠道收入 - 2025年线上渠道主营业务收入为3.33亿元，同比增长29.53%，占总收入55.76%[46] - 2025年线下渠道主营业务收入为2.64亿元，同比增长3.18%，占总收入44.24%[46] - 线上渠道总收入同比增长29.53%至333.0551亿元[49] - 线上渠道整体营收同比增长1.49%[99] - 直播电商收入同比增长93.78%至115.3455亿元，占线上收入比例从23.15%提升至34.63%[49][50] - 直播电商板块同比增长93.78%[101] - 货架电商收入同比增长1.49%至141.9599亿元，占线上收入比例从54.40%下降至42.63%[49][50] - 跨境电商收入同比增长31.23%至75.7497亿元，占线上收入比例稳定在22%以上[49][50] - 跨境电商渠道同比增长31.23%[102] 业务线表现：区域收入 - 按区域划分，境内收入5.023亿元，同比增长15.53%，毛利率43.43%[139] 业务线表现：客户与供应商 - 前五大客户销售额合计8.14157亿元，占总销售额的13.63%[52] - 最大客户北京京东世纪信息技术有限公司及北京京东世纪贸易有限公司销售额为6.11804亿元，占总销售额的10.24%[52] - 公司最大客户北京京东世纪信息技术有限公司及北京京东世纪贸易有限公司合计销售额6118.04万元，占年度销售10.24%[143] - 公司最大供应商广西百姓人家家纺有限公司采购额4746.01万元，占年度采购17.25%[148] 业务线表现：生产与研发 - 公司构建了自主生产、委外加工、外包协同三位一体的全链路生产模式[83] - 公司完成了ISO 9001质量管理体系、OEKO‑TEX®生态纺织品认证、Sedex社会责任审核[83] - 研发支出金额为2534.7万元，占营业收入比例为4.22%[167] - 研发人员总计70人，占员工总量的比例为10.16%[170] - 研发人员中，博士学历1人，本科学历40人[170] - 公司拥有的专利数量为66项，其中发明专利12项[171] - 报告期内新增发明专利4项，实用新型专利3项[171] - 研发支出资本化金额为0元，资本化率为0%[167] - 截至报告期末，公司累计授权发明专利12项，实用新型专利94项[171] - 家纺绿色抗过敏关键技术研发项目已结项，旨在通过绿色环保脱胶工艺控制丝胶含量和含油率，以提升产品使用感和市场竞争力[173] - 蚕丝被凉感工艺技术研发项目已结项，旨在开发凉感工艺路线以提升夏凉被的凉感与舒适度，应对夏季市场需求[173] - 茶多酚抗氧化功能蚕丝产品加工工艺研发项目已结项，旨在开发绿色高效、效果持久的工艺，使产品具有抗菌、抗紫外、抗氧化等功能[173] - 植物助眠康养系列蚕丝被加工工艺研究项目已结项，旨在开发具有温控及抗菌等功能的植物环保产品，填补市场空白[173] - 真丝产品抗皱抗紫外关键技术研发项目已结项，旨在形成耐水洗的抗皱、抗紫外线工艺路线，开发功能稳定的产品[173] - 蚕桑菌核病防治技术研发项目已结项，旨在通过抗病选育、物理防控及生物防治结合，实现高效经济稳定的防治方案，降低病害发生率[173] - 蚕桑丝绸高质量发展关键技术开发项目已结项，研究方向包括高效率养蚕及蚕丝制备技术，并开发环保功能性微胶囊结合工艺[174] - 生态保健防皱阻燃多功能真丝产品关键技术研发项目已完成中试，旨在基于新型生物质开发多功能整理剂，并形成产业化应用能力[174] - 优质高性能蚕种选育与蚕丝产品研究开发项目处于方案设计与论证阶段，旨在开发优良蚕种并形成规模化饲养技术体系，针对性开发高性能新产品[174] - 与苏州大学合作的“桑蚕丝绸高质量发展关键技术开发”项目周期为2022年9月至2025年9月[175] - 与苏州大学合作的“生态保健防皱阻燃多功能真丝产品关键技术研发”项目周期为2023年3月至2026年3月[176] - 与浙江理工大学合作的“芳香型微胶囊系列功能丝绸新产品开发”项目周期为2023年6月至2024年6月[176] 业务线表现：品牌与产品 - 公司主要产品与服务为蚕丝被、床品套件、丝绸饰品和丝绸服饰的研发、生产与销售[26] - 产品涵盖蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰及跨界联名五大系列[66] - 蚕丝被产品线全面覆盖全场景温控需求，包括春秋被、夏凉被、冬暖被及可自由组合的子母被等多元品类[66] - 蚕丝被精选100%桑蚕长丝纤维作为填充芯材[66] - 床品套件涵盖真丝、全棉两大系列，其中真丝套件甄选100%桑蚕长丝填充[68][69] - 品牌以“蚕丝被，就选太湖雪”为核心战略定位[80] - 战略布局三大高价值衍生赛道：高端真丝套件、东方美学丝绸饰品、轻奢家居丝绸服饰[80] - 公司以自有核心品牌“太湖雪”为依托，打造以蚕丝被为核心品类的新国货丝绸领导品牌[200] 业务线表现：渠道与营销 - 线下渠道采用“直营旗舰门店+企业定制集采”双轨模式[77] - 线上渠道深耕天猫、京东等主流平台，并依托小红书、抖音构建内容传播矩阵[77] - 跨境业务以亚马逊站点与自建独立站为核心[77] - 公司线下渠道在核心商圈布局500-1000平方米品牌超级体验店[95] - 公司以全域内容生态为核心，全平台投产比（ROI）显著优化[99] - 618期间，天猫平台2200元以上价格带高端婚庆被稳居热销榜TOP1[100] - 618期间，京东平台1-2斤规格的100%蚕丝夏凉被登顶热卖榜TOP1[100] - 双十一期间，抖音平台核心单品蝶恋花桑蚕丝被登顶爆款榜、人气榜双榜第一[102] 业务线表现：运营与投资 - 公司搭建多层次弹性供应体系，强化全流程质量管控[106] - 公司深化AI技术在产品设计领域的落地应用[107] - 公司报告期投资额1.558亿元，同比增长71.30%[147] - 公司购买银行理财产品发生额1.558亿元，报告期末余额为0[150] - 公司投资成立苏州震泽蚕桑股权投资合伙企业（有限合伙），基金规模为1135万元，公司认缴出资1130万元，占比99.56%[156] - 苏州震泽蚕桑股权投资合伙企业（有限合伙）因公司持有99.56%份额且承担绝大部分可变回报，于2023年度纳入公司合并报表范围[155] 公司治理与股东信息 - 公司控股股东为苏州英宝投资有限公司[26] - 公司实际控制人为胡毓芳、王安琪母女[26] - 公司2025年总股本为69,114,185股，由53,164,758股通过资本公积每10股转增3股而来[27] - 公司注册地址为江苏省苏州市吴江区震泽镇金星村318国道北侧[27] - 公司聘请的会计师事务所为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）[28] - 公司持续督导保荐机构为东吴证券股份有限公司，督导期至2025年12月31日[28] - 公司行业分类为制造业-纺织业-家用纺织制成品制造-床上用品制造[26] - 公司于北京证券交易所上市，上市时间为2022年12月30日[26] - 公司2025年年度报告经审计，出具了标准无保留意见[16] - 公司信息披露在北交所2024—2025年度信息披露评价中获评最高等级A类[116] - 2025年年报审计由信永中和会计师事务所执行，审计委员会认为其履责情况良好[183] 管理层讨论和指引：战略与规划 - 公司聚焦“品牌升级”与“渠道革新”双核心战略，推动线上线下协同发展[87][88] 管理层讨论和指引：业绩与市场地位 - 公司连续7年（2019-2025年）蝉联蚕丝被专营品牌全国销量第一[60] - 公司连续7年（2019-2025年）位居中国蚕丝被专营品牌全国销量第一[83][86] - 公司连续7年（2019年至2025年）位列蚕丝被专营品牌全国销量第一[118] 其他重要内容：资质与荣誉 - 公司累计获得授权发明专利12项、实用新型专利94项，著作权登记2585件[58] - 公司主导起草国家标准7项、行业标准7项、团体标准9项[58] - 公司获评高新技术企业、国家级服务型制造示范单位、国家文化产业示范基地等多项资质[58] - 截至2025年12月31日，公司累计获授权发明专利12件，实用新型专利94件，著作版权2585件[91] - 公司获得省（市）级“专精特新”认定及“高新技术企业”认定[85] - 公司《2024年度ESG报告》荣获Wind ESG、华证ESG双AA评级[116] - 公司2025年累计捐赠金额超过50万元[186] 其他重要内容：子公司情况 - 主要子公司SilkBox Inc. 2023年主营业务收入为7617.15万美元，主营业务利润为2688.23万美元，净利润为441.84万美元[152] - 主要子公司苏州太湖雪文化科技有限公司2023年主营业务收入为2286.77万元，主营业务利润为722.51万元，净利润为197.15万元[152] - 子公司苏州湖之锦文化传媒有限公司2023年净资产为负163.09万元，净利润亏损42.63万元[152] - 子公司苏州太湖雪丝绸科技有限公司2023年净资产为负176.98万元，净利润亏损104.44万元[152] 其他重要内容：税收优惠 - 公司高新技术企业复审通过，2025年至2027年所得税率减按15%计缴[157] - 公司获得先进制造业企业资格，2023年至2027年可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税额[158] - 子公司苏州市盛太丝绸有限公司属于小微企业，适用针对小型微利企业的所得税优惠税率[159] - 子公司苏州小镇故事文化传播有限公司属于小微企业，适用针对小型微利企业的所得税优惠税率[160] - 公司旗下多家子公司（如上海太湖之雪、苏州湖之锦等）适用小微企业税收优惠[161][162][163][164][165][166] - 小微企业年应纳税所得额不超过100万元部分，实际税负为2.5%[161][162][163][164][165][166] - 小微企业年应纳税所得额超过100万元至300万元部分，实际税负为10%[161][162][163][164][165][166] 其他重要内容：股利分配 - 2025年2月21日，公司以2024年第三季度未分配利润为基础，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），现金分红总额1,329.12万元[114] - 2025年5月9日，公司完成2024年度权益分派，每10股派发现金红利1.00元（含税）并以资本公积转增3股，现金分红总额531.65万元，转增股本1,594.94万股[114] 其他重要内容：行业与市场环境 - 2025年，全国社会消费品零售总额501,202亿元，同比增长3.7%；全国网上零售额159,722亿元，同比增长8.6%[119] - 2025年，全国居民人均可支配收入43,377元，比上年名义增长5.0%，实际增长5.0%[120] - 2025年，蚕丝被市场规模同比增长10%，近五年复合增速约为8%，占丝绸制品消费比重超40%[121] - 2025年蚕丝被市场中，高端市场（单价2,000元以上）占比36%，中端市场（单价800-2,000元）占比约49%，低端市场（单价800元以下）占比约15%[121] - 2025年蚕丝被消费区域中，华东地区为核心消费引擎，占比高达43%；华南和华北地区分别占比18%和15%；中西部地区消费增速11%[121] - 线上渠道成为蚕丝被第一大销售来源，占比达58%，其中货架电商平台占约55%，直播电商占30%且直播场均销售额同比增长27%[122] - 2025年全国居民人均可支配收入同比增长5.0%[191] - 2025年实物商品网上零售额达13.09万亿元，同比增长5.2%，占社会消费品零售总额26.1%[193] - 2025年直播电商交易规模达52,587.62亿元，同比增长16.48%，占网络零售总额32.92%[194] - 2025年直播电商用户规模突破6.6亿人，人均年消费达7,968元[194] - 截至2025年12月，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率80.1%[194] - 截至2025年12月，中国手机网民规模11.21亿人，占网民整体99.6%[194] - 截至2025年12月，中国社交网络用户规模11.14亿人，占网民整体98.9%[194] - 国潮经济市场规模从2018年的1.23万亿元增长至2024年的2.29万亿元[124][126] - 国潮经济市场规模从2018年的12,266.6亿元增长至2024年的22,922.3亿元[196] - 预计到2028年中国国潮经济市场规模将突破30,000亿元[197] - 近九成消费者认可国货产品质量显著提升，超过九成消费者对国潮产品质量形成广泛认同[197] - 到2028年，东部地区计划打造10家左右营收超100亿元的行业领军企业，培育20个以上国际知名品牌[199] - 到2028年，高端丝绸产品出口占比目标超50%[199] - 中西部地区计划培育10家以上营收超5亿元的龙头企业[199] - 中西部地区优质茧、丝、绸产量占比目标达75%以上[199] 其他重要内容：审计事项 - 截至2025年12月31日应收账款余额为5285.39万元人民币（52,853,935.81元）[181] - 截至2025年12月31日应收账款坏账准备为268.22万元人民币（2,682,199.44元）[181] - 收入确认为关键审计事项，审计程序包括评估收入确认政策及检查相关支持性文件[178][179] - 应收账款坏

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为734.16亿元人民币，同比下降1.29%[13] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为11.36亿元人民币，同比大幅增长76.80%[13] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.96亿元人民币，同比增长88.53%[13] - 2025年基本每股收益为2.04元/股，同比增长77.39%[13] - 2025年加权平均净资产收益率为6.26%，同比上升2.59个百分点[13] - 公司2025年实现营业收入734.16亿元，同比下降1.29%[83] - 公司2025年营业利润15.13亿元，同比增长163.80%[83] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润11.36亿元，同比增长76.80%[83] - 2025年总营业收入为734.16亿元人民币，同比下降1.29%[87] 成本和费用（同比环比） - 研发费用为19,986,945.44元，同比下降18.60%[97] - 销售费用为4,846,915,960.57元，同比下降9.58%[97] - 管理费用为1,001,267,356.40元，同比下降6.80%[97] - 财务费用为182,960,330.01元，同比下降23.58%[97] - 医药零售业务营业成本同比增长0.92%，而收入微降0.91%，导致其毛利率下滑[88][90] 各条业务线表现 - 分销板块2025年营业收入533.21亿元，同比增长0.64%；净利润9.49亿元，同比增长2.94%[85] - 零售板块（国大药房）2025年营业收入209.81亿元，同比下降6.16%；净利润-2.17亿元，同比增长80.36%[85] - 医药批发业务收入为511.73亿元，占总收入69.70%，同比下降1.40%[87] - 医药零售业务收入为218.62亿元，占总收入29.78%，毛利率为21.52%，但毛利率同比下降1.43个百分点[87][88] - 药品销售收入为639.87亿元，占总收入87.16%，毛利率为10.69%[87][88] - 医疗机构直销模式收入为409.13亿元，占总收入55.73%，毛利率为6.35%[87][88] - 经销模式收入为61.78亿元，同比下降10.15%，是各销售模式中降幅最大的[87] - 国大药房2025年净利润-2.17亿元，同比增长80.36%；剔除减值影响后净利润0.60亿元，同比增长139.28%[45] - 国大药房统一采购销售额同比增长7.8%，统采金额占整体采购额比例同比提升8.6个百分点[47] - 国大药房自有品牌销售同比提升48.3%[47] - 国大药房直营门店常规业务毛利率同比提升0.6个百分点[47] - 国大药房与13家重点工业的核心品种销售同比增长19%，与国药集团体系内工业的协同销售同比增长15.1%[48] - 处方药品类销售占比从2024年的59.27%提升至2025年的61.73%[60] 各地区表现 - 国控广州麻精类产品2025年销售额同比增长15%[31] - 国控广西麻精类产品2025年销售额同比增长12%[31] - “港澳药械通”业务2025年销售额同比增长102%[31] - 国控广州营销业务销售额同比提升12%，国控广西同比增长31%[34] - 专业药房总数达157家，广东销售额同比增长21.7%，广西增长14%[35] - 双通道定点药店共116家，广东双通道品种销售额增长33%，广西增长15%[35] - 广东区域药品追溯码项目落地部署超160个，广西为近90家医院提供服务[38] - 北部区域直营店销售收入占比最高，达61.2%[56] 管理层讨论和指引 - 净利润大幅增长主要系商誉及无形资产计提的资产减值准备同比减少6.86亿元所致[13] - 子公司国大药房有限公司净利润同比增长80.36%，主要因资产减值准备同比减少6.86亿元及成本下降[111] - 公司分销板块聚焦准入和应收账款两大难题，优化业务结构，聚焦重点医院、供应商和品类[122] - 零售板块调整品类结构，提升自有品牌占比，强化中药饮片及非药业务，减少医保依赖[123][124] - 零售板块推动国大药房由传统零售终端向“国药健康驿站”转型，加快数字化应用[124] - 公司经营计划以“开源、节流、提效”为核心，聚焦合规经营、政企关系、大安全体系、业绩观[121] - 公司于2025年4月24日和2025年11月27日分别审议通过了《市值管理制度》和《国药一致估值提升计划》[126] - 公司估值提升计划包括夯实主业、完善治理、重视股东回报、保证信披质量、加强互动交流、健全长效激励等六项主要方案[126] 其他财务数据 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为16.39亿元人民币，同比下降49.91%[13] - 2025年末总资产为490.96亿元人民币，较上年末增长3.24%[13] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为186.10亿元人民币，较上年末增长5.32%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为1,638,588,925.27元，同比下降49.91%[99] - 现金及现金等价物净增加额为173,363,886.68元，同比下降86.54%[99] - 投资活动产生的现金流量净额为-102,924,820.78元，同比增加31.70%[99] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1,362,226,201.36元，同比增加25.61%[99] - 货币资金期末余额为78.02亿元，占总资产比例15.89%，较期初增加0.31个百分点[101] - 应收账款期末余额为215.38亿元，占总资产比例43.87%，较期初增加3.12个百分点[101] - 存货期末余额为81.22亿元，占总资产比例16.54%，较期初增加0.97个百分点[101] - 短期借款期末余额为26.02亿元，占总资产比例5.30%，较期初减少1.04个百分点[101] - 使用权资产期末余额为18.86亿元，占总资产比例3.84%，较期初减少1.62个百分点[101] - 以公允价值计量的资产总额为11.14亿元，其中第三层次公允价值计量的资产为5.96亿元[102][103] - 受限资产总额为5.05亿元，主要为货币资金中的银行承兑汇票保证金[103] - 公司库存量同比增长9.51%，达到81.44亿元[89] - 前五名客户销售总额为35.15亿元，仅占年度销售总额的4.79%[92] - 前五名供应商采购总额为49.69亿元，占年度采购总额的7.76%[92] - 2025年前五大供应商采购额占比合计为15.63%[60] - 2025年物流费用总支出为2.49亿元，其中自管物流费用占比71%[60] - 销售前十名门店累计营业收入占公司整体营业收入的比例为10.7%[57] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益由2024年的盈利995.55万元转为2025年的亏损1,424.81万元，主要因子公司破产清算及使用权资产处置[20] - 计入当期损益的政府补助2025年为3,825.49万元，较2024年的4,484.13万元下降14.7%[20] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回金额2025年为982.33万元，较2024年的3,206.21万元大幅下降69.4%[21] - 债务重组损益2025年产生收益2,117.03万元[21] - 非经常性损益合计2025年为4,023.11万元，较2024年的6,131.63万元下降34.4%[21] 零售网络与运营 - 公司下属国大药房零售网络覆盖全国18个省、自治区、直辖市[25] - 国控广州于2025年10月取得《辐射安全许可证》，12月获批《放射性药品经营许可证》并实现碳-14核药首单入库[31] - 粤东新仓投入使用后，同等任务量下出库时长减少5-6小时[40] - 国大药房2025年关闭直营门店1,140家，全年费用总额同比下降12.39%[50] - 截至2025年底，公司门店总数8,221家，其中直营店6,691家，加盟店1,530家[52] - 直营店中已取得各类医保定点资格的门店达6,280家，占比为93.9%[54] - 2025年直营店新增61家（面积6,999平米），关店1,140家（面积131,276平米）[55] - 2025年客单价为98元，处方药销售占比提升至62%，医保销售占比（直营店）为45%[56] - 截至2025年底，国大药房拥有8,221家社会零售门店，覆盖全国18个省市自治区超过95个地级市[76] - 国大药房经营商品品规超10万个，合作供应商9千余家[77] - 截至2025年底，国大药房全国自有仓库总面积18.3万平方米，拥有33个物流中心/配送中心[79] - 截至2025年底，国大药房直营店中拥有医保定点资格的门店数6,280家；双通道门店277家，医保统筹门店4,191家[80] 行业与市场环境 - 2025年中国GDP突破140万亿元人民币，同比上涨5.0%[62] - 2025年全国社会消费品零售总额为50万亿元，同比增长3.7%[62] - 2025年中国三大终端六大市场药品销售额为18，538亿元，同比下滑1%[63] - 2025年中国零售药店销售规模为5，878亿元，同比增长2.4%[63] - 2025年公立医院药品销售额为10，997亿元，同比下降2.1%[63] - 2025年公立基层医疗市场规模为1，683亿元，同比下降4.9%[63] - 第十一批国家药品集采涉及55个品种，中选率57%，整体平均降价幅度约75%[66] - 2025年前八批国家集采共316个品种协议到期[66] - 医保局要求2025年底全国所有统筹区开展医保基金即时结算工作[69] - 新版国家医保药品目录及首版商保创新药目录将于2026年1月1日实施[71] - 行业集中度提升，终端渠道增长分化，基层市场和院外药房销售占比提升[114] - 线上药房持续冲击实体药店销量，O2O业务快速发展[114][118] - AI大模型在医药健康领域应用落地，驱动行业运营效率提升和深层次变革[114][117] - 医药流通行业增速放缓，头部企业存量竞争加剧，行业整体毛利率下行[117] - 传统零售药房持续出清，实体药店产品和服务趋于同质化，内卷式低价竞争压低盈利能力[117] - 医保基金即时结算目标：2025年底全国所有统筹区开展，2026年底即时结算资金占本地医保基金月结算资金的80%以上，开通即时结算的定点医疗机构占比达80%以上[116] 公司治理与股权结构 - 公司治理的实际状况与相关法律法规及证监会规定不存在重大差异[130] - 公司在业务、人员、机构、资产、财务等方面与控股股东完全独立，具有独立完整的自主经营能力[131][132] - 公司与控股股东国药控股及实际控制人国药集团在医药零售业务方面存在潜在同业竞争问题[133] - 国药控股与国药集团曾承诺在重组完成之日起五年内采取适当方式解决与公司的同业竞争问题[133] - 公司于2021年12月31日披露了关于控股股东履行承诺暨解决社会零售药店资产同业竞争问题的关联交易公告[133] - 控股股东国药控股承诺不在广东地区新设或拓展与公司构成竞争的业务[181] - 控股股东国药控股承诺在2016年重组完成后五年内解决医药零售业务的同业竞争问题[181] - 国药集团承诺在重组完成之日起五年内解决与国药一致在医药零售业务方面的同业竞争问题[182] - 解决同业竞争的方式包括由国药一致收购社会零售药店资产、委托经营、租赁、承包经营或对外转让控股权[182] - 若第三方行使优先购买权，公司应尽力促使第三方放弃；若无法放弃，则促使所控企业将社会零售药店资产转让给第三方[182] - 公司目前在两广以外地区拥有医药分销资产，与国药一致不存在同业竞争[182] - 公司承诺未来不在两广地区从事与国药一致相同或类似的医药分销经营业务[182] - 若公司在两广地区获得竞争性新业务机会，将书面通知国药一致并优先提供该机会[182] - 公司承诺赔偿国药一致因公司违反承诺而遭受的一切实际损失、损害和开支[182] - 承诺函在国药集团不再作为控股股东或国药一致股票终止上市时终止[182] - 重组完成后，国药一致主营业务将变更为全国性医药零售和两广地区医药分销[182] - 国药一致在重组后将不再控股经营医药工业相关业务[182] - 公司将促使所控制企业转让社会零售药店资产给第三方以解决同业竞争问题[183] - 公司目前拥有或控制的医药分销资产分布于两广以外地区[183] - 公司未来不会在两广地区从事医药分销业务[183] - 公司若在两广地区获得竞争性新业务机会，将首先提供给国药一致或其控股企业[183] - 公司关于避免同业竞争的承诺自2013年09月05日生效并长期有效[183] - 公司关于规范关联交易的承诺自2013年09月05日生效并在作为控股股东期间持续有效[183] - 公司承诺关联交易将遵循市场公开、公平、公正的原则并保证价格公允性[183] - 公司承诺在涉及自身的关联交易表决时将履行回避表决义务[183] - 公司承诺不利用关联交易非法转移国药一致的资金、利润[183] - 公司若违反承诺给国药一致造成损失将进行足额赔偿[183] - 公司控股股东国药集团承诺不在两广地区从事与国药一致构成实质性竞争的医药商业业务[184] - 国药集团承诺不从事与国药一致构成实质性竞争的医药工业业务[184] - 国药集团承诺在未来五年内通过资产置换或收购等方式解决国药威奇达与国药一致的同业竞争问题[184] 投资者关系与信息披露 - 公司于2025年举行了四次投资者交流活动，分别就2024年度业绩预告、2024年度业绩、2025年半年度业绩及公司基本经营情况进行沟通[125] 董事、监事及高级管理人员变动 - 报告期内董事及高级管理人员合计持股3,446股，无增减变动[135] - 副总经理陈常兵于2025年11月24日因工作调整离任，离任后仍在公司担任其他职务[136][137] - 副总经理王矗于2026年3月12日因工作调动离任，离任后不在公司担任其他职务[136][137] - 公司于2026年3月16日新聘任黄敏春、池国光、王虎彪为副总经理[137] - 独立董事苏薇薇于2025年2月7日因任期满离任[137] - 陈建南于2025年2月7日被股东会选举为独立董事[137] - 章伟、贾洪斌于2025年6月10日被股东会选举为董事[137] - 董事长吴壹建任期自2020年11月13日至2024年11月13日[134] - 董事罗娴任期自2024年12月13日至2025年12月13日[134] - 总经理李进雄任期自2024年1月18日至2024年12月19日[135] - 公司高级管理人员李进雄先生于2024年12月起任公司总经理[140] - 公司副总经理、财务总监、总法律顾问兼首席合规官谷国林先生于2024年1月起兼任公司副总经理[144] - 公司副总经理、董事会秘书李川先生于2024年1月起任职[145] - 公司副总经理黄敏春女士于2026年3月起任职[146][147] - 公司副总经理池国光先生于2026年3月起任职[147] - 公司副总经理王虎彪先生于2026年3月起任职[148] - 公司非独立董事章伟先生于2025年6月起任公司第十届董事会董事[141] - 公司非独立董事贾洪斌先生于2025年6月起任公司第十届董事会董事[141] - 公司独立董事江百灵先生于2024年7月起任职[141] - 公司独立董事毕亚林先生于2024年7月起任职[142][143] 薪酬与激励 - 报告期内董事及高管薪酬总额为625.3万元[152] - 董事及高管薪酬中，总经理李进雄薪酬最高，为147.53万元[151] - 三位独立董事江百灵、毕亚林、李洪海各自获得税前报酬25万元[151] - 董事吴壹建、罗娴、章伟从公司关联方获取报酬，其从公司获得的税前报酬总额为0万元[151] - 副总经理、财务总监等职务的谷国林获得税前报酬104.93万元[152] - 公司对高管人员实行年薪制，并按任期制考核结果发放薪酬[150] - 董事薪酬按月发放，高管人员基本薪酬按月发放

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为75.245亿元人民币，调整后同比增长5.82%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为8.088亿元人民币，调整后同比增长3.45%[21] - 2025年基本每股收益为0.17元/股，调整后同比增长6.25%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为4.63%，同比增加0.09个百分点[22] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣非净利润为-2456万元，单季出现亏损[24] - 2025年非经常性损益总额为1.641亿元人民币，其中政府补助贡献6919万元[26] - 公司实现营业收入75.24亿元，净利润8.09亿元（不含少数股东损益）[37] - 营业收入为75.24亿元人民币，同比增长5.82%[48] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 分行业看，污水处理服务收入44.88亿元，毛利率33.25%，同比提升1.14个百分点；自来水销售收入18.61亿元，毛利率12.96%，同比下降0.62个百分点[50] - 分地区看，重庆市收入62.62亿元，毛利率24.47%，同比下降1.67个百分点；云南省收入6.01亿元，毛利率36.83%，同比大幅提升21.05个百分点[50] - 报告期内销售费用为1.32亿元，同比增长0.64%；管理费用为8.46亿元，同比增长3.07%；财务费用为2.62亿元，同比增长5.03%[64] - 研发投入总额为2,452.81万元，占营业收入比例为0.33%，其中资本化研发投入为506.06万元，资本化比重为20.63%[66] - 自来水供应板块销售收入为18.609亿元，同比增长3.46%[76] - 自来水供应板块成本为16.198亿元，同比增长4.20%[76] - 自来水供应板块毛利率为12.96%，同比下降0.62个百分点[76] - 污水处理板块销售收入为44.881亿元，同比增长8.79%[76] - 污水处理板块成本为29.957亿元，同比增长6.96%[76] - 污水处理板块毛利率为33.25%，同比上升1.14个百分点[76] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为17.701亿元人民币，同比大幅下降24.96%，主要因污水处理结算资金同比减少所致[21][22] - 经营活动产生的现金流量净额为17.70亿元人民币，同比下降24.96%，主要因污水处理结算资金同比减少[48] - 投资活动产生的现金流量净流出为16.67亿元人民币，净流出同比减少38.02%，主要因收回保本理财本金[49] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.37亿元人民币，同比由负转正，主要因发行可转债筹资增加[49] - 经营活动产生的现金流量净额为17.70亿元，同比大幅下降24.96%；投资活动产生的现金流量净额为-16.67亿元，同比改善38.02%；筹资活动产生的现金流量净额为2.37亿元，同比大幅增长125.70%[69] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年总资产为352.965亿元人民币，同比增长1.92%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净资产为171.578亿元人民币，调整后同比下降1.88%[21] - 报告期末公司总资产352.97亿元，净资产171.58亿元，资产负债率50.98%[37] - 货币资金为21.84亿元，占总资产6.19%，较上期期末增长18.50%；应收款项为22.53亿元，占总资产6.38%，较上期期末大幅增长35.59%[70] - 存货为1.89亿元，占总资产0.54%，较上期期末大幅下降40.92%；短期借款为0.22亿元，占总资产0.06%，较上期期末大幅下降95.65%[70] - 应付债券为39.24亿元，占总资产11.12%，较上期期末大幅增长292.39%[70] - 2025年其他权益工具投资公允价值增加4950万元，期末余额为11.592亿元人民币[29] - 以公允价值计量的重庆农商行金融资产期末数为782,500,000.00元，本期计入权益的公允价值变动为50,000,000.00元[82] 各条业务线表现：业务量 - 污水处理结算水量18.28亿立方米，同比增长5.53%[37] - 自来水售水量6.82亿立方米，同比增长4.10%[37] - 污泥处理处置销售量63.73万吨，同比增长2.26%[37] - 报告期内污水处理结算水量182,785.41万立方米，实现污水处理服务收入448,809.90万元，占总营收59.65%[47] - 报告期内自来水售水量68,160.79万立方米，实现自来水销售收入186,091.38万元，占总营收24.73%[47] - 报告期内污泥处理处置结算量63.73万吨，实现污泥处理处置收入24,118.29万元，占总营收3.21%[47] - 污水处理销售量1.83亿立方米，同比增长5.53%；自来水销售量6816.08万立方米，同比增长4.10%[52] - 自来水生产量为80,509.96万立方米，同比增长2.72%[77] - 自来水销售量为68,160.79万立方米，同比增长4.10%，产销差率为15.34%[77] 各条业务线表现：收入构成 - 污水处理服务收入44.88亿元，占总营收的59.65%[37] - 自来水销售收入18.61亿元，占总营收的24.73%[37] - 污泥处理处置收入2.41亿元，占总营收的3.21%[37] 各条业务线表现：产能与市场地位 - 日供水设计能力达343.72万立方米，较上年新增14.81万立方米；日污水处理设计能力达598.945万立方米，较上年新增67.65万立方米[39] - 较“十三五”末，日供水设计能力增长99.27万立方米，日污水处理设计能力增长242万立方米[39] - 公司在重庆市主城区自来水市场份额约59%，污水处理市场份额约81%[36] - 公司及合营联营企业共同占有重庆市主城区约94%的自来水市场和重庆市约89%的污水处理市场[36] - 截至2025年底，公司拥有57个水厂，设计生产能力343.72万立方米/日；123个污水处理厂，设计处理能力598.945万立方米/日[43] - 自来水供应设计产能为343.72万立方米/日，报告期内增加14.81万立方米/日[75] - 污水处理设计产能为598.945万立方米/日，报告期内增加67.65万立方米/日[75] 各地区表现 - 分地区看，重庆市收入62.62亿元，毛利率24.47%，同比下降1.67个百分点；云南省收入6.01亿元，毛利率36.83%，同比大幅提升21.05个百分点[50] 管理层讨论和指引：经营计划与目标 - 2026年经营计划：售水量不低于6.85亿立方米，污水处理量不低于18.22亿立方米，相关项目投资计划合计10.99亿元[90] 管理层讨论和指引：价格与结算机制 - 重庆市大足区清溪水务有限公司第三期污水处理服务结算价格调整为每立方米4.75元[78] - 重庆两江新区水土污水处理厂2024至2026年度污水处理服务费核定为每立方米3.11元[78] - 重庆两江新区鱼复果园污水处理厂2024至2026年度污水处理服务费核定为每立方米4.76元[78] - 重庆两江新区龙兴复盛污水处理厂2024至2026年度污水处理服务费核定为每立方米3.43元[78] - 根据特许经营权合同规定，污水处理可变成本上涨或下降超过6%时可申请调价[78] - 重庆市大足区清溪水务有限公司污水结算价格每三年核定一次[78] - 重庆市璧山区第二期（2022-2024年）污水处理结算价格核定为2.85元/立方米[79] - 云南省昆明市第二期污水处理结算价格核定为3.92元/立方米[79] - 污水处理服务结算价格每3年核定一次，前六期价格分别为3.43元/m³、3.25元/m³、2.78元/m³、2.77元/m³、2.98元/m³、2.35元/m³[93] - 公司子公司昆明渝润水务旗下7座水质净化厂污水处理服务费（第二期）单价核定为3.92元/立方米[194][195] - 污水处理第六个结算期为2023年1月1日至2025年12月31日[199] - 第七个结算期为2026年1月1日至2028年12月31日[199] - 公司已于2025年12月提交第七期污水处理服务结算价格核定申请[199] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司存在因违反法规导致36个月内不得享受增值税即征即退或免征政策的风险[97][98] - 污水处理厂提标改造及排放标准趋严（如2026年3月1日实施新修改单）可能导致成本上升[95] - 新《生活饮用水卫生标准》（GB5749-2022）于2023年4月1日实施，可能带来成本上升风险[94] - 公司面临因水源水质、水厂规划调整、管网改造及数字化建设而增加投资的风险[94] - 污泥处理受协同处置企业停产等因素影响，可能导致暂存无法外运，存在水质安全隐患[99] - PPP等项目投资回收依赖于政府付费或补助，存在政府履约不确定及无法收回投资的风险[99] - 政府正在推进污水处理“按效付费”机制，可能对公司运行机制产生影响[100] 利润分配与股东回报 - 2025年度现金分红总额为6.10亿元，占归属于上市公司股东净利润的比例为75.37%[6] - 2025年度拟向全体股东每10股派发现金股利1.01元（含税）[6] - 截至2025年12月31日，公司总股本为48.00亿股[6] - 以总股本48.00亿股计算，合计拟派发现金红利4.85亿元（含税）[6] - 2025年度中期已分配现金红利1.25亿元[6] - 公司2025年度利润分配预案不送红股，也不实施资本公积金转增股本[6] - 公司现金分红政策为现金形式分配的股利不低于当期实现可分配利润的60%[130][131] - 2025年中期派发现金红利每股0.026元（含税），共计1.248亿元[132] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金股利1.01元人民币（含税），合计拟派发现金红利4.848亿元[135] - 2025年度现金分红总额（含中期）为6.096亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为75.37%[135] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为20.496亿元[137] - 最近三个会计年度现金分红比例（累计分红/年均净利润）为229.23%[137] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为8.088亿元[135][137] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为10.223亿元[137] 融资与资本运作 - 公司成功发行19亿元可转换公司债券及20亿元公司债券[40] - 公司成功发行19亿元可转换公司债券，转股期为2025年7月15日至2031年1月8日[192] - 公司成功发行20亿元公司债券，其中品种一（5年期）8亿元票面利率2.14%，品种二（10年期）12亿元票面利率2.43%[193] - 公司发行可转换债券募集资金总额为19.00亿元，扣除发行费用后募集资金净额为18.95亿元[183][184] - 截至报告期末，募集资金累计投入总额为17.64亿元，累计投入进度为93.09%[183] - 公司以自筹资金预先投入募投项目金额为205,443.28万元，并决定置换173,930.12万元[188] - 公司使用不超过1亿元的闲置募集资金进行现金管理，购买保本型理财产品[188] - 公司使用闲置募集资金购买理财产品，其中一笔5,000万元产品于2026年2月24日收回，获得收益11.34万元[188] - 公司以自筹资金预先投入募投项目205,443.28万元，并置换募集资金173,930.12万元[190] - 公司可转债发行费用合计542.45万元，其中保荐及承销费355.66万元，审计及验资费102.36万元[189][191] - 公司使用部分闲置募集资金进行现金管理，授权额度1亿元，报告期末余额5000万元[190] 研发与创新 - 2025年研发投入为2,452.81万元，全年获得知识产权209项，其中新增专利41项（发明专利19项）[41] - 公司研发人员数量为469人，占公司总人数的比例为7.49%，其中博士研究生6人，硕士研究生93人，本科324人[67] 运营与服务质量 - 中心城区供水管道矢量化率达100%，智能供排水厂覆盖率达25%[42] - 2025年供排水水质100%达标，全年“民呼我为”客户满意率达96%[42] - 2025年公司水厂所在取水区域集中式生活饮用水源水质达标率为100%[79] 投资与并购活动 - 报告期内公司对重庆中法水务投资有限公司增资14,155.80万元，累计出资达99,496.06万元[80] - 报告期内公司收购重庆渝江水务有限公司100%股权，累计出资35,447.86万元[80] - 报告期内新纳入合并子公司包括重庆分质供水有限公司（持股增至100%）和重庆渝江水务有限公司（100%股权收购）[55] - 公司以35,447.86万元收购重庆渝江水务有限公司100%股权[164] - 公司以5,382.49万元收购重庆分质供水有限公司51%股权[165] - 公司全资子公司以6,525.52万元收购主城老旧管网改造三期项目资产[166] - 公司全资子公司以15,191.73万元收购井口及土主污水处理厂相关资产[167] - 公司子公司以25,480.88万元收购复盛、武隆、万盛南桐污水处理厂相关资产[168] - 公司子公司以38,152.74万元收购南川东城、果园、悦来污水处理厂相关资产[169] - 公司与重庆水务环境控股集团共同出资设立管网运维合资公司，公司出资额24,500万元，截至报告期末实际出资14,700万元[170] - 公司与中法水务投资公司按持股比例共同增资重庆中法水务投资有限公司4,000万美元，公司以等值2,000万美元的人民币出资，报告期内已缴付增资款14,155.80万元人民币[171] - 2025年8月，公司收购重庆渝江水务有限公司100%股权[108] 子公司与合营联营企业表现 - 主要子公司重庆市自来水有限公司报告期净利润为11,720.95万元[84] - 主要子公司重庆市排水有限公司报告期净利润为5,222.19万元[84] - 合营企业重庆中法水务投资有限公司报告期净利润为20,332.40万元[84] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额合计46.48亿元，占年度销售总额61.77%，其中重庆市财政局销售额35.01亿元，占比46.53%[57][60] - 前五名供应商采购额10.56亿元，占年度采购总额36.43%[58] - 前五名供应商中新增三家公司，采购额分别为8,503.37万元、7,006.39万元和5,406.46万元，占年度采购总额比例分别为2.93%、2.42%和1.87%[62] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由7名董事组成，其中独立董事3人[103] - 公司2025年召开了第一至五次临时股东会和2024年年度股东大会[103] - 2025年6月，公司取消监事会并完成《公司章程》修订及工商备案[104] - 重庆市国资委将其持有的重庆水投72%股权无偿划转给重庆水务环境集团[106] - 重庆渝富控股集团将其持有的重庆水投28%股权无偿划转给重庆水务环境集团[106] - 重庆水务环境集团将在股权划转工商变更登记完成后的36个月内解决与重庆水务的同业竞争[107] - 公司控股股东重庆水务环境集团于2025年3月完成对重庆水投100%股权的无偿划转[155] - 为解决与重庆水投的同业竞争，控股股东承诺在股权划转工商变更完成后的36个月内，通过转让股权或资产等方式逐步解决[155] - 公司间接控股股东将持有重庆水投100%股权，并承诺在36个月内逐步解决同业竞争问题[196] - 公司已取消监事会并完成《公司章程》修订及工商备案[197] 关联交易与承诺 - 报告期内公司与关联方日常关联交易实际发生额为67,206.40万元，占年末归母净资产的3.92%[162] - 日常关联交易实际发生额较预计金额增加16,180.40万元[162] - 重庆德润环境于2015年11月出具避免同业竞争承诺函，承诺在作为控股股东期间持续有效[151] - 重庆德润环境于2015年11月出具规范关联交易承诺函，承诺将遵循公允定价原则[152] - 重庆德润环境于2015年11月出具保持上市公司独立性承诺函，承诺保持业务、人员、资产、财务及机构独立[152] - 控股股东水务环境承诺，当其在本公司股东大会的投票权低于30

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为5.67亿元，同比增长7.98%[25] - 2025年度公司实现营业收入5.67亿元，同比增长7.98%[76] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为9318.39万元，同比下降20.77%[25] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为9318.39万元，同比减少20.77%[76] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为5089.08万元，同比下降46.68%[25] - 2025年加权平均净资产收益率为7.64%，同比下降2.16个百分点[25] - 2025年第四季度营业收入最高，为1.59亿元，第三季度为1.47亿元[27] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为3362.04万元，第三季度仅为634.51万元[27] - 2025年非经常性损益总额为4229.31万元，其中政府补助为1695.17万元，金融资产公允价值变动损益为2583.60万元[31] - 其他非流动金融资产公允价值变动收益2582.12万元，期末余额1.26亿元[96] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年度公司整体毛利率为41.37%，同比下降11.55个百分点[79] - 2025年度公司营业成本为3.32亿元，同比大幅增长34.46%[76][79] - 2025年度公司研发费用为5743.28万元，同比减少8.08%[76] - 研发费用为5743万元，同比下降8.08%[85] - 研发投入金额为5743万元，占营业收入比例为10.13%，较上年的11.90%有所下降[87] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-4729.14万元，同比大幅下降291.14%[25] - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为流出4729.14万元，同比少流入7203.27万元[76] - 经营活动产生的现金流量净额为-4729万元，同比大幅下降291.14%[89] - 投资活动产生的现金流量净额为-5190万元，同比改善74.63%[89] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.687亿元，同比大幅增长102.11%[89] - 现金及现金等价物净增加额为7020万元，同比由负转正，增长174.54%[89] 业务线表现：产品收入结构 - 分产品收入中，资源开采/工程施工类产品收入3.04亿元，占比53.60%，收入同比下降5.69%[78] - 分产品收入中，“其他”类产品收入9642.19万元，同比大幅增长249.35%，主要来自CVD金刚石等新业务[78][79] - 2025年超硬复合材料销售量为360.11万个/粒，同比增长2.95%[80] 业务线表现：地区收入结构 - 分地区收入中，国内收入3.35亿元，同比增长15.48%，占比提升至59.07%[78] 业务线表现：主营业务与技术 - 公司主营业务为超硬材料及其制品，核心是复合超硬材料，并发展CVD金刚石作为新增长点[34] - 公司精密加工类产品中PCD刀片的直径、粒度和生产规模引领国内市场，产品质量达世界先进水平[44] - 公司PCD微钻钻头具备直径φ0.2mm-φ3mm规格产品的系列供应能力[47] - 公司已成为全球能供应超大直径拉丝模的两家生产商之一[48] - 公司控股子公司河南天璇半导体科技有限责任公司是国内设备规模具优势地位的CVD金刚石生产厂商[49] - 公司拥有自主知识产权的MPCVD合成及加工设备和CVD金刚石生长工艺技术[49] 业务线表现：生产与销售模式 - 公司构建了“订单生产为主、安全库存为辅”的复合生产模式[53] - 公司实行差异化管理，对标准化产品采用“订单生产+安全库存”，对小批量定制化产品全面推行“订单生产”模式[53] - 公司推行“直销为主，经销为辅”的销售模式[54] - 公司产品通过经销模式已销往全球40多个国家和地区[54] 业务线表现：研发活动 - 公司以“技术创新、体系完善、工艺突破、基础研究”为研发导向，系统构建覆盖全链条的研发体系[55] - 研发人员数量为204人，同比下降10.92%，其中硕士学历人员减少29.00%[87] 业务线表现：供应链与客户 - 公司超硬材料主要原材料为硬质合金和金刚石微粉，其中金刚石微粉供应商主要集中在河南省，上游人造金刚石市场供应充足[60] - 公司CVD金刚石业务主要原材料为甲烷、二氧化碳等普通气体，市场供应充足[60] - 前五名客户合计销售额为1.335亿元，占年度销售总额的23.55%[82] - 最大客户销售额为5906万元，占总销售额的10.42%[83] - 前五名供应商合计采购额为1.134亿元，占年度采购总额的43.14%[83] 业务线表现：子公司表现 - 控股子公司河南天璇半导体报告期营业收入6289.28万元，但净利润亏损1.22亿元，同比下降141.98%[104][105] - 河南天璇半导体2025年销售收入较2024年大幅增长764%[105] 市场与行业环境 - 公司为国内超硬材料细分领域龙头企业，但在全球市场占有率仍处于较低水平[61] - 油气开采类产品下游需求高度集中，斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯、国民油井等龙头客户需求占全球市场比重超过70%[63] - 2025年度，受多重因素影响，海外钻井平台数量下降，对海外油气开采类产品市场需求带来波动[64] - 中国汽车产量连续多年世界第一，已成为全球最大的汽车刀具市场[67] - 随着新能源汽车普及，铝合金等轻质材料应用占比迅速攀升，推动了全球超硬刀具行业快速发展[68] - 在《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》中，切削刀具用超硬材料制品被列入重点新材料[68] - 随着制造业升级，汽车发动机等领域自主化能力提升，推动高端刀具量价齐升[68] - 在全球范围内，越来越多的金刚石生产商、钻石品牌运营商大力投入CVD金刚石的技术研发与商业化生产[69] 管理层讨论和指引：经营计划与战略 - 公司2026年度经营计划以人效提升为核心，通过智能化和自动化转型激活组织[108] - 公司计划在2026年聚焦大客户市场占有率提升，争取实现存量守优、高端增量[108] - 公司计划全面启动自动化战略升级，重点在需求分析和方案设计，以夯实制造能力[108] - 公司已加速CVD金刚石产业化，河南天璇和天璇新材料均实现稳定运营[108] 管理层讨论和指引：风险识别与应对 - 公司识别的主要风险包括宏观经济波动、新产品市场开拓、应收账款及汇率波动风险[7][8][9][10] - 公司识别并关注宏观经济波动风险，将运用资产经营与资本运营双轮驱动以增强风险应对能力[111] - 公司识别并关注新产品市场开拓风险，存在市场认可过程慢导致达不到预期收益的风险[112] - 公司识别并关注应收账款风险，业务规模拓展可能增加坏账风险及资产使用效率下降风险[113] - 公司为控制应收账款风险，将完善信用政策并缩短应收账款周转天数[9] - 公司识别并关注汇率波动风险，将加强与金融机构合作以降低汇率波动对经营的影响[114] - 公司为应对汇率波动风险，将加强与金融机构在汇率风险管理方面的合作[10] 其他财务数据：资产与负债 - 2025年资产总额为21.74亿元，同比增长4.41%[25] - 货币资金期末余额4.95亿元，占总资产比例22.76%，较期初增加2.96个百分点[93] - 存货期末余额4.75亿元，占总资产比例21.84%，较期初大幅增加6.99个百分点，主要因原材料及产成品备货[93] - 固定资产期末余额4.32亿元，占总资产比例19.89%，较期初下降5.48个百分点，主要因折旧增加和报废处置[93] - 长期借款期末余额3.53亿元，占总资产比例16.24%，较期初大幅增加11.25个百分点，主要因子公司借款增加[93] - 交易性金融资产本期购买金额2.5亿元，出售金额2.7亿元，期末余额5009.12万元[96] - 期末受限资产（抵押、质押、冻结）金额为2427.07万元，主要系承兑汇票保证金[97] - 报告期投资额2.5亿元，较上年同期2.36亿元增长8.70%[98] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由9名董事组成，其中包括3名独立董事和1名职工代表董事[124] - 公司高级管理人员薪酬实行基本年薪与年终绩效考核相结合的制度[125] - 报告期内董事和高级管理人员税前报酬总额为672.79万元[146] - 董事长方海江从公司获得的税前报酬为100.5万元[148] - 董事、总经理高华从公司获得的税前报酬为96.55万元[148] - 副总经理师金棒从公司获得的税前报酬为109.46万元[148] - 财务总监、董事会秘书李炎臻从公司获得的税前报酬为107.51万元[148] - 副总经理刘朋朋从公司获得的税前报酬为96.31万元[148] - 董事、副总经理许靖斌从公司获得的税前报酬为68.14万元[148] - 离任董事方春凤从公司获得的税前报酬为31.7万元[148] - 离任董事晏小平因历史违规被处以15万元罚款[144] - 报告期内董事会共召开5次会议，董事均未连续两次缺席[149] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务方面与控股股东保持独立[130] - 公司不存在同业竞争情况[131] - 公司不存在具有表决权差异安排的情况[131] - 实际控制人方海江、付玉霞关于同业竞争等的承诺在报告期内得到完全履行[191] - 报告期内公司不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[193] - 报告期内公司无违规对外担保情况[194] 公司治理与股权结构：持股变动 - 董事长方海江期末持股139,610,024股，本期无增减变动[132] - 董事兼总经理高华期末持股114,450,000股，本期无增减变动[132] - 副总经理师金棒期末持股80,000股，本期无增减变动[132] - 离任董事晏小平期末持股128,831股，本期无增减变动[133] - 离任董事会秘书刘海兵期末持股141,225股，较期初减持21,000股[133] - 离任董事方春凤期末持股6,263,197股，较期初减持197股[132] - 离任董事YING XIANG（向鹰）期末持股420,000股，较期初减持80,000股[132] - 报告期内董事及高级管理人员持股合计期末为146,758,727股，较期初减少101,000股[133] 公司治理与股权结构：人员变动 - 报告期内存在5名董事及高级管理人员离任，原因包括个人原因、退休及工作调整[134][135] - 报告期内新聘任及被选举5名董事及高级管理人员，包括副总经理许靖斌、董事钟晖等[135] - 董事晏小平因个人原因于2025年8月17日离任[136] - 独立董事单崇新因个人原因于2025年9月9日离任[136] - 董事会秘书刘海兵因工作调动于2025年3月26日被解聘[136] - 副总经理李伟因个人原因于2025年4月15日被解聘[136] - 董事长方海江为公司主要创始人，于2021年12月辞去总经理职务[137] - 总经理高华于2007年9月加入公司，现任第六届董事会董事[137] - 副总经理许靖斌于2024年11月加入公司，负责材料销售业务，现任第六届董事会董事[138] - 董事钟晖拥有证券及基金从业资格，现任第六届董事会董事[138] - 财务总监李炎臻于2024年1月10日任职，并于2025年3月26日兼任董事会秘书[143] - 副总经理师金棒分管超硬工具业务，刘朋朋分管人力行政、安全管理等工作[142] 公司治理与股权结构：员工持股计划 - 第四期员工持股计划涉及124人，持有890,900股，占上市公司股本总额的0.18%[164] - 第五期员工持股计划首次授予涉及65人，持有1,379,100股，占上市公司股本总额的0.28%[164] - 第五期员工持股计划预留份额授予8名核心骨干，持有346,600股，占上市公司股本总额的0.07%[164] - 第五期员工持股计划预留份额购买价格由3.37元/股调整为3.17元/股[164] - 第二期员工持股计划第四批解锁股份57,288股，占当时总股本0.0118%[165] - 第三期员工持股计划第三批解锁股份147,370股，占当时总股本0.0303%[166] - 第四期员工持股计划第二批解锁股份267,270股，占当时总股本0.0550%[166] - 第五期员工持股计划首次授予份额第一批解锁股份413,730股，占当时总股本0.0851%[167] - 第五期员工持股计划首次授予份额中，56名持有人个人层面解锁比例为100%，2名为80%，1名为0%[168] - 第五期员工持股计划首次授予份额第一批实际可解锁363,234股，占当时总股本0.0748%[168] - 报告期内，第二期和第三期员工持股计划所持公司股票已全部出售完毕并提前终止[170] - 报告期内，第一期员工持股计划已完成非交易过户及剩余股份出售，并提前终止[174] - 第六期员工持股计划涉及董事、监事、高级管理人员及核心骨干共51人，总份额366,000份，占公司总股本0.08%[165] - 报告期末，董事兼总经理高华持有公司股份88,330股，占股本总额0.02%[165] - 第二期员工持股计划持有的286,388股公司股票已全部出售，占当时总股本的0.06%[175] - 第三期员工持股计划持有的491,231股公司股票已全部出售，占当时总股本的0.10%[176] - 第五期员工持股计划总份额为1,733,100股，其中首次实际认购1,379,100股，预留346,600股[177] - 第五期员工持股计划预留份额购买价格调整为3.17元/股，由8名核心骨干认购346,600股，占计划总份额的19.9988%，占当时总股本的0.0713%[178] - 第五期员工持股计划预留份额346,600股已完成非交易过户，过户价格为3.17元/股[179] - 第六期员工持股计划实际由51名员工认购366,000股，未超过394,100股的上限[180] - 第六期员工持股计划366,000股已完成非交易过户，占当时总股本的0.0753%，过户价格为5.375元/股[181] 公司治理与股权结构：利润分配 - 公司2025年度利润分配预案为以483,153,630股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）[10] - 2024年度利润分配以总股本扣除回购股份后483,153,630股为基数，每10股派发现金红利2.00元人民币（含税），实际派发现金红利共计96,630,726.00元[160][161] - 2025年度利润分配预案以总股本扣除回购股份后483,153,630股为基数，每10股派发现金红利3.00元人民币（含税），拟派发现金红利共计144,946,089.00元[162][163] - 2025年度拟派发现金红利144,946,089.00元占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为155.55%[163] - 公司总股本为485,723,930股，回购专用证券账户持有2,570,300股公司股份[162][163] - 2024年度利润分配实施前，公司回购专用证券账户中366,000股公司股票已非交易过户至第六期员工持股计划证券账户[160] - 公司2022年-2024年三年累计现金分红比例符合公司章程规定的不少于三年累计实现年均可分配利润30%的要求[161] 内部控制与审计 - 公司纳入内部控制评价范围的单位资产总额和营业收入均占合并财务报表的100%[184] - 公司内部控制审计获得标准无保留意见，确认截至2025年12月31日财务报告内部控制在所有重大方面保持有效[186] - 财务报告重大缺陷数量为0个，非财务报告重大缺陷数量为0个[185] - 财务报告重要缺陷数量为0个，非财务报告重要缺陷数量为0个[185] - 公司内部控制缺陷定量标准：营业收入错报大于5%且绝对金额超过1000万元人民币为重大缺陷[185] - 公司内部控制缺陷定量标准：净利润错报大于5%且绝对金额超过500万元人民币为重大缺陷[185] - 公司内部控制缺陷定量标准：资产总额错报大于5%且绝对金额超过1500万元人民币为重大缺陷[185] - 公司聘请的会计师事务所为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）[24] - 聘任信永中和会计师事务所，年度审计报酬为60万元人民币[198] 其他重要事项：会计

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年合并营业收入为59.85亿元人民币，同比下降10.84%[54] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为17.54亿元人民币，同比增长24.97%[54] - 2025年母公司营业收入为41.08亿元人民币，同比增长11.97%[55] - 2025年合并营业利润为22.69亿元，同比增长30.30%[117] - 2025年第四季度合并营业收入为16.50亿元人民币，为全年单季最高[58] - 归属于母公司股东的净利润为17.54亿元人民币，同比增长24.97%[69] - 净利润为16.22亿元，同比增长19.16%[78] - 2025年公司实现营业收入59.85亿元，同比减少10.84%[96][97] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润17.54亿元，同比增长24.97%[96] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 业务及管理费为20.53亿元，同比小幅增长3.60%，成本控制相对稳定[78] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为22.19亿元人民币，同比大幅下降81.64%[54] - 2025年第三季度合并经营活动现金流量净额达39.62亿元人民币，贡献了全年主要现金流[58] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额22.19亿元，同比减少81.64%[97] - 2025年公司投资活动产生的现金流量净额83.89亿元，主要系并购国融证券所致[97] - 支付其他与经营活动有关的现金达134.77亿元，同比增长68.00%，主要因其他权益工具投资规模增加[134] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末合并资产总额为1216.61亿元人民币，同比增长26.78%[54] - 2025年末合并负债总额为896.35亿元人民币，同比增长33.88%[54] - 核心净资本为211.10亿元人民币，较上年末下降11.93%[63] - 风险覆盖率下降至302.03%，较上年末减少51.28个百分点[63] - 货币资金增长22.45%至300.44亿元人民币，其中客户存款大幅增长67.28%至262.48亿元人民币[65] - 融出资金增长48.44%至148.09亿元人民币[65] - 衍生金融资产激增848.60%至1.03亿元人民币[67] - 商誉大幅增加至12.74亿元人民币，增幅达20305.08%[67] - 货币资金为195.71亿元，同比下降5.01%，但其中客户存款大幅增长30.36%至175.39亿元[73] - 融出资金增长24.35%至124.06亿元，反映公司信用业务扩张[73] - 金融投资总额为492.60亿元，同比增长3.08%[73] - 长期股权投资大幅增长123.11%至69.31亿元[73] - 代理买卖证券款增长36.23%至205.14亿元，显示客户交易资金规模显著增加[75] - 公司2025年总资产达1216.61亿元，同比增长26.78%[119] - 公司2025年总负债为896.35亿元，同比增长33.88%[119] - 交易性金融资产2025年末为524.42亿元，占总资产比例43.10%，同比下降7.75个百分点[120] - 货币资金2025年末为300.44亿元，占总资产比例24.69%[120] - 融出资金2025年末为148.09亿元，占总资产比例12.17%，同比上升1.77个百分点[120] - 公司资产总额为1216.61亿元，其中投资类资产占比46.56%，货币资金和结算备付金占比28.38%[122] - 扣除代理买卖证券款及代理承销证券款后的负债总额为569.34亿元，其中应付债券153.07亿元占比26.88%，卖出回购金融资产款161.61亿元占比28.38%[123] - 扣除代理买卖证券款及代理承销证券款后的资产负债率为64.00%，较上年末增加1.53个百分点[123] - 代理买卖证券款大幅增加至327.00亿元，占总资产比例从19.44%增至26.88%，增加7.44个百分点，主要因并购国融证券[122] - 拆入资金大幅增加至71.17亿元，占总资产比例从3.26%增至5.85%，增加2.59个百分点，主要因并购国融证券及银行金融机构拆入增加[122] - 应付短期融资款增加至72.37亿元，占总资产比例从4.30%增至5.95%，增加1.65个百分点[122] - 交易性金融负债减少至42.99亿元，占总资产比例从5.56%降至3.53%，减少2.03个百分点[122] - 应付债券减少至153.07亿元，占总资产比例从17.07%降至12.58%，减少4.49个百分点[122] - 交易性金融资产期末数为524.42亿元，本期公允价值变动损益为-4.60亿元[126] - 所有权或使用权受到限制的资产合计账面价值为228.46亿元[129] - 结算备付金达44.83亿元，同比增长33.06%，主要因并购国融证券及公司备付金规模增加[131] - 融出资金达148.09亿元，同比增长48.44%，主要因并购国融证券及公司融资业务规模增加[131] - 衍生金融资产达1.03亿元，同比增长848.60%，主要因并购国融证券及衍生工具规模与公允价值变动[131] - 扣除代理买卖证券款等的负债总额为569.34亿元，其中应付债券153.07亿元占比26.88%，卖出回购金融资产款161.61亿元占比28.38%[136] - 扣除代理买卖证券款等的资产负债率为64.00%，较上年末增加1.53个百分点[136] 业务线表现：财富管理/信用业务 - 2025年财富管理板块营业收入12.77亿元，同比增长30.77%，毛利率43.13%[103] - 财富信用板块全年实现营业收入18.45亿元，同比增长25.12%[106] - 财富业务报告期内累计新开账户二十余万户，同比增长72%[106] - 财富业务机构客户资产规模突破千亿大关，同比增长26%[106] - 公司公募基金保有规模同比增长6.16%，代销收入同比提升28.26%，权益ETF规模同比增幅24.42%[106] - 截至12月末，融资融券业务余额123.15亿元，同比增长24.39%[106] - 经纪业务手续费净收入达13.61亿元，同比增长43.65%，主要因证券市场交投活跃度提升[133] 业务线表现：投资银行 - 2025年投资银行板块营业收入3.90亿元，同比增长42.09%，毛利率20.31%[103] - 投资银行板块实现营收3.90亿元，同比增长42.09%[108] - 债券业务全年主承销发行债券174只，承销规模635.63亿元，分别同比增长61.11%和14.24%[108] - 投资银行业务手续费净收入达4.05亿元，同比增长44.55%，主要因债券承销业务规模增加[133] 业务线表现：自营投资 - 自营投资板块实现营业收入18.82亿元[107] - 2025年公司投资收益27.50亿元，同比增长24.93%[101] - 投资收益增长17.47%至26.39亿元，但公允价值变动收益由正转负，亏损3.85亿元[76] - 公允价值变动收益由正转负，亏损3.16亿元人民币[69] - 公允价值变动收益为亏损3.16亿元，同比下降208.21%，主要因交易性金融资产公允价值变动[133] - 公司证券投资期末账面价值总额约为564.927亿元人民币，其中公允价值变动导致报告期损益为负46.042亿元[143] - 公司持有的前十大证券中，25附息国债11（250011）本期购买金额巨大，约为5818.087亿元人民币，本期出售金额约为5760.605亿元人民币[143] - 公司持有的宝盈金元宝15号集合资产管理计划（113955）报告期损益为903.36万元，期末账面价值约为13.882亿元人民币[143] - 公司持有的20附息国债12（200012）报告期损益为负1162.14万元，期末账面价值约为9.749亿元人民币[143] - 公司持有的24附息国债25（240025）报告期损益为负108.27万元，期末账面价值约为8.491亿元人民币[143] - 公司持有的19附息国债10（190010）报告期损益为负537.37万元，期末账面价值约为5.658亿元人民币[143] - 公司持有的22附息国债08（220008）报告期损益为负825.18万元，期末账面价值约为4.180亿元人民币[143] 业务线表现：资产管理 - 资产管理业务实现营业收入13,715.35万元，资产管理总规模364.20亿元[110] - 资产管理业务核心银行代销渠道保有规模同比增长近50%[110] 业务线表现：其他业务收入 - 2025年公司其他业务收入10.00亿元，同比减少60.26%[101] 各地区表现 - 陕西省作为核心市场，2025年营业收入102.36亿元，占总营收的17.1%，同比增长31.23%[114] - 总部（含分公司）2025年营业收入为29.00亿元，同比增长5.46%[114] - 子公司及其他业务营业收入为18.77亿元，同比下降38.33%[114] 子公司表现 - 公司旗下西部期货经营范围包括期货业务及公募证券投资基金销售[21] - 公司旗下西部优势资本经营范围包括以自有资金投资于本机构设立的私募基金及通过私募基金对项目进行投资[22] - 公司旗下西部利得基金经营范围包括基金募集、基金销售及资产管理[23] - 公司旗下西部证券投资经营范围包括从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品投资及股权投资业务[24] - 公司旗下国融证券经营范围包括证券经纪、投资咨询、财务顾问、承销与保荐、自营、资产管理、融资融券及代销金融产品等[25] - 公司对西部期货有限公司持股100.00%，注册资本为8.00亿元人民币[41] - 公司对西部优势资本投资有限公司持股100.00%，注册资本为12.00亿元人民币[41] - 公司对西部证券投资（西安）有限公司持股100.00%，注册资本为10.00亿元人民币[41] - 公司对西部利得基金管理有限公司持股51.00%，注册资本为3.70亿元人民币[41] - 公司对国融证券股份有限公司持股64.5961%，注册资本为17.83亿元人民币[41] - 控股子公司国融证券股份有限公司（并表期间）总资产为193.51亿元，净资产为42.58亿元，营业收入为2.49亿元，净利润为7606.04万元[158] - 子公司西部优势资本投资有限公司总资产为11.33亿元，净资产为10.28亿元，营业收入为4596.85万元，净利润为913.40万元[156] - 西部期货有限公司报告期内实现营业收入10.63亿元，其中西部永唐实现营业收入9.64亿元[160] - 西部期货有限公司客户日均权益规模为40.08亿元，较上年同期下降22.45%[160] - 西部期货有限公司报告期内累计成交量为5804.91万手，其中广期所成交量同比大幅上升227.25%[160] - 西部期货有限公司开户数量同比增长23.32%[160] - 西部期货有限公司开展3笔“保险+期货”项目，为7972吨生猪提供价格保护，合计项目金额9712.49万元[160] - 西部永唐本年累计现货贸易总额为107.67亿元，行业排名第18名[160] - 西部优势资本在管基金数量25支，认缴规模近100亿元[161] - 西部优势资本2025年新增4支基金完成备案，全年走访尽调企业600余家，完成8个项目及2支子基金投资[161] - 陕西战新产业发展并购投资基金总规模20亿元[161] - 西部利得基金2025年累计实现营业收入4.56亿元，新发成立11只公募基金产品[163] - 西部利得基金公募基金管理规模达1170亿元，同比增长4%；其中权益类管理规模199亿元，同比增长64%[163] - 西部证券投资2025年新增立项11单，实现投资6单，新增投资额11,000万元，储备项目20余家[164] - 西部证券投资截至报告期末总资产规模11.55亿元，存续单一股权投资项目14单、基金LP项目11单[164] 管理层讨论和指引：经营战略与模式 - 公司经营模式正向大资本、强专业、数智赋能综合驱动模式转变[89] - 公司业务布局涵盖经纪、自营、投行、资产管理、信用交易等传统业务[88] - 公司拥有西部期货、西部优势资本、西部证券投资、西部利得基金以及国融证券五家全资、控股子公司[88] - 公司将持续提升服务实体经济质效，攻坚北交所项目，拓展兼并重组业务，深化与省内重点产业集团合作[173] - 公司资管业务着力推动向多资产、多策略转型，形成“可复制、可放量、可规模化”的产品模式[173] - 公司将以“业务稳定、人员稳定、舆情稳定”为原则，推进并购整合，释放“1+1>2”的协同价值[174] - 公司加快推动AI技术多场景应用，赋能投资、财富及研究等核心业务，并夯实数据平台、人工智能平台等四大基础平台[175] - 公司构建高需求、精配置、低成本的资产负债管理正向循环体系，持续充实优质流动性资产储备，优化融资结构[178] - 公司明确将金融工具服务实体经济、支持科技创新等战略导向纳入新业务审核要素[200] 管理层讨论和指引：风险与内控 - 公司密切关注监管政策，持续优化风险管理指标、工具、模型及管理机制，强化对融资融券、场外衍生品、资管等重点业务的风险防范[176] - 公司经营活动面临政策风险、市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、声誉风险、合规风险、创新业务风险及信息技术风险等九类主要风险[179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189] - 公司市场风险主要来自于自营业务、做市业务以及其他投资活动[181] - 公司信用风险业务类型包括股票质押式回购、融资融券、场外衍生品及债券投资交易等[182] - 公司已建立全面风险管理体系，覆盖各风险类型、业务条线、部门及子公司，相关机制及流程有效运行[190] - 公司通过业务规模、集中度、止盈止损、风险价值（VaR）、压力测试等手段控制市场风险[192] - 报告期内公司重点完善市场风险压力测试机制并提升市场风险模型有效性[192] - 公司持续优化风险限额体系以管理信用风险和市场风险[192][193] - 公司持有充足的优质流动性资产以应对压力情景下的流动性需求[194] - 公司持续优化资产负债期限结构并拓展多元化融资渠道[194] - 报告期内操作风险损失控制在可承受范围且满足监管要求[197] - 公司建立包括识别、评估、控制、监测在内的声誉风险全流程管控机制[198] - 公司加强业务关键环节的合规审查与督导，涵盖制度建设、重大决策、反洗钱等领域[199] 管理层讨论和指引：分红与股东回报 - 2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利0.90元（含税），合计分配现金红利401,709,042.45元[6] - 2025年全年合计现金分红总额为535,612,056.60元，占本年度合并报表归属于上市公司股东净利润的30.54%[6] - 2025年度利润分配以总股本扣除回购专户持有股份数后的4,463,433,805股为基数[6] - 公司明确常态化的中期分红预期[83] 其他重要内容：市场环境 - 2025年上证综指累计上涨18.41%，深证成指累计上涨29.87%，创业板指累计上涨49.57%[82] - 2025年沪、深股市累计成交额首次突破400万亿元，达414.2万亿元，日均成交1.7万亿元，同比增长61.9%[82] 其他重要内容：重大事项与收购 - 公司完成对国融证券控股权的收购并实现财务并表[83] - 2025年收购国融证券1,151,433,439股，占其总股本64.5961%[36] - 公司报告期内完成对国融证券股份有限公司的收购，投资金额为38.247亿元人民币，持股比例64.59%，本期损益影响为7606.04万元[140] 其他重要内容：业务资格与牌照 - 公司于2001年取得经营外汇业务（外币有价证券经纪业务）资格[26] - 公司于2005年取得开放式证券投资基金代销业务资格及保荐机构资格[28] - 公司于2012年取得融资融券业务资格[28] - 公司于2013年取得全国中小企业股份转让系统主办券商（推荐和经纪业务）资格[28] - 公司于2014年取得在全国中小企业股份转让系统从事做市业务资格[28] - 公司成为全国社会保障基金新增境内签约券商[30] - 公司获得银行间债券市场现券做市商（综合类）资格[32] 其他重要内容：资本与股权结构 - 公司注册资本为人民币4,469,581,705.00元[16] - 公司净资本为人民币21,109,930,262.14元[16] - 公司控股股东为陕西投资集团有限公司，持股比例为25.88%[19] - 公司控股股东为陕西投资集团有限公司，是陕西省国资委下属首家国有资本投资运营改革试点单位[90] - 公司注册资本为人民币10

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为24.33亿元，同比增长4.39%[28] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.63亿元，同比增长5.04%[28] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为1.41亿元，同比增长2.47%[28] - 2025年基本每股收益为0.61元/股，同比增长5.17%[28] - 报告期内公司实现营业收入24.33亿元，同比增长4.39%；实现归属于上市公司股东的净利润1.63亿元，同比增长5.04%[77] - 2025年营业收入为24.33亿元人民币，同比增长4.39%[98] - 公司2025年总营业收入为24.33亿元，同比增长4.39%；营业成本为10.09亿元，同比增长3.66%；整体毛利率为58.55%，同比提升0.30个百分点[102] - 报告期内归属于上市公司股东净利润为163,485,528.43元[193] 财务数据关键指标变化：季度表现 - 2025年第四季度营业收入最高，为8.19亿元，净利润为1.12亿元[30] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为亏损833.31万元[30] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.32亿元，同比大幅增长565.70%[28] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长565.70%，达到3.32亿元，主因销售回款良好及费用管控得当[118] - 筹资活动产生的现金流量净额同比激增3,306.52%，达到9.92亿元，主要由于本期收到发行可转债资金[118][119] - 现金及现金等价物净增加额同比大幅增长860.64%，达到8.64亿元，期末货币资金占总资产比例从22.35%提升至33.90%[118][124] - 投资活动产生的现金流量净额为负4.64亿元，同比下降271.28%，主要因购买的理财产品尚未到期[118][119] - 净利润为1.74亿元，与经营活动现金净流量3.32亿元存在1.58亿元差异，主要受折旧减值（约1.39亿元）及经营性应收项目增加（约1.58亿元）等因素影响[118][119][120] 财务数据关键指标变化：资产与收益 - 2025年资产总额为47.93亿元，较上年末增长41.18%[28] - 2025年加权平均净资产收益率为7.18%，较上年下降0.16个百分点[28] - 2025年非经常性损益总额为2237.43万元，其中政府补助为1381.45万元[34] - 其他收益（主要为政府补助）为3,834万元，占利润总额比例为15.66%[122] - 短期借款从年初的5,026万元增至2.10亿元，占总资产比例上升2.89个百分点，主因经营周转需要[124] - 在建工程从年初的1.01亿元增至1.83亿元，主因绍兴鼎捷智创芯基地项目施工[124] - 境外资产（中国台湾地区子公司）净资产为7.38亿元，占公司净资产的30.94%[125] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末余额为7,793万元，本期购买金额为2.42亿元，出售金额为1.72亿元[127] - 公司可分配利润为676,873,687.43元[184] 成本和费用 - 公司最主要的经营成本是人力成本，占经营成本的50%以上[14] - 营业成本构成中，数智一体化软硬件解决方案成本占比43.90%，同比增长5.46%；数智技术服务成本占比56.10%，同比增长2.29%[105] - 期间费用方面，销售费用7.39亿元，同比增长5.02%；管理费用2.42亿元，同比增长6.77%；研发费用1.80亿元，同比增长8.34%[111] - 财务费用为-535万元，主要受汇兑影响，同比变动-26.67%[111] - 报告期内公司计入营业总成本的职工薪酬总额为12.85亿元，占营业总成本的59.00%[179] 各条业务线表现：收入 - 研发设计业务收入为1.61亿元，同比增长6.51%[82] - 数字化管理业务收入为12.20亿元，同比增长2.53%[82][83] - 生产控制业务收入为3.96亿元，同比增长18.41%[82][84] - AIoT业务收入为6.48亿元，同比增长2.78%[82][85] - 自研数智软件产品收入为7.02亿元人民币，占总收入28.84%，同比增长5.93%[98] - 数智一体化软硬件解决方案收入为5.71亿元人民币，占总收入23.47%，同比增长2.97%[98] - 数智技术服务收入为11.60亿元人民币，占总收入47.69%，同比增长4.19%[98] - 按产品划分，自研数智软件产品收入7.02亿元，同比增长5.93%，毛利率100%；数智一体化软硬件解决方案收入5.71亿元，同比增长2.97%，毛利率22.46%；数智技术服务收入11.60亿元，同比增长4.19%，毛利率51.24%[102] 各条业务线表现：业务与产品 - 公司核心业务包括企业级数智底座、AI应用及智能体、全链工业数智产品体系[38] - 企业级数智底座“鼎捷雅典娜”是融合AI、大数据及知识图谱的数智原生PaaS平台[41] - 基于鼎捷雅典娜底座，公司衍生出企业级和企业个人级AI场景应用，如文生设计、高管智能体等[45][46] - 研发设计类业务专注于PLM产品，聚焦电子、半导体、装备制造、汽车零部件等离散制造业，并拓展化工、新能源新材料等流程型行业[48][50] - 数字化管理类业务构建了覆盖企业全生命周期的数智化产品矩阵，包括面向大型及超大型集团企业的T100、中大型企业的E10以及中小企业的易飞系列[51] - 生产控制类业务深度聚焦半导体、高科技电子、汽车零部件及装备制造等优势赛道，核心产品包括制造执行(MES)、先进排程(APS)、仓储物流(WMS)等[52] - 在泛半导体高端制造领域，公司构建了以标准平台为核心的CIM数字化整体解决方案，覆盖硅片材料、晶圆制造、封装测试及PCB等产业链核心环节[53] - AIoT类业务构建了从底层感知、中层联动到顶层决策的完整产品矩阵，底层感知端通过自研天枢控制器升级传统PLC的数智能力[55] - 公司针对不同规模企业提供T100（大型集团）、E10（中型企业）和易飞（中小企业）等智能制造解决方案[21] - 公司自主研发了数智驱动的新型工业互联网平台“鼎捷雅典娜”[21] - 公司发布的业内首款AI技术PLM产品已获得数百家客户签约[82] - 公司平台业务成功赋能圣奥科技、爱德印刷、铁科轨道、吴裕泰等知名企业[87] - 报告期内公司AI相关业务签约金额近2亿元[89] - 公司通过AI技术帮助制造业客户平均降低能耗15%-20%[97] 各地区表现 - 中国大陆地区营收为11.48亿元，同比下降2.42%；非中国大陆地区营收为12.85亿元，同比增长11.35%[78] - 东南亚业务年度新增客户逾百家，收入同比增长61.86%[80] - 中国大陆外收入为12.85亿元人民币，占总收入52.80%，同比增长11.35%[98] - 按地区划分，中国大陆内收入11.48亿元，同比下降2.42%，毛利率57.76%；中国大陆外收入12.85亿元，同比增长11.35%，毛利率59.26%[102] - 公司在东南亚地区累计服务约900家企业客户[75] 客户与市场 - 公司客户主要集中在制造业和流通行业[14] - 在半导体领域，公司覆盖约30%的全球头部半导体厂商，并占据Aspencore 2024中国IC设计百强榜约40%的客户份额[71] - 在汽车零部件领域，公司在A股上市汽车零部件企业客户占比近20%[71] - 在装备制造领域，公司累计服务客户超7,000家，机械设备上市企业营收百强客户占比达20%[71] - 在电子领域，公司累计服务客户超15,000家，A股上市消费电子企业客户占比近40%[71] - 公司深耕行业经营43年，深度参与超过50,000家企业的转型实践[72] - 公司在大客户经营领域相关签约规模大幅增长131.59%[79] - 公司前五名客户销售额合计0.90亿元，仅占年度销售总额的3.70%，客户集中度低[108] - 经销模式收入为802.14万元人民币，同比增长54.28%[98] 研发投入 - 公司2025年研发投入为3.44亿元人民币，研发人员数量为1,546人，占员工总数比重达31.80%[74] - 2025年研发投入金额为3.443亿元，占营业收入比例为14.15%[114] - 2025年研发支出资本化金额为1.643亿元，占研发投入比例为47.70%[114] - 资本化研发支出占当期净利润的比重为100.47%[114] - 基于数智驱动的新型工业互联网平台项目研发资本化金额为1.246亿元[115] - 基于柔性可组装的数智企业业务共享平台项目研发资本化金额为3,443万元[115] - 业务工作台项目研发资本化金额为413万元[115] - AI+项目研发资本化金额为106万元[115] - 2024年研发支出资本化比例为50.00%，2025年下降至47.70%[114] - 研发人员数量从2024年的1,743人减少至2025年的1,546人，同比下降11.30%[113] - 研发人员数量占比从2024年的34.08%下降至2025年的31.80%，减少2.28个百分点[113] - 公司研发投入持续，基于数智驱动的新型工业互联网平台等项目已取得阶段性成果[112] 员工与组织 - 公司员工总数为4,861人[93] - 报告期内公司员工总数为4,861人，其中母公司员工1,279人，主要子公司员工3,582人[178] - 公司员工专业构成中技术人员数量最多，为3,508人，占总员工数的约72.1%[178] - 公司员工教育程度以大学本科为主，共3,536人，占总员工数的约72.7%[178] - 公司销售人员数量为944人，占总员工数的约19.4%[178] - 公司研究生及以上学历员工数量为620人，占总员工数的约12.8%[178] - 报告期内公司核心技术人员占比约12.59%，其薪酬占比为16.39%，离职率为4.25%[179] - 公司计划在研发及创新业务领域试行并推广“液态组织”模式，重塑组织机制[142] 管理层讨论和指引：战略与计划 - 公司战略定位为“AI原生企业基础设施提供商”，将推动商业模式从“许可授权”向“AI原生基础设施服务+价值分润”演进[138] - 2026年经营计划将启动AI原生，构建以“数智运行空间”为核心的企业AI原生基础设施[139][140] - 2026年将加速海外市场拓展，将国内成熟的“数智+绿色”综合解决方案复制至东南亚市场[141] - 公司计划在2026年内部率先实践“+AI”工作模式，推动数智交付和流程智能化[142] - 公司计划将内部验证成功的AI工作模式与方法论，转化为标准化产品与服务对外输出[143] 管理层讨论和指引：市场展望 - AI+工业软件市场占比预计从2024年的9%快速提升至2028年的22%[59] - 东南亚中小企业软件市场预计从2023年的70亿美元增长至2032年的129亿美元[61] - 2028年中国大数据IT支出规模预计将达到621.7亿美元，五年复合增长率（CAGR）约为24.9%[63] - 东南亚中小企业数字化渗透率普遍低于20%，占区域经济体绝对多数（约90%）[60] 管理层讨论和指引：行业地位 - 公司在制造业ERP、装备制造PLM市场份额位居国产厂商第一，MES产品在电子、锂电等高端制造领域稳居前三[72] - 公司数智工厂核心系统综合竞争力被评定为国内第一、全球前三[72] 公司治理与股权 - 公司股权结构相对分散，单一股东的持股比例均为30%以下[13] - 公司股权结构相对分散，无控股股东、实际控制人[150] - 公司已不再设置监事会，由审计委员会行使监事会职责[149] - 公司于2025年11月26日决议不再设置监事会，相关监事职务自然免除[158] - 公司董事会由9名董事组成，包括3名独立董事和1名职工代表董事[150] - 董事会共设9人，包括3名独立董事和1名职工代表董事，任期从2023年5月18日至2026年5月18日[159] - 公司董事会下设战略、审计、薪酬与考核、提名四个专门委员会[151] - 公司高级管理人员共5名，均不持有中国（含港澳台地区）以外的永久居留权[165] - 第一大股东及其一致行动人合计持有公司22.35%的股份[153] - 公司创始人孙蔼彬先生为鼎新数智、鼎捷数智创办人，现任职工代表董事[160] - 公司于2020年成功引入战略股东工业富联（SH.601138）[161] - 董事沈道邦在股东单位工业富联（公司第一大股东）担任财务总监并领取报酬[167] - 董事揭晓小在股东单位工业富联担任投资者关系总监及证券事务代表并领取报酬[167] - 董事孙蔼彬在股东单位香港TOP担任董事，该单位未从事经营业务[167] - 董事孙蔼彬在股东单位新蔼咨询担任法定代表人、执行董事、总经理，该单位未从事经营业务[167] - 董事会秘书林健伟在股东单位新蔼咨询担任监事[167] - 独立董事刘焱在其他单位上海大学担任副教授并领取报酬[167] - 公司于2024年12月26日审议通过了《市值管理制度》[146] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案[147] 管理层讨论和指引：高管薪酬与持股 - 报告期内董事和高级管理人员税前报酬总额合计为1,530.59万元[170] - 董事长兼总裁叶子祯税前报酬为332.07万元[170] - 副总裁潘泰龢税前报酬为319.94万元[170] - 董事会秘书林健伟税前报酬为317.70万元[170] - 董事、财务负责人兼副总裁张苑逸税前报酬为250.45万元[170] - 董事、副总裁刘波税前报酬为165.00万元[170] - 职工代表董事孙蔼彬税前报酬为71.61万元[170] - 董事沈道邦税前报酬为1.44万元，且在公司关联方获取报酬[170] - 董事揭晓小税前报酬为15.00万元，且在公司关联方获取报酬[170] - 独立董事朱慈蕴、刘焱、邹景文税前报酬均为15.00万元[170] - 财务负责人张苑逸期末持股428,000股，报告期内因限制性股票归属增加18,000股[156] - 董事会秘书林健伟期末持股100,000股，报告期内因限制性股票归属增加21,000股[157] - 报告期内董事及高级管理人员持股总数由2,683,000股增至2,722,000股，净增39,000股[157] - 董事长兼总裁叶子祯持有1,585,000股，报告期内无变动[156] - 副总裁刘波持有368,000股，报告期内无变动[156] - 副总裁潘泰龢持有220,000股，报告期内无变动[157] - 职工代表董事孙蔼彬持有21,000股，报告期内无变动[156] - 公司董事长兼总裁叶子期末持有限制性股票491,000股[188] - 公司董事长兼总裁叶子期末持有股票的期末市价为45.26元/股[188] - 董事长兼总裁叶子祯在员工持股计划中报告期末持股数为320,000股，占股本总额的0.12%[191] 子公司与投资 - 公司子公司台湾鼎新是合并报表中营业收入和利润的主要来源之一[13] - 报告期内，公司通过新设及股权变动，合并范围发生变动，新增多家子公司[106][107] - 报告期内新设立无锡品微智能科技等5家子公司，并通过股权转让取得上海捷茵泰信息技术有限公司，均无重大影响[136] - 主要子公司鼎新数智股份有限公司总资产为1,415,505,714.26元，净利润为192,770,607.94元[136] - 主要子公司南京鼎华智能系统有限公司总资产为380,227,206.56元，净利润为20,958,382.23元[136] - 报告期内公司完成5个投资项目，累计金额近亿元人民币[95] - 智创芯基地项目本报告期投入51,534,498.78元，累计实际投入142,209,166.82元，项目进度为65.84%[130] - 数智化生态赋能平台项目本报告期投入29,091,927.84元，累计实际投入39,664,124.65元，项目进度为11.27%[130] - 报告期内两项重大非股权项目合计投入80,626,426.62元，累计投入181,873,291.47元[130] - 公司报告期不存在证券投资[131]与衍生品投资[132] 融资与资本运作 - 公司成功发行可转债募集资金8.28亿元人民币[95] - 公司

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营业收入为62.58亿元，较2024年调整后收入62.95亿元下降0.58%[24] - 2025年利润总额为8.98亿元，较2024年调整后利润总额8.07亿元增长11.33%[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为6.03亿元，较2024年调整后净利润5.69亿元增长6.07%[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.87亿元，较2024年调整后数据5.49亿元增长6.96%[24] - 2025年基本每股收益为0.44802元，同比增长6.06%[25] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为5.14%，同比增加0.13个百分点[25] - 报告期内公司实现营业收入62.58亿元，同比减少0.58%[76] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为6.03亿元，同比增加6.07%[76] - 公司2025年报告期内实现营业收入62.58亿元，归属于上市公司股东的净利润6.03亿元，较上年同期增长6.07%[138] - 2025年度归属于上市公司普通股股东的净利润为6.031亿元[178] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 报告期内营业成本为45.88亿元，同比减少1.66%[78] - 报告期内销售费用为667.39万元，同比大幅减少26.71%[78] - 报告期内财务费用为2.55亿元，同比减少17.47%[78] - 报告期内研发费用为8240.81万元，同比减少9.31%[78] - 营业收入同比减少3,681万元，主要因PPP建造服务收入减少[79] - 营业成本同比减少7,767万元，主要因降本增效措施[79] - 财务费用同比减少5,397万元，主要因与金融机构协商下调贷款利率[79] - 主营业务总收入564,524.30万元，同比下降1.52%，毛利率28.80%增加1.36个百分点[81][82] - 环保项目建造及运营收入442,981.48万元，同比下降3%，毛利率33.35%增加0.34个百分点[81][82] - 设计、工程承包及生态修复收入121,542.82万元，同比增长4.25%，毛利率12.25%增加6.57个百分点[81][82] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为16.43亿元，较2024年调整后数据15.52亿元增长5.82%[24] - 2025年全年经营活动现金流量净额为16.42亿元，其中第四季度贡献8.43亿元[29] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为16.43亿元，同比增加5.82%[78] - 经营活动现金流量净额同比增加9,042万元，主要因购买商品接受劳务支付的现金减少[79] - 投资活动现金流量净额同比减少57,607万元，主要因本期支付企业收购股权款[79] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为116.67亿元，较2024年末调整后数据112.12亿元增长4.06%[24] - 2025年末总资产为310.86亿元，较2024年末调整后总资产302.62亿元增长2.72%[24] - 截至报告期末公司总资产310.86亿元，归属于上市公司股东的净资产116.67亿元，资产负债率为56.26%[76] - 合同资产较上期末增长61.29%，增加3.07亿元人民币（30,654万元）[93][94] - 长期股权投资较上期末大幅增长28,996.38%，增加5.82亿元人民币（58,242万元）[93][94] - 固定资产较上期末增长279.69%，增加9.43亿元人民币（94,348万元）[93][94] - 短期借款较上期末增长105.57%，增加5.51亿元人民币（55,122万元）[94] 业务线表现：固废处理 - 截至报告期末，公司运营生活垃圾焚烧发电项目31个，生活垃圾中转站7个[36] - 截至报告期末，公司运营生活垃圾填埋项目1个，固废填埋量1.39万吨[60] - 截至报告期末，公司运营垃圾中转站7个，共计中转垃圾153.74万吨[60] - 公司运营生活垃圾焚烧项目30个，共计入厂垃圾1428.59万吨，垃圾焚烧上网电量463848.58万度[60] - 报告期内新增收购肃宁县生活垃圾无害化处理及资源化利用项目，处理规模500吨/日[65] - 公司生活垃圾焚烧处置能力为40,750吨/日[107] - 公司获评E20环境平台“固废十大影响力企业”[107] - 公司生活垃圾焚烧发电业务处于国内第一梯队，并连续多年获评“固废行业十大影响力企业”[119] - 公司管理的上海市固体废物处置有限公司是上海市内唯一一家集填埋、焚烧、综合利用“三位一体”的综合型危险废物与医疗废物处理处置单位[121] - 公司拥有多个污泥协同焚烧项目和青浦污泥独立焚烧项目[124] - 公司已拥有松江、嘉定湿垃圾资源化处理工程等项目，全面服务于上海“五个新城”湿垃圾项目建设[125] - 公司拥有松江和嘉定建筑垃圾资源化处理工程等项目[126] - 公司以“规划设计、生态修复、代建代管”三项轻资产业务和“生活垃圾、危废医废、污水处理”三项重资产业务为主线[128] 业务线表现：污水处理 - 截至报告期末，公司投资、建设、运营污水处理项目共6个（污水处理厂8座）[37] - 公司运营污水处理项目6个（污水处理厂8座），共计处理污水33055.39万吨[61] 业务线表现：危废医废处理 - 公司运营危废（医废）焚烧项目5个，医废收运处置量7.11万吨，危废处置量8.55万吨[62] 业务线表现：环境修复与技术服务 - 报告期内环境修复业务累计承接88项区域性场地调查和评估类项目以及环境修复工程项目[65] - 报告期内新签技术服务类合同485个[65] 业务线表现：项目投资与建设进展 - 福建省邵武市生活垃圾焚烧发电厂PPP项目截至2025年12月已基本建成[63] - 甘肃省陇南市西和县及山西省阳泉市餐厨垃圾等项目截至2025年12月已建成并投入运营[63] - 上海天马生活垃圾焚烧发电厂（一期）设计产能2,000吨/日，产能利用率110.4%，总投资21.07亿元[97] - 上海天马生活垃圾焚烧发电厂（二期）设计产能1,500吨/日，总投资10.6亿元[97] - 上海天马生活垃圾焚烧发电厂（一期）年发电量2.0349亿度，（二期）年发电量3.5175亿度，上网电价均为0.65元/度[101] 业务模式与收入来源 - 项目运营收入来源包括垃圾处置费、发电收入、中转运输费及污水处理服务费[41] - 焚烧发电项目通过发电上网取得售电收入[42] - 公司盈利模式还包括项目服务费或资源化、能源化产品收入[42] - 行业参与者包括工程设计及建设单位、设备及材料供应商、垃圾处置服务商等，公司通过处理服务费和售电获得收入[49] 政策与行业环境 - 2025年政策聚焦提升垃圾分类管理水平和资源化利用水平[44] - 加快建设全国统一的碳市场及全国碳排放权交易市场，积极发展全国温室气体自愿减排交易市场[46] - 推动传统产业深度转型，培育发展新质生产力，为碳达峰碳中和提供支撑[46] - 高标准建设全域无废城市，全面推进固体废物源头减量，提升资源化利用和无害化处置水平[46] - 推动城市发展绿色低碳转型，深入推进城市生活垃圾分类，推动分类网点与再生资源回收网点衔接融合[46] - 以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，加快建设新型能源体系[46] - 发展壮大节能环保、新能源、新材料等绿色低碳环保产业，加强土壤污染源头防控[46] - 固体废物治理行业正转向精益运营发展阶段，推动从末端处理转向全过程管控[47] - 水污染治理聚焦“厂网一体化”，要求加快补齐城镇生活污水收集和处理设施短板，建设城市污水管网全覆盖样板区[50] - 提升城市绿色低碳发展水平，加强城市生活污水管网建设和运行维护，建设城市污水管网全覆盖样板区[51] 电价与补贴政策 - 垃圾焚烧发电项目每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时[43] - 垃圾发电标杆电价为每千瓦时0.65元（含税）[43] - 生物质发电项目全生命周期合理利用小时数为82，500小时[43] - 所发电量超过全生命周期补贴电量部分不再享受中央财政补贴[43] - 生物质发电项目并网满15年后不再享受中央财政补贴[43] - 处置费、服务费等可根据政策、物价等因素按协议调整[41] 研发与技术创新 - 报告期内公司在研项目共150项，并取得上海市级科研项目10项[66] - 公司累计拥有专利424项，其中发明专利107项，拥有软件著作权84项[71] - 研发投入总额83,826,228.11元，占营业收入比例1.34%[89] - 公司研发人员总数为382人，占公司总人数的13%[91] - 研发人员中，博士研究生18人，硕士研究生146人，本科及以下218人[91] - 研发人员年龄结构：30岁以下53人，30-40岁175人，40-50岁119人，50-60岁35人[91] 资质与合规 - 公司拥有多项资质证书，有效期至2027年至2030年不等，例如工程咨询甲级资质（有效期至2027年6月30日）[102]、建筑业企业资质（有效期至2029年6月12日）[102][103] - 公司拥有多个危险废物经营许可证，例如编号沪环保许防〔2024〕1491号（有效期至2027年8月8日）[103]、编号沪环保许防〔2025〕901号（有效期至2028年3月27日）[103] - 公司拥有多个上海市绿化市容经营性服务许可证书，例如沪绿容许第5号（有效期至2028年3月15日）[102]、沪绿容许第0000045号（有效期至2028年7月30日）[102] - 公司拥有中国环境服务认证，例如生活垃圾渗滤液处理设施运营服务（证书号CCAEPI-ES-SS-2025-101，有效期至2028年7月31日）[102]、环境咨询服务（证书号CCAEPI-ES-ZX-2025-101，有效期至2028年7月31日）[102] - 公司拥有青岛市生活垃圾经营性处理服务许可证，编号青生处特许字〔2025〕25号，有效期至2030年10月21日[102] - 公司拥有山东省城市市政公用事业经营许可证，编号SZGY631124100001，有效期至2027年10月22日[103] - 公司垃圾焚烧发电项目遵循《生活垃圾焚烧污染控制标准》（GB18485-2014）[104] - 公司垃圾填埋场项目遵循《生活垃圾填埋场污染控制标准》（GB16889-2024）[105] 投资活动 - 对外股权投资总额为80,459.81万元，涉及污水、危废、固废、农牧处置及房地产等领域[108] - 收购上海城博联实业有限公司50%股权，投资金额58,243.06万元[108] - 收购沧州环肃再生能源有限公司100%股权，投资金额15,700.00万元[108] - 证券投资（国泰君安城投宽庭基金）期末账面价值为2.4896亿元，本期公允价值变动收益为1305.6万元，本期投资收益为835.904万元[111] - 以公允价值计量的金融资产期末总额为2.5006亿元，本期公允价值变动损益为1305.6万元[112] - 参与设立土壤污染防治私募基金，实缴资金总额5亿元，其中公司控股子公司出资200万元[113] - 报告期内通过收购取得上海城投兴港环境科技发展有限公司和沧州环肃再生能源有限公司两家子公司[117] 子公司表现 - 主要子公司上海天马再生能源有限公司报告期内净利润为12,980.74万元[115] - 主要子公司上海友联竹园第一污水处理投资发展有限公司报告期内净利润为18,304.72万元[116] 税收优惠 - 公司目前享有多项税收优惠政策，主要为增值税即征即退政策和所得税优惠政策[131] 风险因素 - 公司面临项目审批、征地拆迁等不确定性，可能影响未来业务发展[133] - 公司存在特许经营权到期后无法延续的风险[133] - 公司业务存在经营地域集中风险，区域扩张可能带来管理风险[133] - 公司面临垃圾处置费和污水处理费因运营成本上升而未能及时调整的风险[134] - 公司运营成本可能因环保要求提高及生产材料、人工成本上涨而增加[134] - 公司存在因设备故障等导致的环境保护风险[135] - 公司在项目建设和经营过程中面临安全质量风险[136] 公司治理与董事会 - 公司董事会设有9名董事席位，其中独立董事3名，并下设四个专门委员会[144] - 公司与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面均保持独立[145] - 年内共召开董事会会议10次，其中通讯方式召开9次，现场结合通讯方式召开1次，现场会议次数为0[160] - 所有董事均未缺席董事会会议，无连续两次未亲自参会情况[160] - 报告期内公司发生董事及高级管理人员变动，包括王龙华、赵春来、余毅的选举/聘任，以及高炜、邰俊的离任，原因均为工作调动[159] - 审计委员会成员为李建军（主任）、刘延平、张鹏飞[162] - 薪酬与考核委员会成员为张欣（主任）、王龙华、赵春来、张鹏飞、李建军[162] - 战略委员会成员为王瑟澜（主任）、王龙华、陈明吉、张欣、张鹏飞[162] - ESG委员会成员为王瑟澜（主任）、刘延平、张鹏飞[162] - 审计委员会在报告期内召开8次会议，审议通过了包括2024年度财务报表、内控报告、审计费用支付、变更会计师事务所等多项议案[163] - 战略委员会审议通过了公司2024年度利润分配议案、2025年度综合授信议案及受让上海城博联实业有限公司50%股权暨关联交易等议案[166] - 薪酬与考核委员会审议通过了公司高级管理人员等相关领导人员2024年度绩效考评及薪酬发放的议案[165] - ESG委员会审议通过了公司2024年度ESG报告的议案[167] - 审计委员会对报告期内的监督事项无异议，未发现公司存在风险[168] 董事及高管薪酬 - 董事长王瑟澜报告期内从公司获得的税前薪酬总额为106.3万元[151] - 董事、总裁王龙华报告期内从公司获得的税前薪酬总额为80.18万元[151] - 独立董事张欣、张鹏飞、李建军报告期内从公司获得的税前薪酬总额均为15万元[151] - 副总裁姚杰、叶辉、邹庐泉、安淼、李传华报告期内从公司获得的税前薪酬总额分别为94.348万元、89.748万元、89.248万元、89.748万元、85.248万元[151][152] - 董事会秘书董政兵报告期内从公司获得的税前薪酬总额为80.648万元[152] - 财务总监李蓉报告期内从公司获得的税前薪酬总额为80.668万元[152] - 离任董事、总裁高炜报告期内从公司获得的税前薪酬总额为26.12万元[152] - 离任总工程师邰俊报告期内从公司获得的税前薪酬总额为73.944万元[152] - 报告期内所有现任及离任董事和高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额合计为947.904万元[152] - 报告期内公司全体董事和高级管理人员的应付报酬合计为947.904万元（税前）[158] - 董事及高管薪酬实行递延支付，期限为3年，绩效年薪按6:2:2的比例分期支付，支付间隔期为12个月[158] - 报告期内公司高级管理人员的薪酬与公司资产状况、盈利能力及经营目标完成情况挂钩[181] 关联方与关联交易 - 公司董事在其他单位任职情况披露，涉及上海城投水务、城投环境、城投控股、绿地控股等多个关联企业[156] - 公司董事王锋自2024年6月起在上海城投（集团）有限公司担任项目管理部（重大办）总经理（主任），自2025年2月起兼任采购管理中心主任[155] - 公司董事刘延平在上海城投（集团）有限公司资产（投资）管理部副总经理的任期于2025年10月结束[155] - 公司董事赵春来自2024年7月起在股东单位长江生态环保集团有限公司担任投资管理中心（原市场投资中心）主任[155] - 公司离任总工程师邰俊自2025年11月起在上海城投（集团）有限公司科技信息部（总工办）担任副总经理（副主任）[155] - 公司董事陈明吉自2022年11月起在上海城投（集团）有限公司担任运管总监、运营管理部总经理[155] - 2025年度预计日常关联交易总金额为186,832万元，其中销售商品及提供劳务类预计123,507万元，购买商品及接受劳务类预计60,034万元，其他关联交易预计3,292万元[195] - 报告期内实际发生日常关联交易总额154,138.05万元，占预计总额的82.5%[195] - 销售商品及