财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净销售额为5.932亿美元，同比增长8%；全年净销售额为22.366亿美元，同比增长6%[2] - 第四季度营业利润为1.586亿美元，同比增长22%；全年营业利润为6.248亿美元，同比增长10%[2] - 第四季度净利润为1.325亿美元，同比增长22%；全年净利润为5.218亿美元，同比增长7%[2] - 第四季度调整后净利润为1.287亿美元，同比增长17%；全年调整后净利润为4.988亿美元，同比增长5%[2] - 第四季度净销售额为5.93156亿美元，同比增长8.1%；全年净销售额为22.36604亿美元，同比增长5.8%[26] - 第四季度调整后摊薄每股收益为0.77美元，同比增长20.3%；全年调整后摊薄每股收益为2.95美元，同比增长6.5%[17] - 第四季度调整后营业利润为1.586亿美元，同比增长15.2%；全年调整后营业利润为6.107亿美元，同比增长5.7%[17] - 第四季度调整后净利润为1.287亿美元，同比增长16.9%；全年调整后净利润为4.988亿美元，同比增长4.6%[17] - 公司2025年第四季度净销售额为5.93156亿美元，同比增长8.1%；全年净销售额为22.36604亿美元，同比增长5.8%[28] - 公司2025年第四季度营业利润为1.58579亿美元，同比增长22.0%；全年营业利润为6.24797亿美元，同比增长9.6%[28] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第四季度毛利率率提升约1个百分点，但全年下降1个百分点；全年关税成本增加1400万美元[6] - 第四季度毛利润为3.06695亿美元，毛利率为51.7%；全年毛利润为11.73183亿美元，毛利率为52.5%[26] - 第四季度调整后有效所得税率为21.1%，全年调整后有效所得税率为20.5%[17] 各条业务线表现 - 承包商部门第四季度销售额2.655亿美元，同比增长8%；工业部门第四季度销售额2.843亿美元，同比增长11%[10] - 承包商部门第四季度营业利润率提升4个百分点至24%；工业部门第四季度营业利润率提升1个百分点至32%[10] - 承包商业务2025年第四季度销售额为2.65459亿美元，同比增长7.5%；工业业务第四季度销售额为2.84293亿美元，同比增长11.3%[28] - 扩张市场业务2025年第四季度营业利润为1221.3万美元，同比增长34.9%；全年营业利润为4149.6万美元，同比增长31.7%[28] 增长驱动因素 - 汇率变动使第四季度和全年销售额分别增加1100万美元和1300万美元，分别贡献2个和1个百分点的增长[3][5] - 收购业务贡献了第四季度2100万美元和全年1.13亿美元的销售额增长，分别贡献4个和5个百分点的增长[3][5] 管理层讨论和指引 - 公司对2026年给出指引：预计按固定汇率计算有机销售额实现低个位数增长，包含收购的销售额实现中个位数增长[16] 其他财务数据 - 全年或有对价调整带来1410万美元的非现金收益[17][26] - 全年加权平均稀释股数为1.69219亿股，同比减少1.8%[26] - 公司2025年全年经营活动产生净现金流为6.83591亿美元，同比增长9.9%[32] - 公司2025年现金及现金等价物期末余额为6.24083亿美元，较期初减少5125.3万美元[30][32] - 公司2025年全年回购普通股金额为4.23108亿美元，远高于2024年的3135万美元[32] - 公司2025年全年资本性支出为4566.9万美元，同比减少57.2%[32] - 公司2025年收购业务净支出为1.35262亿美元，同比减少44.0%[32] - 公司2025年末总资产为32.7427亿美元，同比增长4.3%；股东权益为26.53931亿美元，同比增长2.7%[30] 其他重要事项 - 公司将于2026年1月27日东部时间上午11点召开财报电话会议[22] - 公司提醒投资者注意前瞻性陈述的风险因素，包括全球需求、汇率、通胀、地缘政治及网络安全等[20]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第四季度运营收入增长9.5%至创纪录的4.5亿美元[11] - 全年净收入和运营收入分别创纪录增长至17.8亿美元和17.3亿美元[11] - 全年运营收入（非GAAP）为17.29亿美元，同比增长6.3%[21] - 第四季度合并税前收入5.72亿美元，同比下降21.5%；全年合并税前收入22.81亿美元，同比增长0.7%[19] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第四季度综合成本率为89.4%，全年为90.7%[7] - 第四季度保险业务综合成本率为90.6%，同比上升0.1个百分点；再保险及专项超赔业务综合成本率大幅改善至81.0%，同比下降7.4个百分点[19] 业务线表现：承保业务 - 第四季度税前承保收入增长14.9%至创纪录的3.38亿美元[2][11] - 全年税前承保收入创纪录达12亿美元，净投资收入创纪录达14亿美元[2][11] - 全年净承保保费收入创纪录增长至127.1亿美元[4][11] - 第四季度保险业务毛保费收入32.49亿美元，同比增长2.8%；全年毛保费收入134.65亿美元，同比增长6.3%[19] 业务线表现：投资业务 - 第四季度固定期限投资收入增长13.3%[8] - 全年净投资收入14.29亿美元，同比增长7.2%，其中核心投资组合收入13.27亿美元[21] - 全年净已实现及未实现投资收益1.31亿美元，2024年为0.80亿美元[21] 股东回报与权益 - 第四季度股东权益回报率为21.4%，全年为21.2%[4] - 第四季度每股账面价值增长5.2%，全年增长26.7%（在股息和股票回购前）[6][11] - 第四季度向股东返还资本总额6.083亿美元，全年返还9.705亿美元[11] - 截至2025年底，每股账面价值为25.72美元，每股有形账面价值为25.11美元[24] - 2025年全年，公司以2.702亿美元回购了4,069,026股普通股[24] 其他财务数据：现金流 - 全年经营活动现金流35.83亿美元，同比下降2.6%[21] 其他财务数据：资产与负债 - 截至2025年底，公司总资产440.71亿美元，同比增长8.6%；普通股股东权益97.01亿美元，同比增长15.6%[24] - 公司净投资资产总额为331.73亿美元[26] - 固定期限证券是最大资产类别，账面价值250.48亿美元，占总资产的75.4%[26] - 公司证券平均评级为AA-，平均久期为3.0年（含现金及现金等价物）[26] - 公司证券中占比最高的是公司债，达86.87亿美元，占总资产的26.1%[26] - 抵押贷款支持证券账面价值为48.10亿美元，占总资产的14.5%[26] - 美国政府及机构证券账面价值为39.98亿美元，占总资产的12.0%[26] - 资产支持证券账面价值为38.10亿美元，占总资产的11.5%[26] - 现金及现金等价物为24.86亿美元，占总资产的7.5%[26][27] - 可供出售权益证券为13.58亿美元，占总资产的4.1%[26] - 投资基金的账面价值为13.62亿美元，占总资产的4.1%[26]

财务数据关键指标变化：每股收益与资产回报率 - 2025年第四季度每股收益（EPS）为1.34美元，资产回报率（ROA）为1.33%[2] - 2025年全年每股收益（EPS）为5.09美元，全年资产回报率（ROA）为1.36%[2] - 2025年第四季度核心每股收益（Core EPS）为1.43美元，同比增长29%[6][9] - 2025年第四季度核心资产回报率（Core ROA）为1.42%，同比增长18个基点[6][9] - 2025年第四季度平均资产回报率为1.33%，平均股本回报率为10.51%[47] - 2025年全年归属于WSFS的净收入为2.87349亿美元，稀释后每股收益为5.09美元，较2024年的4.41美元增长15.4%[46] - 2025年第四季度归属于WSFS的净收入为7267.8万美元，稀释后每股收益为1.34美元[46] - 2025年第四季度核心每股收益（非GAAP）为1.43美元，同比增长28.8%[54] - 截至2025年12月31日，有形普通股权益回报率（非GAAP）为16.91%[54] - 2025年全年平均有形普通股权益回报率（非GAAP）为17.55%[54] 财务数据关键指标变化：净利息收入与净息差 - 2025年第四季度净利息收入为1.874亿美元，环比增长2%（非年化）[4][16] - 2025年第四季度净息差（NIM）为3.83%，贷款总收益率为6.40%[16][18] - 净息差为3.83%，较2025年第三季度下降8个基点，较2024年第四季度上升3个基点[19] - 2025年第四季度净利息收入为1.87353亿美元，环比增长1.8%（从1.84023亿美元），同比增长5.1%（从1.78207亿美元）[46] - 2025年全年净利息收入为7.26087亿美元，较2024年的7.05438亿美元增长2.9%[46] - 2025年第四季度净息差为3.83%，环比下降8个基点（从3.91%）[47] - 总生息资产平均余额为194.69亿美元，净利息收入为1.8735亿美元，净息差为3.83%[49] 财务数据关键指标变化：贷款与存款 - 截至2025年12月31日，总贷款和租赁余额为133.23亿美元，较上季度增长2%（非年化）[10] - 截至2025年12月31日，客户存款总额为176.42亿美元，较上季度增长2%（非年化）[13] - 客户存款总额从2024年12月31日的17,029,808千美元增至2025年12月31日的17,642,488千美元，增长3.6%[48] - 净贷款和租赁从2024年12月31日的13,045,917千美元微增至2025年12月31日的13,143,600千美元，增长0.7%[48] - 贷款和租赁总额平均余额为131.69亿美元，收益率从上年同期的6.80%降至6.40%[49] - 商业贷款和租赁平均余额为52.28亿美元，收益率为6.51%，较上一季度（6.67%）和上年同期（6.84%）均有所下降[49] - 非计息活期存款平均余额显著增长至59.55亿美元，较上年同期的52.89亿美元增加12.6%[49] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 核心费用收入为9010万美元，环比增长210万美元（2%），同比增长690万美元（8%）[25] - 核心非利息支出为1.609亿美元，环比减少120万美元（1%），同比减少610万美元（4%）[27] - 2025年第四季度非利息支出为1.61973亿美元，其中薪酬福利为9354.8万美元，环比增长2.1%（从9166.1万美元）[46] - 2025年第四季度信贷损失拨备为1266.9万美元，环比增长93.0%（从656.6万美元）[46] - 信贷损失拨备从2024年12月31日的195,288千美元降至2025年12月31日的182,500千美元，拨备率（拨备/总贷款）从1.48%降至1.36%[48] - 所得税拨备为2450万美元，有效税率为25.2%[28][29] - 2025年第四季度信贷损失拨备为1.2669亿美元，环比增长93.0%（对比2025年第三季度的6566万美元）[56] 财务数据关键指标变化：效率比率 - 核心效率比为57.9%，低于上一季度的59.5%和去年同期的63.8%[27] - 2025年第四季度效率比率为59.46%，环比改善71个基点（从60.17%）[47] - 2025年第四季度核心效率比率（非GAAP）为57.9%，较去年同期的63.8%显著改善[53] 财务数据关键指标变化：资本与资产 - 普通股一级资本充足率为13.92%，总风险资本充足率为15.67%[31] - WSFS Financial Corporation截至2025年12月31日总资产为213亿美元[44] - WSFS Financial Corporation截至2025年12月31日管理和管理的资产为974亿美元[44] - 总资产从2024年12月31日的20,814,303千美元增长至2025年12月31日的21,314,076千美元，增长2.4%[48] - 普通股一级资本比率（CET1）为13.92%，远高于6.5%的“资本充足”要求[48] - 权益资产比率从2024年12月31日的12.44%微升至2025年12月31日的12.85%[48] - 有形普通股权益与有形资产比率从2024年12月31日的8.08%上升至2025年12月31日的8.69%[48] - 截至2025年12月31日，总资产为213.14亿美元，较上年同期增长2.4%[53] 财务数据关键指标变化：信贷质量 - 问题资产为5.359亿美元，较上季度减少9380万美元，占总一级资本及贷款损失拨备的21.98%[20] - 拖欠贷款增加6370万美元，占贷款总额的46个基点，达到1.684亿美元[21] - 净核销额增加530万美元至1520万美元，占季度平均贷款总额的46个基点[22] - 不良资产总额从2024年12月31日的127,385千美元显著下降至2025年12月31日的72,098千美元，降幅43.4%[48] - 季度净核销率（年化）从2024年12月31日的0.31%上升至2025年12月31日的0.46%[48] - 逾期贷款从2024年12月31日的9,202千美元大幅增加至2025年12月31日的22,416千美元，增长143.6%[48] 业务线表现：财富与信托业务 - 财富与信托业务（Wealth and Trust）收入同比增长13%[7][9] - 财富与信托部门税前收入为4020万美元，环比增长580万美元（17%），同比增长710万美元（21%）[37] - 2025年第四季度非利息收入为8452.1万美元，其中投资管理和信托收入为4512.7万美元，环比增长9.3%（从4127.2万美元）[46] 业务线表现：Cash Connect部门 - Cash Connect部门2025年第四季度净收入为2070万美元，较第三季度减少130万美元[41] - Cash Connect部门2025年第四季度非利息支出为1810万美元，较第三季度减少160万美元[41] - Cash Connect部门2025年第四季度税前收入为260万美元，较第三季度增加30万美元（增长12%）[41] - Cash Connect部门2025年第四季度平均管理现金为12.92亿美元，较第三季度的13.86亿美元有所下降[41] - Cash Connect部门2025年第四季度服务的非银行ATM和智能保险柜数量为35,958台，较第三季度减少553台[41] - Cash Connect部门2025年第四季度净利润率提升至12.70%，较第三季度增长206个基点[41] - 若剔除2024年第四季度一次性客户终止影响，Cash Connect部门净利润率同比增长720个基点[41] - 若剔除一次性客户终止影响，Cash Connect部门税前收入同比增长130万美元，净收入同比减少390万美元，非利息支出同比减少520万美元[42] - 2025年第四季度调整后Cash Connect净收入为2.0735亿美元，环比下降5.9%（对比2025年第三季度的2.2043亿美元）[56] - 2025年第四季度调整后Cash Connect税前收入为2634万美元，环比增长12.3%（对比2025年第三季度的2346万美元）[56] - 2025年第四季度调整后Cash Connect净利润率为12.70%，环比提升206个基点（对比2025年第三季度的10.64%）[56] - 2024年第四季度调整后Cash Connect净利润率为5.50%，较2025年第四季度低720个基点[56] 其他财务数据：计息负债与利率敏感性 - 计息负债平均余额为123.89亿美元，总付息成本率为2.24%，低于上年同期的2.74%[49] - 客户计息存款平均余额为120.30亿美元，付息成本率为2.17%，较上年同期的2.65%下降48个基点[49] - 一年期重定价缺口占总资产比例上升至8.37%，高于上一季度的5.86%和上年同期的2.26%[50] - 可供出售证券的未实现税后净损失为3.765亿美元，较上年同期的5.378亿美元有所改善[50] 其他财务数据：账面价值与股价 - 普通股每股账面价值为51.27美元，每股有形普通股账面价值为33.11美元[50] - 期末普通股收盘价为55.24美元，流通股数量为5341万股[50] - 截至2025年12月31日，有形普通股每股账面价值（非GAAP）为33.11美元，同比增长21.3%[53] 管理层讨论和指引：核心与非GAAP指标 - 2025年第四季度核心净收入（非GAAP）为27.74亿美元，同比增长6.3%[53] - 2025年全年核心净收入（非GAAP）为107.40亿美元，同比增长3.1%[53] - 2025年第四季度调整后净利润（非GAAP）为7.77亿美元，同比增长18.1%[54] - 2025年全年调整后净利润（非GAAP）为29.43亿美元，同比增长12.1%[54] - 2025年第四季度非GAAP净收入为7.2694亿美元，同比增长13.3%（对比2024年第四季度的6.4155亿美元）[56] - 2025年全年非GAAP净收入为28.7249亿美元，同比增长9.0%（对比2024年全年的26.3495亿美元）[56] 管理层讨论和指引：拨备前收益 - 2025年第四季度税前拨备前净收益（PPNR）为10.9901亿美元，同比增长18.9%（对比2024年第四季度的9.2388亿美元）[56] - 2025年第四季度核心PPNR为11.6538亿美元，同比增长23.5%（对比2024年第四季度的9.4407亿美元）[56] - 2025年全年PPNR为42.9818亿美元，同比增长5.2%（对比2024年全年的40.8669亿美元）[56] 其他重要内容：股票回购 - 2025年第四季度公司回购了1.093亿美元普通股，占流通股的3.7%[9]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入为7.54亿美元，全年总收入为30.27亿美元[79] - 2025年第四季度总收入为7.544亿美元，同比下降4.4%；2025年全年总收入为30.266亿美元，同比下降2.9%[111] - 2025年第四季度净亏损（归属于普通股股东）为10.82亿美元，全年净亏损为14.38亿美元[79] - 第四季度净亏损10.818亿美元，全年净亏损14.38亿美元[39] - 2025年第四季度归属于Alexandria普通股股东的净亏损为10.818亿美元，全年净亏损为14.380亿美元[82] - 2025年第四季度及全年摊薄后每股净亏损分别为6.35美元和8.44美元[38] - 2025年第四季度每股基本亏损为6.35美元，全年每股基本亏损为8.44美元[79] - 2025年第四季度及全年经调整的摊薄后每股运营资金（FFO）分别为2.16美元和9.01美元[38] - 2025年第四季度调整后稀释每股运营资金为2.16美元，全年为9.01美元[88] - 第四季度调整后运营资金为4.118亿美元，全年为15.347亿美元[39] - 2025年全年运营资金为13.106亿美元，调整后运营资金为15.347亿美元[82] - 2025年第四季度净营业收入为5.219亿美元，同比下降4.9%；2025年全年净营业收入为21.040亿美元，同比下降4.7%[111] - 2025年第四季度运营利润率为69%，调整后EBITDA利润率为70%[100] - 2025年第四季度租金收入为5.383亿美元，较上一季度的5.411亿美元略有下降[100] - 同店租金收入为4.25975亿美元，同比下降5.6%[109] - 2025年第四季度，租户恢复收入为1.905亿美元，同比下降3.1%[111] - 2025年第四季度，其他收入为2554万美元，同比下降0.6%[111] - 2025年全年，直线法租金收入减少了2508万美元，同比下降73.4%[111] - 2025年第四季度，非同物业净营业收入为1.272亿美元，同比下降6.8%[111] - 同物业净营业收入（现金制）在2025年第四季度为3.799亿美元，同比下降1.7%；2025年全年为15.024亿美元，同比微增0.9%[111] - 同店净营业收入同比下降6.0%（权责发生制），现金基础同比下降1.7%[103][109] - 2025年全年房地产销售收益为6.42亿美元，其中第四季度为6.20亿美元[79] - 2025年第四季度房地产销售利得为3.071亿美元，全年为3.301亿美元[82] - 2025年完成35笔处置和部分权益销售交易，总销售额18亿美元，实现房地产销售总收益6.42亿美元[25] - 2025年第四季度投资亏损为390万美元，包含2110万美元已实现收益、1.033亿美元单笔重大已实现亏损、9850万美元未实现收益及2020万美元减值费用[57] - 2025年投资损失为3890万美元，相比2024年的5.6343亿美元大幅收窄[195] - 2025年第四季度非房地产投资减值2018万美元，全年为9572万美元[82] - 2025年全年房地产减值费用高达22.03亿美元，其中第四季度为17.17亿美元[79] - 2025年第四季度确认了17.172亿美元的重大房地产减值，其中公司份额为14.393亿美元[82][84] - 2025年第四季度因出售公开交易证券至非合并合资企业，确认了1.033亿美元的重大已实现亏损[82][85] - 2025年11月，公司向一家非合并合资企业注资部分公开交易证券，导致在一笔交易中确认了1.033亿美元的已实现损失[195] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度一般及行政费用为2802万美元，占过去12个月净营业收入的5.6%[100] - 2025年第四季度，公司一般及行政费用占净营业收入的比例为5.6%，优于标普500 REITs（不包括Alexandria）2023年至2025年第三季度的平均比例11.3%[36] - 2026年一般及行政费用指引范围为1.34亿至1.54亿美元，中点1.44亿美元较2024年减少14%[65] - 2025年第四季度资本化利息为8184.5万美元，平均资本化期间加权平均利率为4.07%[101] - 2025年资本化利息的平均房地产基础总额为81.47亿美元[180] 业务线表现：租赁与运营 - 北美运营物业出租率为90.9%，已租赁但未交付空间计入后为93.4%[39][45] - 北美运营物业出租率为90.9%，包含重建物业的整体出租率为86.9%[103] - 截至2025年12月31日，北美运营物业整体出租率为90.9%，运营及再开发物业整体出租率为86.9%[129] - 公司北美地区（不包括待售物业）整体运营中物业的出租率为90.9%[141] - 第四季度租金收缴率为99.9%[39] - 第四季度租赁面积122.1万平方英尺，其中39.34万平方英尺为原空置空间，环比增长98%[41][49] - 2025年第四季度租赁活动总面积达1,220,944平方英尺[103] - 第四季度续租及转租租金变动率为下降9.9%（现金基础下降5.2%），全年为增长7.0%（现金基础增长3.5%）[41][49] - 2025年第四季度续租/重租空间的租金变化率（含直线法租金）为下降9.9%（现金制为下降5.2%）；2025年全年则为增长7.0%（现金制为增长3.5%）[112] - 续租与重租空间的租金变化率为-9.9%（权责发生制），现金基础为-5.2%[103] - 北美每平方英尺年租金收入为59.97美元，环比增长1.7%[103] - 2025年第四季度租赁活动汇总的新签约租金为每平方英尺46.93美元（现金制为48.80美元），加权平均租期为7.6年[112] - 2025年全年租赁活动汇总的新签约租金为每平方英尺60.42美元（现金制为59.13美元），加权平均租期为11.9年[112] - 公司97%的租约包含年租金递增条款，92%为三重净租约[110] - 前20大租户的加权平均剩余租期为9.7年，所有租户为7.5年[103][110] - 前20大租户贡献的年租金收入为7.25559亿美元，其中84%来自投资级或大型上市公司[103] - 前20大租户贡献的年租金收入为7.25559亿美元，占总年租金收入的38.4%，其加权平均剩余租期为9.7年[125] - 前20大租户的年租金收入中，84%来自投资级或公开交易的大型公司[125] - 公司53%的年租金收入来自投资级评级或公开交易的大型公司租户[95] - 公司总年租金收入的53%来自制药、生命科学产品、跨国服务及设备类租户[106] - 租户Eikon Therapeutics, Inc.是一家私人生物技术公司，截至2025年2月25日已筹集超过11.6亿美元的私人风险投资[127] - 租户Altos Labs, Inc.是一家私人生物技术公司，已筹集30亿美元的私人资金[127] - 若不考虑地面租约，前20大租户的加权平均剩余租期截至2025年12月31日为7.9年[127] - 与美国政府租约相关的年租金收入中，约2%可在租约到期前取消[127] - 截至2025年底，公司存在总计899,259平方英尺（占运营总面积2.5%）的临时空置，主要位于大波士顿、旧金山湾区和西雅图市场，这些空间已租出，预计加权平均交付日期约为2026年8月，预计年租金收入约5200万美元[131] - 西雅图市场出租率下降主要与一个50,552平方英尺的租约到期造成的临时空置有关，该空间已重新租出，预计2026年第一季度入住[130] 业务线表现：资产处置与投资 - 2025年完成资产处置和部分权益出售总额18.12亿美元，其中第四季度完成14.71亿美元[42][43] - 2025年第四季度，公司完成资产处置总额达14.7亿美元，相关年化净营业收入为1.18亿美元[61] - 2025年第四季度完成处置的总收益（公司份额）为14.71337亿美元[69] - 2025年全年完成的处置和部分权益出售总额（不包括权益交换）为18.12208亿美元[69] - 2025年第四季度处置资产（公司份额）的年化净营业收入为9300万美元[71] - 出售Gateway Boulevard物业组合的总售价为6亿美元，公司份额（扣除卖方信贷后）为2.832亿美元[69] - 出售409和499 Illinois Street物业的总售价为7.671亿美元，公司份额（扣除卖方信贷后）为1.803亿美元[70] - 出售ARE Nautilus物业的价格为1.92亿美元[69] - 出售14 TW Alexander Drive物业的价格为1.55亿美元[69] - 出售4767 Nexus Center Drive物业的价格为5000万美元，并提供3300万美元卖方融资[69][71] - 截至2025年12月31日，公司投资总账面价值为15.012亿美元，较2024年的14.770亿美元有所增长[195] - 截至2025年12月31日，公司非房地产投资总额为15亿美元[57] - 公开交易公司投资账面价值从2024年的10.567亿美元降至2025年的9.4928亿美元，未实现损失为4143万美元[195] - 按权益法核算的投资账面价值从2024年的1.862亿美元大幅增加至2025年的3.574亿美元[195] - 该非合并合资企业在2025年12月出售了这些证券并向公司分配了3990万美元[195] 各地区表现 - 公司北美资产包括3590万平方英尺运营物业和350万平方英尺在建A/A+级物业[75] - 公司资产基础包括3590万平方英尺的运营物业和350万平方英尺的正在建设的A/A+级物业[92] - 公司北美总可出租面积为39,449,372平方英尺，年租金收入为18.99753亿美元，平均每平方英尺租金为59.97美元[128] - 大波士顿地区是最大市场，占总可出租面积28%（11,187,625平方英尺），贡献年租金收入37%（7.09347亿美元）[128] - 大波士顿市场运营物业出租率为86.4%，运营及再开发物业出租率为75.1%[129] - 旧金山湾区市场占总可出租面积16%（6,451,596平方英尺），贡献年租金收入18%（3.47448亿美元）[128] - 旧金山湾区总可出租面积645.16万平方英尺，年租金收入3.474亿美元，运营中物业出租率为90.9%[133] - 旧金山湾区米申湾园区总可出租面积177.02万平方英尺，年租金收入6540万美元，出租率为96.0%[133] - 旧金山湾区南旧金山园区总可出租面积263.64万平方英尺，年租金收入1.410亿美元，运营中物业出租率为88.5%[133] - 旧金山湾区大斯坦福园区总可出租面积204.50万平方英尺，年租金收入1.411亿美元，出租率为90.1%[133] - 圣地亚哥市场占总可出租面积19%（7,068,959平方英尺），贡献年租金收入18%（3.20581亿美元）[128] - 圣地亚哥市场总可出租面积706.90万平方英尺，年租金收入3.206亿美元，运营中物业出租率达97.2%[135] - 圣地亚哥大学城中心园区总可出租面积316.06万平方英尺，年租金收入1.210亿美元，出租率高达99.7%[135] - 圣地亚哥托里松园区总可出租面积139.95万平方英尺，年租金收入9159.9万美元，出租率为94.2%[135] - 圣地亚哥索伦托梅萨园区总可出租面积232.98万平方英尺，年租金收入1.013亿美元，出租率为99.1%[135] - 西雅图市场总可租赁面积为3,154,131平方英尺，年租金收入为1.21514亿美元，出租率为88.4%[137] - 马里兰州市场总可租赁面积为3,732,888平方英尺，年租金收入为1.53169亿美元，出租率为93.6%[140] - 研究三角区市场总可租赁面积为3,435,634平方英尺，年租金收入为9466.7万美元，出租率为95.2%][142] - 纽约市市场总可租赁面积为729,461平方英尺，年租金收入为6608.5万美元，出租率为96.4%[141] - 德克萨斯州市场总可租赁面积为1,719,485平方英尺，年租金收入为3686.6万美元，运营中物业出租率为79.9%[141] - 公司北美地区（不包括待售物业）总可租赁面积（RSF）为37,893,995平方英尺，年租金收入为18.62056亿美元[141] - 公司有1,555,377平方英尺的物业被归类为持有待售，其出租率为66.5%[141] - 位于休斯顿的亚历山大先进技术中心（The Woodlands）物业正在进行重新开发，其重新开发部分的出租率为25.8%[141] 各地区表现：开发与再开发管道 - 截至2025年底，公司开发和再开发管道（公司份额）的投资额为63.5亿美元[150] - 截至2025年第四季度末，在建项目面积为356.3万平方英尺，租赁/谈判中比例为46%[156] - 在建项目总面积达3,971,034平方英尺，其中已出租/谈判中面积占比为43%，稳定后预计占比46%[160] - 在建项目总投资额（按100%权益）预计约为56.6亿美元，公司按当前权益比例应占投资额约为47.3亿美元[161][163] - 大波士顿地区开发与再开发管道总面积达4,811,796平方英尺，其中在建面积1,967,098平方英尺，未来项目面积2,844,698平方英尺[164] - 旧金山湾区管道总面积为442.63万平方英尺，其中在建面积32.00万平方英尺，未来面积410.62万平方英尺[167] - 圣地亚哥管道总面积为514.29万平方英尺，其中在建面积97.51万平方英尺，未来面积416.77万平方英尺[167] - 西雅图管道总面积为285.69万平方英尺，其中在建面积22.76万平方英尺，未来面积262.93万平方英尺[170] - 研究三角区管道总面积为400.50万平方英尺，全部为未来规划面积[170] - 位于西雅图南联合湖的亚历山大先进技术中心超大型园区有227,577平方英尺处于开发阶段[137] - 截至2025年12月31日，公司总开发与再开发管道面积为2536.36万平方英尺，其中在建面积356.32万平方英尺，未来规划面积2180.04万平方英尺[174] - 总管道对应的账面价值为70.50亿美元，其中在建项目价值31.80亿美元[174][175] - 公司总开发与再开发管道面积的77%位于其Mega-campus生态系统内[164] - 2025年交付项目产生的增量年度净营业收入总计7800万美元，其中第四季度为1000万美元[149] - 预计2026年投入使用的项目（公司份额）增量年度净营业收入为7400万美元[144] - 预计2027-2028年稳定化的项目（公司份额）增量年度净营业收入为9200万美元[144] - 预计2026年稳定项目总面积为1,000,815平方英尺，已出租/谈判中面积占比为86%[160] - 预计2027-2028年稳定项目总面积为1,671,898平方英尺，已出租/谈判中面积占比为51%[160] - 截至2025年底，预计2026年稳定化的项目面积为69.99万平方英尺，租赁/谈判中比例为86%[143][145] - 4135 Campus Point Court项目（56.4%权益）已100%预租，总投资预计为5.24亿美元[160][161] - 8800 Technology Forest Place项目已出租/谈判中面积占比为46%，总投资预计为1.12亿美元，初始稳定无杠杆收益率为6.3%[160][161] - 2026年稳定项目中，99 Coolidge Avenue项目总投资预计为4.44亿美元，初始稳定无杠杆收益率为6.0%[161] - Campus Point by Alexandria项目（56.4%权益）总投资预计为6.6亿美元，初始稳定无杠杆收益率为7.3%[161] - 2025年近期交付的五个项目初始入住率在92%至100%之间，稳定化后无杠杆现金收益率在5.7%至6.9%之间[151] - 公司通过从管道中移除四个项目，将未来建设承诺减少了超过3亿美元[155][156] - 在建项目（2026年稳定）的平均房地产基础为5.90069亿美元，占总资本化基础的7%，已租赁/谈判比例为86%[180] - 在建项目（2027-2028年稳定）的平均房地产基础为13.088亿美元

January 26, 2026 FOR IMMEDIATE RELEASE For more information, contact: Nicole M. Weaver, First Vice President and Director of Corporate Administration 765-521-7619 http://www.firstmerchants.com SOURCE: First Merchants Corporation, Muncie, Indiana FIRST MERCHANTS CORPORATION ANNOUNCES FOURTH QUARTER 2025 EARNINGS PER SHARE First Merchants Corporation (NASDAQ - FRME) (the "Corporation") Achieved record full‑year results, including net income available to common stockholders of $224.1 million and diluted EPS of ...

N / E / W / S R / E / L / E / A / S / E January 26, 2026 FOR IMMEDIATE RELEASE For more information, contact: Nicole M. Weaver, First Vice President and Director of Corporate Administration 765-521-7619 http://www.firstmerchants.com SOURCE: First Merchants Corporation, Muncie, Indiana First Merchants Corporation (NASDAQ - FRME) (the "Corporation") Achieved record full‑year results, including net income available to common stockholders of $224.1 million and diluted EPS of $3.88 for 2025. FIRST MERCHANTS CORP ...

财务数据关键指标变化 - 公司董事会宣布2025年第四季度普通股季度现金股息为每股0.72美元，较2025年第三季度股息减少0.60美元，降幅达45%[108] 各条业务线表现 - 公司专注于在顶级生命科学创新集群开发A/A+级物业[10] - 开发项目通常在获得大量预租约后才会启动地上建设[15] - 再开发策略通常包括在项目启动前获得大量预租约[17] - 公司租户和风险投资主要集中在生命科学行业，面临该行业特有的风险，如技术变化、专利到期、监管严格、产品安全有效性失败等[158][170] - 农业科技行业租户及风险投资组合公司面临监管不确定性、季节性波动、运输中断、成本上涨、劳工问题及技术快速变革等独特行业风险，可能影响其租金支付能力和投资价值[176] - 技术行业租户及风险投资组合公司面临监管不确定性、技术快速变革、互联网基础设施依赖、研发与销售增长所需重大资金以及知识产权保护不足等独特行业风险[185] - 公司通过非房地产风险投资组合进行的投资面临与租户基础类似的风险以及风险投资固有风险，可能严重影响其报告的资产、负债价值和收益[192] 各地区表现 - 北美资产基础包括3590万平方英尺（RSF）的运营物业和350万平方英尺的A/A+级在建物业[7] - 公司在北美拥有340处物业，总计约3940万平方英尺[9] - 公司拥有少量在加拿大的运营物业组合[110] - 公司主要物业市场集中在：大波士顿地区、旧金山湾区、圣地亚哥、西雅图、马里兰州、研究三角区、纽约市、德克萨斯州[156][164] 管理层讨论和指引 - 公司高级副总裁及以上级别的高级管理团队共59人，平均拥有24年房地产经验，其中平均13年在Alexandria工作[35] - 公司执行管理团队平均在公司任职15年[35] - 公司依赖少数高管和高级管理人员，在加州等地面临人才竞争和高生活成本的挑战，可能影响其吸引和留住员工的能力[129] 资产与投资组合状况 - 公司总市值为207.5亿美元[7] - 公司是标准普尔500指数成分股[7] - 北美运营物业的出租率为90.9%（截至2025年12月31日）[9] - 运营物业的10年平均出租率为95%（截至2025年12月31日）[9] - 投资级或大型上市公司租户占总年租金收入的53%（截至2025年12月31日）[9] - 公司合并资产负债表中的非控股权益总额为36.3亿美元[116] - 在6个合并房地产合资企业中，非控股权益总额约为11.7亿美元，合作伙伴目前有权行使出售或强制出售等权利[116] - 在另外16个合并房地产合资企业中，非控股权益总额约为19.1亿美元，相关权利将在2026年至2031年锁定期届满后可行权[116] 成本与费用风险 - 公司面临商品和劳动力价格波动风险，可能导致开发项目成本显著增加[53] - 依赖第三方供应商和承包商，供应链中断可能导致材料与劳动力获取困难及成本上升[54][57] - 公司一般及行政费用（如薪酬、技术服务）受通胀影响可能超预期增长[72] - 开发项目可能面临延迟、超预算或无法按计划出租的风险[56] - 公司运营成本（如保险、物业税、公用事业费用）可能增加，若无法转嫁将影响利润[62][65] - 2026年，受关税驱动的材料成本波动影响，建筑成本压力预计将加剧[74] - 公司依赖第三方供应商和承包商提供原材料、熟练劳动力和服务，但未因上述因素遇到重大合作困难或成本显著增加[75] 租赁结构与收入风险 - 公司约92%的租赁合同（按年租金收入计）为三重净租赁，可将大部分运营成本转嫁给租户[62][70] - 约97%的租赁合同（按年租金收入计）包含年租金调升条款，幅度约为3%，用于抵消通胀影响[68] - 长期租赁协议中，每年有3%–12%（按已出租平方英尺计）的租约到期，需重新设定市场租金[68] - 约92%的现有租约（按年租金收入计）允许资本支出的回收[70] - 公司收入主要来自租金支付和运营费用报销，若主要租户无法支付租金，将影响财务状况、现金流和向股东支付股息的能力[81] - 公司采用三重净租赁，可将绝大部分运营费用和部分资本支出以附加租金形式转嫁给租户，但未来能否持续谈判此类条款存在不确定性[143] 融资与资本风险 - 美联储基准利率从2022年3月的近零水平上调至2025年12月31日的3.50%至3.75%区间[73] - 在利率上升时期，房地产估值通常会因资本化率上升而下降，可能导致公司资产组合价值受损和资本成本上升[76] - 公司获取资本的能力可能受到债务和股权资本市场波动的影响，资本可能比往年更昂贵[87] - 房地产投资流动性相对较差，公司可能无法在需要时以可接受的价格快速出售物业以筹集资金[88] - 信用评级若被下调，可能导致公司借款成本上升和融资难度增加，对财务状况和流动性产生重大不利影响[91] - 公司可能无法为到期债务进行再融资，或无法通过发行无担保债券、无担保高级信贷额度或商业票据计划借入额外资金[92][93] - 无担保高级信贷额度包含限制性条款，可能阻止公司从事某些盈利活动并影响资本有效配置[97] 法规与税务风险 - 加州第13号法案若被修订或废除，可能导致物业税大幅增加，影响租户成本及公司收入[63][64][66] - 公司作为REIT，必须将至少90%的应税收入分配给股东[109] - 公司必须将至少90%的年度REIT应税收入（不包括净资本收益）作为股息分配给股东，以维持REIT资格[136] - 若公司失去REIT资格，将按常规公司税率缴纳联邦和州所得税，且无法在计算应税收入时扣除向股东支付的股息[132][135] - 公司持有的应税REIT子公司若与母公司REIT进行非公平交易，可能面临100%的惩罚性消费税[137] - 为符合REIT资格，公司流通股价值的50%以上不得由五个或更少的个人或实体持有，且股票必须由至少100人受益持有[147] - 公司若参与被美国国税局认定为“禁止交易”的销售，可能面临对该交易净收入征收100%的税收[139] - 公司REIT资格要求单一股东直接或间接持股不得超过已发行股份总价值的9.8%[148] - 公司董事会可豁免持股限制，但前提是豁免后公司不会成为《国内税收法典》第856(h)条定义的“封闭持有”公司[148] - 股份转让若导致公司被“封闭持有”或股东人数少于100人将被禁止[149] - 违反持股限制的转让将无效，相关股份可能被转换为超额股份并转入慈善信托[150] - 美国税法的变化和新税收政策的实施可能对整体经济、公司租户及公司业务产生重大负面影响[199] - 2025年7月3日美国众议院和参议院通过《One Big Beautiful Bill Act》（OBBB法案），并于7月4日由总统签署成为法律，其长期影响尚无法可靠预测，可能对部分租户的经营业绩、财务状况和未来业务计划产生负面影响，并可能因政府收入减少及支出削减而影响依赖政府资金的租户[201] 保险与责任风险 - 公司已对投资组合中的物业进行了第一阶段环境评估，迄今未发现任何重大环境责任[30] - 公司为物业购买了商业综合责任险、全险财产险、地震险、环境险和产权保险[31] - 公司收购物业时通常会购买产权保险，每份保单的保额等于物业的初始购买价格，可能低于物业当前价值[31] - 公司面临租户使用危险材料导致环境损害的责任风险，或面临遵守环境法规的成本增加风险[43] - 公司全风险财产保险为运营组合提供的单次事故赔偿限额为20亿美元[121] - 加利福尼亚州物业的地震保险单次事故赔偿限额为3.35亿美元，并设有相当于物业重置价值5%的免赔额[122] - 西雅图地区物业的地震保险单次事故赔偿限额为2亿美元，并设有2%的免赔额[122] - 公司为所收购物业购买的权利保险，保额通常等于物业的初始购买价格，当前物业价值可能超过相关保单的承保金额[125] - 公司物业的保险覆盖可能不足，若发生未投保、超出保单限额或需扣除免赔额的损失，公司可能损失该物业的投资资本及未来收入[127] 运营与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为514人[34] - 2021年至2025年，公司自愿离职率和总离职率平均分别为4.6%和9.3%，低于房地产投资信托基金行业平均水平的12.0%和17.0%[36] - 公司为员工及其家属提供100%的保险保费覆盖[37] - 公司已预留部分普通股，将根据修订和重述的1997年股票奖励和激励计划发行给董事、高管和员工[107] - 公司董事会可在未经股东批准的情况下增发普通股或优先股，并可能设立具有延迟或阻止控制权变更等条款的优先股系列[151] - 罢免董事需获得有权在董事选举中投票的股份总数的三分之二多数票[152] 行业与市场风险 - 公司业务依赖于生命科学行业的健康状况，该行业的变化、竞争加剧或租户及股权投资公司无法获得研发资金，可能影响其支付租金的能力或公司投资的价值[43] - 公司租户的研发预算及获取政府（如NIH）资助的能力会影响其运营及支付租金的能力[166][168][169] - 生命科学行业内的并购整合可能减少租户对实验室空间（RSF）的需求，从而对公司未来租金收入和运营业绩产生不利影响[160] - 生命科学行业租户及风险投资组合公司面临产品研发、制造、营销的重大风险，可能导致租金支付困难或投资价值下降，进而影响公司收益和股价[175] - 生命科学行业租户及风险投资组合公司需要从风险投资公司、私人投资者、公开市场、行业其他公司或各级政府获得重大资金以开发和商业化其产品和技术，此类资金可能无法获得或难以获取[182] - 技术行业租户及风险投资组合公司需要从风险投资公司、私人投资者、公开市场、技术行业公司或各级政府获得重大资金以开发和商业化其产品和技术，此类资金可能无法获得或难以获取[191] - 市场及其他外部因素可能对公司非房地产股权投资估值产生不利影响，影响因素包括市场价格、市场状况、医疗改革立法、临床试验结果、新产品计划及政府停摆等[196] - 市场及其他外部因素可能对公司非房地产股权投资的流动性产生负面影响，私募投资缺乏流动性可能导致公司在需要处置时难以实现账面价值[197] - 联邦所得税政策、债务政策和政府支出的组合可能对经济增长产生负面影响，进而影响公司的经营业绩[198] 投资与估值风险 - 风险投资集中于小型早期公司，技术未经验证且资本获取有限，通常比投资大型成熟公司更具投机性[200] - 市场中断和波动可能对公司持有的股权投资价值产生不利影响，进而影响其实现投资出售收益的能力[200] - 资本市场和全球经济的混乱、不确定性或波动，可能影响被投公司以优惠条件筹集额外资本或从风投及金融机构获取资本的能力[200] - 被投公司的流动性问题可能阻碍公司按账面价值变现投资、难以及时出售以及损害投资价值[200] - 政治气候、政府谈判与监管的潜在改革变化、医疗改革立法（包括可能限制药品定价）、市场价格与条件、临床试验结果前景、新产品计划、新产品制造与分销、产品安全与有效性问题以及新合作协议的变化，均可能影响被投公司的估值、融资机会、业务运营和财务业绩[200] - 美国联邦政府机构或其他机构的变化，包括政策、法规、预算、关键领导层及人员留任、药品审批管理或对药品/服务开发/商业化的限制，或未来部分/完全的政府停摆导致FDA和SEC等机构暂时关闭，可能对被投公司产生不利影响，包括其产品商业化延迟、生命科学行业研发资金减少或该行业预算提案批准延迟[200] - 业务因任何原因受到的影响或变化，包括医疗资源从临床试验转移、患者入组或维持临床试验预约的延迟或困难、因社交距离要求及员工避免接触意愿导致员工资源减少造成的实验室研究中断和延迟、供应链中断导致实验室研究必需的供应品和试剂库存不足、获取临床试验地点或聘用临床站点人员的延迟或困难、旅行限制导致的临床站点监测中断、与研究活动或临床试验相关的监管机构互动或获批延迟，以及制造设施和供应链的中断[200] - 收入减少或收入增长放缓、全球经济恶化或其他原因，可能损害公司持有的股权投资价值或阻碍被投公司筹集额外资本的能力[200] - 季节性天气条件、交通或劳动力可用性的变化以及其他相关因素，可能影响农业科技领域被投公司的产品和服务或其可用性[200] 公用事业与供应商依赖 - 公司大部分位于旧金山湾区的物业依赖太平洋燃气电力公司（PG&E）提供电力和燃气服务，该公司曾于2019年1月申请第11章破产保护，并于2020年7月脱离破产[144]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年9月30日，公司流动资产为18,374,551美元，流动负债为39,735,453美元[132] - 截至2025年9月30日财年，公司净亏损10,311,035美元，累计赤字达28,543,211美元[132] - 截至2025年9月30日，公司未偿还债务约为2600万美元[135] 各条业务线表现 - 截至2025财年末，显示模组销售收入占总营收的38%[170] - 截至2024财年末，显示模组销售收入占总营收的56%[170] - 截至2023财年末，显示模组销售收入占总营收的48%[170] 客户集中度与依赖 - 截至2025年9月30日财年，公司两大主要客户分别贡献了总收入的45.1%和10%[127] - 截至2024年9月30日财年，公司两大主要客户分别贡献了总收入的35.3%和11.3%[127] - 截至2023年9月9月30日财年，公司两大主要客户分别贡献了总收入的47.5%和17.8%[127] - 公司依赖少数未签订长期合同的主要客户，任何一家流失都可能导致收入显著下降[57] - 公司未与客户签订长期协议，而是根据订单生产，销售持续性无法保证[128] - 客户通常仅在预计发货前数周下达确定订单，导致公司难以预测未来收入及高效分配产能，且通常无显著订单积压[148] 供应商集中度与依赖 - 截至2025年9月30日止年度，前两大原材料供应商分别占总采购额的36.8%和6.3%[139] - 截至2024年9月30日止年度，前两大原材料供应商分别占总采购额的43.2%和10.9%[139] - 截至2023年9月30日止年度，前两大原材料供应商分别占总采购额的42.6%和6.8%[139] - 公司依赖关键设备供应商生产偏光片，失去该供应商可能损害业务[57] - 公司2025年采购的设备几乎100%来自上海稻畑产业贸易有限公司[136] 运营与业务风险 - 公司运营结果季度波动大，受月度出货量及产品组合变化、行业周期性、销售价格波动、供需失衡、产能扩张速度、原材料及公用事业获取、技术变革、关键客户流失或大订单变动等因素影响[141] - 显示面板行业具有周期性，供需失衡可能导致产品价格波动，影响公司运营业绩[130] - 产能利用率高低显著影响毛利率，公司未来能否维持高利用率取决于先进产线爬坡进度、产能分配效率及产品需求[144] - 技术行业频繁新品推出可能导致产品售价下跌及现有库存过时，存货按成本与可变现净值孰低计量，存在减值风险[146] - 公司在中国成都的新制造设施已建成并投产，但截至年报日仅获得土地证，其余证书的获取存在不确定性，若未能获取可能导致生产中断[140] - 公司在中国成都的制造设施仍在获取相关证书，若未能获得可能对业务产生重大不利影响[57] - 公司计划通过资本支出扩张及改进制造设施，成功与否取决于设备及时交付、新员工招聘培训及技术获取，延误可能影响增长机会[150][151] - 公司业务依赖核心管理团队及关键人员，在中国经济快速增长背景下，人才竞争激烈，存在人员流失及招聘困难的风险[161] - 截至2025年9月30日，外包员工数量为221人，占总员工数的63%[172] - 截至2024年9月30日，外包员工数量为126人，占总员工数的52%[172] - 截至2023年9月30日，外包员工数量为51人，占总员工数的22.6%[172] 公司治理与股权结构 - 公司董事长兼首席执行官Tao Ling拥有公司总投票权的32.04%，包括0.13%的已发行A类普通股和100%的已发行B类普通股[206] - 公司股东需持有不低于已发行股本面值总额10%的股份，方可要求召开股东大会[211] - 公司作为开曼群岛豁免公司，遵循其公司治理实践，可能与纳斯达克标准存在差异，例如无需股东批准涉及发行公司20%或以上权益的某些交易[216] - 公司第五次修订的组织章程大纲及细则包含反收购条款，可能对A类普通股持有人的权利产生重大不利影响[205] - 公司作为外国私人发行人，豁免部分适用于美国发行人的纳斯达克公司治理标准，投资者保护较少[58] 上市地位与交易风险 - 公司A类普通股自2025年9月12日起已在纳斯达克资本市场停牌，何时或能否恢复交易尚无保证[57] - 公司A类普通股因不符合纳斯达克最低买入价要求，于2024年1月19日收到不合规通知，需在2024年7月17日前恢复合规[188] - 公司于2024年12月31日按1:10比例完成并股，并于2025年1月16日获纳斯达克通知已恢复最低买入价合规[190] - 公司于2025年8月5日再次按1:25比例完成并股，流通A类普通股数量从约1.3243亿股减少至约529万股[191] - 公司A类普通股自2025年9月12日起在纳斯达克暂停交易，因需回应美国司法部调查相关的额外信息请求[192][193] - 若A类普通股被退市，可能被视为每股低于5美元的"便士股票"，受额外销售规则限制，严重削弱市场流动性[195] - 市场及公司特定因素可能导致A类普通股的价格和交易量出现高度波动和突然变化[186] - 股价大幅下跌及潜在的集体诉讼可能分散管理层注意力，产生重大费用，并对公司财务状况和运营结果造成重大不利影响[187] 外国公司问责法案相关风险 - 公司提及《外国公司问责法案》规定，若美国公众公司会计监督委员会连续三年无法检查审计机构，其A类普通股可能被禁止在美国交易[39] - 公司指出，根据2023年《综合拨款法案》，触发《外国公司问责法》禁令所需的连续无法检查年数已从三年减少至两年[44] - 公司可能因《外国公司问责法案》被要求退市，若PCAOB无法检查其审计师，A类普通股可能被摘牌[56] - 若连续两年使用PCAOB无法审查的审计机构出具报告，公司A类普通股可能在美国被禁止交易[119] - 公司预计在提交截至2025年9月30日财年的20-F表格年报后，不会被认定为《外国公司问责法》下的“被认定的发行人”[121] 审计机构情况 - 公司审计机构Audit Alliance LLP总部位于新加坡，目前未被列入美国公众公司会计监督委员会无法完全检查的会计师事务所名单[42][44] - 公司的审计机构总部不在中国或香港，未被列入PCAOB无法审查的认定报告[120] 中国数据与网络安全法规 - 公司已根据《数据出境安全评估办法》就业务运营中的某些数据跨境传输向网信办申请安全评估[73] - 若数据处理者处理超过100万人的个人信息并寻求在外国证券交易所上市，需接受网络安全审查[70] - 根据《数据出境安全评估办法》，累计向境外提供超过10万人个人信息的公司需进行安全评估[73] - 公司及其子公司未被认定为《个人信息保护法》下的"数据处理者"或《网络安全法》下的"关键信息基础设施"运营者[74] - 若未来被认定适用《网络安全审查办法》（2021版），公司可能面临审查、产生巨额合规成本，并对业务运营和财务状况造成重大不利影响[75] - 公司海外发行上市若涉及国家秘密或工作秘密，需向主管部门完成审批或备案程序[94] - 公司若被认定需遵守保密和档案管理规定，可能需耗费额外资源完成相关程序[95] 中国境外上市与备案监管 - 《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》已于2023年3月31日生效，公司作为已上市公司虽无需立即备案，但后续增发等行为需备案[78][87] - 公司需在完成与货架注册声明（文件号333-279177）相关的首次发行后三个工作日内向中国证监会备案[78][91] - 若未能及时维持备案许可，公司可能面临调查、罚款、业务暂停等风险，并可能限制其向投资者发行证券的能力[78][91] - 根据《境外上市试行办法》，若发行人境内运营实体的总资产、净资产、收入或利润任一指标占发行人合并财务报表相关数据超过50%，且主要经营活动在境内，则被认定为间接境外上市[89] - 公司已就货架注册声明相关的发行向中国证监会提交了备案报告及所需材料[91] - 由于新规存在不确定性，公司无法保证能够及时完成备案并完全遵守相关规定[92] - 若未来被要求获得境外上市批准但被否决，公司可能无法继续在美上市，导致A类普通股价值大幅下跌[84] - 若未来需就境外发行获得证监会或网信办等批准或备案，存在无法获得或延迟获得批准的风险，可能导致公司被处以罚款、限制股息支付、限制在华运营特权或限制募集资金汇回[96] 外商投资与反垄断法规 - 2021年版《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》规定，从事禁止类业务的境内公司境外上市需经主管部门批准，且外资股东持股比例需参照相关规定[93] - 根据中国《反垄断法》，公司在中国市场的收入若达到一定标准，且拟收购目标公司上一年度在中国境内收入超过4亿元人民币，该收购交易需接受国家市场监督管理总局的反垄断审查[99] 外汇管制与资金流动 - 根据外汇管理规定（如37号文），中国居民个人需就境外特殊目的公司办理外汇登记，若登记不合规，可能导致其在华子公司利润汇出受限或面临外汇管制处罚[100] - 公司已知悉的主要受益所有人已完成37号文要求的外汇登记，但无法保证所有中国居民受益所有人均会遵守规定，不合规可能导致其本人或公司在华子公司受到罚款和法律制裁[101] - 公司若实施股权激励计划，参与该计划的中国籍员工或连续居住满一年的非中国籍员工需完成外汇登记，否则可能面临罚款和法律制裁，并可能限制公司对在华子公司的增资或子公司向公司的利润分配[102] - 根据外汇管理规定（如19号文和16号文），公司对在华外商独资企业的外债借款需遵守额度限制并完成外汇登记，且转换后的人民币资本使用受到严格限制，违规可能面临行政处罚，并影响公司利用募集资金支持在华业务扩张的能力[105] - 尽管有促进跨境贸易投资便利化的规定（如28号文）允许非投资类外商投资企业使用资本金进行境内股权投资，但其具体解释和执行仍存在重大不确定性[106] - 人民币在资本账户下的兑换仍受限制，并需获得外汇管理局等主管部门的批准或完成登记[116] 公司内部资金转移与受限资产 - 截至2025年9月30日、2024年9月30日及2023年9月30日，公司中国子公司的实收资本及法定储备金总额受限，分别为37,621,838美元、25,958,620美元和24,753,990美元[46] - 在截至2025年9月30日、2024年9月30日及2023年9月30日的财年，控股公司向中国子公司提供的资金分别为4,635,000美元、0美元和0美元[48] - 在截至2025年9月30日的财年，江苏Austin向其子公司转移现金9,313,712美元；在截至2024年9月30日的财年，转移14,951,355美元；在截至2023年9月30日的财年，转移8,617,106美元[49] - 在截至2024年9月30日的财年，江苏Austin从其子公司收到现金转移57,000美元；在2025和2023财年，收到现金转移为0美元[49] - 公司内部现金转移政策规定，低于500万元人民币（约69万美元）的转移需由江苏Austin财务部门审核，并经其首席财务官和董事长批准[49] - 现金转移金额超过500万元人民币（约69万美元）但低于2000万元人民币（约274万美元），且低于江苏Austin合并总资产50%的，需经其董事会批准[49] - 现金转移金额超过2000万元人民币（约274万美元），或超过江苏Austin合并总资产50%的，需经其股东批准[49] 中国税务相关 - 中国子公司每年须将至少10%的税后利润拨入法定储备金，直至总额达到注册资本的50%[109] - 若被视为中国税收居民企业，公司全球收入可能需按25%的税率缴纳中国企业所得税[111] - 向非居民企业投资者支付股息可能需缴纳10%的中国预提所得税[112] - 非居民企业投资者转让A类普通股的收益可能需按10%的税率缴纳中国税[112] - 若被视为中国税收居民企业，向非居民个人投资者支付股息及股份转让收益可能适用20%的税率[112] - 涉及中国应税资产的间接股权转让，受让方可能需履行10%税率的预扣义务[114] - 2025年公司已按运营所在地要求为员工福利计划供款并代扣代缴个人所得税[118] 股东回报与投资风险 - 公司目前不计划在可预见的未来支付任何现金股息，投资者回报完全依赖于股价上涨[199] - 若公司被认定为被动外国投资公司（PFIC），持有其股票的美国纳税人可能面临不利的联邦所得税后果[201] - 近期及未来可能大量发行A类普通股（包括行使认股权证可发行的股份）可能对证券市价产生不利影响并显著稀释现有股东权益[57] 知识产权与法律风险 - 截至年报日期，公司在中国拥有156项已授权专利和20项待审专利[165] - 公司在中国境内的大部分资产和运营，以及高管主要居住在中国，可能使股东难以在中国境内对公司或相关人员送达法律文件[97] 公司历史与结构变更 - 截至2021年4月，公司通过南京奥沙直接持有江苏奥斯坦57.88%的股份，并通过VIE协议控制剩余39.97%的股份[223] - 2021年8月后，公司通过WFOE南京奥沙持有江苏奥斯坦97.85%的股份[224] - 2022年4月，公司完成首次公开发行，以每股4.00美元的价格发行3,881,250股普通股，总募集资金1,552.5万美元[226] - 2022年6月，公司收购剩余股份后，江苏奥斯坦成为其全资子公司[227] - 2023年1月，南京奥沙增资后直接持有江苏奥斯坦92.56%的股份，并通过苏宏远大间接持有7.44%的股份[228] - 2023年11月，苏宏远大转让股份后，公司目前持有江苏奥斯坦99%的已发行股份[230] - 公司VIE安排曾控制江苏奥斯坦87.88%的股份，加上直接持有的9.97%，合计控制该公司[222] - 四川奥希特将四川奥牛71.43%股权转让给南京奥倪，转让后持股分别为28.57%和71.43%[231] - 四川奥牛引入新投资者后，四川奥希特与南京奥倪持股分别变为20%和52%[232] - 公司授权股本从5万美元增至50万美元，并重新划分为49.91亿股A类普通股、800万股B类普通股及100万股优先股[233] - 公司批准以200美元总面值回购SHYD投资管理有限公司名下的200万股A类普通股[234] - 公司向SHYD投资管理有限公司新发行200万股B类普通股，所得资金用于支付上述回购对价[234] - 回购及发行B类股后，公司已发行股本总额不变，SHYD持有公司约76.5%的投票权[234] - 截至2024年9月30日，已发行A类普通股为15,718,348股[181] - 截至2025年5月12日（经1拆10合股后），已发行A类普通股为107,430,032股[181] - 2025年4-5月注册发行及权证交换中，公司发行了9,090,908股A类普通股及可购买最多90,909,080股的权证，随后通过交换发行了70,909,082股新股[184]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第四季度净利润为4600万美元，摊薄后每股收益0.31美元；调整后净利润（非GAAP）为4900万美元，摊薄后每股收益0.33美元[2] - 第四季度总营收创纪录达1.8亿美元，同比增长17%；全年每股收益0.92美元，同比增长16%[2] - 2025年全年总营收为6.55亿美元，收购Penns Woods Bancorp对季度业绩产生全面影响[3][5] - 2025年全年净收入为1.26亿美元，高于2024年的1.00亿美元[38] - 2025年第四季度调整后净利润（非GAAP）为4870.8万美元，调整后每股收益为0.33美元[34] - 2025年全年调整后净利润（非GAAP）为1.71698亿美元，调整后每股收益为1.26美元[34] 财务数据关键指标变化：净利息收入与净息差 - 第四季度净息差扩大至3.69%，净利息收入为1.42166亿美元，同比增长24.5%[7] - 2025年第四季度净利息收入为1.42166亿美元，环比增长4.6%（从1.35974亿美元）[28] - 2025年全年净利息收入为5.25402亿美元，较2024年的4.35578亿美元增长20.6%[31] - 2025年全年净利息收入为5.25亿美元，非利息收入为1.29亿美元[38] - 净利息收入（GAAP基础）从2024年的4.3558亿美元显著增长至2025年的5.2540亿美元[69] - 净息差从2024年的3.26%扩大至2025年的3.69%[69] - 2025年第四季度净利息收入为14.3201亿美元，净息差（FTE）为3.12%[63] 财务数据关键指标变化：非利息收入与非利息支出 - 第四季度非利息收入为3777.7万美元，环比增长17.3%；非利息支出为1.13521亿美元，环比下降15.0%[15][16] - 2025年第四季度非利息收入为3777.7万美元，环比增长17.3%（从3219.8万美元）[28] - 2025年全年非利息收入为1.29268亿美元，较2024年的8701万美元增长48.5%[31] - 2025年第四季度非利息支出为1.13521亿美元，环比下降14.9%（从1.33498亿美元）[28] - 2025年全年非利息支出为4.36296亿美元，较2024年的3.68537亿美元增长18.4%[31] 财务数据关键指标变化：信贷损失拨备与核销 - 第四季度信贷损失总拨备为772.4万美元，环比下降75.2%，同比下降53.4%[9] - 2025年第四季度信贷损失拨备（贷款）为574.3万美元，较第三季度的3139.4万美元大幅下降81.7%[28] - 2025年全年信贷损失拨备（贷款）为5684.9万美元，较2024年的2767.9万美元增长105.4%[31] - 2025年全年信贷损失拨备为5684.9万美元，较2024年的2767.9万美元大幅增加105%[60] - 2025年第四季度信贷损失拨备为574.3万美元，净核销率年化为0.40%，高于第三季度的0.29%[60] - 2025年第四季度总核销额为（1542.2）万美元，总回收额为229.5万美元，净核销额为1312.7万美元[60] - 2025年第三季度因购入已信用减值贷款而初始计提信贷损失准备金602.9万美元[60] - 2025年末信贷损失准备金余额为1.502亿美元，较2024年末的1.168亿美元增长28.6%[60] - 信贷损失拨备为1.50212亿美元[26] 财务数据关键指标变化：资产与负债规模 - 第四季度平均贷款应收款为129.82499亿美元，同比增长15.9%；平均存款为137.71215亿美元，同比增长14.5%[6] - 总资产从2024年12月31日的144.08亿美元增长至2025年12月31日的167.67亿美元[26] - 贷款总额从2024年12月31日的111.80亿美元增长至2025年12月31日的130.07亿美元[26] - 存款总额从2024年12月31日的121.45亿美元增长至2025年12月31日的139.43亿美元[26] - 公司总资产从2024年第四季度的143.22864亿美元增长至2025年第四季度的164.94008亿美元，增幅约15.2%[63] - 总资产平均余额从143.85亿美元增长至153.34亿美元[69] 财务数据关键指标变化：股东权益与回报率 - 第四季度年化平均股东权益回报率（ROAE）为9.70%，平均资产回报率（ROAA）为1.10%[2] - 股东权益从2024年12月31日的15.97亿美元增长至2025年12月31日的18.90亿美元[26] - 每股账面价值从2024年12月31日的12.52美元增长至2025年12月31日的12.94美元[26] - 每股有形账面价值为9.63美元[26] - 2025年第四季度年化有形普通股权益回报率为13.10%，显著高于第三季度的0.90%和去年同期的10.81%[38] 财务数据关键指标变化：效率与资本比率 - 2025年全年经调整效率比率为59.32%，优于2024年的64.11%[38] - 权益资产比从2024年12月31日的11.08%微升至2025年12月31日的11.27%[26] - 有形普通股权益与有形资产比率为8.64%[26] - 有形普通股权益与有形资产比率在2025年12月31日为8.64%，与前一季度及去年同期基本持平[35] - 公司所有监管资本比率均远超最低及“资本状况良好”要求，例如普通股一级资本（CET1）比率为12.32%[45] 业务线表现：贷款组合构成与变化 - 截至2025年12月31日，公司总贷款为130.073亿美元，其中“关注类”贷款为19.3441亿美元，“次级”贷款为45.3356亿美元[54] - 商业银行业务贷款中，“关注类”和“次级”贷款合计为62.4482亿美元，占该板块总贷款（58.3514亿美元）的107.0%，显示其信用风险集中[54] - 与2024年12月31日相比，2025年12月31日总贷款中的“关注类”贷款从10.9664亿美元增加至19.3441亿美元，增幅76.4%[54] - 截至2025年12月31日，公司“关注类”贷款中包含3820万美元的收购贷款，“次级”贷款中包含9320万美元的收购贷款[54][55] - 截至2025年12月31日，公司非生息贷款总额为10.7283亿美元，其中商业房地产贷款占57.485亿美元，商业贷款占28.085亿美元[51] - 商业地产贷款平均余额从2025年第一季度的28.79607亿美元增长至第四季度的34.68667亿美元，增幅约20.5%[63] - 消费贷款平均余额从2024年第四季度的19.18356亿美元增长至2025年第四季度的24.12579亿美元，增幅约25.8%[63] - 房屋净值贷款平均余额从2024年第四季度的11.54456亿美元增长至2025年第四季度的15.12049亿美元，增幅约31.0%[63] - 贷款组合平均余额从112.85亿美元增至120.01亿美元，平均收益率从5.48%上升至5.70%[69] - 商业房地产贷款平均余额为31.43亿美元，平均收益率从6.02%升至6.44%[69] 业务线表现：存款构成 - 截至2025年12月31日，总存款为139.43亿美元，其中定期存款占比最高，达20.9%，余额为29.17亿美元[43] - 截至2025年12月31日，未保险存款（按Call Report口径）为37.38亿美元，占总存款的26.8%[41] - 排除公司内部及抵押账户后，未保险存款为19.63亿美元，占总存款的14.1%[41] - 公司最大未保险储户（排除内部及抵押账户）存款余额为4240万美元，占总存款的0.31%[42] - 2025年第四季度总计息负债平均余额为112.65852亿美元，平均成本率为2.14%[63] - 2025年第四季度总存款平均余额为137.71215亿美元，其中计息存款平均余额为106.66107亿美元，平均成本率为1.97%[63] - 定期存款平均余额为28.41234亿美元，平均成本率为3.50%，较2024年第四季度的4.10%下降60个基点[63] - 总付息存款平均成本从2024年的2.18%下降至2025年的1.99%[69] - 定期存款平均余额为27.23亿美元，成本从4.33%降至3.60%[69] 业务线表现：投资证券 - 可供出售证券总账面价值为171.0978亿美元，总公允价值为158.6382亿美元，未实现净损失为12.4596亿美元（未实现总损失13.4299亿美元减总收益0.9703亿美元）[49] - 持有至到期证券总账面价值为68.3369亿美元，总公允价值为60.5929亿美元，未实现净损失为7.744亿美元[49] - 抵押贷款支持证券平均余额为18.17亿美元，平均收益率从2.29%升至2.79%[69] 资产质量与信用风险 - 截至2025年12月31日，问题贷款降至4.53亿美元，占总贷款的3.49%，较上季度下降[14] - 截至2025年12月31日，公司不良贷款总额为10.7929亿美元，较上季度（12.9026亿美元）下降16.3%，不良贷款占总贷款比例降至0.83%[51] - 信贷损失拨备对不良贷款的覆盖率为139.18%，较上季度（121.99%）有所改善[51] - 截至2025年12月31日，逾期90天以上但仍计息的贷款为646万美元[51] - 2025年第四季度末总拖欠贷款（30天以上）为1.961亿美元，占总贷款的1.5%，较上一季度（1.441亿美元，1.1%）和去年同期（1.000亿美元，0.9%）均显著上升[57] - 2025年第四季度90天或以上严重拖欠贷款总额为6640万美元（占总贷款0.5%），其中商业房地产贷款拖欠额达3275万美元，拖欠率高达1.0%[57] - 2025年第四季度30-59天拖欠贷款激增至9603万美元（占总贷款0.7%），较第三季度的4311万美元（0.3%）大幅增加，主要受住宅抵押贷款（4118万美元，1.3%）和商业房地产贷款（2865万美元，0.9%）驱动[57] - 2025年第四季度60-89天拖欠贷款总额为3369万美元（占总贷款0.3%），其中商业房地产贷款拖欠额为1294万美元，拖欠率为0.4%[57] - 2025年第四季度商业房地产贷款核销额达976.5万美元，为当季最高核销类别，且全年商业房地产贷款核销总额为1448.6万美元[60] 管理层讨论和指引 - 公司宣布季度现金股息为每股0.20美元，基于2025年底股价计算的年化股息收益率约为6.7%[4] 其他重要内容：生息资产与负债收益率分析 - 2025年第四季度总生息资产平均余额为153.86966亿美元，平均收益率为5.26%[63] - 2025年第四季度总贷款平均余额为129.82499亿美元，平均收益率为5.65%[63] - 公司总生息资产平均余额从2024年的134.63亿美元增长至2025年的143.28亿美元，平均收益率从5.00%提升至5.26%[69] - 生息资产与付息负债比率从1.35倍微增至1.36倍[69] 其他重要内容：员工人数 - 全职等效员工人数为2，169人[26]

ENTERPRISE FINANCIAL SERVICES CORP REPORTS FOURTH QUARTER AND FULL YEAR 2025 RESULTS Fourth Quarter Results EXHIBIT 99.1 For 2025, net income was $201.4 million, or $5.31 per diluted share, compared to $185.3 million, or $4.83 per diluted share, in 2024. Pre-provision net revenue ("PPNR") for 2025 was $274.7 million, compared to $255.2 million in 2024. The increase in PPNR in 2025 was primarily due to higher net interest income that benefited from an organic increase in average interest-earning asset balanc ...